股票回购计划 - 2022年4月董事会批准新股票回购计划，授权未来四年内回购至多4.5亿美元流通普通股[120] Ecoservices部门销售合同价格调整 - 2021年全年Ecoservices部门超80%的销售合同有季度价格调整[125] 非美元货币销售占比 - 2022年3月31日止三个月和2021年全年，公司分别约5%和6%的销售以美元以外货币进行[130] 财务数据关键指标变化（销售额） - 2022年3月31日止三个月较2021年同期，销售额增加5310万美元至1.797亿美元[132] - 2022年第一季度销售额为1.797亿美元，较2021年同期的1.266亿美元增长5310万美元，增幅41.9%[137] 财务数据关键指标变化（毛利润） - 2022年3月31日止三个月较2021年同期，毛利润增加1760万美元至4770万美元[133] - 2022年第一季度毛利润为4770万美元，较2021年同期的3010万美元增长1760万美元，增幅58.5%[137][139] 财务数据关键指标变化（营业收入） - 2022年3月31日止三个月较2021年同期，营业收入增加1400万美元至1650万美元[134] 财务数据关键指标变化（附属公司净收益权益） - 2022年3月31日止三个月，附属公司净收益权益为570万美元，较2021年同期增加50万美元[135] 公司业务部门构成 - 公司通过Ecoservices和Catalyst Technologies两个报告部门开展业务，Catalyst Technologies部门含公司在Zeolyst合资企业50%的权益[119] - Ecoservices部门是北美炼油厂硫酸回收服务和原生硫酸的领先供应商，Catalyst Technologies部门是成品二氧化硅催化剂及载体的全球供应商[119] 俄乌业务情况 - 公司持续监测俄乌冲突发展及相关经济制裁和出口管制，在俄乌无业务，对乌无销售，对俄销售微不足道，未从俄乌供应商采购[119] 财务数据关键指标变化（销售、一般和行政费用） - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为2350万美元，较2021年同期的2210万美元增加140万美元，增幅6.3%[137][140] 财务数据关键指标变化（其他经营费用净额） - 2022年第一季度其他经营费用净额为770万美元，较2021年同期的550万美元增加220万美元，增幅40.0%[137][141] 财务数据关键指标变化（利息费用净额） - 2022年第一季度利息费用净额为850万美元，较2021年同期的1050万美元减少200万美元，降幅19.0%[137][143] 财务数据关键指标变化（所得税拨备及税率） - 2022年第一季度所得税拨备为570万美元，2021年同期为税收优惠520万美元；有效所得税税率从2021年的65.4%降至2022年的42.1%[137][145] 财务数据关键指标变化（持续经营业务净收入） - 2022年第一季度持续经营业务净收入为790万美元，2021年同期为净亏损270万美元[137] 各条业务线数据关键指标变化（Ecoservices业务销售额） - 2022年第一季度生态服务业务销售额为1.54亿美元，较2021年同期的1.002亿美元增加5380万美元，增幅53.7%[137] 各条业务线数据关键指标变化（Catalyst Technologies业务销售额） - 2022年第一季度催化剂技术业务销售额为2570万美元，较2021年同期的2640万美元减少70万美元，降幅2.7%[137] 财务数据关键指标变化（调整后EBITDA） - 2022年第一季度调整后EBITDA为5920万美元，较2021年同期的4230万美元增加1690万美元，增幅40.0%[148] 财务数据关键指标变化（调整后净收入及适用税率） - 2022年和2021年第一季度调整后净收入分别为2.71亿美元和2.03亿美元，适用税率分别为24.7%和28.8%[155][156] 公司资金流动性及相关情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.297亿美元，资产支持贷款循环信贷额度可用资金为7680万美元，总可用流动性为2.065亿美元[158] - 2022年和2021年第一季度现金利息支出分别约为840万美元和1780万美元，利率变动1%对利息费用年影响约为890万美元[158] - 截至2022年3月31日，公司有未结清信用证1340万美元[158] 财务数据关键指标变化（现金流量） - 2022年和2021年第一季度持续经营活动产生的现金流量分别为640万美元和1650万美元[160] - 2022年和2021年第一季度投资活动使用的现金流量分别为1440万美元和5460万美元[160] - 2022年和2021年第一季度融资活动使用的现金流量分别为260万美元和150万美元[160] - 2022年和2021年第一季度现金及现金等价物净变动分别为 - 1120万美元和 - 6390万美元[160] 财务数据关键指标变化（营运资金变动） - 2022年第一季度应收账款、存货、预付账款等营运资金变动使用现金4070万美元，2021年为430万美元[161] 催化剂技术部门权益调整 - 公司催化剂技术部门持有卓力斯特合资企业50%的权益，调整时包含该合资企业折旧、摊销和利息费用的50%份额[151] 财务数据关键指标变化（经营活动现金情况） - 2022年第一季度经营活动提供净现金640万美元，2021年同期为1650万美元；除营运资金变动外，2022年第一季度经营活动产生的现金比上一年同期多2630万美元；2022年和2021年第一季度用于营运资金的现金分别为4070万美元和430万美元[163] 财务数据关键指标变化（投资活动现金情况） - 2022年第一季度投资活动使用净现金1440万美元，2021年同期为5460万美元；2022年和2021年第一季度用于资本支出的现金分别为1080万美元和1260万美元；2021年第一季度以4200万美元收购了Chem32, LLC[163] 财务数据关键指标变化（融资活动现金情况） - 2022年第一季度融资活动使用净现金260万美元，2021年同期为150万美元；2022年第一季度融资活动使用净现金主要是由于230万美元的债务偿还费用[163] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日，公司总债务为8.932亿美元，原始发行折扣为840万美元，递延融资成本为470万美元，净债务为7.635亿美元，现金及现金等价物为1.297亿美元[165] 财务数据关键指标变化（资本支出） - 2022年第一季度维护性资本支出为700万美元，2021年同期为920万美元；2022年第一季度增长性资本支出为210万美元，2021年同期为260万美元；2022年第一季度总资本支出为910万美元，2021年同期为1180万美元[167] 公司市场风险及管理 - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险，审计委员会定期审查套期保值活动并监控合规情况，不进行投机性金融工具交易[171] 财务报表编制情况 - 公司编制财务报表符合GAAP，关键会计政策和估计与年报相比无重大变化[169] 会计准则参考 - 可参考未经审计的合并财务报表附注2了解近期发布的会计准则及其影响[170] 营运资金现金减少原因 - 营运资金现金减少3640万美元主要是由于应收账款、存货等不利变化，部分被应付账款有利变化抵消[163] 资本支出减少原因 - 维护性资本支出减少是由于周转支出降低，增长性资本支出减少是由于2021年多个扩张项目完成[167]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总销售额（含ZI 50%份额）同比增长34%，调整后EBITDA增长40%，现金转化率达74% [9][23] - 调整后EBITDA利润率增加120个基点至28.4% [24] - 调整后EBITDA增加1700万美元至5900万美元 [25] - 因硫成本上涨，将GAAP销售额指引提高8000万美元，从7.3 - 7.5亿美元提升至8.1 - 8.3亿美元，预计硫成本同比增加约1.4亿美元 [30] - 重申调整后EBITDA指引，预计中点较上年增长16%，调整后自由现金流预计同比改善30% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 销售额增加5400万美元，即54%，主要因再生服务和原生硫酸销量增加及价格上涨以覆盖更高投入成本，其中转嫁了2100万美元的硫成本增加 [26] - 调整后EBITDA增加1600万美元，即50%，但利润率受硫成本转嫁影响下降510个基点，若剔除该影响，调整后EBITDA利润率超37% [26][27] Catalyst Technologies业务 - 二氧化硅催化剂销售略有下降，Zeolyst合资企业销售与上年持平，聚乙烯催化剂需求强劲，但有发货延迟和定制催化剂销售时机影响 [28] - 调整后EBITDA为1700万美元，减少150万美元，因订单时机、发货延迟和生产成本上升致销量降低、利润率下降 