核心观点 - Capri Holdings第四季度业绩表现疲软 营收和利润同比下滑 营收超出预期但每股亏损远超预期[1][4] - 公司处于战略转型初期 宏观经济挑战持续 但新战略已显现积极迹象[2] - Versace品牌出售给Prada集团是重要举措 旨在优化业务结构 改善财务状况[3][11] 财务表现 - 第四季度调整后每股亏损4.9美元 远超预期的0.16美元亏损 去年同期为盈利0.42美元[4] - 总营收10.35亿美元 超预期9.83亿美元 但同比下降15.4%(按固定汇率计算下降14.1%)[5] - 毛利润6.31亿美元 同比下降17.7% 毛利率下降170个基点至61%[5] - 调整后运营亏损3300万美元 去年同期为盈利7800万美元[5] 分品牌业绩 - Versace营收2.08亿美元 同比下降21.2% 毛利润1.36亿美元 毛利率下降60个基点至65.4%[6] - Jimmy Choo营收1.33亿美元 同比下降2.9% 毛利润8800万美元 毛利率下降390个基点至66.2%[7] - Michael Kors营收6.94亿美元 同比下降15.6% 毛利润4.07亿美元 毛利率下降220个基点至58.6%[8] 财务状况 - 期末现金1.66亿美元 长期债务14.8亿美元 股东权益3.72亿美元[9] - 2025财年经营现金流2.81亿美元 自由现金流1.53亿美元[9] - 截至2025年3月29日 共1158家零售店 其中Michael Kors 711家 Jimmy Choo 219家 Versace 228家[9] 战略发展 - Versace以13.75亿美元现金出售给Prada 预计2025年下半年完成交易[11] - 从2026财年起 Versace将作为终止经营业务列报[11] 业绩展望 - 2026财年第一季度预计营收7.65-7.8亿美元 去年同期10.67亿美元[13] - 预计每股收益0.1-0.15美元 去年同期每股亏损0.11美元[14] - 2026财年全年预计营收33-34亿美元 2025年为44亿美元[15] - 预计全年每股收益1.2-1.4美元 2024年为每股亏损10美元[16] 行业比较 - 公司股价过去三个月下跌18% 同期行业上涨6%[17] - 同行业表现较好的公司包括Canada Goose(评级买入) Allbirds(评级买入)和Stitch Fix(评级买入)[19][20][21][22]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司总营收10亿美元，同比下降15%，略好于预期；运营亏损3300万美元，略低于预期；净亏损5.81亿美元，摊薄后每股亏损4.9美元，主要因非现金税估值备抵 [29] - 毛利率61%，同比下降170个基点，低于预期；运营费用减少2500万美元，占营收比例从去年的56.3%升至64.2%；总公司运营利润率为负3.2%，去年为正6.4% [33][36][37] - 库存8.69亿美元，同比增加1%；现金1.66亿美元，债务15亿美元，净债务约13亿美元；净债务与调整后EBITDAR的杠杆比率为3.2倍 [38][39] - 2026财年，预计总公司营收33 - 34亿美元，毛利率约61% - 61.5%，运营费用约20亿美元，全年运营收入约1亿美元，摊薄后每股收益1.2 - 1.4美元 [45][46][47] - 第一季度预计总公司营收7.65 - 7.8亿美元，运营利润率约为盈亏平衡，摊薄后每股收益0.1 - 0.15美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 零售渠道 - 总公司零售销售呈中个位数下降，电商表现略好于门店，门店优化计划对零售销售有低个位数负面影响 [30] - 迈克尔·科尔斯全球零售销售中个位数下降，排除外汇和门店关闭影响，第四季度与第三季度降幅相近 [32] - 吉米·周全球零售销售高个位数下降 [32] 批发渠道 - 总公司批发收入双位数下降，因渠道整体疲软及此前减少批发业务举措 [30] - 迈克尔·科尔斯批发双位数下降 [32] - 吉米·周批发高个位数增长 [32] 品牌业务 - 迈克尔·科尔斯第四季度营收同比下降16%，美洲地区下降12%，EMEA地区下降15%，亚洲地区下降31%；毛利率从去年的60.8%降至58.6%，运营利润率从14.1%降至4.6% [10][31][34] - 