文章核心观点 富士胶片医疗美洲公司获美国国防后勤局授予的为期四年的创新手术C型臂系统合同 体现军方对其先进技术的信任 凸显公司在开发高质量诊断成像解决方案上的持续投入 [1][3] 合同相关情况 - 公司获国防后勤局授予的第二份为期四年的创新手术C型臂系统合同 将为美国陆军、空军、海军和海军陆战队的多个军事医疗设施配备Persona C移动荧光透视系统 [1] - 2021年12月公司获美国陆军和国防后勤局首份为期四年的合同 在多个医疗设施部署手术C型臂技术 [2] - 新合同下首个C型臂系统交付和安装定于2025年第一季度初开始 后续四年将进行更多安装 [2] - 合同价值超1000万美元 公司经对众多竞争C型臂技术详细评估和比较后获选 因其系统技术、功能、适应性、服务支持基础设施和网络安全合规性等方面满足或超越美军标准 [3] 公司过往成果 - 公司的ASPIRE Cristalle采集工作流系统获美国国防部网络风险管理框架和运营授权 [4] - 2023年11月 美国国防部授予公司下一代企业成像平台Synapse® 7x在其网络上的运营权 [4] 公司简介 - 富士胶片医疗美洲公司是综合医疗公司 拥有疾病检测、诊断和治疗的广泛技术和专业知识 创新产品组合涵盖诊断成像、企业成像、内窥镜成像、手术成像和体外诊断等领域 总部位于马萨诸塞州列克星敦 [6] - 富士胶片控股公司总部位于东京 通过医疗、电子、商业创新和成像四个关键业务部门在全球提供创新产品和服务 拥有超7万名员工 公司中期管理计划VISION2030目标是到2030财年成为为各利益相关者创造价值和欢乐的全球领先企业集合体 实现4万亿日元（按140日元/美元汇率约合290亿美元）的全球收入 [7]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度净销售额为7890万美元，上年同期为1.103亿美元[100] - 2024财年第二季度毛利率为4.3%，上年同期为14.7%，调整后为14.4%[102] - 2024财年第二季度SG&A费用从上年同期的1930万美元降至1800万美元[104] - 2024财年第二季度运营亏损为2440万美元，占销售额的30.9%，调整后运营亏损为600万美元，占销售额的7.6%[106] - 2024财年第二季度净利息费用为350万美元，上年同期为370万美元[110] - 截至2024年3月的六个月有效税率为 - 23.1%，上年同期为27.5%[111] - 2024财年第二季度归属于股东的净亏损为3630万美元，每股亏损5.15美元，调整后净亏损为1780万美元，每股摊薄亏损2.53美元[112] - 2024年3月应收账款净额为3520万美元，9月为4510万美元；3月净库存为1.569亿美元，较9月减少5550万美元[113] - 调整后毛利润分别为4010千美元、5879千美元、9415千美元、17008千美元，占销售额百分比分别为6.3%、6.4%、7.1%、9.0%[121] - 调整后运营亏损分别为3879千美元、5795千美元、1228千美元、2301千美元，占销售额百分比分别为 - 6.1%、 - 6.3%、 - 0.1%、 - 1.2%[121] - 三个月和六个月的净亏损分别为36294千美元、44822千美元[120] - 三个月和六个月的EBITDA分别为20910千美元、22219千美元[120] - 三个月和六个月的调整后净亏损分别为17814千美元、24178千美元[120] - 三个月和六个月的调整后EBITDA分别为2439千美元、1587千美元[120] - 2024年截至3月六个月经营活动产生现金为3570万美元，上年同期为-1910万美元[127] - 2024年截至3月六个月投资活动产生现金为460万美元，上年同期为190万美元[128] - 2024年截至3月六个月融资活动使用现金为3970万美元，上年同期为提供现金1750万美元[129] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024财年第二季度Delta Group部门净销售额为6340万美元，上年同期为9130万美元[101] - 2024财年第二季度Salt Life Group部门净销售额为1550万美元，较上年同期下降350万美元[101] - 三个月和六个月的Delta集团部门运营亏损分别为22350千美元、21860千美元[120] - Delta集团折旧和摊销为29165957美元[122] - Delta集团EBITDA为-19434美元和-15903美元[122] - Salt Life集团2024年3月三个月运营亏损为197000美元，六个月为-1933000美元[123] - Salt Life集团2024年3月三个月折旧和摊销为547000美元，六个月为1081000美元[123] - Salt Life集团2024年3月三个月EBITDA为744000美元，六个月为-852000美元[123] 其他成本数据 - 三个月和六个月的生产缩减成本分别为8027千美元、9375千美元[120][121] - 三个月和六个月的重组成本分别为1664千美元、2477千美元[120][121] - 三个月和六个月的商誉减值费用均为8780千美元[120][121] 股票回购与流动性情况 - 截至2024年3月30日，公司在股票回购计划中未购买任何股票，该计划累计回购金额为5640万美元，剩余回购额度为360万美元[136] - 公司目前的流动性状况对其未来12个月持续经营能力存疑，需筹集资金或获取流动性[133]

