文章核心观点 Constellium参与'Project M - LightEn'项目，旨在开发超轻型、可持续的汽车底盘结构，推动汽车行业脱碳并实现创新与可持续发展[1][3][4] 项目概况 - 项目由Gordon Murray Group牵头，获Innovate UK和Advanced Propulsion Centre支持，合作伙伴包括Constellium、Carbon ThreeSixty和Brunel University London [1] - 未来三年，项目旨在实现一体式车身架构的突破性创新，降低50%的碳强度，同时减轻25%的重量 [1] Constellium的参与情况 - 为项目供应由80%英国消费废料回收制成的超高强度铝解决方案，用于一体式车身结构，增强结构完整性并减少重量和碳排放 [2] - 与Brunel University London合作进行先进材料研究和测试，确保组件符合性能和可持续性的最高标准 [2] 项目意义 - 除应用于Gordon Murray Automotive的小众超级跑车外，还能推动整个汽车行业脱碳，缩短创新材料和工艺的市场推广路径并降低风险 [3] - 使Constellium能够开发前沿铝解决方案，重新定义车辆性能，结合创新、可持续性和循环性 [4] 项目进展 - 项目第一阶段正在进行，专注于探索新材料和连接技术 [4] - 预计到2027年底，项目创新成果可用于小批量商业应用，随后在主流制造中广泛采用 [4] 公司介绍 - Constellium是全球行业领导者，为航空航天、包装和汽车等广泛市场和应用开发创新、高附加值的铝产品 [5] - 2024年公司营收达73亿美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司出货量32.8万吨，同比下降2%；营收17亿美元，同比下降1%；净亏损4700万美元，2023年同期为净利润500万美元；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.25亿美元，若排除洪水和金属价格滞后影响，实际经济表现为1.13亿美元，低于2023年同期的1.78亿美元；经营活动现金流为6100万美元 [12][13][14] - 2024年全年，公司出货量140万吨，同比下降4%；营收73亿美元，同比下降6%；净利润6000万美元，低于2023年的1.57亿美元；调整后EBITDA为6.23亿美元，若排除洪水和金属价格滞后影响，实际经济表现为6.01亿美元，低于2023年的7.54亿美元；自由现金流为负1亿美元，若排除洪水影响并计入递延购买价格应收款现金，自由现金流为正3000万美元；杠杆率为3.1倍，排除洪水影响后为2.9倍 [16][17][18][19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 A&T 业务 - 2024年第四季度，调整后EBITDA为5600万美元，同比下降33%；销量影响为负300万美元，主要因TID出货量下降；价格和组合影响为负1900万美元；洪水对瓦莱州业务造成500万美元负面影响 [33][34][35] - 2024年全年，调整后EBITDA为2.85亿美元，同比下降19%；成本为正向影响1100万美元，瓦莱州影响为负向影响1300万美元 [35] P&K 业务 - 2024年第四季度，调整后EBITDA为5600万美元，同比下降34%；销量影响为正向100万美元，包装出货量增长4%，汽车出货量下降10%；价格和组合影响为负500万美元；成本影响为负2400万美元，主要因北美废钢价差收紧导致金属成本上升 [36][37] - 2024年全年，调整后EBITDA为2.42亿美元，同比下降21% [38] AS&I 业务 - 2024年第四季度，调整后EBITDA为400万美元，同比下降83%；销量影响为负700万美元，汽车和工业挤压产品出货量下降；价格和组合影响为正向200万美元；成本影响为负200万美元；外汇及其他影响为负200万美元；洪水对瓦莱州业务造成1000万美元负面影响 [38][39][40] - 2024年全年，调整后EBITDA为7400万美元，同比下降43%；成本为正向影响2000万美元，价格和组合影响为负2500万美元，瓦莱州影响为负2000万美元 [40][41] 其他 - 2024年全年，公司控股和企业费用为3300万美元，较去年增加200万美元，预计2025年约为4000万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 商业飞机积压订单强劲且持续增长，但供应链挑战导致交付放缓，部分产品需求推迟；公务机和支线飞机市场需求稳定，军用飞机市场需求健康 [52][53][54] 包装市场 - 北美和欧洲市场需求保持健康，长期前景乐观，预计未来将实现低至中个位数增长 [54][55] 汽车市场 - 欧洲和北美轻型汽车产量低于疫情前水平，近期北美需求疲软，欧洲需求持续低迷，尤其是豪华、高端和电动汽车领域；长期来看，电动和混合动力汽车增长速度将低于预期，但可持续发展趋势将推动铝产品需求 [56][57] 其他专业市场 - 北美市场需求已企稳，但处于较低水平，欧洲市场需求仍然疲软；部分TID市场开始出现积极迹象 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速成本削减计划，采取措施减少营运资金，以适应市场需求变化 [18] - 公司启动Vision 2025成本改善计划，包括减少员工数量、降低非金属采购支出、优化维护成本等措施 [44][45] - 公司预计2025年调整后EBITDA（排除非现金金属价格滞后影响）在6 - 6.3亿美元之间，自由现金流超过1.2亿美元；到2028年，预计实现调整后EBITDA 9亿美元，自由现金流3亿美元 [60][61] - 公司认为232条款关税情况复杂，既有积极影响也有消极影响，目前呈现出一些机会，但最终影响取决于美国经济整体健康状况和未来关税政策 [25][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司面临诸多挑战，包括极端天气、洪水和市场逆风，但新的回收和铸造中心提前投产且成本低于预算，公司向股东返还了7900万美元 [21][23] - 公司多数业务服务于受益于可持续发展趋势的终端市场，尽管短期内面临逆风，但长期基本面依然良好，多元化的终端市场是公司的优势 [52][59] - 公司对未来充满信心，认为能够克服当前挑战，抓住机遇，实现长期成功 [65][66] 其他重要信息 - 公司从2024年第四季度开始以美元为单位并按照美国公认会计原则（US GAAP）进行财务报告 [4] - 公司修订了合并层面调整后EBITDA的定义，不再排除金属价格滞后的非现金影响，但仍会提供该影响数据；各业务部门调整后EBITDA仍排除该影响 [8] - 瓦莱州洪水业务预计在2025年第一季度末完成生产爬坡，预计2025年仍会有成本影响，并将收到剩余保险赔款 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年EBITDA指导的关键税收和投入，以及自由现金流在Q2和Q3的节奏，还有2025 - 2028年的展望及市场信心 - 2025年面临废钢价差收紧、汽车市场疲软、航空航天OEM产能爬坡困难、外汇不利等逆风因素，但回收中心投产、肌肉浅滩运营改善、航空航天合同重新定价和成本节约措施将抵消部分影响；公司加速Vision 2025成本削减计划，目标是2025年相对于2024年节省1500 - 2000万美元 [71][72][75][78] - 从2025年到2028年，公司认为路径较为线性，但市场复苏存在不确定性，公司假设较为谨慎；不期望废钢价差改善，但认为其恶化风险不大 [83][84][85] 问题2: 若以欧元给出2025年指导，会有何差异 - 公司表示现在以美元为单位思考，可以在之后提供相关帮助 [89][90] 问题3: 2025年指导是否更侧重于下半年，自由现金流生成是否类似，以及股票回购的时间安排 - 第一季度受季节性和瓦莱州洪水剩余影响较弱，随着成本举措和肌肉浅滩改善的效果显现，年中情况将好转；关税可能在下半年带来机会 [94][95][101] - 通常第一季度自由现金流为负，但公司去年启动的现金举措将在今年第一季度产生剩余效益，有助于抵消营运资金的增加 [103][104] - 公司对杠杆和流动性有信心，将继续执行股票回购计划 [106] 问题4: 市场增长和自身出货量增长及组合的关键假设，以及对各市场的预期如何影响整体指导和各业务部门EBITDA - 航空航天市场预计稳定，但组合可能不利；汽车市场预计继续疲软；TID市场特别是北美市场有望改善；包装市场预计持续改善 [114][115][116] 问题5: 2025年废钢影响的计算方式，2028年废钢和外汇影响的分解，以及欧洲废钢价差情况 - 废钢价差影响主要在2025年，之后不假设改善，主要是北美问题，欧洲情况较好且长期来看回收情况乐观；外汇方面，假设美元汇率保持在1.04 - 1.05%不变，若欧元走强将成为顺风因素 [119][120][122] 问题6: 面对美国废钢市场压力、欧盟汽车市场长期低迷以及客户可能转向其他材料的情况，公司的长期应对措施 - 废钢方面，公司采购的废钢种类多样，且随着美国经济走强，废钢进口将增加，同时高价会促使部分需求转向原生铝，公司认为当前目标已反映异常的废钢市场情况 [130][131][133] - 欧盟汽车市场方面，公司不会在汽车领域进行增长性资本支出，将利用产能生产更多罐料，同时严格控制汽车精加工线成本 [134][135][137] - 客户转向其他材料方面，铝具有价格稳定性和可对冲性，且目前价格仍低于2007年，包装选择还涉及基础设施、分销渠道、消费者偏好等多种因素，因此材料转换需要较大的相对竞争力变化且进展缓慢 [139][140][143]

