☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended October 31, 2019 or (Address of principal executive offices) (Zip Code) (954) 987-4000 (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Sec ...

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度，公司合并净销售额为5.415亿美元，营业收入为1.206亿美元，净收入为8570万美元，均创历史新高；2019财年全年，合并净销售额为20.556亿美元，营业收入为4.571亿美元，净收入为3.279亿美元，同样创历史新高 [8] - 2019财年第四季度，合并净收入和营业收入分别增长27%和16%，净销售额增长14%；2019财年全年，合并净收入和营业收入分别增长26%和21%，净销售额增长16% [9] - 2019财年第四季度，合并营业利润率提高至22.3%，高于2018财年第四季度的21.7%；2019财年全年，合并营业利润率提高至22.2%，较2018财年的21.2%提高1个百分点 [9] - 2019财年第四季度，摊薄后每股净收入增长27%，达到0.62美元；2019财年全年，摊薄后每股净收入增长26%，达到2.39美元 [10][28] - 2019财年，经营活动产生的现金流增长33%，达到创纪录的4.374亿美元；2019财年第四季度，经营活动产生的现金流增长9%，达到1.24亿美元 [12][37] - 董事会宣布对两类股票每股派发0.08美元的常规半年期现金股息，较之前的每股0.07美元增长14% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团 - 2019财年第四季度，净销售额增长12%，达到创纪录的3.247亿美元；2019财年全年，净销售额增长13%，达到创纪录的12.402亿美元 [18] - 2019财年第四季度，营业收入增长14%，达到6220万美元；2019财年全年，营业收入增长17%，达到创纪录的2.42亿美元 [19] - 2019财年第四季度，营业利润率提高至19.2%，高于2018财年第四季度的18.8%；2019财年全年，营业利润率提高至19.5%，高于2018财年的18.8% [20] - 预计2020财年净销售额增长约7% - 8%，全年营业利润率约为19.5% - 20%，有机增长为中到高个位数 [21] 电子技术集团 - 2019财年第四季度，净销售额增长15%，达到创纪录的2.195亿美元；2019财年全年，净销售额增长19%，达到创纪录的8.345亿美元 [23] - 2019财年第四季度，营业收入增长13%，达到6460万美元；2019财年全年，营业收入增长20%，达到创纪录的2.457亿美元 [24] - 2019财年第四季度，营业利润率保持在29.4%；2019财年全年，营业利润率提高至29.4%，高于2018财年的29.1% [25] - 预计2020财年净销售额增长约5% - 6%，全年营业利润率约为28% - 29%，有机增长为低到中个位数，具体取决于美国国防开支分配 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于开发利基产品，坚持高度分散和高效的创业结构，为股东创造显著的现金流 [12] - 公司将继续积极寻求高质量的收购机会，以加速增长并最大化股东回报，同时保持强大的财务实力和灵活性 [40] - 公司预计2020财年将是创纪录的一年，预计全年净收入增长约13% - 14%，净销售额增长约6% - 8%，合并营业利润率约为21.5% - 22% [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来的发展充满信心，认为公司将继续受益于各产品线需求的增长、新产品和服务的开发、市场渗透的加深以及收购战略的实施 [41] - 管理层表示公司的指导通常较为保守，目标是实现净利润较上一年增长15% - 20%，并相信在2020财年能够实现这一目标 [42] 其他重要信息 - 2019年9月，dB Control子公司收购了TTT - Cubed的全部流通股；2019年，公司宣布收购Quell Corporation 80.1%的股份，预计这两项收购将在完成后的12个月内增加收益 [14] - 2019年10月，Dukane Seacom子公司的特殊水下定位信标和低锂电池获得FAA TSO认证；2019年12月，VPT子公司的氮化镓基DC - DC转换器获得军事与航空航天电子创新者奖白金认可 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么导致综合税率和非控股权益率从25%降至19% - 20% - 2019财年公司股票增值，期权行使加速，公司获得股票增值的税收优惠，这将导致2020财年第一季度税率降低；非控股权益率与上一年大致一致，约为7% [46][47][48] 问题2: 考虑到737 MAX的消息，公司如何看待指导预期 - 公司认为HEICO受737 MAX的影响最小，新内容业务会受影响，但售后零部件销售的增加将缓解这一影响；传统上，老旧飞机飞行是公司的业务，供应老旧飞机零部件 [49][51][52] 问题3: 请阐述两个业务部门的增长预期及利润率方向 - 飞行支持集团2019财年第四季度有机增长12%，2018财年第四季度为13%，两年有机增长25%，因2019财年发货量高，影响了2020财年预期；预计利润率将继续上升 [55][56] - 电子技术集团预算由各子公司提交，较为保守；2020年各领域都有较好的增长预期，太空领域前景良好，商业航空领域喜忧参半；预计利润率与之前相近 [64][68][69] 问题4: ETG业务基于美国国防拨款可能有更高增长，哪些预算领域是上行驱动因素 - 是特定项目和特定产品，但管理层未具体说明 [72] 问题5: 关于亚洲PMA零部件市场的潜在渗透和区域机会 - 公司在亚洲市场表现出色，客户对公司零部件接受度高、热情高；HEICO在行业中有卓越的质量和技术声誉，亚洲客户对此很认可 [73][74][76] 问题6: FAA对特定飞机认证的审查是否会影响PMA市场和流程 - 公司认为FAA对流程满意，与FAA关系良好，未看到负面影响 [77] 问题7: 2020财年资本支出大幅增加至4200万美元的原因 - 有一些特定的增长资本支出，包括扩张计划和翻新工程；与2018财年支出相近，预计接近4200万美元 [79] 问题8: 在倍数长期居高的环境下，公司为何仍能成功完成收购 - 公司是理想的收购方，从文化角度适合收购具有创业精神的公司；市场机会多，虽价格是考虑因素，但过去价格下跌时卖家也会退出市场，公司将继续按常规进行收购 [80][81] 问题9: 飞行支持集团的分销或PMA业务中，定价是否成为增长动力 - 公司为维护客户关系，未推动定价上涨；公司认为目前业务表现良好，希望与客户分享利益 [83][84] 问题10: 新兴市场航空公司或客户的增长情况及市场渗透情况 - 公司在拓展新客户和扩大现有客户产品线方面表现良好，情况与过去20年类似，保持相似的增长速度 [85][86] 问题11: 2019财年第四季度，电子技术集团是否因缺乏2020财年国防预算而延迟发货 - 国防预算问题未影响公司，第四季度发货延迟是常见原因导致，无明显异常 [87] 问题12: PMA在国防部市场的渗透情况和增长机会 - 公司认为有机会，但该市场难以进入，公司凭借声誉取得了一定成功；主要渗透固定翼飞机领域 [89][90][91] 问题13: 737 MAX恢复服务时，是否会给公司带来逆风 - 公司认为737 MAX恢复服务需要时间，航空公司此前推迟的维护工作需要进行，预计不会出现大规模飞机退役情况，难以预估对公司的影响 [92][93][94] 问题14: 飞行支持集团的产品开发机会和目标领域 - 公司在发动机、部件等方面表现良好，业务广泛覆盖窄体、宽体飞机；以客户友好的定价策略有助于发展业务和客户关系 [95][96] 问题15: 能否估算737机队中，平均每位客户在一定时期内从HEICO采购的零部件含量 - 由于业务分散，难以确定具体数字，该数字取决于零部件消耗率和客户批准情况，已纳入公司预期 [98][99] 问题16: CFM零部件开发和认证进展及新产品推出时间 - 公司在该领域进展良好，持续开发产品，客户兴趣高；因竞争原因不便具体说明，IATA决议对公司有利，CFM业务对公司很重要 [101] 问题17: 第四季度售后零部件与维修和大修业务的增长情况 - 第四季度，组件维修业务有机增长强劲，是三个业务组中增长最快的，另外两个业务组也增长强劲 [102][103] 问题18: 2020年新PMA零部件推出情况 - 与过去几年情况一致，公司在该领域表现良好 [104] 问题19: 飞行支持集团同比比较中，或有对价的收益情况及资本支出增长的业务和市场领域 - 2018财年第四季度为增加或有对价支出了费用，2019年该情况未出现，因此对公司有帮助 [106][107] - 两个业务部门都有资本支出用于增长；电子技术集团有一些扩张计划，公司也有一些企业翻新工程，部分支出用于飞行支持集团和企业办公室 [108] 问题20: 737 MAX交付延期，是否为公司带来销售机会 - 这是公司增加销售的机会，客户可能会增加过去购买过的零部件支出，未购买过的客户也可能因节省成本而购买公司零部件 [109][110] 问题21: 如何看待Quell Corporation的收购价值 - Quell是一家优秀的公司，其产品是EMI过滤器，难以复制，部分产品有专利保护；该业务增长迅速，市场表现良好；此次收购是公司典型的收购，将为公司带来一定增长 [111][112]

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2019 OR HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisdicti ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长21%至8110万美元,每股摊薄收益增长20%至0.59美元 [11] - 前三季度净收入增长26%至2.422亿美元,每股摊薄收益增长26%至1.76美元 [12] - 第三季度营业利润率提高至22.4%,前三季度营业利润率提高至22.2% [13] - 第三季度经营活动产生的现金流增长46%至3.134亿美元 [16] - 总债务与股东权益比率从35.4%上升至39%,净债务与股东权益比率从31.5%上升至35.4% [17][57] - 净债务与EBITDA比率从1.04倍上升至1.11倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 Flight Support Group - 第三季度净销售额增长12%至3.2亿美元,前三季度净销售额增长13%至9.155亿美元 [25] - 第三季度营业利润增长18%至6480万美元,前三季度营业利润增长18%至1.798亿美元 [26][27] - 第三季度营业利润率提高至20.2%,前三季度营业利润率提高至19.6% [28][29] Electronic Technologies Group - 第三季度净销售额增长16%至2.161亿美元,前三季度净销售额增长20%至6.15亿美元 [38] - 第三季度营业利润增长11%至6220万美元,前三季度营业利润增长23%至1.812亿美元 [39][40] - 第三季度营业利润率保持在28.8%,前三季度营业利润率提高至29.5% [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过尊重客户、公平对待、按时交付高质量产品、不将价格推至不可承受的水平来赢得市场 [9] - 公司预计2019财年净销售额增长14%-15%,净收入增长23%-24% [61] - 公司计划利用财务实力和灵活性,继续积极寻求高质量的收购机会,以加速增长并最大化股东回报 [58] - 公司将继续致力于开发新产品和服务,进一步市场渗透,并保持财务实力和灵活性 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前业务状况良好,对未来持乐观态度 [10] - 管理层预计2019财年经营活动产生的现金流将达到4.05亿美元,资本支出将达到3100万美元 [62] - 管理层认为公司团队成员的奉献精神和专业处理是成功的关键 [8] - 管理层认为公司文化是成功的关键,强调尊重客户、公平对待、按时交付高质量产品 [9] 其他重要信息 - 公司完成了对Research Electronics International和BERNIER的收购 [20][21] - 公司完成了从Lufthansa Technik AG收购20%非控股权益的交易 [31] - 公司宣布了2019年7月每股0.07美元的半年度现金股息,这是连续第82次半年度现金股息 [20] - 公司有两类普通股,HEI.A和HEI,除了投票权外,在经济上完全相同 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: MAX相关业务的影响 - 回答: MAX停飞对公司业务有一定帮助,但难以量化具体影响 [66] - 回答: MAX停飞对特种产品业务有一定负面影响,但对售后替换零件业务有帮助 [67] 问题: 新产品的增长驱动因素 - 回答: 新产品增长较为广泛,没有特定产品驱动 [72] 问题: 国防和太空市场的前景 - 回答: 国防市场目前表现强劲,太空市场在第三季度略有下降,但预计未来会有所改善 [74][75] 问题: 收购Lufthansa Technik AG非控股权益的原因 - 回答: 公司现金流充裕,Lufthansa Technik AG也需要现金,交易对双方都有利 [96] - 回答: 交易主要涉及维修业务,不会影响公司与Lufthansa Technik AG的战略关系 [97] 问题: 收购Lufthansa Technik AG非控股权益对未来财务的影响 - 回答: 交易对2019财年影响不大,未来需要进一步评估 [93] 问题: 收购Lufthansa Technik AG非控股权益对公司与Lufthansa Technik AG关系的影响 - 回答: 交易不会影响公司与Lufthansa Technik AG的战略关系 [97] 问题: 公司是否考虑进一步收购Lufthansa Technik AG剩余股权 - 回答: 目前没有相关讨论,双方关系良好 [100] 问题: 公司是否考虑使用股票作为收购货币 - 回答: 公司倾向于使用现金进行收购,因为所有收购都是第一年 accretive [114] - 回答: 公司会根据具体情况考虑使用股票或现金进行收购 [115] 问题: 公司在国防市场的机会 - 回答: 公司已经在国防市场取得进展,未来有机会进一步渗透 [118] 问题: 公司在国防市场的PMA零件审批流程 - 回答: 国防市场的PMA零件审批流程与商业市场类似,都需要严格审批 [119] 问题: FSG业务的利润率提升原因 - 回答: 利润率提升主要来自零件和特种产品业务,维修业务利润率较低 [108] 问题: 库存和资本支出变化的原因 - 回答: 库存变化是子公司主动管理的结果,资本支出低于预期是因为子公司倾向于购买二手设备 [111] 问题: 公司是否考虑回购A类股票 - 回答: 公司认为回购A类股票可能会对普通股股东不利,不考虑进行此类操作 [141][142]

x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended April 30, 2019 OR UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisdictio ...

