Wall Street expects a year-over-year decline in earnings on lower revenues when Berry Petroleum (BRY) reports results for the quarter ended June 2025. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report, which is expected to be released on August 6, might help the stock move higher if these key numbers are better than expectation ...

人事任命 - Rockford Fosgate任命Josh Berry为区域销售经理，负责OEM Marine业务，他将与OEM Marine团队合作推动增长并加强船舶音频领域的合作伙伴关系 [1] - Josh Berry拥有23年12伏船舶音频行业经验，具备丰富的专业知识和与船舶OEM建立稳固关系的成功记录 [1] 新任经理表态 - Josh Berry表示对加入Rockford Fosgate感到兴奋，并期待为公司船舶OEM市场的成功做出贡献，其经验与公司愿景高度契合 [2] - Rockford Fosgate海洋OEM高级总监Ora Freeman认为Josh的加入增强了公司在船舶音频领域的势头，其建立持久合作关系的能力将为团队带来价值 [2] 职责与目标 - 作为区域销售经理，Josh Berry将主导战略销售计划的制定与执行，识别新的市场机会，并确保公司继续为船舶OEM合作伙伴提供卓越服务和创新音频解决方案 [2] 公司背景 - Rockford Fosgate是高性能音频系统行业的领导者，品牌覆盖移动、摩托车、赛车和船舶音频的售后市场及OEM市场 [3] - Rockford Corporation总部位于亚利桑那州坦佩，是Patrick Industries, Inc (NASDAQ: PATK)的全资子公司 [3]

文章核心观点 公司宣布将于2025年8月6日美股收盘后公布2025年第二季度财报，并于8月7日举行财报电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 分组1：财报及会议信息 - 公司将于2025年8月6日美股收盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议和网络直播时间为2025年8月7日上午11点（东部时间）/上午10点（中部时间）/上午8点（太平洋时间） [1] - 可通过https://edge.media-server.com/mmc/p/nngi4arf 或https://bry.com/category/events 收听直播 [1] - 若要在直播中提问，需通过https://register-conf.media-server.com/register/BIb2be5f52d4874ace92c29a164ea18802 预注册获取拨号号码和PIN码 [1] - 网络音频回放将在直播后不久提供，存档于https://ir.bry.com/reports-resources 、https://edge.media-server.com/mmc/p/nngi4arf 或https://bry.com/category/events [2] 分组2：公司概况 - 公司是一家在美国纳斯达克上市的美国西部独立上游能源公司，专注于陆上低地质风险、长期油气储量 [2] - 公司业务分为勘探与生产（E&P）和油井服务与废弃处理服务两个业务板块 [2] - 公司E&P资产位于加利福尼亚州和犹他州，油含量高，多位于人口稀少的农村地区 [2] - 加利福尼亚州资产位于圣华金盆地（100%石油），犹他州资产位于尤因塔盆地（65%石油） [2] - 公司通过C&J Well Services（CJWS）为加利福尼亚州的第三方运营商和公司在加州的E&P业务提供油井服务与废弃处理服务 [2] 分组3：公司联系方式 - 公司投资者关系总监为Christopher Denison，邮箱为ir@bry.com，联系电话为(661) 616-3811 [3]

