公司治理变动 - 任命Christa Steele为公司董事会成员 自2026年1月1日起生效[1] - Christa Steele接替Debra G Coy的董事席位 Coy将于年底辞职[1] - 此次任命后 董事会仍由7名董事组成 其中4名为独立董事[1] 新任董事背景 - 新任董事拥有超过20年的首席执行官 高管及董事会成员领导经验[2] - 其专业领域涵盖监管合规 数字化转型 财务监督 增长战略制定以及并购[2] - 最近担任BALCO Holdings临时首席执行官 该公司拥有1200名员工 收入约3亿美元[2] - 此前曾担任Mechanics银行总裁兼首席执行官 任期内核心收益改善且股价翻倍[3] - 目前还担任Deep Isolation Nuclear和Tanimura & Antle的董事会成员[4] - 同时在美国最大的医生所有的医疗责任保险公司The Doctors Company担任审计委员会主席并参与其他委员会工作[6] - 持有南加州大学工商管理硕士学位 并拥有卡内基梅隆大学软件工程学院的网络安全监督证书[8] - 因其务实的商业领导力获得认可 包括入选2023年NACD Directorship 100榜单 并两次被旧金山商业时报评为湾区商界最具影响力女性[7] 公司业务与行业地位 - 公司是一家纯粹的水资源管理公司 拥有并运营39个供水 废水和再生水系统[9] - 服务区域主要位于凤凰城和图森大都市区周边的增长走廊[9] - 公司每年回收超过10亿加仑水 自2004年以来累计回收水量达189亿加仑[9] - 公司因有效实施全面水资源管理而获得认可 该模式是一种管理整个水循环的综合方法[10] - TWM模式支持智能水管理项目 如远程计量基础设施和其他先进技术 费率设计和激励机制[10] - 公司获得众多行业奖项 包括由水环境联合会领导的全国性联盟授予的“未来今日公用事业”称号 以表彰其卓越的水回用实践[11] - 公司还因在将公共资产管理策略应用于日常运营和长期规划方面展现领导力和创造力而获得Cityworks卓越部门实践奖[11] 战略与市场机遇 - 公司董事长兼首席执行官Ron Fleming表示 新任董事的经验与公司引领水资源管理 客户服务和创新水回收技术的目标相符[4] - 新任董事指出 公司在公用事业整合 自动化和水资源管理方面的市场领导地位 以及其服务传统和对亚利桑那州社区的承诺 使其非常适合应对水稀缺挑战[7] - 公司寻求在亚利桑那州凤凰城和图森周围的主要大都市增长走廊进行扩张[7]

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PresentationStefan ArnoldHead of Investor Relations Hello, everybody. Can you hear me? Is everything okay? Maybe you can give me a sign. Okay. Perfect. Thank you very much. So good afternoon, good morning or good evening to everyone wherever you are in this world. I thank you for participating in this IR talk today and a very warm welcome to everybody. First of all, some housekeeping rules again. So I will start with a quick summary of the last week's results again, and then we can go over to Q&A session. [ ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1550万美元，同比增长120万美元或8.4% [13] - 年初至今总收入为4220万美元，同比增长280万美元或7% [13] - 第三季度营业费用为1260万美元，同比增长230万美元或21.9% [13] - 年初至今营业费用为3540万美元，同比增长400万美元或12.8% [13] - 第三季度净收入为170万美元，摊薄后每股收益为0.06美元，去年同期为290万美元，每股收益0.12美元 [16] - 年初至今净收入为390万美元，摊薄后每股收益0.15美元，去年同期为530万美元，每股收益0.22美元 [16] - 第三季度调整后EBITDA为780万美元，同比减少40万美元或5% [17] - 