财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度，公司合并营业收入和净销售额分别同比增长29%和20%，主要得益于16%的有机净销售额增长以及2021和2020年收购的积极影响 [9] - 截至2021年10月31日，公司总债务与股东权益比率降至10.3%，净债务与股东权益比率降至5.6%，净债务与EBITDA比率降至0.26倍 [12][13] - 2021财年，公司经营活动产生的现金流增长9%，达到44410万美元，第四季度为1.1亿美元 [14] - 2021财年第四季度，公司摊薄后每股净收益同比增长38%，达到0.62美元；2021财年为2.21美元，低于2020财年的2.29美元 [34][35] - 2021财年第四季度，折旧和摊销费用为2420万美元，全年为9300万美元，均略有增长 [36] - 2021财年第四季度，研发费用为1670万美元，占净销售额的3.3%；全年为6890万美元，占净销售额的3.7% [37] - 2021财年第四季度，SG&A费用为8950万美元，全年为3.345亿美元，均有所增长 [38][39] - 2021财年，公司有效税率为14.8%，高于2020财年的7.9%；第四季度为18.3%，低于2020财年第四季度的22.3% [44][45] - 2021财年第四季度，归属于非控股股东的净收入为730万美元，全年为2550万美元，均有所增加 [46][47] - 预计2022财年，公司税收和非控股股东权益占净收入的比例约为25% - 27% [48] - 截至2021年10月31日，公司营运资金比率为3.2%，应收账款周转天数降至44天，存货周转率为153天 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2021财年第四季度，净销售额同比增长34%，达到2.604亿美元，主要得益于28%的有机增长和2021年收购的影响 [20] - 2021财年，净销售额为9.271亿美元，略高于2020财年的9.248亿美元，主要受收购影响，部分被全球商业航空旅行下降导致的需求减少所抵消 [21] - 2021财年第四季度，营业收入同比增长126%，达到4860万美元，主要得益于净销售额增长和毛利率提高 [22] - 2021财年，营业收入为1.519亿美元，同比增长6%，主要得益于坏账费用降低、存货陈旧费用减少和毛利率提高，部分被基于绩效的薪酬费用增加所抵消 [24] - 2021财年第四季度，运营利润率提高至18.7%，全年提高至16.4% [25] 电子技术集团（ETG） - 2021财年第四季度，净销售额同比增长7%，达到创纪录的2.53亿美元，主要得益于5%的有机增长和2021及2020年收购的影响 [27] - 2021财年，净销售额为9.592亿美元，同比增长10%，主要得益于收购和3%的有机增长 [28] - 2021财年第四季度，营业收入同比增长4%，达到创纪录的7690万美元，主要得益于净销售额增长，部分被毛利率降低所抵消 [29] - 2021财年，营业收入为2.773亿美元，同比增长7%，主要得益于净销售额增长，部分被毛利率降低所抵消 [30] - 2021财年第四季度，运营利润率为30.4%，低于2020财年第四季度的31.2%；全年为28.9%，低于2020财年的29.6% [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内商业航空旅行市场正在持续复苏，国际市场复苏程度不及国内市场，尤其是亚洲市场仍处于较低水平，欧洲市场也面临一定挑战 [51][52][104] - 窄体机新建造市场预计到2024年恢复，宽体机预计到2028年恢复，目前宽体机新建造生产在2015年左右达到峰值 [86] - 航空货运市场表现强劲，公司在该市场发展良好，预计将持续保持增长 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务实力和灵活性，积极进行各种规模的高质量收购，以加速增长并最大化股东回报 [13] - 公司采用分散式业务模式，各子公司自主决策，这种模式有助于应对供应链问题和管理库存 [58][61] - 公司注重新产品研发，在电子技术和飞行支持集团持续进行大量新产品开发工作 [37] - 公司致力于为客户提供高性价比的产品和服务，通过优质的客户服务和有竞争力的价格来提高市场份额 [85] - 行业竞争方面，公司认为自身在客户服务、价格和市场份额等方面具有优势，与竞争对手相比，公司在库存管理上表现出色，未像其他公司那样在2020年进行一次性库存减值 [66][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022财年商业航空旅行将继续复苏，特别是国内市场，但疫情仍可能对商业航空航天行业和公司产生不利影响，国际市场复苏时间不确定 [51][52] - 尽管奥密克戎变异株可能会对行业产生影响，但公司凭借强大的资本结构和对客户的关注，有信心应对挑战并实现业务增长 [70][72] - 公司对未来市场前景持谨慎乐观态度，认为随着全球新冠疫苗接种的推进，将对商业航空旅行产生积极影响，但疫情的发展仍难以预测 [53] - 由于疫情的不确定性，公司目前不提供2022财年的净销售额和收益指引，但公司的保守政策、强大的资产负债表和高流动性使其能够进行研发投资和收购，以获取市场份额 [54] 其他重要信息 - 2021年，公司完成了六项收购，包括10月收购Passive Wave、9月收购RH Labs 80.1%的股份、8月收购Ridge Holding holdco 89%的股权 [15][16][17] - 公司收购的这些公司预计将在收购完成后的12个月内增加每股收益 [15][16][18] - 公司目前有很强的收购管道，但由于处于尽职调查阶段，无法确定收购的完成时间 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在供应链方面是否遇到问题，如何缓解影响？ - 公司采用分散式业务模式，各子公司自主应对供应链问题，目前情况可控，部分子公司受影响较小，部分受影响较大 [58][60] - 公司子公司在短缺前有足够库存，并提前订购，部分公司还能通过设计替代组件来应对 [61][62] - 公司遇到了组件和材料价格上涨的问题，但通过合理调整价格，得到了客户的理解，以维持利润率 [63][64] 问题2：奥密克戎变异株对公司客户近期需求有何影响？ - 截至上周，公司未看到奥密克戎变异株对业务的影响，但预计会对行业产生一定影响，公司已做好准备 [70] - 公司认为国际市场仍有很大的增长潜力，尽管奥密克戎会带来挑战，但公司凭借强大的资本结构和对客户的关注，有信心应对 [71][72] 问题3：FSG和ETG的增量利润率正常化水平如何？ - FSG预计将逐步恢复到疫情前的运营利润率水平，目标接近20%，之后有望随着销售增长进一步提高利润率 [75][76] - ETG的利润率对产品组合和收购较为敏感，预计将在27% - 30%之间波动，公司主要将其视为现金回报部门 [77][78] 问题4：FSG大客户的情况以及公司在这些客户中的市场份额增长机会如何？ - 公司与大客户合作良好，客户在疫情后更加坚定地与公司合作，公司通过新产品开发和优质服务满足客户需求，正在扩大市场份额 [80][81] 问题5：公司业务复苏的速度和市场份额增长情况如何，特别是PMA方面？ - 公司继续实现市场份额增长，团队对未来非常乐观，认为市场仍有未恢复的领域，2022年有望看到这些领域的复苏 [84] - 公司在售后市场表现较好，但与OEM建造周期相关的业务复苏较慢，窄体机和宽体机新建造市场预计分别在2024年和2028年恢复，这些市场为公司提供了增长潜力 [86][87] 问题6：FSG在第一季度是否会出现季节性放缓？ - 公司不确定第一季度是否会出现季节性放缓，但预计会受到传统季节性因素的影响，奥密克戎变异株可能会使情况更复杂 [89][90] 问题7：ETG在2022年的增长趋势如何？ - 公司预计专业电子、高端电子和其他市场将继续保持强劲增长，国防业务预计将在短期内保持平稳或略有下降，商业航天市场趋势尚不确定 [91][92] 问题8：奥密克戎变异株对公司并购机会有何影响？ - 公司认为奥密克戎变异株对并购机会没有影响，目前并购管道很强劲，但由于处于尽职调查阶段，无法确定收购的完成时间 [94] 问题9：公司在航天领域的趋势和市场机会如何？ - 公司认为航天领域新的初创企业为公司高端产品提供了更多机会，公司正在与一些航天公司合作，但关键是要实现盈利和合理的生产速度 [96][97] 问题10：公司在哪些产品领域或飞机类型上市场份额增长更成功？ - 公司市场份额增长较为广泛，涵盖所有传统和历史市场，包括所有产品类型和地理区域，但由于竞争原因，未透露具体细节 [99] 问题11：Flight Support Group和Electronics在并购方面的情况如何？ - 两个业务部门的并购管道都很强劲，公司有足够的资金在两个领域进行投资，并购决策更具机会性 [100] 问题12：公司美国和欧洲航空公司客户在2022财年国内机队的维护支出能否恢复到疫情前水平，以及不同机队的业务复苏时间如何？ - 国内窄体机业务不太可能在2022年恢复到2019年水平，更有可能在2023年实现，国际市场特别是亚洲和欧洲市场仍有很大的增长潜力 [103][104] 问题13：公司在货运市场的情况如何？ - 公司在货运市场表现良好，预计该市场将继续保持强劲，公司与货运客户关系良好，提供广泛的产品线 [106] 问题14：FSG在2022财年能否达到20%的EBIT利润率？ - 目前除了时间因素外，没有明显的阻碍因素，一旦业务恢复到2019年水平，有望接近20%的利润率，但不确定是否能在2022年实现 [108][109] 问题15：FSG要恢复到2019年的季度运营水平，是否需要国际和宽体机业务及客户的支持？ - 公司认为国际和宽体机市场的复苏对公司很重要，预计这些市场将强劲反弹，公司对其恢复有信心，并继续为其开发产品 [112] 问题16：航空公司是否会为夏季国际旅行高峰提前准备宽体机队，这是否会成为公司的重要推动力？ - 公司认为这种情况是有可能的，人们可能会在明年夏天出行，航空公司会提前做好准备 [116] 问题17：公司在LEAP发动机和GTF发动机平台上是否有业务，是否会带来增量业务？ - 公司通常在产品生命周期早期不会有重大销售，因此目前不会对这些产品发表评论，通常在该阶段不会有重大业务 [117] 问题18：FSG各子业务的相对增长情况如何，以及未来趋势如何？ - 零部件分销和维修业务增长强劲，趋势相似，交替领先；特种产品业务在第四季度实现了有机增长，但全年受新建造活动疲软的影响有所滞后，预计2022年将有所改善 [120][121][122] 问题19：公司并购管道中是否有规模较大的潜在交易？ - 公司会考虑各种规模的并购机会，目前正在评估不同规模的交易，但最终结果取决于尽职调查和交易是否符合公司标准 [124] 问题20：未来12 - 18个月，FSG预计将增加多少新的PMA零部件？ - 预计与过去水平相当，每年约400 - 500个，具体数量会因产品复杂性和类型而有所波动 [125] 问题21：2022财年公司在并购上的现金支出是否会创历史新高？ - 公司无法确定，因为并购机会具有不确定性，公司会根据机会进行投资，目标是进行大规模收购，但会谨慎使用资金，确保符合公司标准 [127][130][131] 问题22：国际和商务旅行的复苏情况如何，受哪些因素影响？ - 航空公司正在积极应对，采取灵活措施鼓励旅行，行业正在适应疫情的长期存在，但具体的跨境旅行复苏情况仍不确定，取决于政府政策和疫情发展 [135][136][137] 问题23：请解释公司现金流变化与子公司需求环境的关系，以及应收账款、存货和流动负债的变化情况？ - 应收账款的增长是由于FSG销售增长，质量良好；存货的增加与销售增长相关，公司鼓励子公司适当增加库存以应对潜在的供应问题；流动负债的变化主要与基于绩效的薪酬有关 [142][143][144] 问题24：公司健康的并购管道与更积极的股票回购计划是否相互排斥，如何看待公司的资本结构和中期发展路径？ - 公司以长期增长为目标，不打算通过股票回购来缩小公司规模，而是希望通过并购实现增长，目前股东对公司的政策表示满意 [146][147][148] 问题25：2021年公司收购业务的销售额约为7000万美元，2022年预计如何？ - 2021年的数字正确，如果一切按计划进行，公司希望2022年有更多的收购业务销售额 [152][153] 问题26：未完成的并购交易主要原因是什么？ - 有多种原因，包括尽职调查中发现的问题、交易条款等，公司很少在进入深入尽职调查和合同谈判阶段后交易仍未完成 [154][155][156] 问题27：2022年公司现金流是否会增长，资本支出预计如何？ - 公司希望每年实现15% - 20%的增长，预计运营现金流也会相应增长，目前没有阻碍因素；预计2022年资本支出约为4500万美元，但可能会有所波动 [158][160] 问题28：FSG如何应对供应商和OEM提价，以及成本和劳动力压力？ - 公司会跟随行业趋势，在保证不利用客户的前提下，将成本增加部分转嫁给客户，以维持利润率 [163] 问题29：公司如何看待奥密克戎变异株对业务的影响，以及航空公司的行为变化？ - 目前尚未看到明显影响，但预计奥密克戎会对业务产生一定影响，具体取决于病例严重程度和传播性；公司将密切关注，不改变业务做法，确保有足够库存；航空公司面临的压力越大，公司越有可能获得市场份额 [165][166][167]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营业收入和净销售额分别同比增长47%和22%，主要得益于17%的有机净销售额增长以及20和21财年收购的积极影响 [11] - 截至7月31日，总债务与股东权益比率降至17.4%，净债务与股东权益比率降至5.3%，净债务与EBITDA比率降至0.25% [15][16] - 第三季度经营活动产生的现金流增长33%至124亿美元，前9个月增长12%至3.341亿美元 [18] - 第三季度摊薄后每股净收益增长40%至0.56美元，前9个月为1.58美元，同比下降 [41][42] - 第三季度折旧和摊销费用为2290万美元，前9个月为6880万美元，均有所增加 [43] - 第三季度研发费用增至1800万美元，占净销售额的3.8%，前9个月为5220万美元，占3.8% [44] - 第三季度合并SG&A费用为8390万美元，前9个月为2.451亿美元，均有所增加 [45][46] - 第三季度利息费用降至170万美元，前9个月降至620万美元 [50] - 第三季度有效税率为15.7%，前9个月为13.3%，均有所上升 [51][52] - 第三季度归属于非控股股东的净收入为680万美元，前9个月为1820万美元，均有所增加 [54][55] - 预计21财年综合有效税率和非控股股东权益比率在22% - 23%之间 [56] - 应收账款周转天数降至41天，库存周转率提高至150天 [56][58] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 第三季度净销售额增长33%至2.371亿美元，主要源于32%的有机增长，前9个月为6.667亿美元，有所下降 [26][27] - 第三季度营业利润增长250%至4210万美元，前9个月为1.034亿美元，有所下降 [28][29] - 第三季度营业利润率提高至17.7%，前9个月为15.5% [30][31] 电子技术集团（ETG） - 第三季度净销售额增长14%至2.395亿美元，主要源于收购和5%的有机增长，前9个月增长11%至7.062亿美元 [34][36] - 