行业背景 - 消费者必需品行业中有两只股票可能向重视动量作为关键交易标准的投资者发出警告[1] - RSI作为动量指标 通过比较股票在上涨日和下跌日的强度来评估短期表现 当RSI超过70时通常被视为超买[2] Hain Celestial Group Inc (HAIN) - 华尔街预计公司今日开盘前公布季度每股收益3美分 营收3.7146亿美元[6] - 公司股价过去五个交易日上涨约19% 52周高点为9.43美元[6] - RSI值达到75.7 显示超买状态 上周五股价上涨1.4%至2.15美元收盘[6] - 动量评分为3.22[6] Vita Coco Company Inc (COCO) - Piper Sandler分析师Michael Lavery于8月20日将评级从中性上调至超配 维持39美元目标价[6] - 公司股价过去一个月上涨约20% 52周高点为40.44美元[6] - RSI值为71.9 显示超买状态 上周五股价下跌1.5%至39.57美元收盘[6]

股价表现 - 最新收盘价38.99美元 单日涨幅1.17% 超过标普500指数0.85%的涨幅[1] - 过去一个月股价累计上涨15.94% 显著跑赢消费品板块（下跌1.7%）和标普500指数（上涨2.38%）[1] 季度业绩预期 - 预计季度每股收益0.31美元 同比下降3.13%[2] - 预计季度收入1.5669亿美元 同比增长17.89%[2] 年度业绩预期 - 预计全年每股收益1.16美元 同比增长8.41%[3] - 预计全年收入5.8079亿美元 同比增长12.55%[3] 估值水平 - 远期市盈率33.34倍 较行业平均17.77倍存在溢价[7] - 市盈增长比率2.04倍 略低于软饮料行业平均2.19倍[8] 分析师评级 - 过去30天每股收益预期维持不变[6] - 当前Zacks评级为3级（持有）[6] 行业地位 - 所属软饮料行业在Zacks行业排名中位列204位 处于所有250多个行业的后18%分位[9] - 行业排名前50%的组别平均表现优于后50%组别达2倍[9]

活动概述 - Vita Coco将于2025年9月20日至21日在布鲁克林Domino广场举办"Concrete Jungle Gym"沉浸式健身快闪活动 提供高强度互动挑战和健身课程 [1][3][4] - 活动由知名健身教练Kirk Myers（Dogpound创始人）和Joe Holder（Nike全球培训师）主导课程 参与者可获得定制礼包及恢复区服务 [3][4] 产品优势 - Vita Coco原味椰子水每500毫升含1149毫克电解质 是主流运动饮料（约292毫克/500毫升）的3.5倍 且不含人工色素 [2][5] - 产品通过天然电解质和营养成分支持高强度运动 定位为更健康的运动补给饮品 [2][5] 营销策略 - 活动设置每日排行榜 优胜者可获得NOBULL运动鞋 并通过预注册机制吸引目标客群 [3][4] - 公司通过体验式营销强化"椰子水替代加工运动饮料"的核心传播信息 提升品牌在健身场景的认知度 [4][5] 品牌合作 - 活动礼包包含NOBULL、Jack Black等合作品牌产品 恢复区提供Hyperice设备及特调椰子冰沙等增值服务 [3] - 公司通过跨领域品牌联动扩大活动影响力 强化健康生活方式品牌形象 [3][5]

核心观点 - 公司推出"Major League Hydration"运动员合作计划 通过跨领域精英运动员背书强化椰子水作为运动补水解决方案的定位 突出其天然电解质含量高且不含人工色素的优势[1][3] 品牌合作 - 签约9名跨体育领域精英运动员包括足球运动员Travis Hunter和Jaylen Waddle 高尔夫选手Min Woo Lee 网球选手Amanda Anisimova等 覆盖足球 高尔夫 网球 匹克球等多个运动项目[2] - 运动员一致认可产品在训练 比赛和恢复期间提供关键电解质支持 特别强调在高温环境下对维持运动表现的重要性[5] 产品优势 - 旗舰产品Vita Coco原味椰子水电解质含量达1149mg/500ml 是主流运动饮料(约292mg/500ml)的3.5倍 提供更高效的水合作用[3][7] - 产品不含人工色素 采用天然电解质和营养成分 符合运动员对清洁配料的需求[3][5] 市场定位 - 作为美国领先椰子水品牌 公司通过运动员代言强化"优质运动燃料"定位 瞄准运动后补水 平滑调制 鸡尾酒调配等多场景消费需求[7] - 产品在全国零售渠道及vitacoco官网 亚马逊等电商平台销售 渠道覆盖完善[6] 业务拓展 - 除核心椰子水产品外 公司近年扩展产品线包括椰子汁和Vita Coco Treats系列 提供更多元化的椰子衍生品选择[6] - 公司旗下同时拥有蛋白质注入水品牌PWR LIFT 形成健康饮品组合矩阵[7]

