文章核心观点 - 分析师将描述Globalstar业务领域及对公司未来影响并给出投资观点 [1] 分析师背景 - 分析师2016年以个人价值投资者身份进入投资领域，2022年成立投资公司Libra Capital [1] - 分析师在投资前会深入研究公司并撰写文章，“持有”文章意味着不碰该股票，认为有更好投资机会 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对GSAT股票有长期持仓 [2]

文章核心观点 - Globalstar与Peiker合作保障汽车通信和安全，结合双方专长为汽车行业提供先进解决方案，同时Globalstar凭借卫星创新推动增长，其股票表现良好，还推荐了其他科技股 [1][6][9] 合作情况 - Globalstar与Peiker合作结合卫星通信专长和汽车远程信息处理及应急服务专长，为汽车行业增强安全和连接性 [1] - Peiker的Polestar远程信息处理系统基于手机技术和GPS，为现代应急呼叫服务提供框架 [2] - Globalstar有20年提供救生应急解决方案经验，其SPOT卫星信使全球救援达10000次，还提供卫星物联网解决方案 [3] - 合作旨在立足欧洲汽车市场，Peiker作为纽带促进卫星服务引入和分销，支持技术实施并贡献产品开发资源 [4] - 双方结合专长为欧洲汽车制造商和消费者提供满足特定需求的先进解决方案，卫星通信对运输行业现代化至关重要 [5] 业务发展与财务预期 - Globalstar利用差异化产品和服务组合推动长期增长，业务覆盖政府、批发、零售、物联网等多个领域 [6] - 2024年12月投资者日活动上，公司承诺推进地面无线和移动卫星服务，渗透消费和商业物联网新兴市场 [7] - 重申全年营收指引2.45 - 2.50亿美元，调整后EBITDA利润率54%；预计2025年营收2.60 - 2.85亿美元，调整后EBITDA利润率约50% [7] - 未来公司预计营收超4.95亿美元，调整后EBITDA利润率超54%，地面频谱和XCOM RAN有额外增长潜力 [8] 股票表现与推荐 - Globalstar目前Zacks排名3（持有），过去六个月股价飙升55.9%，行业增长26.9% [9] - 推荐InterDigital、Ubiquiti和Qualcomm，InterDigital和Ubiquiti Zacks排名1（强力买入），Qualcomm排名2（买入） [10] - InterDigital是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案，长期增长预期17.44% [11] - Ubiquiti有效管理全球分销网络，上季度盈利超预期20.9%，全球业务模式灵活适应市场变化 [12] - Qualcomm凭借5G发展、高可见性和多元化收入流有望实现长期营收目标，正向智能边缘连接处理器公司转型 [13]

5G架构与技术创新 - Globalstar的XCOM RAN解决方案旨在增强5G架构，专注于关键任务应用，满足自动化和工业需求，适用于仓库自动化、工业4.0、制造、港口和物流设施等高价值领域 [1] - XCOM RAN解决方案已在12个国家部署，覆盖约10亿人口，包括美国、加拿大和墨西哥的全面覆盖 [2] - Band n53与XCOM RAN结合，作为5G创新的关键推动力，其资产价值在美国范围内估计为每MHz-POP 5美分至2美元，相当于每股1至4美元 [2] 物联网与卫星服务 - 商业物联网是Globalstar的关键增长驱动力，2023年服务约48.1万台活跃设备，年服务收入达2300万美元，预计总市场规模为24亿美元 [6] - Globalstar的低地球轨道卫星网络提供全球资产连接，支持运输、供应链物流、车队管理、动物追踪和汽车物联网等领域 [6] - 公司正在投资新兴的双向技术，以提升产品能力，包括成本、尺寸、重量和功率的改进，旨在提高每用户平均收入并扩大市场机会 [6] 财务表现与增长预期 - Globalstar预计未来收入将翻倍，超过4.95亿美元，调整后EBITDA利润率超过54% [8] - 2024年公司确认全年收入指导为2.45亿至2.5亿美元，调整后EBITDA利润率为54% [19] - 