年初至今调整后EBITDA保持稳定，约为2040万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2025年9月30日，总活跃服务连接数增长6.6%至68,130个 [9] - 第三季度有机年化总活跃服务连接增长率为3.3% [9] - 年初至今已投资4960万美元用于基础设施改善和现有公用事业 [9] - 图森收购增加了约2,200个连接和约770万美元的费率基础 [4] - 预计收购的系统将产生约150万美元的年收入 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 凤凰城大都市统计区2025年第三季度建筑许可为4,724个，同比下降29% [10] - 马里科帕市场2025年第三季度建筑许可为164个，同比下降20% [10] - 马里科帕市2024年人口增长7.4%，高于2023年的7.1% [8] - 预计马里科帕市到2040年人口将增长近90% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过收购和整合实现效率提升和行业整合 [21] - 图森收购以费率基础的1.05倍完成，低于同行1.5-2倍的估值水平 [4] - 亚利桑那州"农业转城市"水立法预计将为公司服务区带来益处，改善含水层可持续性并创造新的地下水供应 [5] - 347号公路扩建项目预计将于2026财年启动建设，将支持马里科帕市持续快速增长 [6] - 公司致力于通过资本投资和费率案例策略推动近期收益增长 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑许可放缓被归因于关税不确定性和其他宏观经济驱动因素，但管理层认为这是暂时的 [11] - 高通胀和其他成本驱动因素已影响收益增长，需要通过新的费率来解决过去五年的成本上涨和重大投资 [11] - 基于对当前费率案例申请的调整和反驳证词，公司已额外提出430万美元的年费率增加，目前正由亚利桑那州公司委员会审议 [12] - 管理层对费率案例仍预计在2026年中期达成公平结果 [9] - 公司对其服务区的长期增长驱动因素保持信心 [11] 其他重要信息 - 营业费用增加的主要驱动因素包括：人员成本增加（第三季度增加70.7万美元，年初至今增加97.1万美元）[14]；其他O&M和G&A成本增加（第三季度增加71.1万美元，年初至今增加120万美元）[14]；折旧和摊销增加（第三季度增加62.2万美元，年初至今增加130万美元）[15] - 其他费用增加主要归因于利息收入减少和与Buckeye增长溢价相关的收入降低 [16] - 费率案例进程包括两轮正式书面证词、行政法官听证会、法律简报等步骤，预计2026年中期完成 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于费率案例的时间安排，特别是新费率是否可能在2026年7月1日生效 [24] - 管理层确认时间安排预计使新费率在年中，即2026年7月1日或下半年生效 [24] 问题: 关于"农业转城市"水立法如何为公司运作，以及公司是需要购买还是租赁水权 [25] - 公司解释其不需要购买或租赁水权，该法律允许土地所有者将其历史地下水抽取权的一部分转换为新的市政供水，这对含水层有净益处，是一种非常经济的供水方式 [26][27][28] 问题: 347号公路扩建项目的重要性及其对马里科帕住房负担能力和人口增长的潜在影响 [29] - 管理层确认该项目将通过减少通勤时间和改善交通来推动更多人流向马里科帕，特别是考虑到该市从约2,000人增长至约85,000人的历史，扩建将创造类似高速公路的通道，支持持续增长 [29][30][31] 问题: 关于亚利桑那州公司委员会（ACC）的提案为何远低于公司提案，差异巨大的原因 [32] - 解释是费率案例进程仍在进行中，委员会通常要等到项目完成并审查发票后才将"测试年后"的资产纳入计算，目前仍在就投资细节与各方沟通 [33] 问题: 关于之前提到的2.125亿美元预期费率基础数字是否仍在最新季报中提及 [34] - 澄清该数字可在公司网站的投资人演示中找到，但未在季度财务报告中报告，该数字较之前略有下降，但大体上仍然正确 [35]