吉米·周第四季度营收同比下降3%，美洲地区下降7%，EMEA地区增长9%，亚洲地区下降16%；毛利率从70.1%降至66.2%，运营利润率从负5.8%降至负7.5% [19][32][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收下降13% [30] - EMEA地区营收下降14% [31] - 亚洲地区营收下降23% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 出售范思哲，聚焦迈克尔·科尔斯和吉米·周品牌，减少债务，未来重启股票回购计划 [5] - 迈克尔·科尔斯通过品牌故事、产品创新、门店优化和稳定批发业务实现增长；未来三年翻新约50%门店及关键百货公司门店 [10][11][16] - 吉米·周通过故事讲述、拓展配饰和休闲鞋类、提升门店生产力和稳定批发业务挖掘潜力；秋季推出价格500 - 1000美元的三个新配饰系列 [19][20][21] 行业竞争 - 时尚奢侈品行业需求持续疲软，公司业务受影响 [9] - 吉米·周鞋类正装品类与行业趋势一致呈下降态势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境因关税不确定性更具挑战性，但公司专注战略举措以改善销售趋势和实现未来增长 [7] - 进入2026财年，公司对发展路径乐观，虽处于转型初期，但战略已初见成效，预计2026财年趋势持续改善，2027财年及以后实现营收增长和利润率扩张 [6][18][50] 其他重要信息 - 自2026财年起，范思哲将被重新归类为已终止经营业务，不再纳入非GAAP业绩 [4] - 公司预计提前收到的库存将在2026财年减轻关税影响，年底库存水平将呈中个位数下降 [38][39] - 公司计划用范思哲出售所得款项偿还债务，之后净债务将极少，利息支出将大幅下降 [41] - 预计关税将使2026财年美国进口商品成本增加约6000万美元，公司将采取措施减轻影响 [44] - 因美元近期走弱，预计2026财年外汇将使营收和运营费用适度增加 [45] - 未来三年迈克尔·科尔斯门店翻新预计花费约3.5亿美元，2026财年资本支出预计约1.1亿美元 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对低谷营收预期的信心来源及毛利率下降驱动因素 - 营收方面，第一季度迈克尔·科尔斯零售表现显著改善，接近持平；新推出的系列全价销售良好；品牌故事引起消费者共鸣；门店关闭计划接近尾声，明年无需再考虑相关营收影响；门店翻新计划将提升门店生产力；吉米·周秋季配饰新品有增长机会 [57][58][60][62][63][66] - 毛利率方面，公司战略举措本可提升毛利率，但2026财年关税影响使未缓解情况下成本增加约6000万美元，导致毛利率下降约100个基点，公司目标是逐步缓解关税影响 [68][69] 问题2: 迈克尔·科尔斯品牌今年批发业务展望 - 与投资者日预期相近，批发合作伙伴对品牌回归Jet Set传统的战略反应积极；在亚马逊平台表现超预期；虽计划批发业务有下降，但目标是稳定并在2027 - 2028财年实现适度增长 [73][74][77][78] 问题3: 在不稳定消费者背景下，推动自有零售渠道流量和转化率的可控因素 - 流量方面，虽北美和中国地区流量未转正，但下降速度显著放缓，欧洲趋势良好；公司专注营销和品牌故事，利用数据分析工具吸引新老客户，加大网红合作项目；转化率方面，迈克尔·科尔斯转化率一直较强，当前关键是提升品牌吸引力 [80][81][82][83] 问题4: 改善迈克尔·科尔斯品牌销售轨迹的策略 - 回归品牌创始人最初的愿景和定位，这仍与消费者需求相关；调整产品定价至消费者偏好区间；在吉米·周方面，拓展品牌在休闲鞋类和配饰领域的应用，满足消费者多样化需求 [88][91][93][97] 问题5: 定价策略何时达稳定状态及关税下价格调整与整体定价策略的关系及品牌定位风险 - 迈克尔·科尔斯品牌预计秋季达到理想定价状态，目前已完成60% - 70%；在奥特莱斯渠道提高部分价格、减少促销活动；关税价格调整将谨慎进行，优先确保品牌与消费者的良好互动，待夏季末明确关税情况后再做决策，首要目标是恢复品牌势头 [103][105][107][108][110]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司总营收10亿美元，同比下降15%，略好于预期；运营亏损3300万美元，略低于预期；净亏损5.81亿美元，摊薄后每股亏损4.9美元，主要因非现金税估值备抵 [27] - 