公司公告与活动安排 - 布鲁克菲尔德商业公司将于2026年5月8日东部时间上午11点举行2026年第一季度财报电话会议和网络直播 [2] - 公司2026年第一季度业绩将于2026年5月8日东部时间上午8点前发布 并可在公司官网查阅 [2] - 投资者可通过电话会议或网络直播参与 网络直播回放将在公司网站提供 [2][3] 公司业务与战略定位 - 布鲁克菲尔德商业公司是一家全球性的重要工业和商业服务运营的所有者和运营商 [2] - 公司的目标是收购具有市场领先地位的优质企业 执行运营改进计划以增加现金流 并循环利用资本以实现长期复合增长 [2] - 该公司是布鲁克菲尔德资产管理公司私募股权集团的旗舰载体 而布鲁克菲尔德资产管理公司是一家领先的全球另类资产管理公司 管理资产规模超过1万亿美元 [3] 投资者关系信息 - 公司提供了媒体联系人与投资者关系联系人的具体信息 包括姓名、电话和邮箱 [3] - 参与电话会议需预先注册 注册后将通过电子邮件收到拨入号码和唯一PIN码 此流程可绕过接线员并避免排队 [3] - 网络直播可通过指定链接加入和注册 [3]

公司年度报告与监管文件 - Brookfield Business Corporation已于2026年3月30日向美国证券交易委员会提交了截至2025年12月31日的经审计年度报告20-F表格 同时也在加拿大证券监管机构的SEDAR+系统提交 [1] - 相关文件可在公司官网的“报告与文件”栏目 美国SEC官网以及SEDAR+网站获取 应股东要求可免费提供纸质副本 [1] 公司架构简化与股权变更 - 在2026年3月27日开市前 Brookfield Business Partners完成了先前公布的公司架构简化 [2] - 所有已发行的有限合伙单位 A类可交换次级有表决权股份以及由Brookfield持有的赎回-交换单位 均按一比一的比例置换为新成立的加拿大公司Brookfield Business Corporation新发行的A类次级有表决权股份 [2] 股票上市与交易信息 - Brookfield Business Corporation新发行的A类股份将于2026年3月31日以代码“BBUC”在纽约证券交易所和多伦多证券交易所开始交易 [3] 公司业务与战略定位 - Brookfield Business Corporation是一家全球性的重要工业及商业服务业务的拥有者和运营商 [4] - 公司的目标是收购具有市场领先地位的企业以获取价值 执行运营改善计划以增加现金流 并通过资本循环实现长期增长的复利效应 [4] 公司背景与集团关系 - Brookfield Business Corporation是布鲁克菲尔德资产管理公司私募股权集团的旗舰平台 [5] - 布鲁克菲尔德资产管理公司是一家领先的全球另类资产管理公司 其管理资产规模超过1万亿美元 [5]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年收入为71.68亿美元，较2024年的82.08亿美元下降10.40亿美元（约12.7%），主要因医疗保健业务于2025年5月终止合并，减少收入11.18亿美元[182][184] - 2024年收入为82.08亿美元，较2023年的76.83亿美元增长5.25亿美元（约6.8%），主要受建筑业务活动增加推动[182][196] - 2025年净亏损为10.01亿美元，较2024年的19.27亿美元亏损收窄9.26亿美元[182][183] - 2024年净亏损为19.27亿美元，而2023年持续经营业务净亏损为9.83亿美元，亏损扩大主要因经销商软件业务诉讼和解拨备及建筑业务拨备[182][193] - 2025年其他收入净额为1.90亿美元，较2024年的6.66亿美元其他费用净额改善8.56亿美元，其中包含医疗保健业务终止合并确认的2.36亿美元净收益[182][190] - 2024年其他费用净额为6.66亿美元，较2023年的1.26亿美元其他收入净额恶化7.92亿美元，其中包含经销商软件业务4.07亿美元诉讼和解拨备及建筑业务2.51亿美元拨备[182][203] - 2025年第四季度总收入为16.64亿美元，净亏损为2.65亿美元[206] - 2025年全年总收入为274.57亿美元，净收入为3.87亿美元[222] - 2025年全年调整后EBITDA为24.09亿美元，较2024年的25.65亿美元下降6.1%[222] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年直接运营成本为65.32亿美元，较2024年的75.68亿美元下降10.36亿美元，主要因医疗保健业务终止合并减少成本10.47亿美元[182][185] - 2024年直接运营成本为75.68亿美元，较2023年的67.94亿美元增加7.74亿美元，主要因建筑业务活动增加及澳大利亚项目临近完工产生额外成本[182][198] - 