业绩总结 - 第二季度销售额为2.29亿美元，调整后的EBITDA为7.9亿美元，净债务杠杆比率为3.2倍[9] - Ecovyst 2023年第一季度销售额为8.2亿美元，较上年同期下降约90百万美元[19] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为266.8亿美元[27] - 调整后的自由现金流为145.8亿美元[36] 用户数据 - Ecoservices在2023年6月30日的销售额为6.51亿美元，较上年同期下降约51百万美元[21] - Catalyst Technologies在2023年6月30日的销售额为1.08亿美元，较上年同期下降约9百万美元[21] - Ecovyst在2023年6月30日的销售额为1.61亿美元，较上年同期下降约18百万美元[24] 未来展望 - 预计2023年需求基本面较软，与宏观经济趋势和中国复苏缓慢有关[7] - 现金生成预计保持正面，减轻杠杆是关键优先事项[8] - 公司加速转向可持续发展未来[38] 新产品和新技术研发 - 重点关注可持续技术，包括在可再生燃料、采矿和最近宣布的与Valoregen合作的塑料回收领域的地位[8] 市场扩张和并购 - 现金转换率强劲，提供资本配置灵活性和改善杠杆结构[18] 负面信息 - Ecoservices销售额下降，调整后的EBITDA保持稳定，调整后的EBITDA利润率为38.0%[16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为2.29亿美元,较2022年同期的2.61亿美元下降,主要是由于硫磺成本下降导致的销售价格下降 [33][34][35] - 第二季度调整后EBITDA为7900万美元,同比增长9%,主要得益于再生服务和催化剂技术业务的定价提升以及催化剂技术业务销量增加 [37][39][41] - 第二季度调整后EBITDA利润率为35%,同比提高约700个基点,主要由于硫磺成本下降的价格传导以及定价提升和产品组合改善 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第二季度销售额为1.58亿美元,同比下降,主要是由于硫磺成本下降导致的销售价格下降 [42] - 第二季度调整后EBITDA为6000万美元,与去年同期持平,再生服务定价提升抵消了硫酸销量下降和成本上升的影响 [43][44] Catalyst Technologies业务 - 第二季度销售额为7100万美元,同比增长4%,主要是由于Zeolyst合资企业销售增长 [45][46][47] - 第二季度调整后EBITDA为2500万美元,同比增长19%,主要得益于定价提升、产品组合改善以及Zeolyst合资企业销量增加 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 尼龙生产用硫酸需求下降,主要受中国经济复苏乏力和消费需求疲软的影响 [14][19][20][21][22] - 聚乙烯催化剂销售下降,主要受全球聚乙烯需求疲软和生产率下降的影响 [25][26][54] 公司战略和发展方向 - 公司继续专注于可持续技术的开发,目前超过80%的创新产品与可持续性相关 [29][30] - 公司与Valoregen公司建立战略合作,共同开发先进的塑料回收技术,支持循环经济的发展 [30][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年下半年,炼油厂利用率将保持高位,为再生服务业务提供支持 [16][17][18] - 公司认为尼龙和聚乙烯市场目前处于周期性低谷,但长期来看仍有增长潜力 [21][25][26][27] - 公司预计2023年全年调整后EBITDA将在2.6亿至2.75亿美元之间,现金流转换率将超过75% [15][59][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John McNulty 提问** 询问公司对未来硫酸价格的看法 [88][89][90][91][92] **Kurt Bitting 回答** 公司认为尼龙和聚乙烯市场目前处于周期性低谷,但长期来看仍有增长潜力,公司将继续与大型生产商合作 [89][90][91] 问题2 **David Begleiter 提问** 询问公司是否预计尼龙和聚乙烯市场会有顺序改善,以及是否在指引中考虑了这一点 [97][98][99][100][101] **Kurt Bitting 回答** 公司认为尼龙和聚乙烯市场长期来看仍有增长潜力,但短期内仍处于低谷,公司没有在指引中考虑这些市场的顺序改善 [98][99][100] 问题3 **Laurence Alexander 提问** 询问公司在聚乙烯市场正常化时,如何获得操作杠杆效应 [115][116][117][118][119][120][121] **Kurt Bitting 回答** 公司与大型聚乙烯生产商合作,有望在市场复苏时获得更多订单,但具体时间节奏难以预测 [116][117][120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为4300万美元，而2022年第一季度为5900万美元，下降主要是由于风暴和延长的检修活动导致的维护和维修成本增加、原生硫酸销量下降以及催化剂技术业务订单时间导致的相对销量较低 [5][15] - 第一季度总销售额为1.83亿美元，而2022年第一季度为2.09亿美元，差异是由于生态服务业务中原生硫酸销量下降、聚乙烯催化剂销量下降以及催化剂技术业务中加氢裂化和特种催化剂销售的订单时间影响 [30][39] - 第一季度生态服务业务销售额为1.38亿美元，2022年第一季度为1.54亿美元，约500万美元的变化与较低的硫磺成本转嫁有关，其余变化是由于冬季风暴和延长的维护检修活动导致的产量受限和满足客户需求能力受限 [42] - 第一季度生态服务业务调整后EBITDA为3680万美元，2022年第一季度为4930万美元，较低的销量、较高的意外维修和维护成本以及计划内的检修成本是调整后EBITDA变化的主要因素，调整后EBITDA利润率为26.7% [43] - 第一季度催化剂技术业务调整后EBITDA为1300万美元，2022年第一季度为1700万美元，变化主要是由于销量下降，部分被持续的较高定价和有利的销售组合所抵消 [44] - 第一季度末净债务杠杆比率为3.2倍，增加主要是由于第一季度调整后EBITDA相对于去年同期的变化以及与前私募股权所有者二次发行相关的3000万美元现金使用，季度末总流动性为1.19亿美元，包括6200万美元现金及现金等价物和5700万美元ABL信贷额度可用额度 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生态服务业务：第一季度原生硫酸销售因风暴和延长的检修活动而下降，但在一系列终端应用中仍看到健康需求，预计2023年剩余时间内，强劲的烷基化需求将继续支持积极的再生活动，排除风暴和延长的维护检修活动影响，预计生态服务业务调整后EBITDA利润率将处于20% - 30%的低端至中端范围 [7][18] - 催化剂技术业务：第一季度加氢裂化催化剂销售因订单时间如预期下降，但预计2023年销量会更高，全年加氢裂化催化剂销售预计将实现高两位数百分比增长，大部分销售预计在今年剩余时间内发生，预计第二季度加氢裂化催化剂销售将显著改善，以及沸石合资企业中用于可再生燃料的催化剂销售将增加 [9][22] - Chem32业务：看到对非现场预活化服务的强劲需求，需求受到高炼油厂利用率检修活动和可再生燃料生产持续增长的推动，这推动了加氢处理催化剂的更高活化量 