业绩总结 - 2024年第四季度发货量为32.8万吨，同比下降2%[13] - 2024年第四季度收入为17亿美元，同比下降1%[13] - 2024年第四季度净亏损为4700万美元[13] - 2024年全年发货量为140万吨，同比下降4%[15] - 2024年全年收入为73亿美元，同比下降6%[15] - 2024年全年净收入为6000万美元[15] - 2024年全年调整后EBITDA为6.23亿美元，受到Valais洪水影响负面3300万美元[15] - 2024年净收入较2023年的1.57亿美元下降了61.1%[62] - 2024年调整后的NOPAT为1.76亿美元，较2023年的3.34亿美元下降了47.4%[62] - 2024年调整后的ROIC为5.5%，相比2023年的10.5%下降了47.6%[62] 财务数据 - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.25亿美元，受到Valais洪水影响负面1500万美元[13] - 2024年自由现金流为负1亿美元，受到Valais洪水影响负面4500万美元[31] - 2024年自由现金流目标超过1.2亿美元[51] - 2024年自由现金流为3900万美元[53] - 2024年净债务为17.76亿美元，杠杆率为3.1倍[58] - 2024年总债务为19.14亿美元，较2023年的19.29亿美元下降了0.8%[64] - 2024年流动负债中的应付账款和其他项目为负13.11亿美元，较2023年的负15.80亿美元改善了17.0%[62] - 2024年财务费用净额为1.11亿美元，与2023年持平[62] - 2024年金属价格滞后影响为负5500万美元，较2023年的正9200万美元变化显著[62] - 2024年无形资产为1.04亿美元，较2023年的1.15亿美元下降了9.6%[62] - 2024年库存为11.97亿美元，较2023年的13.82亿美元下降了13.4%[62] 未来展望 - 2024年第四季度调整后的EBITDA目标为至少1.3亿美元[54] - 2025年调整后的EBITDA目标为6亿至6.3亿美元[51] - 2028年调整后的EBITDA目标为9亿美元[51] - 2028年自由现金流目标为3亿美元[51] - 目标杠杆范围为1.5倍至2.5倍[34] - 年末杠杆率为3.1倍，排除Valais洪水影响后为2.9倍[34]

文章核心观点 - 康斯迪利姆（Constellium）本季度财报显示亏损，营收超预期，股价年初以来下跌，未来表现受管理层评论、盈利预期和行业前景影响；Xometry即将公布财报，预计盈利和营收同比增长 [1][2][3][9][10] 康斯迪利姆（Constellium）业绩情况 - 本季度每股亏损0.34美元，远低于Zacks共识预期的0.02美元，去年同期每股盈利0.08美元，此次财报盈利意外为 - 1800% [1] - 上一季度预期每股盈利0.40美元，实际为0.02美元，盈利意外为 - 95% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收17.2亿美元，超Zacks共识预期4.02%，去年同期营收17.4亿美元，过去四个季度两次超过共识营收预期 [2] 康斯迪利姆（Constellium）股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约11.7%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] 康斯迪利姆（Constellium）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.24美元，营收19亿美元，本财年共识每股收益预期为1.36美元，营收77亿美元 [7] 行业影响 - 金属产品分销行业在Zacks行业排名中处于后28%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Xometry业绩预期 - 