公司评级 - 对The Vita Coco Company给予中性评级 因关税问题可能导致公司无法达到市场共识预期 [1] 财务表现 - 2Q25业绩表现强劲 核心椰子水业务表现突出 [1] 投资策略 - 投资理念结合价值投资原则与长期增长潜力 关注被低估的高质量公司 [1] - 通过长期持有实现收益复利增长 [1]

核心财务表现 - 第二季度GAAP净销售额达1.688亿美元 超出分析师共识的1.613亿美元 [1] - 稀释后GAAP每股收益为0.38美元 高于预期的0.36美元 同比增长18.8% [1][2] - GAAP毛利率从去年同期的40.8%收窄至36.3% 下降4.5个百分点 [1][2][7] - 非GAAP调整后EBITDA为2920万美元 较去年同期的3220万美元下降9.3% [1][2][7] - 净利润为2290万美元 较去年同期的1910万美元增长19.9% [2] 业务运营与市场地位 - 在美国椰子水品类占据超过40%市场份额 在英国市场占有率高达82% [3] - 产品组合包括椰子水、椰奶、蛋白饮料和创新驱动产品 [3][4] - 采用资产轻型供应链模式 通过第三方合作包装商进行生产 [10] - 持续投资新生产线和供应商合作伙伴关系以支持需求增长 [10] 区域销售表现 - 美洲地区净销售额达1.41961亿美元 同比增长14% [5] - 国际净销售额增长至2680万美元 [5] - 美洲地区品牌椰子水净销售额增长25% [5] - "其他"品类(包括Treats产品)收入从290万美元增至680万美元 增长超过一倍 [5] 销量指标与产品表现 - 美洲品牌椰子水销量增长22% 国际品牌椰子水销量增长22.9% [6] - 美洲自有品牌产品销量大幅下降34% [6] - 2025年前六个月全球"其他"品类销量增长202% [6] - Vita Coco Treats在美国全国推广 推动美洲"其他"产品类别量增长212.7% [9] 成本与费用结构 - 毛利率下降主要由于海运成本上升、产成品费用增加及10%进口关税影响 [7] - 销售、一般及行政费用增加700万美元 主要来自营销和人员投资 [7] - 产能扩张导致单位成本上升 [7] 资产负债表与资本配置 - 现金及等价物总额达1.67亿美元 无债务 [8] - 库存为8400万美元 [8] - 应收账款增至1.03亿美元 与销量增长一致 [8] - 第二季度回购1010万美元股票 剩余授权回购金额4210万美元 [8] 战略重点与创新 - 核心战略包括品牌领导力、灵活供应链和可持续发展承诺 [4] - 产品创新重点包括多件装、有机选项和Vita Coco Treats椰奶基饮料 [4][9] - 在酒店和咖啡馆等食品服务渠道进行成功试点 [9] - 作为认证B型企业和公益公司 持续关注可持续采购和社区支持 [11] 竞争环境与市场动态 - 货架空间增长更多来自相邻饮料类别而非直接竞争对手 [12] - 自有品牌产品持续收缩 凸显向品牌产品和增值创新的行业趋势 [12] 2025财年展望 - 上调2025财年净销售额指引至5.65-5.80亿美元 [13] - 预计品牌椰子水业务将实现高 teens百分比增长 [13] - 预计全年毛利率维持在36%左右 下半年可能改善 [13] - 非GAAP调整后EBITDA预计为8600-9200万美元 [13] - 销售、一般及行政费用预计增长低至中个位数百分比 [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长17%至1.69亿美元，主要受Vita Coco椰子水业务增长25%推动 [19] - 国际业务表现强劲，净销售额增长37%，其中Vita Coco椰子水增长43% [19] - 毛利润为6100万美元，毛利率36%，同比下降450个基点，主要受海运费用上涨、商品成本通胀和10%基准关税影响 [20] - 运营费用增加700万美元至3600万美元，主要由于营销支出增加、人员相关成本上升以及坏账准备金增加 [21] - 净利润2300万美元，摊薄每股收益0.38美元，去年同期为1900万美元和0.32美元 [21] - 调整后EBITDA为2900万美元，占净销售额17%，去年同期为3200万美元和22% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vita