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油厂利用率预计2022年提高5%，带动再生业务受益 [15] - 可再生燃料需求同比保持高两位数增长 [18] - 传统燃料中，HCC催化剂材料销售较上年增长超90% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注有机增长机会和增值型战略并购，聚焦可持续技术 [40] - 资本分配策略为用运营现金支持有机增长，寻找战略并购机会，同时通过股票回购向股东返还资本，保持杠杆水平在3倍左右 [34][42][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在通胀和地缘政治冲突期间表现良好，能通过合同成本转嫁和提价抵消原材料和运输成本上涨压力 [12] - 公司客户多在美国墨西哥湾沿岸，受益于能源和原材料获取优势，产品需求强劲 [13] - 因订单时机和运输问题积累的订单积压将在未来几个月完成交付，对全年业绩有信心 [13] - 预计第二季度两个业务的销售额和调整后EBITDA将继续增长，盈利较上年和2022年第一季度上升，但略低于2021年第四季度 [32] 其他重要信息 - 公司董事会进行领导层变更，Kurt Bitting晋升为首席执行官，Tom Schneberger晋升为总裁，Kevin Fogarty加入董事会担任非执行主席 [6] - 公司85%的研发聚焦可持续解决方案，安全记录逐年改善 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新领导可能带来的变化 - 公司将继续关注有机增长机会和增值型战略并购，利用现有优势抓住可持续发展趋势带来的增长机遇 [40] 问题: 对杠杆水平的看法及股票回购计划实施速度 - 公司有长期财务计划和强劲的自由现金流，过去几年持续降低杠杆，目前杠杆率略高于3倍，对杠杆率在3倍左右感到舒适，将根据情况合理分配资金用于有机增长、并购和股票回购 [42][43][44] 问题: 若不进行并购，是否大部分自由现金流将用于股票回购 - 若没有合适的并购机会，将考虑通过股票回购实现现金的最增值使用，以增加股东价值 [45] 问题: Q1延迟发货能否在Q2赶上及相关规模 - 催化剂业务的订单时机和发货延迟问题导致部分订单从Q1推迟到Q2，但这些订单已售出，积压订单将在未来几个月内消化，公司重申全年业绩指引，对实现目标有信心 [46][47] 问题: 若进入增长放缓或衰退期，是否会将杠杆率降至3倍以下 - 目标是将杠杆率降至3倍以下，但会考虑股票回购计划，保持杠杆率在3倍左右，公司业务现金流稳定，对计划的灵活性有信心 [49][50] 问题: 业务增长滞后的领域及加速增长的计划 - 可再生燃料等专注于可持续技术和绿色基础设施的领域增长较快，公司在这些领域有双重投资，其他如矿业、聚乙烯等领域也有良好发展态势 [52][53] 问题: 催化剂业务中包装、MMA等细分领域的需求情况 - 聚乙烯在包装和薄膜领域是首选材料，需求呈中个位数稳定增长，随着炼油厂开工率提高，HCC催化剂和定制催化剂更换需求也在回升 [57] 问题: 物流或供应链方面是否有突出问题 - 公司业务在运输成本转嫁方面表现良好，多数情况下客户预付运费或直接支付，运输成本转嫁比例高，无相关问题 [58][59] 问题: 如何平衡股票回购和维持股票流通性及交易量的目标 - 股票回购计划初期可能更多采用与赞助商定向合作的方式，不会减少流通股数量，反而有助于增加，后期会根据市场情况决定是否采用公开市场传统回购方式 [61] 问题: 对硫市场紧张情况的看法及Ecoservices业务的应对措施 - 目前硫市场紧张是由于化肥需求旺盛和炼油产能下降导致库存减少，公司与再生客户紧密合作，有多个硫供应商和长期协议，原生酸业务硫成本转嫁比例高，且能在市场上提高价格，有能力应对市场变化 [64][65][66] 问题: 标准合同中客户不接受正常硫资产量时的灵活性 - 多数客户协议为100%需求协议，但如果客户不接受，公司有机会将多余硫酸出售到其他市场，因为北美地区硫酸各行业需求强劲 [68] 问题: 管理层变更和董事会成员增加的原因 - 董事会认为公司业务与可持续发展趋势高度契合，有经验丰富的领导团队，有信心执行战略计划并为股东创造价值 [69] 问题: 可再生燃料原料类型对公司业务的影响 - 公司对可再生燃料原料类型不敏感，可再生燃料工厂催化剂更换频繁，有利于新催化剂销售和Chem32的催化剂活化业务，该领域增长迅速 [70][71] 问题: 订单积压的增长程度及供应链问题的影响 - 订单积压是近期供应链挑战的结果，目前已开始缓解，预计未来几个月内恢复正常，主要是时间问题 [74]

财务数据 - 2021年Zeolyst合资企业总销售额为1.313亿美元，占其全年总销售额的50%[1][30][47] - 2021年各产品终端用途销售占比为：燃料与排放控制46%、包装与工程塑料31%、工业与加工化学品12%、自然资源11%[30] - 公司2021年超90%销售额的产品在各细分市场供应份额排名第一或第二[33] - 2021年公司前十大客户占全年销售额约41%，其中单一客户占11%（7850万美元）[37] - 2021年约80%的生态服务业务销售额合同包含原材料成本转嫁条款[38] - 截至2021年12月31日，约50%的硫酸销量合同在2022年底或之后到期[39] - 截至2021年12月31日，公司拥有2.716亿美元的可抵扣无形资产和商誉[45] - 公司总销售额为6.112亿美元，Ecoservices和Catalyst Technologies销售额分别为5.005亿和1.107亿美元，占比分别为81.9%和18.1%[48] - Ecoservices净利润为1.777亿美元，占总调整后EBITDA的66.9%；Catalyst Technologies为8800万美元，占比33.1%[48] - 2021年十大客户销售额约占公司总销售额41%，单个客户销售额占比达11%，约7850万美元[105] - 截至2021年12月31日，约50%硫酸销量的合同在2022年底或以后到期[107] - 2017年运营中断使公司销售额减少约770万美元[121] - 2020年12月14日，公司以6.5亿美元出售Performance Materials业务[125] - 2021年8月1日，公司以11亿美元出售Performance Chemicals业务[125] - 截至2021年12月31日，养老金计划可用于支付义务的资产约为8290万美元，比按照GAAP计算的养老金福利义务少约420万美元[140] - 截至2021年12月31日，公司总负债约为8.955亿美元，大量负债会对财务状况产生不利影响[142] - 截至2021年12月31日，有8.955亿美元未偿还债务与LIBOR挂钩，利率上限协议涉及不同期限和金额的名义可变利率债务[144] - 截至2021年12月31日，公司有136,938,758股流通普通股，CCMP和INEOS的关联方分别持有约34%和18% [153] 业务构成与布局 - 公司通过生态服务和催化剂技术两个报告部门开展业务[46] - 公司Ecoservices设施网络集中在墨西哥湾沿岸和加利福尼亚州，这里集中了美国超60%的炼油产能[50] - 公司拥有Zeolyst Joint Venture 50%的所有权，该合资企业专注于含沸石催化剂的开发、制造和销售[67] 市场需求与竞争 - 优质汽油对烷基化物含量要求约为35%-45%，高于普通汽油的12%，推动烷基化物产量增加[50] - 全球对高强度轻质塑料需求增加，推动公司催化剂产品产能扩张，严格的全球法规也增加了对公司产品的需求[54] - 公司Silica Catalysts主要与W.R. Grace竞争，Zeolyst Joint Venture与W.R Grace等全球催化剂生产商竞争[57] - 公司再生硫酸供应份额远超最接近的竞争对手，在北美炼油服务行业有显著竞争优势[52] - 公司催化剂技术业务主要与W.R. Grace、BASF等全球生产商竞争，北美炼油服务业务与Chemtrade和Veolia等竞争，竞争可能对财务状况和经营成果产生不利影响[103] 原材料与供应关系 - 公司产品主要由工业砂和烧碱等原材料制成，与许多关键原材料供应商有长期供应关系[65] - 公司大量采购原材料和天然气，原材料成本占运营费用很大比例，若无法将原材料价格上涨转嫁给客户或保留、更换关键供应商，经营成果和现金流可能受负面影响[100] 研发与创新 - 公司在美国和英国设有两个研发设施，研发活动旨在为客户开发新产品、工艺、系统和应用[68] - 截至2021年12月31日，公司在美国拥有20项专利发明，全球约有166项已授权专利和41项待审批专利申请，涵盖超4项额外发明；拥有约21项全球商标权，包括约3项美国商标注册，还有约20项待审批商标申请[70] - 公司新可持续产品的创新投资比例从2015年的60%增至2021年的85% [76] - 截至2021年12月31日，公司在美国拥有20项专利发明，在全球约有166项已授权专利和约41项待审批专利申请[128] 可持续发展与社会责任 - 2021年公司将健康、安全、环境与可持续发展副总裁职位提升至高管级别，创建高管级ESG领导团队，制定并宣布2025年和2030年的一系列可持续发展目标[72][74] - 