文章核心观点 - 公司与Exterran合并后首年表现良好，提升了毛利率和自由现金流，管理层明确近期优先减债，看好其2024年表现，能承受能源波动的耐心投资者投资该公司股票有望获得高回报 [2][3][12] 公司概况 - 公司是全球能源基础设施供应商，总部位于加拿大，产品全球销售 [2] 2023年经营情况 - 合并后首年实现1.62亿加元的营业收入，毛利率从18.2%提升至19.5%，销售额增长80%的情况下，SG&A费用仅增长30%，有效控制了可变和固定成本 [3] 2023年资产负债情况 - 资产负债表资产端因固定资产和无形资产减少而下降，主要是折旧和减值费用等非现金支出所致，偿还了1.75亿加元长期债务，股东权益从15.4亿加元降至13.9亿加元 [4] 2023年现金流情况 - 公司自有计算方式下的自由现金流从 - 2700万加元增至1.93亿加元，标准计算方式下约为1.7亿加元（含资产处置），用于支付股息和减债1.63亿加元，当前股价是2023年自由现金流的6倍多 [5][7] 2024年展望 - 管理层表示今年总资本支出需9000 - 1.1亿加元，资本支出下降将推动现金流增长，且明确减债是2024年优先事项，利于提升股东长期价值 [9] 风险应对 - 公司未来两年约有5亿加元债务到期，2025年居多，截至2023年底有超6亿加元流动性，可应对不利再融资条件或自由现金流为负的情况 [11]

文章核心观点 - 2024年3月11日Enerflex公司宣布任命Thomas B. Tyree, Jr.为董事会成员，他经验丰富能为董事会带来价值 [1][2][3] 任命信息 - 2024年3月11日Enerflex公司宣布任命Thomas B. Tyree, Jr.为董事会成员 [1] 被任命人情况 - Thomas B. Tyree, Jr.是经验丰富的能源高管和投资银行家，在战略制定、资本市场和企业融资方面专业知识深厚 [2] - 他曾领导和为多家能源公司提供咨询，包括Antero Resources、Northwoods Energy和Vantage Energy [2] - 他目前担任Antero Resources Corporation董事会成员，近期曾任Northwoods Energy LLC董事长，还曾在多家能源公司任职 [4] - 他拥有宾夕法尼亚大学沃顿商学院工商管理硕士学位和科尔盖特大学文学学士学位，且是科尔盖特大学董事会成员 [5] 各方表态 - 董事会主席Kevin Reinhart表示欢迎Tom加入，他经验丰富能为董事会技能组合提供补充，期待其见解助力公司为股东创造价值 [3] - Tom称很荣幸在公司重要时刻加入董事会，期待与同事合作指导公司优化运营、抓住机遇 [3][4] 公司情况 - Enerflex是全球领先的能源基础设施和能源转型解决方案集成提供商，提供天然气、低碳和处理水解决方案 [4][6] - 公司拥有超4800名工程师、制造商、技术人员和创新者，愿景是为可持续未来变革能源 [6] - 公司总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，在超70个地点运营 [7] - 公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易，网址为www.enerflex.com [8] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系总裁兼首席执行官Marc Rossiter，邮箱MRossiter@enerflex.com [10] - 也可联系企业发展和投资者关系副总裁Jeff Fetterly，邮箱JFetterly@enerflex.com [10]

公司任命新董事 - NOV公司宣布任命Patricia Martinez为董事会成员[1] - Patricia Martinez在能源行业拥有丰富的经验，曾担任Enerflex Ltd.的首席能源转型官[2] 董事会成员情况 - NOV公司董事会现有十名成员，其中九名为独立成员[3] 公司业务方向 - NOV公司提供技术驱动的解决方案，致力于推动全球能源行业发展[4]

