财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营业收入为24亿美元,同比增长6.8% [35] - 公司综合成本率为90.4%,创下公司历史最佳水平,产生1.61亿美元的承保利润 [36] - 公司当期事故年度损失率(不含灾害和天气因素)为55.1%,保持良好水平 [37] - 公司第二季度每股经营收益为2.93美元,创历史新高 [10] - 公司第二季度净资产收益率达到20% [10] - 公司第二季度每股账面价值为59.29美元,较年初增长近10% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 保险业务毛保费收入为18亿美元,同比增长7.7%,创历史新高 [44] - 保险业务综合成本率为87.9%,承保利润为1.16亿美元 [49] - 保险业务当期事故年度损失率(不含灾害和天气因素)为51.8% [50] - 保险业务获得强劲的新业务增长,其中财产险业务增长尤为突出 [12][13][14] - 公司正在调整其责任险业务组合,主要体现在收缩美国原保险责任险业务 [15][25][46] 再保险业务 - 再保险业务毛保费收入为6.6亿美元,同比增长4.3% [51][52] - 再保险业务综合成本率为89.3%,承保利润为4600万美元 [18][36] - 再保险业务当期事故年度损失率(不含灾害和天气因素)为64.2% [54] - 再保险业务专业线(不含网络险)同比下降8%,主要由于公司收缩该领域的承保 [110] - 公司网络险再保险业务实现强劲增长 [19][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在伦敦市场面临较大竞争压力,但组合整体定价水平仍然较高 [16] - 公司在北美市场继续看到强劲需求,新业务增长18% [13] - 公司在全球市场的建筑险、全球财产险和信用险等业务实现双位数增长 [16] - 公司在能源转型领域推出新的承保业务,获得良好反响 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行专业承保领导者的战略,在主要指标上取得进展 [8][30] - 公司正在进行组织优化和流程改进,提高运营效率和生产力 [31][32] - 公司正在加大对人才、数字化和自动化等方面的投资,以支持持续增长 [31][32] - 行业整体定价环境仍然较为有利,公司组合定价水平保持强劲 [21][22][25][26] - 财产险业务面临更加激烈的竞争,但公司仍能保持强劲的承保增长 [23][24] - 责任险业务正在出现复苏,公司正在积极调整组合以捕捉机会 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在第二季度和上半年取得的进展感到满意,认为体现了公司专业承保战略的成效 [8][30] - 管理层对公司未来12个月的保费增长目标保持不变,保险业务7%-12%,再保险业务单位数增长 [29][47] - 管理层认为行业整体定价环境仍然较为有利,公司组合定价水平保持强劲 [21][22][26] - 管理层对公司的准备工作和应对能力表示乐观,尤其是面对即将到来的第三季度风暴季 [24] - 管理层表示将继续审慎管理专业险组合,特别是公司董事责任险业务 [27] 其他重要信息 - 公司在本季度进行了组织优化和人员精简,导致1400万美元的重组费用 [43] - 公司投资收益大幅增长40%至1.91亿美元,主要受益于固定收益组合收益率提升和替代投资表现良好 [55] - 公司经营活动产生的现金流在上半年达到9.02亿美元,保持强劲 [56] - 公司在本季度回购了3800万美元的股票,但由于内部重组计划的实施,暂时暂停了后续的股票回购 [67][68][69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yaron Kinar 提问** 询问公司对2020-2023年责任险赔付情况的评估和信心 [60][61][62][63][64][65] **Pete Vogt 和 Vince Tizzio 回答** 公司对近年责任险赔付情况保持高度关注和审慎评估,并在去年四季度已经对相关准备金进行了充分调整,目前实际赔付情况与预期相符,公司对准备金的充足性保持信心 [61][62][63][64][65] 问题2 **Josh Shanker 提问** 询问公司是否会在当前股价水平下恢复股票回购计划 [76][77][78][79][80] **Vince Tizzio 和 Pete Vogt 回答** 公司将继续优先考虑业务投入和能力建设,但也会根据市场环境和公司业绩表现适时启动股票回购计划,保持灵活性和平衡 [78][79][80] 问题3 **Brian Meredith 提问** 询问公司保险业务当期事故年度损失率持续改善的原因 [86][87] **Pete Vogt 回答** 公司保险业务当期事故年度损失率保持稳定,一方面是由于业务组合中短尾险占比提高,另一方面是公司在去年四季度对长尾责任险业务的损失预估进行了上调,两者相互抵消 [86][87]

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) posted second-quarter 2024 operating income of $2.93 per share, beating the Zacks Consensus Estimate by 16.2%. The bottom line increased 31.4% year over year.The quarterly results of AXS reflected improved underwriting income across both segments, income from fixed maturities portfolio, an increase in property, credit and political risk, and accident and health lines, as well as lower expenses.Quarterly Operational Update  Total operating revenues of $1.5 billion beat the ...

