文章核心观点 百思买第四季度业绩超预期且提高季度股息，但因消费者持续承压影响销售，盘前股价抹去早盘涨幅下跌2.8%，预计2026财年消费者行为与2025财年相似 [1][2] 业绩表现 - 第四季度业绩远超预期 [1] - 季度股息提高1% [1] 股价表现 - 盘前股价抹去早盘涨幅，下跌2.8% [1] 消费者情况 - 消费者仍有韧性，但受高通胀影响生活开支增加 [2] 未来预期 - 预计2026财年消费者行为与2025财年大致相似 [2]

财务数据关键指标变化 - 第四季度可比销售额增长0.5%，GAAP摊薄每股收益为0.54美元，包含2.02美元的商誉减值，调整后摊薄每股收益为2.58美元[1] - 2025财年企业收入415.28亿美元，国内部门382.38亿美元，国际部门32.90亿美元；2024财年企业收入434.52亿美元，国内部门400.97亿美元，国际部门33.55亿美元[3] - 2025财年企业可比销售额变化为 -2.3%，国内部门为 -2.5%，国际部门为 -0.5%；2024财年企业可比销售额变化为 -6.8%，国内部门为 -7.1%，国际部门为 -3.2%[3] - 2026财年调整后摊薄每股收益指引为6.20 - 6.60美元，可比销售额指引为持平至增长2%，企业调整后运营利润率为4.2% - 4.4%[5][8] - 2025财年第四季度有效税率为47.2%，调整后有效税率为21.0%；2024财年有效税率为21.2%，调整后有效税率为22.1%[15] - 2025财年第四季度通过2亿美元股息和2.15亿美元股票回购向股东返还4.15亿美元，全年通过8.07亿美元股息和5亿美元股票回购向股东返还13亿美元，预计2026财年在股票回购上花费约3亿美元[16] - 公司宣布将定期季度股息提高1%至每股0.95美元，将于2025年4月15日支付给3月25日收盘时登记在册的股东[17] - 截至2025年2月1日的12个月，公司营收415.28亿美元，较2024年的434.52亿美元有所下降；净利润9.27亿美元，较2024年的12.41亿美元减少[26] - 2025年2月1日，公司总资产147.82亿美元，较2024年的149.67亿美元略有下降；总负债和权益为147.82亿美元，与资产总额平衡[28] - 截至2025年2月1日的12个月，经营活动提供现金20.98亿美元，较2024年的14.70亿美元增加；投资活动使用现金7.04亿美元，较2024年的7.81亿美元减少；融资活动使用现金13.09亿美元，较2024年的11.44亿美元增加[30] - 截至2025年2月1日的三个月，公司毛利率为20.9%，较2024年的20.5%有所提升；销售、一般和行政费用率为16.0%，较2024年的15.5%有所上升[26] - 2025年2月1日，公司现金及现金等价物为15.78亿美元，较2024年的14.47亿美元增加；应收账款净额为10.44亿美元，较2024年的9.39亿美元增加[28] - 截至2025年2月1日的12个月，公司折旧和摊销费用为8.66亿美元，较2024年的9.23亿美元减少；商誉减值为4.75亿美元，2024年无此项费用[30] - 截至2025年2月1日，公司加权平均普通股基本股数为2.152亿股，较2024年的2.177亿股减少；摊薄股数为2.166亿股，较2024年的2.185亿股减少[26] - 2025年2月1日止三个月，调整后有效税率为21.0%，2024年同期为22.1%[36] - 2025年2月1日止三个月，摊薄后每股收益为0.54美元，调整后为2.58美元；2024年同期分别为2.12美元和2.72美元[36] - 2025年2月1日止十二个月，调整后有效税率为23.3%，2024年同期为23.8%[37] - 2025年2月1日止十二个月，摊薄后每股收益为4.28美元，调整后为6.37美元；2024年同期分别为5.68美元和6.37美元[37] - 2025年2月1日净收益为927美元，2024年2月3日为1241美元[42] - 2025年2月1日总资产为16055美元，2024年2月3日为15888美元[42] - 