业绩总结 - Enerflex Ltd. 在2023年第四季度实现了1.26亿加元的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）[11] - Enerflex 在2023年录得了32.7亿加元的工程系统订单，反映了对其产品的需求[12] - Enerflex 在2023年第四季度实现了1.02亿加元的毛利润，占营收的28%[21] - 能源基础设施和售后服务产品线在2023年第四季度产生了67%的毛利润[22] 未来展望 - Enerflex 预计在2024年将产生约3000万加元的重组和整合成本[24] - 公司在2024年将专注于债务减少、全球现金管理和降低净融资成本，以提高中长期为股东提供回报的能力[31] - 公司预计2024年的总资本支出为9,000万至1.1亿美元，其中包括约7,000万美元用于维护和固定资产支出[33] 新产品和新技术研发 - 公司将继续努力实现交易带来的好处和协同效应，提供一流的天然气处理水和能源转型解决方案[109] 市场扩张和并购 - 公司期待在各地区、客户和产品线上创造重要价值和选择性[110] 负面信息 - 阿根廷业务在汇率损失之前是盈利的[101] - 预计2024年外汇波动对公司的影响将减少[104]

公司人事变动 - Enerflex任命Preet Dhindsa为高级副总裁兼首席财务官(CFO) 自2024年3月1日起生效 Dhindsa自2023年10月13日起担任公司临时CFO [1] - Dhindsa拥有超过25年的财务领导经验 主要在能源和金融服务领域 曾在ENMAX Corporation担任执行副总裁兼CFO 负责加拿大和美国的财务和信息技术职能 曾在AMP Energy担任CFO兼首席行政官 曾在Scotiabank担任全球银行和市场高级副总裁兼CFO 管理国际财务团队和关键监管关系 [2] - Dhindsa拥有西安大略大学数学与统计学士学位和威尔弗里德劳里埃大学会计研究生文凭 是特许专业会计师和特许董事 [3] 公司战略与发展 - Dhindsa表示将继续支持公司全球战略的执行 提高业务盈利能力和弹性 产生可持续的自由现金流 并加强财务状况 自2023年10月加入以来 他对公司的全球多元化布局 独特的能源转型方法以及强大的文化和团队印象深刻 期待帮助释放业务的全部潜力 为股东 客户 员工和其他利益相关者创造价值 [4] - Enerflex是一家领先的全球综合能源基础设施和能源转型解决方案提供商 提供天然气加工 压缩 发电 制冷 低温和生产水解决方案 [4] - 公司总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里 其子公司 联营公司和合资企业在加拿大 美国 阿根廷 玻利维亚 巴西 哥伦比亚 墨西哥 秘鲁 英国 荷兰 阿联酋 巴林 阿曼 埃及 科威特 印度 伊拉克 尼日利亚 巴基斯坦 沙特阿拉伯 澳大利亚 印度尼西亚和泰国等85个地点运营 [5] 公司基本信息 - Enerflex普通股在多伦多证券交易所交易 代码为"EFX" 在纽约证券交易所交易 代码为"EFXT" [6] - 公司投资者和媒体联系人包括总裁兼首席执行官Marc Rossiter和企业发展与投资者关系副总裁Jeff Fetterly [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入7.78亿加元，由经常性业务和北美工程系统产品线的持续强劲表现推动 [9] - 资本支出2600万加元，包括全球能源基础设施车队800万加元的维护资本；通过股息向股东返还300万加元 [10] - 第三季度偿还4100万加元长期债务，但由于美元兑加元走强，报告的长期债务仅减少500万加元；银行调整后的净债务与EBITDA比率从2022年底的3.3倍降至第三季度末的2.7倍，有望在2023年底实现略低于2.5倍的比率 [11] - 重申2023年全年财务指引，预计调整后EBITDA处于指引范围低端，包含外汇市场波动（特别是阿根廷）的影响；2023年前九个月因阿根廷比索贬值产生4100万加元外汇损失，已计入调整后EBITDA [12] - 继续目标2023年PP&E和增长资本支出在8000万 - 9000万美元之间 [13] - 第三季度经营活动提供的现金为7100万加元，包括1500万加元的营运资金回收；第二季度经营活动使用的现金为400万加元，环比正向变动7500万加元 [14] - 第三季度毛利润1.46亿加元，占收入的19%，与2023年第二季度相当 [18] - 第三季度SG&A为1.15亿加元，较第二季度增加1500万加元，主要是由于第二季度确认了1200万加元的一次性坏账回收；交易、重组和整合成本为600万加元，第二季度为1200万加元 [19] - 第三季度调整后EBITDA为1.22亿加元，其中包括因阿根廷比索贬值产生的1700万加元外汇损失，通过相关工具产生1100万加元的抵消收益 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源基础设施业务：第三季度毛利润率环比降至30%，主要与较高的折旧有关；该业务贡献了约40%的毛利润，美国合同压缩车队利用率在第三季度达到93% [18][31] - 