财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收3.23亿美元，较去年同期显著增长，原因包括工程系统业务营收增加、天然气基础设施项目收入确认、能源基础设施利用率提高以及各业务板块工作量增加 [15] - 本季度订单总额2.37亿美元，较去年同期的9900万美元大幅增长；工程系统业务积压订单在季度末达到6.2亿美元，是2021年3月31日积压订单的3倍多 [16] - 2022年第一季度毛利润为5400万美元，利润率为16.6%；去年同期毛利润为4550万美元，利润率为22.4%，本季度毛利率下降主要因产品组合变化、政府补助减少以及原材料和劳动力的竞争定价压力 [17] - 2022年第一季度SG&A成本为4680万美元，高于去年同期的3850万美元，主要因Exterran交易的相关成本以及政府补贴成本回收减少，部分被基于股份的薪酬减少所抵消 [18] - 本季度公司投资2920万美元用于建设天然气基础设施资产，投资250万美元用于美国合同压缩车队；公司持有现金1.33亿美元，银行信贷额度为6.72亿美元，季度末银行调整后的净债务与EBITDA比率为1.43倍 [19][20] - 公司董事会将根据现金流和市场情况每季度评估股息支付，昨日宣布每股股息0.025美元，将于2022年7月7日支付 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 季度工程系统业务订单超过2.3亿美元，积压订单连续五个季度增长；制造业务毛利率环比提高200个基点 [7][8] 售后市场服务业务 - 售后市场服务业务从低迷中持续复苏，但面临OEM供应链挑战和通胀运营成本压力 [9] 能源基础设施业务 - 美国关键盆地活动增加，推动美国合同压缩车队需求增长，季度末达到40.5万马力，平均利用率维持在91%；在世界其他地区，资产表现符合预期，1月初开始运营一个10年期天然气基础设施资产，并推进了另一个10年期基础设施合同 [10] 能源转型业务 - 在碳捕获、可再生天然气和氢气领域推进多个机会，多个地区对电气化解决方案的需求持续增加 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场客户有开展工作的意愿，正在积极进行工程工作、确定详细价格和安排供应链；公司预计从第二季度起，加拿大市场的订单情况将有所改善，未来几个季度加拿大西部沉积盆地的基础设施建设将比上一季度更显著 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进收购Exterran的全股票交易，已获得多项监管批准，预计交易完成后将创建一家真正的能源基础设施公司，目标是将经常性预计毛利率提高到约70%，通过协同效应实现可持续成本结构，并为全球客户提供更好的服务能力 [12][13] - 在能源转型业务方面，公司继续在碳捕获、可再生天然气和氢气领域寻找机会，同时关注电气化解决方案的需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业供需基本面强劲，大宗商品价格持续上涨、客户资产负债表改善以及对能源安全的重新关注，推动了业务发展，但客户仍坚持资本纪律，地缘政治事件对全球能源格局和能源发展步伐的影响存在不确定性 [7][8] - 公司对复苏轨迹持谨慎乐观态度，售后市场服务业务预计全年持续复苏，工程系统业务毛利率有望随着行业活动增加而正常化 [8][9] 其他重要信息 - 管理层完成了对费用分类的持续审查，对销货成本和SG&A之间的某些支出进行了重新分类，该变更不影响以前期间的净收益，但能为财务报表使用者提供更相关信息 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 面对原材料价格波动和供应问题，公司采取了哪些措施来确定供应商的价格和交货日期，不同业务板块的方法是否有差异？ - 工程系统业务和售后市场服务业务应对供应链问题的策略有所不同，但总体上要保持灵活快速反应，并与客户建立良好关系以转嫁成本；在工程系统业务中，签订订单前可更新设备价格锁定大部分成本；在服务业务中，备件价格通常在报价时确定 [22][23] 问题2: 加拿大联邦预算中的CCUS投资税收抵免是否对公司在加拿大的CCUS相关业务产生影响？ - 公司在该政策宣布前就有很多关于CCUS的业务咨询，该投资税收抵免从财务角度有助于项目推进，但并未显著加快相关业务对话 [25][26] 问题3: 公司与Exterran的整合初步进展如何，对协同效应目标和2023年指引的信心如何？ - 宣布收购后，双方成立了整合团队，在战略和职能层面进行了预整合规划，目前进展令人满意，但由于双方仍为独立竞争公司，整合规划存在一定限制 [28] 问题4: 公司计划在交易完成时发行高收益债券，评级是否符合预期，在利率上升环境下能否以合理利率获得高收益债务？ - 评级符合预期；高收益市场虽受利率上升影响，但能源和油气行业的宏观基本面提供了有利因素，公司认为市场对此次债券发行仍有积极反馈，待完成监管审批等条件后将适时进入市场 [29][30] 问题5: 公司在Meadowbrook CCUS Hub项目中的参与情况如何，包括时间线、运营和资本方面？ - 公司很高兴参与该项目，作为非运营少数投资方参与，目前处于评估阶段，需进行评估工作和测试井以评估地层情况；现阶段难以评论资本投入，将随项目进展向市场披露 [31][33][34] 问题6: 美国工程系统业务利润率未来几个季度是否会改善？ - 公司认为这种预期是合理的 [36] 问题7: 中国疫情封控对供应链的影响如何，风险主要体现在哪些方面？ - 难以预测中国疫情封控对供应链的具体影响，公司项目中的控制系统和电脑芯片供应在过去几个月面临挑战 [37] 问题8: 墨西哥Exterran诉讼案的具体情况如何？ - 建议参考Exterran的10 - Q文件，Exterran管理层认为存在计算错误且该问题不重大 [39] 问题9: 收购交易的预计完成时间？ - 公司原本预计在第二季度完成交易，但目前认为无法实现，希望能在第三季度完成，但需视监管审批和其他条件的进展情况而定 [40] 问题10: 墨西哥的劳动纠纷是否是交易完成的障碍？ - 目前双方仍为独立公司，建议参考Exterran的相关披露；公司主要关注清除监管障碍、安排股东投票以完成交易，希望在2022年下半年完成 [42] 问题11: 是否需要在交易完成前看到该劳动纠纷的正式解决方案？ - 公司目前正在监测该情况 [43] 问题12: 加拿大市场需求情况如何，订单下降的原因是什么？ - 加拿大客户有开展工作的意愿，正在积极进行前期准备；公司预计第二季度起加拿大市场订单情况将改善，未来几个季度加拿大西部沉积盆地的基础设施建设将更显著 [44] 问题13: 服务业务利润率在第一季度下降的原因是什么，未来展望如何？ - 第一季度部分关键供应商的零部件交付出现问题，同时北美业务受Omicron影响，导致技术人员无法正常工作；公司预计服务业务利润率将很快恢复到传统的十几%水平 [45]

财务数据和关键指标变化 - 公司季度环比营收和运营利润率有所改善，主要因工程系统收入增加、部分工程系统项目毛利率提高以及SG&A降低 [13] - 与上年相比，运营收入降低，原因是工程系统项目面临竞争利润率压力、2020年底确认大额融资租赁以及政府补助减少，但工程系统收入因强劲的期初积压订单而增加、SG&A降低以及10年期BOOM资产续约确认融资租赁，部分抵消了这些减少 [13] - SG&A成本为4000万美元，较去年同期下降，原因是基于股份的薪酬降低和利润分成费用减少 [14] - 本季度公司注销了4500万加元与加拿大未使用税收损失和其他可抵扣暂时性差异相关的递延税项资产 [14] - 营运资金方面，库存余额较同期减少约4000万美元 [16] - 资本分配上，1700万美元用于能源基础设施，主要资助美国合同压缩车队的有机扩张；1300万美元用于天然气基础设施资产建设，将作为融资租赁核算 [16] - 预计2022年资本支出方面，增长资本支出约2 - 2.2亿美元，在建工程支出约2 - 2.25亿美元，维护资本支出约4000 - 5000万美元 [16] - 季度末银行调整后的净债务与EBITDA比率为1:1，远低于3:1的最高比率，同时保持大量未动用信贷额度和现金 [17] - 董事会宣布每股0.025美元的股息，将于2022年4月7日支付 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 第四季度工程系统业务获得超3.2亿美元订单，各地区需求健康，加拿大、美国和其他地区均有显著增长，拉丁美洲的投标活动增加 [6] - 工程系统业务中，氢能源、非化石燃料和可再生天然气等领域有1000 - 3000万美元的订单，碳捕集与封存（CCUS）项目潜力大，预燃烧工业源的捕集厂价值可能达3000 - 6000万美元甚至更多 [20] 售后市场服务业务 - 售后市场服务业务逐步从行业低迷中恢复，但2022年团队需应对特定地区的通胀工资压力和供应链限制，特别是原始设备制造商（OEM）零件的价格和供应问题 [9] 能源基础设施平台（原租赁业务） - 第四季度美国合同压缩车队约40万马力，平均利用率达89%，收入和利用率提高 [9] - 全年通过仪器仪表和遥测升级提高了运营效率，最大化了设备正常运行时间和客户价值 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区，二叠纪盆地、蒙特尼等主要盆地的宏观经济基本面良好，推动工程系统销售，但地缘政治不确定性可能产生影响 [26] - 拉丁美洲市场受疫情冲击后恢复，投标活动增加 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划完成对Exterran的全股票收购，交易完成后将打造真正的能源基础设施公司，目标是将预计经常性毛利率提高至约70%，通过协同效应实现可持续成本结构，并为全球客户提供更好的服务能力 [11] - 能源转型方面，公司成立能源转型团队，参与多项研究，签署多个谅解备忘录、项目开发条款书和工程项目，涉及CCUS、可再生天然气、氢气和电气化等领域，如获得为绿色氨厂设计、工程和制造氢气压缩解决方案的项目，以及与加拿大主要生产商达成燃烧后CCUS试点项目协议 [7][8] - 行业竞争激烈，公司努力提高新订单的利润率，但市场整体仍面临竞争压力 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是转型之年，疫苗推动经济重新开放，石油、天然气和天然气液体需求强劲复苏，但客户在资本支出上仍保持谨慎 [6] - 2022年公司团队需应对材料、运费的通胀压力和交付延迟问题，售后市场服务业务还需应对特定地区的通胀工资压力和供应链限制 [7][9] - 能源转型领域虽处于起步阶段，但公司早期的成功有助于巩固其作为客户脱碳运营关键合作伙伴的地位，不过该领域的广泛发展需要政府政策支持低碳解决方案的基础设施建设 [8] - 公司对各地区市场前景持谨慎乐观态度，北美主要盆地基本面良好，但地缘政治不确定性需关注；加拿大市场有潜力，但监管环境带来挑战；拉丁美洲市场恢复情况好于预期 [6][26][36] 其他重要信息 - 公司在哥伦比亚调试了一套减少火炬气和二氧化碳排放的系统 [7] - 在其他地区，公司获得一项2016年开始运营的BOOM资产的10年期续约，另一项2021年初获得的大型资产于2022年1月开始运营，这些资产有助于实现公司长期稳定现金流的战略目标 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能源转型举措的目标、市场份额及业务模式 - 工程系统业务在氢能源、非化石燃料和可再生天然气等领域有1000 - 3000万美元的订单，CCUS项目潜力大，预燃烧工业源的捕集厂价值可能达3000 - 6000万美元甚至更多，若能拿下2 - 4个此类项目将意义重大 [20] - 不清楚市场份额，但与美国主要基础设施开发商有良好关系 [22] - 公司希望拥有并运营相关资产以实现长期可持续回报，但会根据客户需求提供服务 [22] 问题2: 