文章核心观点 - 2024年第三季度，公司出售保险代理业务获6100万美元收益，但调整后运营亏损超700万美元，未来业务重点转向个人险 [1][2] 2024年第三季度财务亮点 - 出售保险代理业务获6100万美元收益 [2] - 调整后运营亏损740万美元，合每股亏损0.60美元 [2] - 该季度净收入5330万美元 [2] 管理层评论 - 第三季度业绩体现保险代理业务出售成功完成，多数商业险业务处于清算中，承保工作聚焦特定个人险，尤其是德州和中西部的房主险 [2] 商业险业务缩减 - 该时期总毛保费收入整体下降近61%，净已赚保费下降39% [3] - 2024年8月完成出售后，不再有保险代理业务，预计收入大幅下降 [3] - 未来商业险业务占总保费收入的10%或更少，未来保费主要来自个人险业务 [3] 2024年第三季度财务结果概述 关键财务指标变化 - 毛保费收入：2024年第三季度为1508.6万美元，较2023年的3854.8万美元下降60.9%；前九个月为5837万美元，较2023年的1.19436亿美元下降51.1% [4] - 净保费收入：2024年第三季度为1117.4万美元，较2023年的568.9万美元增长96.4%；前九个月为3981.2万美元，较2023年的5335.9万美元下降25.4% [4] - 净已赚保费：2024年第三季度为1460.1万美元，较2023年的2397.9万美元下降39.1%；前九个月为4815.4万美元，较2023年的6911.4万美元下降30.3% [4] - 净投资收入：2024年第三季度为139.1万美元，较2023年的143.9万美元下降3.3%；前九个月为441.1万美元，较2023年的403.6万美元增长9.3% [4] 其他指标 - 净实现投资收益（损失）：2024年第三季度为 - 7000美元 [4] - 股权投资额公允价值变动：2024年第三季度亏损2.9万美元，较2023年的8.7万美元亏损减少66.7%；前九个月亏损18.2万美元，较2023年的59.5万美元盈利下降130.6% [4] - 归属于普通股股东的净收入（损失）：2024年第三季度为5278.8万美元，2023年同期亏损270.6万美元；前九个月为4891.2万美元，2023年同期亏损644.4万美元 [4] 每股指标 - 归属于普通股股东的净收入（损失）每股摊薄：2024年第三季度为4.32美元，2023年同期为 - 0.22美元；前九个月为4.00美元，2023年同期为 - 0.53美元 [5] - 调整后运营收入（损失）每股摊薄：2024年第三季度为 - 0.60美元，2023年同期为 - 0.35美元；前九个月为 - 0.78美元，2023年同期为 - 0.69美元 [5] 承保比率 - 损失比率：2024年第三季度为103.8%，2023年同期为86.9%；前九个月为84.8%，2023年同期为77.8% [5] - 费用比率：2024年第三季度为39.3%，2023年同期为33.9%；前九个月为35.2%，2023年同期为36.3% [5] - 综合比率：2024年第三季度为143.1%，2023年同期为120.8%；前九个月为120.0%，2023年同期为114.1% [5] 2024年第三季度毛保费收入 - 2024年第三季度毛保费收入降至1500万美元，较上年同期的3850万美元大幅下降，反映公司从商业险业务转型，预计未来还会下降 [6] 商业险财务与运营回顾 财务指标变化 - 毛保费收入：2024年第三季度为401.8万美元，较2023年的2849.2万美元下降85.9%；前九个月为2356.2万美元，较2023年的9222.8万美元下降74.5% [7] - 净保费收入：2024年第三季度为148.1万美元，较2023年的 - 315.5万美元增长146.9%；前九个月为1405.3万美元，较2023年的2957.1万美元下降52.5% [7] - 净已赚保费：2024年第三季度为642.8万美元，较2023年的1731.5万美元下降62.9%；前九个月为2390.6万美元，较2023年的5192.5万美元下降54.0% [7] 承保比率 - 损失比率：2024年第三季度为168.0%，2023年同期为88.8%；前九个月为102.1%，2023年同期为76.0% [7] - 费用比率：2024年第三季度为29.1%，2023年同期为31.7%；前九个月为29.1%，2023年同期为35.1% [7] - 综合比率：2024年第三季度为197.1%，2023年同期为120.5%；前九个月为131.2%，2023年同期为111.1% [7] 其他比率 - 净（有利）不利上一年度发展对综合比率的贡献：2024年第三季度为123.4%，2023年同期为23.3%；前九个月为41.9%，2023年同期为7.9% [7] - 事故年综合比率：2024年第三季度为73.7%，2023年同期为97.2%；前九个月为89.3%，2023年同期为103.2% [7] 业务情况 - 该季度商业险业务量下降近86%，占2024年第三季度总毛保费收入约27%，净已赚保费下降63%，损失比率显著上升 [8] 个人险财务与运营回顾 财务指标变化 - 毛保费收入：2024年第三季度为1106.8万美元，较2023年的1005.6万美元增长10.1%；前九个月为3480.8万美元，较2023年的2720.8万美元增长27.9% [9] - 净保费收入：2024年第三季度为969.3万美元，较2023年的884.4万美元增长9.6%；前九个月为2575.9万美元，较2023年的2378.8万美元增长8.3% [9] - 净已赚保费：2024年第三季度为817.3万美元，较2023年的666.4万美元增长22.6%；前九个月为2424.8万美元，较2023年的1718.9万美元增长41.1% [9] 承保比率 - 损失比率：2024年第三季度为53.3%，2023年同期为82.0%；前九个月为67.8%，2023年同期为83.3% [9] - 费用比率：2024年第三季度为47.4%，2023年同期为39.7%；前九个月为41.2%，2023年同期为39.9% [9] - 综合比率：2024年第三季度为100.7%，2023年同期为121.7%；前九个月为109.0%，2023年同期为123.2% [10] 其他比率 - 净（有利）不利上一年度发展对综合比率的贡献：2024年第三季度为 - 0.7%，2023年同期为 - 6.3%；前九个月为0.6%，2023年同期为 - 6.8% [10] - 事故年综合比率：2024年第三季度为101.4%，2023年同期为128.0%；前九个月为108.4%，2023年同期为130.0% [10] 业务情况 - 