公司收购与出售 - 2022年6月27日，公司以33万美元现金出售Telephonics给TTM Technologies, Inc. [164][171] - 2022年1月24日，公司以84.5万美元收购Hunter Fan Company，预计收购后首年贡献约36万美元收入，主要通过80万美元的七年期定期贷款B融资 [165][172] - 2020年8月，公司公开发行870万股普通股，净收益17.8165万美元，部分用于偿还信贷协议下的未偿借款，其余用于一般公司用途 [173] - 2020年，公司按面值发行100万美元、利率5.75%、2028年到期的高级票据，所得款项用于赎回100万美元、利率5.25%、2022年到期的高级票据 [175] - 2018年6月，Clopay以约17万美元收购CornellCookson [179] - 2018年2月，公司以约46.5万美元出售Clopay Plastics Products业务给Berry Global, Inc. [180] - 2017年10月，公司以约16.5万美元收购ClosetMaid [181] - 2020年12月22日，AMES收购Quatro Design Pty Ltd[210] - 2022年1月24日，公司完成对Hunter Fan Company的收购，合同购买价8.45亿美元[208] - 2022年6月27日，公司以3.3亿美元现金出售Telephonics，Q2在终止经营业务中确认收益108,949美元（税后88,977美元）[235] - 2022年前九个月，公司花费851,464美元收购Hunter，上年同期花费2,242美元收购Quatro；资本支出总计33,427美元，较上年增加8,594美元；出售投资所得为14,923美元，上年同期为购买投资花费4,658美元[242] 信贷协议相关 - 2020年1月，公司修订信贷协议，将借款总额从35万美元增加到40万美元，到期日从2021年3月22日延长至2025年3月22日 [175] - 截至2022年6月30日，公司信贷协议下有28.9897万美元的循环信贷额度可用，现金及等价物为14.4687万美元 [169] - 2022年1月24日，公司修订并重述循环信贷协议，新增800,000美元定期贷款B，期限至2029年1月24日，替换LIBOR为SOFR；定期贷款B有0.50%下限和2.75%利差，2022年第四季度利差降至2.50%；原始发行折扣为99.75%[251][252] - 循环信贷协议下，循环信贷额度最高400,000美元，2025年3月22日到期；2022年6月30日，有97,816美元未偿还借款，12,287美元未偿还备用信用证，289,897美元可借款额度[254][255] - 2018年7月，AMES UK获得1.4亿英镑定期贷款、4000万英镑抵押贷款和5000万英镑循环贷款，截至2022年6月30日，定期和抵押贷款余额为1.1603亿英镑（约合1.4193亿美元）[260] - 2022年3月31日止期间，AMES UK签订8500万美元贸易贷款安排协议，于6月30日到期[260] - 公司签订8亿美元七年期定期贷款B安排，初始定价为SOFR下限50个基点加275个基点利差，OID为99.75%，2022年6月30日止期间预付3亿美元本金[262] 业务平台与战略举措 - 新业务平台项目预计实现每年2.5万美元现金节省，实施成本包括一次性费用约5万美元和资本投资约1.5万美元，项目将于2022财年末完成 [178] - 公司战略举措预计实现年度现金节省2500万美元，实施成本包括一次性费用约5000万美元和资本投资约1500万美元[213] 整体营收与收入情况 - 2022年第二季度营收7.68179亿美元，较去年同期5.84218亿美元增长31%，HBP和CPP分别增长56%和12%，剔除Hunter收购影响后增长13%至6.62405亿美元，Hunter贡献营收1.05774亿美元[192] - 2022年前六个月营收21.39545亿美元，较去年同期17.00423亿美元增长26%，HBP和CPP分别增长44%和12%，剔除Hunter收购影响后增长15%至19.62922亿美元，Hunter贡献营收1.76623亿美元[194] - 2022年第二季度持续经营业务收入5278.2万美元，合每股0.98美元，去年同期为1481.5万美元，合每股0.28美元；前六个月持续经营业务收入1.27646亿美元，合每股2.38美元，去年同期为5767.8万美元，合每股1.08美元[192][194] - 2022年第二季度调整后持续经营业务收入6649.7万美元，合每股1.23美元，去年同期为2079.3万美元，合每股0.39美元；前六个月调整后持续经营业务收入1.60128亿美元，合每股2.98美元，去年同期为7193.1万美元，合每股1.35美元[193][195][198] CPP业务线数据 - 2022年第二季度CPP营收3.62634亿美元，较去年同期增长12%，主要因Hunter收购贡献33%（1.05774亿美元）及价格和组合因素增长10%，但被销量下降28%和外汇不利影响3%部分抵消；调整后EBITDA为2837.3万美元，较去年同期下降3%[203][204] - 