2025年收入预计在2.6亿至2.85亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为50% [19] 市场扩展与合作伙伴关系 - Globalstar在零售消费者领域取得显著成就，2023年服务收入达4400万美元，活跃用户约26万，2024年庆祝了1万次救援里程碑 [16] - 公司与Parsons合作，加强公共部门和国防应用的市场地位 [17] - 通过批发客户协议，公司保留100%的陆地、移动卫星服务和其他收入，同时将85%的网络容量分配给批发客户，保留15%给直接移动卫星服务客户 [7] 股票表现与投资机会 - Globalstar股票在过去六个月上涨84%，远超行业26.9%的增长率 [10] - 公司计划覆盖25%的总可寻址市场，包括制造、港口与海运、仓储等领域，预计2025年至2030年复合年增长率为30% [15]

文章核心观点 Globalstar与Hawk Networks合作优化Band 53频谱接入方式，推动电信行业创新和部署，公司凭借Band 53频谱等策略发展良好，股票表现出色，同时还介绍了其他几只可考虑的科技股 [1][5][8] 合作情况 - Globalstar与Hawk Networks合作，提供更高效灵活的频谱接入方式，消除传统采购的延迟和复杂性，满足连接需求 [1][2] - Hawk Networks通过Althea Core和Althea平台提供综合连接解决方案，简化频谱接入，推进无线连接 [4] 频谱优势 - Globalstar的Band 53频谱具有可靠性、广泛覆盖和灵活性，适用于多种应用，可用于室内外，在美国和11个其他国家可用 [3] - Band 53的多功能性使其成为运营商、有线电视公司和系统集成商的首选，XCOM RAN产品增强其在密集环境中的容量，是私人5G网络的关键推动者 [5] 其他合作与成果 - 第三季度Globalstar与Liquid Intelligent Technologies合作，授予后者XCOM RAN 5G私人网络解决方案在高增长市场的独家分销权，可能还包括Band 53频谱和物联网解决方案 [6] - 公司完成Band n53频谱的首次5G数据通话，下载速度达100 Mbps，上传速度达60 Mbps，可支持先进应用 [7] 股票表现 - Globalstar目前Zacks排名为2（买入），过去六个月股价飙升71.3%，而行业增长为26.9% [8] 其他可考虑股票 - Gilat Satellite Networks Ltd.（GILT）、Blackbaud, Inc.（BLKB）和PROS Holdings, Inc.（PRO）目前Zacks排名均为2 [10] - Gilat Satellite 2024年每股收益（EPS）共识估计为48美分，过去30天未变，上一季度盈利惊喜达75%，过去六个月股价上涨29.4% [11] - Blackbaud 2024年EPS共识估计为4.08美元，过去60天未变，过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识估计，平均惊喜为4.29% [11] - PROS Holdings过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识估计，平均惊喜为134.72%，上一季度盈利惊喜为55.56%，过去三个月股价飙升22.8% [12]

投资策略 - 公司采用深度价值投资策略，主要投资于经历非经常性事件导致股价下跌的股票 [1] - 公司倾向于在内部人士以新低价格购买股票时进行投资 [1] - 公司使用基本面分析来评估通过筛选过程的公司的财务健康状况、杠杆情况，并将其财务比率与行业中位数和平均值进行比较 [1] - 公司还对在近期抛售后购买股票的每位内部人士进行专业背景调查 [1] - 公司使用技术分析来优化头寸的入场和出场点 [1] - 公司主要使用多色线条在周线图上标记支撑和阻力水平 [1] - 公司偶尔会绘制趋势线，通常以多色图案呈现 [1] 投资组合 - 公司的私人投资组合大致分为50%的股票和50%的看涨期权 [1] - 公司的时间框架通常在3到24个月之间 [1] - 公司主要在美国市场进行股票筛选，但也可能持有香蕉共和国的股票 [1]

