财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了11.4%的毛保费增长,达到27亿美元 [10] - 公司的当期事故年损失率(不含灾难和天气因素)为56.4%,表现出色 [28] - 公司的总费用率为33.2%,较去年同期有所下降,预计未来会继续下降 [29] - 公司的投资收益为1.67亿美元,较去年同期增长25% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务方面,毛保费增长11%至16亿美元,合并比率为86.6%,创下历史新高 [31] - 再保险业务方面,毛保费增长近12%,但净保费有所下降,合并比率为95.8% [33][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美市场,公司的美国财产险和美国超额责任险业务分别增长43%和23% [16] - 在全球市场,公司在Lloyd's市场的全球财产险和可再生能源业务分别增长32%和16% [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于有吸引力的市场,灵活调配资源和资本 [11] - 公司在短尾险和长尾险业务中均实现了较好的价格水平 [11][13] - 公司正在调整业务组合,减少表现不佳的分部,专注于价格合理的业务线 [13][14] - 公司正在加强运营效率,提升组织效率和员工生产力 [18][20][21] - 公司正在持续投资于核心能力建设,包括承保、理赔和运营 [19][20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境充满机遇,客户面临的风险不断增加和复杂化,需要公司提供定制的风险解决方案 [11] - 公司对未来保持乐观,认为有很好的增长机会,并将继续执行既定战略 [24][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dean Criscitiello 提问** 询问公司未来的股票回购计划 [42][43][45] **Peter Vogt 和 Vince Tizzio 回答** 公司目前优先考虑业务增长,但也会适当进行股票回购,具体计划还需与董事会商议 [43][45][46] 问题2 **Josh Shanker 提问** 询问公司再保险业务的准备金状况 [52][54][55][59][60] **Peter Vogt 回答** 公司认为再保险准备金充足,目前净赚保费下降导致的暂时性指标变化 [54][55][59][60] 问题3 **Elyse Greenspan 提问** 询问公司是否会对北美责任险业务进行进一步的准备金评估 [63][64][65] **Vince Tizzio 回答** 公司对准备金充足有信心,正在调整该业务的承保策略,但没有计划进一步评估准备金 [64][65]

文章核心观点 - AXIS Capital 2024年第一季度运营收入超预期且同比增长，各业务板块有不同表现，同时展示了财务状况和资本部署情况，还对比了其他几家财险公司同期业绩 [1] 季度运营更新 - 总运营收入14亿美元，低于Zacks共识预期2.8%，但同比增长5% [2] - 净投资收入同比跃升25%至1.67亿美元，主要因固定到期投资组合收入增加 [2] - 本季度总费用同比增长0.7%至11.5亿美元，因净损失和损失费用等增加 [2] - 税前巨灾和天气相关损失净额为2000万美元，优于去年同期的3800万美元 [2] - 承保收入1.456亿美元，同比增长4.5%，综合比率恶化20个基点至91.1 [3] 业务板块业绩 保险业务 - 总保费收入同比增长11.2%至15亿美元，除网络业务线外各业务线均增长 [4] - 净保费收入同比增长12.4%至9.179亿美元 [4] - 承保收入1.229亿美元，同比攀升19%，综合比率改善70个基点至86.6 [4] 再保险业务 - 总保费收入同比增长11.8%至10亿美元，主要因新业务和重大合同续约 [4] - 净保费收入同比下降17.8%至3.4亿美元 [5] - 承保收入2260万美元，同比下降37%，综合比率恶化440个基点至95.8 [5] 财务更新 - 第一季度末现金及现金等价物为11.4亿美元，较2023年底增长20% [6] - 季度末债务为13亿美元，较2023年底增长0.02% [6] - 截至2024年3月31日，每股账面价值较2023年底增长5.7%至57.13美元 [6] - 第一季度年化平均普通股权益回报率为32.1%，同比扩大1590个基点 [7] 资本部署 - 截至2024年3月31日，公司在董事会授权的股票回购计划下还有3800万美元额度用于回购普通股 [8] 其他财险公司业绩 Chubb Limited - 2024年第一季度核心运营收入为每股5.41美元，超Zacks共识预期2.3%，同比跃升22.7% [10] - 净保费收入同比增长14.1%至122亿美元 [10] - 净投资收入为14亿美元，同比增长25.7%，财险承保收入同比增长16.7% [10] RLI