毛利率61%，较去年下降170个基点，低于预期；运营费用减少2500万美元，占营收比例从去年的56.3%升至64.2%；总公司运营利润率为负3.2%，去年为正6.4% [31][33][34] - 库存8.69亿美元，较去年增加1%；现金1.66亿美元，债务15亿美元，净债务约13亿美元，高于预期；净债务与调整后EBITDAR的杠杆比率为3.2倍 [36][37] - 2026财年公司预计总营收在33 - 34亿美元之间；毛利率约61% - 61.5%；运营费用约20亿美元；全年运营收入约1亿美元；净利息收入在8500 - 9000万美元之间；有效税率约15%；加权平均流通股约1.19亿股；摊薄后每股收益在1.2 - 1.4美元之间 [43][44][45] - 第一季度公司预计总营收在7.65 - 7.8亿美元之间；运营利润率约为盈亏平衡；净利息收入约1500万美元；有效税率约15%；加权平均流通股约1.19亿股；摊薄后每股收益约0.1 - 0.15美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 零售渠道 - 公司零售销售下降中个位数，电商表现略好于门店，门店优化计划对零售销售有低个位数负面影响 [28] - 迈克尔·科尔斯全球零售销售下降中个位数，排除外汇和门店关闭影响，第四季度与第三季度降幅相近 [29][30] - 吉米·周全球零售销售下降高个位数 [30] 批发渠道 - 公司批发渠道收入双位数下降，因渠道整体疲软及此前减少批发业务举措 [28] - 迈克尔·科尔斯批发业务双位数下降 [29] - 吉米·周批发业务高个位数增长 [30] 品牌业务 - 迈克尔·科尔斯第四季度营收同比下降16%，美洲地区下降12%，EMEA地区下降15%，亚洲地区下降31%；毛利率从去年的60.8%降至58.6%；运营利润率从去年的14.1%降至4.6% [9][29][32] - 吉米·周第四季度营收同比下降3%，美洲地区下降7%，EMEA地区增长9%，亚洲地区下降16%；毛利率从去年的70.1%降至66.2%；运营利润率从去年的负5.8%降至负7.5% [18][30][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区公司营收下降13% [28] - EMEA地区公司营收下降14% [28] - 亚洲地区公司营收下降23% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 出售范思哲给普拉达集团，聚焦迈克尔·科尔斯和吉米·周品牌，降低债务水平，未来重启股票回购计划 [4] - 加强迈克尔·科尔斯品牌建设，通过新战略举措、强大资产负债表和专注的领导团队，加速两品牌增长 [5] - 各品牌战略目标包括提升品牌吸引力、打造时尚产品、实施全渠道零售战略、稳定并恢复批发业务增长 [6] 迈克尔·科尔斯 - 围绕Jet Set传承吸引新老消费者，强化品牌标识，推出新故事和产品系列，提升品牌亲和力和购买意愿 [10][11] - 优化门店，包括关闭和翻新，提高门店生产力；稳定并适度恢复批发业务增长 [10] - 未来三年计划翻新约50%的门店，预计花费3.5亿美元 [47] 吉米·周 - 通过围绕魅力的故事讲述吸引新老消费者，发展配饰业务，扩大休闲鞋类产品，提升门店生产力和零售体验，稳定并恢复批发业务增长 [18][19] - 秋季推出价格在500 - 1000美元的三个新配饰系列，扩大定价架构，吸引新客户 [20] - 在鞋类业务中，为正装鞋类引入创新和活力，扩大休闲鞋类业务，如运动鞋业务已占鞋类销售约10% [21] 行业竞争 - 时尚奢侈品行业需求持续疲软，公司业务受影响，同时面临关税、外汇汇率等不确定性 [5][8] - 公司通过多元化采购、与供应商合作、评估价格调整等方式应对关税风险，维持品牌复苏势头 [40][42][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境更具挑战性，关税存在不确定性，但公司专注执行战略举措，改善销售趋势，为未来增长做准备 [5] - 进入2026财年，公司对发展路径持乐观态度，虽处于转型初期，但战略举措已初见成效，预计未来趋势将持续改善 [17][49] - 预计2027财年及以后，随着战略举措推进，公司将实现营收增长和利润率扩张 [50] 其他重要信息 - 公司财报按非GAAP基础呈现，排除减值费用、重组费用等成本，相关GAAP指标及调整可查看公司网站最新财报 [3] - 因范思哲待售，2026财年起将其重新分类为终止经营业务，不再纳入非GAAP结果 [3][29] - 公司提前收到6000万美元库存，有助于缓解2026财年关税影响，预计财年末库存水平将下降中个位数 [36][37] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 对迈克尔·科尔斯营收低谷预期的信心来源及毛利率下降驱动因素 - 公司看到迈克尔·科尔斯零售业务积极变化，如第一季度零售业务接近持平，新系列产品全价销售良好，Jet Set故事讲述引起消费者共鸣，购买意愿提升 [56][57][58] - 门店关闭计划接近尾声，明年无需考虑相关营收影响；门店翻新计划将提升门店生产力 [59][60][61] - 吉米·周秋季将推出新配饰系列，有较大增长机会 [63] - 毛利率下降主要因2026财年关税影响，未缓解情况下成本增加约6000万美元，公司目标是逐步缓解关税影响，优先维护品牌复苏势头 [65][66][67] 问题2: 迈克尔·科尔斯品牌今年批发业务展望及与投资者日预期对比 - 与投资者日预期一致，批发合作伙伴对公司回归Jet Set传承的战略反应积极，新故事讲述和产品系列销售良好，部分合作伙伴增加了订单 [71][72] - 公司近期在亚马逊平台上线，表现超预期，全价销售出色 [72] - 批发业务仍有门店关闭计划，预计第四季度和明年春季能看到更真实的业务情况，目标是稳定并适度增长 [73][74][75] 问题3: 在不稳定消费背景下，公司控制门店流量和转化率的策略 - 公司关注流量，虽未实现正增长，但降幅显著收窄，尤其在欧洲市场；通过营销举措、故事讲述、数据分析和影响者计划等策略影响流量 [79][80] - 迈克尔·科尔斯转化率一直较强，关键在于提升品牌吸引力和热度 [80] 问题4: 提升迈克尔·科尔斯品牌销售轨迹的核心策略 - 回归品牌最初由创始人设定的定位，即消费者向往的时尚生活方式，这一定位仍具相关性，公司此前偏离该定位是错误的 [88][89] - 品牌曾提价策略有一定效果，但消费者最终希望价格回到传统区间，公司应尊重消费者需求 [90] - 吉米·周应扩大产品使用场景，如休闲鞋类和配饰业务，利用品牌优势和门店位置，提供合适产品 [93][94][95] 问题5: 公司定价策略的稳定时间及应对关税的价格调整与整体定价策略的关系 - 迈克尔·科尔斯品牌预计秋季达到理想定价状态，目前已完成60% - 70%的调整，部分价格调整对利润率有一定压力 [100][101] - 奥特莱斯渠道提高了部分价格，减少促销活动，有助于提升平均销售价格和利润率 [102] - 应对关税的价格调整将谨慎进行，优先确保品牌与消费者的良好互动，具体调整将根据供应商合作和关税情况确定 [103][104][105]

核心观点 - Capri Holdings最新季度每股亏损4.90美元，远低于市场预期的亏损0.16美元，同比由盈转亏（上年同期每股收益0.42美元）[1] - 季度营收10.4亿美元超预期5.31%，但同比下滑14.75%（上年同期12.2亿美元）[2] - 公司股价年内下跌16.7%，显著跑输同期标普500指数0.7%的涨幅[3] 财务表现 - 连续四个季度未能达到每股收益预期，最近两季度实际EPS分别低于预期28.57%和2,962.50%[1][2] - 过去四个季度中有两次营收超预期[2] - 下季度预期营收9.4517亿美元，全年预期营收41亿美元[7] 市场预期 - 当前Zacks评级为"持有"，预期股价表现与市场持平[6] - 下季度共识EPS预期0.09美元，全年EPS预期1.12美元[7] - 行业排名处于后46%区间（Zacks 250+行业分类中）[8] 同业比较 - Victoria's Secret预计季度EPS 0.04美元，同比下滑66.7%，但30天内预期上调7%[9] - Victoria's Secret预计季度营收13.3亿美元，同比下滑2.1%[10]

