公司财务发布 - America's Car-Mart, Inc.将于2024年6月18日发布第四季度和全财年财务结果[1] - 参与者可以通过网络直播或电话参加电话会议[2] 公司背景介绍 - America's Car-Mart是美国最大的上市汽车零售商之一，专注于二手车市场[3]

公司业绩 - America's Car-Mart将于2024年6月18日发布第四季度和全财年财务业绩[1] - America's Car-Mart是美国最大的上市汽车零售商之一，专注于二手车市场[3] 参与方式 - 参与者可以通过网络直播或电话参加电话会议[2]

公司收购 - 公司宣布已达成最终协议，收购Texas Auto Center（TAC）的经销商资产，交易预计在2025财年第一季度完成 [1] - 此次收购不包括TAC的遗留金融应收款 [1] - 收购TAC是公司增长战略的一部分，旨在为顾客、员工和股东带来卓越成果 [3] - TAC的高绩效文化、客户导向和价值观与公司高度契合，将成为公司团队的优秀补充 [4] - TAC由Bob和Erika Blankenship创立于1995年，经过近30年的发展，已成为拥有两家大型经销商的知名企业，主要服务于奥斯汀都会区 [2][5] 公司战略 - 公司通过收购TAC进一步强化了其在德克萨斯市场的布局，并加强了行业地位 [6] - 公司将继续与经验丰富的业主合作，以创造客户价值并为员工提供未来增长机会 [6] - 公司专注于“综合汽车销售与金融”领域，是美国最大的公开上市汽车零售商之一，业务覆盖12个州 [6] - 公司强调优质客户服务，并与客户建立牢固的个人关系，主要在小城市运营 [6] 行业背景 - 公司专注于二手车市场的综合销售与金融服务，提供高质量的二手车并为几乎所有客户提供融资 [6] - TAC在奥斯汀和圣马科斯设有门店，以其优质二手车和卓越服务赢得了行业声誉 [4][5]