2025年可交换及B类股份重估损失为8.31亿美元，主要反映每单位35.20美元的收盘价[182][189] - 2024年减值费用净额为6.91亿美元，主要与医疗保健业务因现金流预期修订而产生的商誉减值有关[182][188][201] 财务数据关键指标变化：资产、负债与现金流 - 截至2025年12月31日总资产为164.28亿美元，较上年同期的190.98亿美元下降14.0%[208] - 截至2025年12月31日现金及现金等价物为7.10亿美元，较上年同期的10.08亿美元下降29.6%[208] - 2025年财产、厂房和设备（PP&E）减少22.82亿美元至1.98亿美元，主要由于医疗保健服务业务剥离[212] - 2025年应付账款及其他减少21.91亿美元至30.85亿美元，主要由于医疗保健服务业务剥离及诉讼和解付款[217] - 2025年维护性资本支出为1.01亿美元，增长性资本支出为1.36亿美元[214] 财务数据关键指标变化：债务与借款 - 2025年非追索性借款为78.44亿美元，较上年同期的84.90亿美元下降7.6%[224] - 截至2025年12月31日，公司子公司非追索权借款总额为78.44亿美元，较2024年12月31日的84.90亿美元减少了6.46亿美元[227] - 2029年到期的借款本金偿还额最高，为59.70亿美元，占未来五年内到期总额（80.53亿美元）的约74%[227] - 2026年、2027年、2028年、2030年及此后到期的借款本金分别为1.25亿美元、2.92亿美元、1.57亿美元、4.57亿美元和10.52亿美元[227] - 借款减少主要由于2025年5月医疗保健服务业务剥离，部分被水及污水处理业务借款增加和外汇变动影响所抵消[227] 各条业务线表现 - 公司业务包括：为汽车及相关行业经销商和OEM提供基于云的软件和技术解决方案；在巴西为广泛的住宅和政府客户提供私人卫生（水收集、处理和分配）服务；以及专注于大型复杂标志性建筑和社会基础设施的全球建筑服务[140] - 公司建筑业务收入严重依赖澳大利亚和英国等地的住宅、商业和办公楼项目，受经济状况、通胀压力及新建筑需求减少影响，已出现业务放缓[111] - 公司建筑业务收入与盈利主要来自大型项目合同，但合同授予时间不可控且竞争激烈，季度和年度业绩可能因大型项目授予时间而大幅波动[112] - 公司建筑业务合同可能存在成本超支风险，特别是固定价格合同，成本估算不准确可能导致利润减少或亏损，并对财务结果和声誉产生重大影响[113][114] - 公司汽车零售软件与技术服务业面临激烈竞争，行业高度分散且技术快速演变，若无法适应可能对业务和财务状况产生重大不利影响[108] - 公司在巴西拥有最大的私营供水和污水处理业务，环境事故可能导致巨额罚款、许可吊销或赔偿索赔，对价值和财务业绩产生重大影响[81] 各地区表现 - 按地区划分，美国资产为86.97亿美元，营收为15.98亿美元；巴西资产为40.54亿美元，营收为8.58亿美元；澳大利亚资产为10.96亿美元，营收为30.51亿美元；英国资产为5.30亿美元，营收为13.21亿美元[136] 管理层讨论和指引：战略与运营 - 公司表示其增长战略包括以有吸引力的估值收购具有控制权或重大影响力的业务，并提升所运营业务的收益[138] - 公司收购策略面临激烈竞争，竞争对手规模更大、资源更丰富，且利率上升可能增加收购难度和成本[43][51] - 公司完成收购、处置等交易需满足多项条件，包括融资、监管批准等，存在无法按计划完成的风险[46] - 公司业务依赖持续获取资本以支持新收购和资本项目，若资本需求判断失误或资本获取受限，可能导致负面财务后果甚至破产[56] - 公司部分业务以合资、合伙或财团形式运营，这削弱了控制权，可能因合作伙伴意见分歧或强制退出机制（如优先购买权、拖售权）而对公司产生不利影响[88][89][90] - 公司不控制所有持股业务，可能无法从非控股权益中实现预期收益（如预期分配），并依赖这些企业的内控和财务报告，其失效可能对公司产生不利影响[79] - 公司拥有并租赁总面积约110万平方英尺的物业，其中租赁面积约90万平方英尺，自有面积约20万平方英尺[159] - 公司在美国的经销商软件和技术服务业务拥有约50万平方英尺的办公空间[165] - 公司在澳大利亚和英国的建筑业务拥有约40万平方英尺的办公空间[165] - 公司在巴西的水和污水处理业务拥有约20万平方英尺的办公空间[165] 管理层讨论和指引：重大交易与结构变化 - 公司于2023年11月7日将其核技术服务业务出售给由Cameco Corporation和Brookfield Renewable Partners牵头的战略财团[131] - 公司于2025年5月26日因信贷协议违约事件，丧失对其医疗保健服务业务的控制权并终止合并报表[131] - 