财报预期 - 公司将于8月28日美股盘前公布2025财年第二季度财报 营收预期92.31亿美元(同比下降0.6%) 同店销售额预期下降0.5% 每股收益预期1.20美元(同比下降10.2%) [1] 摩根大通观点 - 予以公司增持评级 目标价88美元 认为当前股价提供良好风险回报机会 [2] - 预计Q2同店销售额下降0.6%(与市场一致) 但每股收益可达1.26美元(高于市场预期的1.20美元) 主要受益于销售一般及管理费用优化 [2] - 计算设备销售持续强劲 任天堂Switch新机型发布推动销售增长 抵消房地产低迷对电视和家电品类的拖累 [2] - 关税未对需求产生显著负面影响 因消费者难以区分关税与技术升级带来的价格变化 且公司与供应商共同减轻冲击 [2] - 预计2025年下半年指引维持不变 2027年盈利增长值得期待 [2] - 首次给出2027财年预测 同店销售额增长2.9% 营业利润率提升至4.7% 认为5%目标非常可信 关键品类复苏后可能讨论6%目标 [3] - 市场情绪负面至冷漠 股价未随中盘股反弹 创造入局机会 自6月初列入正面催化剂观察名单 [3] Wedbush观点 - 预计Q2盈利超预期 每股收益最高可达1.27美元 源于积极消费趋势及门店与网络流量增长 [4] - 新款游戏发布和Switch2上市带来短期利好 但承受关税压力、价格上涨及半导体附加税带来的成本攀升 [4] - 公司已下调全年预期 通过深化供应商合作缓解关税压力 [4] 美国银行观点 - 重申跑输大盘评级 目标价63美元 预计Q2每股收益1.23美元 同店销售额下降0.3% [4] - 预计Q2毛利率23.5%(与上年持平) 因Geek Squad人员精简红利释放 Current Health业务出售缓解家庭医疗解决方案推广缓慢的压力 [4] - 线上销售额高于门店销售 可能拖累利润率 因门店销售附带更高保修服务购买率 [4] - 预计销售一般及管理费用出现45个基点去杠杆效应 因2000万美元法律和解收益不再重复及医疗理赔支出减少 [5] - 家电及消费电子业务依赖促销 Q2平均折扣率13% 但平台业务扩展至500家供应商及零售媒体业务增长将为2026财年带来增量利润 [5]

财报预期 - 公司将于8月28日美股盘前公布2025财年第二季度财报 市场普遍预期营收92.31亿美元同比下降0.6% 同店销售额下降0.5% 每股收益1.20美元同比下降10.2% [1] 摩根大通观点 - 予以公司增持评级 目标价88美元 预计Q2同店销售额下降0.6%与市场预期一致 但每股收益可达1.26美元高于市场共识的1.20美元 主要得益于销售一般及管理费用优化 [2] - 计算设备销售持续强劲 任天堂Switch新机型发布推动销售增长 抵消房地产低迷对电视和家电品类的拖累 关税未对需求产生显著负面影响 [2] - 预计2025年下半年业绩指引维持不变 2027财年同店销售额增长2.9% 营业利润率提升至4.7% 通往5%利润率路径可信 家庭影院复苏可能推动达6% [2][3] - 市场情绪负面至冷漠 股价未随中盘股反弹 自6月初列入正面催化剂观察名单 [3] Wedbush观点 - 预计Q2每股收益最高达1.27美元超市场预期 源于积极消费趋势及门店与网络流量增长 但电子产品整体需求仍面临挑战 [4] - 新款游戏发布和Switch2上市带来短期利好 但承受关税压力、价格上涨及半导体附加税成本攀升 已下调全年预期并通过供应商合作缓解压力 [4] 美国银行观点 - 重申跑输大盘评级 目标价63美元 预计Q2每股收益1.23美元 同店销售额下降0.3% [4] - 预计Q2毛利率23.5%与上年持平 Geek Squad人员精简红利释放完毕 出售Current Health业务缓解家庭医疗解决方案利润压力 [4] - 线上销售额高于门店销售可能拖累利润率 因门店销售附带更高保修服务购买率 [4] - SG&A费用出现45个基点去杠杆效应 因2000万美元法律和解收益不再重复及医疗理赔支出减少 [5] - 家电及消费电子业务平均折扣率达13% 平台业务扩展至500家供应商及零售媒体业务增长将为2026财年带来增量利润 [5]