Coco椰子水业务在美国增长22%至1.2亿美元，销量增长21%，价格组合略有提升 [19] - 其他产品类别(主要是Vita Coco Treats)增长102% [11] - 自有品牌业务在美国下降37%至1500万美元，销量下降34%，价格组合下降3% [19] - 国际自有品牌业务增长29% [19] - Vita Coco Treats在美国零售扫描数据中为Vita Coco椰子水品牌家族贡献了4%的增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场椰子水品类同比增长20%，英国增长35% [6] - 美国零售扫描数据显示Vita Coco品牌增长16%，英国增长39% [6] - 德国新兴市场加速增长 [7] - 欧洲业务表现强劲，公司预计未来欧洲业务规模可能与美国业务相当 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 美国商业计划重点包括Vita Coco多包装、有机产品和果汁产品，扩大便利店SKU，投资餐饮服务，全国推出Vita Coco Treats [7] - 椰子水品类在美国仍处于早期发展阶段，家庭渗透率低于蔓越莓汁或橙汁 [8] - 公司相信可以将美国椰子水品类规模至少翻倍 [9] - 国际业务将成为未来增长重要部分，欧洲业务有望达到当前美国业务规模 [9] - 公司拥有多元化供应链，主要从菲律宾和巴西采购，部分来自泰国、越南、斯里兰卡和马来西亚 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期潜力充满信心，有能力建立更好的饮料平台 [26] - 面临通胀成本压力，包括海运费用上涨、商品成本通胀和10%基准关税 [13] - 预计海运费用将下降，但短期内仍存在波动 [14] - 已实施美国零售价格上调约7%以应对通胀压力 [15] - 公司有能力应对任何额外关税影响 [17] - 预计2025年净销售额在5.65亿至5.8亿美元之间，Vita Coco椰子水销售额将实现高两位数增长 [24] 其他重要信息 - 公司现金储备1.67亿美元，无循环信贷债务 [23] - 应收账款较2024年底增加3900万美元 [23] - 预计第三季度净销售额表现强劲，第四季度同比更具挑战性 [24] - 预计全年毛利率约36%，SG&A增长低至中个位数 [24] - 预计2025年调整后EBITDA在8600万至9200万美元之间 [24] 问答环节所有的提问和回答 关于收入构成和Vita Coco Treats - 第二季度零售扫描数据未反映库存补充影响，第三季度将看到更易比较的基础 [31] - Vita Coco Treats已在美国全国推出，英国也已引入 [32] - 家庭和家庭消费量快速增长是主要增长驱动力 [34] - 国际业务增长超过40%，主要来自英国和德国的消费者增长 [35] 关于国际业务和SG&A支出 - SG&A支出略超前于增长曲线，进行战略性投资但不过度 [37] - 增加供应链资源以确保供应质量和工厂支持增长 [37] 关于指引和成本压力 - 对品牌业务增长感到满意，但面临海运费用和关税影响 [45] - 定价行动晚于预期影响第三季度毛利率 [46] - SG&A支出上半年增加主要来自营销支出、人员成本和一次性项目 [54] - 预计下半年SG&A增长将放缓 [55] 关于关税影响 - 目前假设10%基准关税持续，影响约60%全球商品销售成本 [16] - 若报复性税率实施，预计关税率将在20%左右 [60] - 正执行美国零售价格上调以覆盖未缓解的关税成本 [16] - 拥有多元化供应链可灵活应对长期关税变化 [17] 关于自有品牌业务 - 第二季度反映了已知的业务损失，可能是未来趋势的良好指标 [70] - 已赢得新业务，将于2026年受益 [71] - 自有品牌业务在美国约1500万美元，预计将增长 [85] 关于沃尔玛业务 - 沃尔玛货架重置预计在9-10月进行 [72] - 与沃尔玛初步讨论显示分销有望改善 [12] - 在保持分销的门店中品牌表现良好，单品周转率增长50%以上 [113] 关于椰子奶基饮料 - 椰子奶基饮料在美国相对较新，但在亚洲已形成大趋势 [75] - 不减少对运动饮料和能量饮料的关注 [75] - 为增长开辟新途径，不取代核心椰子水业务 [76] 关于消费者和营销 - 增长来自运动饮料、强化瓶装水和果汁三个主要品类 [91] - 营销重点放在年轻多元文化城市消费者 [91] - 欧洲市场处于品类发展早期阶段，需更多品类建设和教育 [94] 关于海运费用 - 