财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收13.63亿美元，同比增长超20%，主要为有机增长及Sparton贡献 [8] - 非GAAP毛利率为27.2%，去年同期为26.7%；GAAP毛利率为26.6%，去年同期为20.9%，2020年第三季度GAAP毛利率包含6000万美元非现金费用 [10][11] - 第三季度非GAAP运营收入为1.23亿美元，占营收9%，去年同期为9310万美元，占营收8.2%；GAAP运营收入为1.1亿美元，去年同期为2400万欧元 [12] - 第三季度净研发费用占营收7.4%，去年同期为8%；营销和销售费用占营收6.2%，去年同期为6.3%；G&A费用占营收4.9%，去年同期为4.5%；财务费用为1350万美元，2020年为970万美元；税费为830万美元，2020年为220万美元；有效税率为8.6%，2020年为15.4% [12] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为2.33美元，去年同期为1.64美元；GAAP摊薄后每股收益为2.08美元，去年同期为0.38美元 [12] - 截至2021年9月30日，积压订单约为136亿美元，较2020年9月底增加27亿美元，与2021年6月底水平相近，约40%的当前积压订单计划在2021年和2022年执行，其余计划在2023年及以后执行 [13] - 第三季度经营活动现金流流出15万美元，去年同期流出6300万美元 [14] - 第三季度成功完成三系列票据招标，筹集约5.75亿美元，票据将在特拉维夫证券交易所交易 [14] - 董事会宣布2021年第三季度每股股息为0.46美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机载系统占季度总营收37%，同比增长，主要因机载精确制导弹药销售 [8] - 陆地系统占总营收23%，与2020年第三季度营收水平相近 [9] - C4ISR占营收27%，同比增长，主要因收购Sparton [9] - 光电占总销售额10%，同比增长，因Elbit夜视项目推进 [9] - 其他销售占营收3%，同比增长，因美国医疗设备子公司增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度亚太地区贡献31%的营收，增长主要因精确制导弹药和无人机系统销售；北美贡献30%，增长主要因Spartan收购和非国防医疗设备销售；以色列贡献18%；欧洲贡献17%，增长主要因向英国销售C4ISR [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施全球多元化战略，以实现营收增长和运营绩效提升，同时实施缓解计划以应对以色列谢克尔升值影响，短期采用滚动对冲政策和效率措施，长期计划在高质量低成本国家扩大制造业务 [7] - 重视海事领域，投资开发相关解决方案，英国子公司获1亿美元13年合同，为皇家海军提供新电子战能力 [17] - 持续整合Sparton，拓展海事市场，提升市场地位和产品组合 [20] - 推进IMI转型计划，将其制造活动转移至新设施，预计2024年完成，同时增加国际销售份额 [20][21] - 投资扩大美国业务，计划在南卡罗来纳州查尔斯顿建立新设施，预计2022年第三季度开始运营 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期获得多项战略合同，各终端市场发展态势良好，积压订单为未来业务提供良好可见性 [17][25] - 预计2021年第四季度营收强劲，积压订单转化为营收的趋势将持续，明年营收将增长，但不确定能否全年保持两位数增长 [27] - 长期战略计划已见成效，未来将继续推进成本控制和效率提升措施，同时应对当地货币汇率波动带来的挑战 [29] 其他重要信息 - 2022年4月1日起，Kobi Kagan将接任公司首席财务官一职 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 今年第四季度销售是否有季节性增长，以及长期有机增长目标是否调整 - 通常第四季度是营收旺季，2021年预计也是如此，积压订单正转化为营收，未来这一趋势将持续，明年营收会增长，但不确定能否全年保持两位数增长 [27] 问题2: 如何看待利润率目标及实现路径 - 长期战略计划已见成效，如减少间接费用、提高效率、整合生产线等，ERP系统实施超50%，大部分将在明年完成，最大效益将在2022年和2023年体现，同时公司将应对当地货币汇率波动挑战，扩大营收规模也有助于提高运营利润率 [29] 问题3: 大型精确制导弹药项目何时结束，以及对营收增长的影响 - 该项目将持续到明年，积压订单中有其他类似项目可替代其营收 [32] 问题4: 第四季度现金流预期及应收账款回收情况 - 11月以色列政府批准了2021年剩余时间和2022年的预算，国防部延迟支付的款项大部分已支付，预计今年剩余时间将收回大部分延迟款项，第四季度现金流和营运资金有望改善 [34] 问题5: 对阿联酋等新市场机会的看法 - 亚伯拉罕协议为公司在新市场带来机会，多个国家对公司技术感兴趣，预计未来将产生营收，不仅限于阿联酋 [37] 问题6: 明年的对冲计划及预期 - 已对冲今年谢克尔支出，包括第四季度，明年已成功对冲部分支出，主要是明年上半年，将持续关注汇率变化，寻找机会进行持续对冲 [40] 问题7: 查尔斯顿设施是否用于承接转移业务 - 公司在全球多地有业务，会利用当地市场优势扩大设施，这有助于本地化运营和对冲风险，是提高盈利能力长期计划的一部分 [43] 问题8: 是否长期保留IMI品牌 - 目前打算保留IMI品牌，以利用其在全球的良好声誉 [44] 问题9: 以色列市场销售占比是否会持续下降，以及利润率是否会变化 - 随着公司增长，国际市场扩张更快，长期来看以色列市场销售占比可能下降，但绝对值有望增长；公司正努力提高盈利能力，利润率改善将来自运营效率提升 [48] 问题10: 市场竞争是否加剧 - 竞争一直存在，预计未来也将持续 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收13.02亿美元，同比增长21%，主要为有机增长及Sparton贡献 [8] - 非GAAP毛利率为26.6%，与2020年第二季度的26.5%相近；GAAP毛利率为26%，与2020年第二季度持平 [11] - 第二季度非GAAP营业利润为1.149亿美元，占营收的8.8%，去年同期为9270万美元，占营收的8.6%；GAAP营业利润为1.17亿美元，与去年第二季度相近 [12] - 研发费用占营收的7.3%，与2020年第二季度相近；营销和销售费用占营收的5.8%，去年为6.2%；G&A费用占营收的5.1%，去年为4.8%；财务费用为710万美元，2020年为1650万美元 [13] - 第二季度税费为2010万美元，2020年为2360万美元；有效税率为18.5%，2020年为20.8% [14] - 非GAAP摊薄后每股收益为2.11美元，去年为1.56美元；GAAP摊薄后每股收益为2.30美元，去年为2.2美元 [14] - 截至2021年6月30日，订单积压约为136亿美元，较2020年6月底增加28亿美元，较2021年3月底增加18亿美元 [15] - 第二季度经营活动现金流流入为1.7亿美元，去年同期为1.79亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Elbit Systems业务占季度总营收的40%，同比增长，主要因机载精确制导弹药销售增加 [8] - 陆地系统业务占总营收的22%，与2020年第二季度营收水平相近 [9] - C4ISR业务占营收的26%，同比增长，主要因收购Sparton [9] - 光电业务占总营收的8%，同比下降，主要因美国Elbit Night Vision近期项目逐步结束 [9] - 其他销售业务占营收的4%，同比显著增长，因美国医疗设备子公司业务增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，北美市场贡献34%的营收，以色列市场贡献21%，亚太市场贡献46%，欧洲市场贡献16% [10] - 