文章核心观点 - 科慕公司（Chemours）2024年第四季度财报预计收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽其不太可能超预期盈利，但投资者决策前还需关注其他因素；艾万特公司（Avient）预计本季度盈利同比下降、营收同比上升，很可能超预期盈利 [1][16][17] 科慕公司（Chemours）情况 财报预期 - 2025年2月18日将发布2024年第四季度财报，预计每股收益0.10美元，同比下降67.7%；营收13.6亿美元，同比下降0.1% [2][3] 预期调整趋势 - 过去30天，本季度共识每股收益预期下调8.93% [4] 盈利惊喜预测 - 最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期ESP为+25%，但股票当前Zacks排名为4，难以确定能否超预期盈利 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益0.32美元，实际0.40美元，惊喜率+25%；过去四个季度三次超预期盈利 [12][13] 艾万特公司（Avient）情况 财报预期 - 预计2024年第四季度每股收益0.48美元，同比下降7.7%；营收7.5123亿美元，同比上升4.5% [17] 预期调整趋势 - 过去30天，本季度共识每股收益预期下调5.9% [18] 盈利惊喜预测 - 最准确估计较高，盈利预期ESP为0.25%，Zacks排名为3（持有），很可能超预期盈利；过去四个季度均超预期盈利 [18]

文章核心观点 Truist Securities分析师Peter Osterland在财报发布前对几只化工股发起覆盖，均给予买入评级并给出目标价，认为各公司有盈利增长潜力和估值上升空间 [1] 各公司情况 Chemours Company CC - 分析师给予买入评级和27美元的目标价，认为公司有望在2025 - 2026年实现强劲盈利增长 [1] - 其Opteon制冷剂业务利润率将扩大，表现不佳的TiO2业务可能反弹，市场共识预期过于保守 [1] - 新管理团队执行成本优化策略并专注高价值产品应用，存在估值上升空间 [2] - 预计2024 - 2026年EBITDA分别为7.75亿美元、10.04亿美元和11.88亿美元，2025 - 2026年平均营收增长约6%，到2026年综合EBITDA利润率达18.3% [2] Tronox Holdings plc TROX - 分析师给予买入评级和17美元的目标价，认为公司是TiO2行业最强参与者之一，受益于规模和垂直整合优势，在行业低迷期利润率表现优于同行 [3] - 随着TiO2市场基本面改善和反倾销税支持，预计运营率恢复后销量超市场增长，盈利显著提升 [4] - 预计2024 - 2026年EBITDA分别为5.63亿美元、6.94亿美元和8.02亿美元 [4] Minerals Technologies Inc. MTX - 分析师给予买入评级和103美元的目标价，认为公司独特的矿产储备、工程专业知识和强大市场地位形成竞争优势，相对同行被低估 [5] - 预计公司将实现可持续的中个位数营收增长，2025 - 2026年盈利略超市场预期，中期运营利润率目标可能上调 [6] - 预计2024 - 2026年EBITDA分别为4.04亿美元、4.40亿美元和4.71亿美元 [6] Westlake Corporation WLK - 分析师给予买入评级和168美元的目标价，认为公司通过协同的化工和建筑产品战略成为垂直整合的市场领导者 [7] - 公司拥有约30亿美元现金余额，可通过并购进一步扩张或增加股东回报 [7] - 预计2024 - 2026年EBITDA分别为23.77亿美元、26.77亿美元和29.96亿美元 [8]

文章核心观点 - 科慕公司与PCC集团合作，PCC将在科慕二氧化钛工厂旁建氯碱厂，双方签氯气供应协议，此合作对科慕有成本等多方面益处，同时介绍了科慕业绩预期及相关股票情况 [1][2] 合作项目情况 - 科慕宣布PCC集团拟在其密西西比州迪尔西二氧化钛工厂内建并运营氯碱厂，双方签氯气供应协议，新厂将用前沿技术提升能源效率，年产能34万公吨，PCC会销售副产品和烧碱，预计2026年初开工，2028年投产 [1] - 科慕钛技术公司与PCC集团合作，通过现场氯气供应提高迪尔西二氧化钛工厂供应可靠性，无需前期资金投入，可降低制造成本，服务客户，体现对当地社区的贡献 [2] - PCC承诺用多年经验安全负责地拓展该厂化工业务，期待与科慕成功合作树立行业标杆，探索地区更多机会，项目将提供全职岗位和1200个临时建筑岗位 [3] 科慕公司业绩与股价 - 过去一年科慕股价下跌31.8%，而扎克斯多元化化工行业上涨0.8% [4] - 