文章核心观点 - 公司2024财年第一季度业绩未达Zacks共识预期，营收和利润同比下降，对本财年剩余时间持谨慎态度，同时正采取措施管理流动性和运营效率 [1][2] 季度详情 - 公司调整后每股亏损94美分，高于Zacks共识预期的93美分和上年同期的51美分 [5] - 公司净销售额7990万美元，同比下降25.5%，未达Zacks共识预期的9300万美元，销售下降归因于市场动态挑战 [6] - 公司毛利润870万美元，同比下降36%，季度毛利率为10.9%，上年同期为12.7%，调整后毛利率为12.6% [6][7] - 公司运营亏损490万美元，上年为亏损260万美元，调整后运营亏损280万美元 [7] - 销售、一般和行政费用略降至1860万美元，占销售额的比例升至23.3%，较上年增加570个基点，部分归因于审计和专业服务费增加 [8] 细分业务讨论 - Salt Life Group净销售额1030万美元，略高于上年同期，毛利率45.4%，低于上年的57%，部分因库存接收时间问题，预计第二财季会逆转 [10] - Delta Group净销售额6960万美元，低于上年的9700万美元，毛利率5.8%，较上年下降220个基点，调整后毛利率为8% [11] 其他财务方面 - 公司本季度末现金及现金等价物37.7万美元，长期债务730万美元，总股本1.42亿美元 [12] - 本财年第一季度资本支出30万美元，上年同期为210万美元 [13] 可考虑的股票 - GIII Apparel目前Zacks排名为1（强力买入），第三季度每股收益惊喜为33.7%，当前财年收益预计较2022财年实际增长39.3%，过去四个季度平均每股收益惊喜为541.8% [15][16] - Urban Outfitters目前Zacks排名为2（买入），当前财年销售额和收益预计较2022财年报告数据分别增长7.5%和85.7%，过去四个季度平均每股收益惊喜为22% [17][18] - lululemon目前Zacks排名为2，当前财年销售额和收益预计较2022财年报告数据分别增长18.4%和23.8%，过去四个季度平均每股收益惊喜为9.2% [18][19]

Delta Apparel财务表现 - Delta Apparel在上一个季度每股亏损为0.94美元，低于Zacks Consensus Estimate的0.91美元亏损[1] - Delta Apparel在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - Delta Apparel在2023年12月份的季度营收为7993万美元，较去年同期的1.073亿美元营收下降13.59%[3] - Delta Apparel股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为7,990万美元,较上年同期下降25.5% [29] - 毛利率为10.9%,较上年同期下降1.8个百分点,主要受到产能利用率下降的影响 [30] - 调整后毛利率为12.6% [30] - 销售、一般及管理费用为1,860万美元,较上年同期下降1.6% [32] - 营业亏损为490万美元,调整后营业亏损为280万美元 [34] - EBITDA亏损为130万美元,调整后EBITDA为85.3万美元 [36][37] - 净亏损为850万美元,每股亏损1.22美元,调整后净亏损为660万美元,每股亏损0.94美元 [38] - 存货余额为1.963亿美元,较上年同期下降24% [39] - 总净债务为1.444亿美元,较上年同期下降22% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 Salt Life业务 - 销售额为1,030万美元,较上年同期略有增长 [29] - 毛利率为45.4%,较上年同期下降11.6个百分点,主要受到存货收货时间影响 [31] - 营业亏损为210万美元,上年同期营业利润为30万美元 [35] - 零售店同店销售下降约2% [18] - 电商销售持续增长,关键指标如转化率、客单价等均有改善 [19] Delta Activewear业务 - 销售额为6,960万美元,较上年同期下降28.3% [29] - 毛利率为5.8%,调整后毛利率为8%,较上年同期下降2.2个百分点 [30] - 