文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，“追高杀高”虽有吸引力但确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，如Empresa（EDN）是符合“低价快节奏动量”筛选的优质候选股，此外还有其他符合该筛选的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens和Zacks Research Wizard选股 [1][2][5] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，投资者认为“追高杀高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 确定动量投资的正确入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [1] 低价动量股投资策略 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] Empresa（EDN）投资亮点 - 过去四周股价上涨3.4%，反映投资者对其兴趣增加 [2] - 过去12周股价上涨45.8%，能在较长时间提供正回报 [3] - 目前贝塔值为1.39，表明股价波动比市场高39%，动量快 [3] - 动量评分为B，是利用动量入场的好时机 [3] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks Rank 2（买入）评级，动量效应在该评级股票中较强 [4] - 市销率为0.53倍，估值合理，有较大上涨空间 [4] 其他投资建议 - 除EDN外，还有其他符合“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选的股票可供投资 [5] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择选股 [5] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含成功选股策略 [5]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖”，但确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Empresa（EDN）是符合“低价快速动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择，还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][7][8] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖” [1] - 确定动量投资的正确入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [1] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 [2] - Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快速动量”筛选器可发现价格有吸引力的快速上涨股票 [2] Empresa（EDN）股票分析 - EDN过去四周股价上涨17.9%，显示投资者对其兴趣增加 [3] - EDN过去12周股价上涨38%，能在较长时间内带来正回报，且当前贝塔值为1.39，表明其走势比市场波动大39% [4] - EDN动量评分为A，表明现在是利用动量入场的最佳时机 [5] - EDN盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [6] - EDN虽有快速动量特征，但估值合理，市销率为0.49倍，即每1美元销售额投资者只需支付49美分 [6] 其他投资建议 - 除EDN外，还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票，投资者可考虑投资 [7] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks高级筛选器中选择合适的筛选器来选股 [8] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略的有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [9]

文章核心观点 - 动量投资是“追高杀更高”而非“低买高卖”，全押动量投资有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，如Empresa（EDN）就符合这一筛选标准且有上涨空间，此外还有超45种Zacks Premium Screens可用于选股，还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][8][9] 动量投资特点及风险 - 动量投资本质是“追高杀更高”，投资者认为这样能在更短时间赚更多钱 [1] - 确定热门趋势股的正确切入点不易，当股票估值超过未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有时有风险 [2] 投资建议 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Empresa（EDN）优势 - EDN通过了“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选，是优质候选股 [4] - EDN四周价格变化达42.1%，显示出近期价格动量和投资者对其兴趣增长 [4] - EDN过去12周上涨55.6%，能在较长时间提供正回报，且当前贝塔值为1.39，走势比市场波动大39% [5] - EDN动量评分为A，表明现在是利用动量投资该股成功率最高的时机 [6] - EDN盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks Rank 2（买入），动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [7] - EDN虽有快速动量特征，但估值合理，市销率为0.54倍，即每1美元销售额投资者只需支付54美分 [7] 其他选股途径 - 除“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选，还有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择以跑赢市场 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略过去是否产生盈利结果，该程序还包含一些成功选股策略 [10]

行业概况 - 公用事业行业共有105家公司 目前Zacks行业排名第5位 该排名基于16个不同行业的平均Zacks评级来衡量行业强度 [2] - 公用事业行业中的电力公用事业子行业包含59家公司 目前Zacks行业排名第48位 该子行业今年平均涨幅为18.7% [6] 公司表现 - Empresa(EDN)今年迄今涨幅达20.2% 超过公用事业行业14.9%的平均涨幅 也高于电力公用事业子行业18.7%的平均涨幅 [4][6] - Pampa Energia(PAM)今年迄今涨幅为19.1% 同样超过公用事业行业平均水平 [4] 分析师评级 - Empresa目前Zacks评级为2级(买入) 过去一个季度全年盈利预期上调60.6% 显示分析师情绪改善 [3] - Pampa Energia目前Zacks评级为1级(强力买入) 过去三个月全年每股收益预期上调20.6% [5] 投资建议 - 投资者可关注Empresa和Pampa Energia 这两家公司在公用事业行业中表现优异 [7]

