公司目标与回报率 - 2023年公司目标回报率为12 - 15%，按年化现金投资回报率计算[21] 流通单位情况 - 截至2023年12月31日，三个月和十二个月的平均流通单位分别为6.657亿和6.571亿（2022年：6.460亿和6.459亿），实际流通单位为6.653亿（2022年：6.460亿）[22] - 截至2023年12月31日的三个月和十二个月，平均有限合伙单位分别为2.876亿和2.824亿（2022年：2.753亿和2.752亿）[91] 运营资金（FFO）相关 - 2023年全年公司实现创纪录的运营资金（FFO）10.95亿美元，即每单位1.67美元，较上年同期每单位增长7%，第四季度每单位增长9% [28][29][34][38] - 2023年公司新增近5000兆瓦清洁能源装机容量，预计每年带来约6000万美元的增量FFO [28][35] - 公司高级阶段开发管道扩大至近24000兆瓦，预计投产后每年为公司贡献约3亿美元的FFO [35][37] - 2023年第四季度末近5000兆瓦新产能近半数投产，重大收购在年末三个月贡献超1亿美元增量年度FFO[62] - 水电业务2023年FFO为6.24亿美元，分布式能源与存储及可持续解决方案业务合计FFO为1.85亿美元[63][64] - 2023年第四季度运营资金为2.55亿美元，2022年同期为2.25亿美元；2023年全年为10.95亿美元，2022年为10.05亿美元[81] - 2023年第四季度每单位运营资金为0.38美元，2022年同期为0.35美元；2023年全年为1.67美元，2022年为1.56美元[81] - 2023年全年BEPC报告的运营资金为7.16亿美元，上一年为6.12亿美元[84] - 2023年和2022年总营收分别为7.12亿美元和6.45亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为5.3亿美元和4.61亿美元，资金来源（FFO）分别为2.55亿美元和2.25亿美元[99] - 2023年和2022年分布式能源与存储、可持续解决方案和企业业务合计发电量分别为29467GWh和28669GWh，营收分别为28.26亿美元和26.36亿美元，调整后息税折旧摊销前利润分别为21.82亿美元和20.02亿美元，资金来源分别为10.95亿美元[100] 业务发展与投资 - 2023年公司部署或承诺投入90亿美元用于增长（公司净投入20亿美元），并完成多笔重大交易 [28][35][36] - 公司预计未来五年实现70 - 80亿美元的目标部署[61] 资本回收与收益 - 2023年公司资本回收计划产生8亿美元收益（公司净收益5亿美元），约为投资资本的三倍 [35] - 公司年末可用流动性超40亿美元，资本循环计划过去十二个月产生8亿美元收益，其中5亿美元归属于Brookfield Renewable[65][66] 融资与流动性 - 2023年公司执行了约150亿美元的融资，年末可用流动性超过40亿美元 [35] - 公司可用流动性约为41亿美元[97] 单位回购与股息分配 - 2023年公司回购了200万个单位 [31] - 董事会宣布BEPC每股0.355美元的季度股息，将于2024年3月28日支付 [44] - 下一次季度分配为每LP单位0.355美元，于2024年3月28日支付，较之前增长5%，年度总分配达每单位1.42美元[68] 总资产情况 - 2023年末总资产763.26亿美元，较2022年末的641.11亿美元增长19.05%[51] 各业务发电量 - 2023年美国地区水电实际发电量11603GWh，巴西为3974GWh，哥伦比亚为3408GWh[54] - 2023年公用事业规模风电发电量6367GWh，太阳能发电量2489GWh[54] - 2023年实际总发电量为7151GWh，2022年为6820GWh；长期协议（LTA）发电量2023年为8502GWh，2022年为7662GWh[99] - 2023年和2022年分布式能源与存储、可持续解决方案和企业业务合计发电量分别为29467GWh和28669GWh，营收分别为28.26亿美元和26.36亿美元，调整后息税折旧摊销前利润分别为21.82亿美元和20.02亿美元，资金来源分别为10.95亿美元[100] 各业务收入 - 2023年水电业务收入15.62亿美元，风电业务收入5.11亿美元，太阳能业务收入3.65亿美元[54] - 2023年和2022年总营收分别为7.12亿美元和6.45亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）分别为5.3亿美元和4.61亿美元，资金来源（FFO）分别为2.55亿美元和2.25亿美元[99] - 2023年和2022年分布式能源与存储、可持续解决方案和企业业务合计发电量分别为29467GWh和28669GWh，营收分别为28.26亿美元和26.36亿美元，调整后息税折旧摊销前利润分别为21.82亿美元和20.02亿美元，资金来源分别为10.95亿美元[100] - 2023年和2022年全年营收分别为39.67亿美元和37.78亿美元，2023年第四季度营收为10.66亿美元，2022年同期为9.56亿美元[86] 碳捕获与存储业务合作 - 加拿大碳捕获与存储业务Entropy与加拿大增长基金达成15年固定价格碳信用承购协议，保证每年600千吨二氧化碳的承购价格，加方还将投资至多2亿加元[64] 财务指标对比（季度与全年） - 2023年第四季度净收入为2.64亿美元，2022年同期为6000万美元；2023年全年净收入为6.16亿美元，2022年为1.38亿美元[81] - 2023年第四季度折旧为5.17亿美元，2022年同期为4.08亿美元；2023年全年折旧为18.52亿美元，2022年为15.83亿美元[81] - 2023年第四季度递延所得税回收为1.51亿美元，2022年同期为1.14亿美元；2023年全年递延所得税回收为1.76亿美元，2022年为1.5亿美元[81] - 2023年第四季度外汇和金融工具损益为亏损7000万美元，2022年同期为收益1400万美元；2023年全年为亏损5.02亿美元，2022年为收益1.33亿美元[81] - 