2022年前六个月CPP营收10.56819亿美元，较去年同期增长12%，主要因Hunter收购贡献19%（1.76623亿美元）及价格和组合因素增长12%，但被销量下降18%和外汇不利影响1%部分抵消；调整后EBITDA为9243.1万美元，较去年同期下降7%[205][206] - 2022年第二季度和前六个月，CPP折旧和摊销分别较去年同期增加465.3万美元和823.1万美元，因新资产投入使用和Hunter资产收购[207] - 2022年Q2和前九个月，CPP税前重组及相关退出成本分别约为5,909美元和12,391美元，自2020财年该计划启动以来累计费用达47,478美元[214] - 2022年6月30日止九个月，家得宝占CPP收入的20%[263] HBP业务线数据 - 2022年Q2，HBP收入较上年同期增加146,153美元，增幅56%；前九个月收入增加330,042美元，增幅44%[217][219] - 2022年Q2，HBP调整后EBITDA较上年同期增长184%至119,847美元；前九个月增长115%至280,618美元[218][220] - 2022年6月30日止九个月，家得宝占HBP收入的8%[263] 其他财务指标 - 2022年Q2，未分配金额（不包括折旧）为13,405美元，上年同期为11,464美元；前九个月为39,724美元，上年同期为36,810美元[221] - 2022年前九个月，公司产生6,952美元代理费用，Q2无此类费用，上年同期无类似成本[222] - 2022年Q2和前九个月，其他收入（费用）分别为2,084美元和4,528美元，上年同期分别为587美元和1,413美元[225][226] - 2022年Q2，公司确认所得税费用23,268美元，前九个月为55,119美元；上年同期Q2为12,078美元，前九个月为34,868美元[227][228] - 2022年Q2和前九个月，基于股票的薪酬费用分别为6,019美元和15,979美元，上年同期分别为5,590美元和15,091美元[229] 现金流情况 - 2022年前九个月，经营活动使用现金65,001美元，上年同期为提供现金13,314美元；投资活动使用现金574,256美元，上年同期为31,705美元；融资活动提供现金513,762美元，上年同期使用现金14,327美元[241] - 2022年前九个月，融资活动现金主要来自长期债务净收益556,431美元，部分被融资成本17,065美元、购买库存股10,886美元和支付股息14,906美元抵消；公司预付300,000美元定期贷款B本金，确认6,296美元费用；以加权平均折价92.19%购买15,225美元2028年高级票据，确认1,009美元收益[243] 股息情况 - 2021年公司每股支付常规现金股息0.32美元；2022年前九个月，董事会批准并支付三次季度现金股息，每股0.09美元；2022年6月27日，董事会宣布每股2.00美元特别股息，截至6月30日，公司为此应计104,053美元；7月27日，董事会宣布每股0.09美元季度现金股息[245] 公司财务状况 - 截至2022年6月30日，公司现金及等价物为144,687美元，总债务为1,610,835美元，净债务为1,466,148美元；2022年购买15,225美元2028年高级票据，确认1,009美元收益；后续又购买10,000美元该票据[249] - 公司有一项佛罗里达州Ocala房地产融资租赁，2025年到期，利率约5.6%，2022年6月30日未偿还金额为13,426美元；俄亥俄州Troy的融资租赁于2022年到期，公司行使1美元买断期权[256] - 2022年6月30日，公司总债务与EBITDA（杠杆率）为3.2倍[261] - 公司债务需求包括2028年到期的9.84775亿美元优先票据本金及约5724.6万美元的年度利息支付[262] - 截至2022年6月30日，国外子公司持有的现金、现金等价物和有价证券为66,325美元[240] - 截至2022年6月30日，母公司净亏损4794.7万美元，担保公司净利润1.44389亿美元；2021年9月30日止年度，母公司净亏损4003.5万美元，担保公司净利润7905.5万美元[268] - 截至2022年6月30日，母公司总资产7136.7万美元，担保公司总资产29.77232亿美元；2021年9月30日止年度，母公司总资产1.32042亿美元，担保公司总资产20.21149亿美元[269] 风险影响 - 利率变动100个基点不会对公司经营业绩或流动性产生重大影响[278] - 所有适用外币价值变动10%或以下不会对公司财务状况和现金流产生重大影响[279] 员工税款结算 - 2022年前九个月，421,860股（市值10,742美元，每股25.46美元）和5,480股（市值144美元，每股26.31美元）被扣留用于结算员工税款[244]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | | 11-1893410 | | --- | --- | --- | --- | | (Sta ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长36%至7.8亿美元，调整后EBITDA超翻倍至1.4亿美元，调整后EBITDA利润率为17.9% [4][22] - GAAP基础上本季度毛利润为2.61亿美元，上年同期为1.61亿美元；剔除相关费用后，本季度毛利润为2.66亿美元，同比增长62%，毛利率为34.1% [23] - 