该季度个人险保费占总毛保费收入的73%，2024年第三季度毛保费收入增长10%至超1100万美元，得益于德州和中西部低价值住宅险业务增长，综合比率较2023年同期改善 [10] 综合比率分析 承保比率 - 损失比率：2024年第三季度为103.8%，2023年同期为86.9%；前九个月为84.8%，2023年同期为77.8% [11] - 费用比率：2024年第三季度为39.3%，2023年同期为33.9%；前九个月为35.2%，2023年同期为36.3% [11] - 综合比率：2024年第三季度为143.1%，2023年同期为120.8%；前九个月为120.0%，2023年同期为114.1% [11] 其他比率 - 净（有利）不利上一年度发展对综合比率的贡献：2024年第三季度为53.9%，2023年同期为15.0%；前九个月为21.1%，2023年同期为4.2% [11] - 事故年综合比率：2024年第三季度为89.2%，2023年同期为105.8%；前九个月为98.9%，2023年同期为109.9% [11] 净投资收入 - 2024年9月30日和2023年9月30日结束的季度净投资收入均为140万美元 [11] 股权证券公允价值变动 - 该季度公司股权投资额公允价值变动损失2.9万美元，上年同期损失8.7万美元 [12] 归属于普通股股东的净收入（损失） - 2024年第三季度公司归属于普通股股东的净收入为5280万美元，合每股4.32美元 [12] 调整后运营收入（损失） - 2024年第三季度公司调整后运营亏损740万美元，合每股0.60美元 [13] 公司概况 - 公司是密歇根州的财产和意外险控股公司，通过子公司提供商业和个人险专业保险，通过独立代理人销售，在纳斯达克资本市场交易，代码CNFR [13] 非GAAP指标定义 - 公司认为披露调整后运营收入有助于投资者理解公司业绩，计算方法可能与其他公司不同，可比性有限，调整后运营收入（损失）定义为净收入（损失）排除净实现投资收益和损失、股权证券公允价值变动、已终止业务净收入 [16] 调整后运营收入（损失）及每股调整后运营收入（损失）的调节 关键指标 - 归属于普通股股东的净收入（损失）：2024年第三季度为5278.8万美元，2023年同期亏损270.6万美元；前九个月为4891.2万美元，2023年同期亏损644.4万美元 [17] - 净实现投资收益（损失）：2024年第三季度为 - 7000美元，前九个月为 - 12.5万美元 [17] - 股权证券公允价值变动：2024年第三季度为 - 2.9万美元，2023年同期为 - 8.7万美元；前九个月为 - 18.2万美元，2023年同期为59.5万美元 [17] - 已终止业务净收入：2024年第三季度为6017.6万美元，2023年同期为165.6万美元；前九个月为5877.3万美元，2023年同期为141.7万美元 [17] 调整后指标 - 调整后运营收入（损失）：2024年第三季度亏损735.2万美元，2023年同期亏损427.5万美元；前九个月亏损955.4万美元，2023年同期亏损845.6万美元 [17] - 每股调整后运营收入（损失）：2024年第三季度为 - 0.60美元，2023年同期为 - 0.35美元；前九个月为 - 0.78美元，2023年同期为 - 0.69美元 [18] 合并资产负债表 资产 - 投资证券：2024年9月30日为1.15161亿美元，2023年12月31日为1.22113亿美元 [22] - 现金及现金等价物：2024年9月30日为162.5万美元，2023年12月31日为235.4万美元 [22] - 保费和代理商应收款净额：2024年9月30日为2125.5万美元，2023年12月31日为2083.8万美元 [22] - 其他资产：2024年9月30日为2.99852亿美元，2023年12月31日为3.15606亿美元 [22] 负债 - 未付损失和损失调整费用：2024年9月30日为1.60905亿美元，2023年12月31日为1.74612亿美元 [20] - 未赚保费：2024年9月30日为3662.8万美元，2023年12月31日为6515万美元 [20] - 总负债：2024年9月30日为2.50801亿美元，2023年12月31日为3.12717亿美元 [23] 股东权益 - 优先股：2024年9月30日为0，2023年12月31日为600万美元 [23] - 普通股：2024年9月30日为9816.2万美元，2023年12月31日为9810万美元 [23] - 累计亏损：2024年9月30日为 - 3777.1万美元，2023年12月31日为 - 8668.3万美元 [23] - 累计其他综合收益（损失）：2024年9月30日为 - 1134万美元，2023年12月31日为 - 1452.8万美元 [23] - 总股东权益：2024年9月30日为4905.1万美元，2023年12月31日为288.9万美元 [23] 合并运营报表 收入和其他收入 - 保费：202

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为299,852千美元，较2023年12月31日的315,606千美元有所下降[7] - 截至2024年9月30日，公司总负债为250,801千美元，较2023年12月31日的312,717千美元下降19.80%[7] - 截至2024年9月30日，公司股东权益为49,051千美元，较2023年12月31日的2,889千美元有所增加[7] - 2024年第三季度，公司净收入为53,290千美元，而2023年同期为亏损2,706千美元[10] - 2024年前九个月，公司净收入为49,729千美元，2023年同期为亏损6,444千美元[10] - 2024年第三季度，公司总营收和其他收入为16,017千美元，2023年同期为25,440千美元[10] - 2024年前九个月，公司总营收和其他收入为52,545千美元，2023年同期为74,153千美元[10] - 2024年第三季度，公司总费用为24,270千美元，2023年同期为30,259千美元[10] - 2024年前九个月，公司总费用为63,440千美元，2023年同期为82,478千美元[10] - 2024年第三季度，公司综合收入为56,726千美元，2023年同期为亏损5,110千美元[12] - 2024年前九个月，公司综合收入为52,917千美元，2023年同期为亏损7,303千美元[12] - 2024年前九个月经营活动净现金使用12,678千美元，2023年为729千美元[20] - 2024年前九个月投资活动净现金提供50,528千美元，2023年为使用4,040千美元[20] - 2024年前九个月融资活动净现金使用16,586千美元，2023年为使用8,905千美元[20] - 