营业利润为50万美元,调整后营业利润为270万美元 [34] - Delta Direct渠道销量增长,但价格下降导致销售额下降 [21] - Global Brands渠道销售大幅低于上年同期创纪录的水平 [22] - 零售直销渠道表现也不佳 [23] DTG2Go业务 - 向数字优先客户的发货量超过内部计划 [24] - 但整体需求低于预期,加上基础产品价格下降和劳动力成本上升,导致利润率下降 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成精简组织、优化成本结构等重组计划,预计可实现约600万美元的年度成本节约 [7][9] - 公司正在评估战略资产,包括出售田纳西州诺克斯维尔地区的配送中心,以及正在就出售北卡罗来纳州费耶特维尔的制造和配送园区进行洽谈 [12][13] - 公司正在就出售Salt Life业务进行谈判 [13] - 公司将继续优化营运资本和成本结构,提高效率和流动性 [14][45][46][47] - 行业整体需求疲软,公司的主要业务面临持续的不利市场环境 [10][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023财年和2024财年初面临独特的不利市场环境,但已采取措施优化成本结构和减轻债务 [6][45] - 第一季度业绩低于预期,主要受到需求疲软和产能利用率下降的影响 [10][11] - 公司将继续采取措施降低营运资本和成本,并评估进一步优化运营的机会 [11][45][46][47] - 公司正在寻求获得额外流动性的方式,以满足未来的运营需求和信贷协议义务 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dana Telsey 提问** 询问公司未来几个季度的债务水平目标和关注指标 [50][51][52] **Robert Humphreys 回答** 公司正在评估各种获得流动性的选择,将与贷款人和其他流动性来源合作 [53] 问题2 **Dana Telsey 提问** 询问Activewear业务的需求情况和原材料价格对毛利的影响 [54][55] **Robert Humphreys 回答** Activewear需求整体与上年相当,但渠道和客户库存情况有所变化 [57] 原材料棉花价格有所上涨,但仍在正常范围内 [58] 问题3 **Dana Telsey 提问** 询问Salt Life业务毛利率下降的原因以及未来的发展前景 [59] **Robert Humphreys 回答** Salt Life毛利率下降主要是由于存货收货时间的会计影响,应在下一季度得到改善 [60][61] Salt Life业务有一定的有机增长,零售店表现优于行业整体 [60]

净销售额 - 公司在2024财年第一季度的净销售额为7.99亿美元，较去年同期的10.73亿美元有所下降[92] 毛利率 - Delta Group部门在2024财年第一季度的毛利率为5.8%，较去年同期的8.0%下降，调整后为8%[94] - Salt Life Group部门在2024财年第一季度的毛利率为45.4%，较去年同期的57.0%下降，主要受到库存收入时间的影响[95] - 公司2023年12月毛利为8,747千美元，较2022年12月的13,623千美元有所下降，调整后的毛利为10,095千美元，占销售额的12.6%[109] - Delta Group部门2023年12月毛利为4,058千美元，较2022年12月的7,760千美元有所下降，调整后的毛利为5,406千美元，占销售额的7.8%[111] 净亏损 - 公司2023年12月净亏损为8,527千美元，较2022年12月的3,565千美元有所增加，调整后的净亏损为6,582千美元[110]

公司财报发布 - Delta Apparel, Inc.将于2024年2月12日发布2024财年第一季度财报[1] - 公司将在当天下午4:30举行电话会议，与高级管理层讨论财务结果[1] - 参与者可通过拨打电话号码888-886-7786参加电话会议[1] 公司信息 - 公司是一个国际服装公司，拥有多个子公司，主要品牌包括Salt Life®、Soffe®和Delta[3] - 公司在直接到衣服数字打印和履行行业是市场领导者，通过专有技术和创新为客户供应链带来DTG2Go技术[3] - 公司的产品通过各种分销渠道和层次销售，包括户外和体育用品零售商、独立和专业店、百货商店和中档零售商、大型商家和电子零售商、美国军方以及通过其业务对业务电子商务网站[3]

