财务数据和关键指标变化 - 公司预计2025年产生约7.5亿美元自由现金流 [66] - 债务与总EBITDA比率低于3倍 [66] - 模块生产目标2025年为750个 2026年目标为1000个模块 同比增长33% [24] - 模块工厂市场占有率从一年前的5%增长至9% 目标为25% [26] - 全球V2500和CFM56发动机的年度维护支出约为220亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发动机模块交换业务已扩展至三个设施 罗马工厂2025年预计贡献100个模块 2026年目标提升至200个模块 [24] - 新收购的Pacific Aerodynamic公司专注于压缩机叶片维修 预计每年可节省1500万美元成本 [35] - 公司在压缩机叶片维修上每年向第三方供应商支付超过5000万美元 [32] - 公司拥有500台发动机 三个维护设施 并投资了数亿美元在零件库存上 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球有14000架737NG和A320飞机每天在飞行 [1][9] - 其中一半飞机由租赁公司拥有 另一半由航空公司直接拥有 [9] - 40%的CFM56发动机尚未进行首次进厂维修 [50] - 新飞机技术订单积压严重 交付等待时间直至2030年 新飞机成本超过6000万美元 而现有机型成本仅为1400万美元 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用垂直整合模式 同时拥有发动机资产并自行维护 与传统租赁商和MRO不同 [3] - 通过模块交换服务 可将发动机停场时间从30天缩短至48小时 [16] - 目标成为商用航空发动机售后市场的最大供应商 并成为全球成本最低的发动机动力提供商 [1][18] - 通过新成立的SCI租赁合作伙伴关系 计划投资40亿美元 收购约250架飞机 截至7月31日已完成145架飞机的收购或意向书 [8][9] - 未来可能在新加坡或中东增设维修设施以支持业务增长 [28] - 计划2028-2029年进入LEAP发动机和GTF发动机市场 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 飞机退役是基于经济原因而非技术原因 现有机型仍具有显著经济优势 [45] - 航空公司将飞机使用寿命预期从25年延长至30年 [48] - 新飞机技术需要多20%的飞机才能执行与旧技术相同的航班计划 [47] - 发动机模块交换等创新服务帮助客户延长机队使用寿命 例如有运营商将退役计划从2026年推迟至2030年 [51] - CFM56发动机被评价为历史上最优秀的发动机之一 [53] 其他重要信息 - 公司通过收购破产航空公司的维修设施获得低成本产能 包括收购原加拿大航空 泛美航空和意大利航空的发动机维修车间 [30][31] - 公司拥有PMA(零件制造批准)产品 在CF6-80发动机上已获得市场普遍接受 [42] - 对于GTF发动机 建议等待新型Advantage发动机而非购买旧型号 [64][65] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何实现回报率目标 - 通过垂直整合和自有库存实现高效维护 控制成本超支风险 [13][14] - 通过定制化发动机解决方案降低客户投资和残值风险 实现更高回报和更低风险 [17] 问题: 其他MRO能否复制模块交换模式 - 模块交换技术由发动机制造商设计 但全球600家CFM56发动机所有者中只有5家具备自主实施能力 公司为其余595家提供此服务 [21] 问题: PMA市场接受度 - 基于CF6-80发动机的经验 PMA零件已获得全球航空公司的普遍接受 [42] - PMA市场份额随着飞机平台老化而增加 [43] 问题: 新飞机产量增加对现有机型价值影响 - 由于过去几年交付短缺严重 新飞机产能恢复需要很长时间 现有机型经济性优势明显 [45][46] 问题: 私募基金收购租赁公司的影响 - 被视为资本从公开市场向私募市场的转移 私募信用市场拥有大量资金 更适合资产密集型租赁业务 [55][57] 