业绩总结 - 2025财年第四季度收入下降15%[9] - 调整后的每股收益为-4.90美元，主要由于非现金税收估值准备金的影响[9] - 2025财年净亏损为12.82亿美元，调整后每股亏损为-10.00美元[41] - 2025财年第四季度的调整后营业利润率为-3.2%[9] - 2026财年第一季度预计收入在7.65亿至7.8亿美元之间，全年收入预计在33亿至34亿美元之间[32] 用户数据 - 全球客户数据库同比增长10%[9] 未来展望 - Michael Kors品牌的2026财年营业利润率预计为中低单位百分比（MSD%）[32] - Jimmy Choo品牌的2026财年营业利润率预计为中低单位百分比（MSD%）[32] - 预计2026财年净利息收入为8500万至9000万美元[32] 市场扩张与并购 - Capri Holdings与Prada集团达成协议，以13.75亿美元现金出售Versace，预计在2025年下半年完成交易[4] - Capri公司正在执行Versace出售给Prada集团的计划[52] 风险因素 - Capri公司面临的风险包括宏观经济压力和整体经济环境的不确定性[52] - 公司预计未来可能受到新关税或贸易限制的影响[52] - 消费者流量和零售趋势的变化可能会影响产品需求[52] - 公司在国际市场运营中面临货币波动和制造或运输延误的风险[52] - 高消费者债务水平、经济衰退和通货膨胀压力可能影响销售[52] - 公司面临与Tapestry, Inc.合并相关的诉讼风险[52] - 公司在吸引和留住高素质人才方面存在挑战[52] - 网络安全威胁和数据安全漏洞的风险需要关注[52] - 公司在未来的现金流和信贷可用性方面存在不确定性[52]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第四季度总营收10亿美元，按报告基础计算下降15.4%，按固定汇率计算下降14.1%[10] - 2025财年第四季度毛利润6.31亿美元，毛利率61.0%，上年同期分别为7.67亿美元和62.7%[10] - 2025财年第四季度运营亏损1.16亿美元，运营利润率为 - 11.2%，上年同期运营亏损5.43亿美元，运营利润率为 - 44.4%[10] - 2025财年第四季度净亏损6.45亿美元，摊薄后每股亏损5.44美元，上年同期净亏损4.72亿美元，摊薄后每股亏损4.03美元[10] - 2025财年总营收44.42亿美元，较2024财年的51.7亿美元下降14.08%[26] - 2025财年净亏损11.79亿美元，2024财年净亏损2.29亿美元，亏损幅度扩大[26] - 2025年3月29日止三个月，范思哲（Versace）收入2.08亿美元，较2024年同期的2.64亿美元下降21.2%；吉米·周（Jimmy Choo）收入1.33亿美元，较2024年同期的1.37亿美元下降2.9%；迈克·科尔斯（Michael Kors）收入6.94亿美元，较2024年同期的8.22亿美元下降15.6%；总收入10.35亿美元，较2024年同期的12.23亿美元下降15.4%[36] - 2025年3月29日止财年，范思哲收入8.21亿美元，较2024年的10.30亿美元下降20.3%；吉米·周收入6.05亿美元，较2024年的6.18亿美元下降2.1%；迈克·科尔斯收入30.16亿美元，较2024年的35.22亿美元下降14.4%；总收入44.42亿美元，较2024年的51.70亿美元下降14.1%[36] - 2025年3月29日止三个月，公司报告的毛利润为6.31亿美元，调整后仍为6.31亿美元；运营费用报告值为7.47亿美元，调整后为6.64亿美元；运营总亏损报告值为1.16亿美元，调整后为0.33亿美元；运营利润率报告值为 - 11.2%，调整后为 - 3.2%[38] - 2025年3月29日止财年，公司报告的毛利润为28.26亿美元，调整后仍为28.26亿美元；运营费用报告值为35.78亿美元，调整后为27.35亿美元；运营总亏损报告值为7.52亿美元，调整后为盈利0.91亿美元；运营利润率报告值为 - 16.9%，调整后为2.0%[41] - 2025年3月29日止三个月，公司报告的税前亏损为1.02亿美元，调整后为0.19亿美元；所得税拨备报告值为5.42亿美元，调整后为5.61亿美元；归属于Capri的净亏损报告值为6.45亿美元，调整后为5.81亿美元；摊薄后每股净亏损报告值为5.44美元，调整后为4.90美元；加权平均摊薄普通股股数为1.18573945亿股[38] - 2025年3月29日止财年，公司报告的税前亏损为7.27亿美元，调整后为盈利1.16亿美元；所得税拨备报告值为4.52亿美元，调整后为5.59亿美元；归属于Capri的净亏损报告值为11.82亿美元，调整后为4.46亿美元；摊薄后每股净亏损报告值为10.00美元，调整后为3.77美元；加权平均摊薄普通股股数为1.1825635亿股[41] - 2024年第一季度毛利润为7.67亿美元，全年为33.39亿美元[44][48] - 2024年第一季度运营费用为13.1亿美元，全年为35.8亿美元[44][48] - 