工程系统业务：毛利润率提高到15%，第三季度订单额为5.6亿加元，2023年前九个月订单总额达14亿加元，同比增加约5亿加元；积压订单达16亿加元 [18][29][30] - 售后市场服务业务：2023年第三季度毛利润率为17%，上一季度为20%，反映了销售组合中零件销售比例较高 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年前九个月，约60%的毛利润来自经常性来源，北美以外市场贡献了43%的总毛利润 [26] - 2023年前三季度的订单来自三大洲，特别是北美，低温和低碳解决方案的客户活动水平强劲；包括1.53亿美元的北美以外低温项目订单和1.11亿美元与推进能源转型业务战略相关的项目订单 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加强财务状况，优先考虑债务偿还、协同效应实现和运营效率提升；继续审查目标长期资本结构和资本分配参数，预计未来几个月提供更多明确信息 [22] - 整合Exterran的工作按计划进行，已实现约5000万美元的年度运行率协同效应，预计未来6个月实现剩余1000万美元，总计达到6000万美元 [27] - 正在将全球制造工厂从5个整合到3个，并在第四季度初完成出售2项非核心资产，总收益约4000万加元，预计这些行动将推动现金流、持续减少债务并提高股东回报 [28] - 行业整合是服务、中游和勘探生产领域的主题，公司认为更大规模的Enerflex能够更好地服务大型客户，满足其对更复杂、更长期问题解决方案的需求 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务的宏观驱动因素强劲，全球对能源安全的关注以及对低排放天然气的需求增长，为公司的能源基础设施和能源转型解决方案带来了强劲需求 [6] - 进入2024年，公司业绩将得到经常性能源基础设施和售后市场服务产品线以及强大的工程系统积压订单的支撑；目标实施有纪律的资本计划，继续优先考虑债务偿还 [22][41] - 预计2024年加拿大的订单将比2023年更强劲，主要驱动因素是蓝莓第一民族协议和LNG Canada项目 [60] 其他重要信息 - 公司宣布任命Preet Dhindsa为临时CFO，Jeff Fetterly为公司发展和投资者关系副总裁 [4] - 董事会宣布每股0.025加元的季度股息，将于1月10日支付给11月21日登记在册的股东 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否说明第四季度营运资金、在建工程、资产出售和其他自由现金流的支出情况，以及对2024年这些现金流的初步想法？ - 公司确认了指引，指引中对部分现金流有详细说明，目前无法提供第四季度特定现金流领域的更多指引；2023年资本支出（包括合同资产）目标范围为1.6 - 1.9亿美元，其他非自由支配支出（包括营运资金、财务成本、现金所得税和股息）在1.8 - 2.1亿美元之间，公司仍有望实现这些目标 [50][51][52] 问题2: 本季度能源转型相关订单的类型，是否主要是电动驱动压缩，还是有其他碳捕获、生物燃料或其他项目？ - 大部分订单是电气化项目 [42][53] 问题3: 能源基础设施业务利润率下降的因素，以及未来3 - 4个季度利润率的走向？ - 该业务利润率在运行率基础上符合预期，与第一季度相比更接近预期范围 [43] 问题4: 新CFO对公司优势和可优化领域的第一印象？ - 新CFO认为公司是个好地方，员工很棒，喜欢公司的规模和范围；目前重点是整合工作，公司设定了12 - 18个月完成大部分整合的里程碑 [55] 问题5: 工程系统积压订单中嵌入式利润率与当前利润率的比较？ - 公司目标该业务运营利润率达到中低两位数，并希望通过运营执行提高利润率；考虑到积压订单和当前订单情况，预计到2024年底该业务收入流可见性高，运营利润率接近中低两位数目标 [58] 问题6: 工程系统订单在加拿大和美国的分布，以及加拿大业务的复苏情况？ - 本季度订单具有国际性，来自拉丁美洲、美国、加拿大和东半球的客户；很多工程系统订单通过美国和加拿大的工厂处理；预计2024年加拿大订单将更强劲，主要驱动因素是蓝莓第一民族协议和LNG Canada项目 [49][60] 问题7: 公司距离实现Exterran交易后整合目标的进度，以及整合过程中最意外的事情？ - 公司对Enerflex的长期愿景已基本完成，人员精简方面已完成90%，2024年将重点关注流程和系统工作；关闭两家工厂的成本比预期好，但退出一些非核心国家的成本比预期高；员工全年努力确保公司股票符合SEC备案和纽约证券交易所上市要求，这将需要Preet团队和运营人员在年底和2024年第一季度继续关注 [64][65][66] 问题8: 非核心资产出售的收益，以及9月30日至年底长期债务和净债务的走向？ - 非核心资产出售将为公司带来约4000万加元现金收益；第四季度公司将继续关注债务偿还，可能比目前力度更大，但需关注美元兑加元汇率变化对债务减少的影响 [93][98] 问题9: 能源基础设施业务收入环比略有下降，且预期因上半年水项目应有所增长，合同订单是否有变动？ - 公司预计第二季度到第三季度收入保持稳定，部分水项目在第一季度和第二季度启动，所以收入环比稳定并不意外 [76] 问题10: 2024年有纪律的资本计划的含义，是否意味着资本支出低于今年；目标长期资本结构和资本分配参数的评估意味着什么，2.5倍债务与EBITDA比率是否为债务上限，低于该比率时股东回报是否会增加？ - 预计2024年资本支出将低于2022年和2023年，公司仍在评估2024年资本计划，未来几个月将向市场提供明确信息；公司有望在2023年底前将杠杆比率降至2.5倍以下，2024年债务偿还仍将是优先事项，公司也将继续评估最佳资本结构和长期比率，未来几个月提供更多明确信息 [78][79][80] 问题11: 季度末后非核心办公室出售的情况，以及是否有其他资产出售计划？ - 公司出售了拉丁美洲和北美的两组资产，买家主动联系并进行了深入讨论，其中一组资产卖给了现有客户，客户同意与公司签订长期运维合同；公司并非积极寻求缩减业务或进行重大交易，但会持续关注市场，与交易对手进行有意义的对话，以实现股东价值最大化 [84][85][88] 问题12: 二叠纪地区近期整合对公司业务的影响？ - 公司认为这符合其市场战略定位，能够更好地服务更大型、更成熟的客户，也有利于资产的长期可持续发展；行业整合有助于市场稳定，减少繁荣 - 萧条周期 [89][90][96] 问题13: 2023年维护资本指引是否可作为业务未来合理的运行率？ - 可以将其作为合理的起点 [97]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现收入7.77亿加元,调整后EBITDA为1.42亿加元,体现了公司能源基础设施和售后服务业务线的强劲表现以及北美工程系统业务的持续势头 [9] - 公司的经常性业务毛利率有所扩张,能源基础设施业务从新增资产带来的收益以及更有利的续约条款有所改善,售后服务业务也受益于活动水平的提高和备件需求的持续增长 [10][11] - 工程系统业务的毛利率较上一季度有所下降,主要受到某些在执行项目进度延迟的影响,公司正在努力缩短这些项目的工期以提升利润率 [12][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务在所有产品线上表现出色,客户活动水平保持高涨,公司得以获取新机会并提升承包压缩机组的定价 [13] - 售后服务业务毛利率大幅提升,客户持续补充之前推迟的维护活动和备件需求 [13] - 工程系统业务持续为公司做出重大贡献,尤其是在签订大型天然气液化处理厂订单方面 [13][19] - 拉丁美洲业务的能源基础设施资产表现强劲,公司正专注于通过重新部署闲置机组来优化承包压缩机组业务 [14] - 东部地区三个大型在执行项目已完工并产生稳定现金流,第四个库尔德斯坦的液化天然气设施项目预计将于2024年完工 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场客户活动水平保持高涨,公司得以获取新机会并提升承包压缩机组的定价 [13] - 拉丁美洲市场能源基础设施资产表现强劲,公司正优化承包压缩机组业务 [14] - 东部地区三个大型在执行项目已完工并产生稳定现金流,第四个库尔德斯坦的液化天然气设施项目预计将于2024年完工 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于整合Exterran,已实现大部分年度协同效应目标,并将在交易完成后12-18个月内完成剩余部分 [16][17] - 公司正在简化全球运营,从5个制造设施整合到3个,以提高效率和盈利能力 [17] - 公司在工程系统业务方面取得了不错的订单,包括120万加元的电气化天然气基础设施和2000万加元的碳捕集和封存相关项目,体现了公司在能源转型业务方面的进展 [18] - 通过收购Exterran,公司产品线得到拓展,在满足能源价值链需求和多元化订单组合方面有所提升,尤其是在大型天然气液化处理厂订单方面 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司主要关注整合Exterran和加强财务状况,第二季度的强劲业绩突出了公司三大核心业务线的执行能力以及整合Exterran的持续进展 [31][32] - 公司将继续推进整合工作,优化全球运营以提高抗周期性和盈利能力,确保在行业周期中拥有最大的灵活性 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron MacNeil 提问** 投资者对公司2023年自由现金流产生有限的担忧,公司如何看待经常性和一次性/交易相关的资本支出,以及上半年和下半年的差异 [35][36][37][38] **Rodney Gray 回答** 公司上半年资本支出约7300万加元,下半年预计约4000万至4200万加元,上半年占比较高。