客户服务情况 - 公司为超100万家企业提供产品和服务[81] 总营收情况 - 2020年8月31日止三个月总营收17.466亿美元，较上年同期降3.6%，有机降5.0%[89] 制服租赁和设施服务业务数据 - 2020年8月31日止三个月制服租赁和设施服务营收13.944亿美元，较上年同期降4.1%，有机降5.4%[90] - 2020年8月31日止三个月制服租赁和设施服务成本降5330万美元，降幅6.9%[92] 其他业务数据 - 2020年8月31日止三个月其他营收3.522亿美元，较上年同期降1.2%，有机降3.3%[91] - 2020年8月31日止三个月其他成本增1160万美元，增幅6.0%[93] 净收入及每股收益情况 - 2020年8月31日止三个月净收入增4920万美元，增幅19.6%，摊薄后每股收益2.78美元，增19.8%[98] 急救和安全服务业务数据 - 急救和安全服务营收从1.721亿美元增至2.045亿美元，增幅18.8%，有机增17.1%[102] - 2020年8月31日止三个月急救和安全服务成本增3460万美元，增幅39.4%[103] 现金流量情况 - 2020年8月31日止三个月经营活动提供净现金3.12292亿美元，投资活动使用净现金3994.2万美元，融资活动提供净现金224.3万美元[107] - 2020年8月31日结束的三个月，公司经营活动提供的净现金为3.123亿美元，较2019年同期增加3540万美元[110] - 2020年8月31日结束的三个月，融资活动提供的净现金为220万美元，2019年同期融资活动使用的净现金为1.936亿美元[113] 资本及收购支出情况 - 2020年和2019年8月31日结束的三个月，资本支出分别为3090万美元和6470万美元[111] - 2020年和2019年8月31日结束的三个月，企业收购现金支出分别为200万美元和390万美元[111] - 2020年和2019年8月31日结束的三个月，投资购买现金支出分别为490万美元和940万美元[111] 股票回购及收购情况 - 截至2020年10月9日，2018年10月30日开始的股票回购计划，公司共购买430万股，平均价格219.42美元，总价9.391亿美元[113] - 2020年8月31日结束的三个月，公司为员工工资税收购20万股，平均价格300.01美元，总价6900万美元[113] - 2019年8月31日结束的三个月，公司为员工工资税收购20万股，平均价格260.83美元，总价6370万美元[113] 高级票据情况 - 截至2020年8月31日，公司高级票据未偿还本金总额为25.5亿美元，由公司及其子公司无条件共同担保[123] 义务集团经营情况 - 截至2020年8月31日，义务集团向非关联方的净销售额为16.47338亿美元，营业收入为3.38962亿美元，净收入为2.92039亿美元[125] 前瞻性声明情况 - 季报包含前瞻性声明，受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护[129] - 可能导致实际结果与前瞻性声明不符的因素众多，如运营成本增加、销量降低等[129] 市场风险情况 - 公司正常运营中面临利率市场风险，与2020年5月31日结束财年的年报披露相比无重大变化[131] - 公司通过海外业务面临外汇风险，主要涉及加元[132]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度营收17.5亿美元，较去年第一季度下降3.6% [13] - 摊薄后每股收益（EPS）为2.78美元，较去年第一季度增长19.8% [13] - 本季度自由现金流为2.814亿美元，较去年增长32.6% [13] - 2021财年第一季度有机营收下降5% [14] - 2021财年第一季度毛利率为8.262亿美元，下降2.7%；毛利率占营收的47.3%，而2020财年第一季度为46.9% [15] - 销售和管理费用占营收的比例在2021财年第一季度为27.3%，2020财年第一季度为30% [15] - 2021财年第一季度营业利润为3.497亿美元，增长14.2%；营业利润率为20%，2020财年第一季度为16.9% [16] - 2021财年第一季度持续经营业务的有效税率为7.8%，去年为10.1% [17] - 2021财年第一季度净利润为3亿美元，增长19.6% [17] - 信贷工具定义的杠杆率计算为债务与EBITDA的1.6倍 [18] - 预计第二季度营收在17.25亿 - 17.5亿美元之间，EPS在2 - 2.20美元之间 [20] - 预计第二季度营业利润率占营收的比例在17.5% - 19%之间 [21] - 预计第二季度有效税率约为22%，去年第二季度为20.1% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务业务 - 营收13.9亿美元，下降4.1%；有机营收下降5.4% [27] - 该业务板块第一季度毛利率为48.7%，去年第一季度为47.2% [27] 急救和安全服务业务 - 第一季度营收2.045亿美元，有机增长率为17.1% [28] - 该业务板块第一季度毛利率为40.2%，去年第一季度为49% [28] 其他业务（消防保护服务和制服直销业务） - 营收1.477亿美元，下降20%；有机营收下降22.2% [30] - 消防业务有机营收下降5.3%，制服直销业务有机营收下降47.3% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有机会转化非合作客户，制服租赁机会广泛，短期灵活对待客户可获长期利益，高客户满意度利于进一步渗透和交叉销售，供应链和服务网络是竞争优势 [12] - 公司价值主张在当下更能引起共鸣，新趋势下公司已做好准备 [13] - 公司提供新服务和产品，如租赁医疗隔离服、洗手液架分配器服务和消毒喷雾服务 [25] - 公司在研发上投入大，产品有吸引力且功能强，有良好的库存分销系统，路线基础设施和配送中心系统是战略优势 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性和不确定性，但本季度业绩持续改善，多数现有客户已重新开业，但尚未恢复到疫情前的业务水平 [22][23] - 企业对服务和产品需求增加，公司有机会获得新收入，且在与多方的讨论中有一席之地 [23][24] - 由于疫情，经济复苏步伐不确定，暂不提供年度指导，但对第二季度及后续季度的业绩趋势持乐观态度 [20][66] 其他重要信息 - 2021财年比2020财年多一个工作日，将使2021财年总营收增长40个基点，营业利润率和EPS也将受益 [19] - 2020财年每季度有65个工作日，2021财年各季度工作日分别为Q1：66天，Q2：65天，Q3：64天，Q4：66天 [19] - 公司ERP系统在急救和租赁部门实施后带来优势，如更快将产品交付给客户、提高数据透明度等 [95][96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：急救安全业务是否仍有大量一次性销售，增长是否可持续；供应链成本上升是临时问题还是新常态 - 第一季度急救和安全业务有大量前期一次性销售，目前正转向维护模式，后续增长虽可能不会维持在高位，但仍会有不错增长 [32][33] - 公司希望供应链成本能回到之前水平，目前专注服务客户，急救柜销售情况良好 [34] 问题2：急救柜业务是否有起色 - 新急救柜销售情况良好，但仍有很多客户未恢复业务，影响了急救柜采购，长期来看对业务发展方向持乐观态度 [36] 问题3：医疗保健客户收入占比及该领域增长速度 - 医疗保健业务收入约占总营收的7%，公司认为该领域有很大增长机会，有望成为首个占比超10%的业务板块 [38][40] 问题4：随着营收恢复，预计的增量利润率情况 - 从长期来看，公司希望增量营业利润率保持在20% - 30%的范围内 [41] 问题5：当前销售周期与疫情前相比的变化 - 疫情使决策时间缩短，销售周期加快，公司销售团队销售效率高，且能满足客户产品和服务需求，有助于业务发展 [44][46] 问题6：卫生业务的价值主张及与竞争对手相比的优势 - 公司在卫生业务领域已布局数十年，研发投入大，产品有吸引力且功能强，有良好的库存分销系统，能提供一站式服务，每周为客户服务并提供咨询服务 [50][51] 问题7：新业务中来自非合作客户的比例是否持续，是否抢占了竞争对手份额 - 