合并与控制风险 - 公司按IFRS 10合并某些财务结果，若无法维持对相关实体的控制，可能对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[41] - 公司对Focus有“事实控制”，若失去该控制，可能改变合并模式并产生重大不利影响[44] 监管风险 - 以色列监管当局可能视公司为持有Focus超过5%股权的所有者，或认定公司违反以色列大麻法规，影响公司业务[46] - 公司运营受以色列和德国监管，获取监管批准的延迟或失败可能严重影响业务发展和财务状况[47][50] - 德国对医用大麻的生产、分销、进出口有严格法规和许可要求，公司需遵守[50][51] - 德国的Cannabis Agency负责监管国产医用大麻产品的种植、加工等环节及定价，不负责进口产品[52] - 公司在以色列和德国的业务依赖相关许可证，无法维持许可证将对业务和财务产生重大不利影响[57][58] - 公司在德国的物流中心若违反监管要求，可能影响其运营和公司业务、财务状况[61] - 公司依赖业务许可证、许可和批准，若未能维持或续签，业务、财务状况和运营结果可能受重大不利影响[88] - 违反证券法和信托义务可能导致民事责任、罚款、制裁，或暂停或撤销公司经营现有业务的权利[89] - 公司及其被投资企业运营受多种法律法规和指南约束，潜在违规可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[90] - 违反欧盟GDPR可能面临最高2000万欧元或侵权者全球年收入4%的罚款[137] - 违反以色列隐私法，成功索赔隐私侵犯的人可获得最高5万新谢克尔的法定赔偿[137] - 集团受反洗钱法律法规约束，投资交易若违反相关法规会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[183] 经营活动现金流风险 - 2022年12月31日止年度，公司经营活动现金流为负，虽期望未来产生正现金流，但无保证，若持续为负，可能需通过发行股票等替代融资方式为未来运营提供资金[67] 第三方合作风险 - 公司依赖与第三方的供应和分销协议，若供应商或分销商未能及时提供服务或停止合作，将对公司业务和运营结果产生重大不利影响[62][63][64] - 未能确保供应商或分销合作伙伴，可能对集团业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响[100] - 公司依赖关键业务投入，未能确保所需供应和服务或按适当条款进行，可能对业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响[101] - 公司依赖国际第三方运输服务，运输过程中的问题可能对业务、运营或财务状况产生重大不利影响[104] - 集团在外国的运营依赖国际顾问和咨询公司，当地法律、监管等要求变化可能对集团产生重大不利影响[113] - 集团当前服务提供商受经济困境影响，可能对集团业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[167] 税务风险 - 公司面临所得税法律变化风险，其税务申报和税务立场不一定会被加拿大税务局（CRA）接受，差异可能影响公司业绩和财务状况[65][66] 资金与债务风险 - 公司可能无法获得实施战略所需资金，重大收购产生的额外债务可能导致债务水平上升，影响未来债务融资，触发信贷违约或无法筹集资金会延误业务目标执行并产生不利影响[68] - 公司依赖全球资本市场融资，经济低迷会使融资更困难，不确定市场条件持续或危及融资能力[165] - 未来危机或影响公司获得有利条件的股权或债务融资，增加的市场波动和动荡会对集团运营和股价产生不利影响[166] 市场竞争风险 - 行业竞争加剧，可能来自资金更雄厚、经验更丰富的公司和新进入者，会对集团业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[69] - 大麻市场的非法竞争可能对集团业务、经营成果和前景产生重大不利影响[124] - 公司未能在市场中有效竞争和推出新产品，可能对业务、运营结果、财务状况和前景产生重大不利影响[102] 营销与宣传风险 - 集团业务和运营结果可能受监管机构对促销、营销和广告活动限制的阻碍，若无法有效营销产品或无法消化合规成本，销售和经营业绩将受不利影响[70] - 消费者对集团产品的认知受科研、监管调查等影响，不利宣传可能对集团业务、财务状况等产生重大不利影响[125] 地区环境风险 - 集团易受以色列和中东地区政治、经济、法律、社会、监管和军事状况影响，如武装冲突、政治不稳定等，可能对业务、经营结果、财务状况和前景产生重大不利影响[72] - 