美国市场营收增长主要因收购Sparton及非国防医疗设备销售；亚太市场营收增长主要因精确制导弹药销售 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将网络定位弹药、海事系统和高功率激光作为中期增长引擎，第二季度这些业务取得进展 [21] - 持续进行并购战略，以扩大机会并提升全球市场地位，会继续寻找相关机会 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司产品和服务需求持续，订单积压提供了良好的未来营收可见性，对未来增长持乐观态度 [6][16] - 公司证明了在疫情限制下也能成功运营，有能力应对未来可能出现的新限制 [39] - 随着战略实施，预计营收和盈利能力的增长趋势将持续 [36] 其他重要信息 - 7月初完成三系列票据公开招标，筹集约6亿美元，评级机构给予AA评级和稳定展望 [7] - 董事会宣布2021年第二季度每股股息为0.46美元 [16] - 公司运营以色列消防中队，本周以色列政府派遣该中队两架消防飞机及一架空军运输机前往希腊协助灭火 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 机载传感器或系统业务的增长是否稳定，未来是否会持续 - 该业务产品多样，收购的IMI子公司贡献部分产品 公司通过拓展市场和客户，推动了精确制导弹药业务增长 预计未来会持续增长，因产品有升级且收购的Roca公司有相关技术 [28][29] 问题2: 利润率提升受产品组合和生产率的影响程度，未来利润率是否会进一步提升 - 公司有五年计划，目前处于中间阶段且进展超前 预计未来两到三年利润率仍有提升空间，2023年底至2024年初将生产设施迁至以色列南部可降低成本，提升盈利能力 [30][31] 问题3: 第二季度自由现金流良好，对未来营运资金假设有何变化 - 过去因以色列国防部预算审批问题，付款有延迟 第二季度国防部支付了部分款项，未来季度可能有波动，但预计年底能解决 [32] 问题4: 本季度营收大幅增长的主要业务板块，增长是否可持续 - 营收增长并非源于单一业务，公司广泛的产品组合和全球化战略带来了需求增长 订单积压将转化为未来的营收和利润，预计营收和盈利能力的增长趋势将持续 [34][35][36] 问题5: 高营收是否导致本季度盈利能力提升 - 高营收与订单积压转化有关，盈利能力提升是因公司实施的提高效率和效益的详细计划开始见效 [37] 问题6: 若全球新冠疫情限制措施加速，未来季度业绩是否会下降 - 公司证明了在疫情限制下能成功运营，有能力应对未来新限制，全球子公司布局有助于降低影响 [39] 问题7: 本季度收到的大额现金预付款是否与希腊合同有关 - 是多个合同的综合结果，希腊合同是重要贡献者 [42] 问题8: ERP系统实施情况及对利润率的影响 - 实施计划约三年前开始，目前进展顺利 预计到今年底完成约70%，2022年底接近90% 目前尚未看到明显效益，预计2023年能在成本、库存和运营绩效方面有显著改善 [43][44][45] 问题9: F35项目是否有营收逆风，未来是否会增长 - 公司在F35项目中有重要内容，与洛克希德·马丁密切合作，生产计划与对方需求紧密相关 目前未遇到重大逆风 [47][48] 问题10: 大规模融资后，公司未来并购策略及对业务组合的规划 - 并购是公司战略，将继续寻找机会 公司有资金支持，且证明了有能力进行并购和管理业务，获取协同效应 [49][50] 问题11: 移动火炮系统Sigma的市场机会 - 该系统处于开发中期，可发射制导弹药，射程超40公里 预计明年进行实弹射击，年底完成首个系统 已在多个国家推广，市场需求增长，美国市场也可能有机会 [53][54][56] 问题12: 以色列政府任命和国防部预算情况 - 政府已就未来几年预算规模达成共识，国防预算增长协议正在审批，预计11月初完成审批并实施 预算将为公司带来更多机会，涵盖2021年和2022年 [58][59] 问题13: 新业务利润率与过去相比有无变化 - 价格由市场竞争决定，成本根据项目估算和未来经济环境考虑 新业务价格无重大变动，但公司通过降低间接成本、提高生产效率和集中采购等措施，成本结构有改善趋势 公司因收购和协同效应能提供更多解决方案，有利于提升盈利能力 [62][64][66] 问题14: 公司资本支出是否有重大变化 - 持续运营的资本支出无显著变化 影响资本支出的特殊因素一是ERP系统投资，每年约1000 - 2000万美元；二是IMI生产设施迁至以色列南部，会影响2022年和2023年 未来两年资本支出无显著增加，整体较稳定 [67][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入11.18亿美元，同比增长4.4% [6] - 非GAAP毛利率为25.6%，2020年第一季度为27.6%；GAAP毛利率为25.2%，2020年第一季度为27% [8] - 非GAAP营业利润为9290万美元，占收入的8.3%，去年为9040万美元，占收入的8.4%；GAAP营业利润为8380万美元，去年第一季度为8040万美元 [8] - 净研发费用占收入的7.5%，与2020年第一季度相似；营销和销售费用降至收入的4.6%，去年为6.6%；G&A费用占收入的5.5%，与去年相似；财务费用为20万美元，2020年为450万美元 [9] - 记录的税收费用为1080万美元，2020年为880万美元；有效税率为13.4%，2020年为12.6% [9] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.72美元，去年为1.62美元；GAAP摊薄后每股收益为1.64美元，去年为1.44美元 [10] - 截至2021年3月31日，订单积压约为118亿美元，比2020年3月底增加10亿美元，比2020年底增加7.7亿美元 [10] - 第一季度经营活动现金流为1300万美元流出，去年同期为1000万美元流出 [10] - 董事会宣布2021年第一季度每股股息为0.44美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机载系统占总年销售额的30.7%，同比增长，主要因精确制导弹药销售增加 [6] - 陆地系统销售占总收入的27%，与2021年水平相似 [6] - C4ISR占销售额的23%，同比增长，主要因向亚太地区销售无人机系统 [6] - 光电业务占总销售额的9%，同比下降，主要因美国Elbit夜视项目的阶段性调整 [6] - 其他销售占收入的4.5%，同比显著增长，因美国医疗设备子公司的增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，北美市场贡献31%的收入，以色列贡献25%，亚太地区贡献21%，欧洲贡献17% [7] - 以色列市场增长主要因无人机安全系统；亚太地区销售增长主要因无人机和精确制导弹药销售；北美市场下降主要因商业航空航天和夜视销售下降 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多国内战略，在数十个国家设有子公司，受益于全球许多政府增加国防开支的趋势 [11] - 公司开发了广泛的市场领先的培训和模拟解决方案，过去一年在以色列、英国和亚太地区获得了培训合同 [13] - 公司看好传统热成像夜视产品组合与图像增强夜视业务之间产生协同效应的潜力，认为自身在集成夜视系统需求方面处于有利地位 [14] - 公司收购Sparton Corporation和Rokar，以扩大和增强海事能力和集成解决方案组合 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度的业绩反映了全球客户对其解决方案和服务的持续需求，订单积压和收入的增长表明了这一点 [5] - 全球地缘政治紧张局势加剧，许多政府增加国防开支，公司有望受益 [11] - 随着新冠疫苗的推出，全球公司逐渐开放，但在一些国家如印度和巴西，仍难以与客户会面，导致项目交付和合同签订延迟，但情况正在改善 [19] - 公司预计今年剩余时间内毛利率将逐步提高，第二季度会有改善 [23] - 全球民用航空业预计将逐步复苏，到2024年恢复到2019年的水平，公司在美国的业务已出现一些复苏迹象 [28] 其他重要信息 - 公司将IMI与陆地部门合并，新部门有望成为全球领先的解决方案和平台升级供应商，IMI去年超过50%的新业务来自国际市场，公司正在努力提高其利润率，并计划在2024年左右将IMI的大部分业务迁至新设施 [29] - 公司为以色列国防军在加沙的行动提供了相关且有效的解决方案，并基于此经验为其他客户开发新技术和新系统，如高功率激光系统 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 光电业务有机下滑的情况，何时恢复增长以及如何看待与美国海军陆战队的4100万美元夜视合同的转化 - 公司在Elbit夜视的一些开发过程中出现了暂时延迟，目前已解决，预计第二季度收入会体现成果；该合同是一个潜在价值超过2.5亿美元的多年期项目，公司会陆续收到采购订单，仅将确定资金的采购订单记录在积压订单中，但有信心未来所有订单都会落实 [16][17] 问题2: 新冠疫情是否仍在影响业务，特别是在印度这样的疫情热点地区，是否存在成交困难 - 全球整体情况有所改善，公司开始恢复与客户的会面，但在印度和巴西等国家，仍难以与客户会面，导致项目交付和合同签订延迟，但情况正在改善，未来几个季度业务将恢复正常 [18][19] 问题3: 积压订单的连续改善是由什么推动的，希腊合同是否计入第一季度积压订单 - 希腊国防部的16亿美元合同和Sparton、Rokar的收购结果未计入第一季度积压订单，第一季度是纯有机积压订单增长，这些将体现在第二季度结果中 [20] 问题4: 谢克尔升值对毛利率的不利影响会持续多久 - 公司预计今年剩余时间内毛利率将逐步提高，第二季度会有改善，但不提供具体数字指导 [22][23] 问题5: 本季度营销费用大幅下降是一次性节省还是会恢复到之前水平 - 本季度营销费用极低，是由于旅行、营销支持和贸易展览费用减少，未来几个季度会逐渐增加，预计会恢复到2019年的平均水平 [24] 问题6: 第一季度提到的IMI付款是否是最后一笔 - 1月份支付的款项原计划在12月支付，下一笔付款计划在2022年底，可能会推迟到2023年，这是最后一笔常规付款；如果IMI在2026年之前有非凡的业务表现，公司可能需要向政府支付另一笔小额款项 [25][27] 问题7: 民用航空业在新冠疫情后的恢复情况 - 全球民用航空业预计将逐步复苏，到2024年恢复到2019年的水平，这是大多数分析师的普遍看法；公司在美国的业务已出现一些复苏迹象，但尚未达到显著增长的水平，公司的多年计划是到2023年或2024年恢复到甚至超过2019年的水平 [28] 问题8: IMI的实施情况 - 公司将IMI与陆地部门合并，新部门生产平台、升级坦克、开发和交付制导弹药；去年IMI超过50%的新业务来自国际市场，公司在以色列和荷兰获得了主动防护系统的合同，并在美国和澳大利亚市场取得进展；公司正在努力提高IMI的利润率，进展超出收购时的计划，并计划在2024年左右将IMI的大部分业务迁至新设施 [29] 问题9: 近期加沙行动对公司在当地和潜在出口业务的影响，以及对本地和外国客户订单的影响 - 公司为以色列国防军在加沙的行动提供了相关且有效的解决方案，并将继续为以色列客户开发新技术和新系统，同时基于此经验为其他客户提供解决方案；以高功率激光系统为例，公司是该技术的全球领导者，以色列国防部已选择公司开发该系统，这将成为公司未来的重要动力 [31] 问题10: 高功率激光系统何时投入使用 - 该系统的开发和生产需要等待以色列国防预算的确定，预计需要几年时间才能完成开发 [32] 问题11: 在货币汇率波动和通胀预期的情况下，公司价格能否调整 - 对于现有合同，很多合同有指数化元素，能在一定程度上抵御通胀；对于未来合同，公司在定价时会考虑预期通胀率和内部劳动力成本，同时努力降低成本基础，通过实施全球ERP系统和将部分生产和工程活动转移到低成本国家来减轻成本增加的影响 [34][35] 问题12: 公司收款时间是否会缩短 - 公司已停止或大幅减少将付款条款作为营销工具的策略；以色列国防部在去年年底支付情况良好，但仍有部分欠款未结清，预计今年预算获批后将得到解决；公司正在全球范围内缩短客户付款期限，近期几个季度客户预付款不断增加，这是公司注重现金流的结果 [36][38] 问题13: 公司是否仍在使用保理业务，使用率是否有变化 - 公司偶尔使用保理业务，第一季度保理业务水平相对较低，与去年相比整体水平下降，预计今年也会保持较低水平，因为公司预计客户付款会按时到账，不需要或大幅减少该业务 [41]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入13.78亿美元，同比增长4.3%；2020年全年收入46.6亿美元，较去年的45亿美元增长3.4% [8] - 第四季度非GAAP毛利率为26.3%，2019年第四季度为26.2%；2020年全年非GAAP毛利率为26.7%，去年为26.9% [12] - 2020年第四季度GAAP毛利率为26%，2019年第四季度为21.5%；2020年GAAP毛利率为25%，2019年第四季度为25.2% [13] - 第四季度非GAAP运营收入为1.138亿美元，占收入的8.3%，去年同期为1.254亿美元，占收入的9.5% [15] - 2020年非GAAP运营收入为3.901亿美元，占收入的8.4%，去年为3.797亿美元，占收入的8.4%；GAAP运营收入为3.257亿美元，去年为3.216亿美元 [16] - 2020年第四季度财务费用为3250万美元，2019年为1640万美元；2020年财务费用为7130万美元，去年为6910万美元 [19] - 2020年有效税率为13.9%，2019年为7.9%；第四季度记录了190万美元的税收支出，2019年为910万美元的税收收入 [20] - 第四季度非GAAP摊薄每股收益为2.38美元，2020年全年为7.20美元；GAAP摊薄每股收益第四季度为1.53美元，全年为5.38美元 [21] - 截至2020年12月31日，订单积压约为110亿美元，比2019年底增加10亿美元，比2020年第一季度末增加1.66亿美元，订单出货比为1.21 [22] - 第四季度运营现金流流入为1.72亿美元，去年同期为8700万美元；2020年全年运营现金流流入为2.78亿美元，去年为流出5300万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空系统占全年总销售额的35%，同比增长，主要得益于精确弹药以及培训和模拟业务 [8] - 光电业务占总销售额的10%，同比增长，主要由于2019年收购了美国的Elbit Night Vision [9] - 陆地系统销售额占全年总销售额的27%，同比增长，主要是由于2018年收购的IMI带来的收入 [9] - C4ISR业务占销售额的25%，同比下降，主要是由于对亚太地区的无线电销售减少 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年，北美市场贡献了32%的收入，增长主要由于航空系统销售和夜视系统销售的增加；以色列市场贡献24%，增长主要得益于陆地系统；亚太市场贡献21%；欧洲市场贡献18% [10] - 与去年第四季度相比，北美市场实现强劲增长，抵消了其他某些市场的销售下滑 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提供的软件定义战术无线电、战术采集系统和平板电脑是为全球军队提供指挥和控制解决方案的重要组成部分，可实现多领域作战 [25] - 公司在无人飞机市场处于领先地位，供应约80%的以色列国防军无人机系统，并将技术升级为提供集成机队和可在民用航空领域运营的平台 [34] - 公司将自主系统技术和经验拓展到陆地和海军领域，其民用无人水面舰艇已在以色列海军投入使用，并获得为亚太地区某国海军供应民用无人水面舰艇的合同 [36] - 公司拥有大量用于武装车辆和坦克的解决方案，包括有人和无人炮塔、主动防护、目标采集、火控和通信系统等 [37] - 公司在海军领域经过长期投资和全球布局，有望受益于日益增长的海洋领域需求 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度的业绩反映了公司的韧性、平衡的地理布局以及广泛的先进技术能力和解决方案组合，有助于在新冠疫情带来的不确定性增加的时期维持对公司解决方案和服务的需求 [5] - 公司对2020年子公司的表现感到满意，子公司在充满挑战的时期与全球客户保持密切联系 [6] - 尽管面临新冠疫情带来的挑战和额外成本，但公司成功将2020年的营业利润率维持在2019年的水平 [17] - 公司认为长期趋势更能代表业务情况，订单积压为未来收入提供了良好的可见性 [11][22] - 公司未看到新冠疫情对业务产生重大影响，全球各地的子公司有助于与客户保持持续对话并获得新合同，供应链问题已在去年第二季度得到解决，新业务渠道处于历史最高水平，对未来持乐观态度 [55][58] 其他重要信息 - 公司将于4月6日举办虚拟投资者会议，聚焦业务的长期趋势，包括增长引擎和创新的讨论 [43] - 公司宣布了组织架构调整，旨在提高效率、降低一般及行政费用，并实现不同业务活动之间的协同效应 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年实现中个位数长期增长目标所需的订单出货比，以及订单的持续时间或构成是否有变化影响积压订单转化 - 公司不提供指导，但今年订单积压增长超过10%，表明未来一年半到两年可能的情况，积压订单将转化为收入，但不确定对中个位数增长目标的影响程度 [45][46] 问题2: 航空系统业务在第四季度增长的动力，是否有一次性项目或业务已重置到更高水平 - 军事平台的航空系统业务表现良好，积压订单的增长也包括该领域；商业航空电子业务占航空业务收入不到5%，2020年因疫情未实现增长 [47][48] 问题3: 能否根据营运资金趋势预估今年现金流情况 - 现金流管理是公司管理的重点，以色列国防部的付款有所滞后，但相信未来情况稳定后款项会到位，现金管理是业务管理的重要部分 [49] 问题4: 以色列国防开支的趋势以及对国防部付款的影响 - 由于以色列的政治情况，以色列国防军过去一年多没有有效的五年规划，国防部拖欠公司款项，但公司相信国防部会支付欠款，且已看到以色列新合同的迹象，对在以色列获得新合同有信心 [51][52][53] 问题5: 与上一季度相比，在新冠疫情环境下开展业务的能力如何，以及对未来季度的展望 - 公司未看到新冠疫情对业务产生重大影响，全球各地的子公司是公司的优势，有助于与客户保持对话并获得新合同，供应链问题已解决，新业务渠道处于历史最高水平，对未来乐观 [55][58] 问题6: Hermes相关合同情况，与加拿大的交易是否为租赁协议，以及与韩国KAI的合作安排 - 与韩国KAI的合作是在无人机市场推广现有产品组合并适应当地需求；与加拿大的StarLiner项目是结合租赁和服务销售的交易 [60][61] 问题7: 2021年利润率的趋势 - 公司不提供指导，但影响利润率的因素包括：以色列货币兑美元汇率走强影响劳动力成本（负面因素）；运营持续改善和公司增长（正面因素），综合来看有望取得积极结果 [62][63][64] 问题8: 公司作为以色列指数成分股与美国质量较差公司作为指数成分股的区别 - 公司目前在特拉维夫证券交易所的指数以及美国的纯指数上市，是否纳入指数需考虑技术和资格因素，但公司更注重业务运营本身 [70][71] 问题9: IMI的整合情况 - IMI的整合进展顺利，其主动防护系统在Elbit下取得成功，正在将弹药业务与Elbit的制导能力整合以提供制导弹药解决方案；正在努力将不同的IT系统整合到新的ERP系统中；计划在2024年左右将部分生产活动转移到南部以提高利润和效率；目前超过50%的新业务来自国际市场，相信未来出口占比将达到80%，且整合超出原计划，对整合情况满意 [73][74][77]

公司面临的风险 - 公司面临网络攻击风险，曾遭受从标准钓鱼邮件到复杂活动的网络攻击尝试[28] - 新冠疫情对公司商业航空业务造成放缓影响，且无法预估未来影响[30] - 公司进行收购和投资存在风险，如尽职调查可能未识别重大风险、影响财务结果等[31][33] - 若供应商未按时交付合规组件，公司可能面临生产延迟、供应中断或承担责任[35] - 公司产品或制造过程存在未检测到的问题，可能损害财务结果并引发潜在索赔[38] - 公司未来成功取决于开发新产品和技术的能力，但可能面临资源不足、市场接受度低等问题[41][42] - 公司大部分收入直接或间接来自政府机构，政府项目资金减少或取消会对公司产生负面影响[45] - 公司国际业务面临风险，如贸易制裁、关税、政治经济不稳定等[46] - 公司面临货币汇率风险，收入和支出涉及多种非美元货币，汇率波动可能产生不利影响[49] - 公司多数为固定价格合同，存在成本超支风险，低估成本可能导致合同亏损[51] - 公司面临预合同成本无法收回风险，若预期合同未授予或销售未达预期，非经常性或预合同成本可能无法收回[52] - 公司营收和利润率会波动，受定价、销量、项目组合等因素影响，财务结果难以预测[53] - 公司项目积压订单可能面临意外调整、付款延迟和取消，影响最终收入、利润和现金流[54] - 公司有效税率可能波动，受收入和利润来源地、税法法规、税务评估等因素影响[59] - 公司养老金计划资金义务可能减少流动性，受金融市场表现和利率影响[61] - 公司业务依赖政府出口批准，若未获批准或批准被撤销，业务将受重大不利影响[63] - 公司业务依赖专有技术，可能被侵权或未经授权披露，面临侵权索赔成本高的风险[66][67] - 公司收购需政府批准，若未获批准，将对未来业务和前景产生负面影响[68] - 公司股价可能波动和下跌，受经营业绩、证券分析师评级、市场条件等多种因素影响[72] - 以色列和中东地区的政治、经济和军事状况可能影响公司在当地的业务和财务结果[75] 公司财务数据关键指标变化 - 2018 - 2020年公司合并收入分别为36.84亿美元、45.08亿美元、46.63亿美元[99] - 2018 - 2020年，以色列和北美地区收入占比分别为20%和27%、24%和28%、24%和32%[99] - 2018 - 2020年，欧洲地区收入占比分别为20%、18%、17%[99] - 2018 - 2020年，亚太地区收入占比分别为21%、23%、21%[99] - 2018 - 2020年，拉丁美洲地区收入占比分别为5%、4%、3%[99] - 公司2018 - 2020年研发总投资分别为3.177亿美元、3.687亿美元、4.282亿美元，净投资分别为2.874亿美元、3.318亿美元、3.597亿美元[163] - 过去三年，以色列国防部在2018年、2019年、2020年分别占公司收入的13%、15%、21%，美国政府分别占17%、18%、22%[187] - 服务合同或履约义务收入在2018、2019和2020财年各年中均低于总收入的10%[216] - 2018年12月31日止年度，公司确认约550万美元的长期资产减值，2019和2020年12月31日止年度未发现重大长期资产减值[221] 公司基本信息 - 公司前身Elbit Ltd.于1966年在以色列成立，Elbit Systems于1996年从Elbit Ltd.