利润率提升幅度、市场紧俏程度及相关需求影响 - 预订利润率提高了几个百分点，提高利润率是2022年的首要任务之一 [24] - 车队接近最大理论利用率，超过90%基本达到上限 [24] 问题3: 2022年初的需求、预订和投标活动情况 - 业务管道良好，主要盆地宏观经济基本面良好，但地缘政治不确定性需关注 [26] 问题4: 融资租赁合同续约是否按融资租赁核算及今年续约情况 - 很可能按融资租赁核算，但需逐个评估 [27] - 大型续约已完成，预计今年不会有重大续约，现有BOOM资产合同期限较长 [28] 问题5: 收购Exterran后的续约活动及现金流持续时间 - 收购Exterran后可能会有更多续约活动 [29] - 季度末现金增加主要是团队在营运资金管理上表现出色，但这种情况可能不会持续，后续会趋于正常 [30] 问题6: 工程系统业务利润率恢复到20% - 30%的时间 - 难以预测利润率走势，2021年利润率低是因工程系统业务的压缩业务复苏，而压缩业务利润率通常较低，国际、天然气处理、下游和石化业务在积压订单中占比增加时，利润率会提高 [34][35] 问题7: 加拿大工程系统业务的前景 - 加拿大市场前景良好，但监管环境具有挑战性，项目可能因监管问题搁置，不过公司在加拿大有优势地位，对与加拿大生产商合作的CCUS试点项目感到兴奋 [36][37] 问题8: 碳捕集项目的后续障碍 - 加拿大需为非阿尔伯塔大型排放者项目的排放者设定碳价格，并明确监管框架，企业才会开展项目；美国45Q税收抵免使基础设施公司能够批准项目并建设设施，若《重建更好未来计划》中的额外激励措施通过会更好 [39][40][42] 问题9: 工程系统业务产能过剩情况及未来趋势 - 公司车间比上一季度更忙碌，相信行业产能利用率也在提高，宏观经济基本面积极，希望产能利用率保持高位，从而提高行业利润率 [44] 问题10: 公司对俄罗斯和乌克兰的销售敞口 - 公司对俄罗斯和乌克兰的销售敞口不重大，自2014年俄罗斯入侵克里米亚后，公司停止在俄罗斯开展业务，将密切关注该事件对全球油气支出的影响 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3500万美元，营收1.61亿美元，EBITDA利润率为22% [13] - 合同运营业务营收8300万美元，调整后毛利润5600万美元，毛利率67%，营收环比下降主要因上一季度递延收入加速确认未再重复 [13] - AMS业务营收2500万美元，调整后毛利润500万美元，毛利率21%，营收环比下降因全球零部件销售时间问题，利润率因有利组合略有上升 [14] - 产品销售业务营收5300万美元，较上一季度增长近82%，调整后毛利润700万美元，几乎是第二季度的三倍，毛利率12%，营收增长因中东项目取得重大进展，毛利率提高因销量增加和吸收不足情况改善 [15] - 第三季度末产品销售积压订单为3.65亿美元，第二季度末为4.11亿美元 [16] - 第三季度SG&A近3500万美元，较第二季度的3400万美元略有增加 [16] - 第三季度末总债务为5.73亿美元，净债务为5.13亿美元，杠杆率为3.6倍，与第二季度持平，总可用额度为1.43亿美元 [16] - 第四季度预计调整后EBITDA在4000万 - 4500万美元之间，预计中东地区关键项目继续推进，推动产品销售收入进一步增加 [17] - 基于第三季度业绩和第四季度展望，全年调整后EBITDA指引适度下调至1.43亿 - 1.48亿美元，主要因产品销售订单时间延迟 [18] - 2021年资本支出预计在5500万 - 6500万美元之间，可报销资本支出约3500万美元，维护及其他资本支出约2000万美元，现金税预计约2000万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务：第三季度末ECO积压订单约14亿美元，受新水业务订单和续约推动 [14] - AMS业务：营收2500万美元，调整后毛利润500万美元，毛利率21%，营收环比下降因全球零部件销售时间问题，利润率因有利组合略有上升 [14] - 产品销售业务：营收5300万美元，较上一季度增长近82%，调整后毛利润700万美元，几乎是第二季度的三倍，毛利率12%，营收增长因中东项目取得重大进展，毛利率提高因销量增加和吸收不足情况改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场：中东项目已全面启动，公司对项目进展非常满意，客户也很满意，明年将是营运资金投入的一年，主要与该项目相关 [43][44] - 北美市场：自上次通话以来，北美市场的商业活动明显增加，特别是在二叠纪地区，对传统加工设备及一些辅助设备和应用的询价增多 [51] - 拉丁美洲市场：今年是续约之年，已成功续约价值超4.5亿美元的合同，自夏季以来，对新项目的需求也显著增加，主要集中在天然气处理和一些水项目上 [6][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从旋转设备向更注重分子处理的方向转变，致力于成为一家完全集成的天然气和水解决方案公司，水业务目前占ECO积压订单的比例超过25% [9][33] - 进行资本结构审查，目的是探索增加应对35亿美元项目管道的能力，确保有充足的流动性缓冲，目前重点关注运营项目以改善资产负债表，如出售多余库存和某些固定资产 [20][21] - 继续开发与第三方资本提供商合作的机会，为未来ECO项目的资本支出提供资金，这种方式将带来无限的增长机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19及其变种继续给行业带来潜在障碍，公司在人员和设备运输方面遇到一些轻微物流挑战，但项目执行未出现重大延误，预计今年剩余时间和明年年初仍可能面临挑战 [10] - 公司对2022年EBITDA同比增长15%的预测感到非常乐观，认为当前市场在价格和需求方面均有所改善，对未来几个季度的项目增加供应充满信心 [11][24] 其他重要信息 - 