2022年初全球市场波动加剧，东欧冲突和政治不稳定导致金融市场活动减少，将对集团收入和资本市场活动产生负面影响[81] - 全球经济通胀上升，可能影响集团未来经济表现和竞争力，集团可能无法有效应对宏观经济风险和不确定性，从而对业务造成重大损害[85] - 2022年初全球市场因通胀和俄乌冲突波动，影响公司收入和资本市场活动[199] - 2023年2 - 3月以色列司法和立法改革带来不稳定，影响公司在以色列市场运营[200] 成本节约与持续经营风险 - 公司实施成本节约计划，包括停止亏损业务、减少员工和薪酬、提高运营效率和减少资本支出，但仍对公司持续经营能力存在重大疑虑[76][77] 业务增长与整合风险 - 公司未能成功管理增长和整合收购业务，可能对公司业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响[95] 产能风险 - 公司实现目标产能的能力可能影响业务和财务状况，目标产能与实际产能的不利偏差可能产生重大不利影响[97] 投资与资产剥离风险 - 公司在追求大麻行业新机会时，可能无法选择合适投资候选者和协商可接受安排，影响进入新投资的能力[107] - 不利的资产剥离可能对公司声誉、业务开展、财务状况等产生重大不利影响[110] - 未来的收购或处置可能无法实现预期收益，还可能带来业务中断、财务杠杆增加等风险[118] 人员风险 - 无法吸引、培养、激励和留住高素质员工，尤其是关键人员，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[112] 外国市场风险 - 参与外国市场使集团面临全球资本市场和政府当局的影响，可能导致重大损失并影响经营成果和投资价值[114] 农业风险 - 公司业务涉及农业生产，面临病虫害、植物疾病等农业风险，产量下降可能对集团业务、经营成果或财务状况产生重大不利影响[123] IT与网络安全风险 - 集团的IT系统故障、网络安全风险、个人信息泄露等可能对集团财务状况、经营成果和声誉产生不利影响[132] 证券与股权风险 - 公司可依据最终货架招股说明书发售最高2.5亿美元的合格证券，可能稀释股东持股[153] - 期权发行上限为每次授予日已发行普通股（非摊薄基础）的10%，经股东批准可提高[152] - 公司普通股于2019年11月5日在CSE开始交易，2021年3月1日在纳斯达克开始交易[146] - 公司股价和认股权证价格可能因多种因素大幅波动，影响公司运营和财务状况[156] - 公司证券可能缺乏流动性，持有者难以按期望价格转售[158] 财务风险 - 公司面临债务人付款违约、无法按时支付财务义务、汇率不利变动和利率上升导致损失的风险[159][160][163][164] - 未能设计、开发或维护有效内部控制，可能影响公司防欺诈、查错报和履行报告义务的能力[157] 产品风险 - 集团产品面临产品责任索赔、监管行动和诉讼风险，无法获得足够产品责任保险可能阻碍产品商业化[170][172] - 集团质量控制系统失效会导致高额成本，产品召回会产生意外费用、损失大量销售并损害品牌形象[176][177] 市场预测风险 - 市场条件预测不准确会对集团业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[181] 不可控因素风险 - 集团业务可能受灾难性事件、自然灾害、恶劣天气和疾病等不可控因素影响[182] 外国发行人身份风险 - 公司作为外国私人发行人，在信息披露、公司治理等方面与美国国内发行人要求不同，股东获得信息及时性和保护程度可能不同[189][191] - 公司若失去美国外国私人发行人身份，监管和合规成本将显著增加[193] - 公司作为新兴成长型公司，年收入达12.35亿美元、首次公开发行后满五年、三年发行超10亿美元非可转换债务或被认定为大型加速申报公司时将失去该身份，成本也会增加[194] 货币与投资风险 - 公司在以色列、德国和加拿大等多地运营，面临货币波动风险[196] - 公司对未上市股票的投资受市场价格波动影响，通过多元化和严格管理控制风险[198] 股息政策 - 公司未支付普通股股息，且近期无分红计划[155] 2022年业务交易与事件 - 2022年第一季度完成Panaxia、Pharm Yarok、Vironna和Oranim交易，公司有权对相关实体的财务和运营政策做决策并获取经济利益[45] - 2022年1月公司从加拿大工厂首次向以色列进口大麻并销售[208] - 2022年1月公司与以色列银行Mizrahi达成最高1500万新谢克尔（约600万美元）的循环信贷协议，截至12月31日已提取508.4万美元[209] - 2022年3月公司完成多项收购，包括Pharm Yarok集团、Vironna药房、Panaxia的许可证和Oranim Pharm药房，总代价分别约460万、333万、未提及和460万美元[210][211][212][214] - 2022年4月4日公司向Biome Grow Inc.