业务生产数据 - 2023和2022财年，公司分别制造约60%和80%内部生产服装所用面料，约95%以上制造产品在自有或租赁工厂缝制，从第三方采购产品均少于10%[40] - 公司2023财年购买约13,276公吨纱线[71] 销售数据 - 2023财年，公司向约6600个客户发货，单一客户销售额占比均不超10%，2023和2022财年国外产品销售营收均占合并净销售额不到1%[45] 能源与环保数据 - 2023年Ceiba Textiles用电量较2018年基线降低30.8%，总温室气体排放量较2018年基线减少26.7%，避免相当于12634公吨二氧化碳排放[50][51] - 2023年，两台节能设备使公司总用电量减少600281千瓦时，避免425公吨二氧化碳排放[54] - 2018年实施的系统每年节省约400万加仑或15000立方米水，2023年水强度较2018年基线上升2.6%，绝对用水量下降26.6%[56][57] - 2023年Ceiba Textiles超87%用水量被回收[58] - 公司离岸丝网印刷设施一年可回收多达75%残留塑料溶胶油墨和50%残留水性油墨[64] - 自2017年起，公司染料和化学品年度测试保持“绿色”合规状态[66] - 超90%的服装使用美国棉花制造，超60%的美国棉花无需灌溉种植[68] 员工数据 - 截至2023年9月，公司全球员工总数为6,811人，其中萨尔瓦多2,871人、洪都拉斯2,593人、墨西哥357人、美国990人[75] - 截至2023年9月，工作5年及以下的员工占比53%，6 - 10年的占24%，10年以上的占23%[75] - 截至2023年9月，男性员工占比47%，女性员工占比53%；海外男性占49%、女性占51%，美国男性占36%、女性占64%[78] - 2023年公司为员工提供超114,000小时的专业发展和安全培训[82] - 2023年公司总可记录案例的事故率为0.2%，低于服装行业平均事故率1.7%[85] 审计与合规数据 - 2023年的审计未发现优先不符合项，针对轻微违规制定了纠正行动计划[88] - 公司业务受联邦、州和地方环境法律法规约束，产品的标签、分销等受多个联邦机构监管，国际业务需遵守美国反海外腐败法等反贿赂法律[96] - 公司每年产生资本和其他支出以符合环境标准和法规，目前预计合规支出不会对运营、财务状况或流动性产生重大不利影响[97] - 无法保证未来法规变化、现有法规解释变化或未知问题不会导致大量额外支出[97] - 公司认为目前符合所有适用的环境和其他监管要求，但过去违规责任范围无法确定，可能对运营、财务状况和流动性产生重大不利影响[97] 社会责任数据 - 洪都拉斯圣拉斐尔孤儿院约有90名儿童接受公司捐赠[89] - 坎佩切州妇女研究所为超29,000人提供服务，公司墨西哥员工捐赠T恤支持其活动[90] 报告公司属性 - 公司是1934年《证券交易法》规则12b - 2定义的较小报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[227]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年全年销售额为4.154亿美元,较上年下降14% [11][54] - 2023财年全年毛利率为13%,较上年下降9.4个百分点,调整后毛利率为21.2% [55] - 2023财年全年营业亏损2940万美元,调整后营业利润为1840万美元,利润率为4.4% [57] - 2023财年全年净亏损3320万美元,调整后净利润为330万美元,每股收益0.47美元 [60] - 2023年9月30日存货为2.124亿美元,较2022年12月下降18% [52] - 2023年9月30日总债务为1.653亿美元,较2023年3月下降约15% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - Delta集团2023财年全年销售额为3.563亿美元,较上年下降16% [54] - Delta集团2023财年全年毛利率为6.1%,调整后为15.6% [55] - Delta集团2023财年全年营业亏损2620万美元,调整后营业利润为2170万美元,利润率为6.1% [57][58] - Salt Life集团2023财年全年销售额为5900万美元,与上年持平 [54] - Salt Life集团2023财年全年毛利率为54.6%,较上年提升3个百分点 [55] - Salt Life集团2023财年全年营业利润为620万美元,利润率为10.4% [59] 各个市场数据和关键指标变化 - Delta集团的零售授权和区域印花业务受到最大冲击,但正在逐步改善 [28] - Delta集团的电商和促销渠道持续增强,是重点发展方向 [28][29] - Salt Life的批发业务在第四季度有所放缓,但直营渠道持续增长 [34][36][37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取一系列措施优化成本结构,包括整合墨西哥生产、关闭数字印刷工厂等,预计可实现600万美元的年度成本节约 [16] - 公司正在出售并租回部分房地产资产,预计可获得3150万美元的收益 [25] - 公司正在评估出售Salt Life业务的战略选择 [17][18] - 公司认为数字印刷技术在装饰服装行业的颠覆正在加速,DTG2Go有望从中获益 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年上半年需求疲软,下半年有望逐步改善 [12][13][19][20][21] - 原材料成本高企和产能调整给公司带来了约3400万美元的额外成本 [14] - 预计2024财年销售额将在4亿-4.15亿美元之间,毛利率将逐步提升至低到中20%区间,营业利润率将在2%-3.5%之间 [64] - 公司将继续严格管控成本和营运资金,聚焦能为股东创造最大价值的投资领域 [62][63]

