公司业绩表现 - 季度每股收益为0.56美元，低于Zacks共识预期的0.59美元，同比去年同期的0.61美元下降[1] - 季度营收为27.8亿美元，低于Zacks共识预期的2.18%，同比去年同期的29.1亿美元下降[2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，仅有一次超过营收预期[2] 市场表现与预期 - 今年以来股价下跌26.6%，同期标普500指数上涨6.5%[3] - 当前Zacks评级为5级（强烈卖出），预计短期内表现将弱于市场[6] - 下一季度共识预期每股收益为0.50美元，营收为27.2亿美元；本财年共识预期每股收益为2.19美元，营收为116.4亿美元[7] 行业比较 - 所属的食品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后27%[8] - 同行业公司Mondelez预计季度每股收益为0.67美元，同比下降22.1%，营收预计为88.5亿美元，同比增长6.1%[9] - Mondelez的每股收益预期在过去30天内下调了0.2%[9]

财务数据关键指标变化 - 第四季度报告净销售额下降4.3%至28亿美元，有机净销售额下降3.5%[5] - 2025财年全年报告净销售额下降3.6%至116亿美元，报告摊薄后每股收益增长233.3%至2.40美元，调整后每股收益下降13.9%至2.30美元[5][12][13] - 第四季度毛利润下降12.1%至7.07亿美元，调整后毛利润下降10.7%至7.17亿美元[8] - 第四季度销售、一般和行政费用下降17.2%至3.33亿美元，调整后下降10.8%至3.33亿美元[9] - 第四季度净销售27.818亿美元，较去年同期的29.059亿美元下降4.3%[57] - 第四季度净利润2.56亿美元，去年同期净亏损5.672亿美元[57] - 财年净销售116.128亿美元，较去年的120.509亿美元下降3.6%[58] - 财年净利润11.525亿美元，较去年的3.477亿美元增长231.4%[58] - 第四季度每股基本收益0.54美元，去年同期亏损1.18美元[57] - 财年每股基本收益2.41美元，较去年的0.73美元增长230.1%[58] - 第四季度销售、一般和行政费用3.33亿美元，较去年的4.021亿美元下降17.2%[57] - 财年销售、一般和行政费用15.373亿美元，较去年的14.875亿美元增长3.3%[58] - 第四季度息税前利润2.932亿美元，去年同期亏损6.018亿美元[57] - 财年息税前利润11.562亿美元，较去年的6.102亿美元增长89.5%[58] - 2025财年第四季度公司净销售额为27.818亿美元，同比下降4.3%，有机净销售额为27.84亿美元，同比下降3.5%[61] - 2025财年公司净销售额为116.128亿美元，同比下降3.6%，有机净销售额为116.064亿美元，同比下降2.9%[61] - 2025财年第四季度调整后运营利润为3.846亿美元，运营利润率为11.5%，调整后运营利润率为13.8%[62] - 2025财年公司总调整后营业利润为16.345亿美元，营业利润率为14.1%[63] - 2025财年公司营业利润同比增长60.0%，调整后营业利润同比下降15.0%[63] - 2025财年国际业务营业利润同比增长45.9%，调整后营业利润同比下降7.1%[63] - 2025财年餐饮服务业务营业利润同比下降16.7%，调整后营业利润同比下降13.4%[63] - 2025财年第四季度报告的毛利润为7.072亿美元，占净销售额的25.4%；调整后毛利润为7.173亿美元，占净销售额的25.8%[64] - 2025财年第四季度报告的销售、一般和行政费用为3.33亿美元，占净销售额的12.0%；调整后为3.327亿美元，占净销售额的12.0%[64] - 2025财年第四季度报告的净利润为2.56亿美元，摊薄后每股收益为0.53美元；调整后净利润为2.701亿美元，摊薄后每股收益为0.56美元[64] - 2024财年第四季度报告的毛利润为8.049亿美元，占净销售额的27.7%；调整后毛利润为8.028亿美元，占净销售额的27.6%[64] - 2024财年第四季度报告的销售、一般和行政费用为4.021亿美元，占净销售额的13.8%；调整后为3.731亿美元，占净销售额的12.8%[64] - 2024财年第四季度报告的净亏损为5.673亿美元，摊薄后每股亏损为1.18美元；调整后净利润为2.937亿美元，摊薄后每股收益为0.61美元[64] - 2025财年第四季度广告和促销费用为6210万美元，占净销售额的2.2%；2024财年第四季度为7280万美元，占净销售额的2.5%[64] - 2025财年第四季度报告的所得税费用为3720万美元，所得税税率为12.7%；调整后所得税费用为7730万美元，所得税税率为22.3%[64] - 2024财年第四季度报告的所得税收益为3460万美元，所得税税率为5.8%；调整后所得税费用为910万美元[64] - 2025财年第四季度调整后数据较报告数据，毛利润同比变化 -10.7%，销售、一般和行政费用同比变化 -10.8%，净利润同比变化 -8.0%，摊薄后每股收益同比变化 -8.2%[64] - FY25报告的毛利润为30.035亿美元，占净销售额的25.9%，同比下降9.9%[67] - FY25调整后的毛利润为29.889亿美元，占净销售额的25.7%，同比下降10.4%[67] - FY25报告的销售、一般和行政费用为15.373亿美元，占净销售额的13.2%，同比增长3.3%[67] - FY25调整后的销售、一般和行政费用为13.544亿美元，占净销售额的11.7%，同比下降4.2%[67] - FY25报告的摊薄后每股收益为2.40美元，同比增长233.3%；调整后为2.30美元，同比下降13.9%[67] - FY25广告和促销费用为2.632亿美元，占净销售额的2.3%；FY24为2.896亿美元，占2.4%[67] - Q4 