公司在第三季度成功续约拉丁美洲价值超1.25亿美元的ECO合同，自2020年初以来，拉丁美洲续约合同价值已超4.5亿美元，且这些续约所需资本支出极少 [6] - 公司旗下Exterran Water Solutions获得一份长期多年合同，每天将处理超过15万桶水，采用气体浮选技术，水业务目前占ECO积压订单的比例超过25% [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本结构审查是否意味着近期无意发行股权 - 公司目前专注于运营项目，如出售多余库存和某些固定资产等，以改善资产负债表，近期无意发行股权，此次审查主要是为了更好地利用强大的项目管道 [27] 问题2: 与第三方资本提供商合作的机会范围 - 合作情况因项目而异，潜在合作对象包括真正的资本提供商和参与项目的其他方，公司正在针对不同项目与不同潜在合作伙伴进行合作，以确保能够承接所有ECO项目 [29][30][31] 问题3: 公司业务在天然气和水方面的前景及业务组合变化 - 公司过去几年退出了一些非核心、低利润率的周期性产品，更加专注于天然气和水业务，水业务目前占ECO积压订单的比例超过25%，公司正在整合这两个领域的解决方案，且这种转变已开始取得成效，未来业务将更加稳定 [33][34] 问题4: 资本结构审查中设施出售并保留售后市场业务是否是重点 - 设施出售并保留售后市场业务属于运营项目的一部分，如果有客户对现有资产感兴趣且交易对双方都有意义，公司会考虑此类交易，但目前没有重大项目 [38][39] 问题5: 改善营运资金管理的讨论进展 - 改善营运资金管理一直是公司的重点，自拆分以来已释放了数亿美元的营运资金，公司通过优化库存管理、与供应商和客户协商付款条款等方式来改善营运资金状况，内部团队在这方面表现出色 [40][41] 问题6: 中东项目的进展及未来营运资金需求 - 中东项目已全面启动，进展顺利，客户满意，明年将是营运资金投入的一年，主要与该项目相关，目前正在制定2022年计划，具体数字尚无法提供，但公司仍预计EBITDA增长15%，杠杆率与今年年底持平 [43][44][45] 问题7: 第四季度产品销售指引变化的原因 - 第四季度产品销售指引变化是由于一些项目订单时间推迟，并非机会集发生变化，客户在投资决策上更加谨慎，且COVID - 19导致部分文件签署和沟通受阻，但商业管道仍然强劲 [48][49] 问题8: 全球供应链情况对项目投标和交付的影响 - 公司在供应链方面有独特优势，通过保留关键人才、优化制造布局、投资新的Oracle系统等方式，能够更好地应对供应链挑战，但物流方面仍存在一些不确定性 [56][57][60] 问题9: 本季度净债务下降的原因及未来几个季度的趋势 - 本季度净债务下降是公司全体员工努力运营的结果，没有异常因素，未来随着中东项目的推进，营运资金投入将增加，同时两个水项目的资本支出也将在明年开始增加 [61][62][64] 问题10: 资本结构审查是否会有明确结束以及项目融资策略的变化 - 资本结构审查并非战略改变，主要是引入项目融资方式，其他方面仍是正常运营公司，公司会关注可控制的因素，同时关注市场变化，以应对挑战和抓住机会 [66][67][68] 问题11: 项目融资模式下的回报与历史回报的比较 - 项目融资模式下，设备销售将提前确认为产品销售，后续会有长期AMS合同，虽然无法像传统方式那样获得租赁业务的全部经济收益，但可以承接更多项目，实现更大的增长 [70][71][72] 问题12: 项目融资是选择一个合作伙伴还是多个合作伙伴 - 公司会采用多种方式，既会与一些可能的全球合作伙伴沟通，也会与在特定地区或国家有优势的合作伙伴合作，目前在区域或国家层面的合作进展更为顺利 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为3500万美元，营收1.46亿美元，EBITDA利润率24%，与第一季度持平，较2020年第二季度的19%显著提升；自出售美国压缩制造业务后，EBITDA利润率超20% [13] - 第二季度末总债务5.75亿美元，净债务5.29亿美元，杠杆率降至3.6倍，第一季度末为3.8倍；可用总容量1.48亿美元，较上一季度增加超3500万美元 [15] - 预计第三季度调整后EBITDA在3000 - 3500万美元之间；全年调整后EBITDA预计在1.5 - 1.6亿美元之间；全年SG&A预计在1.25 - 1.35亿美元之间；2021年资本支出预计在7500 - 8500万美元之间，可报销资本支出约3500万美元，维护及其他资本支出约2000万美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 营收8700万美元，调整后毛利6000万美元，毛利率68%，营收环比增长主要因递延收入加速确认和运营效率提高 [13] AMS业务 - 营收2900万美元，调整后毛利600万美元，毛利率20%，营收环比增长17%，因第一季度季节性因素消退，调整后毛利持平 [14] 产品销售业务 - 营收2900万美元，调整后毛利200万美元，毛利率7%，营收与上一季度持平，因新冠疫情持续影响中东项目推进；调整后毛利环比下降，因吸收不足增加；第二季度末产品销售积压订单为4.11亿美元，第一季度末为4.45亿美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区推动了大部分天然气和水业务机会；拉丁美洲和亚太地区的天然气和水项目需求有所增加；拉丁美洲续签或新签合同金额第二季度超3000万美元，过去一年超1亿美元 [10] - 北美地区第二季度预订量仍较低，但第三季度处理和加工业务预订有改善迹象，报价和投标活动较过去显著增加；国际市场业务机会也在增加 [41][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于成本结构、客户关系以及市场领先的产品和服务，通过执行项目将机会转化为订单，为三年展望奠定基础 [20] - 