分拆而来[95] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场以“ESLT”为代码交易，也在特拉维夫证券交易所交易[96] 公司业务线相关信息 - 公司主要活动包括军事飞机和直升机系统、商业航空系统等多个领域[90] - 公司旗下Elbit Systems of America与柯林斯航空航天有50%股权的合资企业[103] - 公司旗下Elbit Systems of America与美国国防部签订特别安全协议[104] - 2020年至2021年初公司持续在并购和合资活动投入资源，主要投资和收购以色列和北美的公司与业务[110] - 公司在以色列拥有277万平方英尺自有物业、656.1万平方英尺租赁物业，在美国拥有58.1万平方英尺自有物业、114.5万平方英尺租赁物业，在其他国家拥有109.3万平方英尺自有物业、59.1万平方英尺租赁物业[127] - 过去两年公司设施年均净投资约1.35亿美元[130] - 2020年公司超50%的收入来自受以色列出口法规约束的出口业务[132] - 美国“购买美国货”法律规定产品需含至少55%美国原产组件，美以协议豁免公司及以色列子公司部分产品[139] - 公司超50%的员工从事技术相关工作，包括研发和工程[160] - 公司在以色列的子公司累计获得30次以色列国防奖[161] - 公司在以色列、美国、欧洲、巴西和澳大利亚等地设有制造和组装设施[165] - 公司采用“混合”运营模式管理供应链，降低供应风险，不依赖单一供应源[170] - 公司投资于流程持续改进，采用项目管理方法如Kaizen和Lean[172] - 公司所有以色列运营站点获得一项或多项认证，如ISO - 9001、AS9100等[174] - 公司部分客户的国防项目合同包含“回购”或“补偿”条款[149] - 公司拥有数百个活跃专利家族和数十个商标家族[155] - 公司的融资方式包括进度付款、预付款、里程碑付款等，部分项目需提供履约担保[151][153] - 公司一般为系统和产品提供一到两年的保修，部分情况提供更长保修期[177] - 公司国防产品运营部门有SEI的CMMI 3级、ISO - 9001等认证，商业航空运营部门有EASA和多种FAA认证，医疗设备领域有ISO - 13485:2016认证等[175] - 公司积极识别全球客户需求，聚焦研发提供定制解决方案的系统，并向潜在客户展示原型和现有系统[178] - 公司在多数项目、系统和产品的竞争环境中运营，竞争基于产品和项目性能、价格等多方面因素[182] - 公司重视ESG实践，包括环境、健康与安全等多方面，由董事会监督、高级管理层管理，制定多年ESG目标并发布半年报[188] - 以色列是多个国际组织成员和贸易协定参与方，公司以色列子公司可获以色列创新局和投资中心的研发项目资金支持[195][196] - 公司以色列员工受以色列劳动法和集体谈判协议影响，涉及工作日长度、最低工资等就业条件[197] 公司会计政策相关 - 公司主要通过固定价格长期合同产生收入，合同收入主要依据FASB的ASC 606确认[207][208] - 公司在客户取得产品或服务控制权时确认收入，评估控制权转移涉及重大判断[209] - 公司关键会计政策包括收入确认、业务合并、长期资产和商誉减值等[210] - 多数长期合同若履约不创造有替代用途的资产，公司随履约进度按时间确认收入[213] - 按时间确认的履约义务收入，公司一般采用投入法按成本发生比例确认[214] - 不按时间确认的履约义务收入，在控制权转移给客户时确认[215] - 业务合并时，公司按估计公允价值分配收购业务的购买价格[217] - 公司通常聘请第三方评估公司协助确定收购资产和承担负债的公允价值，主要采用现金流折现法[218] - 长期资产在出现减值迹象时按规定进行减值测试，商誉至少每年进行减值测试[221][222] 以色列员工缴费情况 - 截至2020年12月31日，以色列员工和雇主向国家保险协会的缴费约为工资的19.6%，员工贡献约61.2%，雇主贡献约38.8%[200]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度收入为11.34亿美元，订单积压量为108.6亿美元，较2019年第三季度末增加11亿美元，较2020年第二季度末增加5500万美元，订单积压量相当于超过两年的收入 [13][22] - 非GAAP毛利率从2019年第三季度的26.3%提升至26.7%，GAAP毛利率从26%降至20.9%，主要因新冠疫情导致的库存减记和资产减值的非现金费用 [16] - 第三季度非GAAP运营收入为9300万美元，占收入的8.2%，2019年同期为8100万美元，占比7.3%；GAAP运营收入为2400万美元，2019年同期为1.02亿美元，2019年第三季度GAAP运营收入包含2800万美元资本收益 [17][18] - 2020年第三季度净研发费用占收入的8%，2019年同期为7.2%；营销和销售费用占比降至6.3%，2019年同期为6.9%；G&A费用占比为4.5%，2019年同期为5.2%；财务费用为970万美元，2019年同期为1850万美元 [19][20] - 2020年第三季度有效税率为15%，高于2019年第三季度的9.5%，主要因收入的地域分布及本季度的减记 [20] - 来自附属公司和合伙企业的收入为490万美元，2019年第三季度亏损47万美元；非GAAP摊薄后每股收益为1.64美元，2019年同期为1.33美元；GAAP每股收益为0.38美元，2019年同期为1.63美元 [21] - 本季度运营现金流为负6200万美元，2019年同期为负4900万美元；董事会宣布2020年第三季度每股股息为0.44美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陆地系统销售占总销售额的29%，同比增长，主要因向北美和亚太地区客户销售精确制导弹药 [13] - 光电业务占总销售额的10%，同比增长，主要因收购Elbit Night Vision [14] - C4ISR业务占销售额的25%，同比下降，主要因对拉丁美洲的无线电销售减少 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度北美市场占总收入的13%，为最大地理区域，其次是以色列（25%）、亚太地区（22%）、欧洲（19%）和拉丁美洲（2%）；以色列市场增长得益于坦克火控系统，拉丁美洲市场下降因C4ISR销售减少 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将定期审查业务和投资组合，确保与客户优先级保持一致，并产生协同效应；将实施业务活动重组，无人飞机系统业务将整合到有人驾驶业务中，光电系统与电子战和信号情报业务整合，精确制导弹药活动将整合到收购IMI获得的强大PGM产品组合中，组织调整将在未来几个月开始，并于2021年完成 [28][29] - 公司将人工智能和数据分析集成到指挥和控制解决方案中，预计未来几年成为重要增长驱动力 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情导致商业航空交通显著放缓，公司商业航空业务受影响，第三季度产生6000万美元非现金费用用于商业航空资产减值和库存减记，但公司商业航空业务占收入比例相对较小 [6][7] - 公司未看到全球客户对其产品和服务需求的变化，订单积压量增长表明需求良好；多数运营所在国家无削减国防预算计划，地缘政治紧张局势将推动国防预算在中长期增长，各国可能增加国防预算以刺激经济增长、支持国内就业和创新 [24][25] - 英国政府宣布未来四年增加165亿英镑国防开支，公司认为英国市场有很多机会，包括指挥和控制系统、培训解决方案以及无人航空和地面系统 [26][27] 其他重要信息 - 2020年10月，美国Elbit Night Vision获得美国陆军2300万美元增强夜视镜 - 双目系统合同，这是高达4.44亿美元其他交易授权（OTA）框架合同的一部分；近期还获得美国陆军夜视平视显示系统支持合同，并被美国海军陆战队选中开发集成瞄准具 [30][32] - 公司市场领先的指挥和控制解决方案在全球部署，最新版本的TORCH - X指挥和控制系统能实现跨多领域高效信息共享，用户反馈积极；美国空军选择公司参与联合全域指挥和控制任务订单竞争 [33][35] - 公司与BAE Systems合作开发战斗车辆集成先进能力，已在荷兰BAE CV90上进行集成工作，未来有很大合作潜力 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈自由现金流、营运资金余额以及季度自由现金流运行率 - 公司与以色列国防部的付款存在问题，目前国防部正在讨论今明两年的预算，这是其延迟付款的主要障碍；虽付款会延迟，但肯定会支付，预计年底债务会减少，最晚明年第一季度能收到款项 [43][45] 问题2: 谈谈陆地系统的有机增长趋势及可持续性，C4ISR业务情况及复苏时间，光电系统有机下降原因 - 公司建议从多季度角度看业绩；陆地系统业务因收购IMI产生协同效应，且本季度对以色列国防部的控制系统销售增加，预计未来多季度收入将增长 [47][48] - C4业务方面，去年第三季度对拉丁美洲有大量无线电设备销售，全球对公司无线电和通信设备有浓厚兴趣，瑞士一项潜在重大合同已获议会批准，预计未来会有更多合同，该业务有望增长 [49][50] 问题3: 