FY25养老金和退休后非服务收入为1.66亿美元，Q4 FY24为1.24亿美元，同比增长33.7%[68] - Q4 FY25调整后的养老金和退休后非服务收入为0.36亿美元，Q4 FY24为0.09亿美元，同比增长300.0%[68] - Q4 FY25权益法投资收益为5.74亿美元，Q4 FY24为4.66亿美元，同比增长23.4%[68] - FY25调整后的权益法投资收益为18.96亿美元，FY24为17.76亿美元，同比增长6.8%[68] - 2025财年经营活动净现金流为16.919亿美元，较2024财年的20.156亿美元下降16.1%[69] - 2025财年自由现金流为13.026亿美元，较2024财年的16.275亿美元下降20.0%[69] - 2025财年EBITDA为19.63亿美元，较2024财年的14.409亿美元增长36.2%[71] - 2025财年调整后EBITDA为22.246亿美元，较2024财年的24.842亿美元下降10.5%[71] - 2025财年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润为5.442亿美元，较2024年第四季度的5.774亿美元下降5.7%[71] - 2025财年归属于公司的净收入为11.524亿美元，较2024财年的3.472亿美元增长231.9%[71] 各条业务线表现 - 杂货与零食部门第四季度净销售额下降2.1%至12亿美元，运营利润增长19.6%至2.10亿美元[14][15] - 冷藏与冷冻部门第四季度报告和有机净销售额均下降4.4%至11亿美元，调整后运营利润下降10.1%至1.71亿美元[19] - 2025财年第四季度杂货与零食业务净销售额为11.502亿美元，同比下降2.1%，有机净销售额为11.355亿美元，同比下降3.3%[61] - 2025财年第四季度冷藏与冷冻业务净销售额为11.218亿美元，同比下降4.4%，有机净销售额为11.218亿美元，同比下降4.4%[61] - 2025财年第四季度国际业务净销售额为2.301亿美元，同比下降13.8%，有机净销售额为2.479亿美元，同比增长0.8%[61] - 2025财年第四季度餐饮服务业务净销售额为2.797亿美元，同比下降4.0%，有机净销售额为2.788亿美元，同比下降4.3%[61] - 2025财年第四季度杂货与零食业务调整后运营利润为2.256亿美元，调整后运营利润率为19.6%[62] - 2025财年第四季度冷藏与冷冻业务调整后运营利润为1.705亿美元，调整后运营利润率为15.2%[62] - 2025财年第四季度国际业务调整后运营利润为3530万美元，调整后运营利润率为15.4%[62] - 2025财年杂货与零食业务调整后营业利润为10.17亿美元，营业利润率为20.8%[63] - 2025财年冷藏与冷冻业务调整后营业利润为6.517亿美元，营业利润率为14.0%[63] - 2025财年国际业务调整后营业利润为1.439亿美元，营业利润率为15.1%[63] - 2025财年餐饮服务业务调整后营业利润为1.31亿美元，营业利润率为12.0%[63] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年有机净销售额增长在 - 1%至1%之间，调整后营业利润率在11.0%至11.5%之间，调整后每股收益在1.70美元至1.85美元之间[5] - 公司预计2026财年商品销售成本通胀约为7%，核心通胀约为4%[33] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025财年全年公司经营活动产生的净现金流为17亿美元，自由现金流为13亿美元，股息支付增长1.5%至6.69亿美元[28] - 公司年末净债务为80亿美元，较上年减少4.4%，净杠杆率为3.6倍[31] - 截至2025年5月25日，公司现金及现金等价物为6.8亿美元，较2024年5月26日的7.77亿美元有所下降[59] - 2025年总流动资产为30.71亿美元，2024年为31.495亿美元[59] - 2025年总负债为120.012亿美元，2024年为123.51亿美元[59] - 2025年公司普通股股东权益为89.327亿美元，2024年为84.404亿美元[59] - 2025年净收入为11.525亿美元，2024年为3.477亿美元[60] - 2025年经营活动产生的净现金流为16.919亿美元，2024年为20.156亿美元[60] - 2025年投资活动产生的净现金流为 - 5.422亿美元，2024年为 - 3.75亿美元[60] - 2025年融资活动产生的净现金流为 - 11.583亿美元，2024年为 - 16.567亿美元[60] - 2025年现金及现金等价物净减少9700万美元，2024年净减少1.56亿美元[60] - 2025年公司应收账款为7.7亿美元，较2024年的8.718亿美元有所下降[59] - 2025财年净债务与调整后EBITDA比率为3.60[69] - 2025财年物业、厂房及设备增加额为3.893亿美元，较2024财年的3.881亿美元增长0.3%[69] - 截至2025年5月25日，总债务为80.676亿美元，较2024年5月26日的84.413亿美元有所下降[69] - 2024财年冷藏与冷冻业务商誉和品牌减值费用高达8.791亿美元[63]

