公司人事变动 - Enerflex任命Preet Dhindsa为高级副总裁兼首席财务官(CFO) 自2024年3月1日起生效 Dhindsa自2023年10月13日起担任公司临时CFO [1] - Dhindsa拥有超过25年的财务领导经验 主要在能源和金融服务领域 曾在ENMAX Corporation担任执行副总裁兼CFO 负责加拿大和美国的财务和信息技术职能 曾在AMP Energy担任CFO兼首席行政官 曾在Scotiabank担任全球银行和市场高级副总裁兼CFO 管理国际财务团队和关键监管关系 [2] - Dhindsa拥有西安大略大学数学与统计学士学位和威尔弗里德劳里埃大学会计研究生文凭 是特许专业会计师和特许董事 [3] 公司战略与发展 - Dhindsa表示将继续支持公司全球战略的执行 提高业务盈利能力和弹性 产生可持续的自由现金流 并加强财务状况 自2023年10月加入以来 他对公司的全球多元化布局 独特的能源转型方法以及强大的文化和团队印象深刻 期待帮助释放业务的全部潜力 为股东 客户 员工和其他利益相关者创造价值 [4] - Enerflex是一家领先的全球综合能源基础设施和能源转型解决方案提供商 提供天然气加工 压缩 发电 制冷 低温和生产水解决方案 [4] - 公司总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里 其子公司 联营公司和合资企业在加拿大 美国 阿根廷 玻利维亚 巴西 哥伦比亚 墨西哥 秘鲁 英国 荷兰 阿联酋 巴林 阿曼 埃及 科威特 印度 伊拉克 尼日利亚 巴基斯坦 沙特阿拉伯 澳大利亚 印度尼西亚和泰国等85个地点运营 [5] 公司基本信息 - Enerflex普通股在多伦多证券交易所交易 代码为"EFX" 在纽约证券交易所交易 代码为"EFXT" [6] - 公司投资者和媒体联系人包括总裁兼首席执行官Marc Rossiter和企业发展与投资者关系副总裁Jeff Fetterly [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入7.78亿加元，由经常性业务和北美工程系统产品线的持续强劲表现推动 [9] - 资本支出2600万加元，包括全球能源基础设施车队800万加元的维护资本；通过股息向股东返还300万加元 [10] - 第三季度偿还4100万加元长期债务，但由于美元兑加元走强，报告的长期债务仅减少500万加元；银行调整后的净债务与EBITDA比率从2022年底的3.3倍降至第三季度末的2.7倍，有望在2023年底实现略低于2.5倍的比率 [11] - 重申2023年全年财务指引，预计调整后EBITDA处于指引范围低端，包含外汇市场波动（特别是阿根廷）的影响；2023年前九个月因阿根廷比索贬值产生4100万加元外汇损失，已计入调整后EBITDA [12] - 继续目标2023年PP&E和增长资本支出在8000万 - 9000万美元之间 [13] - 第三季度经营活动提供的现金为7100万加元，包括1500万加元的营运资金回收；第二季度经营活动使用的现金为400万加元，环比正向变动7500万加元 [14] - 第三季度毛利润1.46亿加元，占收入的19%，与2023年第二季度相当 [18] - 第三季度SG&A为1.15亿加元，较第二季度增加1500万加元，主要是由于第二季度确认了1200万加元的一次性坏账回收；交易、重组和整合成本为600万加元，第二季度为1200万加元 [19] - 第三季度调整后EBITDA为1.22亿加元，其中包括因阿根廷比索贬值产生的1700万加元外汇损失，通过相关工具产生1100万加元的抵消收益 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源基础设施业务：第三季度毛利润率环比降至30%，主要与较高的折旧有关；该业务贡献了约40%的毛利润，美国合同压缩车队利用率在第三季度达到93% [18][31] - 工程系统业务：毛利润率提高到15%，第三季度订单额为5.6亿加元，2023年前九个月订单总额达14亿加元，同比增加约5亿加元；积压订单达16亿加元 [18][29][30] - 售后市场服务业务：2023年第三季度毛利润率为17%，上一季度为20%，反映了销售组合中零件销售比例较高 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年前九个月，约60%的毛利润来自经常性来源，北美以外市场贡献了43%的总毛利润 [26] - 2023年前三季度的订单来自三大洲，特别是北美，低温和低碳解决方案的客户活动水平强劲；包括1.53亿美元的北美以外低温项目订单和1.11亿美元与推进能源转型业务战略相关的项目订单 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加强财务状况，优先考虑债务偿还、协同效应实现和运营效率提升；继续审查目标长期资本结构和资本分配参数，预计未来几个月提供更多明确信息 [22] - 整合Exterran的工作按计划进行，已实现约5000万美元的年度运行率协同效应，预计未来6个月实现剩余1000万美元，总计达到6000万美元 [27] - 正在将全球制造工厂从5个整合到3个，并在第四季度初完成出售2项非核心资产，总收益约4000万加元，预计这些行动将推动现金流、持续减少债务并提高股东回报 [28] - 行业整合是服务、中游和勘探生产领域的主题，公司认为更大规模的Enerflex能够更好地服务大型客户，满足其对更复杂、更长期问题解决方案的需求 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务的宏观驱动因素强劲，全球对能源安全的关注以及对低排放天然气的需求增长，为公司的能源基础设施和能源转型解决方案带来了强劲需求 [6] - 进入2024年，公司业绩将得到经常性能源基础设施和售后市场服务产品线以及强大的工程系统积压订单的支撑；目标实施有纪律的资本计划，继续优先考虑债务偿还 [22][41] - 预计2024年加拿大的订单将比2023年更强劲，主要驱动因素是蓝莓第一民族协议和LNG Canada项目 [60] 其他重要信息 - 公司宣布任命Preet Dhindsa为临时CFO，Jeff Fetterly为公司发展和投资者关系副总裁 [4] - 董事会宣布每股0.025加元的季度股息，将于1月10日支付给11月21日登记在册的股东 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否说明第四季度营运资金、在建工程、资产出售和其他自由现金流的支出情况，以及对2024年这些现金流的初步想法？ - 公司确认了指引，指引中对部分现金流有详细说明，目前无法提供第四季度特定现金流领域的更多指引；2023年资本支出（包括合同资产）目标范围为1.6 - 1.9亿美元，其他非自由支配支出（包括营运资金、财务成本、现金所得税和股息）在1.8 - 2.1亿美元之间，公司仍有望实现这些目标 [50][51][52] 问题2: 本季度能源转型相关订单的类型，是否主要是电动驱动压缩，还是有其他碳捕获、生物燃料或其他项目？ - 大部分订单是电气化项目 [42][53] 问题3: 能源基础设施业务利润率下降的因素，以及未来3 - 4个季度利润率的走向？ - 该业务利润率在运行率基础上符合预期，与第一季度相比更接近预期范围 [43] 问题4: 新CFO对公司优势和可优化领域的第一印象？ - 新CFO认为公司是个好地方，员工很棒，喜欢公司的规模和范围；目前重点是整合工作，公司设定了12 - 18个月完成大部分整合的里程碑 [55] 问题5: 工程系统积压订单中嵌入式利润率与当前利润率的比较？ - 公司目标该业务运营利润率达到中低两位数，并希望通过运营执行提高利润率；考虑到积压订单和当前订单情况，预计到2024年底该业务收入流可见性高，运营利润率接近中低两位数目标 [58] 问题6: 工程系统订单在加拿大和美国的分布，以及加拿大业务的复苏情况？ - 本季度订单具有国际性，来自拉丁美洲、美国、加拿大和东半球的客户；很多工程系统订单通过美国和加拿大的工厂处理；预计2024年加拿大订单将更强劲，主要驱动因素是蓝莓第一民族协议和LNG Canada项目 [49][60] 问题7: 公司距离实现Exterran交易后整合目标的进度，以及整合过程中最意外的事情？ - 公司对Enerflex的长期愿景已基本完成，人员精简方面已完成90%，2024年将重点关注流程和系统工作；关闭两家工厂的成本比预期好，但退出一些非核心国家的成本比预期高；员工全年努力确保公司股票符合SEC备案和纽约证券交易所上市要求，这将需要Preet团队和运营人员在年底和2024年第一季度继续关注 [64][65][66] 问题8: 非核心资产出售的收益，以及9月30日至年底长期债务和净债务的走向？ - 非核心资产出售将为公司带来约4000万加元现金收益；第四季度公司将继续关注债务偿还，可能比目前力度更大，但需关注美元兑加元汇率变化对债务减少的影响 [93][98] 问题9: 能源基础设施业务收入环比略有下降，且预期因上半年水项目应有所增长，合同订单是否有变动？ - 公司预计第二季度到第三季度收入保持稳定，部分水项目在第一季度和第二季度启动，所以收入环比稳定并不意外 [76] 问题10: 2024年有纪律的资本计划的含义，是否意味着资本支出低于今年；目标长期资本结构和资本分配参数的评估意味着什么，2.5倍债务与EBITDA比率是否为债务上限，低于该比率时股东回报是否会增加？ - 预计2024年资本支出将低于2022年和2023年，公司仍在评估2024年资本计划，未来几个月将向市场提供明确信息；公司有望在2023年底前将杠杆比率降至2.5倍以下，2024年债务偿还仍将是优先事项，公司也将继续评估最佳资本结构和长期比率，未来几个月提供更多明确信息 [78][79][80] 问题11: 季度末后非核心办公室出售的情况，以及是否有其他资产出售计划？ - 公司出售了拉丁美洲和北美的两组资产，买家主动联系并进行了深入讨论，其中一组资产卖给了现有客户，客户同意与公司签订长期运维合同；公司并非积极寻求缩减业务或进行重大交易，但会持续关注市场，与交易对手进行有意义的对话，以实现股东价值最大化 [84][85][88] 问题12: 二叠纪地区近期整合对公司业务的影响？ - 公司认为这符合其市场战略定位，能够更好地服务更大型、更成熟的客户，也有利于资产的长期可持续发展；行业整合有助于市场稳定，减少繁荣 - 萧条周期 [89][90][96] 问题13: 2023年维护资本指引是否可作为业务未来合理的运行率？ - 可以将其作为合理的起点 [97]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现收入7.77亿加元,调整后EBITDA为1.42亿加元,体现了公司能源基础设施和售后服务业务线的强劲表现以及北美工程系统业务的持续势头 [9] - 公司的经常性业务毛利率有所扩张,能源基础设施业务从新增资产带来的收益以及更有利的续约条款有所改善,售后服务业务也受益于活动水平的提高和备件需求的持续增长 [10][11] - 工程系统业务的毛利率较上一季度有所下降,主要受到某些在执行项目进度延迟的影响,公司正在努力缩短这些项目的工期以提升利润率 [12][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务在所有产品线上表现出色,客户活动水平保持高涨,公司得以获取新机会并提升承包压缩机组的定价 [13] - 售后服务业务毛利率大幅提升,客户持续补充之前推迟的维护活动和备件需求 [13] - 工程系统业务持续为公司做出重大贡献,尤其是在签订大型天然气液化处理厂订单方面 [13][19] - 拉丁美洲业务的能源基础设施资产表现强劲,公司正专注于通过重新部署闲置机组来优化承包压缩机组业务 [14] - 东部地区三个大型在执行项目已完工并产生稳定现金流,第四个库尔德斯坦的液化天然气设施项目预计将于2024年完工 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场客户活动水平保持高涨,公司得以获取新机会并提升承包压缩机组的定价 [13] - 拉丁美洲市场能源基础设施资产表现强劲,公司正优化承包压缩机组业务 [14] - 东部地区三个大型在执行项目已完工并产生稳定现金流,第四个库尔德斯坦的液化天然气设施项目预计将于2024年完工 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于整合Exterran,已实现大部分年度协同效应目标,并将在交易完成后12-18个月内完成剩余部分 [16][17] - 公司正在简化全球运营,从5个制造设施整合到3个,以提高效率和盈利能力 [17] - 公司在工程系统业务方面取得了不错的订单,包括120万加元的电气化天然气基础设施和2000万加元的碳捕集和封存相关项目,体现了公司在能源转型业务方面的进展 [18] - 通过收购Exterran,公司产品线得到拓展,在满足能源价值链需求和多元化订单组合方面有所提升,尤其是在大型天然气液化处理厂订单方面 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司主要关注整合Exterran和加强财务状况,第二季度的强劲业绩突出了公司三大核心业务线的执行能力以及整合Exterran的持续进展 [31][32] - 公司将继续推进整合工作,优化全球运营以提高抗周期性和盈利能力,确保在行业周期中拥有最大的灵活性 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron MacNeil 提问** 投资者对公司2023年自由现金流产生有限的担忧,公司如何看待经常性和一次性/交易相关的资本支出,以及上半年和下半年的差异 [35][36][37][38] **Rodney Gray 回答** 公司上半年资本支出约7300万加元,下半年预计约4000万至4200万加元,上半年占比较高。公司预计下半年营运资金增加将缓解约5000万加元,这已纳入指引,预计全年自由现金流约5000万加元 [37][38][39] 问题2 **Nick Corcoran 提问** 公司如何管理阿根廷汇兑损失,以及能源转型业务的发展情况 [42][45][46][47] **Marc Rossiter 回答** 公司已通过套期保值工具管理好阿根廷汇兑损失,未来将保持类似的表现。能源转型业务方面,公司在本季度获得了1.2亿加元的电气化天然气基础设施订单和2000万加元的碳捕集相关订单,反映了这一领域的需求增长,公司有能力满足客户需求 [43][44][47][48] 问题3 **Keith MacKey 提问** 公司对未来18-24个月工程系统业务的正常订单和收入水平有何预期,以及如何提升资本回报率 [51][52][54][55] **Marc Rossiter 回答** 公司不提供具体指引,但对未来保持乐观,认为当前的订单水平是可持续的。通过整合Exterran,公司的产品线和全球足迹都有所改善,能更好地满足能源转型需求,这是过去10年不同的地方 [52][53] **Rodney Gray 回答** 公司本季度资本回报率受到交易成本等因素的干扰,未来有望改善。