财报预期与市场共识 - 百思买2025财年第二季度预期营收92.31亿美元 同比下降0.6% 同店销售额下降0.5% 每股收益1.20美元 同比下降10.2% [1] - 摩根大通预计同店销售额下降0.6% 与市场预期一致 但每股收益达1.26美元 高于市场共识的1.20美元 [2] - Wedbush预测每股收益最高可达1.27美元 美国银行预测每股收益1.23美元 同店销售额下降0.3% [4] 业绩驱动因素 - 计算设备销售持续强劲 任天堂Switch新机型发布推动季度销售增长 [2] - 有效的成本管控优化销售 一般及管理费用(SG&A) [2] - 平台业务扩展至约500家供应商 零售媒体业务增长将为2026财年带来增量利润 [5] 品类表现与市场挑战 - 电视和家电品类销售受房地产市场低迷持续拖累 [2] - 家电及消费电子业务第二季度平均折扣率达13% 高度依赖促销 [5] - 关税带来的价格上涨未对需求产生显著负面影响 消费者难以区分关税与技术升级带来的价格差异 [2] 成本结构与盈利能力 - 第二季度毛利率预计为23.5% 与上年同期持平 [4] - Geek Squad人员精简红利释放完成 Current Health业务出售缓解家庭医疗解决方案利润压力 [4] - 线上销售额高于门店销售 可能拖累利润率 因门店销售附带更高保修服务购买率 [4] 未来展望与战略方向 - 摩根大通预计2027财年同店销售额增长2.9% 营业利润率提升至4.7% 通往5%营业利润率的路径非常可信 [3] - 2025年下半年业绩指引有望维持不变 商品关税对消费者需求的影响仍存在不确定性 [3] - 百思买通过深化供应商合作缓解关税带来的经营压力 [4]

英伟达财报表现 - 英伟达预计第二季度每股收益为1美元 营收为460.3亿美元 同比分别增长47.1%和53.2% [4] - 公司作为人工智能生态系统领导者 其芯片在运行模型方面目前无可匹敌 [2] - 尽管市值超过4万亿美元 但估值相对合理 远期市盈增长比为1.23倍 低于2.78倍的历史中位数 [4][6] 科技巨头整体业绩 - 科技七巨头第二季度盈利预计同比增长25.2% 营收增长15.4% [6] - 英伟达是七巨头中最后公布业绩的公司 [6][8] - 亚马逊第二季度盈利增长37.9% 营收增长13.3% 超出预期 [17] 零售行业表现 - 27家已公布业绩的标普500零售企业第二季度盈利增长12.9% 营收增长6.6% [13] - 74.1%的企业超出每股收益预期 同等比例企业超出营收预期 [13] - 剔除亚马逊后 零售企业盈利增长1.1% 营收增长4.6% 较前期显著改善 [19] 标普500整体业绩 - 477家标普500企业(占比95.4%)第二季度盈利增长11.1% 营收增长5.7% [20] - 80.3%企业超出每股收益预期 78.8%超出营收预期 均高于历史平均水平 [20][22] - 预计整个第二季度盈利将增长12.1% 营收增长6.1% [26] 行业预期变化 - 2025年第三季度盈利预计增长4.8% 营收增长5.5% [28] - 科技、金融、能源、零售和综合企业等5个行业当期预期有所上调 [31] - 医疗、运输、基础材料、非必需消费品和必需消费品等11个行业预期仍面临压力 [31]

