核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为0.37美元，超出市场一致预期0.31美元，超出幅度为18.82% [1] - 2025年第四季度营收为5.373亿美元，超出市场一致预期，超出幅度为6.83% [2] - 当季每股收益0.37美元，低于去年同期的0.58美元 [1]；当季营收5.373亿美元，略高于去年同期的5.329亿美元 [2] 近期业绩与市场表现趋势 - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益超出预期，四次营收超出预期 [2] - 在上一季度（2025年第三季度），公司每股收益为0.51美元，低于预期的0.54美元，未达预期幅度为-5.56% [1] - 公司股价自年初以来下跌约8.8%，同期标普500指数上涨1.9% [3] 未来业绩预期与评级 - 市场对下一季度的普遍预期为营收6.1406亿美元，每股收益0.38美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为营收24亿美元，每股收益1.90美元 [7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势不利，公司股票目前获Zacks Rank 5（强力卖出）评级 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks行业分类为“食品-杂项”，该行业在250多个Zacks行业中排名处于后24% [8] - 同行业公司Medifast尚未公布截至2025年12月的季度业绩，市场预期其季度每股亏损0.76美元，同比变化-860% [8][9] - 市场预期Medifast季度营收为7081万美元，较去年同期下降40.5% [9]；其每股亏损预期在过去30天内被上调了40% [9]

公司管理层变动 - BellRing Brands总裁兼首席执行官Darcy Davenport计划离职 预计在9月底前或新CEO任命后卸任[1] - 在过渡期间 Darcy Davenport将继续留任原职并担任董事会成员 之后将转为担任顾问职务 公司已开始寻找下一任CEO[2] - 公司董事长Rob Vitale肯定了Darcy Davenport在任期内领导公司建立了品类领先的产品组合 拓展了关键客户关系 并为长期增长奠定了坚实基础[3] 公司财务业绩 (2026财年第一季度) - 截至12月31日的三个月内 公司净销售额增长1%至5.373亿美元[4] - 营业利润下降近32%至7850万美元 主要归因于毛利率下降[5] - 调整后的EBITDA下降近30%至9030万美元[5] 公司财务指引更新 (2026财年) - 公司略微收窄了2026财年的盈利和销售指引[5] - 对于2026财年 公司目前预计净销售额将在24.1亿至24.6亿美元之间 净销售额增长率预计在4%至6%之间[5] - 此前的指引为净销售额24.1亿至24.9亿美元 净销售额增长率4%至8%[5] - 对于调整后EBITDA 公司此前指引范围为4.25亿至4.55亿美元 目前预计该范围的上限为4.4亿美元[6]

交易事件概述 - Wilson资产管理公司于2月2日报告清仓了其在BellRing Brands的全部头寸 共出售114,425股 价值约416万美元 [1] - 根据美国证券交易委员会的文件 该基金在BellRing Brands的季度末持仓因这笔交易和股价变动而减少了416万美元 [2] 公司股价与市场表现 - 截至2月2日 BellRing Brands股价为24.39美元 在过去一年中下跌了68.8% [3] - 同期公司股价表现远逊于标普500指数约15%的涨幅 [3] 公司财务与运营概况 - 公司市场资本总额为29.2亿美元 截至2月3日股价为24.39美元 [4] - 公司过去十二个月营收为23.2亿美元 净利润为2.162亿美元 [4] - 公司是营养产品的主要提供商 专注于高蛋白奶昔和蛋白粉 旗下拥有Premier Protein和Dymatize品牌 [6][9] - 公司采用品牌消费品模式 通过俱乐部、食品、药品、大众市场、电子商务、专业和便利店等多种渠道进行批发和零售分销 [9] - 公司目标客户为美国及国际市场的健康意识消费者和健身爱好者 [9] 近期经营业绩与展望 - 2026财年第一季度净销售额同比增长约1% 达到5.373亿美元 [10] - 同期调整后息税折旧摊销前利润大幅下降至9030万美元 而去年同期为1.253亿美元 [10] - 利润下降主要受乳清蛋白成本上升和促销活动增加的影响 [10] - 管理层收窄了全年业绩指引 预计销售额在24.1亿美元至24.6亿美元之间 调整后息税折旧摊销前利润在4.25亿美元至4.4亿美元之间 [10] 公司治理与投资背景 - 公司首席执行官Darcy Davenport已宣布将在继任者任命后退休 这带来了领导层的不确定性 [11] - Wilson资产管理公司清仓发生在股价经历近70%的回撤之后 这被解读为对风险的重新评估而非简单的仓位调整 [7] - 该基金管理人的投资组合仍集中于如Alphabet、Intuit、MSCI和ICE等具有持久定价能力和更清晰利润结构的高质量复合增长型公司 [12] - 在此背景下 BellRing被视为一个在错误时刻面临投入成本通胀的资本密集型消费品牌 [12]

