财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度营收达创纪录的17.9亿美元，同比增长7.4%，有机增长率为7.6% [5] - 2019财年第四季度毛利润为8.236亿美元，增长9.5%，毛利率从45.1%提升至45.9% [6] - 2019财年第四季度报告的运营收入为3.144亿美元，增长18.4%，运营利润率从15.9%提升至17.5%，排除整合费用后运营收入增长12.4%，运营利润率提升80个基点至17.6% [7] - 2019财年第四季度持续经营业务的报告净利润为2.262亿美元，摊薄后每股收益为2.06美元，排除整合费用后净利润增长13.5%，净利润率为12.6%，每股收益增长16.9% [8] - 2019财年支付年度股息2.208亿美元，增长26.5%，连续35年增加股息，还回购480万股公司股票，花费9.534亿美元 [11] - 预计2020财年营收在72.4 - 73.1亿美元之间，持续经营业务每股收益在8.3 - 8.45美元之间，考虑工作日差异和税率变化等因素 [17][18] - 2019财年第四季度销售和管理费用占营收的比例为28.3%，与上一年持平 [29] - 2019财年第四季度持续经营业务的有效税率为21.7%，现金及等价物余额为9660万美元，运营现金流增长31% [30] - 2019财年第四季度资本支出为6890万美元，预计2020财年资本支出在2.8 - 3.1亿美元之间 [31] - 截至5月31日，总债务为28.49亿美元，其中25.37亿美元为固定利率债务，3.12亿美元为可变利率债务，达到目标杠杆率2倍债务与EBITDA之比 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制服租赁和设施服务业务第四季度营收为14.3亿美元，增长6.4%，有机增长率为6.8%，毛利率从45%提升至46%，能源费用占营收比例从2.55%降至2.4% [25] - 急救和安全服务业务第四季度营收为1.635亿美元，有机增长率为10.7%，毛利率从47%提升至47.7% [26] - 其他业务（包括消防保护服务和制服直销业务）第四季度营收为2.018亿美元，增长12.7%，有机增长率为11.6%，主要由消防业务14.3%的有机增长驱动，毛利率为43.7%，与上一年基本持平 [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先将现金用于业务增长投资、收购、股息和股票回购，持续寻找形象、安全、清洁和合规领域的机会，利用强大资产负债表进行收购和产品投资 [14][34] - 公司文化是最大竞争优势，推动创新并保持领先地位，拥有广泛客户基础，受益于企业外包趋势 [15][16] - 工作制服销售市场竞争激烈，客户有零售、直销和租赁等多种选择，公司需创新产品、服务并体现价值以保持竞争力 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对宏观环境乐观，认为有利于销售新业务和渗透市场，预计业务增长势头将延续至2020财年，GDP和就业增长情况良好 [37] - 公司对G&K整合进展满意，预计2020财年协同效应达1.35亿美元，提前一年实现目标 [33] - 公司预计2020财年各业务板块利润率将提升，整体运营利润率在低至中17%的水平 [39] 其他重要信息 - 公司正在实施新的企业资源规划系统SAP，截至2019财年约65%的业务已转换，预计2020财年完成剩余部分，实施过程需约八个月，涉及多方面调整 [13] - 2020财年比2019财年少一个工作日，将对营收、运营利润率和每股收益产生负面影响，预计营收增长减少40个基点，运营利润率降低12.5个基点，每股收益减少0.06美元 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: G&K协同效应的进展、2020年预期及潜在上行空间 - 2019财年协同效应略超1亿美元，好于年初预期，预计2020财年达1.35亿美元，提前一年实现目标，剩余工作主要是路线优化，虽非主要协同来源，但可节省能源成本 [33] 问题2: 公司对核心业务外自然相邻市场的看法及潜在市场 - 公司关注形象、安全、清洁和合规领域机会，寻找产品相邻业务，会谨慎评估市场机会，利用强大资产负债表进行收购和产品投资 [34] 问题3: 对经济和就业前景的看法及客户消费倾向 - 公司对宏观环境乐观，认为有利于业务发展，GDP和就业增长良好，业务增长势头将延续至2020财年 [37] 问题4: 各业务板块利润率扩张预期及SAP增量成本 - 预计2020财年公司整体运营利润率在低至中17%，各业务板块将努力提升利润率；预计部分SAP成本在2021财年减少，此前相关成本约1000 - 1200万美元 [39][40] 问题5: 消防业务增长驱动因素及关税和劳动力压力影响 - 消防业务增长得益于专业销售团队和服务能力，预计未来有机增长保持在10%以上；关税有一定影响但不大，劳动力市场有局部压力但不显著，公司能较好应对 [43][44] 问题6: 2020财年利润率指导中除G&K协同效应和工作日减少外，导致运营杠杆降低的因素 - 公司认为利润率有提升空间，即使排除协同效应，利润率仍有增长，同时需考虑税率上升和工作日减少对每股收益的负面影响 [47][48] 问题7: SAP系统实施效果及是否已开始受益 - 实施有学习曲线，需改变业务流程，目前局部有小收益，如为服务代表提供新便携式路线计算机，更多效益预计在2021 - 2022年显现 [51][52] 问题8: 2020财年第一季度税率预期 - 预计第一季度税率在12% - 13%，远低于全年，主要取决于股票补偿福利和股价表现 [53] 问题9: 2020财年营收增长驱动因素及未充分渗透垂直领域表现 - 新业务是营收增长主要驱动力，特别是非编程市场，未充分渗透的垂直领域如医疗保健、教育和政府部门表现良好，预计2020财年继续保持 [55][56] 问题10: G&K在交叉销售辅助产品方面的进展 - 2019财年取得进展，但难以提供具体渗透率数据，卫生业务增长强劲，预计2020财年继续推进 [58] 问题11: 客户保留率变化及新客户定价情况 - 客户保留率约95%，与上一年基本持平；新客户定价受竞争影响，市场竞争激烈，客户选择多，公司需创新产品和服务以体现价值 [59][60] 问题12: 第四季度大量股票回购的原因 - 第四季度现金流良好，股票回购具有一定机会性，公司仍积极寻找收购机会，且可在回购同时进行大型收购 [63] 问题13: 2020财年销售和管理费用占营收比例预期 - 预计2020财年及以后销售和管理费用占营收比例将下降，虽第四季度因股票表现好导致股票补偿费用增加，但全年该比例已下降30个基点 [64] 问题14: G&K协同效应是否有超预期可能及后续讨论情况 - 协同效应超预期可能来自供应链领域，随着时间推移，区分协同效应和业务效率提升难度增加，预计2020财年后较少讨论协同效应 [67][68] 问题15: 2020财年资本支出范围波动因素 - 公司业务增长，虽整合了部分G&K地点，但仍有产能需求，特别是在没有G&K业务的市场，预计2020财年资本支出会有所增加 [70] 问题16: 制服租赁和设施服务业务第四季度营收结构 - 制服租赁占50%，防尘占18%，卫生占14%，车间毛巾占5%，亚麻制品占9%，目录销售占4% [71] 问题17: 公司在当前周期可承受的杠杆上限 - 公司目前债务契约限制杠杆率为3.5倍，若有收购机会需超过该限制，将评估其长期价值和现金流情况以决定是否增加杠杆 [74] 问题18: 制服租赁业务2020财年有机增长的上行因素及销售生产力情况 - 需良好宏观环境、销售生产力提升和创新产品服务，公司喜欢当前增长节奏，认为可实现较好利润率；第四季度销售代表生产力反弹，强于第二季度 [76][78] 问题19: 制服租赁业务毛利率扩张的主要因素 - 得益于营收增长带来的杠杆效应、协同效应、能源成本降低、销售盈利业务和定价改善等因素，全年租赁毛利率较2016财年提升170个基点 [80][81] 问题20: 股票回购剩余额度及指导是否考虑股票回购 - 剩余2.63亿美元股票回购额度，指导未考虑额外股票回购 [82] 问题21: 本季度天气影响 - 本季度降雨影响不如上季度寒冷天气广泛，无显著影响 [84]

公司收购情况 - 公司于2017年3月21日以约21亿美元收购G&K Services, Inc. [159] - 公司在2017财年第四季度收购G&K时承担高级票据，本金5000万美元，票面利率3.88%[211] 总营收情况 - 2019年2月28日止三个月总营收同比增长5.9%，从15.891亿美元增至16.823亿美元，有机增长6.0% [163] - 2019年2月28日止九个月总营收同比增长6.1%，从48.071亿美元增至50.986亿美元，有机增长6.1% [182] 制服租赁和设施服务业务营收情况 - 2019年2月28日止三个月，制服租赁和设施服务业务营收同比增长5.7%，从12.845亿美元增至13.583亿美元，有机增长6.2% [164] - 