业绩总结 - 2023年第四季度电力销售量为5,261 GWh，购买量为7,287 GWh，收入为120,423百万阿根廷比索[24] - 2023年第四季度净亏损为32,743百万阿根廷比索[24] - 2023年总收入达到120,423百万阿根廷比索，同比下降17%[104] - 2023年运营费用为366,314百万阿根廷比索，同比增长22%[111] - 2023年第四季度分销利润为44,575百万阿根廷比索，同比增长34%[111] - 2023年净结果为48,371百万阿根廷比索，尽管第四季度亏损32,743百万阿根廷比索[112] - 2023年EBITDA为正值ARS 163.527百万，较去年大幅上升[134] - 2023年第四季度EBITDA为负值ARS 29.200百万，去年同期为正值ARS 43.832百万[134] 用户数据 - 2023年客户总数达到3,298,874，同比增长1%[113] - 2023年第四季度能源销售总量为5,261 GWh，同比下降3.6%，主要由于住宅客户消费减少6.4%[109] 财务状况 - 2023年12月31日现金及现金等价物为9,128百万阿根廷比索[72] - 2023年第四季度的市场资本化为706,383,788,760阿根廷比索，约合694,129,299.24美元[37] - 2023年财务费用为ARS 319.435百万，较2022年的ARS 273.335百万增加[182] - 非流动资产总额为1,276,589百万阿根廷比索，较上年同期增长3.35%[191] - 流动资产总额为232,215百万阿根廷比索，较上年同期下降10.67%[191] - 总资产为1,508,804百万阿根廷比索，较上年同期增长0.91%[191] - 总权益为438,811百万阿根廷比索，较上年同期增长12.09%[191] - 现金及现金等价物较上年同期增长79.96%[191] 投资与支出 - 2023年投资支出增长17%，达到123,628百万阿根廷比索[96] - 2023年资本支出为ARS 123.628百万，较2022年的ARS 105.571百万增加17%[136] 未来展望 - 根据2024年2月16日起生效的新收费标准，VAD将增加319.2%[29] - 2023年第四季度的自动月度费率调整机制将于2024年5月生效[29] 负面信息 - 2023年第四季度运营结果亏损119,776百万阿根廷比索，同比增加23%[111] - 2023年第四季度利润（损失）为ARS -215.230百万，去年同期为ARS 63.127百万[189] - 2023年经营活动现金流为(3,847)百万阿根廷比索，较上年同期改善43.00%[194]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收为1204亿阿根廷比索，实际较2022年第四季度下降17%；全年销售额增长9%，第四季度表现不佳是因需求疲软且下半年无电价上调 [14] - 2023年第四季度能源采购额为758亿阿根廷比索，实际较2022年第四季度下降32%，全年增长3%，第四季度下降是因需求疲软，全年增长得益于第一季度高温 [15] - 2023年第四季度能源销售总量为5261吉瓦，同比下降3.6%，主要因居民客户消费量下降6.4%；全年销量增长4.6%，得益于第一季度高温 [16] - 客户数量较上年增加1%，达到330万，主要因住宅和工业客户增加，得益于市场监管措施 [17] - 2023年第四季度配电利润率同比增长34%至446亿阿根廷比索，全年增长24%至2422亿阿根廷比索，主要因能源采购成本降低和电价上调 [18] - 2023年全年息税折旧摊销前利润（EBITDA）实际大幅增长至1635亿阿根廷比索，第四季度为负292亿阿根廷比索；增长得益于与CAMMESA的付款计划、电价调整和能源损耗降低 [19] - 2023年第四季度净财务费用为881亿阿根廷比索，与上年持平；全年净财务费用从2022年的2776亿阿根廷比索增加3504亿阿根廷比索，因利息支出和外汇影响 [20] - 2023年第四季度净亏损327亿阿根廷比索，上年同期盈利117亿阿根廷比索；全年盈利484亿阿根廷比索，上年亏损5440万阿根廷比索 [21] - 2023年全年资本支出为1236亿阿根廷比索，较2022年增长17%，第四季度为324亿阿根廷比索 [23] - 截至2024年3月7日，公司在当地市场发行两笔总计1亿美元的债券，未偿还债务总额为1.82亿美元，债务状况和资本结构改善 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用现有业务优势，拓展清洁能源供应服务，发展和扩展智能电网，提供新服务，开发可再生能源项目，扩大网络以服务新客户 [13] - 公司希望引领电网向智能电网转型，实施全球已有解决方案，提高效率，为客户谋利 [37] - 公司新战略包括将电网从单纯配电转变为客户可发电售电、电动汽车可充电、建筑和变电站可通过太阳能板发电、企业可开发可再生能源项目、社区可实时测量消费并共享信息的网络 [38] - 公司是阿根廷电力分销行业领导者，市场份额达20% [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年1月26日电价听证会后，监管机构宣布新电价，公司增值配电成本提高319.2%，自2月16日起实施，5月起有自动月度调整机制，评级机构上调公司展望，公司完成1亿美元本地货币兑换，恢复经济平衡 [9][10] - 公司预计这些变化将使公司更具活力，财务结果更有利，能继续投资计划并提高服务水平 [11] - 公司将专注未来转型增长机会，新电价调整将改善营收和净利润，使公司继续投资以提高服务质量，将电网转变为智能网络 [46] 其他重要信息 - 2024年3月8日，董事会批准2023年第十份可持续发展报告及普华永道阿根廷公司出具的有限保证报告，这是首次与财务报告一同发布 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供CAMMESA贷款总额的详细信息 - 公司目前与CAMMESA的未包含在去年签署计划中的债务为1050亿阿根廷比索，因2月16日实施新电价，暂无应付费用 [48][49] 问题2: 考虑到320%的债务增加，2024年预计资本支出是多少，近期是否计划分配债务股息 - 2024年预计资本支出为1700亿阿根廷比索，约占预计债务的25%，暂无股息支付政策 [50] 问题3: 2024年预计EBITDA是多少，预计资本支出是多少，预计维持的资本支出与市场收入比率是多少 - 2024年预计资本支出为1700亿阿根廷比索，占增值配电成本的25%，关于在收入中的占比将后续分享；无法提供EBITDA预测，可参考公司研究或评级机构的预测 [52] 问题4: 为按计划在5月实施自动月度调整，是否还有其他需要确定的事项 - 无需其他事项，调整过程已完成，将自动进行；调整中55%与工资增长相关，20%与消费价格相关，25%与批发价格相关，无需监管机构其他决议或批准，输电行业去年已有季度调整且实施顺利 [54]