Corp. - 2024年第一季度运营收益为每股1.89美元，超Zacks共识预期和去年同期16% [11] - 运营收入为3.94亿美元，同比增长17.6%，总保费收入同比增长13%至4.68亿美元 [11] - 承保收入7770万美元，攀升16%，综合比率恶化60个基点至78.5 [11] Cincinnati Financial Corporation - 2024年第一季度运营收入为每股1.72美元，超Zacks共识预期1.7%，同比飙升93.2% [12] - 总运营收入为23亿美元，低于Zacks共识预期1.4%，但同比增长8.8% [12] - 净保费收入同比增长11%至22亿美元，投资净收入同比增长17%至2.45亿美元 [12][13] - 财产险和意外险业务承保收入为1.31亿美元，去年同期为亏损1000万美元 [13]

财务表现 - Axis Capital 2024年第一季度营收为14.3亿美元，同比增长5.1% [1] - EPS为2.57美元，较去年同期的2.33美元有所增长 [1] - 营收低于Zacks Consensus Estimate 2.85%，EPS高于预期1.18% [2] - Axis Capital在最新季度的关键指标表现如下：净投资收入为1.6738亿美元，同比增长25.1% [6] - 净赚保费为12.6亿美元，同比增长2.3% [7] - 其他与保险相关的收入为834万美元，同比增长1345.4% [8] 投资者关注点 - 投资者通常关注营收和盈利的年度变化，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的行动 [3] 股票表现 - Axis Capital股票过去一个月的回报率为-5.3%，略低于Zacks S&P 500综合指数的-4.1% [9]

文章核心观点 - 分析Axis Capital季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业United Fire Group业绩预期 [1][2][3] Axis Capital季度财报情况 - 本季度每股收益2.57美元，超Zacks共识预期的2.54美元，去年同期为2.33美元，本季度盈利惊喜为1.18% [1] - 上一季度预期亏损1.25美元/股，实际盈利2.94美元/股，盈利惊喜达335.20% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 2024年3月季度营收14.3亿美元，低于Zacks共识预期2.85%，去年同期为13.6亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [1] Axis Capital股价表现 - 自年初以来，Axis Capital股价上涨约10.8%，而标准普尔500指数涨幅为5.6% [2] Axis Capital未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，可参考公司盈利前景及盈利预期修正趋势 [2][3] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为2.72美元，营收14.5亿美元，本财年共识每股收益预期为10.18美元，营收59.4亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，财产和意外险行业目前处于前22%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业United Fire Group预计5月7日公布2024年3月季度财报，预计每股收益0.55美元，同比增长587.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - United Fire Group预计营收2.823亿美元，较去年同期增长5.7% [6]

2024年第一季度整体财务关键指标 - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为3.88亿美元，摊薄后每股收益为4.53美元[224] - 2024年第一季度总保费收入为27亿美元，净保费收入为17亿美元，已赚净保费为13亿美元[224] - 2024年第一季度税前巨灾和天气相关净损失为2000万美元（税后1700万美元），占比1.5个百分点[224] - 2024年第一季度承保收入为1.46亿美元，综合成本率为91.1%[224] - 2024年第一季度净投资收入为1.67亿美元，净投资损失为900万美元[224] - 2024年第一季度外汇收益为2400万美元，重组费用为1200万美元[224] - 2024年第一季度所得税收益为1.25亿美元，其中包括1.63亿美元的百慕大递延所得税净收益[224] 截至2024年3月31日公司资产与负债情况 - 截至2024年3月31日，公司现金和投资总额为168亿美元，总资产为318亿美元[225] - 