2023年第四季度经调整运营资金为3.17亿美元，2022年同期为2.71亿美元；2023年全年为12.41亿美元，2022年为10.91亿美元[81] - 2023年第四季度每LP单位净亏损为0.01美元，2022年同期为亏损0.16美元；2023年全年为亏损0.32美元，2022年为亏损0.6美元[81] - 2023年和2022年全年净利润分别为3.08亿美元和18.5亿美元，2023年第四季度净亏损5.02亿美元，2022年同期净利润为10.78亿美元[86] - 2023年和2022年全年经营活动产生的现金流量净额分别为16亿美元和12.84亿美元，2023年第四季度为4.68亿美元，2022年同期为4.19亿美元[86] - 2023年和2022年全年融资活动产生的现金流量净额分别为 - 2.34亿美元和 - 4.02亿美元，2023年第四季度为6.69亿美元，2022年同期为 - 4.4亿美元[86] - 2023年和2022年全年投资活动产生的现金流量净额分别为 - 14.18亿美元和 - 7.38亿美元，2023年第四季度为 - 10.43亿美元，2022年同期为 - 1.7亿美元[86] 各业务净收入（损失） - 公司净收入（损失）中水电业务为42300万美元[102] - 公司净收入（损失）中风电业务为30700万美元[102] - 公司净收入（损失）中公用事业规模太阳能业务为20900万美元[102] - 公司净收入（损失）中分布式能源与存储业务为 - 9000万美元[102] - 公司净收入（损失）中可持续解决方案业务为10200万美元[102] - 公司净收入（损失）中企业业务为 - 33500万美元[102] - 公司净收入（损失）总计为61600万美元[102] 公司其他财务总计 - 公司折旧总计为18.52亿美元[102] - 公司递延所得税费用（收回）总计为 - 1.76亿美元[102] - 公司外汇与金融总计为 - 5.02亿美元[102]

全球能源转型 - 全球经济正在逐渐转向新的能源来源，能源行业正处于转型之中[1] - 专注于未来低碳能源的公司是长期持有的最佳能源股票选择[2] 公司介绍 - Brookfield Renewable致力于清洁能源，拥有世界上最大的可再生能源平台[3] - Enbridge正在稳步转向低碳能源，预计天然气传输、天然气分配和可再生能源将占据其收入的一半[4] - Southern Company是一家领先的公用事业公司，目前大部分电力来自低碳能源[5] 投资和现金流 - Brookfield Renewable、Enbridge和Southern Company都在大力投资低碳能源，这些投资将增加它们的现金流，使它们有能力增加高收益的股息[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度继续保持强劲的经营业绩,生产经营现金流(FFO)同比增长7%,达到每单位1.29美元 [36] - 公司的财务状况保持稳健,预计今年将完成约200亿美元的非追索性融资,获得超过8亿美元的再融资收益,同时维持投资级信用评级 [37][38] - 公司通过资产回收计划,在过去18个月内获得14亿美元的收益,平均回收资本的3倍 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的水电资产组合提供了高质量的现金流,在当前环境下为客户提供了24/7的清洁电力解决方案,具有独特优势 [37] - 公司未来几年将陆续重新签订水电资产的电力购买协议,不仅将带来额外的FFO,还将为公司的未来发展提供高度可观的资金来源 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国收购了一家领先的独立可再生能源开发商Banks Renewables,拥有260兆瓦的在役风电资产和800兆瓦的近期开发项目 [21][22] - 公司与印度领先的可再生能源开发商Axis Energy建立新的大规模开发平台,预计未来3年内将开发2,500兆瓦的风电和太阳能项目 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取谨慎的开发策略,专注于可快速去风险并提供适当风险调整收益的机会,不会在没有电力购买协议、客户合同和融资的情况下进行投资 [16] - 公司看好陆上风电的发展前景,预计到2030年底美国将新增100吉瓦的陆上风电装机,其中公司的管线将贡献近9吉瓦 [17][18] - 公司认为核电是可靠的零碳技术,对支持可再生能源发展和实现碳中和经济至关重要,收购Westinghouse将使公司在这一领域获得领先地位 [65][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境为公司提供了大量具有吸引力的投资机会,特别是一些中型开发商由于缺乏资金和运营能力而无法充分发挥其项目管线的价值 [12][13] - 公司看好大型科技公司对清洁电力的强劲需求,已与一家领先的全球科技公司签订了5年期18太瓦时的供电协议 [14][15] - 公司对未来发展前景充满信心,预计未来2年将新增约15吉瓦的装机容量,带来约2.7亿美元的额外FFO [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sean Steuart 提问** 公司对海上风电的看法如何,是否会利用当前估值下降的机会进行投资 [46][47][48][49][50][51] **Connor Teskey 回答** 公司对海上风电技术本身持积极态度,但过去一直不看好其投资特征,要求大量前期资本投入但存在较大基础风险。但随着批准进度的加快和成本的下降,公司现在认为海上风电的投资机会变得更加吸引人 [47][48][49][50][51] 问题2 **Robert Hope 提问** 公司未来的资本来源和使用计划如何,是否会加快资产出售来增强流动性 [57][58][59][60][61][62] **Connor Teskey 回答** 公司将继续保持强劲的融资能力,通过资产级非追索性固定利率融资维持投资级信用评级。同时,公司新收购的业务本身也拥有大量未动用的信贷额度。公司目前有45亿美元的流动性,足以支持未来的收购计划。在当前市场环境下,公司也开始适度回购股票,但仍将保持资本配置的纪律性 [57][58][59][60][61][62] 问题3 **David Quezada 提问** 公司未来如何看待核电业务,是否会将Westinghouse作为进军该领域的主要平台 [65][66][67][68][69][70][71][72][73] **Connor Teskey 回答** 公司长期以来就看好核电,认为它与公司水电业务一样能提供清洁、可调度的基荷电力,对实现电力系统的脱碳和能源安全至关重要。收购Westinghouse将使公司在核电领域占据领先地位,未来可利用Westinghouse的技术为大型企业客户提供清洁可调度电力解决方案,进一步增强公司的竞争优势 [68][69][70][71][72][73]

