分组1 - EQT自上次覆盖以来的表现与公司长期增长前景和宏观/产业供需动态的观点一致，建议当前价格买入[1] - EQT在过去一年中股价从$31.31上涨至$44.22，但目前回落至$34.10，总回报率为10.74%[2] 分组2 - EQT报告的季度收入超过预期，每股收益超过$0.01，收入达到$20.4亿，同比下降41.4%，季度产量增长23%[3] 分组3 - EQT收购Tug Hill和Xcl的总成本估计为$52亿，这一收购将有助于降低成本曲线，扩大优质的Appalachian上游和中游资产[4]

2/13/20 24 1 Investor Presentation February 13, 2024 Fourth Quarter and Full Year 2023 Results 1 Cautionary Statements Cameron Horwitz Managing Director, Investor Relations & Strategy Cameron.Horwitz@eqt.com 412.395.2555 The Securities and Exchange Commission (SEC) permits oil and gas companies, in their filings with the SEC, to disclose only proved, probable and possible reserves that a company anticipates as of a given date to be economically and legally producible and deliverable by application of develo ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售量为564 Bcfe,接近指导范围的高端 [24] - 每单位调整后营业收入为2.75美元/Mcfe,总单位营业成本为1.27美元/Mcfe,处于指导范围的低端 [24] - 2023年全年资本支出为5.39亿美元,在指导范围的较低一半 [25] - 2023年末证实储量为27.6万亿立方英尺,较2022年增加2.6万亿立方英尺,主要来自Tug Hill收购 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度乙烷产量低于预期,而其他天然气液体价格高于预期 [84][85] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度阿巴拉契亚地区基差较高,主要由于东部储气量较高以及多个运营商完成了之前推迟的井的投产 [44] - 预计未来几年该地区天然气需求将增加,主要来自于电力行业,这将为公司带来定价优势 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优先偿还债务,直至达到35亿美元的目标总债务水平 [28] - 公司将投资2亿至3亿美元用于中游和水基础设施等战略性增长项目,这些项目具有高回报率 [29][30][31][32] - 公司认为未来天然气价格可能在2美元或4美元之间波动,因此将保持灵活的生产计划以应对价格波动 [111][112][113][114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为未来10年天然气在满足电力需求和能源转型中的作用将越来越重要,公司有能力满足这一需求 [10][11][12] - 管理层预计未来5年内公司将产生近90亿美元的自由现金流,这在行业内处于领先地位 [21][22] - 管理层认为公司的低成本优势将使其在任何价格环境下都能生存并获得收益 [47][48][49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arun Jayaram 提问** 询问2024年至2028年公司的资本支出计划以及中游业务的投资情况 [53][54] **Jeremy Knop 回答** - 公司预计未来5年每年将投资1.5亿至3亿美元用于中游和水基础设施等战略性增长项目 - 这些项目具有高自由现金流收益率,有助于降低上游业务的成本 [54][55] 问题2 **John Abbott 提问** 询问公司未来天然气价差的预期以及支撑该预期的因素 [72][73] **Jeremy Knop 回答** - 公司预计未来几年天然气价差将从目前的0.60美元下降至0.50美元 - 主要由于MVP管道的投产以及区域内需求的增加,特别是电力行业的需求增加 [73] 问题3 **Kevin MacCurdy 提问** 询问公司液体产品的产量和定价情况 [84][85] **Jeremy Knop 回答** - 第四季度乙烷产量低于预期,主要由于Shell乙烷裂化厂投产延迟 - 其他天然气液体产品的定价主要基于当地指数 [85]