同时要考虑Exterran业务纳入时间的影响 [54][55][56]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年收入增加8.2亿加元 [14] - 毛利主要来自经常性收入 [13] - 2022年调整后EBITDA增加9000万加元,但受到外汇影响 [14] - 2022年工程系统订单增加近5.5亿加元,使得年末订单总额创纪录达15亿加元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源转型业务在2022年获得超过1.6亿加元的订单,主要为碳捕集项目 [12] - 2022年在北美销售了超过50万马力的电动压缩机,占该地区销售的2/3 [13] - 美国合同压缩机业务利用率在第四季度平均超过95% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过收购Exterran,公司在拉美和东部地区拥有大量能源基础设施资产 [15][10] - 预计短期天然气价格下跌不会显著影响公司的机会管线 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向基础设施优先型公司转型,以实现更具抗风险能力、更高盈利能力和更好长期发展的目标 [9][11] - 公司正专注于通过提供低碳解决方案来实现可持续发展 [9][12] - 公司正在简化业务、缩减地域足迹,集中资产,以提高效率和降低成本 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的业务前景保持乐观,认为公司有能力抵御任何单一市场的疲软 [10][16] - 管理层认为公司的能源转型业务将在未来大幅增长,成为重要的盈利业务 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron MacNeil 提问** 询问2023年指引中的各项因素变化情况,包括协同效应实现进度、工程系统订单和毛利情况、美国合同压缩机定价和利用率情况,以及库尔德斯坦项目延迟的影响 [37][38][39][40][41] **Sanjay Bishnoi 回答** - 协同效应实现进度超预期,已完成4成,有信心实现6000万美元目标 [38][51][52] - 工程系统订单和毛利恢复情况符合预期 [39] - 美国合同压缩机业务定价和利用率优于预期 [39][46] - 库尔德斯坦项目延迟不会对整体项目毛利产生重大影响 [41] - 公司整体业务表现优于最初预期,确认2023年指引 [44] 问题2 **Keith MacKey 提问** 询问工程系统订单是否已达到峰值,未来2-3年是否有可能保持或超过2022年水平 [48][49] **Marc Rossiter 回答** - 2022年工程系统订单表现出色,但公司不会对未来订单水平做具体预测 [49][50] - 公司将努力确保2023年订单至少与2022年持平,但具体情况要看市场变化 [50] 问题3 **Andrew Bradford 提问** 询问是否有可能实现超过6000万美元的协同效应,以及未来是否会有更多的运营层面协同效应 [60][61] **Marc Rossiter 回答** - 公司确定实现6000万美元协同效应的目标 [53][54] - 公司长期目标是实现行业领先的SG&A水平和成本结构,这可能意味着协同效应最终会超过6000万美元 [54] - 公司将继续推进业务简化和资产集中等举措,以提高效率 [61]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年全年收入18亿美元，较2021年增加8.18亿美元，增幅85%；全年毛利润3.23亿美元，较2021年增加1.2亿美元，增幅60%；全年调整后EBITDA为2.24亿美元，较2021年增加8900万美元，增幅66%[35][36][38] - 2022年第四季度收入6.9亿美元，为历史最高，连续七个季度增长；第四季度毛利润1.27亿美元，较第三季度增加4800万美元，增幅61%，占收入的18.4%；第四季度调整后EBITDA为8600万美元[34][35][36] - 2022年第四季度收入为6.89839亿加元，2021年同期为3.21347亿加元；全年收入为17.77798亿加元，2021年为9.60156亿加元[54] - 2022年第四季度净亏损为8111.8万加元，2021年同期为3270.7万加元；全年净亏损为1.00943亿加元，2021年为1845.5万加元[54] - 2022年12月31日现金及现金等价物为2.53776亿加元，2021年为1.72758亿加元[53] - 2022年12月31日应收账款为4.56578亿加元，2021年为2.12206亿加元[53] - 2022年12月31日总负债为27.26681亿加元，2021年为8.37688亿加元[53] - 2022年12月31日股东权益为15.42908亿加元，2021年为13.53754亿加元[53] - 2022年全年经营活动提供的现金为1976.8万加元，2021年为2.08194亿加元[56] - 2022年全年投资活动提供的现金为4324.8万加元，2021年使用现金4886.1万加元[56] - 2022年全年融资活动提供的现金为1185.4万加元，2021年使用现金8045.6万加元[56] - 2022年第四季度EBIT为 - 4470万美元，2022年9月30日为 - 2410万美元，2021年12月31日为2060万美元，2022年全年为 - 4080万美元，2021年全年为5510万美元[67] - 2022年第四季度调整后EBITDA为8610万美元，2022年9月30日为5480万美元，2021年12月31日为3610万美元，2022年全年为2.236亿美元，2021年全年为1.351亿美元[67] - 2022年第四季度可分配现金流为 - 2580万美元，2022年9月30日为2780万美元，2021年12月31日为2530万美元，2022年全年为4500万美元，2021年全年为9910万美元[68] 工程系统业务数据关键指标变化 - 工程系统业务当前积压订单超15亿美元，预计在2023年和2024年转化为收入[21] - 2022年能源转型业务获得约1.6亿美元的工程系统订单，主要与碳捕获项目相关，项目投产后每年将捕获和封存超100万吨二氧化碳[32] - 2022年第四季度北美地区工程系统订单和积压订单分别占合并总数的85%和71%，新订单中约70%来自美国，约30%来自加拿大[44][45][46] - 工程系统订单和积压是未来收入和业务活动水平的指标，订单接收增加积压，收入确认减少积压[59] 公司协同效应及债务目标 - 公司在整合Exterran的前100天内实现约4000万美元的年度协同效应，预计在交易完成后的12 - 18个月内实现剩余2000万美元的年度协同效应[24][26] - 公司预计到2023年底将银行调整后的净债务与EBITDA比率降至2.5倍以下，2022年12月31日该比率为3.3倍[27][28][40][41] - 交易预计带来的年度运行率协同效应剩余2000万美元[72] - 公司目标到2023年底将银行调整后的净债务与EBITDA比率降至2.5倍以下[72] 公司资本支出情况 - 2022年第四季度，公司在能源基础设施增长资本支出4700万美元，融资租赁支出1500万美元，维护资本支出2000万美元；2022年全年分别为7700万美元、7500万美元和3000万美元[43] 各地区业务运营情况 - 