文章核心观点 - 股息股票是出色的长期投资，能产生股息收入和股价上涨，带来强劲总回报，布鲁克菲尔德可再生能源公司和安桥公司是高股息且增长前景好的股票，适合未来10年买入并持有 [1][2][11] 布鲁克菲尔德可再生能源公司情况 股息与增长预期 - 过去20年股息复合年增长率达6%，股息收益率超4.5%，远高于标普500指数目前1.2%的股息率，长期预计股息年增长率为5% - 9%，预计未来十年每股运营资金（FFO）年增长率超10% [3] 增长来源 - 开发项目将贡献约一半增长，目前开发管道中有200吉瓦（GW）项目，是当前运营容量（37GW）的数倍，未来几年预计每年投产约10GW容量 [4] - 受益于现有合同与通胀挂钩的电价上涨、旧协议到期锁定更高市场价格，还计划继续进行增值收购，目前正在评估超1000亿美元新投资机会 [5] 安桥公司情况 股息与增长预期 - 目前股息收益率超6%，已连续29年提高派息，复合年增长率达10%，近年股息增长放缓（去年提高3.1%），未来仍将呈上升趋势 [6] 增长来源 - 目前有270亿加元（194亿美元）已获担保的资本项目储备，包括石油终端扩容、天然气管道项目、燃气公用事业扩张和可再生能源项目，项目投产日期至2029年，为未来盈利增长提供可见性 [7] - 支付股息和资助担保项目后有额外资金能力，可灵活批准额外项目和进行小规模收购，还有许多潜在资本项目在开发中 [8] 财务指标增长预期 - 预计到2026年，息税折旧摊销前利润（EBITDA）年增长率约7% - 9%，受扩张项目和今年完成的三项燃气公用事业收购推动；期间每股现金流年增长率约3%，2026年后加速至约5%，支撑股息以相近速度增长 [9] 综合优势 - 两家公司支付高股息且预计持续增长，有良好增长前景，股息率与增长率相加，未来几年可能实现两位数总回报，是未来十年值得买入并持有的优质股息股票 [10][11]

文章核心观点 - 股票市场今年创新高部分股票仍有上涨空间CamecoBrookfield RenewableBrookfield Infrastructure有上升潜力是有吸引力的投资机会[1][2] Cameco相关 - 近期监管裁决使部分投资者担心重启关闭反应堆的潜力但美国核电行业多数消息积极有微软谷歌亚马逊等行业支持者[3] - 核能发电不排放二氧化碳且不像太阳能和风能那样间歇性供电对于能源需求大的数据中心是一大优势NuScale Power等公司正在建造小型模块化核反应堆Cameco是世界最大铀矿商之一股票基于当前对核能的热情在三个月内上涨超30%若热情持续且更多核电项目获批建设Cameco股价可能继续飙升[4] - 铀是基于供求关系交易的商品若核电发展不足Cameco股价上涨可能停滞购买Cameco股票需相信核电处于行业复兴初期[5] Brookfield Renewable相关 - 过去几年实现高速增长自2016年以来每股运营资金以12%的复合年增长率增长今年有望再次实现每股运营资金10%以上的增长过去12个月股价上涨超20%[5] - 未来有能力继续快速增长预计未来十年每股运营资金年增长率超10%增长在2029年之前高度可见且有保障之后可见性和保障性也会增加[6] - 增长动力包括大规模开发项目管道有超230吉瓦处于不同开发阶段的项目包括65吉瓦处于高级阶段预计未来几年每年投产10吉瓦容量包括在2026 - 2030年为微软提供超10.5吉瓦电力上涨的电价增加其增长可见性预计现有合同中的通胀调节条款和旧协议到期后的更高市场利率将增加当前投资组合的收益[7] - 有望受益于完成增值收购能力目前正在评估超1亿美元的并购机会最近同意收购Neoen 53%的股权并打算未来买断其余股权[8] - 预计未来十年盈利年增长率超10%应能使股息收益率4.5%每年增长5% - 9%未来10年可能产生超高总回报[9] Brookfield Infrastructure相关 - 自2023年第四季度因担心高利率等因素暴跌后股价获得显著上涨动力近期达到52周高点公司实体的股票尤其迅速赶上合伙企业的股票截至撰写时一年内上涨42%公司增长迅速[10] - 刚发布的第三季度财报显示在截至9月30日的九个月内运营资金增长近10%至18亿美元为公用事业运输中游能源和数据基础设施资产提供服务产生稳定的合同现金流同时定期进行资本循环和投资增长这些都有助于运营资金增长[11] - 已通过出售成熟资产实现2024年20亿美元的资本循环目标全年持续投资一些主要投资包括收购北美的几个数据中心印度的76000个电信塔站点以及巴西一家铁路和港口物流公司的股份[12] - 目标是运营资金每单位增长10%股息每股年增长5% - 9%未来几年应继续为股东创造稳健回报[13]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为428.75亿美元，较2023年12月31日的494.21亿美元下降13.24%[2] - 2024年前三季度公司营收为31.55亿美元，较2023年同期的29.01亿美元增长8.76%[3] - 2024年前三季度公司净亏损为5.12亿美元，而2023年同期净利润为8.1亿美元[3] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为6.19亿美元，较2023年12月31日的6.27亿美元下降1.28%[2] - 