Axis Capital (AXS) reported $1.5 billion in revenue for the quarter ended June 2024, representing a year-over-year increase of 6.8%. EPS of $2.93 for the same period compares to $2.23 a year ago.The reported revenue represents a surprise of +2.86% over the Zacks Consensus Estimate of $1.46 billion. With the consensus EPS estimate being $2.52, the EPS surprise was +16.27%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street ex ...

文章核心观点 - 文章围绕Axis Capital和United Fire Group两家公司展开，分析Axis Capital季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及United Fire Group即将公布的财报预期 [1][3][5] Axis Capital季度财报表现 - 本季度每股收益2.93美元，超Zacks共识预期的2.52美元，去年同期为2.23美元，此次财报盈利惊喜达16.27% [1] - 上一季度预期每股收益2.54美元，实际为2.57美元，盈利惊喜1.18%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收15亿美元，超Zacks共识预期2.86%，去年同期为14.1亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [1] Axis Capital股价走势 - 自年初以来，Axis Capital股价上涨约33.2%，而标准普尔500指数涨幅为14.5% [2] Axis Capital未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，盈利预测修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为2.21美元，营收15.2亿美元，本财年共识每股收益预期为10.01美元，营收59.8亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，财产和意外险行业目前处于250多个Zacks行业前40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] United Fire Group财报预期 - 预计8月6日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.04美元，同比变化+98.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收3.008亿美元，较去年同期增长12.6% [6]