2022年第四季度美国合同压缩车队平均利用率超95%（约39.7万马力），2021年为83%[47] - 2022年第四季度拉丁美洲地区运营亏损2300万美元，主要因一次性交易成本和1800万美元的外汇损失（阿根廷比索贬值导致），外汇损失部分被700万美元的利息收入抵消[48] 公司业绩讨论安排 - 公司高级领导团队将于2023年3月2日上午8点（山区标准时间）主持电话会议，讨论2022年第四季度和全年业绩[51] 公司股息政策 - 公司预计继续支付至少每股0.025美元的季度股息[72] 财务指标含义说明 - 经营收入有助于理解公司核心业务扣除SG&A后的净贡献[60] - EBIT提供公司主要业务活动在考虑融资和税收之前的结果[62] - EBITDA提供公司主要业务活动在考虑融资、资产摊销和税收之前的结果[63] 公司基本信息 - 公司总部位于加拿大艾伯塔省卡尔加里，业务覆盖超90个地点，分布于25个国家和地区[80] - 公司普通股在多伦多证券交易所交易代码为“EFX”，在纽约证券交易所交易代码为“EFXT”[81] 投资者和媒体咨询信息 - 投资者和媒体咨询可联系Marc Rossiter、Sanjay Bishnoi、Stefan Ali，电话分别为(403) 387 - 6325、(403) 236 - 6857、(403) 717 - 4953[82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.72亿加元，环比增长15%，同比增长82%，源于更大的期初积压订单、更高的租赁利用率和更多工作量 [13] - 毛利润6400万加元，占收入的17.1%，利润率持续向疫情前水平回升，能源基础设施和工程系统产品线利润率稳定，服务业务毛利率环比改善 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4500万加元，高于预期，较2022年第一季度增长16%，同比增长24% [15] - 6月30日净债务余额2亿加元，银行调整后的净债务与EBITDA比率为1.36倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 季度订单额3.13亿加元，较2021年第二季度翻倍，较2022年第一季度增长32% [7] - 6月30日积压订单达7.37亿加元，为3年来最高 [7] 能源基础设施业务 - 美国市场合同压缩车队本季度平均利用率达94%，创历史新高 [8] 服务业务 - 尽管面临OEM供应链零部件交付及时问题和通胀运营费用压力，但业务活动因零部件销售改善和各地区维护解决方案需求增加而显著增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区生产商虽保持资本纪律，但钻机数量和天然气产量上升，被视为未来订单和积压订单的领先指标 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进收购Exterran的交易，已获得多项监管批准，继续争取美国证券交易委员会（SEC）批准，预计未来几周发布信息通函供股东特别会议审议 [20] - 积极管理供应链和通胀压力，通过基于投标管道进行战略库存规划和与客户密切合作，降低成本风险和交付延迟 [10] - 布局能源转型业务，在碳捕获、可再生天然气和氢气领域推进多个机会，帮助客户消除范围1温室气体排放，促进全球脱碳努力 [11] 行业竞争 - 工程系统业务在经历第四季度和第一季度的供应链挑战后，目前的复苏情况与过去周期的复苏相似，市场竞争程度与六个月前相比变化不大 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源安全愈发重要，低排放天然气需求增长，公司战略定位使其能够为未来多年的安全可靠能源解决方案项目贡献专业知识 [24] - 若能源行业宏观基本面无重大变化，预计售后市场服务业务需求将保持强劲 [9] - 预计工程系统业务毛利率将增长，目前第二季度订单的利润率高于第一季度该业务板块报告的毛利率 [30] - 预计2022年获得能源转型项目订单，2023年实现相关收入 [61] 其他重要信息 - 公司董事会将根据现金流可用性和预期市场状况，按季度评估股息支付，昨日宣布每股0.025加元的股息，将于2022年10月6日支付 [17] - Exterran与前员工的纠纷虽可能造成一定损失，但最终解决方案对其影响不大，公司已与Exterran就该纠纷保持定期沟通，并聘请外部法律顾问评估影响 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明合并后每股收益（EPS）和每股现金流 accretion 假设的变化，包括时间范围和 underlying 假设 - accretion 假设针对2023年，主要变化因素是利率上升导致的利息成本增加，以及在税收、折旧和购买价格分配方面的优化，公司在建模时采用了最保守的利率上限 [26] 问题2: 更激进的去杠杆目标是否更多是由于EBITDA增加导致杠杆率下降 - 并非如此，公司重新审视业务运营方式，鉴于融资成本上升，更强调降低资产负债表杠杆率，将目标区间下限设定为2.5倍 [27] 问题3: 请说明完成交易的时间预期和下一步步骤，以及何时进入高收益市场 - 首先需获得SEC最终批准，预计未来几周内完成，随后发布通函，给予股东30天阅读时间后进行投票，投票后完成交易；预计在劳动节后、市场更具建设性时考虑进入高收益市场 [28] 问题4: Exterran与墨西哥劳工委员会的纠纷对交易时间安排有何影响 - 无影响 [29] 问题5: 工程系统业务在北美地区未来12个月的利润率预期如何 - 预计利润率将增长，但不提供具体数字，第二季度订单利润率高于第一季度该业务板块报告的毛利率，公司对控制执行积压订单的成本有信心 [30] 问题6: 压缩机和发动机等投入的交货期情况如何 - 目前积压订单转化为收入的时间为9 - 12个月，而一年前为6 - 9个月 [31] 问题7: 为实现协同效应目标进行了哪些早期整合工作 - 自1月宣布交易以来，公司已开展大量整合前工作，让双方人员在反垄断法规允许范围内合作，思考合并后实体的运营和协同效应实现方式，管理层坚信能实现6000万美元（美元）的协同效应目标 [34] 问题8: Exterran的法律纠纷是否会对Enerflex股东支持交易产生负面影响 - 该纠纷不会对股东支持产生积极影响，但公司管理层和董事会仍坚信交易对股东的整体利益，战略上获得70%的经常性收入和成为全球天然气参与者的优势显著 [37] 问题9: 世界其他地区业务板块利润率未达预期的原因是什么 - 一是一个项目的大部分利润在美国业务中确认，尽管收入计入世界其他地区；二是一个项目受到供应链和通胀问题影响，导致利润率下降，但这是孤立事件，预计不会持续 [38] 问题10: SEC批准为何比预期时间长 - 作为首次发行人，SEC需要更多时间了解公司情况，主要通过问答方式进行，此外对IFRS 16和融资租赁处理的讨论也占用了一定时间，但无特定关注问题 [41][42] 问题11: 法律纠纷的解决时间是否不利于投票邮寄 - 预计在希望和必须完成交易之前，该法律纠纷不会有解决方案 [43] 问题12: 积压订单转化时间延长是否因为客户预期供应链困难 - 部分客户，特别是二叠纪盆地的运营商，基于对自身业务的积极展望和对2023年天然气产量增长的预期，提前下达设备订单，并制定了交付计划，这是导致转化时间延长的因素之一 [45] 问题13: 积压订单季度转化率是否会下降 - 这种预期是合理的 [46] 问题14: 积压订单中电动压缩包的占比大致是多少 - 