2021年公司在旗舰HSE完美日计划中取得91%的完美日表现，与2020年持平，较2018年有大幅提升；在出售高性能化学品业务前，从EcoVadis获得银级可持续发展评分，处于所在行业组排名的前9% [74] - 公司2021年EcoVadis评估中，道德响应得分在所在行业类别中排名前1% [80] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司全球有883名员工，其中766名在美国；约25%的美国高管、经理和专业人员为女性，16%为非白人男性；约35%的员工由工会、工作委员会或其他员工代表机构代表[78] - 截至2021年12月31日，公司全球有883名员工，约35%由工会、工作委员会或其他员工代表机构代表 [163] 法律法规与合规风险 - 公司受广泛、不断演变且日益严格的国家和地方环境法律法规约束，涉及空气排放、土壤和水体排放等多方面[81] - 公司面临严格的环保法规，部分生产场地存在土壤和地下水污染需调查和修复，无法保证始终完全遵守所有适用的环境法律法规[84] - 公司建立了符合RC14001技术规范的产品安全和产品管理体系，欧盟REACH法规及其他国家类似法规对公司产品有潜在影响，但目前未预计有高成本测试要求或严格限制[85] - 公司国际业务需遵守美国和国际反贿赂、贸易和出口管制等法律法规，违反可能面临处罚，虽有合规政策但不能保证不违规[95][97] - 公司需遵守各类法律法规，不遵守可能对财务状况和运营结果产生不利影响[112] - 2007年同意令要求公司支付200万美元罚款，并在设施上花费约3400万美元用于空气污染控制[113] - 截至2021年12月31日，公司为环境调查、修复或监测义务设立约70万美元准备金[115] 汇率与财务风险 - 2021年公司6%的销售及相关费用以非美元货币产生，主要涉及欧元和英镑，汇率波动可能对财务状况、经营成果和现金流产生不利影响，未来非美元货币销售额可能增加[94] 业务风险 - 客户产品的替代技术或变化可能减少或消除对公司某些产品的需求，消费者对化石燃料偏好的转变可能对公司业务产生负面影响[98] - 公司新产品研发可能不成功，竞争对手可能开发出更有效或成功的产品，研发投入可能导致成本增加但收入不成比例增长[99] - 公司信用程序和政策可能不足以降低客户信用风险，客户财务困难可能导致公司业务受限、承担更多信用风险或难以收回应收账款[104] - 公司业务依赖少数客户，失去重要客户或减少对其产品供应，可能对业务产生不利影响[105] - 生态服务部门的多年期客户合同可能提前终止，到期后也可能无法续约[107] - 公司季度运营业绩会因部分产品需求的季节性而波动[108] - 公司增长项目在产生收入前可能需大量支出，影响业务战略实施[109] - 公司可能面临产品责任索赔和产品召回相关的损害赔偿责任[110] 公司战略与目标 - 公司计划利用自身优势实现盈利性销售增长、维持高利润率、高效配置资本并产生自由现金流[26] 公司网站与信息披露 - 公司网站为www.ecovyst.com，会在网站免费提供年报、季报等报告，公司治理准则等文件也可在网站获取[88] 股价与股东权益 - 自2017年9月首次公开募股以来，公司普通股价格在2020年3月16日低至8.50美元，2021年3月9日高至18.90美元[148] - 2021年12月31日，CCMP附属投资基金实益拥有公司约34%的流通普通股，INEOS实益拥有约18%，二者对公司有重大影响[147] - 公司可能需确认与商誉、无形资产和固定资产相关的减值费用，2021年10月1日年度商誉减值测试未发现减值[137] - 公司可能面临未来税收立法变化或额外税务负债风险，影响经营业绩[139] - 公司有未足额和资金不足的养老金计划负债，需运营现金流弥补缺口，但无法保证有足够现金流[140] - 公司债务协议条款限制当前和未来运营，违反契约可能导致违约[143] - 公司可能受LIBOR报告做法或确定方法变化的不利影响，SOFR替代LIBOR的影响不确定[144][146] - 未来发行资本股票可能会稀释股东所有权，降低股东对投票事项的影响力 [152] - 现有股东大量出售普通股可能导致股价下跌，CCMP关联投资基金可能要求注册其持有的普通股以便转售 [153] - 公司章程文件和特拉华州法律的规定可能阻碍对股东有利的收购，限制股东以高于市价出售股票的能力 [154] - 公司章程指定特拉华州法院为某些类型诉讼的唯一专属法庭，可能限制股东选择有利司法论坛的能力 [156] - 公司章程规定CCMP和INEOS及其关联董事无需向公司提供其知晓的公司机会，可能对公司业务产生不利影响 [157] - 公司董事会可能决定保留未来收益用于运营、扩张和偿债，未来可能不支付特别或定期股息 [159] 外部环境风险 - 美国贸易政策变化和英国脱欧可能对公司经营业绩和业务产生不利影响 [160] 人员风险 - 若失去关键人员或无法招聘合格人员，公司可能无法执行业务战略，业务将受不利影响 [161] 业务季节性 - 公司Ecoservices部门因夏季汽油产品需求高、冬季需求低而有季节性波动，二、三季度销售和营运资金需求更高[71]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总销售额同比增长19%，调整后EBITDA增长18%，调整后EBITDA利润率为30.7%，包含220个基点的硫磺成本转嫁负面影响 [24] - 2021年产生9300万美元的调整后自由现金流，杠杆率降至3.3倍 [25] - 2021年第四季度总销售额和调整后EBITDA分别同比增长35%和38%，调整后EBITDA利润率增至30.6%，受硫磺成本转嫁影响280个基点 [23] - 预计2022年总销售额在8.8 - 9.1亿美元之间，中点增长20%；调整后EBITDA在2.6 - 2.7亿美元之间，中点增长16%；调整后自由现金流在1.15 - 1.2亿美元之间，中点较上一年改善30%；资本支出预计在5500 - 6500万美元之间 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 Eco Services业务 - 2021年第四季度销售额增长3900万美元或38%，调整后EBITDA增长1200万美元或29%，但利润率受硫磺成本转嫁影响下降近570个基点 [26] - 预计2022年再生服务需求增加、原生硫酸在采矿等工业用途使用增加以及催化剂活化业务扩张将推动该业务增长 [28] Catalyst Technologies业务 - 2021年第四季度，Silica催化剂销售额增长35%，Zeolyst合资企业销售额增长26%；调整后EBITDA增长58%，利润率提高660个基点 [27] - 预计2022年聚乙烯催化剂将继续超越行业增长，可再生燃料和定制催化剂也将实现增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油需求强劲复苏，利用率接近90%，年底可能超过该水平 [18] - 可再生燃料需求同比增长超20%，预计到2022年底可再生柴油将占全球柴油消费的约5% [20] - 聚乙烯全球需求保持中高个位数增长，工业领域聚合物对金属的替代趋势持续 [20] - 化学回收塑料市场需求增长，推动极化催化剂和聚合催化剂需求 [21] - 排放控制领域需求强劲，新法规促使行业寻求定制解决方案 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕催化剂和服务两大互补且增长的业务进行布局，专注于高增长、高利润率细分市场，支持绿色能源转型 [5] - 战略为“增长与绿色化”，通过创新、区域优势和客户连接保持产品领先地位，预计以高于行业的速度增长 [9] - 可再生燃料是重要增长机会，公司产品可提高产量和改善燃料特性，预计销售复合年增长率达20%以上 [15][16] - 目标到2025年实现调整后EBITDA利润率35% - 40%，现金转化率约80% [17] - 公司在超90%销售额的产品类别中是行业前两名领导者，通过定制解决方案与客户建立持久关系 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽受疫情和供应链影响，但公司保持高水平客户支持和运营表现，全年盈利超升级后的财务指引 [7] - 预计2022年增长势头持续，将是增长和现金生成良好的一年 [8] - 公司有能力应对通胀和供应链问题，通过合同转嫁成本和针对性定价措施抵消通胀因素 [7][8] - 对实现2025年财务目标有信心，战略正在发挥作用，业务基本面良好 [18][32] 其他重要信息 - 公司制定了2025年和2030年的可持续发展目标，创新管道专注于生物质、可再生燃料和塑料循环利用等可持续解决方案 [6] - 安全指标是管理层密切关注的重要关键绩效指标，公司在安全方面取得显著进展 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本转嫁的具体情况以及后续季度和2022年的成本覆盖方式 - 约90%的Eco Services成本可通过合同转嫁，其余10%也能凭借客户关系转嫁；催化剂业务虽无合同转嫁条款，但也能成功与客户协商转嫁成本 [35] - 2022年硫磺成本转嫁将增加，虽影响利润率但不影响整体收益；催化剂团队的价值定价和提价策略将在2022年及以后带来益处 [36][37] 问题2: 聚乙烯催化剂市场份额增长的驱动因素及未来趋势 - 公司在Silica催化剂市场份额的增长源于新技术的渗透，预计这一趋势将持续，新技术催化剂的盈利质量也将提升 [38] 问题3: 2022年资本分配优先级 - 公司将继续利用强劲的现金流偿还债务、降低杠杆，或进行类似Chem32的机会性收购 [41] 问题4: 2022年Q2及以后与Q1相比的业绩改善情况和全年盈利节奏 - 2021年下半年调整后EBITDA较上半年提高40%，2022年业绩节奏将更平稳，预计Q2和Q3表现良好 [43][44] 问题5: 八个新商业项目的进展和上线时间 - 项目进展符合计划，更多项目将在下半年落地，公司对后续发展感到兴奋 [50] 问题6: 塑料循环利用业务的市场领域、技术差异化和潜在增长空间 - 公司技术应用于热解过程，已获部分客户认可，预计2024 - 2025年实现商业化生产并产生销量 [52] 问题7: Chem32的整合情况和协同效应 - 整合过程顺利，技术表现超预期，获客户认可，销售额和产能提升，计划在2022年底至2023年初扩大产能 [54] 问题8: 热解业务对公司的规模影响 - 难以量化规模，但公司处于领先地位，预计2024 - 2025年后业务量将加速增长 [58] 问题9: 利润率能否维持高位以及竞争对手的新产能情况 - 公司服务于工业、尼龙和采矿三个市场，2021年每吨价格增长约5%，预计2022年保持3% - 5%的增长 [60][61] 问题10: 清洁燃料标准监管变化对业务增长路径的影响 - 监管实施速度和严格程度决定是否带来增量增长，若实施更快更严格，将对业务有支持和增量作用 [63][64] 问题11: Eco Services业务中非原生部分的季度表现 - 再生服务市场需求强劲，有一定季节性，Q2和Q3需求更强；原生硫酸业务第四季度表现强劲，需求持续增长 [67][68] 问题12: 新客户服务合同的进展 - 合同已于去年12月启动并运行 [69] 问题13: 公司当前流动性情况及2022年是否需要增加流动性 - 流动性有所改善，年底超2亿美元，凭借强大的现金生成能力和ABL循环信贷额度，无需额外流动性，有足够资金进行类似Chem32的收购 [70] 问题14: 原油价格上涨对公司业务和2022年目标的影响 - 原油价格对炼油客户的活动水平有间接影响，在一定范围内对业务有积极作用；公司有能力转嫁能源和原材料成本变化，对业务影响不大 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售同比增长28%，环比增长11%；调整后EBITDA同比增长45%，环比增长32%；利润率升至近35%，同比提升420个基点，环比提升540个基点 [8] - 与第二季度相比，第三季度销售增长11%，调整后EBITDA增长32%，调整后EBITDA利润率提高550个基点；与去年同期相比，销售增长27%，调整后EBITDA增长44%，调整后EBITDA利润率提高420个基点 [23] - 公司将GAAP销售指引上调2500万美元至5.9 - 6亿美元；将全年调整后EBITDA指引收紧至2.2 - 2.25亿美元；将调整后自由现金流指引上调至7000 - 8000万美元；预计年底净杠杆率处于中3倍水平 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Eco Services业务 - 与第二季度相比，销售增长14%，调整后EBITDA增长28%；与去年同期相比，销售增加3000万美元（28%），调整后EBITDA增加800万美元（17%），但利润率受高硫成本转嫁和工厂检修成本影响被压缩近700个基点 [24] - 受益于硫酸的绿色终端需求，预计烷基化物需求增长约4%，工业应用需求持续增长且价格改善，采矿和催化剂激活服务等领域增长迅速 [11][12][13] - 获得新的长期合同，预计年底开始推动年度再生服务量实现中到高个位数增长；生产特种高纯度硫酸，满足美国西南部采矿客户需求；监管收紧和燃料生产商需求增加，推动非现场催化剂激活服务需求上升 [14] Catalyst Technologies业务 - 与第二季度相比，销售和调整后EBITDA分别增长6%和23%；与去年同期相比，销售增长27%，调整后EBITDA翻倍以上 [25][26] - 清洁燃料和空气、工程聚合物等领域需求恢复，预计2022年增长加速；可再生燃料应用是重要增长领域，预计2020 - 2025年全球产能复合年增长率约5%，可再生柴油增长20% - 30%；聚乙烯消费强劲，预计2020 - 2025年复合年增长率至少4%，公司业务增速接近市场两倍；特种定制催化剂业务订单增加，预计2022年有新技术试用推出 [16][17][18] - 有望实现更高的调整后EBITDA利润率（30%以上），预计2022年下半年市场全面复苏，有增长拐点；正在进行项目以提高部分产品产能10% - 20%，近期有8种新产品有望商业化 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2022年几乎所有终端市场需求将恢复到疫情前水平，美国GDP预计2021年增长近6%，2022年增长约5% [9] - 截至目前，美国车辆行驶里程同比增长约12%，预计2022年继续上升；2021年美国炼油厂利用率预计提高到85%，2022年将超过90% [9] - 2021年9月美国工业生产指数较2020年9月增长4.5%，预计2022年经济活动将进一步改善 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为专注可持续发展的催化剂和服务公司，加入欧洲循环塑料联盟，超85%的创新管道聚焦可持续发展，推进ESG倡议 [6][7] - 凭借北美网络、生产冗余和多样化运输方式等优势，在Eco Services业务中与大型烷基化物生产商建立长期合作；Catalyst Technologies业务通过战略调整和新产品开发，提升市场竞争力 [15][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在战略转型、市场挑战和天气干扰下展现出韧性，预计2022年及以后业务增长加速，受益于市场复苏、新合同和新市场增长 [4][20] - 对销售和调整后EBITDA持积极态度，预计炼油厂利用率保持强劲，硫价格将在第四季度稳定 [28] 其他重要信息 - 自2017年IPO以来，公司减少债务约18亿美元，降低现金利息成本1.3亿美元，同时向股东返还每股5美元；今年获得9亿美元定期贷款和1亿美元ABL信贷安排，无重大财务契约，2028年前无近期到期债务 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 飓风对第三季度的影响如何量化 - 飓风艾达的影响不大，仅数百万美元；客户延迟有轻微影响，但公司在再生服务和硫酸业务中恢复了大部分损失 [34] 问题2: 业务资产端的定价情况及未来趋势 - 硫价格预计在第四季度趋于平稳；硫酸与客户的定价有一定优势，预计第四季度也将趋于平稳 [35][36] 问题3: HPC催化剂业务在2022年的增长情况 - 订单提前七到八个月可见，第四季度加氢裂化活动可能强劲，2022年业务将缓慢增长，可能在下半年达到高峰，2022 - 2023年可能是加氢裂化业务的高峰期 [37] 问题4: Eco Services业务第四季度的季节性情况及预期 - 第四季度通常因天气等原因活动略有下降，但今年由于第三季度的增长势头，下降幅度可能较小；此外，一些检修活动可能会加速进行，影响业务 [41] 问题5: 聚乙烯或聚合物催化剂以及二氧化硅业务的订单情况 - 聚乙烯和二氧化硅业务需求强劲，这种趋势将持续到2022年 [42] 问题6: Eco Services业务新长期大客户合同的情况及未来客户获取前景 - 该合同12月开始执行，是现有客户的业务扩展，公司取代了竞争对手；公司凭借物流网络、产品和服务的可靠性和灵活性赢得合同；预计未来在该地区有更多机会获取市场份额 [44][45] 问题7: 甲基丙烯酸甲酯化学催化剂业务表现强劲的原因及未来前景 - 该业务与关键客户合作，通过“阿尔法工艺”技术实现增长，客户计划在2024 - 2025年在北美扩张，公司将随之增长；该工艺在未来新建设项目中具有优势，公司有望继续成为有利供应商 [47][48] 问题8: 公司在建立理想组织结构方面的进展和目标 - 从结构角度看，进展约为8分；从战略角度看，约为5 - 6分；公司目标是实现高增长、高利润率和高现金流，未来将专注于具体业务战略、制造简化和创新参与 [54]