2024年第一季度运营亏损5.43亿美元，全年为2.41亿美元；调整后第一季度运营收入为7800万美元，全年为5.18亿美元[44][48] - 2024年第一季度运营利润率为 - 44.4%，全年为 - 4.7%；调整后第一季度为6.4%，全年为10.0%[44][48] - 2024年第一季度外汇损失为2100万美元，全年为3700万美元；调整后第一季度为2100万美元，全年为2000万美元[44][48] - 2024年第一季度税前亏损5.57亿美元，全年为2.83亿美元；调整后第一季度为6400万美元，全年为4.93亿美元[44][48] - 2024年第一季度所得税收益为8500万美元，全年为5400万美元；调整后第一季度为1400万美元，全年为8000万美元[44][48] - 2024年第一季度归属于Capri的净亏损为4.72亿美元，全年为2.29亿美元；调整后第一季度为5000万美元，全年为4.13亿美元[44][48] - 2024年第一季度加权平均摊薄普通股数量为1.17156327亿股，全年为1.1701442亿股；调整后第一季度为1.1822149亿股，全年为1.18057806亿股[44][48] - 2024年第一季度摊薄后每股净亏损为4.03美元，全年为1.96美元；调整后第一季度为0.42美元，全年为3.50美元[44][48] 各条业务线表现 - 2025财年，Versace营收8.21亿美元，较2024财年的10.3亿美元下降20.29%[30][32] - 2025财年，Jimmy Choo营收6.05亿美元，较2024财年的6.18亿美元下降2.10%[30][32] - 2025财年，Michael Kors营收30.16亿美元，较2024财年的35.22亿美元下降14.37%[30][32] - 2025财年，Versace经营利润率为 -6.6%，2024财年为2.4%[32] - 2025财年，Jimmy Choo经营利润率为 -2.8%，2024财年为0.5%[32] - 2025财年，Michael Kors经营利润率为11.3%，2024财年为18.0%[32] 其他财务数据 - 截至2025年3月29日，净库存8.69亿美元，较上年增加1%[10] - 2025财年经营活动现金流2.81亿美元，资本支出1.28亿美元，自由现金流1.53亿美元[10] - 截至2025年3月29日，现金及现金等价物1.66亿美元，未偿还借款总额15亿美元，净债务13亿美元，上年为15亿美元[10] - 截至2025年3月29日，总资产52.13亿美元，较2024年3月30日的66.89亿美元下降22.07%[28] - 截至2025年3月29日，零售门店总数为1158家，较2024年3月30日的1239家减少6.54%[34] 管理层讨论和指引 - 2026财年公司预计总营收约33 - 34亿美元，运营收入约1亿美元，净利息收入约8500 - 9000万美元，有效税率约15%[16] - 2026财年第一季度公司预计总营收约7.65 - 7.80亿美元，运营利润率接近盈亏平衡，净利息收入约1500万美元，有效税率约15%[18] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年4月10日，公司宣布以13.75亿美元现金出售范思哲给普拉达集团，交易预计在2025年下半年完成[12] - 影响运营费用的金额主要与全球优化计划遣散费、租赁终止收益和其他门店关闭成本有关[38][41] - 公司的ERP实施是一个多年项目，包括会计、财务以及批发和零售库存解决方案，旨在创建标准化的财务IT应用程序[38][41] - Capri转型计划是一个多年、多项目的倡议，旨在通过创建一流的共享平台和扩展数字能力来提高公司运营的有效性和效率，2024财年大部分运营和IT项目暂停，2026财年将继续重新评估[38][41] - 2024年11月，公司收到Tapestry, Inc.