占比显著，但无法提供具体数字，电动压缩包主要与大型天然气基础设施项目相关，适用于高马力机组，有助于减少生产商的范围1排放 [48] 问题15: 电动压缩包对公司利润率有何影响 - 利润率与传统压缩包大致相同，公司在两者业务上都有良好表现，但燃气发动机相关的服务机会更多 [49] 问题16: 电动驱动在现场和工厂的部署比例是否会较低 - 难以提供确切数字，可自行建模分析 [50] 问题17: 租赁车队利用率创纪录，如何看待可用产能、未来发展和价格影响 - 尽管利用率达94%表明需求旺盛，但公司出于资本谨慎和Exterran收购后去杠杆的首要目标，不会大量投入增长性资本支出；合同到期时设备价格有所上涨，预计未来该业务利润率可能提高，但成本也在上升 [53] 问题18: 是否有特定马力范围的设备已售罄 - 由于利用率达94%，大部分设备已售罄，公司目前将资本支出用于将旧发动机驱动单元改装为电动单元，特别是小型设备，以满足市场对电动井口单元的需求 [54] 问题19: 是否有足够的闲置设备进行改装 - 闲置设备数量日益减少，但公司此前已将全球闲置设备作为战略重点进行调配，目前暂无计划改变资本分配以增加租赁车队投入，预计未来12 - 18个月在该业务上的增长性资本支出将保持保守 [55][56] 问题20: 高收益融资假设的最高利率是多少，能否给出2023年总利息费用的范围 - 公司在进入高收益市场前对贷款结构和利率上限保持沉默，建议参考公司公布的BB - 评级，以及BB级能源服务信贷在高收益市场的交易情况作为参考 [60] 问题21: 正在进行的能源转型项目进展如何，预计2022年或2023年是否有贡献 - 预计2022年获得订单，2023年实现收入，涉及电气化和压缩、碳捕获利用和储存、可再生天然气和氢气等领域，特别是碳捕获项目因美国相关政策利好而前景乐观 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收3.23亿美元，较去年同期显著增长，原因包括工程系统业务营收增加、天然气基础设施项目收入确认、能源基础设施利用率提高以及各业务板块工作量增加 [15] - 本季度订单总额2.37亿美元，较去年同期的9900万美元大幅增长；工程系统业务积压订单在季度末达到6.2亿美元，是2021年3月31日积压订单的3倍多 [16] - 2022年第一季度毛利润为5400万美元，利润率为16.6%；去年同期毛利润为4550万美元，利润率为22.4%，本季度毛利率下降主要因产品组合变化、政府补助减少以及原材料和劳动力的竞争定价压力 [17] - 2022年第一季度SG&A成本为4680万美元，高于去年同期的3850万美元，主要因Exterran交易的相关成本以及政府补贴成本回收减少，部分被基于股份的薪酬减少所抵消 [18] - 本季度公司投资2920万美元用于建设天然气基础设施资产，投资250万美元用于美国合同压缩车队；公司持有现金1.33亿美元，银行信贷额度为6.72亿美元，季度末银行调整后的净债务与EBITDA比率为1.43倍 [19][20] - 公司董事会将根据现金流和市场情况每季度评估股息支付，昨日宣布每股股息0.025美元，将于2022年7月7日支付 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 季度工程系统业务订单超过2.3亿美元，积压订单连续五个季度增长；制造业务毛利率环比提高200个基点 [7][8] 售后市场服务业务 - 售后市场服务业务从低迷中持续复苏，但面临OEM供应链挑战和通胀运营成本压力 [9] 能源基础设施业务 - 美国关键盆地活动增加，推动美国合同压缩车队需求增长，季度末达到40.5万马力，平均利用率维持在91%；在世界其他地区，资产表现符合预期，1月初开始运营一个10年期天然气基础设施资产，并推进了另一个10年期基础设施合同 [10] 能源转型业务 - 在碳捕获、可再生天然气和氢气领域推进多个机会，多个地区对电气化解决方案的需求持续增加 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场客户有开展工作的意愿，正在积极进行工程工作、确定详细价格和安排供应链；公司预计从第二季度起，加拿大市场的订单情况将有所改善，未来几个季度加拿大西部沉积盆地的基础设施建设将比上一季度更显著 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进收购Exterran的全股票交易，已获得多项监管批准，预计交易完成后将创建一家真正的能源基础设施公司，目标是将经常性预计毛利率提高到约70%，通过协同效应实现可持续成本结构，并为全球客户提供更好的服务能力 [12][13] - 在能源转型业务方面，公司继续在碳捕获、可再生天然气和氢气领域寻找机会，同时关注电气化解决方案的需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业供需基本面强劲，大宗商品价格持续上涨、客户资产负债表改善以及对能源安全的重新关注，推动了业务发展，但客户仍坚持资本纪律，地缘政治事件对全球能源格局和能源发展步伐的影响存在不确定性 [7][8] - 公司对复苏轨迹持谨慎乐观态度，售后市场服务业务预计全年持续复苏，工程系统业务毛利率有望随着行业活动增加而正常化 [8][9] 其他重要信息 - 管理层完成了对费用分类的持续审查，对销货成本和SG&A之间的某些支出进行了重新分类，该变更不影响以前期间的净收益，但能为财务报表使用者提供更相关信息 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 面对原材料价格波动和供应问题，公司采取了哪些措施来确定供应商的价格和交货日期，不同业务板块的方法是否有差异？ - 工程系统业务和售后市场服务业务应对供应链问题的策略有所不同，但总体上要保持灵活快速反应，并与客户建立良好关系以转嫁成本；在工程系统业务中，签订订单前可更新设备价格锁定大部分成本；在服务业务中，备件价格通常在报价时确定 [22][23] 问题2: 加拿大联邦预算中的CCUS投资税收抵免是否对公司在加拿大的CCUS相关业务产生影响？ - 公司在该政策宣布前就有很多关于CCUS的业务咨询，该投资税收抵免从财务角度有助于项目推进，但并未显著加快相关业务对话 [25][26] 问题3: 公司与Exterran的整合初步进展如何，对协同效应目标和2023年指引的信心如何？ - 宣布收购后，双方成立了整合团队，在战略和职能层面进行了预整合规划，目前进展令人满意，但由于双方仍为独立竞争公司，整合规划存在一定限制 [28] 问题4: 公司计划在交易完成时发行高收益债券，评级是否符合预期，在利率上升环境下能否以合理利率获得高收益债务？ - 评级符合预期；高收益市场虽受利率上升影响，但能源和油气行业的宏观基本面提供了有利因素，公司认为市场对此次债券发行仍有积极反馈，待完成监管审批等条件后将适时进入市场 [29][30] 问题5: 公司在Meadowbrook CCUS Hub项目中的参与情况如何，包括时间线、运营和资本方面？ - 公司很高兴参与该项目，作为非运营少数投资方参与，目前处于评估阶段，需进行评估工作和测试井以评估地层情况；现阶段难以评论资本投入，将随项目进展向市场披露 [31][33][34] 问题6: 美国工程系统业务利润率未来几个季度是否会改善？ - 公司认为这种预期是合理的 [36] 问题7: 中国疫情封控对供应链的影响如何，风险主要体现在哪些方面？ - 难以预测中国疫情封控对供应链的具体影响，公司项目中的控制系统和电脑芯片供应在过去几个月面临挑战 [37] 问题8: 墨西哥Exterran诉讼案的具体情况如何？ - 建议参考Exterran的10 - Q文件，Exterran管理层认为存在计算错误且该问题不重大 [39] 问题9: 收购交易的预计完成时间？ - 公司原本预计在第二季度完成交易，但目前认为无法实现，希望能在第三季度完成，但需视监管审批和其他条件的进展情况而定 [40] 问题10: 墨西哥的劳动纠纷是否是交易完成的障碍？ - 目前双方仍为独立公司，建议参考Exterran的相关披露；公司主要关注清除监管障碍、安排股东投票以完成交易，希望在2022年下半年完成 [42] 问题11: 是否需要在交易完成前看到该劳动纠纷的正式解决方案？ - 公司目前正在监测该情况 [43] 问题12: 加拿大市场需求情况如何，订单下降的原因是什么？ - 加拿大客户有开展工作的意愿，正在积极进行前期准备；公司预计第二季度起加拿大市场订单情况将改善，未来几个季度加拿大西部沉积盆地的基础设施建设将更显著 [44] 问题13: 服务业务利润率在第一季度下降的原因是什么，未来展望如何？ - 第一季度部分关键供应商的零部件交付出现问题，同时北美业务受Omicron影响，导致技术人员无法正常工作；公司预计服务业务利润率将很快恢复到传统的十几%水平 [45]

财务数据和关键指标变化 - 公司季度环比营收和运营利润率有所改善，主要因工程系统收入增加、部分工程系统项目毛利率提高以及SG&A降低 [13] - 与上年相比，运营收入降低，原因是工程系统项目面临竞争利润率压力、2020年底确认大额融资租赁以及政府补助减少，但工程系统收入因强劲的期初积压订单而增加、SG&A降低以及10年期BOOM资产续约确认融资租赁，部分抵消了这些减少 [13] - SG&A成本为4000万美元，较去年同期下降，原因是基于股份的薪酬降低和利润分成费用减少 [14] - 本季度公司注销了4500万加元与加拿大未使用税收损失和其他可抵扣暂时性差异相关的递延税项资产 [14] - 营运资金方面，库存余额较同期减少约4000万美元 [16] - 资本分配上，1700万美元用于能源基础设施，主要资助美国合同压缩车队的有机扩张；1300万美元用于天然气基础设施资产建设，将作为融资租赁核算 [16] - 预计2022年资本支出方面，增长资本支出约2 - 2.2亿美元，在建工程支出约2 - 2.25亿美元，维护资本支出约4000 - 5000万美元 [16] - 季度末银行调整后的净债务与EBITDA比率为1:1，远低于3:1的最高比率，同时保持大量未动用信贷额度和现金 [17] - 董事会宣布每股0.025美元的股息，将于2022年4月7日支付 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 第四季度工程系统业务获得超3.2亿美元订单，各地区需求健康，加拿大、美国和其他地区均有显著增长，拉丁美洲的投标活动增加 [6] - 工程系统业务中，氢能源、非化石燃料和可再生天然气等领域有1000 - 3000万美元的订单，碳捕集与封存（CCUS）项目潜力大，预燃烧工业源的捕集厂价值可能达3000 - 6000万美元甚至更多 [20] 售后市场服务业务 - 售后市场服务业务逐步从行业低迷中恢复，但2022年团队需应对特定地区的通胀工资压力和供应链限制，特别是原始设备制造商（OEM）零件的价格和供应问题 [9] 能源基础设施平台（原租赁业务） - 第四季度美国合同压缩车队约40万马力，平均利用率达89%，收入和利用率提高 [9] - 全年通过仪器仪表和遥测升级提高了运营效率，最大化了设备正常运行时间和客户价值 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区，二叠纪盆地、蒙特尼等主要盆地的宏观经济基本面良好，推动工程系统销售，但地缘政治不确定性可能产生影响 [26] - 拉丁美洲市场受疫情冲击后恢复，投标活动增加 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划完成对Exterran的全股票收购，交易完成后将打造真正的能源基础设施公司，目标是将预计经常性毛利率提高至约70%，通过协同效应实现可持续成本结构，并为全球客户提供更好的服务能力 [11] - 能源转型方面，公司成立能源转型团队，参与多项研究，签署多个谅解备忘录、项目开发条款书和工程项目，涉及CCUS、可再生天然气、氢气和电气化等领域，如获得为绿色氨厂设计、工程和制造氢气压缩解决方案的项目，以及与加拿大主要生产商达成燃烧后CCUS试点项目协议 [7][8] - 行业竞争激烈，公司努力提高新订单的利润率，但市场整体仍面临竞争压力 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是转型之年，疫苗推动经济重新开放，石油、天然气和天然气液体需求强劲复苏，但客户在资本支出上仍保持谨慎 [6] - 2022年公司团队需应对材料、运费的通胀压力和交付延迟问题，售后市场服务业务还需应对特定地区的通胀工资压力和供应链限制 [7][9] - 能源转型领域虽处于起步阶段，但公司早期的成功有助于巩固其作为客户脱碳运营关键合作伙伴的地位，不过该领域的广泛发展需要政府政策支持低碳解决方案的基础设施建设 [8] - 公司对各地区市场前景持谨慎乐观态度，北美主要盆地基本面良好，但地缘政治不确定性需关注；加拿大市场有潜力，但监管环境带来挑战；拉丁美洲市场恢复情况好于预期 [6][26][36] 其他重要信息 - 公司在哥伦比亚调试了一套减少火炬气和二氧化碳排放的系统 [7] - 在其他地区，公司获得一项2016年开始运营的BOOM资产的10年期续约，另一项2021年初获得的大型资产于2022年1月开始运营，这些资产有助于实现公司长期稳定现金流的战略目标 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能源转型举措的目标、市场份额及业务模式 - 工程系统业务在氢能源、非化石燃料和可再生天然气等领域有1000 - 3000万美元的订单，CCUS项目潜力大，预燃烧工业源的捕集厂价值可能达3000 - 6000万美元甚至更多，若能拿下2 - 4个此类项目将意义重大 [20] - 不清楚市场份额，但与美国主要基础设施开发商有良好关系 [22] - 公司希望拥有并运营相关资产以实现长期可持续回报，但会根据客户需求提供服务 [22] 问题2: 利润率提升幅度、市场紧俏程度及相关需求影响 - 预订利润率提高了几个百分点，提高利润率是2022年的首要任务之一 [24] - 车队接近最大理论利用率，超过90%基本达到上限 [24] 问题3: 2022年初的需求、预订和投标活动情况 - 业务管道良好，主要盆地宏观经济基本面良好，但地缘政治不确定性需关注 [26] 问题4: 融资租赁合同续约是否按融资租赁核算及今年续约情况 - 很可能按融资租赁核算，但需逐个评估 [27] - 大型续约已完成，预计今年不会有重大续约，现有BOOM资产合同期限较长 [28] 问题5: 收购Exterran后的续约活动及现金流持续时间 - 收购Exterran后可能会有更多续约活动 [29] - 季度末现金增加主要是团队在营运资金管理上表现出色，但这种情况可能不会持续，后续会趋于正常 [30] 问题6: 工程系统业务利润率恢复到20% - 30%的时间 - 难以预测利润率走势，2021年利润率低是因工程系统业务的压缩业务复苏，而压缩业务利润率通常较低，国际、天然气处理、下游和石化业务在积压订单中占比增加时，利润率会提高 [34][35] 问题7: 加拿大工程系统业务的前景 - 加拿大市场前景良好，但监管环境具有挑战性，项目可能因监管问题搁置，不过公司在加拿大有优势地位，对与加拿大生产商合作的CCUS试点项目感到兴奋 [36][37] 