收入与利润 - 2023年收入为701,098百万阿根廷比索，同比增长9.4%[12] - 2023年毛利润为27,726百万阿根廷比索，同比增长18.8%[12] - 2023年税前利润为182,180百万阿根廷比索，同比增长231.7%[12] - 2023年每股收益为55.28阿根廷比索，同比增长188.9%[12] - 2023年收入为483.71亿阿根廷比索，相比2022年的-543.98亿阿根廷比索和2021年的-1294.75亿阿根廷比索有显著改善[16] - 2023年电力费率调整导致CPD在4月增加107.8%，6月增加73.7%，显著改善公司毛利润[20] - 2024年2月16日，ENRE决议批准公司电力费率计划，CPD增加319.2%，并从5月起每月调整，确保公司经济自给自足[20] - 2023年公司总收入为701,098美元，同比增长9.4%[150] - 2023年基本和稀释每股收益为55.28美元，相比2022年的-62.17美元和2021年的-147.97美元有所改善[156] 成本与费用 - 2023年能源采购成本为458,944百万阿根廷比索，同比增长2.9%[12] - 2023年净财务成本为350,354百万阿根廷比索，同比增长26.2%[12] - 2023年折旧费用为827.53亿阿根廷比索，相比2022年的566.56亿阿根廷比索和2021年的552.07亿阿根廷比索有所增加[16] - 2023年净应计利息为3185.07亿阿根廷比索，相比2022年的2726.79亿阿根廷比索和2021年的1629.28亿阿根廷比索大幅增加[16] - 2023年所得税为1338.09亿阿根廷比索，相比2022年的461.87亿阿根廷比索和2021年的948.40亿阿根廷比索显著增加[16] - 2023年总费用为366,314美元，同比增长21.7%[152] - 2023年净财务成本为350,354美元，相比2022年的277,584美元和2021年的152,589美元有所增加[155] - 2023年物业、厂房和设备总成本为2,012,372美元，相比2022年的1,890,858美元有所增加[157] 资产与负债 - 2023年总资产为1,508,804百万阿根廷比索，同比增长0.9%[13] - 2023年总负债为1,069,993百万阿根廷比索，同比增长-3.1%[14] - 2023年总权益为438,811百万阿根廷比索，同比增长12.1%[14] - 2023年12月31日，总负债为1,069,993，较2022年12月31日的1,103,844有所减少[114] - 2023年12月31日，净债务为978,237，较2022年12月31日的1,009,389有所减少[114] - 2023年12月31日，总资本为1,417,048，较2022年12月31日的1,400,727有所增加[114] - 2023年12月31日，资本负债率为69.03%，较2022年12月31日的72.06%有所下降[114] - 2023年12月31日，递延所得税资产为26,480，递延所得税负债为409,827[191] - 2023年12月31日，净递延所得税负债为478,696[191] - 2023年12月31日，累计税收亏损为75,657，预计在2027年和2028年到期[193] - 2023年12月31日，所得税费用为133,809，适用税率为35%[194] - 2023年12月31日，当前税收负债总额为4,639[194] - 2023年12月31日，应计负债为9,861[194] 现金流量 - 2023年经营活动产生的净现金流量为714.72亿阿根廷比索，相比2022年的1103.21亿阿根廷比索和2021年的1295.04亿阿根廷比索有所下降[16] - 2023年投资活动使用的净现金流量为-790.61亿阿根廷比索，相比2022年的-1163.43亿阿根廷比索和2021年的-1549.58亿阿根廷比索有所减少[17] - 2023年融资活动产生的净现金流量为73.38亿阿根廷比索，相比2022年的-148.30亿阿根廷比索和2021年的-87.23亿阿根廷比索有所改善[17] - 2023年现金及现金等价物减少25.1亿阿根廷比索，相比2022年的-208.52亿阿根廷比索和2021年的-341.77亿阿根廷比索有所减少[17] 财务报表重述与调整 - 2023年12月31日，公司财务报表已根据IAS 29进行重述，通胀率为211.4%[44] - 2023年12月31日，公司财务报表中的非货币性项目已根据价格指数变化进行重述[48] - 2023年12月31日，公司财务报表中的收入和费用已根据IAS 29进行重述[50] - 2023年12月31日，公司财务报表中的权益项目已根据IAS 29进行重述[52] - 2023年12月31日，公司财务报表中的现金流量表已根据IAS 29进行重述[55] 法律与合规 - 公司记录了过去几年负营运资本，主要由于过去几年电价调整不足[24] - 特许经营期限为95年，可额外延长最多10年[25] - 公司拥有在特许区域内独家提供电力分配和销售服务的权利[27] - 2023年12月16日，联邦政府宣布国家能源部门紧急状态，包括电力分配部门，直至2024年12月31日[27] - 2024年2月15日，ENRE批准公司电价表，生效日期为2024年2月16日，CPD增加319.2%[32] - 公司已承认欠款$32,985，调整后金额为$52,276[33] - 公司与CAMMESA达成协议，承认2022年9月至2023年2月期间的欠款$26,388，调整后金额为$42,391，分96期支付[34] - 2022年8月30日，公司与联邦政府和PBA签署协议，更新弱势社区电力消费认可协议[34] - 2020年8月至12月电力消费，ENRE验证应收账款为$1,115[35] - 2023年1月至9月电力消费，ENRE验证应收账款为$1,431（联邦政府）和$1,056（PBA）[38] - 公司已确认总金额为5,986美元的其他营业收入[39] - 2023年12月31日和2022年12月31日，公司已确认的罚款金额分别为若干，可能与实际金额有所不同[39] - 公司面临多项法律诉讼和争议，截至2023年12月31日，已计提准备金12,730美元[127] - 2021年5月4日，CFD对公司提起集体诉讼，要求赔偿客户因2019年支付义务正规化协议造成的损失，包括恢复罚款、利息、利润损失或机会成本以及惩罚性赔偿[129] - 2023年4月4日，布宜诺斯艾利斯市监察员对公司和Edesur提起诉讼，要求赔偿因服务中断信息不足而造成的惩罚性损失，并请求设立工作组以实施沟通系统[130] - 2017年12月5日，布宜诺斯艾利斯市税务局（AGIP）声称公司未正确计算电力公司应缴纳的税款，涉及2011-2013财年，税率为6%，并处以罚款[131] - 2021年，联邦公共收入管理局（AFIP）对公司2011年12月至2019年11月的单一社会保障体系（SUSS）贡献率进行调整，公司已提起上诉[132] - 