2024年前九个月现金净增加21,264千美元，2023年为减少13,674千美元[20] - 2024年前九个月支付利息3,398千美元，高级有担保票据赎回溢价753千美元[20] - 2024年前三季度，公司净保费收入为48,154千美元，较2023年同期的69,114千美元下降30.33%[10] - 2024年前三季度，公司总营收和其他收入为52,545千美元，较2023年同期的74,153千美元下降29.14%[10] - 2024年前三季度，公司总费用为63,440千美元，较2023年同期的82,478千美元下降23.08%[10] - 2024年前三季度，公司持续经营业务净亏损为9,044千美元，较2023年同期的7,861千美元扩大15.05%[10] - 2024年前三季度，公司终止经营业务净收入为58,773千美元，较2023年同期的1,417千美元增长4047.71%[10] - 2024年前三季度，公司综合收益为52,917千美元，较2023年同期的 - 7,303千美元实现大幅增长[12] - 2024年前三季度，归属于普通股股东的净收入为48,912千美元，较2023年同期的 - 6,444千美元实现扭亏为盈[10] - 2024年前九个月经营活动净现金使用为12,678美元，2023年为729美元[20] - 2024年前九个月投资活动净现金提供为50,528美元，2023年净现金使用为4,040美元[20] - 2024年前九个月融资活动净现金使用为16,586美元，2023年为8,905美元[20] - 2024年前九个月现金净增加21,264美元，期初现金为11,125美元，期末现金为32,389美元；2023年现金净减少13,674美元，期初现金为28,035美元，期末现金为14,361美元[20] - 2024年前九个月利息支付为3,398美元，2023年为2,491美元；2024年高级担保票据赎回溢价为753美元[20] 股东权益相关数据变化 - 截至2023年6月30日，股东权益各项余额分别为优先股无面值金额未提及、普通股12,222,881股计98,013千美元、累计亏损64,498千美元、其他综合收益（损失）-16,658千美元、总股东权益16,857千美元[13] - 2023年第三季度净亏损2,706千美元，股票薪酬费用44千美元，其他综合损失2,404千美元[13] - 截至2023年9月30日，股东权益各项余额分别为优先股无面值金额未提及、普通股12,222,881股计98,057千美元、累计亏损67,204千美元、其他综合收益（损失）-19,062千美元、总股东权益11,791千美元[13] - 2024年第三季度净收入53,290千美元，股票薪酬费用-8千美元，优先股股息-502千美元，优先股赎回-6,000千美元，其他综合收入3,436千美元[18] - 截至2024年9月30日，股东权益各项余额分别为优先股无面值金额为0、普通股12,222,881股计98,162千美元、累计亏损37,771千美元、其他综合收益（损失）-11,340千美元、总股东权益49,051千美元[18] - 2022年12月31日，无面值优先股金额为12,215,849美元，无面值普通股金额为97,913美元，累计亏损60,760美元，其他综合收益（损失）为 - 18,203美元，股东权益总额为18,950美元[17] - 2023年9月30日，无面值优先股金额为12,222,881美元，无面值普通股金额为98,057美元，累计亏损67,204美元，其他综合收益（损失）为 - 19,062美元，股东权益总额为11,791美元[17] - 2024年6月30日，无面值优先股股份为1,000股，金额为6,000美元，无面值普通股股份为12,222,881股，金额为98,170美元，累计亏损90,559美元，其他综合收益（损失）为 - 14,776美元，股东权益总额为 - 1,165美元[18] - 2024年9月30日，无面值优先股金额为0美元，无面值普通股金额为98,162美元，累计亏损37,771美元，其他综合收益（损失）为 - 11,340美元，股东权益总额为49,051美元[18][19] CIS业务出售相关情况 - 2024年8月30日公司完成CIS出售，约67名员工转移至买方，原CEO辞职获最高127.075万美元绩效奖金[28] - 公司新CEO为Brian Roney，与买方签订过渡服务协议，净成本22.5万美元[28] - CIS初始购买价4500万美元，8月30日公司获现金4660万美元，含初始价及160万美元超额现金[28] - 未来三年公司最多获2500万美元CIS业绩contingent payments，三项分别为500万、1000万和1000万美元[28] - 截至9月30日，首笔contingent payment已获，公允价值490万美元，预计12月收齐500万美元[28] - 截至9月30日，第二、三笔contingent payment公允价值合计800万美元，预计2025年底或更晚获得[28] - CIS出售总对价5950万美元，含初始现金4660万、首笔contingent payment公允价值490万及二、三笔合计800万[30] - 截至2024年8月30日和2023年12月31日，CIS净资产账面价值分别为556美元和3170美元，总资产分别为39977美元和3571美元，总负债分别为39421美元和401美元[32] - 2024年9月，公司因CIS业务产生佣金费用56000美元、理赔管理费用400000美元，因SSU业务产生佣金费用1000000美元[33] - 公司从终止经营业务的销售中获得4600万美元的现金流入，反映在现金流量表的投资活动部分[34] - 2024年8月30日公司完成出售Leaf Holdings LLC全部已发行和流通的会员权益，初始购买价格为4500万美元，8月30日收到现金4660万美元，总对价为5950万美元[28][30] - 与出售CIS相关，公司约67名员工转移至买方，时任首席执行官Nicholas Petcoff辞职，将获最高127.075万美元绩效奖金，分两笔支付[28] - 公司总裁Brian Roney被任命为新首席执行官，与买方签订过渡服务协议，净成本22.5万美元，将在服务期内确认费用[28] - 公司有资格在交易结束后三年内根据CIS季度总收入表现获得最高2500万美元的或有付款，第一笔已在9月30日获得，公允价值490万美元，预计12月收到全额500万美元，第二笔和第三笔或有付款预计在2025年底或更晚获得，9月30日公允价值合计800万美元[28] - 公司出售CIS及处置对SSU的权益法投资符合终止经营标准，相关资产、负债和净收入在合并报表中分类为终止经营[32] - 