公司预计第四季度合并净销售额环比中到高个位数下降，合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）较2024年第三季度下降10%多至20%，钛技术业务第四季度销售额因季节性销量下降环比中到高个位数下降，该部门调整后EBITDA预计下降10%多 [5] 股票评级与推荐 - 科慕目前扎克斯评级为3（持有） [6] - 基础材料领域排名较好的股票有卡朋特科技公司（CRS）、杜邦公司（DD）和CF工业公司（CF） [6] - 卡朋特科技扎克斯评级为1（强力买入），过去四个季度均超扎克斯共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，过去一年股价飙升177.8% [7] - 杜邦扎克斯评级为2（买入），当前年度每股收益共识预期为3.88美元，同比增长11.5%，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为12.9%，过去一年股价上涨约17.1% [8] - CF工业扎克斯评级为1，过去四个季度两次超共识预期、两次未达，平均盈利惊喜为10.3%，当前年度每股收益共识预期为6.32美元，过去一年股价上涨约16.8% [9]

文章核心观点 - 自Chemours上次财报发布后股价上涨8.8%跑赢标普500 需关注后续走势 近期预测呈下降趋势 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月回报与市场一致 [1][13][15] 公司业绩表现 整体业绩 - 2024年第三季度净亏损2700万美元 合每股亏损18美分 去年同期盈利1200万美元 合每股盈利8美分 剔除一次性项目后每股收益40美分 高于Zacks共识预期的32美分 [2] - 第三季度净销售额15.01亿美元 同比增长近1% 高于Zacks共识预期的14.252亿美元 销量增长5% 部分被价格下降3%和1%的汇率逆风所抵消 [3] 各部门业绩 - 热管理与特种解决方案部门季度销售额4.6亿美元 同比增长6% 高于共识预期的4.379亿美元 销量增长8% 部分被价格下降2%所抵消 [4] - 钛技术部门收入同比下降2%至6.79亿美元 高于共识预期的6.263亿美元 主要因价格下降2% 部分被销量增长1%所掩盖 [5] - 先进高性能材料部门销售额3.48亿美元 同比增长1% 高于共识预期的3.458亿美元 销量增长9% 部分被价格下降7%和1%的汇率逆风所抵消 [6] 公司财务状况 - 季度末现金及现金等价物5.96亿美元 环比下降约1% 长期债务39.88亿美元 较上一季度增长约1% [7] - 经营活动提供的现金为1.39亿美元 去年同期为1.31亿美元 [8] 公司第四季度展望 整体展望 - 预计第四季度合并净销售额将环比下降中到高个位数 合并调整后EBITDA预计较2024年第三季度下降18% - 20% [9] 各部门展望 - 热管理与特种解决方案部门因制冷剂季节性因素 预计第四季度销售额环比下降低两位数 预计该部门Opton产品同比保持两位数增长 调整后EBITDA预计环比下降约20% [10] - 钛技术部门因季节性因素导致销量下降 预计第四季度销售额环比下降中到高个位数 调整后EBITDA预计下降15% - 19% [10] - 先进高性能材料部门因先进材料终端市场宏观疲软 预计第四季度销售额下降低个位数 部分被性能解决方案业务的增长所抵消 调整后EBITDA预计环比持平 [11][12] 公司评级与预测 - 过去一个月新的预测呈下降趋势 [13] - 目前Growth评分为F Momentum评分为C Value评分为C 综合VGM评分为F [14] - 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月回报与市场一致 [15] 行业内其他公司表现 - 同行业的Eastman Chemical过去一个月股价上涨2% 2024年第三季度营收24.6亿美元 同比增长8.7% 每股收益2.26美元 去年同期为1.47美元 [16] - 本季度预计每股收益1.64美元 同比增长25.2% Zacks共识预测在过去30天内变化-7.1% Zacks排名为3（持有） VGM评分为A [17]