市场表现 - 健康类产品市场规模从约210亿美元增长至约240亿美元，增长幅度为14%[14] - 健康类产品消费增长7%，即饮型蛋白饮料（RTD）增长7%[17] - Premier Protein即饮型蛋白饮料的市场份额在RTD类别中为22.0%[17] - Premier Protein的总消费（包括跟踪和未跟踪渠道）在52周内增长15.5%[21] - Premier Protein RTD饮料保持市场份额第一，52周内的销售额为22.2%[31] 用户数据 - Premier Protein的家庭渗透率为21.7%，较去年有所增长[17] - Premier Protein品牌的30g饮料的重复购买率为51%[29] - 买入率从2021年的75美元增长到2024年的91美元，预计2025年将达到93美元[29] 渠道表现 - Premier Protein的即饮型蛋白饮料在食品、杂货和电子商务渠道的销售分别增长16.7%、7.1%和20.0%[20] - Premier Protein的即饮型蛋白饮料在俱乐部渠道的销售下降14.2%[20] - Premier Protein粉末在52周内的总消费增长了17%，其中电商渠道增长5.6%，俱乐部渠道增长100%[33] - Dymatize在电商渠道的销售同比增长9.9%，在俱乐部渠道的销售增长34.5%[38] - Dymatize的总消费在52周内增长了3.2%，其中电商渠道的增长率为10.8%[38] 分销情况 - Premier Protein的总分销点（TDP）达到了历史最高水平[26] - Premier Protein粉末的分销渠道保持稳定，ACV加权分销率为160[37] - Dymatize的分销渠道同比增长，ACV加权分销率为282[41] 未来展望 - Premier Protein粉末在总消费中实现了2.9%的增长，尽管面临非核心产品的停产压力[33] - Dymatize品牌在运动表现类别中消费增长7%[17] - Premier Protein粉末产品的增长受到非核心产品停产的影响，增速有所放缓[17]

诉讼核心指控 - 贝尔林品牌公司及其高管被指控在2024年11月19日至2025年8月4日期间就销售增长的强度、可持续性和驱动因素以及竞争对产品需求的影响做出误导性陈述[5][6] - 诉讼称公司销售增长的真实驱动力并非终端消费者需求或品牌势头而是主要客户为防止产品短缺而进行的临时性库存囤积[3][7] - 当客户确信产品短缺结束后开始去库存并减少新订单时公司的销售增长便无以为继导致股价暴跌[7] 股价下跌关键事件 - 2025年5月6日公司公布令人失望的2025年第二季度财报后首席财务官承认有部分零售商曾为防断货而囤积库存此消息导致贝尔林股价单日下跌14.88美元跌幅达19%[7] - 2025年8月4日公司公布2025年第三季度财报并收窄销售展望首席财务官将原因归咎于竞争加剧及消费未能超过出货量但分析师对消费数据表示怀疑此消息导致贝尔林股价单日暴跌17.46美元跌幅达33%[3][7] 诉讼相关方与进展 - 股东权利律师事务所Hagens Berman正在就相关指控进行调查并代表在特定期间内遭受重大损失的投资者提起集体诉讼[1][4][6] - 该律所在此类法律领域已为公司追回超过29亿美元[9] - 首席原告提交截止日期为2026年3月23日[1][7]

Exhibit 99.1 BellRing Brands Reports Results for the First Quarter of Fiscal Year 2026; Narrows Fiscal Year 2026 Outlook St. Louis - February 3, 2026 - BellRing Brands, Inc. (NYSE:BRBR) ("BellRing"), a holding company operating in the global proactive wellness category, today reported results for the first fiscal quarter ended December 31, 2025. Highlights: *Adjusted EBITDA and Adjusted EBITDA as a percentage of net sales are non-GAAP measures. For additional information regarding non-GAAP measures, see the ...

