财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年非GAAP调整后营业收入为2.471亿人民币，同比增长13.5% [7] - 2019年第二季度非GAAP调整后营业收入为1.174亿人民币，较2018年同期下降8%，主要因年化保费减少 [9] - 公司预计2019年下半年年化保费同比增长15%，非GAAP调整后营业收入同比增长不少于10%；全年年化保费预计同比增长5%，非GAAP营业收入预计同比增长不少于10% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 2019年上半年总保费达42亿人民币，同比增长39.1%，其中首年保费同比增长19.5%至15亿人民币，年化保费同比持平为12亿人民币，续保保费同比增长53.6%至约26亿人民币 [7] - 2019年第二季度总保费达20亿人民币，同比增长32.9%，超过行业12.1%的整体增速；13个月持续率保持在91%以上，同比增长64.5%，续保保费约13亿人民币，续保业务收入占人寿保险总收入的24.2%，高于去年同期的15.8% [8] - 2019年第二季度首年保费同比持平，约为70930万人民币，年化保费下降约12.9%至48530万人民币 [9] 在线平台业务 - 蓝掌柜截至2019年6月30日激活账户达812097次，2019年第二季度活跃用户为56993人 [11] - CNpad汽车保险应用截至2019年6月30日激活账户达595416次，同比增长28.2%，2019年第二季度产生保费3.288亿人民币 [11] - 保险网截至2019年6月30日注册客户账户为250万个，同比增长36.4%，2019年第二季度活跃客户账户为115251个，同比增长28.6%，直接销售产生保费9340万人民币，同比增长32.1% [11] 互助平台业务 - e互助截至2019年6月30日有效注册会员为370万人，超2600个家庭获得经济援助，累计赔付金额4.393亿人民币，人均援助超20万人民币，比行业平均水平高92.9% [12] 理赔服务业务 - 车通网截至2019年6月30日合格注册理赔服务代表超17000人，累计订单约200万人民币 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司调整2019年财务指引，预计下半年和全年年化保费及非GAAP调整后营业收入实现增长 [15] - 公司推出“神州100”业务发展战略，计划未来五年在中国大中型城市建立更多一级分支机构，以吸引专业管理人才，优化代理团队结构，积累高端客户群 [15][16] - 公司计划在今年下半年至明年3月引入1000个预备团队，转化为200个创业销售团队，以追求高质量增长 [23] - 行业受中美贸易冲突和监管收紧影响，个人定期寿险新产品新保费在2018年和2019年上半年大幅下降，预计2019年下半年仍将负增长 [6] - 保险承保与分销分离趋势加速，独立保险中介将受益于结构转型带来的机遇 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为随着家庭可支配收入增加和保险意识提高，中国消费者对保险产品需求将迅速增长 [14] - 公司在2019年第二季度和上半年增速超过行业，有信心在下半年保持这一增长态势，“神州100”战略将为公司长期增长注入动力 [16] 其他重要信息 - 2019年第二季度股息为每股美国存托股份0.3美元，将于2019年9月19日左右支付给9月4日登记在册的股东，公司将维持季度股息政策 [13] - 自2019年3月董事会宣布股票回购计划以来，截至2019年8月19日，公司已根据2018年和2019年实施的股票回购计划回购总计约6950万美元的美国存托股份，公司共花费约1.049亿美元回购390万份美国存托股份，管理层将继续执行未完成的股票回购计划 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1：第二季度首年佣金利差有何变化？ - 第二季度毛利率同比提高，首年佣金利差也有所改善；第一季度首年佣金率相对较高，因年初销售和保险公司投入更多促销费用，第二季度佣金率恢复正常水平；新产品供应商支付的佣金略高于长期合作的供应商 [21][22] 问题2：监管要求清理代理对公司业务有何影响？ - 监管要求清理销售队伍短期内对公司有一定影响，尽管第二季度平均每月招聘2万名销售代理，但清理后注册销售代理总数降至81万人；保险承保与分销分离趋势加速，公司计划引入1000个预备团队并转化为200个创业销售团队，同时推出“神州100”战略以迎接下一轮增长 [22][23][24] 问题3：第二季度投资收入下降的原因是什么？为521计划参与者提供贷款产生的利息有多少？ - 投资收入下降主要有三个原因：持续的股票回购、股息支付和支持521发展计划导致短期投资可用现金减少；短期投资产品组合结构影响，按当前会计原则，投资收入在产品到期时确认，可能导致季度间投资收入波动；中国理财产品使用减少，因利率环境较低 [25] - 根据与审计师的讨论，为521计划参与者提供贷款产生的利息不在投资收入中确认，将在五年期末反映在权益中 [26] 问题4：扣除股份支付费用后销售费用增加的原因是什么？在当前市场环境下，公司是否计划增加投资以促进销售，未来季度销售费用是否会继续增加？ - 销售费用增加是因为公司过去两年实施扩大在中国大中型城市市场份额的战略，包括增加租赁费用和员工薪酬，以引入更多人才和销售团队；短期内会对销售费用造成压力，但长期有助于提高公司在大中型城市的竞争力和毛利率 [28][29] 问题5：第二季度经营现金流为负的原因是什么？是正常情况还是一次性因素导致？ - 第二季度应收账款增加是由于公司税务时间安排和当地税务机关税收征收计划，公司将发票开具推迟到7月和8月，导致无法从保险公司收回应收账款，影响了第二季度经营现金流，但不影响利润表；公司已在7月和8月开始开具相关发票，应收账款将在第三季度结算并反映在现金流量表中 [30][31] 问题6：在当前市场环境和保险公司产品竞争加剧的情况下，这对公司有何影响？ - 专业保险产品需求增加，但由于监管规定严格，创新不足，市场缺乏刺激消费者购买保险产品的动力，人寿保险行业增长仍面临压力；保险公司为维持市场份额和实现运营目标，竞争将更加激烈 [33][34]

Fanhua Inc. (NASDAQ:FANH) Q1 2019 Earnings Conference Call May 22, 2019 9:00 PM ET Company Participants Oasis Qiu - IR Chunlin Wang - CEO Conference Call Participants Yuan Xue - CICC Operator Thank you for standing by for Fanhua's First Quarter 2019 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. All lines have been placed on mute to prevent background noise. After the management's prepared remarks, there will be a question-and-answer session. [Operator Instructions] For ...