收入与利润 - 公司2024财年前九个月收入同比增长1.6%，主要得益于利息收入增长21.8%和平均零售销售价格上涨5.6%，但零售单位销量下降6.9%[75] - 2024财年前九个月，公司每零售单位的毛利润增长526美元，增幅8.3%，毛利率从33.5%提升至34.4%[76] - 2024财年第三季度，公司收入同比下降7.9%，主要由于零售单位销量下降19.6%，但利息收入增长16.0%，平均零售销售价格上涨7.5%[79] - 2024财年第三季度，公司毛利率从33.7%提升至34.2%，主要得益于定价纪律和库存效率的改善[79] - 九个月期间，收入增加1580万美元，同比增长1.6%[81] - 九个月期间，利息收入增加3140万美元，同比增长21.8%[81] - 公司2024年前九个月的净亏损为3181.9万美元，而2023年同期净利润为1834.4万美元[85] 信用损失与拨备 - 2024财年前九个月，公司信用损失拨备占销售额的比例从23.91%上升至26.04%，主要由于净冲销增加和拨备比例上升[76] - 2024财年第三季度的信用损失拨备占销售额的比例为37.3%，较去年同期的31.2%有所上升[79] - 信用损失准备金占销售额的比例为37.3%，较去年同期的31.2%有所增加[80] - 九个月期间，信用损失准备金占销售额的比例为37.6%，较去年同期的28.8%有所增加[82] - 2024年前九个月的信贷损失准备金为3.213亿美元，较2023年同期的2.507亿美元有所增加[85] - 公司2024年1月31日的信贷损失准备金为3.351亿美元，占融资应收款本金余额14亿美元的25.74%[93] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用占销售额的比例为18.1%，较去年同期增加1.8%[80] - 利息支出占销售额的比例为7.0%，较去年同期的3.6%有所增加[80] - 九个月期间，销售成本占销售额的比例为65.6%，较去年同期的66.5%有所下降[81] - 九个月期间，利息支出增加2210万美元，同比增长86.9%[82] 融资与流动性 - 公司完成了两笔资产支持证券发行，总金额为6.103亿美元[84] - 公司2024年1月31日的现金余额为420万美元，循环信贷额度可用余额为1.256亿美元[87] - 公司预计短期内主要流动性来源包括运营收入和循环信贷额度借款，长期则包括运营收入、循环信贷额度借款或固定利率贷款以及非追索资产支持票据发行收入[88] - 公司预计未来几年将继续通过证券化市场融资，以多元化和扩展业务[88] - 截至2024年1月31日，公司循环信贷额度未偿还余额为5540万美元[100] 利率与市场风险 - 公司面临利率变化的市场风险，主要与其债务义务相关[100] - 利率每上升1%，将导致公司年利息支出增加约55.4万美元，并相应减少税前净收入[100] - 公司第三季度将利率上调0.25%[100] - 公司财务应收款现在在所有州（除阿肯色州、伊利诺伊州和田纳西州的Smart Auto经销商外）的固定年利率为18.25%（之前为18.0%）[100] - 阿肯色州的利率为16.75%，受限于17.0%的高利贷上限[100] - 伊利诺伊州的利率保持在19.5%至21.5%[100] - 田纳西州Smart Auto经销商的利率最高可达23.0%[100] 库存与供应链 - 公司已与一家领先的汽车服务和技术提供商达成战略合作，以改善库存供应链效率，预计将提升车辆质量[76] - 公司新贷款发起系统（LOS）已在70%的经销商中实施，预计将改善客户体验并减少信用损失和回购[78] 资产与投资 - 公司预计在未来12个月内将购买约1000万美元的固定资产，用于设施更新和一般固定资产需求[88] - 净融资应收账款增加2.1%，较2023年4月30日增加7.2%[83] - 2024年前九个月的融资应收款净额从2023年4月30日到2024年1月31日增加了2230万美元[85] 其他 - 公司2024年1月31日的加权平均合同期限为47.6个月，剩余期限为35.8个月[93] - 公司2024年1月31日有两份备用信用证，总额为390万美元[89]

业绩总结 - 第三季度销售额下降了7.9%，主要受到单位销量下降19.6%的影响[14] - 利息收入增加了16%，平均零售销售价格增加了7.5%[16] - 零售单位的毛利润美元提高了10.5%，毛利率比去年同期增加了50个基点[26] - 公司将信贷损失准备金从26.04%降至25.74%，为减少39百万美元的准备金提供了好处[29] - 利息支出占销售额的比例从3.6%增加到7%，利息支出增加了700万美元[32] 用户数据 - 30天以上逾期款项减少了30个基点，导致信贷损失准备金减少了390万美元[11] - 总收款增长了9.3%，每位活跃客户的月均总收款从519美元上升到540美元[25] - 每位平均客户的SG&A从451美元降至421美元，环比下降了6.7%[31] 未来展望 - 公司在第四季度完成了第四次证券化，发行了2.5亿美元的债券，加权平均固定票面利率为9.5%[33] - 公司在季末拥有420万美元的无限制现金和根据应收账款和库存的借款基础额外可用资金约1.26亿美元[34] - 公司的资金成本随着利率水平和信贷利差的变化而波动，致力于增长、资本分配和财务管理，以及提高利润和股东回报[35] 新产品和新技术研发 - 公司与合作伙伴合作，通过商业化条款谈判劳动费率和零部件费率，以节省成本并提高产品质量[47] 市场扩张和并购 - 加入Cox Automotive战略合作伙伴关系，以提高车辆供应链效率[20] - 收购团队规模较小，但有多个收购项目在进行中[86]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股亏损1.34美元，低于市场预期的1.10美元亏损，去年同期为每股盈利0.23美元 [1] - 本季度业绩低于预期21.82%，上一季度预期为每股盈利0.74美元，实际亏损4.30美元，低于预期681.08% [2] - 过去四个季度公司均未能超过市场每股收益预期 [2] - 公司最新季度营收2.9961亿美元，低于市场预期14.63%，去年同期为3.2653亿美元 [3] - 过去四个季度中公司有两次超过市场营收预期 [3] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今下跌17.8%，同期标普500指数上涨8.1% [5] - 公司当前Zacks评级为5级（强烈卖出），预计短期内表现将弱于市场 [8] - 市场对公司下一季度预期为每股盈利0.88美元，营收4.0171亿美元；本财年预期为每股亏损3.83美元，营收14.8亿美元 [9] 行业表现 - 公司所属的汽车零售和批发行业在Zacks行业排名中处于后10% [10] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业超过2倍 [10] 同行业公司 - 同行业的Titan Machinery预计最新季度每股盈利0.99美元，同比增长22.2% [12] - Titan Machinery预计最新季度营收7.3987亿美元，同比增长26.9% [12]