公司用CIS出售部分所得款项还清930万美元12.5%高级担保票据，赎回600万美元优先股，产生赎回溢价39.7万美元[37] 终止经营业务数据变化 - 2024年和2023年第三季度，终止经营业务的总收入和其他收入分别为8891美元和601美元；2024年和2023年前九个月，该收入分别为33406美元和2138美元[34] - 2024年和2023年第三季度，终止经营业务的总费用分别为8384美元和895美元；2024年和2023年前九个月，该费用分别为34122美元和2489美元[34] - 2024年和2023年第三季度，终止经营业务的税前收入分别为61733美元和2041美元；2024年和2023年前九个月，该收入分别为60510美元和1984美元[34] - 2024年和2023年前九个月，终止经营业务的净收入分别为58773美元和1417美元[34] - 2024年前三季度终止经营业务净收入为58773美元，2023年同期为1417美元[34][35] - 2024年前三季度终止经营业务经营活动提供净现金6722美元，2023年同期使用净现金5550美元[35] - 2024年前三季度终止经营业务投资活动使用净现金7184美元，2023年同期提供净现金1566美元[35] - 2024年第三季度佣金收入为8662美元，2023年同期为560美元[34] - 2024年前三季度佣金收入为32944美元，2023年同期为1950美元[34] - 2024年第三季度总运营收入和其他收入为8891美元，2023年同期为601美元[34] - 2024年前三季度总运营收入和其他收入为33406美元，2023年同期为2138美元[34] SSU业务出售相关情况 - 2024年8月30日，公司以650万美元出售其持有的SSU 50%股权，其中300万美元在交易完成时以现金支付，350万美元将在2024年剩余时间内支付，确认收益650万美元[36] - 2022年12月31日，公司以1000美元向Andrew Petcoff出售50%的SSU股权，2024年8月30日又以650万美元出售剩余50%股权，其中300万美元现金支付，350万美元将于2024年剩余时间支付，出售SSU确认收益650万美元[86] 证券投资相关数据变化 - 截至2024年9月30日，公司可供出售证券的未实现损失为1020万美元，系市场条件和利率变化所致[38] - 2024年9月30日，可供出售债务证券总成本或摊销成本为12.5257亿美元，估计公允价值为11.5161亿美元，总未实现损失为1.0212亿美元，总未实现收益为116万美元[39] - 2023年12月31日，可供出售债务证券总成本或摊销成本为13.537亿美元，估计公允价值为12.2113亿美元，总未实现损失为1.3307亿美元，总未实现收益为50万美元[39] - 2024年9月30日，持有未实现损失的可供出售债务证券总公允价值为9.0028亿美元，总未实现损失为1.0212亿美元[40] - 2023年12月31日，持有未实现损失的可供出售债务证券总公允价值为10.0348亿美元，总未实现损失为1.3307亿美元[41] - 2024年第三季度，债务证券投资收入为110.6万美元，2023年同期为113万美元[43] - 2024年前三季度，债务证券投资收入为352.7万美元，2023年同期为300.9万美元[43] - 2024年第三季度，总投资收入为144.4万美元，2023年同期为148.8万美元[43] - 2024年前三季度，总投资收入为457.6万美元，2023年同期为420.5万美元[43] - 2024年第三季度，净投资收入为139.1万美元，2023年同期为143.9万美元[43] - 2024年前三季度，净投资收入为441.1万美元，2023

文章核心观点 Bishop Street Underwriters收购Conifer Insurance Services，进入商业保险领域，拓展其多险种MGA平台，双方认为此次收购将带来增长机会 [1][2][3] 收购事件 - Bishop Street Underwriters宣布从Conifer Holdings, Inc.收购Conifer Insurance Services，标志其进入商业保险领域，拓展多险种MGA平台 [1] Conifer情况 - Conifer运营三个专业险种项目，涉及中小企业、酒店和汽车经销商等领域 [2] - Conifer现有基础设施为Bishop Street提供增长机会，可通过地域扩张、新产品开发和附加收购协同实现进一步扩张 [2] 各方表态 - Bishop Street首席执行官Chad Levine表示收购Conifer是战略扩张的一部分，为公司持续增长奠定基础 [3] - Conifer首席执行官Nick Petcoff称团队期待加入Bishop Street，借助其资源继续为客户提供优质服务，并已开始合作建设新承保技术能力等 [4] - RedBird Capital合伙人Mike Zabik认为此次收购是重要一步，Bishop Street在RedBird支持下有望利用行业顺风发展 [4] 公司介绍 - Bishop Street Underwriters是RedBird Capital旗下公司，旨在与MGA和专业承保团队合作，利用各方优势打造差异化平台 [5] - RedBird Capital Partners是一家私募投资公司，管理100亿美元资产，专注金融服务、体育和媒体娱乐三个核心行业 [6]

财务数据和关键指标变化 - 总体毛承保保费大幅下降58%至1900万美元,主要是公司有意识地减少承保风险,转向佣金收入模式 [6][12] - 商业线业务占总毛承保保费的36%,个人线业务占64% [12] - 公司整体合并比率为124%,受到俄克拉荷马州业务的天气损失影响 [12] - 费用率持续改善,从去年同期下降580个基点至32% [13] - 佣金收入大幅增加至900万美元,反映公司向管理一般代理(MGA)业务模式转型的进展 [13] - 投资收益增加11%至150万美元,但因股权投资公允价值下降而录得118万美元的投资损失 [14] - 归属普通股东净亏损400万美元,每股亏损0.32美元,经调整营业亏损360万美元,每股亏损0.30美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业线业务方面,公司正在加快将大麻保费转移至其合作伙伴Palomar,以拓展新市场并巩固其在大麻相关保险领域的领先地位 [8] - 商业线业务的合并比率为105%,意外年合并比率为81% [9] - 个人线业务受到春季风暴的严重影响,主要来自于正在退出的俄克拉荷马州业务 [10] - 未来个人线业务将主要来自德克萨斯州和中西部的低价值房主业务 