产品获奖信息 - 公司旗下Berry Blast Probiotic Smoothie + Collagen产品获得Good Housekeeping 2025年零食大奖 [1] - 获奖产品采用开菲尔菌种发酵 每瓶含5克水解胶原蛋白 有助于皮肤健康和关节支持 [1] - 产品富含维生素A B D 蛋白质和必需脂肪酸 含120亿CFU活性益生菌 且不含乳糖和麸质 [1] 产品线特点 - 该系列包含四种口味：Berry Blast Matcha Latte Tropical Fruit和Plain 是市场上首个益生菌胶原蛋白奶昔产品线 [2] - 产品线开发基于消费者对无乳糖功能性乳制品需求增长的趋势 关注肠道-皮肤轴健康概念 [2] 销售渠道与公司背景 - 获奖产品在全美精选独立商店和专卖店有售 [3] - 公司是美国领先的开菲尔发酵饮料供应商 产品线包括饮用型开菲尔 奶酪和儿童ProBugs系列 [3] - 产品销售覆盖美国 墨西哥 爱尔兰 南非 阿联酋和法国等市场 曾入选福布斯最佳小型企业榜单 [3]

年度股东大会延期 - 公司将原定于2025年6月20日举行的年度股东大会延期至2025年9月16日 具体时间和地点将在后续通过管理信息通告及委托书材料公布 [1] - 延期原因包括：需增加关于《预先通知附则》的决议表决 应对Barry Hugghins及其联合方提出的替代董事提名代理权争夺 以及给予股东充分评估候选人资质的时间 [2] 预先通知附则实施 - 公司通过《预先通知附则》规范董事提名程序 要求股东在年度股东大会前至少30天提交提名通知 若会议公告与召开间隔不足50天则缩短为公告后10个营业日 [6] - 该附则要求提名文件符合特定格式 董事会保留豁免条款的权利 全文可在SEDAR+平台查阅 并将提交股东大会批准 [7] 代理权争夺应对措施 - 延期会议使公司能详细评估替代提名人的资质 更新会议材料 并探索与Hugghins集团协商以避免代理权争夺带来的成本消耗 [5] - 公司强调附则有助于确保所有股东获得充分信息 实现有序高效的决策流程 [3] 公司背景 - Bri-Chem是北美领先的油田化学品分销及混合服务商 通过25个战略仓库网络提供钻井、完井和增产化学品的全链条服务 [8]

公司分析 - Berry Corporation (NASDAQ: BRY) 近期可能从较高的短期油价中获益 但大量对冲合约限制了这种收益 [2] - Berry Corporation 在2025年第一季度报告的租赁运营费用相对较低 [2] 分析师背景 - Aaron Chow (Elephant Analytics) 拥有15年以上分析经验 是TipRanks上的顶级分析师 [2] - Aaron Chow 曾共同创立移动游戏公司Absolute Games 后被PENN Entertainment收购 [2] - Aaron Chow 为两款总安装量超过3000万的移动应用程序设计了游戏内经济模型 [2] - Aaron Chow 是投资研究小组Distressed Value Investing的作者 专注于价值机会和困境投资 尤其关注能源行业 [2] 研究服务 - Distressed Value Investing 提供为期两周的免费试用 包含独家公司研究和投资机会分析 [1] - 该服务提供超过100家公司共计1000多份历史研究报告的完整访问权限 [1]

Berry Corporation财务表现 - Berry Corporation近期报告了大额减值导致净利润大幅下降[1] - 减值属于非经常性事件 预计未来几年净利润将恢复增长[1] 分析师研究方法 - 重点关注现金流量表和无杠杆自由现金流数据[1] - 财务模型包含资本成本 债务成本 加权平均资本成本等变量[1] - 主要研究EV/FCF 净利润和EV/EBITDA等交易倍数[1] - 倾向于分析具有长期财务数据的公司 通常不涉及成长股[1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票或衍生品持有Berry Corporation多头头寸[2]

财务表现 - 2025年第一季度销售额为1990万美元，同比下降7%（2140万美元→1990万美元）[4][6] - 调整后EBITDA为46.5万美元，同比改善205%（从-44.3万美元扭亏）[2][6] - 美国钻井液分销业务销售额同比下降15%（1260万美元→1080万美元），主因美国活跃陆地钻机数减少5%（605台→572台）[5][7] - 加拿大混合包装业务销售额小幅下降3%（460万美元→440万美元），主因西部水泥和增产活动减少[8] 区域业务动态 - 加拿大钻井液分销业务销售额稳定在270万美元，同期活跃钻机数增长3%（209台→214台）[5] - 美国混合包装业务销售额增长39%（140万美元→200万美元），受加州水泥活动增加驱动[8] 