公司于2026年3月27日完成与BBHC的合并安排，旨在简化结构，合并后BBU和BBHC成为单一公开交易的法人实体[132] - 公司于2023年11月以约38亿美元的总对价出售了其核技术服务业务[171] - 公司于2025年5月因医疗保健服务业务进入破产管理而终止合并，并确认了2.36亿美元的税前净收益[172] - 公司于2025年7月出售了经销商软件和技术服务业务7%的权益，获得价值3.06亿美元的新基金单位，并确认了1.49亿美元的收益[173] - 公司对重要子公司CDK Global II LLC拥有100%投票权和19%经济权益[167] - 公司对重要子公司BRK Ambiental Participações S.A.拥有70%投票权和26%经济权益[167] - 公司对重要子公司Multiplex Global Limited拥有100%投票权和100%经济权益[167] - 2025年公司根据正常交易发行人要约回购了3,876,525股可交换股[219] 管理层讨论和指引：投资与估值 - 公司持有的新永续基金单位初始赎回价值约为**3.06亿美元**，在18个月内赎回时按赎回时资产净值（NAV）的**8.6%** 折扣计算[47] - 截至2025年12月31日，公司持有的新永续基金单位中约**13%** 已被赎回，总收益约为**4100万美元**[48] - 公司持有上市公司重大权益，其股价波动（尤其在市场波动加剧时）可能对财务状况和经营业绩产生负面影响[80] - 公司依赖管理层对估值、利率、投资回报等的假设和估计，若与实际结果差异显著可能导致重大损益[45] 其他没有覆盖的重要内容：宏观经济与运营风险 - 公司运营业务高度周期性，易受全球经济状况、通胀、利率、大宗商品价格及政府政策变化影响[37][38] - 通胀压力主要来自劳动力、能源、食品、汽车和住房成本上升以及持续的全球供应链中断[39] - 公司运营子公司有大量债务，未来可能进一步增加杠杆，使其对收入下降、费用和利率上升更敏感[49][50] - 公司信贷安排包含限制性条款，若违反可能导致立即还款或被禁止向股权持有人支付股息[52] - 利率上升或信贷风险利差扩大将增加公司投资融资成本，并可能影响其完成收购的能力[51][53] - 公司信用评级变化可能对财务状况和融资能力产生不利影响，评级下调或撤销会损害其市场融资地位[57] - 公司建筑业务盈利能力与北美、欧洲、澳大利亚及中东的经济状况紧密相关，经济衰退或增长疲软时期，私人和公共部门客户需求可能受到不利影响[120] - 公司强调其巴西水务业务面临政治经济风险，巴西政府的宏观经济政策可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[123] - 公司在巴西等主要市场面临政治不稳定风险（如政治冲突、腐败），可能对财务表现产生负面影响[60] 其他没有覆盖的重要内容：贸易与政策风险 - 美国政策变化（如经济政策、贸易关税及USMCA重谈）可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响，潜在关税时间和税率难以预测[58] - 报复性关税和贸易战可能导致输入成本上升、利率提高及市场波动，对公司业务和财务报表产生重大不利影响[59] - 公司受美国及多国贸易和经济制裁法律约束，例如美国外国资产控制办公室的制裁，2022年2月起针对俄罗斯的制裁可能带来未知且显著的成本与业务限制[102] - 公司受美国《外国投资风险审查现代化法》及欧盟等多国外国投资审查机制约束，投资可能被审查、阻止或附加条件，影响交易完成和投资机会[103] 其他没有覆盖的重要内容：技术与网络安全风险 - 人工智能等新兴技术可能改变对公司业务和资产的需求或使用，削弱其竞争优势，并对业务模式、投资策略和运营流程造成潜在破坏[64] - 公司高度依赖信息技术系统，2024年6月经销商软件和技术服务业务曾遭受网络攻击，未来类似事件可能对业务战略、运营成果或财务状况产生重大影响[91][92] - 网络攻击或系统中断可能导致重大补救成本、罚款、诉讼及声誉损害，且相关损失可能无法通过保险完全弥补[92][94] - 公司日益依赖第三方服务提供商（包括云服务），其服务中断或遭受网络攻击可能对公司运营造成重大不利影响[95] - 全球隐私法规（如欧盟GDPR）迅速发展，合规成本增加，任何违规可能导致重大监管和第三方责任、成本上升及声誉损害[96][97] 其他没有覆盖的重要内容：法律与合规风险 - 公司面临全球反贿赂与反腐败法律监管，包括美国《反海外腐败法》、英国《2010年贿赂法》、加拿大《外国公职人员腐败法》等，违规可能导致罚款、声誉损害及运营限制[99][100] - 公司在新兴市场国家投资，这些地区可能缺乏严格的反腐败法律或执法不一致，增加了尽职调查和发现欺诈、会计违规行为的难度[101] - 