Griffon Corporation (NYSE:GFF) Q2 2020 Results Earnings Conference Call April 28, 2020 4:30 PM ET Company Participants Brian Harris - Chief Financial Officer Ron Kramer - Chairman, Chief Executive Officer Conference Call Participants Lee Jagoda - CJS Securities Julio Romero - Sidoti & Company Justin Bergner - G Research Tim Wojs - Baird Operator Greetings and welcome to Griffon Corporation’s Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. At this time all participants are in a listen-only mode. [Operator Inst ...

WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入增长7%，达到5.48亿美元，调整后EBITDA增长22%，达到5500万美元 [9][24] - 本季度毛利润为1.5亿美元，其中包括与AMES战略计划相关的270万美元费用，扣除该费用后，毛利润为1.53亿美元，较上年同期增长7%，毛利率下降20个基点 [24] - 第一季度销售、一般和行政费用为1.18亿美元，其中包括与AMES战略计划相关的370万美元费用，扣除该费用后，SG&A费用为1.14亿美元，与上年第一季度基本持平，调整后占销售额的百分比下降150个基点至20.8% [25] - 第一季度GAAP净收入为1060万美元，即每股0.24美元，上年同期为880万美元，即每股0.21美元，扣除影响可比性的项目后，本季度调整后净收入为1560万美元，即每股0.36美元，上年为920万美元，即每股0.22美元 [26] - 扣除影响可比性的项目后，本季度有效税率为33.3%，资本支出为1300万美元，上年同期为800万美元，增长主要是由于最近完成的家居和建筑产品山顶工厂扩建支出 [27] - 第一季度折旧和摊销总计1600万美元，截至2019年12月31日，公司现金为6500万美元，未偿债务总额为11.5亿美元，净债务头寸为10.8亿美元，根据债务契约计算的债务与EBITDA杠杆率为4.8倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 消费和专业产品 - 第一季度收入同比增长11%，达到2.41亿美元，主要受销量增加、有利的价格和产品组合推动，部分被外汇的1%不利影响所抵消 [29] - 调整后EBITDA为2200万美元，较上年同期增长7%，主要是由于销售杠杆作用，但部分被关税增加所抵消 [30] 家居和建筑产品 - 第一季度收入同比增长8%，达到2.41亿美元，受销量增加、有利的产品组合和定价推动 [30] - 调整后EBITDA同比增长30%，达到4100万美元，得益于收入增加，包括销量相关的吸收效益和运营效率的提高，本季度调整后EBITDA利润率为16.9%，上年同期为14% [31] 国防电子 - 第一季度收入为6600万美元，上年同期为7100万美元，主要是由于订单时间的原因 [32] - 本季度调整后EBITDA为450万美元，上一季度为480万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月的订单出货比略高于1倍，截至12月31日的积压订单为3.7亿美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对三个业务部门进行了强化报告，认为这一变化为股东提供了更高的透明度，并凸显了各业务的重大机遇 [7] - 继续推进AMES战略计划，这是一项对AMES下一代业务平台的多年投资，旨在提升AMES和ClosetMaid美国业务的增长、效率和竞争力，本季度开始了分销和制造设施的合理化进程 [9][10][11] - 完成了宾夕法尼亚州山顶工厂的1400万美元扩建项目，该工厂将增加制造能力，支持有机销量增长，提高运营效率，并使公司能够推出新产品 [12] - 积极寻找和评估像Apta这样的战略收购机会，以推动长期增长，同时保持谨慎，确保任何收购都能提升价值并立即增厚收益 [17][18] - 继续专注于去杠杆化，朝着净债务与EBITDA比率3.5倍的目标努力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020财年的开局感到满意，认为公司处于有利地位，能够通过执行战略计划产生大量现金流并继续扩大利润率 [9][36] - 看到美国消费者和经济状况良好，对所有业务都有支持作用，对未来的机会感到兴奋 [36] - 重申2020年全年指引，预计总收入较2019财年增长2% - 3%，EBITDA超过2.5亿美元，不包括4500万美元的未分配成本和与AMES战略计划相关的一次性费用 [33] 其他重要信息 - 本月早些时候，Telephonics业务的MOSAIC AESA雷达系统在美国海军MUX奖挑战赛中获得第一名，随后开始与美国海军在MH - 60S海鹰直升机上进行新雷达技术的飞行测试，初步反馈积极 [13][14] - 与印度政府就MH - 60R雷达系统的讨论令人鼓舞，预计本财年将获得超过5000万美元的正式合同 [15] - 12月收购了Apta，这是一家英国领先的创新花园陶器及相关产品供应商，预计Apta将在2020财年增厚公司收益 [17] - 董事会授权每股0.075美元的股息，将于2020年3月19日支付给2月20日登记在册的股东，这是自2012年启动以来连续第34个季度向股东支付股息，年化复合增长率为18% [19] - 修订了循环信贷协议，有效期延长至2025年3月，修订后的协议借款成本更低，LIBOR利差和费用降低，可用金额增加到4亿美元，季度末，根据循环信贷协议，在满足某些贷款契约的情况下，公司约有2.29亿美元可用于借款，预计今年某个时候将对10亿美元5.25%的票据进行再融资 [20][21] 问答环节所有提问和回答 问题: AMES战略计划初期有无意外情况及后续里程碑和步骤 - 目前没有意外情况，计划按预期进行，正在处理几个设施，这些设施将在年底前关闭，春季将开始实施商业智能系统 [44] 问题: Telephonics的国际机会及AESA雷达的销售时间 - 国际上有很多机会，特别是印度有超过5000万美元的初始订单机会，预计本财年实现，全球盟友也有其他机会，国内外业务机会充足，AESA雷达可能约两年后开始有销售，初期销售可能主要在国际市场 [45][46] 问题: 新业务细分下HBP、Clopay和Cornell利润率的驱动因素及未来预期范围 - 业务反映了美国住房市场强劲，有销量增长和制造成本降低，还有一定的大宗商品价格帮助，预计2020年是不错的一年，住房市场有很多积极迹象，家庭建筑产品部门目标是实现15%的年化利润率，消费和专业产品业务最终目标是12%的利润率 [49][50][53] 问题: Apta交易与KelKay的契合度及吸引公司的产品线 - Apta交易扩大了公司在全球花盆和种植器业务的版图，是公司在英国的首个此类业务，将与KelKay、La Hacienda合并，由同一套管理层管理，是该地区的又一相邻业务 [56] 问题: 重组成本的节奏 - 三年重组费用总计3500万美元，预计每年费用大致相当，今年剩余时间费用在700万美元左右 [58] 问题: 家庭和建筑产品业务销量加速的原因 - 市场总体情况良好，公司在该业务和AMES业务中持续获得市场份额，表现优于市场，包括商业和住宅方面 [66] 问题: 价格与产品组合在4%中的贡献是否有变化 - 两者都有贡献，本季度更侧重于产品组合，公司持续改进销售产品类型，在高端类别表现出色，ClosetMaid品牌强劲，家庭和建筑产品方面人们愿意投资更好的产品，AMES业务在专业工具方面专注高端产品 [68][69] 问题: 消费和专业产品7%的销量增长是否与天气有关 - 与天气无关 [71] 问题: 过去三到六个月资本配置优先级有无变化 - 收购机会一直是关注点，但市场上资本追逐资产，公司难以成为有纪律的价值买家，战略是消化已完成的收购，认为小型收购更有价值，同时注重去杠杆化，从信贷角度看，去杠杆化更有利 [73][74][76] 问题: 选举临近，Telephonics业务是否会有重大举措 - 公司热爱国防业务，Telephonics是优质资产，有多年战略计划来发展该业务，会继续建设和发展，希望找到互补的收购机会，但此类收购倍数过高不经济，公司在该业务经营多年，业务至关重要，会长期持有并发展 [78][79] 问题: CornellCookson的协同机会及非住宅市场的订单活动和积压情况 - CornellCookson实现了Clopay业务的多元化，开始看到协同效应，包括采购、利用经销商网络、扩大产品供应和投标更多项目等方面，商业领域业务量良好，没有疲软迹象 [86][87][91] 问题: ClosetMaid进入车库空间的重要性和吸引力 - 这是一个机会，但目前未反映在当前或预计计划中，若有人能在全国范围内解决车库组织问题，应该是公司 [92] 问题: 票据再融资的时间线及债务市场情况 - 公司会把握市场机会，公司状况良好，信贷市场活跃，预计今年某个时候进行再融资 [93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2019 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jur ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the year ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | | 11-1893410 | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction | | | (I.R.S. Employer ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司收入增长12%，有机增长5% [7] - 