季度业绩表现 - 每股收益为0.07美元 低于市场预期的0.09美元 同比去年的0.12美元下降 [1] - 收益不及预期 收益惊喜为-22.22% [1] - 上一季度每股收益为0.06美元 符合预期 未产生意外 [1] - 过去四个季度均未能超过市场每股收益预期 [2] - 季度营收为1552万美元 超出市场预期的0.77% 同比去年的1432万美元增长 [2] - 过去四个季度营收均超过市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约12.4% 而同期标普500指数上涨16.4% [3] - 股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来展望与预期 - 当前市场对下季度的每股收益预期为0.05美元 营收预期为1390万美元 [7] - 当前市场对本财年的每股收益预期为0.22美元 营收预期为5570万美元 [7] - 收益预期修正趋势在财报发布前表现不一 公司当前Zacks评级为3级（持有） [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的公用事业-供水行业在Zacks行业排名中位列前22% [8] - 同业公司新泽西资源预计将公布季度每股收益0.16美元 同比下降82% 营收预计为3.0314亿美元 同比下降23.4% [9][10] - 新泽西资源过去30天内季度每股收益预期上调了0.3% [9]

活跃服务连接数表现 - 截至2025年9月30日，公司活跃服务连接数为68,130个，较2024年同期的63,889个增加4,241个，增长6.6%[87] - 公司有机增长（不含收购）体现在活跃连接数年同比增长3.5%[80] - 公司活跃水连接数同比增长8.9%至38,631个，总活跃连接数达68,130个[120] 收购活动 - 公司以约810万美元现金收购了图森市的七个水系统，这些系统服务约2,200个连接，收购时费率基础约770万美元，预计年收入约150万美元[91] - 公司于2025年7月8日以约810万美元的购买价格完成了从Tucson Water收购七个水系统的交易[147] 服务区域住宅许可趋势 - 2025年第三季度，马里科帕市单户住宅许可数量为164个，较2024年同期的206个下降42个，降幅20%[82] - 2025年第三季度，马里科帕市多户住宅等效许可数量为174个，较2024年同期的24个增加150个，增幅625%[82] - 2025年前九个月，凤凰城大都市统计区单户住宅许可数量为17,061个，较2024年同期的21,125个减少4,064个，降幅19%[82] - 凤凰城大都市统计区2025年单户住宅许可共识预测为23,481个，多户住宅许可为11,167个；2026年预测分别为23,684个和10,542个[82] 服务区域人口与供水资源 - 截至2025年9月，凤凰城大都市统计区人口估计为520万，较2020年人口普查的480万增长7.0%[80] - 公司已获得两个指定供水计划，在Maricopa/Casa Grande服务区总用水量约为22,900英亩-英尺[107] - 亚利桑那州“农业转城市”计划允许将多达384,000英亩农用地转换，该面积有潜力支持超过100万套新住宅[109] 费率调整申请与审批进展 - 公司于2025年3月5日提交一般费率调整申请，请求调整后费率基础约为1.646亿美元，并实现约650万美元的年度净收入增长[110] - 亚利桑那州公司委员会工作人员建议年度净收入减少约710万美元，调整后费率基础约为7870万美元，并核销和不允许的费用总额约1760万美元[111] - 亚利桑那州居民公用事业办公室建议年度净收入增加约300万美元，调整后费率基础约为1.566亿美元[111] - 公司在2025年11月6日的反驳证词中请求调整后费率基础约为1.539亿美元，并实现约430万美元的年度净收入增长[112] 已获批的费率调整 - 已获批的GW-Santa Cruz费率调整带来120万美元的年度增量收入，GW-Palo Verde为70万美元，GW-Belmont为20万美元，GW-Turner为10万美元[115] - 已获批的GW-Saguaro费率调整带来40万美元的年度增量收入，股本回报率为9.60%[115] - 已获批的GW-Farmers费率调整带来110万美元的年度增量收入，股本回报率为9.60%[115] 第三季度收入和利润 - 第三季度总收入同比增长8.4%，达到1,552万美元，主要得益于客户连接数有机增长、收购图森市七个水系统以及提价[119][120] - 第三季度水务服务收入增长13.2%至848万美元，其中基本收费和用水量收入分别增长10.2%和13.6%[120] - 第三季度净利润同比下降41.3%至172万美元，每股收益下降50.0%至0.06美元[119] 前九个月收入和利润 - 前九个月总收入同比增长7.0%至4,222万美元，运营收入下降15.5%至680万美元[128][129] - 