公司需遵守美国《银行保密法》、《爱国者法案》及加拿大、英国等多国反洗钱法规，违规可能导致巨额罚款、业务限制及声誉损害[104] 其他没有覆盖的重要内容：环境、气候与实体风险 - 公司运营面临碳排放监管等日益严格的环境法规风险，可能导致成本增加且无法转嫁给客户，从而影响财务表现[82][84] - 环境法规趋严可能导致合规成本增加、罚款提高，并对项目造成延误或成本超支，进而对公司财务业绩产生不利影响[83][85] - 公司面临气候变化带来的实体风险（如极端天气）和转型风险（如法规、商业趋势），可能影响运营、资源价格及资本获取[86][87] - 公司承认气候变化可能导致极端天气事件概率增加，从而更频繁、更严重地中断其建筑业务，并影响原材料供应和成本[121] - 公司指出向低碳经济转型可能颠覆传统商业模式，客户可能因资金、法规或公众认知变化而调整基础设施优先级，政府可能征收碳税、实施总量控制与交易等[122] - 公司运营面临事故风险（如人身伤害、服务中断），可能导致诉讼、经济赔偿、罚款及运营许可暂停，对财务状况造成不利影响[72][73] 其他没有覆盖的重要内容：外汇与金融工具风险 - 公司面临外汇风险，业务分布在非美元功能货币国家（如巴西雷亚尔），汇率波动可能显著降低运营现金流价值或影响客户购买成本[66] - 公司使用衍生品对冲风险，但部分风险可能未对冲，且衍生品交易可能因市场意外变化导致整体投资表现不佳[67]

公司重大企业行动 - Brookfield Business Partners L.P. (BBU) 与 Brookfield Business Corporation (BBUC) 已获得全部所需批准，将完成此前宣布的企业简化计划，合并为一家公开交易的加拿大公司 [1] - 公司首席执行官认为，此举是业务持续增长和演进的重要里程碑，合并为单一上市实体有望带来更大指数纳入和更高交易流动性等益处，从而拓宽全球投资者基础并支持为股东创造长期价值的持续聚焦 [2] - 经法院批准的重组安排计划预计将于2026年3月27日市场开盘前生效，届时所有BBU有限合伙单位、BBUC A类可交换股份及Brookfield持有的赎回交换单位将按一比一的比例转换为新加拿大公司的A类股份，新公司将沿用Brookfield Business Corporation的名称 [2] 交易与上市安排 - 重组完成后，Brookfield Business Corporation新发行的A类股份预计将于2026年3月31日在纽约证券交易所和多伦多证券交易所开始交易，股票代码为“BBUC” [3] 公司背景信息 - Brookfield Business Partners是一家全球性的商业服务和工业公司，专注于拥有和运营提供必需产品和服务并具有强大竞争优势的高质量业务 [4] - 投资者目前可通过有限合伙企业Brookfield Business Partners L.P. (NYSE: BBU; TSX: BBU.UN) 或公司制实体Brookfield Business Corporation (NYSE, TSX: BBUC) 投资该公司 [4] - 该公司是Brookfield资产管理公司私募股权集团的旗舰上市平台，而Brookfield资产管理公司是一家领先的全球另类资产管理公司，管理资产规模超过1万亿美元 [5]

业绩总结 - 2025年第四季度归属于有限合伙人的净亏损为400万美元，每单位亏损0.48美元，较2024年同期的净亏损438百万美元有所改善[19] - 2025年全年归属于有限合伙人的净收入为430万美元，每单位亏损0.30美元，较2024年同期的净亏损109百万美元有所改善[24] - 2025年全年总收入为106.09亿美元，较2024年的134.71亿美元下降21.3%[80] 财务数据 - 2025年第四季度调整后EBITDA为6.52亿美元，较2024年同期的6.53亿美元略有下降[19] - 2025年全年调整后EBITDA为24.09亿美元，较2024年的25.65亿美元下降[24] - 截至2025年12月31日，公司的流动性为21.33亿美元，其中包括20.20亿美元的信用额度可用余额[19] - 截至2025年12月31日，总资产为75,761百万美元，较2024年的75,474百万美元增长了0.38%[29] - 截至2025年12月31日，非追索借款为42,424百万美元，较2024年的36,720百万美元增长了15.5%[29] - 截至2025年12月31日，企业借款为1,325百万美元，较2024年的2,142百万美元下降了38.1%[29] 运营成本与利润 - 2025年第四季度的直接运营成本为22.59亿美元，较2024年第四季度的25.64亿美元下降11.9%[71] - 2025年全年直接运营成本为8,120百万美元，占总收入的76.4%[85] - 