问题8: 碳捕集项目的后续障碍 - 加拿大需为非阿尔伯塔大型排放者项目的排放者设定碳价格，并明确监管框架，企业才会开展项目；美国45Q税收抵免使基础设施公司能够批准项目并建设设施，若《重建更好未来计划》中的额外激励措施通过会更好 [39][40][42] 问题9: 工程系统业务产能过剩情况及未来趋势 - 公司车间比上一季度更忙碌，相信行业产能利用率也在提高，宏观经济基本面积极，希望产能利用率保持高位，从而提高行业利润率 [44] 问题10: 公司对俄罗斯和乌克兰的销售敞口 - 公司对俄罗斯和乌克兰的销售敞口不重大，自2014年俄罗斯入侵克里米亚后，公司停止在俄罗斯开展业务，将密切关注该事件对全球油气支出的影响 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3500万美元，营收1.61亿美元，EBITDA利润率为22% [13] - 合同运营业务营收8300万美元，调整后毛利润5600万美元，毛利率67%，营收环比下降主要因上一季度递延收入加速确认未再重复 [13] - AMS业务营收2500万美元，调整后毛利润500万美元，毛利率21%，营收环比下降因全球零部件销售时间问题，利润率因有利组合略有上升 [14] - 产品销售业务营收5300万美元，较上一季度增长近82%，调整后毛利润700万美元，几乎是第二季度的三倍，毛利率12%，营收增长因中东项目取得重大进展，毛利率提高因销量增加和吸收不足情况改善 [15] - 第三季度末产品销售积压订单为3.65亿美元，第二季度末为4.11亿美元 [16] - 第三季度SG&A近3500万美元，较第二季度的3400万美元略有增加 [16] - 第三季度末总债务为5.73亿美元，净债务为5.13亿美元，杠杆率为3.6倍，与第二季度持平，总可用额度为1.43亿美元 [16] - 第四季度预计调整后EBITDA在4000万 - 4500万美元之间，预计中东地区关键项目继续推进，推动产品销售收入进一步增加 [17] - 基于第三季度业绩和第四季度展望，全年调整后EBITDA指引适度下调至1.43亿 - 1.48亿美元，主要因产品销售订单时间延迟 [18] - 2021年资本支出预计在5500万 - 6500万美元之间，可报销资本支出约3500万美元，维护及其他资本支出约2000万美元，现金税预计约2000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务：第三季度末ECO积压订单约14亿美元，受新水业务订单和续约推动 [14] - AMS业务：营收2500万美元，调整后毛利润500万美元，毛利率21%，营收环比下降因全球零部件销售时间问题，利润率因有利组合略有上升 [14] - 产品销售业务：营收5300万美元，较上一季度增长近82%，调整后毛利润700万美元，几乎是第二季度的三倍，毛利率12%，营收增长因中东项目取得重大进展，毛利率提高因销量增加和吸收不足情况改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场：中东项目已全面启动，公司对项目进展非常满意，客户也很满意，明年将是营运资金投入的一年，主要与该项目相关 [43][44] - 北美市场：自上次通话以来，北美市场的商业活动明显增加，特别是在二叠纪地区，对传统加工设备及一些辅助设备和应用的询价增多 [51] - 拉丁美洲市场：今年是续约之年，已成功续约价值超4.5亿美元的合同，自夏季以来，对新项目的需求也显著增加，主要集中在天然气处理和一些水项目上 [6][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从旋转设备向更注重分子处理的方向转变，致力于成为一家完全集成的天然气和水解决方案公司，水业务目前占ECO积压订单的比例超过25% [9][33] - 进行资本结构审查，目的是探索增加应对35亿美元项目管道的能力，确保有充足的流动性缓冲，目前重点关注运营项目以改善资产负债表，如出售多余库存和某些固定资产 [20][21] - 继续开发与第三方资本提供商合作的机会，为未来ECO项目的资本支出提供资金，这种方式将带来无限的增长机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19及其变种继续给行业带来潜在障碍，公司在人员和设备运输方面遇到一些轻微物流挑战，但项目执行未出现重大延误，预计今年剩余时间和明年年初仍可能面临挑战 [10] - 公司对2022年EBITDA同比增长15%的预测感到非常乐观，认为当前市场在价格和需求方面均有所改善，对未来几个季度的项目增加供应充满信心 [11][24] 其他重要信息 - 公司在第三季度成功续约拉丁美洲价值超1.25亿美元的ECO合同，自2020年初以来，拉丁美洲续约合同价值已超4.5亿美元，且这些续约所需资本支出极少 [6] - 公司旗下Exterran Water Solutions获得一份长期多年合同，每天将处理超过15万桶水，采用气体浮选技术，水业务目前占ECO积压订单的比例超过25% [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本结构审查是否意味着近期无意发行股权 - 公司目前专注于运营项目，如出售多余库存和某些固定资产等，以改善资产负债表，近期无意发行股权，此次审查主要是为了更好地利用强大的项目管道 [27] 问题2: 与第三方资本提供商合作的机会范围 - 合作情况因项目而异，潜在合作对象包括真正的资本提供商和参与项目的其他方，公司正在针对不同项目与不同潜在合作伙伴进行合作，以确保能够承接所有ECO项目 [29][30][31] 问题3: 公司业务在天然气和水方面的前景及业务组合变化 - 公司过去几年退出了一些非核心、低利润率的周期性产品，更加专注于天然气和水业务，水业务目前占ECO积压订单的比例超过25%，公司正在整合这两个领域的解决方案，且这种转变已开始取得成效，未来业务将更加稳定 [33][34] 问题4: 资本结构审查中设施出售并保留售后市场业务是否是重点 - 设施出售并保留售后市场业务属于运营项目的一部分，如果有客户对现有资产感兴趣且交易对双方都有意义，公司会考虑此类交易，但目前没有重大项目 [38][39] 问题5: 改善营运资金管理的讨论进展 - 改善营运资金管理一直是公司的重点，自拆分以来已释放了数亿美元的营运资金，公司通过优化库存管理、与供应商和客户协商付款条款等方式来改善营运资金状况，内部团队在这方面表现出色 [40][41] 问题6: 中东项目的进展及未来营运资金需求 - 中东项目已全面启动，进展顺利，客户满意，明年将是营运资金投入的一年，主要与该项目相关，目前正在制定2022年计划，具体数字尚无法提供，但公司仍预计EBITDA增长15%，杠杆率与今年年底持平 [43][44][45] 问题7: 第四季度产品销售指引变化的原因 - 第四季度产品销售指引变化是由于一些项目订单时间推迟，并非机会集发生变化，客户在投资决策上更加谨慎，且COVID - 19导致部分文件签署和沟通受阻，但商业管道仍然强劲 [48][49] 问题8: 全球供应链情况对项目投标和交付的影响 - 公司在供应链方面有独特优势，通过保留关键人才、优化制造布局、投资新的Oracle系统等方式，能够更好地应对供应链挑战，但物流方面仍存在一些不确定性 [56][57][60] 问题9: 本季度净债务下降的原因及未来几个季度的趋势 - 本季度净债务下降是公司全体员工努力运营的结果，没有异常因素，未来随着中东项目的推进，营运资金投入将增加，同时两个水项目的资本支出也将在明年开始增加 [61][62][64] 问题10: 