2025年2月1日资产回报率（ROA）为5.8%，2024年2月3日为7.8%[42] - 2025年2月1日调整后投资回报率（ROI）的经营收入为2924美元，2024年2月3日为2958美元[42] - 2025年2月1日平均投入经营资产为12525美元，2024年2月3日为12363美元[42] - 2025年2月1日调整后ROI为23.3%，2024年2月3日为23.9%[42] 各条业务线数据关键指标变化 - 国内部门第四季度可比销售额增长0.2%，收入降至127.2亿美元，同比下降5.2%，主要因2024年第四季度多一周带来约6.75亿美元收入[6] - 国际部门第四季度可比销售额增长3.8%，收入降至12.3亿美元，同比下降0.2%，主要因2024年第四季度多一周带来约6000万美元收入及约500个基点的负外汇影响[11] - 国内市场截至2025年2月1日的12个月营收382.38亿美元，较2024年的400.97亿美元下降；可比销售额变化为 -2.5%，较2024年的 -7.1%有所改善[32] - 国际市场截至2025年2月1日的12个月营收32.90亿美元，较2024年的33.55亿美元略有下降；可比销售额变化为 -0.5%，较2024年的 -3.2%有所改善[32] - 国内市场截至2025年2月1日的12个月调整后营业利润率为4.3%，较2024年的4.2%略有提升；国际市场调整后营业利润率为3.3%，与2024年基本持平[32] - 2025年2月1日止三个月，国内业务总可比销售额增长0.2%，国际业务增长3.8%；2024年同期国内业务下降5.1%，国际业务下降1.4%[34] - 2025年2月1日止三个月，国内业务SG&A为22.33亿美元，占收入16.0%；国际业务SG&A为1.94亿美元，占收入15.7%[36] - 2025年2月1日止三个月，国内业务调整后运营收入为6.2亿美元，占收入4.9%；国际业务为7000万美元，占收入5.7%[36] - 2025年2月1日止十二个月，国内业务SG&A为76.51亿美元，占收入18.4%；国际业务SG&A为6.3亿美元，占收入19.1%[37] - 2025年2月1日止十二个月，国内业务调整后运营收入为16.47亿美元，占收入4.3%；国际业务为1.08亿美元，占收入3.3%[37] 财务指标重命名及计算方法 - 从2025财年第四季度开始，公司将所有非GAAP财务指标重命名为调整后财务指标，计算方法不变[40] 非GAAP经营收入调整内容 - 非GAAP经营收入调整包括商誉减值、重组费用和与收购相关的有限寿命无形资产摊销等调整[43] 经营租赁利息计算方法 - 经营租赁利息通过将平均经营租赁资产乘以4%近似计算[44] 所得税计算方法 - 所得税按企业层面的混合法定税率近似计算，主要业务所在国美国法定税率为24.5%[45] 超额现金定义 - 超额现金指超过10亿美元的现金、现金等价物和短期投资[46] 商誉减值费用 - 2025财年第四季度记录了4.75亿美元与百思买健康报告部门相关的税前非现金商誉减值费用[14]

文章核心观点 本周多家零售行业龙头企业将公布财报，目前已公布的财报显示消费者支出总体稳定，但通胀对消费有一定拖累，不同企业表现分化，行业整体四季度盈利增长受亚马逊影响较大 [1][2][3][18] 零售行业整体情况 - 本周多家零售龙头企业将公布财报，包括塔吉特、百思买、好市多、梅西百货等 [1] - 已公布的财报显示消费者支出总体稳定，与近几个季度趋势相符，虽消费者信心指数有所回落，但长期趋势向好，反映出劳动力市场强劲和工资稳定增长 [2] - 通胀对消费者支出有拖累，低收入群体受影响明显，多数消费者倾向购买必需品，耐用消费品和非必需品支出疲软 [3] - 标普500指数中33家零售商已有26家公布2024年Q4财报，总盈利同比增长32.2%，营收增长6.9%，73.1%的公司超盈利预期，同比例超营收预期 [15][16] - 剔除亚马逊后，已公布财报的零售企业Q4盈利仅增长4.9%，营收增长5.3%，仍有一定营收增长反映了通胀趋势 [18][19] - 