2025年第四季度的利息支出为4900万美元，较2024年同期的5800万美元下降了15.5%[56] 未来展望与股息 - 公司计划在2026年3月31日支付每股0.0625美元的季度股息，预计未来将支付每年0.25美元的股息[27] - 2025年第四季度的现金余额为4.11亿美元，较2024年的2.52亿美元增长了62.5%[55] 收购与回购 - 公司于2025年12月1日达成收购Fosber的协议，预计交易金额为4.8亿美元，其中BBU的份额约为1.7亿美元[28] - 2025年，公司通过回购计划已回购约235百万美元的单位和股份，回购数量为880万单位和股份[28] 其他重要信息 - 2025年调整后的EFO包括1.14亿美元的净收益，源于离岸石油服务的驳船业务处置[66] - 2025年调整后的EFO包括1700万美元的净收益，源于部分出售工程组件制造商后的单位赎回[67] - 2025年第四季度的收入为27.03亿美元，较2024年第四季度的30亿美元下降9.9%[71]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为70.94亿美元，较2024年同期的74.27亿美元下降4.5%[28] - 2025年全年总收入为274.57亿美元，较2024年的406.20亿美元下降32.4%[28] - 2025财年总收入为71.68亿美元，较2024年的82.08亿美元下降12.7%[58] - 2025年第四季度净收入为1.18亿美元，而2024年同期为净亏损11.08亿美元[28] - 2025年全年净收入为3.87亿美元，较2024年的8.95亿美元下降56.8%[28] - 2025财年净亏损为10.01亿美元，较2024年的19.27亿美元亏损有所收窄[58] - 2025年第四季度净亏损为2.65亿美元，较2024年同期的12.82亿美元亏损大幅收窄[58] - 2025财年归属于单位持有者的净利润为4300万美元（每单位亏损0.30美元），而2024财年净亏损为1.09亿美元（每单位亏损0.50美元）[2] - 2025财年归属于Brookfield Business Partners的净亏损为8.75亿美元，2024年为8.88亿美元[48][58] - 2025年第四季度归属于单位持有人的净亏损为每股0.03美元[42] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA - 2025财年调整后EBITDA为24.09亿美元，较2024财年的25.65亿美元有所下降，其中包含2.97亿美元的税收返还[3] - 2025年第四季度调整后EBITDA为6.52亿美元，与2024年同期的6.53亿美元基本持平[31][37] - 2025年全年调整后EBITDA为24.09亿美元[33] - 2025财年调整后EBITDA为25.65亿美元[41] 各条业务线表现 - 工业板块调整后EBITDA为12.81亿美元，剔除收购、处置和税收返还影响后，较上年增长10%[4] - 2025年第四季度，工业板块调整后EBITDA最高，为3.54亿美元[31] - 商业服务板块调整后EBITDA为8.23亿美元，剔除收购和处置影响后，较上年增长约5%[7] - 基础设施服务板块调整后EBITDA为4.36亿美元，较2024财年的6.06亿美元下降，主要受资产处置影响[9] - 公司住宅抵押贷款保险业务的新保费量同比增长26%[8] 资本配置与投资活动 - 公司通过资本回收计划产生超过20亿美元，并投资7亿美元进行四项增长性收购，以显著低于内在价值的价格回购了2.35亿美元的单位和股票[2] - 公司已同意以约4.8亿美元股权收购Fosber，其中公司份额预计约为1.7亿美元，获得该业务35%的权益[11] 流动性、债务与资产 - 公司年末企业层面流动性约为21.35亿美元，在考虑已宣布交易后，预计流动性约为26亿美元[15] - 截至2025年底，子公司非追索权借款为424.24亿美元，较2024年底的367.20亿美元增长15.5%[26] - 2025财年末现金及现金等价物为7.1亿美元，较2024年末的10.08亿美元下降29.6%[53] - 截至2025年底，公司总资产为757.61亿美元，与2024年底的754.74亿美元基本持平[26] - 截至2025年末，可交换及B类股份负债为24.32亿美元，2024年末为17.09亿美元[56] 股息政策与股东回报 - 公司完成企业重组后，预计将宣布每股0.0625美元的季度股息，年度股息预计为每股0.25美元[16] - 公司计划在完成企业重组后，支付每股0.25美元的年度股息[49] 其他财务项目与调整 - 2025年第四季度，其他收入（费用）净额中包含8400万美元与实现价值挂钩的员工激励支出[32] - 