FMC公司业绩表现 - FMC公司股价在周二盘前交易中下跌，发布了弱势展望，错过第四季度销售预期[1] - FMC股票下跌16%，每股调整后收益为1.07美元，下降55%，营收下降29%至11.5亿美元[2] - 公司预测2024年每股收益在3.23美元至4.41美元之间，营收在45亿美元至47亿美元之间，称之为“过渡年”[4] FMC公司展望与挑战 - FMC总裁兼首席执行官Mark Douglas表示，第四季度观察到所有地区持续进行库存减少，巴西的干旱加剧了拉丁美洲的挑战[3]

公司业绩表现 - FMC 2023年第四季度每股收益为1.07美元 低于Zacks共识预期的1.09美元 同比下降54.85% [1] - 公司第四季度营收为11.5亿美元 低于Zacks共识预期的12.53亿美元 同比下降29.01% [1] - 过去四个季度中 FMC仅有一次超过共识每股收益预期 [1] 市场表现与预期 - FMC股价年初至今下跌2.6% 同期标普500指数上涨4% [2] - FMC当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [3] - 下一季度共识预期为每股收益0.98美元 营收11.7亿美元 本财年预期为每股收益4.34美元 营收46.8亿美元 [4] 行业状况 - 化工-多元化行业在Zacks行业排名中处于后14% [4] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [4] 同行公司Avient - Avient预计第四季度每股收益0.47美元 同比增长20.5% [5] - 过去30天 Avient季度每股收益预期下调4.2% [5] - Avient预计第四季度营收7.0935亿美元 同比下降10.3% [5]

FMC公司财务表现 - FMC公司2023年第四季度营收为11.5亿美元，同比下降29%，有机下降30%[1] - FMC公司2023年全年营收为44.9亿美元，同比下降23%，有机下降22%[5] - FMC公司2024年全年展望预计营收将在45亿至47亿美元之间，中间值增长2.5%[8] - FMC公司2024年全年展望调整后的每股收益预计为3.23至4.41美元，中间值同比增长1%[9] 公司财务状况 - 公司在2023年第四季度实现了1,146.1亿美元的营收，同比增长了12.6%[22] - 公司在2023年第四季度实现了435.7亿美元的毛利，同比增长了59.1%[22] - 公司在2023年第四季度实现了1,153.6亿美元的持续经营收入，同比增长了243.6%[22] - 公司在2023年第四季度每股基本收益为8.77美元[22] 公司财务调整 - 公司通过调整后的净收益来衡量业绩，以排除特殊费用、税收调整和已停止运营的影响[25] - 公司在2023年第四季度进行了重组和其他费用，主要包括与阿根廷政府行动相关的外汇损失、税收调整等[26] - 公司在2023年第四季度进行了重组和其他费用，主要包括与关闭制造工厂相关的土地处置收益[27] - 公司在2023年第四季度进行了重组和其他费用，主要包括与项目重点重组计划相关的费用[28]

核心观点 - FMC预计季度每股收益为1.09美元 同比下降54% 收入预计为12.5亿美元 同比下降23% [1] - 过去30天内 分析师对FMC的季度每股收益预期下调了25.4% 这反映了分析师对公司业绩的重新评估 [1] - 分析师预测FMC在拉丁美洲的收入为4.8001亿美元 同比下降30.8% 在欧洲/中东/非洲的收入为1.9229亿美元 同比下降8.4% 在亚太地区的收入为2.4038亿美元 同比下降13.6% [2] - 分析师预测FMC在北美地区的收入为3.5208亿美元 同比下降20% [3] - FMC股价在过去一个月内下跌11.3% 而同期标普500指数上涨3.3% [3] 财务表现 - FMC预计季度每股收益为1.09美元 同比下降54% [1] - FMC预计季度收入为12.5亿美元 同比下降23% [1] - 过去30天内 分析师对FMC的季度每股收益预期下调了25.4% [1] 地区收入 - 拉丁美洲地区收入预计为4.8001亿美元 同比下降30.8% [2] - 欧洲/中东/非洲地区收入预计为1.9229亿美元 同比下降8.4% [2] - 亚太地区收入预计为2.4038亿美元 同比下降13.6% [2] - 北美地区收入预计为3.5208亿美元 同比下降20% [3] 股价表现 - FMC股价在过去一个月内下跌11.3% 而同期标普500指数上涨3.3% [3]