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油市场：EIA预计国内和出口汽油需求增长以及库存低于正常范围将推动炼油客户的高利用率，生态服务业务预计将受益于这一趋势 [32] - 聚乙烯市场：中国第一季度聚乙烯需求复苏慢于预期，预计后期季度需求将因刺激措施、持续的COVID恢复和补货活动而增强，欧洲运营率下降，反映出经济挑战和较高能源成本导致的需求疲软，公司聚乙烯催化剂销售更多面向北美和中东市场，对欧洲和亚洲市场的敞口较低 [34] - 可再生燃料市场：可再生柴油市场在过去两年中需求和产能增长均超过20%，公司认为处于转换和建设周期的早期阶段，生产能力的增长推动了对用于脱蜡工艺的沸石催化剂的需求，预计可再生燃料需求和生产将继续强劲增长，特别是2025 - 2026年可持续航空燃料的增长 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持平衡的资本配置方法，优先考虑对运营改进和有机增长的投资，同时继续在当前环境中寻求增值的附加收购，目标是降低杠杆率，净杠杆目标保持在中低倍数范围 [45] - 公司认为自身独特定位，能够满足对更可持续产品和技术不断增长的需求，目前超过80%的创新项目与可持续性相关，对可持续性的承诺不仅限于新技术的研发 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是成功的季度，公司在服务的一系列终端用途中继续看到基本面的积极需求，对Ecovyst的长期增长机会充满信心 [3] - 预计2023年整体需求趋势将保持积极，但会继续关注可能影响业务的宏观经济活动，尽管第一季度因冬季风暴和延长的维护检修活动面临挑战，但仍维持调整后EBITDA和调整后自由现金流的当前指导范围 [60] - 预计第二季度两个业务都将实现强劲的季度环比增长，Ecovyst的调整后EBITDA将实现中个位数增长，对全年指导充满信心，预计后期处理服务和催化剂活化业务线的检修减少和需求增加 [21][47] 其他重要信息 - 第一季度公司参与了另一次成功的二次发行，标志着前私募股权所有者CCMP的股票最终处置，公司以每股9.95美元的平均价格回购了300万股 [31] - 公司的德克萨斯州贝敦工厂因其对社区伙伴关系的承诺和奉献而受到认可，通过支持当地学校、互助团体、当地食品银行和社区清理工作，公司的路易斯安那州巴吞鲁日工厂的熔炉优化项目获得认可，该项目显著降低了能源消耗和相关温室气体排放，产品开发团队因开发用于生产生物丁二烯的二氧化硅催化剂而受到认可，该催化剂用于合成橡胶，替代石油基丁二烯 [11][36] - 公司预计在第三季度发布2022年可持续发展报告，更新可持续发展计划和向长期目标的进展 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于公司对第二季度的指导，下半年有相当大的提升，公司对此的信心来源是什么？ - 公司认为进入今年下半年，所有市场细分领域都将有强劲需求，再生业务将受益于预计增长的国内汽油需求和汽油出口，这将导致炼油厂高利用率，催化剂技术业务方面，加氢裂化催化剂预计同比销售将实现高两位数增长，聚乙烯催化剂预计与市场同步增长，可再生能源和排放控制方面需求强劲，因此对下半年有信心并维持EBITDA指导 [53][54] 问题2: 催化剂技术业务的价格成本情况如何？ - 公司在二氧化硅催化剂方面看到了良好的定价势头，2022年末采取了一些定价行动，以及基于公式的定价在2023年进行了调整，同时原材料和能源成本降低，这使得公司能够扩大利润率 [55] 问题3: 指导范围的低端和高端是由什么驱动的，考虑到催化剂业务的需求问题，是否更倾向于指导范围的低端？ - 公司对催化剂技术业务今年仍有信心，下半年尤其是加氢裂化业务订单模式强劲，预计该业务销售同比将实现高两位数增长，聚乙烯催化剂也保持良好的市场销售水平 [71] 问题4: 今年剩余时间硫酸定价和硫磺成本的预期如何？ - 硫酸需求仍然非常强劲，受低碳技术、可持续技术生产以及一般工业用途的推动，但今年农业对硫磺的需求略低，整体硫磺供需平衡在2023年略微倾向于较低价格，这会影响原生酸定价，因为硫磺成本是按美元对美元转嫁的 [72][73] 问题5: 在经济衰退的情况下，公司业务将如何表现，若销量下降超过预期，公司可以采取哪些措施改善经营业绩？ - 公司对终端市场细分领域有信心，过去经历过经济衰退，有一些措施可以采取，如减少资本支出、分散支出或进行短期成本削减，总体而言对市场细分领域有信心，对下半年有信心 [76] 问题6: 硫酸业务中提到的建筑需求是否是对之前提到的硫酸消费者的增量需求？ - 原生硫酸的需求主要来自采矿和建筑领域，包括商业建筑和基础设施建设中使用的电线、铜和其他矿物材料，用于支持充电、绿色能源产品等，由于全球推动低碳技术和绿色能源的倡议，该市场预计将继续强劲 [82] 问题7: 之前提到的检修是否已经完成？ - 第一季度延长的检修已经完成，该装置目前满负荷运行，今年后期还有其他计划内的检修，这对公司来说是正常情况 [83] 问题8: 在炼油厂仍以超过90%的利用率运行的情况下，向其推销更高质量催化剂的时间表是怎样的？ - 加氢裂化催化剂的更换周期一般为三到四年，很多客户是现有客户，随着公司开发出具有更高收率和更高灵活性的新催化剂，一些客户会进行催化剂升级 [91]

公司业务概况 - 公司是一家领先的全球专业催化剂和服务提供商，通过两个报告部门进行运营：Ecoservices和Catalyst Technologies[51] 财务表现 - 2023年第一季度销售额为1.609亿美元，较2022年同期下降1.88亿美元，主要是由于销售量减少，部分抵消了平均售价的有利影响[57] - 毛利下降1.12亿美元至3.65亿美元，主要是由于销售量减少和制造成本增加[58] - 营业收入下降7800万美元至8700万美元，主要是由于销售和毛利的减少[59] - 2023年第一季度销售额为160.9亿美元，同比下降10.5%[61] - Ecoservices业务销售额为137.8亿美元，同比下降10.5%[62] - Catalyst Technologies业务销售额为23.1亿美元，同比下降10.1%[62] - 2023年第一季度毛利为36.5亿美元，同比下降23.5%[62] - 2023年第一季度利息支出为9.9亿美元，同比增加16.5%[63] - 2023年第一季度净利润为负1.5亿美元，同比下降119.0%[61] - Ecoservices业务2023年第一季度调整后EBITDA为36.8亿美元，同比下降25.4%[66] - Catalyst Technologies业务2023年第一季度调整后EBITDA为13.0亿美元，同比下降23.5%[66] - Zeolyst Joint Venture在2023年第一季度的调整后EBITDA为5.4亿美元[64] - Zeolyst Joint Venture在2022年第一季度的调整后EBITDA为11.5亿美元[65] - 2023年第一季度调整后净收入为6.8亿美元[74] 现金流及资金状况 - 现金及现金等价物于2023年3月31日为61.6亿美元[77] - 2023年第一季度运营活动提供的净现金为4.1亿美元[78] - 2023年第一季度投资活动净现金为-18.7亿美元[78] - 2023年第一季度融资活动净现金为-33.6亿美元[79] 会计政策及风险管理 - 公司财务报表遵循GAAP准则，关键会计政策和估计基于历史经验和其他相关因素[81] - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险和信用风险，管理层定期审查外汇和利率活动[83] - INEOS持有公司约21%的股份，对公司有重大影响力，可能限制其他股东对关键交易的影响[84]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为2.77亿美元，较2021年增长22%，高于此前上调后的指引范围 [4] - 第四季度调整后EBITDA为6900万美元，较2021年第四季度增长9% [18] - 全年调整后自由现金流为1.46亿美元，现金转化率接近80% [19] - 净杠杆率从去年底的3.3倍降至2.8倍 [19] - 2023年调整后EBITDA指引为2.85 - 3亿美元，中点较2022年增长约6% [26] - 预计2023年资本支出为6000 - 7000万美元，利息支出为4000 - 5000万美元 [27] - 预计2023年调整后自由现金流为1.15 - 1.3亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第四季度销售额为1.6亿美元，较2021年第四季度增长12.5%，调整后EBITDA为5400万美元，较2021年第四季度增长4% [21][50] - 预计2023年销售额将实现中个位数增长，调整后EBITDA增长为低个位数，排除风暴影响预计为中个位数增长 [55][56] Catalyst Technologies业务 - 第四季度总销售额为6300万美元，较2021年第四季度下降约2%，调整后EBITDA为2000万美元，较2021年第四季度下降300万美元 [22][52] - 预计2023年销售额将实现低两位数增长，调整后EBITDA增长10% - 15% [55][56] Zeolyst合资企业 - 第四季度销售额增长10%，预计2023年销售额将增长10% - 15% [22][26] Silica Catalyst业务 - 第四季度销售额为2300万美元，较去年同期下降约500万美元 [22] - 预计2023年聚乙烯催化剂销售额将实现中到高两位数增长， niche custom催化剂销售额将低于2022年 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国国内对精炼产品的需求良好，对高辛烷值、清洁燃烧的优质燃料的需求增加，出口需求强劲，将支持烷基化物生产，推动再生服务需求 [38] - 2023年市场对原生硫酸的需求预计将增加，矿业领域对硫酸的需求将强劲，特别是铜矿业，同时石化、化工、半导体、铅酸电池和水处理等应用领域对原生硫酸的需求也将增加 [10][11] - 2023年食品和包装应用领域的需求预计将持续增长，下半年出口到中国和欧洲的需求将改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年将是增长的一年，将基于2022年的成功继续发展，受益于需求基本面的持续向好，特别是在低碳和可持续技术领域的有机增长机会 [9] - 公司的研发投资主要集中在与可持续性相关的产品创新上，同时致力于员工安全和社区责任，通过HS&E Perfect Days倡议和美国化学理事会的责任关怀计划强化安全和持续改进文化 [16][17] - 公司认为自身在满足全球对绿色基础设施和可持续技术的需求方面具有独特地位，作为关键供应商，其大部分销售满足了客户和消费者对更可持续产品和服务的需求 [44] - 公司将继续投资于运营改进和有机增长计划，同时保留灵活性以寻求有吸引力的增值收购机会，以补充现有业务和有机增长目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年尽管面临经济不确定性和通胀压力，公司业务仍表现出出色的韧性，第四季度末冬季风暴Elliott对业务产生了不利影响，但全年仍取得了强劲的财务业绩 [59] - 预计2023年市场需求趋势将保持积极，这将转化为Ecoservices和Catalyst Technologies业务的营收增长，但第一季度调整后EBITDA预计将较2022年第一季度下降约30%，主要受冬季风暴Elliott和订单时间的影响 [78][80] - 尽管第一季度业绩可能受到影响，但公司对2023年全年的整体增长充满信心，预计Ecoservices将继续保持长期增长轨迹，Catalyst Technologies业务的多个催化剂领域将实现更高的销售额和同比增长 [83] 其他重要信息 - 公司在2022年通过二次发行回购了800万股股票，花费6300万美元，全年共回购1650万股股票，花费1.37亿美元，将私募股权赞助商对公司的持股比例降至低于10% [4][54] - 公司在2023年获得了EcoVadis的黄金可持续发展评级，处于同行评级的第97百分位，这验证了公司在推动更可持续商业实践方面的努力 [17][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 冬季风暴对第一季度的影响中，维修维护成本和销量损失各占多少？销量损失能否在后续弥补？ - 约一半的影响是销量损失，一半是维修维护成本 公司已将弥补损失纳入全年指引，排除影响后，Ecoservices业务仍有望实现中个位数增长 [61] 问题2: 在众多增长驱动因素下，为何EBITDA仅指引增长6%？ - 主要是第一季度原生硫酸业务因风暴导致销量损失和维护成本增加，影响了整体增长 但其他业务如再生服务需求强劲，Catalyst Technologies业务的主要细分领域也呈现低两位数增长 [62][86] 问题3: Catalyst Technologies业务2019年EBITDA的1.08亿美元是否可持续？2023年该业务的EBITDA处于什么水平？ - 2019年是加氢裂化催化剂和niche custom催化剂的高峰年份 2023年该业务的增长由聚乙烯、可再生能源、加氢裂化和排放控制等主要细分领域驱动，大部分2022年的不利因素已过去，预计该业务将表现良好 [65][66] 问题4: 更高的资本支出主要投向催化剂业务的哪些部分？是否会倾向于催化剂业务的潜在收购？ - 增长资本主要投向聚乙烯催化剂市场和Zeolyst合资企业，公司认为这些领域有强劲的增长机会，将继续进行有机投资 [72][73] 问题5: 硫酸业务是否有有机增加产能或收购产能的潜力？ - 公司通过设施网络为客户提供服务，现有网络利用率较高，硫酸市场合同多为长期合同 公司有多个项目致力于消除现有资产的瓶颈，以增加硫酸产能 [76][77][95] 问题6: 第一季度产量减少，是否会提高产量以弥补销售？在产量受限的情况下如何获取新客户？ - 公司与客户和EIA预计的利用率较高，且烷基化物价值持续较高 公司认为难以确定棕地扩建的成本，若进行绿地扩建，会与特定客户或细分市场需求挂钩 [96][97] 问题7: 如果美国在今年下半年至2024年陷入衰退，公司能否达到EBITDA展望的低端？ - 公司管理层经历过多次经济下行周期，认为公司业务具有韧性 再生业务受炼油利用率和烷基化物需求驱动，Catalyst Technologies业务受益于高密度聚乙烯催化剂、可再生燃料和加氢裂化等领域的需求，在2008年和2020年的经济衰退中已证明了其韧性 [98][99] 问题8: 2022年税收预提率未达预期，第四季度更低，2023年合理的税率范围是多少？ - 公司过去提到税率在25% - 28%之间，由于是美国国内业务，法定税率为25%加上州税等 公司可通过一些结构和产品销售方式降低税收，预计未来税率在25%左右，上一季度调整后税率约为23% - 24% [102][103][121] 问题9: 产品需求预计增长50%，公司如何充分利用这一增长机会？ - 可再生燃料新生产装置主要服务于可再生柴油和可持续航空燃料两个领域 公司预计该领域今年将实现低两位数增长，其Zeolyst产品因纯度和性能受到青睐，公司将利用专业知识受益于该领域的增长 [105][106][107] 问题10: 炼油利用率长期处于高位，是否会对公司业务产生结构性影响？ - 根据EIA的预测，炼油利用率在中期内将保持较高水平 公司与炼油客户签订长期协议，客户对炼油业务持乐观态度，且炼油厂会一直推动烷基化物装置的生产，因为其是高利润产品，用于汽油出口和生产优质汽油 [115][116] 问题11: 硫酸业务进行棕地或绿地扩建是否可行？成本如何？ - 棕地扩建是指对工厂设备进行瓶颈消除，公司经常更换老化设备以提高生产能力 绿地扩建成本较高，若进行此类项目，会与特定客户或细分市场需求挂钩 [118][119] 问题12: 可再生燃料催化剂业务中，可持续航空燃料业务处于起步阶段，而用于废食用油或混合原料的部分利润较高，未来如何发展？ - 到2025 - 2026年，航空公司将开始在燃料中混合高达50%的可持续航空燃料，以实现低碳目标 可再生柴油将占据柴油市场份额，而可持续航空燃料市场份额将更大 [122][123]