利用全球供应链应对通胀，对不同阶段项目采取不同措施；继续与全球客户沟通，推进天然气和水业务机会；致力于今年至少再获得一个生态项目，使水业务在生态积压订单中占比接近30%；考虑将技术拓展到油气行业以外的其他领域 [9][10][11] - 进行资本结构审查，以增强流动性，抓住业务机会；与潜在合作伙伴就长期合作进行了富有成效的对话，制定结构以确保获得额外ECO项目，减轻资产负债表上的资本支出负担 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度公司表现良好，调整后EBITDA符合预期，较2020年第二季度增长超40%；新冠疫苗虽降低了病毒影响的严重程度，但最新变种带来潜在挑战，第三季度出现物流挑战，新冠疫情仍是下半年最大风险 [5][6] - 通胀方面，目前未对成本产生重大影响，但持续全球监测；公司在三个商业检查点应对通胀，运营项目有年度价格调整条款，在建项目利用供应链和与客户合作减轻影响，投标阶段项目缩短投标有效期 [7][8][9] - 对公司转型之旅充满信心，鉴于天然气和水业务的巨大市场机会，计划通过成熟且全面集成的解决方案进一步巩固领导地位 [21] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异；管理层可能提及非GAAP财务指标，公司在今日发布的财报新闻稿和网站投资者关系板块提供了这些指标的调整说明 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度增长的驱动因素及对明年的影响 - 增长主要取决于积压订单，中东项目的推进和其他项目的完成是关键因素；未假设全球市场大幅改善，只是基于现有项目进度的最佳预期 [23][24] 问题2: 资本结构审查的进展和收获 - 这是一项主动的战略举措，旨在利用业务机会；需综合考虑运营和财务因素，优先通过运营改善来调整财务状况；当前环境下机会多，但因物流挑战和不确定性，项目推进困难 [25][26] 问题3: 资本支出范围下调及第二季度较低的原因 - 资本支出具有流动性，与一个ECO项目的时间安排有关，该项目原计划启动时间提前，现推迟 [29] 问题4: 基础设施法案对电力业务的影响 - 短期内对公司影响不大；若法案能促进美国天然气基础设施建设，公司将欢迎，因为公司看好天然气在全球碳中和中的作用 [30] 问题5: 水业务的主要增长驱动领域 - 公司水技术源于污水处理，应用广泛；未来将推出更多新技术；目前专注能源领域，也可应用于工业、废水处理等其他行业 [32][33] 问题6: 德尔塔变种对各地区项目执行的影响 - 运营上与疫情高峰期无重大差异；部分国家在人员和设备运输到项目现场时出现物流问题；客户对疫苗接种等有新要求；公司在不同国家面临不同挑战，正积极应对 [35][36][37] 问题7: 中东大型项目的进展情况 - 项目进展顺利，前期工程工作已完成，现场准备和交接工作按预期进行，制造工作正在进行；公司对项目进展满意，并将其纳入业绩指引 [39][40] 问题8: 北美处理和加工业务预订的情况 - 第三季度有改善迹象，报价和投标活动较过去显著增加；公司不盲目追求订单，注重与战略和基础设施的匹配；除北美外，国际市场业务机会也在增加 [41][43][46] 问题9: 退出美国压缩业务后在业务周期中的角色 - 传统上压缩业务在行业复苏初期先有起色，工厂业务随后跟进；公司退出压缩业务后，在业务周期中可能相对滞后 [48] 问题10: 能源转型机会（如CCUS、氢气、生物气处理设备）的情况 - 公司处于早期探索阶段，有专门团队研究相关技术；虽非传统供应商，但水和天然气团队关注到一些有兴趣的领域；公司利用现有庞大的设备安装基础，探索引入新技术提高能源效率 [50][51][52] 问题11: 资本结构审查中运营改善的示例 - 例如出售处于ECO合同下的设备或设施，同时保留AMS业务；在中东大型项目中，通过与供应商和客户协调付款时间，改善现金流 [55][56] 问题12: 资本结构审查中是否排除了某些选项，如发行股权 - 公司管理层和董事会不排除任何对公司和股东有意义的选项，目前暂不透露具体审议细节 [57] 问题13: 资本结构审查的预期效果是管理杠杆率还是降低绝对债务水平 - 两者皆有可能，若能抓住运营机会，可降低债务水平和杠杆率，且这种方式对资本结构无干扰 [58] 问题14: 资本结构审查是否影响合同签订 - 对商业业务无影响，审查旨在增强灵活性，以抓住超35亿美元的业务机会，并非危机应对措施 [60] 问题15: 是否能按季度提供现金利息和现金税支付情况 - 公司已记录该建议 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入2.03亿美元，较上年同期显著下降，主要因近期工程系统业务订单减少、部分重大项目在2020年第三季度基本完成 [12] - 本季度订单额9800万美元，包含2020年第四季度作为后续事件披露的10年期BOOM项目的制造部分 [12] - 服务收入因美国恶劣天气及部分服务产品定价压力而降低，租赁收入因中东续约合同费率降低和墨西哥部分合同到期而减少，许多运营地区的收入还受美元疲软的负面影响 [14] - 毛利率较上一季度下降，但因经常性收入产品线贡献增加而部分抵消降幅 [14] - 销售、一般及行政费用（SG&A）本季度略有下降，主要因薪酬费用降低和政府援助计划成本回收，部分被公司股价上涨导致的股份支付费用增加所抵消，本季度股份支付费用为530万美元，而2020年第一季度为收回510万美元，同比净增加1040万美元 [15] - 净债务本季度减少超4000万美元，银行调整后的净债务与EBITDA比率为1.37倍 [17] - 公司持有现金1.11亿美元，可使用银行信贷额度6.38亿美元，子公司获得最高5250万美元的资产支持信贷额度 [18] - 董事会宣布每股0.02美元的股息，将于2021年7月8日支付 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 工程系统业务 - 自2019年初以来，工程系统业务积压订单首次实现季度环比增长，但预计2021年上半年订单仍将相对低迷，下半年将有适度复苏 [7] - 本季度工程系统业务毛利率（折旧前）约为15% [44] 售后市场服务业务（AMS） - 本季度售后市场服务业务保持稳定，加拿大和世界其他地区业务贡献较去年同期有所改善，但受德克萨斯州极端天气导致的季节性疲软和延误影响 [7][8] 全球资产所有权平台 - 世界其他地区BOOM投资组合内的所有资产表现符合预期，中东和拉丁美洲有增长机会 [9] - 美国合同压缩车队规模增长至37.5万马力，第一季度平均利用率为82%，预计今年将逐步提高 [9] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期专注于制定能源转型战略，确保以可持续、增长导向和盈利的方式应对能源转型，相关战略将适时公布 [10] - 2021年公司将专注于高效执行和维持资产表现，凭借在行业低迷期的财务纪律，有能力竞争后疫情时代的新机会 [11] - 资本支出方面，增长型资本支出将限于满足严格投资标准的机会，优先考虑高利润率、低周期性且回报可观的业务 [16] - 行业支出处于复苏初期，稳定的大宗商品价格环境有助于客户确定2021年支出计划，各地区投标活动增加 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业支出处于复苏早期，稳定的大宗商品价格环境有助于客户确定2021年支出计划，各地区投标活动增加，公司在加拿大和世界其他地区看到新设备订单的有意义机会，也收到越来越多降低碳排放强度解决方案的咨询 [6] - 预计售后市场服务业务收入全年将随着行业复苏而改善 [8] - 全球资产所有权平台表现良好，美国合同压缩车队利用率预计将逐步提高 [9] - 公司财务状况良好，有能力应对当前低迷，管理即将到期的票据，并考虑有机和/或无机增长 [17][18] 其他重要信息 - 本次电话会议讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，更多信息可查看新闻稿、管理层讨论与分析及其他监管文件 [4] - 电话会议结束约一小时后，录音将在公司网站投资者板块提供 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工程系统业务在能源转型方面的具体项目类型 - 公司收到石油和天然气客户脱碳、碳捕获、垃圾填埋气和可再生天然气方面的咨询，也在参与氢气压缩项目的投标 [21] 问题2: 上述项目中对公司设备潜在需求的设备密集度情况 - 石油和天然气行业脱碳（包括电气化、碳捕获和储存）以及其他行业的碳捕获和储存项目设备密集度较高，适合模块化方法，公司在这些领域有40年经验 [22] 问题3: 上述项目的设备密集度与传统项目的比较 - 大型碳捕获和储存系统从外观上看与大型天然气厂或大型压缩机站相似，石油和天然气运营脱碳除碳捕获和储存外还有大量电气化，从外观上看与普通压缩机站或天然气厂相似，只是燃气发动机较少，电动马达较多 [23] 问题4: 如何平衡未来增长与投资者对资本纪律的关注，潜在资本项目需具备的特征 - 竞争环境体现了资本纪律，公司看到项目有健康回报，会在现金流范围内运营，同时考虑资产负债表状况，在有良好回报的增长机会时会抓住 [25] 问题5: 采用无追索权信贷额度的总体理由、优势，未来是否会更多使用及对未来杠杆的影响 - 公司现有融资文件允许采用无追索权信贷额度，资产所有权业务可承受比传统制造和服务业务更高的杠杆，该信贷额度能提高公司获取资本的能力，未来会继续寻找相关机会，但仍会保守管理杠杆 [26][27] 问题6: 董事会评估股息的方式是否有变化 - 董事会按季度评估股息，决策需经董事会批准，会持续评估并在策略有变化时告知 [29] 问题7: 2021年和2022年与某合同相关的递延收入预计金额 - 该合同经济上与典型BOOM合同相同，只是会计处理不同，受IFRS 16影响，会提前确认大量收入和利润，形成融资租赁应收款，收益在10年期限内确认，公司通常不披露具体交易细节，强调合同现金流在10年内稳定 [32][33] 问题8: 世界其他地区租赁业务收入在今年剩余时间的发展趋势 - 随着三个项目上线和重新签约的影响逐渐消除，预计今年剩余时间业务将趋于平稳，美国车队利用率预计提高是积极因素，公司也在关注新交易机会 [35][36] 问题9: 调整后2021年的资本支出范围 - 排除相关项目后，增长型资本支出预计仍在5000万 - 1亿美元的范围内，公司会持续评估资产负债表和工程系统业务前景，在合适情况下可能增加支出 [41] 问题10: 如何看待工程系统业务夏季季度的毛利率 - 公司不提供具体毛利率指导，行业竞争激烈，积压订单本季度有所增加，但北美业务仍较平淡，竞争将持续，不会对当前积压订单的毛利率提供过多评论 [44] 问题11: 在行业面临挑战、订单稀缺或项目利润率较低的情况下，如何管理公司现金生成 - 公司在疫情期间的现金流管理规划使其资产负债表状况良好，即使行业情况不改善，从现金流和资产负债表健康角度看也没问题 [46] 问题12: 是否可以灵活调整增长型资本支出以保持自由现金流中性或正增长 - 公司在给定的资本支出范围内可以保持现金流平衡，资产负债表状况良好，如有优质项目也可通过资产负债表支持获取 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为3900万美元，符合公司预期，EBITDA利润率为26%，较第三季度的21%和2019年第四季度的24%有所提升 [20] - 合同运营收入为8400万美元，调整后毛利率为5800万美元，毛利率率为69% [20] - AMS业务收入为3000万美元，调整后毛利率为600万美元，毛利率率为18% [21] - 产品销售业务收入为3800万美元，调整后毛利率为500万美元，毛利率率为14% [21] - 全年SG&A费用为1.23亿美元，较2019年的1.42亿美元和2018年的1.53亿美元有所下降 [22] - 第四季度净债务为5.22亿美元，杠杆率为3.98倍，较第三季度的3.51倍有所上升 