预计2月25日公布截至2024年12月季度财报，预计每股盈利0.03美元，同比增长400%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1.463亿美元，同比增长14.2% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度发货量32.8万公吨，同比下降2%；全年发货量140万公吨，同比下降4%[8][9][10][11] - 2024年第四季度收入17.21亿美元，同比下降1%；全年收入73亿美元，同比下降6%[8][9][10][11] - 2024年第四季度净亏损4700万美元，去年同期净利润500万美元；全年净利润6000万美元，同比下降62%[8][9] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.25亿美元，全年为6.23亿美元[8][9][10][11] - 2024年公司回购约460万股股票，花费7900万美元[8] - 2025年预计调整后EBITDA在6 - 6.3亿美元之间，自由现金流超过1.2亿美元；2028年预计调整后EBITDA达9亿美元，自由现金流达3亿美元[9] - 2024年底公司杠杆率为3.1倍，排除洪水影响后为2.9倍[8] - 2024年全年调整后EBITDA为7400万美元，较2023年下降43%，主要因发货量降低、价格和产品组合不利以及洪水影响[18] - 2024年发货量为20.1万公吨，较2023年下降17%，主要因汽车和其他挤压产品发货量降低[18] - 2024年全年收入为14亿美元，较2023年下降19%，主要因发货量降低和价格及产品组合不利[18] - 2024年第四季度净亏损4700万美元，2023年同期净利润为500万美元，全年净利润6000万美元，2023年为1.57亿美元[21][22] - 2024年自由现金流为 - 1亿美元，2023年为6700万美元，排除洪水影响及包含递延购买价格应收款收款后为3000万美元[23] - 2024年经营活动现金流为3.01亿美元，2023年为4.32亿美元；投资活动现金流使用3.13亿美元，2023年为2.16亿美元；融资活动现金流使用6100万美元，2023年为1.77亿美元[24][25] - 2024年12月31日流动性为7.27亿美元，净债务为17.76亿美元，2023年12月31日为17.04亿美元[26][27] - 2024年洪水对瓦莱州第四季度调整后EBITDA影响为1500万美元，自由现金流影响为3900万美元，全年分别为3300万美元和4500万美元[28] - 预计2025年调整后EBITDA在6 - 6.3亿美元之间，自由现金流超过1.2亿美元；2028年调整后EBITDA为9亿美元，自由现金流为3亿美元[29] - 2024年公司营收为73亿美元[32] - 2024年末总资产47.34亿美元，较2023年末的49.33亿美元下降4.03%[35] - 2024年净收入6000万美元，较2023年的1.57亿美元下降61.78%[37] - 2024年经营活动产生的净现金流为3.01亿美元，较2023年的4.32亿美元下降30.32%[37] - 2024年投资活动使用的净现金流为3.13亿美元，较2023年的2.16亿美元增加44.91%[37] - 2024年融资活动使用的净现金流为6100万美元，较2023年的1.77亿美元减少65.54%[37] - 2024年总发货量为143.8万公吨，较2023年的149.2万公吨下降3.62%[39] - 2024年产品线总营收为73.35亿美元，较2023年的78.26亿美元下降6.27%[39] - 2024年末现金及现金等价物为1.41亿美元，较2023年末的2.23亿美元下降36.77%[35][37] - 2024年末股东权益为7.27亿美元，较2023年末的7.42亿美元下降2.02%[35] - 2024年和2023年全年净利润分别为6000万美元和1.57亿美元，调整后EBITDA分别为6.23亿美元和6.62亿美元[41] - 2024年和2023年全年自由现金流分别为 - 1亿美元和6700万美元[43] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，净债务分别为17.76亿美元和17.04亿美元[44] - 2024年和2023年调整后NOPAT分别为1.76亿美元和3.34亿美元[45] - 2024年和2023年调整后ROIC分别为5.5%和10.5%[45] - 2024年全年经营活动净现金流分别为3.01亿美元和4.32亿美元[43] - 