销售额及终端用途 - 2022年销售额中，Zeolyst合资企业销售额占比为50%，为1.326亿美元[12] - 清洁燃料、排放控制和其他领域以及聚合物和工程塑料领域的关键终端用途中，Zeolyst JV销售额均有包含[12] - 清洁燃料、排放控制和其他领域在2022年销售额中占比为14%，较2021年下降5%[16] - 聚合物和工程塑料领域在2022年销售额中占比为15%，较2021年下降2%[16] - 再生和处理服务领域在2022年销售额中占比为36%，较2021年上升1%[16] - 工业、采矿和汽车领域在2022年销售额中占比为35%，较2021年上升6%[16] 合作关系 - 我们与多家跨国公司合作，其中包括埃克森美孚、巴斯夫和雪佛龙等，我们的前十大客户关系平均超过50年[23] - Zeolyst Joint Venture是与Shell Catalysts & Technologies合作的长期合作伙伴，专注于沸石催化剂的开发、生产和销售[37] 财务稳定 - 我们在2022年保持了某些产品的领先供应地位，为销售额的90%以上提供了支持[20] - 我们的长期销售合同和原材料成本传递机制有助于稳定利润[24] - 我们通过长期合同和原材料成本传递机制维持了稳定的利润和现金流[28] 业务部门及竞争对手 - Ecoservices部门在2022年12月31日实现销售额为8.202亿美元，占总销售额的85.6%[30] - Catalyst Technologies部门在2022年12月31日实现销售额为1.177亿美元，占总销售额的14.4%[30] - Ecoservices部门的净收入为2.278亿美元，占总净收入的74.5%[30] - Catalyst Technologies部门的净收入为0.780亿美元，占总净收入的25.5%[30] - Ecoservices部门主要提供硫酸回收和物流服务，支持炼油厂生产高价值的烷基化合物[31] - Ecoservices部门的主要竞争对手包括Chemtrade和Veolia，竞争基础在于价格、可靠性和对客户需求的响应[32] - Catalyst Technologies部门是全球领先的定制催化剂产品和工艺解决方案提供商，产品包括硅基催化剂和沸石催化剂[33] - Catalyst Technologies部门的主要竞争对手包括Grace、BASF、UOP、Axens和Haldor Topsoe[34] 可持续发展和社会责任 - 公司的产品和技术致力于解决客户的可持续性挑战，满足全球监管标准和消费者偏好[44] - 公司在全球范围内遵守广泛、不断变化和日益严格的国家和地方环境法律法规[50] - 公司积极参与社区活动，如在2022年假期期间向社区捐赠毯子、爆米花和圣诞糖果[49] 风险因素 - 公司的业务存在季节性波动，尤其是在夏季对汽油产品需求较高，因此单季度业绩并不代表全年业绩[70] - 公司可能需要承担额外运营和资本支出，以应对限制温室气体排放的气候变化法规[74] - 公司的运营会导致温室气体排放，受到全球气候变化影响，可能会面临更严格的监管和限制[75]

公司业务概况 - 公司开展Ecoservices和Catalyst Technologies两个业务，俄乌冲突未对公司造成重大影响，在俄乌无业务，对俄销售额不高且未从俄乌采购[131] - 公司两大业务板块销售增长，聚乙烯需求、炼油厂利用率、汽油标准及金属矿产开采等因素推动产品需求[136] - 公司按权益法核算对Zeolyst合资企业的投资，其产品需求随客户固定床催化剂更换时间波动[138] - 公司Ecoservices板块的再生服务产品组有季节性波动，二、三季度销售和营运资金需求较高[139] 股票回购 - 2022年4月公司董事会批准4.5亿美元股票回购计划，至9月30日已回购847.0763万股，花费7.37亿美元，剩余3.763亿美元额度[133] - 2023年起股票回购需缴纳1%消费税，基于历史净回购活动，预计IRA对公司业绩和财务状况无重大影响[133] 财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后净收入为非GAAP财务指标，用于评估公司经营表现、业务规划及与同行对比[134] 成本与费用 - 商品销售成本包括可变产品成本、固定制造费用、折旧费用和运费，Ecoservices多数合同有量价保护条款[137] 汇率影响 - 公司约6%的销售以非美元货币结算，受汇率波动影响，英镑汇率波动影响最大[140] 公司风险 - 公司面临全球业务风险、经济环境、汇率波动、新产品研发、竞争等多方面风险[128] - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险，审计委员会会定期审查相关对冲活动[214] 2022年第三季度财务数据 - 2022年第三季度销售额为2.325亿美元，较2021年同期增加6510万美元，增幅38.9%，主要因销量和售价提高[143][148] - 2022年第三季度毛利润为6770万美元，较2021年同期增加1410万美元，增幅26.3%，主要因销量和定价有利，但被制造成本增加部分抵消[144][148][150] - 2022年第三季度营业收入为3850万美元，较2021年同期增加1600万美元，增幅71.1%，因毛利润增加和销售、一般及行政费用降低，但被其他运营费用增加部分抵消[145][148] - 2022年第三季度附属公司净收益权益为320万美元，较2021年同期减少560万美元，降幅63.6%，因合资企业销量降低[146][148][153] - 2022年第三季度生态服务业务销售额为1.957亿美元，较2021年同期增加5820万美元，增幅42.3%，因平均售价提高和销量增加[148] - 2022年第三季度催化剂技术业务销售额为3680万美元，较2021年同期增加690万美元，增幅23.1%，因聚乙烯催化剂需求带动销量增加，但被价格和外汇因素部分抵消[148] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用为2150万美元，较2021年同期减少330万美元，降幅13.3%，主要因股票薪酬费用减少，但被其他薪酬相关费用和其他成本增加部分抵消[148][151] - 2022年第三季度其他运营费用净额为770万美元，较2021年同期增加140万美元，增幅22.2%，主要因当期前高管合同产生的遣散费[148][152] - 2022年第三季度利息费用净额为950万美元，较2021年同期增加50万美元，增幅5.6%，主要因可变利率债务增加，但被未偿债务减少部分抵消[148][154] - 2022年第三季度归属于公司的净收入为2130万美元，而2021年同期净亏损7130万美元[148][160] - 2022年第三季度生态服务调整后EBITDA为6410万美元，较2021年同期增加1220万美元，增幅23.5%[162] - 2022年第三季度催化剂技术调整后EBITDA为1930万美元，较2021年同期减少620万美元，降幅24.3%[162] - 