问题: LEAP和GTF发动机计划 - LEAP发动机预计2028-2029年进入 因其与CFM56架构相同 [60] - GTF发动机虽非模块化设计 但同样存在通过高效维护节省成本的机会 [61][62] 问题: GTF Advantage发动机的影响 - Advantage发动机旨在解决早期型号的运行环境问题 建议投资等待新机型而非旧型号 [64][65] 问题: 资本配置策略 - 优先获得BB信用评级 [66] - 其次投资增长计划 包括零件维修和维修能力投资 [67] - 超额资本可能用于股票回购 预计2025年第四季度实施 [68]

公司活动安排 - 首席执行官Joe Adams将于2025年9月3日14:30（东部时间）在纽约出席德意志银行第15届航空论坛并进行演讲 [1] - 演讲将通过https://ir.ftaiaviation.com/进行网络直播 [1] 业务模式与资产构成 - 公司专注于拥有和维护CFM56及V2500型号商用喷气发动机 [2] - 拥有模块工厂及生产发动机PMA的合资企业等专有产品组合 为客户提供成本节约和灵活性解决方案 [2] - 通过拥有并租赁喷气飞机 常以优惠价格获取发动机资产 [2] 投资战略与现金流特征 - 投资集中于航空资产和航空航天产品 旨在产生稳定强劲现金流 [2] - 投资组合具备收益增长及资产增值潜力 [2]

公司动态 - 首席执行官Joe Adams将于2025年9月4日15:30（东部时间）在纽约参加Jefferies 2025工业会议并进行演讲 [1] - 演讲将通过https://ir.ftaiaviation.com/进行网络直播 [1] 业务模式 - 公司拥有并维护商用喷气发动机 专注于CFM56和V2500发动机 [2] - 拥有模块工厂和生产发动机PMA的合资企业等专有产品组合 [2] - 通过专有产品组合为航空公司 租赁公司和MRO客户群提供成本节约和灵活性 [2] - 拥有并租赁喷气式飞机 这有助于以有吸引力的价格获取发动机 [2] 投资战略 - 投资于航空资产和航空航天产品 [2] - 投资标的能够产生强劲稳定的现金流 并具有收益增长和资产增值潜力 [2]

公司业务与技术 - 公司专注于窄体飞机部件、维修和租赁业务 [1] - 公司运用3D打印等先进技术实现业务从零起步到占据9%市场份额的突破 [1] 投资背景与策略 - 疫情期间大量投资者通过Robinhood平台开始交易 [1] - 通过深入研究数百份财报发现未来表现优异的标的 包括OPRX、OTRK、FUBO和PLUG等公司 [1] - 投资策略侧重于从财报和会议记录中识别增长关键信号 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有FTAI多头头寸 [2] - 分析内容仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的报酬 [2] - 分析师与涉及公司不存在业务关联 [2]

标普500指数表现 - 标普500指数自4月初因特朗普政府关税公告下跌后持续上涨 年初至今(YTD)回报率超过8% 但第二季度初的急剧下跌可能掩盖了市场的广泛不确定性 [1] - 7月下旬美联储在通胀粘性和总统压力下维持利率的决定导致该基准指数短暂震荡 [1] 奇富科技(Qifu Technology) - 公司旗下360借条平台连接客户与资金源及服务 股价今年曾达48美元 但7月底跌至该水平的70%左右 [2] - 正在进行重大品牌重塑和战略转型 将更名为Qfin Holdings 连续多个季度实现强劲的同比(YOY)利润增长 最新季度非GAAP净利润增长59.9% [3] - 同期贷款促成和发放量同比增长15.8% 推动利润增长 [3] - 与中国大中型城市银行建立新合作关系 技术解决方案业务贷款量同比增长144% [4] - 3家分析机构均给予买入评级 12个月平均目标价51.73美元 较当前价33.65美元有53.74%上行空间 [2] Expand能源公司 - 原名Chesapeake 天然气生产商 受益于AI和数据中心领域能源需求增长 美国未来政策可能抑制风电和太阳能等可再生能源 [7] - 最新季度营收37亿美元远超预期的21亿美元 