公司品牌与市场地位 - 公司拥有超40个烈酒、即饮鸡尾酒和葡萄酒品牌，杰克丹尼田纳西威士忌是全球最有价值的烈酒品牌和第四大烈酒品牌[7] - 公司是全球美国威士忌领导者，认为有机会在全球推广美国威士忌品牌的可混合性、多功能性、可及性和高端化[33] - 2018年全球十大烈酒公司按销量计算控制不到20%的全球烈酒市场，公司在高端及以上价格类别竞争[20] 市场销售占比 - 2019财年美国市场占公司净销售额的47%，国际市场占53%，近五年美国市场占比稳定在46%-48%，国际市场占比在52%-54%[11][12] 分销业务情况 - 公司在11个市场拥有并运营分销公司，过去十年在美国以外多个市场开展分销业务，最近一次是2018财年在西班牙[15] 季度销售占比 - 2017、2018、2019财年第四季度净销售额分别约占全年的30%、31%、31%[18] 原材料情况 - 公司生产和包装的主要原材料包括龙舌兰、大麦、玉米等，目前无短缺但可能受天气等因素影响[22][23] 监管情况 - 美国联邦、州和地方以及外国当局对公司产品的生产、储存、运输、分销和销售进行监管，产品还需缴纳关税或消费税[25][26] - 业务受广泛监管，法规变化可能增加成本、限制业务活动，部分国家曾禁止酒精饮料广告[74] 公司战略 - 公司九年前推出“Brown - Forman 150”长期战略，持续更新战略以适应现实并展望2020年后[30] - 公司优先通过有机增长和创新发展高端烈酒组合，也考虑符合标准的收购和合作[32] 产品销量情况 - 2019财年Herradura Ultra销量超过9万9升装[39] - 自2008财年以来，el Jimador在墨西哥以外的销量增长超四倍[39] 市场份额情况 - 芬兰伏特加在波兰进口伏特加市场中占比二分之一[40] 能源与环保目标 - 2018年公司签订15年风能购电协议，预计该风电场发电量超公司美国年用电量的90%[53] - 公司设定2023财年目标，相比2012年指标，绝对温室气体排放量减少15%，单位产品用水量和废水排放量减少30%[54] - 公司设定2020年目标，向垃圾填埋场零排放[54] 社会责任与企业形象 - 2019年公司在企业平等指数中获100%满分，连续九年成为美国“LGBTQ平等最佳工作场所”之一[55] - 公司设定2020年目标，至少16%的采购来自少数族裔、女性、LGBTQ群体、残疾人或退伍军人拥有的企业，目前占比约12%[56] - 2019财年公司慈善捐赠740万美元，志愿者服务时长约1.5万小时，127名员工在201个非营利组织董事会任职[59] - 2018财年公司向布朗 - 福曼基金会注资7000万美元，2019财年该基金会慈善捐款250万美元[59] 信息披露 - 公司网站为www.brown - forman.com，年报、季报等报告在向SEC电子提交后会尽快免费发布[64] 风险因素 - 外汇与腐败 - 公司面临外汇汇率波动风险，美元走强通常会损害财务结果，且不试图对冲所有外汇风险[71] - 公司面临业务所在国家腐败风险，违规可能导致调查、业务中断等后果，合规可能增加运营成本[71] 风险因素 - 法规与经济 - 气候变化、用水等环境法规增加可能提高运营成本，燃料排放监管增加会提高能源成本[75] - 不利经济条件会影响公司运营和财务结果，可能导致消费者购买意愿下降、供应商等出现财务问题[76][77] - 2017年12月22日美国颁布《减税与就业法案》，公司已完成会计分析，但法案许多方面仍不明确[79] - 公司业务受间接税影响，2018年澳大利亚、法国和土耳其出现消费税增加情况[82] 风险因素 - 品牌与市场 - 公司业务表现很大程度依赖杰克丹尼品牌家族，品牌声誉受损或销量、售价下降会影响财务结果[83] - 消费者偏好变化、产品社会接受度下降或政府不利政策会影响公司业务结果[83] - 美国21 - 24岁人口预计在2018年后几年略有下降，或影响行业和公司业务增长[84] 产品计划 - 计划在2020财年在美国推出杰克丹尼田纳西苹果酒，并继续推动杰克丹尼田纳西蜂蜜酒全球销售[85] 产品特性 - 苏格兰威士忌品牌和酿酒厂平均需要12年的长期陈酿，部分限量版需30年以上[91] 风险因素 - 生产与供应 - 生产设施若受灾难性事件影响，可能影响业务，且保险赔偿可能不足以弥补库存损失[89] - 原材料供应中断、成本上升或无法销售二手材料，可能影响财务结果[92] - 国际或国内地缘政治事件及关税配额可能影响原材料供应和成本，若无法抵消成本，将影响盈利能力[96] 风险因素 - 产品销售 - 产品标签、警告要求或供应限制增加，可能抑制产品销售[100] 