2024年前三季度直接运营成本为13.1亿美元，较2023年同期的10亿美元增长31%[3] - 2024年前三季度利息费用为10.32亿美元，较2023年同期的9.29亿美元增长11.09%[3] - 截至2024年9月30日，公司应付账款及应计负债为6.28亿美元，较2023年12月31日的8.07亿美元下降22.18%[2] - 2024年前三季度折旧费用为9.7亿美元，较2023年同期的9.53亿美元增长1.78%[3] - 2024年前三季度其他综合亏损为9.44亿美元，而2023年同期其他综合收益为8.19亿美元[5] - 截至2024年9月30日，公司非控股权益为141.86亿美元，较2023年12月31日的171.29亿美元下降17.18%[2] - 2024年9月30日总权益为1.4186亿美元，较2024年6月30日的1.4839亿美元减少653万美元[8] - 2024年第三季度净收入（损失）为 - 664万美元，而2023年同期为1370万美元[8] - 2024年前九个月净收入（损失）为 - 512万美元，2023年同期为810万美元[9] - 2024年前九个月其他综合损失为944万美元，2023年同期其他综合收入为819万美元[9] - 2024年前九个月资本贡献为220万美元，2023年同期为135万美元[9] - 2024年前九个月处置损失为1368万美元，2023年同期为418万美元[9] - 2024年前九个月宣布股息为321万美元，2023年同期为437万美元[9] - 2024年9月30日合伙企业余额为 - 4088万美元，2023年9月30日为 - 2589万美元[8][9] - 2024年9月30日累计外币折算余额为 - 1471万美元，2023年9月30日为 - 1378万美元[8][9] - 2024年9月30日重估盈余为1.0392亿美元，2023年9月30日为1.0586亿美元[8][9] - 2024年前三季度净收入为8.1亿美元，2023年同期为8.1亿美元；2024年第三季度净亏损为6.64亿美元，2023年同期净收入为13.7亿美元[11] - 2024年前三季度折旧为9.7亿美元，2023年同期为9.53亿美元；2024年第三季度折旧为3.13亿美元，2023年同期为3.2亿美元[11] - 2024年前三季度非追索借款所得为24.18亿美元，2023年同期为12.12亿美元；2024年第三季度为9.38亿美元，2023年同期为5.16亿美元[11] - 2024年前三季度非追索借款还款为22.29亿美元，2023年同期为14.85亿美元；2024年第三季度为8.48亿美元，2023年同期为4.83亿美元[11] - 2024年前三季度利息支付为10.37亿美元，2023年同期为8.72亿美元；2024年第三季度为3.19亿美元，2023年同期为2.72亿美元[11] - 2024年前三季度利息收入为6700万美元，2023年同期为7100万美元；2024年第三季度为2900万美元，2023年同期为4200万美元[11] - 2024年前三季度所得税支付为4600万美元，2023年同期为1.38亿美元；2024年第三季度为1900万美元，2023年同期为2500万美元[11] - 截至2024年9月30日，公司按公允价值计量的资产总计1.7978亿美元，负债总计2.2511亿美元[25] - 2024年9月30日，公司净金融工具头寸为负债5.51亿美元，较2023年12月31日的负债13.92亿美元有所减少[27] - 2024年第三季度公司总营收为10.41亿美元，2023年同期为9.34亿美元[38][40] - 2024年第三季度公司其他收入（损失）为2900万美元，2023年同期为9500万美元[38][40] - 2024年第三季度公司直接运营成本为4.07亿美元，2023年同期为3.88亿美元[38][40] - 2024年第三季度公司利息支出为2.64亿美元，2023年同期为2.47亿美元[38][40] - 2024年第三季度公司当期所得税为3400万美元，2023年同期为700万美元[38][40] - 2024年第三季度公司运营资金为1.57亿美元，2023年同期为1.51亿美元[38][40] - 2024年第三季度公司折旧为3.13亿美元，2023年同期为3.2亿美元[38][40] - 2024年第三季度公司外汇和金融工具收益为1200万美元，2023年同期损失为2100万美元[38][40] - 2024年第三季度公司递延所得税回收为700万美元，2023年同期为2000万美元[38][40] - 2024年第三季度公司归属于非控股股东的净收入（损失）为1.75亿美元，2023年同期为1.83亿美元[38][40] - 2024年前九个月公司总营收为31.55亿美元，2023年同期为29.01亿美元[41][42] - 2024年前九个月公司直接运营成本为13.1亿美元，2023年同期为10亿美元[41][42] - 2024年9月30日公司现金及现金等价物为6.19亿美元，2023年12月31日为6.27亿美元[44] - 2024年9月30日公司物业、厂房及设备为36.678亿美元，2023年12月31日为44.038亿美元[44] - 2024年9月30日公司总资产为42.875亿美元，2023年12月31日为49.421亿美元[44] - 