公司业绩 - 第三季度营收为2.996亿美元，下降7.9%[2] - 每股亏损1.34美元，较去年同期的每股摊薄收益0.23美元下降[2] - 利息收入同比增长16.0%，部分抵消了营收下降的影响[5] - 本季度销售11,664辆车，较去年同期的14,508辆下降19.6%[6] - 每辆车的毛利为7,043美元，较去年同期的6,373美元增长10.5%[7] 公司战略合作 - 公司与Cox Automotive于2月达成战略合作伙伴关系[2] 公司财务状况 - 公司将信用损失准备金降低为融资应收账款净额的25.74%，从2023年10月31日的26.04%下降[9] - 公司完成了对Central Auto Sales的收购，正在积极开展其他预期将在本年度实现的机会[13] - 公司于1月31日完成了第四期资产支持非回购债券发行，发行了2.5亿美元的债券，加权平均固定票面利率为9.5%[15] - 公司于季末续签并延长了到2025年9月的循环信贷协议，总承诺额为3.4亿美元[17] - 公司继续以有吸引力的现金回报率发起融资应收账款池[18] 公司风险和挑战 - 公司面临的风险包括信贷设施的可用性和通过证券化融资或其他来源获得资本的能力，以支持业务[25] - 公司的竞争对手、现有管理层的依赖、吸引、培养和留住合格的总经理的能力等因素也是重要考虑因素[25] - 公司需要关注消费金融法律法规的变化，包括联邦和州政府最近或可能颁布的规定[25] - 公司需要跟上技术进步和影响业务的消费者行为变化[25] - 公司需要警惕安全漏洞、网络攻击或欺诈活动[25] - 公司需要成功地确定、完成和整合新收购[25] - 公司需要应对未来公共卫生危机可能带来的潜在业务和经济中断和不确定性[25] - 公司在SEC文件中描述了可能影响未来业绩的风险和不确定性[26]

营收情况 - 第三季度营收为2.996亿美元，同比下降7.9%[2] - 总收款增加了9.3%[2] - 2024年1月31日，美国Car-Mart的销售额为240,401千美元，同比下降12.4%[26] - 2024年1月31日，美国Car-Mart的销售额为854,170千美元，同比下降1.8%[27] 利润情况 - 每股亏损为1.34美元，较去年同期的每股0.23美元的稀释收益下降[2] - 2024年1月31日，美国Car-Mart的净利润为-8,542千美元，净利润率为-3.6%[26] - 2024年1月31日，美国Car-Mart的净利润为-31,819千美元，净利润率为-3.7%[27] 毛利情况 - 每单位毛利为7,043美元，较去年同期的6,373美元增长10.5%[5] 资产情况 - 2024年1月31日，美国Car-Mart的现金及现金等价物为4,239千美元[28] - 2024年1月31日，美国Car-Mart的总资产为1,466,947千美元[28] 风险控制 - 信用损失准备金调整为25.74%，环比下降30个基点[2] - 信用损失准备金占融资应收款净额的比例从2023年10月31日的26.04%降至2024年1月31日的25.74%[8] 销售情况 - 销售量为11,664辆，较去年同期的14,508辆下降19.6%[5] - 大部分销售来源于新的贷款原始系统[10]

