文章核心观点 - 固特异轮胎2024年第一季度财报发布后股价上涨4.3%，调整后每股收益超预期且扭亏为盈，但净收入同比下降且未达预期，各业务板块表现不一，公司更新了2024年展望 [1] 财务业绩 - 2024年第一季度调整后每股收益10美分，超Zacks共识预期，去年同期亏损29美分 [1] - 净收入45.3亿美元，同比下降8.2%，未达Zacks共识预期的47.8亿美元，因替换业务量下降 [1] - 轮胎销量4040万条，较去年同期下降3.3% [1] 业务板块表现 美洲板块 - 收入25.9亿美元，同比下降9.7%，未达预期的27.6亿美元，因销量下降和价格/组合不利 [2] - 营业利润1.79亿美元，较去年同期增长126.6%，但未达预期的2.113亿美元，营业利润率受益于运输成本降低等因素 [2] 欧洲、中东和非洲板块 - 收入13.5亿美元，同比下降9.7%，未达预期的15.5亿美元，因替换业务量下降和价格/组合不利 [2] - 营业利润800万美元，与去年同期持平，预期为亏损60万美元 [2] 亚太板块 - 收入6.02亿美元，同比增长3.4%，超预期的5.907亿美元，因原始设备业务量增加 [3] - 营业利润6000万美元，较去年同期增长57.9%，得益于有利的净价格/组合等因素 [3] 财务状况 - 销售、一般及行政费用从去年同期的6.64亿美元增至6.96亿美元 [4] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为8.93亿美元，低于2023年12月31日的9.02亿美元 [4] - 截至2024年3月31日，长期债务和融资租赁为74.8亿美元，高于2023年12月31日的68.3亿美元 [4] - 本季度资本支出3.18亿美元，高于去年同期的2.91亿美元 [4] 2024年展望更新 - 基于近期大宗商品价格，预计2024年原材料成本节省3.25 - 3.5亿美元 [5] - 资本支出预计在12 - 13亿美元之间 [5] - 全年利息费用预计在5.2 - 5.4亿美元之间，折旧和摊销预计为10亿美元 [5] 评级与推荐 - 固特异目前Zacks评级为3（持有） [6] - 汽车行业中吉利汽车、蓝鸟公司和奥什科什公司Zacks评级为1（强力买入） [6] - 吉利汽车2024年销售额预计同比增长36.6%，过去60天2024年和2025年每股收益预期分别上调34美分和54美分 [7] - 蓝鸟公司2024年销售额和收益预计同比分别增长17.29%和116.82%，过去7天2024年和2025年每股收益预期均上调22美分 [7] - 奥什科什公司2024年销售额和收益预计同比分别增长9.86%和10.72%，过去30天2024年和2025年每股收益预期分别提高73美分和70美分 [7]

文章核心观点 - 分析固特异国际营收趋势对评估其财务状况和增长前景至关重要，国际市场既带来机遇也存在风险，关注国际营收趋势有助于预测公司前景 [1][5] 公司季度营收情况 - 2024年第一季度公司总营收45.4亿美元，同比下降8.2% [2] - 欧洲、中东和非洲地区上季度营收13.5亿美元，占比29.7%，较华尔街分析师预期低10.14%，上一季度和去年同期分别为14亿美元（占比27.4%）和14.9亿美元（占比30.2%） [3] - 亚太地区该季度营收6.02亿美元，占比13.3%，较华尔街分析师预期高0.78%，上一季度和去年同期分别为6.5亿美元（占比12.7%）和5.82亿美元（占比11.8%） [3] 公司营收预测 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收48.3亿美元，同比下降0.7%，欧洲、中东和非洲地区及亚太地区预计贡献28.1%（13.6亿美元）和12.5%（6.0257亿美元） [4] - 全年预计总营收198.2亿美元，同比下降1.3%，欧洲、中东和非洲地区及亚太地区预计分别占28.8%（57亿美元）和12.7%（25.2亿美元） [4] 公司股票情况 - 目前公司Zacks排名为4（卖出），意味着近期表现可能逊于整体市场走势 [7] - 过去一个月公司股票无收益，同期Zacks标准普尔500综合指数下跌0.3%，所属汽车轮胎卡车板块下跌4.2% [8] - 