资本结构审查是否会有明确结束以及项目融资策略的变化 - 资本结构审查并非战略改变，主要是引入项目融资方式，其他方面仍是正常运营公司，公司会关注可控制的因素，同时关注市场变化，以应对挑战和抓住机会 [66][67][68] 问题11: 项目融资模式下的回报与历史回报的比较 - 项目融资模式下，设备销售将提前确认为产品销售，后续会有长期AMS合同，虽然无法像传统方式那样获得租赁业务的全部经济收益，但可以承接更多项目，实现更大的增长 [70][71][72] 问题12: 项目融资是选择一个合作伙伴还是多个合作伙伴 - 公司会采用多种方式，既会与一些可能的全球合作伙伴沟通，也会与在特定地区或国家有优势的合作伙伴合作，目前在区域或国家层面的合作进展更为顺利 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为3500万美元，营收1.46亿美元，EBITDA利润率24%，与第一季度持平，较2020年第二季度的19%显著提升；自出售美国压缩制造业务后，EBITDA利润率超20% [13] - 第二季度末总债务5.75亿美元，净债务5.29亿美元，杠杆率降至3.6倍，第一季度末为3.8倍；可用总容量1.48亿美元，较上一季度增加超3500万美元 [15] - 预计第三季度调整后EBITDA在3000 - 3500万美元之间；全年调整后EBITDA预计在1.5 - 1.6亿美元之间；全年SG&A预计在1.25 - 1.35亿美元之间；2021年资本支出预计在7500 - 8500万美元之间，可报销资本支出约3500万美元，维护及其他资本支出约2000万美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 营收8700万美元，调整后毛利6000万美元，毛利率68%，营收环比增长主要因递延收入加速确认和运营效率提高 [13] AMS业务 - 营收2900万美元，调整后毛利600万美元，毛利率20%，营收环比增长17%，因第一季度季节性因素消退，调整后毛利持平 [14] 产品销售业务 - 营收2900万美元，调整后毛利200万美元，毛利率7%，营收与上一季度持平，因新冠疫情持续影响中东项目推进；调整后毛利环比下降，因吸收不足增加；第二季度末产品销售积压订单为4.11亿美元，第一季度末为4.45亿美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区推动了大部分天然气和水业务机会；拉丁美洲和亚太地区的天然气和水项目需求有所增加；拉丁美洲续签或新签合同金额第二季度超3000万美元，过去一年超1亿美元 [10] - 北美地区第二季度预订量仍较低，但第三季度处理和加工业务预订有改善迹象，报价和投标活动较过去显著增加；国际市场业务机会也在增加 [41][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于成本结构、客户关系以及市场领先的产品和服务，通过执行项目将机会转化为订单，为三年展望奠定基础 [20] - 利用全球供应链应对通胀，对不同阶段项目采取不同措施；继续与全球客户沟通，推进天然气和水业务机会；致力于今年至少再获得一个生态项目，使水业务在生态积压订单中占比接近30%；考虑将技术拓展到油气行业以外的其他领域 [9][10][11] - 进行资本结构审查，以增强流动性，抓住业务机会；与潜在合作伙伴就长期合作进行了富有成效的对话，制定结构以确保获得额外ECO项目，减轻资产负债表上的资本支出负担 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度公司表现良好，调整后EBITDA符合预期，较2020年第二季度增长超40%；新冠疫苗虽降低了病毒影响的严重程度，但最新变种带来潜在挑战，第三季度出现物流挑战，新冠疫情仍是下半年最大风险 [5][6] - 通胀方面，目前未对成本产生重大影响，但持续全球监测；公司在三个商业检查点应对通胀，运营项目有年度价格调整条款，在建项目利用供应链和与客户合作减轻影响，投标阶段项目缩短投标有效期 [7][8][9] - 对公司转型之旅充满信心，鉴于天然气和水业务的巨大市场机会，计划通过成熟且全面集成的解决方案进一步巩固领导地位 [21] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异；管理层可能提及非GAAP财务指标，公司在今日发布的财报新闻稿和网站投资者关系板块提供了这些指标的调整说明 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度增长的驱动因素及对明年的影响 - 增长主要取决于积压订单，中东项目的推进和其他项目的完成是关键因素；未假设全球市场大幅改善，只是基于现有项目进度的最佳预期 [23][24] 问题2: 资本结构审查的进展和收获 - 这是一项主动的战略举措，旨在利用业务机会；需综合考虑运营和财务因素，优先通过运营改善来调整财务状况；当前环境下机会多，但因物流挑战和不确定性，项目推进困难 [25][26] 问题3: 资本支出范围下调及第二季度较低的原因 - 资本支出具有流动性，与一个ECO项目的时间安排有关，该项目原计划启动时间提前，现推迟 [29] 问题4: 基础设施法案对电力业务的影响 - 短期内对公司影响不大；若法案能促进美国天然气基础设施建设，公司将欢迎，因为公司看好天然气在全球碳中和中的作用 [30] 问题5: 水业务的主要增长驱动领域 - 公司水技术源于污水处理，应用广泛；未来将推出更多新技术；目前专注能源领域，也可应用于工业、废水处理等其他行业 [32][33] 问题6: 德尔塔变种对各地区项目执行的影响 - 运营上与疫情高峰期无重大差异；部分国家在人员和设备运输到项目现场时出现物流问题；客户对疫苗接种等有新要求；公司在不同国家面临不同挑战，正积极应对 [35][36][37] 问题7: 中东大型项目的进展情况 - 项目进展顺利，前期工程工作已完成，现场准备和交接工作按预期进行，制造工作正在进行；公司对项目进展满意，并将其纳入业绩指引 [39][40] 问题8: 北美处理和加工业务预订的情况 - 第三季度有改善迹象，报价和投标活动较过去显著增加；公司不盲目追求订单，注重与战略和基础设施的匹配；除北美外，国际市场业务机会也在增加 [41][43][46] 问题9: 退出美国压缩业务后在业务周期中的角色 - 传统上压缩业务在行业复苏初期先有起色，工厂业务随后跟进；公司退出压缩业务后，在业务周期中可能相对滞后 [48] 问题10: 能源转型机会（如CCUS、氢气、生物气处理设备）的情况 - 公司处于早期探索阶段，有专门团队研究相关技术；虽非传统供应商，但水和天然气团队关注到一些有兴趣的领域；公司利用现有庞大的设备安装基础，探索引入新技术提高能源效率 [50][51][52] 问题11: 资本结构审查中运营改善的示例 - 例如出售处于ECO合同下的设备或设施，同时保留AMS业务；在中东大型项目中，通过与供应商和客户协调付款时间，改善现金流 [55][56] 问题12: 资本结构审查中是否排除了某些选项，如发行股权 - 公司管理层和董事会不排除任何对公司和股东有意义的选项，目前暂不透露具体审议细节 [57] 问题13: 资本结构审查的预期效果是管理杠杆率还是降低绝对债务水平 - 两者皆有可能，若能抓住运营机会，可降低债务水平和杠杆率，且这种方式对资本结构无干扰 [58] 问题14: 资本结构审查是否影响合同签订 - 对商业业务无影响，审查旨在增强灵活性，以抓住超35亿美元的业务机会，并非危机应对措施 [60] 问题15: 是否能按季度提供现金利息和现金税支付情况 - 公司已记录该建议 [61]