新业务依然强劲，产品组合有所变化，卫生业务相关产品吸引了新客户，销售周期加快使公司能接触到更高层级的决策者，业务得到发展 [56][58] 问题8：小客户的生存状况及未来风险 - 小客户总体表现良好，但受各地政府限制和客户消费意愿影响，尚未恢复到满负荷运营，疫苗的出现将有助于改善经营状况 [61][62] 问题9：租赁业务季度环比趋势，以及第二季度营收指引的依据和可见性 - 就业市场变化影响了公司业务，公司预计第二季度营收将实现环比增长，虽有一个工作日减少的影响，但新业务努力和客户参与度令人鼓舞 [65][66] - 第一季度急救和安全业务的大型个人防护设备销售转为维护模式，若按第二季度工作日计算第一季度营收为17.2亿美元，第二季度指引范围显示出良好的环比改善 [67] 问题10：本季度利润率变化的一次性因素及未来增量利润率情况 - 本季度无特定一次性项目，季度初公司实施招聘冻结、工资冻结和严格控制 discretionary 支出，随着营收超预期，开始重新招聘创收岗位 [70] - 能源成本降低30个基点，差旅费减少100个基点，医疗费用回到正常范围带来90个基点的收益，公司有能力控制成本并管理业务，未来将继续投资创收岗位和增长路线 [71][72] 问题11：租赁业务月度趋势，9月同比降幅是否继续收窄 - 公司营收表现持续改善，9月虽较6月和7月初有所缓和，但仍朝着正确方向发展，公司期待看到环比改善 [74] 问题12：成本恢复的节奏，能否与营收改善相匹配，是否有可持续的成本降低措施 - 公司有信心控制成本，第二季度将恢复一些必要的业务投资，如卡车、服务代表和销售人员，同时恢复广告投放 [77][78] - 公司会持续寻找可持续的成本降低措施，当前运营效率有所提高，未来将继续评估与客户的互动方式，这可能会产生长期影响 [79][82] 问题13：洗手液销售是否都通过租赁业务的卫生设施板块，该业务及排除卫生业务后的租赁营收趋势 - 洗手液销售主要通过租赁业务，也有部分流向急救客户，销售情况良好，且能带来其他业务机会，帮助公司接触新客户和决策者 [84][85] 问题14：资产负债表上现金增加的原因及资本分配优先级 - 由于宏观环境不确定，公司保留现金以应对意外情况，正常情况下公司会考虑收购、投资业务、分红和股票回购等，待情况明朗后将恢复正常流程 [87][88] 问题15：资本支出是否会恢复到正常水平 - 第二季度资本支出可能不会大幅增加，大部分资本支出用于增长和维护，目前市场有一定产能，未来情况仍不确定，希望年底能恢复到正常资本支出水平 [89] 问题16：受影响市场的营收占比及短期内是否会改善 - 受影响较大的行业主要在直销业务，如旅游和酒店相关客户，这些业务营收大幅下降，预计短期内仍将面临困境，第二季度表现可能与第一季度相似 [92][93] 问题17：ERP系统实施后的情况 - ERP系统在急救和租赁部门实施后带来了优势，如更快将产品交付给客户、提高数据透明度，有助于公司开拓关键市场 [95][96] 问题18：即将到来的选举对公司业务的潜在影响 - 不同候选人当选对美国经济有不同影响，公司业务会受客户影响，但公司有应对不同政府政策的经验，对长期发展持乐观态度，短期内可能会有差异 [98][99] 问题19：资产负债表上库存增加的原因及未来趋势 - 库存增加主要是为了满足市场对热门产品的需求，如洗手液及其相关配件，公司认为这是竞争优势，能够快速响应客户需求并赢得业务 [100][101] 问题20：目前开放职位数量的情况及对业务的预示 - 开放职位数量比90天前有所增加，公司根据服务需求、产品供应、基础设施和人员情况进行匹配，看好第二、三、四季度的需求增长，正在为未来投资 [106][107] 问题21：各业务部门在第二季度的表现预期 - 租赁业务仍有良好的发展趋势，继续增加新业务并销售卫生产品 [108] - 急救和安全业务预计在第二季度进入维护模式，但仍会有不错的结果 [109] - 消防业务表现良好，呈改善趋势 [109] - 直销业务预计第二季度仍将面临困难 [110]

公司业务构成 - 公司报告运营部门包括制服租赁及设施服务、急救与安全服务，其他业务包括消防服务和制服直销[24] 疫情及经济因素对业务的影响 - 2020财年第四季度，新冠疫情影响公司正常业务运营，对业务产生不利影响[26] - 负面全球经济因素，包括新冠疫情，可能对公司财务业绩产生不利影响[37] 客户情况 - 公司为超100万家企业提供产品和服务，无单个客户占公司总收入超1%[27] 总营收数据 - 2020、2019、2018财年总营收分别为70.8512亿美元、68.92303亿美元、64.76632亿美元[29] - 2020财年公司收入为70.8512亿美元，较上一年增长10.2%[89] - 2020财年总营收71亿美元，较上一财年增长2.8%，有机增长3.1%，收购使营收增加0.2%，汇率波动使营收减少0.1%，工作日减少使营收减少0.4%[111] 各业务线营收数据 - 2020财年，制服租赁及设施服务、急救与安全服务、其他业务营收分别为56.43494亿美元、7.08569亿美元、7.33057亿美元[29] - 2020财年，制服租赁和设施服务营收占比79.7%，急救和安全服务占比10.0%，其他占比10.3%[108] - 2020财年急救和安全服务可报告运营部门收入增加8910万美元，增幅14.4%，有机增长14.8%，受工作日减少影响0.4% [129] 公司运营资源情况 - 截至2020年5月31日，公司共有约11100条本地配送路线、472个运营设施和12个配送中心，员工约40000人，其中约1200人由工会代表[30] - 公司占用484个位于333个城市的设施，其中249个为租赁，租赁期限从按月到2032年不等[72] - 公司运营212个租赁加工厂、141个租赁分支机构、61个急救和安全设施、53个其他设施、12个配送中心和5个制造设施[73] - 公司拥有或租赁约20500辆车，用于路线服务以及供销售和管理员工使用[72] 环境及资本支出情况 - 2020、2019、2018财年，公司与水处理和废物清除相关的环境支出分别约为2000万美元、2100万美元、2000万美元[32] - 2020、2019、2018财年，公司限制或监测有害物质的资本支出分别约为300万美元、1000万美元、200万美元[32] 行业竞争风险 - 公司运营所在行业竞争激烈，若竞争对手降价，公司可能需降价，影响经营业绩[42] 非美元货币收入占比 - 2020、2019和2018财年，非美元货币计价的收入占公司合并收入不到10%[50] 其他风险因素 - 燃料和能源价格不可预测且波动，上涨可能对公司合并财务状况和经营成果产生不利影响[47] - 工会化运动可能对公司业务造成重大干扰，并对合并经营成果产生不利影响[48] - 供应商相关风险，如政治经济不稳定、财务问题等，可能对公司合并经营成果产生不利影响[49] - 未能遵守联邦和州法规可能导致处罚或成本增加，对公司合并经营成果产生不利影响[51] - 公司面临各种法律诉讼，若败诉或和解可能对合并财务状况和经营成果产生重大影响[54] - 遵守环境法律法规可能导致重大成本，对公司合并经营成果产生不利影响[55] 股东情况 - 截至2020年5月31日，公司约有2000名在册股东，代表约192000名实益拥有人[81] 股息及股份回购情况 - 2020、2019和2018财年，公司普通股股息分别为每股2.55美元、2.05美元和1.62美元[82] - 2020年3 - 5月，公司共购买772904股普通股，平均价格为每股262.86美元[87] - 自2018年10月30日股份回购计划启动至2020年5月31日，公司共购买430万股普通股，平均价格为每股219.42美元，总购买价为9.391亿美元[87] - 2019年10月29日，公司宣布年度现金股息为每股2.55美元，较上一年增加24.4%，这是公司自1983年上市以来连续第37年增加年度股息[140] 财务关键指标变化 - 2020财年公司持续经营业务净利润为8.7636亿美元，较上一年增长18.2%[89] - 2020财年公司基本每股收益为8.36美元，较上一年增长7.3%[89] - 2020财年公司摊薄每股收益为8.11美元，较上一年增长6.9%[89] - 截至2020年5月31日，公司总资产为76.69885亿美元，较上一年增长17.0%[89] - 截至2020年5月31日，公司股东权益为32.35202亿美元，较上一年增长15.1%[89] - 2020财年第四季度，公司记录了2450万美元的员工解雇成本和920万美元的长期资产减值成本[106] - 