目前主要采用现货价格，少量固定价格安排 [101] - 认为费率高于长期平均水平，有下行压力 [101] - 若苏伊士运河航线重新开放，将大幅增加运力 [102] 关于便利店业务 - 便利店趋势非常强劲 [63] - ACV有所增加但增速不如预期 [103] - 在增加分销的门店中表现良好，如一升装在7-11门店 [104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长17%至1.69亿美元 其中Vita Coco椰子水增长25% 但自有品牌业务下降25% [18] - 美洲地区Vita Coco椰子水净销售额增长22%至1.2亿美元 销量增长21% 价格组合略有提升 [18] - 国际业务净销售额增长37% Vita Coco椰子水增长43% [18] - 毛利率下降450个基点至36% 主要由于海运费用上涨 产品成本增加和10%基础关税影响 [19] - 第二季度调整后EBITDA为2900万美元 占净销售额17% 低于去年同期的3200万美元(22%) [21] - 公司上调全年净销售额指引至5.65-5.8亿美元 预计调整后EBITDA为8600-9200万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vita Coco Treats产品在美国和英国推出 为椰子水品类增长贡献4% [6] - 美国市场重点推进多包装 Vita Coco Farmers有机产品和果汁产品 [6] - 便利渠道SKU扩展和食品服务业务持续投入 [6] - 自有品牌业务战略转型 已开始影响第二季度业绩 但近期赢得新业务将利好2026年 [12] - 椰子水品类在美国零售额增长16% 英国增长39% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场椰子水品类增长20% 英国增长35% [5] - 德国新兴市场加速发展 [6] - 欧洲业务未来可能达到美洲业务规模 [9] - 国际业务增长强劲 不受缺货影响 主要来自英国和德国的消费者增长 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 椰子水品类在美国仍处于早期阶段 家庭渗透率低于其他果汁 [8] - 预计美国椰子水品类未来几年至少翻倍 [9] - 欧洲市场品类建设空间大 需更多教育和推广 [95] - 通过多样化供应链(菲律宾 巴西 泰国等)应对关税不确定性 [17] - 沃尔玛渠道预计2026年将成为增长引擎 可能增加分销 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 海运费率仍高于历史水平 主要采用现货价格 [13] - 预计海运费率将下降 但短期仍有波动 [14] - 10%基础关税影响约60%的全球销售成本 [16] - 5月美国零售价格上涨约7% 初步消费者反应符合预期 [15] - 品类增长强劲 支持长期品牌增长算法 [15] 其他重要信息 - 截至6月30日 公司持有1.67亿美元现金 无债务 [21] - 应收账款较2024年底增加3900万美元 主要由于季度销售增长 [22] - 营销支出增加 人员成本上升 坏账准备增加和新办公室双重租金影响SG&A [20] - 第二季度每股收益0.38美元 高于去年同期的0.32美元 [20] 问答环节所有的提问和回答 收入增长和Vita Coco Treats表现 - 收入增长主要来自家庭和家庭消费增长 而非库存补充 [33] - Vita Coco Treats已在美国全国推出 但仍有分销扩展空间 [29][30] - 国际业务增长超40% 主要由消费者需求驱动 [34] 关税和成本影响 - 目前假设10%基础关税持续 未计入更高税率 [58] - 若菲律宾19%关税实施 公司认为可通过品牌增长 海运费率下降和定价调整应对 [82] - 预计Q3毛利率将因关税影响和定价滞后而下降 Q4改善 [80] 自有品牌业务展望 - Q2反映了已知业务损失 未来趋势可能类似 [69] - 新赢得业务将利好2026年 但规模尚不确定 [70] - 美国自有品牌销售额约1500万美元 预计将增长 [85] 沃尔玛渠道 - 沃尔玛SKU周转率增长50%以上 [111] - 预计9-10月进行货架重置 可能增加分销 [72][73] 创新和品类发展 - 椰子奶基饮料是新增增长路径 不同于椰子水 [75] - 椰子水仍从运动饮料 功能水和果汁中获取份额 [91] - 营销重点继续放在年轻多元文化消费者 [92] 海运费率 - 公司主要采用现货价格 未锁定长期合约 [100] - 预计苏伊士运河重新开放将显著降低费率 [101] 便利渠道 - 便利渠道趋势强劲 特别是1升装产品 [102] - ACV有所增加 但仍有扩展空间 [103]

