报告公司投资评级 - 中国中车(601766.SH)维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期,铁路装备势头强劲 - 2024年前三季度公司实现收入1525.83亿元,同比增长6.67%;归母净利润72.45亿元,同比增长17.77% [1] - 铁路装备业务收入增长主要来自动车组和客车,其中动车组/客车/机车/货车收入分别为405.75/49.92/152.48/109.50亿元 [1] - 城轨与城市基础设施业务收入284.21亿元,同比下降5.63%;新产业业务收入501.06亿元,同比下降10.40% [1] - 公司前三季度新签订单2122亿元(其中海外342亿元),同比微增 [1] 盈利能力稳中有升,经营质量保持稳健 - 前三季度公司毛利率为21.21%,同比增长0.91个百分点;净利率为6.21%,同比增长0.60个百分点 [1] - 三项费用管控较好,销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为2.25%/6.21%/0.09%,同比分别下降1.56/0.17/上升0.12个百分点 [1] - 研发费用率保持较高水平,同比提升0.78个百分点至6.36% [1] 铁路行业景气持续,城轨有望受益化债 - 今年前三季度,全国铁路完成固定资产投资5612亿元、同比增长10.3%;投产铁路新线1820公里,其中高铁1210公里 [1] - 前三季度全国铁路发送旅客33.3亿人次,同比增长13.5%,再创历史同期新高 [1] - 近期财政部提出推动地方政府化债,有望对城轨业务交付和回款产生积极影响 [1] 铁路机车更新弹性有望逐步释放 - 根据国铁集团2023年统计公报,截至2023年我国铁路机车保有量为2.24万台,其中内燃机车保有量7800台,按老旧(30年以上)约为4000台 [1] - 按照新车替换比例1:2测算,将有约2000台新能源机车替换需求在未来3年释放 [1] - 今年6月公司发布7款新能源机车,有望充分受益机车更新替换进程 [1] 投资建议 - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润140.24亿元、151.93亿元、152.75亿元,对应EPS为0.49、0.53、0.53元,对应PE为17倍、16倍、16倍,维持推荐评级 [1] [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國中車股份有限公司 CRRC CORPORATION LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：1766） 關連交易公告 收購外貿金租約2.59%股權 訂立股權轉讓合同 董事會宣佈，於2024年10月30日，本公司與中車集團訂立股權轉讓合同，據 此，中車集團同意出售且本公司同意收購外貿金租約2.59%股權，代價為人民幣 371,594,775.89元。本次交易完成後，本公司將持有外貿金租約25.89%股權，外 貿金租將不會成為本公司的附屬公司。 香港上市規則的涵義 於本公告日期，中車集團為持有本公司51.45%股份的控股股東，故為香港上市規 則項下本公司的關連人士。據此，本次股權轉讓構成香港上市規則第14A章項下 本公司的關連交易。 根據香港上市規則第14A.81條及第14A.82條，由於股權轉讓合同項下擬進行的交 易及先前合併乃與本公司關連人士中車集團訂立或完成，且均涉 ...