但每股收益(EPS)比预期低4美分 [8] - 21家分析机构中20家给予买入评级 1家持有 共识目标价129.50美元 较当前价101.97美元有27%上行空间 [6][9] FTAI航空 - 从事飞机和发动机租赁及维修服务 最新财报显示从上年亏损转为盈利 单日股价暴涨27% [10][11] - EPS超出预期24美分 主要因航空航天产品表现强劲和模块产量增加 过去一年营收增长超52%同时降低成本 [11] - 13家分析机构全部给予买入评级 12个月平均目标价174.33美元 较当前价137.32美元有26.95%上行空间 [10][12]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度航空航天产品收入为4.20686亿美元，同比增长1.75486亿美元（71.5%）[160] - 2025年第二季度MRE合同收入为6958.5万美元，去年同期为零[160] - 2025年上半年总收入为11.78317亿美元，同比增长4.08029亿美元（53%）[160] - 2025年第二季度净利润为1.65398亿美元，去年同期净亏损2.1987亿美元[160] - 公司2025年第二季度净收入为1.616亿美元，相比2024年同期的净亏损2.282亿美元，增长3.899亿美元[163] - 2025年第二季度总收入同比增长2.326亿美元，主要得益于航空航天产品收入增加1.755亿美元[164] - 2025年上半年调整后EBITDA同比增长2.384亿美元，达到6.163亿美元[163][169] - 2025年第二季度归属于股东的净利润为1.06431亿美元，同比增长5365.1万美元[172][177] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.99303亿美元，同比增长7432.2万美元[173][178] - 2025年第二季度调整后EBITDA同比增长7362.4万美元（80.7%），达1.6486亿美元[184][188] - 公司2025年第二季度净亏损减少2.928亿美元，上半年净亏损减少2.829亿美元[195] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度成本支出为3.69258亿美元，同比增长1.63401亿美元（79.4%）[160] - 2025年第二季度利息支出增加880万美元，平均债务增加约6.574亿美元[170] - 2025年第二季度折旧和摊销费用减少150万美元，主要由于待售资产增加[166] - 2025年第二季度收购和交易费用减少350万美元，主要与内部化相关的专业费用降低[166] - 2025年第二季度总费用下降851.4万美元，其中销售成本下降718万美元，折旧摊销费用下降224.9万美元[172][175] - 2025年第二季度所得税费用增加1816万美元，主要因租赁业务利润增长[176] - 2025年第二季度成本销售同比增加1.7058亿美元（116.1%），与航空航天产品收入增长直接相关[183][185] - 2025年上半年所得税费用同比增加3774.5万美元（506.3%），主要源于航空航天产品业务利润增长[183][186] - 2025年第二季度运营费用增加256.6万美元（40.0%），主要因收购LMCES导致人力成本上升[183][185] - 2025年上半年折旧摊销费用同比增加541.7万美元（289.5%），源于LMCES收购[183][190] - 2025年第二季度总费用减少3.087亿美元，上半年减少3.064亿美元，主要因内部化费用减少3亿美元[193] 各条业务线表现 - 2025年第二季度MRE合同收入增长6960万美元，主要由于向2025合作伙伴销售的CFM56发动机模块增加[164] - 2025年第二季度资产销售收入下降2450万美元，主要由于商用飞机和发动机交易数量减少[164] - 2025年第二季度租赁收入下降830万美元，主要由于海上能源业务出售两艘船舶影响1000万美元[164] - 2025年第二季度租赁收入为6243.9万美元，同比增长168万美元；维护收入为7310.4万美元，同比增长2191.7万美元[172] - 