资产出售收益 - 2021财年第一季度出售Early Times、Canadian Mist和Collingwood品牌及相关资产，获税前收益1.27亿美元[75] 非GAAP指标“基础变化” - 公司使用“基础变化”这一非GAAP指标来理解业绩、对比竞品、计算激励薪酬、规划预测及沟通财务表现[80] - 计算“基础变化”指标时需对收购和剥离、外汇、经销商库存净变化进行调整[74] - 收购和剥离调整需去除出售品牌的损益、交易和整合成本等非可比期间的影响[74][76] 市场与品牌分类 - 地理市场分为发达国际市场、新兴市场、旅游零售和非品牌及散装市场[83][84][85] - 品牌分为威士忌、美国威士忌、龙舌兰、葡萄酒、伏特加和非品牌及散装等类别[86][90][91] 业务量定义 - 耗用量指公司直接向零售或批发客户的发货量，或经销商客户向零售商和批发商的发货量[92] - 消费者购买量指消费者从零售渠道购买产品的量，用于估算市场份额[93] 报告风险提示 - 报告包含前瞻性陈述，存在健康疫情、全球运营风险、汇率波动等多种风险[94] - 持续的COVID - 19疫情影响全球经济，酒吧、餐厅等行业受冲击[97] 2021财年前九个月整体财务数据 - 2021财年前九个月（截至1月31日）公司报告净销售额26亿美元，与去年同期基本持平，剔除分销商库存净减少影响后，基础净销售额增长2%[100] - 2021财年前九个月报告广告费用下降10%，基础广告费用经外汇负面影响调整后也下降10%；报告SG&A费用下降3%，基础SG&A费用经收购、剥离及外汇负面影响调整后下降4%[100] - 2021财年前九个月报告营业收入9.98亿美元，较去年同期增长10%，剔除相关影响后基础营业收入增长3%[100] - 2021财年前九个月摊薄后每股收益1.63美元，较去年同期的1.45美元增长12%[100] 2021财年第四季度预计 - 2021财年第四季度公司预计整体运营费用增长率，尤其是广告投资，将较第三季度显著加速，并计划向布朗 - 福曼基金会捐款2000万美元[107] 全年有效税率预计 - 公司预计全年有效税率在17% - 19%范围内[108] 不同地理市场净销售额情况 - 美国市场报告净销售额增长3%，基础净销售额增长7%[109] - 发达国际市场报告净销售额增长10%，基础净销售额增长7%[110] - 德国市场基础净销售额增长14%，澳大利亚市场基础净销售额增长28%，法国市场基础净销售额增长9%[109] - 旅游零售渠道报告净销售额下降55%，基础净销售额下降54%[109] - 新兴市场报告净销售额下降8%，调整后基础净销售额增长1%[113] - 旅游零售报告净销售额下降55%，调整后基础净销售额下降54%[116] - 非品牌和散装报告净销售额下降32%，调整后基础净销售额下降34%[117] 不同品牌业务净销售额情况 - 威士忌品牌报告净销售额增长1%，调整后基础净销售额增长4%[121] - 龙舌兰酒品牌报告净销售额增长2%，调整后基础净销售额增长6%[128] - 葡萄酒业务报告净销售额增长2%，调整后基础净销售额增长9%[129] - 芬兰迪亚报告净销售额下降21%，调整后基础净销售额下降19%[130] 不同周期净销售额情况 - 三个月净销售额为9.11亿美元，增长1200万美元，即1%，调整后基础净销售额基本持平[133] - 九个月净销售额为26亿美元，减少500万美元，基本持平，调整后基础净销售额增长2%[134] 销售成本情况 - 三个月销售成本为3.61亿美元，增加1900万美元，即5%，调整后基础销售成本增长4%[135] 毛利润与毛利率情况 - 截至2021年1月31日的三个月，毛利润为5.5亿美元，较去年同期减少700万美元，降幅1%；九个月毛利润为16亿美元，较去年同期减少7800万美元，降幅5%[138][139] - 截至2021年1月31日的三个月，毛利率降至60.4%，较去年同期下降1.5个百分点；九个月毛利率降至60.3%，较去年同期下降2.8个百分点[138][139] 运营费用情况 - 截至2021年1月31日的三个月，运营费用为2.69亿美元，较去年同期增加1600万美元，增幅7%；九个月运营费用为7.25亿美元，较去年同期减少4500万美元，降幅6%[141][142] 运营收入情况 - 截至2021年1月31日的三个月，运营收入为2.81亿美元，较去年同期减少2300万美元，降幅8%；九个月运营收入为9.98亿美元，较去年同期增加9400万美元，增幅10%[143][144] 有效税率情况 - 截至2021年1月31日的三个月，有效税率为15.7%，低于去年同期的18.6%；九个月有效税率为16.2%，低于去年同期的17.1%[145][146] 摊薄后每股收益情况 - 截至2021年1月31日的三个月，摊薄后每股收益为0.45美元，较去年同期下降5%；九个月摊薄后每股收益为1.63美元，较去年同期增加12%[147] 现金流量情况 - 截至2021年1月31日的九个月，现金及现金等价物增加4.31亿美元，经营活动提供的现金为5.72亿美元，较去年同期增加6300万美元[148] - 截至2021年1月31日的九个月，投资活动提供的现金为1.2亿美元，较去年同期增加2.31亿美元；融资活动使用的现金为2.94亿美元，较去年同期减少1.32亿美元[149][150] 现金及现金等价物与商业票据情况 - 截至2021年1月31日，现金及现金等价物为11.06亿美元，约50%由外国子公司持有；公司有8亿美元商业票据计划，平均余额、利率和到期天数有变化[153][156] 股息派发情况 - 2021年1月27日，董事会宣布对A类和B类普通股每股派发0.1795美元的季度现金股息[159] - 2021年1月27日，公司董事会宣布对A类和B类普通股每股派发0.1795美元的季度现金股息[159] - 2021年3月8日登记在册的股东将于2021年4月1日收到股息[159] 市场风险情况 - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率变化带来的市场风险[159] - 自2020年4月30日以来，公司面临的市场风险和风险管理计划无重大变化[159]

United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-----------------------------------| | ...