公司业绩 - 2023年是公司业务几乎所有指标创纪录的一年[2] - 公司在2023年12月31日的12个月内创造了创纪录的FFO为10.95亿美元，每单位为1.67美元，同比增长7%[3] - 公司的先进阶段开发管道扩大到近24000兆瓦，预计一旦投产，将为Brookfield Renewable每年贡献约3亿美元的FFO[7] - 公司继续提供有吸引力的风险调整回报，通过开发活动实现了创纪录的5千兆瓦交付，预计这些项目一旦投产将每年贡献约3亿美元的FFO[16] - 公司的运营业务表现良好，尽管一些资产的发电量低于长期平均水平，但我们仍然实现了创纪录的FFO[17] 公司发展 - 公司加速了开发活动，在全球风能、太阳能和电池储能方面新增了近5000兆瓦的清洁能源产能[6] - 公司部署或同意部署创纪录的90亿美元资本，其中对Brookfield Renewable净额为20亿美元，跨越所有关键市场进行增值投资[8] - 公司继续执行资本回收计划，产生8亿美元的收益，为增长提供资金[9] - 公司加强了卓越的资产负债表，完成了近150亿美元的融资，年末可用流动性超过40亿美元，使业务有机会以强有力的风险调整回报部署资本[10] 公司财务表现 - 2023年12月31日，Brookfield Renewable的总资产为763.26亿美元，较2022年同期增长19.1%[42] - 2023年第四季度，Brookfield Renewable的营收为13.23亿美元，较去年同期增长10.7%[43] - 2023年第四季度，Brookfield Renewable的净利润为2.64亿美元，较去年同期增长340%[43] - 2023年第四季度，Brookfield Renewable的调整后EBITDA为5.3亿美元，较去年同期增长15.1%[45] - 2023年全年，Brookfield Renewable的水电部门在北美实际发电量为11603 GWh，较去年同期增长2.8%[45] - 2023年全年，Brookfield Renewable的风电部门实际发电量为6367 GWh，较去年同期增长6.8%[45] - 2023年全年，Brookfield Renewable的光伏发电部门实际发电量为2489 GWh，较去年同期增长32.3%[45] - 2023年第四季度，Brookfield Renewable Corporation的Adjusted EBITDA为2,182百万美元，较2022年同期增长[47] - 2023年第四季度，Brookfield Renewable Corporation的Net loss attributable to the partnership为747百万美元，较2022年同期下降[49] - 截至2023年12月31日，Brookfield Renewable Corporation的现金及现金等价物为627百万美元，较2022年同期略有下降[49] - 2023年第四季度净收入为502百万美元，较去年同期1078百万美元下降[50] - 2023年第四季度资产负债表末期现金及现金等价物净减少为114百万美元[50] - 2023年第四季度净收入为502百万美元，较去年同期1078百万美元下降[51] - 2023年第四季度资产负债表末期现金及现金等价物净减少为114百万美元[51] - 2023年第四季度资产负债表末期现金及现金等价物净减少为114百万美元[57] - 2023年第四季度资产负债表末期现金及现金等价物净减少为114百万美元[59] - 2023年第四季度资产负债表末期现金及现金等价物净减少为114百万美元[60]

财务表现 - Brookfield Renewable Partners在2023年第三季度报告中显示，FFO为2.53亿美元，同比增长7%[2] - 公司成功签署了22亿美元的股权投资交易，为Brookfield Renewable带来了4.5亿美元净收益[3] - 公司预计今年将执行近200亿美元的非追索融资，为Brookfield Renewable带来8亿美元的融资收益[3] - Brookfield Renewable的资产回收计划在过去18个月内产生了14亿美元的收益，净收益为6亿美元[12] - 公司计划在未来几个月内完成92亿美元的交易，为Brookfield Renewable带来15亿美元的净收益[19] - 2023年第三季度，Brookfield Renewable Corporation的净收入为934百万美元[51] - 2023年前九个月，Brookfield Renewable Corporation的净收入为2901百万美元[51] - 利息支出为308百万美元，较去年同期264百万美元增长[52] - 净利润为1370百万美元，较去年同期517百万美元大幅增长[52] - 经营活动产生的现金流量为288百万美元，较去年同期290百万美元略有下降[52] - 资产净值为513百万美元，较去年同期822百万美元下降[53] - 预计未来现金流量为548百万美元，较去年同期473百万美元增长[57] 公司发展 - Brookfield Renewable的资产组合包括水电、风电和太阳能，今年的FFO为2.53亿美元[21] - Brookfield Renewable拥有全球最大的可再生能源平台，包括水电、风电、大型太阳能和储能设施，总装机容量约为31,500兆瓦，发展管道约为143,400兆瓦[35] - Brookfield Renewable是Brookfield Asset Management的旗舰上市可再生能源公司，后者是一家拥有约8500亿美元资产的全球领先的另类资产管理公司[37] 