2025年第二季度资产销售收入为4791.5万美元，同比下降2451.8万美元，主要因销售交易减少（2025年售出1台发动机 vs 2024年售出6台）[172][174] - 2025年上半年总营收为3.22979亿美元，同比增长323.2万美元，主要受维护收入增长2573.4万美元驱动[172][174] - 航空航天产品收入在2025年第二季度同比增长1.754亿美元（71.6%），主要来自CFM56-5B/7B和V2500发动机及模块销售增长[183][185] - MRE合同收入在2025年第二季度新增6958.5万美元，主要源于向2025合作伙伴的CFM56-5B/7B发动机销售[183][185] - 2025年上半年总营收同比增长4.2107亿美元（97.0%），其中航空航天产品收入贡献2.5085亿美元增长[183][185] - 2025年第二季度总收入减少1400万美元，上半年减少1630万美元，主要因2024年第四季度出售两艘船舶[192] 管理层讨论和指引 - 公司于2024年5月28日完成管理层内部化，终止支付管理费并支付3万美元购买子公司合伙权益[148] - 公司与第三方机构投资者合作启动战略资本计划，重点收购737NG和A320ceo飞机[153] - 公司通过收购Lockheed Martin Commercial Engine Solutions增强发动机模块制造能力[181] - 公司收购QuickTurn Europe 50%股权，作为CFM56发动机的专用维护、修理和大修设施[183] - 公司持有Advanced Engine Repair合资企业25%股权，专注于发动机维修降本创新计划[183] 资产和债务情况 - 公司截至2025年6月30日的总合并资产为41亿美元，总股本为1.649亿美元[147] - 由于俄罗斯入侵乌克兰，公司对未收回的租赁设备资产计提了1.2亿美元的减值损失（扣除维护保证金）[150] - 截至2025年6月30日，仍有8架飞机和17台发动机滞留在俄罗斯，其保险价值为2.107亿美元[151] - 截至2025年6月30日，公司航空租赁部门拥有和管理375项航空资产，包括63架商用飞机和312台发动机[171] - 截至2025年6月30日，公司有53架商用飞机和166台发动机租赁给运营商或第三方，航空设备利用率为70%[172] - 截至2025年6月30日，公司未偿还债务本金35亿美元，利息13亿美元，其中未来12个月需支付利息2.288亿美元[206] - 截至2025年6月30日，公司未偿还经营和融资租赁义务3700万美元，其中未来12个月需支付360万美元[207] - 公司主要利率风险敞口来自循环信贷额度，利率挂钩SOFR指数[214][215] - 截至2025年6月30日，假设不对浮动利率债务对冲，利率波动100基点对未来12个月利息支出无影响[217] 现金流和投资活动 - 2025年上半年经营活动净现金使用减少5140万美元，主要因净收入增加4.48亿美元[203] - 2025年上半年投资活动净现金流入增加7.155亿美元，主要因出售资产获得3.971亿美元[204] - 公司2025年上半年投资活动现金使用5.949亿美元，2024年同期为5.631亿美元[200] - 公司2025年上半年向股东分配股息7140万美元，2024年同期为7680万美元[200] - 公司2025年上半年经营活动现金流及融资租赁本金回收总额为1.072亿美元，较2024年同期的1.653亿美元下降35.2%[208] - 2025年上半年循环信贷额度新增借款及本金偿还均为4.3亿美元[208] - 2024年上半年发行2032年到期优先票据8亿美元及2031年到期优先票据7亿美元[208] - 2025年上半年资产出售收益9.865亿美元，较2024年同期的3.337亿美元增长195.6%[208] - 2025年2月以每股25美元现金赎回B系列优先股，另支付240万美元累计未分配股息[208] - 过去12个月普通股股息支付1.23亿美元，优先股股息支付2590万美元[209]