2019年2月28日止九个月，制服租赁和设施服务业务营收同比增长5.6%，从39.043亿美元增至41.240亿美元，有机增长5.9% [183] 其他业务营收情况 - 2019年2月28日止三个月，其他业务营收同比增长6.4%，从3.046亿美元增至3.240亿美元，有机增长5.1% [165] 制服租赁和设施服务业务成本情况 - 2019年2月28日止三个月，制服租赁和设施服务成本增加3080万美元，增幅4.3% [166] - 2019年2月28日止九个月制服租赁及设施服务可报告经营部门成本增加1.076亿美元，增幅5.0% [194] 其他业务成本情况 - 2019年2月28日止三个月，其他业务成本增加770万美元，增幅4.5% [167] 销售和管理费用情况 - 2019年2月28日止三个月，销售和管理费用减少1450万美元，降幅3.0% [168] - 2019年2月28日止九个月销售及管理费用增加2740万美元，增幅1.9%[187] 持续经营业务净收入情况 - 2019年2月28日止三个月，持续经营业务净收入减少9490万美元，降幅32.1%，摊薄后每股收益降至1.83美元，降幅31.2% [173] - 2019年2月28日止九个月持续经营业务净收入增加6180万美元，增幅10.4%，摊薄每股收益为5.91美元，增幅10.5%[193] G&K收购整合费用影响 - 2019年2月28日止九个月G&K收购产生的1350万美元整合费用对经营收入产生负面影响，税后对摊薄每股收益的负面影响为0.09美元[188] 出售成本法投资收益 - 2019年2月28日止九个月公司出售成本法投资获得7330万美元，税前收益6940万美元，税后对摊薄每股收益的正面影响为0.47美元[189] 净利息支出情况 - 2019年2月28日止九个月净利息支出为7500万美元，较2018年同期的8440万美元减少，主要因2017年12月1日到期的3亿美元6.13% 10年期优先票据偿还及2018年2月28日止九个月偿还2.5亿美元定期贷款余额[190] 持续经营业务有效税率情况 - 2019年和2018年2月28日止九个月持续经营业务有效税率分别为19.3%和0.9%[191] 急救及安全服务可报告经营部门情况 - 2019年2月28日止九个月急救及安全服务可报告经营部门收入从4.17亿美元增至4.559亿美元，增幅9.3%，成本增加1630万美元，增幅7.4%，毛利率为48.0%，较上年同期提高90个基点[197] 现金流量情况 - 2019年2月28日止九个月经营活动提供的净现金为6.707亿美元，较2018年同期增加990万美元；投资活动使用的净现金为1.63014亿美元；融资活动使用的净现金为5.653亿美元[202] 资本支出与收购业务支付现金情况 - 2019年2月28日止九个月资本支出为2.078亿美元，2018年同期为1.96亿美元；收购业务支付现金2019年为740万美元，2018年为1230万美元[205] 信贷协议与借款情况 - 2016年9月16日公司修改信贷协议，循环信贷额度从4.5亿美元增至6亿美元，并新增2.5亿美元定期贷款额度[212] - 截至2019年2月28日，公司有2.175亿美元商业票据未偿还，循环信贷额度无借款；截至2018年5月31日，无商业票据未偿还，循环信贷额度无借款[212] 公司信用评级情况 - 截至2019年2月28日，公司信用评级方面，标准普尔展望稳定，商业票据评级A - 2；穆迪投资者服务展望稳定，商业票据评级P - 2，长期债务评级A3[214] 或有事项情况 - 公司面临法律诉讼等或有事项，但管理层认为普通业务相关的合计负债不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[217] 利率市场风险情况 - 公司正常运营面临利率市场风险，与2018年5月31日年度报告披露情况相比无重大变化[221] 外汇风险情况 - 公司海外业务面临外汇风险，主要外币风险来自加元[222]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度营收16.8亿美元，同比增长5.9%，有机增长率为6% [5] - 第三季度毛利润7.552亿美元，增长7.8%，毛利率从44.1%提升至44.9% [7] - 第三季度报告的运营收入2.783亿美元，增长39.1%，运营利润率从12.6%提升至16.5% [8] - 排除相关费用后，运营收入增长11.8%，运营利润率提升90个基点至16.6% [9] - 第三季度持续经营业务净收入2.009亿美元，摊薄后每股收益1.83美元 [9] - 排除特定项目后，净收入增长31.7%，净收入利润率从9.6%提升至12%，每股收益增长34.3% [11] - 2019财年第三季度支付年度股息2.208亿美元，每股股息2.05美元，同比增长26.5% [13] - 第三季度回购1亿美元公司股票，2019财年已回购5.466亿美元，回购计划剩余8.634亿美元 [13] - 2019财年预计营收在68.7 - 68.85亿美元之间，第四季度营收增长6% - 7%，运营利润率在17% - 17.5%之间 [14] - 预计持续经营业务每股收益在7.42 - 7.48美元之间，假设2019财年有效税率为20.6%，第四季度为24.5% [14] - 2019财年第三季度有效税率为20.1%，2018财年第三季度因税法获得重大税收优惠 [30] - 截至2月28日，现金及等价物余额8090万美元，第三季度运营现金流增长15.7% [32] - 第三季度资本支出7020万美元，预计2019财年资本支出在2.7 - 2.85亿美元之间 [32] - 截至2月28日，总债务27.545亿美元，达到目标杠杆率2倍债务与EBITDA之比 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务 - 营收13.58亿美元，增长5.7%，有机增长率为6.2%，受恶劣天气和假期影响 [22] - 毛利率从44.1%提升至44.9%，能源费用占营收比例从2.5%降至2.4% [23] 急救和安全服务 - 营收1.492亿美元，有机增长率为8.6%，受恶劣天气和假期影响 [24] - 毛利率从46.9%提升至48.2%，创历史新高 [25] 其他业务 - 营收1.748亿美元，增长4.5%，有机增长率为2.3%，受消防业务11.3%的有机增长驱动 [28] - 毛利率从41.7%提升至42.3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提升股东价值，持续推进G&K收购整合和向新企业资源规划系统转换 [12] - 未来将继续投资业务，通过增加路线、销售人员、广告和研发等方式实现增长，资本支出预计保持在4% - 4.5% [106] - 积极寻找租赁、急救和消防业务的并购机会，包括小型和大型收购 [107] - 董事会可能继续提高股息，也会考虑股票回购机会 [108] - 美国和加拿大市场仍有并购机会，国际市场扩张不是当前首要任务，可能通过合适的并购实现 [111][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 除天气挑战外，公司经营环境良好，客户健康，投资活跃，GDP水平符合预期 [60] - 2020财年因少一个工作日，预计总营收增长受40 - 50个基点负面影响，运营利润率降低10 - 15个基点 [18][19] - 尽管面临劳动成本压力和天气、假期挑战，公司仍对业务进展满意，第四季度营收预计增长6% - 7% [66][77] 其他重要信息 - 2019财年第三季度与2018财年第三季度工作日数量相同，2019财年第四季度也无工作日差异，2020财年每季度有65个工作日，比2019财年少一天 [17][18] - 销售和管理费用占营收比例从去年第三季度的30.9%降至28.3%，排除一次性员工现金支付后，去年为28.4%，今年为28.3% [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度制服租赁业务有机增长剔除假期和天气影响后的情况，以及是否有销售推迟到第四季度 - 公司预计假期和天气对租赁业务和公司整体增长影响约60个基点，约1000万美元，预计很少销售会推迟到第四季度，这也是营收指引下降幅度略大于60个基点的原因 [35] 问题2: 其他业务中消防业务和直销业务情况，以及其他业务利润率提升原因 - 消防业务本季度有机增长强劲，制服直销业务表现不佳，因其是非经常性收入，难以预测且销售周期长，抑制了利润率；消防业务预计将保持高个位数有机增长，利润率也将继续提升 [40][41] 问题3: 本季度天气和假期影响1000万美元，而2020年一个工作日影响2600万美元的原因 - 客户关闭时公司会重新安排访问，不会完全损失一天收入，但新业务和渗透机会会受影响；2020年损失的一天收入无法挽回 [43][45] 问题4: G&K整合的最新进展和下一里程碑 - 整合进展顺利，但运营仍有大量工作，主要是重新规划路线，预计持续到2020财年，目的是将G&K收购的路线调整与SAP转换同步，减少对运营和客户的干扰 [46] 问题5: 