第三季度营业利润增长11%至6900万美元，前9个月增长8%至2.004亿美元 [37][38] - 第三季度营业利润率为28.8%，前9个月为28.4% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球商业航空旅行有所复苏，推动飞行支持集团多数商业航空产品和服务需求增加 [13] - 电子技术集团的商业航天产品净销售额有所下降，但航天订单保持健康 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务实力和灵活性，积极进行高质量收购以加速增长和最大化股东回报 [17] - 公司认为并购市场存在通胀，价格较高，将坚持保守策略，注重现金流回报 [130][196] - 公司在PMA和DER市场具有优势，通过提供全套服务和开发更多DERs来增强竞争力 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对21财年剩余时间和22财年持谨慎乐观态度，认为疫苗推广将对商业航空旅行产生积极影响，但疫情发展难以预测，因此不提供销售和盈利指引 [58][59] - 飞行支持集团预计将继续增长，有望在22年底恢复到19年水平，但行业共识认为23年全年才能达到19年水平 [65][73] - 电子技术集团整体业务表现良好，预计航天业务将保持强劲，国防业务可能趋于平稳 [124][125] 其他重要信息 - 21年6月，公司收购了Camtronics 80.1%的资产，预计该收购将在收购后12个月内增厚收益 [20][21] - 本月初，公司收购了Ridge Engineering和Bechdon Company 89%的股权，预计将在收购后12个月内增厚每股收益 [21][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业旅行变化对客户行为和订单趋势的影响，以及能否在22年底恢复到19年水平 - 公司认为由于疫情不确定性，难以准确预测，但个人认为飞行支持集团将在21年剩余时间和22年继续增长，若情况正常，市场将持续走强 [64][65] - 飞行支持集团的售后市场团队非常乐观，公司正在持续获取市场份额，目前未因Delta变种病毒导致业务下降，美洲市场表现强劲，欧洲和亚洲（除中国）尚未恢复，预计22年底有望恢复到19年水平，但23年全年才能整体达到19年水平 [68][69][73] 问题2: Ridge Engineering和Bechdon收购规模及是否有交叉销售机会 - 该收购属于飞行支持集团的机械制造和金属制造业务，与电子技术集团有一定交叉销售机会，但影响不大，公司将进一步探索 [74][75] 问题3: 公司在DER市场的机会以及航空公司合作伙伴的财务状况和坏账风险 - 公司认为自己是全球最大的专注于零部件市场的独立维修和大修集团，DER维修与PMA零件结合是重要战略，公司有能力开发更多DERs，提供全套服务 [82][83][84] - 公司认为航空公司的压力已经过去，对其财务状况感到乐观，认为公司将继续获取市场份额，坏账风险已降低 [85] 问题4: 飞行支持集团订单率的节奏以及是否有补货情况 - 第二季度16%的增长出乎意料，第三季度增长3%，公司对此表示满意，航空公司非常乐观，公司因在危机中财务状况良好、保留了大部分员工而开始受益，公司注重盈利能力而非单纯的销售额增长 [92][93][94] - 目前没有全面的补货情况，但在北美，航空公司希望确保货架上有足够的零件，第二季度可能有部分客户进行了补货 [99] 问题5: 现金生成情况以及未来营运资金动态 - 公司子公司的营运资金管理非常出色，预计将继续保持，随着销售增长，应收账款会增加，但库存水平目前合适，预计今年资金状况将保持强劲 [100][101] 问题6: 飞行支持集团第四季度的顺序增长预期 - 由于市场不确定性，公司不提供具体的增长预期，但认为销售将继续呈线性增长趋势，有望在22年底恢复到19年水平 [106][107][108] - 公司认为难以预测补货时间，目前AOG订单强劲，表明仍有大量潜在需求，特别是欧洲和亚洲（除中国）市场，公司正在获取市场份额，发展产品，员工积极性高，预计表现出色，但具体时间难以预测 [109][110][111] 问题7: 随着国际旅行恢复，宽体机需求是否会增加 - 公司认为宽体机需求主要来自跨洋运输，预计恢复时间会推迟到明年夏天，随着疫苗接种率提高和旅行需求增加，宽体机零件需求将开始增长 [115][116] 问题8: 飞行支持集团的利润率扩张是否会持续 - 公司建议将营业利润率与收入增长趋势挂钩，预计飞行支持集团最终将恢复到20%的GAAP营业利润率，随着销售增长和效率提升，利润率将逐步提高 [118][119][120] 问题9: 电子技术集团的国防和航天业务情况以及是否会出现疲软 - 公司认为电子技术集团整体业务表现良好，航天业务预计将保持强劲，国防业务可能趋于平稳，公司通过专注于高科技领域来降低业务波动性 [124][125][126] 问题10: 公司在并购市场的看法以及协同效应的合理估计 - 公司认为并购市场存在通胀，价格较高，一些大型交易的收购方支付了高价，但公司相信他们能获得协同效应，公司正在关注大量交易，有能力进行大型交易，但会保持保守策略，注重现金流回报 [128][129][130] 问题11: 飞行支持集团第三季度内的销售趋势以及各子业务的差异 - 公司表示第三季度内销售呈逐渐上升趋势，无明显特殊趋势 [139] - 维修业务在第三季度表现强劲，零部件和维修业务增长显著，特种产品业务增长相对较慢，但公司对其未来恢复充满信心 [142][143] 问题12: 电子技术集团非国防和非航空业务的趋势和未来可见性 - 公司表示这些业务表现强劲，需求持续增长，虽面临供应链挑战，但公司通过自身政策成功应对，预计随着时间推移可能会遇到一些挑战，但需求依然强劲，医疗产品和市场也有所恢复 [145][146][147] 问题13: 公司是否在关注大型交易以及并购管道情况 - 公司表示正在关注各种规模的公司，包括大型公司，有财务能力进行数十亿美元规模的大型交易，但更注重现金流回报，认为中等规模的收购在合适价格和公司的情况下能产生与大型公司相当或更多的现金流 [149][150][153] 问题14: 航空售后市场的情况以及Delta变种病毒的影响 - 公司同意提问者的总结，即Delta变种病毒目前未对航空售后市场业务趋势产生重大影响，国内休闲旅行强劲，国际旅行（包括商务和休闲）尚未恢复，有很大增长潜力，第四季度情况难以预测，需谨慎看待 [164][167][169] 问题15: 公司对停放机队和飞机重新投入使用的暴露情况以及是否有意义 - 公司认为售后市场整体上，随着需求增加，航空公司需要对机队进行维护和投资，预计未来一年会出现补货和全球恢复正常的情况 [171][172] 问题16: 公司在PMA业务上的市场份额增长能否量化 - 公司表示难以量化市场份额增长，因为增长发生在多个领域，且需结合市场恢复情况综合考虑，但公司通过跟踪客户购买情况，发现客户购买量增加，认为这是市场份额增长的体现 [174][175] 问题17: Ridge - Bechdon交易对飞行支持集团恢复到19年水平的影响以及交易价格和现金余额情况 - 公司未披露交易价格，认为该收购对资产负债表不构成重大影响，用手头现金支付，不会对现金造成压力 [183] - 公司认为该公司规模较大，拥有优秀团队和先进技术，将为公司带来新的增长机会，对特种产品业务的未来需求充满信心 [186][187][190] 问题18: 公司的企业成本是否达到新的可持续水平 - 公司表示企业成本中心中唯一增加的是基于绩效的薪酬费用，预计企业成本占收入的比例在1.8% - 2%之间，与去年相比增加是因为去年没有奖金 [192][193] 问题19: 并购市场格局是否发生变化以及公司的应对策略 - 公司认为并购市场存在通胀，价格较高，竞争激烈，但公司将坚持保守策略，注重现金流回报，通过对更多公司进行研究来寻找合适的收购机会，相信凭借经验丰富的并购团队，能够继续在并购方面取得成功 [194][196][202]

