纪要涉及的公司 InterDigital (IDCC) 是一家成立于1972年的科技公司，专注于无线、视频和人工智能领域的基础研究，拥有庞大且不断增长的专利组合，并将其技术授权给行业内的大型供应商 [6][7]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司业务模式与优势** - **基础研究与专利组合**：公司投资于研究，提前五到十年布局，拥有约500名全职员工，分布在7个国家的14个地点，研发站点与世界顶尖大学合作。公司拥有高浓度的发明家，90%以上的员工是科学家和工程师，构建了庞大的专利组合，平均每天新增6项专利。专利质量经LexisNexis排名，在5G领域排第一，视频领域排前五，WiFi领域也名列前茅 [10][11][13][30][31]。 - **标准制定参与**：公司积极参与并主导全球标准制定，标准促进兼容性和互操作性，为行业带来巨大经济价值。在3GPP标准组织中，公司占据多个领导职位，工程师在无线、视频和人工智能标准制定中发挥重要作用 [21][24][25][26]。 - **技术多元化**：公司在无线（包括蜂窝和WiFi技术）、视频和人工智能三个领域进行基础研究，是全球少数精通这三个领域的公司之一。视频技术尤为重要，约80%的互联网流量由视频驱动，公司的视频编解码器技术可将内容压缩约1000倍，每一代编解码器性能提升30 - 50% [14][15][17][20]。 2. **业务发展势头与财务表现** - **业务合作与收入增长**：自2021年以来，公司签署了40多项协议，经济价值超过37亿美元。年化经常性收入持续增长，过去四年复合年增长率（CAGR）为20 - 25%。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长快于收入，利润率不断上升 [33][35]。 - **盈利能力与股东回报**：公司业务产生大量现金，用于增加股息和减少流通股。过去12个月股息增加50%，自2011年以来流通股减少45%，过去几年每股收益增长6.5倍（600%以上） [36]。 3. **长期增长战略与市场机会** - **目标市场与收入预测**：公司将目标市场分为智能手机、消费电子和物联网（包括汽车），并确定了云视频流的巨大新兴机会。预计到2030年，总营收将从目前的5亿多美元增长到10亿美元，其中智能手机业务从4亿多美元增长到5亿美元，消费电子业务从8600万美元增长到2亿美元，云视频流业务增长到3亿美元 [39][42][43][44]。 - **各市场具体机会** - **智能手机市场**：市场高度集中，前10大供应商占据95%以上的市场份额，公司设备授权率从50%提高到80%，有望通过与剩余供应商签约实现收入增长 [39][44]。 - **消费电子市场**：包括PC、平板电脑和电视等，公司已与HP、三星等签署协议，目前PC授权率超过50%，有信心实现业务增长 [45]。 - **汽车市场**：目前约一半的汽车已联网，未来联网汽车比例将接近100%，且汽车将从4G升级到5G，公司作为许可平台，在该领域的采用前景乐观 [46][47][48]。 - **云视频流市场**：第三方数据显示，未来几年该市场年化收入将达到500亿美元，与智能手机市场规模相当。视频编解码器技术对该行业至关重要，可帮助企业提高收入和吸引更多订阅者 [50][51]。 4. **资本配置策略** - **保持财务实力**：维持强大的资产负债表，以应对与大型客户的谈判，展示公司的财务能力和长期创造价值的能力 [53]。 - **研发投资**：将经常性收入的50%投入到研发和知识产权组合的创建与提升中 [54]。 - **并购准备**：保留资金用于潜在的并购活动，此前收购Technicolor为公司开拓了新的设备许可领域和云空间许可机会 [55]。 5. **合同与许可协议** - **合同谈判方式**：有两种合同谈判方式，一种是按运行特许权使用费，根据客户销售和价格层级计算费用；另一种是协商固定美元金额。2024年，94%的收入来自固定费用协议，不受季度销量波动影响 [61][62][64]。 - **关税影响**：公司核心业务为基础研究、标准贡献和知识产权许可，属于无形资产，关税对核心业务无直接影响。短期来看，由于大部分交易为固定金额，收入不受关税影响；长期来看，希望行业健康发展，关税问题得到解决 [64][65]。 - **首次签约与追讨费用**：对于首次签约客户，公司会要求其支付过去侵权费用并在未来支付合理费用，大部分协议通过双边谈判达成（90%以上）。对于未支付费用的侵权者，公司会通过诉讼维护权益，但很少使用诉讼手段 [70][71][73]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司工程师已开始研究6G技术，预计2029 - 2030年推出 [25]。 - 公司与苹果的最大合同为7年协议（2022 - 2029年），收入比上一份合同高15% [66][67]。