2022年第三季度调整后EBITDA为7540万美元，2021年同期为6940万美元[164] - 2022年第三季度调整后净收入为4240万美元，2021年同期为3110万美元[168] - 催化剂技术板块中，2022年第三季度Zeolyst合资企业调整后EBITDA为870万美元，2021年同期为1450万美元[162] 2022年前三季度财务数据 - 2022年前三季度销售额增至6.374亿美元，较2021年同期增加1.964亿美元[171] - 2022年前三季度毛利润增至1.753亿美元，较2021年同期增加5310万美元[172] - 2022年前三季度营业收入增至8240万美元，较2021年同期增加4580万美元[173] - 2022年前三季度附属公司净收入权益为1740万美元，较2021年同期减少330万美元[174] - 销售额增长主要因销量增加和平均售价提高，包括硫定价的有利传导[171] - 2022年前九个月总销售额为6.374亿美元，较2021年同期的4.41亿美元增长1.964亿美元，增幅44.5%，其中生态服务业务销售额为5.427亿美元，增长1.842亿美元，增幅51.4%；催化剂技术业务销售额为9470万美元，增长1220万美元，增幅14.8%[176][177] - 2022年前九个月毛利润为1.753亿美元，较2021年同期的1.222亿美元增长5310万美元，增幅43.5%[176][179] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用为6780万美元，较2021年同期的6880万美元减少100万美元，降幅1.5%[176][180] - 2022年前九个月其他经营费用净额为2510万美元，较2021年同期的1680万美元增加830万美元，增幅49.4%[176][181] - 2022年前九个月来自附属公司的净收入权益为1740万美元，较2021年同期的2070万美元减少330万美元，降幅15.9%[176][182] - 2022年前九个月利息费用净额为2690万美元，较2021年同期的2820万美元减少130万美元，降幅4.6%[176][183] - 2021年前九个月债务清偿成本为2690万美元，2022年无此项成本[176][184] - 2022年前九个月其他费用净额为250万美元，较2021年同期的310万美元减少60万美元，降幅19.4%[176][187] - 2022年前九个月所得税拨备为2200万美元，有效所得税税率为31.2%；2021年同期分别为510万美元和 - 610.9%[176][188] - 2022年前九个月归属于公司的净收入为4840万美元，2021年同期净亏损为1.654亿美元；调整后EBITDA为2.076亿美元，较2021年同期的1.644亿美元增长4320万美元，增幅26.3%[176][189][190] - 2022年前9个月调整后EBITDA为5770万美元，较2021年同期的6460万美元减少690万美元，降幅10.7%[193] - 2022年前9个月调整后净收入为8160万美元，2021年同期为4650万美元[198] - 2022年和2021年前9个月净收入归因于公司的分别为4840万美元和 - 600万美元[198] - 2022年和2021年前9个月调整净收入适用税率分别为27.7%和28.0%[198] 现金流与资金状况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.214亿美元，资产支持贷款循环信贷额度可用资金为7760万美元，总可用流动性为1.99亿美元[200] - 2022年和2021年前9个月现金利息支付分别约为2440万美元和4310万美元[200] - 假设可变利率信贷工具利率变动1%，每年对利息费用的影响约为890万美元[200] - 截至2022年9月30日，公司有4亿美元名义可变利率债务，上限利率1%至2023年8月；2.5亿美元名义可变利率债务，上限利率1%至2024年10月；2.5亿美元名义可变利率债务，上限利率1%至2025年10月[200] - 截至2022年9月30日，公司资产支持贷款安排下有400万美元未偿还信用证[200] - 公司预计现有现金、现金等价物、运营现金流及资产支持贷款循环信贷额度足以满足未来至少12个月现金需求[200] - 2022年前9个月持续经营业务经营活动提供净现金1.093亿美元，2021年同期为9230万美元[202][205] - 2022年前9个月持续经营业务投资活动使用净现金4360万美元，2021年同期提供现金8.929亿美元[202][205] - 2022年前9个月持续经营业务融资活动使用净现金8260万美元，2021年同期使用净现金9.635亿美元[202][205][207] - 2022年前9个月持续经营业务净收入4840万美元，2021年同期净亏损600万美元[202] - 2022年前9个月营运资金变动使用现金4250万美元，2021年同期为1850万美元[202][203][205] - 截至2022年9月30日，公司总债务为8.888亿美元，净债务为7.674亿美元[208] - 2022年前9个月维护性资本支出为3150万美元，2021年同期为2930万美元[210] - 2022年前9个月增长性资本支出为600万美元，2021年同期为880万美元[210] 会计政策 - 公司关键会计政策和估计与年报相比无重大变化，未采用的会计准则影响见相关附注[212][213]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额（含50%的Zeolyst合资企业权益）为2.6亿美元，较2021年第三季度增长6000万美元，增幅30% [23] - 第三季度调整后EBITDA为7500万美元，较2021年第三季度增长9%，利润率为29% [25] - 年初至今销售额增长近45%，调整后EBITDA增长26%，主要为有机增长 [10] - 第三季度回购6500万美元股票，9月30日净杠杆率为2.8倍，与二季度末持平 [12][32] - 年末预计杠杆率降至2倍多，三季度末总流动性近2亿美元 [33] - 下调全年销售额指引至8.1 - 8.3亿美元，预计全年调整后EBITDA达2.65 - 2.75亿美元区间高端，调整后自由现金流为1.15 - 1.25亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第三季度销售额1.96亿美元，较2021年第三季度增长5800万美元，增幅42% [28] - 第三季度调整后EBITDA为6400万美元，较2021年第三季度增长1200万美元，增幅近24%，利润率32.8%，剔除硫磺成本转嫁影响后利润率为40% [29] Catalyst Technologies业务 - 第三季度销售额6460万美元，较2021年第三季度增长200万美元，增幅3% [31] - 第三季度调整后EBITDA为1900万美元，较2021年第三季度下降600万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油行业高利用率、更严格的燃料标准和对优质汽油的需求增加，推动烷基化生产的再生服务需求增长 [6] - 全球聚乙烯需求积极，推动聚乙烯催化剂销售增长，石化应用的定制催化剂销售也有所增加 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于有利的需求趋势，有望利用关键可持续发展趋势，受益于低碳技术的增长和需求 [5][6] - Ecoservices业务中，再生服务在美国处于领先地位，与蓝筹客户有长期合作关系，资产布局有利于服务墨西哥湾沿岸和西海岸市场 [7] - 公司将继续投资运营改进和有机增长计划，评估与现有业务战略契合的增值收购 [34] - 公司认为股票价格被低估，会继续进行有针对性的股票回购，同时优先考虑净杠杆降低和增长计划 [34][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务积极势头持续，预计2022年全年调整后EBITDA达指引区间高端 [14][43] - 2023年经济环境不确定可能导致需求略有疲软，但终端市场需求基本面仍积极，公司在增长市场的领导地位、长期客户关系和订单积压提供了良好的短期可见性 [43] - Ecoservices业务中，再生服务和原生硫酸需求前景良好，传统燃料需求将保持强劲，低排放技术发展将推动原生硫酸需求增长 [15][17] - Catalyst Technologies业务中，聚乙烯催化剂销售随全球聚乙烯生产增长，沸石催化剂销售前景积极，可再生燃料产能增长将推动其发展 [20][21][22] 其他重要信息 - 公司部分信息为前瞻性信息，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 非GAAP财务指标与相应GAAP指标的对账可在公司收益报告和网站投资者板块找到 [5] - 第四季度Ecoservices业务季节性较低，Catalyst Technologies业务预计表现强劲 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼油催化剂业务延迟的业务是否都推到第四季度，是否会延续到2023年 - 加氢裂化业务延迟是因市场上馏分油裂解价差高和库存低，炼油厂推迟检修和催化剂更换以增加产量 第四季度加氢裂化业务将更强，这些延迟不会持续很久 [47][48] 问题2: 展望2023年，Ecoservices业务的机遇和挑战有哪些 - 高炼油利用率、高于历史平均的炼油裂解价差、对烷基化物的持续强劲需求、汽油出口强劲等将继续有利于再生业务 原生硫酸在绿色技术和低碳技术领域需求大，工业和材料领域业务集中在墨西哥湾沿岸，客户有能源优势 [50][51] 问题3: 原生硫酸业务在衰退期的历史表现如何 - 过去衰退期该业务表现稳定，业务多元化，涉及工业、采矿、石化、水处理化学品等领域 预计2023年采矿业务将保持强劲，墨西哥湾沿岸客户有能源优势 [53][54][55] 问题4: Catalyst Technologies业务第三季度生产成本上升的原因，以及第四季度表现更好的原因 - 第三季度加氢裂化销售延迟，产品组合与2021年第三季度略有不同，生产方面存在一次性物流瓶颈，需要加快原材料运输 随着物流供应链改善，第四季度生产成本影响将减弱，业务表现将更强 [56][57][58] 问题5: Catalyst业务明年EBITDA能否增长 - 柴油裂解价差和库存预计明年仍有利，有利于加氢裂化业务 排放控制方面有重型柴油车辆积压订单，需要排放控制催化剂 聚乙烯需求稳定，可再生燃料是业务的推动力 [60][61] 问题6: Ecoservices业务本季度的销量增长主要来自再生服务还是两个市场 - 主要来自再生服务，但原生硫酸销量也有小幅增长，各终端市场需求持续增长 [62] 问题7: 原生市场是否有需求疲软的迹象 - 原生硫酸业务季节性不明显，需求稳定 石化和材料业务强劲，北美客户有能源优势，利用率高 采矿业务受政府补贴和绿色基础设施投资推动，需求将持续增长 [63][64] 问题8: 甲基丙烯酸甲酯（MMA）催化剂业务的订单和需求情况如何 - 该业务属于小众或定制催化剂领域，今年第三季度订单较去年少是时间问题，客户补充库存的时间不固定 公司认为该领域需求强劲，有独特技术和长期客户关系 [66] 问题9: 如何考虑近期和明年的股票回购和增值收购机会 - 公司有丰富的有机和无机增长机会，将利用现金生成和资产负债表为增长提供资金，评估与能源、绿色基础设施、可再生燃料和材料本土化生产相关的收购机会 公司认为股价被低估，管理层积极参与股票回购 [68][69] 问题10: 聚乙烯薄膜和包装需求预期如何，近期去库存是否会影响短期销量增长 - 第三季度聚乙烯销售增长，供应链存在库存扭曲和物流问题 公司定制催化剂的客户是世界一流的聚乙烯生产商，成本低、利用率高，公司对聚乙烯业务前景乐观 [71][72] 问题11: 《降低通胀法案》对公司有哪些潜在好处，公司如何定位 - 该法案支持公司多个业务领域，包括绿色基础设施的税收抵免和贷款、可再生燃料和可持续航空燃料的税收抵免、鼓励清洁车辆使用美国生产的金属和矿物 公司正在与主要塑料生产商合作开发塑料催化回收技术，预计十年内实现商业化 [73][74] 问题12: 新可再生柴油产能提升时，公司产品是否有初始填充订单，销售是否与生产运行率相关 - 在Ecoservices业务的Chem32催化剂活化方面，加氢处理催化剂在装置建设时需要硫化，之后每年至18个月更换一次 在Catalyst Technology业务方面，沸石催化剂用于脱蜡过程，初始填充和更换周期较长 初始填充时两个业务都受益，之后Ecoservices业务每10 - 18个月更换一次，Catalyst Technology业务每几年更换一次 [76][77] 问题13: 可再生柴油领域的投资规模扩大，公司是否有足够产能，是否需要投资扩产 - 在催化剂活化方面，收购的Chem32业务具有可扩展性，公司正在研究扩大产能以满足需求 在Catalyst Technologies业务的沸石催化剂方面，公司有产能可以在排放控制生产之间灵活调配 [78][79] 问题14: 重型柴油业务的销量是否会与车辆生产同时下降，还是在积压订单处理完之前或之后下降 - 该业务受供应链中断影响，特别是芯片短缺，客户开始备货以处理积压订单 积压订单是过去两年积累的，处理需要时间 之后，欧美考虑的新法规将要求更严格的排放控制，将增加对DLI催化剂的需求 [81][82] 问题15: 硫磺成本转嫁机制是否无缝，是否会影响季度报告结果 - 硫磺成本转嫁并非完全无缝，采购价格与市场价格、合同机制与实际定价之间存在小的滞后，但影响不大，公司能较好地使硫磺成本与客户定价匹配 [85] 问题16: 原生硫酸生产能力的利用率如何，是否可以消除瓶颈或需要新建工厂 - 再生和原生酸资产利用率高，行业需求强劲 公司不断创新，进行消除瓶颈的项目，如增加铁路运输能力、提高熔炉硫磺 throughput等，以满足市场需求 [87][88][89] 问题17: 硫酸需求与锂生产的关系，锂加工过程是否特别消耗硫酸 - 锂生产中硫酸消耗高，每吨碳酸锂生产可能需要20吨硫酸，而每吨铜生产需要3 - 5吨硫酸 金属价格有利和需求高促使矿山对已处理的矿石进行二次浸出，增加了硫酸需求 [91][92] 问题18: 如何决定股票回购的方向，与大股东直接协商和公开市场回购的考虑因素是什么 - 公开市场回购在二次发行前进行，当时股价低于预期，公司认为股价被低估，所以进行回购 二次发行时的股票回购是与发行价格相关的，并非协商价格 公司始终寻求谨慎执行回购以增加股东价值 [95][96][97]