截至2月28日，485家标普500成分股公司（占比97%）公布Q4财报，总盈利同比增长14.9%，营收增长5.9%，76.3%超盈利预期，65.4%超营收预期 [20] - 剔除“Mag 7”公司后，标普500指数其余成分股Q4盈利增长10.1%，营收增长4.7%，预计2025和2026年盈利将实现两位数增长 [27] 各公司情况 塔吉特（Target） - 过去一年股价下跌19%，上次季报公布后股价大幅下跌，因未达各项预期，1月需求趋势疲软且可能延续至2月 [4][5] - 预计每股盈利2.24美元，营收307.7亿美元，同比分别下降24.8%和3.6%，同店销售额预计增长1.2% [6] - 股价接近52周低点，市场情绪可能限制进一步下跌风险，季报公布后股价可能上涨 [7] 百思买（Best Buy） - 过去一年股价上涨11.1%，预计周二早盘每股盈利2.39美元，营收136.5亿美元，同比分别下降12.1%和6.8%，同店销售额预计下降1.54% [4][8] - 2024财年营收412亿美元，同比下降5.1%，自2021财年疫情高峰后呈下降趋势，预计今年营收将增长1.3%至417.6亿美元 [11][12] - 多数家电和耐用消费品需求疲软，但电脑和智能手机需求前景乐观，受人工智能产品和产品更换需求推动 [12] 好市多（Costco） - 过去一年股价上涨37.8%，是行业领导者，高收入客户群体忠诚度高，1月同店销售额增长7.5%，客流量增长7.1%，平均客单价增长0.4% [4][13] - 预计每股盈利4.09美元，营收632亿美元，同比分别增长10.2%和63.2%，本财年（截至2025年8月）盈利和营收预计分别增长11.9%和7.4% [14]

文章核心观点 - 百思买公司（NYSE: BBY）将于3月4日盘前公布11月至1月财年第四季度业绩 [1] 投资理念 - 通过了解公司财务背后的驱动因素识别定价错误的证券以在股市获得丰厚回报 [1] - 采用DCF模型估值，综合考虑股票前景来确定风险回报，不局限于传统价值、股息或成长型投资 [1]

文章核心观点 - 公司将于2025年3月4日盘前公布第四季度财报，分析师预计其季度每股收益和营收同比下降，此前第三季度财报表现不佳，股价下跌，同时展示了近期多位分析师对公司的评级和目标价调整情况 [1][2][4] 财务信息 - 公司将于2025年3月4日盘前公布第四季度财报 [1] - 分析师预计公司季度每股收益为2.41美元，低于去年同期的2.72美元 [1] - 公司预计季度营收为137亿美元，低于去年同期的146.5亿美元 [1] - 2024年11月26日，公司公布2025财年第三季度财报，收益低于预期 [2] 股价表现 - 2024年某周四，公司股价下跌2%，收于88.62美元 [2] 分析师评级 - 2025年2月27日，Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman维持“跑赢大盘”评级，目标价110美元，准确率70% [4] - 2025年1月21日，摩根士丹利分析师Simeon Gutman维持“持股观望”评级，将目标价从105美元降至100美元，准确率65% [4] - 2024年11月27日，富国银行分析师Zachary Fadem维持“持股观望”评级，将目标价从95美元降至89美元，准确率85% [4] - 2024年11月27日，瑞银分析师Michael Lasser维持“买入”评级，将目标价从123美元大幅降至115美元，准确率78% [4] - 2024年11月27日，Truist Securities分析师Scot Ciccarelli维持“持有”评级，将目标价从107美元降至95美元，准确率71% [4]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测百思买即将公布的季度财报中，每股收益和营收同比下降，同时给出了公司部分关键指标的平均预测，过去一个月百思买股价表现优于标普500指数，评级为持有 [1][9] 季度财报预测 - 预计季度每股收益2.39美元，同比下降12.1% [1] - 预计营收136.5亿美元，同比下降6.8% [1] - 过去30天该季度每股收益的普遍预期未变 [1] 盈利预测修正的重要性 - 公司财报发布前，盈利预测的修正对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现密切相关 [2] 关键指标平均预测 按产品类别划分的国内营收 - “国内-计算机和移动电话”营收预计达53.4亿美元，同比变化-5.2% [4] - “国内-消费电子产品”营收预计达38.5亿美元，同比变化-7.7% [4] - “国内-家电”营收预计达13.2亿美元，同比变化-12.6% [5] - “国内-娱乐”营收预计达11.8亿美元，同比变化-11.2% [5] 按地区划分的营收 - “国内”营收预计达124.6亿美元，同比变化-7.1% [5] - “国际”营收预计达11.8亿美元，同比变化-4.7% [6] 门店数量 - “国际-总数”预计为160家，与去年同期持平 [6] - “国内-太平洋销售门店”预计为20家，与去年同期持平 [7] - “国际-加拿大百思买门店”预计达129家，去年同期为128家 [7] - “国际-加拿大百思买独立移动门店”预计达31家，去年同期为32家 [8] - “国内-美国百思买门店”预计达889家，去年同期为901家 [8] - “国内-总数”预计达957家，去年同期为965家 [9] 股价表现与评级 - 过去一个月百思买股价回报率为+6.3%，同期标准普尔500指数回报率为-2.2% [9] - 百思买评级为Zacks Rank 3（持有），预计短期内表现与整体市场一致 [9]

文章核心观点 - 市场预计百思买2025年1月季度财报营收和盈利同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司可能是盈利超预期的候选者，但投资者决策还需关注其他因素 [1][2][16] 分组1：财报预期及影响 - 市场预计百思买2025年1月季度财报盈利和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，若关键数据超预期股价或上涨，反之则下跌 [1][2] - 财报预计于2025年3月4日发布，盈利可持续性和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论 [2] 分组2：Zacks共识预测 - 该消费电子零售商即将发布的财报预计每股收益2.39美元，同比变化-12.1%，营收预计136.5亿美元，同比下降6.8% [3] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度每股收益的共识预测未变，这反映了分析师对初始预测的重新评估，但总体变化不一定反映每个分析师的预测修正方向 [4] 分组4：盈利预测 - 盈利发布前的预测修正为业务状况提供线索，Zacks盈利ESP模型将最准确预测与Zacks共识预测进行比较，正的ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预测，且该模型对正ESP读数预测能力显著 [5][6][7] - 正的盈利ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，研究显示这种组合的股票近70%的时间会带来正向惊喜，而负的ESP读数不能表明盈利未达预期 [8][9] 分组5：百思买数据情况 - 百思买最准确预测高于Zacks共识预测，盈利ESP为+1.36%，表明分析师近期对该公司盈利前景乐观，且股票目前Zacks排名为3，这一组合表明该公司很可能超预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预测时会考虑公司过去与共识预测的匹配程度，上一季度百思买预期每股收益1.30美元，实际为1.26美元，惊喜为-3.08%，过去四个季度该公司三次超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者应在季度财报发布前查看公司的盈利ESP和Zacks排名 [14][15]