United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission File No. 001-00123 Brown-Forman Corporation (Exact name of Registrant as specified in its Charter) Delaware 61-01 ...

公司品牌情况 - 公司拥有超40个烈酒、即饮鸡尾酒和葡萄酒品牌，杰克丹尼田纳西威士忌是最重要品牌，在2019年被评为全球最具价值烈酒品牌和第三大最具价值酒精饮料品牌[9] - 2019年全球十大烈酒公司控制全球烈酒销量的20%多，公司是全球最大的优质烈酒供应商之一[18] 市场销售占比 - 2020财年美国市场占公司净销售额的50%，其他国家占50%，近三年美国市场占比分别为47%、47%、50%[13] - 2020年公司两大客户共和国家分销公司和突破饮料集团分别占合并净销售额的18%和13%，无其他客户占比达10%或以上[17] - 2018 - 2020财年，每年第四季度净销售额约占全年的30%[18] 业务拓展与变动 - 公司自2020年5月1日起在泰国和英国推出自有分销公司[16] - 2020财年推出杰克丹尼田纳西苹果等新品牌[10] - 2020年6月12日公司达成协议将部分品牌出售给萨泽拉克公司[10] - 2020财年公司收购了福特斯杜松子酒[10] - 2020年5月公司在英国和泰国建立自有分销组织[40] - 2019年夏季公司收购福兹金酒，进入快速增长的高端金酒类别[37] 公司愿景与目标 - 公司愿景是成为行业内最佳品牌建设者，通过投资与消费者建立持久联系的平台来打造品牌[12] - 公司计划到2030年使全球女性高级领导占比至少达40%，美国有色人种占比达25%[41] 产品生产相关 - 公司威士忌通常陈酿3 - 6年，加拿大威士忌、爱尔兰威士忌、苏格兰威士忌至少陈酿3年，墨西哥特基拉酒有不同陈酿要求[25] - 2020财年，伍德福德珍藏威士忌销量超100万个9升装案例[36] 社会责任与公益 - 2019财年公司向路易斯维尔西部共和银行基金会基督教青年会捐赠200万美元，新冠疫情期间向美国及其他工作地救灾工作捐赠近200万美元[51] 环保举措与目标 - 2020年4月投入运营的风力发电项目预计将抵消美国超90%的用电量[47] - 公司要在2023年实现从2012年基线削减15%绝对温室气体排放的目标[47] - 截至2019年底，公司14个自有设施实现零废物排放，所有设施99.7%的废物不进入垃圾填埋场[47] 员工相关活动 - 2019年夏季公司推出内部活动“Pause”，提升员工责任感[38] - 2019年夏季公司成立第九个员工资源组EAST[45] 员工规模与构成 - 截至2020年4月30日，公司在全球雇佣约4800人（美国约2600人），美国员工中约14%由工会代表[55] 税收政策影响 - 2020财年，澳大利亚、波兰和捷克共和国提高了消费税[76] - 公司业务对税收变化敏感，美国税收变化影响更大，新税收规则等可能产生不利影响[74][75] 业务风险 - 外部环境 - 公司业务受外汇汇率波动影响，美元走强会损害财务业绩，美元走弱则会改善业绩，且未对冲全部外汇风险[68] - 业务面临广泛监管要求，法规变化可能增加成本或限制业务活动，部分国家曾禁止酒精饮料广告[69] - 气候变化、用水等环境问题相关法规增加可能提高运营成本，燃料排放法规增加会提高能源成本[70] - 不利经济条件会影响业务和财务结果，如消费者需求下降、供应商和分销商出现财务问题等[71][73] 业务风险 - 品牌与市场 - 业务表现很大程度依赖杰克丹尼品牌家族，品牌声誉受损或销量、售价下降会影响财务结果[77] - 消费者偏好变化、产品社会接受度下降或政府不利政策会对业务结果产生负面影响[77] - 美国小型本地酿酒厂数量近年来显著增长，消费者对本地生产、区域采购产品兴趣增加，可能影响公司高端和超高端美国威士忌品牌需求[79] - 公司计划扩大杰克丹尼田纳西苹果酒的国际销售，若计划失败或未能制定有效策略，公司增长、业务和财务结果可能受影响[80] - 公司核心品牌杰克丹尼田纳西苹果酒的推出是增长战略重要元素，但无法保证产品创新能持续成功，不成功的创新可能导致库存注销、利润下降和品牌形象受损[81] 业务风险 - 供应与成本 - 公司部分大品牌在单一地点蒸馏，重大蒸馏或装瓶设施受损、老化库存损失等供应或供应链中断，可能导致短期内无法满足消费者需求，保险赔偿可能不足以弥补损失[83] - 公司苏格兰威士忌品牌和酿酒厂平均需要12年的长期陈酿，部分限量版需30年以上，需求预测存在重大不确定性，预测误差可能影响业务和财务结果[85] - 公司产品依赖原材料供应，玻璃、美国白橡木等关键材料供应中断或价格上涨，若无法及时找到替代供应源，运营和财务结果可能受影响[87] - 合适的谷物、龙舌兰、水等原材料成本上升或供应不足，能源和货运成本增加，若无法通过提价转嫁成本，公司盈利能力可能受影响[88] 业务风险 - 法规与市场环境 - 不同司法管辖区可能对公司产品实施额外标签或警告要求、限制产品供应，这可能抑制产品销售，增加成本并影响盈利能力[94] - 烈酒行业整合、电商零售环境发展、竞争对手的定价和营销行为等，可能阻碍公司产品的营销、销售和分销，影响公司增长、业务和财务结果[96][98] 业务风险 - 资本运作 - 