2020财年，制服租赁和设施服务成本占比54.1%，急救和安全服务成本占比52.2%，其他成本占比58.2%[108] - 2020财年，制服租赁和设施服务毛利率为45.9%，急救和安全服务及其他毛利率分别为47.8%和41.8%[108] - 2020财年，销售和管理费用增加9040万美元，即4.6%，主要是由于劳动力和其他员工相关费用增加[117] - 2020财年净利息支出为1.044亿美元，2019财年为1.005亿美元，主要是由于定期贷款利息时间变化[121] - 2020财年税前收入为10.583亿美元，较2019财年减少4410万美元，即4.0%，主要受疫情和2019年一次性投资收益影响[121] - 2020财年持续经营业务有效税率为17.2%，2019财年为19.9%[122] - 2020财年持续经营业务净收入为8.764亿美元，较2019财年减少0.7%，摊薄后每股收益为8.11美元，较2019财年增长1.8%[123] - 2020财年所得税前收入增至10.046亿美元，较2019财年增加2780万美元，占收入百分比从17.6%增至17.8% [127] - 2020财年急救和安全服务可报告运营部门销售成本增加4750万美元，增幅14.7%，毛利率从48.0%降至47.8% [130] - 2020财年急救和安全服务可报告运营部门销售和管理费用增加2480万美元，增幅12.0%，占收入百分比从33.4%降至32.7% [131] - 2020财年急救和安全服务可报告运营部门所得税前收入为1.069亿美元，增加1680万美元，增幅18.7%，占收入百分比从14.5%增至15.1% [132] - 2020财年经营活动提供的净现金为13亿美元，较2019财年增加2.236亿美元，主要因营运资金有利变化[137] - 2020财年投资活动使用的净现金为2.854亿美元，2019财年为2.356亿美元，2020财年资本支出为2.303亿美元，2019财年为2.767亿美元[138] - 2020财年融资活动使用的净现金为9.552亿美元，2019财年为8.733亿美元，主要因2020财年偿还3.125亿美元债务，而2019财年发行3.125亿美元债务[139] 义务方集团财务数据 - 截至2020年5月31日财年，义务方集团向非关联方的净销售额为66.42196亿美元，营业收入为11.40318亿美元，净收入为8.60022亿美元[155] - 截至2020年5月31日，义务方集团应收账款为319.9万美元，其他流动资产为21.43489亿美元，其他非流动资产为49.38093亿美元[157] - 截至2020年5月31日，义务方集团流动负债为8.43203亿美元，非流动负债为34.95956亿美元[157] 未来供款预计 - 公司未来对设定提存计划的供款预计为：下一年7020万美元，未来两到三年1.512亿美元，未来四到五年1.667亿美元[160] - 公司未来对设定受益计划的供款预计为：下一年480万美元，未来两到三年620万美元，未来四到五年620万美元[160] 会计标准采用情况 - 2019年6月1日采用Topic 842标准，确认使用权资产净额1.68亿美元及相应租赁负债1.734亿美元[167] - 2019年6月1日采用ASU 2018 - 02标准，将200万美元滞留税影响从留存收益重分类至累计其他综合损失[168] - 公司将于2020年6月1日采用ASU 2016 - 13标准，预计对合并财务报表无重大影响[169] - 公司在本财年采用ASU 2017 - 04标准，对合并财务报表无重大影响[171] - 公司于2018年6月1日采用修正追溯法采用ASU 2014 - 09及相关修订，对留存收益期初余额进行调整[172] - 公司于2020年5月31日结束的年度采用SEC对Regulation S - X规则3 - 10的修订[173] 资产使用寿命及摊销年限 - 制服（非洁净室和阻燃服装）在役使用寿命为18个月，其他租赁物品在役使用寿命为8至60个月[177] - 服务合同和其他资产摊销年限一般为5至10年，G&K服务合同资产摊销期为15年[182] 利率及外币影响 - 短期利率变动半个百分点（50个基点），公司税前收入将变动约40万美元[191] - 外币计价的收入和利润占公司合并收入和利润的比例不到10%[192] 财务报告内部控制情况 - 公司管理层评估截至2020年5月31日的财务报告内部控制有效[205][206] - 公司与董事会审计委员会审查管理层评估结果[207] - 安永独立评估公司财务报告内部控制有效性并出具鉴证报告[207] 公司高管信息 - 公司董事长兼首席执行官为Scott D. Farmer，执行副总裁兼首席财务官为J. Michael Hansen[208] 财务报表审计情况 - 安永审计公司截至2020年和2019年5月31日合并资产负债表等相关财务报表[209] - 安永认为公司合并财务报表在各重大方面公允反映财务状况、经营成果和现金流量[209] 收入确认原则 - 公司制服租赁和设施服务可报告经营部门的租赁收入在服务执行时确认，急救和安全服务可报告经营部门及其他的其他收入在服务执行或合同义务履行时确认[176] 资产折旧年限 - 公司建筑物折旧年限通常为30至40年，建筑物改良为5至20年，设备为3至10年，租赁改良为2至15年[179] 财产和设备减值损失 - 2020年5月31日结束的年度，公司确认920万美元的财产和设备减值损失[179]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度营收16.2亿美元，同比下降9.7% [13] - 持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）为1.38美元，同比下降34.8% [13] - 本季度自由现金流为3.16亿美元，是全年最高 [14] - 2020财年第四季度有机营收（经收购、外汇汇率波动和工作日数量差异调整后）下降8.4% [14] - 第四季度毛利率为7.08亿美元，下降14.1%；毛利率占营收的比例为43.7%，而2019财年第四季度为45.9% [15] - 销售和管理费用占营收的比例在2020财年第四季度为30.9%，2019财年第四季度为28.3% [15] - 2020财年第四季度营业利润为2.07亿美元，下降34%；营业利润率为12.8%，2019财年为17.5% [16] - 2020财年第四季度有效税率为20.4%，去年为21.7% [19] - 2020财年第四季度持续经营业务净利润为1.45亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元 [20] - 全年自由现金流超过10亿美元，较上一财年增长34.1% [23] - 2020财年根据回购授权购买了3.93亿美元的辛塔斯股票，回购授权剩余金额为11亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务业务 - 营收12.7亿美元，下降11%；有机营收下降9.6% [28] - 第四季度毛利率为43.6%，去年同期为46.0% [29] - 剔除相关影响后，运营利润率为16.1%，上年同期为18.5%，利润率下降37% [30] 急救和安全服务业务 - 第四季度营收1.963亿美元，有机营收增长21.9% [30] - 急救柜服务收入因业务关闭而下降，但个人防护设备业务激增，5月有机营收增长率达40.8% [31] - 第四季度毛利率为46.1%，去年同期为47.7% [31] - 剔除相关影响后，运营利润率为18.2%，上年同期为15.4%，利润率增长32% [32] 其他业务（消防保护服务和制服直销业务） - 营收1.52亿美元，下降24.5%；有机营收下降24.5% [33] - 消防业务有机营收下降12.4%，制服直销业务有机营收下降39.5% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项不变，包括保障员工健康安全和尽力服务客户 [6] - 公司认为新的趋势是更加关注健康、准备就绪和外包非核心活动，公司有望从这种新常态中受益 [11][12] - 公司在疫情期间建立与数十家供应商的关系以确保稀缺产品供应，还赢得了新客户 [9] - 公司持续评估产能，关闭明尼苏达州的一个运营点，将业务转移到更高效的设施 [48] - 公司认为供应链已成为竞争优势，部分竞争对手在服务客户方面存在困难 [65][70] - 公司在定价上采取长期公平的方法，未看到竞争格局有实质性变化 