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为625.435亿元，同比增长12.22%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为30.44125亿元，同比增长13.11%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26.3702亿元，同比增长11.52%[4] - 公司总资产为5015.01315亿元，同比增长6.30%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1634.85332亿元，同比增长1.56%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为76.22185亿元，上年同期为净流出39.92亿元[8] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出90.94亿元，净流出量较上年同期增加23.41亿元[8] - 筹资活动产生的现金流量净额为净流出89.03亿元，上年同期为净流入12.24亿元[8] - 非经常性损益项目合计为12.4799亿元[5] - 财务费用为1.37亿元，上年同期为-0.47亿元，主要因汇兑损失所致[7] - 公司2024年1-9月营业收入为1525.83亿元，同比增长6.67%[9] - 2024年前三季度营业总收入为1525.83亿元，同比增长6.7%[27] - 2024年前三季度营业总成本为1441.11亿元，同比增长6.5%[27] - 2024年前三季度净利润为94.70亿元，同比增长18.1%[28] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为72.45亿元，同比增长17.8%[28] - 2024年前三季度研发费用为97.01亿元，同比增长21.6%[27] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为76.22亿元，去年同期为-39.92亿元[30] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-90.94亿元，去年同期为-67.53亿元[31] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-89.03亿元，去年同期为12.24亿元[31] - 2024年前三季度基本每股收益为0.25元，同比增长19.0%[29] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为355.52亿元，去年同期为382.03亿元[32] - 公司2024年前三季度的营业利润为650,914千元，相比2023年前三季度的1,217,428千元有所减少[37] - 公司2024年前三季度的净利润为650,414千元，相比2023年前三季度的1,216,951千元有所减少[37] - 公司2024年前三季度的综合收益总额为596,516千元，相比2023年前三季度的1,228,103千元有所减少[37] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-309,524千元，相比2023年前三季度的-43,185千元有所减少[38] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为5,991,987千元，相比2023年前三季度的-7,139,220千元有所增加[38] - 公司2024年前三季度投资活动现金流入小计为23,501,046千元，相比2023年前三季度的18,640,975千元有所增加[38] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为35,860,000[39] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为52,046,664[39] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-16,186,664[39] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-10,517,055[39] - 2024年期末现金及现金等价物余额为5,201,592[39] - 2023年前三季度筹资活动现金流入小计为47,785,000[39] - 2023年前三季度筹资活动现金流出小计为47,473,008[39] - 2023年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为311,992[39] - 2023年前三季度现金及现金等价物净增加额为-6,857,810[39] - 2023年期末现金及现金等价物余额为9,393,269[39] 业务收入 - 铁路装备业务营业收入为717.65亿元，同比增长36.69%，占总收入的47.03%[9] - 城轨与城市基础设施业务营业收入为284.21亿元，同比下降5.63%，占总收入的18.63%[9][10] - 新产业业务营业收入为501.06亿元，同比下降10.40%，占总收入的32.84%[9][10] - 现代服务业营业收入为22.91亿元，同比下降49.03%，占总收入的1.50%[9][11] 股东与持股情况 - 中国中车集团持有公司145.88亿股A股和1.78亿股H股，持股比例为51.45%[18] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有公司43.59亿股H股，持股比例为15.19%[11] - 香港中央结算有限公司持有公司9.80亿股A股，持股比例为3.42%[11] - 中国证券金融股份有限公司持有公司6.06亿股A股，持股比例为2.11%[11] - 中车集团增持公司A股股份29,188,800股，约占公司已发行股份总数的0.1%，增持金额合计约人民币15,548万元[1] - 截至2024年4月29日，中车集团持有公司A股股份14,587,578,250股，H股股份177,863,000股，合计持有公司14,765,441,250股股份，约占公司已发行总股本的51.45%[1] 资产与负债 - 2024年9月30日，公司流动资产合计为339,121,469千元，相比2023年12月31日的314,587,463千元有所增加[23] - 