公司业务概况 - 公司是一家领先的全球专业催化剂和服务提供商，通过两个报告部门进行运营：Ecoservices和Catalyst Technologies[51] 财务表现 - 2023年第一季度销售额为1.609亿美元，较2022年同期下降1.88亿美元，主要是由于销售量减少，部分抵消了平均售价的有利影响[57] - 毛利下降1.12亿美元至3.65亿美元，主要是由于销售量减少和制造成本增加[58] - 营业收入下降7800万美元至8700万美元，主要是由于销售和毛利的减少[59] - 2023年第一季度销售额为160.9亿美元，同比下降10.5%[61] - Ecoservices业务销售额为137.8亿美元，同比下降10.5%[62] - Catalyst Technologies业务销售额为23.1亿美元，同比下降10.1%[62] - 2023年第一季度毛利为36.5亿美元，同比下降23.5%[62] - 2023年第一季度利息支出为9.9亿美元，同比增加16.5%[63] - 2023年第一季度净利润为负1.5亿美元，同比下降119.0%[61] - Ecoservices业务2023年第一季度调整后EBITDA为36.8亿美元，同比下降25.4%[66] - Catalyst Technologies业务2023年第一季度调整后EBITDA为13.0亿美元，同比下降23.5%[66] - Zeolyst Joint Venture在2023年第一季度的调整后EBITDA为5.4亿美元[64] - Zeolyst Joint Venture在2022年第一季度的调整后EBITDA为11.5亿美元[65] - 2023年第一季度调整后净收入为6.8亿美元[74] 现金流及资金状况 - 现金及现金等价物于2023年3月31日为61.6亿美元[77] - 2023年第一季度运营活动提供的净现金为4.1亿美元[78] - 2023年第一季度投资活动净现金为-18.7亿美元[78] - 2023年第一季度融资活动净现金为-33.6亿美元[79] 会计政策及风险管理 - 公司财务报表遵循GAAP准则，关键会计政策和估计基于历史经验和其他相关因素[81] - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险和信用风险，管理层定期审查外汇和利率活动[83] - INEOS持有公司约21%的股份，对公司有重大影响力，可能限制其他股东对关键交易的影响[84]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为2.77亿美元，较2021年增长22%，高于此前上调后的指引范围 [4] - 第四季度调整后EBITDA为6900万美元，较2021年第四季度增长9% [18] - 全年调整后自由现金流为1.46亿美元，现金转化率接近80% [19] - 净杠杆率从去年底的3.3倍降至2.8倍 [19] - 2023年调整后EBITDA指引为2.85 - 3亿美元，中点较2022年增长约6% [26] - 预计2023年资本支出为6000 - 7000万美元，利息支出为4000 - 5000万美元 [27] - 预计2023年调整后自由现金流为1.15 - 1.3亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第四季度销售额为1.6亿美元，较2021年第四季度增长12.5%，调整后EBITDA为5400万美元，较2021年第四季度增长4% [21][50] - 预计2023年销售额将实现中个位数增长，调整后EBITDA增长为低个位数，排除风暴影响预计为中个位数增长 [55][56] Catalyst Technologies业务 - 第四季度总销售额为6300万美元，较2021年第四季度下降约2%，调整后EBITDA为2000万美元，较2021年第四季度下降300万美元 [22][52] - 预计2023年销售额将实现低两位数增长，调整后EBITDA增长10% - 15% [55][56] Zeolyst合资企业 - 第四季度销售额增长10%，预计2023年销售额将增长10% - 15% [22][26] Silica Catalyst业务 - 第四季度销售额为2300万美元，较去年同期下降约500万美元 [22] - 预计2023年聚乙烯催化剂销售额将实现中到高两位数增长， niche custom催化剂销售额将低于2022年 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国国内对精炼产品的需求良好，对高辛烷值、清洁燃烧的优质燃料的需求增加，出口需求强劲，将支持烷基化物生产，推动再生服务需求 [38] - 2023年市场对原生硫酸的需求预计将增加，矿业领域对硫酸的需求将强劲，特别是铜矿业，同时石化、化工、半导体、铅酸电池和水处理等应用领域对原生硫酸的需求也将增加 [10][11] - 2023年食品和包装应用领域的需求预计将持续增长，下半年出口到中国和欧洲的需求将改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年将是增长的一年，将基于2022年的成功继续发展，受益于需求基本面的持续向好，特别是在低碳和可持续技术领域的有机增长机会 [9] - 公司的研发投资主要集中在与可持续性相关的产品创新上，同时致力于员工安全和社区责任，通过HS&E Perfect Days倡议和美国化学理事会的责任关怀计划强化安全和持续改进文化 [16][17] - 公司认为自身在满足全球对绿色基础设施和可持续技术的需求方面具有独特地位，作为关键供应商，其大部分销售满足了客户和消费者对更可持续产品和服务的需求 [44] - 公司将继续投资于运营改进和有机增长计划，同时保留灵活性以寻求有吸引力的增值收购机会，以补充现有业务和有机增长目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年尽管面临经济不确定性和通胀压力，公司业务仍表现出出色的韧性，第四季度末冬季风暴Elliott对业务产生了不利影响，但全年仍取得了强劲的财务业绩 [59] - 预计2023年市场需求趋势将保持积极，这将转化为Ecoservices和Catalyst Technologies业务的营收增长，但第一季度调整后EBITDA预计将较2022年第一季度下降约30%，主要受冬季风暴Elliott和订单时间的影响 [78][80] - 尽管第一季度业绩可能受到影响，但公司对2023年全年的整体增长充满信心，预计Ecoservices将继续保持长期增长轨迹，Catalyst Technologies业务的多个催化剂领域将实现更高的销售额和同比增长 [83] 其他重要信息 - 公司在2022年通过二次发行回购了800万股股票，花费6300万美元，全年共回购1650万股股票，花费1.37亿美元，将私募股权赞助商对公司的持股比例降至低于10% [4][54] - 公司在2023年获得了EcoVadis的黄金可持续发展评级，处于同行评级的第97百分位，这验证了公司在推动更可持续商业实践方面的努力 [17][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 冬季风暴对第一季度的影响中，维修维护成本和销量损失各占多少？销量损失能否在后续弥补？ - 约一半的影响是销量损失，一半是维修维护成本 公司已将弥补损失纳入全年指引，排除影响后，Ecoservices业务仍有望实现中个位数增长 [61] 问题2: 在众多增长驱动因素下，为何EBITDA仅指引增长6%？ - 主要是第一季度原生硫酸业务因风暴导致销量损失和维护成本增加，影响了整体增长 但其他业务如再生服务需求强劲，Catalyst Technologies业务的主要细分领域也呈现低两位数增长 [62][86] 问题3: Catalyst Technologies业务2019年EBITDA的1.08亿美元是否可持续？2023年该业务的EBITDA处于什么水平？ - 2019年是加氢裂化催化剂和niche custom催化剂的高峰年份 2023年该业务的增长由聚乙烯、可再生能源、加氢裂化和排放控制等主要细分领域驱动，大部分2022年的不利因素已过去，预计该业务将表现良好 [65][66] 问题4: 更高的资本支出主要投向催化剂业务的哪些部分？是否会倾向于催化剂业务的潜在收购？ - 增长资本主要投向聚乙烯催化剂市场和Zeolyst合资企业，公司认为这些领域有强劲的增长机会，将继续进行有机投资 [72][73] 问题5: 硫酸业务是否有有机增加产能或收购产能的潜力？ - 公司通过设施网络为客户提供服务，现有网络利用率较高，硫酸市场合同多为长期合同 公司有多个项目致力于消除现有资产的瓶颈，以增加硫酸产能 [76][77][95] 问题6: 第一季度产量减少，是否会提高产量以弥补销售？在产量受限的情况下如何获取新客户？ - 公司与客户和EIA预计的利用率较高，且烷基化物价值持续较高 公司认为难以确定棕地扩建的成本，若进行绿地扩建，会与特定客户或细分市场需求挂钩 [96][97] 问题7: 如果美国在今年下半年至2024年陷入衰退，公司能否达到EBITDA展望的低端？ - 公司管理层经历过多次经济下行周期，认为公司业务具有韧性 再生业务受炼油利用率和烷基化物需求驱动，Catalyst Technologies业务受益于高密度聚乙烯催化剂、可再生燃料和加氢裂化等领域的需求，在2008年和2020年的经济衰退中已证明了其韧性 [98][99] 问题8: 2022年税收预提率未达预期，第四季度更低，2023年合理的税率范围是多少？ - 公司过去提到税率在25% - 28%之间，由于是美国国内业务，法定税率为25%加上州税等 公司可通过一些结构和产品销售方式降低税收，预计未来税率在25%左右，上一季度调整后税率约为23% - 24% [102][103][121] 问题9: 产品需求预计增长50%，公司如何充分利用这一增长机会？ - 可再生燃料新生产装置主要服务于可再生柴油和可持续航空燃料两个领域 公司预计该领域今年将实现低两位数增长，其Zeolyst产品因纯度和性能受到青睐，公司将利用专业知识受益于该领域的增长 [105][106][107] 问题10: 炼油利用率长期处于高位，是否会对公司业务产生结构性影响？ - 根据EIA的预测，炼油利用率在中期内将保持较高水平 公司与炼油客户签订长期协议，客户对炼油业务持乐观态度，且炼油厂会一直推动烷基化物装置的生产，因为其是高利润产品，用于汽油出口和生产优质汽油 [115][116] 问题11: 硫酸业务进行棕地或绿地扩建是否可行？成本如何？ - 棕地扩建是指对工厂设备进行瓶颈消除，公司经常更换老化设备以提高生产能力 绿地扩建成本较高，若进行此类项目，会与特定客户或细分市场需求挂钩 [118][119] 问题12: 可再生燃料催化剂业务中，可持续航空燃料业务处于起步阶段，而用于废食用油或混合原料的部分利润较高，未来如何发展？ - 到2025 - 2026年，航空公司将开始在燃料中混合高达50%的可持续航空燃料，以实现低碳目标 可再生柴油将占据柴油市场份额，而可持续航空燃料市场份额将更大 [122][123]

销售额及终端用途 - 2022年销售额中，Zeolyst合资企业销售额占比为50%，为1.326亿美元[12] - 清洁燃料、排放控制和其他领域以及聚合物和工程塑料领域的关键终端用途中，Zeolyst JV销售额均有包含[12] - 清洁燃料、排放控制和其他领域在2022年销售额中占比为14%，较2021年下降5%[16] - 聚合物和工程塑料领域在2022年销售额中占比为15%，较2021年下降2%[16] - 再生和处理服务领域在2022年销售额中占比为36%，较2021年上升1%[16] - 工业、采矿和汽车领域在2022年销售额中占比为35%，较2021年上升6%[16] 合作关系 - 我们与多家跨国公司合作，其中包括埃克森美孚、巴斯夫和雪佛龙等，我们的前十大客户关系平均超过50年[23] - Zeolyst Joint Venture是与Shell Catalysts & Technologies合作的长期合作伙伴，专注于沸石催化剂的开发、生产和销售[37] 财务稳定 - 我们在2022年保持了某些产品的领先供应地位，为销售额的90%以上提供了支持[20] - 我们的长期销售合同和原材料成本传递机制有助于稳定利润[24] - 我们通过长期合同和原材料成本传递机制维持了稳定的利润和现金流[28] 业务部门及竞争对手 - Ecoservices部门在2022年12月31日实现销售额为8.202亿美元，占总销售额的85.6%[30] - Catalyst Technologies部门在2022年12月31日实现销售额为1.177亿美元，占总销售额的14.4%[30] - Ecoservices部门的净收入为2.278亿美元，占总净收入的74.5%[30] - Catalyst Technologies部门的净收入为0.780亿美元，占总净收入的25.5%[30] - Ecoservices部门主要提供硫酸回收和物流服务，支持炼油厂生产高价值的烷基化合物[31] - Ecoservices部门的主要竞争对手包括Chemtrade和Veolia，竞争基础在于价格、可靠性和对客户需求的响应[32] - Catalyst Technologies部门是全球领先的定制催化剂产品和工艺解决方案提供商，产品包括硅基催化剂和沸石催化剂[33] - Catalyst Technologies部门的主要竞争对手包括Grace、BASF、UOP、Axens和Haldor Topsoe[34] 可持续发展和社会责任 - 公司的产品和技术致力于解决客户的可持续性挑战，满足全球监管标准和消费者偏好[44] - 公司在全球范围内遵守广泛、不断变化和日益严格的国家和地方环境法律法规[50] - 公司积极参与社区活动，如在2022年假期期间向社区捐赠毯子、爆米花和圣诞糖果[49] 风险因素 - 公司的业务存在季节性波动，尤其是在夏季对汽油产品需求较高，因此单季度业绩并不代表全年业绩[70] - 公司可能需要承担额外运营和资本支出，以应对限制温室气体排放的气候变化法规[74] - 公司的运营会导致温室气体排放，受到全球气候变化影响，可能会面临更严格的监管和限制[75]

公司业务概况 - 公司开展Ecoservices和Catalyst Technologies两个业务，俄乌冲突未对公司造成重大影响，在俄乌无业务，对俄销售额不高且未从俄乌采购[131] - 公司两大业务板块销售增长，聚乙烯需求、炼油厂利用率、汽油标准及金属矿产开采等因素推动产品需求[136] - 公司按权益法核算对Zeolyst合资企业的投资，其产品需求随客户固定床催化剂更换时间波动[138] - 公司Ecoservices板块的再生服务产品组有季节性波动，二、三季度销售和营运资金需求较高[139] 股票回购 - 2022年4月公司董事会批准4.5亿美元股票回购计划，至9月30日已回购847.0763万股，花费7.37亿美元，剩余3.763亿美元额度[133] - 2023年起股票回购需缴纳1%消费税，基于历史净回购活动，预计IRA对公司业绩和财务状况无重大影响[133] 财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后净收入为非GAAP财务指标，用于评估公司经营表现、业务规划及与同行对比[134] 成本与费用 - 商品销售成本包括可变产品成本、固定制造费用、折旧费用和运费，Ecoservices多数合同有量价保护条款[137] 汇率影响 - 公司约6%的销售以非美元货币结算，受汇率波动影响，英镑汇率波动影响最大[140] 公司风险 - 公司面临全球业务风险、经济环境、汇率波动、新产品研发、竞争等多方面风险[128] - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险，审计委员会会定期审查相关对冲活动[214] 2022年第三季度财务数据 - 2022年第三季度销售额为2.325亿美元，较2021年同期增加6510万美元，增幅38.9%，主要因销量和售价提高[143][148] - 2022年第三季度毛利润为6770万美元，较2021年同期增加1410万美元，增幅26.3%，主要因销量和定价有利，但被制造成本增加部分抵消[144][148][150] - 2022年第三季度营业收入为3850万美元，较2021年同期增加1600万美元，增幅71.1%，因毛利润增加和销售、一般及行政费用降低，但被其他运营费用增加部分抵消[145][148] - 2022年第三季度附属公司净收益权益为320万美元，较2021年同期减少560万美元，降幅63.6%，因合资企业销量降低[146][148][153] - 2022年第三季度生态服务业务销售额为1.957亿美元，较2021年同期增加5820万美元，增幅42.3%，因平均售价提高和销量增加[148] - 2022年第三季度催化剂技术业务销售额为3680万美元，较2021年同期增加690万美元，增幅23.1%，因聚乙烯催化剂需求带动销量增加，但被价格和外汇因素部分抵消[148] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用为2150万美元，较2021年同期减少330万美元，降幅13.3%，主要因股票薪酬费用减少，但被其他薪酬相关费用和其他成本增加部分抵消[148][151] - 2022年第三季度其他运营费用净额为770万美元，较2021年同期增加140万美元，增幅22.2%，主要因当期前高管合同产生的遣散费[148][152] - 2022年第三季度利息费用净额为950万美元，较2021年同期增加50万美元，增幅5.6%，主要因可变利率债务增加，但被未偿债务减少部分抵消[148][154] - 2022年第三季度归属于公司的净收入为2130万美元，而2021年同期净亏损7130万美元[148][160] - 2022年第三季度生态服务调整后EBITDA为6410万美元，较2021年同期增加1220万美元，增幅23.5%[162] - 2022年第三季度催化剂技术调整后EBITDA为1930万美元，较2021年同期减少620万美元，降幅24.3%[162] - 2022年第三季度调整后EBITDA为7540万美元，2021年同期为6940万美元[164] - 