公司不时进行品牌或业务收购，但可能无法以可接受的价格和条款找到合适目标，收购存在整合困难、债务增加、商誉减值等风险，可能影响财务结果[100][101] - 资产或业务处置可能无法达到预期价格和条款，影响战略目标实现和财务结果[102] 业务风险 - 其他 - 知识产权保护不力，产品可能被仿冒，影响品牌和财务结果[103][104] - 产品召回或质量问题可能影响销售和财务结果[105] - 诉讼和法律纠纷可能带来财务和声誉风险[106][107][108] - 政府监管和合规风险可能影响业务[109] - 网络安全威胁可能导致业务中断和财务损失[110][111][112] - 个人数据保护法规变化可能增加成本和法律风险[113] - 负面宣传可能影响业务表现和财务结果[114][115] - 无法吸引或留住关键人才可能影响业务[116] - 布朗家族控制多数投票权，可能影响公司决策和股价[117][118][119][120]

公司收购情况 - 2019年7月3日，公司以2200万美元现金收购The 86 Company 100%的投票权[75] 整体财务数据关键指标变化 - 2020财年年初至今，公司报告净销售额为27亿美元，报告和基础层面均同比增长3%[95] - 2020财年年初至今，公司报告营业收入为9.04亿美元，报告和基础层面均同比下降1%，反映出投入和关税相关成本上升[95] - 2020财年年初至今，公司摊薄后每股收益为1.45美元，同比增长4%，原因是有效税率降低和非经营性退休后费用减少[95] - 2020年前九个月净销售额26.54亿美元，较2019年的25.8亿美元增长3%；三个月净销售额8.99亿美元，较2019年的9.04亿美元基本持平[96] - 2020年前九个月销售成本9.8亿美元，较2019年的8.96亿美元增长9%；三个月销售成本3.42亿美元，较2019年的3.33亿美元增长3%[96] - 2020年前九个月毛利润16.74亿美元，较2019年的16.84亿美元下降1%；三个月毛利润5.57亿美元，较2019年的5.71亿美元下降2%[96] - 2020年前九个月稀释每股收益1.45美元，较2019年的1.4美元增长4%；三个月稀释每股收益0.48美元，较2019年的0.47美元增长2%[96] - 截至2020年1月31日的三个月，净销售额为8.99亿美元，较去年同期减少500万美元，基本持平；九个月净销售额为27亿美元，较去年同期增加7400万美元，增长3%[125][128] - 截至2020年1月31日的三个月和九个月，经调整后基础净销售额均增长3%，三个月增长由1%销量增长和1%价格/组合驱动，九个月增长由2%销量增长和1%价格/组合驱动[125][128] - 截至2020年1月31日的三个月，销售成本为3.42亿美元，较去年同期增加900万美元，增长3%；九个月销售成本为9.8亿美元，较去年同期增加8400万美元，增长9%[129][130] - 截至2020年1月31日的三个月和九个月，经调整后基础销售成本分别增长3%和10%，九个月增长超三分之一归因于关税相关成本[129][130] - 截至2020年1月31日的三个月和九个月，报告毛利润分别下降2%和1%，三个月经调整后基础毛利润增长3%[131] - 截至2020年1月31日的三个月和九个月，当前毛利率分别为61.9%和63.1%，较上一年分别下降1.2%和2.2%[131] - 2020年1月31日止三个月，毛利润为5.57亿美元，较去年同期减少1400万美元，降幅2%；九个月毛利润为17亿美元，较去年同期减少1000万美元，降幅1%[132][134] - 2020年1月31日止三个月，毛利率从去年同期的63.1%降至61.9%，下降约1.2个百分点；九个月毛利率从去年同期的65.3%降至63.1%，下降约2.2个百分点[133][134] - 2020年1月31日止三个月，运营费用总计2.53亿美元，较去年同期增加200万美元，增幅1%；九个月运营费用总计7.7亿美元，较去年同期增加200万美元，基本持平[136][139] - 2020年1月31日止三个月，运营收入为3.04亿美元，较去年同期减少1600万美元，降幅5%；九个月运营收入为9.04亿美元，较去年同期减少1200万美元，降幅1%[143][145] - 2020年1月31日止三个月，运营利润率从去年同期的35.3%降至33.8%，下降1.5个百分点；九个月运营利润率从去年同期的35.5%降至34.1%，下降1.4个百分点[144][146] - 2020年1月31日止三个月，有效税率为18.6%，去年同期为20.3%；九个月有效税率为17.1%，去年同期为19.2%[147] - 2020年1月31日止三个月，摊薄后每股收益为0.48美元，较去年同期增长2%；九个月摊薄后每股收益为1.45美元，较去年同期增长4%[148] - 2020年1月31日止九个月，现金及现金等价物减少3100万美元，去年同期增加2100万美元；经营活动产生的现金流量为5.09亿美元，较去年同期减少6800万美元[149] - 2020年1月31日，现金及现金等价物为2.76亿美元，4月30日为3.07亿美元；商业票据未偿还余额为100万美元，4月30日为1.5亿美元[155][156] 各品牌业务线数据关键指标变化 - 从品牌角度看，基础净销售额增长由杰克丹尼家族品牌、以伍德福德储备为首的优质波本威士忌品牌和龙舌兰品牌推动，旧桶销售下降部分抵消了增长[95] - 威士忌品牌报告净销售额增长4%，基础净销售额增长5%；龙舌兰品牌报告净销售额增长9%，基础净销售额增长10%；芬兰伏特加报告净销售额下降8%，基础净销售额下降7%[116][119][121] - 