2024年9月30日公司总负债为28.689亿美元，2023年12月31日为32.292亿美元[44] - 2024年前九个月公司资金运营为5.95亿美元，2023年同期为5.48亿美元[41][42] - 2024年前九个月归属于非控股股东的净收入为3.82亿美元，2023年同期为3.5亿美元[41][42] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司综合收入分别为10.41亿美元和31.55亿美元，2023年同期分别为9.34亿美元和29.01亿美元[45] - 截至2024年9月30日的九个月，公司有效所得税税率为-14.8%，2023年同期为11.8%[46] - 截至2024年9月30日，公司按公允价值计算的物业、厂房及设备总额为36.678亿美元，2023年12月31日为44.038亿美元[48] - 截至2024年9月30日，公司非追索权借款的账面价值为12.606亿美元，2023年12月31日为14.181亿美元[51] - 截至2024年9月30日，公司非追索权借款加权平均利率为7.1%，期限为8年；2023年12月31日加权平均利率为7.3%，期限为9年[51] - 截至2024年9月30日，公司非追索权借款较2023年12月31日减少，主要因净现金流量、非现金转移和其他因素，金额分别为1.89亿美元、-6.37亿美元和-1.852亿美元[52] - 截至2024年9月30日，公司非控股权益为9.31亿美元，2023年12月31日为11.342亿美元[53] - 截至2024年9月30日，参与运营子公司的非控股股东权益总计9081万美元，较2023年12月31日的1.107亿美元有所减少[55] - 2024年前三季度，股东分别交换193股和10335股BEPC可交换股份，2023年分别为5150股和7725股；2024年前三季度公司分别宣布派发6400万美元和1.93亿美元股息，2023年分别为6100万美元和1.8亿美元[56] - 截至2024年9月30日，BEPC可交换股份和B类股负债为50.62亿美元，较2023年12月31日的47.21亿美元增加3.41亿美元；C类股发行和流通数量为1.94460874亿股，与2023年12月持平；Brookfield持有者直接和间接持有约25%公司股份[57] - 截至2024年9月30日，商誉余额为7.34亿美元，较2023年12月31日的8.54亿美元减少6300万美元（转移至待售资产）和5700万美元（外汇及其他因素）[58] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为6.19亿美元，较2023年12月31日的6.27亿美元略有减少[60] - 截至2024年9月30日，受限现金为7700万美元，较2023年12月31日的1.65亿美元减少[61] - 截至2024年9月30日，贸易应收款及其他流动资产为8.75亿美元，较2023年12月31日的9.55亿美元减少[62] - 截至2024年9月30日，应付账款及应计负债为6.28亿美元，较2023年12月31日的8.07亿美元减少[63] - 截至2024年9月30日，资本支出承诺为3.97亿美元，2023年为8.65亿美元，其中3.06亿美元将于2024年支付，3200万美元将于2025年支付，5800万美元将于2026 - 2028年支付，100万美元将于之后支付[63] - 截至2024年9月30日，子公司开具的信用证为9.09亿美元，2023年12月31日为11.35亿美元[63] - 截至2024年9月30日，欠布鲁克菲尔德财富解决方案无追索权借款1300万美元（2023年12月31日为1400万美元），借款1.86亿美元（2023年12月31日为1.84亿美元）[66] - 截至2024年9月30日，与关联方交易在三个月和九个月的电力购买和收入协议收入分别为2200万美元和7600万美元（2023年同期分别为600万美元和6700万美元）[69] - 截至2024年9月30日，关联方的流动资产中应收布鲁克菲尔德3300万美元（2023年12月31日为3900万美元），应收合伙企业12.75亿美元（2023年12月31日为13.66亿美元）[71] - 截至2024年9月30日，关联方的流动负债中应付布鲁克菲尔德3800万美元（2023年12月31日为2600万美元），应付合伙企业2.86亿美元（2023年12月31日为2.38亿美元）[71] - 截至2024年9月30日，关联方的非流动负债中应付布鲁克菲尔德7900万美元（2023年12月31日为7900万美元），应付合伙企业5.89亿美元（2023年12月31日为8.5亿美元）[71] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年前三季度，IFRS 9电力购买协议收入为3900万美元，2023年同期为4200万美元[33] - 2024年前三季度，能源衍生品合约收入为1800万美元，2023年同期亏损4500万美元[33] - 2024年前三季度，利率互换收入为1800万美元，2023年同期为800万美元[33] - 2024年前三季度，外汇掉期收入为2100万美元，2023年同期为500万美元[33] - 2024年前三季度，税收权益收入为400万美元，2023年同期为1900万美元[33] - 