文章核心观点 - 全球高性能化学品制造商科慕公司（纽交所代码：CC）在二氧化钛颜料领域影响力大，是巨大财富的来源 [1] 公司情况 - 科慕公司是全球高性能化学品制造商，在二氧化钛颜料领域有强大影响力 [1] - 二氧化钛颜料主要用于在各种应用中实现增白和不透明效果 [1]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示盈利超预期，但股价过去一年下跌近20%，且预计第四季度业绩下滑 [1][10] 公司业绩情况 - 第三季度每股收益40美分，高于预期的32美分，去年同期盈利1200万美元或每股8美分，本季度录得亏损2700万美元或每股18美分，剔除一次性项目后盈利40美分 [1] - 第三季度净销售额15.01亿美元，同比增长近1%，高于预期的14.252亿美元，销量增长5%部分被价格下降3%和1%的货币逆风抵消，热管理与特种解决方案部门第三季度销售额创纪录 [2] 各部门销售情况 - 热管理与特种解决方案部门本季度销售额4.6亿美元，同比增长6%，高于预期的4.379亿美元，销量增长8%部分被价格下降2%抵消 [3] - 钛技术部门本季度收入6.79亿美元，同比下降2%，高于预期的6.263亿美元，价格下降2%部分被销量增长1%掩盖 [4] - 先进高性能材料部门销售额3.48亿美元，同比增长1%，高于预期的3.458亿美元，销量增长9%部分被价格下降7%和1%的货币逆风抵消 [5] 公司财务状况 - 本季度末现金及现金等价物5.96亿美元，环比下降约1%，长期债务39.88亿美元，较上一季度增长约1% [6] - 本季度经营活动提供的现金为1.39亿美元，去年同期为1.31亿美元 [6] 第四季度展望 - 公司预计第四季度合并净销售额将环比下降中到高个位数，合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计较2024年第三季度下降18% - 20% [7] - 热管理与特种解决方案部门预计第四季度销售额环比下降低两位数，因制冷剂季节性因素，但预计Opton产品同比保持两位数增长，调整后EBITDA预计环比下降约20% [8] - 钛技术部门预计第四季度销售额因季节性因素导致销量下降而环比下降中到高个位数，调整后EBITDA预计下降15% - 19% [8] - 先进高性能材料部门预计第四季度销售额因先进材料终端市场宏观疲软而下降低个位数，部分被性能解决方案业务的增长抵消，调整后EBITDA预计环比持平 [9] 股价表现与评级 - 公司股价过去一年下跌19.9%，而行业整体上涨8.3% [10] - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [10] 其他推荐股票 - 基础材料领域排名较好的股票有IAMGOLD、巴里克黄金和Sandstorm Gold，IAMGOLD评级为1（强力买入），巴里克黄金和Sandstorm Gold评级为2（买入） [11] - IAMGOLD定于11月7日公布第三季度财报，预计每股收益11美分，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为200%，过去一年股价上涨约120% [12] - 巴里克黄金和Sandstorm Gold均定于11月7日公布第三季度财报，巴里克黄金预计每股收益33美分，过去一年股价上涨约20%；Sandstorm Gold预计每股收益3美分，过去一年股价上涨约36% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司合并净销售额约为15亿美元，同比增长1% [10] - 调整后的EBITDA略微下降，从去年的2.11亿美元降至本季度的2.08亿美元 [11] - 本季度净亏损为2700万美元，每股摊薄亏损0.18美元，而去年同期净收入为1200万美元，每股收益0.08美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - TSS业务第三季度净销售额约为4.6亿美元，同比增长6%，主要受8%销量增长推动 [15] - TT业务第三季度净销售额同比下降2%至6.79亿美元，主要由于价格下降2% [17] - APM业务第三季度净销售额为3.48亿美元，同比增长1%，主要受9%销量增长推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - TSS业务的Opteon制冷剂销量占总制冷剂销售的近60%，较去年同期的50%有所上升 [7] - TT业务在第三季度的TiO2销量超出预期，尽管早期受到Altamira干旱的影响 [8] - APM业务的Performance Solutions实现了9%的年增长，显示出高价值特种氟聚合物应用的持续需求 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了“Pathway to Thrive”战略，旨在通过四个支柱（运营卓越、促进增长、投资组合管理和加强长期发展）创造短期和长期价值 [36] - 公司计划在2024年至2027年实现超过5%的收入复合年增长率，重点投资于快速增长的市场 [38] - 公司将推迟在氢气市场的投资，以应对短期市场疲软 