财务数据和关键指标变化 - 销售额同比增长28%,达到ARS 436,721百万 [21] - 分销利润同比增长76%,达到ARS 354百万 [23] - EBITDA从上年同期亏损ARS 27.3亿转为盈利ARS 77.4亿 [25][26] - 净利润从上年同期亏损ARS 17.9亿转为盈利ARS 47.3亿 [27] - 资本支出同比增长23%,达到ARS 76.9亿 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户数量增加1%,达到330万户 [22] - 电网损耗率从15.3%下降至14.9% [26][29] - 供电可靠性指标SAIDI和SAIFI均接近历史最佳水平 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在适应能源转型,拓展至发电、关键矿产等新业务 [10][11][36] - 公司是阿根廷电力配电行业的领导者,占20%市场份额 [37] - 五年电价审查将进一步改善公司的EBITDA和净利润 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Daniel Marx具有丰富的公私部门经验 [8][9] - 电价正常化和五年电价审查将改善公司的财务状况 [10][11][39] - 政府正逐步减少电力补贴,这对公司有一定负面影响 [18] - 新的"Ley Bases"法案将为公司带来投资机会 [20] 其他重要信息 - 公司发行了总计2.24亿美元的5类和6类债券,改善了债务结构 [14][32] - 三大评级机构对公司的评级和展望均有所提升 [33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 询问公司未来EBITDA的预测 [42][43] **回答者回答** 公司2024年全年EBITDA预计将低于第二季度,但具体数字需要与监管机构进一步协调 [42][43] 问题2 **提问者提问** 询问公司是否考虑进入电力零售业务 [44] **回答者回答** 目前公司没有这方面的计划,未来会根据行业发展情况进行分析和决策 [44] 问题3 **提问者提问** 询问公司8月1日电价调整的具体幅度 [46][47] **回答者回答** 电价调整幅度为3%,这是根据未来通胀预期进行的调整 [47]

业绩总结 - 2024年第二季度EBITDA达到82,650百万阿根廷比索，较2023年第二季度的77,437百万阿根廷比索有所改善[7] - 2024年第二季度销售收入同比增长28%，达到436,721百万阿根廷比索[14] - 2024年第二季度净利润为47,269百万阿根廷比索，相较于2023年第二季度的亏损17,912百万阿根廷比索，改善幅度达到369%[15] - 2024年上半年净营业收入为17,955百万阿根廷比索，较2023年上半年亏损的115,010百万阿根廷比索改善116%[21] - 2024年第二季度的毛利为168,011百万阿根廷比索，较2023年第二季度的21,688百万阿根廷比索大幅提升[45] - 2024年第二季度的每股收益为122.95阿根廷比索，较2023年同期的亏损72.83阿根廷比索有所改善[44] 用户数据 - 2024年第二季度客户总数达到3.3百万，同比增长1%[17] - 2024年第二季度能源销售总量为5,565 GWh，同比下降2.2%[17] 投资与支出 - 2024年第二季度投资额为76,914百万阿根廷比索，同比增长23%[15] - 2024年第二季度的资本支出为76,914百万阿根廷比索，同比增长23%[32] - 2024年第二季度的财务费用为132,505百万阿根廷比索，同比增长2%[15] 成本与费用 - 2024年第二季度的能源采购成本为219,650百万阿根廷比索，同比下降4%[14] - 2024年第二季度运营费用同比下降3%，达到167,912百万阿根廷比索[20] - 2024年第二季度的薪资和社会保障税支出为95,564百万阿根廷比索，同比增长6%[18] - 2024年第二季度的资产折旧和摊销费用为64,695百万阿根廷比索，同比增长2%[21] - 2024年第二季度的安全服务费用为5,018百万阿根廷比索，同比增长10%[18] 负面信息 - 2024年第二季度的ENRE罚款为42,671百万阿根廷比索，同比增长43%[18] - 截至2024年6月底，坏账累计为22,799百万阿根廷比索，收款率为94.76%[20] 未来展望 - Edenor的财务报告中提到，未来的业绩预测基于当前的假设和预期，可能会受到多种风险和不确定性的影响[60] - 公司未能保证未来的实际结果会与预测一致，可能会影响到股息支付的能力[60]