2021年9月13日，公司对AFIP提起债务挑战诉讼，案件编号20408/2021，目前仍在审理中[133] - 2022年2月22日，公司对AFIP提起的债务挑战诉讼被联邦社会安全上诉法院驳回，公司计划向最高法院提起特别上诉[134] - 2021年5月4日，国家电力分配监管机构（ENRE）对公司提起诉讼，涉及2020年5月4日的“确定索赔程序”，目前正在提供证据阶段[135] - 2020年7月2日，AFIP启动了对公司增值税、未记录流出和所得税的核查程序，涉及2017和2018财年，公司已提起上诉[136] - 2022年2月18日，AFIP启动了对公司2019年1月至2021年10月期间交易的新的核查程序，目前仍在进行中[138] - 公司被命令暂停向CAMMESA支付用于确保电力服务质量的投资款项[139] - CAMMESA被命令不得向公司追讨未来供应的能源费用，并保持能源的正常和定期调度[140] - 公司向最高法院提起诉讼，要求终止布宜诺斯艾利斯市政府对TERI税的征收[141] - 2023年12月21日，最高法院裁定其对案件有原始管辖权，并拒绝了公司提出的预防性措施[142] - 2023年2月28日，法院判决布宜诺斯艾利斯市税法第377条违宪，公司管理层认为公司在此案中有望胜诉[142] 财务政策与会计准则 - 公司自2023年1月1日起首次应用IFRS 17“保险合同”[57] - 公司自2023年1月1日起首次应用IAS 1“财务报表的列报”[57] - 公司自2023年1月1日起首次应用IAS 8“会计政策、会计估计变更和差错”[57] - 公司采用IAS 12“所得税”（2021年5月修订），澄清了如何对租赁和退役义务等交易进行递延税项会计处理[59] - 公司采用IFRS 16“租赁”（2022年9月修订），澄清了卖方承租人如何后续计量满足IFRS 15要求的售后回租交易[60] - 公司采用IFRS可持续发展披露标准（2023年6月修订），要求披露与可持续发展相关的风险和机会信息[61] - 公司固定资产（除在建工程外）按购置成本重述以反映通胀影响，扣除累计折旧和已确认的减值损失[62] - 公司固定资产的折旧采用直线法，根据工程研究确定的剩余使用寿命计算[62] - 公司固定资产的后续成本（如大修和重建成本）仅在预计未来收益将流向公司时才资本化[63] - 公司固定资产的残值和剩余使用寿命在每个财年末进行审查和调整[63] - 公司采用权益法核算其在合营企业中的投资，初始按成本计量，后续根据公司在合营企业损益中的份额进行调整[68] - 公司收入按IFRS 15“客户合同收入”确认，收入在客户获得商品或服务控制权时确认[69] - 公司对金融资产进行减值测试，确认减值损失为资产账面价值与未来现金流现值的差额[82] - 衍生金融工具在2022年12月31日的经济影响导致损失539美元，记录在“其他财务收入（成本）”账户[84] - 现金及现金等价物包括现金、银行存款和其他短期高流动性投资，原定期限不超过三个月[85] - 贸易应付款项初始按公允价值确认，后续按摊余成本计量[88] - 客户存款初始按收到的金额确认，后续按摊余成本计量[88] - 借款初始按公允价值减去直接交易成本确认，后续按摊余成本计量[90] - 递延收入包括非可退还客户贡献和政府补助，按系统基础在相关资产的使用寿命内摊销[91][92] - 公司采用35%的有效税率计算应缴纳的所得税[97] - 递延所得税按负债法确认，使用有效税率计算[98] - 公司根据法律27,430号规定，对所得税进行通货膨胀调整[99] - 公司未对美元汇率风险进行对冲，截至2023年12月31日，公司未对冲其美元风险[107] - 公司外币资产和负债情况：截至2023年12月31日，总资产为62,502，总负债为115,477；截至2022年12月31日，总资产为55,768，总负债为56,437[108] - 公司外币净头寸情况：截至2023年12月31日，美元净头寸为-51,865，总净头寸为-52,975；截至2022年12月31日，美元净头寸为-551，总净头寸为-669[109] - 公司估计10%的阿根廷比索贬值对利润的影响：截至2023年12月31日，美元影响为-5,187，总影响为-5,298；截至2022年12月31日，美元影响为-55，总影响为-67[109] - 公司长期债务主要为固定利率，截至2023年12月31日和2022年12月31日，100%的贷款为固定利率[110] - 公司逾期应收账款情况：截至2023年12月31日，逾期贸易应收账款总额为11,355，坏账准备为6,241；截至2022年12月31日，逾期贸易应收账款总额为20,435，坏账准备为14,431[111] - 公司流动性风险管理：截至2023年12月31日，公司当前金融资产公允价值为82,628，截至2022年12月31日为89,379[112] - 公司非

公司业务范围与规模 - 公司获特许在大布宜诺斯艾利斯都会区西北部和布宜诺斯艾利斯市北部独家配电，服务面积4637平方公里，人口约900万[13] - 截至2022年12月31日，公司销售增长5.1%（1116GWH），服务330万用户[96] - 2022年公司是阿根廷最大、拉丁美洲最大之一的电力分销公司，按用户数量和售电量计[96] - 截至2022年12月31日，Edelcos持有公司51%的A类股，为控股股东[96] - 2022年公司电力需求27158Gwh，占总需求的19.6%[97] - 截至2022年12月31日，公司总用户数为3264829，较2021年的3229875有所增长[171] 阿根廷经济与汇率情况 - 2022年阿根廷比索兑美元贬值72.5%，2021、2020、2019年分别贬值22.1%、40.5%、58.9%[14] - 2022年12月31日，阿根廷比索兑美元汇率为177.16比索/美元，2023年4月11日为213.76比索/美元[15] - 2022年阿根廷实际GDP较2021年同期增长5.2%，但经济仍脆弱，面临财政赤字、高通胀等问题[31] - 截至2022年12月31日，阿根廷央行国际储备总计445.98亿美元，2022年阿根廷比索兑美元贬值72.5%[34] - 2022、2021和2020年阿根廷消费者物价指数（CPI）分别为94.8%、50.9%和36.1%，2023年1月和2月分别为6.0%和6.6%[37] - 2020年阿根廷政府与私人债权人达成债务重组协议，交换99.01%的合格债券本金，平均利率从7.0%降至3.07%，本金总额减少1.9%[40] - 2022年10月阿根廷与巴黎俱乐部达成新协议，确认19.7亿美元本金，还款期延长至2028年9月，前三期利率从9%降至3.9%[40] - 2022年3月阿根廷与IMF达成“扩展基金贷款安排”计划，IMF支付44.5亿美元，阿根廷需制定能源计划和补贴细分方案[40] - 2022年6月IMF首次审查，支持取消前10%高收入居民补贴；9月二次审查，强调减少高支付能力用户补贴[40] - 2022年12月IMF三次审查，强调减少高支付能力用户能源补贴，2023年2月取消剩余补贴[41][42] - 