公司股价表现 - 2024年10月底前Globalstar股票下跌45%之后两天内上涨53%目前全年回报率为 -5% [1] - 目前股价为1.98美元较前一日上涨0.13美元涨幅7.03% 52周股价范围在1.00 - 2.13美元目标股价为5.00美元 [2] 公司业务情况 - 是一家移动卫星服务公司利用低地球轨道卫星和地面基础设施为客户提供移动电话服务主要服务于应急响应商业捕鱼和野生动物追踪等行业 [4] - 上个季度95%的收入来自通信服务其余来自设备销售2023年49%的收入来自苹果公司 [5] 与苹果公司合作情况 - 2022年开始与苹果合作苹果投资4.5亿美元帮助其扩展基础设施iPhone 14及更新机型可在常规蜂窝网络外发送紧急短信Globalstar将85%的网络容量用于苹果 [6] - 最新合作苹果将额外投资至多15亿美元包括11亿美元现金支付其中2.32亿美元用于偿还约4亿美元债务的一部分还将购买Globalstar子公司20%的股权其余现金用于发射新卫星和扩展地面基础设施 [6] - 公司将从苹果获得更高的服务报酬之前承诺的3000万美元年度服务费将更快支付公司认为一旦向苹果推出扩展服务年度收入将是2024年的两倍多息税折旧摊销前利润率也将提高 [7] 公司发展前景 - 收入和息税折旧摊销前利润在未来几年的某个时候将大幅增加可能扩展到语音通话服务为公司带来更多收入但具体时间待定 [8] - 12个月股票价格预测为5.00美元较当前有152.53%的上涨空间 [9] - 与AST SpaceMobile相比下一个12个月的市销率约为其两倍但未考虑苹果交易带来的收入增长目前有投资机会但言之尚早12月12日的投资者日之后可能会有更好的评估 [10]

关于The Undercovered Dozen的介绍 - Seeking Alpha欢迎SA Undercovered Dozen Weekly成为新的分析师[1] - 编辑会在The Undercovered Dozen中强调12个覆盖较少的股票投资想法这些股票市值大于1亿美元在Seeking Alpha上过去90天内有超过800次的股票代码页面浏览量且过去30天内发表的文章少于两篇[1] - 这些股票可以从“无聊”的大盘股到有前途的新兴小盘股[1] 分析师披露 - 分析师在文中提到的任何公司没有股票期权或类似衍生工具的头寸且在未来72小时内没有计划建立任何此类头寸分析师独立撰写文章表达自己的观点没有得到报酬与文章中提到股票的任何公司没有业务关系[2] Seeking Alpha披露 - 过去的表现不能保证未来的结果没有给出任何特定证券投资组合交易或投资策略适合任何人的推荐或建议[3] - 作者不针对任何特定证券或其他事项的性质潜力价值或适用性向个人提供建议投资者需根据自己的投资目标个人和财务状况自行确定任何投资证券或策略或任何产品或服务是否适合自己[3] - 作者是Seeking Alpha的员工文章中的任何观点或意见可能不能反映Seeking Alpha的整体观点Seeking Alpha不是持牌证券交易商经纪人或美国投资顾问或投资银行[3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收较2023年第三季度增长25%，达到7200万美元 [6] - 服务营收较同期增长28%，其中包含一笔750万美元的非周期项目收入 [6] - 调整后的EBITDA增长34%，利润率为59%，较上一年第三季度的55%有所上升，非周期项目对EBITDA利润率的增长有贡献，排除该项目后利润率与上年同期持平 [7] - 本季度末现金为5200万美元，杠杆率保持在2.9倍的健康水平 [8] - 公司将2024年全年营收指引的下限提高至2.45亿美元 - 2.5亿美元，并将调整后的EBITDA利润率指引提高至54% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务在政府和消费者领域均有增长，正在为政府客户进行概念验证，并为进入商业服务做必要准备，同时支持消费者零售和商业物联网业务的完整系统进入alpha阶段测试，预计下一季度将与关键客户进行beta测试，并增加了产品工程团队的领导人员 [18] - 在XCOM RAN方面，本季度早些时候宣布与Liquid Intelligent Technologies建立战略合作伙伴关系，授予其在非洲、中东和海湾地区的独家分销权，将增加销售和业务开发资源以扩大客户群，正在增加对XCOM