Fox Corporation. (NASDAQ:FOXA) Q4 2019 Results Earnings Conference Call August 7, 2019 4:30 PM ET Company Participants Joe Dorrego - Chief Investor Relations Officer and EVP of Corporate Initiatives. Lachlan Murdoch - Executive Chairman and Chief Executive Officer John Nallen - Chief Operating Officer Steve Tomsic - Chief Financial Officer Conference Call Participants Michael Nathanson - MoffettNathanson Ben Swinburne - Morgan Stanley Jessica Reese Erlich - Bank of America Doug Mitchelson - Credit Suisse Ma ...

公司上市与股权情况 - 2019年3月19日公司成为独立上市公司，A类普通股3.5432827亿股和B类普通股2.66173651亿股在纳斯达克全球精选市场独立交易[146] 股息与税务情况 - 公司向21CF支付85亿美元股息，交易税最终确定为65亿美元，2019年3月20日收到迪士尼20亿美元现金付款，减少了应付股息[147] - 公司预计每年获得约15亿美元税收抵扣，每年减少现金税负债3.6亿美元，当前适用税率为24%[148] - 2019年第一季度和前三季度公司的实际所得税税率分别为24%和25%，高于法定税率21%，主要因州税[161] - 2018年第一季度和前三季度公司的实际所得税税率分别为29%和 - 11%，2018年前三季度包含6.24亿美元的临时税收优惠[162] 业务投资情况 - 2019年5月公司与The Stars Group计划推出FOX Bet，公司投资2.36亿美元获得其4.99%股权[153] 整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度和前三季度收入分别增长12%和14%，主要因广告、附属费和其他收入增加[155][156] - 2019年第一季度和前三季度运营费用分别增长15%和18%，主要因体育节目版权摊销和制作成本增加及娱乐节目版权减记约5500万美元[155][157] - 2019年第一季度和前三季度销售、一般和行政费用分别增长4%和8%，主要因收入增加导致公司费用分摊增加[155][159] - 2019年第一季度和前三季度利息支出分别增加7400万美元和9200万美元，主要因2019年1月发行68亿美元优先票据等[160] - 2019年第一季度和前三季度利息收入均增加1900万美元，主要源于2019年1月发行优先票据获得的68亿美元净收益产生的利息[161] - 2019年第一季度净收入同比增长16%，前三季度同比下降33%[163] - 2019年第一季度和前三季度收入所得税前收益分别为7.06亿美元和15.68亿美元，同比变化分别为增加5200万美元（8%）和减少900万美元（ - 1%）[169] - 2019年第一季度和前三季度总部门EBITDA分别为7.66亿美元和19.72亿美元，同比变化分别为增加6000万美元（8%）和增加1.2亿美元（6%）[169][171] - 2019年第一季度和前三季度收入分别为27.52亿美元和88.76亿美元，同比分别增长12%和14%[171] - 2019年第一季度和前三季度运营费用分别为16.6亿美元和59.69亿美元，同比分别增长15%和18%[171] 各业务线收入关键指标变化 - 2019年第一季度和前三季度广告收入分别增长9%和14%，主要因多播一场NFL季后赛、定价提高、多播NFL常规赛及政治广告收入增加[155][156] - 2019年第一季度和前三季度附属费收入分别增长11%和14%，主要因各网络每用户平均费率提高[155][156] - 2019年第一季度和前三季度其他收入分别增长35%和20%，主要因FOX网络数字内容授权收入增加[155][156] - 有线电视网络节目在2019财年和2018财年前九个月分别占公司收入的46%和49%[171] - 2019年第一季度和前九个月有线电视网络节目部门收入增加，主要因附属费用和广告收入增长，附属费用收入增长4%和9%，广告收入增长4%和8%[172][175] - 2019年第一季度和前九个月电视部门收入增加，主要因广告、附属费用和其他收入增长，广告收入增长10%和16%，附属费用收入增长29%和26%，其他收入增长100%和59%[177] 各业务线EBITDA关键指标变化 - 2019年第一季度和前九个月有线电视网络节目部门EBITDA增加，主要因收入增加但被更高费用部分抵消，分别增长7%和9%[172][176] - 2019年第一季度电视部门EBITDA增加，前九个月减少，第一季度增长22%，前九个月下降4%[177][178] 公司流动性情况 - 公司主要流动性来源是内部产生资金，有未使用的10亿美元五年期无担保循环信贷安排[182] - 影响公司流动性的主要现金用途包括节目版权收购、运营支出等，还将在分拆后两年投资1.5 - 2亿美元建立独立技术设施[183] - 2019年前九个月经营活动提供净现金16.24亿美元，2018年为7.85亿美元，增长主要因电视部门体育节目版权摊销和娱乐节目现金支付变化及经营成果改善[185] - 2019年前九个月投资活动使用净现金3.11亿美元，2018年为提供1.97亿美元，变化主要因未收到广播频谱反向拍卖现金及对Caffeine相关公司的投资[186] - 2019年前九个月融资活动使用净现金9.95亿美元，2018年为提供7.8亿美元，变化主要因与21CF的净转移及股息支付和高级票据发行[188] 股息支付计划 - 2019年3月31日后，公司宣布对A类和B类普通股每股0.23美元的半年股息，6月3日支付，5月20日为记录日期[189] - 公司预计年度向股东支付的现金股息总额约为2.85亿美元，预期年度股息率为0.46美元[190] 债务发行与协议情况 - 2019年1月，公司发行了约68亿美元的优先票据[191] - 2019年3月，公司签订了10亿美元的无担保循环信贷安排，到期日为2024年3月[193] - 2019年3月，公司签订了17亿美元的364天无担保过渡定期贷款协议，并于同月终止[194] 债务与投资公允价值情况 - 截至2019年3月31日，公司未偿还的固定利率债务为68亿美元[202] - 截至2019年3月31日，借款负债的公允价值为 -73.2亿美元，利率报价不利变动10%可能导致公允价值损失2.82亿美元[204] - 截至2019年3月31日，公司对一家上市公司的普通股投资公允价值为3.89亿美元，市场价格报价不利变动10%可能导致公允价值损失3900万美元[205] - 截至2018年6月30日，公司对一家上市公司的普通股投资公允价值为2.57亿美元，市场价格报价不利变动10%可能导致公允价值损失2600万美元[205] 信用评级与市场风险情况 - 穆迪对公司高级债务的评级为Baa2，展望稳定；标准普尔的评级为BBB，展望稳定[192] - 公司面临利率和股票价格两种市场风险[201]

