文章核心观点 - 公司预计未来10年内零售中心和租赁协议的收入将达到2.5亿美元 [2] 公司收入情况 - 公司2021年12月31日的收入为1.06亿美元 [2] - 公司2022年12月31日的收入预计为1.04亿美元 [2] - 公司2023年12月31日的收入预计为1.01亿美元 [2] - 公司2024年5月10日的收入预计为2.13亿美元 [2]

文章核心观点 - 公司预计未来10年内零售中心和租赁协议的收入将达到2.5亿美元 [2] 公司收入情况 - 公司2021年12月31日的收入为1.06亿美元 [2] - 公司2022年12月31日的收入预计为1.04亿美元 [2] - 公司2023年12月31日的收入预计为1.01亿美元 [2] - 公司2024年5月10日的收入预计为2.13亿美元 [2]

文章核心观点 - 文章重点介绍了最近推出的封闭式基金Sound Point Meridian Capital（NYSE: SPMC），该基金专注于CLO股权领域 [1] 行业相关 - 可使用强大的交互式投资者工具来探索商业发展公司、封闭式基金、开放式基金、优先股和小额债券市场 [1] - 可阅读关于封闭式基金、优先股和太平洋投资管理公司封闭式基金的投资者指南 [2] 公司相关 - 展示了美国共享收入积压的预计情况，2021年12月31日为10.1亿美元，2022年12月31日为10.4亿美元，2023年12月31日为10.6亿美元，2024年5月10日预计为2.13亿美元，还包含未来十年零售中心预计收入和租赁协议到期前的预计收入 [2]

文章核心观点 今年上半年走势平稳后，封闭式基金（CEF）市场近期波动性增加，文章将探讨CEF折价中期可能走势及潜力 [1] 行业情况 - CEF市场上半年走势平稳，近期波动性增加 [1] 公司业务 - 提供考虑收益率和风险管理的收益投资组合 [1] - 提供强大的交互式投资者工具，用于探索商业发展公司（BDC）、封闭式基金（CEF）、开放式基金（OEF）、优先股和微型债券市场 [1] - 提供关于CEF、优先股和太平洋投资管理公司（PIMCO）CEF的投资者指南 [2] - 提供两周免费试用服务 [2] 公司数据 - 预计美国共享收入积压情况：2021年12月31日为2.5亿美元，2022年12月31日为2.13亿美元，2023年12月31日为2亿美元，2024年5月10日预计为1.06亿美元 [2]

文章核心观点 - 文章主要讨论了PIMCO封闭式基金（CEF）套件的最新动态，特别是关于分配覆盖率的变化以及Dynamic Income Strategy Fund（PDX）的投资策略调整[1][2][4][8] 分配覆盖率更新 - 基于六个月的滚动数据，税收和免税套件的分配覆盖率持续增长[2] - PDO基金的六个月覆盖率达到116%，是唯一覆盖率超过100%的税收PIMCO CEF，其余税收套件的平均覆盖率为73%[2] - 市政基金的覆盖率平均上升至113%，所有PIMCO市政CEF的覆盖率均超过100%[4] - 尽管短期利率（杠杆成本的锚定）尚未大幅变化，市政基金的覆盖率上升仍是一个谜[4] - 可能的驱动因素包括市政收益率下降、基金转向高息市政债券以及转向成本较低的杠杆设施[5] - 市政基金的覆盖率上升与回购几乎所有拍卖利率优先股（ARPS）同时发生，ARPS非常昂贵[6] - 股东报告显示的高水平返还资本（ROC）不支持100%以上的覆盖率，公司认为基金实际上过度分配[6] 投资策略与分配 - PDX基金在2023年底从“能源和战术信用机会”更名为“动态收入策略基金”，并调整了投资策略[8] - 尽管名称变更，PDX基金并未转变为更多以信用为重点的基金，而是保持了较大的普通股和MLP股权配置[8][9][10] - 基金的整体股票配置接近投资组合的一半，能源配置约为投资组合的65%，远高于25%的最低要求[10] - 投资者不应期望PDX基金在短期内迅速调整其配置，当前配置完全符合其策略指南[11] 回报与估值 - 今年表现最强的税收PIMCO基金是PAXS和PDO（CMBS重仓）以及PGP（股票重仓）[12] - PIMCO CEF平均表现优于多部门同行，尽管PDX的折价稳定，但由于MLP行业的强势，仍表现出色[12] - 税收PIMCO CEF的平均溢价相当高，尽管低于历史水平，平均溢价约为18%，高于税收CEF市场的其余部分[13][14][15] - 市政PIMCO CEF的估值与更广泛的市政CEF部门相差不远，之前的分配削减和高杠杆导致的令人失望的表现使投资者对套件的看法恶化[15] - RCS基金在税收套件中溢价最高，尽管其过去五年的总NAV复合年增长率（CAGR）为3.5%，但仍吸引了大量投资者[15] - 自2022年以来，税收基金的NAV大幅下降，由于分配未调整，这反而使基金对一些投资者更具吸引力，因为其分配率上升[18] 市场环境与展望 - 公司之前强调了对PDX和PGP的偏好，这些基金在今年表现良好，提供了高质量/长期持有的吸引力，如市政和优先股基金[19] - CEF的表现不仅受特定因素驱动，还受更广泛的市场环境影响，公司对当前市场环境持谨慎态度[20] - 公司的CEF估值“旋风图”显示，当前CEF估值非常昂贵，与2021年底的情况相似，但折价略宽，名义利率高于2021年，这表明中期内可能会出现更好的CEF入场点[20][21]