前九个月水务消费收入显著增长19.0%，用水量增加830万加仑[129] - 前九个月净利润同比下降26.7%至392万美元，每股收益为0.15美元[128] 第三季度成本和费用 - 第三季度运营费用同比大幅增长21.9%，增加226万美元，主要受人员成本、专业费用和折旧摊销增加驱动[119][122] 前九个月成本和费用 - 前九个月运营费用同比增长12.8%至3,542万美元，折旧摊销费用因固定资产增加11.3%而上升15.1%[128][130][135] - 运营费用增加部分归因于风暴事件相关开支、为收购系统雇佣新员工以及医疗成本上升[123][124][131] 现金流活动 - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动产生的净现金为1750万美元，相比2024年同期的1580万美元有所增加[151] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金约为5770万美元，相比2024年同期的1920万美元增加了3860万美元，主要由于资本支出增加及收购七个水系统[152] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动提供的净现金为4670万美元，相比2024年同期的2070万美元增加了2600万美元，主要反映了股票发行的净收益[155] 融资与资本活动 - 公司于2025年9月30日完成私募发行，以每股10.30美元的价格发行1,270,572股普通股，获得总收益约1310万美元[140] - 公司于2025年3月27日完成公开发行，以每股10.00美元的价格发行3,220,000股普通股，获得总收益约3220万美元，净收益约3080万美元[141] - 公司循环信贷额度（Revolver）的最大可用本金金额已从1500万美元增加至2000万美元，截至2025年9月30日，未偿还借款为690万美元，加权平均利率为6.43%[144] - 公司高级担保票据的总本金余额为1.15亿美元，混合利率为4.55%，其中包括于2024年1月3日发行的2000万美元、利率为6.91%的票据[145] - 公司预计在2025年12月和2026年6月分别支付190万美元的B系列票据本金[148] - 公司维持月度股息计划，目前设定为每股0.02533美元（年化每股0.30396美元）[149] 技术基础设施 - 公司超过95%的现有水连接已部署支持无线用量计量的智能电表等先进计量基础设施技术[91] 法律诉讼相关收入 - 公司收到来自AFFF集体诉讼主要被告3M的两笔付款，总额约为40万美元（扣除律师费和其他成本后），预计年度付款将持续至2036年，但金额预计不重大[98] 服务连接分布 - 截至2025年9月，公司约87.2%的活跃服务连接由GW-Santa Cruz和GW-Palo Verde公用事业公司服务[87]

财务业绩摘要 - 第三季度总收入同比增长8.4%至1550万美元，九个月总收入增长7.0%至4220万美元，增长主要源于收购图森水务七个水系统、有机连接增长及费率上调[5] - 第三季度净利润下降至170万美元或每股0.06美元，九个月净利润下降26.7%至390万美元或每股0.15美元，下降主要反映资本改善计划导致的折旧及净利息费用增加[5] - 第三季度调整后EBITDA下降5.0%至780万美元，九个月调整后EBITDA保持稳定为2040万美元[5] - 公司宣布月度现金股息为每股0.02533美元，年化每股0.30396美元[5] 运营亮点与增长驱动 - 截至2025年9月30日，活跃服务连接数增长6.6%至68,130个，剔除收购影响的年化有机增长率为3.3%[5] - 完成从图森水务收购七个水系统，收购价值约为当前费率基础770万美元的1.05倍，预计每年产生约150万美元收入[5] - 水消耗量保持稳定在13亿加仑[5] - 在基础设施项目上投资1420万美元以支持现有公用事业和持续增长[5] 管理层评论与战略重点 - 增长由收购、有机连接增长以及亚利桑那州南部多个小型系统先前成功费率案例的新费率实施推动[4] - 亚利桑那州新的"农业转城市"计划生效，允许停止农业运营的土地所有者转换其水权用于新开发[4][6] - 结合已宣布并正式启动的347号公路拓宽项目，管理层对短期和长期强劲增长保持乐观[6] - 亚利桑那州就业预计到2033年将增加48.6万个岗位，年增长率1.3%，是全国平均水平0.4%的三倍多[7] 费率案例与监管进展 - GW-Santa Cruz和GW-Palo Verde公用事业的费率案例正处于证词程序中期，反驳证词于11月6日提交，支持约430万美元的净收入增长请求[8] - 