股票回购情况 - 2022年4月公司董事会批准并宣布新股票回购计划，授权未来四年回购至多4.5亿美元流通普通股，截至6月30日已回购893,123股，花费8800万美元，尚余4.412亿美元可用于回购；7月又回购1,077,640股，花费1.06亿美元，剩余可回购金额降至4.306亿美元[135] 俄乌业务情况 - 2022年上半年和2021年公司对乌克兰客户无销售，对俄罗斯客户销售微不足道，且未从俄乌供应商处采购[133] 业务部门构成 - 公司业务通过Ecoservices和Catalyst Technologies两个报告部门开展，其中Ecoservices部门为北美炼油厂提供硫酸回收服务及生产原生硫酸，Catalyst Technologies部门供应成品二氧化硅催化剂等产品[133] Ecoservices部门销售合同条款 - 2021年全年Ecoservices部门超80%的销售合同有季度价格调整条款[140] 货币结算与汇率风险 - 2022年上半年和2021年全年公司约5%和6%的销售以美元以外货币结算，主要汇率风险来自英镑[143] 销售额变化 - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度销售额增加7820万美元至2.252亿美元，主要因销量增加和平均售价提高[148] - 2022年第二季度销售额为2.252亿美元，较去年同期增加7820万美元，增幅53.2%，其中生态服务业务销售额为1.93亿美元，增幅59.8%；催化剂技术业务销售额为3220万美元，增幅22.9%[152][153] - 2022年上半年销售额增加1.313亿美元至4.049亿美元[175] - 2022年上半年销售额为4.049亿美元，较2021年同期的2.736亿美元增加1.313亿美元，增幅48.0%，其中生态服务业务销售额为3.47亿美元，增幅57.0%，催化剂技术业务销售额为5790万美元，增幅10.1%[180][181] 毛利润变化 - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度毛利润增加2140万美元至5990万美元，主要因销量增加和定价有利，但部分被制造成本上升抵消[149] - 2022年第二季度毛利润为5990万美元，较去年同期增加2140万美元，增幅55.6%[152][155] - 2022年上半年毛利润增加3900万美元至1.076亿美元[176] - 2022年上半年毛利润为1.076亿美元，较2021年同期的6860万美元增加3900万美元，增幅56.9%[180][183] Ecoservices部门季节性波动 - 公司Ecoservices部门的再生服务产品组通常因夏季汽油需求高、冬季需求低而出现季节性波动，导致第二和第三季度销售额和营运资金需求较高[142] 产品需求波动因素 - 公司Catalyst Technologies部门和Zeolyst合资企业的产品需求会因客户固定床催化剂更换时间而波动[139][141] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用调整后的EBITDA和调整后的净收入评估运营绩效，但这些非GAAP财务指标不应孤立看待，且可能与其他公司类似指标不可比[136] 运营收入变化 - 公司2022年第二季度运营收入增至2740万美元，较去年同期增长1580万美元，增幅136.2%[150][152] - 2022年上半年营业收入增加2980万美元至4390万美元[177] 附属公司净收入权益变化 - 2022年第二季度附属公司净收入权益为850万美元，较去年同期增加170万美元，增幅25%[151][152][158] - 2022年上半年附属公司净收入权益为1430万美元，2021年同期为1200万美元[178] - 2022年上半年附属公司净收入权益增加主要因Zeolyst合资企业盈利增加230万美元[178] 销售、一般和行政费用变化 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为2280万美元，较去年同期增加90万美元，增幅4.1%[152][156] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为4630万美元，较2021年同期的4400万美元增加230万美元，增幅5.2%[180][184] 其他运营费用净额变化 - 2022年第二季度其他运营费用净额为970万美元，较去年同期增加470万美元，增幅94%[152][157] - 2022年上半年其他经营费用净额为1740万美元，较2021年同期的1050万美元增加690万美元，增幅65.7%[180][185] 利息费用净额变化 - 2022年第二季度利息费用净额为890万美元，较去年同期增加20万美元，增幅2.3%[152][159] - 2022年上半年利息费用净额为1730万美元，较2021年同期的1920万美元减少190万美元，降幅9.9%[180][187] 债务清偿成本 - 2021年第二季度债务清偿成本为1170万美元[152][160] - 2021年上半年债务清偿成本为1170万美元[180][188] 其他费用（收入）净额变化 - 2022年第二季度其他费用（收入）净额为收入50万美元，较去年同期减少230万美元[152][163] - 2022年上半年其他费用净额为80万美元，较2021年同期的330万美元减少250万美元，降幅75.8%[180][190] 调整后EBITDA变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA为7290万美元，较去年同期增加2020万美元，增幅38.3%，其中生态服务业务为6000万美元，增幅48.1%；催化剂技术业务为2140万美元，增幅3.4%[166][167] - 2022年和2021年上半年调整后EBITDA分别为1.321亿美元和9500万美元[198] 持续经营业务净收入变化 - 2022年第二季度持续经营业务净收入为1920万美元，2021年同期净亏损790万美元[169] - 2022年和2021年上半年持续经营业务净收入分别为2710万美元和 - 1060万美元[198] EBITDA变化 - 2022年第二季度EBITDA为5510万美元，2021年同期为2850万美元；调整后EBITDA分别为7290万美元和5270万美元[169] - 2022年和2021年上半年EBITDA分别为9660万美元和5060万美元[198] 调整后净收入变化 - 2022年第二季度调整后净收入为4030万美元，2021年同期为1490万美元[172] - 2022年和2021年上半年调整后净收入分别为6750万美元和2110万美元，适用税率分别为26.0%和27.7% [202] 所得税拨备变化 - 2022年第二季度所得税拨备为730万美元，2021年同期为770万美元[169] - 2022年和2021年上半年所得税拨备分别为1300万美元和250万美元[198] 利息支出净额对比 - 2022年第二季度利息支出净额为890万美元，2021年同期为870万美元[169] 现金及流动性情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.512亿美元，资产支持贷款循环信贷额度可用资金为8480万美元，总可用流动性为2.36亿美元[204] 现金利息支付情况 - 2022年和2021年上半年公司支付的现金利息分别约为1580万美元和2880万美元[204] 利率变动影响 - 利率假设变动1%，公司可变利率信贷安排的利息费用年度影响约为890万美元[204] 利率上限设置 - 截至2022年6月30日，公司对5亿美元名义可变利率债务设置利率上限为0.84%至2022年7月，4亿美元为1.00%至2023年8月，2.5亿美元为1.00%至2024年10月，2.5亿美元为1.00%至2025年10月[204] 未偿还信用证情况 - 截至2022年6月30日，公司资产支持贷款安排下未偿还信用证为830万美元[204] 持续经营业务现金流量变化 - 2022年上半年持续经营业务经营活动提供的净现金为5280万美元，2021年同期为3720万美元[206][209] - 2022年上半年持续经营业务投资活动使用的净现金为2950万美元，2021年同期为7000万美元[206][209] - 2022年上半年持续经营业务融资活动使用的净现金为1190万美元，2021年同期为500万美元[206][209] - 2022年上半年持续经营业务营运资金变动使用现金5170万美元，2021年同期为1520万美元[206][207][209] 