公司预计下半年营运资金增加将缓解约5000万加元,这已纳入指引,预计全年自由现金流约5000万加元 [37][38][39] 问题2 **Nick Corcoran 提问** 公司如何管理阿根廷汇兑损失,以及能源转型业务的发展情况 [42][45][46][47] **Marc Rossiter 回答** 公司已通过套期保值工具管理好阿根廷汇兑损失,未来将保持类似的表现。能源转型业务方面,公司在本季度获得了1.2亿加元的电气化天然气基础设施订单和2000万加元的碳捕集相关订单,反映了这一领域的需求增长,公司有能力满足客户需求 [43][44][47][48] 问题3 **Keith MacKey 提问** 公司对未来18-24个月工程系统业务的正常订单和收入水平有何预期,以及如何提升资本回报率 [51][52][54][55] **Marc Rossiter 回答** 公司不提供具体指引,但对未来保持乐观,认为当前的订单水平是可持续的。通过整合Exterran,公司的产品线和全球足迹都有所改善,能更好地满足能源转型需求,这是过去10年不同的地方 [52][53] **Rodney Gray 回答** 公司本季度资本回报率受到交易成本等因素的干扰,未来有望改善。同时要考虑Exterran业务纳入时间的影响 [54][55][56]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年收入增加8.2亿加元 [14] - 毛利主要来自经常性收入 [13] - 2022年调整后EBITDA增加9000万加元,但受到外汇影响 [14] - 2022年工程系统订单增加近5.5亿加元,使得年末订单总额创纪录达15亿加元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源转型业务在2022年获得超过1.6亿加元的订单,主要为碳捕集项目 [12] - 2022年在北美销售了超过50万马力的电动压缩机,占该地区销售的2/3 [13] - 美国合同压缩机业务利用率在第四季度平均超过95% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过收购Exterran,公司在拉美和东部地区拥有大量能源基础设施资产 [15][10] - 预计短期天然气价格下跌不会显著影响公司的机会管线 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向基础设施优先型公司转型,以实现更具抗风险能力、更高盈利能力和更好长期发展的目标 [9][11] - 公司正专注于通过提供低碳解决方案来实现可持续发展 [9][12] - 公司正在简化业务、缩减地域足迹,集中资产,以提高效率和降低成本 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的业务前景保持乐观,认为公司有能力抵御任何单一市场的疲软 [10][16] - 管理层认为公司的能源转型业务将在未来大幅增长,成为重要的盈利业务 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron MacNeil 提问** 询问2023年指引中的各项因素变化情况,包括协同效应实现进度、工程系统订单和毛利情况、美国合同压缩机定价和利用率情况,以及库尔德斯坦项目延迟的影响 [37][38][39][40][41] **Sanjay Bishnoi 回答** - 协同效应实现进度超预期,已完成4成,有信心实现6000万美元目标 [38][51][52] - 工程系统订单和毛利恢复情况符合预期 [39] - 美国合同压缩机业务定价和利用率优于预期 [39][46] - 库尔德斯坦项目延迟不会对整体项目毛利产生重大影响 [41] - 公司整体业务表现优于最初预期,确认2023年指引 [44] 问题2 **Keith MacKey 提问** 询问工程系统订单是否已达到峰值,未来2-3年是否有可能保持或超过2022年水平 [48][49] **Marc Rossiter 回答** - 2022年工程系统订单表现出色,但公司不会对未来订单水平做具体预测 [49][50] - 公司将努力确保2023年订单至少与2022年持平,但具体情况要看市场变化 [50] 问题3 **Andrew Bradford 提问** 询问是否有可能实现超过6000万美元的协同效应,以及未来是否会有更多的运营层面协同效应 [60][61] **Marc Rossiter 回答** - 公司确定实现6000万美元协同效应的目标 [53][54] - 公司长期目标是实现行业领先的SG&A水平和成本结构,这可能意味着协同效应最终会超过6000万美元 [54] - 公司将继续推进业务简化和资产集中等举措,以提高效率 [61]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年全年收入18亿美元，较2021年增加8.18亿美元，增幅85%；全年毛利润3.23亿美元，较2021年增加1.2亿美元，增幅60%；全年调整后EBITDA为2.24亿美元，较2021年增加8900万美元，增幅66%[35][36][38] - 2022年第四季度收入6.9亿美元，为历史最高，连续七个季度增长；第四季度毛利润1.27亿美元，较第三季度增加4800万美元，增幅61%，占收入的18.4%；第四季度调整后EBITDA为8600万美元[34][35][36] - 2022年第四季度收入为6.89839亿加元，2021年同期为3.21347亿加元；全年收入为17.77798亿加元，2021年为9.60156亿加元[54] - 2022年第四季度净亏损为8111.8万加元，2021年同期为3270.7万加元；全年净亏损为1.00943亿加元，2021年为1845.5万加元[54] - 2022年12月31日现金及现金等价物为2.53776亿加元，2021年为1.72758亿加元[53] - 2022年12月31日应收账款为4.56578亿加元，2021年为2.12206亿加元[53] - 2022年12月31日总负债为27.26681亿加元，2021年为8.37688亿加元[53] - 2022年12月31日股东权益为15.42908亿加元，2021年为13.53754亿加元[53] - 2022年全年经营活动提供的现金为1976.8万加元，2021年为2.08194亿加元[56] - 2022年全年投资活动提供的现金为4324.8万加元，2021年使用现金4886.1万加元[56] - 2022年全年融资活动提供的现金为1185.4万加元，2021年使用现金8045.6万加元[56] - 2022年第四季度EBIT为 - 4470万美元，2022年9月30日为 - 2410万美元，2021年12月31日为2060万美元，2022年全年为 - 4080万美元，2021年全年为5510万美元[67] - 2022年第四季度调整后EBITDA为8610万美元，2022年9月30日为5480万美元，2021年12月31日为3610万美元，2022年全年为2.236亿美元，2021年全年为1.351亿美元[67] - 2022年第四季度可分配现金流为 - 2580万美元，2022年9月30日为2780万美元，2021年12月31日为2530万美元，2022年全年为4500万美元，2021年全年为9910万美元[68] 工程系统业务数据关键指标变化 - 工程系统业务当前积压订单超15亿美元，预计在2023年和2024年转化为收入[21] - 2022年能源转型业务获得约1.6亿美元的工程系统订单，主要与碳捕获项目相关，项目投产后每年将捕获和封存超100万吨二氧化碳[32] - 2022年第四季度北美地区工程系统订单和积压订单分别占合并总数的85%和71%，新订单中约70%来自美国，约30%来自加拿大[44][45][46] - 工程系统订单和积压是未来收入和业务活动水平的指标，订单接收增加积压，收入确认减少积压[59] 公司协同效应及债务目标 - 公司在整合Exterran的前100天内实现约4000万美元的年度协同效应，预计在交易完成后的12 - 18个月内实现剩余2000万美元的年度协同效应[24][26] - 公司预计到2023年底将银行调整后的净债务与EBITDA比率降至2.5倍以下，2022年12月31日该比率为3.3倍[27][28][40][41] - 交易预计带来的年度运行率协同效应剩余2000万美元[72] - 公司目标到2023年底将银行调整后的净债务与EBITDA比率降至2.5倍以下[72] 公司资本支出情况 - 2022年第四季度，公司在能源基础设施增长资本支出4700万美元，融资租赁支出1500万美元，维护资本支出2000万美元；2022年全年分别为7700万美元、7500万美元和3000万美元[43] 各地区业务运营情况 - 2022年第四季度美国合同压缩车队平均利用率超95%（约39.7万马力），2021年为83%[47] - 2022年第四季度拉丁美洲地区运营亏损2300万美元，主要因一次性交易成本和1800万美元的外汇损失（阿根廷比索贬值导致），外汇损失部分被700万美元的利息收入抵消[48] 公司业绩讨论安排 - 公司高级领导团队将于2023年3月2日上午8点（山区标准时间）主持电话会议，讨论2022年第四季度和全年业绩[51] 公司股息政策 - 公司预计继续支付至少每股0.025美元的季度股息[72] 财务指标含义说明 - 经营收入有助于理解公司核心业务扣除SG&A后的净贡献[60] - EBIT提供公司主要业务活动在考虑融资和税收之前的结果[62] - EBITDA提供公司主要业务活动在考虑融资、资产摊销和税收之前的结果[63] 公司基本信息 - 公司总部位于加拿大艾伯塔省卡尔加里，业务覆盖超90个地点，分布于25个国家和地区[80] - 公司普通股在多伦多证券交易所交易代码为“EFX”，在纽约证券交易所交易代码为“EFXT”[81] 投资者和媒体咨询信息 - 投资者和媒体咨询可联系Marc Rossiter、Sanjay Bishnoi、Stefan Ali，电话分别为(403) 387 - 6325、(403) 236 - 6857、(403) 717 - 4953[82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.72亿加元，环比增长15%，同比增长82%，源于更大的期初积压订单、更高的租赁利用率和更多工作量 [13] - 毛利润6400万加元，占收入的17.1%，利润率持续向疫情前水平回升，能源基础设施和工程系统产品线利润率稳定，服务业务毛利率环比改善 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4500万加元，高于预期，较2022年第一季度增长16%，同比增长24% [15] - 6月30日净债务余额2亿加元，银行调整后的净债务与EBITDA比率为1.36倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 季度订单额3.13亿加元，较2021年第二季度翻倍，较2022年第一季度增长32% [7] - 6月30日积压订单达7.37亿加元，为3年来最高 [7] 能源基础设施业务 - 美国市场合同压缩车队本季度平均利用率达94%，创历史新高 [8] 服务业务 - 尽管面临OEM供应链零部件交付及时问题和通胀运营费用压力，但业务活动因零部件销售改善和各地区维护解决方案需求增加而显著增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区生产商虽保持资本纪律，但钻机数量和天然气产量上升，被视为未来订单和积压订单的领先指标 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进收购Exterran的交易，已获得多项监管批准，继续争取美国证券交易委员会（SEC）批准，预计未来几周发布信息通函供股东特别会议审议 [20] - 积极管理供应链和通胀压力，通过基于投标管道进行战略库存规划和与客户密切合作，降低成本风险和交付延迟 [10] - 布局能源转型业务，在碳捕获、可再生天然气和氢气领域推进多个机会，帮助客户消除范围1温室气体排放，促进全球脱碳努力 [11] 行业竞争 - 工程系统业务在经历第四季度和第一季度的供应链挑战后，目前的复苏情况与过去周期的复苏相似，市场竞争程度与六个月前相比变化不大 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源安全愈发重要，低排放天然气需求增长，公司战略定位使其能够为未来多年的安全可靠能源解决方案项目贡献专业知识 [24] - 若能源行业宏观基本面无重大变化，预计售后市场服务业务需求将保持强劲 [9] - 预计工程系统业务毛利率将增长，目前第二季度订单的利润率高于第一季度该业务板块报告的毛利率 [30] - 预计2022年获得能源转型项目订单，2023年实现相关收入 [61] 其他重要信息 - 公司董事会将根据现金流可用性和预期市场状况，按季度评估股息支付，昨日宣布每股0.025加元的股息，将于2022年10月6日支付 [17] - Exterran与前员工的纠纷虽可能造成一定损失，但最终解决方案对其影响不大，公司已与Exterran就该纠纷保持定期沟通，并聘请外部法律顾问评估影响 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明合并后每股收益（EPS）和每股现金流 accretion 