公司业务构成 - 公司业务由飞行支持集团（FSG）和电子技术集团（ETG）两个运营部门组成[73] 2021财年前九个月合并净销售额情况 - 2021财年前九个月公司合并净销售额为13.563亿美元，较2020财年同期的13.608亿美元略有下降，FSG净销售额减少6450万美元（下降9%），ETG净销售额增加6790万美元（增长11%）[80] 2021财年前九个月合并毛利率情况 - 2021财年前九个月公司合并毛利率从2020财年同期的38.2%增至38.6%，ETG贡献比例增大但自身毛利率下降1.0%，新产品研发费用从4900万美元增至5220万美元[81] 2021财年前九个月合并销售、一般和行政费用情况 - 2021财年前九个月公司合并销售、一般和行政费用为2.451亿美元，高于2020财年同期的2.328亿美元，占净销售额比例从17.1%增至18.1%[82][83] 2021财年前九个月合并营业收入情况 - 2021财年前九个月公司合并营业收入为2.779亿美元，较2020财年同期下降3%，FSG营业收入减少1820万美元（下降15%），ETG营业收入增加1550万美元（增长8%）[84] 2021财年前九个月合并营业收入占净销售额比例情况 - 2021财年前九个月公司合并营业收入占净销售额比例为20.5%，低于2020财年同期的21.1%，FSG和ETG该比例均有所下降[85] 2021财年前九个月利息费用情况 - 2021财年前九个月公司利息费用从2020财年同期的1060万美元降至620万美元，主要因循环信贷安排未偿还借款加权平均利率降低[86] 2021财年前九个月有效税率情况 - 2021财年前九个月公司有效税率为13.3%，高于2020财年同期的3.5%，2021和2020财年第一季度分别确认股票期权行权离散税收优惠1350万美元和4760万美元[89] 2021财年前九个月归属于非控股股东的净收入情况 - 2021财年前九个月归属于非控股股东的净收入为1820万美元，高于2020财年同期的1660万美元，主要因2020财年收购及ETG部分子公司经营业绩增长[90] 2021财年前九个月归属于公司的净收入及每股收益情况 - 2021财年前九个月归属于公司的净收入为2.182亿美元，摊薄后每股收益1.58美元，低于2020财年同期的2.517亿美元和每股1.83美元[91] 2021财年第三季度合并净销售额情况 - 2021财年第三季度合并净销售额为4.717亿美元，较2020财年第三季度的3.864亿美元增长22%，FSG和ETG净销售额分别增长33%和14%[93] 2021财年第三季度合并毛利率情况 - 2021财年第三季度合并毛利率提高至39.2%，较2020财年第三季度的37.1%有所提升，FSG毛利率提高6.1%，ETG毛利率下降0.6%[94] 2021财年第三季度合并SG&A费用情况 - 2021财年第三季度合并SG&A费用为8390万美元，较2020财年第三季度的7500万美元增加，占净销售额的比例从19.4%降至17.8%[95][97] 2021财年第三季度合并营业收入及占比情况 - 2021财年第三季度合并营业收入为1.008亿美元，较2020财年第三季度的6840万美元增长47%，占净销售额的比例从17.7%增至21.4%[98][99] 2021财年第三季度利息费用情况 - 2021财年第三季度利息费用降至170万美元，较2020财年第三季度的260万美元减少[100] 2021财年第三季度有效税率情况 - 2021财年第三季度有效税率为15.7%，较2020财年第三季度的13.4%有所上升[103] 2021财年第三季度归属于非控股股东的净收入情况 - 2021财年第三季度归属于非控股股东的净收入为680万美元，较2020财年第三季度的320万美元增加[104] 2021财年第三季度归属于HEICO的净收入及每股收益情况 - 2021财年第三季度归属于HEICO的净收入为7690万美元，较2020财年第三季度的5430万美元增长42%，摊薄后每股收益为0.56美元[105] 2021财年资本支出及债务权益比率情况 - 预计2021财年资本支出约为3500 - 3800万美元，截至2021年7月31日，总债务与股东权益比率为17.4%[108] 2021财年前九个月经营活动净现金情况 - 2021财年前九个月经营活动提供的净现金为3.341亿美元，较2020财年前九个月的2.99亿美元增加3510万美元[110][111] 公司市场风险敏感度情况 - 公司对HEICO市场风险敏感度的评估自2020年10月31日财年的10 - K年度报告披露后无重大变化[121]

财务数据和关键指标变化 - 电子技术集团（ETG）在2021财年第二季度创下季度净销售额和营业收入纪录，分别增长11%和9% [11] - 飞行支持集团（FSG）在2021财年第二季度营业收入和净销售额环比分别增长37%和16% [12] - 截至2021年4月30日，公司总债务与股东权益比率降至27.1%，净债务与股东权益比率降至9.2%，净债务与EBITDA比率降至0.47倍 [12] - 2021财年前6个月，经营活动产生的现金流量增长2%，达到2.101亿美元 [13] - 2021财年第一季度和第二季度，摊薄后每股收益分别为1.03美元和0.51美元，较2020财年同期有所下降 [24][25] - 2021财年第二季度和前6个月，折旧和摊销费用分别为2290万美元和4590万美元，较2020财年同期有所增加 [27] - 2021财年第一季度和第二季度，研发费用分别为3420万美元和1800万美元，占净销售额的比例均为3.9%，较2020财年同期有所增加 [28] - 2021财年第一季度和第二季度，综合销售、一般和行政费用分别为1.612亿美元和8300万美元，较2020财年同期有所增加 [29] - 2021财年第一季度和第二季度，利息费用分别为450万美元和210万美元，较2020财年同期有所下降 [31] - 2021财年第一季度和第二季度，有效税率分别为12%和19.5%，较2020财年同期有所变化 [32] - 2021财年前6个月和第二季度，归属于非控股股东的净收入分别为1150万美元和580万美元，较2020财年同期有所下降 [33] - 2021财年第二季度，经营活动现金流量是报告净收入的146% [34] - 截至2021年4月30日，公司营运资金比率为4.5:1，应收账款周转天数降至41天 [35] - 截至2021年4月30日，存货周转天数为153天，较2020年同期有所增加 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2021财年前6个月和第二季度，净销售额分别为4.296亿美元和2.303亿美元，较2020财年同期有所下降 [15] - 2021财年前6个月和第二季度，营业收入分别为6130万美元和3550万美元，较2020财年同期有所下降 [16][17] - 2021财年前6个月和第二季度，营业利润率分别为14.3%和15.4%，较2020财年同期有所下降 [17] 电子技术集团（ETG） - 2021财年前6个月和第二季度，净销售额分别增长9%和11%，达到4.666亿美元和2.431亿美元 [19] - 2021财年前6个月和第二季度，营业收入分别增长7%和9%，达到1.314亿美元和7130万美元 [20][21] - 2021财年前6个月和第二季度，营业利润率分别为28.2%和29.3%，较2020财年同期有所下降 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际航空运输协会（IATA）预测，2021年全球客运量将恢复到疫情前水平的52%，2022年升至88%，2023年升至105% [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务实力和灵活性，积极寻求各种规模的高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化 [12] - 公司在半导体市场主要参与高轨领域、国防等利基市场，有增长意愿并寻求更多收购机会 [78] - 飞行支持集团在市场份额方面有所提升，预计随着行业复苏将继续扩大份额 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年剩余时间持谨慎乐观态度，认为新冠疫苗的全球推广将对商业航空旅行产生积极影响，但复苏速度难以预测 [10][37] - 由于不确定性，公司目前无法提供2021财年的净销售额和收益指引 [37] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元 [37] 其他重要信息 - 2021年3月，公司收购了Pyramid Semiconductor的全部业务资产和部分负债，预计该收购将在交易完成后的12个月内增厚收益 [13] - 公司密切监控应收账款回收，以限制信用风险，没有单一客户占净销售额的比例超过10%，前五大客户在2021财年第二季度和2020财年第二季度分别占合并净销售额的约23%和24% [35] - 公司预计2021财年综合有效税率和非控股股东权益比率占税前收入的24% - 26% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：电子技术集团本季度有机增长的市场情况以及商业领域的负增长规模 - 本季度增长最强劲的是其他电子市场，其次是医疗市场，第三是国防市场；商业航天领域略有下滑，主要是由于基数较高和交付计划调整；商业航空领域表现最弱，与飞行支持集团情况类似 [42][43] 问题2：电子技术集团利润率在商业业务量恢复后的变化情况 - 商业业务对利润率有帮助，但利润率受产品组合影响；正常年份电子技术集团的GAAP利润率预计在20% - 30%之间 [45][46] 问题3：飞行支持集团本季度的月度趋势、5月情况以及航空公司和客户在夏季旅游旺季前的行为预期 - 本季度业务呈上升趋势，随着美国航空公司增加运力，预计将继续上升；欧洲市场复苏缓慢，亚洲市场情况不一；新建造领域的复苏相对滞后 [48] 问题4：公司并购业务的管道情况以及潜在资本利得税增加对卖家的影响 - 并购机会数量正常，尽职调查能力有所改善；目前未看到资本利得税增加对卖家产生重大影响，很多人对拜登提出的40%资本利得税持怀疑态度 [50] 问题5：飞行支持集团的订单环境，航空公司是否开始补货 - 航空公司的采购量增加，但尚未出现大规模补货情况；预计在更多飞机投入运营后，补货将在2022财年开始 [55][56] 问题6：飞行支持集团市场份额的增长情况，是否看到客户增加采购量以及销售团队的沟通情况 - 公司在飞行支持集团市场份额有所增加，预计将继续扩大；此次市场份额增长更为明显，因为公司在疫情期间对客户和员工表现良好 [59] 问题7：飞行支持集团能否在2022财年甚至在市场或客运需求完全恢复之前回到2019财年的水平，以及复苏的幅度和节奏 - 2021财年第二季度16%的环比增长很难在后续季度复制；预计全球客运量要到2023年才能恢复到2019年的水平，因此飞行支持集团回到2019财年水平可能要到2023年 [64][65] 问题8：公司激励性薪酬增加的原因，是否存在追赶效应以及未来是否会回归正常水平 - 与2020年相比，2021年第二季度激励性薪酬增加是因为2020年第二季度有第一季度奖金的冲回；目前激励性薪酬仍低于2019年水平，预计2021财年将保持这种情况 [68] 问题9：零部件制造批准（PMA）的整体趋势，是否看到传统客户需求增加以及新冠疫情是否带来新的客户类别 - PMA需求增长来自现有传统客户的渗透率提高以及一些以前代表性不足的客户类别 [76] 问题10：随着全球机队租赁所有权的增加，租赁客户对公司产品的接受度是否提高 - 公司在租赁客户市场取得了进展，但这不会是一个立即的转变，仍有一些商业原因导致部分客户倾向于使用原始设备制造商（OEM）的零件 [77] 问题11：公司在半导体和半导体设备市场的定位以及如何融入全球半导体供应链 - 公司主要参与高轨领域、国防等利基市场，有增长意愿并寻求更多收购机会；不认为会参与汽车市场，除非有非常独特的高端应用 [78] 问题12：罗尔斯·罗伊斯与国际航空运输协会（IATA）的交易是否为公司带来在罗尔斯·罗伊斯机队上获得份额的机会 - 罗尔斯·罗伊斯的业务网络相对封闭，不是公司的重点关注领域，因此该交易对公司来说不是重大机会，但如果客户有需求，公司愿意沟通 [85] 问题13：公司在过去一个季度是否看到投入成本压力，以及是否有能力将成本上涨转嫁给客户 - 公司认为在售后市场有机会将成本上涨转嫁给客户，预计OEM的标价将反映通胀压力，公司将与客户密切沟通 [86] 问题14：飞行支持集团16%的环比增长中，各业务（维修、分销和替换零件）的增长情况 - 商业航空领域受疫情影响下降最多，国防领域下降幅度较小；特种产品（主要是OEM供应）下降幅度最大，零件和分销以及组件维修下降幅度相对较小；预计随着空客和波音提高产量，特种产品业务将随后复苏 [93] 问题15：公司近期在国防领域的收购情况，以及未来是否会更耐心等待更有吸引力的倍数 - 公司在国防领域的收购一直很谨慎，过去一年拒绝了很多潜在收购；预计市场会稳定下来，一些之前因估值过高而放弃的机会可能会再次出现；公司非常有选择性，每看约100个收购项目才会进行一次收购 [96] 问题16：飞行支持集团利润率的变化原因，是否完全由激励性薪酬解释 - 飞行支持集团利润率的变化完全由基于绩效的薪酬解释 [104] 问题17：飞行支持集团在复苏初期市场份额增长的具体例子 - 主要在PMA领域，通过拓展产品线进入以前客户未与公司合作过的领域获得市场份额，但出于竞争原因，不便透露具体客户或产品类型 [105][106] 问题18：公司2021财年下半年的自由现金流是否会高于上半年 - 预计2021财年下半年自由现金流会更强，但随着业务量增加，需要增加营运资金，如应收账款和存货 [108] 问题19：飞行支持集团市场份额增长的来源，以及航空公司选择二手可用零件（USM）而非PMA的原因，以及租赁公司和航空公司运营商的选择是否不同 - 市场份额增长来自与其他PMA公司和OEM的竞争；公司认为USM市场对其业务影响不大，因为PMA业务中超过5000美元的零件销售占比不到10% [112] 问题20：公司在商业航空市场的业务情况以及对其复苏的预期 - 发动机市场的复苏比非发动机市场更滞后，下降幅度更大，回升速度也更慢；公司大部分PMA业务在非发动机市场，但发动机零件业务仍然重要 [114] 问题21：公司成本中劳动力和大宗商品的占比，以及主要大宗商品成本情况 - 公司产品的投入成本中，知识产权、工程和研发占比较大，实际材料成本较低，因此对原材料通胀不太担心；劳动力成本可能会有一定影响，但与其他公司相比没有独特之处 [116] 问题22：飞行支持集团去年削减了25%的员工，现在是否在重新招聘，未来是否会保持精简 - 飞行支持集团去年进行了有限的裁员和休假，部分是自愿的，售后市场员工还自愿减薪；公司保留了大部分员工，在新产品开发方面处于有利地位，能够获得市场份额并满足客户需求 [120] 问题23：本周即将公布的预算中，公司关注的具体领域 - 公司应等待预算公布后再做判断；一般倾向于将业务重点放在情报、监视、侦察、远程作战等高科技国防预算领域；导弹防御仍然是公司业务的重要部分 [122][123] 问题24：公司是否会为电子技术集团提供业绩指引 - 由于电子技术集团中商业航空业务占比不确定，目前能见度不足，且公司通常只提供年度指引，因此不希望提供部分业务的指引，以免造成混淆 [130] 问题25：与去年相比，今年公司在并购方面的终端市场是否有变化，商业领域的机会是否增多 - 目前并购市场仍偏向国防领域，但商业领域开始有所复苏，人们对商业市场的预期逐渐乐观 [139] 问题26：公司循环信贷额度的提前还款情况，并购管道的趋势，以及未来资本支出和自由现金流的情况 - 公司去年扩大信贷协议是为了满足收购需求；上季度产生了大量现金，除了加强资产负债表外，还提前偿还了债务；预计2021年资本支出约为4000万美元，上半年约为2200万美元，其中大部分是扩张性资本支出；历史上，公司下半年的自由现金流通常更强，预计今年也会如此 [146]