2024年前三季度，外汇收益（亏损）为亏损2400万美元，2023年同期亏损1000万美元[33] - 公司业务分为水电、风电、公用事业规模太阳能、分布式能源与可持续解决方案和企业五个板块[34] - 2024年前九个月水电业务营收为9.17亿美元，2023年同期为9.39亿美元[41][42] - 2024年前九个月风电业务营收为1.62亿美元，2023年同期为1.07亿美元[41][42] - 2024年第三季度，水电、风电、公用事业规模太阳能和分布式能源及可持续解决方案收入分别为6.4亿美元、1.46亿美元、2.22亿美元和0.33亿美元，2023年同期分别为5.97亿美元、1.11亿美元、1.69亿美元和0.57亿美元[45] - 2024年前九个月，水电、风电、公用事业规模太阳能和分布式能源及可持续解决方案收入分别为19.42亿美元、5.12亿美元、5.6

财务数据和关键指标变化 - 公司运营业务本季度表现强劲，运营资金（FFO）达到2.78亿美元，合每股0.42美元，同比增长11% [30] - 公司预计今年执行总计300亿美元的融资，产生7亿美元的总再融资，这有助于为公司未来的增长活动提供资金 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水电业务板块本季度受益于稳定的发电量，与美国公用事业公司成功签订了两份合同，平均价格近90美元/兆瓦时，平均期限近15年，预计将带来显著的年收入提升和高达5亿美元的再融资收益 [31] - 风电、太阳能、分布式能源和可持续解决方案板块取得创纪录的业绩，受益于公司的收购和开发活动，以及旗下西屋电气（Westinghouse）核能服务业务的持续顺风 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在全球最具吸引力的电力市场实现业务多元化，专注于成本最低的成熟技术，以满足数字化和电气化带来的不断增长的电力需求 [6] - 公司通过资产开发、近期收购和强劲的整体定价，实现了运营资金（FFO）的增长，并将继续寻求实现2024年单位FFO增长10%以上的目标 [6] - 公司在可再生能源项目开发管道方面具有差异化优势，约90%位于全球前10大数据中心市场，并且通过与全球海上风电领导者Ørsted的合作，首次直接投资海上风电技术，进入该领域 [11][18] - 公司在资产回收和投资增长方面都取得了显著成果，通过出售成熟资产获得了高额回报，并将资金重新投入到具有吸引力的新投资中，同时也在积极寻求更多的资产回收和投资机会 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着大型全球科技公司对数据中心和半导体芯片的强劲投资扩展到能源领域，对清洁能源的需求不断增加，这为公司业务带来了积极的前景 [7] - 公司的业务模式主要依赖企业需求和低成本能源生产，而不是政府补贴，因此在监管不确定性时期仍能保持良好表现，预计近期选举结果不会改变公司的业务模式、增长前景或投资回报 [40][41] - 公司认为美国市场的政府支持和监管程序通常具有很强的两党支持，即使新政府可能会做出一些调整，预计也不会对公司业务产生重大影响，并且新政府可能会提供长期的有利因素，增加电力需求，从而使可再生能源受益 [38][39] 其他重要信息 - 公司在资产回收方面取得了显著成功，通过出售多个资产获得了高额回报，如出售Saeta、First Hydro、Shepherds Flat风电场部分股权和印度的风电和太阳能资产组合等 [22][23][25][26][28] - 公司在投资新的资产类别时采取谨慎的方法，会根据风险和回报进行评估，并以可再生能源业务的投资回报作为基准，例如对Infinium的可持续航空燃料项目的投资 [52][53] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如果共和党掌控众议院且特朗普推进相关议程，美国税收抵免政策改变或被上诉，Brookfield Renewable在美国的回报情况和增长潜力如何 - 从宏观角度看，政府对可再生能源业务的支持和监管通常有很强的两党支持，即使有调整预计也不会有重大影响，新政府上台可能会有财政支持推动工业、制造业和数据中心发展，增加电力需求，这对可再生能源有利；从公司业务角度看，公司业务多元化且主要依赖企业需求和低成本能源生产，因此预计选举结果不会改变公司的业务模式、增长前景或投资回报 [38][39][40][41] 问题: 与Ørsted的交易是否是一种战略推动，公司在海上风电领域有更大的增长抱负吗 - 与Ørsted的合作是因为其资产质量和合作伙伴的质量，公司对海上风电资产类别非常看好，认为这是一个大型、快速增长的资产类别，目前看到了比过去五年或六年更多的有吸引力的机会，希望未来有更多机会 [43][44] 问题: 在美国，哪些资产类别可能更受税收政策变化的影响，哪个资产类别在没有补贴的情况下成本前景最好 - 难以确定哪些资产类别最容易受到税收政策变化的影响，但如果陆上风电和太阳能的税收抵免或补贴减少，公司可以通过提高PPA价格来保持项目回报，因为它们是最便宜的电力生产形式，而高成本或依赖政府补贴的部门可能更容易受到影响，但公司从未涉足这些领域 [48][49][50] 问题: 