金属价格滞后在2024年和2023年分别为5500万美元和 - 9200万美元[41] 各业务线调整后EBITDA关键指标变化 - 2024年A&T部门第四季度调整后EBITDA为5600万美元，同比下降33%；全年为2.85亿美元，同比下降19%[12][13] - 2024年P&ARP部门第四季度调整后EBITDA为5600万美元，同比下降34%；全年为2.42亿美元，同比下降21%[14][15][16] - 2024年AS&I部门第四季度调整后EBITDA为400万美元，同比下降83%；全年为7400万美元，同比下降43%[17] - 2024年A&T业务调整后EBITDA为2.85亿美元，较2023年的3.51亿美元下降18.80%[38] 其他项目财务数据 - 2024年全年重组成本达1100万美元，与美国和欧洲的成本削减计划有关[42] - 2023年处置净损益包含300万美元损失和4700万美元收益[42] - 2024年其他项目与4500万美元保险收入、4300万美元洪水损失等有关[42]

文章核心观点 - 2024年公司面临诸多挑战致业绩下滑 但新回收铸造中心投产并回购股份 2025年全球经济仍具挑战 公司预计调整后EBITDA和自由现金流有一定增长 并设定2028年长期目标 [7] 财务报告调整 - 2025年起公司将自愿按美国国内发行人表格提交SEC报告 包括10 - K年报、10 - Q季报和8 - K当期报告 并按美国公认会计原则以美元提供财务报表 [2] - 公司修订合并调整后EBITDA定义 不再排除金属价格滞后的非现金影响 但仍在评估各业务部门调整后EBITDA时排除该影响 [3] 2024年第四季度亮点 - 发货量32.8万公吨 同比降2% 收入17.21亿美元 同比降1% 净亏损4700万美元 上年同期净利润500万美元 [6] - 调整后EBITDA为1.25亿美元 含瓦莱州洪水负面影响1500万美元和金属价格滞后正面非现金影响2700万美元 [6] - 各业务部门调整后EBITDA分别为：A&T 5600万美元、P&ARP 5600万美元、AS&I 400万美元、H&C - 1800万美元 [6] - 经营活动现金流6100万美元 自由现金流 - 8500万美元 含瓦莱州洪水负面影响3900万美元 [6] - 回购约160万股公司股票 花费1850万美元 [6] 2024年全年亮点 - 发货量140万公吨 同比降4% 收入73亿美元 同比降6% 净利润6000万美元 上年同期1.57亿美元 [6] - 调整后EBITDA为6.23亿美元 含瓦莱州洪水负面影响3300万美元和金属价格滞后正面非现金影响5500万美元 [6] - 各业务部门调整后EBITDA分别为：A&T 2.85亿美元、P&ARP 2.42亿美元、AS&I 7400万美元、H&C - 3300万美元 [6] - 经营活动现金流3.01亿美元 自由现金流 - 1亿美元 含瓦莱州洪水负面影响4500万美元 [6] - 回购约460万股公司股票 花费7900万美元 调整后投资资本回报率为5.5% 2024年末杠杆率为3.1倍 [6] 各业务部门业绩 航空航天与运输（A&T） - 2024年第四季度 调整后EBITDA 5600万美元 同比降33% 发货量4.4万公吨 同比降7% 收入4.3亿美元 同比降2% [10][11] - 2024年全年 调整后EBITDA 2.85亿美元 同比降19% 发货量20.9万公吨 同比降4% 收入18亿美元 同比降3% [10][12] 包装与汽车轧制产品（P&ARP） - 2024年第四季度 调整后EBITDA 5600万美元 同比降34% 发货量23.9万公吨 与上年同期持平 收入10亿美元 同比增8% [13] - 2024年全年 调整后EBITDA 2.42亿美元 同比降21% 发货量100万公吨 与上年同期持平 收入42亿美元 与上年同期持平 [13][14] 汽车结构与工业（AS&I） - 2024年第四季度 调整后EBITDA 400万美元 同比降83% 发货量4.4万公吨 同比降13% 收入3.29亿美元 同比降8% [15][16] - 2024年全年 调整后EBITDA 7400万美元 同比降43% 发货量20.1万公吨 同比降17% 收入14亿美元 同比降19% [15][17] 财务指标分析 净收入 - 2024年第四季度净亏损4700万美元 上年同期净利润500万美元 主要因毛利降低、销售和管理费用及折旧摊销增加 [21] - 2024年全年净利润6000万美元 上年同期1.57亿美元 主要因毛利降低、上年第三季度出售业务收益及重组成本增加 [22] 现金流 - 2024年全年自由现金流 - 1亿美元 上年同期6700万美元 