FMC财报预测 - FMC (FMC) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比下降，收入也将较低，这可能会影响其近期股价[1] - FMC 预计将于2024年2月5日发布财报，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] FMC盈利前景 - FMC 的最准确估计值低于 Zacks 共识估计值，表明分析师最近对公司的盈利前景持悲观态度，这导致了盈利预期差距为-8.14%[13] - FMC 目前的 Zacks 排名为5，这使得难以断定 FMC 是否会超过共识 EPS 估计值[14]

FMC公司股东年会 - FMC公司宣布将于2024年4月30日下午2:00通过网络直播举行股东年会[2] FMC公司未来展望 - FMC公司提供了关于未来展望的声明，包括可能的风险和不确定性因素[3] - FMC公司明确表示不会公开更新或修订任何已经发表的未来展望性声明[4]

公司表现与估值 - FMC公司股价在过去12个月内下跌超过一半，市值大幅缩水 [1] - 目前FMC的EV/EBITDA倍数为10倍，较其5年滚动平均值低24%，估值处于历史低位 [2] - 预计FY24年调整后EBITDA增长率为8%，EBITDA利润率可能从21.6%提升至23.1% [3] - 预计FY24年每股收益（EPS）增长21%，从4.391美元增至5.440美元 [4] - 当前远期市盈率（P/E）为13.3倍，较长期平均值低30%，PEG比率为1.63倍 [5] 成本控制与现金流改善 - 管理层计划在Q1重新调整各业务线和职能的成本，预计今年将带来5000万至7500万美元的成本效益 [3] - 自由现金流（FCF）转换率从FY21年的80%下降至FY23年的-7.5亿美元，预计FY24年将恢复至100%以上 [6][7] - 预计FY24年净债务与EBITDA比率将从当前的3.8倍降至2倍 [7] 行业与市场前景 - 作物保护市场在2023年经历了创纪录的去库存，导致需求下降，类似于2015年的情况 [8] - 预计作物保护市场将在H2-24恢复3%的增长，政策利率下调可能进一步提振农场盈利能力 [8] - USDA在2023年11月将通胀调整后的净农场收入预测上调了1000万美元 [8] 技术分析与投资机会 - FMC股价自2015年以来的上升通道在2023年5月被打破，随后经历了大幅下跌 [8] - 相对强弱指数（RSI）显示股价可能已触底，近期出现企稳迹象 [8] - FMC相对于MSCI全球农业生产者指数的相对强度（RS）已接近2015年低点，可能迎来均值回归 [9]