如何看待非可再生能源电力投资，这些投资如何与公司的可再生能源业务框架相适应 - 公司目前几乎完全专注于可再生能源业务，但在投资新的资产类别时会进行严格评估，以可再生能源业务的投资回报作为基准，对于像Infinium这样的可持续航空燃料项目，由于其有长期的承购合同，与公司的绿色电力生产有相似之处，因此公司愿意投资 [51][52][53] 问题: 美国大选后，是否有更多机会部署资本，是否有被低估的公司或项目 - 公司的投资渠道仍然非常强劲，大选后的股价波动会减少一些依赖公开市场的公司的资本获取，这对公司的投资渠道是有利的，公司将继续按照计划部署更多资本 [55][56][57] 问题: 在重新签订美国水电设施合同时，是否会有更多来自大型科技或数据中心的直接需求 - 电力需求正在显著增长，无论是直接销售给终端客户、通过公用事业公司转售还是通过虚拟PPA销售，都是由终端客户需求驱动的，因此会看到各种销售方式的混合，但重要的是需求的增长推动了合同价格的提高 [58][59] 问题: 能否量化成熟资产和不成熟资产、公开估值和私人估值之间的回报预期差异 - 差异因市场、资产类别和交易规模而异，以公司的一些开发平台为例，全球最佳开发商的开发利润率在400 - 600个基点以上，这意味着在不同市场开发和出售资产的回报率可能存在差异 [63][64] 问题: 对于美国数据中心电力需求增长，市场对价格的敏感度如何，价格多高买家会停止购买 - 公司分享的90美元/兆瓦时的价格是有建设性的，近期核领域的一些交易也在这个价格附近，对于可调度或基本负荷的清洁能源发电，市场需求强劲，但无法预测价格多高买家会停止购买 [66] 问题: 美国大选对美国市场的并购和开发管道估值有何影响，公司在美国的资产销售是否会暂停 - 公司正在出售的资产是有合同保障、风险较低、高质量的现金产生型运营资产，不依赖政府补贴或支持计划，因此预计选举结果不会对资产销售产生重大影响，但可能会增加投资方面的活动 [69][70] 问题: 美国大型科技买家在水电方面是否有额外性限制，是否愿意签订合同支付溢价 - 市场对电力的需求很大，不同机构对额外性的要求有不同看法，无论是新建还是现有电力资产都有需求，整体需求对运营资产和新建资产都有影响 [71][72] 问题: 美国大选对公司的核业务（Westinghouse业务）有何影响 - 在公司看来是相当积极的，美国政府对核业务表示支持，Westinghouse作为全球最大的核电技术产品和服务供应商，将受益于核业务的增长，其AP300小型模块反应堆技术具有优势，公司作为唯一能提供核能解决方案的可再生能源公司，在与大型客户合作方面具有优势 [73][74][75] 问题: 公司在应对潜在政策变化方面有何举措，能否缓解投资者对投资税收抵免（ITC）政策变化的担忧 - 许多支持计划由来已久且有很强的两党支持，即使有变化预计也不会对公司业务产生重大影响，公司的全球和美国业务规模使其能够应对任何变化，公司在全球有多元化的供应链，并且在积极采取措施降低业务风险，不仅仅局限于税收抵免，还包括供应链和采购等方面 [78][79][80] 问题: 预计哪些同比驱动因素将有助于实现第四季度每股FFO的加速增长 - 过去12个月投入大量资本用于并购和开发，这些将对业绩产生影响，特别是去年第四季度以来的部署以及今年第四季度可能完成的交易；一些业务表现良好，如哥伦比亚的水电业务和Westinghouse，为公司盈利提供了支持；今年的资产回收将产生一些销售收益，也将对第四季度业绩有一定提升；此外，公司还将继续从合同中的通胀指数化和水电业务中获取更多价值 [81][82][83][84]

文章核心观点 - 分析Brookfield Renewable Corporation季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Energy Vault Holdings, Inc.业绩预期 [1][3][9] 分组1：Brookfield Renewable Corporation季度财报情况 - 本季度每股亏损0.32美元，高于Zacks共识预期的0.28美元，去年同期每股亏损0.14美元，此次财报盈利意外为 - 14.29% [1] - 上一季度预期每股亏损0.27美元，实际亏损0.28美元，盈利意外为 - 3.70% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收14.7亿美元，超Zacks共识预期7.67%，去年同期营收11.8亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 分组2：Brookfield Renewable Corporation股价表现及未来展望 - 自年初以来公司股价上涨约7.7%，而标准普尔500指数上涨25.2% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势为混合，目前Zacks排名为3（持有），预计股票短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前对未来季度的共识每股收益预估为 - 0.33美元，营收14.4亿美元，本财年共识每股收益预估为 - 1.02美元，营收57.8亿美元 [7] 分组3：行业情况及同行业公司业绩预期 - Zacks行业排名中，替代能源 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后31%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] - 同行业Energy Vault Holdings, Inc.尚未公布2024年9月季度财报，预计11月12日发布 [9] - 该公司预计本季度每股亏损0.15美元，同比变化 - 15.4%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 该公司预计营收480万美元，较去年同期下降97.2% [10]