财务表现 - EQT公司2023年第四季度调整后的每股收益为48美分，与Zacks Consensus Estimate一致[1] - 调整后的营业收入从去年同期的13.2亿美元增至15.5亿美元，超过Zacks Consensus Estimate[2] - EQT公司2023年第四季度调整后的经营现金流为7.746亿美元，高于去年的6.218亿美元[11] 销售数据 - 销售量增加，推动了强劲的季度业绩[2] - 天然气销售量为532.8亿立方英尺，高于去年同期的435.3亿立方英尺[4] - 总液体销售量为5,185千桶，低于预期的5,480.8千桶[5] 价格趋势 - 平均实现价格为每千立方英尺2.75美元，低于去年同期的2.87美元[6] - 天然气销售价格为每千立方英尺3.04美元，低于去年同期的6.63美元[7] 成本情况 - 总运营费用为2023年第四季度13.2亿美元，高于去年同期的11.6亿美元[9] - 总资本支出为2023年第四季度5.385亿美元，高于去年的3.981亿美元[12] 未来展望 - EQT公司预计2024年总销售量为2,200-2,300 Bcfe，较2023年的2,016 Bcfe有所增加[13]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长，部分指标超华尔街预期，部分指标表现不佳，近一个月股价跑输大盘，Zacks评级为卖出 [1][2][12] 营收与收益情况 - 2023年第四季度营收15.5亿美元，同比增长17.6%，超Zacks共识预期1.83% [1][2] - 同期每股收益0.48美元，去年同期为0.42美元，未超共识预期 [1][2] 关键指标表现 销售指标 - 总销量563,929 MMcfe，高于15位分析师平均预期的559,616.7 MMcfe [5] - 原油平均销售价格59.98美元，低于14位分析师平均预期的64.58美元 [5] - 原油销量469 MBBL，低于13位分析师平均预期的599.34 MBBL [5] - 天然气销量532,816 MMcf，高于13位分析师平均预期的523,921.8 MMcf [6] - NGL和乙烷销量4,716 MBBL，低于11位分析师平均预期的5,369.76 MBBL [7] - 含现金结算衍生品的天然气平均价格2.58美元，高于8位分析师平均预期的2.50美元 [8] - 乙烷销量874 MBBL，低于6位分析师平均预期的1,425.69 MBBL [8] - 乙烷平均销售价格6.54美元，高于5位分析师平均预期的6.49美元 [8] - NGL平均销售价格37.52美元，高于5位分析师平均预期的33.68美元 [8] 运营收入指标 - 天然气、天然气液体和石油销售收入13.6亿美元，低于13位分析师平均预期的13.8亿美元，同比变化-46.9% [9] - 净营销服务及其他运营收入700万美元，高于10位分析师平均预期的588万美元，同比变化+52.4% [10] - 衍生品收益6.718亿美元，高于6位分析师平均预期的1.5491亿美元，同比变化-25.9% [11] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-7.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+5.1% [12] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [12]

公司业绩 - EQT公司第四季度每股收益为0.48美元，与Zacks Consensus Estimate一致，较去年同期的0.42美元有所增长[1] - EQT公司在过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - EQT公司第四季度营收达到15.5亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate，较去年同期的13.2亿美元有所增长[3] 股价表现 - EQT公司股价自年初以来下跌了约9.7%，而标普500指数上涨了5.3%[5] - EQT公司的盈利前景将影响其股价走势，投资者可以关注管理层在财报电话会议上的表态[4] 盈利预期 - EQT公司的盈利预期走势不佳，目前被评为Zacks Rank 4 (Sell)，预计未来股价表现将不佳[8] - EQT公司未来季度和当前财年的盈利预期分别为每股1.02美元和每股2.27美元，投资者应密切关注这些预期的变化[9] 行业排名 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，当前石油和天然气勘探与生产行业在Zacks行业排名中处于倒数2%[10]