2023年3月IMF第四次审查成功[43] - 阿根廷比索过去四年波动大，贬值会影响公司业务、运营结果和美国存托股票市场价值[43] 公司面临的风险 - 全球或地区金融危机、阿根廷经济下滑、政治政策变化、高通胀等可能影响公司业务和财务状况[15] - 阿根廷政府可能继续干预电力行业，电价调整、能源短缺等或影响公司营收[20] - 公司运营受特许协议约束，协议撤销或终止将产生重大不利影响[21] - 公司面临信用评级下调、自然灾害、设备故障等风险，影响业务和财务表现[21] - 公司可能无法及时调整电价以反映成本增加，面临消费者团体挑战和罚款[24] - 公司面临外汇风险，无法有效对冲比索贬值可能影响业绩和财务状况[24] - 公司运营受天气、网络安全、进口限制等因素影响[26] - 公司所有收入来自阿根廷，运营、设施和用户均位于该国，财务状况和经营成果受阿根廷宏观经济等条件影响大[28] - 全球或地区金融危机、不利信贷和市场条件可能对公司流动性、用户、业务和经营成果产生负面影响[29] - 俄乌冲突导致市场波动，可能影响全球经济和金融市场，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[31] - 外汇管制可能对公司财务状况、经营成果及履行外币债务和执行融资计划的能力产生不利影响[35] - 公司董事会和管理层认为存在重大不确定性，可能对公司持续经营能力产生重大怀疑[36] - 阿根廷经济易受外部冲击，如主要贸易伙伴经济放缓、大宗商品价格波动、比索贬值等，影响公司运营和财务状况[46] - 俄乌战争爆发，市场波动或影响全球经济和金融市场，进而对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[47][48] - 公司运营和业务可能受产品进口限制措施影响，对公司净值、运营结果等造成不利影响[49] - 2014年多项法律出台，如《国家责任法》《供应法》等，可能对公司运营产生不利影响[49][50] - 公司信用评级下调可能导致融资成本增加、需提供额外抵押品及现有协议终止或取消[65] - 国际条约和公众对气候变化的关注可能增加公司运营和维护设施、安装排放控制装置及管理温室气体排放计划的成本[70] - 公司运营受环境风险影响，可能导致人身伤害、环境破坏等，且无法保证保险足以覆盖潜在损失[71] - 公司未能及时协商改善电价结构或调整电价以反映成本增加，影响履行商业和财务义务的能力[72] - 若阿根廷政府违约，公司可提前90天书面通知终止特许权，资产将转移给新国有公司，公司获补偿为招标价的10% - 30%[81] - 若特定情况发生，阿根廷政府有权处置公司A类普通股质押，可能影响公司经营和财务状况[80] - 公司可能无法进口设备满足电力需求，面临违反特许权协议风险，影响运营和财务状况[83] - 公司可能面临工会组织的劳动行动，影响业务和收入[83] - 公司面临外汇管制、法律诉讼、保险覆盖不足、货币风险等问题，可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[83][84] - 公司可能无法筹集资金进行高级票据控制权变更回购，若失败或构成违约，影响运营和股价[88] - 纽约证券交易所和阿根廷证券交易所可能因公司财务状况暂停或取消ADS和B类普通股上市，影响运营和股价[88] - 2020年1月8日行业相关决议修改进口非自动许可证制度，包括新增关税项目、缩短有效期等[90] - 2022年相关决议规定电表特性致进口增加，同时创建阿根廷共和国进口系统等[91] - 阿根廷政府限制资本外流，影响ADS持有者获得股息和出售收益，或影响ADS市场价值[92] - 公司股东接收现金股息能力可能受限，受存款机构兑换能力和汇率波动影响[93] - 支付股息可能需ENRE批准，阿根廷政府新措施或限制外汇市场准入[94] - ADS持有者行使投票权存在实际限制，过程可能更长且不一定按意愿投票[94] - 股东在特定投票情况下可能承担责任，如利益冲突未弃权或投票决议违法[95] - 若公司未能维持有效内部控制，可能影响财务报告准确性，打击投资者信心和股价[95] 电价调整情况 - 2021年3月30日，国家电力监管局批准配电成本增加20.9%，最终电价提高9%[54] - 2021年4月30日，国家电力监管局规定Edenor和Edesur用户平均电价提高9%，自5月1日起生效[54] - 2022年2月26日，国家电力监管局批准配电成本额外增加8%，但因惩罚性费率提高，净增4%[54] - 2022年6月16日，法令规定用户重新分类，N1类用户补贴全失，N2和N3类用户补贴部分丧失[55] - 2023年3月1日，国家电力监管局批准4月起电价提高107.8%，6月起再提高73.7%[55] - 公司预计2023年调整将使收入增加8.6656亿比索，但不足以弥补20.5759亿比索的赤字[56] - 2017年2月1日，RTI流程完成，国家电力监管局批准公司税前回报率为12.46%，收入达340亿比索[56] - 2018年1月31日，国家电力监管局批准新配电成本和电价方案，平均电价达2.4627比索/千瓦时[57] - 2019年9月19日，公司与联邦政府达成电价维持协议，推迟部分配电成本调整至2020年1月1日[57] - 生产振兴法授权行政部门启动电价结构重新谈判或特别审查，并冻结电价至2021年3月31日[58] - 2021年3月30日，ENRE批准20.9%的CPD，最终电价上调9%[59] - 2022年2月17日，公司向ENRE申请568亿比索资金，2月26日ENRE仅批准8%的CPD，净增4%，为公司带来29.15亿比索收入，但不足以弥补资金需求[60] - 2023年3月1日，ENRE批准自4月起电价上调107.8%，自6月起上调73.7%[60] - 2018年7月31日，ENRE批准1 - 6月的成本绩效差异（CPD）为15.85%，其中7.93%于8月1日应用，6.51%从2月1日起分六个月等额支付[73] - 2020年公司向ENRE提交电价表估算，但ENRE根据生产振兴法指示公司不应用这些费率，电价冻结延长至2021年3月31日[73] - 公司获配电成本（CPD）多次上调，2021年4月30日额外上调8%，2022年2月26日额外上调8%，净增4%，2023年4月和6月增值附加费（VAD）分别获批上调107.8%和73.7%[75] - 2022年1月，SE指示ENRE在电价调整公开听证会中纳入季节性价格处理，新季节性价格自2022年3月1日起生效[211] - 2022 - 2023年期间，SE和ENRE发布多项决议批准公司季节性参考价格和电价表[211] 电力需求与运营数据 - 2013 - 2022年，阿根廷电力需求增长11%[62] - 2022年，公司电力需求达27158GWh，同比增长3%，WEM需求达138755GWh，同比增长3.6%[63] - 2020 - 2022年，公司自有设施容量增长高于需求增长，服务质量指标持续改善，但未来资源可用性不确定[64] - 