业绩总结 - FY25第四季度有机净销售额为27.84亿美元，同比下降3.5%[68] - FY25全年有机净销售额为116.06亿美元，同比下降2.9%[68] - FY25调整后毛利率为25.7%，同比下降194个基点[68] - FY25调整后营业利润率为14.1%，同比下降188个基点[68] - FY25调整后每股收益为2.30美元，同比下降13.9%[68] - FY25的自由现金流为13.03亿美元，同比下降32.0%[76] - FY25的净债务为84亿美元，较去年减少36亿美元[78] - FY25的调整后营业利润为1,364.6百万美元，同比下降2.3%[97] - FY25的调整后净收入为1,101.8百万美元，调整后每股收益为2.30美元[102] 用户数据 - FY25上半年市场份额表现超越同行，显示出强劲的产品组合实力[12] - FY25下半年由于供应链约束，冷冻产品销售和成本受到影响[33] - 冷藏和冷冻产品部门的净销售额为11.22亿美元，同比下降4.4%[70] - 国际部门的净销售额为2.30亿美元，同比增长0.8%[70] 未来展望 - FY26预计核心成本（COGS）通胀约为4%，总通胀预计达到约7%[42] - FY26有机净销售增长预期为-1%至+1%[83] - FY26调整后的每股收益预期为1.70至1.85美元[83] 新产品和新技术研发 - FY25创新产品零售销售增长27%，与FY24相比，销售额增长36%[15] - FY26计划在冷冻和零食领域投资，以恢复增长并最大化现金流[43] 负面信息 - FY25调整后的营业利润为1,634.5百万美元，同比下降15.0%[97] - FY25各业务部门中，冷冻食品的营业利润下降20.1%[97] - Q4 FY25的净销售同比变化为-10.7%[98] 其他新策略和有价值的信息 - FY25的重组计划费用为101.7百万美元[97] - FY25的品牌减值费用为72.1百万美元[97] - FY25的销售和管理费用（SG&A）为1,354.4百万美元，占净销售的11.7%[102] - FY25的广告和促销费用为263.2百万美元，占净销售的2.3%[103]