文章核心观点 阿根廷最大的电力分销公司Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A.宣布董事会接受Neil Bleasdale因个人原因辞去董事长兼首席执行官职务，保留普通董事职位，同时任命Daniel Marx为董事长、执行委员会成员兼首席执行官，相关变更将于2024年8月31日生效 [1][2] 管理层变动 - 董事会接受Neil Bleasdale因个人原因辞去董事长兼首席执行官职务，保留普通董事职位 [1] - 董事会任命Daniel Marx为董事长、执行委员会成员兼首席执行官 [1] 变动生效时间 - 管理层变动将于2024年8月31日生效，以确保有序过渡 [2] 联系方式 - 如需更多信息可联系首席财务官Germán Ranftl和投资者关系官Solange Barthe Dennin [2] - 公司地址为阿根廷布宜诺斯艾利斯Av. Del Libertador 6363 (C1428CABA) [2] - 联系电话为+54 (11) 4346 5000，网址为ir.edenor.com/en，邮箱为[email protected] [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度收入同比增长2%至2.76亿阿根廷比索,主要受益于2月16日生效的电价上调以及客户基数增加1% [10] - 2024年第一季度电力销量同比下降7.8%至5,981GWh,主要由于2023年同期极端高温导致的异常高需求 [11] - 2024年第一季度配电毛利同比增长54%至1.157亿阿根廷比索,主要受益于电价上调以及电网损耗率下降 [12] - 2024年第一季度EBITDA同比大幅改善至4.4百万阿根廷比索,主要受益于电价上调和电网损耗率下降 [12] - 2024年第一季度净利润为5,090万阿根廷比索,去年同期为净亏损3,860万阿根廷比索 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司持续推进智能电网建设,已安装3,347个远程控制点、2,724个远程监控点以及324,000个智能电表 [14] - 公司服务质量指标SAIDI和SAIFI分别同比下降74%和63%,达到历史最佳水平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司电网损耗率从2023年第一季度的15.9%下降至2024年第一季度的14.5% [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已修改公司章程,将业务范围扩展至可再生能源发电、关键矿产等新领域,以适应能源转型趋势 [6][9] - 公司正在与监管机构就五年电价调整方案进行谈判,预计将于2024年底完成 [8] - 公司的信用评级已获得标普、Fitch和穆迪的上调或展望改善,财务状况得到改善 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为上述各项改善措施将使公司更加动态,财务业绩将大幅改善,有利于持续投资和提升服务水平 [6] - 公司表示未来将继续专注于转型和新的增长机会,并保持强劲的投资计划 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gustavo Faria 提问** 是否只有最终文件会公开,投资者是否能够获取整个审核过程的文件 [22][23][24] **German Ranftl 回答** 只有最终文件会公开发布,中间文件不会对外公开,但会有公开听证会讨论和批准最终结果 [23][25] 问题2 **Gustavo Faria 提问** 对于监管方法、电价和资产基础等方面,公司是否有更多信息披露 [26] **German Ranftl 回答** 这些细节正在与监管机构进行谈判,暂时无法提供更多信息 [27] 问题3 **Gustavo Faria 提问** 电价上调后,公司是否担心电网损耗率和客户拖欠情况恶化 [28] **German Ranftl 回答** 公司已做好应对拖欠的准备,不预计会出现大幅恶化 [29]

文章核心观点 - 公司已经在2024年4月24日向美国证券交易委员会(SEC)提交了2023财年的年度报告(Form 20-F) [1] - 公司年报可以在SEC网站或公司投资者关系网站上查阅,股东也可以向公司投资者关系部门免费索取实体版年报 [1] 公司信息 - 公司名称为Empresa Distribuidora y Comercializadora norte S.A.("edenor"),是阿根廷最大的电力分销公司 [1] - 公司总部位于阿根廷布宜诺斯艾利斯 [2] - 公司联系方式包括电话、电子邮箱和投资者关系网站 [2] 财务信息 - 公司于2023年12月31日完成了2023财年的财务报告 [1]