财务数据关键指标变化 - 公司预计战略举措及重组活动每年最多节省成本600万美元，库存较近期高点降低约20%，长期债务降低约15%[80] - 2024财年公司预计净销售额在4.1亿至4.25亿美元之间，营业利润率为3.25%至4.25%，毛利率将逐步提升至20%的中低区间[83] - 2023财年第三季度净销售额为1.063亿美元，较上年同期的1.269亿美元下降16%；前九个月净销售额为3.239亿美元，上年同期为3.693亿美元[84] - 2023财年第三季度毛利率为13.1%，上年同期为24.2%；前九个月为13.5%，上年同期为23.6%[88] - 2023财年第三季度销售、一般和行政费用为1850万美元，占销售额的17.4%，上年同期为2240万美元，占比17.7%；前九个月为5670万美元，占比17.5%，上年同期为5960万美元，占比16.1%[91] - 2023财年第三季度营业亏损为450万美元，占销售额的(4.2)%，较上年同期的930万美元营业利润下降148.0%；前九个月营业亏损为1240万美元，占销售额的(3.8)%，上年同期为2960万美元[93] - 2023财年第三季度和2022财年第三季度净利息费用分别为400万美元和200万美元；2023年前九个月为1070万美元，上年同期为540万美元[96] - 截至2023年6月的九个月，公司运营有效税率为27.0%，上年同期为17.2%，2022财年全年为17.9%[99] - 2023财年第三季度归属股东净亏损630万美元，摊薄后每股亏损0.90美元，去年同期净利润620万美元，摊薄后每股盈利0.88美元；前九个月净亏损1680万美元，摊薄后每股亏损2.41美元，去年同期净利润2000万美元，摊薄后每股盈利2.84美元[100] - 2023年6月应收账款为4170万美元，2022年9月为6820万美元；2023年6月销售未收款天数为36天，2022年9月为52天；2023年6月净库存为2.262亿美元，较2022年9月减少2230万美元[101] - 2023年6月总净债务（包括资本租赁融资和手头现金）为1.662亿美元，较2022年9月减少440万美元；2023年6月手头现金和美国循环信贷额度可用性总计1440万美元，较2022年9月减少2030万美元[102] - 2023年6月三个月GAAP毛利率为1393.5万美元，非GAAP调整后为2418.1万美元，占销售额百分比为22.7%；2022年6月为3069.3万美元，占比24.2%；2023年前九个月GAAP毛利率为4376.8万美元，非GAAP调整后为7338.4万美元，占比22.7%；2022年前九个月为8721.9万美元，占比23.6%[105] - 2023年前九个月经营活动产生现金流入1080万美元，去年同期经营活动净现金使用量为1340万美元；2023年前九个月资本支出现金流出为350万美元，去年同期为1160万美元；预计2023财年资本支出约800万美元[110][111] - 2023年前九个月融资活动现金使用量为1170万美元，主要与债务偿还有关，部分被债务提取所抵消[112] - 截至2023年6月，公司信贷额度可用性高于信贷协议规定的适用最低门槛，且符合适用的EBITDA契约最低门槛，但未来季度该契约最低门槛将提高[115][116] - 2023年6月季度公司未根据先前宣布的股票回购计划购买任何股票，该计划实施以来总回购金额为5640万美元，2023财年第三季度末剩余回购额度为360万美元[117] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年第三季度Delta Group部门净销售额降至8910万美元，较上年同期的1.06亿美元下降16%；前九个月为2.775亿美元，较上年减少14%[85][86] - 2023财年第三季度Salt Life Group部门净销售额降至1720万美元，较上年同期的2090万美元下降18%；2023年前九个月为4650万美元，较上年增加50万美元[87] 财务报表编制相关 - 公司财务报表编制需进行估计和判断，最重大的估计和假设与收入确认、应收账款及相关准备金、存货及相关准备金、商誉账面价值和所得税会计有关[119] 合规相关 - 公司需遵守各类环境和其他监管规定，目前预计合规支出不会对运营、财务状况或流动性产生重大不利影响，但未来情况不确定[121][122]