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观环境的稳定表示满意，并对未来的客户需求充满信心 [6] - 对于2025年，管理层预计Opteon制冷剂将继续实现双位数的年增长 [26] - 管理层对TT业务的市场需求持谨慎乐观态度，认为利率下降可能会推动需求回升 [52] 其他重要信息 - 公司在第三季度的资本支出为7600万美元，较去年同期的8600万美元有所减少 [20] - 公司在第三季度支付了3800万美元的股息 [20] - 公司在控制遗留诉讼问题方面取得了实质性进展，已成功修复四个重大缺陷中的两个 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于TSS和TT的库存水平及定价压力 - 管理层表示，HFC的库存水平仍然较高，预计将对2025年的定价产生影响 [49][50] 问题: TT的利用率和需求水平 - 管理层对TT的利用率持谨慎乐观态度，认为利率下降可能会推动需求回升 [52] 问题: APM的商誉减值原因 - 管理层表示，商誉减值是由于对氢气投资的推迟和市场前景的变化 [61] 问题: Freon定价的最新情况 - 管理层指出，Freon的定价受到HFC库存水平的影响，预计2025年将保持稳定 [66][71] 问题: 数据中心冷却解决方案的进展 - 管理层确认，预计在2026年能够提供商业数量的产品，并表示对市场的兴趣很高 [90]

业绩总结 - 第三季度净销售额为15亿美元，同比增长0.9%[6] - 调整后EBITDA为2.08亿美元，同比下降1.4%[8] - 调整后净收入为6100万美元，同比下降6.2%[8] - 每股收益（EPS）为-0.18美元，同比下降225%[8] - 运营现金流为1.39亿美元，同比增长6.9%[8] - 2024年第三季度净销售额为15.01亿美元，较2023年第三季度的14.87亿美元增长了0.9%[32] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为2.08亿美元，较2023年第三季度的2.11亿美元下降了1.4%[34] - 2024年第三季度的每股基本亏损为0.18美元，较2023年第三季度的每股收益0.08美元有所下降[34] - 2024年第三季度的调整后每股收益为0.40美元，较2023年第三季度的0.44美元下降了9.1%[34] - 2024年第三季度的调整后EBITDA利润率为13.9%，较2023年第三季度的14.2%有所下降[32] 用户数据 - 2024年第三季度的价格下降导致净销售额减少了2%，而销量增长了1%[26] - 2024年第三季度的高级材料部门净销售额为3.48亿美元，较2023年第三季度的3.43亿美元增长了1.5%[31] - 2024年第三季度的钛技术部门调整后EBITDA为8500万美元，较2023年第三季度的6900万美元增长了23.2%[32] 未来展望 - TSS部门预计第四季度净销售额将环比下降低十位数百分比[15] - TT部门预计第四季度净销售额将环比下降中到高个位数百分比[15] - APM部门预计第四季度净销售额将环比下降低个位数百分比[16] - 公司计划在2024年至2027年期间实现超过2.5亿美元的成本削减[18] 负面信息 - 2024年第三季度的天气相关意外停工导致成本影响为1800万美元[27] - 2024年第三季度的总债务为40.78亿美元，净债务为34.82亿美元[34] - TTM净杠杆率为4.4倍[13]

文章核心观点 - 化工公司Chemours公司第三季度业绩超出市场预期 [1][2] - 公司股价今年以来下跌43.5%,低于标普500指数20.1%的涨幅 [3] - 分析师对公司未来业绩预期持悲观态度,给予公司"卖出"评级 [6][7] 公司业绩分析 - 第三季度每股收益0.40美元,超出市场预期0.32美元 [1] - 第三季度收入15亿美元,超出市场预期5.32% [2] - 过去4个季度公司业绩超出市场预期3次 [2] 行业分析 - 化工多元行业目前处于Zacks行业排名靠后20%的位置 [8] - 同行Koppers公司第三季度每股收益预计下降5.3%,收入预计增长3.9% [9][10]