公司战略与定位 - 公司处于技术演变和消费习惯变化的关键节点 战略举措和新产品可能重塑未来轨迹 [1] - 公司通过多元化采购策略应对关税风险 包括转移生产和整合订单量 [5] 财务表现与预期 - 第二季度2025年每股收益预计为1.21美元 高于市场共识的1.20美元 [3] - 第二季度销售额预计下降1.4%至92亿美元 [3] - 2025年全年每股收益预估为6.25美元 高于市场共识的6.16美元 [4] - 2026年每股收益预计为6.78美元 可比销售额增长1.6% [4] 经营指标变化 - 第二季度运营利润率预计收缩约40个基点至3.7% 反映关税压力、通胀和利率上升 [3] - 2025年全年运营利润率预估为4.3% 2026年预计扩张至4.4% [4] 增长驱动因素 - 业绩趋于稳定 预计2025年下半年恢复增长 [2] - 新产品发布包括任天堂Switch 2将支持第二季度销售 [2] - 疫情时期购买产品的更换周期、AI产品创新以及高利润率业务将推动复苏 [4] - 高利润率领域包括广告、市场平台、会员服务和健康服务呈现增长 [4] 市场表现 - 公司股价上涨3.99%至75.30美元 [5]

核心观点 - 百思买面临行业促销压力和消费者偏好转变 盈利能力受到挑战 [1] - 美国银行证券分析师维持对该股的"跑输大盘"评级 目标价63美元 [2] - 公司预计第二季度每股收益1.23美元 企业同店销售额下降0.3% [2] 财务表现 - 第二季度毛利率预计为23.5% 与去年同期持平 [3] - 销售及一般行政管理费用预计将出现45个基点的去杠杆化 [4] - 主要原因是2000万美元法律和解收益不再重复以及医疗索赔减少 [4] 业务运营 - 在线销售持续超越门店销售 但可能对利润率造成压力 [4] - 门店销售通常具有更高的保修附加率 [4] - 家电和消费电子产品销售保持高度促销状态 第二季度平均折扣达13% [5] 战略举措 - 出售Current Health业务预计将缓解医院家庭解决方案采用缓慢带来的利润率压力 [4] - 市场平台启动预计将扩展至约500家供应商 [5] - 零售媒体增长预计将为2026财年增加增量利润并提升利润率 [5] 市场表现 - 百思买股价下跌2.16% 报72.50美元 [5]

港股市场表现 - 周生生预计中期持续经营业务股东应占溢利9亿至9.2亿港元，股价涨超18% [1] - 小鹏汽车二季度营收同比增长125.3%创单季度历史新高，股价涨超4% [1] - 舜宇光学科技中期股东应占溢利同比增加52.56%，股价涨超6% [1] - 中国黄金国际上半年扭亏为盈，资源储量丰富且产量稳中有升，股价涨超3% [1] - 翰森制药折让6.5%配股净筹39亿港元用于创新药物研发，股价跌超8% [1] - 泡泡玛特上半年经调整净利同比增长3.6倍，股价涨超6% [1] - 昆仑能源上半年股东应占溢利同比减少4.36%，中期息派16.6分，股价跌超3% [1] - 歌礼制药拟以先旧后新方式配售净筹4.68亿港元，控股股东套现3.9亿港元，股价再跌超8% [2] - 易鑫集团上半年经调整净利同比增长28%，金融科技收入劲升124%，股价涨超1% [2] - 锂业股走低，赣锋锂业跌超6%，天齐锂业跌近6%，江特电机锂盐厂复工且碳酸锂现货市场面临库存压力 [2] 美股市场表现 - Palo Alto Networks第四财季业绩超预期且最新指引乐观，预计收益高于预期，股价涨3.06% [3] - 必和必拓2025财年派息超预期，铜价上涨未能抵消铁矿石和煤炭价格走弱影响，股价涨0.51% [3] - 蔚来乐道L90车型上市20天累计交付6400台，工厂满产运行加速交付，股价涨4.11% [3] - 新东方受港股东方甄选跳水影响跌2.79%，东方甄选辟谣CEO涉关联交易被立案调查 [3] - Viking Therapeutics实验性口服肥胖症药物VK2735副作用人群较安慰剂更多，股价大跌42.12% [3] - Arm聘请亚马逊AI芯片总监Rami Sinno推进自主开发完整芯片计划，股价跌5.00% [4] - 家得宝2026财年第二季度净销售额与市场预期一致，同店销售回归正增长，股价涨3.17%创今年1月以来新高 [4] - 百思买宣布推出第三方网购平台以扩大商品种类及扭转销售下滑趋势，股价涨3.20% [4] - Nexstar媒体集团以62亿美元收购媒体公司Tegna，Nexstar涨0.65%，Tegna涨4.31% [4] - Aurora Innovation被做空指其利润潜力微不足道，股价一度跌超8%收盘跌7.14% [5] - 波音因空客A320交付量即将超越且预计最快下月反超，股价跌3.19% [5]