2022年第三季度调整后净收入为4240万美元，2021年同期为3110万美元[168] - 催化剂技术板块中，2022年第三季度Zeolyst合资企业调整后EBITDA为870万美元，2021年同期为1450万美元[162] 2022年前三季度财务数据 - 2022年前三季度销售额增至6.374亿美元，较2021年同期增加1.964亿美元[171] - 2022年前三季度毛利润增至1.753亿美元，较2021年同期增加5310万美元[172] - 2022年前三季度营业收入增至8240万美元，较2021年同期增加4580万美元[173] - 2022年前三季度附属公司净收入权益为1740万美元，较2021年同期减少330万美元[174] - 销售额增长主要因销量增加和平均售价提高，包括硫定价的有利传导[171] - 2022年前九个月总销售额为6.374亿美元，较2021年同期的4.41亿美元增长1.964亿美元，增幅44.5%，其中生态服务业务销售额为5.427亿美元，增长1.842亿美元，增幅51.4%；催化剂技术业务销售额为9470万美元，增长1220万美元，增幅14.8%[176][177] - 2022年前九个月毛利润为1.753亿美元，较2021年同期的1.222亿美元增长5310万美元，增幅43.5%[176][179] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用为6780万美元，较2021年同期的6880万美元减少100万美元，降幅1.5%[176][180] - 2022年前九个月其他经营费用净额为2510万美元，较2021年同期的1680万美元增加830万美元，增幅49.4%[176][181] - 2022年前九个月来自附属公司的净收入权益为1740万美元，较2021年同期的2070万美元减少330万美元，降幅15.9%[176][182] - 2022年前九个月利息费用净额为2690万美元，较2021年同期的2820万美元减少130万美元，降幅4.6%[176][183] - 2021年前九个月债务清偿成本为2690万美元，2022年无此项成本[176][184] - 2022年前九个月其他费用净额为250万美元，较2021年同期的310万美元减少60万美元，降幅19.4%[176][187] - 2022年前九个月所得税拨备为2200万美元，有效所得税税率为31.2%；2021年同期分别为510万美元和 - 610.9%[176][188] - 2022年前九个月归属于公司的净收入为4840万美元，2021年同期净亏损为1.654亿美元；调整后EBITDA为2.076亿美元，较2021年同期的1.644亿美元增长4320万美元，增幅26.3%[176][189][190] - 2022年前9个月调整后EBITDA为5770万美元，较2021年同期的6460万美元减少690万美元，降幅10.7%[193] - 2022年前9个月调整后净收入为8160万美元，2021年同期为4650万美元[198] - 2022年和2021年前9个月净收入归因于公司的分别为4840万美元和 - 600万美元[198] - 2022年和2021年前9个月调整净收入适用税率分别为27.7%和28.0%[198] 现金流与资金状况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.214亿美元，资产支持贷款循环信贷额度可用资金为7760万美元，总可用流动性为1.99亿美元[200] - 2022年和2021年前9个月现金利息支付分别约为2440万美元和4310万美元[200] - 假设可变利率信贷工具利率变动1%，每年对利息费用的影响约为890万美元[200] - 截至2022年9月30日，公司有4亿美元名义可变利率债务，上限利率1%至2023年8月；2.5亿美元名义可变利率债务，上限利率1%至2024年10月；2.5亿美元名义可变利率债务，上限利率1%至2025年10月[200] - 截至2022年9月30日，公司资产支持贷款安排下有400万美元未偿还信用证[200] - 公司预计现有现金、现金等价物、运营现金流及资产支持贷款循环信贷额度足以满足未来至少12个月现金需求[200] - 2022年前9个月持续经营业务经营活动提供净现金1.093亿美元，2021年同期为9230万美元[202][205] - 2022年前9个月持续经营业务投资活动使用净现金4360万美元，2021年同期提供现金8.929亿美元[202][205] - 2022年前9个月持续经营业务融资活动使用净现金8260万美元，2021年同期使用净现金9.635亿美元[202][205][207] - 2022年前9个月持续经营业务净收入4840万美元，2021年同期净亏损600万美元[202] - 2022年前9个月营运资金变动使用现金4250万美元，2021年同期为1850万美元[202][203][205] - 截至2022年9月30日，公司总债务为8.888亿美元，净债务为7.674亿美元[208] - 2022年前9个月维护性资本支出为3150万美元，2021年同期为2930万美元[210] - 2022年前9个月增长性资本支出为600万美元，2021年同期为880万美元[210] 会计政策 - 公司关键会计政策和估计与年报相比无重大变化，未采用的会计准则影响见相关附注[212][213]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额（含50%的Zeolyst合资企业权益）为2.6亿美元，较2021年第三季度增长6000万美元，增幅30% [23] - 第三季度调整后EBITDA为7500万美元，较2021年第三季度增长9%，利润率为29% [25] - 年初至今销售额增长近45%，调整后EBITDA增长26%，主要为有机增长 [10] - 第三季度回购6500万美元股票，9月30日净杠杆率为2.8倍，与二季度末持平 [12][32] - 年末预计杠杆率降至2倍多，三季度末总流动性近2亿美元 [33] - 下调全年销售额指引至8.1 - 8.3亿美元，预计全年调整后EBITDA达2.65 - 2.75亿美元区间高端，调整后自由现金流为1.15 - 1.25亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第三季度销售额1.96亿美元，较2021年第三季度增长5800万美元，增幅42% [28] - 第三季度调整后EBITDA为6400万美元，较2021年第三季度增长1200万美元，增幅近24%，利润率32.8%，剔除硫磺成本转嫁影响后利润率为40% [29] Catalyst Technologies业务 - 第三季度销售额6460万美元，较2021年第三季度增长200万美元，增幅3% [31] - 第三季度调整后EBITDA为1900万美元，较2021年第三季度下降600万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油行业高利用率、更严格的燃料标准和对优质汽油的需求增加，推动烷基化生产的再生服务需求增长 [6] - 全球聚乙烯需求积极，推动聚乙烯催化剂销售增长，石化应用的定制催化剂销售也有所增加 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于有利的需求趋势，有望利用关键可持续发展趋势，受益于低碳技术的增长和需求 [5][6] - Ecoservices业务中，再生服务在美国处于领先地位，与蓝筹客户有长期合作关系，资产布局有利于服务墨西哥湾沿岸和西海岸市场 [7] - 公司将继续投资运营改进和有机增长计划，评估与现有业务战略契合的增值收购 [34] - 公司认为股票价格被低估，会继续进行有针对性的股票回购，同时优先考虑净杠杆降低和增长计划 [34][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务积极势头持续，预计2022年全年调整后EBITDA达指引区间高端 [14][43] - 2023年经济环境不确定可能导致需求略有疲软，但终端市场需求基本面仍积极，公司在增长市场的领导地位、长期客户关系和订单积压提供了良好的短期可见性 [43] - Ecoservices业务中，再生服务和原生硫酸需求前景良好，传统燃料需求将保持强劲，低排放技术发展将推动原生硫酸需求增长 [15][17] - Catalyst Technologies业务中，聚乙烯催化剂销售随全球聚乙烯生产增长，沸石催化剂销售前景积极，可再生燃料产能增长将推动其发展 [20][21][22] 其他重要信息 - 公司部分信息为前瞻性信息，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 非GAAP财务指标与相应GAAP指标的对账可在公司收益报告和网站投资者板块找到 [5] - 第四季度Ecoservices业务季节性较低，Catalyst Technologies业务预计表现强劲 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼油催化剂业务延迟的业务是否都推到第四季度，是否会延续到2023年 - 加氢裂化业务延迟是因市场上馏分油裂解价差高和库存低，炼油厂推迟检修和催化剂更换以增加产量 第四季度加氢裂化业务将更强，这些延迟不会持续很久 [47][48] 问题2: 展望2023年，Ecoservices业务的机遇和挑战有哪些 - 高炼油利用率、高于历史平均的炼油裂解价差、对烷基化物的持续强劲需求、汽油出口强劲等将继续有利于再生业务 原生硫酸在绿色技术和低碳技术领域需求大，工业和材料领域业务集中在墨西哥湾沿岸，客户有能源优势 [50][51] 问题3: 原生硫酸业务在衰退期的历史表现如何 - 过去衰退期该业务表现稳定，业务多元化，涉及工业、采矿、石化、水处理化学品等领域 预计2023年采矿业务将保持强劲，墨西哥湾沿岸客户有能源优势 [53][54][55] 问题4: Catalyst Technologies业务第三季度生产成本上升的原因，以及第四季度表现更好的原因 - 第三季度加氢裂化销售延迟，产品组合与2021年第三季度略有不同，生产方面存在一次性物流瓶颈，需要加快原材料运输 随着物流供应链改善，第四季度生产成本影响将减弱，业务表现将更强 [56][57][58] 问题5: Catalyst业务明年EBITDA能否增长 - 柴油裂解价差和库存预计明年仍有利，有利于加氢裂化业务 排放控制方面有重型柴油车辆积压订单，需要排放控制催化剂 聚乙烯需求稳定，可再生燃料是业务的推动力 [60][61] 问题6: Ecoservices业务本季度的销量增长主要来自再生服务还是两个市场 - 主要来自再生服务，但原生硫酸销量也有小幅增长，各终端市场需求持续增长 [62] 问题7: 原生市场是否有需求疲软的迹象 - 原生硫酸业务季节性不明显，需求稳定 石化和材料业务强劲，北美客户有能源优势，利用率高 采矿业务受政府补贴和绿色基础设施投资推动，需求将持续增长 [63][64] 问题8: 甲基丙烯酸甲酯（MMA）催化剂业务的订单和需求情况如何 - 该业务属于小众或定制催化剂领域，今年第三季度订单较去年少是时间问题，客户补充库存的时间不固定 公司认为该领域需求强劲，有独特技术和长期客户关系 [66] 问题9: 如何考虑近期和明年的股票回购和增值收购机会 - 公司有丰富的有机和无机增长机会，将利用现金生成和资产负债表为增长提供资金，评估与能源、绿色基础设施、可再生燃料和材料本土化生产相关的收购机会 公司认为股价被低估，管理层积极参与股票回购 [68][69] 问题10: 聚乙烯薄膜和包装需求预期如何，近期去库存是否会影响短期销量增长 - 第三季度聚乙烯销售增长，供应链存在库存扭曲和物流问题 公司定制催化剂的客户是世界一流的聚乙烯生产商，成本低、利用率高，公司对聚乙烯业务前景乐观 [71][72] 问题11: 《降低通胀法案》对公司有哪些潜在好处，公司如何定位 - 该法案支持公司多个业务领域，包括绿色基础设施的税收抵免和贷款、可再生燃料和可持续航空燃料的税收抵免、鼓励清洁车辆使用美国生产的金属和矿物 公司正在与主要塑料生产商合作开发塑料催化回收技术，预计十年内实现商业化 [73][74] 问题12: 新可再生柴油产能提升时，公司产品是否有初始填充订单，销售是否与生产运行率相关 - 在Ecoservices业务的Chem32催化剂活化方面，加氢处理催化剂在装置建设时需要硫化，之后每年至18个月更换一次 在Catalyst Technology业务方面，沸石催化剂用于脱蜡过程，初始填充和更换周期较长 初始填充时两个业务都受益，之后Ecoservices业务每10 - 18个月更换一次，Catalyst Technology业务每几年更换一次 [76][77] 问题13: 可再生柴油领域的投资规模扩大，公司是否有足够产能，是否需要投资扩产 - 在催化剂活化方面，收购的Chem32业务具有可扩展性，公司正在研究扩大产能以满足需求 在Catalyst Technologies业务的沸石催化剂方面，公司有产能可以在排放控制生产之间灵活调配 [78][79] 问题14: 重型柴油业务的销量是否会与车辆生产同时下降，还是在积压订单处理完之前或之后下降 - 该业务受供应链中断影响，特别是芯片短缺，客户开始备货以处理积压订单 积压订单是过去两年积累的，处理需要时间 之后，欧美考虑的新法规将要求更严格的排放控制，将增加对DLI催化剂的需求 [81][82] 问题15: 硫磺成本转嫁机制是否无缝，是否会影响季度报告结果 - 硫磺成本转嫁并非完全无缝，采购价格与市场价格、合同机制与实际定价之间存在小的滞后，但影响不大，公司能较好地使硫磺成本与客户定价匹配 [85] 问题16: 原生硫酸生产能力的利用率如何，是否可以消除瓶颈或需要新建工厂 - 再生和原生酸资产利用率高，行业需求强劲 公司不断创新，进行消除瓶颈的项目，如增加铁路运输能力、提高熔炉硫磺 throughput等，以满足市场需求 [87][88][89] 问题17: 硫酸需求与锂生产的关系，锂加工过程是否特别消耗硫酸 - 锂生产中硫酸消耗高，每吨碳酸锂生产可能需要20吨硫酸，而每吨铜生产需要3 - 5吨硫酸 金属价格有利和需求高促使矿山对已处理的矿石进行二次浸出，增加了硫酸需求 [91][92] 问题18: 如何决定股票回购的方向，与大股东直接协商和公开市场回购的考虑因素是什么 - 公开市场回购在二次发行前进行，当时股价低于预期，公司认为股价被低估，所以进行回购 二次发行时的股票回购是与发行价格相关的，并非协商价格 公司始终寻求谨慎执行回购以增加股东价值 [95][96][97]

股票回购情况 - 2022年4月公司董事会批准并宣布新股票回购计划，授权未来四年回购至多4.5亿美元流通普通股，截至6月30日已回购893,123股，花费8800万美元，尚余4.412亿美元可用于回购；7月又回购1,077,640股，花费1.06亿美元，剩余可回购金额降至4.306亿美元[135] 俄乌业务情况 - 2022年上半年和2021年公司对乌克兰客户无销售，对俄罗斯客户销售微不足道，且未从俄乌供应商处采购[133] 业务部门构成 - 公司业务通过Ecoservices和Catalyst Technologies两个报告部门开展，其中Ecoservices部门为北美炼油厂提供硫酸回收服务及生产原生硫酸，Catalyst Technologies部门供应成品二氧化硅催化剂等产品[133] Ecoservices部门销售合同条款 - 2021年全年Ecoservices部门超80%的销售合同有季度价格调整条款[140] 货币结算与汇率风险 - 2022年上半年和2021年全年公司约5%和6%的销售以美元以外货币结算，主要汇率风险来自英镑[143] 销售额变化 - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度销售额增加7820万美元至2.252亿美元，主要因销量增加和平均售价提高[148] - 2022年第二季度销售额为2.252亿美元，较去年同期增加7820万美元，增幅53.2%，其中生态服务业务销售额为1.93亿美元，增幅59.8%；催化剂技术业务销售额为3220万美元，增幅22.9%[152][153] - 2022年上半年销售额增加1.313亿美元至4.049亿美元[175] - 2022年上半年销售额为4.049亿美元，较2021年同期的2.736亿美元增加1.313亿美元，增幅48.0%，其中生态服务业务销售额为3.47亿美元，增幅57.0%，催化剂技术业务销售额为5790万美元，增幅10.1%[180][181] 毛利润变化 - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度毛利润增加2140万美元至5990万美元，主要因销量增加和定价有利，但部分被制造成本上升抵消[149] - 2022年第二季度毛利润为5990万美元，较去年同期增加2140万美元，增幅55.6%[152][155] - 2022年上半年毛利润增加3900万美元至1.076亿美元[176] - 2022年上半年毛利润为1.076亿美元，较2021年同期的6860万美元增加3900万美元，增幅56.9%[180][183] Ecoservices部门季节性波动 - 公司Ecoservices部门的再生服务产品组通常因夏季汽油需求高、冬季需求低而出现季节性波动，导致第二和第三季度销售额和营运资金需求较高[142] 产品需求波动因素 - 公司Catalyst Technologies部门和Zeolyst合资企业的产品需求会因客户固定床催化剂更换时间而波动[139][141] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用调整后的EBITDA和调整后的净收入评估运营绩效，但这些非GAAP财务指标不应孤立看待，且可能与其他公司类似指标不可比[136] 运营收入变化 - 公司2022年第二季度运营收入增至2740万美元，较去年同期增长1580万美元，增幅136.2%[150][152] - 2022年上半年营业收入增加2980万美元至4390万美元[177] 附属公司净收入权益变化 - 2022年第二季度附属公司净收入权益为850万美元，较去年同期增加170万美元，增幅25%[151][152][158] - 