核心财务表现 - 第二季度GAAP摊薄每股收益达157美元 远超分析师预期的129美元 [1] - 第二季度GAAP收入达6762亿美元 同比增长525% 远超56889亿美元的预期 [1][2] - 第二季度GAAP归属于股东的净利润为1617亿美元 相比去年同期的亏损2282亿美元实现大幅扭转 [2][5] - 第二季度调整后EBITDA达3478亿美元 同比增长626% [2][5] - 现金及现金等价物达3019亿美元 较去年同期的1151亿美元增长1623% [2] - 净库存达7529亿美元 同比增长365% [2] 业务板块表现 - 航空航天产品部门收入达4207亿美元 较去年同期的2452亿美元大幅增长 [6] - 该部门调整后EBITDA达1649亿美元 较去年同期的912亿美元显著提升 [6] - 航空航天产品部门EBITDA利润率达到39% [7] - 租赁收入下降至624亿美元 去年同期为708亿美元 主要因资产转向SCI合作项目 [9] - 维护收入同比增长43%至731亿美元 [9] 运营与生产指标 - CFM56发动机模块产量达184个单元 较第一季度增长33% [8] - 在CFM56模块市场的年化份额提升至约9% 去年同期为5% [8] - SCI合作伙伴项目目前拥有145架飞机的意向书或所有权 较第一季度末的98架显著增加 [9] - 公司目标在CFM56模块市场实现25%的份额 [8][14] 战略举措与发展 - 通过收购Pacific Aerodynamic增强关键发动机部件的维修能力 [12] - 扩大专有零件和PMA零件的可寻址市场 [4][10] - 资产轻量化战略通过SCI合作项目推进 实现费用型收入并管理资产负债表风险 [4][11] - 与普惠公司在V2500发动机方面保持合作关系 [12] - 上半年投资约2亿美元用于零件库存以支持更高的模块产量 [14] 资本管理与股东回报 - 维持2025财年部门EBITDA目标11-115亿美元 [14] - 杠杆率接近3-35倍目标区间的低端 预计将重新评估资本回报方案 [15] - 本季度宣布每股030美元的股息 维持稳定的股东回报 [13][15] - 2025年计划通过SCI项目部署40亿美元资本 [14]

美股市场表现 - 纳斯达克综合指数上涨0.46%至21,195.54点 道琼斯指数微涨0.02%至44,639.69点 标普500指数上涨0.21%至6,384.38点[1] - 公用事业板块表现突出 单日涨幅达0.8% 能源板块前一交易日下跌1.2%[1] 商品市场动态 - 原油价格上涨0.8%至每桶69.73美元 黄金上涨1%至每盎司3,356.50美元[5] - 白银下跌1.3%至每盎司37.775美元 铜价下跌0.9%至每磅5.575美元[5] - 美国原油库存意外增加769.8万桶 远超市场预期的下降200万桶[2][11] 全球股市概况 - 欧洲STOXX 600指数微涨0.01% 西班牙IBEX 35指数上涨0.21% 德国DAX指数上涨0.20% 法国CAC 40指数上涨0.26% 英国富时100指数下跌0.08%[6] - 亚洲市场分化：日经225指数下跌0.05% 恒生指数下跌1.36% 上证综指上涨0.17% 印度Sensex指数上涨0.18%[7] 企业财报表现 - Wingstop股价大涨24%至360.20美元 因第二季度每股收益和销售额超预期[9] - FTAI Aviation股价飙升20%至137.34美元 季度财务表现优于市场预期[9] - Rocky Brands股价上涨26%至29.00美元 季度盈利超出预期[9] - Vyne Therapeutics股价暴跌74%至0.3764美元 因Repibresib Gel二期临床试验未达到主要终点[9] - Sos Ltd股价下跌55%至2.7184美元 公司宣布750万美元定向增发定价[9] - Avis Budget Group股价下跌15%至172.40美元 季度每股收益和销售额低于预期[9] 宏观经济数据 - 美国第二季度GDP年化增长率达3% 较前一季度0.5%的收缩显著改善[11] - 7月私营部门新增就业岗位10.4万个 超过市场预期的7.5万个[11] - 5月美国成屋签约销售环比下降0.8% 前值为增长1.8%[8]