财务业绩 - 公司2024年第二季度实现净收入2.04亿美元，每股普通股2.42美元，每股摊薄普通股2.40美元[274] - 公司2024年第二季度实现营业收入2.50亿美元，每股摊薄普通股2.93美元[275] - 公司2024年第二季度毛承保保费24.40亿美元，净承保保费15.74亿美元，净已赚保费13.04亿美元[275] - 公司2024年第二季度实现承保收益1.61亿美元，综合成本率为90.4%[277] - 公司2024年第二季度实现投资收益1.91亿美元，投资损失5300万美元[277] - 公司2024年6月30日总资产321.1亿美元，股东权益51.1亿美元，每股摊薄普通股59.29美元[278,281] - 2024年第二季度毛保费收入同比增长8%，达到18.14亿美元[307] - 2024年上半年毛保费收入同比增长9%，达到33.89亿美元[311] - 2024年第二季度净保费收入同比增长17%，达到11.94亿美元[307] - 2024年上半年净保费收入同比增长16%，达到22.17亿美元[307] - 2024年第二季度净赚保费同比增长14%，达到9.58亿美元[307] - 2024年上半年净赚保费同比增长13%，达到18.76亿美元[307] - 2024年第二季度合并成本率为90.4%，同比下降1.1个百分点[304] - 2024年上半年合并成本率为90.8%，同比下降0.4个百分点[304] - 公司毛保费总额增加4%至6.262亿美元，净保费总额下降11%至3.795亿美元[338] - 净赚保费下降18%至3.463亿美元，主要由于重大现有比例再保险条约的重组[338] - 当期事故年损失率为64.5%，较上年同期下降2.2个百分点，主要由于减少了与气候相关的损失[341,342] - 收购成本率为22.3%，较上年同期下降0.5个百分点[342] - 承保相关的一般管理费用率为2.5%，较上年同期下降2.1个百分点[342] - 综合成本率为89.3%，较上年同期下降4.0个百分点[342] - 公司2022年第四季度净收入为2.044亿美元，同比增长43%[446] - 2022年全年净收入为5.923亿美元，同比增长87%[446] - 2022年第四季度每股摊薄收益为1.67美元，全年每股摊薄收益为6.93美元[447] - 2022年第四季度营业收入为2.500亿美元，全年营业收入为4.702亿美元[446] - 2022年第四季度营业利润率为19.9%，全年营业利润率为19.1%[448] 保费收入 - 2024年第二季度毛保费收入同比增长8%，达到18.14亿美元[307] - 2024年上半年毛保费收入同比增长9%，达到33.89亿美元[311] - 2024年第二季度净保费收入同比增长17%，达到11.94亿美元[307] - 2024年上半年净保费收入同比增长16%，达到22.17亿美元[307] - 2024年第二季度净赚保费同比增长14%，达到9.58亿美元[307] - 2024年上半年净赚保费同比增长13%，达到18.76亿美元[307] - 公司毛保费总额增加4%至6.262亿美元，净保费总额下降11%至3.795亿美元[338] - 净赚保费下降18%至3.463亿美元，主要由于重大现有比例再保险条约的重组[338] 成本和费用 - 2024年第二季度合并成本率为90.4%，同比下降1.1个百分点[304] - 2024年上半年合并成本率为90.8%，同比下降0.4个百分点[304] - 当期事故年损失率为64.5%，较上年同期下降2.2个百分点，主要由于减少了与气候相关的损失[341,342] - 收购成本率为22.3%，较上年同期下降0.5个百分点[342] - 承保相关的一般管理费用率为2.5%，较上年同期下降2.1个百分点[342] - 综合成本率为89.3%，较上年同期下降4.0个百分点[342] - 2024年上半年公司费用下降14%至53.2百万美元，主要由于人员成本和高管薪酬下降[415,416] 投资收益 - 公司2024年第二季度实现投资收益1.91亿美元，投资损失5300万美元[277] - 投资收益率上升，主要由于固定收益投资收益增加[396] - 其他投资收益大幅增加，主要由于私募股权基金和其他私募投资收益提高[397,399] - 投资损失增加，主要由于出售固定收益证券和抵押贷款的损失增加[403,404,405] - 固定收益证券和抵押贷款的预期信用损失准备增加[406,407] - 2024年上半年总投资收益率为1.6%，剔除外汇影响后为1.8%[411] 外汇影响 - 公司2024年上半年获得3100万美元的外汇收益，主要由于美元升值导致欧元、加元和澳元计价的保险负债减值[419] - 公司2022年第四季度外汇损失为7.384亿美元，全年外汇收益为3.094亿美元[446] - 公司外汇套期保值交易在2024年上半年产生净收益1百万美元，主要来自欧元和英镑计价的证券[409] 税务影响 - 公司2023年1月1日起在百慕大实施15%的企业所得税率，确认了1.627亿美元的递延税资产[446] - 2024年上半年公司获得1.63亿美元的所得税抵免，主要由于伯慕大未来15%的企业所得税率[426]