过去三个月公司股价上涨8.1%，同期标准普尔500指数上涨4.1%，所属板块下跌3.7% [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为45亿美元,同比下降8%,主要受到轮胎销量下降和价格/产品组合不利影响 [25] - 第一季度分部经营利润为2.47亿美元,同比增加1.22亿美元,主要得益于原材料成本下降和Goodyear Forward计划带来的收益 [26][27] - 第一季度每股收益调整为0.10美元,同比增加0.39美元 [26] - 第一季度净债务为74亿美元,同比下降5.5亿美元,经营活动现金流在第一季度通常为负,但较去年同期有所改善 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区第一季度销量下降7%,但分部经营利润增加1亿美元至1.79亿美元,主要受益于运输成本下降、Goodyear Forward计划执行和原材料成本下降 [30][31] - 欧洲地区第一季度销量下降5%,分部经营利润持平于0.8亿美元,受到销量下降和通胀压力的抵消 [32] - 亚太地区第一季度销量增加10%,分部经营利润增加2200万美元至0.6亿美元,主要受益于原材料成本下降和销量增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场消费者替换轮胎销量受进口轮胎增加的影响而下降,但行业整体销量有所上升 [30][41] - 欧洲市场消费者替换轮胎销量也受进口轮胎增加的影响而下降,公司高端产品市场份额保持稳定 [32][41] - 亚太地区销量增长主要来自中国的原厂设备市场 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行Goodyear Forward转型计划,目标是到2025年底实现10%的分部经营利润率和至少6亿美元的自由现金流 [22][93] - 公司正在通过优化生产布局、提升采购效率、精简销售管理费用等措施来提升盈利能力 [15][17][18] - 公司正在调整产品组合,淘汰低利润低附加值产品,同时推出更多高端和电动车轮胎产品 [19][20][60][61] - 行业方面,公司面临来自进口低端轮胎的竞争压力,尤其是在欧洲市场 [32][41][53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在第一季度的执行力和交付能力表示满意,认为有助于未来两年内实现更强劲的业绩和自由现金流 [8][22] - 管理层认为,尽管行业销量存在波动,但公司有信心通过Goodyear Forward计划实现10%的分部经营利润率目标 [22][41][51] - 管理层对公司在新产品开发、提升高端产品占比等方面的举措表示乐观,认为有助于改善产品组合和价格/产品组合 [60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司全年销量预测以及Goodyear Forward计划带来的收益 [40][41] **Christina Zamarro 回答** 公司预计全年消费者替换轮胎销量略低于行业,但下半年有望与行业增长保持一致。Goodyear Forward计划今年预计可带来至少3.75亿美元的收益,较之前预期有所提升 [41][42][43][44][45] 问题2 **John Healy 提问** 询问公司主动退出低利润低附加值产品对销量的影响 [52][53][54][55][56][57] **Christina Zamarro 和 Mark Stewart 回答** 公司已经在第一季度采取了相关措施,未来不会对销量产生重大影响。公司正在与客户协商调整价格,以提升利润率,而不是全面退出这些产品线 [53][54][55][56][57] 问题3 **Emmanuel Rosner 提问** 询问Goodyear Forward计划对欧洲业务的影响时间 [65][66][67][71] **Mark Stewart 和 Christina Zamarro 回答** 欧洲业务的Goodyear Forward措施已经基本到位,包括1200个职位裁减等,今年下半年和明年将逐步体现在业绩改善上。