行业情况 - 公用事业股今年大幅上涨，平均涨幅近30%，加上股息，总回报率远超30% [1] - 随着股价上涨，公用事业股股息收益率下降，但仍有有吸引力的选择 [2] 公司情况 黑山公司（Black Hills） - 股息收益率达4.25%，高于行业平均的2.9%，且连续54年增加股息 [3] - 市值约40亿美元，规模较小，但对小投资者是优势，股息稳定性强 [4] - 客户群增长速度约为美国人口的3倍，盈利增长目标为每年4%-6%，足以跟上通胀并增加股息购买力 [5] 布鲁克菲尔德基础设施公司（Brookfield Infrastructure） - 今年表现逊于其他公用事业股，公司股票（BIPC）上涨17%，有限合伙单位（BIP）仅上涨8%，估值有吸引力 [7] - 调整后运营资金（FFO）的市盈率为14.1倍，低于历史平均和过去五年平均，股息收益率有吸引力，BIP为4.8%，BIPC为3.9% [8] - 股息增长潜力更好，每年5%-9%，多元化程度高，风险较低，未来FFO预计年增长率超10%，受益于数字化趋势 [9][10] 布鲁克菲尔德可再生能源公司（Brookfield Renewable） - 因全球采用清洁能源趋势，有强劲增长潜力，合伙单位收益率5.3%，公司股票收益率4.5% [13][14] - 拥有大量水电、风电和太阳能资产及开发平台，业务遍布20多个国家，去年近90%电力按长期固定价格合同出售 [15] - 计划未来五年投资80 - 90亿美元用于增长机会，目标是FFO年增长率超10%，股息年增长率5% - 9% [16] - 有望创纪录，但今年股价仅上涨2%，现金流支撑股息，有望逐年增加股息提升总回报 [17]

文章核心观点 - 能源行业正处于从油气驱动向清洁能源转型的十字路口，公用事业板块因AI驱动的电力需求激增和电网负荷过重面临重大变革，能源和公用事业公司在市场中被低估，未来投资需求大，化石燃料长期需求增长但供应不足，价格有上涨趋势，投资者可关注相关优质公司 [1][2][3] 能源行业现状与投资机会 - 全球81.5%的能源需求由石油、天然气和煤炭这三大化石燃料满足，但能源板块在标普500指数中权重最低，多年来不足5%，而科技和通信服务板块权重高，能源公司规模相对较小，与能源需求不匹配，这种情况不可持续 [1] - 尽管中国经济近期表现不佳，对石油需求有一定影响，但长期来看，石油需求将上升，印度人均消费增长，美国石油需求良好，且乘用车只是全球石油需求的一小部分，工业和化工等领域对石油需求大，世界需要新的大型石油供应源 [3] - 天然气是近年来快速增长的燃料，比煤炭清洁，但德国因缺乏廉价能源，工业生产萎缩，天然气需求下降，长期来看，化石燃料需求增长、新供应源不足，价格有上涨趋势 [3] - 推荐投资标的包括埃克森美孚，其在2017 - 2020年投资新项目，未来几年产量增长强劲，圭亚那和美国二叠纪盆地项目成本低，只要油价高于30美元/桶就能盈利；切萨皮克能源，已对冲近期天然气产量，2026年前后面临的天然气价格在3.5 - 4美元/百万英热单位，可盈利，且拥有美国两大天然气盆地资源；斯伦贝谢，为油气公司提供服务，随着行业投资增加，其营收将增长，当前股价处于低位 [4] 公用事业行业现状与投资机会 - 公用事业板块在标普500指数中也被低估，XLU今年迄今上涨约21%，跑赢科技股和标普指数，美联储可能降息增加了其受欢迎程度，此前市场认为高利率会影响公用事业公司支出计划，但实际情况并非如此，AI增强的数据中心等带来新的电力需求增长 [2] - 电网弹性是公用事业面临的重要问题，人工智能等新技术可用于提高电网弹性，如加州部分公用事业公司已开始使用，佛罗里达州的公用事业公司在电网弹性方面投入较大，投资电网可推动公用事业公司盈利和股息增长，但部分地区如夏威夷因诉讼、华盛顿特区因监管问题，投资的及时性存在不确定性 [3][4] - 推荐投资标的包括道明尼能源，为弗吉尼亚州和南卡罗来纳州提供服务，其海上风电项目按时按预算推进，冻结了未来几年股息，有望超预期，且与核电有紧密联系，北安娜核电站许可证延长20年，南卡罗来纳州的夏季核电站项目有复苏潜力；布鲁克菲尔德可再生能源公司，虽名称影响股价，但公司持续增长盈利、股息和资产组合，具有实用型资产和增长潜力，被低估 [4][5] 2024 MoneyShow Orlando演讲计划 - 演讲将探讨能源行业处于上升周期的早期阶段，由于能源领域投资长期不足、科技股挤占市场以及监管限制，导致能源稀缺，将分析各种能源来源，寻找最佳投资价值和宏观趋势 [5] - 强调投资能源行业不能只买ETF，要进行选择性投资，挖掘行业内的优质公司，避免投资高估或有潜在风险的公司 [5]