2023年3月，公司受“热浪”、能源需求增加和大火影响，全国能源需求增长40%，特许经营区增长60%，大火致发电损失7000MW、需求损失11000MW[66] - 2022年平均停电频率为3.60次，平均停电时长为8.61小时[105] - 2022年公司技术、非技术和总能源损失分别为9.3%、6.6%和15.9%，较2021年有所降低，这些损失代表460万美元的能源采购和330万美元的利润[176] 公司运营与管理 - 公司运营依据阿根廷政府1992年8月5日授予的特许权协议，协议终止或政府处置A类普通股质押将严重影响公司运营[65] - 为应对热浪影响，公司安排运营人员待命、暂停无关活动、加强辅助服务警卫、调整技术人员工作时间、缩短故障处理时间、延长与供应商的合同[66][67] - 公司请求国家能源监管机构（ENRE）将热浪和传输事件导致的供应中断排除在服务质量指标计算之外[68] - 公司需满足特定服务质量标准，否则将面临罚款[103] - 公司特许权区域内具有地理排他性，可被政府终止[101] - 公司控股股东Edelcos已将其51%的股份质押给阿根廷政府[103] - 若公司未能履行义务，ENRE可根据特许权条款处以罚款和处罚，与服务无关的罚款需支付给ENRE，存入第三方储备基金账户，金额达560万比索时经授权将按比例分配给用户[108][110] - 公司与SE于2019年5月10日签订义务正规化协议，2021年9月21日阿根廷经济部宣布该协议违背公共利益；截至2022年12月31日，公司记录“用于投资的罚款”相关金额更新总计107.6亿比索，名义总负债（待应用）达171.86亿比索[117] - 2022年公司投资按固定货币计算达339亿比索，优先执行投资项目以维持公共服务供应[119] - 2022年完成大布宜诺斯艾利斯都会区配电网络预防性和纠正性工作计划开发协议的额外投资计划，投资达12.22亿美元，2021 - 2022年期间总计30.92亿美元，包含354项工程[119] - 2022年公司在高压网络进行重大投资，如用2.4公里长的交联聚乙烯（XLPE）型干式电缆替换连接新港口和梅洛变电站的132千伏油纸电缆2.3公里长的部分[121] - 2022年47条中压馈线获运营授权，中压网络长度增加102公里；376个新中低压变压器中心安装，395个扩展，安装容量增加243MVA[126] - 2022年更换3783根中压线路杆，其中30%被钢筋混凝土柱取代；修剪15万棵树木[129][130] - 2022年安装237736个智能电表；继续在部分居民区和封闭社区开展能源盗窃控制行动[134] - 2022年中压配电网新增410个远程控制操作点，总数达3113个；新增192个远程监控点，总数达2721个[135][136] - 得益于远程控制实施，46%受中压计划和非计划停电影响的客户在15分钟内恢复正常，18%在3分钟内恢复正常[138] - 2022年继续实施预防性维护计划，将中压架空网络热成像纳入日常维护[140] - 公司计划在2023年复制高压计量变压器应用程序；正在开发“微处理保护监测”应用程序[142][143] - 2022年新增12个带电作业团队，目前轻、重型带电作业团队分别有24个和14个[144] - 2022年继续实施数据管理和治理实践，启动监管资本和资产基础、人力资源数据模型等战略项目[145] - 2022年完成商业系统调整、抄表设备技术开发、收款项目等多个项目，实施新的现场服务管理工具和电力销售应用程序[146] - 2022年公司光纤网络增加45公里，总数达2800公里；新增94个IP摄像机，总数达1250个[156] - 2022年公司电表读数约1830万次，仅0.1%为估算读数[165] - 2022年公司向需MIDE的客户交付237,736个，7月后因规定停止安装[165] - 2022年超77.2万1类电价客户注册电子账单，超1.98万2类和3类电价客户每月通过电子邮件接收账单[165] - 2022年公司在Azcuénaga大楼设立新计量实验室，开展电表测试等工作[148] -

报告日期 - 报告日期为2023年3月30日[3] 评级调整 - 标准普尔全球评级将阿根廷长期外币评级从'CCC+'下调至'CCC-'[5] - 标准普尔将包括Edenor在内的11家阿根廷基础设施和企业实体的本地评级和外币评级从'CCC+'下调至'CCC-'，展望为负面[5]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度销售营收实际较2021年第三季度下降11%，主要因缺乏VAD调整 [6] - 2022年前9个月资本支出为168.02亿阿根廷比索，较2021年同期的189.35亿阿根廷比索实际下降11% [16] - 2022年第三季度毛利润为147.3亿阿根廷比索，较上一年同期下降34%，主要因缺乏VAD调整 [13] - 2022年第三季度EBITDA降至亏损27.03亿阿根廷比索，主要因营收下降11%、运营成本增加3%和未确认损失减少17.7% [14] - 2022年第三季度财务结果亏损206.15亿阿根廷比索，较上一年增加130%，主要因与CAMMESA产生的债务应计利息增加 [15] - 2022年第三季度净结果亏损60.82亿阿根廷比索，较2021年第三季度高出450%，主要因运营结果恶化和与CAMMESA债务延期支付导致的财务费用增加 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度能源销售总量达5979吉瓦，较2021年同期的5795吉瓦增长3.2% [14] - 2022年第三季度能源损失较上一年同期的18.8%下降17.7%，因公司打击非法用户措施成功及缺乏电价调整 [18] - 截至2022年第一季度末，SAIDI和SAIFI指标较上一年同期分别改善19%和13%，显示最佳历史记录 [17] - 客户数量较上一年同期增长1.5%，达320多万，主要因经济复苏带来小型商业和工业客户增加 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年8月25日能源部发布决议稳定批发市场能源价格，9月1日至10月31日期间，公共卫生和教育机构、非住宅一级和住宅用户补贴减少20%，不同用电量用户价格有不同幅度变化 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为320万客户（约1100万人口）提供电力分配服务，推动能源转型，采用最佳环境、社会和治理实践 [5] - 因债务交换成功，穆迪和标准普尔提高了公司评级，穆迪将展望从负面改为稳定，标准普尔国际评级从CCC - 升至CCC +，维持负面展望 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 未提及 其他重要信息 - 2022年10月25日，公司完成9805.7万美元9.75%的9类可转让债务的取消和自愿交换，77.35%的债券持有人支持，涉及7585.5万美元 [9] - 分两步发行总额为5524.4538万美元的1类纽约法律新优先票据用于交换，2025年5月到期，在CVS和BYMA上市；2022年9月22日发行3000万美元2类优先票据，阿根廷法律，2024年11月到期 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2023年预算法规定的内部电价审查是应启动还是已计算并实施，以及审查方法如何 - 公司需等参议院批准2023年预算后，再与监管机构讨论90天内实施的电价审查流程，目前无具体指示、方法和机制 [23] 问题2: 与CAMMESA关于100万美元商业债务的协议，能否说明潜在付款时间表和专用电价上调可能性 - 法律规定有6个月宽限期和96个月分期付款来偿还CAMMESA债务，需等批准后再与CAMMESA进一步讨论 [25] 问题3: 电价细分和取消富裕消费者能源组件补贴何时在家庭账单中有效实施 - 已实施，对公司增值分销无影响，只是政府减少补贴的传导机制 [26]