公司预计欧洲业务的利润率将在未来一年内有所提升 [66][67][71]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为45.37亿美元，较2023年第一季度的49.41亿美元下降4.04亿美元，降幅8.2%[93] - 2024年第一季度固特异净亏损为5700万美元，合每股亏损0.20美元，而2023年第一季度净亏损为1.01亿美元，合每股亏损0.35美元[93] - 2024年第一季度总部门营业收入为2.47亿美元，较2023年第一季度的1.25亿美元增加1.22亿美元[90] - 2024年第一季度总部门营业收入为2.47亿美元，较2023年第一季度的1.25亿美元增加1.22亿美元，增幅97.6%；总部门营业利润率为5.4%，2023年第一季度为2.5%[97] - 2024年第一季度公司记录所得税费用600万美元，税前亏损5200万美元；2023年第一季度记录所得税收益100万美元，税前亏损1亿美元[95] - 2024年第一季度少数股东净亏损100万美元，2023年第一季度少数股东收入为200万美元[96] - 2024年第一季度，经营活动净现金使用量为4.51亿美元，较2023年同期的7.75亿美元有所改善，改善了3.24亿美元[105] - 2024年第一季度，投资活动净现金使用量为2.31亿美元，较2023年同期的4.56亿美元有所减少[106] - 2024年第一季度，融资活动提供的净现金为6.61亿美元，较2023年同期的10.75亿美元有所减少[107] - 2024年第一季度净销售额为24.05亿美元，2023年全年为111.66亿美元[123] - 2024年第一季度净亏损为1.01亿美元，2023年全年为3100万美元[123] - 2024年第一季度商品销售成本为20.06亿美元，2023年全年为93.55亿美元[123] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度全球轮胎单位发货量较2023年下降3.3%，主要因全球替换轮胎销量下降，部分被原始设备制造商（OE）销量增长抵消[90] - 2024年第一季度美洲地区轮胎单位销量减少150万单位，降幅7.4%，至1900万单位；净销售额为25.88亿美元，较2023年第一季度减少2.79亿美元，降幅9.7%；营业收入为1.79亿美元，较2023年第一季度增加1亿美元，增幅126.6%[98][99] - 2024年第一季度欧洲、中东和非洲地区轮胎单位销量减少70万单位，降幅5.2%，至1250万单位；净销售额为13.47亿美元，较2023年第一季度减少1.45亿美元，降幅9.7%；营业收入为800万美元，与2023年第一季度持平[100] - 2024年第一季度亚太地区轮胎单位销量增加80万单位，增幅10.0%，至890万单位；净销售额为6.02亿美元，较2023年第一季度增加2000万美元，增幅3.4%；营业收入为6000万美元，较2023年第一季度增加2200万美元，增幅57.9%[101] “固特异前进”计划收益情况 - 到2025年底，公司计划通过“固特异前进”计划将部门营业利润率提高到10%，2024年第一季度该计划为部门营业收入带来7200万美元的收益[90] - 预计2024年第二季度“固特异前进”计划将为部门营业收入带来约7500万美元的收益[92] - 预计2024年全年“固特异前进”计划至少带来3.75亿美元的收益，营运资金与2023年持平，资本支出预计为12 - 13亿美元[92] 现金及信贷相关情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为8.93亿美元，各类信贷协议下未使用额度为33.13亿美元，较2023年12月31日分别减少900万美元和9.34亿美元[91] - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为8.93亿美元，较2023年12月31日的9.02亿美元有所下降[102] - 2024年3月31日，公司各项信贷协议下未使用额度为33.13亿美元，较2023年12月31日的42.47亿美元有所下降[102] - 