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务在第四季度表现良好，收入为8400万美元，毛利率为69% [20] - AMS业务收入为3000万美元，毛利率为18%，受服务部件组合和合同收入延迟影响 [21] - 产品销售业务收入为3800万美元，毛利率为14%，收入环比下降，但毛利率有所提升 [21] - 水解决方案业务（EWS）在2020年表现突出，占公司积压订单的15%，并有望在未来一年进一步增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区是公司最活跃的市场，积压订单和商业活动显著增加 [31] - 亚太地区在AMS业务上取得突破，特别是在ECO和产品销售方面 [32] - 拉丁美洲市场主要集中于合同续签，尽管环境艰难，但团队表现优异 [33] - 北美市场仍面临挑战，但出现了一些复苏迹象，特别是在天然气相关领域 [34] 公司战略和发展方向 - 公司正在从传统的油田服务公司转型为能源工业服务公司，出售美国压缩制造业务是这一转型的重要一步 [10] - 水解决方案业务（EWS）是公司转型的关键部分，2020年取得了显著进展，并在2021年第一季度赢得了首个重大ECO项目 [11] - 公司正在通过技术创新和产品开发推动水处理设施的效率和碳足迹的显著改善 [13] - 公司还推出了处理生产水的计划，旨在通过集成工艺和系统方法大幅降低成本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对COVID-19疫苗的推出表示乐观，认为这将有助于经济复苏，但仍需应对疫情带来的物流挑战 [8] - 公司对2021年的增长前景持乐观态度，预计全年调整后EBITDA在1.4亿至1.6亿美元之间 [25] - 管理层认为，公司在能源转型中的参与将为其带来长期增长机会，特别是在水处理、氢能、可再生天然气和碳捕集领域 [28] 其他重要信息 - 公司在2020年提交了多项与水处理技术相关的专利，预计这些技术将在未来几年带来显著机会 [14] - 公司正在探索通过合作伙伴关系将部分资本投资转移到其他资产负债表上，以减轻财务压力 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: 12个月展望和区域业务更新 - 公司在中东地区的商业活动显著增加，积压订单和客户需求强劲 [31] - 亚太地区在ECO和产品销售方面取得突破，特别是在水处理技术方面 [32] - 拉丁美洲市场主要集中于合同续签，尽管环境艰难，但团队表现优异 [33] - 北美市场仍面临挑战，但出现了一些复苏迹象，特别是在天然气相关领域 [34] 问题: 2021年现金流预期和杠杆率影响 - 公司预计2021年现金流将受到中东大型项目的影响，该项目需要前期资本投入，但后期将带来正向现金流 [35] - 公司正在通过合作伙伴关系探索减轻资本压力的方法，以保持合理的杠杆率 [42] 问题: 能源转型中的机会 - 公司认为天然气仍将是重要的能源组成部分，并计划通过技术创新帮助客户提高效率和减少排放 [39] - 水处理业务是公司在能源转型中的关键机会，特别是在中东地区 [41] 问题: 水解决方案业务的规模和资本支出 - 公司预计水解决方案业务将成为其最大的业务板块，但目前尚未确定具体规模 [41] - 2021年的资本支出预计在7500万至8500万美元之间，其中包括中东水处理项目的资本支出 [53] 问题: 中东水处理项目的细节 - 公司未透露具体合同期限和资本支出细节，但预计该项目将在18至24个月内完成 [52] 问题: 能源转型中的具体机会 - 公司正在探索在碳捕集、氢能和可再生天然气领域的潜在机会，并计划通过其核心能力参与这些领域 [58] 问题: 2021年业绩指引的驱动因素 - 公司业绩指引的主要变量是中东项目的进度和COVID-19的影响，以及潜在的产品订单 [60] 问题: 应收账款余额的上升 - 应收账款余额上升主要是由于北美业务下降和国际业务条款较长，以及拉丁美洲的一个客户争议 [62] 问题: 原材料通胀的影响 - 公司通过合同中的通胀条款和生产力提升来应对原材料通胀，特别是在现有项目的建设中 [64]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入2.65亿美元，较去年同期大幅下降，主要因工程系统收入降低 [12] - 服务收入下降11%，原因是新冠疫情相关旅行限制和美国部分服务产品的定价压力；租赁业务因美国合同压缩车队的有机增长略有改善，车队总功率约35万马力 [12] - 毛利润率与比较季度相比有所下降，但毛利率百分比保持一致，因经常性收入产品线的贡献增加 [12] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在本季度降低，原因包括员工人数减少导致的薪酬费用降低、运营业绩下降导致的利润分成减少以及政府援助计划的成本回收，但受到世界其他地区预期信贷损失的坏账费用负面影响 [13] - 2020年资本支出预计约为1.35亿 - 1.40亿美元，高于此前披露的1.25亿 - 1.30亿美元，主要因在建BOOM项目的完工成本增加以及墨西哥租赁车队某些资产重新部署的准备成本资本化 [15] - 本季度营运资金净减少5600万美元，库存水平下降速度快于预期，应收账款回收情况良好 [15] - 本季度末净债务与EBITDA比率为1.2倍，与6月30日的水平持平；净债务在本季度减少6200万美元，自3月31日以来减少8000万美元 [17][18] - 手头现金1亿美元，可用流动性5.67亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工程系统业务：2020年业务困难，订单和收入较往年大幅下降，预计未来一段时间内订单疲软状况将持续；公司预计该业务的毛利率将下降，经常性收入的毛利贡献将在总毛利中占比更大 [6][10][12] - 售后市场服务（AMS）业务：与以往经济衰退相比表现出韧性，部分得益于北美在疫情初期停产的生产恢复；公司在各运营地区拥有更广泛的服务能力和服务人员，更有能力应对单个地区的AMS业务下滑 [7] - 全球资产所有权平台：美国车队在本季度保持81%的平均利用率，需求稳定；阿根廷和巴西的BOOM项目在本季度投产并做出贡献，中东BOOM项目预计在2020年第四季度开始贡献收益 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：业务受商品价格波动影响较大，若商品价格环境持续疲软，可能导致美国生产商放缓生产，影响公司产品和服务需求 [8] - 世界其他地区市场：业务对商品价格波动不太敏感，驱动因素更多与满足当地电力需求等因素相关；在拉丁美洲取得了一些成功，包括墨西哥租赁车队某些单元的需求回升以及哥伦比亚一座减少碳排放强度的电力和气体处理厂的出售；中东地区正在开发增加天然气在区域发电中作用的项目 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持资本纪律，在当前环境下只追求最具吸引力的项目 [10] - 近期资本配置重点是保持资产负债表实力，完成与有机租赁车队增加相关的资本支出承诺 [16] - 董事会将根据现金流可用性和预期市场状况，每季度评估股息支付情况 [17] - 公司在工程系统业务中大幅削减成本，以适应市场变化，预计该业务不会出现V型复苏，将长期处于较低水平 [30] - 公司关注非传统应用，如电动压缩和低碳强度项目的发展 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 石油和天然气行业受新冠疫情对能源产品需求的影响，商品价格仍存在不确定性；近期天然气基准价格的改善有助于提升行业信心，但转化为客户资本支出增加尚需时间，这对公司工程系统业务的订单增长至关重要 [6] - 尽管工程系统业务面临挑战，但公司预计资产所有权和AMS业务的投资将在2020年剩余时间和2021年推动稳定的财务表现 [11] - 公司将继续监控各运营地区的业绩和前景，并根据能源行业的动荡做出成本削减决策，保持防御性资产负债表，以应对行业衰退并在行业复苏时取得成功 [11] 其他重要信息 - 公司感谢员工在疫情期间的积极态度和对安全协议的承诺，员工努力减少了新冠疫情对业务的影响，使设施和资产能够继续运营，干扰最小 [5] - 公司在本季度完成并投产了三个BOOM项目，预计在2020年第四季度投产第四个BOOM项目，前提是没有额外的工地访问限制和延误 [5] - 公司利用了可用的政府援助计划，以减轻失业影响；本季度调整后的EBITDA中包含与加拿大和世界其他地区收到的政府赠款相关的600万美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：假设疫情最坏情况已过去，活动水平逐渐恢复，合同压缩车队的利用率会保持当前水平还是会进一步恶化？ - 公司表示过去两个季度车队利用率相当稳定，目前美国车队的前景比六七个月前更稳定，但不会对后续月份的利用率做出预测 [20][21] 问题2：在定价压力方面，与客户讨论的情况和氛围如何？ - 公司认为供应商在定价上保持纪律是准确的描述；疫情前几个月，许多客户对价格非常敏感，现在依然如此，但他们对可靠性和优质服务有很高的需求，能够提供这些的公司应该为此获得相应报酬，这为定价提供了稳定性 [22] 问题3：对当前控制措施在增加资产所有权时减轻风险的信心如何，以及对这些项目回报建模的稳定性和假设情况如何？ - 公司表示对今年上线的四个项目的承保过程和风险评估感到满意；今年出现的超支主要是市场波动的反映，2020年的情况无法预测；执行团队在疫情带来的混乱情况下的表现令人惊喜；对于新项目，经验会增加知识储备，降低风险，目前大部分在建项目已接近尾声 [24][25][26] 问题4：假设环境没有改善，2021年的资本支出大概范围是多少？ - 公司表示仍在进行预算编制过程，目前提供资本支出指导还为时过早 [27] 问题5：关于2021年的订单情况，以及是否看到加拿大或美国天然气钻探需求的增加？ - 公司一直在关注钻探和压裂公司的季度报告，许多公司第三季度的情况比第二季度更积极，如果这种趋势持续，三到六个月后客户咨询和订单将受益；宏观指标显示加拿大和美国有微弱但积极的复苏；公司在蒙特尼和二叠纪盆地有良好的客户基础，认为这两个盆地将在复苏中发挥作用；公司对工程系统业务不预测V型复苏，预计将长期处于较低水平，并相应调整成本基础 [29][30] 问题6：能否评论工程系统业务的成本结构，以及达到季度盈亏平衡现金流所需的吞吐量水平？ - 公司表示不会提供详细信息；过去三个季度工程系统业务非常低迷，管理层难以迅速调整业务规模以适应市场订单的变化；目前公司正在进行2021年的资本规划，确定适合未来12 - 36个月活动水平的成本结构是最重要的事情 [33] 问题7：业务复苏时可能面临的挑战是什么，供应链是否为潜在的业务复苏做好了准备？ - 公司认为业务复苏时最缺乏弹性的资源是人员，包括工程师、设计师和技术工人；如果人员削减过多，业务反弹能力将受到显著限制；供应链方面没有问题，与主要供应商沟通得知他们渴望开展业务，且来自中国的供应链没有出现实际问题；公司管理层需要在调整成本结构以保持竞争力和留住人才之间找到平衡 [34][35] 问题8：电动压缩和其他替代需求来源目前的规模如何，未来发展前景如何？ - 公司表示客户在考虑电动驱动和发动机驱动压缩时，会考虑范围一或范围二的二氧化碳排放；在北美，将排放从范围一转移到范围二没有实际的财务影响；一些人考虑使用电动驱动是为了应对未来可能的碳税，但公司难以确切了解决策背后的驱动因素；电动驱动和发动机驱动的选择还与运营成本、当地电网情况以及天然气与电力驱动的经济性有关；公司已经有20多年制造电动驱动压缩设备的经验，会关注未来6 - 12个月主要盆地是否会大规模转向电动驱动，如果客户有需求，公司已做好准备 [36][37][38] 问题9：电动压缩的发展是否会让公司在建设租赁车队时有所顾虑？ - 公司表示不会因此而有所顾虑，但在与寻求租赁服务的客户交流时会将其纳入考虑；公司认为发动机驱动不会很快被淘汰，但有更多人希望了解电动驱动租赁的情况 [39]