财务指标 - 公司第二季度总保费收入为27.8亿美元，同比增长7.7%[7] - 公司第二季度净利润为1.8亿美元，同比增长13.8%[7] - 公司第二季度每股收益为1.65美元，同比增长14.6%[19] - 公司第二季度每股净资产为54.91美元，同比增长5.2%[20] - 公司第二季度每股有形净资产为51.91美元，同比增长5.5%[20] - 公司第二季度营业利润为2.1亿美元，同比增长14.6%[21] - 公司第二季度营业利润率为7.5%，同比增长0.5个百分点[21] - 公司第二季度营业权益回报率为12.1%，同比增长0.6个百分点[21] - 2023年全年毛保费收入为83.57亿美元[33] - 2023年全年净保费收入为51.02亿美元[33] - 2023年全年每股收益为4.06美元[36] - 2023年全年股东权益回报率为7.9%[36] - 2023年全年经营性股东权益回报率为11.0%[36] - 公司2024年上半年总保费收入为50.95亿美元，同比增长9.2%[38] - 公司2024年上半年净保费收入为32.96亿美元，同比增长7.9%[38] - 公司2024年上半年净利润为6.07亿美元，同比增长83.7%[38] - 每股普通股账面价值为60.70美元，较上年同期增长23.7%[53] - 每股普通股摊薄账面价值为59.29美元，较上年同期增长24.5%[53] - 每股普通股有形账面价值为56.59美元，较上年同期增长26.5%[53] - 每股收益为6.99美元，每股摊薄收益为6.93美元[66] - 每股普通股净资产为60.70美元，每股摊薄普通股净资产为59.29美元[69][71] - 每股有形净资产为56.59美元[73] - 每股摊薄普通股收益为2.40美元、1.67美元、6.93美元和3.68美元[76] 经营指标 - 公司第二季度综合成本率为93.1%，同比下降0.5个百分点[7] - 公司第二季度投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点[7] - 毛保费总额增长6.8%，其中保险业务占74.3%，再保险业务占25.7%[27] - 净保费收入增长3.1%，其中保险业务占73.5%，再保险业务占26.5%[27] - 净收入增长42.8%，经营收入增长30.8%[27] - 平均股东权益年化收益率增加3.3个百分点至16.2%，经营收益率增加2.7个百分点至19.9%[27] - 总资产增长9.3%，总现金及投资资产增长6.2%[27] - 净投资收益增长39.6%[30] - 综合成本率下降1.1个百分点至90.4%[27] - 每股摊薄收益增长43.7%，每股经营收益增长31.4%[27] - 每股账面价值增长15.7%，每股摊薄账面价值增长16.3%[27] - 2023年全年净亏损率为66.7%[35] - 2023年全年综合成本率为99.9%[35] - 公司2024年上半年净亏损率为58.3%，同比下降0.5个百分点[40] - 公司2024年上半年综合成本率为90.8%，同比下降0.4个百分点[40] - 公司2024年上半年保险业务毛利率为11.7%，同比下降1.7个百分点[42] - 公司2024年上半年再保险业务毛利率为2.5%，同比下降0.1个百分点[42] - 2023年全年承保费用率为66.7%[45] - 2023年全年综合成本率为99.9%[45] - 2023年全年再保险分部综合成本率为107.6%[48] - 负债资本比率为18.8%，较上年同期下降3个百分点[53] 投资收益 - 公司第二季度投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点[7] - 净投资收益增长39.6%[30] - 2024年第二季度固定收益投资收益为1.54亿美元[49] - 2024年第二季度其他投资收益为1.43亿美元[49] - 2024年第二季度总投资收益为1.91亿美元[49] - 2023年全年总投资收益为6.12亿美元[49] - 公司总投资资产规模为17,211,911百万美元，较上年同期增长2.9%[54] - 固定收益证券投资占总投资资产的73.1%，其中公司债券投资占29.6%[54] - 权益类投资占总投资资产的3.4%，其中交易所交易基金投资占1.7%[54] - 其他投资包括房地产基金33.1%、私募股权基金34.0%等[56] - 现金及现金等价物占总投资资产的9.6%[54] - 公司持有的抵押贷款投资占总投资资产的3.2%[54] - 公司持有的权益法投资占总投资资产的1.1%[54] - 公司短期投资占总投资资产的0.4%[54] - 公司应收利息占总投资资产的0.7%[54] - 公司投资买卖净应收款项占总投资资产的-0.6%[54] - 公司现金和投资资产组合中固定到期日证券占比73.1%[57] - 公司固定到期日证券信用质量中AAA级占比21.0%[57] - 公司固定到期日证券平均久期为3.1年[57] - 公司固定到期日证券平均信用质量为A+级[57] - 公司抵押贷款和资产支持证券占投资组合的比例分别为3.2%和11.1%[57] - 公司可供出售的抵押贷款和资产支持证券中AAA级占比49

文章核心观点 - Axis Capital (AXS)预计在2024年6月季度报告中将实现营收和利润同比增长 [1][2] - 实际业绩是否超出预期将是影响公司股价短期走势的关键因素 [3] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价的可持续性和未来盈利预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计公司将在下次报告中实现每股收益2.53美元,同比增长13.5% [4] - 预计收入将达到14.6亿美元,同比增长3.7% [4] - 分析师对公司业绩的预期在过去30天内下调了2.22% [5][6] 业绩预测 - 公司最新预测低于共识预期,导致每股收益预测偏负(Earnings ESP为-0.49%) [12] - 但公司目前评级为买入(Zacks Rank 2),这使得预测公司能否超预期存在困难 [13] - 过去4个季度公司均超出了共识预期 [15]