2022年上半年附属公司净收入权益为1430万美元，2021年同期为1200万美元[178] - 2022年上半年附属公司净收入权益增加主要因Zeolyst合资企业盈利增加230万美元[178] 销售、一般和行政费用变化 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为2280万美元，较去年同期增加90万美元，增幅4.1%[152][156] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为4630万美元，较2021年同期的4400万美元增加230万美元，增幅5.2%[180][184] 其他运营费用净额变化 - 2022年第二季度其他运营费用净额为970万美元，较去年同期增加470万美元，增幅94%[152][157] - 2022年上半年其他经营费用净额为1740万美元，较2021年同期的1050万美元增加690万美元，增幅65.7%[180][185] 利息费用净额变化 - 2022年第二季度利息费用净额为890万美元，较去年同期增加20万美元，增幅2.3%[152][159] - 2022年上半年利息费用净额为1730万美元，较2021年同期的1920万美元减少190万美元，降幅9.9%[180][187] 债务清偿成本 - 2021年第二季度债务清偿成本为1170万美元[152][160] - 2021年上半年债务清偿成本为1170万美元[180][188] 其他费用（收入）净额变化 - 2022年第二季度其他费用（收入）净额为收入50万美元，较去年同期减少230万美元[152][163] - 2022年上半年其他费用净额为80万美元，较2021年同期的330万美元减少250万美元，降幅75.8%[180][190] 调整后EBITDA变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA为7290万美元，较去年同期增加2020万美元，增幅38.3%，其中生态服务业务为6000万美元，增幅48.1%；催化剂技术业务为2140万美元，增幅3.4%[166][167] - 2022年和2021年上半年调整后EBITDA分别为1.321亿美元和9500万美元[198] 持续经营业务净收入变化 - 2022年第二季度持续经营业务净收入为1920万美元，2021年同期净亏损790万美元[169] - 2022年和2021年上半年持续经营业务净收入分别为2710万美元和 - 1060万美元[198] EBITDA变化 - 2022年第二季度EBITDA为5510万美元，2021年同期为2850万美元；调整后EBITDA分别为7290万美元和5270万美元[169] - 2022年和2021年上半年EBITDA分别为9660万美元和5060万美元[198] 调整后净收入变化 - 2022年第二季度调整后净收入为4030万美元，2021年同期为1490万美元[172] - 2022年和2021年上半年调整后净收入分别为6750万美元和2110万美元，适用税率分别为26.0%和27.7% [202] 所得税拨备变化 - 2022年第二季度所得税拨备为730万美元，2021年同期为770万美元[169] - 2022年和2021年上半年所得税拨备分别为1300万美元和250万美元[198] 利息支出净额对比 - 2022年第二季度利息支出净额为890万美元，2021年同期为870万美元[169] 现金及流动性情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.512亿美元，资产支持贷款循环信贷额度可用资金为8480万美元，总可用流动性为2.36亿美元[204] 现金利息支付情况 - 2022年和2021年上半年公司支付的现金利息分别约为1580万美元和2880万美元[204] 利率变动影响 - 利率假设变动1%，公司可变利率信贷安排的利息费用年度影响约为890万美元[204] 利率上限设置 - 截至2022年6月30日，公司对5亿美元名义可变利率债务设置利率上限为0.84%至2022年7月，4亿美元为1.00%至2023年8月，2.5亿美元为1.00%至2024年10月，2.5亿美元为1.00%至2025年10月[204] 未偿还信用证情况 - 截至2022年6月30日，公司资产支持贷款安排下未偿还信用证为830万美元[204] 持续经营业务现金流量变化 - 2022年上半年持续经营业务经营活动提供的净现金为5280万美元，2021年同期为3720万美元[206][209] - 2022年上半年持续经营业务投资活动使用的净现金为2950万美元，2021年同期为7000万美元[206][209] - 2022年上半年持续经营业务融资活动使用的净现金为1190万美元，2021年同期为500万美元[206][209] - 2022年上半年持续经营业务营运资金变动使用现金5170万美元，2021年同期为1520万美元[206][207][209] 债务情况 - 截至2022年6月30日，公司总债务为8.91亿美元，净债务为7.398亿美元[211] 资本支出情况 - 2022年上半年维护性资本支出为1850万美元，2021年同期为1970万美元[213] - 2022年上半年增长性资本支出为360万美元，2021年同期为410万美元[213] - 2022年上半年总资本支出为2210万美元，2021年同期为2380万美元[213] 市场风险情况 - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险，且无重大变化[217] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与年报相比无重大变化[215]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额（含50% Zeolyst合资企业份额）为2.61亿美元，同比增加8100万美元，增长45% [9][24] - 第二季度调整后EBITDA为7300万美元，同比增长38%，利润率为28% [9][25] - 剔除3700万美元硫磺成本转嫁带来的销售影响后，调整后EBITDA利润率为32.4%，较2021年第二季度提高310个基点 [26][27] - 第二季度末杠杆率降至2.8倍，预计年底达到2倍多中间水平（排除潜在并购或重大股票回购活动） [12][31] - 第二季度末总流动性为2.36亿美元，其中现金1.51亿美元，循环ABL信贷额度可用8500万美元 [32] - 提高全年销售额指引2000万美元至8.3 - 8.5亿美元，提高全年调整后EBITDA指引至2.65 - 2.75亿美元，全年调整后自由现金流维持在1.15 - 1.25亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 销售额1.93亿美元，同比增加7200万美元，增长60% [28] - 调整后EBITDA为6000万美元，同比增长48% [28] - 调整后EBITDA利润率为31.1%，同比下降240个基点；剔除硫磺成本转嫁影响后，利润率为39.5% [29] Catalyst Technologies业务 - 第二季度调整后EBITDA为2100万美元，同比增长3.5%，销量增长部分被不利产品组合和更高生产成本抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第二季度炼油厂利用率为92%，高于上年的89% [55] - 美国优质汽油在整体汽油池中占比持续增长，因新型车辆中高压缩涡轮增压发动机数量增加，对辛烷值要求更高 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是可持续技术关键材料和服务领先供应商，再生服务助力炼油行业生产清洁高效燃料，是原生硫酸主要供应商，提供用于多种领域的催化剂技术 [7][8] - 公司通过强客户合同和关键领域布局，缓解通胀、地缘政治和汇率波动挑战，Ecoservices业务合同价格调整机制可转嫁成本，Catalyst Technologies业务定价行动稳定单位利润率 [9][10][11] - 公司保持资本分配平衡灵活策略，降低债务和杠杆，进行股票回购，支持股东价值 [11][12] - 公司关注Ecoservices和Catalyst Technologies业务的增值型并购机会，如去年收购Chem32业务 [32][45][61] - 公司研发项目专注满足社会对绿色技术需求，超80%研发支出用于可持续技术项目，预计未来三年该比例增至约90% [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩满意，认为有利需求趋势将持续至下半年，尽管存在地缘政治不确定性和通胀压力，全年前景仍积极，有望实现销售和盈利同比增长 [6][38][39] - 公司业务在衰退环境中具有韧性，再生业务因高炼油厂利用率和汽油需求稳定而保持强劲，原生资产业务服务多元化终端用户，受影响不大；催化剂业务中，聚乙烯催化剂需求预计增长，沸石压力产品需求因积压订单而稳定 [51][52] 其他重要信息 - 公司部分信息为前瞻性信息，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论 [4] - 非GAAP财务指标与对应GAAP指标的调节可在公司收益报告和网站投资者板块的演示材料中找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 剩余年份及2023年股票回购的潜在时间安排 - 公司宣布的股票回购计划用于推动投资者回报，无具体时间安排，会根据资本分配策略寻找合适时机，第二季度已回购约900万美元股票 [42] 问题: 是否仍有有吸引力的增值型并购目标及当前估值情况 - 公司Ecoservices和Catalyst Technologies业务均有良好并购机会管道，资本分配策略使其有能力进行股票回购、有机增长和并购 [45] 问题: Catalyst Tech业务延迟对2023年及后续年份的影响 - 因高炼油厂利用率和高裂解价差，炼油厂选择推迟催化剂更换，部分从2022年推迟至2023年，预计2023年更换次数增加 [47][48][49] 问题: 应对潜在衰退环境的策略 - 公司业务在衰退环境中较有韧性，再生业务和原生资产业务受影响小，催化剂业务需求预计保持稳定；公司有应对衰退经验，可采取临时降低成本或调整资本策略等措施 [50][51][53] 问题: 自由现金流指引的驱动因素 - 公司未改变自由现金流指引，预计今年现金流在该范围内，业务增长将推动EBITDA增长，但对Zeolyst合资企业股息持谨慎态度，因催化剂更换延迟和ZI指引下调 [54] 问题: 本季度各业务订单情况 - Ecoservices再生业务因高炼油厂利用率保持强劲，原生酸业务需求旺盛，聚乙烯催化剂需求持续增长，Zeolyst业务中加氢裂化订单有延迟，其他业务保持强劲 [55][56][57] 问题: Catalyst业务在通缩环境下的定价机制及能源附加费情况 - Catalyst业务定价具有前瞻性，在通缩环境下价格不会快速下降；能源附加费是否取消取决于能源价格走势，目前能源价格仍处高位，附加费不会取消，且若成本下降，对盈利无影响 [58][59][60] 问题: 增值型并购机会是关注Ecoservices相邻业务、增加密度或市场份额 - 并购机会可能是相邻业务，也可能是增加密度、市场份额，如去年收购的Chem32业务与Ecoservices契合度高 [61][62] 问题: 公司对美国锂和电动汽车电池供应链建设的中长期增长战略中，原生硫酸的参与方向 - 公司目前在采矿领域参与度高，随着锂、铜等矿产需求增长，将寻找生产和物流瓶颈解决机会，扩大生产和服务以满足需求 [64][65][66] 问题: 提高GAAP收入指引的2000万美元构成及Zeolyst合资企业收入指引降低原因 - GAAP收入增长得益于整体价格上涨和销量增加，预计硫磺价格可能有所缓解，但对结果影响不大；Zeolyst收入指引降低是因部分产品销售推迟至2023年，不影响整体市场需求和实力 [68][69][71] 问题: 如何看待平衡资本部署与整体债务的关系 - 公司将净杠杆率作为重要指标，目前持有约1.5亿美元现金，希望保留现金用于资本分配策略，如潜在并购和股票回购，而非用于偿还债务 [73][75][76] 问题: Catalyst业务产品组合不利的含义及是否为一次性事件，如何管理 - 产品组合不利是客户产品导致的一次性事件，本季度利润率低于预期；预计下半年业务将继续增长，利润率将提高 [78][79] 问题: 公司在市场上增加客户的能力及合同续签情况 - 公司有能力在Ecoservices业务上解决生产和物流瓶颈，Catalyst业务凭借定制化解决方案保持增长，现有客户合同续签时可争取更有利条款 [80][81]

股票回购计划 - 2022年4月董事会批准新股票回购计划，授权未来四年内回购至多4.5亿美元流通普通股[120] Ecoservices部门销售合同价格调整 - 2021年全年Ecoservices部门超80%的销售合同有季度价格调整[125] 非美元货币销售占比 - 2022年3月31日止三个月和2021年全年，公司分别约5%和6%的销售以美元以外货币进行[130] 财务数据关键指标变化（销售额） - 2022年3月31日止三个月较2021年同期，销售额增加5310万美元至1.797亿美元[132] - 2022年第一季度销售额为1.797亿美元，较2021年同期的1.266亿美元增长5310万美元，增幅41.9%[137] 财务数据关键指标变化（毛利润） - 2022年3月31日止三个月较2021年同期，毛利润增加1760万美元至4770万美元[133] - 2022年第一季度毛利润为4770万美元，较2021年同期的3010万美元增长1760万美元，增幅58.5%[137][139] 财务数据关键指标变化（营业收入） - 2022年3月31日止三个月较2021年同期，营业收入增加1400万美元至1650万美元[134] 财务数据关键指标变化（附属公司净收益权益） - 2022年3月31日止三个月，附属公司净收益权益为570万美元，较2021年同期增加50万美元[135] 公司业务部门构成 - 公司通过Ecoservices和Catalyst Technologies两个报告部门开展业务，Catalyst Technologies部门含公司在Zeolyst合资企业50%的权益[119] - Ecoservices部门是北美炼油厂硫酸回收服务和原生硫酸的领先供应商，Catalyst Technologies部门是成品二氧化硅催化剂及载体的全球供应商[119] 俄乌业务情况 - 公司持续监测俄乌冲突发展及相关经济制裁和出口管制，在俄乌无业务，对乌无销售，对俄销售微不足道，未从俄乌供应商采购[119] 财务数据关键指标变化（销售、一般和行政费用） - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为2350万美元，较2021年同期的2210万美元增加140万美元，增幅6.3%[137][140] 财务数据关键指标变化（其他经营费用净额） - 2022年第一季度其他经营费用净额为770万美元，较2021年同期的550万美元增加220万美元，增幅40.0%[137][141] 财务数据关键指标变化（利息费用净额） - 2022年第一季度利息费用净额为850万美元，较2021年同期的1050万美元减少200万美元，降幅19.0%[137][143] 财务数据关键指标变化（所得税拨备及税率） - 2022年第一季度所得税拨备为570万美元，2021年同期为税收优惠520万美元；有效所得税税率从2021年的65.4%降至2022年的42.1%[137][145] 财务数据关键指标变化（持续经营业务净收入） - 2022年第一季度持续经营业务净收入为790万美元，2021年同期为净亏损270万美元[137] 各条业务线数据关键指标变化（Ecoservices业务销售额） - 2022年第一季度生态服务业务销售额为1.54亿美元，较2021年同期的1.002亿美元增加5380万美元，增幅53.7%[137] 各条业务线数据关键指标变化（Catalyst Technologies业务销售额） - 2022年第一季度催化剂技术业务销售额为2570万美元，较2021年同期的2640万美元减少70万美元，降幅2.7%[137] 财务数据关键指标变化（调整后EBITDA） - 2022年第一季度调整后EBITDA为5920万美元，较2021年同期的4230万美元增加1690万美元，增幅40.0%[148] 财务数据关键指标变化（调整后净收入及适用税率） - 2022年和2021年第一季度调整后净收入分别为2.71亿美元和2.03亿美元，适用税率分别为24.7%和28.8%[155][156] 公司资金流动性及相关情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.297亿美元，资产支持贷款循环信贷额度可用资金为7680万美元，总可用流动性为2.065亿美元[158] - 2022年和2021年第一季度现金利息支出分别约为840万美元和1780万美元，利率变动1%对利息费用年影响约为890万美元[158] - 截至2022年3月31日，公司有未结清信用证1340万美元[158] 财务数据关键指标变化（现金流量） - 2022年和2021年第一季度持续经营活动产生的现金流量分别为640万美元和1650万美元[160] - 2022年和2021年第一季度投资活动使用的现金流量分别为1440万美元和5460万美元[160] - 2022年和2021年第一季度融资活动使用的现金流量分别为260万美元和150万美元[160] - 2022年和2021年第一季度现金及现金等价物净变动分别为 - 1120万美元和 - 6390万美元[160] 财务数据关键指标变化（营运资金变动） - 2022年第一季度应收账款、存货、预付账款等营运资金变动使用现金4070万美元，2021年为430万美元[161] 催化剂技术部门权益调整 - 公司催化剂技术部门持有卓力斯特合资企业50%的权益，调整时包含该合资企业折旧、摊销和利息费用的50%份额[151] 