公司业绩概览 - 2025财年第四季度净销售额同比下降4.3%至28亿美元，主要受有机净销售额下降3.5%影响，其中价格/组合负面影响1.0%，销量下降2.5% [4] - 全年净销售额下降3.6%至116亿美元，有机净销售额下降2.9% [9] - 第四季度毛利率下降228个基点至25.4%，调整后毛利率下降184个基点至25.8% [5] - 全年调整后每股收益下降13.9%至2.30美元，主要受通胀和外汇不利因素影响 [10] 业务板块表现 - 冷藏冷冻板块第四季度净销售额下降4.4%至11亿美元，价格/组合下降2.3%，销量下降2.1% [13] - 国际业务板块净销售额下降13.8%至2.3亿美元，但有机价格/组合增长4.7% [17] - 餐饮服务板块净销售额下降4.0%至2.8亿美元，销量下降7.6% [19] - 杂货零食板块净销售额下降2.1%至12亿美元，有机净销售额下降3.3% [11] 财务指标 - 第四季度调整后EBITDA为5.44亿美元，同比下降5.7% [8][62] - 全年自由现金流下降20%至13亿美元，资本支出为3.89亿美元 [24] - 净债务减少4.4%至80亿美元，净杠杆率为3.6倍 [25] - 第四季度每股股息为0.35美元，全年股息支付增长1.5%至6.69亿美元 [23][26] 战略与展望 - 公司计划在2026财年继续投资冷冻食品和零食等高潜力领域，同时加强供应链韧性 [3] - 预计2026财年有机净销售额增长在-1%至1%之间，调整后每股收益指引为1.70-1.85美元 [14] - 预计核心通胀率约为4%，关税影响将使商品销售成本增加约3%，总通胀率预计达7% [27] - 公司保持长期价值创造战略不变，重点关注销量增长和成本管理 [3]

公司表现 - Conagra Brands和The Campbell's Company股价年内下跌超过25% 均处于十多年来最低水平 [1] - 两家公司股息率分别达到6.8%和5.1% 创十年来新高 [2][16] - Conagra当前市值97亿美元 低于2018年收购Pinnacle Foods的109亿美元收购价 [11] - Campbell's当前市值92亿美元 接近其两笔收购总成本88亿美元 [13] 行业挑战 - 包装食品行业面临消费支出缩减和通胀压力 冷冻加工食品企业受冲击尤为严重 [5] - 消费者转向健康食品趋势对加工食品制造商构成重大挑战 [6] - 美国FDA要求2027年前淘汰石油基合成色素 行业面临原料替换成本压力 [7][8] 战略决策 - Conagra计划2025年前去除美国冷冻产品中合成色素 2027年前完成零售产品改造 [8] - Campbell's通过2018年61亿美元收购Snyder's-Lance和2024年27亿美元收购Sovos Brands扩大零食和意面产品线 [11][12] - 收购导致两家公司债务增加 利息支出压力加剧经营困境 [12][13] 财务数据 - Conagra每股自由现金流3.02美元 远高于1.4美元的每股股息 [18] - Campbell's每股自由现金流2.41美元 覆盖1.52美元的每股股息 [18] - Conagra市现率6.8倍 远低于16.3倍的十年中位数 [19] - Campbell's市现率12.8倍 低于15.8倍的十年中位数 [19] 投资机会 - 两家公司现金流仍能支撑高股息 当前估值处于历史低位 [18][19] - Conagra将于7月10日公布财报 届时可评估原料替换政策影响 [20] - 股价处于十年低点 对收益型投资者构成吸引力 [21]

公司业绩与预期 - 公司计划于2025年7月10日公布2025财年第四季度财报 分析师预计每股收益0 61美元 营收28 8亿美元 同比基本持平 [2] - 第三季度业绩符合预期 公司预计第四季度消费需求强劲 随着服务水平提升 出货量和毛利率有望增长 销售及管理费用趋势保持良好 [2] - 第三季度零食销量增长4% 主要受肉类零食和爆米花推动 公司产品组合适应健康化趋势 近期收购的FATTY Smoked Meat Sticks表现优异 [2] 财务数据 - 公司当前市值100亿美元 过去12个月营收120亿美元 营业利润4 81亿美元 净利润3 29亿美元 [3] - 过去5年18次财报发布后 1日回报率为正的概率为39% 近3年该概率升至42% 正回报中位数1 5% 负回报中位数-2 0% [6] 交易策略分析 - 历史数据显示1日与5日回报率存在相关性 若1日回报率为正 交易者可考虑在随后5日做多 [7] - 提供1日 5日和21日回报率的相关性数据 基于5年和3年历史统计 [8] 行业趋势 - 通胀 关税和消费者情绪是投资者关注重点 行业向健康化方向发展 公司产品组合具备竞争优势 [2]

公司业绩预期 - 预计第四季度每股收益为61美分 与去年同期持平 [2] - 预计季度营收为28 8亿美元 低于去年同期的29 1亿美元 [2] - 摩根士丹利将目标价从27美元下调至22美元 维持"持股观望"评级 [2] 股息投资分析 - 当前年度股息收益率达6 67% 季度股息为每股35美分(年化1 4美元) [3] - 要实现月收入500美元需投资89 963美元(约4 286股) 月收入100美元需投资17 988美元(约857股) [3] - 股息收益率计算公式为年度股息除以当前股价 会随股价和股息支付变动而波动 [4][5] 股价表现 - 最新收盘价下跌0 7%至20 99美元 [6] 市场关注点 - 投资者重点关注公司在营收下滑背景下维持盈利的能力 [1] - 高股息收益率对投资组合的潜在影响成为市场焦点 [1]