文章核心观点 文章是封闭式基金（CEF）市场周报，涵盖截至8月第四周的市场活动，分析市场表现、主题、评论等，指出投资机会与风险 [1][2] 市场表现 - 受美联储降息预期支撑，本周几乎所有CEF板块收涨 [3] - 固定收益CEF板块折价持续收窄，股票CEF折价停滞，两者差距历史罕见 [3] - CLO股权CEF公布7月资产净值（NAV），表现不一，今年总NAV回报率差异大 [8] 市场主题 - 安本亚太收益基金（FAX）进行1:6反向股票拆分，该基金长期总NAV回报为负 [4][6] - 公司的CEF（ACP）在高收益板块表现不佳，公司基金通常是各自板块中表现最差的，应避免投资 [6] 市场评论 - 展示部分基金的复合年增长率（CAGR）、自成立以来的总回报率等数据 [7] - EIC连续第二年跑赢ECC和整体板块，估值与表现不一致，EIC折价交易较便宜，CCIF溢价12%较贵 [8] 其他动态 - CEF工具覆盖标签更新，PIMCO市政CEF覆盖范围增加，可能因拍卖利率优先股退休，具体待股东报告公布 [9][11] - Nuveen的NRK股东未批准Karpus提名，Karpus持有约2100万股，占基金约四分之一 [12] - Nuveen优先CEF JP1提高分红以匹配IPC，JP1和JPC很可能合并，Nuveen优先系列因杠杆上限总NAV回报不佳，LDP和PFO更具吸引力 [13]

文章核心观点 - 黄金和白银处于牛市，趋势持续看涨，多种因素支撑价格上涨，Sprott Physical Gold and Silver Trust是投资这两种金属的ETF [14] 黄金市场情况 - 2024年8月黄金持续创新高，自1999年每盎司252.50美元开启牛市，近期涨至2,570.40美元，涨幅达10倍，400盎司伦敦合格交割金条价值超100万美元 [2][3] - 以黄金计价，1999年的1美元纸币在2024年8月价值不足10美分，过去25年黄金回调都是买入机会 [3] - 2024年12月COMEX黄金期货较2023年末收盘价上涨23.3%，达到每盎司2,553.80美元 [12] 白银市场情况 - 1980年COMEX白银期货创每盎司50.36美元历史新高，2011年涨至49.82美元，2012年后超10年价格低于35美元 [4] - 2020年3月白银触底每盎司11.64美元，过去4年高低点不断抬高，2024年5月突破技术阻力位，8月末12月白银期货约每盎司30美元，后市阻力最小路径为上涨 [5] - 2024年12月COMEX白银期货较2023年末收盘价上涨19.5%，达到每盎司29.895美元 [12] 金银特性及供需 - 金银稀有且用途广泛，数千年来在全球金融市场扮演重要角色，白银曾使西班牙富有，后因波动大被多数政府弃用，黄金是全球外汇储备重要组成部分 [6] - 2023年全球黄金矿供应量约3000公吨，中国、澳大利亚和俄罗斯是主要生产国，年产量超300吨，按每盎司2500美元计，年供应量价值2411.3亿美元，2021年地上黄金存量208874公吨，价值约17万亿美元 [6] - 2023年全球白银矿供应量约26000公吨，墨西哥、中国、秘鲁和智利是主要生产国，多数为副产品，按每盎司30美元计，年产出价值超250亿美元，2019年估计地上白银库存约160万公吨，价值约1.55万亿美元 [8] 投资途径 - 金银牛市中，是投资组合多元化重要资产，金融顾问建议配置5 - 10%，投资途径有实物、期货、矿业股和ETF等 [9] - 实物金条和银条是最直接投资方式，但有存储和保险等安全问题；期货有实物交割机制，但涉及保证金杠杆和交割成本；矿业股有额外风险；ETF能很好跟踪金银价格，如SPDR® Gold Shares ETF、iShares Gold Trust ETF等 [9] Sprott Physical Gold and Silver Trust情况 - 该ETF每股23.43美元，管理资产48.6亿美元，日均交易量超50万份，管理费约50个基点，截至2024年7月底，约三分之二资产为黄金，三分之一为白银 [10] - 2023年12月29日至2024年8月21日，该ETF涨幅达22.35%，很好跟踪了金银价格 [13]