文章核心观点 InterDigital公司将于2025年6月3日下午4点20分在William Blair第45届成长股会议上进行展示，活动将进行网络直播并提供存档回放 [1][2] 公司信息 - 公司是一家专注于无线、视频、人工智能及相关技术的全球研发公司 [3] - 设计开发基础技术，授权创新成果给全球提供相关产品和服务的公司 [3] - 是无线技术、视频处理和编解码技术的领导者，有显著的AI研究成果 [3] - 成立于1972年，在纳斯达克上市 [3] 活动信息 - 公司将在2025年6月3日下午4点20分ET参加William Blair第45届成长股会议并进行展示 [1] - 活动将进行网络直播，会议结束后可查看存档回放 [2] 联系方式 - 邮箱：investor.relations@interdigital.com [5] - 电话：+1 (302) 300-1857 [5] 官网信息 - 官网：www.interdigital.com [4]

文章核心观点 - 沉浸式内容消费的指数级增长将给当前无线基础设施带来巨大压力，促使创新，5G - 高级和6G架构对释放沉浸式和XR内容潜力至关重要 [1][3] 行业现状 - 2024年视频占所有互联网数据流量的69%，远超社交媒体的13%和游戏的10% [5] - 智能手机上74%的数据消费是视频，由社交媒体剪辑、嵌入式视频和流媒体平台驱动 [6] - 26%的消费者在智能手机上观看SVoD服务，41%在电视上观看 [6] - 截至2024年底，移动游戏收入达到850亿美元 [6] - 40%的消费者对当前网络性能不满 [2][5] XR市场发展 - 到2031年，XR设备发货量将是2025年的4倍，达到8300万台 [2][5] - 到2037年，XR市场预计将有1.3亿台支持6G的设备，目前几乎为零 [7] - 到2030年，XR预计将成为继智能手机之后第二个集成6G功能的主要类别 [7] - 新的沉浸式体验将进入市场，如城市旅游、现场活动和公共交通娱乐 [7] 技术需求与展望 - XR应用对无线网络提出新要求，当前网络架构需升级以应对需求 [1][2] - 5G - 高级和即将推出的6G架构对释放沉浸式和XR内容潜力至关重要 [3] - 6G部署预计与XR硬件和软件生态系统的成熟时间（2028 - 2032年）重合 [3] - 2030年及首个6G标准发布后，XR娱乐将成为常态，其成功取决于超低延迟、响应式交互和一致的媒体同步 [4] 公司介绍 - InterDigital是一家专注于无线、视频、人工智能及相关技术的全球研发公司 [5][8] - 公司设计开发基础技术，为通信和娱乐产品服务提供连接、沉浸式体验，并在全球授权创新技术 [8] - 公司工程师在无线产品和网络方面有广泛创新，也是视频处理和编解码技术的领导者 [8]

公司业绩预期 - 公司当前季度每股收益预期为2.51美元，较去年同期下降45.08% [7] - 过去30天内，公司当前季度共识收益预期上调66.89%，且无负面修正 [7] - 公司全年每股收益预期为11.75美元，较去年下降21.51% [8] - 过去一个月内，全年共识收益预期上调15.23%，且无负面修正 [8][9] 分析师评级与市场表现 - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，显示分析师对其收益修正趋势持乐观态度 [10] - Zacks Rank 1（强力买入）股票自2008年以来年均回报率达25% [3] - 公司股价过去四周上涨7.8%，反映市场对其收益修正的积极预期 [11] 行业研究工具有效性 - 收益预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性，该原理为Zacks Rank评级核心依据 [2] - Zacks Rank 1和2评级股票表现显著优于标普500指数 [10]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 在"做多"情境下 投资者本质上是"高价买入但期待以更高价卖出" [1] - 