资产负债表 - 截至2023年9月30日，Brookfield Renewable的资产总额为65,563百万美元，其中现金及现金等价物为1,034百万美元[41] - 截至2023年9月30日，Brookfield Renewable的负债和权益总额为65,563百万美元，其中包括企业借款、应付账款和其他负债[42] 现金流和分红 - 公司的资产负债表和流动性保持良好，可用流动性为44亿美元，为未来增长提供了灵活性[27] - Brookfield Renewable计划在12月29日向股东支付每股0.3375美元的季度分红[29] - BEP单位和BEPC股票的季度分配以美元宣布，美国居民将以美元收到付款，加拿大居民将收到加拿大元等值的分配[30] - 持有BEP单位的加拿大居民可以通过再投资现金分配的方式获得额外的LP单位，无需支付佣金[33] 其他 - 公司对未来业绩和现金流量的预期存在一定风险和不确定性[54] - 公司使用的非IFRS财务指标包括FFO和FFO每单位，用于评估财务表现和预期现金流量[57] - 公司持有的平均单位数量为666.9百万，较去年同期654.2百万略有增加[60] - 公司的长期平均发电量变化为55百万美元，较去年同期103百万美元增加[61] - 股权投资所得金额对应于公司在联营企业和合营企业中使用权益法核算所产生的经营活动产生的资金，非控股权益所得金额是根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权利益计算的[72] - 可用流动性超过44亿美元指的是2023年第三季度中期报告中“第5部分-流动性和资本资源”中的管理层讨论与分析[73]

财务数据和关键指标变化 - 今年至今公司产生3.12亿美元的基金运营现金流（FFO），即每单位0.91美元，较去年增长10% [19] - 今年公司通过资产回收计划已获得超过6亿美元的收益 [45] - 公司完成股权交易和私募配售，为布鲁克菲尔德可再生能源公司筹集了6.5亿美元的股权资金，这是七年来首次股权发行 [35] - 发行股权后公司拥有超过45亿美元的可用流动性 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 风电和太阳能业务 - 风电和太阳能业务表现良好，得益于与通胀挂钩的长期合同和有利价格，抵消了西班牙资产监管价格调整的影响 [20] - 本季度推进了伊利诺伊州200兆瓦Bishop Hill风电场的改造项目，预计2024年完成，改造后发电量将增加约15% [16] 水电业务 - 北美水电资产在6月受干旱影响，但7月降水充足，水库状况良好，有利于本季度获取夏季高价 [44] 开发业务 - 今年已投产约1500兆瓦的新产能，包括美洲最大太阳能项目的最后阶段，预计2023年投产近5000兆瓦，高于2022年的3500兆瓦和2021年的1000兆瓦 [30] - 未来三年预计交付近18000兆瓦的新产能，大部分项目风险已大幅降低 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 完成杜克能源可再生能源公司收购后，公司在美国将拥有14000兆瓦的运营产能和76000兆瓦的开发产能，成为美国最大的清洁能源供应商之一和全球最大市场 [38] 欧洲市场 - 欧洲市场有强大的项目储备，预计下半年将活跃起来，能看到非常有吸引力的风险调整后回报，同时也可能出售部分资产以获得良好收益 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司通过收购和开发全球有吸引力电力市场的清洁能源资产，建立地理和技术多元化的运营平台，与优质承购方签订长期购电协议（PPA） [5] - 开发项目时注重成本与未来现金流匹配，减轻成本上升影响，确保项目经济性和降低业务风险 [6] - 继续通过资产回收、增融资、适量公司债务或优先股融资来支持业务增长，必要时发行股权资本补充资金 [10] - 专注执行自我融资模式，有高增值增长机会时选择性使用股权融资 [36] 发展方向 - 随着绿色电力需求增长，通过开发、收购和改造项目扩大业务规模 [12] - 利用全球采购能力和运营经验，降低杜克能源可再生能源公司的成本，实现协同效应 [39] - 推进杜克能源可再生能源公司资产的改造项目，挖掘生产税收抵免投资潜力 [40] - 推进杜克能源可再生能源公司的开发项目，利用其已有的互联和土地资源实现良好回报 [42] 行业竞争 - 行业内企业面临融资不确定性和供应链问题，为公司创造了更多投资和收购机会，公司凭借专业团队、合作伙伴资本和执行大型交易的能力具有竞争优势 [18][86] - 公司具备提供大规模绿色电力和脱碳解决方案的能力，能在全球主要电力市场执行项目，满足企业对可再生能源的需求，与其他市场参与者形成差异化竞争 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 当前市场对可再生能源资产需求强劲，企业对绿色电力需求加速增长，政府也支持电气化和脱碳目标，但部分参与者面临融资和供应链不确定性 [52] - 市场呈现买方市场特征，为公司提供了收购优质资产的机会，同时公司也可出售简单、低风险资产以吸引低成本资本买家 [24][49] 未来前景 - 公司对未来发展充满信心，将继续利用差异化增长能力，推进项目储备，把握市场机会，投资运营以增加价值，为投资者实现12% - 15%的长期总回报 [46] - 预计未来几年企业对绿色电力的需求将持续增长，公司凭借全球业务布局和多元化资产组合，能够满足客户需求，实现业务增长 [7][32] 其他重要信息 - 公司预计未来大型科技公司对清洁能源的年度需求将大幅加速，到本世纪中叶至后期将增长3倍以上 [7] - 公司认为当前对清洁能源和能源转型的需求更多是企业拉动而非政府推动，这一趋势将加速行业回报提升，并使市场参与者分化，有利于公司这类具备综合能力的企业 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资产回收计划的中期意图以及哪些技术或地区可能提供更好的估值条件？ - 市场因部分参与者融资不确定性呈现买方市场特征，如杜克能源可再生能源公司的收购。