智通财经APP获悉，百思买(BBY.US)周二正式推出全新数字市场平台，通过引入第三方卖家实现产品数 量超翻倍增长，构建起覆盖科技、生活方式及娱乐品类的综合电商生态。 这家总部位于明尼阿波利斯的零售巨头宣布，此次产品扩张是其历史上最大规模的品类拓展，依托 Mirakl平台整合多家第三方卖家资源，消费者可接触到数百个新品牌，产品范围涵盖季节性装饰、汽车 技术、办公家居用品、电影音乐等多元领域。 该公司首席客户、产品和履行官Jason Bonfig强调："我们始终以客户需求为核心，观察到消费者在电子 消费品市场存在大量未被满足的需求，因此必须主动适应这一趋势。" 资本市场对百思买的战略转型给予积极回应，公司股价周二收涨3.2%。此次数字市场升级标志着传统 零售商在电商领域的深度布局，通过构建类似亚马逊、沃尔玛的开放平台，百思买正试图在竞争激烈的 零售市场中开辟新增长曲线。 值得关注的是，Fanatics授权体育商品将首次通过该平台销售官方球队装备，而电影产品也以实体形式 重返百思买货架。 平台创新体现在线上线下服务整合：消费者通过百思买渠道购买的商品可享受门店退货服务，公司旨在 将科技、生活方式与娱乐产品整合至统 ...

公司战略扩张 - 公司宣布推出Best Buy Marketplace 大幅扩展电商渠道 新增第三方卖家入驻在线和移动端商店 [1][2] - 此次扩张是公司有史以来规模最大的销售渠道拓展 使消费者可获取产品数量翻倍以上 [2][4] - 新增产品包括首次以电子化方式提供的全新品牌和品类 突破原有电子产品零售边界 [4] 市场反应与财务影响 - 股价在公告日逆市上涨3.22% 同期标普500指数下跌0.6% 显示市场积极认可该战略 [1] - 通过第三方卖家模式创造新增收入来源 虽未披露具体分成比例 但凭借公司规模优势预计可获得可观收益分成 [5] 消费者价值提升 - 消费者可通过网站和应用程序购买非电子产品领域的商品 获得更完整的购物体验 [4][5] - 公司高管强调此举不仅能提供更多科技产品 更将打造科技领域之外的大规模新产品集合 [5]

股价表现 - 股价上涨4.2%至74.78美元 受新数字市场平台推出推动 [1] - 年内累计下跌12% 但近期逼近150日移动平均线 可能突破2月以来首次收盘站上该均线 [2] - 75美元区域形成阻力 自3月中旬以来多次抑制上涨 [2] 期权交易活动 - 看涨期权交易量激增 单日9,130张看涨合约成交 达平均水平的4倍 看跌合约仅1,587张 [3] - 最活跃合约为8月22日到期74美元行权价看涨期权 其次为72美元行权价 新头寸主要在前者建立 [3] - 50日看涨/看跌成交量比率达1.62 超过过去一年94%的观测值 [4] 市场持仓结构 - 空头兴趣持续上升 当前占流通股比例7.8% [4] - 按平均交易速度计算 空头回补需超过4天时间 [4] 业务发展 - 公司推出由法国软件公司Mirakl支持的第三方数字市场平台 [1] - 新平台使可售商品数量增加超过一倍 并扩展新购物品类和科技产品供应 [1]