销售额与收入增长 - 公司2021年第三季度销售额同比增长3670万美元，达到1.674亿美元，主要由于硫成本转嫁和聚乙烯及化学催化剂需求增加[158] - 公司2021年第三季度销售额为1.674亿美元，同比增长28.1%，其中Ecoservices销售额为1.375亿美元，同比增长27.8%，Catalyst Technologies销售额为2990万美元，同比增长29.4%[164] - 公司2021年第三季度总销售额同比增长6920万美元至4.41亿美元[187] - 公司2021年前九个月销售额为4.41亿美元，同比增长18.6%，主要得益于Ecoservices和Catalyst Technologies部门的增长[192][193] - Ecoservices部门销售额为3.585亿美元，同比增长20.0%，主要由于平均售价上涨4050万美元和销量增加1930万美元[193] - Catalyst Technologies部门销售额为8250万美元，同比增长12.9%，主要由于销量增加1050万美元，部分被平均售价下降270万美元所抵消[193] 毛利润与营业利润 - 公司2021年第三季度毛利润同比增长1280万美元，达到5360万美元，主要由于销售量和产品组合的改善[159] - 公司2021年第三季度毛利润为5360万美元，同比增长31.4%，主要得益于销售量的增加和客户定价的改善[166] - 公司2021年第三季度营业利润同比增长370万美元，达到2250万美元，主要由于毛利润增加[160] - 公司2021年第三季度营业利润同比下降400万美元至3660万美元[189] - 公司2021年前九个月毛利润为1.222亿美元，同比增长7.8%，主要由于Ecoservices部门销量增加1250万美元和Silica Catalysts产品组合改善930万美元[195] 联营公司净收入 - 公司2021年第三季度联营公司净收入同比增长870万美元，达到880万美元，主要由于Zeolyst合资企业盈利增加[161] - 公司2021年第三季度联营公司净收入为880万美元，同比大幅增加，主要由于Zeolyst合资企业的收益增加[169] - 公司2021年前九个月联营公司净收入为2070万美元，同比增长80万美元[190] 调整后EBITDA - 公司2021年第三季度调整后EBITDA为6940万美元，同比增长44.3%，其中Ecoservices调整后EBITDA为5190万美元，同比增长17.2%，Catalyst Technologies调整后EBITDA为2550万美元，同比增长116.1%[177] - Ecoservices部门2021年第三季度调整后EBITDA为5190万美元，同比增长760万美元，增幅17.2%[179] - Catalyst Technologies部门2021年第三季度调整后EBITDA为2550万美元，同比增长1370万美元，增幅116.1%[179] - Zeolyst合资企业2021年第三季度调整后EBITDA为1450万美元，同比增长920万美元[179] - 公司2021年前九个月调整后EBITDA为1.644亿美元，同比增长12.1%，其中Ecoservices部门调整后EBITDA为1.254亿美元，同比增长7.6%[207] - Zeolyst合资企业在2021年前九个月的调整后EBITDA为3710万美元，其中包括2080万美元的净收入权益，扣除490万美元的关联投资摊销和1140万美元的合资企业折旧、摊销和利息[208] - Ecoservices部门在2021年前九个月的调整后EBITDA为1.254亿美元，同比增长890万美元，增幅7.6%[208] - Catalyst Technologies部门在2021年前九个月的调整后EBITDA为6460万美元，同比增长490万美元，增幅8.2%[208] - 公司总调整后EBITDA在2021年前九个月为1.644亿美元，2020年同期为1.467亿美元[210] - 公司总Segment调整后EBITDA在2021年前九个月为1.9亿美元，2020年同期为1.762亿美元[210] 债务与利息费用 - 公司2021年第三季度利息费用净额为900万美元，同比下降13.5%，主要由于平均债务余额的减少和可变利率债务的增加[170] - 公司2021年第三季度债务清偿成本为1520万美元，同比增加8.6%[171] - 公司2021年前九个月利息支出净额为2820万美元，同比下降31.1%，主要由于可变利率债务利率下降和平均债务余额减少[199] - 公司2021年前九个月债务清偿成本为2690万美元，同比增长63.0%，主要由于偿还2016年定期贷款和赎回高级票据[200] - 截至2021年9月30日，公司总债务为8.978亿美元，净债务为7.93亿美元[227] 现金流与资本支出 - 公司2021年前九个月经营活动产生的现金流为9230万美元，相比2020年同期的5640万美元增长了63.7%[220][223] - 公司2021年前九个月投资活动产生的现金流为8.929亿美元，相比2020年同期的-3220万美元大幅改善，主要由于出售Performance Chemicals业务获得9.804亿美元净收益[223] - 公司2021年前九个月融资活动使用的现金流为9.635亿美元，主要用于偿还债务5.264亿美元和支付特别股息4.356亿美元[226] - 公司2021年前九个月资本支出为3810万美元，其中维护性资本支出为2930万美元，增长性资本支出为880万美元[230] 税务与净收入 - 公司2021年第三季度所得税费用为260万美元，同比下降87.8%，有效税率为35.6%[175] - 公司2021年第三季度归属于Ecovyst的净亏损为7130万美元，而去年同期为净收入750万美元[176] - 公司2021年前九个月归属于Ecovyst的净亏损为1.654亿美元，而2020年同期为净利润2370万美元[205] - 公司2021年前九个月有效税率为-610.9%，主要由于GILTI影响、剥离Performance Chemicals业务的离散税务影响以及外汇损益的永久性差异[204] - 公司2021年前九个月净收入为-600万美元，相比2020年同期的830万美元下降172.3%[220] 业务出售与重组 - 公司2020年12月14日以6.5亿美元出售了Performance Materials业务[147] - 公司2021年8月1日以11亿美元出售了Performance Chemicals业务，并用部分收益偿还了2.314亿美元的Senior Secured Term Loan Facility和2.95亿美元的5.750% Senior Notes[147] 市场风险与对冲 - 公司的主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险[237] - 公司审计委员会定期审查外汇、利率和商品对冲活动，并监控对冲政策的合规性[237] - 公司不使用金融工具进行投机目的，仅对基础经济风险进行对冲[237] - 公司对5亿美元的浮动利率债务进行了利率上限对冲，上限利率为0.84%，有效期至2022年7月[218] - 公司对4亿美元的浮动利率债务进行了利率上限对冲，上限利率为1.00%，有效期至2023年8月[218] 其他财务数据 - 公司2021年前九个月约10%的销售额以非美元货币计价，主要受英镑汇率影响[156] - 公司2021年2月因冬季风暴Uri导致墨西哥湾沿岸设施受损，需要额外维护和部分工厂停工[150] - 公司Ecoservices部门超过80%的销售额在2020年12月31日结束的年度中采用季度价格调整合同[151] - 公司Ecoservices部门的再生服务产品组通常在夏季需求较高，导致第二和第三季度的销售额和营运资本需求增加[155] - 公司2021年前九个月应收账款增加3380万美元，主要由于Ecoservices部门销售量和转嫁价格增加以及Catalysts部门销售时间影响[223] - 公司2021年前九个月库存增加610万美元，主要由于Catalysts部门销售增加[221] - 公司2021年前九个月应付账款增加1010万美元，主要由于供应商付款时间和资本支出时间影响[221] - 公司2021年前九个月应计负债增加750万美元，主要由于各种应计项目变化[221] - 截至2021年9月30日，公司在ABL融资安排下有1750万美元的未偿还信用证[232] - 公司在2021年3月结算了跨货币互换，总名义价值为3.114亿美元，支付了1320万美元现金用于结算[238] - 公司在2021年前九个月的净周期性养老金费用为180万美元，而2020年同期为30万美元[231] - 公司在2021年前九个月的合同义务与2020年年报中披露的相比没有重大变化[233] - 公司在2021年3月结算的跨货币互换涉及绩效化学品业务的子公司[238] - 公司在2021年前九个月的财务报表编制遵循GAAP，并基于历史经验和其他相关因素进行估计和假设[234]