资产负债结构 - 总资产下降18%（6620万美元→5420万美元），营运资本减少29%（1470万美元→1030万美元）[2][6] - 长期债务微降3%（670万美元→650万美元），股东权益缩减13%（2180万美元→1900万美元）[2] 行业环境与展望 - 北美钻井活动受商品价格波动和政治不确定性抑制（美国大选后加征加拿大油气出口关税）[10][11] - 加拿大可能加强能源基础设施合作，或推动国内项目审批加速[11] - 公司计划通过资本纪律和运营效率应对过渡期，同时关注战略增长机会[12] 非GAAP指标说明 - 调整后净亏损收窄65%（177万美元→62万美元），每股亏损从0.07美元改善至0.02美元[2][18] - 调整后EBITDA利润率从-2%提升至2%，主因外汇收益贡献[9][19]

公司业务布局与资产权益 - 2025年第一季度公司在加州钻了12口井，其中10口是热硅藻土侧钻井[116] - 截至2025年3月31日，公司在尤因塔盆地持有约10万净英亩土地[117] - 2024年4月，公司获得尤特兰比尤特油藏4口两到三英里水平井21%的工作权益[118] - 2024年11月，公司用犹他州杜申县约75%工作权益的一个两英里钻井间距单元，交换了约17%工作权益的三个三英里钻井间距单元[118] - 2025年公司在犹他州尤特兰比尤特油藏钻一个四口井的水平井组，第一季度钻了前两口井并开始钻第三口，第二季度完成第三和第四口井，预计第三季度投产[120] - 公司加州资产位于圣华金盆地，产油率100%；犹他州资产位于尤因塔盆地，产油率65%[114] 市场价格与行业动态 - 2025年第一季度油价与2024年第四季度持平，第二季度下降；天然气价格第一季度略有上升，第二季度初下降[131] - 2024年12月，OPEC+将365万桶/日的减产配额延长至2026年底，220万桶/日的自愿减产延长至2025年3月底；2025年4 - 5月，OPEC+开始逐步取消220万桶/日的自愿减产[132] - 2025年4月初，美国政府宣布大量贸易关税，包括10%的通用基准关税及针对部分贸易伙伴的额外关税，除中国外其他国家特定关税暂停90天至7月8日[133] - 2024年10月菲利普斯66宣布2025年末关闭洛杉矶炼油厂，2025年4月瓦莱罗宣布2026年4月关闭旧金山湾区炼油厂，关闭后加州预计剩余炼油产能约130万桶/日，超2024年加州原油产量四倍[142] 财务指标与价格实现情况 - 2025年第一季度布伦特原油平均价格为74.98美元/桶，实现价格（含衍生品结算）为69.56美元/桶，实现率93%；WTI原油平均价格为71.51美元/桶，实现价格（不含衍生品结算）为69.48美元/桶，实现率97%；购买天然气（NWPL）平均月结算价格为3.88美元/百万英热单位，实现价格（含衍生品结算）为4.70美元/百万英热单位，实现率121%[139] - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度，犹他州平均实现油价分别为56.20美元、57.25美元和65.79美元，同期布伦特原油平均价格分别为74.98美元、74.01美元和81.76美元[143] - 2025年第一季度，公司天然气采购未套期保值平均成本为4.35美元/百万英热单位，含套期保值影响成本分别为2025年第一季度4.70美元/百万英热单位、2024年第四季度4.38美元/百万英热单位、2024年第一季度5.03美元/百万英热单位[144] 产量与销售情况 - 2025年起公司在落基山脉购买天然气约43000百万英热单位/日（此前为48000百万英热单位/日），2025年第一季度加州市场购买量平均为4000百万英热单位/日，2024年第四季度为3000百万英热单位/日，2024年第一季度为5000百万英热单位/日[146] - 2025年第一季度公司平均日产量为24.7mboe/d，较2024年第四季度下降5%（1.4mboe/d），较2024年第一季度下降3%（0.7mboe/d）[160][166][167] - 2025年第一季度加州产量为20.4mboe/d，较2024年第四季度下降6%（1.4mboe/d），较2024年第一季度下降0.9mboe/d；犹他州产量为4.3mboe/d，与2024年第四季度持平，较2024年第一季度增加0.2mboe/d[165][166][167] - 2025年第一季度油气及NGL销售额约为1.48亿美元，较2024年第四季度减少1000万美元（6%）[169][170] - 2025年第一季度服务收入为2400万美元，与2024年第四季度持平[169][171] - 