文章核心观点 - 百思买公司股票因创新门店模式和数字服务表现良好，但营收有下滑迹象，投资者可考虑持有，同时推荐了其他零售股 [13][14][15] 百思买公司股票表现 - 百思买公司未来12个月预期市盈率达13.74，高于行业平均的10.46 [1] - 过去一年公司股价上涨13.6%，远超行业5.3%的涨幅，昨日收盘价85.05美元，接近52周高点103.71美元 [3] 数字转型与全渠道策略 - 公司数字服务如AI礼品查找器和移动应用升级提升了客户参与度，全渠道策略成效显著，2025财年第三季度31%的国内营收来自线上 [5] - 对AI订单路由和配送优化的投资使45%的数字营收来自门店提货，推动了计算和 tablets 可比营收增长5.2% [6] - 笔记本电脑同比增长7%，为2021年4月以来最高，AI笔记本占Windows产品组合50%，有60个独特SKU [7] 创新门店模式与市场拓展 - 公司尝试新门店模式，如蒙大拿州博兹曼的15000平方英尺门店，满足当地需求并控制成本 [8] - 拓展奥特莱斯策略，提供翻新和开箱产品，关闭表现不佳门店，提高运营效率和市场渗透率 [9] 毛利率提升与财务韧性 - 公司毛利率同比显著提升，2025财年第三季度同比提高60个基点，Total Tech计划调整和服务精简提升了盈利能力 [10] 不利因素 - 2025财年第三季度企业营收同比下降2.9%，国内营收下降3.3%，国际营收下降1.6% [11][12] - 可比营收持续下降，竞争激烈、消费者支出谨慎、通胀压力等导致需求不稳定 [12] 其他零售股推荐 - 城市户外用品公司目前Zacks评级为强力买入，2025财年盈利和营收预计分别增长20.6%和7.5%，过去四个季度平均盈利超预期22.8% [16] - 杰内斯科公司目前Zacks评级为1，2025财年盈利和营收预计分别增长67.9%和1.5%，过去四个季度平均盈利超预期36.9% [17] - 德克斯户外公司目前Zacks评级为1，2025财年盈利和营收预计分别增长20%和15.3%，过去四个季度平均盈利超预期36.8% [18]

文章核心观点 百思买准备推出数字市场平台Best Buy Marketplace，允许第三方卖家将产品整合到其网站和应用中，该平台将于今年夏天推出，由Mirakl提供技术支持，行业内其他零售商也有类似举措且取得一定成效 [1][2] 百思买相关动态 - 百思买准备推出数字市场平台Best Buy Marketplace，允许第三方卖家将产品整合到其网站和应用中，今年夏天推出 [1] - 百思买首席市场和电子商务官表示推出该平台能为客户提供更多产品选择、新类别并更快引入新兴科技，还能引入新品牌，让卖家接触更多购物者 [2] - 百思买新平台将由企业市场技术公司Mirakl提供技术支持 [2] Mirakl相关情况 - Mirakl能让梅西百货和诺德斯特龙等传统零售商通过整合第三方卖家来扩大产品供应 [3] - 该模式为零售商提供更广泛产品种类，为卖家提供新渠道和消费者，为消费者提升购物体验并保持符合零售商品牌承诺的精选商品，Mirakl能使传统电商向平台商业模式演变 [4] 行业其他零售商情况 - 沃尔玛报告称在早期假日购物季第三方市场创销售纪录，11月25日至12月2日包括网络星期一期间销售额和转化率创历史新高 [5] - 亚马逊报告称在11月21日至12月2日的黑色星期五和网络星期一活动中，独立卖家占其销售额超60% [6] - 塔吉特6月表示将精选Shopify卖家加入其第三方数字市场Target Plus，美国Shopify商家可用Marketplace Connect应用申请在Target Plus在线销售及管理订单 [6]

文章核心观点 巴伦优质股组合中一半股票价格过高或股息微薄，组合中十只低价股里有七只及另外三只股票值得买入 [1] 分组1 - 可订阅《股息捕狗者》获取更多信息和十份每周狗股后续投资组合 [1] - 每个纽约证券交易所交易日的前一晚在Facebook/Dividend Dog Catcher上有弗雷德里克·阿诺德的直播视频，在《垫底狗每日股息秀》中重点介绍投资组合候选股 [2] - 可对喜欢、不喜欢和感兴趣的股票代码发表评论，使其有资格被纳入下一份FA追随者报告 [2]