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对经济和业务造成重大干扰，但公司员工表现出色，客户净推荐值上升 [6][26] - 由于近期新冠病例增加和政府行动，经济复苏步伐不确定，公司暂不提供年度财务指引 [25] - 公司对管理短期业务有信心，并专注于长期目标 [26] - 公司认为卫生服务市场的变化是长期趋势，对该领域发展有信心 [57][58] 其他重要信息 - 2021财年将比2020财年多一个工作日，将使总营收增长40个基点，营业利润率和每股收益也将受益 [24] - 公司预计2021财年第一季度营收在16.75 - 17亿美元之间；制服租赁和设施服务业务有机营收下降8% - 9%；急救和安全服务业务有机营收增长近10%；摊薄后每股收益为2 - 2.20美元；营收中点对应的总运营利润率在16.5% - 18%之间 [25] - SAP系统为公司提供了客户的整体视图，有助于实时决策，还在技术方面带来其他好处 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中小客户情况及联邦支持是否充足 - 公司与暂停业务的客户保持沟通，多数客户有意重新开业，但未来情况不明朗 [35] - 公司认为联邦对小企业的支持目前来看是足够的，未来是否有更多支持有待华盛顿方面的决策 [36] 问题: 医疗领域外包洗涤服务的转化情况 - 医院和医护人员意识到专业洗涤工作服的重要性，已有客户扩大洗涤服务使用范围，未来这一趋势有望增加 [40][41] - 雇主和员工都担心工作服的卫生问题，专业清洁服务很重要，许多知名客户对此感兴趣 [42] 问题: 第四季度业绩好于预期的原因 - 急救业务在5月实现40%的强劲增长，推动业绩超出5月中旬的指引 [44] 问题: 制服租赁业务的产能计划及对利润率的影响 - 公司整体对产能状况满意，持续评估并关闭明尼苏达州的低效运营点 [48] - 公司从长远角度看待业务，认为产品和服务需求将保持健康，会持续评估产能模型 [49] 问题: 营收趋势及第一季度展望的假设 - 自5月以来，营收运行率有所改善，从15% - 18%降至8% - 9%，预计未来会有轻微改善 [50] 问题: 急救业务和卫生业务增长的可持续性 - 预测第一季度之后的情况具有挑战性，随着病例增加，个人防护设备需求仍强劲，未来需求可能会随着疫苗等因素变化 [53] - 5月销售的大幅增长是因为企业抢购防护用品，未来需求将回归正常水平，但卫生服务市场的变化是长期趋势 [55][56][57] 问题: SAP系统带来的数据优势 - SAP系统为公司提供了客户的整体视图，提高了数据检索速度，有助于实时决策，还在技术方面带来其他好处 [61] 问题: 供应链是否有中断及成本管理措施 - 供应链初期有小问题，但整体表现出色，已成为公司的竞争优势 [64][65] - 公司认为已度过最困难时期，将继续调整成本结构，相信长期业务前景乐观 [66] 问题: 竞争环境及收购机会 - 目前难以判断定价方面的竞争情况，但部分竞争对手在服务客户方面存在困难 [70] - 公司在定价上采取长期公平的方法，未看到竞争格局有实质性变化 [71] - 行业压力可能带来收购机会，公司有能力进行收购，会关注相关机会 [72] 问题: 第一季度成本情况及成本结构管理 - 公司削减了所有可自由支配的支出，如商务旅行和培训会议，还进行了人员规模调整和关闭运营点等措施 [76] - 公司将根据营收和环境变化调整成本，部分成本如差旅等未来可能会恢复 [79] 问题: 租赁业务产品组合情况 - 制服租赁业务占租赁业务的50%；防尘业务占18%；卫生业务占14%；车间毛巾占4%；亚麻制品占10%；目录销售占4%，与去年相比变化不大 [82][85] 问题: 客户重新开业的比例及沟通情况 - 公司与客户沟通了解其重新开业计划，提供清洁协议等帮助，客户净推荐值大幅提高 [88][89] - 由于客户行业和地理位置不同，沟通情况差异较大，公司会根据客户需求调整服务 [91] 问题: 增长来源的变化及销售代表生产力情况 - 目前难以提供确切数据，但公司在现有客户和潜在客户方面都有业务机会，无项目客户市场有增长潜力 [95] - 销售代表生产力表现出色，通过各种线上方式开展工作，业务繁忙 [97][98] 问题: SAP系统的花费及收益情况 - 今年在SAP系统上的花费约为每年1200万美元，随着租赁业务推广完成，该费用将下降 [99] - 目前已看到销售代表生产力提高、客户整体视图和在线门户信息等好处，但短期内难以量化 [99] 问题: 医疗领域洗涤服务的机会及相关销售占比 - 医疗业务占总营收的7%，有增长机会，难以给出具体数字，但该业务可带来更多企业销售机会 [104] 问题: 供应链机会与以往的比较 - 公司一直认为有很好的发展机会，目前公司提供的产品和服务符合企业需求，处于有利地位，未来解决疫情后有望最大化机会 [107][108][109] 问题: 旅游和酒店行业客户的情况及考虑因素 - 旅游和酒店行业客户面临严重逆风，但他们从长远角度看待问题，认为休闲旅游将更快反弹 [114] - 公司与客户合作制定清洁协议，提供恢复信心的产品和服务，客户虽减少了某些产品的购买，但仍在进行相关投资 [114][115] 问题: 公司的资本配置思路 - 公司优先考虑进行收购和投资以促进业务增长，同时增加股息也是重要优先事项，股票回购在有机会时也会发挥作用 [120]

客户服务情况 - 公司为超100万家企业提供产品和服务[139] 前三个月财务数据关键指标变化 - 2020年前三个月总营收同比增长7.6%，从16.823亿美元增至18.106亿美元，有机增长5.7% [148] - 2020年前三个月运营收入为3.147亿美元，2019年同期为2.783亿美元 [154] - 2020年前三个月净利息支出为2560万美元，2019年同期为2670万美元 [155] - 2020年前三个月持续经营业务有效税率为18.9%，2019年同期为20.1% [156] - 2020年前三个月持续经营业务净收入同比增加3360万美元，增幅16.7%，摊薄后每股收益同比增长18.0%至2.16美元 [157] 前三个月各业务线数据关键指标变化 - 2020年前三个月制服租赁和设施服务营收同比增长6.6%，从13.583亿美元增至14.48亿美元，有机增长4.8% [149] - 2020年前三个月其他营收同比增长11.9%，从3.24亿美元增至3.626亿美元，有机增长9.6% [150] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2020年前九个月总营收同比增长7.2%，从50.986亿美元增至54.655亿美元，有机增长7.1% [165] - 2020年2月29日止九个月，营业收入为9.553亿美元，2019年同期为8.191亿美元[170] - 2020年2月29日止九个月，净利息支出为7860万美元，2019年同期为7500万美元[173] - 2020年和2019年2月29日止九个月，公司持续经营业务有效税率分别为16.5%和19.3%[174] - 2020年2月29日止九个月，持续经营业务净收入增加7530万美元，即11.5%；摊薄后每股收益为6.76美元，增长14.4%[175] - 2020年2月29日止九个月，经营活动提供净现金9.345亿美元，2019年同期为6.70717亿美元；投资活动使用净现金2.3648亿美元，2019年同期为1.63014亿美元；融资活动使用净现金5.60292亿美元，2019年同期为5.65298亿美元[183] 前九个月各业务线数据关键指标变化 - 2020年前九个月制服租赁和设施服务营收同比增长6.0%，从41.24亿美元增至43.725亿美元，有机增长6.0% [166] - 2020年2月29日止九个月，制服租赁和设施服务成本增加8200万美元，即3.6%；其他成本增加6410万美元，即11.9%[168] - 2020年2月29日止九个月，销售和管理费用增加9830万美元，即6.7%，占收入百分比从28.9%降至28.7%[169] - 2020年2月29日止九个月，制服租赁和设施服务可报告经营部门收入从41.24亿美元增至43.725亿美元，即6.0%；税前收入增加1.134亿美元，即15.9%[176][177] - 2020年2月29日止九个月，急救和安全服务可报告经营部门收入从4.559亿美元增至5.123亿美元，即12.4%；税前收入增加920万美元至7410万美元[178][182] 债务相关情况 - 2020年2月29日止九个月，公司商业票据借款净支付1.125亿美元，2019年同期净发行2.175亿美元[190] - 截至2020年2月29日，一年内到期债务总计19.98万美元，一年后到期债务总计2539.156万美元；截至2019年5月31日，一年内到期债务总计312.264万美元，一年后到期债务总计2537.507万美元[191] - 商业票据利率为2.68%，定期贷款利率为2.25%，多笔高级票据利率分别为4.30%、2.90%、3.25%、2.78%、3.11%、3.70%、6.15%[191] - 2019年5月24日，支持商业票据计划的信贷协议修订，循环信贷额度从6亿美元增至10亿美元，新增2亿美元定期贷款[192] - 截至2020年2月29日，无未偿还商业票据和循环信贷借款；截至2019年5月31日，有1.125亿美元未偿还商业票据，无循环信贷借款[192] - 截至2020年2月29日，公司符合所有债务契约规定[194] 信用评级相关情况 - 截至2020年2月29日，标准普尔对公司商业票据评级为A - 2，长期债务评级为A；穆迪投资者服务公司对公司商业票据评级为P - 2，长期债务评级为A3[195] - 公司考虑总债务与EBITDA的比率来监测信用评级和长期融资能力[196] 或有事项及风险情况 - 公司面临的法律诉讼等或有事项，预计不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[198] - 公司面临利率市场风险，与2019年5月31日财年年度报告披露相比无重大变化[202] - 公司因海外业务面临外汇风险，主要涉及加元[203]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第三季度营收18.1亿美元，同比增长7.6% [8] - 持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）为2.16美元，较去年第三季度调整后数据增长17.4% [8] - 本季度自由现金流3亿美元，增长17.2% [8] - 2020财年第三季度有机增长率为5.7% [9] - 第三季度毛利润8.244亿美元，增长9.2%，毛利率为45.5%，去年同期为44.9% [10] - 第三季度营业利润3.147亿美元，增长13.1%，营业利润率为17.4%，去年同期为16.5% [10] - 持续经营业务净收入2.345亿美元，摊薄后每股收益2.16美元，剔除19财年G&K收购整合费用后，EPS增长17.4% [11] - 第三季度支付年度股息总计2.68亿美元，每股股息2.55美元，较去年增长24.4% [12] - 截至2020财年，已回购3.931亿美元公司股票，其中3月回购2亿美元，回购授权剩余11亿美元 [12] - 第三季度末，财年至今营收增长7.2%，有机增长率7.1% [13] - 剔除去年G&K整合费用后，营业利润增长14.7% [13] - 调整后EPS增长22.2% [13] - 第三季度至今自由现金流增长61% [13] - 2020财年第三季度持续经营业务有效税率为18.9%，去年同期为20.1% [22] - 截至2月29日，现金及等价物余额2.344亿美元，其中1.447亿美元在美国且无限制 [22] - 第三季度资本支出6320万美元 [23] - 财年至今自由现金流7.452亿美元，较上年同期增长61% [23] - 截至2月29日，资产负债率为1.7倍债务与EBITDA之比，有10亿美元未使用信贷额度，未来12个月无债务到期，未来两年无重大债务到期 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务 - 营收14.5亿美元，增长6.6%，有机增长率4.8% [15] - 第三季度毛利率为45.8%，去年同期为44.9%，提高90个基点 [16] 急救和安全服务 - 第三季度营收1.705亿美元，有机增长率12.5% [16] - 第三季度毛利率为48.0%，去年同期为48.2% [17] 其他业务（消防服务和制服直销） - 营收1.921亿美元，增长9.9%，有机增长率7.1% [20] - 消防业务有机增长率4.1%，因零售行业一个全国性客户关闭超100家门店、暖冬导致洒水器维修服务收入减少以及圣诞和新年假期销售代表生产力下降，消防收入下降 [20] - 制服直销业务有机增长率11.1%，受益于上季度向一家财富100强客户推出Carhartt品牌服装的额外销售 [21] - 本财年第三季度毛利率为41.3%，去年为42.3% [21] - 销售和管理费用占营收比例在2020财年第三季度为28.2%，2019财年第三季度为28.3%，G&A劳动力费用占营收比例同比改善 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于有效配置现金以增加股东价值，持续产生强劲现金流 [11] - 因疫情不确定性，暂不提供2020财年第四季度业绩指引，将重点关注员工安全和客户服务 [7] - 鉴于当前情况，已放缓资本支出，仅进行必要项目，如不增加路线、不扩大洗涤产能和开设新处理设施，以应对可能的业务增长放缓，同时根据疫情严重程度和持续时间灵活管理业务 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前处于疫情对经济影响的高度不确定时期，一周前业务未受明显影响，原计划根据年初至今业绩和第四季度展望上调营收和EPS指引，但情况在数天内发生很大变化，且可能继续变化 [6] - 公司客户群体多元化，约30%营收来自工业，70%来自服务行业，不同行业受疫情影响方式不同，如医疗行业对公司产品和服务需求增加，而酒店、赌场、竞技场等业务受影响较大，且不同地区业务受影响程度也不同，需要时间了解疫情对业务的总体影响 [26][28][29] - 此次疫情与正常衰退或大衰退不同，由于众多企业被下令关闭，业务将受到更直接影响，但具体影响程度难以确定，因此未提供第四季度指引 [36][37] - 公司业务在过去10年表现良好，过去50年中有48年实现销售和利润增长，尽管进入业务中断期，但凭借强劲现金流、坚实资产负债表和10亿美元未使用信贷额度，有能力应对并在疫情后恢复强劲业务 [77][78] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与讨论内容有重大差异，详情参考公司向美国证券交易委员会（SEC）的最新文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业务的风险敞口，各行业营收受影响的比例 - 公司客户群体多元化，约30%营收来自工业，70%来自服务行业，不同行业受疫情影响方式不同，如医疗行业需求增加，餐厅部分关闭部分仅提供外卖，办公室对清洁和安全产品需求增加，酒店、赌场、竞技场业务受影响较大，且不同地区业务受影响程度不同，目前难以明确各行业营收受影响比例，需要时间了解总体影响 [26][27][28] 问题: 客户关闭业务时公司的处理方式及对财务的影响 - 目前情况与正常环境不同，需要了解客户预计关闭时间和当前业务需求，处理方式因客户规模、行业和地区而异，目前仍在努力明确具体影响 [32][33] 问题: 此次疫情对业务的影响是更直接还是像上次衰退那样有延迟 - 此次与正常衰退或大衰退不同，由于众多企业被下令关闭，业务将受到更直接影响，但具体影响程度难以确定，因此未提供第四季度指引 [36][37] 问题: 从不利利润率框架看，应如何考虑利润率水平 - 目前存在较多不确定性，需要更多时间明确疫情的严重程度、范围、持续时间等。若认为严重程度高但持续时间短，可能不会过于激进地调整业务；若持续时间长，则可能采取措施降低可变成本，目前已放缓资本支出，未来将根据情况管理业务 [41][42][43] 问题: 油价下跌对工业和制造业业务的预期，以及此次能源低迷与2014 - 2016年低迷期公司表现不同的因素 - 若仅从油气行业看，该行业在公司业务中占比小于上次低迷期开始时，低油价对公司有帮助，公司在该行业表现较好，但此次情况更广泛，难以确切判断公司在该行业与美国其他业务的表现差异 [45] 问题: 公司成本中固定成本和可变成本的比例，以及若疫情持续时间长将采取的成本控制措施 - 公司业务中有很多可变成本，如一次性产品材料成本、直销业务成本、燃气、水和能源成本等，但难以给出具体可变成本比例，因为要从长期管理业务。