2025年第一季度电力销售增至500万美元，较2024年第四季度增加200万美元（52%）[169][172] - 公司2025年总产量预计与2024年基本一致，预计约93%为石油，与2024年相同[156] 成本与支出情况 - 2025年第一季度，公司对加州一处非热硅藻土已探明资产计提1.58亿美元（税后1.13亿美元）的非现金税前资产减值费用[134] - 截至2025年3月31日的三个月，公司总资本支出约2800万美元，60%和40%分别用于加州和犹他州业务[155] - 公司2025年勘探与生产、CJWS和企业活动资本支出预算预计在1.1亿 - 1.2亿美元，2024年约为1.02亿美元[156] - 公司计划2025年约40%的计划资本支出（不含CJWS）投向犹他州，2024年为25%[156] - 2025年全年公司预计在封堵和废弃活动上支出约1400万 - 2000万美元，2024年约为1500万美元，2025年第一季度约为500万美元[157] 财务业绩指标对比 - 2025年第一季度调整后EBITDA为6845万美元，较2024年第四季度减少1333万美元（16%）[175] - 2025年第一季度调整后净收入为937万美元，较2024年第四季度减少716.1万美元（43%）[175] - 2025年第一季度，公司对加州一处非热硅藻土已探明油气资产计提1.58亿美元（税后1.13亿美元）非现金税前资产减值费用[184][207] - 2025年第一季度，除所得税外的其他税费每桶油当量增加0.61美元，增幅17%，达到4.15美元；与2024年同期相比，每桶油当量减少2.64美元，降幅39%[185][209] - 2025年第一季度其他经营收入不足100万美元，2024年第四季度其他经营费用约400万美元，其中包括约300万美元的前期保险调整[187] - 2025年第一季度无债务清偿损失，2024年第四季度债务清偿损失为700万美元[188] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度利息费用增加400万美元；与2024年同期相比，增加600万美元[189][211] - 2025年第一季度有效税率为29%，2024年全年约为31%[190] - 与2024年同期相比，2025年第一季度总营收及其他收入增加4657.1万美元，增幅34%，达到1.82651亿美元[191] - 与2024年同期相比，2025年第一季度总费用及其他增加1.22263亿美元，增幅68%，达到3.03104亿美元[198] - 与2024年同期相比，2025年第一季度净亏损增加5659.6万美元，达到9668万美元[198] - 与2024年同期相比，2025年第一季度调整后EBITDA减少8.4万美元，调整后净收入减少154万美元，降幅14%[198] 不同时间点财务数据对比 - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日调整后EBITDA分别为6.845亿美元、8.178亿美元和6.8534亿美元[221][223] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日自由现金流分别为1748.3万美元、2414.4万美元和1033万美元[225] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日调整后净收入分别为937万美元、1653.1万美元和1091万美元[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日调整后净收入摊薄每股收益分别为0.12美元、0.21美元和0.14美元[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日加权平均普通股基本流通股数分别为7719.6万股、7693.9万股和7625.4万股[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日加权平均普通股摊薄流通股数分别为7737.1万股、7721.3万股和7737.3万股[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日净亏损分别为9668万美元、175.9万美元和4008.4万美元[221][228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日经营活动提供的净现金分别为4587.2万美元、4136.1万美元和2727.3万美元[223][225] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日资本支出分别为2838.9万美元、1721.7万美元和1693万美元[225] - 