风险因素 - 行业竞争 - 行业整合、电商发展及竞争对手策略调整，可能阻碍产品营销、销售和分销[101][103] 风险因素 - 收购处置 - 收购和处置策略可能面临风险，影响财务结果[106][107] 风险因素 - 知识产权 - 知识产权保护不足或产品被仿冒，可能影响公司业务前景[108] - 公司业务依赖保护品牌相关知识产权，但在部分国家保护难度大，可能无法注册所有商标或获有利裁决[110] - 公司通过加入IFSP和React打击产品假冒和商标侵权，但相关组织并非活跃于所有市场，假冒产品可能影响公司权益和财务结果[111] 风险因素 - 产品与法律 - 产品召回或产品责任索赔会对公司销售和财务结果产生不利影响，负面宣传也会损害公司声誉和形象[112] - 诉讼和法律纠纷会使公司面临财务和声誉风险，过去相关诉讼大多未成功，但未来可能有诉讼成功[113] - 公司面临全球政府执法合规风险和证券相关集体诉讼风险，重大诉讼不利发展会分散管理层精力并影响业务[114] 风险因素 - 信息技术 - 公司依赖信息技术系统开展业务，IT安全威胁和网络攻击会影响系统和数据安全，导致运营中断和财务声誉损失[116][118] 风险因素 - 数据处理 - 公司处理个人数据受相关法律约束，GDPR生效带来额外成本和合规要求，违规披露数据会损害公司利益[119] 风险因素 - 人才管理 - 公司成功依赖吸引和留住关键人才，但可能面临招聘和留用困难，新兴市场劳动力成本可能上升[120] 股权结构 - 公司是“受控公司”，采用双类普通股结构，自1959年起存在，多数投票权由布朗家族控制[121][123] 股权影响 - 布朗家族控制多数投票权可影响股东投票结果，其利益可能与其他股东不一致，还可能影响公司股价和收购吸引力[123]

非GAAP指标“基础变化”相关 - 公司使用“基础变化”这一非GAAP指标衡量某些利润表项目，调整因素包括新会计准则、外汇和经销商库存净变化[93] - 公司使用非GAAP指标“基础变化”的原因包括理解业绩、与竞争对手比较、计算管理层激励薪酬、规划和预测以及向董事会等沟通财务表现[97] 市场与品牌聚合分类 - 地理市场聚合分为发达国际市场、新兴市场、旅游零售和非品牌及散装市场[99][100][101] - 品牌聚合包括威士忌、美国威士忌、龙舌兰、伏特加、葡萄酒和非品牌及散装等类别[102][106] - 公司按国际货币基金组织对经济发展阶段的定义聚合市场，按烈酒类别聚合品牌以解释经营结果和突出趋势[98] 特定时期财务数据（2018年） - 2018年1月31日止三个月，重新分类后广告费用为1.12亿美元，运营收入为3.06亿美元，非运营退休后费用为0.02亿美元[111] - 2018年1月31日止九个月，重新分类后广告费用为3.08亿美元，运营收入为9.01亿美元，非运营退休后费用为0.07亿美元[112] 销量衡量指标定义 - “消耗”指公司直接向零售或批发客户的发货量或经销商向零售商和批发商的发货量，用于衡量更接近消费者需求的销量[107] - “消费者购买量”指消费者从零售店购买产品的数量或零售销售额，公司市场份额估计基于此数据[108] 利润表调整情况 - 公司追溯调整了2017 - 07号ASU相关的上一年利润表，并重新分类了部分营销研究和促销机构成本费用，对净利润无影响[109] 2019财年截至1月31日九个月整体财务数据 - 2019财年截至1月31日九个月净销售额26亿美元，同比增长3%，剔除相关因素后基础净销售额增长5%，关税使基础净销售额增速降低约1个百分点[118] - 2019财年截至1月31日九个月营业利润9.16亿美元，同比增长2%，剔除相关因素后基础营业利润增长4%[118] - 2019财年摊薄后每股收益1.40美元，同比增长12%，受益于较低有效税率和营业利润增加，但被较高利息费用和非运营退休后费用部分抵消[118] 关税情况 - 欧盟、墨西哥、加拿大、土耳其和中国对美国威士忌征收报复性关税，生效日期和税率分别为欧盟6月22日（原0%，现25%）、墨西哥6月5日（原0%，现25%）、加拿大7月1日（原0%，现10%）、土耳其6月21日（原0%，现140%）、中国7月6日（原5%，现30%）[117] 2019财年预测情况 - 预计2019财年基础净销售额增长率与2018财年相似[124] - 预计2019财年剩余时间基础销售成本增速将显著高于净销售额，关税和高个位数的投入成本增加将降低毛利率[125] - 预计2019财年基础营业利润增长率较2018财年放缓，主要因关税相关增量成本[126] - 预计外汇对2019财年业绩有适度负面影响[126] - 