核心事件：管理层变更 - 公司总裁兼首席执行官Darcy Davenport已决定退休 退休生效日期为新首席执行官任命之日或2026年9月30日（公司财年结束日）中的较早者 [1] - 在过渡期生效前 Darcy Davenport将继续担任总裁、首席执行官及董事会成员 之后将担任顾问角色以确保领导职责平稳过渡并提供战略支持 [2] - 董事会已启动全面的外部搜寻以确定公司下一任首席执行官 [2] 管理层历史贡献 - Darcy Davenport于2011年以营销副总裁身份加入Premier Nutrition 在Post Holdings于2014年收购该公司后成为Premier Nutrition Company的领导者 [3] - 在其管理下 公司完成了对Dymatize和PowerBar的整合 并引领销售额从1.4亿美元增长至超过23亿美元 [3] - 在其领导下 公司打造了品类领先的产品组合 扩展了关键客户关系 并为长期增长奠定了坚实基础 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于主动健康领域的纯业务公司 旗下品牌包括排名第一的即饮蛋白和主动健康品牌Premier Protein 以及排名第一的水解蛋白粉品牌Dymatize [5] - 公司产品在超过90个国家的会员制商店、大众渠道、食品杂货、电商、专业、药妆和便利店渠道销售 [5]

核心观点 - 公司2026财年第一季度业绩超出指引，主要得益于有利的订单时间安排，但全年指引因促销活动增加和乳清蛋白成本上升而被小幅收窄，管理层预计下半年增长将加速 [4] - 第一季度净销售额同比增长0.8%至5.373亿美元，但毛利率显著承压，导致营业利润和净利润同比大幅下滑 [6][8][10][12] - 公司品牌表现分化：Dymatize销售额增长强劲，而核心品牌Premier Protein销售额下滑 [5][7] - 公司在本季度回购了价值9690万美元的股票，并更新了2026财年指引，预计净销售额在24.1至24.6亿美元之间，调整后EBITDA在4.25至4.4亿美元之间 [9][14][15][16] 第一财季业绩概览 - **净销售额**：达到5.373亿美元，较上年同期增长0.8%（增加440万美元），增长由销量增长0.7%和价格/组合增长0.1%驱动 [6] - **营业利润**：为7850万美元，较上年同期的1.153亿美元下降3680万美元，主要受毛利率下降影响 [10] - **净利润**：为4370万美元，较上年同期的7690万美元下降3320万美元 [12] - **摊薄后每股收益**：为0.36美元，上年同期为0.59美元 [12] - **调整后EBITDA**：为9030万美元，较上年同期的1.253亿美元下降3500万美元 [13] 品牌与消费趋势 - **Premier Protein RTD奶昔**：在截至2025年12月28日的13周内，美元消费额同比下降2.2% [5] - **Premier Protein粉末产品**：同期美元消费额同比增长2.9% [5] - **Dymatize粉末与RTD产品**：同期美元消费额同比增长7.5% [5] - **品牌销售表现**：Premier Protein净销售额下降1.2%，其中RTD奶昔净销售额下降2.2%，主要受促销投资增加导致净定价下降影响；Dymatize净销售额增长15.8%，主要由强劲的销量增长驱动，特别是在国际渠道 [7] 盈利能力与成本 - **毛利率**：为29.9%（毛利润1.608亿美元），较上年同期的37.5%（毛利润1.996亿美元）显著下降，主要受显著的投入成本通胀（含关税）、不利的产品组合以及上年同期500万美元非经常性成本优惠的影响 [8] - **销售、一般及行政费用**：为7800万美元，占净销售额的14.5%，较上年同期的8010万美元（占15.0%）减少210万美元，其中营销和消费者广告费用为1240万美元，同比减少270万美元，部分因Dymatize费用减少 [9] - **利息与税收**：净利息支出为2000万美元，上年同期为1440万美元，增加主要因循环信贷额度下借款增加；所得税费用为1480万美元，有效税率为25.3% [11] 资本配置与股东回报 - **股票回购**：在2026年第一季度，公司以9690万美元回购了300万股普通股，平均价格为每股31.95美元；截至2025年12月31日，公司仍有约5.431亿美元的股票回购授权额度 [14] - **现金流**：第一季度经营活动产生的现金流为净流出310万美元，投资活动净流出420万美元，融资活动净流出530万美元 [30] 2026财年展望 - **净销售额**：预期范围收窄至24.1 - 24.6亿美元，对应同比增长4%至6% [15][16] - **调整后EBITDA**：预期范围收窄至4.25 - 4.4亿美元 [15][16] - **调整后EBITDA利润率**：预计约为净销售额的18% [16] - **资本支出**：预计为800万美元 [16] - **增长预期**：净销售额增长预计在第一季度后加速，因为商品推销计划、广告和创新将变得更加重要 [15] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后毛利润、调整后净利润、调整后摊薄每股收益及调整后EBITDA等非GAAP指标来评估基本业绩和进行决策 [17][18] - 第一季度调整后净利润为4470万美元，调整后摊薄每股收益为0.37美元 [12] - 调整后EBITDA利润率（占净销售额）为16.8%，上年同期为23.5% [42]