收入和利润 - 第三季度2023年收入为9.819亿美元，较去年同期下降约29%[135] - 毛利润为3.812亿美元，较去年同期下降9630万美元，毛利率约为39%[136] - 净利润（归属于公司股东）从去年同期的1.21亿美元下降至亏损3.5万美元，下降约103%[138] 预测 - 预计2023年收入将在约44.8亿至47.2亿美元之间，中点较2022年下降约21%[139] - 预计2023年调整后每股收益将在3.57至4.13美元之间，中点较2022年下降约48%[140] 区域表现 - 2023年第三季度，FMC公司在北美地区的收入下降了约34%，主要是由于合作伙伴、零售商和种植者继续减少库存活动所致[148] 费用和费用增长 - 2023年第三季度，FMC公司的销售、一般和管理费用为171.3亿美元，较去年同期的179.4亿美元下降5%[158] - 2023年第三季度，FMC公司的研发费用为80.9亿美元，较去年同期的78.5亿美元增长3%[160] - 2023年第三季度，FMC公司的折旧和摊销费用为45.6亿美元，较去年同期的41.4亿美元增长10%[162] - 2023年第三季度，FMC公司的利息费用净额为64.6亿美元，较去年同期的41.8亿美元增长55%[164] - 2023年第三季度，FMC公司的企业特殊费用为28.2亿美元，较去年同期的9亿美元增加[166] - 2023年第三季度，FMC公司的非经营性养老金和离退休金费用为4.2亿美元，较去年同期的1.7亿美元增加[173] 现金流和债务 - 2023年前9个月，公司持续经营活动现金流为负6.18亿美元，较2022年同期的1570万美元下降[198] - 预计2023年自由现金流（非GAAP）将在大约负8.6亿美元至负6.4亿美元的范围内[213] - 公司于2023年5月发行了5.15%到期于2026年的5亿美元高级票据、5.65%到期于2033年的5亿美元高级票据和6.375%到期于2053年的5亿美元高级票据[191] - 截至2023年9月30日，公司总债务为41.157亿美元，较2022年底的32.74亿美元有所增加[190]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比下降29%,主要由于渠道去库存导致销量下降,以及部分地区干旱天气的影响 [13][14][15] - 第三季度EBITDA同比下降33%,主要由于销量下降以及部分价格下降,但成本有所下降 [16][17] - 预计第四季度收入同比下降22%,主要由于销量下降,价格下降幅度小 [18] - 预计第四季度EBITDA同比下降36%,主要由于销量下降 [18] - 全年自由现金流预计为负7.5亿美元,主要由于EBITDA下降和营运资金变化 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新产品销售(过去5年内推出)在第三季度占总销售10%,同比增长4%,表现优于整体业务 [13] - 公司的专利保护钻石系列产品在各地区表现优于整体业务 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售同比下降34%,主要由于渠道去库存 [14] - 欧洲中东非洲销售同比下降1%,渠道去库存被新产品和价格上涨所抵消 [14] - 拉丁美洲销售同比下降33%,主要由于渠道去库存,尤其是巴西和阿根廷 [15] - 亚洲销售同比下降28%,主要由于渠道去库存,尤其是印度 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取重组措施,调整成本结构以适应当前市场环境 [12] - 公司专注于新产品创新和地域拓展,以提升钻石系列产品的价值 [28][29][30][31][32][33] - 公司认为行业去库存结束后不会出现大规模补库存,而是将从新的库存基础上以历史水平的增长率增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为终端客户需求保持稳定,甚至在一些国家有所增长,去库存主要发生在分销渠道 [13] - 公司预计2024年收入和EBIT将实现增长,新产品将是主要驱动力 [41][42][43][44] - 公司认为行业去库存过程将持续到2024年上半年,下半年将恢复正常增长 [84][85][99] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joel Jackson 提问** 对2024年的展望,包括收入、成本、价格等方面的预期 [40][41][42][43][44] **Mark Douglas 回答** 公司预计2024年收入和EBITDA将实现增长,新产品是主要驱动力,同时成本控制措施也将发挥作用 [41][42][43][44][45] 问题2 **Laurent Favre 提问** 公司如何看待未来工资资本的变化趋势 [52][53][54][55] **Andrew Sandifer 回答** 公司预计未来12-18个月内,工资资本指标将逐步恢复至历史正常水平 [54][55][56][57][58][59] 问题3 **Arun Viswanathan 提问** 公司如何看待钻石系列产品未来的盈利贡献 [92][93][94][95] **Mark Douglas 回答** 公司认为钻石系列产品的盈利贡献不会下降,未来还将持续增长,同时新产品和其他业务线的增长也将提升公司整体盈利能力 [93][94][95][96]

业绩总结 - 2023年第三季度收入为9.82亿美元，同比下降29%[5] - GAAP净亏损为400万美元，同比下降103%[5] - 调整后EBITDA为1.75亿美元，同比下降33%[5] - 调整后每股收益为0.44美元，同比下降64%[5] - 所有地区的销量下降26%，主要由于渠道去库存[6] - 北美和拉丁美洲的收入分别为1.6亿美元和4.66亿美元，同比下降34%和33%[10] - 预计2023年全年收入在44.8亿至47.2亿美元之间，同比下降21%[16] - 第四季度预计收入在11.4亿至13.8亿美元之间，同比下降36%[17] - 第三季度自由现金流为3,200万美元，主要受调整后EBITDA和应付账款显著下降的影响[24] 用户数据与市场表现 - 过去五年推出的产品销量增长4%，显著优于整体组合[6] - Cyazypyr®占FMC整体diamide销售的20%以上[37] - 合作伙伴销售占整体销售的30%-40%[37] - FMC的核心产品和新产品推出（NPI）在过去五年内推出，销售额达到160万美元[41] - FMC的品牌diamide销售在各个地区和作物中实现多样化[37] 未来展望与策略 - 预计在高利率环境下，利息支出将增加[52] - FMC的创新市场驱动配方和技术将推动可持续增长[38] - FMC的专利保护延续至2029年，涵盖Benevia®和Exirel®等关键配方[48] - 预计2023年FMC的加权平均稀释股份总数（WADSO）为300万至500万美元[50] - FMC的专利和监管时间表显示，Rynaxypyr®和Cyazypyr®的专利保护在多个市场中仍然有效[44][46]