截至2024年3月31日，公司损失和损失费用准备金为166亿美元，未付和已付损失及损失费用的再保险应收款为70亿美元[225] 2024年第一季度公司股票回购情况 - 2024年第一季度公司回购130万股普通股，总金额为7600万美元[225] - 2024年第一季度，公司回购130万股普通股，花费7600万美元；4月回购4万股，花费200万美元；截至4月26日，董事会授权的股票回购计划剩余授权金额为3600万美元[338][339] 综合比率变化情况 - 综合比率从2023年的90.9%升至2024年的91.1%，上升0.2个百分点[238] 保险业务板块2024年一季度数据 - 保险业务板块2024年一季度总保费收入15.74505亿美元，同比增长11%，净保费收入10.22354亿美元，同比增长16%，净保费收益9.17946亿美元，同比增长12%[240] - 2024年一季度各险种总保费收入增长1.59亿美元，增幅11%，主要因财产险、海空险、意外险和健康险、专业险、信用和政治风险险业务增长，网络险业务下降部分抵消增长[242] - 2024年一季度分保保费收入5.52亿美元，占总保费收入35%，较2023年的5.33亿美元（占比38%）增加1900万美元，增幅4%[244] - 2024年一季度净保费收益9.17946亿美元，同比增长1.01亿美元，增幅12%（按固定汇率计算增长1.03亿美元，增幅13%）[246] 赔付率与费用率变化情况 - 事故年度赔付率从2023年的55.2%降至2024年的54.1%，下降1.1个百分点[247] - 剔除巨灾和天气相关损失影响，事故年度赔付率从2023年的52.2%降至2024年的52.0%[249] - 2024年一季度承保费用率从2023年的18.0%升至19.2%，主要因业务结构变化及分保佣金减少[251] 再保险业务板块2024年一季度数据 - 再保险业务板块2024年一季度总保费收入10.79922亿美元，同比增长12%，净保费收入6.99719亿美元，同比下降4%，净保费收益3.40095亿美元，同比下降18%[253] - 再保险业务板块综合比率从2023年的91.4%升至2024年的95.8%，上升4.4个百分点[253] - 2024年第一季度毛保费收入为10.79922亿美元，较2023年同期的9.66364亿美元增长1.14亿美元，增幅12% [256] - 2024年第一季度分保保费收入为3.8亿美元，占毛保费收入的35%，较2023年同期的2.41亿美元（占比25%）增长1.4亿美元，增幅58% [260] - 2024年第一季度净保费收入为3.40095亿美元，较2023年同期的4.13743亿美元减少7400万美元，降幅18% [264] 再保险业务板块其他指标变化 - 2024年第一季度其他保险相关收入为800万美元，较2023年同期的100万美元增加 [266] - 2024年第一季度当前事故年赔付率为68.2%，较2023年同期的66.3%上升1.9个百分点 [267] - 2024年第一季度损失率为68.2%，较2023年同期的65.5%上升2.7个百分点 [267] - 2024年第一季度获取成本率为23.0%，较2023年同期的20.1%上升 [271] - 2024年第一季度承保相关的一般及行政费用率为4.6%，较2023年同期的5.8%下降 [272] 投资相关指标变化 - 2024年第一季度净投资收入为1.67383亿美元，较2023年同期的1.33771亿美元增长25% [275] - 2024年第一季度固定到期投资的净投资收入增至1.39亿美元，较2023年同期的1.18亿美元因收益率上升而增加 [276] - 2024年第一季度净投资损失为9207万美元，2023年同期为2.019亿美元[281][282] - 2024年第一季度固定到期投资预期信用损失备抵减少700万美元，抵押贷款预期信用损失备抵增加200万美元[284] 外汇与回报率相关指标变化 - 2024年第一季度外汇套期保值净收益100万美元，2023年同期净损失100万美元[286] - 2024年第一季度平均现金和投资的税前总回报率含外汇变动为0.6%，不含为0.8%；2023年同期分别为2.0%和1.9%[287] 费用与收益相关指标变化 - 2024年第一季度公司费用为2558万美元，较2023年减少3% [289] - 2024年第一季度外汇收益2400万美元，2023年同期外汇损失900万美元[291] - 2024年和2023年第一季度利息费用和融资成本均为1700万美元[292] - 2024年第一季度所得税收益1.25亿美元，有效税率为 - 46.0%；2023年同期所得税费用1600万美元，有效税率为8.1% [293][294] 权益回报率与每股指标变化 - 2024年第一季度年化平均普通股权益回报率为32.1%，2023年同期为16.2% [296] - 2024年第一季度摊薄后普通股每股账面价值增长5.7%，2023年同期增长7% [300] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为387,896美元，2023年为172,534美元[304] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为4.53美元，2023年为2.01美元[304] - 