财务数据和关键指标变化 - 截至2022年6月30日，累计毛利润为242.12亿阿根廷比索，较去年同期下降16%，主要因电价冻结 [10] - EBITDA降至亏损55.03亿阿根廷比索，主要因运营成本增加、未确认损失增加以及季节性电价涨幅与增值税涨幅不成比例 [10] - 前6个月财务亏损256.37亿阿根廷比索，同比增加64%，主要因应计利息增加和与CAMMESA的债务 [12] - 净亏损65.49亿阿根廷比索，较2021年第二季度减少63%，运营收入亏损和财务费用增加被购买力变化的积极结果抵消 [12] - 2022年前6个月资本支出总计86.55亿阿根廷比索，较2021年同期的101.31亿阿根廷比索实际下降15% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度能源销售价值增长8.3%，达到5919吉瓦，而2021年同期为5463吉瓦 [11] - 客户数量较去年同期增长2.1%，超过320万，主要因住宅客户和小型商业客户增加 [11] - 2022年第二季度能源损失较去年同期下降17.6%，降至18.3% [16] - 2022年4 - 6月对1类住宅和普通用户进行了82058次检查，效率为60.6%，去年同期为148178次检查，效率为52.2% [17] - 2022年前6个月安装了6416块综合电表 [11][17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为320万客户（约1100万人口）提供电力分配服务，推动能源转型，采用最佳环境、社会和政府实践 [5] - 自2014年起制定投资计划，改进运营流程，采用适用于电网运营和管理的技术，以提高服务质量 [15] - 组建多学科团队开发减少能源损失的新解决方案，采取市场纪律行动，使用分析和人工智能工具提高检查效率 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 2022年6月1日起实施能源季节性价格更新，住宅类电价平均稳定上涨14%，一般类上涨15%，增值配电服务无调整 [7] - 2022年6月起实施居民用电和天然气公共服务补贴分段制度，2、3级用户2022年无新增费用，1级用户逐步支付全成本 [8] - 2022年5月，标准普尔确认公司机构评级及最高7.5亿美元的公司债券全球计划评级，穆迪下调9类优先票据评级 [9] - 公司成功 refinance 财务债务，新发行的5200万美元债券被惠誉阿根廷评为社会债券 [6] - 截至2022年第二季度末，SAIDI和SAIFI指标分别改善16%和8%，达到历史最低水平 [6][15] 总结问答环节所有的提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 销售营收实际较2021年第一季度下降7%，主要因通胀差异和该时期电价冻结 [5] - 2022年第一季度毛利润为124.52亿阿根廷比索，较上年同期下降3% [8] - EBITDA减少1.1亿阿根廷比索，2022年第一季度为132.9万比索，上年同期为143.9万比索 [9] - 能源销售总量增长5%，2022年第一季度达到5470GS，2021年同期为512GS [9] - 客户群较上年同期增长2.3%，超320万客户 [10] - 财务业绩下降，2022年第一季度为9.00846亿美元，2021年第一季度亏损67.3亿美元 [10] - 净业绩减少18亿阿根廷比索，2022年第一季度亏损28.18亿阿根廷比索，2021年同期亏损10.18亿阿根廷比索 [11] - 2022年第一季度资本支出为26.84亿阿根廷比索，2021年第一季度为39.2亿阿根廷比索 [11] - 2022年第一季度能源损失较上年同期减少13.8%，相关成本增加34%，实际改善7.8亿 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新连接投资4.87亿阿根廷比索，电网升级投资6.96亿阿根廷比索，维护投资7.19亿阿根廷比索，年度需求投资2300万阿根廷比索，通信和远程控制投资9300万阿根廷比索，其他投资项目投资3.02亿阿根廷比索 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提供社会责任的电力分配服务，引领能源转型，采用最佳环境、社会和治理实践 [4] - 与纪律团队合作开发能源损失新解决方案，采取市场纪律行动减少损失，使用分析和人工智能工具提高检查效率 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 公司继续为320万客户提供电力分配服务，服务约1100万人 [3] - 2022年5月10日宣布交换9类债务的要约结果，接受率73.25% [5] - 2022年4月18日行政部门召集5月10 - 12日公开听证会，讨论电价季节性参考价格、补贴实施、无额外增值税、债务重组等问题 [5][6] - 信用评级机构更新债务评级，标准普尔将评级从RACCC +上调至正面展望，惠誉纳入评级机构且展望为负面，惠誉认定新的1类债券符合社会债券原则 [8] - 2022年第一季度末SAIDI和SAIFI指标较上年同期分别改善13%和11%，较RTI要求目标分别低13%和24% [13] - 2022年进行7928次住宅用户检查，效率52%，2021年同期进行41.3万次检查，效率52% [14][15] - 2022年安装6445个综合电表，恢复有电表客户的能源供应，实施新能源平衡系统，开发私人微平衡 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 无