2025年3月31日调整后一般及行政费用为1.83亿美元，2024年12月31日为1.6325亿美元，2024年3月31日为1.8943亿美元[232] 公司资金与债务情况 - 2025年第一季度末公司流动性为1.2亿美元，包括3900万美元现金、4900万美元可用借款额度和3200万美元延迟提取定期贷款可用承诺[240] - 2025年第一季度末公司2024定期贷款未偿还借款为4.39亿美元[240] - 2024定期贷款初始定期贷款额度为4.5亿美元，延迟提取定期贷款额度最高为3200万美元[244] - 2024循环信贷协议提供的循环信贷额度最高为5亿美元，2025年3月31日有效借款基数为9500万美元，总选定承诺金额为6300万美元[246] - 2025年3月31日2024循环信贷协议下可用借款额度约为4900万美元，已开具1400万美元信用证，无未偿还借款[247] 套期保值与衍生品情况 - 公司通过商品套期保值计划保护了大部分预期现金流，包括原油和天然气生产以及天然气采购的套期保值[248] - 2025年Q2 - Q4及2026 - 2028财年布伦特原油互换套期保值量分别为1637198桶、1613083桶、1518000桶、5247518桶、3483500桶、1505500桶，加权平均价格分别为74.35美元/桶、74.48美元/桶、75.28美元/桶、69.74美元/桶、69.72美元/桶、68.05美元/桶[251] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年3月31日，公司商品衍生品总收益（损失）分别为11166000美元、 - 13613000美元、 - 75681000美元[253] 股东权益与相关活动 - 2025年第一季度董事会宣布每股0.03美元现金股息，4月已支付；5月7日宣布每股0.03美元现金股息，预计5月支付[257] - 截至2025年3月31日，公司剩余总股票回购授权为1.9亿美元，累计回购1190万股，总计约1.14亿美元[260][261] - 2025年3月13日公司与销售代理签订协议，可出售最高5000万美元普通股[262] 资产负债表项目变化 - 2025年3月31日和2024年3月31日，公司经营活动提供的净现金分别为45872000美元、27273000美元，投资活动使用的净现金分别为 - 19770000美元、 - 18661000美元，融资活动使用的净现金分别为 - 16876000美元、 - 9990000美元[265] - 2025年3月31日较2024年12月31日，受限现金减少1400万美元，应收账款减少300万美元，净衍生品资产增加1200万美元[270][271][272][273] - 2025年3月31日较2024年12月31日，其他流动资产减少200万美元，财产、厂房和设备减少1.67亿美元[270][274] - 2025年3月31日较2024年12月31日，净长期递延所得税资产增加4300万美元，应付账款和应计费用减少200万美元[270][275][276] - 2025年3月31日较2024年12月31日，应付所得税增加500万美元，长期债务净额减少1000万美元[270][277] - 资产报废义务长期部分从2024年12月31日的1.85亿美元降至2025年3月31日的1.84亿美元，减少100万美元[278] - 股东权益减少9900万美元，主要由于净亏损9700万美元、普通股股息400万美元和股份预扣税100万美元，被300万美元的股份薪酬抵消[279] 合同义务与承诺 - 截至2025年3月31日，公司总合同义务为8.9312亿美元，其中1年内到期1.55727亿美元，1 - 3年到期5.09996亿美元，3 - 5