2024年第一季度加权平均摊薄后流通在外普通股股数为85,693股，2023年为85,853股[304] - 2024年第一季度平均普通股股东权益为4,834,176美元，2023年为4,250,070美元[304] - 2024年第一季度年化平均普通股权益回报率为32.1%，2023年为16.2%[304] - 2024年第一季度年化平均普通股权益经营回报率为18.2%，2023年为18.8%[304] 截至2024年3月31日投资资产情况 - 截至2024年3月31日，可供出售固定收益证券公允价值为12,269,310美元，2023年12月31日为12,234,742美元[323] - 截至2024年3月31日，持有至到期固定收益证券为683,726美元，2023年12月31日为675,851美元[323] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1,841,574美元，2023年12月31日为1,383,985美元[323] - 截至2024年3月31日的三个月内，总投资公允价值增加8800万美元，主要受利息收入再投资和运营现金流推动[325] - 截至2024年3月31日，固定到期投资公允价值为129.53036亿美元，较2023年12月31日的129.10593亿美元略有增加，其中美国政府和机构债券占比从23%降至20%，公司债务占比从35%升至39%[326] - 2024年3月31日，固定到期投资加权平均信用评级为A+（2023年为AA - ），账面收益率为4.3%（2023年为4.2%），平均久期为3.0年（2023年为3.0年）；总投资149亿美元，平均信用评级为AA - （2023年为AA - ），平均久期为2.8年（2023年为2.7年）[327] - 2024年3月31日，固定到期投资净未实现损失为4.45亿美元，较2023年12月31日的4亿美元增加4500万美元[327] - 2024年3月31日，权益证券净未实现收益为3700万美元，较2023年12月31日的4500万美元减少800万美元[328] - 2024年3月31日，商业抵押贷款投资为6.1亿美元，与2023年12月31日持平，有三笔抵押依赖贷款贷款价值比超过100%，信用损失准备为800万美元[329] 截至2024年3月31日公司资本结构情况 - 截至2024年3月31日，债务为13.14074亿美元，优先股为5.5亿美元，普通股为49.55155亿美元，股东权益为55.05155亿美元，总资本为68.19229亿美元，债务与总资本比率为19.3%（2023年为20.0%）[334] 2024年3月公司借款与信贷安排情况 - 2024年3月31日，公司通过联邦住房贷款银行（FHLB）计划借款8600万美元，到期日为2024年和2025年，利率在5.6% - 5.7%之间，2024年和2023年第一季度利息费用均为100万美元，借款以公允价值9000万美元的投资作担保[335] - 2024年3月26日，5亿美元信贷安排修订，可用承诺使用额度降至3亿美元，与花旗银行欧洲有限公司签订无承诺有担保信用证安排，信用证期限延长至2026年3月31日[336] 2024年3月31日公司外汇风险敞口情况 - 2024年3月31日，公司总净外汇风险敞口为 - 8872.6万美元，占股东权益的 - 1.6%，假设汇率变动10%，对股东权益的税前影响为 - 887.3万美元[345] - 截至2024年3月31日，公司总净外币负债为8900万美元，主要受英镑及其他非核心货币敞口影响[346] - 2024年第一季度，总净外币敞口的变化主要源于当期新开展的业务[346] 2024年第一季度公司内部控制与法律诉讼情况 - 2024年3月31日，公司披露控制与程序有效，能确保按规定披露信息[348] - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[349] - 公司不时面临日常业务中的常规法律诉讼，相关应付金额计入损失准备金[349] - 公司未参与非日常业务产生的重大法律诉讼[350]

公司业务线介绍 - 公司承保业务围绕AXIS Insurance和AXIS Re两个全球承保平台开展，有保险和再保险两个可报告细分市场[4] - 保险细分市场提供专业险、财产险、责任险、网络险等多种特色保险产品[12][13][14] - 再保险细分市场为全球保险公司提供超额损失或比例分保的条约再保险业务，涵盖责任险、意外与健康险等多个业务线[19] 公司业务退出情况 - 公司于2023年1月1日退出航空业务[19] - 公司于2022年6月退出巨灾和财产业务线[19] - 公司于2020年退出工程业务线[19] 财务数据审计与单位说明 - 文档中除2023年12月31日的合并资产负债表以及2023年和2022年12月31日的合并经营报表外，所有财务信息均未经审计[5] - 除非另有说明，所有数据单位为千，比率信息除外[5] 