财务数据关键指标变化 - 与2018年同期相比，2019年第二季度收入增加1720万美元，增幅6.4%，主要因商业服务和住宅数据收入分别增加1130万美元和1040万美元[145] - 2019年第二季度总营收2.86亿美元，较2018年增长1723.6万美元，增幅6.4%[146] - 2019年上半年总营收5.64亿美元，较2018年增长3008万美元，增幅5.6%[160] - 2019年第二季度运营费用（不含折旧和摊销）9570万美元，较2018年增长390万美元，增幅4.3%[151] - 2019年上半年运营费用（不含折旧和摊销）1.9亿美元，较去年同期增长370万美元，增幅2.0%[166] - 2019年第二季度销售、一般和行政费用6010万美元，较2018年增长590万美元，增幅10.9%[152] - 2019年上半年销售、一般和行政费用1.22亿美元，较2018年增长1640万美元，增幅15.6%[167] - 2019年第二季度折旧和摊销费用5480万美元，较2018年增长580万美元，增幅11.8%[153] - 2019年第二季度利息费用增至1850万美元，较2018年增长360万美元，增幅23.8%[155] - 2019年第二季度所得税拨备减少320万美元，降幅25.3%，有效税率为20.8%[157] - 2019年第二季度资产处置净损失90万美元，2018年为270万美元[154] - 折旧和摊销费用增加1090万美元，即11.1%，其中590万美元归因于Clearwave业务，2019年上半年该费用占收入的比例为19.3%，高于2018年同期的18.3%[168] - 2019年前两季度资产处置净损失为200万美元，低于2018年同期的940万美元[169] - 利息费用增加690万美元，即23.4%，达到3660万美元[170] - 2019年前两季度其他费用为780万美元，2018年同期其他收入为150万美元[171] - 所得税拨备减少50万美元，即2.1%，2019年和2018年上半年的有效税率分别为22.8%和21.2%[172] - 2019年第二季度末三个月与2018年同期相比，净利润为3639.5万美元，下降16.9%，调整后EBITDA为1.37584亿美元，增长8.1%[177] - 2019年上半年与2018年同期相比，净利润为7513.4万美元，下降11.0%，调整后EBITDA为2.70716亿美元，增长8.1%[178] - 2019年和2018年上半年资本支出分别为1.10488亿和9086.8万美元[212] 各条业务线表现 - 2019年前六个月，公司主要收入来自住宅数据（46.5%）、住宅视频（29.7%）、商业服务（17.2%）、住宅语音（3.6%）和广告销售（1.7%）[127] - 截至2019年6月30日的12个月，公司总PSU减少9,744，降幅0.9%，其中住宅数据PSU和商业服务PSU分别增加20,392（3.4%）和10,057（9.7%），住宅视频PSU和住宅语音PSU分别减少30,277（9.4%）和9,916（9.5%）[140] - 公司预计住宅数据和商业服务收入将增长，住宅视频和住宅语音收入将下降[132][134][135][136] - 近年来，公司客户组合从三重播放套餐转向单播和双播套餐[144] 各地区表现 无 管理层讨论和指引 - 2012 - 2018年公司提高资本投资，预计继续投入资源改善基础设施[127] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2019年6月30日，公司为约210万户家庭中的818,579户住宅和商业客户提供服务，其中681,762户订阅数据服务，308,493户订阅视频服务，123,672户订阅语音服务[126] - 2019年1月8日，公司以3.588亿美元现金收购Clearwave[128] - 2019年3月31日，公司与Fidelity Communications Co.达成最终协议，以5.259亿美元现金收购其业务，预计2019年第四季度初完成[129] - 公司客户关系总数同比增加18,963，增幅2.4%，其中住宅客户关系增加12,130（1.7%），商业客户关系增加6,833（9.8%）[140] - 2019年前两季度现金及现金等价物减少1.618亿美元，6月30日现金为1.023亿美元，低于2018年12月31日的2.641亿美元[181] - 2019年前两季度经营活动提供净现金2.125亿美元，投资活动使用净现金4.658亿美元，融资活动提供净现金9150万美元[183] - 2019年6月15日，公司赎回全部4.5亿美元未偿还票据，产生650万美元赎回溢价并注销380万美元债务发行成本[191] - 2015年6月30日，公司签订原始循环信贷协议，本金总额为2亿美元[192] - 2017年5月1日，公司产生7.5亿美元新贷款，包括2.5亿美元的五年期A - 1定期贷款和5亿美元的七年期B - 1定期贷款[193][194] - 2019年1月7日，公司产生2.5亿美元的七年期增量B - 2定期贷款[194] - 2019年4月12日，公司设立3.25亿美元的延迟提取增量B - 3定期贷款，于6月14日全额提取，年利率1%，利率为LIBOR或基准利率加2%（LIBOR贷款）或1%（基准利率贷款）[195][196] - 2019年5月8日，公司签订第二份重述协议，包括2.5亿美元的A - 2定期贷款、4.5亿美元的延迟提取A - 2定期贷款和3.5亿美元的新循环信贷安排[197] - 截至2019年6月30日，A - 2、B - 1、B - 2和B - 3定期贷款未偿还借款分别为2.5亿、4.9亿、2.494亿和3.25亿美元，利率为3.91% - 4.41%，新循环信贷安排下信用证发行总额为550万美元，可用借款为3.445亿美元[206] - 2019年融资交易产生1240万美元债务发行成本，其中1170万美元资本化，注销420万美元现有未摊销债务发行成本[207] - 2019年第一季度，公司签订两份利率互换协议，将12亿美元可变利率LIBOR债务转换为固定利率，8.5亿美元固定基准利率为2.653%，3.5亿美元自2020年6月起固定基准利率为2.739%[208] - 截至2019年6月30日，高级信贷安排未偿还借款为13亿美元，公司已签订利率互换协议将8.5亿美元（65%）此类未偿还债务转换为固定利率[221]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为2.786亿美元，同比增长4.8% [17] - 住宅高速数据(HSD)收入增长8.3%，商业服务收入增长25.1%（不含Clearwave影响为8.9%）[7][17] - 调整后EBITDA为1.331亿美元，同比增长8%，EBITDA利润率提升140个基点至47.8% [8][19] - 净收入为3870万美元，摊薄后每股收益为6.78美元 [18] - 营业费用为9450万美元，占收入33.9%，同比下降170个基点 [18] - 资本支出为4660万美元，去年同期为4100万美元，其中200万美元与Clearwave相关 [19] - 债务余额约为14亿美元，现金头寸为1.88亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.3倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅HSD用户净增近11,000户，环比增长1.8%，同比增长3.3% [6] - 住宅HSD ARPU提升至70.80美元，同比增长5.5% [12] - 约50%新客户选择200兆或更高速率服务，近10%新客户购买不限数据量套餐 [12] - 商业服务ARPU提升至213.04美元，Clearwave贡献约610万美元收入和2,400客户 [13] - 视频用户因计费系统差异非运营性增加，过去12个月实际视频用户流失率为12.5% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - Clearwave收购于1月8日完成，贡献第一季度业绩 [9] - Fidelity收购预计第四季度完成，预计年化成本协同效应1500万美元，税收优惠现值约8700万美元 [10] - 新品牌Sparklight推广进行中，预计2019年完成标识、车辆、制服和账单转换 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新定价和包装策略，改善客户留存和连接数 [6] - 获得MEF 3.0认证，成为美国首个获此认证的MSO，预计推动运营商、政府、教育和医疗垂直领域销售 [15] - 商业服务计费系统和CRM升级，提升运营效率和客户体验 [14] - 平均数据使用量达290GB，同比增长30%-35% [38] - 用户流失率创历史新低 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现强劲，为达成全年目标奠定良好基础 [8] - Clearwave运营良好，学习其流程以加速增长计划 [9] - Fidelity业务模式与公司高度相似，预计整合更顺畅 [10] - 新定价和包装策略对客户满意度和增长产生积极影响 [12] - 灵活债务管理和充足流动性支持未来增长和收购 [21][22] 其他重要信息 - 第一季度回购5,984股股票，成本510万美元，支付股息1140万美元 [20] - 签订12亿美元名义利率互换协议，加权平均固定利率2.68%，对冲浮动利率债务风险 [20] - 季度后完成新债务安排，包括3.25亿美元定期贷款和扩大循环信贷设施至3.5亿美元，用于再融资和Fidelity收购 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: NewWave计费系统转换对数据或语音用户是否有影响 - 仅影响视频用户，因批量单位计数方式差异，无数据或语音用户影响 [26] 问题: Clearwave收入run rate和EBITDA贡献 - 610万美元收入基于1月9日收购日计算，可作为增长起点参考 [27] - EBITDA利润率高于现有业务，但未提供具体数字 [29] 问题: 