财务数据和关键指标变化 - 第一季度偿还1100万美元债务并向股东返还200万美元现金，流动性增至1.2亿美元，杠杆率降至1.37倍 [8] - 第一季度产生1700万美元自由现金流，对冲能源LOE较全年指导中点降低9% [8] - 第一季度油气销售1.48亿美元（不包括衍生品），实现油价为布伦特油价的93% [19] - 第一季度调整后EBITDA为6800万美元，经营现金流为4600万美元，营运资本变动后产生700万美元自由现金流 [20] - 第一季度每桶油当量总LOE低于年度指导，非能源LOE为每桶油当量13.91美元，对冲能源LOE为每桶油当量12.49美元 [20][21] - 除所得税外的其他税费为每桶油当量4.15美元，勘探与生产及公司的调整后G&A为每桶油当量7.19美元 [21] - 季度末总债务为4.39亿美元，董事会宣布第二季度每股股息0.03美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 加利福尼亚业务 - 第一季度钻井数量是去年第四季度的两倍，季度产量平均为2.47万桶/日，略低于上一季度 [9] - 2025年开发计划主要集中在热硅藻土储层，钻井计划上半年前置，预计大部分资本支出在第三季度末产生 [9] 尤因塔资产水平开发业务 - 提前且按预算完成四口井水平井垫的钻探，利用产出气和现有设施使钻井作业燃料成本降低约25%，预计每口井完井成本降低约50万美元 [10][11] - 计划6月开始压裂作业，预计第三季度开始生产，六口非作业水平井产量超预期 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至5月2日，基于对冲账簿和2025年指导中点，2025年73%的石油产量以每桶74.69美元的平均价格对冲，假设未来产量指导持平，2026年63%的石油产量以每桶69.42美元的平均价格对冲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年开局强劲，重申全年指导，有信心应对市场波动，业务计划以高回报资产、稳定生产基础和低资本强度项目为锚 [6][7] - 优先事项是产生可持续自由现金流、减少债务、返还股息并投资高回报开发项目 [12] - 公司认为自身在尤因塔盆地10万英亩的高工作权益和多数由产量持有的资产具有显著上行空间，为资本配置和增长提供长期选择 [12] - 公司致力于与加州合作，满足该州目标，确保居民获得清洁、负担得起和可靠的能源 [16] - 公司将利用充足的开发库存灵活性，将资本分配到最高回报项目，同时有效管理稳定的基础生产 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于优势地位，凭借强大的对冲账簿和优质资产，有信心执行高回报率开发项目、产生可持续自由现金流、减少债务并评估增值增长机会 [23] - 行业对尤因塔盆地的认可度和兴奋度在加速 [12] - 加州决策者在监管方面的信息传递出现积极转变，州长指示能源委员会与油气行业合作，有望就增加州内产量的诸多益处进行有意义和富有成效的讨论 [15] 其他重要信息 - 公司在勘探与生产运营中第一季度无可记录事故、无损失工时事故且无可报告泄漏 [14] - 上个月公司发布更新和扩展的绩效指标，今年夏天将在2024年排放数据最终确定后发布详尽报告 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 热硅藻土项目的可扩展性如何，扩大开发可能面临哪些运营或许可瓶颈？ - 公司在热硅藻土项目有很大发展空间，年末储备报告显示约有25个热硅藻土Citrax被正式归类为PUDs，PUDs中还有大量新井，此外还有约1000个未来钻探位置 [29][30] - 公司已获得侧钻许可，今年已收到约45个侧钻许可，主要在热硅藻土区域，待当前县EIR决策后，可钻探更多新井 [30][31] 问题2: 尤因塔首个运营的四口井平台有哪些具体经验或设计变更，第三季度初始生产潜力如何？ - 完成尤因塔盆地四口井平台的钻探，为三英里侧钻，目标是Eutlyn Butte储层，地质结果符合预期，钻井作业91%的时间在目标区域内 [32] - 最后一口水平井从开钻到钻机释放仅用13天，证明使用产出气作为钻机燃料可节省每口井约9万美元成本 [33] - 计划6月开始压裂作业，预计第三季度开始生产，六口非作业水平井产量超预期，接近每英尺60桶EOR范围 [34] 问题3: 公司在2023 - 2024年加州产量增长而其他运营商下降的驱动因素是什么？ - 公司优势在于团队质量高，在加州运营超百年，对盆地了解深入，团队创新能力强 [38] - 公司较早实施侧钻策略，增加了侧钻库存，2024年末约225个PUDs为侧钻，且加州是低资本强度开发盆地，多数项目回报率超100% [39][40] 问题4: 尤因塔四口井压裂后多久能达到初始峰值产量，公司公布数据的时间偏好如何？ - 6月开始压裂四口井，预计大部分时间用于压裂作业，之后需清理井筒、完成完井并连接设施，预计7月底开始生产，清理几天后8月有望获得显著生产数据，希望赶上下次财报周期 [42][43]