截至2024年3月31日，公司首笔留置权循环信贷安排的未使用额度为19.41亿美元，可用现金为2.3亿美元，总计21.71亿美元，超过2.75亿美元[115] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司应收非担保子公司款项分别为19.45亿美元和22.14亿美元[122] 财务预测情况 - 预计2024年第二季度全球轮胎单位销量与2023年第二季度大致持平，未吸收的间接费用预计比2023年第二季度高约3000万美元[92] - 预计2024年第二季度原材料成本比2023年第二季度低约1.6亿美元，全年预计比2023年低3.25 - 3.5亿美元[92] - 公司预计2024年全年资本支出为12 - 13亿美元，利息费用为5.2 - 5.4亿美元，合理化支付约为3亿美元，所得税支付约为2亿美元，养老金计划缴款为2500 - 5000万美元[103] 递延所得税资产情况 - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别拥有约13亿美元和12亿美元的美国联邦、州和地方净递延所得税资产，各期估值备抵均为2200万美元[95] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司拥有约15亿美元的外国净递延所得税资产，相关估值备抵约为12亿美元[95] - 经合组织发布支柱二模型规则，采用15%的全球企业最低税，公司预计该规则在2024年不会对年度有效税率产生重大影响[95] - 公司认为2024年3月31日止三个月美国经营业绩的改善以及未来盈利能力的预测，提供了足够的积极证据，表明美国净递延所得税资产很可能会被充分利用[95] 债务相关情况 - 2024年3月31日，公司未偿还票据为55.6亿美元，较2023年12月31日的55.71亿美元略有下降[109] - 截至2024年3月31日，约26%的债务为可变利率，平均利率为7.06%[130] - 截至2024年3月31日，长期固定利率债务账面价值为57.07亿美元，公允价值为54.55亿美元[131] - 假设2024年3月31日市场利率下降100个基点，长期固定利率债务预计公允价值为56.46亿美元[131] - 公司子公司为多笔高级票据提供担保，包括2025年到期的8亿美元9.5%高级票据、2026年到期的9亿美元5%高级票据等[119] 外汇合约相关情况 - 截至2024年3月31日，净外汇合约公允价值资产为1300万美元[133] - 假设2024年3月31日基础外汇汇率出现10%的不利变化，外汇合约公允价值预计减少1.62亿美元[133] 石棉索赔相关情况 - 2024年前三个月约有250起石棉索赔案被提交，约200起被解决或驳回[138] - 截至2024年3月31日，约有35850起石棉索赔案未决[138] - 截至2023年12月31日，公司涉及约35800起石棉诉讼索赔[138] - 2024年前三个月约250起石棉索赔被提交，约200起被解决或驳回[138] - 2024年前三个月公司和保险公司在石棉辩护和索赔解决上花费300万美元[138] - 截至2024年3月31日，约35850起石棉索赔待决[138] 其他财务相关情况 - 应收账款为1800万美元[134] - 其他流动负债为500万美元[134] - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效[135] - 报告期内公司财务报告内部控制无重大变化[136] - 2024年前三个月，公司未从员工处回购任何股份[117] - 公司目前不对普通股支付季度股息[117] - 公司可能进行额外融资行动，包括重组银行债务或资本市场交易[116] - 截至2024年3月31日，公司遵守主要信贷安排和契约规定的当前适用重大契约[115] - 欧洲循环信贷安排规定，GEBV及其子公司四个连续财季的综合净GEBV债务与综合GEBV EBITDA之比在任何财季末不得超过3.0:1.0[115] - 公司信贷安排规定，产生额外债务或进行受限付款后，前四个财季的EBITDA与综合利息支出之比需超过2.0:1.0[115] - 若母公司和担保子公司的可用现金加上首笔留置权循环信贷安排的可用额度低于2.75亿美元，公司最近四个连续财季的EBITDA与综合利息支出之比不得低于2.0:1.0[115] - 截至2024年3月31日，公司应收账款证券化计划可用和已使用金额总计1.59亿美元（1.47亿欧元），较2023年12月31日的2.44亿美元（2.21亿欧元）有所下降[111] - 2024年3月31日，公司出售的应收账款总额为6.89亿美元，较2023年12月31日的6.93亿美元略有下降[112] - 2024年3月31日和2023年12月31日，供应商融资计划可用金额分别为8.6亿美元和8.92亿美元，向金融机构确认的金额分别为6.09亿美元和5.8亿美元[113]