整体财务关键指标变化（2024年前三个月与2023年同期对比） - 2024年前三个月总保费收入26.54427亿美元，较2023年同期的23.81976亿美元增长11.4%[22] - 2024年前三个月净保费收入17.22073亿美元，较2023年同期的16.08356亿美元增长7.1%[22] - 2024年前三个月普通股股东可获得的净收入为3.87896亿美元，2023年同期为1.72534亿美元[22] - 2024年前三个月摊薄后每股收益为4.53美元，2023年同期为2.01美元[22] - 2024年前三个月运营收入为2.20162亿美元，较2023年同期的2.00054亿美元增长10.1%[22] - 2024年前三个月平均普通股年化回报率为32.1%，较2023年同期的16.2%增加15.9个百分点[22] - 2024年前三个月总股东权益为55.05155亿美元，较2023年的49.60229亿美元增长11.0%[22] - 2024年前三个月总投资资产为317.5869亿美元，较2023年的285.64977亿美元增长11.2%[23] - 2024年前三个月净投资收入为1.67383亿美元，较2023年的1.33771亿美元增长25.1%[23] - 2024年前三个月净投资收益（亏损）为 - 0.9207亿美元，较2023年的 - 2.019亿美元减少54.4%[23] 2024年Q1财务指标明细 - 2024年Q1总承保收入为1266381美元，承保费用为1120718美元，承保收入为145663美元[29] - 2024年Q1净投资收入为167383美元，净投资收益（损失）为 - 9207美元[29] - 2024年Q1税前收入为269636美元，所得税（费用）收益为124654美元[29] - 2024年Q1归属于普通股股东的净收入为387896美元[29] - 2024年Q1当前事故年损失率（不含巨灾和天气相关损失）为56.4%，巨灾和天气相关损失率为1.5%[32] - 2024年Q1当前事故年损失率为57.9%，净损失和损失费用率为57.9%[32] - 2024年Q1收购成本率为20.2%，综合比率为91.1%[32] - 2024年Q1加权平均流通普通股股数为84879股，加权平均摊薄普通股股数为85693股[32] - 2024年Q1普通股每股收益为4.57美元，摊薄后普通股每股收益为4.53美元[32] - 2024年Q1年化ROACE为32.1%，年化运营ROACE为18.2%[32] 2024年第一季度业务线财务指标对比（保险与再保险） - 2024年第一季度保险业务毛保费收入为15.74505亿美元，再保险业务为10.79922亿美元[33] - 2024年第一季度保险业务净保费收入为10.22354亿美元，再保险业务为6.99719亿美元[33] - 2024年第一季度当前事故年损失率（不含巨灾和天气相关损失）保险业务为52.0%，再保险业务为68.0%[33] - 2024年第一季度巨灾和天气相关损失率保险业务为2.1%，再保险业务为0.2%[33] - 2024年第一季度综合成本率保险业务为86.6%，再保险业务为95.8%[33] - 2024年第一季度收购成本率保险业务为19.2%，再保险业务为23.0%[33] - 2024年第一季度承保相关的一般和行政费用率保险业务为13.3%，再保险业务为4.6%[33] 2024年Q1与2023年同期及Q4承保相关财务指标对比 - 2024年第一季度总承保收入为12.66381亿美元，2023年同期为12.30776亿美元[33] - 2024年第一季度总承保费用为11.20718亿美元，2023年同期为10.9141亿美元[33] - 2024年第一季度承保利润为1.45663亿美元，2023年同期为1.39366亿美元[33] - 2024年Q1总承保收入为12.66381亿美元，2023年Q4为12.71323亿美元[38] - 2024年Q1总承保费用为11.20718亿美元，2023年Q4为15.45396亿美元[38] - 2024年Q1承保收入为1.45663亿美元，2023年Q4承保损失为2.74073亿美元[38] - 2024年Q1保险业务总承保收入为9.17967亿美元，2023年Q4为9.1649亿美元[39] - 2024年Q1保险业务总承保费用为7.9498亿美元，2023年Q4为9.78165亿美元[39] - 2024年Q1保险业务承保收入为1.22987亿美元，2023年Q4承保损失为0.61675亿美元[39] - 2024年Q1当前事故年损失率（不含巨灾和天气相关损失）为56.4%，2023年Q4为55.4%[38] - 2024年Q1保险业务当前事故年损失率（不含巨灾和天气相关损失）为52.0%，2023年Q4为52.0%[39] - 2024年Q1综合比率为91.1%，2023年Q4为124.6%[38] - 2024年Q1保险业务综合比率为86.6%，2023年Q4为106.7%[39] - 2024年Q1承保收入为3.48414亿美元，2023年Q4为3.54833亿美元[41] - 