文章核心观点 2024年2月13日，EQT公司公布2023年第四季度和全年财务及运营结果，以及2024年财务和运营指引公司在2023年运营效率提升、债务管理有效、储备增长，2024年有明确产量和支出计划 [1]。 各部分总结 第四季度和近期亮点 - 四季度产量5640亿立方英尺当量，接近指引高端 [2] - 资本支出5.39亿美元，接近指引低端 [2] - 现金运营成本每千立方英尺当量1.27美元，接近指引低端 [2] - 经营活动提供净现金6.24亿美元，产生自由现金流2.36亿美元 [2] - 还清所有未偿还可转换票据，消除超4亿美元债务 [2] - 变现与可转换票据相关的上限看涨期权，获得9300万美元现金收益 [2] - 定价7.5亿美元10年期优先票据，用于偿还定期贷款，每年节省约1000万美元利息支出 [2] - 与少数股权合作伙伴达成协议，以2.05亿美元收购其在EQT运营的集输系统中约34%的所有权 [2] 2023年全年亮点 - 经营活动提供净现金约32亿美元，产生自由现金流8.79亿美元 [2] - 偿还11亿美元债务，基础股息提高5% [2] - 运营效率创历史新高，钻井和完井速度同比分别提高6%和16% [2] - 环境、健康和安全强度同比改善22%，超过15%的公司目标 [2] - 完成对Tug Hill和XcL Midstream的战略收购，并快速整合资产 [2] - 总探明储量27.6万亿立方英尺当量，同比增长10% [2] - 签订北美有史以来最大的长期实物供应协议，预计从2027年末起改善公司差价 [2] - 签署非约束性协议，涉及每年250万吨液化天然气收费产能 [2] - 与西弗吉尼亚州签署森林管理伙伴关系，支持公司到2025年实现净零排放 [2] 2023年第四季度财务和运营表现 |指标|2023年|2022年|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |总销量（十亿立方英尺当量）|564|459|+105| |平均实现价格（美元/千立方英尺当量）|2.75|2.87|-0.12| |归属于EQT的净利润（百万美元）|502|1712|-1210| |调整后归属于EQT的净利润（百万美元）|214|167|+47| |摊薄后每股收益（美元）|1.13|4.28|-3.15| |调整后每股收益（美元）|0.48|0.42|+0.06| |净利润（百万美元）|501|1714|-1213| |调整后息税折旧摊销前利润（百万美元）|840|679|+161| |经营活动提供的净现金（百万美元）|624|1064|-440| |调整后经营现金流（百万美元）|775|622|+153| |资本支出（百万美元，不包括非控股权益）|539|396|+143| |自由现金流（百万美元）|236|226|+10| [6] 2023年全年财务和运营表现 |指标|2023年|2022年|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |总销量（十亿立方英尺当量）|2016|1940|+76| |平均实现价格（美元/千立方英尺当量）|2.79|3.17|-0.38| |归属于EQT的净利润（百万美元）|1735|1771|-36| |调整后归属于EQT的净利润（百万美元）|946|1262|-316| |摊薄后每股收益（美元）|4.22|4.38|-0.16| |调整后每股收益（美元）|2.29|3.11|-0.82| |净利润（百万美元）|1735|1781|-46| |调整后息税折旧摊销前利润（百万美元）|2998|3523|-525| |经营活动提供的净现金（百万美元）|3179|3466|-287| |调整后经营现金流（百万美元）|2795|3366|-571| |资本支出（百万美元，不包括非控股权益）|1917|1427|+490| |自由现金流（百万美元）|879|1939|-1060| [7] 单位运营成本 - 2023年四季度和全年集输费用每千立方英尺当量分别为0.58美元和0.64美元，较2022年下降 [8][9] - 2023年全年传输费用每千立方英尺当量为0.32美元，较2022年上升 [8][11] - 2023年全年处理费用每千立方英尺当量为0.12美元，较2022年上升 [8][12] - 2023年全年生产税每千立方英尺当量为0.05美元，较2022年下降 [8][13] 流动性 - 截至2023年12月31日，公司无循环信贷安排借款，有1500万美元信用证未偿还，总流动性约26亿美元 [14] - 截至2023年12月31日，总债务和净债务分别为58亿美元和57亿美元，2022年分别为57亿美元和42亿美元 [15] 探明储量 - 2023年总探明储量27.6万亿立方英尺当量，较2022年增加25940亿立方英尺当量，增幅10% [16] - 已探明未开发储量较2022年增加5500亿立方英尺当量，增幅7% [16] - 马塞勒斯页岩占公司总探明已开发储量的91%、总探明未开发储量的98%和总探明储量的93% [17] 2024年展望 - 预计2024年总销量2200 - 23000亿立方英尺当量 [24] - 预计2024年维护资本支出19.5 - 20.5亿美元，战略增长资本支出2 - 3亿美元 [24] - 计划2024年投产110 - 140口净井，一季度投产22 - 36口净井 [24] - 预计2024年一季度总销量525 - 5750亿立方英尺当量 [24] - 预计2024年纽约商品交易所亨利枢纽自由现金流盈亏平衡价格约为每百万英热单位2.20美元 [25] 2024年指引 |指标|第一季度2024年|全年2024年| | ---- | ---- | ---- | |总销量（十亿立方英尺当量）|525 - 575|2200 - 2300| |液体销量（不包括乙烷，千桶）|3650 - 3950|14550 - 