核心财务表现 - 2025年第二季度营收6.762亿美元 同比增长52.5% [1] - 每股收益1.57美元 较去年同期0.26美元大幅提升 [1] - 实际营收低于市场共识预期7.5475亿美元 偏差-10.4% [1] - 每股收益超出市场共识预期1.33美元 偏差+18.05% [1] 细分业务收入 - 航空航天产品收入4.2069亿美元 远超三位分析师平均预估3.903亿美元 [4] - 航空航天产品收入同比增长71.6% 显示强劲增长动能 [4] - 航空租赁收入1.8597亿美元 显著低于三位分析师平均预估3.0804亿美元 [4] - 航空租赁收入同比仅增长0.8% 增速明显放缓 [4] - 资产销售收入4792万美元 大幅低于两位分析师平均预估2.8125亿美元 [4] - 资产销售收入同比下降33.9% 呈现显著收缩 [4] 调整后息税前利润 - 航空航天产品调整后EBITDA 1.6486亿美元 超越三位分析师平均预估1.504亿美元 [4] - 航空租赁调整后EBITDA 1.993亿美元 高于三位分析师平均预估1.6996亿美元 [4] - 公司及其他业务调整后EBITDA -1143万美元 优于三位分析师平均预估-1859万美元 [4] 市场表现与估值 - 过去一个月股价回报率+0.3% 低于标普500指数+3.4%的表现 [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出） 预示近期可能跑输大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年调整后EBITDA为3.478亿美元，较Q1的2.686亿美元增长30%，较2024年增长63% [19] - 2025年上半年自由现金流为3.7亿美元，高于目标的3.5亿美元，预计下半年调整后自由现金流在3.8亿美元左右，全年目标从6.5亿美元提高到7.5亿美元 [13][14] - 上调2025年航空租赁EBITDA预期至5 - 6亿美元，航空产品EBITDA预期上调至6.5 - 7亿美元，业务部门总EBITDA预期上调至12.5 - 13亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 航空产品业务 - Q2调整后EBITDA为1.65亿美元，利润率为34%，市场份额约达9%，接近去年同期两倍，目标是达到25% [7][8] - Q2实现航空产品收入7000万美元，占航空产品总销售额约14%，占2025年全年销售额约20% [17] - 预计2025年航空产品EBITDA为6.5 - 7亿美元，高于2024年的3.81亿美元和2023年的1.6亿美元 [21] - 本季度三个设施共翻新184个CFM56模块，较上季度增长33% [11] 航空租赁业务 - Q2租赁业务EBITDA约1.99亿美元，纯租赁部分从Q1的1.52亿美元增至1.69亿美元 [20] - 预计2025年租赁业务EBITDA为6亿美元，包括上半年收到的5400万美元保险理赔 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前CFM56和V2500发动机市场对预建发动机和模块的全球需求持续增长，公司独特的MRE解决方案市场采用率加速 [9] - 737NGs和A320ceo飞机经济使用寿命从25年延长至30年，发动机维修需求增加20% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过收购、新采购计划和PMA获批等策略，使航空产品利润率在2026年扩大至40%以上 [10][11] - 积极审查全球市场的并购机会，预计近期可能有更多收购，以进一步差异化公司产品 [13] - 战略资本计划（SCI）是增长的重要驱动力，目标是通过2025年的合作投资40亿美元，租赁约250架飞机 [16] - 行业中当前技术飞机和发动机的生命周期较长，航空公司更倾向于对现有机队进行经济再投资，公司的MRE发动机交换计划可满足航空公司长期维护需求 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前行业环境有利于扩大市场份额，随着平台老化，发动机维修需求增加，公司有机会进一步增长 [18] - 