2024年Q1承保费用为3.25738亿美元，2023年Q4为5.67231亿美元[41] - 2024年Q1承保收入（损失）为2267.6万美元，2023年Q4为 - 2.12398亿美元[41] - 2024年Q1当前事故年损失率（不含巨灾和天气相关损失）为68.0%，2023年Q4为64.5%[42] - 2024年Q1巨灾和天气相关损失率为0.2%，2023年Q4为0.8%[42] - 2024年Q1当前事故年损失率为68.2%，2023年Q4为65.3%[42] - 2024年Q1净损失和损失费用率为68.2%，2023年Q4为135.1%[42] - 2024年Q1综合比率为95.8%，2023年Q4为162.8%[42] - 2023年全年总承保收入为16.44774亿美元，总承保费用为17.44956亿美元[41] 2024年3月31日与2023年12月31日资产负债相关指标对比 - 截至2024年3月31日，公司总资产为3.175869亿美元，较2023年12月31日的3.0250672亿美元增长约5%[47] - 截至2024年3月31日，总负债为2.6253535亿美元，较2023年12月31日的2.4987476亿美元增长约5%[47] - 截至2024年3月31日，股东权益总额为5505.155万美元，较2023年12月31日的5263.196万美元增长约5%[47] - 2024年3月31日，固定到期可供出售投资的公允价值为1.226931亿美元，较2023年12月31日的1.2234742亿美元略有增长[47] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1841.574万美元，较2023年12月31日的1383.985万美元增长约33%[47] - 截至2024年3月31日，未决赔款和理赔费用准备金为1.6630897亿美元，较2023年12月31日的1.6434018亿美元略有增长[47] - 2024年3月31日，每股普通股账面价值为58.51美元，较2023年12月31日的55.26美元增长约6%[47] - 2024年3月31日，每股摊薄普通股账面价值为57.13美元，较2023年12月31日的54.06美元增长约6%[47] - 2024年3月31日，每股摊薄有形账面价值为54.42美元，较2023年12月31日的51.34美元增长约6%[47] - 截至2024年3月31日，债务与总资本比率为19.3%，较2023年12月31日的20.0%有所下降[47] 2024年3月31日与2023年12月31日投资资产占比情况 - 截至2024年3月31日，可供出售的固定到期投资公允价值为122.6931亿美元，占比73.0%；2023年12月31日为122.34742亿美元，占比73.1%[1] - 截至2024年3月31日，持有至到期的固定到期投资摊余成本为6.93042亿美元，占比4.1%；2023年12月31日为6.86296亿美元，占比4.1%[1] - 截至2024年3月31日，权益证券公允价值为5.82178亿美元，占比3.5%；2023年12月31日为5.88511亿美元，占比3.5%[1] - 截至2024年3月31日，固定到期投资和权益证券总计为135.4453亿美元，占比80.6%；2023年12月31日为135.09549亿美元，占比80.7%[1] - 截至2024年3月31日，抵押贷款投资为6.09704亿美元，占比3.6%；2023年12月31日为6.10148亿美元，占比3.6%[1] - 截至2024年3月31日，其他投资权益法投资为9.34724亿美元，占比5.6%；2023年12月31日为9.49413亿美元，占比5.7%[1] - 截至2024年3月31日，短期投资为75879美元，占比0.4%；2023年12月31日为17216美元，占比0.2%[1] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为18.41574亿美元，占比11.0%；2023年12月31日为13.83985亿美元，占比8.3%[1] - 截至2024年3月31日，应收利息为107131美元，占比0.6%；2023年12月31日为106055美元，占比0.6%[1] - 截至2024年3月31日，已售（已购）投资的净应收（应付）款项为 - 48.7896万美元，占比 - 2.9%；2023年12月31日为 - 1.7326万美元，占比 - 0.1%[1] 2024年Q1投资资产相关指标 - 2024年Q1固定到期可供出售资产占比73.0%，持有至到期资产占比4.1%[51] - 2024年Q1现金及现金等价物占比11.0%，2023年Q4为8.3%[51] - 2024年Q1固定到期资产账面收益率为4.3%，到期收益率为5.6%[51] - 2024年Q1固定到期资产平均久期为3.0年，平均信用质量为A+[51] - 2024年Q1美国政府和机构债券在固定到期可供出售资产中占比15.6%[51] - 2024年Q1企业债在固定到期可供出售资产中占比29.2%[51] 2024年3月31日抵押支持和资产支持证券情况 - 2024年3月31日，住宅MBS中机构类为15.8562亿美元，商业MBS为8.1123亿美元，ABS为13.17905亿美元[54] - 2024年3月31日，可供出售的抵押支持和资产支持证券公允价值总计38.6391亿美元[54] - 2024年3月31日，持有至到期的抵押支持和