资产回收计划主要集中在美洲和欧洲的风电和太阳能资产，这些地区需求最大 [24][25] 问题2: 西屋电气交易的英国监管流程及其他审批情况如何？ - 公司有四个已签署的大型交易正在推进，预计前三个今年完成，Origin明年年初完成。西屋电气交易需要约35项监管批准，目前大部分已获得，剩余正在正常处理中 [26][50] 问题3: 新过渡基金的目标机会是什么，是否会倾向于新型脱碳投资？ - 布鲁克菲尔德资产管理公司在第二季度启动了第二只全球过渡基金的募资，市场反响积极。该基金将为布鲁克菲尔德可再生能源公司提供大规模机构资本，使其能够追求大型且有吸引力的机会，减少竞争 [68] 问题4: 公司是否会关注美洲更多复杂的并购交易？ - 公司凭借规模优势能接触到市场上几乎所有机会，并专注于风险调整后回报最佳、能发挥自身差异化优势的项目。目前市场上有卖家出售优质资产，公司会评估并执行合适的交易 [69][70] 问题5: 公司是否有潜力优化北美水电投资组合的收入，并摆脱对冲策略？ - 能源转型和脱碳需求由企业驱动，大型企业对绿色电力和脱碳解决方案需求旺盛。公司提供的24/7电力混合解决方案（风电、太阳能与水电结合）能满足企业对不间断绿色电力的需求，水电业务也将受益于PPA市场增长 [73][75] 问题6: 市场对风电和太阳能的需求变化是否改变了公司对最佳回报地区的看法，北美和欧洲以外是否有更高回报机会？ - 市场资金成本上升和不确定性增加为公司创造了全球范围内的投资机会，公司在欧洲市场有强大的项目储备，预计下半年将活跃起来，同时也可能出售部分资产以获得良好收益 [76][77] 问题7: 公司如何考虑开发项目储备与科技公司需求增长的匹配，是否会调整项目顺序？ - 科技公司对清洁能源的需求在全球主要地区广泛存在，公司将保持项目储备的强大，并努力推进项目开发，以满足市场需求 [90] 问题8: 系统运营商或输电互联规则是否有变化，是否会暂停可再生能源投资以实现有序发展？ - 确保电网连接一直是可再生能源开发的关键环节，公司鼓励任何加快项目开发必要条件的举措，认为自身将从互联流程优化中受益 [91][92] 问题9: 公司如何看待当前市场的风险回报动态，是否会关注运营资产或私有化交易？ - 由于企业对绿色电力PPA的需求强劲，开发商市场仍具有吸引力。公司也开始关注运营资产收购和私有化交易机会，若有吸引力将果断执行 [93][94] 问题10: 公司对太阳能面板、涡轮机等设备供应链的看法如何？ - 太阳能面板供应链全球改善，成本下降，产能增加，运输和交货时间缩短；风电设备市场面临挑战，全球供应链出现短缺，采购成本上升，交货时间未缩短 [95][96] 问题11: 公司发展活动增加，但大部分现金流和利润仍来自运营资产，未来回报情况如何？ - 公司长期目标是实现12% - 15%的总回报，不同类型资产在不同市场环境下的回报有所差异，目前市场环境下运营资产收购也能获得12% - 15%的风险调整后回报 [100][132] 问题12: 公司是否需要等待现有交易完成后再进行新的并购，是否仍会积极寻找有吸引力的交易？ - 公司不会等待现有交易完成，若有有吸引力的交易将毫不犹豫地执行。今年的增融资和股权发行使公司能够在市场中保持机会主义，现有投资表现良好，市场顺风将增强 [116][117] 问题13: 公司在建设和收购方面的策略是否发生变化，是否会增加建设比例？ - 公司历史上运营业务占比约90%，开发业务占比约10%，目前开发业务机会增加，但不会成为主要业务。公司开发活动增长显著，未来三年计划建设18000兆瓦产能 [123][124] 问题14: 公司如何看待企业和政府合同的权衡，以及这种情况如何随时间演变？ - 公司认为企业需求驱动市场趋势，政府政策起到辅助作用。企业需求更具弹性和长期性，与企业签订PPA虽然过程更复杂，但回报更高。目前企业需求加速增长，政府政策如IRA等也提供了额外助力 [105][134]

公司财务表现 - 截至2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的总资产为442.06亿美元，较2022年底的432.88亿美元有所增长[1] - 公司在2023年第二季度实现营收为9.01亿美元，较去年同期的9.97亿美元有所下降；前两个季度的总营收为19.67亿美元，较去年同期的19.26亿美元略有增长[3] - 净利润方面，公司在2023年第二季度实现净利润为3.6亿美元，较去年同期的11.37亿美元有所下降；前两个季度的净利润为5.6亿美元，较去年同期的2.55亿美元出现亏损[3] - 公司在2023年第二季度实现综合收益为9.21亿美元，较去年同期的4.78亿美元有所增长；前两个季度的综合收益为2.65亿美元，较去年同期的2.28亿美元有所增长[6] - 截至2023年6月30日，公司的股东权益总额为164.94亿美元，较2022年底的168.24亿美元略有下降[1] - 公司在2023年第二季度实现的其他综合收益为5.61亿美元，主要来自外币翻译和金融工具的收益；前两个季度的其他综合收益为8.25亿美元[6] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的净收入为3.6亿美元，较2022年同期的11.37亿美元有所下降[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的非现金调整项目中，折旧为3.27亿美元，较2022年同期的2.86亿美元有所增加[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的未实现金融工具损益为1.6亿美元，较2022年同期的2.9亿美元有所下降[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的股权法核算投资收益为300万美元，较2022年同期的亏损100万美元有所增加[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的递延所得税费用为1.6亿美元，较2022年同期的4.1亿美元有所下降[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的BEPC可兑换股票和B类股票重新计量为负38亿美元，较2022年同期的负108亿美元有所增加[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的非控股权益的资本贡献为5.1亿美元，较2022年同期的1.35亿美元有所增加[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的非循环借款偿还额为6.57亿美元，较2022年同期的10.12亿美元有所增加[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的资产减值损失为8.1亿美元，较2022年同期的无有所增加[10] - 