业务出售与资金运用 - 2020年12月14日公司完成出售Performance Materials业务，售价6.5亿美元；2021年8月1日完成出售Performance Chemicals业务，售价11亿美元[135] - 公司使用出售Performance Chemicals业务的部分净现金收益偿还2.314亿美元的高级担保定期贷款和2.95亿美元的5.750%高级票据，高级票据赎回价格为面值的102.875%加应计未付利息[135] 股息分配 - 公司董事会宣布每股3.20美元的特别现金股息，于2021年8月23日支付给8月12日收盘时登记在册的股东[135] 销售情况 - 2021年第二季度末三个月与2020年同期相比，销售额增加3140万美元至1.47亿美元，主要因Ecoservices业务量反弹和硫磺成本转嫁[146] - 2021年第二季度总销售额为1.47亿美元，较2020年同期的1.156亿美元增长3140万美元，增幅27.2%，其中生态服务业务销售额为1.208亿美元，增长3040万美元，增幅33.6%；二氧化硅催化剂业务销售额为2620万美元，增长100万美元，增幅4.0%[151][152] - 2021年上半年销售额增加3240万美元至2.736亿美元，主要因成本转嫁定价有利和Ecoservices部门销量反弹[178] - 2021年上半年销售额为2.736亿美元，较2020年同期的2.412亿美元增长13.4%，其中生态服务业务增长15.6%，二氧化硅催化剂业务增长5.0%[183][184] 利润情况 - 2021年第二季度末三个月与2020年同期相比，毛利润增加360万美元至3850万美元，主要因销量增加但部分被更高的生产和维护成本抵消[147] - 2021年第二季度末三个月与2020年同期相比，营业收入增加170万美元至1160万美元，因毛利润增加但部分被更高的销售、一般和行政费用抵消[148] - 2021年第二季度末三个月联营公司净收益权益为680万美元，2020年同期为1150万美元，减少470万美元，因Zeolyst合资企业收益降低[149] - 2021年第二季度毛利润为3850万美元，较2020年同期的3490万美元增长360万美元，增幅10.3%，主要因销量、产品组合和客户定价有利，但被不利的制造和维护成本部分抵消[151][154] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为2190万美元，较2020年同期的2060万美元增加130万美元，主要因薪酬相关费用增加，被过渡服务协议收入部分抵消[151][155] - 2021年第二季度其他经营费用净额为500万美元，较2020年同期的440万美元增加60万美元[151][156] - 2021年第二季度附属公司净收入权益为680万美元，较2020年同期的1150万美元减少470万美元，主要因Zeolyst合资企业收益降低[151][157] - 2021年第二季度净利息支出为870万美元，较2020年同期的1510万美元减少640万美元，主要因可变利率债务利率降低、平均债务余额减少和债务结构有利变化[151][158] - 2021年第二季度债务清偿成本为1170万美元，主要因新的高级担保定期贷款安排和ABL信贷协议修订产生相关费用[151][159][160] - 2021年第二季度其他收入净额为180万美元，较2020年同期的340万美元减少160万美元，主要因外币收益减少[151][161] - 2021年第二季度所得税拨备为770万美元，有效所得税税率为 - 4371.6%；2020年同期为2460万美元，有效所得税税率为 - 254.3%[151][162] - 2021年第二季度归属于公司的净亏损为150万美元，2020年同期净收入为1590万美元；调整后EBITDA为5270万美元，较2020年同期的5000万美元增长270万美元，增幅5.4%[151][165][166] - 2021年第二季度调整后EBITDA为5.27亿美元，2020年同期为5亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（Segment Adjusted EBITDA）为6.12亿美元，2020年同期为6.03亿美元[169] - 2021年第二季度调整后净收入为2.03亿美元，2020年同期为5400万美元[174] - 2021年上半年毛利润减少400万美元至6860万美元，主要因制造成本增加，部分被销量增加抵消[179] - 2021年上半年营业收入减少770万美元至1410万美元，因当期毛利润减少[180] - 2021年上半年联营公司净收入权益为1200万美元，2020年同期为1980万美元，减少780万美元因Zeolyst合资企业销量下降[181] - 2021年上半年毛利润为6860万美元，较2020年同期的7260万美元下降5.5%，主要因维护成本增加和库存吸收不利[183][186] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为4400万美元，较2020年同期的4290万美元增长2.6%，因薪酬相关费用增加[183][187] - 2021年上半年其他经营费用净额为1050万美元，较2020年同期的790万美元增长32.9%，源于当期发生的遣散费[183][188] - 2021年上半年关联公司净收入权益为1200万美元，较2020年同期的1980万美元下降39.4%，主要因合资企业收益降低[183][189] - 2021年上半年利息费用净额为1920万美元，较2020年同期的3040万美元下降36.8%，因可变利率债务利率降低[183][190] - 2021年上半年债务清偿成本为1170万美元，2020年同期为250万美元，2021年主要因新贷款和协议修订产生费用[183][191][192] - 2021年上半年其他费用净额为330万美元，较2020年同期的400万美元下降17.5%，主要因特许权税减少[183][194] - 2021年上半年所得税收益为250万美元，有效所得税税率为 -30.9%；2020年同期收益为2630万美元，税率为 -562.5%[183][196] - 2021年上半年归属于公司的净亏损为9420万美元，2020年同期为净收入1620万美元；调整后EBITDA为9500万美元，较2020年的9870万美元下降3.7%[183][197][198] - 2021年和2020年上半年持续经营业务净亏损/收入分别为1.06亿美元和3100万美元[201] - 2021年和2020年上半年调整后EBITDA分别为9500万美元和9870万美元[201] - 2021年和2020年上半年调整后净收入分别为2900万美元和1490万美元[207] 外汇与季节性影响 - 公司约10%的2021年上半年和2020年全年销售额以美元以外货币计价，受外汇汇率影响，主要汇率风险来自英镑[144] - 公司Ecoservices业务超80%的2020年销售额来自有季度价格调整的合同，价格调整反映硫酸生产成本，保护公司免受劳动力、固定成本和原材料价格波动影响[139] - 公司再生服务产品组通常有季节性波动，夏季汽油产品需求高，二、三季度销售和营运资金需求高[143] 现金流与资金状况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为5580万美元，资产支持贷款循环信贷额度可用额度为1.071亿美元，总可用流动性为1.629亿美元[210] - 2021年和2020年上半年现金利息支付分别约为2880万美元和5380万美元[210] - 假设可变利率信贷工具利率变动1%，每年对利息费用的影响约为230万美元[210] - 截至2021年6月30日，公司对5亿美元名义可变利率债务设置利率上限为0.84%至2022年7月，对4亿美元名义可变利率债务设置利率上限为1%至2023年8月[210] - 公司预计现有现金、现金等价物、经营现金流及资产支持贷款循环信贷额度足以满足未来至少12个月现金需求[210] - 公司可能会进行战略收购或剥离，可能影响未来现金需求[210] - 2021年上半年持续经营业务经营活动提供的净现金为3720万美元，2020年同期为2430万美元；投资活动使用的净现金为7000万美元，2020年同期为1980万美元；融资活动使用的净现金为500万美元，2020年同期为670万美元[215] - 2021年上半年营运资金变化使用的现金为1520万美元，2020年同期为5380万美元，较上年增加3860万美元[215] - 2021年上半年资本支出为2380万美元，2020年同期为1610万美元，其中维护性资本支出为1970万美元，2020年同期为1210万美元；增长性资本支出为410万美元，2020年同期为400万美元[220] - 2021年上半年未向设定受益计划和其他退休后计划支付现金供款，2020年同期支付90万美元；同期净定期养老金费用分别为120万美元和20万美元[221] - 截至2021年6月30日，公司ABL安排下有1780万美元未偿还信用证[222] - 2021年上半年公司收购Chem32, LLC，花费4200万美元[215] - 2020年上半年公司出售非核心资产获得240万美元收益[215] 债务情况 - 截至2021年6月30日，公司总债务为14.264亿美元，净债务为13.706亿美元，包括现金及现金等价物5580万美元[217] - 2021年6月，公司签订9亿美元新高级有担保定期贷款安排，原发行折价0.25%，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.75%（或2.5%）[217] - 2021年6月，公司修订ABL信贷协议，将循环贷款承诺总额减少1.5亿美元至1亿美元，并将到期日延长至2026年8月2日[217] 财务报表与政策 - 公司编制财务报表符合GAAP，关键会计政策和估计与2020年10 - K年度报告相比无重大变化[224] - 可查看未经审计的合并财务报表附注2了解近期发布的会计准则及其影响[225] 市场风险 - 公司主要市场风险包括外汇汇率、利率、商品价格和信用风险，不进行投机性金融工具交易[226] - 与2020年10 - K年度报告相比，市场风险除外汇风险外无重大变化[228] - 