文章核心观点 - 华尔街预计安盛资本（Axis Capital）2024年第一季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能超预期盈利 [1][2][6] 分组1：业绩预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股2.68美元的季度收益，同比增长15% [2] - 预计收入为14.8亿美元，较去年同期增长8.2% [2] - 过去30天里，该季度的共识每股收益预期上调2.25%至当前水平 [2] 分组2：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际收益与共识估计的偏差，正向ESP读数预测能力显著 [3] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%会带来正向惊喜 [4] 分组3：安盛资本情况 - 安盛资本的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+1.56%，目前Zacks Rank为3，这表明公司很可能超预期盈利 [5][6] - 上一季度公司预期每股亏损1.25美元，实际盈利2.94美元，惊喜率达+335.20%，过去四个季度均超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [8] - 安盛资本是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [8]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资 其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等 还可访问Zacks Style Scores Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 帮助投资者选择更有机会跑赢市场的股票 并以Axis Capital为例说明 [1][2][5][6] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 整体概述 - 基于三种流行投资类型对股票进行评级的独特准则 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选择未来30天跑赢市场可能性最高的证券 [2] - 每只股票根据价值、增长和动量特质获得A、B、C、D或F的字母评级 评级越高 股票表现越好 [2] 分类情况 - 价值评分（Value Score）：帮助价值投资者以合理价格找到优质股票 利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [2] - 增长评分（Growth Score）：考虑公司预计和历史收益、销售和现金流 帮助增长投资者发现具有长期可持续增长的股票 [3] - 动量评分（Momentum Score）：利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 帮助动量投资者确定购买高动量股票的有利时机 [3] - VGM评分：结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 对股票综合加权风格进行评级 帮助筛选出价值、增长和动量最具吸引力的公司 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功的投资组合 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 [5] - 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若股票为3（持有）评级 也应有A或B的评分 以确保最大上行潜力 [6] - 盈利预测修正方向是选择股票的关键因素 如4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票 即使Style Scores为A和B 股价仍可能下跌 [6] 股票案例：Axis Capital（AXS） - AXS是百慕大控股公司AXIS集团旗下公司 Zacks Rank为2（买入） VGM评分为B [7] - 因其6.25的远期P/E等有吸引力的估值指标 价值风格评分为A [7] - 2024财年 三位分析师在过去60天上调盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.12美元至10.17美元 平均盈利惊喜为102.6% [7] - 鉴于其可靠的Zacks Rank和顶级的价值及VGM风格评分 AXS应在投资者的关注名单上 [8]