业绩总结 - 2024年第一季度净销售额为45.37亿美元，同比下降8.2%[10] - 2024年第一季度Goodyear净亏损为57百万美元，相较于2023年同期的101百万美元亏损减少了43.6%[35] - 2024年第一季度调整后的每股收益（EPS）为负0.20美元，相较于2023年同期的负0.35美元改善了42.9%[41] - 2024年第一季度自由现金流为负769百万美元，较2023年同期的负1,066百万美元有所改善[39] - 2024年第一季度总部门营业收入为247百万美元，较2023年同期的125百万美元增长了97.6%[35] - 2024年第一季度总部门营业利润率为5.4%，相比2023年同期的2.5%提升了2.9个百分点[35] 用户数据 - 美洲地区的部门营业收入同比增长近一倍，增加了1亿美元[2] - 亚太地区的部门营业利润同比增长57.9%，营业利润率达到10.0%，同比提升3.5个百分点[3] - 2024年第一季度轮胎单位销量为404万，同比下降3.3%[10] - 2023年第一季度Goodyear的美洲地区净销售额为28.67亿美元，同比下降1.7%[46] - 2023年第一季度Goodyear的EMEA地区净销售额为14.92亿美元，同比下降9.1%[46] - 2023年第一季度Goodyear的亚太地区净销售额为5.82亿美元，同比增长2.6%[46] 未来展望 - 预计2024年“Goodyear Forward”计划将为部门营业收入带来至少3.75亿美元的收益[4] - 2024年全年的资本支出预计在12亿到13亿美元之间[22] - 2024年预计的利息支出为5.2亿到5.4亿美元[22] - 2024年预计的自由现金流为负769百万美元，同比改善27.9%[13] - 2024年全球单位销量预计将低于行业水平，主要受第一季度业绩影响[21] - 预计2024年原材料成本将带来3.25亿到3.5亿美元的收益[21] 负面信息 - 2024年第一季度资产减值、加速折旧和加速租赁成本净额为51百万美元，较2023年同期的2百万美元显著增加[35] - 2024年第一季度工作资本为2,641百万美元，较2023年同期的3,345百万美元下降了21%[36] - 截至2024年3月31日，Goodyear的净债务为73.73亿美元[47] - 截至2023年3月31日，Goodyear的应收账款为32.44亿美元[47] - 截至2023年3月31日，Goodyear的存货为45.53亿美元[47] - 截至2023年3月31日，Goodyear的应付账款为44.52亿美元[47]

文章核心观点 - 固特异2024年第一季度营收下降但每股收益转正 [1] 分组1：营收情况 - 2024年第一季度公司营收45.4亿美元，同比下降8.2% [1] 分组2：每股收益情况 - 2024年第一季度公司每股收益0.10美元，去年同期为 - 0.29美元 [1]

财务表现 - 2024年第一季度净亏损为5700万美元（每股亏损0.20美元），调整后净利润为2900万美元（每股收益0.10美元）[1] - 2024年第一季度调整后净利润为2900万美元，去年同期为调整后净亏损8200万美元[2] - 2024年第一季度净亏损为57百万美元，相比2023年同期的101百万美元有所改善[23] - 2024年第一季度净销售额为4,537百万美元，相比2023年同期的4,941百万美元有所下降[23] - 公司2023年第一季度净销售额为49.41亿美元，调整后净销售额保持不变[27] - 2023年第一季度成本为41.93亿美元，调整后成本降至41.84亿美元[27] - 