假设的变化，包括时间范围和 underlying 假设 - accretion 假设针对2023年，主要变化因素是利率上升导致的利息成本增加，以及在税收、折旧和购买价格分配方面的优化，公司在建模时采用了最保守的利率上限 [26] 问题2: 更激进的去杠杆目标是否更多是由于EBITDA增加导致杠杆率下降 - 并非如此，公司重新审视业务运营方式，鉴于融资成本上升，更强调降低资产负债表杠杆率，将目标区间下限设定为2.5倍 [27] 问题3: 请说明完成交易的时间预期和下一步步骤，以及何时进入高收益市场 - 首先需获得SEC最终批准，预计未来几周内完成，随后发布通函，给予股东30天阅读时间后进行投票，投票后完成交易；预计在劳动节后、市场更具建设性时考虑进入高收益市场 [28] 问题4: Exterran与墨西哥劳工委员会的纠纷对交易时间安排有何影响 - 无影响 [29] 问题5: 工程系统业务在北美地区未来12个月的利润率预期如何 - 预计利润率将增长，但不提供具体数字，第二季度订单利润率高于第一季度该业务板块报告的毛利率，公司对控制执行积压订单的成本有信心 [30] 问题6: 压缩机和发动机等投入的交货期情况如何 - 目前积压订单转化为收入的时间为9 - 12个月，而一年前为6 - 9个月 [31] 问题7: 为实现协同效应目标进行了哪些早期整合工作 - 自1月宣布交易以来，公司已开展大量整合前工作，让双方人员在反垄断法规允许范围内合作，思考合并后实体的运营和协同效应实现方式，管理层坚信能实现6000万美元（美元）的协同效应目标 [34] 问题8: Exterran的法律纠纷是否会对Enerflex股东支持交易产生负面影响 - 该纠纷不会对股东支持产生积极影响，但公司管理层和董事会仍坚信交易对股东的整体利益，战略上获得70%的经常性收入和成为全球天然气参与者的优势显著 [37] 问题9: 世界其他地区业务板块利润率未达预期的原因是什么 - 一是一个项目的大部分利润在美国业务中确认，尽管收入计入世界其他地区；二是一个项目受到供应链和通胀问题影响，导致利润率下降，但这是孤立事件，预计不会持续 [38] 问题10: SEC批准为何比预期时间长 - 作为首次发行人，SEC需要更多时间了解公司情况，主要通过问答方式进行，此外对IFRS 16和融资租赁处理的讨论也占用了一定时间，但无特定关注问题 [41][42] 问题11: 法律纠纷的解决时间是否不利于投票邮寄 - 预计在希望和必须完成交易之前，该法律纠纷不会有解决方案 [43] 问题12: 积压订单转化时间延长是否因为客户预期供应链困难 - 部分客户，特别是二叠纪盆地的运营商，基于对自身业务的积极展望和对2023年天然气产量增长的预期，提前下达设备订单，并制定了交付计划，这是导致转化时间延长的因素之一 [45] 问题13: 积压订单季度转化率是否会下降 - 这种预期是合理的 [46] 问题14: 积压订单中电动压缩包的占比大致是多少 - 占比显著，但无法提供具体数字，电动压缩包主要与大型天然气基础设施项目相关，适用于高马力机组，有助于减少生产商的范围1排放 [48] 问题15: 电动压缩包对公司利润率有何影响 - 利润率与传统压缩包大致相同，公司在两者业务上都有良好表现，但燃气发动机相关的服务机会更多 [49] 问题16: 电动驱动在现场和工厂的部署比例是否会较低 - 难以提供确切数字，可自行建模分析 [50] 问题17: 租赁车队利用率创纪录，如何看待可用产能、未来发展和价格影响 - 尽管利用率达94%表明需求旺盛，但公司出于资本谨慎和Exterran收购后去杠杆的首要目标，不会大量投入增长性资本支出；合同到期时设备价格有所上涨，预计未来该业务利润率可能提高，但成本也在上升 [53] 问题18: 是否有特定马力范围的设备已售罄 - 由于利用率达94%，大部分设备已售罄，公司目前将资本支出用于将旧发动机驱动单元改装为电动单元，特别是小型设备，以满足市场对电动井口单元的需求 [54] 问题19: 是否有足够的闲置设备进行改装 - 闲置设备数量日益减少，但公司此前已将全球闲置设备作为战略重点进行调配，目前暂无计划改变资本分配以增加租赁车队投入，预计未来12 - 18个月在该业务上的增长性资本支出将保持保守 [55][56] 问题20: 高收益融资假设的最高利率是多少，能否给出2023年总利息费用的范围 - 公司在进入高收益市场前对贷款结构和利率上限保持沉默，建议参考公司公布的BB - 评级，以及BB级能源服务信贷在高收益市场的交易情况作为参考 [60] 问题21: 正在进行的能源转型项目进展如何，预计2022年或2023年是否有贡献 - 预计2022年获得订单，2023年实现收入，涉及电气化和压缩、碳捕获利用和储存、可再生天然气和氢气等领域，特别是碳捕获项目因美国相关政策利好而前景乐观 [61]