公司分离与股息交易 - 公司预计在2019年3月19日完成分离和分配交易，之后将成为独立上市公司[108] - 分配前，公司将向21CF支付85亿美元股息[109] - 若交易税最终估计低于85亿美元，迪士尼将向公司支付现金，最高20亿美元[110] 财务数据关键指标变化 - 2018年12月31日止三个月和六个月，公司收入分别增长15%和16%，主要因广告和附属费收入增加[118] - 2018年12月31日止三个月和六个月，运营费用分别增长20%和19%，主要因体育节目版权摊销和制作成本增加[119] - 2018年12月31日止三个月和六个月，销售、一般和行政费用分别增长6%和10%，主要因收入增加导致公司费用分配增加[120] - 2018年12月31日止三个月和六个月，利息费用分别增加900万美元和1800万美元，主要因2018财年签订的过桥承诺函[121] - 2018年12月31日止六个月，公司有效所得税税率为26%，高于法定税率21%，主要因州税[123] - 2017年12月31日止三个月和六个月，公司有效所得税税率包含因《减税与就业法案》带来的6.24亿美元临时税收优惠[124] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，净收入分别下降97%和50%[125] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，所得税前收入分别下降90%和7%，金额分别为28100万美元和6100万美元[131] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，有线电视分销投资摊销分别下降55%和41%，金额分别为1100万美元和1300万美元[131] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，折旧和摊销分别增长21%和13%，金额分别为900万美元和1100万美元[131] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，总业务部门OIBDA分别下降6%和增长5%，金额分别为2800万美元和6000万美元[131] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，收入分别增长15%和16%，金额分别为4.75亿美元和8.28亿美元[132] - 截至2018年12月31日和6月30日，公司现金及现金等价物分别为20亿美元和25亿美元[141] - 2018年和2017年前六个月经营活动提供（使用）的净现金分别为3600万美元和 - 3500万美元[145] - 2018年和2017年前六个月投资活动使用（提供）的净现金分别为 - 2.51亿美元和2.39亿美元[147] - 2018年和2017年前六个月融资活动使用的净现金分别为 - 3.34亿美元和 - 1.67亿美元[147] 业务线收入预期 - 公司预计2019财年剩余六个月，有线电视网络编程附属费收入增长速度将较上年显著放缓[116] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，有线电视网络节目业务收入分别增长9%和10%，金额分别为1.19亿美元和2.46亿美元[133] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，电视业务收入分别增长20%和20%，金额分别为3.56亿美元和5.82亿美元[133] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，有线电视网络节目业务OIBDA分别增长12%和11%，金额分别为5700万美元和1.14亿美元[133] - 2018年截至12月31日的三个月和六个月，电视业务OIBDA分别下降且无意义和下降16%，金额分别为7600万美元和3000万美元[133] - 2018年第四季度和前六个月电视业务广告收入分别为16.34亿美元和24.33亿美元，同比增长16%和18%[137] - 2018年第四季度和前六个月电视业务附属费用及其他收入分别为5.15亿美元和9.93亿美元，同比增长35%和27%[137] - 2018年第四季度和前六个月电视业务总收入分别为21.49亿美元和34.26亿美元，同比增长20%和20%[137] - 2018年第四季度和前六个月电视业务运营费用分别为20.10亿美元和29.61亿美元，同比增长28%和26%[137] 融资活动 - 2019年1月，公司发行了约68亿美元的优先票据[142][150] - 2019年3月，公司签订了10亿美元的无担保循环信贷协议和17亿美元的364天过渡性定期贷款协议[151][152] 公司面临的风险因素 - 公司面临多种可能影响实际业绩的因素，如技术变化、市场竞争、广告支出下降等[157] 公司投资情况 - 公司有一项公开交易公司的普通股投资，2018年12月31日公允价值为1.85亿美元，2018年6月30日为2.57亿美元[163] - 若市场报价出现10%的不利变化，2018年12月31日该投资公允价值潜在损失为1900万美元，2018年6月30日为2600万美元[163] 公司内部控制情况 - 公司管理层评估认为截至本季度末，公司的披露控制和程序有效[164] - 2019财年第二季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[165] 公司诉讼情况 - 2015年有多起针对公司相关主体的诉讼，包括Wark诉讼和Temperance Brennan诉讼[168] - 原告指控公司相关主体违反合同、欺诈及干涉合同等，包括附属交易索赔和会计索赔[169] - 2016年法院对会计索赔进行了中止，并要求附属交易索赔进行仲裁[170] - 2019年2月20日，仲裁员对被告作出约1.29亿美元的惩罚性损害赔偿裁决[170] - 2019年2月27日，被告申请撤销该惩罚性损害赔偿裁决，原告申请确认该裁决，听证会定于4月29日举行[170]