核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益2.07美元超出市场预期2.00美元 但同比基本持平[2] - 净销售额8.654亿美元超过市场预期8.57亿美元 同比增长7%[3] - 营业利润1.879亿美元同比增长2.8% 但营业利润率下降90个基点至21.7%[7] 业务分部表现 - 流体与计量技术部门销售额3.109亿美元同比下降3% 有机销售额下降2%[3] - 健康与科学技术部门销售额3.653亿美元同比增长20% 有机销售额增长4%[4] - 消防与安全/多元化产品部门销售额1.915亿美元同比增长3% 有机销售额增长2%[5] 盈利能力指标 - 调整后毛利润3.922亿美元同比增长6.9% 毛利率45.3%较去年同期45.4%略有下降[6] - 调整后EBITDA 2.372亿美元同比增长5.7% EBITDA利润率下降40个基点至27.4%[6] - 利息支出净额1560万美元同比大幅增长92.6%[7] 现金流与资本结构 - 上半年经营活动产生净现金流2.674亿美元同比下降7.9%[9] - 自由现金流2.383亿美元同比下降6.3% 资本支出2910万美元[9] - 长期借款净额18.5亿美元 现金及等价物5.682亿美元[8] 股东回报与展望 - 上半年派发股息总额1.059亿美元同比增长5.2%[10] - 预计第三季度调整后每股收益1.90-1.95美元 有机销售额增长2-3%[11] - 2025年全年预计调整后每股收益7.85-7.95美元 有机销售额增长约1%[12] 市场表现与同业对比 - 过去一个月股价上涨1.1% 表现逊于标普500指数[1] - 同业公司Graco同期股价上涨2.5% 最近季度收入5.718亿美元同比增长3.4%[16] - Graco预计当前季度每股收益0.75美元 同比增长5.6%[17] 分析师预期变化 - 过去一个月市场预期下调11.19% 呈现下降趋势[13] - 当前Zacks排名为4(卖出) 增长评分D 动量评分F 价值评分C[14] - 总体VGM评分为D 预计未来几个月回报率将低于平均水平[15]

业务表现疲软 - 流体与计量技术(FMT)部门表现疲软 主要受农业、能源、水资源及半导体业务疲弱影响[4] - 欧洲化学品市场疲软导致化学业务表现不佳 对部门业绩形成阻力[4] - FMT部门2025年第二季度有机收入同比下降2%[4] 成本压力上升 - 销售、一般及行政费用在2025年第二季度同比增长11.4%[5] - 摊销费用增加和专业服务支出上升推高行政费用[5] - 销售成本同期录得7.4%同比增长[5] - 行政费用占销售额比例上升90个基点至23.5%[5] 汇率不利因素 - 美元走强使公司面临海外定价压力或利润率收缩风险[6] - 不利汇率波动对国际业务构成持续威胁[6] 同业比较 - Flowserve Corporation(FLS)过去四个季度平均盈利惊喜达5.5%[7] - Flowserve的2025年盈利共识预期在过去60天上升4.7%[7] - Crane Company(CR)过去四个季度平均盈利惊喜为7.5%[9] - CR的2025年盈利共识预期在过去60天上升4%[9] - Dover Corporation(DOV)过去四个季度平均盈利惊喜达4%[9] - DOV的2025年盈利共识预期在过去60天微升1.2%[9] 股价表现 - 过去一年股价下跌18.3% 同期行业增长9.4%[1]

投资方法论 - 采用巴菲特式理性价值投资策略进行选股 [1] - 投资组合管理专注于长期视野 时间跨度达六年 [1] - 在TipRanks金融博主排名中位列前5%分位 [1] 内容性质声明 - 所有发表文章均属观点陈述 不构成投资建议 [1][3] - 不提供任何证券购买或投资决策的招揽内容 [1][3] - 与所述公司不存在任何商业关系 [2] 作者持仓状况 - 未持有任何提及公司的股票、期权或衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无任何头寸建立计划 [2] 内容生产独立性 - 所有文章均为独立创作 反映个人观点 [2] - 除Seeking Alpha平台外未获得其他补偿 [2] - 分析师未持有任何证券经销、经纪或投资顾问资质 [4] 平台免责声明 - 历史表现不保证未来结果 [4] - 不提供任何投资适合性建议 [4] - 发表观点不代表Seeking Alpha整体立场 [4]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益为207美元 超出市场预期的200美元 [1][2] - 季度营收达8654亿美元创纪录 同比增长72% 超出市场预期近600万美元 [1][2] - 自由现金流表现强劲 达1469亿美元 同比增长248% 现金流转化率为94% [2][10] - 净利润为1316亿美元 同比下降69% [2] 业务板块分析 - 健康与科技板块(HST)成为主要增长引擎 营收3653亿美元同比增长20% 其中4%为有机增长 [5] - 流体与计量技术板块(FMT)营收下降3%至3109亿美元 有机销售下降2% 但通过定价优化使EBITDA利润率提升130个基点 [6] - 消防与安全多元化产品板块(FSDP)营收增长3%至1915亿美元 有机增长2% EBITDA利润率提升40个基点 [7] 运营与战略重点 - 公司通过战略性收购推动增长 包括2024年9月收购Mott公司及2025年7月以9000万美元收购Micro-LAM [5][10] - 采用80/20业务原则优化运营 注重高价值客户和产品优先 [4] - 面对宏观经济不确定性 公司计划实施2000万美元针对性成本节约措施以抵消利润率压力 [9] 订单与资产负债表 - 订单额增长7%至8298亿美元 但季度末短周期业务出现疲软迹象 [11] - 现金状况保持强劲 截至2025年6月30日现金余额为5682亿美元 [12] - 长期债务有所减少 偿还了1亿美元优先票据 [12] 业绩展望 - 下调2025年全年每股收益指引至785-795美元 此前为810-845美元 [14] - 全年有机销售增长预期下调至约1% [14] - 第三季度预计每股收益190-195美元 有机销售增长2-3% [14]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为8.654亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为8.072亿美元）[15] - 2025年第二季度毛利润为3.922亿美元，毛利率45.3%（2024年同期为3.668亿美元，毛利率45.4%）[15] - 2025年第二季度营业利润为1.879亿美元，同比下降2.6%（2024年同期为1.827亿美元）[15] - 2025年第二季度净利润为1.316亿美元，同比下降6.9%（2024年同期为1.413亿美元）[15] - 2025年上半年净销售额为16.797亿美元，同比增长4.5%（2024年同期为16.077亿美元）[15] - 2025年第二季度基本每股收益为1.74美元，同比下降6.5%（2024年同期为1.86美元）[15] - 2025年第二季度净利润为1.316亿美元，非控股权益影响为-0.05亿美元，总净利润为1.311亿美元[20] - 2025年上半年累计净利润为2.265亿美元，非控股权益影响为-0.06亿美元[20][22] - 2025年第二季度稀释每股收益（EPS）为1.74美元，同比下降6%，调整后稀释EPS为2.07美元，与去年同期持平[106] - 2025年6月30日止六个月税前收入2.944亿美元，同比下降12%[108] - 2025年第二季度净收入为1.311亿美元，同比下降7.2%（2024年同期为1.412亿美元）[154] - 2025年第二季度净销售额8.654亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为8.072亿美元）[154] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度无形资产摊销费用同比增加34.3%至3200万美元（2024年同期为2390万美元）[43] - 无形资产摊销费用从2024年上半年的4850万美元增至2025年上半年的6350万美元，增长30.9%[61] - 2025年第二季度折旧与摊销合计5100万美元（折旧1900万+摊销3200万），同比增长24.4%（2024年同期为4020万美元）[154] - 2025年第二季度利息支出净额1560万美元，同比激增93%，主因收购Mott的债务融资[108][115] 各业务线表现 - 2025年第二季度健康与科技部门（HST）外部客户销售额为3.639亿美元，流体与计量技术部门（FMT）为3.105亿美元，消防与安全/多元化产品部门（FSDP）为1.91亿美元[39] - 2025年第二季度HST部门调整后EBITDA为9500万美元，FMT为1.087亿美元，FSDP为5640万美元[39] - 2025年上半年HST部门外部客户销售额为7.04亿美元，FMT为6.007亿美元，FSDP为3.75亿美元[41] - 