财务数据关键指标变化（经营活动现金情况） - 2022年第一季度经营活动提供净现金640万美元，2021年同期为1650万美元；除营运资金变动外，2022年第一季度经营活动产生的现金比上一年同期多2630万美元；2022年和2021年第一季度用于营运资金的现金分别为4070万美元和430万美元[163] 财务数据关键指标变化（投资活动现金情况） - 2022年第一季度投资活动使用净现金1440万美元，2021年同期为5460万美元；2022年和2021年第一季度用于资本支出的现金分别为1080万美元和1260万美元；2021年第一季度以4200万美元收购了Chem32, LLC[163] 财务数据关键指标变化（融资活动现金情况） - 2022年第一季度融资活动使用净现金260万美元，2021年同期为150万美元；2022年第一季度融资活动使用净现金主要是由于230万美元的债务偿还费用[163] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日，公司总债务为8.932亿美元，原始发行折扣为840万美元，递延融资成本为470万美元，净债务为7.635亿美元，现金及现金等价物为1.297亿美元[165] 财务数据关键指标变化（资本支出） - 2022年第一季度维护性资本支出为700万美元，2021年同期为920万美元；2022年第一季度增长性资本支出为210万美元，2021年同期为260万美元；2022年第一季度总资本支出为910万美元，2021年同期为1180万美元[167] 公司市场风险及管理 - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险，审计委员会定期审查套期保值活动并监控合规情况，不进行投机性金融工具交易[171] 财务报表编制情况 - 公司编制财务报表符合GAAP，关键会计政策和估计与年报相比无重大变化[169] 会计准则参考 - 可参考未经审计的合并财务报表附注2了解近期发布的会计准则及其影响[170] 营运资金现金减少原因 - 营运资金现金减少3640万美元主要是由于应收账款、存货等不利变化，部分被应付账款有利变化抵消[163] 资本支出减少原因 - 维护性资本支出减少是由于周转支出降低，增长性资本支出减少是由于2021年多个扩张项目完成[167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额（含ZI 50%份额）同比增长34%，调整后EBITDA增长40%，现金转化率达74% [9][23] - 调整后EBITDA利润率增加120个基点至28.4% [24] - 调整后EBITDA增加1700万美元至5900万美元 [25] - 因硫成本上涨，将GAAP销售额指引提高8000万美元，从7.3 - 7.5亿美元提升至8.1 - 8.3亿美元，预计硫成本同比增加约1.4亿美元 [30] - 重申调整后EBITDA指引，预计中点较上年增长16%，调整后自由现金流预计同比改善30% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 销售额增加5400万美元，即54%，主要因再生服务和原生硫酸销量增加及价格上涨以覆盖更高投入成本，其中转嫁了2100万美元的硫成本增加 [26] - 调整后EBITDA增加1600万美元，即50%，但利润率受硫成本转嫁影响下降510个基点，若剔除该影响，调整后EBITDA利润率超37% [26][27] Catalyst Technologies业务 - 二氧化硅催化剂销售略有下降，Zeolyst合资企业销售与上年持平，聚乙烯催化剂需求强劲，但有发货延迟和定制催化剂销售时机影响 [28] - 调整后EBITDA为1700万美元，减少150万美元，因订单时机、发货延迟和生产成本上升致销量降低、利润率下降 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油厂利用率预计2022年提高5%，带动再生业务受益 [15] - 可再生燃料需求同比保持高两位数增长 [18] - 传统燃料中，HCC催化剂材料销售较上年增长超90% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注有机增长机会和增值型战略并购，聚焦可持续技术 [40] - 资本分配策略为用运营现金支持有机增长，寻找战略并购机会，同时通过股票回购向股东返还资本，保持杠杆水平在3倍左右 [34][42][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在通胀和地缘政治冲突期间表现良好，能通过合同成本转嫁和提价抵消原材料和运输成本上涨压力 [12] - 公司客户多在美国墨西哥湾沿岸，受益于能源和原材料获取优势，产品需求强劲 [13] - 因订单时机和运输问题积累的订单积压将在未来几个月完成交付，对全年业绩有信心 [13] - 预计第二季度两个业务的销售额和调整后EBITDA将继续增长，盈利较上年和2022年第一季度上升，但略低于2021年第四季度 [32] 其他重要信息 - 公司董事会进行领导层变更，Kurt Bitting晋升为首席执行官，Tom Schneberger晋升为总裁，Kevin Fogarty加入董事会担任非执行主席 [6] - 公司85%的研发聚焦可持续解决方案，安全记录逐年改善 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新领导可能带来的变化 - 公司将继续关注有机增长机会和增值型战略并购，利用现有优势抓住可持续发展趋势带来的增长机遇 [40] 问题: 对杠杆水平的看法及股票回购计划实施速度 - 公司有长期财务计划和强劲的自由现金流，过去几年持续降低杠杆，目前杠杆率略高于3倍，对杠杆率在3倍左右感到舒适，将根据情况合理分配资金用于有机增长、并购和股票回购 [42][43][44] 问题: 若不进行并购，是否大部分自由现金流将用于股票回购 - 若没有合适的并购机会，将考虑通过股票回购实现现金的最增值使用，以增加股东价值 [45] 问题: Q1延迟发货能否在Q2赶上及相关规模 - 催化剂业务的订单时机和发货延迟问题导致部分订单从Q1推迟到Q2，但这些订单已售出，积压订单将在未来几个月内消化，公司重申全年业绩指引，对实现目标有信心 [46][47] 问题: 若进入增长放缓或衰退期，是否会将杠杆率降至3倍以下 - 目标是将杠杆率降至3倍以下，但会考虑股票回购计划，保持杠杆率在3倍左右，公司业务现金流稳定，对计划的灵活性有信心 [49][50] 问题: 业务增长滞后的领域及加速增长的计划 - 可再生燃料等专注于可持续技术和绿色基础设施的领域增长较快，公司在这些领域有双重投资，其他如矿业、聚乙烯等领域也有良好发展态势 [52][53] 问题: 催化剂业务中包装、MMA等细分领域的需求情况 - 聚乙烯在包装和薄膜领域是首选材料，需求呈中个位数稳定增长，随着炼油厂开工率提高，HCC催化剂和定制催化剂更换需求也在回升 [57] 问题: 物流或供应链方面是否有突出问题 - 公司业务在运输成本转嫁方面表现良好，多数情况下客户预付运费或直接支付，运输成本转嫁比例高，无相关问题 [58][59] 问题: 如何平衡股票回购和维持股票流通性及交易量的目标 - 股票回购计划初期可能更多采用与赞助商定向合作的方式，不会减少流通股数量，反而有助于增加，后期会根据市场情况决定是否采用公开市场传统回购方式 [61] 问题: 对硫市场紧张情况的看法及Ecoservices业务的应对措施 - 目前硫市场紧张是由于化肥需求旺盛和炼油产能下降导致库存减少，公司与再生客户紧密合作，有多个硫供应商和长期协议，原生酸业务硫成本转嫁比例高，且能在市场上提高价格，有能力应对市场变化 [64][65][66] 问题: 标准合同中客户不接受正常硫资产量时的灵活性 - 多数客户协议为100%需求协议，但如果客户不接受，公司有机会将多余硫酸出售到其他市场，因为北美地区硫酸各行业需求强劲 [68] 问题: 管理层变更和董事会成员增加的原因 - 董事会认为公司业务与可持续发展趋势高度契合，有经验丰富的领导团队，有信心执行战略计划并为股东创造价值 [69] 问题: 可再生燃料原料类型对公司业务的影响 - 公司对可再生燃料原料类型不敏感，可再生燃料工厂催化剂更换频繁，有利于新催化剂销售和Chem32的催化剂活化业务，该领域增长迅速 [70][71] 问题: 订单积压的增长程度及供应链问题的影响 - 订单积压是近期供应链挑战的结果，目前已开始缓解，预计未来几个月内恢复正常，主要是时间问题 [74]