销售和收益情况 - 公司2024年第三季度净销售额为15.01亿美元，同比增长1%[296] - 2024年前9个月净销售额为43.88亿美元，同比下降6%[296] - 2024年第三季度销量增加5%，但价格下降3%和汇率不利影响1%[300] - 2024年前9个月销售价格下降5%，业务组合变化也带来1%的负面影响[301] - 公司Thermal & Specialized Solutions业务三季度销售额增加6%,主要是体积增加8%,但价格下降2%[321][322] - 公司Titanium Technologies业务三季度和九个月销售额分别下降2%和4%,主要是价格下降2%和5%[327][328] - 高级性能材料业务分部净销售额增加1%至3.48亿美元[334] 费用和利润情况 - 2024年第三季度销售、一般及管理费用下降18%，主要由于诉讼相关费用减少[304] - 2024年前9个月销售、一般及管理费用下降61%，主要由于2023年第二季度计提的5.92亿美元诉讼相关费用以及2024年获得保险赔付[304] - 2024年第三季度重组、资产相关及其他费用为4500万美元，主要为2024年重组计划相关费用[306] - 2024年前9个月重组、资产相关及其他费用为5200万美元，包括2024年重组计划费用和钛白粉业务转型计划相关费用[306] - 2024年第三季度计提5600万美元商誉减值[294] - 2024年第三季度税前亏损3000万美元，全年前9个月税前利润1.18亿美元[297] - 公司Thermal & Specialized Solutions业务三季度和九个月Adjusted EBITDA分别下降13%和19%,主要是由于制冷剂价格下降、成本上升和产品组合变化[323] - 公司Titanium Technologies业务三季度和九个月Adjusted EBITDA分别增加23%和4%,主要是由于价格下降幅度小于成本下降[325] - 高级性能材料业务分部调整后EBITDA下降43%至3.9亿美元，调整后EBITDA利润率下降至11%[336] - 公司和未分配项目的成本增加6%至5.7亿美元，主要是由于应对内部控制重大缺陷和实施审计委员会内部审查建议所产生的成本[338] 现金流和财务状况 - 公司在2024年9月30日的总未受限现金和现金等价物为5.96亿美元，其中3.94亿美元由海外子公司持有[342] - 公司在2024年9月30日的可用循环信贷额度为6.52亿美元，主要受到过去12个月EBITDA和有担保净债务水平的限制[342] - 公司在2023年第四季度和2022年第四季度采取了延迟支付供应商和提前收款的措施,分别影响了2024年第一季度和2023年第一季度的经营现金流[345][346] - 2024年前9个月公司经营活动使用了7.71亿美元现金,主要由于支付之前延迟的应付账款和收款减少所致[346][358] - 公司利用供应链融资等方式加快应收账款回收,2024年前9个月加快回收了约1.68亿美元应收账款[349] - 公司2024年前9个月投资活动使用了2.46亿美元现金,主要用于购置固定资产[359] - 公司2024年前9个月筹资活动使用了1.21亿美元现金,主要用于支付股息和供应链融资[360] - 公司应收账款净额增加3.41亿美元(或56%)至9.51亿美元[365] - 公司存货增加8600万美元(或6%)至14亿美元[366] - 公司应付账款减少9000万美元(或8%)至10.69亿美元[370] - 公司当前环境修复成本减少1000万美元(或8%)至1.19亿美元[372] - 公司其他应计负债减少6.11亿美元(或58%)至4.47亿美元[373] 资产减值和业务转型 - 公司在第三季度2024年录得非现金资产相关费用2500万美元,主要与战略性业务转型举措有关[385] - 公司在第三季度2024年对先进性能材料业务单元及相关资产组进行了中期减值评估,结果显示未出现减值[387,388] - 公司采用折现现金流模型和指导性公众公司方法评估报告单位的公允价值[389] 其他 - 公司在三季度和九个月内主要因实施钛技术转型计划而产生1.21亿美元的重组、资产相关和其他费用[307] - 公司在第三季度对Advanced Performance Materials报告单元计提了5600万美元的商誉减值费用[308] - 公司在三季度和九个月内的联营公司收益分别下降15%和11%,主要是由于投资公司所在地区需求下降[309] - 公司在三季度和九个月内的利息费用分别增加25%和36%,主要是由于浮动利率债务利率上升和新增长期贷款[310] - 公司在三季度和九个月内的其他收益分别下降93%和90%,主要是由于2023年同期有1.06亿美元的出售甘油酸业务收益[311] - 公司和未分配项目的成本增加6%至5.7亿美元，主要是由于应对内部控制重大缺陷和实施审计委员会内部审查建议所产生的成本[338] - 公司在2023年第四季度和2022年第四季度采取了延迟支付供应商和提前收款的措施,分别影响了2024年第一季度和2023年第一季度的经营现金流[345][346] - 公司在2023年9月与俄亥俄州和特拉华州达成和解,需支付相关费用共计68百万美元[353] - 公司预计未来12个月内会有重大现金支出,包括偿还债务本息、环境修复费用、PFAS相关费用等,将通过经营活动现金流、现有债务融资等方式满足[352][353]