文章核心观点 文章是封闭式基金（CEF）市场周报，涵盖截至8月第三周市场情况，包括市场表现、主题、评论及立场等内容，分析各基金动态并提示投资机会与风险 [1] 市场表现 - 本周CEF表现强劲，仅一个板块收跌，本月多数CEF板块资产净值（NAV）上涨，折价情况不一 [2] - CEF受国债收益率下降支撑，从近期回调中反弹并走高 [3] - 固定收益CEF板块折价持续收窄，处于公允价值偏贵区间 [3] 市场主题 - Tortoise计划将三只专注MLP的CEF（TPZ、NDP、TTP）合并为新ETF，三只基金折价约4%，若合并成功折价将归零，但并非“套利” [4] - 持有这些基金有两大风险，一是MLP基金波动性大，二是股东尚未批准交易，若不批准折价将扩大 [5] 市场评论 - Nuveen Preferred & Income Term Fund（JPI）要约收购到期，折价扩大至3.3%，未来可能小幅扩大，姐妹基金JPC 4%的折价或限制其扩大，Nuveen优先股CEF在板块中吸引力不足，Flaherty和Cohen基金更具吸引力 [6] - Allspring CEF（EAD、ERC、ERH、EOD）进行常规分红调整，因CEF NAV普遍上升推动分红增加，EAD折价差异大致随分红变化，使其在板块中不再便宜 [6] - High Income Securities Fund（PCF）完成配股，约2/3股份被认购，周五记录了NAV稀释，本月晚些时候将召开股东大会考虑新咨询协议和策略扩展，若提案通过将以2%折价回购90%新股，未通过则回购60%，若NAV维持当前水平，要约收购约有9%的“收益” [7] 立场与结论 - 本周减持Western Asset Diversified Income Fund（WDI），因其估值大幅上升，且即将到来的美联储降息可能扭转其此前分红上调趋势 [8]

文章核心观点 文章是封闭式基金（CEF）市场每周回顾，涵盖截至8月第二周的市场活动，包括市场表现、主题、公司动态及投资策略调整等内容，分析市场趋势并提示投资机会与风险 [1] 市场表现 - 本周CEF表现不一，MLP基金收复月初跌幅，REIT基金表现不佳；本月以来，高贝塔板块下跌，长期限板块如市政债券表现领先 [2] - 8月CEF整体仅小幅下跌，月初折价扩大趋势已扭转 [3] 市场主题 - CEF高收益证券基金（PCF）为解决股东不参与股东大会问题，拟通过配股增加高信息股东比例，并根据提案通过情况进行90%或60%的要约收购 [4] - 配股可能有不错参与度，高信息股东可能超额认购并推动提案通过，虽有NAV稀释风险，但可使基金规模增长、降低管理费占比，投资者可等NAV稀释报告后低价买入参与要约收购 [5] 市场评论 - 西部资产两只定期CEF（IGI和GDO）获股东批准转为永续基金后进行要约收购，股东应参与要约收购，之后可在市场回购 [6] - CLO股权CEF OCCI将分红提高近10%至0.115美元，收益率约19%，但自成立以来总NAV回报率仅0.3%，投资者应警惕高收益与长期回报差异 [6] 立场与结论 - 本周降低对西部资产多元化收入基金（WDI）的配置，转投商业发展公司（BDC） [7] - 原因一是BDC 8月平均下跌约8%，CEF已基本反弹，WDI本月持平；二是WDI估值在过去一年多稳步上升，目前处于2.5年最高水平；三是美联储降息时WDI净投资收入和分红或下降，且其分红覆盖率低于100%，可能削减分红 [7][8]

文章核心观点 - 公司采用多经理人的投资方式,旨在提高投资组合的一致性表现,并利用每位经理人独特的能力、流程和风格 [3][4] - 公司在选择经理人时,会从人员、流程、理念、母公司和业绩等五个方面进行全面评估,并确保经理人之间的风格互补 [4][5] - 公司会持续监控经理人的表现,一旦发现其中一个"手指"不再适合,就会进行更换 [5] - 公司的目标是通过多经理人的方式,为投资者提供稳定的分红收益和资本增值潜力 [6][7] 公司概况 - 公司管理两只封闭式基金:ASG和USA,采用多经理人的投资方式 [3] - ASG是全市值成长型投资组合,有3位经理人分别负责大、中、小市值 [4] - USA是大盘价值型投资组合,有5位经理人,其中2位成长型,3位价值型 [4] - 公司在ASG和USA基金中分别进行过10次和19次经理人更换,但也有2位经理人任职超过20年 [5] 投资策略 - 公司倾向于选择专注于个股选择的boutique型机构投资经理人 [4] - 在构建投资组合时,公司会考虑经理人之间的风格互补,力求实现整体的收益稳定性 [4][5] - 公司会密切关注经理人的投资组合变化,以避免其风格偏离原有的投资理念和流程 [5] 分红政策 - USA基金的分红政策为每季度2.5%,年化10%;ASG基金为每季度2%,年化8% [6] - 多经理人的投资方式有助于支持基金的分红政策,因为它可以平滑投资收益的波动 [6] - 经理人更换通常会导致资本利得的实现,公司会通过分红机制将这些收益分配给股东 [6] 定位与适用人群 - 公司认为这两只基金适合希望获得稳定收益和资本增值的投资者,尤其是退休投资者 [6][7] - 多经理人的投资方式和封闭式基金的特点,使这两只基金在收益、流动性和透明度方面具有优势 [6][7]