RAN的n53频段支持，预计几个月内可用，并继续扩展生态系统 [20][21][22] - 全球零售业务进展顺利，正在升级某些功能以进行更广泛的推广，目前更多地在等待客户的内部流程，已经满足了客户要求的提供额外功能的日期 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过上周宣布并于周二完成的交易，延长了与最大客户的服务协议，将提供新的网络，现有子公司被重新用作特殊目的实体来持有新网络资产，这些资产将由新的预付款协议和出售SPE 20%的股权来资助 [4][5] - 公司的FCC申请获批，将现有授权HIBLEO - 4延长15年，可运营多达26颗替换卫星，这增强了公司在移动卫星服务领域20多年的领导地位，并再次确认了在大低地球轨道频段许可部分的独家权利，公司将利用这一监管清晰度满足不断增长的商业需求并继续执行全球移动卫星连接的使命 [13][14] - 在与消费者批发客户的现有服务协议扩展中，将提供扩展的移动卫星服务，包括新的卫星星座、扩展的地面基础设施和增加的全球MSS许可，这些努力将增强公司在下一阶段增长中的能力 [16] - 公司将在12月12日的投资者日提供长期增长战略和财务框架的更新 [10] - 公司在XCOM RAN业务方面与Liquid Intelligent Technologies的合作，旨在扩大全球足迹并抓住高增长市场的机会，同时继续推进针对大型零售客户的直接销售 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来充满信心，认为当前的交易以及其他业务线能够为股东创造长期价值，鉴于当前的需求环境和今年前九个月的增长情况，连续第二个季度提高了2024年全年的营收指引下限，并提高了调整后的EBITDA利润率指引 [9] - 公司在行业中处于创新者的有利地位，通过运营、技术开发和客户拓展等战略行动将推动公司进入新的增长阶段，期待在投资者日提供更多战略细节并抓住面前的增长机会 [23] 其他重要信息 - 管理层在电话会议中可能会提及未被美国通用会计准则认可的EBITDA或调整后的EBITDA，这些非GAAP财务指标已在财报中与最可比的GAAP财务指标进行了调整 [3] - 公司期待在12月12日的投资者日与投资者见面并提供相关更新 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否量化飓风期间的网络使用情况以及给出使用地点的大致信息 [25] - 公司通过卫星的功率使用、发射功率等参数查看利用率，但量化数据没有太大意义，且无法提供与客户相关的位置信息，同时公司人员在该地区尝试使用服务时发现其他公司声称的数据无法得到证实 [26][27] 问题: 新的卫星星座何时开始引起客户兴趣并带来增量收入 [28] - 目前还处于早期阶段，已经开始了一些讨论，但还不能透露具体信息，新的卫星星座将有很多功能 [29] 问题: 明年卫星发射的一切是否按计划进行，是否有更具体的时间安排 [30] - 目前没有更新时间安排，但进展符合预期 [30] 问题: 在卫星的合同签订方面进展如何，是否已经与供应商达成协议，如何看待时间线，新协议是否影响2025年卫星发射后的收入增长预期，是否可以将本季度的750万美元从运行率中剔除，能否简单说明新协议中未来几年的现金进出情况 [31][33][35] - 已经在进行新卫星的相关工作，但未透露具体的供应商等信息，2025年MDA卫星首次发射后的收入增长未受新协议影响，将本季度的750万美元从第三季度孤立来看应剔除，新协议由11亿美元的基础设施预付款和4亿美元的SPE 20%股权出售资助，资金将在资本支出之前进出，债务再融资的资金已经进出用于回购票据 [32][34][36][38] 问题: Liquid Intelligent的合作何时体现在财务上，是否会在未来几年复制这种策略 [39] - 正在与他们进行概念验证，这将在宣布其他客户之前进行，公司打算使用增值经销商，这一策略有望在陆地方面与在卫星方面一样有用 [39][40] 问题: 非周期绩效奖金是否被预期或纳入之前的指引，是否是提高指引下限的主要原因，能否提供全球零售客户业务的更多细节，alpha到beta测试是在2024年第四季度还是2025年第一季度 [42][43][46] - 之前协议下有多个绩效奖金，不记得这个奖金在之前指引中的具体包含情况，可能是提高下限的一个因素但不是唯一因素，全球零售业务进展顺利，正在等待客户内部流程，预计将在2025年第一季度进行beta测试 [42][44][46]