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在退出俄克拉荷马州个人线业务,该业务在二季度造成了重大损失 [10] - 公司正在加快将大麻保费转移至其合作伙伴Palomar,以拓展新市场并巩固其在大麻相关保险领域的领先地位 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向佣金收入模式转型,通过自有的管理一般代理(MGA)公司Conifer Insurance Services来优化商业线业务 [6][7] - 这一转型有利于提高公司的整体盈利能力,并建立更加可持续的业务模式 [6][7] - 通过MGA模式,公司可以利用代理商的专业知识和网络,拓展分销渠道,进入新的市场 [7] - 公司将业务转移至评级为A-或以上的第三方承保商,可以提供更广泛的承保能力,同时控制风险 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司转型后的前景表示信心,认为这一举措将带来长期价值 [16] - 管理层表示,通过佣金收入模式和A级承保商的支持,以及个人线业务的改善,公司有望尽快实现盈利 [19] - 管理层表示,公司正在考虑其他资产出售等方式来提高流动性,以支持业务转型 [20] 其他重要信息 - 公司二季度录得196万美元的股权投资公允价值下降,导致118万美元的投资损失 [14] - 公司的投资组合保持谨慎管理,主要为信用评级为AA+的固定收益证券,平均久期为2.6年,税后收益率为3.4% [14]

业绩总结 - 2024年第二季度代理佣金收入为880万美元，同比增长8.6%[4] - 2024年第二季度的总收入和其他收入为26,848千美元，较2023年的24,923千美元增长8.2%[24] - 2024年第二季度的净收入（损失）为(3,792)千美元，相较于2023年的(4,739)千美元改善了20.0%[24] - 2024年第二季度的每股基本和稀释收益（损失）为(0.32)美元，相较于2023年的(0.39)美元改善了17.9%[24] 用户数据 - 2024年第二季度的净赚保费为16666万美元，较2023年同期的23183万美元下降[20] - 2024年第二季度的净书面保费为13247千美元，较2023年的29328千美元下降54.9%[24] - 2024年第二季度的未赚保费为44820万美元，较2023年同期的78468万美元下降[23] 费用与损失 - 预计2024年第二季度费用比率为32.1%，远低于35%的短期目标[4] - 2024年第二季度的总费用为30886千美元，较2023年的29666千美元增加4.1%[24] - 2024年第二季度的政策获取成本为10480千美元，较2023年的4413千美元增长137.5%[24] - 2024年第二季度的净损失为400万美元，每股损失0.32美元[20] 投资与资产 - 2024年第二季度的净投资收入为150万美元，投资组合总额为1.541亿美元[15] - 2024年第二季度的净投资收入为1505千美元，较2023年的1354千美元增长11.1%[24] - 2024年第二季度的总调整账面价值为每股2.26美元，包含2880万美元的递延税项资产[4] - 截至2024年6月30日，股东权益为负120万美元，每股账面价值为负0.10美元[23] 其他信息 - 2024年第二季度的商业线总书面保费为1900万美元，同比下降57.5%[10] - 个人保险线在2024年第二季度占总保费的约64%[13] - 2024年第二季度的加权平均普通股在外流通股数为12222881股，较2023年的12220331股略有增加[26] - 调整后的经营收入（损失）为(3636)千美元，较2023年的(4727)千美元改善了23.2%[26]

财务表现 - 公司二季度毛承保保费同比下降57.5%至1,897万美元[16] - 公司二季度净投资收益同比增加11.2%至150.5万美元[17] - 公司二季度综合成本率为123.6%，同比上升2.7个百分点[37] - 2024年上半年,公司毛赚保费为6.36亿美元,净赚保费为3.36亿美元[64] - 2024年上半年,公司投资收益为2,904万美元,其中包括1.18万美元的投资损失[64] - 2024年上半年,公司总收入为4.99亿美元,总费用为5.38亿美元,税前亏损为3,865万美元[64][65][66] - 2024年上半年,公司每股亏损为0.32美元[68] - 2024年6月30日,公司普通股股东权益为-116.5万美元[61] 业务转型 - 公司正在加快向管理总代理(MGA)模式转型,未来所有商业线业务将由第三方保险公司承保[7,8] - 公司个人险业务二季度毛承保保费同比增长23.0%至1,219万美元[31] 销售渠道 - 公司通过独立代理商在全美50个州销售商业和个人保险产品[46] 财务状况 - 2024年6月30日,公司投资组合包括1.19亿美元的债券证券和166万美元的股票证券[56][57] - 2024年6月30日,公司总资产为2.93亿美元,总负债为2.94亿美元[58][59] 业务策略 - 公司使用经调整的营业收入作为内部业绩衡量指标[49] - 公司在财报中提到了未来的扩张和增长策略[47]

财务状况 - 2024年6月30日总资产为292,934千美元，较2023年12月31日下降6.0%[11] - 2024年6月30日总负债为294,099千美元，较2023年12月31日下降4.8%[11] - 2024年6月30日股东权益为负1,165千美元，较2023年12月31日下降140.3%[11] - 公司正在积极考虑出售资产和业务运营以筹集资金偿还债务,改善财务状况[42] 收入与利润 - 2024年上半年总收入为49,926千美元，较2023年同期增长0.9%[13] - 2024年上半年净亏损为3,792千美元，较2023年同期亏损4,739千美元有所收窄[16] - 2024年上半年毛赚保费为33,553千美元，较2023年同期增长25.8%[13] - 2024年上半年投资收益为2,904千美元，较2023年同期增长9.1%[13] - 2024年上半年未实现投资损失为153千美元，而2023年同期为未实现投资收益682千美元[13] - 2024年上半年每股亏损为0.32美元，较2023年同期的0.31美元有所增加[17] 保险业务 - 2024年6月30日未偿付赔款及赔付费用为174,786千美元，较2023年12月31日增加0.1%[11] - 公司已执行多个生产商协议,将承保公司大部分商业线业务[42] - 公司预计不会在2024年和2025年从保险公司子公司收到任何股息[42] - 