杰克丹尼家族品牌基础净销售额增长，受美国JDTA推出、德国和美国JD RTDs以及JDTH广泛增长推动[116] - 伍德福德储备基础净销售额增长，受美国销量增长和消费者购买趋势推动[119] - 埃尔希玛多基础净销售额增长，反映美国销量增长；赫拉多拉基础净销售额增长，受美国和墨西哥销量、产品组合和价格因素驱动[120] 各地理市场业务线数据关键指标变化 - 从地理角度看，美国引领基础净销售额增长，新兴和发达国际市场也有贡献，旅游零售渠道基础净销售额下降部分抵消了增长[95] - 美国市场2020年前九个月报告净销售额增长7%，调整后潜在净销售额增长6%[103] - 发达国际市场2020年前九个月报告净销售额持平，调整后潜在净销售额增长2%[105] - 新兴市场2020年前九个月报告净销售额增长4%，调整后潜在净销售额增长6%[105] - 旅游零售市场2020年前九个月报告净销售额下降4%，调整后潜在净销售额下降3%[105] - 非品牌和散装市场2020年前九个月报告净销售额下降28%，调整后潜在净销售额下降27%[105] 关税对业绩影响 - 关税自2019财年第二季度开始对公司业绩产生负面影响，预计只要关税存在就会持续产生负面影响，但2020年1月31日结束的三个月影响开始缓解[98] 股息派发情况 - 2020年1月28日，董事会宣布对A类和B类普通股每股派发现金股息0.1743美元，3月9日登记在册的股东将于4月1日收到股息[160]

公司收购 - 2019年7月3日，公司以2200万美元现金收购The 86 Company 100%的投票权[75] 关税影响 - 2019财年第二季度起，关税对公司业绩产生负面影响，预计只要关税存在就会持续产生负面影响[94] 2020财年至今财务数据 - 2020财年至今，公司报告净销售额为18亿美元，同比增长5%，排除分销商库存净增长后，基础净销售额增长3%[95] - 2020财年至今，公司报告营业收入为6亿美元，同比增长1%，排除分销商库存净变化和外汇积极影响后，基础营业收入因关税成本和投入成本上升下降5%[95] - 2020财年至今，公司摊薄后每股收益为0.97美元，同比增长5%，原因是报告营业收入增加和有效税率降低[95] 2020财年至今业务线数据 - 从品牌看，基础净销售额增长由杰克丹尼家族品牌（不包括JDTW）、优质波本威士忌品牌和龙舌兰品牌推动，JDTW的下降部分抵消了增长[95] - 从地域看，美国引领基础净销售额增长，新兴和发达国际市场也有贡献，旅游零售渠道基础净销售额下降部分抵消了增长[95] 2019年前十月财务数据 - 2019年前十月，公司净销售额为17.55亿美元，较2018年同期的16.76亿美元增长5%，基础变化为3%；前三季度净销售额为9.89亿美元，较2018年同期的9.1亿美元增长9%，基础变化为6%[96] - 2019年前十月，公司销售成本为6.38亿美元，较2018年同期的5.63亿美元增长13%，基础变化为14%；前三季度销售成本为3.7亿美元，较2018年同期的3.2亿美元增长15%，基础变化为16%[96] - 2019年前十月，公司毛利润为11.17亿美元，较2018年同期的11.13亿美元基本持平，基础变化为-2%；前三季度毛利润为6.19亿美元，较2018年同期的5.9亿美元增长5%[96] - 2019年前十月，公司营业利润为6亿美元，较2018年同期的5.96亿美元增长1%，基础变化为-5%；前三季度营业利润为3.52亿美元，较2018年同期的3.32亿美元增长6%，基础变化为-3%[96] - 2019年前十月，公司摊薄后每股收益为0.97美元，较2018年同期的0.93美元增长5%；前三季度摊薄后每股收益为0.59美元，较2018年同期的0.52美元增长14%[96] - 2019年前十月，公司有效税率为16.3%，较2018年同期的18.6%下降2.3个百分点；前三季度有效税率为15%，较2018年同期的19.5%下降4.5个百分点[96] 2019年前十月地域业务线数据 - 2019年前十月，美国市场净销售额增长10%，基础净销售额增长6%；发达国际市场净销售额增长1%，基础净销售额增长2%；新兴市场净销售额增长4%，基础净销售额增长5%[99] - 2019年前十月，旅游零售业务净销售额下降9%，基础净销售额下降8%；非品牌和散装业务净销售额下降21%，基础净销售额也下降21%[99] 2019年前十月品牌业务线数据 - 2019年前十月，威士忌品牌净销售额增长7%，基础净销售额增长4%；龙舌兰酒净销售额增长10%，基础净销售额增长11%；伏特加（芬兰迪亚）净销售额下降8%，基础净销售额下降7%[114] - 2019年前十月，杰克丹尼家族品牌净销售额增长5%，基础净销售额增长2%；伍德福德储备净销售额增长25%，基础净销售额增长20%[114] 2019年10月31日止财务数据 - 2019年10月31日止三个月净销售额为9.89亿美元，同比增加7900万美元，增幅9%；六个月净销售额为18亿美元，同比增加7900万美元，增幅5%[126][129] - 2019年10月31日止三个月基础净销售额增长6%，其中销量增长5%，价格/组合增长1%；六个月基础净销售额增长3%，其中销量增长2%，价格/组合增长1%[126][129] - 2019年10月31日止三个月销售成本为3.7亿美元，同比增加5000万美元，增幅15%；六个月销售成本为6.38亿美元，同比增加7500万美元，增幅13%[130][131] - 