若疫情持续时间长，可能会进一步削减资本支出和其他增长项目，通过人员自然流失等方式管理业务，但会确保不影响公司长期发展 [48][49][50] 问题: 公司合同结构，合同对永久性员工人数变化的调整速度，以及业务组合的防御性 - 公司合同一般为五年合同，有最低收入要求，但目前情况特殊，需要与客户逐个沟通。同时，部分业务被认定为 essential provider，一些客户对公司产品和服务需求增加，需要时间了解总体影响 [54][55][56] 问题: 回顾上次衰退，客户留存率情况，以及2009 - 2010年有机增长下降是由于留存率下降还是新客户销售定价等因素 - 上次衰退时客户留存率受影响不大，主要是客户减少员工人数导致业务下降。除了必须倒闭的企业，预计此次客户留存率也会很好，但会有一段业务中断期需要度过 [58] 问题: 急救和安全业务的合同主要是基于消费还是每月固定收费 - 该业务有一些经常性收入流，但大部分基于消费，目前业务表现良好，随着对清洁和安全产品需求增加，收到很多客户更多帮助的请求 [61][62] 问题: 过去一周左右的客户组合、营收趋势，以及是否有地域差异 - 过去一周营收未受明显影响，制服直销业务订单开始减少，沿海地区业务受到一定影响，但总体影响不大，预计本周和下周将开始看到影响，届时能更明确客户的初步反应和需求 [65][66][67] 问题: 年初至今资本支出情况，以及未来的资本支出计划 - 年初至今资本支出较指导中点低约1700万美元。公司一直以来在资本支出方面较为高效和谨慎，未来资本支出可能会减少约一半，第四季度之后的资本支出将根据疫情的严重程度和持续时间确定 [69][70][71] 问题: 制服租赁业务有机增长减速的主要驱动因素 - 过去两个季度工业业务出现波动，第三季度有所加剧；第三季度定价更激进；假期影响销售代表生产力，这些因素共同导致第三季度业务增长减速 [73][74][75]

客户服务情况 - 公司为超100万家企业提供产品和服务[143] 三个月财务数据关键指标变化 - 2019年11月30日止三个月总营收同比增7.3%，从17.183亿美元增至18.437亿美元[149] - 2019年11月30日止三个月制服租赁和设施服务营收同比增5.7%，从13.908亿美元增至14.7亿美元[152] - 2019年11月30日止三个月其他营收同比增14.1%，从3.275亿美元增至3.738亿美元[153] - 2019年11月30日止三个月运营收入为3.345亿美元，上年同期为2.756亿美元[157] - 2019年11月30日止三个月持续经营业务净收入同比增340万美元，或1.4%[161] 六个月财务数据关键指标变化 - 2019年11月30日止六个月总营收同比增7.0%，从34.162亿美元增至36.549亿美元[170] - 2019年11月30日止六个月制服租赁和设施服务营收同比增5.7%，从27.657亿美元增至29.245亿美元[171] - 2019年11月30日止六个月其他营收同比增12.3%，从6.505亿美元增至7.304亿美元[173] - 2019年11月30日止六个月销售和管理费用增6460万美元，或6.5%，占营收比例从29.2%降至29.0%[176] 上半年财务数据关键指标变化 - 2019年上半年经营收入为6.406亿美元，2018年同期为5.409亿美元，受销售增长和销售成本占收入比例下降影响[177] - 2019年上半年净利息支出为5310万美元，2018年同期为4830万美元，主要因商业票据借款和定期贷款利息增加[179] - 2019年和2018年上半年持续经营业务有效税率分别为15.4%和18.9%，受股票薪酬税务会计等离散项目影响[180] - 2019年上半年持续经营业务净收入增加4170万美元，增幅9.2%，摊薄后每股收益为4.60美元，增幅13.0%[181] - 2019年上半年经营活动提供净现金5.714亿美元，较2018年同期增加2.268亿美元，主要因净收入增加和营运资本有利变化[193] - 2019年和2018年上半年资本支出分别为1.262亿美元和1.376亿美元，2019年主要用于制服租赁和设施服务业务扩张[194] - 2019年上半年融资活动使用净现金3.100亿美元，2018年同期为3.074亿美元，涉及股份回购等[195] 各条业务线上半年数据关键指标变化 - 制服租赁和设施服务业务2019年上半年收入从27.657亿美元增至29.245亿美元，增幅5.7%，成本增加4600万美元，增幅3.1%，毛利率为46.9%[183] - 急救和安全服务业务2019年上半年收入从3.068亿美元增至3.418亿美元，增幅11.4%，成本增加1580万美元，增幅9.9%，毛利率为48.7%[186][187] 债务情况 - 截至2019年11月30日，一年内到期债务为1.99788亿美元，一年后到期债务为25.38606亿美元[198] - 公司承担的两笔高级票据本金均为5000万美元，票面利率分别为3.73%和3.88%[199] - 2019年5月24日，公司商业票据计划的信贷协议修订，循环信贷额度从6亿美元增至10亿美元，新增2亿美元定期贷款[199] - 截至2019年11月30日，无未偿还商业票据和循环信贷借款；截至2019年5月31日，有1.125亿美元未偿还商业票据[199] - 截至2019年11月30日，公司遵守所有债务契约[200] 信用评级情况 - 2019年11月30日，标准普尔对公司商业票据评级为A - 2，展望稳定；穆迪投资者服务公司对公司商业票据评级为P - 2，长期债务评级为A3，展望稳定[201] 信用监测情况 - 公司考虑总债务与EBITDA比率来监测信用评级和长期融资能力[203] 法律诉讼情况 - 公司面临的普通业务法律诉讼预计不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[204] 前瞻性陈述情况 - 季报包含前瞻性陈述，受多种风险因素影响，公司无义务更新[206] 市场风险情况 - 公司正常运营面临利率市场风险，与2019年5月31日年报披露相比无重大变化[209] - 公司海外业务面临外汇风险，主要外币风险为加元[210]

客户服务情况 - 公司为超100万家企业提供产品和服务[115] 总营收情况 - 2019年3个月总营收同比增长6.7%，从16.98亿美元增至18.111亿美元，有机增长8.3%[121] 制服租赁和设施服务业务营收情况 - 2019年3个月制服租赁和设施服务营收同比增长5.8%，从13.749亿美元增至14.545亿美元，有机增长7.5%[123] 其他业务营收情况 - 2019年3个月其他营收同比增长10.4%，从3.23亿美元增至3.566亿美元，有机增长11.7%[124] 运营收入情况 - 2019年3个月运营收入为3.061亿美元，2018年同期为2.652亿美元[128] 持续经营业务净收入情况 - 2019年3个月持续经营业务净收入同比增加3830万美元，增幅18.0%，摊薄后每股收益同比增长22.8%至2.32美元[131] 制服租赁和设施服务业务税前收入情况 - 2019年3个月制服租赁和设施服务报告运营部门税前收入同比增加3750万美元，增幅16.2%[135] 急救和安全服务业务营收情况 - 2019年3个月急救和安全服务报告运营部门营收同比增长12.2%，从1.534亿美元增至1.721亿美元，有机增长13.8%[136] 运营活动净现金情况 - 2019年3个月运营活动提供净现金2.769亿美元，较2018年同期增加1.139亿美元[143] 资本支出情况 - 2019年3个月资本支出为6470万美元，2018年同期为6450万美元[144] 融资活动净现金情况 - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，融资活动所用净现金分别为1.936亿美元和1.125亿美元[145] 股票回购情况 - 2016年8月2日宣布的5亿美元股票回购计划于2019财年第二季度完成；2018年10月30日宣布的10亿美元股票回购计划，截至2019年10月8日，已回购350万股，总价7.365亿美元[145] 商业票据借款净额情况 - 2019年截至8月31日的三个月，公司发行商业票据借款净额为2650万美元[146] 到期债务情况 - 2019年8月31日，一年内到期债务总计3.38776亿美元，一年后到期债务总计25.38057亿美元；2019年5月31日，对应数据分别为3.12264亿美元和25.37507亿美元[148] 商业票据计划信贷协议修订情况 - 2019年5月24日，商业票据计划的信贷协议修订，循环信贷额度从6亿美元增至10亿美元，新增2亿美元定期贷款[148] 