2023年6月30日，Brookfield Renewable Corporation的现金及现金等价物净增加为5.9亿美元，较2022年同期的7.9亿美元有所下降[10] 资产和负债情况 - 公司资产和负债中，现金及现金等价物为595百万美元，较上一季度下降了47百万美元[34] - 能源衍生品合同为54百万美元，较上一季度增加了21百万美元[34] - 利率互换为218百万美元，较上一季度下降了43百万美元[34] - 公司净金融工具头寸为473百万美元，较上一季度下降了251百万美元[36] - 利率对冲合同为205百万美元，较上一季度下降了42百万美元[36] - 外汇掉期为119百万美元，较上一季度增加58百万美元[36] - 公司投资债务和股权证券为197百万美元，较上一季度下降了95百万美元[36] - 能源衍生品合同在三个月内带来了59百万美元的收益[43] - 利率互换在三个月内带来了7百万美元的收益[43] - 外汇掉期在三个月内带来了18百万美元的收益[43] 公司财务运营 - 2023年6月30日，公司的总资产为205.1亿美元，较2022年底增长了1.42%[57] - 六个月截至2023年6月30日，公司的总借款额为48.11亿美元，较去年同期增长了17.1%[56] - 公司的有效所得税率在2023年6月30日的六个月内为16.9%，较2022年同期的29.8%有所下降[59] - 截至2023年6月30日，公司的固定资产净值为381.01亿美元，较2022年底的378.28亿美元有所增长[61] - 公司的非回购借款主要以资产特定、长期和非追索借款形式存在，利率分别与SOFR、SONIA、LIBOR和EURIBOR挂钩[63] - 公司的浮动利率借款并未受到SONIA和€STR改革的重大影响，已完成评估并实施过渡计划[65] - 公司的非追索借款构成如下：水电8.9%，风电6.0%，光伏5.8%，分布式能源和可持续解决方案5.4%[66] - 公司于2023年第二季度完成了巴西风电项目的融资，融资金额为4.5亿巴西雷亚尔（约合93百万美元）[68] 公司资金情况 - 公司的现金及现金等价物截至2023年6月30日为5.95亿美元，较去年底的6.42亿美元有所下降[76] - 公司的受限现金截至2023年6月30日为8100万美元，主要用于运营和信用义务[77] - 公司的应收账款和其他流动资产截至2023年6月30日为10.99亿美元，其中包括贸易应收款、抵押存款、预付款和其他短期应收款等[78] - 公司的应付账款和应计负债为565百万美元[80] - 公司截至2023年6月30日的资本支出

财务报告编制基础 - 文档中的财务信息以美元呈现，按国际财务报告准则编制，除非另有说明，所有数据未经审计[159] - 公司财务报表按IFRS编制，但也提及Adjusted EBITDA和Funds From Operations等非IFRS指标，用于辅助评估财务表现[187] 前瞻性陈述及风险因素 - 前瞻性陈述涉及公司资产质量、财务表现、资产投产、收购机会等方面，但存在诸多风险因素可能导致实际结果与预期不符[133] - 风险因素包括经济状况、资源可用性、能源市场供需、合同续约、未签约发电、互联设施、政府审批、运营成本、设备故障等[133][157] 公司面临的各类风险 - 公司面临融资相关风险，如交易和合资安排、政治不稳定、收购困境公司、投资证券、组织结构和控制权等[169] - 公司与布鲁克菲尔德及合伙企业的关系存在风险，如依赖、利益冲突、人员离职、缺乏信托义务等[169] - 公司面临与BEPC可交换股票相关的风险，如赎回、交易价格和波动性、退市、发行等[170] - 公司面临支付股息、法规、税收等方面的风险[170][171] - 气候变化等因素导致的资源可用性变化可能影响公司发电量和收入[172] - 公司部分购电协议未来需重新签约，电力市场价格下降或潜在买家集中可能影响续约条款[174] - 公司投资组合中未签约发电量可能增加[175] - 公司运营资产可能因多种原因出现设备故障，影响资产、业务和现金流，投资西屋电气后还将面临核技术相关风险[177] - 公司与布鲁克菲尔德共享保险政策，可能因对方索赔影响自身索赔能力，且保险覆盖范围和条款存在不确定性[179] - 南美地区的监管、政治、经济和社会条件变化可能对公司业务、财务状况和前景产生不利影响，包括合同变更、税收增加等[179] - 气候和天气条件变化可能影响公司发电设施的发电能力、电力市场供需和客户能源需求，进而影响业务和现金流[195] - 能源市场的供需波动和不确定性可能对公司的资产、业务和现金流产生不利影响，电力价格受多种因素影响[195] - 公司成本结构可能因不可控因素上升，外包运营和维护服务可能无法实现预期的成本降低和绩效改善[198] - 公司能源营销业务可能因市场价格波动、交易对手违约和市场不确定性而遭受损失，项目层面的套期保值活动可能无法有效管理风险[201] - 公司及其附属公司涉及法律诉讼和政府监管调查，结果不确定，可能对资产、业务和声誉产生不利影响[203] - 公司分布式发电（DG）资产的客户信用状况和购电协议（PPA）的执行情况可能影响公司的资产、业务和现金流[204][205] - 新技术表现可能不及预期，技术进步或降低发电成本，削弱公司现有项目竞争优势[208] - 水租赁成本增加或供水监管变化，可能给公司带来额外义务，影响公司财务状况[208] - 未来劳动力中断和不利的集体谈判协议，可能损害公司运营实体的业绩[208] - 公司面临疫情等公共卫生紧急事件风险，可能对运营和财务状况产生重大不利影响[209] - 公司投资和增长计划可能面临诸多不确定因素，如无法完成交易可能需支付分手费[212] - 