2025财年包含8.31亿美元的可交换及B类股份重计量亏损[48][58] 管理层讨论和指引 - 更详细信息将在截至2025年12月31日年度的20-F表格年度报告的管理层讨论与分析中提供[66] 风险提示与前瞻性陈述 - 公司提醒投资者不要过度依赖前瞻性陈述，因其涉及诸多已知和未知风险及不可控因素，可能导致实际业绩与预期出现重大差异[61] - 可能影响实际业绩的因素包括：运营业务的周期性、总体经济状况、利率、汇率、通胀、金融市场波动、股权与债务融资的获取、资产剥离与收购的完成与整合、会计政策变更、人力资本管理、监管变化、诉讼、税法变更、灾难事件以及网络安全事件等[62] - 关于“储量”的陈述被视为前瞻性陈述，因其基于特定估计和假设，暗示所述储量未来可被盈利性开采[63] - 公司声明前述可能影响未来业绩的重要因素清单并非详尽无遗，投资者应仔细考虑这些因素及其他不确定性和潜在事件[64] - 除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修订任何前瞻性陈述或信息的义务[64] 非国际财务报告准则指标说明 - 新闻稿中包含对非国际财务报告准则（Non-IFRS）指标的引用，即调整后EBITDA[65] - 调整后EBITDA并非国际财务报告准则下的通用会计指标，因此可能与其他实体的定义不同，公司认为其是评估财务业绩的有用补充指标，但不应孤立看待或替代根据国际财务报告准则编制的财务报表分析[65] 公司实体与报告范围说明 - 对Brookfield Business Partners的引用是指Brookfield Business Partners L.P.及其子公司、受控关联公司和运营实体[66] - 单位持有人业绩包括有限合伙单位、赎回-交换单位、普通合伙单位、BBUC可交换股份和特殊有限合伙单位[66]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度净亏损为5.78亿美元，较2024年同期的5.11亿美元增加6700万美元[126] - 2025年前九个月净亏损为7.36亿美元，较2024年同期的6.45亿美元增加9100万美元[127] - 2025年第三季度收入为16.78亿美元，较2024年同期的22.05亿美元下降24%（减少5.27亿美元），主要因医疗保健业务于2025年5月终止合并，减少收入5亿美元[128] - 2025年前九个月收入为55.04亿美元，较2024年同期的59.99亿美元下降8%（减少4.95亿美元）[129] - 2025年第三季度收入为69.19亿美元，净亏损1.22亿美元；调整后EBITDA为5.75亿美元[156] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度直接运营成本为15.35亿美元，较2024年同期的20.15亿美元下降24%（减少4.8亿美元），主要因医疗保健业务终止合并减少成本4.66亿美元[130] - 2025年前九个月直接运营成本为50.19亿美元，较2024年同期的55.27亿美元下降9%（减少5.08亿美元）[131] - 2025年第三季度净利息支出为1.97亿美元，较2024年同期的2.07亿美元减少1000万美元[132] 业务表现与资本运作 - 医疗保健服务业务于2025年5月26日进入破产管理程序，公司在截至2025年9月30日的九个月期间记录了一项2.36亿美元的税前净收益[122] - 公司于2025年7月4日出售了经销商软件和技术服务业务7%的权益，获得初始赎回价值为3.06亿美元的新基金单位，并记录了1.49亿美元的收益[123] - 2025年前九个月其他净收入为1.94亿美元，而2024年同期为净支出1.97亿美元，变动主要因医疗保健业务终止合并确认了2.36亿美元净收益[137] 资产与负债变动 - 公司总资产从2024年12月31日的190.98亿美元下降至2025年9月30日的167.25亿美元，减少23.73亿美元[142] - 现金及现金等价物减少3.79亿美元，至6.29亿美元[142] - 金融资产增加2.17亿美元，至5.7亿美元，主要因收到与出售经销商软件和技术服务业务部分权益相关的3.12亿美元可流通证券[143] - 物业、厂房及设备（PP&E）大幅减少22.94亿美元，至1.86亿美元，主要由于医疗保健服务业务出表减少23.2亿美元[146] - 应付账款及其他负债减少21.42亿美元，至31.34亿美元，主要因医疗保健服务业务出表减少19.86亿美元及支付4.5亿美元诉讼和解款[150] - 非追索权借款减少4.87亿美元，至80.03亿美元，其中定期贷款从49.91亿美元降至42.73亿美元[158] 现金流与资本支出 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为6.29亿美元，较2024年12月31日的10.08亿美元减少37.6%[168] - 