诉讼背景 - 罗森律师事务所代表在2024年11月19日至2025年8月4日期间购买贝尔林品牌公司证券的购买者提起集体诉讼 [1] - 该集体诉讼已经提交 希望担任首席原告的投资者必须在2026年3月23日之前向法院提出动议 [1][3] 公司业务与指控详情 - 贝尔林公司主要开发和销售“便利营养”产品，例如以Premier Protein品牌为主的即饮蛋白奶昔 [5] - 在诉讼指控期间，公司管理层将销售增长归因于终端消费者需求增加、有机增长、分销渠道拓展、促销活动增加以及“蛋白质领域的强劲宏观顺风”等因素 [5] - 同时，公司淡化了竞争对需求的影响，坚称未经历显著竞争变化，并认为在即饮品类中拥有“竞争护城河”，因为该品类“高度复杂”且产品“难以配制” [5] - 根据诉讼指控，实际情况是，报告期内的销售额增长是由其主要客户囤积库存所驱动，并未反映终端消费者需求的增加或品牌势头的增强 [5] - 在库存消化之后，公司承认竞争压力正在实质性削弱需求 [5] - 诉讼称，当真实情况进入市场时，投资者遭受了损失 [5]

集体诉讼事件概述 - 律师事务所Wolf Haldenstein Adler Freeman & Herz LLP提醒投资者，针对BellRing Brands, Inc.的联邦证券集体诉讼已提交，诉讼涵盖在2024年11月19日至2025年8月4日期间购买该公司股票的投资者 [1] - 寻求担任首席原告的投资者需在2026年3月23日前向法院提交动议 [1][4] 指控内容 - 诉讼指控BellRing及其部分高管通过做出关于公司销售业绩和需求趋势的重大虚假和误导性陈述及遗漏，违反了联邦证券法 [2] - 具体指控包括，公司未披露其强劲的销售报告并非由终端消费者需求增长或品牌势头驱动，而是由于客户为应对早期产品供应短缺而积累了过量库存 [2][8] - 一旦供应限制缓解，客户通过销售现有库存和减少新订单迅速去库存 [8] - 去库存发生后，竞争压力显著削弱了BellRing产品的潜在需求 [8] 公司财务与股价表现 - 2025年8月4日，BellRing宣布了2025财年第三季度财务业绩，并将2025年全年净销售额预期大幅收窄至28.2亿至23.2亿美元区间，这一消息令投资者失望 [2] - 业绩公布后，BellRing股价从2025年8月4日的53.64美元下跌至2025年8月5日的36.18美元，每股下跌约17.46美元，跌幅近33% [3]