公司面临地缘政治不确定性风险，可能导致业务不稳定和财务损失[219] - 公司收购陷入困境的公司可能面临额外风险，包括法律费用增加[219] - 公司业务涉及多种合同，若交易对手不履行合同，可能对公司业务和运营结果产生不利影响[236] - 公司当前运营和相关资产大部分在巴西和哥伦比亚，海外业务面临政治、经济和金融等多种风险[238] - 公司业务依赖信息技术和电信服务，面临网络安全风险，可能导致业务中断和财务损失[240] - 技术进步可能削弱或消除公司项目的竞争优势[241] - 公司融资受资本市场状况和资本回收计划影响，债务再融资和新资本筹集存在不确定性[243] - 公司贷款、债务和担保协议中的契约限制其运营和财务活动，违反契约可能导致信用评级下降和融资成本增加[244] - 公司信用评级变化可能对财务状况和融资能力产生不利影响[244] - 公司使用杠杆可能导致债务契约限制活动和分配，增加损失风险和短期流动性需求[244] - 公司面临外汇风险，使用外汇远期合约等策略管理风险，但效果不确定[244] - 公司发电资产的运营存在健康、安全、安保和环境相关的责任风险，合规成本可能增加[276] - 公司若无法维持有效的内部控制，可能对业务和BEPC可交换股份价格产生重大不利影响[281] 公司投资与合作 - 2022年10月，公司与机构合作伙伴同意与Cameco建立战略合作伙伴关系，以约45亿美元的总股权投资收购西屋电气100%的股权，公司净投资高达7.5亿美元[212] 公司业务相关规定 - 巴西装机容量超过50兆瓦的电厂能源参考量每5年评估一次，装机容量50兆瓦及以下的电厂能源参考量评估程序目前暂停，直至相关法律程序解决[235] 公司股权结构 - 截至Form 20 - F日期，Brookfield Corporation直接和间接持有约26%的BEPC可交换股份，其控制的合伙企业持有全部已发行的BEPC B类股（拥有75%投票权）和C类股，二者合计持有公司约81.5%投票权[254] - 假设所有流通的可赎回/可交换合伙单位和所有BEPC可交换股全部交换，截至文件日期，布鲁克菲尔德按完全交换基础计算约持有BEP 48%的股份[317] - 布鲁克菲尔德和BEP合计持有BEPC约81.5%的投票权[317] 合伙企业费用 - 合伙企业每年向服务提供商支付2000万美元基础管理费（按美国消费者物价指数年同比通胀因素每年调整），另加集团市值超过初始参考值部分的1.25% [256] 股份上市与监管要求 - 若BEPC可交换股份在任何十二个月内减少50%或以上，公司可能无法满足纽交所和多伦多证券交易所的最低上市要求[262] - 投资者未经美国联邦能源监管委员会（FERC）事先授权，一般不得获得BEPC直接和/或间接10%或以上的投票权[265] 权利协议与预扣税 - 《权利协议》可能于2027年7月30日终止[267] - 非美国持有人收到BEPC可交换股份的分配，若被视为股息等价物，一般需缴纳30%的预扣税，2025年1月1日前或不适用，之后满足“实质等同”测试则适用[271] 通胀影响 - 2022年公司运营或投资所在司法管辖区的通胀率显著上升，高于央行设定的目标通胀范围[275] - 公司运营业务受通胀压力影响，可能影响投资机会、业绩表现和债务融资[275] 公司业务资产情况 - 公司西班牙业务拥有538兆瓦的风电项目、350兆瓦的聚光太阳能热发电项目和64兆瓦的传统太阳能光伏项目[292] - 公司西班牙所有资产在2031年12月31日前有权获得7.39%的监管回报率，除44兆瓦太阳能光伏资产和100兆瓦聚光太阳能热发电资产外[292] 公司董事信息 - 公司董事包括Jeffrey Blidner（74岁）、Scott Cutler（53岁）等多人，业务地址为百慕大汉密尔顿前街73号5楼[284] - Sarah Deasley自2022年起担任BEPC董事，也是BEP普通合伙人的董事，在能源领域有丰富经验[287] - Nancy Dorn自特别分配完成后担任BEPC董事，也是BEP普通合伙人的董事，曾是通用电气公司高管和美国政府官员[287] 监管回报率 - 受监管回报率为7.09%，有效期至2025年12月31日，该回报率每六年设定一次[293] 行业市场数据 - 欧盟和英国约5亿人口由容量约1000GW的电力系统供电，年发电量约3000TWh，可再生能源发电技术占总装机容量一半以上，其中水电约160GW、风电约200GW、太阳能光伏约170GW[294] - 欧盟REPower EU计划将2030年可再生能源部署目标较之前提高10%，预计需新增超315GW风电等效发电容量和440GW太阳能发电容量[294] - 哥伦比亚实际国内生产总值年均增长率约4%，电力需求年均增长率略低于3%，预计长期电力需求年均增长率约2.5%[297] - 截至2022年12月31日，哥伦比亚总装机容量超19.1GW，水电占供应组合近70%[297] 公司派息政策 - 公司目标派息率约为基金营运现金流的70%[314] - 公司目标年度派息增长率为5% - 9%[314] - 由于特别分红，BEP每单位季度常规派息降至0.434美元，2023年3月31日起年度派息和股息进一步上调5%，至每BEP单位和每BEPC可交换股1.35美元，即每季度0.3375美元[314] 公司发电合同情况 - 2022年和2021年，公司约87%的发电量按比例与信誉良好的交易对手签订了长期固定价格合同[229] 公司运营业务范围 - 公司运营包括多种发电业务，发展管道包括可再生能源和碳捕获等项目，可能进行其他业务的收购和剥离[246]