由于2023年遭受重大损失,保险公司子公司缺乏足够的资本继续承保其历史承保量,因此公司在2024年第一季度实施了战略转型[42] - 截至2024年6月30日,公司不再预计在WPIC承保任何额外业务,可能需要在年底前向WPIC注资300万美元至500万美元以维持其执照[42] 投资组合 - 公司持有的可供出售证券的总未实现亏损1360万美元,是由于市场状况和利率变化造成的[43] - 公司分析了投资组合,确定在2024年6月30日结束的三个月和六个月内无需计提信用损失[43] - 公司仅持有来自高信用质量发行人的投资级证券[43] - 公司债券证券的未实现损失总额为13,644,000美元[49] - 公司债券证券的公允价值总额为93,460,000美元[49] - 公司债券证券的未实现损失主要集中在超过12个月的时间段[49] - 公司债券证券的投资收益为2,421,000美元[52] - 公司股票投资的未实现损失为183,000美元[52] - 公司其他权益投资的账面价值为750,000美元[55] - 公司债券证券的到期日分布主要集中在5年以内[56] 资金管理 - 公司有123,500,000美元的受限资金用于第三方保险业务的抵押品[57] - 公司有8,200,000美元的存款用于满足各州保险部门的存款要求[57] - 公司可以投资于高等级债券和短期投资,并从中获得利息收入,但存在提取和其他限制[57] - 随着未赚保费的耗尽和损失准备金的支付,剩余的信托余额将被释放并可供一般用途[57] 金融工具公允价值 - 公司的金融工具包括以公允价值计量的资产以及以面值扣除未摊销债务发行成本后的债务[58] - 公允价值层级包括基于活跃市场报价的第1层、基于可观察输入的第2层以及基于不可观察输入的第3层[58] - 公司的第1层投资包括在活跃交易所交易的股票证券以及货币市场基金等短期投资[67] - 第2层投资包括政府债券、公司债券、资产支持证券等债务证券以及部分股票证券[67] - 公司的第3层负债包括有担保票据,其公允价值采用利率曲线模型计算[61][65] - 公司未发现任何投资转移进出第3层的情况[68] 保险准备金 - 公司建立了未决赔款和赔付费用准备金,以涵盖已发生但尚未报告的损失[73] - 公司定期更新准备金估计以反映新信息[73] - 管理层认为准备金总体充足[73] 再保险 - 公司于2023年9月30日与Security Program续保权收购方签订100%比例分出再保险协议,分出3,090万美元毛未赚保费[77] - 公司于2022年11月1日签订损失组合转移再保险协议,截至2024年6月30日已进入2,000万美元层的9.9百万美元[77] 债务重组 - 公司于2023年9月30日重组次级票据为12.5%高级有担保票据,并于2023年12月31日开始每季度偿还25万美元本金[83] - 公司高级有担保票据包含各种限制性财务债务契约,截至2023年12月31日及2025年5月31日前的任何潜在违约情况已获得豁免[85] - 公司高级无担保票据于2023年9月30日到期,并发行新的9.75%高级无担保票据[82] - 公司于2023年9月30日重组次级票据时发生173,000美元重组费用,计入债务发行成本[84] 股权融资 - 公司于2023年12月20日通过私募发行6,000万美元优先股[86] - 公司拥有1,000股优先股[87] - 优先股股东无投票权,公司可自行决定赎回优先股[87] - 优先股每季度需支付股息,股息率为Waterford Bank基准利率加200个基点,截至2024年6月30日为10.5%[87] - 公司可在任何财务季度以发行价加20%复合年收益率的价格赎回全部或部分优先股[87] - 到期日时,未被赎回的优先股将自动转换为4,000股普通股[87]

文章核心观点 - 2024年第二季度Conifer Holdings在战略转型上取得显著进展，正从传统风险承担型收入模式向基于生产的可持续、可扩展收入模式转变，财务上费用率改善、净投资收入增加，但仍面临承保亏损等挑战 [1][2] 管理层评论 - 公司战略转型取得显著进展，重点是将保费从传统风险承担型承运人收入模式转向更可持续、可扩展的基于生产的收入模式，以创造长期价值 [2] 战略转向非风险承担型收入 - 2024年第二季度公司在通过全资管理总代理Conifer Insurance Services运营商业总保费方面取得显著进展，预计未来100%的商业总保费将通过MGA流动 [2] - 预计到2024年第三季度末，大部分商业业务将由A.M. Best评级为A-或更高的第三方保险公司直接承保 [3] - 2024年第二季度公司继续推进将保费导向多商业险种的承保能力提供商的计划，大麻保费转移稳步推进，预计最终将该险种所有保费转移至承保能力合作伙伴，以提高代理部门保费和佣金收入 [4] 2024年第二季度财务结果概述 总体财务数据 - 总保费收入2024年第二季度为1897.1万美元，较上年同期的4467.4万美元下降57.5%；上半年为4328.4万美元，较上年同期的8088.8万美元下降46.5% [5] - 净保费收入2024年第二季度为1324.7万美元，较上年同期的2932.8万美元下降54.8%；上半年为2863.8万美元，较上年同期的4767万美元下降39.9% [5] - 净已赚保费2024年第二季度为1666.6万美元，较上年同期的2318.3万美元下降28.1%；上半年为3355.3万美元，较上年同期的4513.5万美元下降25.7% [5] - 净投资收入2024年第二季度为150.5万美元，较上年同期的135.4万美元增长11.2%；上半年为305.7万美元，较上年同期的266.1万美元增长14.9% [5] 其他财务数据 - 净实现投资收益（损失）2024年第二季度和上半年均为-11.8万美元 [6] - 股权投资额公允价值变动2024年第二季度为-19.6万美元，上年同期为-1.2万美元；上半年为-15.3万美元，上年同期为68.2万美元 [6] - 归属于普通股股东的净收入（损失）2024年第二季度为-395万美元，上年同期为-473.9万美元；上半年为-387.6万美元，上年同期为-373.8万美元 [6] - 摊薄后每股收益（损失）2024年第二季度为-0.32美元，上年同期为-0.39美元；上半年为-0.32美元，上年同期为-0.31美元 [6] - 调整后营业收入（损失）2024年第二季度为-363.6万美元，上年同期为-472.7万美元；上半年为-360.5万美元，上年同期为-442万美元 [6] - 调整后每股营业收入（损失）2024年第二季度为-0.3美元，上年同期为-0.39美元；上半年为-0.3美元，上年同期为-0.36美元 [6] - 每股账面价值2024年第二季度和上半年均为-0.1美元，上年同期为1.38美元 [6] 承保比率 - 赔付率2024年第二季度为91.5%，上年同期为83%；上半年为76.6%，上年同期为72.9% [6] - 费用率2024年第二季度为32.1%，较上年同期的37.9%改善5.8个百分点；上半年为33.4%，上年同期为37.6% [1][6] - 综合比率2024年第二季度为123.6%，上年同期为120.9%；上半年为110%，上年同期为110.5% [6] 2024年第二季度总保费收入 - 2024年第二季度总保费收入降至1900万美元，较上年同期的4470万美元下降57.5%，反映公司在降低运营子公司保费杠杆、专注非风险承担型收入方面的进展 [7] 商业险种财务和运营回顾 财务回顾 - 总保费收入2024年第二季度为678.2万美元，较上年同期的3476.1万美元下降80.5%；上半年为1954.4万美元，较上年同期的6373.6万美元下降69.3% [7] - 净保费收入2024年第二季度为428.5万美元，较上年同期的2048.5万美元下降79.1%；上半年为1257.2万美元，较上年同期的3272.6万美元下降61.6% [7] - 净已赚保费2024年第二季度为868.1万美元，较上年同期的1748.7万美元下降50.4%；上半年为1747.8万美元，较上年同期的3461万美元下降49.5% [7] 承保比率 - 赔付率2024年第二季度为79.4%，上年同期为77.5%；上半年为77.9%，上年同期为69.5% [7] - 费用率2024年第二季度为25.3%，上年同期为37.4%；上半年为29.1%，上年同期为36.8% [7] - 综合比率2024年第二季度为104.7%，上年同期为114.9%；上半年为107%，上年同期为106.3% [7] - 净（有利）不利上年发展对综合比率的贡献2024年第二季度为23.6%，上年同期为5%；上半年为12%，上年同期为0.2% [7] - 事故年综合比率2024年第二季度为81.1%，上年同期为109.9%；上半年为95%，上年同期为106.1% [7] 个人险种财务和运营回顾 财务回顾 - 总保费收入2024年第二季度为1218.9万美元，较上年同期的991.3万美元增长23%；上半年为2374万美元，较上年同期的1715.2万美元增长38.4% [9] - 净保费收入2024年第二季度为896.2万美元，较上年同期的884.3万美元增长1.3%；上半年为1606.6万美元，较上年同期的1494.4万美元增长7.5% [9] - 净已赚保费2024年第二季度为798.5万美元，较上年同期的569.6万美元增长40.2%；上半年为1607.5万美元，较上年同期的1052.5万美元增长52.7% [9] 承保比率 - 赔付率2024年第二季度为104.6%，上年同期为100.1%；上半年为75.2%，上年同期为84.1% [9] - 费用率2024年第二季度为39.5%，上年同期为39.2%；上半年为38.1%，上年同期为40% [9] - 综合比率2024年第二季度为144.1%，上年同期为139.3%；上半年为113.3%，上年同期为124.1% [9] - 净（有利）不利上年发展对综合比率的贡献2024年第二季度为9.3%，上年同期为 - 6.4%；上半年为1.4%，上年同期为 - 7.2% [10] - 事故年综合比率2024年第二季度为134.8%，上年同期为145.7%；上半年为111.9%，上年同期为131.3% [10] 综合比率分析 - 赔付率2024年第二季度为91.5%，上年同期为83%；上半年为76.6%，上年同期为72.9% [11] - 费用率2024年第二季度为32.1%，上年同期为37.9%；上半年为33.4%，上年同期为37.6% [11] - 综合比率2024年第二季度为123.6%，上年同期为120.9%；上半年为110%，上年同期为110.5% [11] - 净（有利）不利上年发展对综合比率的贡献2024年第二季度为16.8%，上年同期为2.2%；上半年为6.9%，上年同期为 - 1.5% [11] - 事故年综合比率2024年第二季度为106.8%，上年同期为118.7%；上半年为103.1%，上年同期为112% [11] 其他财务指标 - 净投资收入2024年第二季度为150万美元，上年同期为140万美元 [11] - 股权证券公允价值变动2024年第二季度公司报告股权投资额公允价值变动损失19.6万美元，上年同期为1.2万美元 [12] - 归属于普通股股东的净收入（损失）2024年第二季度公司报告归属于普通股股东的净损失400万美元，即每股0.32美元 [12] - 调整后营业收入（损失）2024年第二季度公司报告调整后营业损失360万美元，即每股0.3美元 [13] 财报电话会议 - 公司将于2024年8月14日上午8:30举行财报电话会议/网络直播，讨论2024年第二季度业绩，投资者、分析师、员工和公众可通过IR.CNFRH.com活动日历观看网络直播，或拨打844 - 868 - 8843（国内）或412 - 317 - 6589（国际）收听电话会议，网络直播将在公司网站存档至少一年 [13][14] 公司简介 - Conifer Holdings是一家总部位于密歇根州的财产和意外险控股公司，通过子公司为商业和个人险种提供专业保险，通过独立代理人在全美50个州销售，在纳斯达克全球市场交易，股票代码CNFR [15] 非GAAP指标定义 - 公司认为披露调整后营业收入有助于投资者理解公司业绩，调整后营业收入（损失）定义为净收入（损失）排除净实现投资收益和损失、股权证券公允价值变动，公司将其用作内部运营绩效衡量指标 [18] 合并资产负债表 资产 - 投资证券2024年6月30日为14437万美元，2023年12月31日为14530.5万美元 [21] - 现金及现金等价物2024年6月30日为969.7万美元，2023年12月31日为1112.5万美元 [21] - 保费及代理商应收账款净额2024年6月30日为3058.3万美元，2023年12月31日为2936.9万美元 [21] - 关联方应收款2024年6月30日为117.4万美元，2023年12月31日为104.7万美元 [21] - 未付损失再保险应收款2024年6月30日为7435.8万美元，2023年12月31日为7080.7万美元 [21] - 已付损失再保险应收款2024年6月30日为861.4万美元，2023年12月31日为1261.9万美元 [21] - 预付再保险保费2024年6月30日为1349.4万美元，2023年12月31日为2890.8万美元 [21] - 递延保单获取成本2024年6月30日为460.6万美元，2023年12月31日为628.5万美元 [21] - 