该方法的关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是捕捉趋势带来的及时盈利机会 [1] InterDigital动量特征 - 公司当前动量风格评分为A级 同时获得Zacks买入评级(2) 研究表明同时具备Zacks1/2评级和A/B级风格评分的股票在未来一个月表现优于市场 [2][3] - 作为无线研发企业 公司在多个动量指标上表现突出 被视作优质动量投资标的 [3] 价格表现分析 - 短期表现：过去一周股价上涨8.89% 显著跑赢无线设备行业3.5%的涨幅 月度涨幅12.16% 虽略低于行业18.73% 但仍属强劲 [5] - 长期表现：过去季度股价上涨3.23% 年度涨幅达103.29% 同期标普500指数分别下跌7.56%和上涨9.65% [6] - 交易量：20日平均交易量为337,041股 量价配合良好 [7] 盈利预期修正 - 过去两个月内 全年盈利预期获1次上调 无下调 共识预期从10.65美元升至10.89美元 [9] - 下一财年盈利预期获2次上调 无负面修正 显示分析师持续看好公司盈利前景 [9] 行业比较优势 - 动量分析需关注个股相对行业表现 IDCC短期价格动能和长期超额收益表明其在无线设备行业中具备领先地位 [4][5][6]

财务表现 - 2025年第一季度营收为2.1051亿美元，同比下降20.1% [1] - 每股收益(EPS)为4.21美元，去年同期为3.58美元，同比增长17.6% [1] - 营收超出Zacks共识预期3.32%(预期2.0375亿美元)，EPS超出预期13.17%(预期3.72美元) [1] 业务细分 - 智能手机业务营收1.84亿美元，同比激增148.6%，远超分析师平均预期的8084万美元 [4] - 消费电子/物联网/汽车业务营收2630万美元，同比增长18.9%，高于分析师平均预期的1983万美元 [4] - 追补收入(Catch-up revenues)为8479万美元，同比下降49.1%，但超过分析师平均预期的7314万美元 [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计下跌3.5%，同期标普500指数跌幅为0.7% [3] - 当前Zacks评级为"强力买入"(Rank 1)，预示短期可能跑赢大盘 [3] 分析视角 - 投资者需关注核心业务指标同比变化及与预期的差异，这些数据比整体财务表现更能反映公司真实运营状况 [2] - 细分业务的高增长抵消了整体营收下滑的影响，尤其是智能手机业务呈现爆发式增长 [4][1]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现强劲 营收和净利润均超市场预期 但同比收入下降 主要受消费电子和物联网市场疲软影响 [1] - 智能手机业务许可收入大幅增长 成为主要增长动力 同时公司在无线和视频技术AI应用领域保持领先地位 [1] - 公司提供2025年全年及第二季度业绩指引 预计营收和利润将保持增长 [7] 财务表现 净利润 - 季度净利润同比增长至1亿1560万美元（每股3.45美元） 上年同期为8170万美元（每股2.88美元） 主要得益于运营费用降低 [2] - 非GAAP净利润为1亿2570万美元（每股4.21美元） 上年同期为9450万美元（每股3.58美元） 超出市场预期的每股3.72美元 [2] 营收 - 季度净销售额同比下降至2亿1050万美元 上年同期为2亿6350万美元 下降主要由于消费电子和物联网市场的补收收入减少 [3] - 智能手机业务收入同比大增129%至1亿8400万美元 主要受益于与Vivo的新许可协议 [4] - 消费电子/IoT/汽车业务收入大幅下降至2630万美元 上年同期为1亿8250万美元 [4] - 年化经常性收入同比增长30%至5亿0290万美元 补收收入下降至8480万美元 上年同期为1亿6670万美元 [4] 其他财务指标 - 调整后EBITDA增至1亿5910万美元 上年同期为1亿3040万美元 [5] - 总运营费用下降至7870万美元 上年同期为1亿5980万美元 [5] - 运营收入增至1亿3180万美元 上年同期为1亿0380万美元 [5] 现金流与流动性 - 第一季度运营现金流出1998万美元 上年同期为现金流入5080万美元 [6] - 截至2025年3月31日 公司持有8亿8330万美元现金及短期投资 长期债务及其他负债为7140万美元 [6] 业绩指引 - 2025年全年 预计营收6亿6000万-7亿6000万美元 调整后EBITDA 4亿-4亿9500万美元 非GAAP每股收益9.69-12.92美元 [7] - 2025年第二季度 预计营收1亿6500万-1亿7000万美元 调整后EBITDA 1亿700万-1亿1400万美元 非GAAP每股收益2.67-2.90美元 [7] 行业动态 - 智能手机业务表现强劲 显示行业许可需求旺盛 [4] - 消费电子和物联网市场持续疲软 影响公司相关业务收入 [3][4] - 公司在无线和视频技术AI应用领域保持领先地位 显示行业技术发展趋势 [1]