约4500万美元作为合并相关成本的报销[41]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预计Capri Holdings将在即将发布的季度报告中每股亏损0.16美元，同比下滑138.1% [1] - 预计公司季度营收为9.8281亿美元，同比下降19.6% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预期保持不变，显示分析师对初始预测进行了重新评估 [1] 关键业务指标预测 - Versace品牌营收预计为1.9554亿美元，同比下降25.9% [3] - Michael Kors品牌营收预计为6.6003亿美元，同比下降19.7% [4] - 美洲地区(美国、加拿大和拉丁美洲)营收预计为5.2703亿美元，同比下降18.5% [4] - 亚洲地区营收预计为1.6826亿美元，同比下降24.9% [5] - EMEA地区(欧洲、中东和非洲)营收预计为2.9233亿美元，同比下降17% [5] - Michael Kors品牌营业利润预计为3642万美元，去年同期为1.16亿美元 [6] 市场表现 - Capri Holdings股价在过去一个月上涨13%，同期标普500指数上涨8.2% [6] - 公司目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内将跟随整体市场表现 [6]

特朗普关税输家指数表现 - 指数上涨0 85%至84 49点 [1] - 成分股斑马技术涨幅最大达5 16% [1] - Five Below上涨3 12% Gap上涨1 35% 蔻驰上涨1 13% 美元树上涨0 9% [1] - 百思买下跌1 19% 哈雷戴维森下跌1 24% [1]

文章核心观点 - Telsey Advisory Group分析师重申Capri Holdings股票“市场表现”评级并下调目标价，Capri将Versace品牌出售给Prada，虽有损失但有望提升公司利润率和释放资金 [1][4] 交易信息 - Capri宣布将Versace品牌以13.75亿美元现金出售给Prada，交易预计2025年下半年完成，待监管批准 [1] - Capri 2018年以21.2亿美元收购Versace [2] 交易影响 - 出售所得将加强公司资产负债表、增加对Michael Kors的投资、支持债务削减和股票回购 [2] - 虽出售Versace有损失，但预计提升公司整体利润率，释放资金支持Michael Kors复兴 [4] 交易估值 - 分析师估计Prada支付约22倍2024财年EBITDA和1.6倍过去12个月销售额 [3] 市场反应 - 周五发布消息时Capri Holdings股价下跌0.62%，报14.54美元 [4] 行业分析 - 分析师认为出售Versace是Capri在Tapestry收购失败后的合理举措，可筹集资金、提高利润率和加强资产负债表 [3] - 出售Versace消除了曾经预期的增长催化剂，Michael Kors因批发和促销市场挑战，未来盈利能力存疑 [4]

文章核心观点 Capri Holdings将旗下范思哲以13.75亿美元现金出售给普拉达，预计2025年下半年完成交易，此交易是奢侈品行业整合举措，Capri Holdings借此战略转型并加强财务状况，同时行业面临需求疲软挑战，还推荐了几只表现较好的股票 [1][4] 交易详情 - Capri Holdings与普拉达达成最终协议，以13.75亿美元全现金交易出售范思哲，预计2025年下半年完成交易 [1] 范思哲情况 - 过去六年范思哲进行战略重新定位，强调奢侈传承和卓越工艺，通过提升产品和优化营销策略为长期可持续增长奠定基础 [2] Capri Holdings战略 - 出售范思哲是战略转向，旨在加强财务状况并聚焦迈克高仕和周仰杰品牌，继续执行此前宣布的战略计划以挖掘品牌增长潜力 [4] - 交易所得将用于战略业务投资、减少现有债务和可能的未来股票回购计划，以提升股东价值并提供财务灵活性 [5] Capri Holdings表现 - 公司品牌资产强劲，消费者参与度不断提高，通过战略数字营销、名人活动和产品发布推动显著参与，全球影响力扩大 [6] - 公司重新调整产品定价，提高全价销售率并减少对降价依赖，范思哲推出亲民奢侈品，迈克高仕优化手袋定价，均取得一定成效 [7] - 过去三个月Capri Holdings股价下跌38.5%，行业下跌24.6%，全球奢侈品需求疲软，消费环境低迷 [8] 推荐股票 - 盖璞是国际专业零售商，目前Zacks排名第一（强力买入），2025财年盈利和收入预计较2024财年分别增长7.7%和1.6%，过去四个季度平均盈利超预期77.5% [11][12] - Stitch Fix为各年龄段提供定制服装等，目前Zacks排名第二（买入），2025财年盈利预计较去年实际增长64.7%，过去四个季度平均盈利超预期48.9% [12][13] - 德克斯是鞋类和配饰设计生产商，目前Zacks排名第二，2025财年盈利和收入预计较去年实际分别增长21%和15.6%，过去四个季度平均盈利超预期36.8% [13][14]