2025年上半年HST部门调整后EBITDA为1.824亿美元，FMT为2.04亿美元，FSDP为1.106亿美元[41] - Health & Science Technologies部门2025年第二季度调整后EBITDA为9500万美元，同比增长12.8%（2024年同期为8420万美元）[43] - Fluid & Metering Technologies部门2025年上半年调整后EBITDA为2.04亿美元，同比下降4.3%（2024年同期为2.131亿美元）[43] - 科学流体与光学业务单元2025年第二季度收入达2.09亿美元，同比增长32.6%（2024年同期为1.576亿美元）[47] - 公司三大业务板块2025年二季度净销售额占比：健康与科技(HST)42%、流体与计量(FMT)36%、消防与安全(FSDP)22%[120] - HST板块2025年二季度净销售额3.653亿美元同比增长20%，其中国际销售1.99亿美元增长23%[121] - FMT板块2025年二季度净销售额3.109亿美元同比下降3%，其中国内销售1.757亿美元下降3%[123] - FSDP板块2025年二季度净销售额1.915亿美元同比增长3%，国内销售9380万美元增长11%[124] - HST板块2025年二季度调整后EBITDA利润率26%，同比下降170个基点主要因收购Mott导致[121] - 2025年前六个月HST部门有机销售额增长1%（总销售额增长15%），FMT部门有机销售额下降3%（总销售额下降5%）[151] - HST部门2025年第二季度调整后EBITDA贡献9500万美元，同比增长12.8%（2024年同期为8420万美元）[154] 各地区表现 - 美国市场2025年上半年收入占比达50.9%（855.2亿美元/总销售额1679.7亿美元）[48] - 欧洲市场2025年第二季度收入占比25.4%（2.201亿美元/总销售额8.654亿美元）[48] - 2025年第二季度国内销售额4.358亿美元（+7%），国际销售额4.296亿美元（+7%）[108] 现金流和资本活动 - 2025年上半年经营活动现金流为2.674亿美元，同比下降8.2%[22] - 2025年上半年资本支出为2910万美元，同比减少18.9%[22] - 2025年第二季度股票回购支出5050万美元（含50万美元消费税）[20] - 2025年上半年累计股票回购支出1.009亿美元（含90万美元消费税）[20] - 2025年第二季度每股现金股息1.42美元，总计支付1.07亿美元[20] - 公司在2025年上半年以1.009亿美元回购了50万股股票，剩余回购授权额度为4.397亿美元[80] - 2025年上半年运营现金流2.674亿美元，同比下降2280万美元主要因库存采购增加[132][133] - 投资活动现金流在2025年前六个月减少3620万美元，主要由于2024年6月出售Alfa Valvole获得的4550万美元收益缺失，部分被资本支出减少680万美元和Mott收购价格调整获得的420万美元资金所抵消[134] - 融资活动现金流在2025年前六个月减少2.31亿美元，主要由于1亿美元股票回购、长期借款偿还增加7500万美元及循环信贷净支付增加4270万美元[135] - 2025年前六个月自由现金流为2.383亿美元，较2024年同期的2.543亿美元下降，因运营现金流从2.902亿美元降至2.674亿美元且资本支出从3590万美元降至2910万美元[137] - 2025年前六个月资本支出为2910万美元（2024年同期为3590万美元），运营现金流足以覆盖该支出[139] - 2025年前六个月以1亿美元回购50万股股票，截至2025年6月30日剩余回购授权额度为4.397亿美元[140] - 2025年前六个月普通股股息支付总额为1.059亿美元，较2024年同期的1.007亿美元增长520万美元[141] - 公司2025年5月以每股186.16美元均价回购268,586股普通股，总金额约5000万美元[164] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划剩余授权额度为43.968亿美元[164] 收购和出售活动 - 公司于2025年7月29日以现金对价9000万美元收购Micro-LAM，并可能基于财务绩效指标在两年内额外支付1200万美元[30] - 公司于2024年9月5日以现金对价9.82亿美元收购Mott Corporation，其中商誉和无形资产分别为4.882亿美元和4.128亿美元[31] - 