卫星与许可相关 - 2024年8月，FCC批准公司用最多26颗卫星补充HIBLEO - 4美国许可系统，并给予15年额外许可期限，卫星采购协议要求2025年交付首批17颗新卫星[85] - 公司获授权在美国及属地2483.5 - 2495 MHz的11.5 MHz许可频谱上提供地面宽带服务[93] - 截至2024年9月30日，公司在11个国家有地面许可证，约有104亿MHz - POPs[94] 服务协议相关 - 2024年10月29日，公司与客户签订更新服务协议，提供扩展服务，报酬包括与扩展网络成本相关的增量服务费等[89] - 2024年第一季度公司与政府服务公司签署协议，概念验证阶段250万美元已在2月开始，若项目实施，五年协议的第五年年收入承诺将增至2000万美元[110] 用户与市场数据 - 2024年和2023年前九个月，服务协议客户分别占公司总收入的57%和49%，其他客户收入占比均不超10%[90] - 截至2024年9月30日，公司全球约有77.8万用户，商业物联网设备数量过去12个月增长7%[92] 财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度，公司总收入从2023年同期的5770万美元增长26%至7230万美元；前九个月，总收入从2023年同期的1.714亿美元增长10%至1.892亿美元[98] - 2024年前九个月，总运营费用从1.596亿美元增至1.859亿美元，服务成本增加1610万美元[112][113] - 2024年前九个月，基于股票的薪酬费用增加1600万美元，主要因2023年8月授予4450万股受限股票单位[114] - 截至2024年9月30日，公司持有现金及现金等价物5190万美元，债务本金为4.241亿美元[121] - 2024年前九个月，经营活动提供净现金9850万美元，投资活动使用净现金1.077亿美元，融资活动提供净现金490万美元[123] - 2023年融资协议未偿还余额截至2024年9月30日为1.55亿美元，预计从2025年第三季度起16个季度内收回[129][130] - 2021年公司收到总计9420万美元付款，截至2024年9月30日已收回2600万美元，未偿还余额为4950万美元[131] - 2023年公司出售本金总计2亿美元的2029年到期13%优先票据，发行价为面值的95%，年利率13%，截至2024年9月30日未偿还余额为2.196亿美元，2024年11月5日赎回[132] - 2022年公司发行149425股A类优先股，清算优先权为每股1000美元，总公允价值为1.053亿美元，年利率7%，截至2024年9月30日已支付股息800万美元[133] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度，批发容量服务收入4386.1万美元，占比61%；2023年同期收入2751.7万美元，占比48%[101] - 2024年前九个月，总服务收入1.80008亿美元，占比94%；2023年同期收入1.55245亿美元，占比91%[101] - 2024年第三季度，SPOT服务收入1044.4万美元，占比14%；2023年同期收入1135万美元，占比20%[101] - 2024年第三季度和前九个月，Duplex服务收入分别减少200万美元（25%）和440万美元（22%）[104] - 2024年第三季度和前九个月，SPOT服务收入均减少8%[105] - 2024年第三季度和前九个月，Commercial IoT服务收入分别增长5%和17%，平均用户同比增长7%[108] - 2024年第三季度和前九个月，批发容量服务收入分别增长59%和31%[109] 会计与风险相关 - 公司无重大表外交易[134] - 关于近期发布的会计指引及其对合并财务报表的预期影响，可查看报告相关内容[135] - 公司关键会计政策和估计较2023年年报无重大变化[136] - 截至2024年9月30日的季度，公司市场风险无重大变化，相关风险披露可参考2023年年报[137]