遗留G&K业务组合的增长速度，以及销售团队在交叉销售方面的生产力 - 遗留G&K业务增长尚未达到遗留Cintas水平，但卫生渗透表现良好；销售团队生产力良好，虽不如第二季度，但仍令人满意 [49][50] 问题6: 向遗留G&K业务交叉销售的未来里程碑 - 由于业务高度融合，公司将按地点管理业务并整体报告，会尽力提供相关信息，但未来更多是轶事性的；目前遗留G&K客户的营收表现良好 [52][53] 问题7: 公司是否考虑引入指标帮助投资者跟踪交叉销售成功情况 - 出于竞争原因，公司目前难以提供相关数据，待完全迁移到SAP系统后会认真考虑 [56][57] 问题8: 公司是否仍认为美国和加拿大客户无经济疲软迹象 - 除天气挑战外，公司运营环境良好，客户健康，投资活跃，GDP水平符合预期，未看到明显变化 [60] 问题9: 本季度SG&A杠杆率积极但较前几个季度收窄的原因 - 天气和营收挑战使SG&A杠杆率减少20个基点，若没有这些影响，本季度SG&A杠杆率将比去年高30个基点；公司自保有一些费用波动，且在急救和安全业务有投资，但未来仍有望继续改善 [62] 问题10: 劳动力成本和净定价趋势变化 - 劳动力成本压力与本财年前两个季度相当，公司通过多种方式应对，包括提高员工满意度、改进流程和实现自动化；定价环境季度间变化不大，预计未来一个季度也不会有太大变化 [66][68] 问题11: G&K整合费用较低且第四季度预计仍较低的原因 - 目前整合活动主要是重新规划路线和供应链协同，重新规划路线成本不高，大部分整合相关的高额费用如工厂关闭等已结束；预计第四季度整合费用200 - 300万美元，全年约1600万美元，2020财年整合费用将非常少 [70][71] 问题12: 剔除天气影响后有机增长加速的原因，以及能否回到2017年8%的增长水平 - 2017年的8%增长是在收购G&K之前，遗留G&K业务增长尚未达到遗留Cintas水平，但有望逐步提升；第四季度营收预计增长6% - 7%，公司对进展满意 [76][77] 问题13: 本季度协同效应情况及未来预期 - 公司本财年协同效应目标为9000 - 9500万美元，预计将超过目标上限；2020财年预计新增协同效应3000 - 3500万美元，总体符合四年内实现1.3 - 1.4亿美元协同效应的承诺 [79] 问题14: 辅助产品在制服租赁客户中的渗透目标 - 公司认为这难以具体设定目标，不同行业渗透情况不同；各业务独立增长良好，有很大增长空间，也有更多渗透机会，但目前暂不设定目标 [82] 问题15: SAP实施进展及何时能看到利润率提升 - 目前约57%的业务已完成转换，即202个运营点已使用SAP系统；利润率提升的具体量化效果目前无法提供，需整个网络完成转换后才能体现，系统在路线优化、库存管理、交叉销售等方面有潜在好处 [83][85] 问题16: 净新增站点指标的相关性 - 该指标是传统制服租赁业务指标，对公司意义不大，公司业务多元化，更注重通过渗透现有客户和拓展新垂直领域实现增长；本季度天气和假期影响了客户渗透能力 [88][91] 问题17: 公司在宏观环境减速时的表现 - 公司表现取决于衰退的深度和广度，公司客户基础多元化，过去在经济衰退中仍能实现增长；自上一次大衰退以来，公司产品线更广泛，销售团队更专业，客户群体更多样化，这些都有助于应对衰退 [93][96] 问题18: 协同效应是否可能提前完成或有增量上行空间，以及可能的领域 - 可能有一定上行空间，主要来自采购和供应链协同；由于需要消耗G&K库存，部分协同效应将在2021财年体现；预计2020财年协同效应达到目标范围低端，2021财年有望达到或超过高端 [100][102] 问题19: 建模2020财年税率的建议 - 预计2020财年税率约为22%，第一季度税率较低，因通常有更多股票补偿福利，第二至四季度税率较高；可参考2019财年季度税率作为指导 [104] 问题20: 资本分配优先级及资本支出后资金在股息、股票回购和并购之间的分配 - 公司现金流健康，优先投资业务，资本支出预计保持在4% - 4.5%；积极寻找并购机会，包括小型和大型收购；董事会可能继续提高股息，也会考虑股票回购机会；公司希望保持2倍债务与EBITDA之比的杠杆率 [106][109] 问题21: 美国租赁业务通过并购增长的空间，以及国际扩张立场 - 美国和加拿大仍有600多家独立运营商，公司将继续寻找合作机会；国际扩张不是当前首要任务，未来可能通过合适的并购进入国际市场 [111][112] 问题22: 未来资本支出的考虑因素和方向 - G&K收购使公司获得一定产能，推迟了部分资本支出，但随着业务增长，仍需在洗衣设施、路线和车辆等方面进行资本支出，以满足当地市场需求；急救和消防业务也将主要在车辆方面增加资本支出 [116][117]