销售收入情况 - 公司在2024财年前六个月的销售收入增长了5.6%，主要由于利息收入增加了25.1%和平均零售销售价格增加了4.8%[69] - 公司在2024财年前六个月的每月经销量平均为33.4辆，略低于去年同期的34.0辆[69] - 2023年10月31日三个月的销售总额为729,607千美元，同比增长5.6%[74] - 2023年10月31日六个月的销售总额为729,607千美元，同比增长5.6%[74] 成本和费用情况 - 公司在2024财年前六个月的信贷损失准备金占销售额的比例增加到37.8%，其中4.6%是由于2023年10月31日结束的三个月内信贷损失准备金增加了2,800万美元[69] - 2023年10月31日三个月的销售总额中，销售成本占比为65.6%，同比下降0.8%[74] - 2023年10月31日三个月的销售总额中，销售、一般和管理费用占比为14.9%，同比增长6.0%[74] - 2023年10月31日六个月的销售总额中，销售、一般和管理费用占比为14.9%，同比增长0.5%[74] 资金和风险管理 - 公司在2023年10月31日的现金、现金等价物和受限现金增减为26,459美元[78] - 公司预计将利用运营现金和借款来增加其金融应收账款组合、购买固定资产、回购普通股和偿还债务[81] - 公司的信用损失准备金在2023年10月31日为3.443亿美元，占金融应收账款本金余额的26.04%[86] - 公司主要面临的市场风险是来自利率变动[90] - 公司过去曾通过利率互换协议管理利率风险[90] - 公司的财务应收款项利率为16.5%至18.0%，而循环信贷利率随市场利率波动[90]

公司财务状况 - 公司第二季度2024财报电话会议已经发布，CEO Doug Campbell介绍了公司的财务状况和业务发展情况[4][10] - 公司报告显示，收入增长了2.8%，主要是由于利息收入增长了23%[18] - 销售量下降了4.6%，但销售收入仅下降了0.4%。平均销售价格从去年的$18,025增加到了$19,035，其中大约40%是由车辆售价增加导致的，60%是由附加产品收入增加导致的[18] 市场趋势 - 10月份的销售结果下降，其中包括网站流量稳定增长，线上信用申请也增加了19%，但实体店面的客流量下降[19][20] - 公司正在推出新的贷款原始系统，目前已经在5个州推出，占到了季度收入的45%。新系统的初步结果非常积极，但公司也在努力平衡销售量和新系统的推出[21][22] 业务发展 - 本季度公司贷款发放期限为44.1个月，较去年同期有所增加[24] - 本季度平均首付款为4.9%，较去年同期下降30个基点[25] - LOS系统已在约一半的门店部署，预计在第三季度完全推出[26] 成本和效率 - 毛利率改善明显，年度改善幅度显著[28] - 采购成本平均值与Cox MMR指数相比有所改善[29] - 采购了更新和低里程的车辆，降低了维修成本[30] - 二手车库存采购和营销管理流程的改进为客户和公司带来了运营改善[31] 风险和挑战 - 公司因为增加信用损失准备金而产生了2800万美元的损失[48] - 车市场的价格下降超过25%，导致损失更加明显[46] - 净核销和整体信贷损失有所增加，主要是由于通货膨胀的影响[32] 财务展望 - 公司计划更加积极地进行资本配置[53] - 公司的利息支出对盈利潜力产生了显著影响[54] - 公司在季末有4.3百万美元的无限制现金和大约8600万美元的额外可用性[55] - 公司计划在2024财年下半年专注于执行战略，提高运营效率和降低成本[60]