业绩表现 - 季度每股收益4.21美元 超出市场预期的3.72美元 同比增长17.6% [1] - 季度营收2.1051亿美元 超出市场预期3.32% 但同比下降20.1% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] - 本季度业绩惊喜率达13.17% 而上一季度为-4.63% [1] 股价表现 - 年初至今股价上涨3.8% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 公司目前获得Zacks Strong Buy评级(排名第一) [6] - 根据盈利预测修正趋势 预计该股近期将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益1.80美元 营收1.3951亿美元 [7] - 当前财年共识预期每股收益10.66美元 营收6.9262亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势目前呈现有利态势 [6] 行业情况 - 所属无线设备行业在Zacks 250多个行业中排名前25% [8] - 同行业公司AST SpaceMobile预计季度每股亏损0.15美元 同比改善6.3% [9] - AST SpaceMobile预计季度营收433万美元 同比增长766.6% [9] - AST SpaceMobile过去30天盈利预测上调7.1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申2025年全年营收指引为6.6 - 7.6亿美元 [4] - Q1营收、调整后EBITDA和非GAAP每股收益均高于指引上限 [5][12] - 智能手机项目营收同比增长超一倍，年化经常性收入同比增长30%，达到创纪录的超5亿美元 [5] - 调整后EBITDA近1.6亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA利润率达76%，较去年提高27个百分点 [15] - 非GAAP每股收益同比增长18%，达到4.21美元，高于3.66 - 3.9美元的指引 [16] - Q1运营现金流和自由现金流为负，分别流出2000万美元和4700万美元，预计2025年自由现金流将实现两位数增长 [16][17] - 预计Q2营收1.65 - 1.75亿美元，调整后EBITDA利润率约65%，非GAAP摊薄每股收益2.67 - 2.9美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机项目：与主要智能手机制造商Vivo达成许可协议，推动营收增长，已与全球前10大智能手机厂商中的7家达成许可协议，覆盖近80%的全球智能手机市场，目标是到2027年实现该项目5亿美元的年度经常性收入 [5][6][7] - 消费电子和物联网项目：与HP签署重要许可协议，使公司在PC市场的许可覆盖率超过50% [5][7] - 消费者物联网业务：采取多支柱策略，最大机会仍在智能电视领域，正在与LG、TCL等合作；在PC市场取得显著进展；在物联网、非蜂窝等领域也有机会；在联网汽车项目上，作为Avanti平台的创始成员，在4G和5G方面取得进展，4G覆盖率超80%，上季度有超6家新的5G汽车厂商签约 [44][45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能手机市场：公司已许可全球近80%的智能手机市场，通过新协议不断扩大市场份额 [6] - PC市场：与HP的协议使公司在PC市场的许可覆盖率超过50% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于长期稳定的许可协议，将超90%的收入来自长期固定费用协议，以此为平台进行研发投资、通过许可分享创新成果并为股东创造价值 [6] - 