公司合并净销售额变化 - 2021财年上半年，公司合并净销售额为8.846亿美元，较2020财年上半年的9.744亿美元下降9%[76] - 2021财年第二季度合并净销售额为4.667亿美元，较2020财年同期的4.681亿美元略有下降[89] 商业航空业务净销售额变化 - 2021财年上半年和第二季度，公司商业航空业务净销售额同比分别下降约30%和14%[72] 各业务线（FSG、ETG）净销售额变化 - 2021财年上半年，FSG净销售额为4.296亿美元，较2020财年上半年减少1.234亿美元，下降22%；ETG净销售额为4.666亿美元，较2020财年上半年增加3930万美元，增长9%[76] - 2021财年第二季度，FSG净销售额下降2170万美元（降幅9%）至2.303亿美元，ETG净销售额增长2410万美元（增幅11%）至创纪录的2.431亿美元[89] 公司合并毛利率变化 - 2021财年上半年，公司合并毛利率为38.2%，2020财年上半年为38.7%，FSG和ETG毛利率分别下降2.3%和1.2%[77] - 2021财年第二季度合并毛利率从2020财年同期的38.2%提高至38.5%；ETG和FSG毛利率分别下降1.1%和0.1%[90] 公司合并销售、一般和行政费用变化 - 2021财年上半年，公司合并销售、一般和行政费用为1.612亿美元，较2020财年上半年的1.578亿美元有所增加，占净销售额的比例从16.2%升至18.2%[78][79] - 2021财年第二季度合并SG&A费用为8300万美元，高于2020财年同期的7070万美元；占净销售额的比例从2020财年的15.1%升至2021财年的17.8%，主要受绩效薪酬费用增加3.1%的影响[91][92] 公司合并营业收入变化 - 2021财年上半年，公司合并营业收入为1.77亿美元，较2020财年上半年的2.192亿美元下降19%[80] - 2021财年第二季度合并营业收入为9670万美元，较2020财年同期的1.082亿美元下降11%[93] 各业务线（FSG、ETG）营业收入变化 - 2021财年第二季度，FSG营业收入下降1210万美元（降幅25%）至3550万美元，ETG营业收入增长580万美元（增幅9%）至7130万美元[93] 公司合并营业收入占净销售额比例变化 - 2021财年第二季度合并营业收入占净销售额的比例为20.7%，低于2020财年同期的23.1%；FSG和ETG该比例分别降至15.4%和29.3%[94] 利息费用变化 - 2021财年上半年，利息费用降至450万美元，2020财年上半年为800万美元[82] - 2021财年第二季度利息费用降至210万美元，低于2020财年同期的380万美元，主要因循环信贷安排下未偿还借款的加权平均利率降低[95] 有效税率变化 - 2021财年上半年，公司有效税率为12.0%，2020财年上半年为0.3%[85] - 2021财年第二季度有效税率降至19.5%，低于2020财年同期的22.6%，主要因与HEICO LCP相关的人寿保险单现金退保价值中免税未实现收益增加[98] 归属于非控股股东权益的净收入变化 - 2021财年上半年，归属于非控股股东权益的净收入为1150万美元，2020财年上半年为1340万美元[86] - 2021财年第二季度归属于非控股股东的净收入为580万美元，高于2020财年同期的550万美元[99] 归属于公司的净收入及每股收益变化 - 2021财年上半年，归属于公司的净收入为1.413亿美元，摊薄后每股收益为1.03美元，2020财年上半年分别为1.973亿美元和1.44美元[87] - 2021财年第二季度归属于HEICO的净收入为7070万美元（摊薄后每股0.51美元），低于2020财年同期的7550万美元（摊薄后每股0.55美元）[100] 新产品研发费用变化 - 2021财年第二季度，新产品研发费用从2020财年第二季度的1680万美元增至2021财年的1800万美元[90] 各活动现金流量变化 - 2021财年上半年经营活动提供的净现金为2.101亿美元，较2020财年同期增加420万美元；投资活动使用净现金5200万美元；融资活动使用净现金1.814亿美元[105][106][107]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季合并净销售额中商业航空航天行业业务同比下降约43% [10] - 第一财季经营活动产生的现金流强劲增长32%，达到1.072亿美元，上一财年同期为8110万美元 [12][40] - 截至1月31日，总债务与股东权益比率降至32.2%，上一财年10月31日为36.8%；净债务与股东权益比率降至13%，上一财年10月31日为16.6% [14] - 截至1月31日，净债务与EBITDA比率降至0.62倍，上一财年10月31日为0.71倍 [15] - 第一财季摊薄后每股收益为0.51美元，上一财年同期为0.89美元 [32] - 第一财季折旧和摊销费用总计2300万美元，上一财年同期为2160万美元 [33] - 第一财季研发费用为1620万美元，占销售额约3.9%，上一财年同期为1710万美元，占销售额3.4% [34] - 第一财季合并SG&A费用同比下降10%，至7810万美元，占净销售额的18.7%，上一财年同期为8710万美元，占比17.2% [35][36] - 第一财季利息费用降至240万美元，上一财年同期为430万美元 [37] - 第一财季所得税费用为230万美元，上一财年同期为所得税收益2290万美元 [38] - 第一财季归属于非控股股东的净收入为570万美元，上一财年同期为790万美元 [39] - 预计2021财年综合有效税率和非控股股东权益比率约为税前收入的24% - 26% [39] - 营运资金比率为4.9倍，与上一财年10月31日的4.8倍基本持平 [41] - 应收账款周转天数降至45天，上一财年1月31日为46天 [41] - 库存周转率增至164天，上一财年同期为132天 [43] - 截至1月31日，积压订单为9.06亿美元，较上一财年10月31日增加6200万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 第一财季净销售额为1.993亿美元，上一财年同期为3.011亿美元 [19] - 第一财季营业利润为2580万美元，上一财年同期为6200万美元 [20] - 第一财季营业利润率为13.0%，上一财年同期为20.6% [21] 电子技术集团（ETG） - 第一财季净销售额增长7%，达到2.236亿美元，上一财年同期为2.084亿美元 [28] - 第一财季营业利润增长5%，达到6010万美元，上一财年同期为5750万美元 [29] - 第一财季营业利润率为26.9%，上一财年同期为27.6% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场需求持续受到疫情负面影响，公司预计随着疫苗普及，商业航空旅行兴趣将重新出现，商业航空航天产品需求有望在2021财年下半年缓慢复苏 [9][10][11] - 太空和电子产品市场在第一财季分别实现了19%和14%的强劲有机增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务实力和灵活性，积极寻求各种规模的高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化 [15] - 公司通过保持低债务、收购和运营高现金流业务，在多个行业实现多元化布局，以应对经济不确定性 [45] - 公司认为自身在行业中具有竞争优势，客户信任公司并依赖公司提供成本节约方案，公司有望在行业复苏时获得更多市场份额 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司经营结果仍产生不利影响，特别是商业航空航天市场需求持续低迷，但公司通过成本管理实现了飞行支持集团净销售额和营业利润的连续改善 [9][12] - 公司对未来前景持谨慎乐观态度，预计疫苗进展将带动商业航空旅行增加，商业航空航天零部件和服务业务需求将在2021财年下半年逐渐恢复 [45] - 公司表示将继续坚持保守的财务政策，利用健康的资产负债表和增加的流动性进行研发投资，以在行业复苏时获得市场份额 [44] 其他重要信息 - 公司在1月21日支付了每股0.08美元的常规半年期现金股息，这是自1979年以来的第85次连续半年期现金股息 [13] - 公司子公司为NASA的火星毅力号探测器着陆任务提供了关键硬件 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在并购市场的趋势以及卖家意愿如何？ - 公司看到很多来自私募股权的项目，卖家愿意出售，但飞行支持集团因利润下降，部分卖家希望等待市场复苏。公司有很多潜在并购机会，部分价格合理，也在关注大小不同的公司。公司愿意使用现金、股票等作为交易货币 [51][52][53][54] 问题2: 商业航空并购机会如何？ - 公司在商业航空领域看到了机会，但由于当前盈利水平较低，确定价格存在一定困难 [55] 问题3: ETG业务中太空和其他电子产品增长的驱动因素以及国防业务表现如何？ - 太空业务方面，公司此前预计其将增强，目前订单增加、积压订单增多，预计未来一段时间将继续增长然后趋于平稳；其他电子产品市场在第四季度开始企稳，第一季度延续该趋势，客户订单咨询增多；商业航空业务仍处于下滑状态但逐渐好转；国防业务部分项目因供应链和客户交付问题延迟至第二季度，预计未来将趋于平稳；医疗市场预计将逐渐企稳 [57][58][59][60][61] 问题4: ETG利润率下降的原因是什么？ - 商业业务是高利润率业务，其下滑影响了整体利润率；国防业务存在产品组合问题；此外，摊销费用增加也是一个不利因素，但剔除摊销后利润率与去年相当，公司认为利润率在一定范围内波动是可以接受的 [63][64] 问题5: 航空公司是否开始为夏季潜在复苏进行补货？ - 公司认为尚未看到航空公司补货，目前客户订单是因为库存耗尽且急需产品，并非为了补货。航空公司在看到旅行需求激增之前会谨慎支出，补货可能要等到旅行需求真正回升时才会出现 [65][66][67][68] 问题6: 公司在行业复苏时获取市场份额的情况如何？ - 公司销售和业务负责人对复苏和市场份额获取持乐观态度，公司客户信任公司，依赖公司提供成本节约方案。与竞争对手相比，公司保留了更高比例的员工，无需重建和激励员工队伍，在获取市场份额方面具有优势。公司预计现有客户将增加合作，未充分渗透的客户也将对公司产品表现出更多兴趣 [71][72][73][74] 问题7: 资本支出增加的原因以及全年税率预期是多少？ - 资本支出增加是因为公司计划对ETG集团的两个设施进行资本扩张，包括购置新设备和增加场地面积以支持增长。预计全年有效税率为18% - 19%，非控股股东权益比率为6% - 7%，均为税前收入的百分比 [78][79] 问题8: 本季度FSG或其他业务是否有坏账费用？ - 公司表示本季度坏账情况与正常时期类似，没有破产情况或大额应收账款问题，没有一次性或大幅增加的费用 [83] 问题9: FSG各子市场的趋势如何？ - 商业航空市场下滑最为严重，包括零部件业务、维修和特种产品等；售后替换零部件下滑幅度小于维修和特种产品；军事业务相对较强 [87][88] 问题10: 分销渠道和直销的需求是否有差异？ - 公司表示两者情况相似 [89] 问题11: ETG国防业务何时会趋于平稳？ - 目前难以确定，预算大致确定但仍可能有变化，需关注政府动态，但目前看来不会出现类似奥巴马政府时期的预算控制法案情况 [90][91] 问题12: 公司考虑用股票进行并购是否针对大型收购？ - 公司通常倾向于现金收购，但如果卖家因税务原因或看好公司而希望获得股票，且收购对盈利和现金流有增值作用，公司会考虑用股票进行收购，这并非针对大型收购的特定安排 [93][94][95] 问题13: 普通股和A类股价格差异缩小的原因是什么？ - 公司认为投资者意识到购买A类股的折扣优势，所以差异缩小，但具体原因难以确定，公司认为两者价格应无差异 [99][100][101] 问题14: ETG本财年第二季度利润率是否会像过去几年一样提升？ - 目前不确定性较大，公司认为利润率在当前水平上下10%的范围内波动是比较安全的，但具体情况还需观察 [105] 问题15: 本季度ETG摊销费用增加的原因是什么？ - 与上一年的收购相关，约有110万美元的额外摊销费用 [108] 问题16: OEM材料延迟对公司业务有何影响？ - 公司看到了一些机会，因为公司保持了足够的库存，而OEM削减库存可能使公司在某些产品上获得机会，但OEM也有能力增加库存以满足需求 [110][111] 问题17: PW4000发动机相关事件对公司有何影响？ - 公司认为该事件对公司影响不大，公司在PW4000发动机上的零部件与事件无关，FAA的相关措施是充分和适当的。随着发动机进行维修，公司有机会销售零部件 [112][113] 问题18: 本季度FSG坏账费用是否接近零？ - 坏账费用并非为零，但处于正常水平，低于上一季度的150万美元 [115] 问题19: 本财年第一季度是否有库存陈旧准备金？ - 目前有少量库存陈旧准备金，但与2020年第一季度情况相当，去年因机队退役和销售下滑计提了较大金额的准备金 [116] 问题20: FSG全年利润率提升情况如何？ - 公司有能力实现利润率的连续增长，预计随着业务量增加，利润率将逐步改善，但2021年无法恢复到正常水平 [117][118] 问题21: ETG利润率长期范围是否仍为28% - 30%？ - 在正常年份，ETG利润率预计在28% - 30%的范围内，但2021年情况仍不确定 [120] 问题22: ETG有机收入增长率何时能持续转正？ - 第二财季仍受疫情影响，数据较为波动，但随着下半年业务和疫苗推进，商业航空航天业务有望回升，有助于提升利润率 [122] 问题23: 公司自由现金流未来趋势如何？ - 公司认为经营现金流转化率约为净利润的130%，这将有助于自由现金流增长，但目前净利润难以预测，需等待子公司对市场更有信心时再讨论相关指引 [124][125] 问题24: 资本支出情况如何？ - 本季度资本支出增加是因为计划内的扩张，全年计划约4000万美元，超出部分为一次性支出。未来资本支出预计约为销售额的1.5% [126][127] 问题25: 公司积压订单的细分情况如何？ - 积压订单的增长主要来自FSG的国防业务和ETG。ETG方面，太空和一般电子产品业务积压订单有优势，国防业务积压订单稳定，商业航空业务积压订单下降 [129][130] 问题26: 公司在支持新飞机队方面的情况如何？ - 公司在新设备方面有良好的客户兴趣和批准，认为很多旧飞机不会退役，租赁旧飞机更有意义。公司在新旧设备方面都有良好的定位，但新飞机建造率回升到2019年水平存在不确定性 [132][133][134] 问题27: 油价上涨对公司业务有何影响？ - 公司认为近期油价上涨是由于美国寒潮，预计会过去。旧飞机购置成本低，对航空公司仍有吸引力，预计旧飞机仍将继续运营，公司在新旧飞机业务上都有良好定位 [136][137] 问题28: 公司目前费用结构能承受的增量收入百分比是多少？ - 公司FSG业务目前有能力应对较大的销售增长，随着销售增长，固定成本将获得更多杠杆效应，但具体百分比难以确定，因为销售增长的幅度和速度不确定 [141][142] 问题29: 公司与OEM的价格差距是否扩大以及ETG在电动汽车市场是否有机会？ - 公司与OEM的价格差距会随着时间扩大，公司为长期合作客户适度控制价格上涨，以获取更多市场份额。OEM今年普遍提高价格，公司的价值在疫情期间得到增强。ETG部分业务正在开展自动驾驶汽车相关研发工作，但目前不是主要业务，未来发展有待观察，且涉及保密协议无法透露具体合作公司和项目 [144][145][146] 问题30: ETG业务中国防和太空业务的细分情况以及太空业务的驱动因素是什么？ - 销售细分情况大致为：国防业务略超一半，商业太空业务约10%，其他电子和政府市场约四分之一，医疗业务在5% - 10%之间波动，商业航空业务目前在5% - 10%之间，预计未来将回升至10%。太空业务主要驱动力是卫星，尤其是通信卫星，太空探索业务有品牌效应但不是主要收入来源 [150][151] 问题31: FSG售后市场的改善是否会跟随地区运力趋势？ - 公司认为会跟随地区运力趋势，航空公司在看到预订量增加时可能会提前为飞机做准备，推动售后市场提前复苏 [152] 问题32: 本季度SG&A费用上升的原因以及对FSG利润率的影响？ - SG&A费用上升是因为销售开始增长，但尚未获得与2020年第一季度相同的杠杆效应，与绩效薪酬关系不大 [154][155] 问题33: 公司获取市场份额主要在零部件还是MRO业务方面？ - 公司认为在所有业务领域都具有竞争力，虽然零部件业务在长期合作客户中价格优势明显，但在维修业务中也具有竞争力 [156] 问题34: ETG业务的不确定性来自哪里？ - ETG商业航空业务约一半为OEM，一半为售后市场，不确定性主要来自售后市场的改善速度和新飞机生产的恢复情况，但总体趋势向好，只是具体时间不确定 [157]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended January 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporat ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended October 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or o ...

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度和全年业绩受到COVID-19全球大流行的显著影响 [10] - 2020财年经营活动产生的现金流量非常强劲,达到4.09亿美元,而2019财年为4.374亿美元 [13] - 2020财年第四季度经营活动产生的现金流量为1.102亿美元,占报告净收入的177%,而2019财年第四季度为1.24亿美元 [13] - 2020财年第四季度综合营业收入、净收入和净销售额分别增长30%、15%和10% [14] - 2020财年第四季度Flight Support Group的营业收入和净销售额分别环比增长78%和9% [15] - 2020财年第四季度Electronic Technologies Group创下季度净销售额和营业收入纪录,分别比2019财年第四季度增长8%和14% [16] - 2020财年稀释后每股收益下降4%至2.29美元,而2019财年为2.39美元 [39] - 2020财年第四季度稀释后每股收益下降27%至0.45美元,而2019财年第四季度为0.62美元 [39] - 2020财年利息支出大幅下降至1320万美元,而2019财年为2170万美元 [48] - 2020财年第四季度利息支出下降至250万美元,而2019财年第四季度为520万美元 [48] - 2020财年有效税率下降至7.9%,而2019财年为17.8% [49] - 2020财年第四季度有效税率为22.3%,而2019财年第四季度为19.8% [50] - 2020财年归属于非控制权益的净收入下降至2190万美元,而2019财年为3180万美元 [50] - 2020财年第四季度归属于非控制权益的净收入为530万美元,而2019财年第四季度为690万美元 [51] - 2021财年预计综合税率和非控制权益税率约为23%至24% [52] - 2020财年资本支出为2290万美元,预计2021财年资本支出约为4000万美元 [53] - 截至2020年10月31日,应收账款周转天数(DSO)改善至45天,而2019年10月31日为47天 [54] - 截至2020年10月31日,库存周转率提高至153天,而截至2019年10月31日为124天 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 Flight Support Group - 2020财年净销售额为9.248亿美元,而2019财年为12.402亿美元 [25] - 2020财年第四季度净销售额为1.936亿美元,而2019财年第四季度为3.247亿美元 [25] - 2020财年营业收入为1.431亿美元,而2019财年为2.42亿美元 [26] - 2020财年第四季度营业收入为2150万美元,而2019财年第四季度为6220万美元 [26] - 2020财年营业利润率为15.5%,而2019财年为19.5% [29] - 2020财年第四季度营业利润率为11.1%,而2019财年第四季度为19.2% [29] Electronic Technologies Group - 2020财年净销售额增长5%至8.75亿美元,而2019财年为8.345亿美元 [32] - 2020财年第四季度净销售额增长8%至2.367亿美元,而2019财年第四季度为2.195亿美元 [33] - 2020财年营业收入增长5%至2.588亿美元,而2019财年为2.457亿美元 [34] - 2020财年第四季度营业收入增长14%至7390万美元,而2019财年第四季度为6460万美元 [35] - 2020财年营业利润率提高至29.6%,而2019财年为29.4% [37] - 2020财年第四季度营业利润率提高至31.2%,而2019财年第四季度为29.4% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020财年综合销售、一般和管理费用(SG&A)下降14%至3.055亿美元,而2019财年为3.567亿美元 [42] - 2020财年第四季度综合SG&A费用下降18%至7260万美元,而2019财年第四季度为8880万美元 [45] - 2020财年综合SG&A费用占净销售额的比例下降至17.1%,而2019财年为17.4% [46] - 2020财年第四季度综合SG&A费用占净销售额的比例上升至17%,而2019财年第四季度为16.4% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为近期疫苗进展将最显著地导致对公司商用航空零部件和服务的需求逐步复苏,预计将于2021财年开始 [12] - 公司计划利用财务实力和灵活性积极寻求各种规模的高质量收购,加速增长以最大化股东回报 [20] - 公司于2020财年成功完成六项收购,其中四项在疫情开始后完成 [19] - 公司计划在2021财年投资约4000万美元用于研发,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2290万美元 [53] - 公司预计2021财年资本支出约为4000万美元,高于2020财年的2

Index UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other juri ...