商业票据未偿还金额及循环信贷额度借款情况 - 截至2019年8月31日，商业票据未偿还金额为1.39亿美元，循环信贷额度无借款；截至2019年5月31日，对应数据分别为1.125亿美元和无借款[148] 公司信用评级情况 - 截至2019年8月31日，公司信用评级：标准普尔商业票据A - 2、展望稳定；穆迪投资者服务商业票据P - 2、长期债务A3、展望稳定[150] 法律诉讼等或有事项情况 - 公司面临法律诉讼等或有事项，但管理层认为对财务状况和经营成果无重大不利影响[153] 利率和外汇市场风险情况 - 公司面临利率和外汇市场风险，利率风险较之前无重大变化，主要外汇风险为加元[158][159] 季报前瞻性陈述情况 - 季报包含前瞻性陈述，受多种风险因素影响，公司无义务更新此类陈述[155]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第一季度营收达创纪录的18.1亿美元，同比增长6.7%，有机增长率为8.3% [5] - 2020财年第一季度毛利润为8.491亿美元，增长9.6%，毛利率从2019财年第一季度的45.6%提升至46.9% [6] - 2020财年第一季度报告的营业收入为3.061亿美元，增长15.4%，营业利润率从2019财年的15.6%提升至16.9% [8] - 2020财年第一季度报告的净利润为2.508亿美元，摊薄后每股收益为2.32美元，排除2019财年G&K收购整合费用后，每股收益增长20.2% [9] - 预计2020财年营收在72.8 - 73.2亿美元之间，每股收益在8.47 - 8.57美元之间，营收指导区间的增长率为5.6% - 6.2%，调整工作日后为6% - 6.6% [10] - 2020财年有效税率预计为20.3%，高于2019财年的19.7%，对每股收益增长有80个基点的负面影响，对总每股收益有0.06美元的拖累 [12] - 2020财年计算每股收益的股份数量预计为1.09亿股，不考虑未来股票回购、美国经济潜在恶化或额外的G&K整合费用 [13] - 2020财年第一季度运营现金流较2019财年第一季度增长约70%，得益于强劲的盈利增长和营运资金的改善 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务业务 - 营收为14.5亿美元，增长5.8%，有机增长率为7.5% [19] - 毛利率从去年第一季度的45.7%提升至47.2%，提高了150个基点 [19] - 能源费用占营收的比例从上年同期的2.45%降至2.20% [20] 急救和安全服务业务 - 营收为1.721亿美元，有机增长率为13.8% [20] - 毛利率从去年第一季度的47.9%提升至49.0%，提高了110个基点 [21] 其他业务（消防保护服务和制服直销业务） - 营收为1.845亿美元，增长8.8%，有机增长率为9.7% [23] - 消防业务有机增长率为12.5%，制服直销业务有机增长率为5.8% [23] - 毛利率为42.8%，与去年第一季度的42.9%基本持平 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司喜欢并购，对目前业务领域内的并购机会感兴趣，包括消防、急救和制服租赁业务的小规模并购或大型并购 [32] - 从地理角度看，更倾向于在美国和加拿大进行并购，因为便于获取协同效应 [33] - 在工作服领域竞争激烈，沃尔玛和亚马逊每年销售超过50亿美元的工作服，是公司的大型竞争对手，公司通过管理项目提供工作服，包括采购、交付、维护和洗涤等服务 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2020财年开局感到满意，感谢员工伙伴在重要举措上的出色执行 [9] - 第一季度非租赁业务表现出色，可能超出预期，但预计未来不会持续如此；租赁业务表现良好，未来三个季度增长不会有太大波动 [40][48][50] - 虽然目前未从客户处听到太多变化，但考虑到利率、贸易和关税的噪音，以及即将到来的选举年，对未来持谨慎态度 [64][65] 其他重要信息 - 2020财年比2019财年少一个工作日，将对总营收增长产生40个基点的负面影响，对营业利润率和每股收益也有负面影响 [14] - 资产负债表新增三个项目，因采用《会计准则更新2016 - 02：租赁》，使资产和负债增加约1.65亿美元，但对净利润或现金流无重大影响 [26] - 预计2020财年资本支出在28 - 31亿美元之间 [28] - 截至8月31日，总债务为287.69亿美元，其中253.81亿美元为固定利率债务，3.388亿美元为可变利率债务，杠杆率为1.9倍，略低于2倍的目标 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1：本季度制服租赁毛利率大幅提升，是否有一次性因素，协同效应如何，今年协同效应的节奏怎样 - 没有一次性因素，能源方面带来25个基点的收益；协同效应预计季度间基本一致，全年约为1.35 - 1.4亿美元 [29][30] 问题2：达到目标杠杆后，对收购有何要求，倾向国内还是国际，收购制服还是附属服务，是否会有监管问题 - 喜欢并购目前业务领域内的机会，地理上倾向美国和加拿大以获取协同效应；是否有监管问题取决于收购类型和规模，市场机会大，若有合适机会会考虑 [32][33][34] 问题3：第一季度增长超全年指导范围，是否有季度节奏 - 第一季度非租赁业务表现出色，急救业务因新产品推出有增长，预计后续季度为高个位数增长；消防业务因比较基数低和部分业务不可重复，预计后续不会持续高增长；直销业务因比较基数低，长期增长率约为3%；租赁业务执行良好，价格有改善，后续季度增长波动不大 [40][41][48][50] 问题4：G&K营收协同效应是否有体现 - 去年第一季度开始看到协同效应，去年全年有一定收益，今年第一季度也有体现，但未来不会有显著变化，会持续培养客户关系 [51][52] 问题5：G&K是否达到公司平均水平，能源成本降低是否有有机增长逆风 - 难以判断G&K是否达到公司平均水平，部分G&K业务有助于提高产能利用率和密度，独立地点虽未达公司其他地点水平但有进步；能源方面，第一季度末能源市场有疲软迹象，但无营收逆风，会持续关注 [54][55][56] 问题6：租赁业务改善是因同比因素还是环比势头，与客户沟通有无变化，其他业务中消防和制服销售占比及增长预期 - 租赁业务有同比收益；与客户沟通目前无变化，但考虑到经济环境会更谨慎；消防业务约占其他业务的55%，有机增长率为10%，直销业务约占45%，增长率约为3%，消防业务本季度表现好，改善了毛利率和营业利润率 [63][64][67] 问题7：营运资金能否恢复正常，后续情况如何，SG&A是否会同比下降，税率是否稳定 - 增长环境下会使用营运资金，去年第一季度因系统和G&K整合活动使用较多，今年第一季度情况改善，后续若无干扰情况将正常；预计SG&A有杠杆效应，但可能有季度波动；除第一季度因股票期权行使是异常值外，后续季度税率可按此建模 [72][73][79][81] 问题8：本季度有机营收加速是因无编程市场渗透、新增业务、停止业务还是竞争趋势改善 - 新业务持续强劲，销售代表生产力高，无编程市场表现好，价格也有帮助 [83][84] 问题9：各业务毛利率持续改善，投入成本如何变化，贸易谈判对业务有何影响 - 目前材料成本变化不大，贸易和关税更多是噪音和不确定性，未产生实际影响；材料成本摊销有助于平滑成本；劳动力方面，部分地区有压力，本季度无新变化 [85][86] 问题10：税率对指导的影响，SAP实施进度，本季度回购股份数量和剩余授权金额，工厂劳动力市场有无变化 - 本季度税率影响约为0.06美元，全年约为0.08美元；SAP实施完成约75%，按计划在本财年末完成；本季度回购83.7万股，花费近2亿美元，剩余授权金额为2.63亿美元；工厂劳动力市场竞争仍激烈，本季度无明显变化，会尽量降低员工流失率 [88][89][90][92] 问题11：是否收购过有工会劳动力的公司，不回购股票是否有潜在机会，急救和安全业务增长但利润率扩张不大是否因投资，各季度工作日对比 - 收购G&K时其有20%的工会劳动力，工会环境会使协同效应获取更具挑战性，是否收购需考虑价值；股票回购是机会主义计划，不回购不代表有潜在机会；急救和安全业务在增长的同时继续投资于路线和产能，SG&A因医疗费用有80个基点的逆风；2020财年各季度工作日为65天，2019财年Q1为66天，Q2为65天，Q3为64天，Q4为66天 [94][97][99][102] 问题12：定价改善的终端市场及竞争动态，新产品推出情况及G&K交叉销售效益 - 终端市场无显著差异，租赁业务增长时产能有限会使定价环境改善，公司也能较好地向客户说明定价原因；有交叉销售机会和效益，会持续寻找为客户增加价值的附属产品 [105][106][108] 问题13：第一季度商品摊销是逆风还是顺风，未来是否会拖累利润率，向G&K客户注入Cintas制服，客户是否能注意到质量提升 - 本季度商品摊销无异常情况，未来虽会继续注入新产品，但管理层能较好管理库存和在役资产；希望客户能注意到质量提升，员工会向客户介绍产品特点和功能 [111][112][113]