阿根廷比索汇率变化 - 2021年阿根廷比索兑美元贬值22.1%，2020、2019和2018年分别贬值40.5%、58.9%和102.2%[19] - 2021年12月31日，阿根廷国家银行公布的美元兑比索卖出汇率为1美元兑102.72比索；2022年3月31日，该汇率为1美元兑111.01比索[20] - 2018 - 2021年美元兑比索最低汇率分别为18.41、36.90、59.82、84.15，最高汇率分别为41.25、60.40、84.15、105.20，平均汇率分别为29.26、47.82、70.87、95.13，期末汇率分别为37.70、59.89、84.15、102.72[21] - 2021年阿根廷比索兑美元贬值14.7%，2020、2019和2018年分别贬值40.5%、58.9%和102.2%[46] - 2018 - 2021年阿根廷比索兑美元分别贬值超102%、约58.9%、40.5%和22.1%[76] 阿根廷经济增长情况 - 阿根廷经济在2017和2021年增长，在2018、2019和2020年收缩[31] - 2021年阿根廷实际GDP较2020年同期增长10.3%，主要因2020年受疫情冲击后经济活动复苏[43] 公司业务受宏观因素影响 - 公司业务受阿根廷宏观经济、监管、政治和金融条件影响，如经济放缓或衰退可能导致特许权区域内电力需求下降[31] - 公司业务高度受监管，面临政治经济因素、立法变化、合同权利终止修改、价格控制和货币波动等不确定性[32] - 阿根廷政府过去干预过电力部门，未来可能继续干预，且不确定政府会采取哪些公共服务关税措施及其影响[28] - 电力分销商受经济危机期间紧急措施影响严重，许多措施仍在实施[28] - 阿根廷政府政策、经济危机、资本流动限制等或影响公司业务、财务状况和经营成果[33][34][36] - 全球经济和金融危机、新冠疫情对阿根廷经济产生负面影响，未来仍可能受国内外因素影响[37][45] - 阿根廷经济易受政治和社会压力、政策实施效果影响，或致公司财务状况和经营成果受影响[44] - 阿根廷比索兑美元过去大幅贬值，未来波动不确定，或影响公司业务[46] - 阿根廷实施外汇管制，虽官方汇率已稳定，但未来仍可能波动，或影响公司财务状况和融资计划[47] - 阿根廷政府可能出台新的外汇管制措施或加强现有措施，影响公司进入国际资本市场的能力[80] - 阿根廷存在限制企业获取外汇、向国外转移资金等的措施，可能影响公司运营和扩张项目[82][83] - 过去十年阿根廷公共支出增加，政府采取措施融资，目前无法预测这些措施对公司业务、财务状况和经营业绩的影响[85] - 截至2022年2月20日，美国年通货膨胀率达7.9%，或引发衰退并影响阿根廷等发展中经济体[90] - 2021年12月，俄乌边境超十万俄罗斯军队部署，2022年2月23日俄罗斯开展“特别军事行动”，引发全球经济和金融市场波动，或影响公司业务[96][98] - 截至年报日期，新冠疫情影响超150个国家和地区，阿根廷政府采取系列措施应对，公司业务受防疫措施不利影响[101][109] - 公司无法确定俄乌战争对全球经济影响程度，也无法预测阿根廷政府应对措施及效果[99] 公司财务相关 - 公司2022年到期的优先票据为9800万美元[49] - 公司董事会和管理层认为公司持续经营能力存在重大疑虑[50] - 2022年公司收入增加29.15亿比索，但不足以弥补处理当期赤字所需的568亿比索[143][166] - 2022年2月17日，公司业务控制经理提出需额外568亿比索资金维持和改善公司计划及服务质量[163] - 2022年，Edenor和Edesur要求今年增加1000亿比索收入以保障服务，但请求被拒绝[169] 阿根廷通货膨胀情况 - 2021年和2020年消费者物价指数（CPI）分别为50.9%和36.1%，2022年1月和2月分别为3.9%和4.7%[56] - 2018年6月，阿根廷被归类为预计三年累计通胀率超过100%的国家，自2018年7月1日起，使用国际财务报告准则（IFRS）的阿根廷公司需对财务报表进行通胀调整[61] 阿根廷债务情况 - 2005年和2010年阿根廷进行债务重组，约93%违约债务持有人参与交换，2016年政府与违约债券持有人达成和解[69][70] - 2020年阿根廷政府与私人债权人达成协议，邀请约665亿美元外币外债债券持有人交换债券，最终99.01%的债券完成交换，平均利率降至3.07%，最高利率降至5.0%，外债总额减少1.9%[71] - 2022年阿根廷与国际货币基金组织（IMF）达成协议，为超过450亿美元将于2022年和2023年到期的债务进行再融资[73] 阿根廷政府政策措施 - 2021年9 - 10月，阿根廷政府宣布促进生产、消费和就业措施，包括提高最低工资和所得税起征点等[110] - 2020年1月8日，阿根廷工业、知识经济和对外贸易管理秘书处发布决议，对进口产品非自动许可证制度作出多项调整[113] - 2019年秘书处决议及延期规定，到2021年12月31日电表须符合特定要求，或增加进口限制[114] - 2019年7月南方共同市场与欧盟签署战略伙伴协议，生效待成员国立法机构批准[91] - 2020年4月24日，阿根廷政府宣布停止参与南方共同市场与部分国家贸易协定谈判[91] - 2021年预算法规定，电力分销公司与CAMMESA和/或WEM的债务结算，可获最高达月平均账单五倍或现有债务60%的信贷，其余债务分最多60个月偿还，宽限期最长6个月，利率为WEM现行利率减50%[121] - 2021年40号决议为WEM电力分销公司设立债务支付义务规范特别制度和信贷特别制度[122] - 2022年2月22日，阿根廷政府将支付义务规范特别制度实施延长至2022年12月31日[124] 阿根廷其他经济指标及事件 - 截至2021年12月30日，阿根廷央行国际储备总计396.62亿美元[46] - 2021年阿根廷在透明国际腐败感知指数中排名96/180[128] - 2021年6月24日，MSCI宣布自11月起将阿根廷重新分类为独立类别，将其从MSCI指数中剔除[132] 电价调整情况 - 2021年3月30日，ENRE确定电力分销过渡费率表，批准20.9%的自有分销成本，最终电价提高9%[140] - 2021年4月30日，ENRE规定Edenor和Edesur用户平均电价自5月1日起提高9%[141] - 2022年2月26日，ENRE将自有分销成本提高8%，但因提高能源行业惩罚性利率，净增4%[142] - 2017年2月1日RTI流程完成，ENRE批准公司税前回报率为12.46%，收入达340亿比索，2015年12月确认的报酬为125亿比索，调整至2017年2月达172亿比索，关税调整机制触发条件为结果高于5%[156] - 2018年1月31日，ENRE批准自2月1日起适用的新配电成本和新关税方案，确定递延收入分48期收回，总额为63.434亿比索，平均关税价格达2.4627比索/千瓦时[158] - 2019年9月19日，公司与联邦政府达成协议，维持2019年8月1日前的电价表，将原定于2019年8月1日起适用的CPD推迟至2020年1月1日，该CPD为19.05%[159] - 2021年3月30日，ENRE确定过渡电价表，CPD为20.9%，最终关税提高9%[162] - 截至2022年2月26日，ENRE仅批准CPD额外增加8%，抵消潜在适用的罚款计算增加额后，净增4%[164] - 2022年3月22日，公司对ENRE第76/2022号决议提出行政上诉，预计2022年底前公布新RTI[165] 