2024年9月30日，公司非流动资产合计为162,379,846千元，相比2023年12月31日的157,204,272千元有所增加[24] - 2024年9月30日，公司流动负债合计为273,467,835千元，相比2023年12月31日的250,407,506千元有所增加[24] - 2024年9月30日，公司非流动负债合计为24,221,694千元，相比2023年12月31日的24,860,914千元有所减少[25] - 2024年9月30日，公司所有者权益合计为203,811,786千元，相比2023年12月31日的196,523,315千元有所增加[25] - 2024年9月30日，公司资产总计为501,501,315千元，相比2023年12月31日的471,791,735千元有所增加[24] - 2024年9月30日，公司负债合计为297,689,529千元，相比2023年12月31日的275,268,420千元有所增加[25] - 2024年9月30日，公司流动资产合计为19,911,693千元，相比2023年12月31日的35,537,305千元有所减少[34] - 2024年9月30日，公司非流动资产合计为125,849,355千元，相比2023年12月31日的125,097,981千元有所增加[34] - 2024年9月30日，公司流动负债合计为44,835,930千元，相比2023年12月31日的54,562,769千元有所减少[35] - 2024年9月30日，公司所有者权益合计为100,915,012千元，相比2023年12月31日的106,057,186千元有所减少[35] 订单与业务发展 - 2024年1-9月公司新签订单约2122亿元，其中国际业务签约额约342亿元[12] 人事变动 - 2024年2月22日，公司聘任马云双先生为总裁，林存增先生、王锋先生、刘可安先生为副总裁[21]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國中車股份有限公司 CRRC CORPORATION LIMITED 中國 • 北京 2024年10月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為孫永才先生、馬雲雙先生及王銨先生；非執行 董事為姜仁鋒先生；獨立非執行董事為史堅忠先生、翁亦然先生及魏明德先生。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：1766） 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。 茲載列中國中車股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《中國中車股 份有限公司第三屆監事會第十四次會議決議公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國中車股份有限公司 董事長 孫永才 | 证券代码：601766（A | 股） | 股票简称：中国中车（A | 股） | 编号：临 | 2024-039 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國中車股份有限公司 CRRC CORPORATION LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：1766） 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。 茲載列中國中車股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的《中國中車股 份有限公司第三屆董事會第二十八次會議決議公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國中車股份有限公司 董事長 孫永才 中國 • 北京 2024年10月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為孫永才先生、馬雲雙先生及王銨先生；非執行 董事為姜仁鋒先生；獨立非執行董事為史堅忠先生、翁亦然先生及魏明德先生。 | 股） 证券代码：601766（A 股票简称：中国中车（A | 股） | 编号：临 | 2024-038 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码： | | | | | 股） ...

财务数据 - 公司2024年1-9月营业收入为1,525.83亿元人民币，同比增长6.67%[8] - 公司2024年1-9月新签订单约2,122亿元人民币，其中国际业务签约额约342亿元人民币[9] - 公司2024年前三季度营业收入为1,525.83亿元，同比增长6.7%[19] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为72.45亿元，同比增长17.8%[19] - 公司2024年前三季度研发费用为97.01亿元，同比增长21.6%[19] - 公司2024年前三季度毛利率为21.2%，较2023年前三季度提高0.4个百分点[19] - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为1,620.42亿元，同比增长16.7%[22] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为76.22亿元，同比增加[22] - 2024年前三季度公司营业收入为2,776万元，同比下降31.8%[26] - 2024年前三季度公司营业利润为6.51亿元，同比下降46.5%[26] - 2024年前三季度公司净利润为6.50亿元，同比下降46.5%[26] - 2024年前三季度公司其他综合收益的税后净额为-5,390万元[26] - 2024年前三季度公司综合收益总额为5.97亿元，同比下降51.4%[26] - 2024年前三季度公司吸收投资收到的现金为47.46亿元，同比增长359.1%[22] - 公司2024年前三季度经营活动现金流出总计为7.31亿元，较2023年同期下降82.4%[27] - 公司2024年前三季度投资活动现金流入总计为235.01亿元，较2023年同期增加26.1%[27] - 公司2024年前三季度筹资活动现金流出总计为520.47亿元，较2023年同期增加9.6%[27] - 