2021年3月因业务剥离，公司结算交叉货币互换，结算时总名义价值为3.114亿美元[228] - 公司支付1320万美元现金结算交叉货币互换，计入2021年上半年投资活动现金净流出[228] 调整净收入适用税率 - 2021年和2020年上半年调整净收入适用税率分别为27.7%和195.3% [208] 合同义务 - 截至2021年6月30日的六个月内，公司合同义务与2020年10 - K年度报告披露相比无重大变化[223]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售环比增长16%，调整后EBITDA增长25%，利润率提高200个基点，主要因再生服务和聚乙烯需求增加 [34] - 与第一季度相比，炼油厂利用率从80%提高到约90%，接近2019年水平 [37] - 与去年第二季度相比，销售增长15%，调整后EBITDA增长5% [38] - 提高GAAP销售指引1000万美元，至5.65 - 5.75亿美元；调整后EBITDA下半年预计大幅增长，第三季度EBITDA预计比第二季度高15% - 20%，比去年第三季度增长25% - 30%，全年指引为2.15 - 2.25亿美元 [45] - 调整后自由现金流指引略降至6000 - 7000万美元，资本支出指引增加1000万美元 [46] - 预计到年底净杠杆率将处于3倍左右 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 与第一季度相比，再生服务和纯硫酸销售均增长20%，调整后EBITDA增长23% [39][40] - 与去年同期相比，销售增加3000万美元或34%，调整后EBITDA增加500万美元或16%，但利润率受高硫成本转嫁和工厂检修成本影响下降320个基点 [41] Catalyst Technologies业务 - 与第一季度相比，包括50%的Zeolyst合资企业份额，销售和调整后EBITDA分别增长7%和12% [42] - 与去年同期相比，销售和调整后EBITDA均下降，但聚乙烯销售增长继续超过市场，可再生燃料催化剂材料需求高 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020 - 2025年，烷基化物需求预计以4%的复合年增长率增长 [18] - 可再生柴油市场整体增长需求目前高达20% - 30% [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售Performance Chemicals业务，转型为纯催化剂和服务公司，专注Ecoservices和Catalyst Technologies两大业务 [6][11] - 约75%的当前终端销售已满足客户对可持续产品和服务的需求，未来将专注为客户提供满足清洁经济标准的新解决方案 [12] - 未来5年，约80%的研发项目管道和90%的研发投资将用于增加可持续产品和解决方案 [13] - 资本分配优先考虑债务减少和增值型互补业务收购 [13] - 公司具有竞争优势，能获得长期合同和有利商业条款，在不同经济环境下实现高利润率 [15] - 预计2020 - 2025年，销售实现高个位数复合年增长率，调整后EBITDA实现两位数复合年增长率，调整后EBITDA利润率达到30%以上 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于全球经济复苏和可持续发展趋势，对增长和绿色战略充满信心，预计未来十年为股东创造更多价值 [49] - 对年初至今的运营、财务和商业表现满意，有望在下半年实现强劲增长，达到2021年财务目标，并为2022年的发展奠定基础 [50] 其他重要信息 - 年初至今保持良好安全记录，完美工作日超过90% [31] - 完成3次工厂检修，按时按预算完成，为第三季度旺季需求做好准备 [32] - 完成Ecovyst再融资，获得9亿美元定期贷款，用于偿还剩余遗留债务5.26亿美元，并宣布每股3.20美元的特别股息 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度与第二季度相比EBITDA增长的细分情况 - 第三季度Ecoservices业务销售和EBITDA将有良好增长，同时加氢裂化销售在第三季度将加速回升，第四季度将进一步加速 [51] 问题: Chem32业务表现及并购管道情况 - Chem32业务表现出色，超出预期，将成为公司未来的增长引擎 [52] - 公司希望进行更多类似Chem32的并购，资本分配将在偿还债务和实现无机增长之间保持机会主义，目标是小型优质项目，以增加EBITDA和增长机会 [53] 问题: 类似Chem32的小型机会的估值和竞争情况 - 公司关注催化剂和Ecoservices业务的多个机会，目标是获取技术种子，进入新市场，增加业务量，若机会合适将及时把握，否则将继续降低杠杆 [55][56] 问题: Catalyst Technologies业务客户订单情况及延期情况 - 加氢裂化催化剂业务订单可见性为5 - 8个月，第三季度订单确定，预计第四季度将迎来增长高峰，随着订单执行，业务将在第三季度至第四季度及2022年实现良好增长 [58][59] 问题: 第三季度指引暗示第四季度增长情况及季节性因素 - 通常第四季度业务会放缓，但今年加氢裂化订单的增加将抵消Ecoservices业务的放缓，第四季度可能持平或略有增长 [62] 问题: 可再生柴油产品需求规模和增长潜力 - 可再生柴油销售在上一季度翻了一番以上，预计未来将继续增长，公司正在研发新技术以获取更多市场份额，整体可再生柴油市场需求在未来几年将增长20% - 30% [63]

业务出售情况 - 2020年12月14日，公司完成出售Performance Materials业务，售价6.5亿美元[119] - 2021年2月28日，公司宣布出售Performance Chemicals业务，售价11亿美元[119] Refining Services部门销售合同价格调整情况 - 2020年全年，公司Refining Services部门超80%的销售合同有季度价格调整[123] 销售货币结算情况 - 2021年第一季度和2020年全年，公司约10%的销售以美元以外货币结算[127] 销售额变化情况 - 2021年第一季度，公司销售额增加100万美元至1.266亿美元[129] - 2021年第一季度总销售额为1.266亿美元，较2020年同期的1.256亿美元增长100万美元，增幅0.8%，其中炼油服务销售额为1.002亿美元，同比减少50万美元，降幅0.5%，催化剂销售额为2640万美元，同比增加150万美元，增幅6.0%[135] 毛利润变化情况 - 2021年第一季度，公司毛利润减少760万美元至3010万美元[130] - 2021年第一季度毛利润为3010万美元，较2020年同期的3770万美元减少760万美元，降幅20.2%[137] 营业收入变化情况 - 2021年第一季度，公司营业收入减少940万美元至250万美元[131] 联营公司净收益变化情况 - 2021年第一季度，公司联营公司净收益为520万美元，较2020年同期减少310万美元[132] 销售、一般和行政费用变化情况 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为2210万美元，较2020年同期的2230万美元减少20万美元，降幅0.9%[135][138] 其他经营费用净额变化情况 - 2021年第一季度其他经营费用净额为550万美元，较2020年同期的350万美元增加200万美元，增幅57.1%[135][139] 附属公司净收益权益变化情况 - 2021年第一季度附属公司净收益权益为520万美元，较2020年同期的830万美元减少310万美元，降幅37.3%[135][140] 利息费用净额变化情况 - 2021年第一季度利息费用净额为1050万美元，较2020年同期的1530万美元减少480万美元，降幅31.4%[135][141] 债务清偿成本情况 - 2020年第一季度债务清偿成本为250万美元，2021年第一季度无此项成本[135][142] 其他费用净额变化情况 - 2021年第一季度其他费用净额为510万美元，较2020年同期的750万美元减少240万美元，降幅32.0%[135][143] 所得税收益及税率变化情况 - 2021年第一季度所得税收益为520万美元，有效所得税税率为65.4%，2020年同期所得税收益为170万美元，有效所得税税率为33.2%[135][144] 归属于PQ集团控股公司净收益变化情况 - 2021年第一季度归属于PQ集团控股公司的净亏损为9260万美元，2020年同期净收益为20万美元[135][147] 持续经营业务净亏损变化情况 - 2021年3月31日结束的三个月，持续经营业务净亏损270万美元，2020年同期为340万美元[151] - 2021年第一季度持续经营业务净亏损270万美元，2020年同期净亏损340万美元[165] EBITDA及相关指标变化情况 - 2021年和2020年调整后EBITDA分别为4230万美元和4860万美元，调整后EBITDA利润率分别为[未提及]和[未提及][151] - 2021年和2020年EBITDA分别为2210万美元和2900万美元[151] - 