第二季度GAAP销售、一般和行政费用为1.58亿美元，上年同期为1.18亿美元；剔除调整项目后，本季度费用为1.44亿美元，占营收18.5%，上年同期为1.13亿美元，占比19.7% [24] - 第二季度GAAP持续经营业务收入为5900万美元，合每股1.10美元，上年同期为1800万美元，合每股0.34美元；剔除调整项目后，本季度调整后净收入为7300万美元，合每股1.37美元，上年同期为2500万美元，合每股0.47美元 [25] - 本季度公司及未分配费用（不包括折旧）为1280万美元，上年同期为1210万美元；本季度剔除调整项目后的正常化有效税率为28.3%，年初至今为29% [26] - 第二季度资本支出为1150万美元，上年同期为880万美元；折旧和摊销总计1630万美元，上年同期为1310万美元 [26] - 截至2022年3月31日，净债务为18亿美元，杠杆率为4.4倍，上一季度为3.3倍 [32] - 预计2022财年营收为28.5亿美元，调整后EBITDA为4.75亿美元 [35] - 预计2022财年总资本支出为5500万美元，折旧和摊销为6800万美元，净利息支出约为8300万美元，正常化持续经营业务税率约为29% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者和专业产品（CPP） - 营收同比增长24%，亨特风扇贡献7100万美元，占比21%；剔除亨特后，营收增长3%，因有利价格和组合带来15%增长，部分被不利销量11%的下降抵消 [27] - 调整后EBITDA同比增长28%，因亨特贡献1400万美元和有利定价组合，但受美国销量下降及劳动力、材料和运输成本增加的不利影响部分抵消 [28] 家居和建筑产品（HBP） - 营收同比增长52%，因商业和住宅产品有利定价和组合，商业销量增加被住宅销量下降抵消 [29] - 调整后EBITDA同比增长161%，受营收增加和固定成本杠杆推动，部分被劳动力、材料和运输成本增加抵消 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 本季度完成对亨特风扇的收购，正将其整合到CPP部门，对其战略契合度感到满意 [6] - 宣布以3.3亿美元（税后约3亿美元）出售Telephonics给TTM Technologies，预计6月30日前完成交易，将增强资产负债表 [7] - 推进AMES战略计划，决定缩小其范围，将于今年9月30日结束，成本为6500万美元，原计划为1.3亿美元；预计全面实施并实现效率后，每年节省2500万美元，原预期为3000 - 3500万美元 [13] - 公司资本结构灵活，可执行有机和收购机会，并通过季度股息向股东返还现金 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和全球经济在劳动力、供应链、运输问题和通胀方面面临挑战，但员工努力取得出色成果 [5] - 因上半年表现出色并考虑当前市场状况，上调2022财年指引 [35] - 对CPP和HBP业务长期前景持乐观态度，认为住房市场需求强劲，公司产品有长期需求驱动因素 [60][61] 其他重要信息 - 昨日董事会批准每股0.09美元股息，6月16日支付给5月19日登记在册的股东，这是自2012年首次分红以来连续第43个季度分红，年化复合增长率为17% [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请深入分析HBP业务中商业和住宅业务的主要优势、驱动因素、前景变化及可持续性 - 本季度反映了多个季度价格成本滞后后的价格成本效益，商业业务需求良好，随着仓库空间建设增加，未来设施更换需求也会增加；2019年扩建的制造设施发挥了作用，使公司能够满足当前需求 [50] 问题2: 随着现金流改善和Telephonics出售收益，公司快速去杠杆化，未来资本配置方面是否有并购目标、是否考虑股票回购 - 公司一直致力于创造长期价值，加速现金流生成是一系列收购计划的一部分，旨在推动公司增长、去杠杆并为未来发展奠定基础；公司股价与业务价值不符，一切皆有可能，会考虑现金用途、股票回购、股息等，并购也是关注重点，但更倾向于机会主义 [52] 问题3: 请谈谈CPP业务各产品线的需求情况，以及当前利率对需求的影响 - 春季销售季开局缓慢，特别是东北部受天气影响需求有所疲软，但这是季节性和暂时的；尽管利率上升，但仍处于历史低位，住房需求依然强劲，住房供应短缺，公司业务围绕领先品牌和必需品展开，长期增长能力与美国经济同步提升；对CPP业务长期前景持乐观态度，亨特业务近期和长期前景均无变化 [59][60][61] 问题4: HBP业务中住宅业务虽有供应链问题，但新建筑渠道是否有更多询价，是否是公司的潜在机会 - 新建筑对业务是一个机会，公司主要服务于维修和改造市场，但也涉足新建筑领域，由于部分小建筑商通过经销商购买门，公司不一定清楚门的最终去向，但强劲的住房市场对HBP住宅业务整体有利 [63] 问题5: 确认电子防御业务出售的税后收益约为3亿美元，新的调整后EBITDA指引为4.75亿美元，其中亨特8个月贡献5500万美元是否包含在内 - 税后收益约为3亿美元正确；5500万美元包含在4.75亿美元中 [69][70] 问题6: 新的调整后EBITDA指引中，第一季度超1.5亿美元，剩余三个季度约3.25亿美元，从本季度1.5亿美元降至后续季度1.05 - 1.1亿美元，是需求驱动还是短期价格成本动态和库存会计调整所致，1.05 - 1.1亿美元是否更能代表当前需求水平下的EBITDA - 对AMES业务下半年需求持更保守态度，对HBP业务预计营收和EBITDA将保持良好，利润率与上半年相似 [72] 问题7: HBP业务无法完全满足住宅需求，目前是否有积压订单，积压订单价格情况如何，未来几个季度在满足需求和价格成本方面的情况 - 有大量积压订单，预计在今年剩余时间和2023财年逐步消化；积压订单价格有一定滞后，但大部分定价合理；未来几个季度HBP业务的价格和利润率较为清晰，到下一财年将处理新的积压订单并重新定价 [75][77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务收入增长9%至5.92亿美元，调整后EBITDA下降13%至6000万美元，利润率下降250个基点至10.1% [27] - GAAP基础上本季度毛利润为1.66亿美元，较上年第一季度增长1%，毛利率下降230个基点至28.1% [28] - 第一季度GAAP销售、一般和行政费用为1.27亿美元，上年同期为1.12亿美元；剔除影响可比性项目后，为1.21亿美元，占收入的20.5%，上一季度为1.09亿美元，占比20.2% [29] - 第一季度GAAP持续经营业务收入为1700万美元，合每股0.31美元，上年同期为2500万美元，合每股0.48美元；剔除影响可比性项目后，本季度调整后持续经营业务收入为2100万美元，合每股0.39美元，上年为2700万美元，合每股0.50美元 [30] - 第一季度有效税率剔除影响可比性项目后为31.5%，上一季度为33.7% [30] - 第一季度资本支出为1100万美元，上年同期为900万美元；折旧和摊销总计1310万美元，上年同期为1260万美元 [31] - 截至2021年12月31日，净债务为9.02亿美元，杠杆率为3.3倍；现金及等价物为1.51亿美元，未偿还债务为10.5亿美元；信贷安排借款额度为3.65亿美元 [33] - 预计2022财年持续经营业务收入27.5亿美元，调整后EBITDA 3.55亿美元 [35] - 预计2022财年资本支出7000万美元，折旧和摊销7200万美元，其中摊销2000万美元 [38][39] - 预计2022财年产生的自由现金流将超过净收入，净利息支出约8300万美元，正常化持续经营业务税率约31% [40][42] 各条业务线数据和关键指标变化 消费和专业产品（CPP） - 各地区零售需求持续强劲，国际市场销量上升，但美国因劳动力、运输和全球供应链中断销量下降；定价增强，产品组合有利 [15] - EBITDA反映了预期的利润率压缩，部分定价行动提前实现，国际销量增加，抵消了部分影响 [16] - AMES战略计划稳步推进，预计该业务EBITDA利润率将提高至12%以上 [31] 家居和建筑产品（HBP） - 商业门业务，特别是滚动钢产品销量和定价持续增长；住宅方面订单活动强劲，但劳动力和供应链挑战导致产量受阻，销量下降，订单积压高 [18][19] - 销售额较上年第一季度增长23%，调整后EBITDA超过上年16%，预计到第二财季末实现价格成本平价 [19][20] 电话电子（Telephonics） - 作为已终止经营业务处理，出售流程正在进行，预计3月底有更多进展 [21] - 第一季度收入同比下降12%，EBITDA因收入下降而减少，但利润率因项目表现较好保持一致 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者产品类别需求持续，住房和商业建筑市场活跃，维修和改造活动健康 [8] - 国际市场在消费和专业产品业务中销量上升，美国市场因供应链等问题销量下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购美国领先住宅吊扇品牌Hunter Fan Company，将加强与关键零售商关系，拓展产品供应，加速电商渠道销售 [10][11] - 探索电话电子业务战略替代方案，出售流程正在进行 [21] - 推进AMES战略计划，关闭墨西哥雷诺萨制造工厂和得克萨斯州法尔分销中心，整合到美国其他设施 [17] - 加强公司治理和ESG报告，董事会将进行去分类，降低召开股东特别会议所需投票权比例，承诺到2025年40%独立董事为女性或有色人种，发布首份ESG报告 [46][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济背景具有挑战性，但消费者需求和房主活动依然强劲，预计2022财年销售和利润将增加，利润率将改善 [8][23] - 供应链中断、通胀趋势和劳动力短缺仍是挑战，但公司品牌优势和产品竞争力使其对前景有信心 [58] 其他重要信息 - 董事会授权每股0.09美元股息，3月23日支付给2月23日登记在册股东，这是连续第42个季度派息，自股息计划启动以来年化复合增长率为17% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何缓解供应链瓶颈，需要多长时间，如何衡量潜在需求？ - 公司认为供应链和相关劳动力、运输瓶颈已开始缓解，预计下半年继续改善；定价行动预计在第二季度末完成，下半年利润率将恢复正常，现金流将显著增加 [66] 问题2: 如何考虑价格上涨，如何平衡抵消原材料成本和不影响需求，价格上涨方式是怎样的？ - 公司产品需求强劲，价格上涨未影响需求，能够将价格上涨传递给客户；价格上涨并非一刀切，而是根据产品情况进行 [68][69] 问题3: 消费和专业产品业务零售销售点趋势如何，若没有限制销量可能是多少？ - 客户需求持续强劲，销售点向终端消费者的销售情况良好；由于供应链问题难以确定具体销量，预计随着时间推移情况会改善 [74][75] 问题4: 如果钢材价格持续下跌，何时能看到成本降低的好处，价格会怎样变化？ - 钢材成本在总成本中占比一部分，且成本传导有滞后性；公司整体成本仍在上升，预计第二季度末完成定价流程，下半年利润率将改善 [77][78] 问题5: 家居和建筑产品业务表现好于预期的原因是什么，各因素如何排序，还有哪些其他因素？ - 国际收入、需求和销售强劲，定价行动提前，产品组合良好；商业业务是增长途径，预计将继续增长 [83][84] 问题6: 家居和建筑产品业务进入季节性疲软季度，利润率将如何变化？ - 公司本季度订单积压创历史新高，可见性增强；尽管有奥密克戎和供应链问题，但预计上半年表现略好于预期，全年指引不变 [86] 问题7: 收入指引不变的情况下，是否意味着价格/组合因素更多，销量因素更少，资本支出是否增加？ - 资本支出因Hunter收购增加500万美元；消费和专业产品业务上半年销量预计低于去年，下半年有望改善；家居和建筑产品业务订单积压创纪录，预计销量良好 [91][92] 问题8: Hunter风扇市场是否存在客户多元化供应商情况，是否影响电商销售？ - Hunter Fan在供应客户方面没有问题，未受到供应链中断影响；消费和专业产品业务客户多元化供应商过程正在进行，公司品牌和制造物流能力是优势 [93][94] 问题9: Hunter收购面临的劳动力和供应链问题如何，是否也在提高价格？ - Hunter成本上升并已提价，受运输和供应链影响较小，库存状况良好，40%销售来自电商领域 [99][100] 问题10: 家居和建筑产品业务第二季度高订单积压如何在模型中体现，需要多长时间消化？ - 预计订单积压消化时间超过一年，已纳入公司指引 [101]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | incorporation or organization) | Identification No.) | 712 Fifth Ave, 18th Floor New York New York 10019 (Address ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现创纪录的25亿美元营收、3.17亿美元的调整后EBITDA和每股1.86美元的调整后收益 [7] - 第四季度持续经营业务的营收增长3%至5.7亿美元，调整后EBITDA增长6%至6700万美元，相关利润率提高30个基点至11.7% [22] - 第四季度GAAP基础上的毛利润为1.56亿美元，较上年同期增长1%；剔除重组相关费用后，毛利润为1.59亿美元，较上年同期增长3%，毛利率下降10个基点至27.9% [23] - 第四季度GAAP销售、一般和行政费用为1.23亿美元，上年同期为1.17亿美元；剔除重组相关费用后，为1.2亿美元，占营收的21%，上年同期为1.16亿美元，占比21% [24] - 第四季度GAAP净收入（含Telephonics）为1600万美元，即每股0.30美元，上年同期为2000万美元，即每股0.41美元；剔除影响可比性的项目后，本季度调整后净收入为2100万美元，即每股0.40美元，上年同期为2200万美元，即每股0.44美元 [25] - 第四季度GAAP持续经营业务收入为1300万美元，即每股0.23美元，上年同期为2100万美元，即每股0.43美元；剔除影响可比性的项目后，本季度调整后净收入为1800万美元，即每股0.33美元，上年同期为1700万美元，即每股0.35美元 [26] - 2021年全年有效税率（剔除影响可比性的项目）为31.7%，上年为33.7% [27] - 第四季度资本支出为1200万美元，上年同期为1100万美元；折旧和摊销总计1330万美元，上年同期为1280万美元 [28] - 截至2021年9月30日，公司净债务为7.97亿美元，杠杆率为2.8倍，较上年第四季度降低0.6倍；现金及等价物为2.49亿美元，未偿还债务为10.5亿美元；循环信贷额度下的借款可用性为3.71亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者和专业产品（AMES业务） - 营收同比增长8%，调整后EBITDA增长11%，国际市场销量增加，美国国内销量因劳动力、运输和供应链中断而下降 [12] - 美国市场材料成本上升，价格滞后于投入成本上涨，预计2022年第二季度末价格和成本达到平衡 [13] 家居与建筑产品（Clopay业务） - 营收和EBITDA分别增长12%和18%，住宅和商业产品均表现强劲，商业产品因新产品、核心产品和交叉销售表现出色 [14] - EBITDA受益于营收增长，但受到价格成本滞后、原材料价格上涨、供应中断和劳动力短缺的挑战，积压订单达到前所未有的水平 [15] Telephonics业务 - 2021年9月27日宣布探索战略替代方案，将其作为终止经营业务处理，预计2022年3月结束该流程 [16] - 剔除2021年第一季度剥离的SEG业务贡献后，营收和EBITDA同比均下降15%，预计2022财年销售和利润将增加，利润率将显著改善 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布探索Telephonics业务的战略替代方案，包括出售，以实现业务价值并集中资源于更具增长潜力的领域；同时积极寻找增值且能立即增厚收益的收购机会 [11] - 公司将继续投资品牌，专注于具有竞争优势和良好产品组合的品牌、渠道、产品和客户，以维持健康的利润率 [54] - 公司将利用资产负债表的优势进行互补、增值和立即增厚收益的投资，以加强现有业务并实现多元化 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务需求强劲，但全球经济面临供应挑战，特别是下半年劳动力、运输和供应链中断影响了公司满足市场需求的能力 [6][10] - 2022年公司预计供应中断、通胀趋势和劳动力短缺仍将是挑战，但需求强劲使公司对前景充满信心 [38] - 公司认为2022年上半年比下半年更具挑战性，第一季度通胀输入成本和供应链中断的影响最大，第二季度末价格将达到平衡，下半年利润率将逐渐改善 [45] 其他重要信息 - 公司将股息提高至每股0.09美元，这是连续第41个季度向股东支付股息，自股息计划启动以来，股息的复合年增长率为17% [19] - 公司董事会通过两项公司章程修正案，将在2022年年度股东大会上提交股东批准，一是在修正案生效后的三年过渡期内对董事会进行去分级，二是降低召开股东特别会议所需的投票权百分比；董事会还承诺进一步多元化，目标是到2025年40%的独立董事为女性或有色人种 [20] - 公司为2022财年提供指引，预计持续经营业务营收25亿美元，调整后EBITDA 3亿美元，不包括4900万美元的未分配成本和与AMES计划相关的约1500万美元一次性费用 [31] - 预计2022年上半年利润率将显著压缩，特别是第一季度，随着价格上涨和供应链改善，利润率将在第二季度后期开始逐渐提高，第四季度恢复到更正常的水平 [32] - 2022财年资本支出预计为6500万美元，包括支持AMES计划的2500万美元；折旧和摊销预计为5600万美元，其中900万美元为摊销；预计产生的自由现金流将超过净收入 [34] - 预计2022财年净利息支出约为6300万美元，正常化税率约为32% [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于2022年利润率指引的假设情况 - 公司认为2022年上半年比下半年更具挑战性，第一季度通胀输入成本和供应链中断的影响最大，第二季度末价格将达到平衡，预计下半年利润率将恢复到2021年下半年之前的水平；第一季度价格上涨压力较大，第二季度开始价格上涨将开始生效 [45][46] 问题2：关于资产负债表和并购的重点领域、潜在交易规模及市场倍数的看法 - 公司本季度并购活动比以往更活跃，看到了与AMES和Clopay业务互补的大小目标；资产负债表提供了超过10亿美元的购买力，公司将积极寻找增值且能立即增厚收益的交易 [47][48] 问题3：关于2022年第一季度利润率影响的量化及是否已度过劳动力和供应链问题最糟糕时期 - 公司预计2022年第二季度开始利润率将恢复正常，下半年和第四季度将更加正常；第一季度仍在推进最新一轮价格上涨，在此之前利润率将面临巨大压力；公司认为这是整个经济面临的问题，需求方面是确定的，预计2022年第二季度价格将与成本达到平衡，从而推动利润率改善 [50][51] 问题4：关于客户采购多元化的情况及相关机会和挑战 - 这些情况主要适用于公司的CPP业务（AMES业务），客户因库存短缺而寻找其他供应商，这对公司来说既是机会也是挑战，公司可以专注于强大的品牌和客户，以保护长期利润率；公司认为品牌产品很重要，将继续投资品牌，为消费者提供最佳价值 [53][54] 问题5：关于CPP业务运输成本和瓶颈是否缓解及何时能得到缓解 - 公司预计2022财年下半年运输问题将得到缓解，目前供应链和劳动力中断仍在持续，希望这些问题已经达到顶峰；公司将在第一季度实施价格上涨，第二季度开始生效，为下半年问题缓解做好准备 [56] 问题6：关于利用资产负债表在当前市场和围绕家庭战略方面进行积极投资的潜力 - 公司正在积极利用资产负债表的优势进行互补、增值和立即增厚收益的投资 [58] 问题7：关于客户多元化供应商的实际情况及是否包含在2022年指引中 - 公司的指引反映了客户多元化供应商的动态，客户因库存短缺而寻找其他供应商，公司将利用品牌、美国制造能力、分销能力和具有竞争力的产品，专注于更好的利润率组合 [60][61] 问题8：关于2022年资本支出和营收指引中隐含的正销量范围 - 2022年资本支出为6500万美元，其中2500万美元与AMES计划相关；家庭和建筑产品业务因积压订单量大，预计销量将为正；CPP业务因供应链限制，预计全年销量将下降，但下半年将有所改善；总体而言，价格上涨将推动营收增长 [63] 问题9：关于HBP业务EBITDA利润率的长期展望及2022年指引的情况 - 公司认为Clopay业务的未来非常光明，无论是住宅维修和改造市场还是商业和工业市场都有增长机会；短期内，钢价上涨、运输中断和零部件瓶颈问题仍将存在，2022年利润率目标与今年一致，预计上半年低于下半年；长期来看，公司认为最好的利润率时期还在后面 [66] 问题10：关于基础设施法案对HBP业务需求的影响 - 公司认为基础设施法案是自艾森豪威尔政府以来美国通过的最大规模基础设施法案，将在未来10年内使公司受益；特别是在商业方面，CornellCookson作为机构政府设施的建筑设计师，将有机会销售商业滚动钢门级安全产品；该影响预计从2023年开始，是未来五年的话题 [67] 问题11：关于Telephonics业务交易可能的税收损失及成本基础 - 公司预计不会有重大的税收损失，但未公开该业务的成本基础 [70] 问题12：关于使用收益和现有流动性进行收购而非股票回购的决策 - 公司仍有5800万美元的未使用授权，本季度未回购股票，目前专注于能显著增长业务和互补收购的事项，但不排除未来回购股票的可能性 [71]

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长2%至6.47亿美元，排除SEG剥离影响后增长4% [5][18] - 调整后EBITDA下降7%至6500万美元，调整后EBITDA利润率提高100个基点至10% [18] - GAAP基础上季度毛利润为1.7亿美元，同比增长3%；排除重组相关费用后为1.71亿美元，同比增长3.5%，毛利率提高30个基点至26.4% [19] - 第三季度GAAP销售、一般和行政费用为1.26亿美元，上年同期为1.14亿美元；排除重组相关费用后为1.22亿美元，占营收18.9%，上年同期为1.12亿美元，占比17.7% [19][20] - 第三季度GAAP净利润为1700万美元，合每股0.31美元，上年同期为2200万美元，合每股0.50美元；排除影响可比性项目后，本季度调整后净利润为2300万美元，合每股0.43美元，上年为2600万美元，合每股0.59美元 [21] - 本季度公司及未分配费用（不包括折旧）为1100万美元，与上年第三季度持平 [22] - 本季度有效税率（排除影响可比性项目）为31.2%，年初至今为31.1% [22] - 第三季度资本支出为1000万美元，上年同期为1200万美元；折旧和摊销总计1580万美元，上年同期为1550万美元 [22] - 截至2021年6月30日，净债务为8.35亿美元，杠杆率为2.9倍，较上年第三季度降低1.5倍，较2020财年末降低0.5倍 [23] - 现金及等价物为2.21亿美元，未偿还债务为10.6亿美元，循环信贷额度下借款可用额度为3.62亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 消费专业产品（CPP） - 各地区和产品线需求强劲，但运输可用性导致的航运延误影响美国营收，EBITDA受价格调整实施影响，价格调整滞后于投入成本增加 [11] 家居和建筑产品（HBP） - 住宅和商业门产品需求强劲，销售额较上年同期增长，得益于销量增加、有利定价和产品组合；EBITDA也有所增加，但价格调整时机与投入成本增加部分抵消了增长 [12] 国防电子（Telephonics） - 营收较上年下降，主要因通信和雷达系统交付时间及SEG剥离导致销量减少，部分被海军和网络系统销量增加抵消；EBITDA较上年增加，因降低运营费用措施生效及海军和网络系统项目表现改善 [13] - 本季度积压订单为3.75亿美元，2020年6月30日排除SEG后为3.41亿美元，过去12个月订单出货比为1.1倍 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司重申全年业绩指引，预计营收超过25亿美元，调整后EBITDA（排除未分配和一次性费用）为3.2亿美元 [25] - AMES战略计划按计划推进，预计到2023年底整合运营、提高自动化、支持电子商务增长并创建新的全球数据和分析平台，全面实现后预计每年节省现金3000 - 3500万美元，减少同等规模库存 [8][9] - 公司资本结构稳健，有2.21亿美元现金和3.62亿美元循环信贷额度可用，可执行有机增长计划并把握收购机会，同时通过季度股息向股东返还现金 [15] - 过去三年出售塑料业务、收购ClosetMaid和CornellCookson后，公司营收和调整后EBITDA复合年增长率分别为11%和20%，调整后每股收益从0.66美元增长到1.90美元，复合年增长率为42%，产生2.12亿美元自由现金流，杠杆率降低近3倍至2.9倍 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各产品类别需求健康，受强劲住房市场、维修和改造活动及消费者支出支撑，但运输中断和劳动力供应紧张导致CPP和HBP部门积压订单创纪录，限制满足需求能力 [6] - 实施价格调整并推进效率计划以缓解投入成本快速上升，将继续与供应商和客户合作进行价格调整 [7] - 密切关注COVID - 19 Delta变种传播情况，根据政府指导进行调整，确保员工和客户安全 [10] - 各业务部门需求趋势强劲，公司将继续应对成本通胀、供应链中断和劳动力市场紧张等挑战，执行战略计划提高利润率，利用资产负债表优势投资业务和把握收购机会 [25][26][28] 其他重要信息 - 今日董事会批准每股0.08美元股息，9月16日支付给8月19日登记在册股东，这是自2012年以来连续第40个季度派息，年化复合增长率为17% [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来6 - 12个月利润率、提价能力和时机，以及何时能赶上成本通胀 - 公司将继续传递价格上涨并提高效率，AMES计划旨在多年内提高300个基点利润率；成本在上次电话会议后持续快速上升，第四季度仍有价格成本压力，若成本停止上升，预计下一财年初解决 [35][36] 问题2：并购环境及公司相关考虑 - 资本充裕导致竞争激烈、资产价格上涨，公司策略是收购能更好运营的业务；收购管道良好，但本季度无合适项目；公司有充足现金和流动性，不急于收购，待能实地考察和尽职调查时再行动 [38][39][41] 问题3：ClosetMaid及CPP部门需求趋势 - 虽有DIY产品放缓迹象，但公司积压订单水平显示需求强劲 [43] 问题4：HBP部门新产品发布情况 - 新产品如Storm Defender、Entry Defender、Store Defender、微烤产品和消防抑制产品表现良好，Mountain Top工厂扩张是不错投资；CornellCookson收购符合预期，Clopay业务有望持续增长 [44][45] 问题5：CPP业务航运延误是否使业务受风险，若无延误积压订单是否仍会创纪录 - 运输压力使部分营收推迟，但需求强劲，难以确定无延误时订单模式 [51] 问题6：HBP业务需求趋势是否减速及提价能力 - 需求持续强劲，消费者接受价格上涨 [52] 问题7：HBP定价强劲的因素及资本分配优先事项和股票回购节奏 - HBP定价和产品组合涨幅13%，各占一半，定价是为转嫁原材料、劳动力、保险和运输等成本上升，需求和产品组合良好；公司有5800万美元股票回购授权，认为股票有吸引力，但本季度未回购 [56][57] 问题8：HBP业务商业方面情况 - 商业业务增长强劲，若有基础设施法案，商业门业务将有更多增长；本季度商业业务比住宅业务更强 [63][64] 问题9：CPP和HBP积压订单如何转化为营收，运输情况对其影响及积压订单何时转化为营收 - 运输是全球问题，难以确定积压订单释放时间，公司正尽力缓解；预计随着劳动力改善，运输情况年底有望好转 [66][67][69]

业绩总结 - Griffon公司2021财年第三季度的总收入约为26亿美元[5] - Griffon公司2021财年第三季度的总收入为632百万美元，同比增长2%（剔除系统工程组处置影响后增长4%）[46] - 2021财年自由现金流为6900万美元，较2017财年显著增长[35] - 2021年6月30日止的九个月，收入为1,890,915千美元，较2018年的1,432,414千美元增长32.0%[63] - 2021年6月30日止的九个月，稀释每股收益为1.19美元，较2019年的0.41美元增长189.0%[64] 用户数据 - 消费者和专业产品部门的收入占总收入的49%，约为12亿美元[8] - 家居和建筑产品部门的收入占总收入的39%，约为10亿美元[15] - 国防电子产品部门的收入占总收入的12%，约为3亿美元[19] - 消费和专业产品（CPP）收入同比下降1%，主要由于运输延误导致的9%销量减少，但受到3%有利产品组合和5%外汇影响的部分抵消[46] - 家居和建筑产品（HBP）收入增长18%，其中5%来自销量增加，13%来自有利的产品组合和定价[47] 财务数据 - 调整后的EBITDA为2.71亿美元，净债务约为8亿美元[5] - Griffon公司在2021财年调整后的EBITDA利润率为12.4%[7] - 截至2021年6月30日，Griffon公司的总债务为1,071.1百万美元，净债务为850.4百万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍[54] - 2021年6月30日止的九个月，调整后的EBITDA为235,899千美元，较2020年的199,640千美元增长18.1%[59] - 2021年6月30日止的九个月，EBITDA为207,180千美元，较2020年的63,320千美元增长227.5%[63] 未来展望 - 预计未来将继续通过收购和产品创新推动利润增长[38] - 预计未来将通过数据分析和自动化提升运营效率[38] - 2021财年目标的净债务与调整后EBITDA比率为3.5倍+[33] - 2021财年预计将实现超过净收入的自由现金流+[36] 其他信息 - Griffon公司在北美的分销网络包括约2500个专业经销商[16] - 自2018财年第三季度以来，杠杆率减少了2.8倍+[36] - 2021年8月的股权发行筹集了1.78亿美元的资金+[36] - HBP的调整后EBITDA同比增长18%，主要得益于收入增加，部分被材料成本上升和COVID-19相关低效抵消[53] - 2021财年第三季度的国防电子产品调整后EBITDA与去年持平（剔除SEG后增长9%）[47]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | incorporation or organization) | Identification No.) | 712 Fifth Ave, 18th Floor New York New York 10019 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (212) 957-5000 (Registrant's te ...