汇率波动影响 - 2005年7月至2018年12月，美元兑人民币汇率从8.2264降至6.8837，2018年因汇率波动产生1020万元人民币（150万美元）外币折算损失[460] 现金及投资状况 - 截至2018年12月31日，公司有7.728亿元人民币（1.124亿美元）现金及现金等价物，15.541亿元人民币（2.26亿美元）短期投资[461] 各活动净现金变化（2016 - 2018年） - 2016 - 2018年，经营活动产生的净现金分别为8784.6万元、1.52127亿元、5.23827亿元人民币（7618.7万美元）[464] - 2016 - 2018年，投资活动产生的净现金分别为 - 7.32606亿元、 - 2372.3万元、15.67585亿元人民币（2.27996亿美元）[464] - 2016 - 2018年，融资活动产生的净现金分别为 - 2.16575亿元、4755.8万元、 - 16.64506亿元人民币（ - 2.42092亿美元）[464] 2018年各活动净现金来源及用途 - 2018年经营活动净现金5.238亿元人民币（7620万美元），主要源于净收入6.171亿元人民币（8980万美元）等[465] - 2018年投资活动净现金15.676亿元人民币（2.28亿美元），主要源于短期投资到期收回125亿元人民币（18亿美元）等[468] - 2018年融资活动净现金 - 16.645亿元人民币（2.421亿美元），主要用于股份回购16亿元人民币（2.283亿美元）和股息支付3.317亿元人民币（4820万美元）[471] 资本支出情况 - 2016 - 2018年资本支出分别为1190万元、2090万元、2280万元人民币（330万美元），预计未来两三年适度增加[475] 净资产及收益情况 - 截至2018年12月31日，公司受限净资产为29亿元人民币（4.151亿美元），可分配未分配收益约14亿元人民币（2.097亿美元）[477] 债务及负债情况 - 截至2018年12月31日，公司无其他重大长期债务、经营租赁、采购义务或其他重大长期负债[482] 前瞻性陈述说明 - 年报包含前瞻性陈述，依据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出[482] - 前瞻性陈述涉及公司预期增长策略、寿险和电商业务预期增长等多方面[482] - 公司实际未来业绩可能与预期有重大差异且更糟[483] - 不应过度依赖前瞻性陈述，应结合年报中披露的风险因素阅读[483] - 公司运营环境新兴且不断变化，新风险因素不时出现[483] - 管理层无法预测所有风险因素，也无法评估其对业务的影响[483] - 不应将前瞻性陈述作为未来事件的预测[484] - 公司无义务更新或修订前瞻性陈述，除非适用法律要求[484]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年经营收入同比增长55.9%至4.257亿人民币，净收入同比增长35.8%至6.099亿人民币，每股美国存托凭证收益同比增长34.8%至1.43美元，现金股息为每股美国存托凭证1美元，股息支付率为69.9% [6] - 2018年第四季度总保险保费同比增长80.9%至17亿人民币，经营收入同比增长34.3%至8340万人民币 [7] - 预计2019年第一季度定期人寿保险产品的年化保费等价物同比增长30%，经营收入同比增长40% [18] - 预计2019年人寿保险产品的年化保费等价物同比增长30%至25亿人民币，续保保费同比增长50%至56亿人民币，经营收入增长40%至6亿人民币 [19] - 预计2019年非经营收入和联营公司收入份额可能下降，股东应占净收入将略有增加，基本每股收益增长约10% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年定期人寿保险产品的年化保险保费达到19亿人民币，同比增长3.8%，续保保费同比增长119.3%至37亿人民币，人寿保险保费总额达到62亿人民币，同比增长46.2% [6] - 2018年第四季度定期人寿保险产品的年化保费等价物增长37.7%至4.679亿人民币，新保险保费为11亿人民币，同比增长100.4% [7] - 2018年宝险网产生13亿人民币保险保费，同比增长80%，经营利润约1000万人民币 [11] - 2018年蓝掌柜平台聚集了超过80.7万注册用户，其中约15万用户通过该平台销售了至少一份人寿保险保单，产生了23亿人民币的新人寿保险保费 