截至2025年6月30日，Mott收购的初步购买价格分配显示总资产为10.504亿美元，其中商誉占4.882亿美元[32] - 收购Mott的无形资产包括商标（4200万美元，平均摊销期15年）、客户关系（2.69亿美元，14年）和未专利技术（1.018亿美元，13年）[34] - 2025年第二季度收购相关成本为160万美元，2024年同期为250万美元[35] - 2024年6月3日公司以4550万美元出售Alfa Valvole，最终实现净收益4510万美元和销售收益400万美元[37] - 2024年第二季度因出售Alfa Valvole业务获得460万美元收益[113] - 公司以9000万美元现金收购Micro-LAM，并可能基于财务表现额外支付最高1200万美元的盈利对价，该交易通过2025年7月循环信贷融资[138] 债务和融资 - 2025年第二季度长期借款净额为18.471亿美元，较2024年底的18.595亿美元下降0.7%[18] - 公司借款总额从2024年12月31日的19.713亿美元降至2025年6月30日的18.579亿美元，主要因偿还3.37%优先票据[62] - 循环信贷额度加权平均利率从2024年的4.46%降至2025年上半年的3.48%[62] - 公司总借款的公允价值从2024年12月31日的18.55亿美元降至2025年6月30日的17.774亿美元，降幅为4.2%[68] - 公司杠杆率为2.08:1（上限3.50:1），利息覆盖率为12.94:1（下限3.0:1），均符合循环信贷和5.13%优先票据的财务契约要求[142] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为5.682亿美元，其中海外现金5.046亿美元[130] - 公司循环信贷额度8亿美元，当前可用额度5.406亿美元[130] 其他财务数据 - 2025年第二季度累计汇率调整收益为1.256亿美元（2024年同期为亏损0.6亿美元）[16] - 2025年第二季度其他综合收益（税后）为1.254亿美元[20] - 2025年上半年累计其他综合收益（税后）为1.791亿美元[20] - 2025年上半年累计其他综合收益从2024年12月31日的-1.309亿美元改善至4820万美元，主要得益于1.795亿美元的汇率调整收益[76] - 2025年第二季度其他综合收益为1.254亿美元，主要来自1.256亿美元的汇率调整收益[76] - 2025年上半年调整后EBITDA为4.452亿美元，同比增长2.9%（2024年同期为4.325亿美元），EBITDA利润率从26.9%微降至26.5%[154] 重组和减值 - 2025年上半年重组费用和资产减值总额为1820万美元，其中健康与科学技术部门占比最高，达1210万美元[73] - 公司预计2025年下半年将产生300万至700万美元的额外重组费用，主要与裁员相关[73] - 2025年第二季度资产减值费用为60万美元，涉及健康与科学技术部门的物业、厂房和设备[72] - 2025年上半年重组费用达1820万美元，涉及组织架构调整和裁员[108][112] - 2025年第二季度健康与科学技术部门的重组费用为70万美元，其中60万美元为资产减值[73] - 2024年上半年重组费用为240万美元，远低于2025年同期的1820万美元[75] 税务和法规 - 2025年第二季度有效税率22.9%，同比上升170个基点，主因州税法变更及海外税率差异[108][116] - 公司预计Pillar Two全球最低税率规则不会对收入税产生重大影响，因运营地区有效税率均高于15%阈值[117] - 公司披露环境诉讼重大性门槛为100万美元[161] - 公司及8家子公司涉及石棉相关诉讼，但未在财务报表中计提重大拨备[162] 股票和薪酬 - 截至2025年6月30日，未行使股票期权的加权平均行权价格为192.07美元，总内在价值为890万美元[83] - 截至2025年6月30日，公司未归属限制性股票数量为215,057股，加权平均授予日公允价值为198.53美元[85] - 公司预计将在1.1年内确认与限制性股票相关的未确认补偿成本总额为1850万美元[85] - 截至2025年6月30日，公司未归属现金结算限制性股票数量为67,033股，加权平均公允价值为175.57美元[86] - 公司预计将在1.2年内确认与现金结算限制性股票相关的未确认补偿成本总额为540万美元[86] - 2025年授予的绩效股票单位加权平均公允价值为232.44美元，波动率为22.93%，无风险利率为4.23%[88] - 截至2025年6月30日，公司未归属绩效股票单位数量为85,335股，加权平均授予日公允价值为275.57美元[88] - 公司预计将在1.1年内确认与绩效股票单位相关的未确认补偿成本总额为460万美元[89] - 2025年前六个月，公司股票期权费用为430万美元，限制性股票费用为880万美元，现金结算限制性股票费用为120万美元，绩效股票单位费用为570万美元[90] - 2025年前六个月，公司养老金福利净定期成本为30万美元（美国）和90万美元（非美国）[93] - 公司预计2025年将向其固定收益计划和其他退休后福利计划分别贡献370万美元和110万美元[94]