15350| |乙烷销量（千桶）|1250 - 1400|5250 - 5650| |总液体销量（千桶）|4900 - 5350|19800 - 21000| |英热单位提升（百万英热单位/千立方英尺）|1.050 - 1.060|1.050 - 1.060| |平均差价（美元/千立方英尺）|(0.35) - (0.25)|(0.70) - (0.50)| [27] 套期保值（截至2024年2月9日） |指标|第一季度2024年|第二季度2024年|第三季度2024年|第四季度2024年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |套期保值量（百万德卡热单位）|283|260|237|127| |套期保值量（百万德卡热单位/天）|3.1|2.9|2.6|1.4| |互换 - 空头（百万德卡热单位）|136|215|192|95| |平均价格（美元/德卡热单位）|3.52|3.26|3.27|3.26| |看涨期权 - 多头（百万德卡热单位）|13|13|13|13| |平均执行价格（美元/德卡热单位）|3.20|3.20|3.20|3.20| |看涨期权 - 空头（百万德卡热单位）|162|61|62|46| |平均执行价格（美元/德卡热单位）|6.16|4.22|4.22|4.27| |看跌期权 - 多头（百万德卡热单位）|147|45|45|32| |平均执行价格（美元/德卡热单位）|4.20|4.05|4.05|4.10| |期权溢价（百万美元）|(34)|(4)|(4)|—| [30] 非公认会计原则披露 - 调整后归属于EQT的净利润和调整后摊薄每股收益用于评估季度间盈利趋势 [32] - 调整后息税折旧摊销前利润用于评估季度间盈利趋势 [36] - 调整后经营现金流、自由现金流和自由现金流收益率用于评估流动性 [41] - 调整后营业收入用于评估季度间盈利趋势 [44] - 净债务用于评估杠杆率 [46] - PV - 10用于评估公司油气资产相对货币意义 [49]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ___________ TO __________ COMMISSION FILE NUMBER 001-03551 EQT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Pennsylvania 25-0464690 (State or other juri ...

PITTSBURGH, Feb. 8, 2024 /PRNewswire/ -- EQT Corporation (NYSE: EQT) today announced that its Board of Directors declared a quarterly cash dividend of $0.1575 per share, payable on March 1, 2024, to shareholders of record at the close of business on February 20, 2024. Investor Contact:Cameron HorwitzManaging Director, Investor Relations & Strategy412.395.2555[email protected] About EQT CorporationEQT Corporation is a leading independent natural gas production company with operations focused in the Marcellus ...

EQT公司财报预测 - 预计EQT公司第四季度每股收益为48美分，较去年同期报告数字有所改善[2] - 第四季度营收预期为15亿美元，较去年同期报告数字增长15.5%[3] - 预计EQT公司在马塞勒斯页岩气田领域将实现年增20.3%的天然气当量产量[5] EQT公司盈利预期 - 根据我们的模型，本次EQT不太可能实现盈利超预期[7] - EQT的盈利预期差距为+0.72%，目前的Zacks排名为4（卖出）[8] 可考虑的股票 - 可考虑的股票包括Western Midstream Partners LP（WES），该公司目前的盈利预期差距为+4.01%，Zacks排名为3[9] WES公司财报预测 - WES合作伙伴计划于2月21日发布第四季度财报，预计每股盈利为78美分，较去年同期有所下降[11] Cheniere Energy, Inc.（LNG）盈利预期 - Cheniere Energy, Inc.（LNG）目前的盈利预期差距为+5.55%，Zacks排名为3[11] Cheniere Energy财报预测 - Cheniere Energy计划于2月22日发布第四季度财报，预计每股盈利为2.70美元[12] Enbridge Inc（ENB）盈利预期 - Enbridge Inc（ENB）的盈利预期差距为+0.14%，目前是Zacks排名3[12] ENB公司财报预测 - ENB计划于2月9日发布第四季度业绩，预计每股盈利为50美分，较去年同期有所改善[13]