其他资产2024年6月30日为603.8万美元，2023年12月31日为633.9万美元 [21] - 总资产2024年6月30日为29293.4万美元，2023年12月31日为31180.4万美元 [21] 负债和股东权益 - 负债2024年6月30日为29409.9万美元，2023年12月31日为30891.5万美元 [21] - 股东权益2024年6月30日为 - 116.5万美元，2023年12月31日为288.9万美元 [22] - 负债和股东权益总计2024年6月30日为29293.4万美元，2023年12月31日为31180.4万美元 [22] 合并运营报表 收入和其他收入 - 总已赚保费2024年第二季度为2938.1万美元，上年同期为3601.3万美元；上半年为6361.3万美元，上年同期为7030.7万美元 [23] - 分出已赚保费2024年第二季度为 - 1271.5万美元，上年同期为 - 1283万美元；上半年为 - 3006万美元，上年同期为 - 2517.2万美元 [23] - 净已赚保费2024年第二季度为1666.6万美元，上年同期为2318.3万美元；上半年为3355.3万美元，上年同期为4513.5万美元 [23] - 净投资收入2024年第二季度为150.5万美元，上年同期为135.4万美元；上半年为305.7万美元，上年同期为266.1万美元 [23] - 净实现投资收益（损失）2024年第二季度和上半年均为 - 11.8万美元 [23] - 股权证券公允价值变动2024年第二季度为 - 19.6万美元，上年同期为 - 1.2万美元；上半年为 - 15.3万美元，上年同期为68.2万美元 [23] - 代理佣金收入2024年第二季度为883.1万美元，上年同期为21.1万美元；上半年为1316.7万美元，上年同期为64.1万美元 [23] - 其他收入2024年第二季度为16万美元，上年同期为18.7万美元；上半年为42万美元，上年同期为38.3万美元 [23] - 总收入和其他收入2024年第二季度为2684.8万美元，上年同期为2492.3万美元；上半年为4992.6万美元，上年同期为4950.2万美元 [23] 费用 - 损失和损失调整费用净额2024年第二季度为1528.1万美元，上年同期为1931.9万美元；上半年为2580.1万美元，上年同期为3303.2万美元 [23] - 保单获取成本2024年第二季度为1048万美元，上年同期为441.3万美元；上半年为1749.3万美元，上年同期为913.4万美元 [23] - 运营费用2024年第二季度为425.6万美元，上年同期为511.4万美元；上半年为875.1万美元，上年同期为939.3万美元 [23] - 利息费用2024年第二季度为86.9万美元，上年同期为82万美元；上半年为174.6万美元，上年同期为150.6万美元 [23] - 总费用2024

文章核心观点 公司将举办电话会议和网络直播讨论2024年第二季度财务结果 [1] 财务结果相关 - 公司计划于2024年8月13日周二美股收盘后发布2024年第二季度财务结果 [1] - 公司将于2024年8月14日周三美国东部时间上午8:30举办电话会议和网络直播讨论上述财务结果 [1] 参与方式 - 投资者、分析师、员工和公众可通过“CNFR Q2 2024 Financial Results Webcast”或IR.CNFRH.com的活动日历收听网络直播 [1] - 也可通过拨打844 - 868 - 8843（美国国内）或412 - 317 - 6589（国际）收听电话会议 [1] - 网络直播将存档并可在IR.CNFRH.com上回放 [1] 参考文件 - 收听电话会议的个人应参考公司于2024年4月1日提交给美国证券交易委员会的年度10 - K表格中的经审计合并财务报表及相关附注 [2] 公司介绍 - 公司是一家总部位于密歇根州的财产和意外伤害控股公司 [3] - 通过子公司为商业和个人客户提供专业保险，通过独立代理商在全美50个州进行营销 [3] - 公司在纳斯达克全球市场以CNFR为股票代码进行交易 [3] - 更多信息可在公司网站www.ir.cnfrh.com查询 [3] 联系方式 - 如需更多信息可联系Jessica Gulis，电话248.559.0840，邮箱ir@cnfrh.com [3]

财务业绩总结 - 2023年第四季度和年度财务业绩总结：毛保费增长4.2%至1.438亿美元[2] - 净投资收入增长81.6%至550万美元[2] - 费用比率改善130个基点至37.1%[2] - 个人线业务毛保费在2023年第四季度增长59.7%，达到954.8万美元，主要由德克萨斯州和中西部的低价值住宅业务推动[11] 公司经营模式调整 - 公司转向基于生产的收入模式，以提高市场敏捷性和稳定性[3] - 预计未来商业毛保费的100%将通过全资拥有的管理总代理公司Conifer Insurance Services（CIS）运行[4] - 预计2024年第二季度开始，公司商业线业务将由A-或更高评级的第三方保险公司直接承保[5] - 预计通过利用第三方A级评级提供商为Conifer的MGA生产的业务提供更广泛的覆盖，将产生更多的保费和更多的佣金收入[7] 财务数据变动 - 2023年第四季度和全年财务业绩概述：净投资收入为1,415万美元，同比增长27.2%；净亏损为1.946亿美元，每股亏损1.59美元[8] - 调整后的运营亏损为1.95亿美元，每股亏损1.59美元[16] - 2023年12月31日，Conifer Holdings, Inc.的净收入为-19,460美元，较去年同期2,111美元下降[25] - 2023年12月31日，Conifer Holdings, Inc.的调整后营业收入为-19,453美元，较去年同期-1,255美元下降[25] - Conifer Holdings, Inc.的投资证券总额为145,305千美元，较去年同期137,397千美元增加[26] - Conifer Holdings, Inc.的未偿赔款和赔款准备为174,612千美元，较去年同期165,539千美元增加[26] - 2023年12月31日，Conifer Holdings, Inc.的净赚取保费为14,821千美元，较去年同期23,222千美元下降[27] - 2023年12月31日，Conifer Holdings, Inc.的净投资收入为1,415千美元，较去年同期1,112千美元增加[27] - Conifer Holdings, Inc.的总收入和其他收入为21,140千美元，较去年同期28,504千美元下降[27] - 2023年12月31日，Conifer Holdings, Inc.的净损失为19,460千美元，较去年同期净收入2,111千美元下降[27]