文章核心观点 - AXS Investments推出AXS Knowledge Leaders ETF (KNO)，延续基于“知识效应”的独特股票策略，投资发达世界创新公司股票以实现长期资本增值 [1] 分组1：AXS Knowledge Leaders ETF (KNO)介绍 - KNO是主动管理型ETF，旨在投资发达世界高度创新公司股票实现长期资本增值 [1] - 被认定为“知识领袖”的公司因在研发、品牌建设和员工教育等知识密集型活动的投资，拥有大量无形资本 [1] - KNO投资组合旨在为全球公司提供股票敞口核心作用 [1] 分组2：KNO历史与管理 - KNO前身为Knowledge Leaders Developed World ETF (KLDW)，已在市场存在超九年 [2] - 由前Knowledge Leaders Capital首席执行官Steven Vannelli开发管理，他现加入AXS Investments并继续担任KNO主要投资组合经理 [2] - Steven Vannelli有超25年分析大量投资无形资产公司股价增长经验，形成“知识效应”理论 [2] 分组3：各方评价 - Steven Vannelli称KNO与其他股票ETF高度不同，能在全球各地找到知识领袖公司 [2] - AXS Investments首席执行官Greg Bassuk表示Steve Vannelli构建了将知识效应转化为有价值ETF的方法，欢迎其加入并将KNO加入AXS另类基金家族 [2] 分组4：AXS Investments公司介绍 - AXS Investments是领先的另类投资管理公司，提供多元化另类投资产品，助力投资者分散投资组合 [3] - AXS基金经过时间考验、流动性强、透明度高，由经验丰富的投资组合经理管理 [3]

文章核心观点 - AXIS Capital Holdings Limited股票年初至今上涨30.4%，优于行业、金融板块和标普500指数表现，公司凭借多元化产品组合、卓越承保能力、数字能力和坚实资本状况驱动增长，盈利预期乐观，股息历史出色，资本回报率高，股价被低估，同时还介绍了其他保险行业的优质股票 [1] 公司表现 - AXIS Capital Holdings Limited年初至今股价上涨30.4%，行业涨幅21%，金融板块涨幅11.4%，标普500指数涨幅15% [1] - 公司目标是成为专业风险领域的领导者，VGM评分为B [1] - 过去七天，Zacks对Axis Capital 2025年盈利的共识预期上调0.4% [1] 有利因素 - 公司专注批发保险和中下市场等增长领域，退出动荡的巨灾和财产再保险领域，减少风险敞口，专注意外与健康、伤亡、信用与担保及专业再保险业务，利于增长 [2] - 保险业务受益于全球专业业务多元化组合、领导地位和主要业务线的增长机会，再保险业务受益于专注改善业务组合的强劲周期管理 [2] - 公司与分销合作伙伴合作，利用数字能力为理想的小客户创造新业务增长 [2] 增长预测 - 2024年盈利共识预期为10.04美元，收入60亿美元增长4.5%，盈利增长1.9%；2025年盈利共识预期为11.05美元，收入65亿美元增长9%，盈利增长10.1% [3] - 预期长期盈利增长率为27.1%，优于行业平均的10.7%，预计2026年每股收益三年复合年增长率为6.9% [3] 股息情况 - 公司通过股息和股票回购向股东分配财富，连续18年提高股息，当前股息收益率为2.4%，远高于行业平均的0.3% [4] 资本回报 - 公司过去12个月的股本回报率为19.1%，高于行业平均的7.8% [5] - 过去12个月的投资资本回报率为11.1%，高于行业平均的5.9%，且在过去几个季度呈上升趋势 [5] 股价估值 - 公司股票市净率为1.2，低于行业平均的1.6，具有价值评分A [6] 其他股票 - RLI Corporation、Palomar Holdings和ProAssurance Corporation均为Zacks排名第一（强力买入）的保险股 [7] - RLI Corporation过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超预期132.39%，年初至今股价上涨8.2%，2024和2025年盈利预计同比增长18.2%和4.1% [7] - Palomar过去四个季度盈利均超预期，平均超预期15.10%，年初至今股价飙升65.8%，2024和2025年盈利预计同比增长26.3%和18.5% [7] - ProAssurance过去四个季度中两个季度盈利超预期，年初至今股价下跌12.4%，2024和2025年盈利预计同比增长371.4%和72.6% [8]

文章核心观点 - 对于寻找低估保险-财产和意外险股票的投资者来说，Axis Capital（AXS）比Cincinnati Financial（CINF）更具价值 [1][3] 公司评级 - Axis Capital的Zacks评级为2（买入），Cincinnati Financial的Zacks评级为3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，表明AXS盈利前景改善程度可能更大 [2] 估值指标 - AXS的预期市盈率为7.09，CINF为19.52；AXS的PEG比率为0.26，CINF为2.65；AXS的市净率为1.22，CINF为1.52 [3] 综合评估 - 基于上述估值指标，AXS的价值评级为A，CINF为C，AXS是更优的价值选择 [3]