主要因各业务部门调整后EBITDA降低、资本支出增加和瓦莱州洪水影响 [23] - 2024年全年经营活动现金流3.01亿美元 上年同期4.32亿美元 投资活动现金流使用3.13亿美元 上年同期2.16亿美元 融资活动现金流使用6100万美元 上年同期1.77亿美元 [24][25] 流动性和净债务 - 2024年末流动性为7.27亿美元 净债务为17.76亿美元 上年末为17.04亿美元 [26] 瓦莱州情况 - 2024年6月下旬洪水影响瓦莱州业务 预计2025年第一季度末完成生产爬坡 2024年第四季度洪水对调整后EBITDA和自由现金流影响分别为1500万美元和3900万美元 全年影响分别为3300万美元和4500万美元 [27][28] 展望 - 2025年预计调整后EBITDA（排除金属价格滞后非现金影响）在6 - 6.3亿美元之间 自由现金流超1.2亿美元 2028年预计调整后EBITDA达9亿美元 自由现金流达3亿美元 [29]

文章核心观点 - 因近期市场动态和其他经济因素 公司宣布美国地区所有扁轧产品每磅最低提价0.15美元 部分产品提价幅度可能更高 提价在合同允许情况下立即生效 [1] 公司信息 - 公司是全球行业领导者 为航空航天 包装和汽车等广泛市场和应用开发创新增值铝产品 [2] - 2023年公司营收达78亿美元 [2] 联系方式 - 投资者关系沟通方面 Jason Hershiser电话+1 443 988 - 0600 邮箱investor - relations@constellium.com [3] - 投资者关系沟通方面 Delphine Dahan - Kocher电话+1 443 420 7860 邮箱delphine.dahan - kocher@constellium.com [3]

文章核心观点 公司将于2025年2月20日上午10点（东部时间）举行电话会议和网络直播，公布2024年第四季度和全年业绩 [1] 会议安排 - 电话会议和网络直播详情及相关演示将在公司投资者关系页面公布 [2] - 网络直播可通过指定链接观看 [2] - 可通过电话参与会议，不同国家有对应的号码及接入码 [2] - 会议录音将在公司官网存档三周 [2] 公司介绍 - 公司是全球行业领导者，为航空航天、包装和汽车等市场开发增值铝产品 [3] - 2023年公司营收达78亿美元 [3]

文章核心观点 公司虽为外国私人发行人，但自2025年起将自愿按美国国内发行人表格提交SEC报告，以提升与美国国内申报公司的可比性、扩大战略灵活性、增加纳入特定股票指数的资格，有望为股东创造价值 [1][2] 公司公告 - 公司宣布自2025年起自愿按美国国内发行人表格提交SEC报告，包括10 - K年报、10 - Q季报和8 - K当期报告，还将提交2025年年度股东大会的代理声明并按Schedule 14A要求披露信息 [1] - 公司首席执行官认为此举是公司的关键转折点，能提升公司业绩可比性、扩大战略灵活性、增加纳入特定股票指数的资格，有助于释放股东价值 [2] 财务报表变化 - 自2024年第四季度和全年业绩起，公司财务报表将以美元呈现并遵循美国公认会计原则（U.S. GAAP），此前按国际财务报告准则（IFRS）以欧元提供；公司还将提供2022年和2023年全年以及2024年前三季度按U.S. GAAP以美元重述的历史数据 [2] 准则转换影响 外汇换算 - 2022年和2023年全年以及2024年第一、二、三季度业绩在重述后将从欧元换算为美元，未来SEC报告和财务报表将以美元报告 [4] 经营租赁 - 利润表方面，IFRS下经营租赁费用分为租赁摊销和租赁利息费用，U.S. GAAP下归类为销售成本和销售及管理费用；资产负债表方面，IFRS下经营租赁负债计入借款，U.S. GAAP下归类为应付账款和其他；现金流量表方面，IFRS下所有租赁付款计入融资活动净现金流，U.S. GAAP下经营租赁付款计入经营活动净现金流 [5][6] 保理业务 - 利润表方面，IFRS下保理费用计入财务成本净额，U.S. GAAP下归类为销售及管理费用；现金流量表方面，IFRS下保理余额变动计入经营活动净现金流，2025财年之前，U.S. GAAP下保理余额释放的部分在投资活动净现金流中单独列示，其余部分仍计入经营活动净现金流，且不考虑其他调整时，U.S. GAAP下自由现金流与递延购买价格应收款之和等于IFRS换算为美元后的自由现金流 [7][8] 商誉减值 - 利润表方面，IFRS下Muscle Shoals的PP&E已减值，U.S. GAAP下商誉将减值且Muscle Shoals的PP&E减值将转回；资产负债表方面，预计Muscle Shoals的PP&E减值转回和商誉减值将导致总资产和总权益净减少 [9] 养老金和其他长期福利 - 利润表方面，IFRS下过去服务成本全额计入其他损益，U.S. GAAP下在相关员工剩余服务期内摊销，且IFRS下负债和资产使用相同折现率，U.S. GAAP下不同，还包括计划资产行政费用和精算损益的重分类；资产负债表方面，IFRS下过去服务成本计入留存收益，U.S. GAAP下重分类至累计其他综合收益，总权益不变，养老金和其他长期福利义务在IFRS和U.S. GAAP下不变 [10][11] 累计换算调整及其他项目 - 所有财务报表将对2023年德国挤压业务出售的累计换算调整及其他项目进行各种重分类 [12] 2023年部分项目初步评估 |项目|IFRS（€ 百万）|FX（$ 百万）|Leases（$ 百万）|Factoring（$ 百万）|Impairment（$ 百万）| Pensions（$ 百万）|CTA（$ 百万）|US GAAP（$ 百万）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入|7,239|587|-|-|-|-|-|7,826| |当期净收入/（亏损）|129|11|1|-|(21)|21|10|151| |调整后EBITDA|713|58|(27)|(24)|-|2|-|722| |P&ARP|283| - | - | - | - | - | - |280| |A&T|324| - | - | - | - | - | - |348| |AS&I|133| - | - | - | - | - | - |125| |控股和公司|(27)| - | - | - | - | - | - |(31)| |现金及现金等价物|202|21|-|-|-|-|-|223| |借款|1,868|196|(135)|-|-|-|-|1,929| |经营活动净现金流|506|42|(19)|(97)|-|-|-|432| |物业、厂房和设备购置|(337)|(28)|(1)|-|-|-|-|(366)| |物业、厂房和设备补助收入|1|-|-|-|-|-|-|1| |自由现金流|170|14|(20)|(97)|-|-|-|67| |递延购买价格应收款回收|-|-|-|97|-|-|-|97| |含递延购买价格应收款回收的自由现金流|170|14|(20)|-|-|-|-|164| 注：除IFRS财务数据外，所有数据未经审计、初步且仅供说明，可能会有变化；假设平均€/$汇率为1.08，期末€/$汇率为1.10；Leases为经营租赁估计影响；Impairment为Muscle Shoals商誉减值和PP&E减值转回估计影响；CTA为2023年德国挤压业务出售的累计换算调整估计影响；调整后EBITDA采用2024年2月21日公告修订前的定义 [16][17][18] 公司概况 - 公司是全球行业领导者，为航空航天、汽车和包装等广泛市场和应用开发创新增值铝产品，2023年营收78亿美元 [14]

财务业绩数据 - 2024年第三季度发货量35.2万公吨，同比下降5%，收入16亿欧元，同比下降5%，净利润300万欧元，较2023年第三季度的6400万欧元减少6100万欧元[7][11][12] - 2024年前九个月发货量110万公吨，同比下降4%，收入52亿欧元，同比下降8%，净利润9100万欧元，较2023年前九个月的1.18亿欧元减少2700万欧元[10][11][13] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.1亿欧元，较2023年第三季度的1.41亿欧元减少3100万欧元；前九个月调整后EBITDA为4.61亿欧元，较2023年前九个月减少900万欧元[11][12][13] - 2024年第三季度各业务板块调整后EBITDA分别为：P&ARP 6100万欧元、A&T 4700万欧元、AS&I 1000万欧元、H&C -400万欧元；前九个月分别为1.68亿欧元、2.1亿欧元、7500万欧元、 -1700万欧元[7][10][11] - 2024年第三季度经营活动现金流为8600万欧元，自由现金流为 -1000万欧元；前九个月经营活动现金流为2.92亿欧元，自由现金流为5700万欧元[7][10] - 2024年第三季度净收入为300万欧元，去年同期为6400万欧元；前九个月净收入为9100万欧元，去年同期为1.18亿欧元[26][27] - 2024年前九个月自由现金流为5700万欧元，去年同期为1.12亿欧元；经营活动现金流为2.92亿欧元，去年同期为3.21亿欧元；投资活动现金流为2.32亿欧元，去年同期为1.61亿欧元；融资活动现金流为1.1亿欧元，去年同期为1.67亿欧元[28][29][30][31] - 