总营收数据变化 - 2024年第三季度总营收7230万美元，较去年同期增长25%，其中服务收入6890万美元，设备销售收入340万美元[4] - 2024年前九个月总营收1.892亿美元，较2023年同期增长10%，其中服务收入1.8亿美元，设备销售收入920万美元[12] - 2024年第三季度总营收为7.2307亿美元，2023年同期为5.7683亿美元；2024年前九个月总营收为18.9172亿美元，2023年同期为17.1399亿美元[27] - 2024年9月总收入为72,307千美元，2023年同期为57,683千美元[34] - 2024年前九个月总收入为189,172千美元，2023年同期为171,399千美元[34] 服务收入数据变化 - 2024年第三季度服务收入增长1530万美元，增幅28%，主要源于批发容量服务收入增加[5] - 2024年第三季度服务收入为6890.8万美元，2023年同期为5364.3万美元；2024年前九个月服务收入为1.80008亿美元，2023年同期为1.55245亿美元[27] - 2024年9月服务总收入为68,908千美元，2023年同期为53,643千美元[34] - 2024年前九个月服务总收入为180,008千美元，2023年同期为155,245千美元[34] 设备销售收入数据变化 - 2024年第三季度用户设备销售收入为339.9万美元，2023年同期为404万美元；2024年前九个月用户设备销售收入为916.4万美元，2023年同期为1615.4万美元[27] 运营收入数据变化 - 2024年第三季度运营收入940万美元，去年同期为200万美元[8] - 2024年前九个月运营收入330万美元，2023年同期为1180万美元[15] 净利润数据变化 - 2024年第三季度净利润990万美元，去年同期净亏损620万美元[10] - 2024年第三季度净利润为993.4万美元，2023年同期净亏损616.9万美元；2024年前九个月净亏损1294.5万美元，2023年同期净亏损964万美元[27] - 2024年前九个月净亏损1290万美元，2023年同期为960万美元[16] 调整后EBITDA数据变化 - 2024年第三季度调整后EBITDA为4280万美元，较去年同期增长34%[11] - 2024年前九个月调整后EBITDA为1.05亿美元，较2023年同期增长15%[17] - 2024年第三季度调整后EBITDA为4280.5万美元，2023年同期为3200.6万美元；2024年前九个月调整后EBITDA为1.05亿美元，2023年同期为9162.2万美元[31] 运营费用数据变化 - 2024年第三季度运营费用为6287.3万美元，2023年同期为5566.6万美元；2024年前九个月运营费用为1.85872亿美元，2023年同期为1.59571亿美元[27] 资产负债及股东权益数据变化 - 截至2024年9月30日，总资产为9.17561亿美元，截至2023年12月31日为9.24309亿美元[28] - 截至2024年9月30日，总负债为5.23468亿美元，截至2023年12月31日为5.4533亿美元[28] - 截至2024年9月30日，股东权益为3.94093亿美元，截至2023年12月31日为3.78979亿美元[29] 营收指引及利润率调整 - 公司将2024年全年营收指引低端从2.35亿美元提高到2.45亿美元，调整后EBITDA利润率从53%提高到54%[2] 运营业绩衡量指标说明 - 公司使用调整后EBITDA作为运营业绩的补充衡量指标，同时也结合其他指标如营收和运营利润来衡量运营业绩[32] 各业务服务平均用户数变化 - 2024年9月双工服务平均用户数为26,535，2023年同期为33,501[35] - 2024年9月SPOT服务平均用户数为242,134，2023年同期为258,485[35] - 2024年9月商业物联网服务平均用户数为512,260，2023年同期为477,344[35] 各业务服务ARPU变化 - 2024年9月双工服务ARPU为74.81美元，2023年同期为79.38美元[35] - 2024年9月SPOT服务ARPU为14.38美元，2023年同期为14.64美元[35] - 2024年9月商业物联网服务ARPU为4.33美元，2023年同期为4.43美元[35]