2025年前九个月，经营活动所用现金净额为2.14亿美元，与2024年同期的2.16亿美元基本持平，其中包含一笔4.5亿美元的诉讼和解支付[169] - 2025年前九个月，投资活动所用现金净额为2.59亿美元，主要用于1.83亿美元的无形资产及不动产、厂房和设备资本支出[171] - 2025年前九个月，融资活动提供现金净额3000万美元，较2024年同期的4.11亿美元大幅下降，主要来自信贷协议下的收益及无追索权借款[170] - 2025年前九个月，因汇率变动对现金产生6400万美元的正向影响，而2024年同期为4500万美元的负向影响[168] - 截至2025年9月30日的九个月内，维护性资本支出为7000万美元，增长性资本支出为1.01亿美元[148] 公司结构与股权变动 - 公司计划进行企业重组，所有可交换股票将按一比一基础交换为新公司的A类股票，预计于2026年第一季度完成[124] - 公司A类可交换股票旨在与Brookfield Business Partners L.P.的LP单位实现经济等价[110] - 2025年第三季度可交换及B类股份重计量损失为4.68亿美元，2024年同期为3.25亿美元，重计量基于每股32.61美元的收盘价[134] - 2025年前九个月可交换及B类股份重计量损失为6.51亿美元，2024年同期为1.99亿美元[135] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司回购了2,957,523股可交换股[153] - 公司宣布每股可交换股季度股息为0.0625美元，将于2025年12月31日派发[166] 管理层讨论、指引与风险提示 - 公司提醒投资者，其讨论与分析包含受多种风险和不确定性影响的前瞻性陈述[111][112][113][114] - 公司面临的风险因素包括经济周期性、竞争、债务限制、资本市场变化、监管变化等[114][119] - 公司建议股东审阅合伙企业的定期报告，包括其截至2025年9月30日的未经审计中期简明合并财务报表[110] - 公司预计全球最低补足税（自2024年1月1日生效）不会对公司的财务状况产生重大影响[183] 其他重要内容 - 公司财务信息依据国际会计准则第34号编制，以美元列报并四舍五入至百万位[118] - 公司是一家加拿大公司，作为投资者通过公司结构投资集团业务的替代工具[121] - 公司拥有并经营高质量的服务和工业业务，专注于通过运营提升现金流并回收资本[121] - 截至2025年9月30日，公司表外安排中，运营子公司的银行保函、保险担保和信用证未偿总额约为15亿美元[172] - 公司子公司BBUC Holdings Inc.为Brookfield Business Partners的23.5亿美元双边信贷安排和10亿美元循环收购信贷安排提供全额无条件担保[173] - 截至2025年9月30日，公司未折现合同义务总额为169.72亿美元，其中借款82.28亿美元，利息支出63.14亿美元，可转换及B类股份22.83亿美元[178] - 合同义务中，一年内到期支付31.43亿美元，1-2年内支付12.14亿美元，3-5年内支付81.94亿美元，5年以上支付44.21亿美元[178]

业绩总结 - 2025年第三季度，归属于有限合伙人的净亏损为5900万美元，每单位亏损0.28美元，而2024年同期净收入为3.01亿美元，每单位收入1.39美元[12] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为5.75亿美元，较2024年同期的8.44亿美元下降了32.8%[12] - 2025年第三季度的调整后EBITDA利润率为21%，低于2024年同期的28%[18] - 2025年第三季度的调整后EFO为2.84亿美元，每单位1.36美元，而2024年同期为5.82亿美元，每单位2.68美元[18] - 2025年第三季度的收入为2676百万美元，较2024年同期的4336百万美元下降了38.3%[65] - 2025年第三季度的净收入为(122)百万美元，相较于2024年同期的1,735百万美元大幅下降[83] - 2025年九个月的总收入为20,363百万美元，较2024年同期的9,232百万美元增长了120%[88] 用户数据 - 截至2025年9月30日，公司的流动性为22.99亿美元，其中包括21.90亿美元的信用设施可用额度[18] - 截至2025年9月30日，合伙单位总市值为69.47亿美元，较2024年12月31日的51.65亿美元增长了34.5%[28] - 截至2025年9月30日，公司的现金及现金等价物为14.44亿美元，较2024年12月31日的12.28亿美元增长17.7%[99] 成本与支出 - 