公司重大交易 - 2017年3月21日，公司以约21亿美元收购G&K Services, Inc. [141] - 2018年第一季度，公司出售“Discontinued Services”业务，其运营归为终止经营 [143] 会计政策变更 - 2018年6月1日起，公司采用ASU 2014 - 09确认收入 [144] 总营收变化 - 2018年11月30日止三个月，总营收从16.064亿美元增至17.183亿美元，增长7.0% [145] - 2018年11月30日止六个月，总营收从32.179亿美元增至34.162亿美元，增长6.2% [164] 净利息支出变化 - 2018年11月30日止三个月，净利息支出从2880万美元降至2450万美元，主要因偿还3亿美元本金的高级票据 [154] - 2018年11月30日止六个月净利息支出为4830万美元，低于2017年同期的5890万美元，主要因偿还到期债务[173] 有效税率变化 - 2018年和2017年11月30日止三个月，公司持续经营业务有效税率分别为24.2%和33.3% [155] - 持续经营业务的有效税率在2018年和2017年11月30日止六个月分别为18.9%和29.8%，受特定离散项目和美国企业税率降低影响[174] 持续经营业务净收入变化 - 2018年11月30日止三个月，持续经营业务净收入增加1.053亿美元，增幅76.4% [156] - 2018年11月30日止六个月持续经营业务净收入增加1.567亿美元，增幅52.4%，摊薄每股收益为4.07美元，增幅51.3%[175] 制服租赁和设施服务业务数据 - 2018年11月30日止三个月，制服租赁和设施服务营收从13.08亿美元增至13.908亿美元，增长6.3% [157] - 制服租赁和设施服务业务2018年11月30日止六个月收入从26.198亿美元增至27.657亿美元，增幅5.6%，成本增加7670万美元，增幅5.4%[176] 急救和安全服务业务数据 - 2018年11月30日止三个月，急救和安全服务营收从1.391亿美元增至1.533亿美元，增长10.3% [160] - 急救和安全服务业务2018年11月30日止六个月收入从2797万美元增至3068万美元，增幅9.7%，成本增加1200万美元，增幅8.1%[179] 其他成本和费用变化 - 其他成本在2018年11月30日止六个月增加2740万美元，增幅8.3%，主要因急救和安全服务及其他业务销量增加[168] - 销售和管理费用在2018年11月30日止六个月增加4190万美元，增幅4.4%，主要因制服租赁和设施服务及急救和安全服务业务销量增加和员工相关费用增加[169] 特殊项目对财务的影响 - 2018年11月30日止六个月，G&K收购产生的1270万美元整合费用对运营收入产生负面影响，税后对摊薄每股收益的负面影响为0.09美元[170] - 2018年11月30日止六个月，公司出售成本法投资获得7330万美元，税前收益6940万美元，税后对摊薄每股收益的正面影响为0.47美元[171] 经营活动净现金变化 - 2018年11月30日止六个月经营活动提供的净现金为3.446亿美元，较2017年同期减少3440万美元，主要因营运资金变化[186] 信贷协议和债务情况 - 2016年9月16日商业票据计划的信贷协议修订，循环信贷额度从4.5亿美元增至6亿美元，并新增2.5亿美元定期贷款额度[192] - 截至2018年11月30日，有1.735亿美元商业票据未偿还，循环信贷额度无借款；截至2018年5月31日，无商业票据未偿还，循环信贷额度无借款[192] - 截至2018年11月30日，公司符合所有债务契约规定[194] 信用评级情况 - 截至2018年11月30日，标准普尔对公司商业票据评级为A - 2，长期债务评级为BBB +，展望为正面；穆迪对公司商业票据评级为P - 2，长期债务评级为A3，展望为稳定[195] 或有事项 - 公司面临法律诉讼等或有事项，但管理层认为普通业务相关的总负债不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[198] 前瞻性陈述 - 季报包含前瞻性陈述，受多种风险因素影响，公司无义务公开修订或更新此类陈述[200] 市场风险 - 公司正常运营面临利率市场风险，与2018年5月31日年度报告披露相比无重大变化[202] - 公司海外业务面临外汇风险，主要涉及加元[203]