2019年10月31日止三个月基础销售成本增长16%，六个月增长14%，均受关税、高销量和高投入成本驱动[130][131] - 2019年10月31日止三个月毛利润为6.19亿美元，同比增加2900万美元，增幅5%；六个月毛利润为11亿美元，与去年同期持平[133][135] - 2019年10月31日止三个月基础毛利润持平，六个月下降2%[133][135] - 2019年10月31日止三个月毛利率从去年同期的64.8%降至62.7%，下降约2.1个百分点；六个月毛利率从去年同期的66.4%降至63.7%，下降约2.7个百分点[134][136] - 2019年10月31日止三个月营业费用为2.67亿美元，同比增加900万美元，增幅4%；六个月营业费用为5.17亿美元，与去年同期持平[137][138] - 2019年10月31日止三个月营业利润为3.52亿美元，同比增加2000万美元，增幅6%；基础营业利润下降3%；六个月营业利润变化1%，基础营业利润下降5%[144] - 2019年10月31日止三个月，运营利润率从去年同期的36.5%降至35.6%，下降0.9个百分点[145] - 2019年10月31日止六个月，运营收入为6亿美元，较去年同期增加400万美元，增幅1%；经调整后基础运营收入下降5%[146] - 2019年10月31日止六个月，运营利润率从去年同期的35.6%降至34.2%，下降1.4个百分点[147] - 2019年10月31日止三个月，有效税率为15.0%，去年同期为19.5%；六个月有效税率为16.3%，去年同期为18.6%[148] - 2019年10月31日止三个月，摊薄后每股收益为0.59美元，较去年同期的0.52美元增长14%；六个月摊薄后每股收益为0.97美元，较去年同期的0.93美元增长5%[149] - 2019年10月31日止六个月，运营活动产生的现金为1.87亿美元，去年同期为2.72亿美元，减少8500万美元[150] - 2019年10月31日止六个月，投资活动使用的现金为7500万美元，去年同期为5700万美元，增加1800万美元[151] - 2019年10月31日止六个月，融资活动使用的现金为1.83亿美元，去年同期为2.43亿美元，减少6000万美元[152] 2019年10月31日止品牌业务线数据 - 龙舌兰品牌报告净销售额增长10%，基础净销售额增长11%；芬兰迪亚报告净销售额下降8%，基础净销售额下降7%；葡萄酒品牌报告净销售额下降5%，基础净销售额增长2%[120][121][122] 现金及现金等价物情况 - 2019年4月30日现金及现金等价物为3.07亿美元，10月31日为2.35亿美元；10月31日约73%由外国子公司持有[156] 股息调整 - 公司董事会将A类和B类普通股的季度现金股息从每股0.1660美元提高至0.1743美元[161]

整体财务数据关键指标变化 - 公司2020财年至今报告净销售额为7.66亿美元，与去年同期相比，报告和基础层面均持平，预计上一年关税相关采购和关税相关成本使基础净销售额增长降低约3个百分点[91] - 公司报告的营业收入为2.48亿美元，与去年同期相比下降6%，排除外汇积极影响和经销商库存估计净变化后，基础营业收入下降8%，原因是上一年关税相关采购、关税相关成本和投入成本上升[91] - 公司摊薄后每股收益为0.39美元，与去年同期相比下降6%，原因是报告的营业收入下降[91] - 2019年Q3净销售额为7.66亿美元，与2018年持平；销售成本为2.68亿美元，同比增长10%；毛利润为4.98亿美元，同比下降5%[93] - 2019年Q3有效税率为18.2%，较2018年上升0.8个百分点；摊薄后每股收益为0.39美元，同比下降6%[93] - 2019年7月31日止三个月净销售额为7.66亿美元，与去年同期持平，价格/组合有利抵消了销量下降的影响，关税相关成本和去年关税相关采购使潜在净销售额增长减少约3个百分点[123] - 2019年7月31日止三个月销售成本为2.68亿美元，较去年同期增加2500万美元，即10%，潜在销售成本调整后增加11%，约一半的潜在销售成本增加归因于关税相关成本[124] - 2019年7月31日止三个月毛利润为4.98亿美元，较去年同期减少2500万美元，即5%，毛利率从去年同期的68.2%降至64.9%，下降约3.3个百分点[128] - 2019年7月31日止三个月运营费用总计2.5亿美元，较去年同期减少900万美元，即3%，潜在运营费用调整后减少2%[130] - 2019年7月31日止三个月运营收入为2.48亿美元，较去年同期减少1600万美元，即6%，潜在运营收入调整后下降8%[133] - 2019年7月31日止三个月运营利润率从去年同期的34.5%降至32.4%，下降2.1个百分点[135] - 2019年7月31日止三个月有效税率为18.2%，去年同期为17.4%[136] - 2019年7月31日止三个月摊薄后每股收益为0.39美元，较去年同期的0.41美元下降6%[137] - 2019年7月31日止三个月经营活动提供的现金为7200万美元，去年同期为1.26亿美元，减少5400万美元；投资活动使用的现金为4300万美元，去年同期为2500万美元，增加1800万美元；融资活动使用的现金为2600万美元，去年同期为1.22亿美元，减少9600万美元[139][140][141] 业务线按品牌数据关键指标变化 - 