2025年第三季度的直接运营成本为7.03亿美元，较2024年同期的5.00亿美元上升了40.6%[45] - 2025年第三季度的利息支出为9700万美元，较2024年同期的9100万美元上升了8.8%[45] - 2025年第三季度的直接运营成本为4,891百万美元，较上年同期的6,261百万美元下降了21%[80] - 2025年九个月的直接运营成本为14,261百万美元，较2024年同期的6,261百万美元增长了128%[88] 资产与负债 - 截至2025年9月30日，总资产为754.03亿美元，较2024年12月31日的754.74亿美元略有下降[22] - 截至2025年9月30日，公司的总负债为598.63亿美元，较2024年12月31日的581.66亿美元有所增加[99] - 截至2025年9月30日，公司的净借款为396.05亿美元，较2024年12月31日的356.23亿美元增加11.1%[101] 其他信息 - 2025年第三季度，处置收益为20百万美元，主要来自于印度非银行金融服务的非核心家庭融资业务的处置[81] - 2025年第三季度，企业部门的调整后EBITDA为-3300万美元，较2024年同期的-3000万美元略有增加[13] - 2025年第三季度，企业部门的利息支出为20百万美元，较2024年第三季度的37百万美元下降了45.9%[50]

投资策略与目标 - 投资策略专注于多头价值投资 寻找国际市场上被错误定价的股票 投资组合目标收益率约为4% [1] - 投资理念为发掘下行风险有限 且能在当前经济环境下产生非相关性和超额回报的高确信度投资机会 [3] - 投资团队通过深入参与国际市场在过去5年取得了优异的投资业绩 [1] 服务内容与产品特点 - 服务产品组合提供实时更新 包含24/7问答聊天、定期全球市场新闻报告、会员个股意见反馈、每月新交易建议、季度财报解读以及每日宏观观点 [2] - 投资主体Brookfield Business Partners L P 的LP单位将与Brookfield Business Corporation 股份及其他赎回交换单位合并转换为一家新实体的股份 [2]

公司股份回购计划更新 - 公司宣布多伦多证券交易所已接受其更新常规发行人回购计划的申请 涉及有限合伙单位（Units）和A类可交换次级有表决权股份（Exchangeable Shares）的回购 公司认为这些证券的市场价格可能未能完全反映其价值 回购代表了对可用资金的有吸引力运用 [1] 股份结构与回购授权细节 - 截至2025年8月8日收盘 已发行流通的有限合伙单位为88,828,512股 A类可交换股份为69,996,738股 [2] - 公司获授权回购最多4,441,425股有限合伙单位（占流通量5%）和3,499,836股A类可交换股份（占流通量5%） [2] - 在多伦多证券交易所的每日回购上限为10,076股有限合伙单位和11,100股A类可交换股份 分别相当于截至2025年7月31日六个月平均日交易量40,306股和44,400股的25% [2] 回购计划时间安排 - 新回购计划授权于2025年8月19日开始 将于2026年8月18日终止 或可在提前完成授权回购量时提早结束 [3] 历史回购执行情况 - 在2024年8月19日至2025年8月18日的上一轮回购计划中 公司获授权回购3,714,088股有限合伙单位 [4] - 截至2025年8月8日 公司及其关联方已通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或加美替代交易系统累计回购3,611,689股有限合伙单位 加权平均价格为每股22.54美元 [4] - 同期A类可交换股份回购授权为3,647,722股 实际累计回购2,957,523股 加权平均价格为每股25.93美元 [5] 交易执行与合规安排 - 回购将通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或替代交易系统执行 [6] - 所有回购的股份将被注销 [6] - 公司已与多伦多证券交易所预先核定了自动回购计划 允许在内部交易静默期等无法主动交易时继续执行回购 [7] - 实际回购数量、时机和价格将取决于未来市场条件 [7] 公司背景与投资结构 - 公司是全球商业服务和工业企业 专注于拥有和运营提供必需产品和服务且具有强大竞争优势的高质量业务 [8] - 投资者可通过有限合伙企业Brookfield Business Partners L.P.（NYSE: BBU; TSX: BBU.UN）或公司制实体Brookfield Business Corporation（NYSE, TSX: BBUC）两种结构投资 [8] - 公司是Brookfield资产管理公司私募股权集团的旗舰上市平台 后者为全球领先的另类资产管理公司 管理资产超过1万亿美元 [9]