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度，合并净收入增长37%，达到创纪录的8180万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，高于2018财年第二季度的5960万美元或每股0.44美元；2019财年前六个月，合并净收入增长29%，达到创纪录的1.611亿美元，摊薄后每股收益为1.18美元，高于2018财年前六个月的1.248亿美元或每股0.91美元 [9] - 2019财年第二季度，合并运营利润率提高至23.1%，高于2018财年第二季度的21.3%；2019财年前六个月，合并运营利润率提高至22.1%，高于2018财年前六个月的20.5% [10] - 截至2019年4月30日，总债务与股东权益比率降至33.5%，低于2018年10月31日的35.4%；净债务（债务减去现金及现金等价物4.923亿美元）与股东权益比率降至29.6%，低于2018年10月31日的31.5% [13] - 净债务与EBITDA比率降至0.98倍，低于2018年10月31日的1.04倍 [14] - 2019财年第二季度，摊薄后每股收益增长36%，达到0.60美元，高于2018财年第二季度的0.44美元；2019财年前六个月，摊薄后每股收益增长30%，达到1.18美元，高于2018财年前六个月的0.91美元 [30] - 2019财年第二季度，折旧和摊销费用总计2050万美元，高于2018财年第二季度的1910万美元；2019财年前六个月，折旧和摊销费用总计4050万美元，高于2018财年前六个月的3810万美元 [31] - 2019财年第二季度，研发费用增长21%，达到1680万美元，高于2018财年第二季度的1400万美元；2019财年前六个月，研发费用增长20%，达到3200万美元，高于2018财年前六个月的2670万美元 [32] - 2019财年第二季度，SG&A费用为9020万美元，高于2018财年第二季度的7630万美元；2019财年前六个月，SG&A费用为1.745亿美元，高于2018财年前六个月的1.515亿美元 [34] - 2019财年第二季度，SG&A费用占净销售额的百分比降至17.5%，低于2018财年第二季度的17.7%；2019财年前六个月，SG&A费用占净销售额的百分比降至17.8%，低于2018财年前六个月的18.1% [35] - 2019财年第二季度，利息费用为550万美元，高于2018财年第二季度的490万美元；2019财年前六个月，利息费用为1100万美元，高于2018财年前六个月的960万美元 [36] - 2019财年第二季度，有效税率为22.5%，低于2018财年第二季度的23.6%；2019财年前六个月，有效税率为14.5%，与2018财年前六个月的14.8%相当 [37] - 2019财年第二季度，归属于非控股股东的净收入为830万美元，高于2018财年第二季度的640万美元；2019财年前六个月，归属于非控股股东的净收入为1700万美元，高于2018财年前六个月的1290万美元 [38] - 2019财年第一季度，经营活动产生的现金流量为1.783亿美元；2019财年第二季度，经营活动产生的现金流量增长150%，达到1.287亿美元，高于2018财年第二季度的5150万美元 [39][40] - 截至2019年4月30日，营运资金比率提高至3.2倍，高于2018年10月31日的2.6倍 [40] - 截至2019年4月30日，应收账款周转天数降至45天，低于2018年4月30日的50天 [41] - 截至2019年4月30日，存货周转天数降至126天，低于2018年4月30日的136天 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2019财年第二季度，净销售额增长15%，达到创纪录的3.083亿美元，高于2018财年第二季度的2.678亿美元；2019财年前六个月，净销售额增长14%，达到创纪录的5.955亿美元，高于2018财年前六个月的5.226亿美元 [17] - 2019财年第二季度，运营收入增长21%，达到创纪录的6220万美元，高于2018财年第二季度的5150万美元；2019财年前六个月，运营收入增长18%，达到创纪录的1.15亿美元，高于2018财年前六个月的9740万美元 [19] - 2019财年第二季度，运营利润率提高至20.2%，高于2018财年第二季度的19.2%；2019财年前六个月，运营利润率提高至19.3%，高于2018财年前六个月的18.6% [20] - 公司预计2019财年全年净销售额增长约10%，高于此前预计的7% - 9%；预计全年飞行支持集团运营利润率约为19.0% - 19.5%，高于此前预计的约19.0%；预计飞行支持集团全年有机净销售额增长率为高个位数，高于此前预计的中高个位数 [21][22] 电子技术集团（ETG） - 2019财年第二季度，净销售额增长27%，达到创纪录的2.145亿美元，高于2018财年第二季度的1.687亿美元；2019财年前六个月，净销售额增长23%，达到创纪录的3.989亿美元，高于2018财年前六个月的3.244亿美元 [23] - 2019财年第二季度，运营收入增长40%，达到创纪录的6740万美元，高于2018财年第二季度的4810万美元；2019财年前六个月，运营收入增长30%，达到创纪录的1.19亿美元，高于2018财年前六个月的9140万美元 [25] - 2019财年第二季度，运营利润率提高至31.4%，高于2018财年第二季度的28.5%；2019财年前六个月，运营利润率提高至29.8%，高于2018财年前六个月的28.2% [26] - 公司预计2019财年全年净销售额增长约15% - 17%，高于此前预计的11% - 13%；预计全年电子技术集团运营利润率约为29% - 29.5%，高于此前预计的28% - 29%；预计电子技术集团全年有机净销售额增长率为高个位数，高于此前预计的中个位数 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务灵活性积极进行高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化，这是公司过去25年的标准做法 [14] - 公司将继续致力于为市场趋势渗透开发新产品和服务，保持强劲的现金流生成，实施积极的收购战略，同时保持财务灵活性和实力 [44] - 公司在收购时坚持购买高运营利润率、能产生现金流且在收购后第一年就能实现盈利增长的公司，且收购价格保持在较低范围，不支付过高的EBITDA倍数 [86][87] - 飞行支持集团在售后市场替换零件和特种产品产品线方面，凭借增加的需求和新产品供应实现了强劲的有机增长，在PMA和分销业务中市场份额有所提升，但面临OEM等激烈竞争 [12][55][56] - 电子技术集团在某些国防、航空航天和太空产品方面需求增加，实现了有机增长，同时收购也带来了积极影响 [11][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前经营环境是过去29年中最积极和强劲的，各业务订单持续强劲，预计飞行支持集团和电子技术集团的净销售额将因多数产品线需求增加而增长 [54][44] - 公司预计2019财年净销售额同比增长12% - 13%，净收入增长17% - 18%，高于此前预计的净销售额增长9% - 11%和净收入增长11% - 13%；预计合并运营利润率约为21.5% - 22%，高于此前预计的21% - 21.5%；预计经营活动产生的现金流约为3.8亿美元，高于此前预计的3.7亿美元；预计资本支出约为3800万美元，低于此前预计的4300万美元 [44][45] - 管理层有信心实现公司设定的底线增长15% - 20%的目标，甚至有望超越该目标 [48] 其他重要信息 - 2019年2月，公司收购了Decavo, LLC 80.1%的会员权益，Decavo设计和生产用于国防和民用领域的复杂复合材料零件和组件，属于飞行支持集团，预计该收购将在交易完成后的前12个月内为公司带来盈利增长 [15] - 公司研发投入约占销售额的3%，这一策略已持续29年，有助于公司拓展产品线和为客户开发新产品 [33] - 没有单一客户占净销售额的比例超过10%，前五大客户在2019财年第二季度和2018财年第二季度分别占合并净销售额的约21%和19% [41] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些业务线或时机推动了公司的增长 - 公司管理层认为业务增长是全面性的，订单强劲 飞行支持集团在零件业务（包括专有PMA业务和分销业务）表现出色，在PMA市场和分销业务中都在获取市场份额，特种产品业务在商业和国防方面销售增长良好；电子技术集团业务也是广泛增长，但也存在个别业务因特殊原因表现不佳的情况 [54][55][60] 问题2: 飞行支持集团在市场份额方面的情况及增长量化 - 飞行支持集团是全球最大的PMA供应商，有来自其他小型PMA公司的竞争，随着产品线的拓展和新产品的推出，客户更倾向于选择该集团 [58] 问题3: 有机增长是否受机队年龄、新窄体飞机交付等因素影响 - 目前未看到波音Max事件对飞行支持集团业务有影响，维修领域增长相对较低且竞争激烈，而零件业务和特种产品业务表现较好 [59] 问题4: 电子技术集团是否有特定项目带来增长 - 飞行支持集团表示难以衡量具体项目的影响，但本季度国防业务的有机增长最强，在一些精确制导弹药项目和旋翼直升机项目等方面有体现 [61] 问题5: 资本支出低于预算是否会带来现金流的上行空间 - 公司在2019财年前六个月资本支出为1250万美元，预算为其两倍，原因是采购设备时价格更便宜 预计后续每个季度再支出1250万美元，但实际可能会低于该金额 公司将现金流量预期从3.7亿美元提高到3.8亿美元，是因为过去几个月库存有所消耗，且预计未来有营运资金需求 [62][66] 问题6: 业务环境中哪些方面令人惊讶以及下半年是否会减速 - 电子技术集团认为第二季度表现强劲，下半年预期也不错，增长是广泛的，涉及多个国防领域和商业航空领域；飞行支持集团表示在PMA和分销业务的零件业务方面表现令人惊讶，特别是分销业务市场份额提升，特种产品业务也很强劲，而维修领域有机增长相对较少 [73][74] 问题7: 如何看待公司整体产品定价以及OEM向新一代飞机转型带来的机会 - 公司历史上依靠销量增长来发展业务，秉持公平对待客户的理念，不轻易提高价格，更注重增加产品销量和产品线；飞行支持集团和电子技术集团都认同这一定价哲学 [75][76] 问题8: CFM发动机PMA零件的开发情况及开发周期 - 飞行支持集团因竞争原因不愿过多透露，但认为有机会，公司已有大量相关零件的开发经验、工具和库存，能够满足客户需求；开发周期与其他PMA零件一致，由于已有大量类似零件的经验，开发新的发动机零件相对容易 [82][84] 问题9: 公司收购管道的情况、有潜力的收购对象规模及适合收购的业务板块 - 公司收购管道正常，正在关注大量交易，但部分交易价格超出公司承受范围，公司坚持收购高运营利润率、能产生现金流且在收购后第一年就能实现盈利增长的公司，收购对象涉及飞行支持集团和电子技术集团两个板块；公司预计未来三到六个月可能会有一些交易完成，但无法保证 [86][87][90] 问题10: 国会关于国防部供应商定价的新举措对公司的影响以及在国防部市场的机会 - 飞行支持集团认为国防部是重要客户，有更多产品采购潜力，但国防部在批准替代供应商方面存在困难；随着国防部对价格问题的关注度提高，公司认为有更多机会 [96][97] 问题11: 售后市场零件业务的优势领域 - 飞行支持集团表示非发动机业务多年来占比超过50%，在发动机和非发动机领域都表现良好，将继续根据客户需求开发产品 [99] 问题12: 维修业务（MRO）本季度的情况及未来展望 - 飞行支持集团表示本季度维修业务有正的有机增长，预计未来将继续保持强劲 [101] 问题13: 维修业务增长不如其他业务的原因 - 飞行支持集团认为维修业务在南美市场表现较弱，且该领域竞争激烈，要赢得业务、按时服务并提供合理价格对客户来说很困难，但公司团队表现出色，将继续致力于该领域的发展 [105][106] 问题14: 特种产品业务的可见性及未来趋势 - 飞行支持集团表示未来几个季度特种产品业务有良好的可见性，由于全球新兴威胁的增加，预计导弹防御等国防领域将持续强劲 [107] 问题15: 电子技术集团的太空业务是否反弹 - 电子技术集团表示太空业务表现良好，此前商业地球同步轨道卫星市场表现较弱，但其他太空业务一直很强劲，预计未来商业太空业务至少在今年之后会保持健康 [109] 问题16: 公司国际业务的关注事项及增长情况 - 电子技术集团和飞行支持集团都表示目前没有特别关注的国家或地区，没有看到业务增长受到影响；飞行支持集团表示产品通常需从美国公司采购，在分销业务中欧洲子公司有不少销售，且公司不向美国禁止销售的国家销售产品 [115][116] 问题17: 电子技术集团运营利润率在2.5年内提高700个基点的原因 - 电子技术集团认为是多种因素导致的，包括产品组合向高利润率产品转移（部分是收购的结果）、销量增加带来的效率提升、SG&A方面的优化（如设施整合）等 [119] 问题18: 飞行支持集团此前增长加速后会回落，此次情况是否不同以及增长趋势能否持续 - 飞行支持集团认为虽然期望每个季度都有15%的有机增长过于激进，但公司的文化和价值主张得到认可，客户需求增加，预计将继续保持在行业前列；公司CFO认为飞行支持集团拓宽了产品SKU列表，为客户提供了更广泛的产品选择，有助于持续增长 [122][123][125] 问题19: 飞行支持集团分销业务市场份额提升的原因及是否受市场并购整合的影响 - 飞行支持集团表示其分销业务以独立公司形式运营，具有灵活性和创业文化，专注于细分市场，能为客户提供最佳价值和市场份额增长的证明，吸引了更多合作伙伴；虽然市场存在并购整合，但公司的优势在于专注和服务质量 [126][127] 问题20: 电子技术集团的国防业务收入增长情况 - 公司CFO表示

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended January 31, 2019 OR ¨ TRANSACTION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度，公司合并净收入增长22%，达到创纪录的7930万美元，摊薄后每股收益为0.58美元，高于2018财年第一季度的6520万美元或摊薄后每股0.48美元 [8] - 2019财年第一季度，公司合并营业收入增长23%，达到9790万美元，高于2018财年第一季度的7960万美元；合并营业利润率从2018财年第一季度的19.7%提高到21% [9] - 2019财年第一季度，公司合并净销售额增长15%，达到4.661亿美元，高于2018财年第一季度的4.044亿美元 [9] - 截至2019年1月31日，公司总债务与股东权益之比为38%，高于2018年10月31日的35.4%；净债务为5.507亿美元，与股东权益之比为34.4%，高于2018年10月31日的31.5% [11] - 截至2019年1月31日，公司净债务与EBITDA之比为1.17倍，高于2018年10月31日的1.04倍 [12] - 2019年1月，公司支付了每股0.07美元的定期半年度现金股息，较上一次半年度每股金额增加17%，自2018年1月以来累计增加25% [13] - 2019财年第一季度，公司摊薄后每股收益增长21%，达到0.58美元，高于2018财年第一季度的0.48美元 [26] - 2019财年第一季度，公司折旧和摊销费用总计2000万美元，高于2018财年第一季度 [27] - 2019财年第一季度，公司研发费用增长20%，达到1520万美元，高于2018财年第一季度的1270万美元 [28] - 2019财年第一季度，公司综合SG&A费用增至8430万美元，高于2018财年第一季度的7520万美元；综合SG&A费用占净销售额的百分比从2018财年第一季度的18.6%降至18.1% [29] - 2019财年第一季度，公司利息费用增至550万美元，高于2018财年第一季度的470万美元 [30] - 2019财年第一季度，公司有效税率从2018财年第一季度的4.7%降至4.5% [31] - 2019财年第一季度，归属于非控股股东权益的净收入为870万美元，高于2018财年第一季度的650万美元 [33] - 2019财年第一季度，公司经营活动提供的现金流为4960万美元；预计2019财年剩余时间经营活动现金流强劲 [35] - 截至2019年1月31日，公司营运资金比率提高至3.5，高于2018年10月31日的2.6；应收账款销售天数降至47天，低于2018年1月31日的48天 [35] - 2019财年第一季度和2018财年第一季度，前五大客户分别占合并净销售额的约20%和18%，没有单一客户占净销售额超过10% [36] - 截至2019年1月31日，公司存货周转率提高至132天，低于2018年1月31日的134天 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2019财年第一季度，飞行支持集团净销售额增长13%，达到2.872亿美元，高于2018财年第一季度的2.547亿美元，主要得益于售后替换零件和特种产品新业务的需求增加 [18] - 2019财年第一季度，飞行支持集团营业收入增长15%，达到5290万美元，高于2018财年第一季度的4590万美元，主要得益于净销售额增长和毛利率提高 [19] - 2019财年第一季度，飞行支持集团营业利润率从2018财年第一季度的18.0%提高到18.4% [20] - 公司预计2019财年飞行支持集团全年净销售额增长约7% - 9%，高于此前预计的7% - 8%；全年营业利润率约为19.0% [21] 电子技术集团（ETG） - 2019财年第一季度，电子技术集团净销售额增长18%，达到1.844亿美元，高于2018财年第一季度的1.557亿美元，主要得益于12%的有机增长和2019年及2018年收购业务的影响 [22] - 2019财年第一季度，电子技术集团营业收入增长19%，达到5160万美元，高于2018财年第一季度的4320万美元；营业利润率从2018财年第一季度的27.8%提高到28% [23] - 公司预计2019财年电子技术集团全年净销售额增长约11% - 13%，高于此前预计的10% - 11%；全年营业利润率约为28% - 29%；有机净销售额增长率为个位数中段 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划利用财务灵活性积极进行高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化 [12] - 2018年11月，公司收购了特种硅产品公司和Apex Microtechnology，并将其成功整合到电子技术集团；2019年2月，公司收购了Solid Sealing Technology, Inc. 85%的股份，预计该收购将在交易完成后的12个月内增加收益 [14] - 公司将继续致力于新产品和服务的开发、市场渗透以及积极的收购战略，同时保持财务实力和灵活性 [39] - 公司预计2019财年飞行支持集团的商业航空和国防产品线以及电子技术集团将实现增长 [38][39] - 公司认为并购环境正常，但价格较高，将保持投资纪律，确保收购具有增值性 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2019财年合并净销售额同比增长9% - 11%，净收入增长11% - 13%，均高于此前的增长预期；预计合并营业利润率约为21% - 21.5%，折旧和摊销费用约为8400万美元，经营活动现金流约为3.7亿美元，资本支出约为4300万美元 [40] - 公司认为业务环境良好，子公司乐观，终端市场强劲，对2019年剩余时间的增长持谨慎乐观态度 [92] 其他重要信息 - 以色列非营利公司SpaceIL与NASA合作发射的Beresheet月球着陆器以及日本宇宙航空研究开发机构（JAXA）的Hayabusa2太空探测器上，均有公司子公司提供的关键任务部件 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：飞行支持集团是否受到飞机未退役和停场飞机重新投入使用的影响，以及该趋势是否会持续并促进中期有机增长？ - 飞行支持集团总裁Eric Mendelson表示，相比飞机继续服役，公司销售更多受到飞机退役的影响；目前未发现飞机超预期服役增加了公司销售；对未来持谨慎态度，预计不会持续保持13%的有机增长速度 [45] 问题2：欧洲委员会对发动机OEM的仲裁结果后，发动机OEM市场开始向公司开放的领先指标是什么，公司是否有可能进入一些不受长期协议限制的旧发动机平台市场？ - Eric Mendelson认为，首先会从与客户的讨论开始，之后需观察发展情况；航空公司对此很关注并希望从中受益；公司认为这是一个长期情况，预计2019年不会有明显影响，2020年预算尚未确定；发动机OEM目前忙于新设备，少量业务竞争对其影响不大，且对航空公司有益 [47][49] 问题3：电子技术集团本季度有机增长强劲，是否是由于需求旺盛导致的提前拉动，以及工业细分市场的需求情况如何？ - 电子技术集团总裁Victor Mendelson表示，本季度没有异常的提前拉动情况；其他服务市场健康，但有机增长不如航空航天、国防和太空市场；根据现有订单，预计未来情况类似 [52] 问题4：公司两个业务部门的有机增长是否得益于新产品推出、市场份额获取或市场正常扩张带来的销量增长？ - 公司董事长兼CEO Laurans Mendelson认为是以上因素的综合作用；Eric Mendelson表示飞行支持集团新产品推出强劲，市场渗透持续增加，13%的有机增长是通过努力获得的，与其他受益于新设备初始备件库存的公司不同；Victor Mendelson认为电子技术集团的增长是新产品推出、历史项目积累、市场增长以及一定程度的市场份额获取的综合结果 [56][57][65] 问题5：随着OEM更多参与售后市场，是否会导致价格上涨，从而为公司带来机会？ - Eric Mendelson表示，公司听到客户对OEM提价的担忧，这对公司有利；但公司面临竞争挑战，不过凭借11000个PMA（零部件制造人批准书），处于有利地位 [61][63] 问题6：电子技术集团的增长是源于销量、终端市场还是新产品推出，是否有机会从其他类似产品制造商手中夺取市场份额？ - Victor Mendelson认为是新产品推出和市场增长的综合结果，有一定机会夺取市场份额，但整体不是以夺取市场份额为主；预计未来一年左右情况类似 [65][66] 问题7：电子技术集团本季度有机增长13%，最令人惊讶的是什么，以及对剩余时间的预测保守之处在哪里？ - Victor Mendelson认为业务长期有机增长率为个位数中段到低段，预计会回归到该水平；今年国防和商业航空业务可能增长最强，但其他业务也表现良好 [70] 问题8：请介绍AeroAntenna和Robertson公司的情况，以及收购后两到三年的增长情况？ - Victor Mendelson表示两家公司表现出色，团队优秀；Robertson在商业产品方面取得成功，超出内部预期；AeroAntenna在商业和军事产品上均有斩获，新项目表现良好，能满足客户需求并提供合理价格 [72] 问题9：飞行支持集团在本季度的替换零件、特种产品和维修与大修三个细分市场的有机增长是否有差异，哪个表现特别突出？ - Eric Mendelson表示维修业务本季度收入略有下降，但这是正常的季节性波动，其他时间可能表现出色；预计全年各业务表现相近 [75] 问题10：飞行支持集团本季度的增长中，价格因素是否比以往季度更重要？ - Eric Mendelson表示13%的增长几乎全部来自销量增加，公司在价格方面较为保守，注重提供高性价比产品 [77] 问题11：电子技术集团在2020财年国防预算方面，是否有特别关注的领域或项目？ - Victor Mendelson表示目前没有特别关注的项目，公司业务广泛，具体情况需等预算公布后确定 [79] 问题12：公司全年资本支出减少500万美元的原因是什么，是否在某些领域放缓了投资？ - 公司执行副总裁兼CFO Carlos Macau表示，并非放缓投资，而是第一季度支出低于预期；子公司采购设备较为节俭，多使用二手设备；这是基于第一季度活动对全年预算的调整 [81] 问题13：飞行支持集团每年推出的新产品数量和产品组合是否有变化？ - Eric Mendelson表示数量和组合与过去一致，公司继续拓展产品类型 [83] 问题14：公司资本支出增加的原因是什么，有哪些较大的项目？ - Carlos Macau表示过去12个月进行了六次收购，带来了新的资本支出需求；预算大致一半用于维护，一半用于增长，与过去几年模式一致，没有特别大的项目 [86] 问题15：两个业务部门的利润率在收入增长的情况下同比持平，收购无形资产摊销对本季度的影响大致是多少？ - Carlos Macau表示本季度摊销费用比去年增加约50万美元 [89] 问题16：公司是否看到业务放缓的迹象，如供应商交货时间或客户反馈？ - Carlos Macau表示公司不计划继续保持13%的高速有机增长，但子公司乐观，业务环境良好，终端市场强劲，对全年增长持谨慎乐观态度；Eric Mendelson表示飞行支持集团材料供应紧张，但仍能满足承诺，且公司专注领域对竞争对手是痛点，对未来业务有信心 [90][92][93] 问题17：请谈谈电子技术集团在太空市场的情况，包括与过去相比的变化、商业和国防领域GEOSAT的可见性，以及是否调整了市场组合？ - Victor Mendelson表示本季度太空业务表现良好，商业太空有有机增长；GEOSAT市场尚未恢复，不预计其恢复，但其他太空业务在商业和国防领域表现良好；公司会谨慎应对市场变化 [96][97] 问题18：两个业务部门利润率的逆风是否来自应计或有对价增加约200万美元？ - Carlos Macau表示应计或有对价调整对利润率有一定影响，但因收入增长带来的固定SG&A成本杠杆效应更大，抵消了这一影响；本季度应计或有对价调整约120万美元 [99][101] 问题19：飞行支持集团特种产品业务表现好转的原因是什么，有哪些产品表现特别好？ - Eric Mendelson表示此前特种产品业务的逆风来自工业产品，公司已退出该市场；目前航空航天、国防和太空产品表现强劲，预计将继续保持良好态势 [103] 问题20：鉴于去年商业太空供应链问题，公司是否被邀请参与相关业务？ - Eric Mendelson表示公司经常收到客户邀请承担更多工作，特种产品业务与OEM有合作，且地位良好，预计将继续获得更多业务 [105] 问题21：请评论并购环境？ - Laurans Mendelson认为并购环境正常，有多个潜在项目，但不确定能否完成交易；总体价格较高，公司会保持投资纪律，确保收购具有增值性 [106] 问题22：飞行支持集团在欧盟发动机市场的机会是只涉及部分发动机部件还是整个发动机，提供这些部件的利润率与飞机其他部件相比如何？ - Eric Mendelson表示利润率百分比相似；公司专长在于消耗品部件和部分可修复部件，不涉及寿命限制部件；所谓“边缘业务”是指专注于OEM难以处理和支持的产品，不会威胁到OEM的商业模式，能为各方带来好处 [109][110][112] 问题23：通用电气飞机租赁业务可能剥离给私募股权公司，公司如何看待这一机会？ - Laurans Mendelson认为这对公司只有好处；欧洲委员会的决议解决了相关问题，许多租赁公司允许使用替代材料；只要交易公平，租赁公司没有理由限制使用替代部件；航空公司需与租赁公司协商以获得使用替代部件的权利 [115] 问题24：OEM推动增材制造、零件轻量化和多金属打印，这对售后市场供应商的研发投入有何影响？ - Laurans Mendelson表示公司使用3D打印技术已有25年，主要用于工具和原型制作；认为3D打印在公司产品市场中的应用有限；当需要进入该市场时，公司有技术能力且不预计有大的资本支出；不认为航空公司会大量打印替换零件，短期内不会对公司造成干扰 [117][119] 问题25：OEM和其他公司推动实时分析业务，这对公司的展望有何影响？ - Laurans Mendelson表示公司熟悉分析业务，大部分业务不受影响；如果有合适的业务机会，公司会考虑进入该领域 [121] 问题26：是否有特定地区的航空公司更愿意采用PMA（零部件制造人批准书）产品？ - Laurans Mendelson表示公司在全球业务表现良好，当机队成熟运营成本增加时，公司产品优势明显；公司在各地区都很活跃，不便于透露具体客户、地理区域和产品信息 [122]