核心财务表现 - 季度每股收益0.38美元 超出市场预期0.36美元 同比增长18.8% [1] - 季度营收1.6876亿美元 超出市场预期3.81% 同比增长17.1% [2] - 连续四个季度均超过每股收益预期 最近四个季度中有三个季度营收超预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌0.4% 同期标普500指数上涨8.3% [3] - 公司股票获得Zacks评级第二级(买入) 预计近期将跑赢大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期每股收益0.33美元 营收1.5549亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益1.14美元 营收5.8038亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现积极态势 [6] 行业表现与同业对比 - 软饮料行业位列Zacks行业排名前10% 前50%行业表现优于后50%超过两倍 [8] - 同业公司Reeds预计季度每股亏损0.04美元 同比改善90.9% [9] - Reeds预计季度营收1029万美元 同比下降13.3% [9]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净销售额为1.68759亿美元，同比增长17.1%[110] - 2025年上半年净销售额达2.9968亿美元，较2024年同期的2.55814亿美元增长17.1%[110] - 2025年上半年营业利润为4441.5万美元，同比下降9.2%[110] - 2025年第二季度净销售额同比增长17.1%至1.68759亿美元，主要受Vita Coco椰子水销量增长20.9%推动[112][116] - 2025年上半年净销售额为2.9968亿美元，同比增长17.1%，Vita Coco椰子水销售额增长25.0%，销量增长22.7%[110][112] - 2025年第二季度运营收入2512.2万美元，同比下降16.2%[110] - 2025年第二季度净收入为2290.8万美元，同比增长19.9%（2024年同期为1909.3万美元）[140] - 2025年第二季度EBITDA为2687.7万美元，同比增长11.7%（2024年同期为2406.4万美元）[140] - 2025年上半年调整后EBITDA为5174.7万美元，同比下降3.2%（2024年同期为5346.8万美元）[140] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为36.3%（6.1265亿美元毛利/1.68759亿美元销售额）[102][110] - 公司供应链受美国10%基准关税影响，导致销售成本增加[96][97] - 公司整体毛利率下降4.5个百分点至36.3%，主要因成品和运输成本上升及关税影响[123][124] - 2025年上半年总销售成本增长27%至1.9033亿美元，主要与销量增长及成本上涨相关[123] - 销售及行政费用增长25.7%至3614万美元，主要因营销投入增加[125] - 2025年第二季度销售、一般及管理费用(SG&A)同比增长740万美元，增幅25.7%，主要受Vita Coco Treats新产品营销活动(310万美元)、人员相关费用(270万美元)和坏账准备金增加(90万美元)驱动[126] - 2025年上半年SG&A同比增长800万美元(14.0%)，其中人员费用增加460万美元，营销费用增加300万美元[126] - 公司总销售成本在2025年第二季度增长2210万美元（25.9%），达到1.075亿美元，主要受运输成本和关税影响[123] - 公司总毛利润在2025年第二季度增长250万美元（4.3%），达到6120万美元，但毛利率下降4.5个百分点至36.3%[123][124] - 销售及管理费用在2025年第二季度增长740万美元（25.7%），主要由于Vita Coco Treats营销活动增加310万美元[125][126] 业务线表现 - Vita Coco椰子水在美洲市场销售额增长22.3%至1.2045亿美元，国际市场增长42.5%至1988万美元[112][120] - 