2021年和2020年Segment Adjusted EBITDA分别为5150万美元和5990万美元[151] 调整后净收入及适用税率变化情况 - 2021年和2020年调整后净收入分别为870万美元和1080万美元，适用税率分别为28.8%和32.5%[157][158] 现金及流动性情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为5520万美元，资产支持贷款循环信贷额度可用1.056亿美元，总可用流动性为1.608亿美元[162] - 2021年3月31日，公司持有的外国司法管辖区持续经营业务现金及现金等价物为80万美元[162] 现金利息支付情况 - 2021年和2020年三个月现金利息支付分别约为1780万美元和1980万美元[162] 利率变动对利息费用影响情况 - 假设利率变动1%，可变利率信贷安排的利息费用年度影响约为1130万美元[162] 可变债务利率上限情况 - 截至2021年3月31日，公司有5亿美元名义可变债务利率上限为0.84%至2022年7月，4亿美元名义可变利率债务上限为1%至2023年8月[162] 持续经营业务现金流量情况 - 2021年第一季度持续经营业务经营活动提供的净现金为1650万美元，2020年同期为1110万美元[163][165][168][171] - 2021年第一季度持续经营业务投资活动使用的净现金为5460万美元，2020年同期为760万美元[163][166][168][171] - 2021年第一季度持续经营业务融资活动使用的净现金为150万美元，2020年同期提供的净现金为5250万美元[163][166][168][171] 调整后自由现金流情况 - 2021年第一季度调整后自由现金流为270万美元，优于上一年[169][171] 持续经营业务营运资金变动情况 - 2021年第一季度持续经营业务营运资金变动使用现金430万美元，2020年同期为650万美元[165][166][168] 持续经营业务购置物业、厂房及设备情况 - 2021年第一季度持续经营业务购置物业、厂房及设备使用现金1260万美元，2020年同期为1000万美元[166][168][171] 公司总债务情况 - 截至2021年3月31日，公司总债务为14.264亿美元，扣除原始发行折价和递延融资成本后为14.016亿美元[174] 公司收购情况 - 2021年第一季度公司以4200万美元收购了Chem32, LLC[166][168] 公司出售非核心资产收益情况 - 2020年第一季度公司出售非核心资产获得240万美元收益[166][168][171] 资本支出情况 - 2021年3月31日止三个月维护资本支出为920万美元，2020年同期为720万美元；增长资本支出为260万美元，2020年同期为230万美元；总资本支出为1180万美元，2020年同期为950万美元[176] 养老金计划支付及费用情况 - 2021年3月31日止三个月公司向设定受益养老金计划和其他退休后计划支付现金缴款为0美元，2020年同期为90万美元；同期净定期养老金费用分别为60万美元和10万美元[177] 公司ABL信贷安排未偿还信用证情况 - 截至2021年3月31日，公司ABL信贷安排下有1780万美元未偿还信用证[178] 业务剥离结算情况 - 2021年3月，因剥离高性能材料和高性能化学品业务，公司结算交叉货币互换，结算时总名义价值为3.114亿美元，支付1320万美元现金结算[184]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售与去年同期持平，调整后EBITDA因冬季风暴影响下降，销售额降低5%，调整后EBITDA降低18%，利润率降低460个基点 [24] - 预计2021年销售额在5.55亿 - 5.65亿美元之间，Zeolyst合资企业销售额在1.4亿 - 1.5亿美元之间；调整后EBITDA在2.15亿 - 2.25亿美元之间，调整后自由现金流在7500万 - 8500万美元之间 [28][29] - 预计第二季度GAAP销售额较第一季度增长约15%，Zeolyst合资企业销售额增长约10%；调整后EBITDA与去年同期基本持平；下半年调整后EBITDA预计比上半年高约40% [32][33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 精炼服务业务 - 第一季度销售额1亿美元，与去年同期持平，调整后EBITDA为3300万美元，因风暴减少900万美元 [25] - 价格在第一季度上涨5.8%，大部分是高成本转嫁，约300万美元，其余与“照付不议”合同有关 [52][53] 二氧化硅催化剂业务 - 销售额增长6%至2600万美元，聚乙烯催化剂销量领先 [26] Zeolyst合资企业业务 - 销售额2900万美元，下降300万美元，加氢裂化和特种催化剂客户继续推迟更换 [26] 各个市场数据和关键指标变化 燃料和排放控制市场 - 美国城市重新开放后，车辆行驶里程数同比增加，上月达到2019年水平的95%，月底移动性数据同比改善超150% [16] - 预计第二季度炼油厂利用率将超过90%，有利于硫酸再生回收服务；下半年更多炼油厂检修将增加加氢裂化催化剂产品需求；重型柴油车辆产量持续两位数增长，新型光基排放控制催化剂需求稳步恢复 [18] 特种级高纯度原生硫酸市场 - 销量已恢复到2019年水平，工业和汽车应用需求改善 [20] 采矿市场 - 铜和黄金需求呈高个位数增长，受建筑、涂料和电子需求反弹推动，绿色基础设施倡议有望进一步推动需求 [20] 聚乙烯市场 - 预计2021年整体市场将实现中个位数增长，第一季度高密度聚乙烯催化剂需求同比增长超10%，聚乙烯薄膜需求预计同比增长约7% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 接近完成投资组合转型，计划在今年下半年出售Performance Chemicals业务，预计净收益约9.95亿美元，高于原估计的9.5亿美元 [11] - 推出ecovyst作为未来纯催化剂和服务公司的品牌 [7] - 专注于扩大在新的和不断增长的终端市场的份额，增加催化剂产品组合销售，拓展可再生燃料领域；利用精炼服务的许可证和地理位置优势，满足废物处理服务需求；发挥Chem32催化剂活化业务的协同效应 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济复苏、消费者信心提升、能源消耗增长和可持续性法规增加是公司业务复苏的驱动因素，预计2021年大部分产品和服务需求将改善 [13][22] - 2021年销售和调整后EBITDA有望实现两位数同比增长，利润率达到低30%水平；2022年及以后，多个业务领域预计将进一步增长 [37][38] - 认为2025年目标可实现，凭借竞争优势和客户关系，有望获得有利的多年合同，保持高增长、高利润率和强现金流转换率 [42][43] 其他重要信息 - 安全指标同比改善，可记录事故减少28%，完美工作日增加16% [8] - 德州生产设施已安全恢复满负荷生产 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年业绩强劲的驱动因素有哪些 - 下半年将迎来强劲复苏，烷基化业务在夏季更活跃，炼油厂产能提升将带来更多更换，推动加氢裂化业务复苏，订单增加和销量提升将带来更高利润率和调整后EBITDA [46][47] 问题2: Performance Chemicals业务出售净收益增加的原因及税后部分是多少 - 9950万美元的净收益是税后金额，增加是因为最初对税收的估计较初步，随着对资产和实体分离计划的深入制定，得出了更精确的估计 [48] 问题3: 第一季度精炼服务价格上涨是否完全由于硫成本转嫁，是否有潜在价格上涨 - 大部分是高成本转嫁，约300万美元，其余与“照付不议”合同有关，总体而言有低个位数的价格改善，但被其他因素掩盖 [52][53][56] 问题4: 催化剂业务的去库存和补货动态如何 - 上半年可再生柴油催化剂业务活动有所改善，下半年炼油厂运营增加将带来更多更换，推动催化剂产品需求增长，Chem32业务的催化剂活化需求也将增强 [57][58] 问题5: 新投资组合长期的合理杠杆水平是多少 - 计划到今年年底将杠杆率降至中到高3倍，到2022年底降至低3倍，之后将继续评估；公司有能力通过现金流逐步降低杠杆率，同时会根据机会进行小规模并购 [61][62][63] 问题6: Chem32业务的协同机会以及可再生燃料终端市场的情况如何 - Chem32业务的增长因素包括炼油行业外包催化剂活化业务的趋势，可节省时间和提高安全性；可再生燃料需要特殊催化剂和活化技术，公司在这方面有优势；此外，与客户网络的协同效应也将促进业务增长 [70][72][73] 问题7: 出售Performance Chemicals业务所得款项分配的决策标准是什么 - 分配方案仍在审查中，尚未确定税收立场和交易结束日期，将在接近结束或结束时公布最终分配方案 [76] 问题8: 未来几年监管环境的变化及对公司业务的影响 - 美国CAFE标准可能进一步收紧，Tier 3硫法规将继续增加烷基化物需求；全球范围内，IMO 2020、欧洲6和中国6等排放控制规则将继续推进，监管收紧将为公司业务带来更多机会 [79][80][82]