公司2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-105.17亿元，较2023年同期下降53.4%[27] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为52.02亿元，较2023年同期下降44.6%[27] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日资产总额为5,015.01亿元，较2023年12月31日增加6.3%[16][17] - 公司2024年9月30日流动资产为3,391.21亿元，较2023年12月31日增加7.8%[16] - 公司2024年9月30日存货为928.51亿元，较2023年12月31日增加38.8%[16] - 公司2024年9月30日应收账款为1,103.59亿元，较2023年12月31日增加4.4%[16] - 公司2024年9月30日流动负债为2,734.68亿元，较2023年12月31日增加9.2%[17] - 公司2024年9月30日资产负债率为59.3%，较2023年12月31日上升1.3个百分点[16][17] - 2024年9月30日公司流动资产合计为199.12亿元，较2023年末减少43.9%[24] - 2024年9月30日公司非流动资产合计为1,258.49亿元，较2023年末增加0.6%[24] 其他应收款和存货 - 其他应收款增加约69.10%，主要是本期应收往来款增加所致[5] - 存货增加约38.90%，主要是本期生产备料增加所致[5] 财务费用 - 财务费用为1.37亿元，上年同期为-0.47亿元，主要因为受汇率波动影响[6] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金净流量为净流入76.22亿元，上年同期为净流出39.92亿元，主要是本期公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致[6] 股东持股情况 - 公司普通股股东总数为539,942户，前10名股东持股情况[10] - 中国中车集团有限公司持有公司股份14,587,578,250股，占比50.83%[10] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有公司4,358,584,917股境外上市外资股[11] - 香港中央结算有限公司持有公司980,142,743股人民币普通股[11] - 中国证券金融股份有限公司持有公司605,663,637股人民币普通股[11] - 中车集团决定在6个月内通过上交所增持公司A股不低于1.5亿元不超过3亿元[12] - 中车集团已累计增持公司A股29,188,800股，约占公司已发行股份0.1%[12] - 公司无持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份[14] 管理层变动 - 公司聘任马云双先生为总裁，林存增先生、王锋先生、刘可安先生为副总裁[14] - 公司增补马云双先生为董事会执行董事及战略与可持续发展委员会、提名委员会委员[15]

市场扩张和并购 - 公司拟收购中车集团持有的外贸金租2.59%股权，交易后将直接持有25.89%股权[2][4][5] - 2024年10月31日起，公司新增持有外贸金租2.59%股权[28] 业绩总结 - 中车集团2023年末资产总额54,370,353.71万元，净利润1,438,942.36万元[11] - 外贸金租2023年末资产总额7,016,402.63万元，净利润138,059.22万元[18] 数据相关 - 外贸金租增发后注册资本为725,185.924329万元，五矿资本控股持股66.40%，中国中车持股23.30%[4][14] - 截至公告披露日，中车集团持有公司约51.45%股份，为控股股东[8] - 中车集团2015年合并更名，2017年改制，注册资本2,300,000万元[9][10] - 截至2023年12月31日评估基准日，外贸金租股东全部权益价值评估结果为1,435,560.27万元[19] - 外贸金租评估基准日总资产账面价值为7,016,402.63万元，总负债账面价值为5,749,023.57万元，净资产账面价值为1,267,379.07万元[21][22] - 收益法评估后股东全部权益价值为1,396,878.67万元，增值额为129,499.60万元，增值率为10.22%[21] - 市场法评估后股东全部权益价值为1,435,560.27万元，增值额为168,181.20万元，增值率为13.27%[22] - 收益法与市场法评估的股东全部权益价值相差38,681.60万元，差异率为2.77%[23] - 外贸金租2.59%股权有偿转让价款为371,594,775.89元[26] 其他新策略 - 过去12个月内公司与关联方发生需累计计算的关联交易2笔，本次关联交易无需提交股东大会审议[2][6][7] - 2024年10月30日，公司董事会审议通过收购议案，7名董事实到7人，3名关联董事回避表决[36][37] - 公司独立董事认为关联交易定价公允合理，符合公司发展需要[37]

会议审议 - 2024年10月30日召开第三届董事会第二十八次会议，7位董事全到[2] - 审议通过2024年第三季度报告[3][5] 市场扩张和并购 - 同意37159.48万元收购外贸金租2.59%股权[6][7] 新策略 - 同意50000万元现金设立中车数智科技有限公司，持股100%[8][9] - 同意大连电牵公司50%股权无偿划转至永济电机公司[10][11] - 同意齐车集团下属公司股权划转及增减资，山东风电增143580万元，山东公司减182392万元[12][13]

会议情况 - 公司第三届监事会第十四次会议于2024年10月30日在北京召开，3名监事全到[2] 议案审议 - 审议通过2024年第三季度报告议案[3][4] - 审议通过收购外贸金租2.59%股权暨关联交易议案，价格37159.48万元[5][6]

股份信息 - 截至2024年9月30日，H股法定/注册股份4,371,066,040股，面值1元，法定/注册股本4,371,066,040元，本月无增减[1] - 截至2024年9月30日，A股法定/注册股份24,327,798,048股，面值1元，法定/注册股本24,327,798,048元，本月无增减[1] - 2024年9月底法定/注册股本总额为28,698,864,088元[1] 发行股份情况 - 截至2024年9月30日，H股已发行股份4,371,066,040股，库存股份0，本月无增减[3] - 截至2024年9月30日，A股已发行股份24,327,798,048股，库存股份0，本月无增减[3] 其他情况 - 股份期权、承诺发行发行人股份的权证、可换股票据等均不适用[5][6][7]