文章核心观点 - AXIS Capital Holdings Limited产品组合有吸引力且多元化、承保卓越、具备数字能力、资本状况良好、增长预期乐观，值得纳入投资组合 [1] Zacks评级与股价表现 - AXIS Capital当前Zacks评级为2（买入），过去一年股价上涨15.8%，行业增长30.6% [2] 盈利惊喜历史 - 该专业保险公司过去四个季度均超盈利预期，平均超102.57% [3] 乐观增长预测 - 2024年每股收益预计同比增长3%，收入预计达59.2亿美元，同比增长3.6% [4] - 2025年每股收益预计同比增长10%，收入预计达63.7亿美元，同比增长7.4% [4] - 长期预期盈利增长率为5% [4] 盈利预期上调 - 过去60天，2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别上调0.9%和1.9% [5] 业务顺风因素 - 保险业务受益于全球专业业务多元化组合、领导地位和主要业务线增长机会 [6] - 再保险业务受益于专注改善业务组合的强劲周期管理，各业务线平均费率两位数增长 [6] - 公司与分销伙伴合作利用数字能力创造新业务增长，聚焦海洋货运、网络、可再生能源和宠物保险市场 [6][7] - 公司资本状况良好，连续18年提高股息，八年复合年增长率为5.3%，股息收益率2.7%，高于行业平均的0.2% [7] - 公司今年授权的股票回购计划还有1亿美元剩余额度 [7] 估值吸引力 - AXS股票市净率为1.14，低于行业平均的1.57 [8] - 公司价值评分为A，价值评分A或B且Zacks评级为1（强力买入）或2的股票回报更佳 [8] 其他可考虑股票 - 财产和意外险行业其他排名靠前的股票有HCI Group、Palomar Holdings和Arch Capital Group [9] - HCI Group过去四个季度均超盈利预期，平均超522.51%，过去一年股价飙升124.1%，2024年和2025年盈利预计同比增长37.9%和11.6% [9] - Palomar Holdings过去四个季度均超盈利预期，平均超11.12%，过去一年股价飙升40.6%，2024年和2025年盈利预计同比增长16.2%和18% [9][10] - Arch Capital过去四个季度均超盈利预期，平均超27.35%，过去一年股价上涨32.8%，2025年盈利预计同比增长8% [10]

文章核心观点 - 财产和意外险行业受益于多种因素有望增长，但可能受巨灾损失影响 对帕洛玛控股和Axis Capital进行对比分析，帕洛玛控股在多方面表现更优 [1][13] 行业情况 - 行业受益于高留存率、精简运营、全球布局、更好定价、稳健承保、利率环境改善和强大资本状况 随着经济扩张，保险公司增长态势良好 [1] - 过去一年行业上涨32.3%，跑赢标普500综合指数的28.6%和金融板块的24.3% [1] - 全球商业保险价格连续25个季度上涨 预计到2030年总保费将增至7220亿美元，2024年保费预计增长5.5% [2] - 2023年总经济损失3800亿美元，保险损失1.18亿美元 2023年净承保总损失380亿美元达10年新高，综合比率为103.7，巨灾损失增加780个基点 预计2024年巨灾损失将使综合比率达到100.7，增加680个基点 [3] - 行业对利率敏感，美联储自2022年3月以来加息11次，2023年加息4次 12月联邦公开市场委员会会议维持利率在5.25 - 5.5%不变 [4] - 实时数据使保费计算更简单并降低风险 自动化有望推动保费增长和提高效率 数字化等技术有助于保险公司控制运营成本和扩大利润率 [5] 公司情况 公司概况 - 帕洛玛控股市值20亿美元，为美国住宅和企业提供个人和商业特种财产保险产品 Axis Capital市值53亿美元，在全球提供各种特种保险和再保险产品 两家公司目前均获Zacks排名第一（强力买入） [2] 对比分析 - **价格表现**：过去一年帕洛玛控股上涨50.7%，跑赢Axis Capital的15.5%和行业的32.3% [6] - **股本回报率（ROE）**：帕洛玛控股ROE为19.3%，超过Axis Capital的19.2%和行业平均的7.3% [7] - **估值**：帕洛玛控股市净率为4.39，Axis Capital为1.15，行业市净率为1.53，Axis Capital更便宜 [8] - **债务与资本比率**：Axis Capital债务与资本比率为21.3，高于行业平均的18.8和帕洛玛控股的10，帕洛玛控股更具优势 [9] - **增长预测**：Zacks对Axis Capital 2024年收益的共识估计较上年增长3%，对帕洛玛控股的估计增长16.3% [10] - **综合比率**：2023年Axis Capital综合比率为99.9%，帕洛玛控股为76.6%，帕洛玛控股更优 [11] - **收入估计**：Zacks对帕洛玛控股和Axis Capital 2024年收入的共识估计分别同比增长24.5%和3.6%，帕洛玛控股更具优势 [12]