财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益2 07美元 超出Zacks共识预期2 00美元 同比基本持平 [1] - 净销售额8 654亿美元 超出共识预期8 57亿美元 同比增长7% 有机销售额增长1% [2] - 调整后毛利润3 922亿美元 同比增长6 9% 调整后毛利率45 3% 同比微降10个基点 [5] - 调整后EBITDA 2 372亿美元 同比增长5 7% 但EBITDA利润率同比下降40个基点至27 4% [5] - 经营利润1 879亿美元 同比增长2 8% 经营利润率21 7% 同比下降90个基点 [6] 业务分部表现 流体与计量技术 - 净销售额3 109亿美元 同比下降3% 低于预期的3 122亿美元 [2] - 有机销售额下降2% 收购/剥离对销售产生2%负面影响 汇率带来1%正面影响 [2] 健康与科学技术 - 净销售额3 653亿美元 同比大幅增长20% 超出预期的3 556亿美元 [3] - 有机销售额增长4% 收购贡献15%增长 汇率带来1%正面影响 [3] 消防与安全/多元化产品 - 净销售额1 915亿美元 同比增长3% 略高于预期的1 884亿美元 [4] - 有机销售额增长2% 汇率带来1%正面影响 [4] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物5 682亿美元 较2024年第四季度6 208亿美元有所下降 [7] - 长期借款净额18 5亿美元 较2024年第四季度19亿美元略有减少 [7] - 上半年经营活动净现金流2 674亿美元 同比下降7 9% 自由现金流2 383亿美元 同比下降6 3% [8] - 上半年派发股息1 059亿美元 同比增长5 2% [10] 业绩展望 第三季度 - 预计调整后每股收益1 90-1 95美元 GAAP每股收益1 54-1 61美元 [11] - 预计有机销售额同比增长2-3% [11] 2025全年 - 预计调整后每股收益7 85-7 95美元 高于2024年的7 89美元 [12] - GAAP每股收益预计6 30-6 44美元 [12] - 预计有机销售额增长约1% [12]

核心财务表现 - 季度每股收益2.07美元 超出市场预期2美元3.5% 去年同期为2.06美元 [1] - 季度营收8.654亿美元 超出市场预期0.96% 去年同期为8.072亿美元 [2] - 连续四个季度均超出每股收益预期 最近四个季度中三次超出营收预期 [2] 近期股价表现 - 年初至今股价下跌11.5% 同期标普500指数上涨8.3% [3] - 当前获Zacks评级为买入级(2级) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益2.2美元 营收8.7266亿美元 本财年预期每股收益8.24美元 营收34.5亿美元 [7] - 业绩发布前盈利预期修正趋势向好 但可能随最新财报数据调整 [6] 行业环境 - 所属工业制造行业在Zacks行业排名中处于前10%分位 [8] - 同业公司Alta Equipment预计季度每股亏损0.27美元 同比改善29% 营收预期4.7732亿美元同比下降2.2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年订单有机增长2%，二季度有机销售额同比增长1%，得益于各业务积极提价及部分业务良好表现 [28] - 调整后毛利率同比下降10个基点，主要因Mod收购短期稀释、不利组合和销量去杠杆化，部分被价格成本和运营生产力抵消 [29] - 调整后EBITDA利润率降至27.4%，下降40个基点，反映毛利率表现和二季度可变薪酬费用降低 [29] - 平台优化、去杠杆化举措和成本控制努力二季度节省1400万美元，全年预计节省6200万美元或每股0.63美元 [29] - 自由现金流1.47亿美元，同比增长25%，占调整后净收入的94%，主要因收益增加和应收账款时间有利 [30] - 