电力需求情况 - 2013 - 2021年阿根廷电力需求增长7%，2021年公司电力需求达26373GWh，较2020年增长5%，WEM需求达133872GWh，同比增长5.2%[177][178] - 2022年1月14日公司区域能源需求为107186MWh，远超上一年夏季最高值103384MWh，当日下午2点最大电力达5382MW，创夏季历史最高[190] 公司运营相关其他情况 - 热浪期间公司全体92例新冠阳性病例中，84%为运营人员[192] - 依据第27191号法律，到2017年12月31日，8%的电能需来自可再生能源，到2025年12月31日需达20%，分五个阶段实现，截至2018、2019和2020年12月31日，可再生能源发电分别占总需求的4.6%、8.2%和9.7%[200] - 2019年12月21日阿根廷国会通过《生产复兴法》，其影响延至2021年3月31日，推迟了电价表更新[173] - 国家电力监管局指示公司暂停追收特定制度有效期内产生的债务，并单独在发票中体现[174] - 电价上涨可能影响电力需求，导致公司收入降低[177][179] - 能源短缺可能阻碍电力需求增长，影响公司供电能力，导致客户索赔和罚款[180][183] - 公司业务依据阿根廷政府1992年8月5日授予的特许经营协议开展，协议终止会对公司产生重大不利影响[185] - 公司信用评级下调可能增加融资成本、需提供额外抵押品或终止现有协议，影响公司业务和财务状况[187] - 气候变化相关法律法规或使公司运营、维护设施、安装排放控制设备及管理温室气体排放项目的成本增加，影响营收和战略增长[201] - 公司部分运营面临环境风险，可能对经营业绩和财务状况造成重大不利影响，且无法确保保险足以覆盖潜在损失[202] - 阿根廷地方、省和国家当局可能实施新环境法律法规，使公司合规成本增加[204] - 未能及时协商改善电价结构或调整电价以反映成本增加，会影响公司履行商业和财务义务的能力[206] - 成本监测机制要求ENRE每6个月审查公司实际配电成本，当配电成本基数变化达5%或以上时调整配电利润率，公司也可在成本变化达10%或以上时申请调整[207] - 2012年11月ENRE发布第347/12号决议，使公司在2012 - 2016年获得额外收入，但不足以弥补2014年运营亏损[208] - 2015年3月前SE的第32/15号决议使公司在2015年2月1日 - 2016年2月1日获得临时收入增长[209] - 2016年1月ME&M发布第7/16号决议，ENRE自2016年2月1日起对电价表进行VAD调整[210] - 第7/16号决议废除能源合理使用计划、废止第32/15号决议、停止CAMMESA资金转移机制、终止相关信托并禁止分红[211]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售营收按实际价值计算比2020年第四季度低11%，达到244.8亿阿根廷比索，而2020年第四季度为275.57亿阿根廷比索，主要因公司仍在就配电增值关税进行谈判 [6][14] - 2021年第四季度毛利润为10.65亿阿根廷比索，较上年同期下降13%，主要因销售营收下降和配电增值关税重新谈判以及能源季节性价格在通胀背景下的影响，部分被需求增加和关税调整抵消 [14] - 2021年第四季度EBITDA增长94%，全年增长126%，但调整后EBITDA全年累计较2020年下降20%，主要因2020年资产大幅折旧和销售营收下降，部分被运营成本降低、能源损失改善、投资框架协议下确认的收入和关税提高抵消 [15] - 2021年第四季度能源销售总量增长10%，达到5241吉瓦时，全年累计增长8%，达到21710吉瓦时 [16] - 2021年客户群较上年同期增长2%，超过320万客户，主要因住宅客户和小商业客户增加 [17] - 2021年第四季度财务亏损增长71%，达到82.92亿阿根廷比索，主要因CAMMESA债务应计利息增加，部分被比索贬值减少导致的汇兑损失降低和金融资产公允价值变化抵消 [18] - 2021年第四季度净亏损累计66.5亿阿根廷比索，较去年同期减少169.8亿阿根廷比索，主要因2020年物业、厂房和设备减值影响，被服务销售收入减少和财务费用增加抵消 [19] - 2021年资本支出达到162.47亿阿根廷比索，实际价值较上年同期下降3%，主要因去年第二季度General Rodriguez变电站500/220 Kw和800 MVA变压器组的特殊登记影响年度比较 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度能源损失较上年同期下降17%，相关成本实际价值下降45%，带来6.81亿阿根廷比索的实际改善 [25] - 2021年对Tariff 1住宅用户进行了41.3万次检查，效率为52%，较上年同期检查次数下降7%，效率下降5% [27] - 2021年安装了41862个综合电表，其中第四季度安装了13303个 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为320万客户（约1100万人口）提供电力分配服务，使命是提供社会责任电力服务，引领能源转型，采用最佳环境、社会和治理实践 [5] - 公司持续改善服务质量和资源管理，自2014年以来通过投资计划和运营流程改进，不断降低停电时长和频率，超过监管要求 [22] - 公司继续开展多学科团队工作，开发能源损失解决方案，采取市场纪律行动，使用分析和人工智能工具提高检查效率，开展DIME行动检测和规范违规连接、欺诈和能源盗窃 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 公共听证决议No. 25/2022，ENRE安排于2020年2月17日举行公开听证会，讨论电力季节性参考价格终止处理、稳定批发市场能源价格、确定运输价格和火地岛系统批发市场价格，以及公共服务特许权公司的临时关税调整提案 [8] - 法令88/2022将电力分配公司与CAMMESA债务的特别制度和能源秘书处设立的特别信贷制度实施期限延长至2022年12月31日 [10] - ENRE于2022年2月25日批准Edenor新关税表，自3月1日起生效，增值服务增加8%，住宅类别电力参考价格和稳定能源价格增加34%，非住宅类别增加50%，运输稳定价格增加20%，住宅类别平均关税较之前类别变化19%，一般类别变化22% [11][12] - ENRE于2022年3月2日批准Edenor新关税表，自2月1日起生效，仅对签约功率超过300kW的Tariff 3客户能源价格有变化，平均能源价格从每兆瓦6813阿根廷比索涨至8080阿根廷比索，涨幅19% [13] - 公司是低杠杆公司，未偿还公司债券债务为9810万美元，到期日为2022年10月 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 预计今年剩余时间VAD是否会有其他增长？ - 公司正在与监管实体进行谈判，努力寻求解决方案以实现VAD的进一步增长 [30]