请大致说明商业航空业务的收入敞口及是否符合行业收入下降趋势 - 公司非国防业务占比不到10%，包括商业航空航电业务和医疗仪器业务；商业航空航电业务收入最多为几亿美元；受疫情影响，该业务产品和服务需求下降，预计2019年的业务水平要到2023 - 2024年才能恢复；公司在特殊领域仍有业务，且医疗仪器业务目前收入在1 - 1.5亿美元且增长强劲，部分弥补了商业航空业务的下降 [53][56] 问题4: 公司重组的主要驱动因素是什么 - 重组的主要驱动因素是在公司内部产生更多协同效应并增加收入；公司每年进行战略会议，根据对未来市场需求的预测调整投资组合，此次重组旨在利用协同效应，打造领先市场的先进产品组合 [58] 问题5: 本季度有大约7000万美元的PP&E销售，能否说明情况 - 公司资本投资包括设备更换、库存更新等，同时为IMI向以色列南部的生产基地过渡进行投资，预计2023年完成过渡，本季度的资金流入来自其他交易 [59] 问题6: 本季度是否收到政府相关付款 - 本季度未收到政府付款，过去有过付款 [60] 问题7: IMI收购降低了公司利润率，未来能否因协同效应改善利润率，何时能看到改善 - 公司正在努力提高利润率并已看到一些成果，这是一个渐进过程；公司有一个多年计划，包括实施统一的ERP系统，预计能提高效率、减少库存；但部分成果被以色列货币兑美元的强势抵消，不过公司会继续应对 [61][64] 问题8: 与BAE的合作有怎样的财务潜力，何时能看到进展 - 公司与BAE合作参与美国替换布拉德利车队的招标，还为荷兰CV90升级提供系统，潜在市场规模较大；具体进展时间暂不确定，但预计不会太久 [65][67]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收17.9亿美元，同比和环比均略有增长 [9][15] - 非GAAP毛利率为26.7%，低于去年同期的27.7%；GAAP毛利率为26%，去年同期为27.1% [17] - 非GAAP营业利润为9270万美元，占营收的8.6%，去年同期为8960万美元，占营收的8.4%；GAAP营业利润为1.171亿美元，去年同期为8030万美元 [18] - 2020年第二季度有效税率为20.8%，高于2019年第二季度的17.6% [22] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.56美元，去年同期为1.46美元；GAAP每股收益为2.02美元，去年同期为1.22美元 [23] - 截至2020年6月30日，订单积压为108亿美元，比2019年第二季度末增加10亿美元，比2020年第一季度末增加1400万美元 [24] - 本季度经营现金流为正的1.79亿美元，去年同期为负的1.38亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - LAN系统销售占总销售额的27%，同比增长，主要来自向美国客户销售火炮系统和精确弹药 [15] - 光电业务占总销售额的12%，同比增长，主要得益于收购Elbit Night Vision [15] - 机载系统占销售额的36%，同比下降，主要是由于美国商用航空电子设备销售下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度，北美市场占总收入的34%，是最大的地理区域，其次是以色列占25%，亚太地区占21%，欧洲占15% [16] - 北美市场的增长主要得益于LAN系统销售以及在美国收购Night Vision [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续监控COVID - 19疫情的发展，优先保护员工安全、维持供应链业务连续性，并利用自身能力协助和保护社区 [27] - 公司战略包括通过并购实现业务增长，过去进行了多次收购且大多使用现金支付 [74] - 公司在太空领域有一定发展，是世界领先的高性能太空相机开发商，产品已售往全球政府和商业客户 [29] - 在海事领域有广泛的能力组合，获得了来自东南亚海军的5300万美元合同 [31] - 在美国市场，为多个美国机载平台供应先进航空电子设备和头盔显示器系统，还为美国国土安全部提供边境保护解决方案 [34][36] - 公司是以色列国防军训练模拟器的主要供应商，为其提供多种训练和后勤服务 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在充满挑战的环境中的表现感到满意，积压订单为公司提供了良好的可见性，反映了业务的长期性质 [9][10] - 尽管COVID - 19疫情对业务造成了一些干扰，但公司通过实施成本控制措施等，提高了盈利能力和现金流 [9] - 公司认为全球军队渴望扩大模拟器和训练能力，以更低成本提供更真实的训练，公司在该领域有较大潜力 [43] 其他重要信息 - 5月19日，Charlesbank Capital Partners向公司商业网络子公司Cyberbit投资7000万美元，公司出售部分Cyberbit股份获得4800万美元，剩余2200万美元投入Cyberbit，交易后公司成为少数股东，该交易产生的利润计入其他收入 [11][12] - 5月，完成美国两家设施的售后回租交易，利润计入其他营业收入 [13] - 本季度对与外国公司成立的以色列合资企业进行重组，记录了440万美元的非现金减记 [13] - 2019年9月15日完成对Elbit Night Vision的收购，并从收购日起并入损益表 [14] - 董事会宣布2020年第二季度每股股息为0.44美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度提高股息后，如何看待下半年的自由现金流？本季度产生的约1.5亿美元中有多少来自以色列政府付款，多少来自核心业务？ - 公司过去几个季度现金流波动较大，部分与以色列国防部付款有关，本季度成功获得付款，对下半年产生现金流持乐观态度，但也意识到全球疫情和以色列2020年预算未最终确定的情况 [46][47] 问题2: 亚太地区本季度收入大幅下降，是新合同未开始执行、旧合同结束，还是受COVID - 19影响？ - 公司在该地区的设备验收测试受到一定程度干扰，但影响不大；第一季度获得的重大合同需要时间准备生产，将在今年年底及未来几年开始交付；去年的一两个项目在第一季度完成交付，本季度没有其收入贡献，建议关注多季度表现 [49][50][51] 问题3: 能否量化本季度商业航空电子设备与商务和通用航空电子设备的收入下降情况？ - 国防航空电子设备表现良好，符合公司业务总体趋势；商业航空电子设备业务占比不大，本季度交付收入较上一季度有所下降，第三季度初有一些回升，但情况不稳定，难以进行预期，公司商业航空电子设备主要集中在商务喷气机，受影响程度低于整个行业 [52][53] 问题4: 预计2020年下半年利润率是否会出现类似2019年下半年的动态变化？ - 公司不提供指引，但预计下半年毛利率会有所恢复，本季度和上半年的营业利润表现良好，预计不会有重大变化 [54][55] 问题5: 由于疫情和经济风险，过去几个月国防市场风险是否上升？ - 部分地区因预算问题新订单有延迟，但美国、英国、西欧和澳大利亚需求增长，有更多合同签订以支持当地经济和创造就业；部分地区因预算优先事项有削减情况，但不普遍；全球一些地区安全紧张局势增加了对公司产品的需求；公司业务广泛、技术多样、子公司众多，有近110亿美元的积压订单，能保持稳定并适应市场变化 [57][58][59] 问题6: 是否为危机后订单积压周期中更多由升级驱动、预算缩减的趋势做准备，需要采取什么措施？ - 公司产品组合既能支持新平台，也能升级现有平台，在航空和陆地应用方面都在持续提供新系统和升级服务；公司产品能帮助客户节省成本，如指挥控制应用和自主系统、在线培训系统等；公司会密切关注市场需求，适应市场变化 [61][62][63] 问题7: 如果部分国家预算缩减，IMI增长目标是否需要重新考虑和调整？ - 公司认为对陆地产品组合的需求在增长，将IMI与Elbit的能力相结合，能为全球不同军种提供制导弹药，在升级现有平台方面IMI产品也很相关；收购IMI不到3年，国际市场份额从约15%提升到超过40%，公司正在提高其效率、增加业务、改善盈利能力 [66][67][68] 问题8: 本季度筹集了大量现金，是出于谨慎考虑应对COVID - 19，还是有收购目标？ - 现金对公司很重要，尤其是在COVID - 19环境下，公司希望确保有足够现金和流动性来运营业务；公司战略包括通过并购实现业务增长，但目前没有特定的收购目标 [72][73][74] 问题9: 本季度和上半年预付款强劲的原因是什么？预计下半年应收账款是否会下降？ - 公司改变政策与客户协商改善付款条款，包括预付款和定金，目前看到了这一策略的成果，未来会继续强调现金因素，但取决于业务环境和客户预算；应收账款增加与项目进展有关，部分是未开票应收账款，根据新会计规则按成本投入法确认收入，会在合同付款节点转化为现金 [76][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收10.71亿美元，同比增长5% [13] - 非GAAP毛利率为27.6%，与去年第一季度的27.7%相近；GAAP毛利率为27%，去年第一季度为27.2% [15] - 第一季度非GAAP营业利润为9040万美元，占营收的8.4%，去年为8400万美元，占营收的8.2%；GAAP营业利润为8000万美元，去年为7600万美元 [15] - 2020年第一季度财务费用为1250万美元，去年为1390万美元 [17] - 其他收入120万美元，受第一季度对商业网络子公司Cyberbit股份重新评估获得320万美元收益的影响 [18] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.63美元，去年第一季度为1.54美元；GAAP每股收益为1.44美元，去年为1.18美元 [20] - 截至2020年3月31日，订单积压为108亿美元，比2019年第一季度末增加11亿美元，比2019年底增加7.6亿美元 [21] - 本季度经营现金流为净流出1000万美元，去年同期为净流入4700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机载系统销售额占比36%，同比增长，主要因对美国客户的军用飞机系统业务增长 [13] - 光电业务占总销售额的11%，同比增长，主要得益于美国夜视业务的收购 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度北美市场贡献34%的营收，是最大市场；以色列占23%，亚太地区占20%，欧洲占17%；北美市场的增长抵消了以色列、欧洲和亚太地区营收的下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施一系列成本控制措施，以减轻疫情对公司的财务影响，同时维持业务连续性和向客户交付产品 [8] - 公司继续投资国防网络安全能力，并将其完全融入核心业务组合 [34] - 公司利用全球市场地位和先进技术，应对疫情带来的挑战和机遇 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度业务未受疫情重大影响，但随后部分业务因政府安全措施、旅行限制和供应链延迟而受到干扰，截至目前财务影响尚不重大 [6] - 疫情影响程度取决于未来发展，包括疫情持续时间和传播范围、政府采取的防控措施以及客户和供应链的应对行动 [9] - 目前业务活动开始恢复到疫情前水平，积压订单为公司提供了显著的可见性，公司领先的高科技解决方案在全球仍有巨大潜力 [35] 其他重要信息 - 5月19日，Charlesbank Capital Partners向Cyberbit投资7000万美元，公司出售部分股份获得4900万美元，2200万美元投入Cyberbit，交易完成后公司成为Cyberbit的少数股东 [18] - 预计2020年第二季度财务结果中将记录约4000万美元的税前收入，该收入因非经常性将在非GAAP结果中剔除 [19] - 董事会宣布2020年第一季度股息为每股0.35美元，鉴于当前环境，本季度股息减少 [24] - 公司开发了用于医疗人员的指挥控制系统，已在16家以色列医院推出；还开发了远程读取生理参数的传感器系统，并应以色列政府要求生产呼吸机 [26] - 医疗技术子公司KMC因疫情需求增长，正在加速部分订单交付，以支持新冠诊断测试、肺部管理应用和呼吸机生产，并探索相关产品的出口机会 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度现金流受影响的因素及后续情况 - 第一季度公司从以色列导弹防御项目收回部分逾期现金，但未全部收回，第二季度将继续催收；使用现金增加约8000万美元库存，以建立缓冲库存；向供应商增加支付约1亿美元，以确保其正常运营和降低风险；预计全年继续从客户处收款，改善经营现金流 [37][39][40] 问题: 公司实施的成本节约措施 - 分析成本基础，减少部分人员活动；临时降低管理层高管工资；大幅削减可延迟的间接费用；审查工程活动，聚焦必要工作，延迟非关键工作；董事主动提出临时削减薪酬；与供应商合作降低供应链成本 [43][44][46] 问题: 第一季度有机销售增长较低但积压订单增长，后续有机销售增长情况 - 由于疫情影响，目前难以判断，公司目前未看到重大影响，但部分领域有放缓迹象，收入增长情况取决于疫情结束时间 [48] 问题: 供应商付款、库存金额情况及应收账款和以色列政府付款时间 - 与2019年相比，第一季度应付账款减少约9000 - 1亿美元；库存增加约8000万美元；应收账款变化不大，预计年内收回；以色列国防部付款稍有延迟，但随着政府稳定和预算审查，问题有望解决 [51][52][53] 问题: 公司积压订单地域多元化，国际政府国防预算情况及优势和弱势领域 - 目前未看到与原计划有重大变化，美国增加国防开支，公司从中受益；以色列、亚洲和欧盟市场保持稳定；未来情况尚不明朗，公司资产负债表和流动性状况良好，有望克服困难 [54] 问题: C4ISR市场情况及业务在第一季度下降是否为季节性因素，后续增长预期 - 公司在C4领域有很大潜力，已被选中为瑞士提供通信合同，有望年底获得；在荷兰、澳大利亚等市场也有良好机会 [57] 问题: 公司在2019年对商业航空和公务航空的业务规模及影响 - 商业航空领域有两个主要业务分支，商业航空电子部件业务约有几亿美元规模，近期有小幅下降但不重大；复合材料制造业务有长期合同，目前未受影响，商业部分规模约为几千万美元；总体未受到强烈负面影响 [60][61][62] 问题: Cyberbit交易后收入确认情况 - 商业部分未纳入公司报表，国防网络业务纳入C4部门报表，是良好且增长的业务，该业务将继续保留 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收45亿美元，较去年的36.8亿美元增长超22%；第四季度营收13.21亿美元，同比增长23% [9][10] - 2019年非GAAP毛利率为26.9%，去年为28.8%；第四季度非GAAP毛利率为26.2%，去年同期为28.5% [12] - 2019年非GAAP营业利润为3.797亿美元，占营收的8.4%，去年为3.407亿美元，占营收的9.2%；第四季度非GAAP营业利润为1.254亿美元，占营收的9.5%，去年同期为1.125亿美元，占营收的10.4% [13] - 2019年研发支出占营收的7.4%，去年为7.8%；营销和销售费用占营收的6.7%，去年为7.6%；G&A费用占营收的4.8%，去年为4.4%；财务费用为6900万美元，去年为4400万美元 [14][15] - 2019年非GAAP摊薄每股收益为6.79美元，第四季度为2.47美元；GAAP摊薄每股收益为5.20美元，第四季度为1.16美元 [17] - 截至2019年12月31日，积压订单超106.3亿美元，高于2018年底 [17] - 2019年经营现金流为净流出5300万美元，去年为净流入1.92亿美元；第四季度经营现金流为净流入8700万美元，去年同期为2.121亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陆地系统业务占总销售额的27%，因欧洲现场电子战系统、装甲车辆系统销售增加以及IMI的收入贡献，同比显著增长 [10] - 