公司经营风险 - 公司持有在大布宜诺斯艾利斯大都会区西北部和布宜诺斯艾利斯市北部的独家分配电力特许权，面积4637平方公里，人口约900万人[14] - 公司运营可能导致环境风险，任何环境法律变化、气候变化立法或限制温室气体排放的法规变化都可能显著影响公司业务并导致运营成本增加[25] - 天气条件变化或严重天气事件的发生可能对公司运营和财务表现产生不利影响[26] - 公司可能无法控制能源损失，尤其是能源盗窃，可能对公司运营结果产生不利影响[28] - 公司可能无法进口某些设备以满足对电力的增长需求，这可能导致违反特许协议并对公司运营和财务状况产生重大不利影响[28] - 公司财务状况受到各种法律诉讼的影响，可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[29] - 无法有效对冲货币风险可能导致比索贬值对运营结果和财务状况产生重大不利影响[29] - 无法筹集资金偿还与CAMMESA的商业债务可能对公司造成影响[29] - 公司面临着来自政府和股东的各种风险，包括无法收回社会费率的金额和无法筹集必要资金的风险[29] - 公司的财务债务中包含破产、重组程序和征收事件的违约条款，可能在任何此类事件发生时要求偿还所有未偿还的债务[29] - 公司不能保证与IMF达成新协议不会影响阿根廷的经济增长，可能会影响公司的业务和财务状况[41] - 阿根廷经济对外部冲击敏感，可能受到主要贸易伙伴经济困难的影响[43] - 阿根廷政府采取措施限制或限制产品进口可能对公司产生不利影响[45] - 阿根廷政府对电力部门进行干预，可能会影响公司的经营[52] - 阿根廷政府通过法律和法规对电力部门进行干预，影响电力公司的运营和收入[53] - 电力短缺可能影响公司的业务增长和客户服务，导致用户索赔和罚款[55] - 遵守特许经营协议对公司的经营至关重要，违约可能导致阿根廷政府收回公司的股份[56] - 信用评级下调可能导致融资成本增加和业务运营困难[57] 阿根廷经济形势 - 2023年，阿根廷比索兑美元汇率贬值356.3%，较2022年、2021年和2020年分别为72.5%、22.1%和40.5%[15] - 高通胀水平持续可能对阿根廷经济和公司运营结果产生不利影响[18] - 阿根廷政府干预可能对阿根廷经济和公司运营结果产生不利影响[21] - 阿根廷通货膨胀率在2024年第一季度达到11％，对比2023年的211.4％[37] - 阿根廷政府调整电力和天然气价格，汽油价格上涨，导致价格上涨，增加通货膨胀压力[37] - 阿根廷的外债将受到通货膨胀的影响，可能导致财务义务增加，加剧对阿根廷经济的压力[37] - 阿根廷被归类为高通货膨胀国家，根据IAS 29，公司需要对财务报表进行通货膨胀调整[38] - 阿根廷历史上的债务违约可能会影响公司融资能力，进而影响业务和财务状况[39] - 阿根廷政府与IMF达成协议，将债务偿还期限延长至2028年，利率逐渐增加[39] - IMF对阿根廷的能源计划表示支持，鼓励减少对具有最大支付能力的居民和商业用户的补贴[40] - IMF强调需要减少对具有最大支付能力的居民和商业用户的补贴，以确保财政目标[40] - IMF认为2023年的关键计划目标未能实现，需要进一步批准对不符合规定的豁免[40] - 阿根廷政府采取措施限制或限制产品进口可能对公司产生不利影响[45] - 政府通过法令减少公共支出，推动经济去监管[46] - 政府宣布能源部门进入紧急状态，进行全面电价审查[47] - 新政府提出《阿根廷人自由的基础和起点》法案，旨在促进经济自由和产权保护[48] - 阿根廷经济可能受到出口商品国际价格下降的影响[49] - 阿根廷经济高度依赖出口商品价格，特别是大豆[50] - 阿根廷政府采取措施打击腐败，但具体影响尚不明确[50] - 阿根廷被摩根士丹利资本国降级至独立类别，可能影响公司的市场价格和流动性[51] - 阿根廷政府对电力部门进行干预，可能会影响公司的经营[52] - 阿根廷政府通过法律和法规对电力部门进行干预，影响电力公司的运营和收入[53] 公司运营情况 - 公司在2023年的电力需求出现了显著增长，全国增长40%，特许区增长60%[doc id='62'] - 公司的能源损失在2023年达到了14.87%，在2022年为15.89%，在2021年为17.6%[doc id='67'] - 公司的罚款和处罚在2023年占净能源销售的2.7%[doc id='68'] - 公司在2023年12月31日和2022年12月