重新品牌化费用和系统转换费用时间表 - 重新品牌化费用预计9-11百万美元，大部分发生在2019年 [30] - ERP转换费用持续至2020年初，计费转换相关费用约50万美元 [31] 问题: 宽带增长加速原因和渗透率差距 - 新定价包装、营销策略本地化和社区连接推动增长，渗透率差距正在缩小 [35] - 新品牌Sparklight将伴随新营销消息和压力 [37] - DSL竞争力减弱，用户转向更高速服务 [37] 问题: 平均数据使用量和套餐选择 - 平均使用量290GB，50%新客户选择100兆以上服务，10%选择不限数据量套餐 [38] 问题: Fidelity重叠市场和整合成本 - Fidelity市场围绕公司现有市场，竞争范围较小 [40] - 2019年整合成本极低，资本整合成本后续公布 [40][41] 问题: Clearwave对商业EBITDA贡献和协同效应 - 除增长和税收优惠外，存在规模协同效应，但交易主要目的为增长和学习 [45] - Clearwave带来2,400宽带客户 [46] 问题: 灵活促销策略的影响 - 灵活促销用于高竞争市场，增长主要来自其他市场 [48] 问题: 低延迟服务 monetization 潜力 - 低延迟被视为下一个前沿领域，有可能像网速一样 monetized [50][51] 问题: Clearwave与Fidelity收购偏好 - 两类收购满足不同需求，均带来增长机会和文化契合 [52][53] 问题: Fidelity网络升级需求 - Fidelity为家族企业，网络标准化需评估，预计资本投入仍保持增值性 [54][56]

Table of Contents Emerging growth company ☐ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-36863 Cable One, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 13-3060083 (State or Other Juri ...

业绩总结 - 2018年总收入为10.72亿美元，较2017年的9.6亿美元增长了11.7%[18] - 2018年净收入为2.18亿美元，较2017年的1.79亿美元增长了21.8%[19] - 2018年净利润为1.65亿美元，净利润率为15%[27] 财务数据 - 2018年调整后EBITDA为5.01亿美元，调整后EBITDA利润率为47%[20] - 2018年调整后的EBITDA减去资本支出为2.83亿美元[29] - 2018年资本支出为2.83亿美元，占调整后EBITDA的56.5%[20] - 2018年利息支出为6000万美元，较2017年增加27.66%[29] - 2018年折旧和摊销费用为1.98亿美元，较2017年增长8.84%[27] - 2018年收购相关费用为200万美元，较2017年减少66.67%[27] - 2018年其他收入净额为负400万美元[27] 用户数据与市场表现 - Cable ONE在2018年拥有超过800,000名客户，显示出其市场渗透率的提升[16] - Cable ONE在7个州的客户覆盖率为78%[16] - Cable ONE的业务服务产品持续增长，预计未来将继续扩展市场份额[4] 收购与市场扩张 - 公司在2018年完成了对NewWave Communications的收购，进一步增强了其市场地位[20] - Cable ONE的竞争产品组合包括数据、视频和语音服务，满足住宅和商业客户的需求[16]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为2.699亿美元 同比增长4.7% [25] - 调整后EBITDA为1.276亿美元 同比增长8.8% [28] - 调整后EBITDA利润率从45.5%提升至47.3% 增长180个基点 [28] - 第四季度净收入为4200万美元 较第三季度环比增长9.6% [26] - 每股摊薄收益从6.70美元增至7.34美元 [26] - 营业费用为9180万美元 占收入比例从35.7%降至34% [27] - 资本支出为5860万美元 较去年同期的5050万美元有所增加 [28] - 全年资本支出为2.178亿美元 占收入的20.3% [29] - 年末现金余额为2.64亿美元 较2017年末的1.62亿美元显著增加 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅高速数据(HSD)业务收入同比增长12.3% [8][25] - 商业服务收入同比增长10.3% [8][25] - 住宅HSD和商业服务产品合计占总收入约62% [8] - 住宅HSD用户数环比第三季度增加2700多个 [10] - 全年住宅HSD用户数增长2.7% 符合预期 [10] - 住宅HSD ARPU同比增长9.4% [11] - 视频费率调整比往年推迟一个月进行 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为数据中心模式已有五六年时间 [63] - 推出新的定价和包装策略 简化核心HSD计划 [13] - 提供55美元/100Mbps/300GB 65美元/200Mbps/600GB 80美元/300Mbps/900GB三档套餐 [13] - 新增40美元/月的无限数据选项 [13][14] - 推出30美元/15Mbps/100GB的入门级套餐以开发未充分渗透的客户群体 [15] - 完成NewWave计费系统转换 预计将实现额外协同效应 [17] - 收购Clearwave公司 交易价格3.57亿美元 [19] - Clearwave是纯光纤商业和企业服务提供商 拥有100%自有地下网络 [19] - 计划过渡到新品牌Sparklight 预计未来两年产生900-1100万美元相关费用 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业竞争压力可能在第四季度有所缓解 [35] - 客户流失率较低且呈下降趋势 超过70%的客户仅使用HSD服务 [48] - 视频业务编程费用占视频收入比例略超出50%-60%的范围 [69] - 公司继续产生大量自由现金流 债务与调整后EBITDA比率为1.8倍 [32] - 预计2019年将继续实现调整后EBITDA增长和利润率扩张 [33] 其他重要信息 - 公司欢迎Clearwave的92名新员工加入 [6] - 伊利诺伊州Taylorville和密西西比州Columbus的员工在龙卷风灾害后迅速恢复90%客户服务 [7] - 第四季度以平均每股841.40美元的价格回购4786股 [30] - 2018年全年以平均每股684.89美元的价格回购38814股 [30] - 债务余额约为12亿美元 包括7.3亿美元定期贷款和4.5亿美元票据 [31] - 2019年1月借款2.5亿美元定期贷款用于部分Clearwave收购融资 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度营销支出减少但视频业绩表现最佳的原因 - 第三季度大量营销投入的溢出效应 [34] - 新定价和包装推出的影响 [34] - 行业竞争压力可能缓解 [35] 问题: 针对未充分渗透客户群体的策略效果 - 目前对该群体的营销尚未产生重大影响 [36] - 这些客户接触后通常选择旗舰产品而非营销套餐 [36] 问题: Clearwave交易的财务影响 - 公司暂不披露具体财务细节 [38] - 对长期影响感到兴奋但避免提供竞争信息 [39] 问题: 无限数据套餐的早期采用率 - 定价推出不足两个月 更适合下季度讨论 [40] 问题: 第四季度商业客户流失原因 - 计费系统转换导致的客户分类变化 [41] 问题: Clearwave对资本支出的影响和2019年定价策略 - 资本支出仍符合历史指导范围 [42] - 视频费率在2月调整 但HSD服务没有涨价 [43] - 整合相关资本支出最高达3500万美元 [44] 问题: 计费系统转换后的SG&A展望 - 预计年底将达到NewWave交易预期的协同效应运行率 [45] - 全年不会完全实现 但第四季度运行率将反映全部协同效应 [45] 问题: 视频和宽带捆绑的价值以及宽带增长较慢的原因 - 不认为捆绑是减少流失的救星 [48] - 流失率低且下降趋势 70%以上客户仅使用HSD [48] - 增长率和渗透率基于终身价值聚焦策略 [49] 问题: 并购战略和流动性 - 继续寻求战略匹配的并购机会 [50] - 重点关注提供住宅或商业HSD服务的业务 [50] - Clearwave整合时间比NewWave短 [51] 问题: HSD超量收费定价 - 未选择无限套餐的客户超量使用需支付10美元/100GB [53] - 费用设有上限 不超过四到五倍 [53] 问题: 平均数据使用量增长情况 - 平均使用量约260-270GB 与行业持平 [55] - 年增长率约23%-30% 与行业一致 [55] 问题: 资本支出指导 - 2019年NewWave和Clearwave整合相关资本支出最高3500万美元 [56] - 不包括整合相关资本支出 资本支出仍在百分之十几范围 [57] 问题: 加速从视频向数据业务转型的策略 - 不投入视频相关资源 因对股东长期回报有限 [62] - 专注于数据中心模式 但不主动驱离视频客户 [63] - 教育消费者选择最适合的视频解决方案 [64] 问题: 视频用户加速流失的财务影响 - 用户逐渐流失可通过HSD和商业服务增长抵消 [66] - 主要考虑因素是确保 workforce 通过自然减员逐步调整 [66] 问题: 视频编程费用占收入比例 - 目前略超出50%-60%范围 [69] - 因仅转嫁费率上涨而保持美元边际利润 但百分比边际下降 [69]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 Commission File Number: 001-36863 Cable One, Inc. | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------| | (Exact nam ...