核心观点 - 华尔街分析师预测Conagra Brands季度每股收益为0.59美元，同比下降3.3%，营收预计为28.5亿美元，同比下降1.8% [1] - 过去30天内，分析师将季度每股收益预期下调2%，反映对初始预测的重新评估 [2] - 分析师对关键业务指标的预测显示，不同业务板块表现分化，其中Grocery & Snacks销售预计增长0.7%，而International销售预计下降14.5% [5][6] 财务预测 - 预计Grocery & Snacks销售额达11.8亿美元（+0.7% YoY），Foodservice销售额2.828亿美元（-2.9% YoY），International销售额2.282亿美元（-14.5% YoY） [5] - Refrigerated & Frozen销售额预计11.6亿美元（-1.3% YoY），International净销售增长预计-14.4%（去年同期为+6.4%） [6] - Price/Mix - Foodservice预计为2.3%，显著低于去年同期的6.4% [6] 运营利润预测 - Grocery & Snacks调整后运营利润预计2.5607亿美元，略高于去年同期的2.554亿美元 [8] - Refrigerated & Frozen调整后运营利润预计1.7173亿美元，低于去年同期的1.897亿美元 [8] - Foodservice调整后运营利润预计3803万美元，低于去年同期的3970万美元 [9] - International调整后运营利润预计2974万美元，略高于去年同期的2890万美元 [9] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌5.7%，同期标普500指数上涨5.2% [10] - 公司当前Zacks评级为5级（Strong Sell），暗示短期内可能跑输大盘 [10]

Conagra Brands (CAG) 第四季度业绩预期 - 公司第四季度每股收益预期为0.59美元，同比下降3.3%，季度收入预期为29亿美元，同比下降1.8% [1][8] - 2025财年每股收益预期为2.33美元，同比下降12.7%，全年收入预期为117亿美元，同比下降3% [1][4] - 公司过去四个季度的平均盈利意外为-0.1% [1] 成本与利润率压力 - 持续的成本通胀（尤其是原材料和蛋白质成本）导致毛利率承压，预计2025财年调整后毛利率同比收缩170个基点 [2] - 销售及管理费用（包括广告和促销支出）持续上升，进一步挤压盈利能力 [2] - 公司预计2025财年调整后运营利润率为14.4%，低于2024财年的2.67美元每股收益 [4] 业务部门与市场挑战 - 食品服务部门表现疲软，主要由于宏观经济不确定性和外出就餐需求复苏缓慢 [3] - 国际业务面临汇率波动压力 [3] - 供应链中断和外汇压力被列为2025财年业绩指引的主要挑战 [4] 其他公司业绩对比 - The Estee Lauder Companies (EL) 第四季度每股收益预期为0.05美元，同比下降92.2%，收入预期为33.8亿美元，同比下降12.7% [7][9] - The Hershey Company (HSY) 第二季度收入预期为25亿美元，同比增长21.4%，但每股收益预期为1.01美元，同比下降20.5% [10][11] - Mondelez International (MDLZ) 第二季度收入预期为89亿美元，同比增长6.1%，但每股收益预期为0.67美元，同比下降22.1% [12][13]

公司财报与业绩预期 - 公司将于7月10日开盘前公布第四季度财报 [1] - 分析师预计季度每股收益为61美分 与去年同期持平 [1] - 预计季度营收为28 8亿美元 低于去年同期的29 1亿美元 [1] 产品战略调整 - 公司宣布将在2025年底前完成美国冷冻产品中认证食品 药品和化妆品色素的去除 [2] - 该消息公布后公司股价上涨2 8%至21 05美元 [2] 分析师评级变动 - 美国银行证券分析师将评级从中性下调至表现不佳 目标价从27美元降至20美元 [8] - 高盛分析师将评级从中性下调至卖出 目标价从26美元降至21美元 [8] - 富国银行分析师维持同等权重评级 目标价从27美元降至23美元 [8] - 摩根大通分析师维持中性评级 目标价从26美元降至25美元 [8] - 摩根士丹利分析师首次覆盖给予同等权重评级 目标价27美元 [8]