自有品牌业务在美洲市场销售额下降36.5%至1468万美元，主要因客户服务区域流失导致销量下降34%[112][117] - 其他产品类别（含Vita Coco Treats）在美洲市场销售额激增137.6%至682万美元，销量增长202%[112][118] - 国际业务总销售额增长36.6%至2679万美元，德国和英国市场销量增长24.1%[119] - 国际自有品牌业务销售额增长29.2%至622万美元，但亚洲椰子油业务下滑部分抵消增长[121] - 其他产品净销售额在2025年第二季度增长400万美元（137.6%），达到680万美元，主要由于Vita Coco Treats在美国全国推广[118] - 国际业务净销售额在2025年第二季度增长720万美元（36.6%），达到2680万美元，主要由德国和英国市场驱动[119] - Vita Coco椰子水净销售额在2025年第二季度增长590万美元（42.5%），达到1990万美元，受益于欧洲需求增长和汇率优势[120] - 自有品牌净销售额在2025年第二季度增长140万美元（29.2%），达到620万美元，欧洲椰子水业务增长部分抵消亚洲椰子油业务下滑[121] 地区表现 - 公司产品通过35个国家销售，主要市场为北美、英国和德国[96] - 美洲地区2025年第二季度净销售额1.41961亿美元，同比增长14.0%，Vita Coco椰子水销量增长20.6%[115][116] - 国际地区2025年第二季度净销售额2679.8万美元，同比增长36.6%，Vita Coco椰子水销售额增长42.5%[110][112] - 美洲分部毛利率下降5.9个百分点至36%，国际分部毛利率上升4.8个百分点至38.1%[123] 管理层讨论和指引 - 公司主要从菲律宾和巴西采购原料，面临巴西可能实施的50%关税风险[98] - 2025年第二季度包含一次性激励计划费用60万美元和纽约办公室重叠租金费用40万美元[140][141] - 2025年上半年调整后EBITDA未披露具体数值，但强调其作为核心绩效评估指标的重要性[135][136][137] 其他财务数据 - 2025年第二季度外汇衍生工具未实现收益106.7万美元，同比改善（2024年同期亏损596.3万美元）[105][110] - 2025年第二季度利息收入150万美元，同比下降7.8%[107][110] - 2025年上半年所得税费用1074.4万美元，同比增加5.4%[108][110] - 2025年第二季度衍生工具未实现收益107万美元，较2024年同期亏损596万美元改善703万美元；上半年衍生工具收益388万美元，较去年同期亏损848万美元改善1237万美元[127][129] - 2025年第二季度外汇收益48.2万美元，较2024年同期亏损13.6万美元改善61.8万美元；上半年外汇收益106万美元，较去年同期亏损7.8万美元改善114万美元[127][130] - 2025年第二季度利息收入150万美元，同比下降12.7万美元(7.8%)；上半年利息收入302万美元，同比下降13.2万美元(4.2%)[127][131] - 2025年第二季度所得税费用526万美元，同比下降115万美元(18.0%)，实际税率从25.2%降至18.7%[133][134] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物达1.67亿美元，较2024年底增加230万美元[142] - 2025年上半年经营活动现金流1.201亿美元，同比下降1464万美元(54.9%)，主要受应收账款回收周期延长和库存采购增加影响[145][147] - 2025年投资活动现金流出151万美元，主要因纽约、伦敦和新加坡新办公室资本支出[145][148] - 2020年信贷额度修订后，公司可用循环信贷额度维持6000万美元，到期日延长至2030年2月[151] - 2025年上半年经营活动现金流为1201万美元，同比下降54.9%（2024年同期为2665.2万美元）[145] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为1.67亿美元，较2024年底的1.647亿美元略有增加[142] - 2025年上半年投资活动现金流为-150.8万美元，主要由于纽约、伦敦和新加坡新办公室的资本支出[148] - 2025年上半年融资活动现金流为-908.1万美元，同比增加6.1%，主要由于股票回购增加[149] - 车辆贷款余额低于10万美元，利率范围为4.56%至5.68%[154]