机载系统业务占销售额的36%，因对美国航空电子设备销售增长，同比增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年，北美市场贡献28%的营收，以色列市场贡献24%，亚太市场贡献23%，欧洲市场贡献19% [11] - 与去年第四季度相比，亚太市场实现强劲增长，以色列和北美市场实现有机和收购性收入的健康增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购扩大业务版图，如2019年9月完成对Elbit Night Vision的收购 [9] - 持续投入研发，研发支出占营收的比例高于多数同行，以保持技术领先地位 [14] - 实施ERP系统以提高运营效率，降低运营资本需求，改善产品通用性，减少库存，从而提高营业利润 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 截至目前，新冠疫情对公司业务未产生重大影响，但如果当前旅行限制长期影响业务发展活动，可能对新业务产生影响 [6][7] - 公司积压订单超10亿美元，为未来业务提供了良好的可见性，对未来前景充满信心 [9][27] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2019年第一季度每股股息为0.44美元，全年每股股息为1.76美元 [20] - 2019年第二季度，公司通过向以色列投资者出售库藏股筹集了1.85亿美元，股份数量增加约3%至4420万股 [16] - 2月底，以色列评级机构Midroog重申公司A类票据的AA+评级 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2020年的营收增长？ - 公司不提供具体指引，但从积压订单和第一季度获得的重大订单来看，预计2020年营收将实现中高个位数增长 [29][30] 问题2: 2020年能否实现调整后营业利润率的小幅扩张？ - 公司有内部多年计划，旨在提高效率、降低间接费用、优化研发和制造设施，特别是针对2018年底收购的IMI业务。通过这些改进，预计营业利润将得到改善 [32] 问题3: 能否量化从以色列政府预期收到的应收账款规模以及收款时间？ - 公司已从以色列国防部收到数亿美元的款项，预计应收账款将减少，整体营运资金状况将得到改善 [34][35][37] 问题4: 2019年使用的4亿美元营运资金中，有多少应收账款会转回，还有哪些措施可以改善应收账款？ - 预计应收账款将因以色列国防部的付款而大幅改善，第一季度应付账款也会有所减少，整体营运资金状况将得到改善 [37] 问题5: 2月和3月获得的6.7亿美元订单是否与IMI有关，客户是否为亚太地区新客户，该订单的机会和平台情况如何，是否可在其他国家复制？ - 该订单并非仅针对IMI，而是针对Elbit Systems的整体业务，公司认为该产品对所有客户都有潜在需求 [39] 问题6: 3月与美国空军签订的4.7亿美元F - 16合同是否为新业务，竞争对手是谁？ - 该合同是经过多年竞争获得的，目前已获得的确定订单金额不到2000万美元，已计入积压订单，剩余的4.5亿美元订单尚未确定 [40] 问题7: KMC Systems医疗业务在当前全球疫情下有哪些增量机会？ - KMC位于阿姆斯特丹，在美国市场知名，主要设计诊断设备，特别是基于液体的设备，并嵌入了人工智能技术。由于当前危机，公司看到了一些机会，但无法详细说明 [43][44] 问题8: ERP系统实施何时完成？ - 公司已在企业和Elbit Systems Holding（包括机载部门、无人机部门和所有全球服务部门）实施了ERP系统，计划在未来几年内在其他主要部门推广，预计在2021年底左右完成 [45][46]

金融衍生品交易情况 - 公司进行十年交叉货币利率互换交易，收取20亿新谢克尔固定利率4.84%，支付5.24亿美元浮动利率（6个月美元LIBOR加平均利差1.84%），当前实际利率为6个月LIBOR（2019年12月31日为1.92%）加平均1.65%[310] - 2019年12月31日，公司有欧元、英镑及其他货币的远期合约，总计约5.58亿美元（欧元4.12亿美元、英镑4800万美元、其他货币9900万美元）[342] - 截至2019年12月31日，所有远期合约预计在2020 - 2024年到期[343] - 2019年12月31日，买入美元卖出欧元的名义金额为3.304亿美元，未实现收益为1890万美元；买入美元卖出英镑的名义金额为3870万美元，未实现损失为100万美元等[343] 经营活动净现金流情况 - 2019年经营活动净现金流约为-5300万美元，主要因贸易应收款增加约2.68亿美元、存货增加约5600万美元和客户预付款减少约1.75亿美元，部分被非现金经营项目增加1.01亿美元和贸易及其他应付款增加约1.16亿美元抵消[314] - 2018年经营活动净现金流约为1.92亿美元，主要因净收入、非现金经营项目增加1.26亿美元、贸易及其他应付款增加约9000万美元和客户预付款增加约1.53亿美元，部分被短期和长期贸易应收款增加约8900万美元和存货增加约1.17亿美元抵消[317] 投资活动净现金流情况 - 2019年投资活动净现金流约为-1.07亿美元，主要用于购置物业、厂房及设备1.38亿美元、收购子公司和业务3.57亿美元和对关联公司投资900万美元，被场地撤离补助收入3.45亿美元、固定资产出售收入3700万美元和短期存款净出售收入1500万美元抵消[315] - 2018年投资活动净现金流约为-5.93亿美元，主要用于购置物业、厂房及设备1.02亿美元、收购子公司5.04亿美元和对关联公司投资800万美元，被固定资产出售收入400万美元和短期存款及有价证券净出售收入2000万美元抵消[318] 融资活动净现金流情况 - 2019年融资活动净现金流约为1.73亿美元，主要来自新的长期贷款收入约3.5亿美元和股票发行收入1.85亿美元，被A系列票据偿还5600万美元、长期贷款偿还2.43亿美元和股息支付6300万美元抵消[316] - 2018年融资活动净现金流约为-4.54亿美元，主要用于A系列票据偿还5600万美元和股息支付7500万美元，新的短期和长期贷款收入约5.85亿美元[319] 财务关键指标（2019年12月31日） - 截至2019年12月31日，公司总借款7.864亿美元，银行及其他金融机构担保19.83亿美元，A系列票据未偿还债务6100万美元，现金余额2.21亿美元，营运资金4.99亿美元，流动比率1.16[323][324] - 截至2019年12月31日，公司员工福利负债8.37亿美元，其中离职金2.87亿美元[328] - 截至2019年12月31日，累计其他综合收益中包含约700万美元的未实现净损失[343] - 截至2019年12月31日，公司有未完成的回购义务总计约13.5亿美元，期限至2028年[356] 债务情况 - 公司长期债务和A类票据按浮动利率计息，多数长期债务预计在两到三年内偿还[347] - 公司各项债务及义务在不同期限的金额：1 - 2年为19.85亿美元、2 - 3年为7.08亿美元、4 - 5年为3.51亿美元、超过5年为3.9亿美元[349] 盈利指标（2019 - 2017年） - 2019 - 2017年GAAP毛利润分别为11.365亿美元、9.762亿美元、10.031亿美元，非GAAP毛利润分别为12.135亿美元、10.619亿美元、10.253亿美元，占收入百分比分别为26.9%、28.8%、30.4%[364] - 2019 - 2017年GAAP营业利润分别为3.216亿美元、2.928亿美元、3.244亿美元，非GAAP营业利润分别为3.797亿美元、3.407亿美元、3.53亿美元，占收入百分比分别为8.4%、9.2%、10.5%[364] - 2019 - 2017年GAAP归属于股东的净利润分别为2.279亿美元、2.067亿美元、2.391亿美元，非GAAP归属于股东的净利润分别为2.978亿美元、2.675亿美元、2.739亿美元，占收入百分比分别为6.6%、7.3%、8.1%[364] - 2019 - 2017年GAAP摊薄后每股收益分别为5.20美元、4.83美元、5.54美元，非GAAP摊薄后每股收益分别为6.79美元、6.25美元、6.41美元[364]