下一步包括各方于12月1日提交再反驳证词，12月10日进行最终轮证词，听证会于12月15日开始，预计案件于2026年年中结案[8] - 公司专注于通过执行费率案例策略和预期持续有机增长，实现长期成功[9][10] 区域经济与人口趋势 - 截至2025年9月30日，有机活跃连接同比增长3.5%[34] - 凤凰城大都会统计区是美国第十大MSA，估计人口520万，较2020年人口普查的480万增长7.0%[34] - 亚利桑那州预测凤凰城大都会区人口到2030年将达到580万，到2040年达到650万[34] - 马里科帕市的房屋销售中位价比凤凰城市低26%，较低的住房成本继续影响公司的有机增长[35] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1526万美元，截至2024年12月31日为905万美元[49] - 九个月运营活动产生的净现金为1748万美元，投资活动使用的净现金为5773万美元，融资活动提供的净现金为4667万美元[54] - 公用事业厂房净值从2024年底的3.59亿美元增至4.27亿美元[49] - 通过私募发行普通股获得约1310万美元的总收益[5]

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公司财务与会议安排 - 公司将于2025年11月13日美国东部时间下午1点举行电话会议，讨论截至2025年9月30日的第三季度业绩 [1] - 财务业绩公告将在电话会议前通过新闻稿发布 [1] - 电话会议回放将于当天美国东部时间下午4点后提供，直至2025年11月27日 [3] 公司业务规模与运营 - 公司拥有并运营39个系统，提供水、废水和再生水服务，服务区域主要位于凤凰城和图森市周边的增长走廊 [3] - 公司每年回收超过10亿加仑水，自2004年以来累计回收水量达185亿加仑 [3] 核心业务模式与技术 - 公司采用全面水资源管理（TWM）模式，这是一种整合管理整个水循环的综合性方法 [4] - TWM模式通过在同一地理区域内运营供水和污水处理设施，以最大化再生水的有益利用 [4] - 该模式支持智能水管理项目，如远程计量基础设施和其他先进技术、费率设计及激励措施，以实现真正的节水 [4] 行业认可与奖项 - 公司被水环境联合会等国家联盟评为“今日未来公用事业”，以表彰其卓越的水回用实践 [5] - 公司获得Cityworks颁发的“部门实践卓越奖”，以表彰其在将公共资产管理策略应用于日常运营和长期规划方面展现的领导力和创造力 [5]

公司核心投资亮点 - 公司受益于其受监管的自来水、废水和再生水公用事业运营，是公用事业领域坚实的投资选择 [1] - 公司被Zacks评为第二级（买入）[1] 财务表现与预测 - 2025年每股收益（EPS）共识预期为22美分，2026年预期为28美分，意味着25%的同比增长 [2] - 2025年销售收入的共识预期为5585万美元，意味着6%的同比增长 [2] 偿债与流动性 - 截至2025年第二季度，利息保障倍数为2.3，高于1，表明公司有能力轻松履行未来利息支付义务 [3] - 公司流动比率为1.09，优于行业平均水平的0.9，表明有足够的短期资产来覆盖短期负债 [4] 股东回报 - 公司季度股息为每股2.53美分，年化股息为30.4美分 [5] - 当前股息收益率为2.83%，优于Zacks S&P 500综合指数平均的1.09% [5] 增长战略与并购 - 公司专注于执行整体水资源管理战略，通过收购增长走廊中较小的供水和废水系统来增加客户连接数、提升运营规模和效率 [6] - 自2017年以来已收购23个系统，增加了9889个新连接，服务区域扩大了69.9平方英里 [6] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为9.5%，远超行业1.6%的增长 [7] 同业可比公司 - 同行业其他排名靠前的公司包括Consolidated Water (CWCO)、California Water Service Group (CWT) 和 The York Water Company (YORW)，目前均被Zacks评为第二级 [10] - CWCO的2025年EPS共识预期为1.13美元，同比增长0.9%，过去四个季度平均盈利超出预期40.1% [10] - CWT的长期（三至五年）盈利增长率为8.78%，过去四个季度平均盈利超出预期51.6% [11] - YORW的2025年销售收入共识预期为7800万美元，同比增长4.1%；2025年EPS共识预期为1.35美元，同比下降4.9% [11]