从品牌角度看，杰克丹尼家族品牌（不包括JDTW）、优质波本威士忌品牌和龙舌兰品牌对基础净销售额有积极贡献，JDTW的下降抵消了增长[91] - 2019年Q3威士忌品牌报告净销售额增长1%，潜在净销售额持平；龙舌兰酒品牌报告净销售额增长9%，潜在净销售额增长12%；芬兰迪亚伏特加报告净销售额下降9%，潜在净销售额下降5%[110] - 2019年Q3杰克丹尼家族品牌潜在净销售额下降1%，主要因JDTW销量下降，部分被JDRTDs和JDTH增长抵消[110] - 2019年Q3伍德福德储备潜在净销售额增长15%，主要受美国市场强劲消费者需求推动[110] - 2019年Q3赫拉多拉潜在净销售额增长22%，得益于墨西哥和美国市场价格和销量增长[110] 业务线按地理区域数据关键指标变化 - 从地理角度看，美国和新兴市场的增长被发达国际市场和旅游零售的下降抵消，发达国际市场的下降由上一年关税相关采购和关税相关成本导致，旅游零售基础净销售额下降主要与去年同期客户订单时间有关[91] - 2019年Q3美国市场报告净销售额增长6%，潜在净销售额增长4%；发达国际市场报告净销售额下降5%，潜在净销售额下降3%；新兴市场报告净销售额增长1%，潜在净销售额增长3%[96] - 2019年Q3旅游零售报告净销售额下降15%，潜在净销售额下降14%，主要因杰克丹尼家族品牌销量下降[106] 关税对业绩影响 - 自2019财年第二季度起，关税对公司业绩产生负面影响，预计只要关税存在，就会持续产生负面影响[90] - 2019年7月31日止三个月，关税导致公司净销售额降低，销售成本增加，两者综合影响称为“关税相关成本”[90] - 2019财年第一季度，欧洲多个市场净销售额高于正常水平，因为许多零售和批发客户为应对关税预期提价而增加采购以建立库存，即“上一年关税相关采购”[90] - 公司估计，上一年关税相关采购和成本使发达国际市场潜在净销售额增长减少约6个百分点，新兴市场减少约3个百分点，JDTW品牌减少约5个百分点[98][102][112] 非GAAP指标相关 - 公司使用“基础变化”这一非GAAP指标来理解业绩、与竞争对手比较、计算管理层激励薪酬、规划和预测以及向董事会等沟通财务表现[74] - 公司在报告中使用非GAAP财务指标，应视为GAAP报告结果的补充，其他公司对这些指标的定义和计算方式可能不同[70] 现金持有情况 - 截至2019年7月31日，约82%的现金及现金等价物由外国子公司持有，收益在美国境外无限期再投资[147] 非品牌和散装产品业务数据关键指标变化 - 2019年Q3非品牌和散装产品报告净销售额下降22%，潜在净销售额下降21%，主要因旧桶销量和价格下降以及合同装瓶销售减少[107]

公司品牌与市场地位 - 公司拥有超40个烈酒、即饮鸡尾酒和葡萄酒品牌，杰克丹尼田纳西威士忌是全球最有价值的烈酒品牌和第四大烈酒品牌[7] - 公司是全球美国威士忌领导者，认为有机会在全球推广美国威士忌品牌的可混合性、多功能性、可及性和高端化[33] - 2018年全球十大烈酒公司按销量计算控制不到20%的全球烈酒市场，公司在高端及以上价格类别竞争[20] 市场销售占比 - 2019财年美国市场占公司净销售额的47%，国际市场占53%，近五年美国市场占比稳定在46%-48%，国际市场占比在52%-54%[11][12] 分销业务情况 - 公司在11个市场拥有并运营分销公司，过去十年在美国以外多个市场开展分销业务，最近一次是2018财年在西班牙[15] 季度销售占比 - 2017、2018、2019财年第四季度净销售额分别约占全年的30%、31%、31%[18] 原材料情况 - 公司生产和包装的主要原材料包括龙舌兰、大麦、玉米等，目前无短缺但可能受天气等因素影响[22][23] 监管情况 - 美国联邦、州和地方以及外国当局对公司产品的生产、储存、运输、分销和销售进行监管，产品还需缴纳关税或消费税[25][26] - 业务受广泛监管，法规变化可能增加成本、限制业务活动，部分国家曾禁止酒精饮料广告[74] 公司战略 - 公司九年前推出“Brown - Forman 150”长期战略，持续更新战略以适应现实并展望2020年后[30] - 公司优先通过有机增长和创新发展高端烈酒组合，也考虑符合标准的收购和合作[32] 产品销量情况 - 2019财年Herradura Ultra销量超过9万9升装[39] - 自2008财年以来，el Jimador在墨西哥以外的销量增长超四倍[39] 市场份额情况 - 芬兰伏特加在波兰进口伏特加市场中占比二分之一[40] 能源与环保目标 - 2018年公司签订15年风能购电协议，预计该风电场发电量超公司美国年用电量的90%[53] - 公司设定2023财年目标，相比2012年指标，绝对温室气体排放量减少15%，单位产品用水量和废水排放量减少30%[54] - 公司设定2020年目标，向垃圾填埋场零排放[54] 社会责任与企业形象 - 2019年公司在企业平等指数中获100%满分，连续九年成为美国“LGBTQ平等最佳工作场所”之一[55] - 公司设定2020年目标，至少16%的采购来自少数族裔、女性、LGBTQ群体、残疾人或退伍军人拥有的企业，目前占比约12%[56] - 2019财年公司慈善捐赠740万美元，志愿者服务时长约1.5万小时，127名员工在201个非营利组织董事会任职[59] - 2018财年公司向布朗 - 福曼基金会注资7000万美元，2019财年该基金会慈善捐款250万美元[59] 信息披露 - 公司网站为www.brown - forman.com，年报、季报等报告在向SEC电子提交后会尽快免费发布[64] 风险因素 - 外汇与腐败 - 公司面临外汇汇率波动风险，美元走强通常会损害财务结果，且不试图对冲所有外汇风险[71] - 公司面临业务所在国家腐败风险，违规可能导致调查、业务中断等后果，合规可能增加运营成本[71] 风险因素 - 法规与经济 - 气候变化、用水等环境法规增加可能提高运营成本，燃料排放监管增加会提高能源成本[75] - 不利经济条件会影响公司运营和财务结果，可能导致消费者购买意愿下降、供应商等出现财务问题[76][77] - 2017年12月22日美国颁布《减税与就业法案》，公司已完成会计分析，但法案许多方面仍不明确[79] - 公司业务受间接税影响，2018年澳大利亚、法国和土耳其出现消费税增加情况[82] 风险因素 - 品牌与市场 - 公司业务表现很大程度依赖杰克丹尼品牌家族，品牌声誉受损或销量、售价下降会影响财务结果[83] - 消费者偏好变化、产品社会接受度下降或政府不利政策会影响公司业务结果[83] - 美国21 - 24岁人口预计在2018年后几年略有下降，或影响行业和公司业务增长[84] 产品计划 - 计划在2020财年在美国推出杰克丹尼田纳西苹果酒，并继续推动杰克丹尼田纳西蜂蜜酒全球销售[85] 产品特性 - 苏格兰威士忌品牌和酿酒厂平均需要12年的长期陈酿，部分限量版需30年以上[91] 风险因素 - 生产与供应 - 生产设施若受灾难性事件影响，可能影响业务，且保险赔偿可能不足以弥补库存损失[89] - 原材料供应中断、成本上升或无法销售二手材料，可能影响财务结果[92] - 国际或国内地缘政治事件及关税配额可能影响原材料供应和成本，若无法抵消成本，将影响盈利能力[96] 风险因素 - 产品销售 - 产品标签、警告要求或供应限制增加，可能抑制产品销售[100] 风险因素 - 行业竞争 - 行业整合、电商发展及竞争对手策略调整，可能阻碍产品营销、销售和分销[101][103] 风险因素 - 收购处置 - 收购和处置策略可能面临风险，影响财务结果[106][107] 风险因素 - 知识产权 - 知识产权保护不足或产品被仿冒，可能影响公司业务前景[108] - 公司业务依赖保护品牌相关知识产权，但在部分国家保护难度大，可能无法注册所有商标或获有利裁决[110] - 公司通过加入IFSP和React打击产品假冒和商标侵权，但相关组织并非活跃于所有市场，假冒产品可能影响公司权益和财务结果[111] 风险因素 - 产品与法律 - 产品召回或产品责任索赔会对公司销售和财务结果产生不利影响，负面宣传也会损害公司声誉和形象[112] - 诉讼和法律纠纷会使公司面临财务和声誉风险，过去相关诉讼大多未成功，但未来可能有诉讼成功[113] - 公司面临全球政府执法合规风险和证券相关集体诉讼风险，重大诉讼不利发展会分散管理层精力并影响业务[114] 风险因素 - 信息技术 - 公司依赖信息技术系统开展业务，IT安全威胁和网络攻击会影响系统和数据安全，导致运营中断和财务声誉损失[116][118] 风险因素 - 数据处理 - 公司处理个人数据受相关法律约束，GDPR生效带来额外成本和合规要求，违规披露数据会损害公司利益[119] 风险因素 - 人才管理 - 公司成功依赖吸引和留住关键人才，但可能面临招聘和留用困难，新兴市场劳动力成本可能上升[120] 股权结构 - 公司是“受控公司”，采用双类普通股结构，自1959年起存在，多数投票权由布朗家族控制[121][123] 股权影响 - 布朗家族控制多数投票权可影响股东投票结果，其利益可能与其他股东不一致，还可能影响公司股价和收购吸引力[123]

非GAAP指标“基础变化”相关 - 公司使用“基础变化”这一非GAAP指标衡量某些利润表项目，调整因素包括新会计准则、外汇和经销商库存净变化[93] - 公司使用非GAAP指标“基础变化”的原因包括理解业绩、与竞争对手比较、计算管理层激励薪酬、规划和预测以及向董事会等沟通财务表现[97] 市场与品牌聚合分类 - 地理市场聚合分为发达国际市场、新兴市场、旅游零售和非品牌及散装市场[99][100][101] - 品牌聚合包括威士忌、美国威士忌、龙舌兰、伏特加、葡萄酒和非品牌及散装等类别[102][106] - 公司按国际货币基金组织对经济发展阶段的定义聚合市场，按烈酒类别聚合品牌以解释经营结果和突出趋势[98] 特定时期财务数据（2018年） - 2018年1月31日止三个月，重新分类后广告费用为1.12亿美元，运营收入为3.06亿美元，非运营退休后费用为0.02亿美元[111] - 2018年1月31日止九个月，重新分类后广告费用为3.08亿美元，运营收入为9.01亿美元，非运营退休后费用为0.07亿美元[112] 销量衡量指标定义 - “消耗”指公司直接向零售或批发客户的发货量或经销商向零售商和批发商的发货量，用于衡量更接近消费者需求的销量[107] - “消费者购买量”指消费者从零售店购买产品的数量或零售销售额，公司市场份额估计基于此数据[108] 利润表调整情况 - 公司追溯调整了2017 - 07号ASU相关的上一年利润表，并重新分类了部分营销研究和促销机构成本费用，对净利润无影响[109] 2019财年截至1月31日九个月整体财务数据 - 2019财年截至1月31日九个月净销售额26亿美元，同比增长3%，剔除相关因素后基础净销售额增长5%，关税使基础净销售额增速降低约1个百分点[118] - 2019财年截至1月31日九个月营业利润9.16亿美元，同比增长2%，剔除相关因素后基础营业利润增长4%[118] - 