二季度末流动性约11亿美元，包括5.68亿美元现金和5.41亿美元未动用循环信贷额度，季度内偿还1亿美元长期债务和1250万美元短期借款 [30] - 二季度回购5000万美元股票，上半年累计回购1亿美元 [31] - 全年有机销售增长指引调整至约1%，此前为1% - 3%；调整后每股收益指引为7.85 - 7.95美元，此前为8.1 - 8.45美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 HST - 二季度有机订单增长2%，有机销售额增长4%，得益于制药、太空国防和数据中心业务提价和销量增长 [31] - 调整后EBITDA利润率为26%，环比增加40个基点，但低于预期，受材料科学解决方案和MOP业务组合压力影响 [32] FMT - 有机订单增长7%，有机销售额下降2%，下游能源、农业和市政水业务订单增长，但化学、能源和农业业务收入因去年同期基数高而下降 [32] - 调整后EBITDA利润率为35%，同比增加130个基点，积极的价格、成本和生产力改善抵消了销量去杠杆化 [34] FST - 有机销售额增长2%，有机订单下降7%，消防和安全业务受益于强劲的OEM需求和集成解决方案采用，但订单模式近期不稳定 [34] - 调整后EBITDA利润率为29.4%，同比增加40个基点，积极的价格成本抵消了净生产力、销量去杠杆化和组合逆风 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 健康需求领域包括食品、制药、太空国防、北美消防、下游能源监管转移、智能水和数据中心热管理；疲软领域包括化工、汽车、半导体光刻和农业 [11] - 二季度因贸易政策声明，订单模式上下波动，7月订单有所恢复 [12] - 中国市场业务受压力，占公司总收入约6%，直接运输业务疲软，救援业务受影响，但印度市场表现强劲，抵消了中国市场的影响 [157] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过资本部署构建增长平台，如HST的IDEXX健康与科学平台和光学技术平台，未来将继续进行机会性并购以扩展关键能力 [15][18] - 应用80/20原则，聚焦核心能力，提高盈利能力，并鼓励各业务单元之间的商业和技术合作 [18] - 资本配置优先考虑有机投资，同时关注机会性并购和向股东返还资本 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定，但公司各团队二季度表现超预期，对业务质量有信心，认为公司有能力在优势市场实现增长和创造价值 [7] - 贸易政策的突然变化影响了客户的决策，公司因此下调下半年财务预测，但7月订单的恢复增强了对下半年业务稳定的信心 [13] - 公司认为生命科学业务正从底部缓慢复苏，低个位数增长，制药药物发现应用表现强劲，抵消了部分领域的疲软 [98] 其他重要信息 - 公司宣布收购Microlam，该公司将为材料科学解决方案平台带来专有成型能力，与现有业务互补 [18] - 公司预计通过提价和供应链优化，完全抵消关税相关的通胀影响 [37] 问答环节所有提问和回答 问题: 半导体延迟订单能否在未来几个季度落实 - 7月订单有所恢复，公司对订单模式的可预测性更有信心，部分业务的冻结决策已在7月释放，对下半年业务稳定有信心 [49] - 半导体业务在不同部门情况不同，部分业务受地缘政治影响增长平缓，但其他业务如计量学和光学领域表现良好 [51] 问题: 全年利润率指导下调100个基点是否因高利润率业务未达预期 - 这是重要因素之一，尤其是HST业务中部分高利润率业务未达预期，Mott业务的加速增长也是影响利润率的关键因素 [54] 问题: 当前指导中包含的内容及对潜在波动的看法 - FMT和FSDP业务表现稳定，HST业务的加速预期有所调整，但仍有增长，尤其是Mott业务四季度预计将有积极表现 [63] 问题: FMP业务中农业市场的情况 - 农业市场仍处于艰难周期，但表现好于预期，得益于种植季良好和团队在商业方面的努力 [66] 问题: 资本部署节奏放缓的原因及整体机会集的看法 - 主要取决于并购机会的漏斗情况，目前正处于构建平台后的整合阶段，重点是进行补充性的并购 [80] 问题: 各月订单情况及指导下调与Mott的关系 - 4月可能出现关税前的提前采购，5月恢复正常，6月积压订单减少，7月订单逐步恢复 [90] - 指导下调主要与MSS集团的半导体业务组合问题和Mott业务因决策冻结导致的产量受限有关 [93] 问题: 生命科学业务的现状 - 生命科学业务正从底部缓慢复苏，低个位数增长，制药药物发现应用表现强劲，抵消了部分领域的疲软 [98] 