2024年9月30日流动性为7.78亿欧元，净债务为16.77亿欧元，2023年12月31日净债务为16.64亿欧元[32][33] - 2024年前九个月收入为51.65亿欧元，去年同期为56.26亿欧元；第三季度收入为16.39亿欧元，去年同期为17.2亿欧元[42] - 2024年第三季度基本每股收益为0.02欧元，去年同期为0.44欧元；前九个月基本每股收益为0.61欧元，去年同期为0.79欧元[42] - 2023年公司营收达72亿欧元[40] - 2024年9月30日公司总权益为9.2亿欧元，较2024年1月1日的8.64亿欧元有所增加[45] - 2024年前三季度净收入为9100万欧元，低于2023年同期的1.18亿欧元[46] - 2024年前三季度经营活动产生的净现金流为2.92亿欧元，低于2023年同期的3.21亿欧元[46] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金流为2.32亿欧元，高于2023年同期的1.61亿欧元[46] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金流为1.1亿欧元，低于2023年同期的1.67亿欧元[46] - 2024年前三季度调整后EBITDA为4.61亿欧元，低于2023年同期的4.7亿欧元[47][51] - 2024年前三季度总发货量为111万吨，低于2023年同期的115.6万吨[48] - 2024年前三季度总收入为51.65亿欧元，低于2023年同期的56.26亿欧元[48][50] - 2024年前三季度自由现金流为5700万欧元，低于2023年同期的1.12亿欧元[53] - 截至2024年9月30日净债务为16.77亿欧元，高于2023年12月31日的16.64亿欧元[54] 股票回购情况 - 2024年第三季度回购120万股公司股票，花费2100万美元；前九个月回购310万股，花费6040万美元[7][10] 杠杆率与目标调整 - 截至2024年9月30日，杠杆率为2.8倍[10] - 2024年公司预计调整后EBITDA在5.8亿 - 6亿欧元之间，排除瑞士洪水约3000 - 4000万欧元的一次性影响以及金属价格滞后的非现金影响[10] - 由于当前多数终端市场疲软且近期无复苏迹象，公司进入2025年更加谨慎，调整后EBITDA超过8亿欧元的目标推迟至市场复苏[10] 市场需求状况 - 包装需求在第三季度保持健康，航空航天需求开始放缓，汽车需求在北美和欧洲均出现疲软，多数工业市场需求大幅下降[9] 协议修订与业务恢复 - 2024年8月，泛美资产支持贷款协议修订，到期日延至2029年，承诺金额从5亿美元增至5.5亿美元[34] - 2024年6月下旬洪水致瓦莱州业务暂停，预计11月底挤压和板材车间全面恢复运营，2025年第一季度末完成生产爬坡[35] 洪水影响评估 - 洪水对瓦莱州第三季度调整后息税折旧摊销前利润影响为1700万欧元，自由现金流影响为600万欧元；预计2024年全年调整后息税折旧摊销前利润影响为3000 - 4000万欧元，自由现金流影响为6000 - 7000万欧元[36] - 基于当前展望，2024年调整后息税折旧摊销前利润预计在5.8 - 6亿欧元，不包括瓦莱州洪水约3000 - 4000万欧元一次性影响和金属价格滞后非现金影响[37] 非国际财务报告准则指标 - 新闻稿包含非国际财务报告准则（IFRS）的财务指标，如调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）、自由现金流（Free Cash Flow）和净债务（Net debt）[55] - 调整后息税折旧摊销前利润定义为持续经营业务在所得税、合资企业业绩、净财务成本、其他费用以及折旧和摊销之前的收入或损失，并进行调整以排除多项特定成本和费用[56] - 调整后息税折旧摊销前利润有助于投资者和管理层衡量盈利能力，排除了某些非现金费用和不影响日常运营的项目[57] - 调整后息税折旧摊销前利润常被证券分析师、投资者等用于评估公司并与其他公司进行比较[58] - 管理层使用调整后息税折旧摊销前利润评估运营表现、准备内部预测和预算，历史上用于计算贷款协议的财务契约合规性[59] - 自由现金流定义为经营活动产生的净现金流减去资本支出（扣除收到的赠款），反映业务产生或使用的净现金流[61] - 净债务定义为借款加上或减去交叉货币基差互换的公允价值（扣除追加保证金通知），再减去现金及现金等价物和为发行担保而质押的现金[62] - 杠杆定义为净债务除以过去十二个月的部门调整后息税折旧摊销前利润（排除金属价格滞后的非现金影响）[62]