资本分配优先事项包括保持强大的资产负债表、对业务进行有机投资、探索无机增长机会、通过股票回购和股息向股东返还多余现金 [17] - 公司在无线、视频和AI领域的基础技术研发方面处于领先地位，工程师参与6G早期阶段，有望推动多领域增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在实现2025年目标方面取得重大进展，重申全年指引，对未来增长充满信心 [4] - 宏观地缘政治环境和当前关税情况目前未对业务产生影响，但公司会密切关注 [29] - 公司在各个业务领域取得的进展为长期增长奠定了坚实基础，有望实现2030年的财务目标 [15][17] 其他重要信息 - 公司将参加多个第二季度的投资者活动，包括威廉布莱尔增长会议、贝尔德消费科技与服务会议等 [20] - 公司将于6月11日下午2点举行虚拟年度股东大会 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度指引是否仅基于现有合同，不包括预期的三星仲裁或其他中国OEM厂商的收入？ - 是的，第二季度指引基于现有合同，不包括本季度剩余时间可能签署的新协议或仲裁结果 [26] 问题2: 宏观地缘政治环境如何影响与客户的讨论和时间安排，以及可转换债券的预期情况和对收益的处理方式？ - 目前宏观地缘政治环境和关税情况未对业务产生影响，公司会密切关注；可转换债券要到2027年春季到期，其转换取决于股价和某些特征，公司会积极监控资本结构并考虑最佳下一步行动 [29][31][32] 问题3: 三星仲裁是否有更新或时间框架，迪士尼诉讼进展如何，公司对无机增长机会的关注程度和市场情况如何？ - 三星仲裁目前无新进展，仲裁小组自去年10月最后一次听证会后一直在审议证据并撰写决定；迪士尼诉讼已确认法庭日期，将于今年第四季度开始并持续到明年年初；提及无机增长机会是公司资本分配战略的自然组成部分，并非暗示特定行动 [36][38][39] 问题4: 消费者物联网业务下半年的最佳前景和重要里程碑有哪些？ - 消费者物联网业务采取多支柱策略，最大机会仍在智能电视领域，正在与LG、TCL等合作；在PC市场取得显著进展；在物联网、非蜂窝等领域也有机会；在联网汽车项目上，作为Avanti平台的创始成员，在4G和5G方面取得进展 [44][45][46] 问题5: 请评论一下税收税率以及可转换债券对利息和股份的影响？ - 第一季度税率较低，预计全年税率也会略低，主要是因为股票薪酬归属时产生较大税收抵扣；在非GAAP每股收益计算中，会对可转换债券的稀释进行分母调整，具体细节可参考脚注中的敏感性表格 [47][48] 问题6: 诺基亚与亚马逊的视频流交易对公司视频流市场机会、迪士尼诉讼以及与其他流媒体服务的谈判有何影响，是否能加速交易签署？ - 诺基亚与亚马逊的交易对行业是积极发展，但公司认为自身许可计划基于自身专利组合的价值，将通过谈判和执法过程展示其价值，特别是在与迪士尼的合作中 [54][55] 问题7: 公司实现智能手机业务5亿美元经常性收入的目标，增量增长主要依赖现有合同续约提价还是新增客户？ - 智能手机许可计划主要基于新增使用公司技术的客户，但续约时会进行多参数谈判，以达成公平反映IP价值的协议 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和非GAAP每股收益均超过指引上限，总营收达2.11亿美元，高于Q1初始最高指引1.16亿美元和更新后的最高指引2.06亿美元 [5][13] - 2025年第一季度年化经常性收入（ARR）同比增长30%，达到创纪录的5.03亿美元 [14] - 第一季度调整后EBITDA近1.6亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA利润率为76%，较去年的49%增加27个百分点 [15] - 非GAAP每股收益同比增长18%，达到4.21美元，超过上调后的指引3.66 - 3.9美元/股 [16] - 第一季度运营现金流和自由现金流为负，流出分别为2000万美元和4700万美元，公司预计2025年自由现金流将较2024年实现两位数增长 [16][17] - 重申2025年全年营收指引为6.6 - 7.6亿美元，预计调整后EBITDA在4 - 4.95亿美元之间，非GAAP每股收益为9.69 - 12.92美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 智能手机业务 - 智能手机业务收入同比增长超一倍，公司已与全球前十大智能手机厂商中的七家达成授权协议，覆盖近80%的全球智能手机市场 [5][6] - 朝着2027年智能手机业务实现5亿美元ARR的目标取得重大进展，智能手机收入增加了1.2亿美元 [15] 消费电子和物联网业务 - 与惠普签署新的多年授权协议，将其个人电脑授权使用公司的WiFi和视频解码技术，至此公司已授权超50%的PC市场 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能手机市场方面，公司授权市场份额从约50%增长到约80% [15] - PC市场方面，通过与惠普的协议，公司授权市场份额超过50% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于长期稳定的授权协议，超90%的收入来自长期固定费用协议，以此为平台进行研发投资、通过授权分享创新成果并为股东创造价值 [6] - 资本配置优先事项包括维持强大资产负债表、进行有机业务投资、探索无机增长机会以及通过股票回购和股息向股东返还多余现金 [17] - 公司是无线、视频和AI基础技术开发的领先者，工程师参与6G早期阶段，有望在2030年代推动多领域增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前宏观地缘政治环境和关税情况未对公司业务产生影响，公司业务围绕基础技术，通过全球标准流程分享并主要通过长期固定费用协议授权，受季度发货量波动影响较小，但会密切关注动态 [30][31] - 第一季度的进展为公司执行战略和实现长期增长奠定坚实基础，有望实现全年目标，有信心实现ARR的两位数复合年增长率，朝着2030年超10亿美元的目标前进 [6][15] 其他重要信息 - 公司将参加多个第二季度的投资者活动，包括芝加哥的William Blair Growth Conference、纽约市的Baird Consumer Tech and Services Conference、旧金山的Bank of America Tech Conference和伦敦的ROTH Conference [20] - 公司将于6月11日下午2点举办虚拟年度股东大会 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度指引是否仅基于现有合同，未考虑新协议或仲裁结果 - 公司确认第二季度指引基于现有合同，不包括可能签署的新协议或仲裁结果 [27] 问题2: 宏观地缘政治环境对与客户的讨论和合作时间线有何影响，可转换债券的预期情况及对收益的处理方式 - 目前宏观地缘政治环境和关税情况未对业务产生影响，公司会密切关注；可转换债券2027年春季到期，是否转换取决于股价和相关特征，通常在更深入实值时才会提前转换，公司会积极监测资本结构并考虑最佳措施 [30][32][33] 问题3: 三星仲裁的最新情况和时间框架 - 目前无新进展，仲裁小组自去年10月最后一次听证会后一直在审议证据并撰写决定，公司对案件有信心 [37][38] 问题4: 迪士尼诉讼的进展情况 - 2月提起诉讼，已确认法庭日期，通常从今年第四季度开始并延续至明年年初，公司受数据及时提交的鼓舞，期待在诉讼中证明案件合理性 [39] 问题5: 公司对无机增长机会的关注程度和市场情况 - 探索无机增长机会是公司资本配置战略的自然环节，并非为实现2030年财务目标所必需 [40] 问题6: 消费物联网业务今年剩余时间的最佳前景和重要里程碑 - 消费物联网业务采用多支柱策略，最大机会仍在智能电视领域，正在与LG、TCL等合作；已授权超50%的PC市场；物联网和非蜂窝领域也有机会；车联网项目通过Avanti平台取得进展，4G覆盖率超80%，上季度有超六家新的5G汽车厂商签约 [44][45][47] 问题7: 从EBITDA到EPS建模时的税率情况以及可转换债券对利息和股份的影响 - 第一季度税率较低，预计全年略低，主要因股票薪酬归属带来较大税收扣除；非GAAP EPS对可转换债券稀释进行分母调整，具体细节可参考脚注中的敏感性表格 [48][49] 问题8: 诺基亚与亚马逊的视频流交易对公司视频流业务、迪士尼诉讼及与其他流媒体服务谈判的影响 - 该交易对行业是积极发展，表明大型流媒体业务需获得相关知识产权授权，但公司授权计划基于自身专利组合价值，将通过谈判和执法程序展示价值 [53][54] 问题9: 实现智能手机业务5亿美元经常性收入目标的增长来源，是现有合同续约提升还是新增客户 - 主要目标是增加使用公司技术的新客户成为被授权方，续约时会综合考虑市场份额、产品组合变化等多因素进行公平谈判 [57][58]