债务情况 - 截至2022年6月30日，公司总债务为8.91亿美元，净债务为7.398亿美元[211] 资本支出情况 - 2022年上半年维护性资本支出为1850万美元，2021年同期为1970万美元[213] - 2022年上半年增长性资本支出为360万美元，2021年同期为410万美元[213] - 2022年上半年总资本支出为2210万美元，2021年同期为2380万美元[213] 市场风险情况 - 公司主要市场风险包括外汇汇率风险、利率风险、商品价格风险和信用风险，且无重大变化[217] 关键会计政策和估计情况 - 公司关键会计政策和估计与年报相比无重大变化[215]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额（含50% Zeolyst合资企业份额）为2.61亿美元，同比增加8100万美元，增长45% [9][24] - 第二季度调整后EBITDA为7300万美元，同比增长38%，利润率为28% [9][25] - 剔除3700万美元硫磺成本转嫁带来的销售影响后，调整后EBITDA利润率为32.4%，较2021年第二季度提高310个基点 [26][27] - 第二季度末杠杆率降至2.8倍，预计年底达到2倍多中间水平（排除潜在并购或重大股票回购活动） [12][31] - 第二季度末总流动性为2.36亿美元，其中现金1.51亿美元，循环ABL信贷额度可用8500万美元 [32] - 提高全年销售额指引2000万美元至8.3 - 8.5亿美元，提高全年调整后EBITDA指引至2.65 - 2.75亿美元，全年调整后自由现金流维持在1.15 - 1.25亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 销售额1.93亿美元，同比增加7200万美元，增长60% [28] - 调整后EBITDA为6000万美元，同比增长48% [28] - 调整后EBITDA利润率为31.1%，同比下降240个基点；剔除硫磺成本转嫁影响后，利润率为39.5% [29] Catalyst Technologies业务 - 第二季度调整后EBITDA为2100万美元，同比增长3.5%，销量增长部分被不利产品组合和更高生产成本抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第二季度炼油厂利用率为92%，高于上年的89% [55] - 美国优质汽油在整体汽油池中占比持续增长，因新型车辆中高压缩涡轮增压发动机数量增加，对辛烷值要求更高 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是可持续技术关键材料和服务领先供应商，再生服务助力炼油行业生产清洁高效燃料，是原生硫酸主要供应商，提供用于多种领域的催化剂技术 [7][8] - 公司通过强客户合同和关键领域布局，缓解通胀、地缘政治和汇率波动挑战，Ecoservices业务合同价格调整机制可转嫁成本，Catalyst Technologies业务定价行动稳定单位利润率 [9][10][11] - 公司保持资本分配平衡灵活策略，降低债务和杠杆，进行股票回购，支持股东价值 [11][12] - 公司关注Ecoservices和Catalyst Technologies业务的增值型并购机会，如去年收购Chem32业务 [32][45][61] - 公司研发项目专注满足社会对绿色技术需求，超80%研发支出用于可持续技术项目，预计未来三年该比例增至约90% [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩满意，认为有利需求趋势将持续至下半年，尽管存在地缘政治不确定性和通胀压力，全年前景仍积极，有望实现销售和盈利同比增长 [6][38][39] - 公司业务在衰退环境中具有韧性，再生业务因高炼油厂利用率和汽油需求稳定而保持强劲，原生资产业务服务多元化终端用户，受影响不大；催化剂业务中，聚乙烯催化剂需求预计增长，沸石压力产品需求因积压订单而稳定 [51][52] 其他重要信息 - 公司部分信息为前瞻性信息，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论 [4] - 非GAAP财务指标与对应GAAP指标的调节可在公司收益报告和网站投资者板块的演示材料中找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 剩余年份及2023年股票回购的潜在时间安排 - 公司宣布的股票回购计划用于推动投资者回报，无具体时间安排，会根据资本分配策略寻找合适时机，第二季度已回购约900万美元股票 [42] 问题: 是否仍有有吸引力的增值型并购目标及当前估值情况 - 公司Ecoservices和Catalyst Technologies业务均有良好并购机会管道，资本分配策略使其有能力进行股票回购、有机增长和并购 [45] 问题: Catalyst Tech业务延迟对2023年及后续年份的影响 - 因高炼油厂利用率和高裂解价差，炼油厂选择推迟催化剂更换，部分从2022年推迟至2023年，预计2023年更换次数增加 [47][48][49] 问题: 应对潜在衰退环境的策略 - 公司业务在衰退环境中较有韧性，再生业务和原生资产业务受影响小，催化剂业务需求预计保持稳定；公司有应对衰退经验，可采取临时降低成本或调整资本策略等措施 [50][51][53] 问题: 自由现金流指引的驱动因素 - 公司未改变自由现金流指引，预计今年现金流在该范围内，业务增长将推动EBITDA增长，但对Zeolyst合资企业股息持谨慎态度，因催化剂更换延迟和ZI指引下调 [54] 问题: 本季度各业务订单情况 - Ecoservices再生业务因高炼油厂利用率保持强劲，原生酸业务需求旺盛，聚乙烯催化剂需求持续增长，Zeolyst业务中加氢裂化订单有延迟，其他业务保持强劲 [55][56][57] 问题: Catalyst业务在通缩环境下的定价机制及能源附加费情况 - Catalyst业务定价具有前瞻性，在通缩环境下价格不会快速下降；能源附加费是否取消取决于能源价格走势，目前能源价格仍处高位，附加费不会取消，且若成本下降，对盈利无影响 [58][59][60] 问题: 增值型并购机会是关注Ecoservices相邻业务、增加密度或市场份额 - 并购机会可能是相邻业务，也可能是增加密度、市场份额，如去年收购的Chem32业务与Ecoservices契合度高 [61][62] 问题: 公司对美国锂和电动汽车电池供应链建设的中长期增长战略中，原生硫酸的参与方向 - 公司目前在采矿领域参与度高，随着锂、铜等矿产需求增长，将寻找生产和物流瓶颈解决机会，扩大生产和服务以满足需求 [64][65][66] 问题: 提高GAAP收入指引的2000万美元构成及Zeolyst合资企业收入指引降低原因 - GAAP收入增长得益于整体价格上涨和销量增加，预计硫磺价格可能有所缓解，但对结果影响不大；Zeolyst收入指引降低是因部分产品销售推迟至2023年，不影响整体市场需求和实力 [68][69][71] 问题: 如何看待平衡资本部署与整体债务的关系 - 公司将净杠杆率作为重要指标，目前持有约1.5亿美元现金，希望保留现金用于资本分配策略，如潜在并购和股票回购，而非用于偿还债务 [73][75][76] 问题: Catalyst业务产品组合不利的含义及是否为一次性事件，如何管理 - 产品组合不利是客户产品导致的一次性事件，本季度利润率低于预期；预计下半年业务将继续增长，利润率将提高 [78][79] 问题: 公司在市场上增加客户的能力及合同续签情况 - 公司有能力在Ecoservices业务上解决生产和物流瓶颈，Catalyst业务凭借定制化解决方案保持增长，现有客户合同续签时可争取更有利条款 [80][81]