问题: 水业务二季度下降原因及未来前景 - 水业务二季度受决策冻结影响，但7月已恢复，对未来业务发展有良好预期 [106] 问题: Microlam的战略契合度及与并购漏斗中其他项目的比较 - Microlam与光学业务流程互补，将融入MSS平台，公司预计未来继续寻找能填补能力差距、扩大规模或开拓新客户的并购机会 [108] 问题: 半导体内存业务对利润率路径的影响 - 主要影响来自MUON业务中的高利润率半导体业务，该业务的订单冻结影响了利润率的加速增长，但业务四季度仍将表现强劲 [120] 问题: 新收购业务与现有业务的关联是否会导致市场问题的连锁反应 - 新收购业务的技术应用广泛，覆盖多个终端市场，虽然HST业务集中在新兴市场，但并非只依赖单一市场，不会因单一问题产生连锁反应 [124] 问题: 内部成本和生产力行动的进展及剩余工作 - 平台优化和去杠杆化举措已达到运行率，二季度节省1100万美元，全年预计节省4200万美元；成本控制预计本季度达到运行率，二季度节省400万美元 [132] - 基线生产力部分受销量影响，预计在三季度和四季度提升 [133] 问题: OB3或相关法案对财务结果的影响 - OB3及部分州和外国税法的变化影响了三季度税率，全年税率预计下降，OB3对现金流和现金税有积极支持作用 [134] 问题: 二季度价格捕获情况及全年预期 - 二季度价格捕获接近3%，公司预计全年价格捕获将略有加速，因关税定价在二季度实施，后续将实现更多收益 [136] 问题: 与客户沟通的不确定性是否主要与关税有关，并购市场是否受影响 - 约90%的沟通与贸易政策有关，客户关注成本和价格的稳定性；并购市场在季度初因关税公告冻结，目前活动开始恢复 [142] 问题: 2000万美元成本控制措施的对冲对象及数据中心业务的规模和前景 - 成本控制措施是对冲销量下滑，但实际下滑幅度略超预期，该措施将在下半年发挥支持作用 [148] - 数据中心业务是AirTech业务的一部分，对该业务重要但尚未成为公司的主要催化剂，未来有发展潜力 [150] 问题: 中国市场的情况及关税调整的假设 - 中国市场业务受压力，占公司总收入约6%，但印度市场表现强劲，抵消了部分影响 [157] - 关税调整未考虑铜关税、欧洲和日本的最终规则以及台湾和中国的变化，若有增量关税，公司将通过提价完全抵消 [161] 问题: Mats业务的增长预期及全年表现 - 收购时预计业务将改善利润率并实现高个位数增长，但目前因决策冻结业务持平，长期仍有望实现两位数回报 [168] 问题: 公司如何看待当前投资组合，是否考虑剥离或审查 - 公司会综合考虑投资组合，过去已剥离一些小型非核心资产，目前FMT和FSDP业务已减少复杂性，表现良好，HST业务正朝着优势市场转型 [171]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度订单同比增长2%，有机销售额同比增长1% [27] - 调整后EBITDA利润率下降40个基点至27.4%，主要受毛利率下降和可变薪酬支出减少影响 [28] - 自由现金流1.47亿美元，同比增长25%，相当于调整后净收入的94% [29] - 公司拥有约11亿美元流动性，包括5.68亿美元现金和5.41亿美元未使用的循环信贷额度 [29] - 第二季度回购5000万美元股票，上半年累计回购1亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - HST部门：第二季度有机订单增长2%，有机销售额增长4% [30] - FMT部门：有机订单增长7%，但有机销售额下降2% [31] - FST部门：有机销售额增长2%，但有机订单下降7% [32] - HST部门调整后EBITDA利润率为26%，环比上升40个基点 [30] - FMT部门调整后EBITDA利润率上升130个基点至35% [31] - FST部门调整后EBITDA利润率上升40个基点至29.4% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 需求强劲的领域：食品和制药应用、航空航天和国防、数据中心热管理等 [10] - 疲软领域：化学品、汽车、半导体光刻和农业 [10] - 中国市场表现疲软，约占公司总收入的6% [155] - 印度市场表现强劲，部分抵消了中国市场的疲软 [158] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过并购加速增长平台建设，过去三年创建了HST的材料科学解决方案平台 [18] - 收购Microlam增强光学技术能力，补充现有业务 [16] - 