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2019年将销售队伍扩大到100万，截至2018年12月31日，销售代理总数超过80万，较上年增加30多万 [8] - 公司认为中国寿险行业生产与分销分离的时代已经到来，公司模式是正确方向，521发展计划将是核心驱动力 [23] - 公司与华夏、天安和安联等多家寿险公司保持合作，预计2019年更多中小型保险公司将与独立保险中介合作，华夏和天安在公司寿险业务中的份额将下降 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年国内外宏观经济环境存在不确定性，中国银保监会将重点关注严格监管和风险控制，但公司受益于中国中产阶级的快速扩张和生产与分销分离的趋势，有望继续增长 [17] - 公司自2005年开始分销人寿保险业务，过去十年注重业务质量、技术能力、服务和人才积累，能够在行业困难时期持续增长，并在行业上升时实现更快增长 [28][29] 其他重要信息 - 2018年所有运营超过一年的省级子公司或分支机构均实现盈利，除e互助外的所有在线平台也实现了盈利 [9] - 2018年有5家省级分支机构或子公司每年可产生超过1亿人民币的年化人寿保险保费，10家可产生超过1500万人民币的年化人寿保险保费，所有分支机构每年可产生超过1000万人民币的年化人寿保险保费等价物 [10] - 截至2018年12月31日，公司新增180个新销售网点，总数达到682个 [10] - 截至2018年12月31日，e互助新增80万注册会员，有效会员数达到340万，自成立以来筹集了3.14亿人民币资金，帮助了超过1840个家庭 [12] - 2018年公司及子公司获得多项荣誉，包括2017年度杰出品牌、2018年中国领导力和杰出保险中介、第13届中国保险创新奖中的2018年最佳保险中介品牌等 [15] - 公司子公司泛华保险理赔和损失理算师处理的一起与受灾铝制造商损失评估相关的案件被评为2017年中国风险管理十大领先案例之一，公司在《财富》全球100家增长最快的公司中排名第46位，被纳入MSCI中国小型股指数，在2017年全球保险经纪商20强中排名第4位，已连续4年上榜 [16] - 2019年3月8日董事会批准将公司年度股息从2018年的每股美国存托凭证1美元提高20%至2019年的每股美国存托凭证1.2美元，按季度支付 [21] - 董事会批准了一项股票回购计划，授权管理层在2019年12月31日前以任何合适的形式回购不超过2亿美元的公司美国存托凭证 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2019年公司大幅增加年度股息，鉴于公司股息支付率已经很高，股息支付增加是否会对公司经营现金流和运营造成压力？ - 2018年股息支付率约为69%，2019年扣除521发展计划的影响后，即使年度股息增加20%，对经营现金流的影响与2018年大致相同 [26] - 预计2019年经营利润将增长40%，为股息分配提供有力支持 [27] - 截至2018年底公司有23亿人民币现金及现金等价物和短期投资，公司主要依靠有机增长发展业务，短期内没有大量并购计划，当前现金储备足以支持业务持续增长 [27] - 公司专注的长期人寿保险业务具有高内含价值和高现金价值，将支持公司持续产生强劲现金流，股息支付不会耗尽现有现金储备 [27] 问题2: 公司预计2019年年化保费等价物同比增长30%，增长的驱动因素是什么？是因为预计销售代理数量继续增长，还是预计与更多保险公司签订更多合同并建立更多合作关系？现阶段的年初销售情况如何？ - 公司自2005年开始分销人寿保险业务，过去十年注重业务质量、技术能力、服务和人才积累，能够在行业困难时期持续增长，并在行业上升时实现更快增长 [28][29] - 尽管过去两年监管收紧，但公司受益于中国中产阶级的快速扩张和生产与分销分离的趋势，有望继续增长 [29] 问题3: 能否列出为公司保险承保的前3或4家主要保险公司以及预计它们在2019年的占比？ - 公司与所有业务合作伙伴保持良好关系，将根据保险公司的产品供应、服务支持和合作条款在不同阶段处理合作关系 [32] - 公司前3大寿险公司合作伙伴是华夏、天安和安联，目前公司的寿险业务合作伙伴结构更加多元化和广泛，此外还与其他10家寿险公司保持积极合作 [33] - 预计2019年更多中小型保险公司将与独立保险中介合作，华夏和天安在公司寿险业务中的份额将下降 [33]