公司：Dominion Energy - 是一家大型受监管的公用事业公司，为13个州的450万客户提供服务，经历了数十年的转型简化业务，曾包括石油钻探和中游管道业务[3] - 向新的低风险商业模式的转型并不顺利，出售管道业务给伯克希尔·哈撒韦导致股息削减，管理层承诺股息增长后又食言，在出售更多非核心资产时保持股息稳定[4] - 正在努力将三家天然气公用事业公司出售给恩布里奇，将用所得款项加强资产负债表并为其核心电力公用事业业务的投资提供资金[5] - 管理层预计到2029年盈利将以每年5% - 7%的速度增长，这将使派息率回落到更正常的范围，一旦发生这种情况，股息将恢复增长，且速度应与盈利增长相似[6] - 目前股息收益率高达5%，而公用事业平均收益率仅为3.2%，虽然需要等待转机，但等待期间收益可观，若管理层兑现承诺，股息开始再次增长时，投资者可能会给予公司更高的估值[7] 公司：Chevron - 由于油价下跌和收购赫斯的延迟等因素，股价较52周高点低15%以上，这使得股息收益率上升至4.5%，远高于标准普尔500指数约1.5%的平均水平[8] - 尽管股价下跌，但公司业绩强劲，第二季度全球产量增长11%，受收购PDC Energy以及二叠纪和DJ盆地增长的推动，该期间产生了47亿美元的调整后收益和63亿美元的运营现金流[9] - 强大的现金流和资产负债表使其能够向投资者返还大量现金，第二季度支付了30亿美元的股息并回购了30亿美元的股票，这是连续第九个季度向投资者返还超过50亿美元，过去两年已向投资者返还500亿美元[10] - 继续进行高回报投资，假设油价平均约为60美元/桶，到2027年其自由现金流将以每年10%以上的速度增长，这将为增加股息提供更多动力，公司已连续35年每年增加股息[11] - 基本计划有很大的上升空间，来自油价上涨以及完成对赫斯的重大交易的能力，公司估计在油价为70美元时，收购将使其到2027年的自由现金流增加一倍以上[12] - 虽然股票现在可能下跌，但有足够的上行催化剂推动股价上涨，因此投资者可能希望在股价反弹之前抓住机会锁定目前极具吸引力的股息收益率[13] 公司：Brookfield Renewable - 收益率为5.8%，有定期股息支持且股息随时间增长，股票表现远低于标准普尔500指数，截至撰写本文时，今年仍下跌约7%[14] - 其兄弟公司Brookfield Renewable Corporation的股票今年下跌约4%，收益率为5.1%，投资者认识到其潜力只是时间问题，有三个原因值得购买[15] - 一是能源的未来在于可再生能源，Brookfield已经是世界上最大的纯可再生能源公司之一[15] - 二是有良好的运营资金增长记录，2016 - 2023年单位运营资金以12%的复合年增长率增长，目标是到2028年单位年度运营资金至少增长10%，主要受开发项目、潜在利润率提高以及并购推动[16] - 三是作为稳健的股息股，致力于回报股东，自2001年以来股息稳步增长，复合年增长率为6%，长期目标是每年5% - 9%，鉴于这种记录和股息增长潜力，现在是买入这一高收益股票的好时机[17] 文章核心观点 - Dominion Energy、Chevron和Brookfield Renewable目前股息收益率较高，由于股票价格波动与股息收益率反向变动，投资者可能希望抓住机会在收益率较高时锁定，各公司也有自身业务发展情况支撑其股息增长潜力[1][2]

财务表现 - 公司报告2024年第二季度FFO为3.39亿美元，同比增长9%[4][5] - 2024年第二季度总收入为14.82亿美元，相比2023年同期的12.05亿美元有所增长[51] - 2024年第二季度净亏损为1.58亿美元，而2023年同期净利润为3.28亿美元[51] - 2024年第二季度调整后的EBITDA为6.29亿美元，相比2023年同期的5.86亿美元有所增长[58] - 2024年上半年调整后的EBITDA为12.04亿美元，相比2023年同期的11.45亿美元有所增长[64] - 2024年第二季度净收入为-8800万美元，而2023年同期为1.51亿美元[69] - 2024年上半年净收入为-1.58亿美元，而2023年同期为3.28亿美元[69] - 2024年第二季度基金从操作（FFO）为3.39亿美元，相比2023年同期的3.12亿美元有所增长[69] - 2024年上半年基金从操作（FFO）为6.35亿美元，相比2023年同期的5.87亿美元有所增长[69] - 2024年第二季度每股基金从操作（FFO）为0.51美元，相比2023年同期的0.48美元有所增长[71] - 2024年上半年每股基金从操作（FFO）为0.96美元，相比2023年同期的0.91美元有所增长[71] - 2024年第二季度每股净收入为-0.28美元，而2023年同期为-0.10美元[71] - 2024年上半年每股净收入为-0.51美元，而2023年同期为-0.20美元[71] - 2024年第二季度，公司报告的FFO为2.19亿美元，相比2023年同期的1.95亿美元有所增长[76] - 2024年第二季度，公司的净亏损为3.42亿美元，而2023年同期为盈利2.91亿美元[76] - 2024年第二季度，公司的营业收入为9.89亿美元，相比2023年同期的9.01亿美元有所增长[82] - 2024年第二季度，公司的直接运营成本为4.19亿美元，相比2023年同期的3.08亿美元有所增加[82] - 