预计全年有效税率在19.0% - 20.0%之间[127] 各品牌净销售额情况 - 九个月内，公司总报告净销售额增长3%，基础净销售额增长5%[131] - 威士忌品牌报告净销售额增长3%，基础净销售额增长5%；龙舌兰品牌报告净销售额增长8%，基础净销售额增长13%[136][137][139] - 杰克丹尼家族品牌基础净销售额增长4%，其中JDTW在多数市场增长，但关税使基础净销售额增长减少约1个百分点[136][137] - 伍德福德储备基础净销售额增长24%，主要由美国市场推动[136][139] - 芬兰迪亚报告净销售额下降9%，基础净销售额下降7%[136][139] - 葡萄酒品牌报告净销售额下降1%，基础净销售额持平[136][139] - 其他产品组合报告净销售额下降16%，基础净销售额下降3%[136][139] - 非品牌和散装产品报告和基础净销售额均增长14%[131][136][139] 截至2019年1月31日三个月财务数据 - 截至2019年1月31日的三个月内，净销售额为9.04亿美元，增长2600万美元，即3%，基础净销售额增长4%[141] - 关税使截至2019年1月31日的三个月内基础净销售额增长减少约1个百分点[141] - 2019年1月31日止三个月，基础净销售额增长因素包括国际市场JDTW品牌增长、美国Woodford Reserve和Old Forester品牌增长等[144] - 基础净销售额增长由3%的销量增长和2%的价格/组合增长构成，关税使基础净销售额增长减少约1个百分点[145] - 2019年1月31日止三个月，销售成本增加4200万美元，增幅14%至3.33亿美元，基础销售成本增长16%，关税使基础销售成本增长增加约8个百分点[146] - 2019年1月31日止三个月，毛利润为5.71亿美元，减少1600万美元，降幅3%，基础毛利润下降1%[151] - 2019年1月31日止三个月，营业费用为2.51亿美元，减少3000万美元，降幅10%，基础营业费用下降7%[155] - 2019年1月31日止三个月，摊薄后每股收益为0.47美元，较去年同期增长20%[168] 2019年1月31日止九个月财务数据 - 2019年1月31日止九个月，净销售额为26亿美元，较去年同期增加6500万美元，增幅3%，基础净销售额增长5%[143] - 2019年1月31日止九个月，销售成本增加7100万美元，增幅9%至8.96亿美元，基础销售成本增长10%，关税使基础销售成本增长增加约3个百分点[147] - 2019年1月31日止九个月，毛利润为17亿美元，减少600万美元，基础毛利润增长3%[153] - 2019年1月31日止九个月，营业费用为7.68亿美元，减少2100万美元，降幅3%，基础营业费用增长1%[158] - 2019年1月31日止九个月，摊薄后每股收益为1.40美元，较去年同期增长12%[168] 九个月现金流量相关数据 - 截至2019年1月31日的九个月内，现金及现金等价物增加2100万美元，去年同期增加1.05亿美元[170] - 截至2019年1月31日的九个月内，经营活动提供的现金为5.77亿美元，去年同期为5.82亿美元[170] - 截至2019年1月31日的九个月内，投资活动使用的现金为8600万美元，去年同期为1.21亿美元[171] - 截至2019年1月31日的九个月内，融资活动使用的现金为4.58亿美元，去年同期为3.8亿美元[172] - 截至2019年1月31日的九个月内，汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少1200万美元，去年同期为增加2400万美元[173] 商业票据相关数据 - 公司有8亿美元的商业票据计划，2019年1月31日结束的三个月内，商业票据借款平均为4.43亿美元，平均期限31天，平均利率2.55%；九个月内平均为4.62亿美元，平均期限31天，平均利率2.27%[175] - 2018年4月30日商业票据未偿还余额为2.15亿美元，2019年1月31日为2.07亿美元[175] 现金持有与汇回情况 - 截至2019年1月31日，约2.1亿美元的现金及现金等价物由外国子公司持有，2019年1月31日结束的财季，一家外国子公司向美国汇回约1.2亿美元现金[178] 股息与股票回购情况 - 2019年1月29日，董事会宣布A类和B类普通股的常规季度现金股息为每股0.166美元[179] - 2018年7月13日至2019年7月12日，董事会授权回购不超过2亿美元的A类和B类普通股，该计划于2018年11月完成[181]