2019财年摊薄后每股收益1.40美元，同比增长12%，受益于较低有效税率和营业利润增加，但被较高利息费用和非运营退休后费用部分抵消[118] 关税情况 - 欧盟、墨西哥、加拿大、土耳其和中国对美国威士忌征收报复性关税，生效日期和税率分别为欧盟6月22日（原0%，现25%）、墨西哥6月5日（原0%，现25%）、加拿大7月1日（原0%，现10%）、土耳其6月21日（原0%，现140%）、中国7月6日（原5%，现30%）[117] 2019财年预测情况 - 预计2019财年基础净销售额增长率与2018财年相似[124] - 预计2019财年剩余时间基础销售成本增速将显著高于净销售额，关税和高个位数的投入成本增加将降低毛利率[125] - 预计2019财年基础营业利润增长率较2018财年放缓，主要因关税相关增量成本[126] - 预计外汇对2019财年业绩有适度负面影响[126] - 预计全年有效税率在19.0% - 20.0%之间[127] 各品牌净销售额情况 - 九个月内，公司总报告净销售额增长3%，基础净销售额增长5%[131] - 威士忌品牌报告净销售额增长3%，基础净销售额增长5%；龙舌兰品牌报告净销售额增长8%，基础净销售额增长13%[136][137][139] - 杰克丹尼家族品牌基础净销售额增长4%，其中JDTW在多数市场增长，但关税使基础净销售额增长减少约1个百分点[136][137] - 伍德福德储备基础净销售额增长24%，主要由美国市场推动[136][139] - 芬兰迪亚报告净销售额下降9%，基础净销售额下降7%[136][139] - 葡萄酒品牌报告净销售额下降1%，基础净销售额持平[136][139] - 其他产品组合报告净销售额下降16%，基础净销售额下降3%[136][139] - 非品牌和散装产品报告和基础净销售额均增长14%[131][136][139] 截至2019年1月31日三个月财务数据 - 截至2019年1月31日的三个月内，净销售额为9.04亿美元，增长2600万美元，即3%，基础净销售额增长4%[141] - 关税使截至2019年1月31日的三个月内基础净销售额增长减少约1个百分点[141] - 2019年1月31日止三个月，基础净销售额增长因素包括国际市场JDTW品牌增长、美国Woodford Reserve和Old Forester品牌增长等[144] - 基础净销售额增长由3%的销量增长和2%的价格/组合增长构成，关税使基础净销售额增长减少约1个百分点[145] - 2019年1月31日止三个月，销售成本增加4200万美元，增幅14%至3.33亿美元，基础销售成本增长16%，关税使基础销售成本增长增加约8个百分点[146] - 2019年1月31日止三个月，毛利润为5.71亿美元，减少1600万美元，降幅3%，基础毛利润下降1%[151] - 2019年1月31日止三个月，营业费用为2.51亿美元，减少3000万美元，降幅10%，基础营业费用下降7%[155] - 2019年1月31日止三个月，摊薄后每股收益为0.47美元，较去年同期增长20%[168] 2019年1月31日止九个月财务数据 - 2019年1月31日止九个月，净销售额为26亿美元，较去年同期增加6500万美元，增幅3%，基础净销售额增长5%[143] - 2019年1月31日止九个月，销售成本增加7100万美元，增幅9%至8.96亿美元，基础销售成本增长10%，关税使基础销售成本增长增加约3个百分点[147] - 2019年1月31日止九个月，毛利润为17亿美元，减少600万美元，基础毛利润增长3%[153] - 2019年1月31日止九个月，营业费用为7.68亿美元，减少2100万美元，降幅3%，基础营业费用增长1%[158] - 2019年1月31日止九个月，摊薄后每股收益为1.40美元，较去年同期增长12%[168] 九个月现金流量相关数据 - 截至2019年1月31日的九个月内，现金及现金等价物增加2100万美元，去年同期增加1.05亿美元[170] - 截至2019年1月31日的九个月内，经营活动提供的现金为5.77亿美元，去年同期为5.82亿美元[170] - 截至2019年1月31日的九个月内，投资活动使用的现金为8600万美元，去年同期为1.21亿美元[171] - 截至2019年1月31日的九个月内，融资活动使用的现金为4.58亿美元，去年同期为3.8亿美元[172] - 截至2019年1月31日的九个月内，汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少1200万美元，去年同期为增加2400万美元[173] 商业票据相关数据 - 公司有8亿美元的商业票据计划，2019年1月31日结束的三个月内，商业票据借款平均为4.43亿美元，平均期限31天，平均利率2.55%；九个月内平均为4.62亿美元，平均期限31天，平均利率2.27%[175] - 2018年4月30日商业票据未偿还余额为2.15亿美元，2019年1月31日为2.07亿美元[175] 现金持有与汇回情况 - 截至2019年1月31日，约2.1亿美元的现金及现金等价物由外国子公司持有，2019年1月31日结束的财季，一家外国子公司向美国汇回约1.2亿美元现金[178] 股息与股票回购情况 - 2019年1月29日，董事会宣布A类和B类普通股的常规季度现金股息为每股0.166美元[179] - 2018年7月13日至2019年7月12日，董事会授权回购不超过2亿美元的A类和B类普通股，该计划于2018年11月完成[181]