2024年第二季度，公司的财务费用为3.41亿美元，相比2023年同期的3.15亿美元有所增加[83] - 公司报告了非IFRS财务指标，包括FFO和FFO每单位，这些指标有助于投资者评估公司的财务表现和预期现金流[91] 投资与资本部署 - 公司已部署或承诺部署86亿美元资本，其中9.7亿美元归属于Brookfield Renewable[5] - 公司成功投资于Neoen，计划收购其100%股份，交易金额为67亿美元，其中5.4亿美元归属于Brookfield Renewable[11][14] - 公司通过资产销售获得超过4亿美元的收入，其中2.5亿美元归属于Brookfield Renewable[8] - 公司计划通过销售流程产生约30亿美元的收入，其中13亿美元归属于Brookfield Renewable[33] - 公司拥有超过230,000兆瓦的开发管道，其中约65,000兆瓦处于高级阶段[13] - 公司通过与First Nations合作伙伴的合资企业，获得了400兆瓦电池存储的20年容量合同[20] - 公司拥有超过44亿美元的可用流动性，以支持持续的投资和开发[9] - 公司拥有超过44亿美元的可用流动性，详见Q2 2024中期报告中的“第五部分 - 流动性和资本资源”[107] 分配与增长 - 公司宣布下一季度分配为每LP单位0.355美元，目标年增长率在5%至9%之间[34] - 公司的目标回报率为12-15%，计算为年度化现金投资回报[107] 资产与负债 - 公司总资产从2023年12月31日的761.28亿美元减少到2024年6月30日的737.99亿美元[47] - 现金及现金等价物从2023年12月31日的11.41亿美元增加到2024年6月30日的12.36亿美元[47] - 公司总负债从2023年12月31日的761.28亿美元减少到2024年6月30日的737.99亿美元[50] - 截至2024年6月30日，公司的总资产为426.13亿美元，相比2023年12月31日的494.21亿美元有所减少[77] - 截至2024年6月30日，公司的现金及现金等价物为6.14亿美元，相比2023年12月31日的6.27亿美元有所减少[77] 现金流量 - 2024年第二季度经营活动产生的现金流量净额为5.55亿美元，相比2023年同期的10.45亿美元有所减少[53] - 2024年第二季度投资活动使用的现金流量净额为17.29亿美元，相比2023年同期的13.76亿美元有所增加[53] - 2024年第二季度融资活动产生的现金流量净额为13.29亿美元，相比2023年同期的5.10亿美元有所增加[53] - 2024年第二季度，公司的投资活动产生的现金流量净额为-1.99亿美元，相比2023年同期的-1.58亿美元有所增加[84] - 2024年第二季度，公司的筹资活动产生的现金流量净额为-0.82亿美元，相比2023年同期的-2.31亿美元有所减少[84] - 2024年第二季度，公司的现金及现金等价物净减少2300万美元，期末余额为6.14亿美元[85] 发电量与EBITDA - 2024年第二季度比例合并结果显示，总发电量为8298 GWh，EBITDA为8.30亿美元，FFO为3.39亿美元[55] - 2024年第二季度比例合并结果显示，北美水力发电量为2987 GWh，EBITDA为2.56亿美元，FFO为0.97亿美元[55] 单位与外汇变动 - 公司2024年第二季度和上半年平均LP单位总数分别为285.2百万和286.0百万（2023年同期为277.6百万和276.5百万）[93] - 公司2024年第二季度和上半年平均单位总数分别为663.3百万和664.1百万（2023年同期为649.6百万和647.8百万）[94] - 公司2024年第二季度和上半年长期平均发电量变化分别为66百万美元和78百万美元（2023年同期为50百万美元和49百万美元）[96] - 公司2024年第二季度和上半年外汇变动分别为3百万美元和1百万美元[96] - 公司截至2024年6月30日的实际单位总数为663.2百万（2023年同期为667.0百万）[94]

One element that has many on the left worried is Trump's vow to reverse President Joe Biden's green energy initiatives. Primarily, this stated directive will target electric vehicles. Instead, under a second Trump administration, combustion-powered vehicles may dominate the streets. Presumably, other green projects – such as the deployment of wind turbines (which the former president doesn't like) – may get the axe. Brookfield Renewable (BEPC) Financially, Brookfield isn't the most consistently profitable e ...