公司业务覆盖情况 - 公司为超100万家企业提供产品和服务[70] 2019财年整体财务数据关键指标变化 - 2019财年总营收69亿美元，同比增长6.4%，有机增长6.5%[81] - 2019财年各季度有机增长分别为5.2%、7.0%、6.0%、7.6%[82] - 销售和管理费用增加6390万美元，增幅3.3%[86] - 2019财年出售成本法投资获税前收益6940万美元[88] - 净利息支出从2018财年的1.088亿美元降至2019财年的1.005亿美元[89] - 2019财年税前收入11.024亿美元，同比增长31.1%[90] - 2019财年经营活动提供的净现金为11亿美元，较2018财年增加1.037亿美元[124] - 2019财年投资活动使用的净现金为2.356亿美元，2018财年为1.357亿美元，2019财年和2018财年资本支出分别为2.767亿美元和2.717亿美元[125] - 2019财年融资活动使用的净现金为8.733亿美元，较2018财年的8.641亿美元有所增加，主要因2019财年回购普通股[126] 2018财年整体财务数据关键指标变化 - 2018财年公司总收入65亿美元，较上一财年增长21.7%，其中有机增长7.1%，收购带来14.3%的增长，外汇汇率波动带来0.3%的增长[102] - 2018财年持续经营业务的有效税率为6.8%，较2017财年的33.5%下降，主要受税法影响[111] 制服租赁和设施服务业务线数据关键指标变化 - 制服租赁和设施服务营收增长5.8%，成本增长4.9%[83][84] - 2018财年制服租赁与设施服务可报告经营部门收入增加10.446亿美元，增幅24.9%，成本增加5.792亿美元，增幅25.1%，毛利率从2017财年的45.1%降至45.0%[113] 其他业务营收和成本变化 - 其他营收增长9.0%，成本增长8.1%[83][85] 急救和安全服务业务线数据关键指标变化 - 急救和安全服务营收增长5480万美元，增幅9.7%[97] - 2019财年急救与安全服务可报告经营部门销售成本增加2350万美元，增幅7.9%，毛利率从2018财年的47.1%增至48.0%[98] - 2019财年急救与安全服务可报告经营部门销售及管理费用增加1640万美元，增幅8.6%，占收入百分比从2018财年的33.7%降至33.4%[99] - 2019财年急救与安全服务可报告经营部门税前收入为9010万美元，增加1490万美元，增幅19.8%，占收入百分比从2018财年的13.3%增至14.5%[101] - 2018财年急救与安全服务可报告经营部门收入增加5650万美元，增幅11.1%，成本增加2090万美元，增幅7.5%，毛利率从2017财年的45.3%增至47.1%[117][118] 股票回购与股息情况 - 截至2019年7月26日，公司以平均每股209.82美元的价格回购350万股普通股，总价7.365亿美元；2019财年，以平均每股204.50美元的价格回购30万股，总价6290万美元[128] - 2018年10月30日，公司宣布每股2.05美元的年度现金股息，较上一年增长26.5%，这是自1983年上市以来连续第36年提高年度股息[129] 债务与信贷情况 - 2019财年，公司净发行1.125亿美元商业票据，获得2亿美元新定期贷款；2018财年，偿还5050万美元商业票据和2.5亿美元定期贷款；2017年12月1日，偿还3亿美元6.13%的10年期优先票据[130] - 截至2019年5月31日，一年内到期债务总计3.12264亿美元，包括利率2.68%的1.125亿美元商业票据和利率3.06%的2亿美元定期贷款；一年后到期债务总计25.37507亿美元[132] - 2019年5月24日，公司修订并重述信贷协议，将循环信贷额度从6亿美元提高到10亿美元，新增2亿美元定期贷款[132] - 截至2019年5月31日，公司有1.125亿美元商业票据未偿还，加权平均利率2.7%，到期日少于30天，循环信贷额度无借款；2018年5月31日无商业票据和循环信贷借款[132] - 截至2019年5月31日，公司总合同现金义务为37.94726亿美元，其中一年内到期4.69329亿美元，两到三年到期11.67965亿美元，四到五年到期5.12338亿美元，五年后到期16.45094亿美元[137] 评级情况 - 截至2019年5月31日，标准普尔对公司商业票据评级为A - 2，长期债务评级为A；穆迪投资者服务公司对公司商业票据评级为P - 2，长期债务评级为A3[135] 会计政策变更影响 - 2018年6月1日，公司采用ASU 2014 - 09“与客户的合同收入（主题606）”，采用修改后的追溯法，对留存收益期初余额进行调整[145] - 采用ASU 2014 - 09后，2018年6月1日总资产从6958214千美元变为7211341千美元，增幅约3.64%；2019年总资产从7161594千美元变为7436662千美元，增幅约3.84%[149][152] - 采用ASU 2014 - 09后，2019年净收入从868069千美元变为884981千美元，增幅约1.95%；摊薄后每股收益从7.84美元变为7.99美元，增幅约1.91%[149] - 公司计划于2019年6月1日采用ASU 2016 - 02，预计将在资产负债表上确认约1.6亿 - 1.85亿美元的租赁资产和负债[153] - 公司于2018年6月1日采用ASU 2016 - 15，对合并现金流量表无重大影响[154] - ASU 2017 - 04将于2019年12月15日后生效，预计对合并财务报表无重大影响[156] - 公司于2017年6月1日追溯采用ASU 2017 - 07，对合并财务报表无重大影响[157] - 公司于2018年6月1日采用ASU 2017 - 12，对合并财务报表无重大影响[158] - 公司正在评估ASU 2018 - 02对合并财务报表的影响[159] - ASU 2016 - 13将于2019年12月15日后生效，公司正在评估其对合并财务报表的影响[160] 资产使用寿命与折旧摊销情况 - 制服（非洁净室和阻燃服装）在役使用寿命为18个月，其他租赁物品使用寿命为8 - 60个月[165] - 建筑物折旧年限通常为30至40年，建筑改良为5至20年，设备为3至10年，租赁改良为2至15年[166] - 服务合同和其他资产主要通过直线法在协议估计寿命内摊销，一般为5至10年，G&K服务合同资产摊销期为15年，2017 - 2019财年未确认减值[168] 商誉相关情况 - 公司在2017 - 2019财年未确认商誉减值，未来将在每年3月1日进行减值测试[167] 收购业务会计处理 - 收购业务时，资产和负债按收购日公允价值确认，商誉按对价超过净资产公允价值的部分计量，计量期最长为一年[170] 风险相关情况 - 短期利率变动半个百分点（50个基点），公司税前收入将变动约110万美元[178] - 外币收入和利润占公司合并收入和利润的比例不到10%，主要外币风险为加元[179] 负债与税务相关会计处理 - 公司通过保险行业精算程序和行业假设估计一般保险负债，并根据索赔历史调整[171] - 公司对员工股份支付按授予奖励的公允价值确认薪酬费用，股票期权公允价值用布莱克 - 斯科尔斯模型估计[172] - 公司根据财务报表账面价值和资产负债税基差异确定递延所得税资产和负债，并定期评估递延所得税资产的可收回性[174] - 公司认为其税务相关应计项目是适当的，会根据对当前税务状况的评估记录准备金[176] 设定计划缴款预计 - 公司预计未来一年向设定提存计划缴款7360万美元，未来两到三年缴款1.584亿美元，未来四到五年缴款1.747亿美元；预计未来一年向设定受益计划缴款310万美元，未来两到三年缴款610万美元，未来四到五年缴款610万美元[139]