日期信息 - 报告日期为2023年2月28日[5][9] - 新闻稿日期为2023年3月1日[8] 公司地址信息 - 布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴有限合伙公司主要行政办公室地址为百慕大汉密尔顿前街73号5楼[2] - 布鲁克菲尔德可再生能源公司主要行政办公室地址为纽约市韦西街250号15楼[2] 报告提交信息 - 公司按表格20 - F提交年度报告[7] 佣金档案编号信息 - 布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴有限合伙公司佣金档案编号为001 - 35530[2] - 布鲁克菲尔德可再生能源公司佣金档案编号为001 - 39355[2]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司资金运营超过10亿美元，每单位1.56美元，较去年增长8% [6] - 2022年公司同意投资高达120亿美元，净投资近30亿美元，将在未来5年部署，占该时期增长目标近一半 [9] - 公司宣布将年度化单位分配提高5.5%至1.35美元，这是自2011年上市以来连续第12年年度分配增长至少5% [15] - 第四季度公司运营资金超过10亿美元，每单位1.56美元，较去年同期增长8% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司开发活动表现创纪录，1.9万兆瓦容量在建或处于后期阶段，全球开发管道增加到近11万兆瓦 [7] - 2022年公司带来3.5吉瓦新项目上线，预计2023年将有5吉瓦上线 [46] - 公司有19吉瓦处于后期阶段和建设就绪的项目，计划今年投产约5吉瓦，明年约5.5吉瓦 [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场总规模达7.4万兆瓦运营和开发容量 [10] - 公司在亚洲平台的高级阶段开发管道有新增，包括在印度建设可再生能源公园和与巴斯夫在中国的合作项目 [33][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与机构资本合作加速增长，优先以强大投资级资产负债表为业务注资，利用长期无追索权债务并保持高流动性 [17] - 公司与布鲁克菲尔德的私人基金合作投资，可获得大规模长期机构资本，瞄准大型交易，增强获取资本能力和流动性 [18] - 公司继续推进资本回收活动，出售去风险、规模合适的成熟可再生资产，为增长提供资金 [26] - 公司专注为投资者实现12% - 15%的长期总回报，将继续通过利用资金来源和运营能力来分配资本，提升价值并降低风险 [27] - 可再生能源投资环境极具吸引力，低成本能源、企业清洁能源需求、电气化和能源独立等趋势加速可再生能源部署 [9] - 市场上部分参与者获取资本受限，公司与机构资本合作的模式是重要竞争优势 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务势头强劲，作为全球领先清洁能源公司，有能力执行全球最具吸引力的清洁能源和脱碳投资机会 [14] - 2023年公司有望继续收购可再生能源开发平台和运营资产，投资管道中运营资产占比将增加 [43] - 公司对2023年项目交付有信心，大部分项目已去风险，资金已到位，供应链问题总体上更易管理 [46] - 公司认为电网连接和互联可用性是行业关注焦点，但自身已提前关注并做好准备，不会限制增长步伐 [49][51] 其他重要信息 - 公司与 Cameco 合作收购西屋电气，预计2023年下半年完成交易，核能源作为清洁可调度基荷发电方式正得到更多认可 [12] - 公司投资加州生物能源，可投资高达5亿美元，净投资1亿美元，支持农业可再生天然气资产开发 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除墨西哥太阳能项目外，资产出售计划的区域或技术重点及预期回报 - 未来几个季度大部分资本回收潜力在美洲，公司未看到目标投资者总内部收益率要求有明显扩大，仍看好去风险的高质量可再生资产出售市场 [30][31] 问题2: 2023年亚洲平台高级阶段开发管道新增内容 - 一是在印度建设可再生能源公园，二是与巴斯夫在中国的合作项目，此外中国屋顶太阳能业务也有更多活动 [33][38] 问题3: 未来投资管道情况及对需更多融资或合同工作资产的看法 - 2023年公司有望继续收购可再生能源开发平台和运营资产，投资管道中运营资产占比将增加 [43] 问题4: 加速2023年投资，对供应链和通胀的看法 - 2023年大部分项目已去风险，资金已到位，公司对交付有信心。全球太阳能组件成本大幅下降，美国供应链仍有不确定性，但总体上更易管理 [46] 问题5: 美国太阳能开发中电网互联可用性及竞争情况 - 电网连接和互联可用性是行业关注焦点，但公司已提前关注并做好准备，不会限制增长步伐 [49][51] 问题6: 是否考虑回收北美水电资产及如何评估其价值 - 公司会从自身和单位持有人利益出发考虑资本回收，部分水电资产具有不可替代价值，出售需考虑其强劲前景 [52] 问题7: 美国业务未来几年发展情况及自身定位 - 公司在美国平台的规模和技术多样性是竞争优势，能提供独特合同解决方案，满足大客户需求，美国将是未来活跃市场 [56] 问题8: 是否最看好太阳能技术 - 太阳能是全球电网新增兆瓦数增长最快的技术，但公司会根据风险调整回报选择投资领域 [58] 问题9: 未来5年可能进入的国家 - 公司将继续关注澳大利亚市场机会，在欧洲市场扩大业务，深化在核心市场的地位 [59] 问题10: 收购运营资产机会更倾向于企业分拆还是私有化交易 - 两者都有机会，当前经济环境增加了公开市场私有化交易机会 [62] 问题11: 是否有类似姊妹公司的持有头寸 - 公司会持续持有头寸，这是过去5 - 10年获取交易的有用方式 [64] 问题12: 19吉瓦后期阶段和建设就绪项目的投产时间 - 今年计划投产约5吉瓦，明年约5.5吉瓦 [66][67] 问题13: 今年15亿美元资产出售目标是因短期资金需求还是资产估值高 - 资产出售将在2023年及可能延伸至2024年进行，主要是由于资产需求强劲，且公司完成业务计划并实现价值增值 [70] 问题14: 荷兰海上风电拍卖情况及是否参与荷兰和哥伦比亚市场 - 公司在荷兰最新拍卖中未中标，但认为该市场有吸引力，会继续关注。哥伦比亚海上风电市场尚不成熟，公司现有波兰海上风电项目进展顺利 [72] 问题15: 科技公司对可再生能源购电协议的需求情况 - 科技行业对可再生能源购电协议的需求依然强劲，是公司大客户，其实现100%绿色能源目标的需求巨大 [75] 问题16: 是否有机会设立超级核心可再生基金 - 公司不排除这种可能性，如果市场有利且有机会实现有吸引力的风险调整回报，可能会推出相关产品 [76] 问题17: 稳定太阳能资产与超级核心产品的关系 - 稳定太阳能资产适合资产回收计划，建成、去风险并签订长期协议后，可产生有吸引力的通胀挂钩现金流 [77]