2023年第一季度毛利润为7.48亿美元，调整后毛利润增至7.57亿美元[27] - 2023年第一季度税前亏损为1亿美元，调整后税前亏损降至7400万美元[27] - 2023年第一季度净亏损为1.01亿美元，调整后净亏损降至8200万美元[27] - 2023年第一季度每股亏损为0.35美元，调整后每股亏损降至0.29美元[27] - 公司净销售额为45.37亿美元，调整后净销售额保持不变[26] - 公司成本为37.15亿美元，调整后成本降至36.66亿美元[26] - 公司毛利润为8.22亿美元，调整后毛利润增至8.71亿美元[26] - 公司净亏损为5700万美元，调整后净利润为2900万美元[26] 销售额与销量 - 2024年第一季度销售额为45亿美元，轮胎销量为4040万条[2] - 2024年第一季度美洲地区销售额为25.88亿美元，同比下降9.7%，轮胎销量下降7.4%[4] - 2024年第一季度EMEA地区销售额为13.47亿美元，同比下降9.7%，轮胎销量下降5.2%[6] - 2024年第一季度亚太地区销售额为6.02亿美元，同比增长3.4%，轮胎销量增长10.0%[8] 部门营业收入 - 2024年第一季度部门营业收入为2.47亿美元，同比增长1.22亿美元[2] - 美洲部门2024年第一季度营业收入为1.79亿美元，同比增长1亿美元，部门营业利润率为6.9%[4] - 亚太地区2024年第一季度营业收入为6000万美元，同比增长2200万美元，部门营业利润率为10.0%[8] - 2024年第一季度总部门营业利润率为5.4%，相比2023年同期的2.5%有所提升[23] 资产与负债 - 公司总资产从2023年12月31日的21,582百万美元增加到2024年3月31日的21,991百万美元[20] - 现金及现金等价物从2023年12月31日的902百万美元减少到2024年3月31日的893百万美元[20] - 应收账款从2023年12月31日的2,731百万美元增加到2024年3月31日的3,033百万美元[20] - 库存从2023年12月31日的3,698百万美元增加到2024年3月31日的3,831百万美元[20] - 公司总负债从2023年12月31日的16,745百万美元增加到2024年3月31日的17,193百万美元[20] 现金流与资本支出 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-451百万美元，相比2023年同期的-775百万美元有所改善[21] - 2024年第一季度资本支出为318百万美元，相比2023年同期的291百万美元有所增加[21] 转型计划 - Goodyear Forward转型计划在2024年第一季度带来7200万美元的收益[2]

公司财报发布 - Goodyear轮胎和橡胶公司将于2024年5月6日周一收盘后公布第一季度财务业绩[1] - 公司将在投资者关系网站http://investor.goodyear.com上发布财报，并于次日举行投资者电话会议[2] - 投资者电话会议可通过网站或电话接入，提供会议ID“Goodyear”，并提供回放服务[3] 公司概况 - Goodyear是全球最大的轮胎公司之一，拥有约71,000名员工，在全球22个国家的55家工厂生产产品[4]

Goodyear公司新产品发布 - Goodyear公司推出了专为飞艇设计的全新轮胎系列SkyGrip™，确保每架飞艇在天空中都能获得无与伦比的性能[1] - SkyGrip™系列轮胎拥有独特的云纹路设计，可以在最恶劣的天空中平稳导航，Goodyear坚称这些轮胎专为飞艇而设计[4] 飞艇轮胎市场预测 - Goodyear公司预计到2050年，飞艇轮胎的市场规模将达到15亿美元[3] - Goodyear计划立即占据100%的飞艇轮胎市场份额[3]

新产品发布 - Goodyear最近推出了新的三星RL-5K Off-the-Road（OTR）轮胎，适用于大型轮式装载机和轮式推土机[1] - RL-5K是Goodyear在45/65R45轮胎尺寸中最新的径向OTR轮胎，能承受必要的气压以提供增加的三星载荷能力，载重能力增加了16%[2] - RL-5K的设计已经更新，以满足市场上新车辆规格的增加，确保满足客户对更大轮式装载机的需求[4]