2019年产生6900万美元自由现金流，净债务与EBITDA比率从上年末的5.5倍降至4.8倍，目标是降至3.5倍 [8] - 第四季度收入增长5%至5.74亿美元，均为有机增长；毛利润增长8%至1.6亿美元，毛利率提高70个基点至27.9% [23] - 第四季度GAAP持续经营业务收入为1600万美元，合每股0.37美元；调整后持续经营业务收入为1700万美元，合每股0.40美元 [25] - 2019财年有效税率（剔除影响可比性项目）为34.3%，预计随着业务发展税率将下降 [26] - 2019年资本支出为4500万美元，低于上年的5000万美元；第四季度资本支出为1800万美元，上年同期为1700万美元 [26] - 第四季度折旧和摊销总计1600万美元，全年为6200万美元 [27] - 截至2019年9月30日，公司现金为7200万美元，总债务为11亿美元，净债务为10亿美元，循环信贷额度下可用借款约2.79亿美元 [27] - 预计2020财年总收入增长2% - 3%，调整后EBITDA为2.5亿美元或更好（剔除4500万美元未分配成本和AMES战略计划一次性费用） [28] - 预计2020财年资本支出为6000万美元，折旧和摊销为6400万美元（其中摊销1000万美元），净利息费用约5500万美元 [29] - 预计2020年正常化税率约为33% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 家居与建筑产品业务 - 全年收入增长13%至19亿美元，有机增长6%，调整后EBITDA增长19%至2.11亿美元，EBITDA利润率提高50个基点至11.2% [17][18] 电信子公司（国防电子业务） - 全年收入增长3%至3.35亿美元，调整后持续经营业务EBITDA为3500万美元，上年为3600万美元 [19] - 全年订单额为3.5亿美元，订单出货比为1.05，9月30日积压订单为3.89亿美元，较上年同期增长4% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为AMES和ClosetMaid美国业务开发下一代业务平台，预计2022年底完成，实施后预计每年节省现金1500 - 2000万美元，减少库存2000 - 2500万美元，需投资约4000万美元资本并产生约3500万美元一次性费用 [9][12] - 宾夕法尼亚州山顶工厂1400万美元的扩建项目按计划于今年底完成，将增加制造产能、提高运营效率并推出新产品 [13] - 公司将继续去杠杆化，同时保持灵活性寻找战略收购机会，注重收购的增值性和即时收益性 [14] - 董事会授权每股0.075美元的股息，将于2019年12月19日支付给11月27日登记在册的股东，这是连续第八年增加股息，自2012年启动以来年化复合增长率为18% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济不确定影响国内市场，但公司各业务板块产品需求稳定，受益于市场和产品多样性 [17] - 对国防电子业务前景充满信心，国内外业务机会不断增加 [21] - 2020财年指引较为保守，考虑到全球宏观经济不确定性，特别是贸易和关税问题，但认为2020年有望好于2019年 [30][42] 其他重要信息 - 公司发言包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，详情见新闻稿和SEC文件 [4] - 部分发言涉及报告期可比性问题，相关项目在非GAAP调整中解释 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年指引保守的潜在逆风因素和上行潜力 - 公司每年制定一次指引，力求平衡风险和机会 目前经营环境不确定，贸易和关税问题仍未解决，制定指引时采取最坏情况假设，希望能够超预期完成目标 [41][42] 问题2: AMES计划实施的风险及应对措施 - 公司在多个业务领域有丰富经验，ClosetMaid已成功整合到AMES 该计划旨在增长业务、降低成本、提高利润率和自由现金流，是公司发展的积极举措 [44][45] 问题3: 新产品计划和当前产品组合情况及有机增长驱动力 - 公司持续在各业务板块进行产品创新和投资 例如CornellCookson推出了storm defender、entry defender和micro grill等产品，受建筑师欢迎 [47] 问题4: 2020财年收入展望中各业务板块的增长情况 - 预计各业务板块整体增长2% - 3% [53] 问题5: 2019年采购节省的量化收益 - 公司认为业绩提升主要源于运营改善，而非大宗商品采购节省 住房市场的维修和改造趋势持续向好 [54] 问题6: AMES战略计划中库存减少的举措 - 通过整合信息系统提高制造效率，实现更低库存水平下的客户服务 同时进行仓库整合，减少占地面积 [57][60] 问题7: 指引中是否包含公司成本以及战略计划成本是否排除在调整后EBITDA之外 - 指引中公司成本为4500万美元，战略计划成本排除在2.5亿美元以上的调整后EBITDA之外 [69][70] 问题8: 战略计划成本的发生时间和现金支出情况 - 成本将在三年内大致均匀发生，现金支出也大致均匀 [71][72] 问题9: 2020年收入指引较低是否因通胀和关税因素不再重复 - 整体指引考虑了经济、定价等多种因素，无法确定是单一因素导致 [73] 问题10: 2020年收入指引中销量和价格/组合的变化情况 - 预计2020年销量稳定且有一定改善，产品组合也将改善 [76] 问题11: 偏离去杠杆路径的因素及可接受的收购规模 - 公司有明确的股东增值战略，通过改善运营实现自然去杠杆 目前更注重提升现有业务盈利能力和自由现金流，而非外部收购 [77][78] 问题12: 电信子公司过去12 - 18个月订单转化为收入的情况 - 订单转化情况与历史水平一致，转化率在65% - 75%之间 [86] 问题13: MH - 60R订单规模 - 印度和希腊的订单规模超过7500万美元，预计在本财年获得 [87] 问题14: 电信子公司收入增长时的利润率提升情况 - 预计随着销售增长利润率将提高，计划未来几年在更高收入水平下将利润率恢复到13% - 14% [90] 问题15: AMES战略计划节省的费用是否包括2020财年 - 费用在之前已提及，节省效益将从2021年开始显现，2023年实现全年年化节省 [92]

业绩总结 - 公司2019财年的收入约为22亿美元，调整后的EBITDA约为2.3亿美元[5] - 2019财年第三季度，公司的收入为5.75亿美元，同比增长11%[23] - 2019财年截至6月30日，家庭与建筑产品部门的收入为14.32亿美元，同比增长14%[26] - 2019财年第三季度，家庭与建筑产品部门的收入增长5%，并且CornellCookson收购贡献了8%[24] - 2019财年截至6月30日，国防电子部门的收入为3.27亿美元，主要客户包括美国政府[18] - 2019年第二季度的稀释每股收益为0.18美元，较2018年同期的0.33美元下降了45.5%[33] - 2019年九个月的调整后继续经营收入为2,907.2万美元，较2018年的1,322.4万美元增长了119.9%[33] - 2019年第一季度的调整后EBITDA为2.13463亿美元，较2018年的1.72697亿美元增长了23.6%[34] - 2019年第一季度的总运营收入为9,645.0万美元，较2018年的6,902.7万美元增长了39.5%[34] 用户数据 - 2019财年第三季度，国防电子部门的订单积压为3.84亿美元，订单与发货比为1.1倍[24] 财务状况 - 截至2019年6月30日，公司的净债务为11.12亿美元，净杠杆率为5.4倍[6] - 截至2019年6月30日，总债务为11.705亿美元，净债务为11.124亿美元[30] - 2019年6月30日的TTM EBITDA为2.427亿美元，净债务与TTM EBITDA的比率为5.4倍[30] 未来展望 - 公司目标是每年实现约5%的有机收入增长[20] - 预计ClosetMaid和CornellCookson业务的EBITDA利润率将提高300个基点[20] - 预计未来将继续成功完成战略收购，保持合理估值[20] - 预计未来几年自由现金流将超过净收入，主要受改善的利润率和近期收购整合的推动[30] 新产品与技术研发 - 2019年第一季度的家庭与建筑产品部门调整后EBITDA为1.774亿美元，较2018年的1.26766亿美元增长了40.0%[34] - 2019年第一季度的Telephonics部门调整后EBITDA为0.36063亿美元，较2018年的0.45931亿美元下降了21.5%[34]

Griffon Corporation (NYSE:GFF) Q2 2019 Results Earnings Conference Call August 2, 2019 4:30 PM ET Company Participants Ron Kramer - Chairman of the Board & CEO Brian Harris - Senior VP & CFO Conference Call Participants Julio Romero - Sidoti & Company Justin Bergner - G. Research Rob Labick - CJS Securities Josh Chan - Robert W. Baird Andrew Casella - Deutsche Bank Operator Greetings and welcome to the Griffon Corporation Third Quarter 2019 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a l ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisdi ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | 11-1893410 | | --- | | DELAWARE | (State or other jurisdiction ...