重点发展数据中心应用，包括燃料电池电源支持和液体冷却热管理 [8] - 采用80/20原则优化业务组合，聚焦高利润和高增长领域 [9] - 通过平台优化和去杠杆化举措，第二季度实现1400万美元成本节约 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易政策不确定性导致客户决策延迟，特别是大额订单 [12] - 7月份订单有所恢复，但客户决策仍显谨慎 [11] - 半导体光刻业务受地缘政治紧张局势影响增长放缓 [20] - 下调2025年全年有机销售增长预期至约1%，此前为1%-3% [33] - 调整后EPS预期下调至7.85-7.95美元，此前为8.1-8.45美元 [34] 其他重要信息 - 2025年关税影响预计约为5000万美元，其中约三分之二将在2025年确认 [36] - 计划通过提价和供应链节约完全抵消关税影响 [36] - 公司拥有4.4亿美元剩余股票回购授权 [38] - 预计Mott收购将在年底前实现增值 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于半导体订单延迟 - 管理层表示7月份订单有所恢复，但客户决策仍受贸易政策不确定性影响 [47] - 半导体光刻业务增长放缓主要受地缘政治因素影响 [50] - 预计高利润的半导体业务恢复增长将显著改善HST部门利润率 [54] 关于中国市场 - 中国市场约占公司总收入6%，目前表现疲软 [155] - 救援工具业务在中国市场受到冲击 [156] - 印度市场的强劲表现部分抵消了中国市场的疲软 [158] 关于成本控制 - 平台优化和去杠杆化举措预计全年可节省6200万美元 [28] - 成本控制措施包括平台优化、成本遏制和基础生产力提升 [130] - 部分生产力提升取决于业务量恢复情况 [131] 关于并购战略 - 当前并购重点是有机会的补强收购，以扩大优势市场能力 [37] - Microlam收购符合公司技术互补战略 [107] - 并购目标需与现有业务有协同效应 [109]

业绩总结 - 第二季度销售额同比增长1%，有机销售增长1%[20] - 调整后的EBITDA利润率下降40个基点[20] - 自由现金流增长25%[20] - 健康与科学技术部门销售额同比增长4%，有机销售增长4%[23] - 流体与计量技术部门销售额同比下降2%，有机销售增长7%[29] - 火灾与安全/多元化产品部门销售额同比增长2%，订单同比下降7%[34] - 2025年上半年，IDEX的净销售额为16.797亿美元，同比增长4%[60] - 2025年上半年，IDEX的调整后净收入为2.895亿美元，同比下降1.3%[61] 用户数据 - 2025年第二季度，HST的净销售额增长20%，FMT下降3%，FSDP增长3%，IDEX增长7%[58] - 2025年第二季度，HST的有机净销售额增长4%，FMT下降2%，FSDP增长2%，IDEX增长1%[58] - 2025年第二季度，IDEX的毛利润为3.922亿美元，毛利率为45.3%[60] - 2025年第二季度，IDEX的调整后净收入为1.565亿美元，调整后每股收益为2.07美元[61] - 2025年第二季度，IDEX的调整后EBITDA为2.372亿美元，调整后EBITDA利润率为27.4%[64] - 2025年第二季度，IDEX的自由现金流为1.469亿美元，经营现金流转化率为123%[66] 未来展望 - 2025年全年的有机收入预期约为1%[39] - 预计2025年Micro-LAM的收入约为2500万美元[55] - 预计2025年自由现金流转化率超过100%[42] - 2025年第三季度，预计净销售额增长在7%至9%之间，有机销售额增长在2%至3%之间[67] - 2025年预计调整后每股收益在7.85美元至7.95美元之间[67] - 2025年第三季度预计净收入为1.162亿至1.218亿美元[70] - 2025年全年预计净收入为4.762亿至4.872亿美元[70] - 预计2025年第三季度的调整后EBITDA为2.259亿至2.314亿美元[70] - 预计2025年全年调整后EBITDA为9.18亿至9.285亿美元[70] - 预计2025年第三季度的净收入率为13.6%至14.0%[70] 其他新策略 - 调整后的每股收益预期为6.30至6.44美元[39] - 预计2025年第三季度的调整后稀释每股收益（EPS）为1.90至1.95美元[68] - 预计2025年全年的调整后稀释每股收益（EPS）为7.85至7.95美元[68] - 2025年全年预计净销售额变化为5%至6%[68]