财务数据 - 2021年Zeolyst合资企业总销售额为1.313亿美元，占其全年总销售额的50%[1][30][47] - 2021年各产品终端用途销售占比为：燃料与排放控制46%、包装与工程塑料31%、工业与加工化学品12%、自然资源11%[30] - 公司2021年超90%销售额的产品在各细分市场供应份额排名第一或第二[33] - 2021年公司前十大客户占全年销售额约41%，其中单一客户占11%（7850万美元）[37] - 2021年约80%的生态服务业务销售额合同包含原材料成本转嫁条款[38] - 截至2021年12月31日，约50%的硫酸销量合同在2022年底或之后到期[39] - 截至2021年12月31日，公司拥有2.716亿美元的可抵扣无形资产和商誉[45] - 公司总销售额为6.112亿美元，Ecoservices和Catalyst Technologies销售额分别为5.005亿和1.107亿美元，占比分别为81.9%和18.1%[48] - Ecoservices净利润为1.777亿美元，占总调整后EBITDA的66.9%；Catalyst Technologies为8800万美元，占比33.1%[48] - 2021年十大客户销售额约占公司总销售额41%，单个客户销售额占比达11%，约7850万美元[105] - 截至2021年12月31日，约50%硫酸销量的合同在2022年底或以后到期[107] - 2017年运营中断使公司销售额减少约770万美元[121] - 2020年12月14日，公司以6.5亿美元出售Performance Materials业务[125] - 2021年8月1日，公司以11亿美元出售Performance Chemicals业务[125] - 截至2021年12月31日，养老金计划可用于支付义务的资产约为8290万美元，比按照GAAP计算的养老金福利义务少约420万美元[140] - 截至2021年12月31日，公司总负债约为8.955亿美元，大量负债会对财务状况产生不利影响[142] - 截至2021年12月31日，有8.955亿美元未偿还债务与LIBOR挂钩，利率上限协议涉及不同期限和金额的名义可变利率债务[144] - 截至2021年12月31日，公司有136,938,758股流通普通股，CCMP和INEOS的关联方分别持有约34%和18% [153] 业务构成与布局 - 公司通过生态服务和催化剂技术两个报告部门开展业务[46] - 公司Ecoservices设施网络集中在墨西哥湾沿岸和加利福尼亚州，这里集中了美国超60%的炼油产能[50] - 公司拥有Zeolyst Joint Venture 50%的所有权，该合资企业专注于含沸石催化剂的开发、制造和销售[67] 市场需求与竞争 - 优质汽油对烷基化物含量要求约为35%-45%，高于普通汽油的12%，推动烷基化物产量增加[50] - 全球对高强度轻质塑料需求增加，推动公司催化剂产品产能扩张，严格的全球法规也增加了对公司产品的需求[54] - 公司Silica Catalysts主要与W.R. Grace竞争，Zeolyst Joint Venture与W.R Grace等全球催化剂生产商竞争[57] - 公司再生硫酸供应份额远超最接近的竞争对手，在北美炼油服务行业有显著竞争优势[52] - 公司催化剂技术业务主要与W.R. Grace、BASF等全球生产商竞争，北美炼油服务业务与Chemtrade和Veolia等竞争，竞争可能对财务状况和经营成果产生不利影响[103] 原材料与供应关系 - 公司产品主要由工业砂和烧碱等原材料制成，与许多关键原材料供应商有长期供应关系[65] - 公司大量采购原材料和天然气，原材料成本占运营费用很大比例，若无法将原材料价格上涨转嫁给客户或保留、更换关键供应商，经营成果和现金流可能受负面影响[100] 研发与创新 - 公司在美国和英国设有两个研发设施，研发活动旨在为客户开发新产品、工艺、系统和应用[68] - 截至2021年12月31日，公司在美国拥有20项专利发明，全球约有166项已授权专利和41项待审批专利申请，涵盖超4项额外发明；拥有约21项全球商标权，包括约3项美国商标注册，还有约20项待审批商标申请[70] - 公司新可持续产品的创新投资比例从2015年的60%增至2021年的85% [76] - 截至2021年12月31日，公司在美国拥有20项专利发明，在全球约有166项已授权专利和约41项待审批专利申请[128] 可持续发展与社会责任 - 2021年公司将健康、安全、环境与可持续发展副总裁职位提升至高管级别，创建高管级ESG领导团队，制定并宣布2025年和2030年的一系列可持续发展目标[72][74] - 2021年公司在旗舰HSE完美日计划中取得91%的完美日表现，与2020年持平，较2018年有大幅提升；在出售高性能化学品业务前，从EcoVadis获得银级可持续发展评分，处于所在行业组排名的前9% [74] - 公司2021年EcoVadis评估中，道德响应得分在所在行业类别中排名前1% [80] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司全球有883名员工，其中766名在美国；约25%的美国高管、经理和专业人员为女性，16%为非白人男性；约35%的员工由工会、工作委员会或其他员工代表机构代表[78] - 截至2021年12月31日，公司全球有883名员工，约35%由工会、工作委员会或其他员工代表机构代表 [163] 法律法规与合规风险 - 公司受广泛、不断演变且日益严格的国家和地方环境法律法规约束，涉及空气排放、土壤和水体排放等多方面[81] - 公司面临严格的环保法规，部分生产场地存在土壤和地下水污染需调查和修复，无法保证始终完全遵守所有适用的环境法律法规[84] - 公司建立了符合RC14001技术规范的产品安全和产品管理体系，欧盟REACH法规及其他国家类似法规对公司产品有潜在影响，但目前未预计有高成本测试要求或严格限制[85] - 公司国际业务需遵守美国和国际反贿赂、贸易和出口管制等法律法规，违反可能面临处罚，虽有合规政策但不能保证不违规[95][97] - 公司需遵守各类法律法规，不遵守可能对财务状况和运营结果产生不利影响[112] - 2007年同意令要求公司支付200万美元罚款，并在设施上花费约3400万美元用于空气污染控制[113] - 截至2021年12月31日，公司为环境调查、修复或监测义务设立约70万美元准备金[115] 汇率与财务风险 - 2021年公司6%的销售及相关费用以非美元货币产生，主要涉及欧元和英镑，汇率波动可能对财务状况、经营成果和现金流产生不利影响，未来非美元货币销售额可能增加[94] 业务风险 - 客户产品的替代技术或变化可能减少或消除对公司某些产品的需求，消费者对化石燃料偏好的转变可能对公司业务产生负面影响[98] - 公司新产品研发可能不成功，竞争对手可能开发出更有效或成功的产品，研发投入可能导致成本增加但收入不成比例增长[99] - 公司信用程序和政策可能不足以降低客户信用风险，客户财务困难可能导致公司业务受限、承担更多信用风险或难以收回应收账款[104] - 公司业务依赖少数客户，失去重要客户或减少对其产品供应，可能对业务产生不利影响[105] - 生态服务部门的多年期客户合同可能提前终止，到期后也可能无法续约[107] - 公司季度运营业绩会因部分产品需求的季节性而波动[108] - 公司增长项目在产生收入前可能需大量支出，影响业务战略实施[109] - 公司可能面临产品责任索赔和产品召回相关的损害赔偿责任[110] 公司战略与目标 - 公司计划利用自身优势实现盈利性销售增长、维持高利润率、高效配置资本并产生自由现金流[26] 公司网站与信息披露 - 公司网站为www.ecovyst.com，会在网站免费提供年报、季报等报告，公司治理准则等文件也可在网站获取[88] 股价与股东权益 - 自2017年9月首次公开募股以来，公司普通股价格在2020年3月16日低至8.50美元，2021年3月9日高至18.90美元[148] - 2021年12月31日，CCMP附属投资基金实益拥有公司约34%的流通普通股，INEOS实益拥有约18%，二者对公司有重大影响[147] - 公司可能需确认与商誉、无形资产和固定资产相关的减值费用，2021年10月1日年度商誉减值测试未发现减值[137] - 公司可能面临未来税收立法变化或额外税务负债风险，影响经营业绩[139] - 公司有未足额和资金不足的养老金计划负债，需运营现金流弥补缺口，但无法保证有足够现金流[140] - 公司债务协议条款限制当前和未来运营，违反契约可能导致违约[143] - 公司可能受LIBOR报告做法或确定方法变化的不利影响，SOFR替代LIBOR的影响不确定[144][146] - 未来发行资本股票可能会稀释股东所有权，降低股东对投票事项的影响力 [152] - 现有股东大量出售普通股可能导致股价下跌，CCMP关联投资基金可能要求注册其持有的普通股以便转售 [153] - 公司章程文件和特拉华州法律的规定可能阻碍对股东有利的收购，限制股东以高于市价出售股票的能力 [154] - 公司章程指定特拉华州法院为某些类型诉讼的唯一专属法庭，可能限制股东选择有利司法论坛的能力 [156] - 公司章程规定CCMP和INEOS及其关联董事无需向公司提供其知晓的公司机会，可能对公司业务产生不利影响 [157] - 公司董事会可能决定保留未来收益用于运营、扩张和偿债，未来可能不支付特别或定期股息 [159] 外部环境风险 - 美国贸易政策变化和英国脱欧可能对公司经营业绩和业务产生不利影响 [160] 人员风险 - 若失去关键人员或无法招聘合格人员，公司可能无法执行业务战略，业务将受不利影响 [161] 业务季节性 - 公司Ecoservices部门因夏季汽油产品需求高、冬季需求低而有季节性波动，二、三季度销售和营运资金需求更高[71]