预计2026年EBITDA较之前估计有显著提升，将在今年晚些时候更新预测 [16] 其他重要信息 - 公司宣布第41次公开股息和自成立以来的第56次连续股息，每股0.3美元，8月19日支付，记录日期为8月12日 [7] - 公司在蒙特利尔、迈阿密和罗马的设施通过专业化和技术提高效率和产量，预计未来几个季度生产将显著增长 [11] - 公司收购了加利福尼亚的Pacific Aerodynamic，可增加成本节约和运营效率，进一步扩大CFM56发动机的维修能力 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 航空产品EBITDA利润率在2026年的提升因素 - 蒙特利尔的维修开发、Pacific Aerodynamic的收购、新可维修材料的获取以及PMA的获批，预计可带来5 - 10个百分点的提升，PMA贡献最大 [25] 问题2: Pacific Aerodynamic业务及未来并购机会 - 该公司在压缩机叶片维修方面技术和产品出色，但客户基础有限，公司收购后可结合自身业务量，实现一年回本，未来将关注填补零部件和组件维修的空白领域 [27][28][54] 问题3: 航空公司对模块的反馈及业务增长潜力 - 航空公司对公司服务反馈良好，认为可节省时间和成本，避免维修成本超支，随着平台老化，外包需求将增加，公司市场份额有望扩大 [41][44] 问题4: 达到CFM56模块1800产能的时间和瓶颈 - 预计未来两年达到该产能，主要瓶颈是技术人员，公司通过培训学院和增强现实培训解决该问题，蒙特利尔和罗马市场有利于招聘人才 [47][51] 问题5: 航空产品业务增长的驱动因素和可持续性 - 航空公司避免自行管理维修活动是主要驱动因素，平台老化、大航空公司向小航空公司出售飞机等趋势将持续推动业务增长，战略资本计划也是增长的加速器 [59][61] 问题6: SCI 2的计划和SCI模式的可重复性 - 可能在今年第三或第四季度决定是否开展SCI 2，目前SCI进展顺利，有望成为可重复的业务模式，未来可能使公司成为最大的当前一代飞机所有者 [67] 问题7: 何时考虑投资LEAP或GTF发动机资产 - 预计在2028 - 2029年，需等待发动机平台稳定、有足够发动机可供管理以及合适的经济时机 [71][72] 问题8: PMA第三、四、五部分的进展 - 第三部分最昂贵，最终申请于5月1日提交给FAA，预计10月获批，第四和第五部分将于2026年推出 [75][76] 问题9: 美国航空公司交易的结构和可复制性 - 该交易为全性能修复和大型票务交换，利润率较低，但公司还有其他产品，随着业务组合正常化，利润率将恢复正常 [78] 问题10: 股票回购的规模、杠杆舒适度和时间 - 公司希望今年达到评级机构目标，债务与总EBITDA比率低于3倍是舒适水平，优先考虑增长性资本支出，之后考虑股票回购，下半年自由现金流可用于此 [81][82] 问题11: 350 - 400个CFM56发动机的持有情况 - 该持有水平可持续，SCI中的发动机也在公司管理下，相当于增加了库存，使公司资本密集度降低 [84] 问题12: 替代资产管理行业对SCI的反馈和长期需求 - 反馈积极，投资者希望获得超额回报，公司有能力为其实现，预计他们将参与SCI 2及后续项目 [89][90] 问题13: 债务再融资机会和对债券评级的影响 - 公司希望达到强BB评级，目前暂无可赎回债券，再融资需考虑成本，未来会关注债务成本下降的机会 [91] 问题14: 车间备件可用性和效率提升情况 - 公司提前采购备件，库存策略独特，目前库存处于高位，预计未来下降，蒙特利尔的周转时间从Q1的83天缩短至Q2的66天 [97][101] 问题15: 未来1 - 2年旧发动机价值变化对业务的影响 - 公司预计发动机价格增长放缓是正常现象，业务基于相对价值，OEM提价和市场份额增加可驱动增长 [104][106] 问题16: 中国市场机会和潜在规模 - 中国市场是增长市场，公司已开始业务并获得一些客户，需再观察一两个季度才能确定市场规模，利润率良好 [110][111][114] 问题17: 航空产品利润率未来的发展趋势 - 2025年剩余时间利润率预计在34% - 38%之间，2026年预计达到40%以上 [117]