及其子公司发出违约通知，涉及约2680美元未偿本金及利息[216] - 2022年7月13日公司收到纳斯达克通知，普通股收盘价连续30个工作日低于1美元，需在2023年1月9日前恢复合规[225] - 2022年8月5日公司启动加拿大重组计划，出售Sublime全部股份，最终净购买价89000美元[229] - 2022年9月MYM与债务人达成协议，Biome贷款年利率8%，每四个月复利，2023年12月9日到期[219][221] - 债务人需在2022年12月31日向MYM付款，金额取决于2022年11月最后十个交易日公司普通股成交量加权平均价，为总债务的5%或10%[222] - 2022年10月20日公司获股东批准，以1:10比例合并普通股，11月17日完成合并，12月5日恢复合规[226][227] - 2022年11月公司为符合纳斯达克上市标准进行10比1的普通股合并[206] - 2022年11月7日公司宣布将重点转向以色列和德国高价值市场，退出加拿大大麻市场[231] - 2022年第二季度公司关闭以色列Sde Avraham种植设施，7月获IMCA许可证可继续进口和供应医用大麻[215] 信贷安排 - 公司与DIP Lender签订协议，DIP Lender提供最高4875000美元的超级优先临时循环信贷安排[233] 加拿大重组 - 加拿大重组还包括停止Highland设施的种植，进行裁员[230]

财务数据和关键指标变化 - 2022年营收为5430万美元，较2021年的3410万美元增长60%；Q4营收为1450万美元，较Q4 2021年的990万美元增长46%，增长主要归因于医疗大麻产品销量增加、以色列市场平均售价提高、有机增长及相关协同效应 [23] - 2022年毛利润为920万美元，较2021年的630万美元增长46%；Q4 2022年毛利润为260万美元，较Q4 2021年的98万美元增长165%。2022年毛利率为21%，2021年为25%；Q4 2022年毛利率为19%，Q4 2021年为11% [9] - 2022年持续经营业务净亏损2490万美元，2021年为70万美元；Q4 2022年净亏损970万美元，Q4 2021年为840万美元。2022年基本每股亏损3.13美元，2021年每股收益0.02美元；Q4 2022年基本每股亏损1.32美元，Q4 2021年为0.19美元。2022年摊薄后每股亏损3.81美元，2021年为3.62美元；Q4 2022年摊薄后每股亏损1.28美元，Q4 2021年为0.19美元 [10][51] - 2022年销售和营销费用为1150万美元，较2021年的670万美元增长72%；Q4 2022年为310万美元，较Q4 2021年的290万美元增长7%，增长主要归因于以色列市场营销力度加大、销售增长带来的分销费用增加以及2021年收购实体销售和营销费用的合并 [24] - 2022年一般及行政费用为2150万美元，较2021年的1720万美元增长25%；Q4 2022年为980万美元，较Q4 2021年的540万美元增长81%，增长主要归因于此前收购的以色列实体全年合并以及公司药房购买期权公允价值调整的非经常性成本 [50] - 2022年总运营费用为4000万美元，2021年为2940万美元；2022年运营亏损为3080万美元，2021年为2300万美元；Q4 2022年运营亏损为1070万美元，Q4 2021年为870万美元。2022年非IFRS调整后EBITDA亏损为1150万美元，2021年为1430万美元；Q4 2022年为190万美元，Q4 2021年为900万美元，减少主要归因于公司一般及行政费用的改善 [62] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为240万美元，2021年12月31日为1390万美元；总资产为6070万美元，较2021年12月31日的2.874亿美元减少79%，主要归因于Trichome收购的1.078亿美元商誉减值和Trichome Group资产5470万美元的剥离 [31] - 截至2022年12月31日，总负债为3690万美元，较2021年12月31日的8240万美元减少约55% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年总干花销量约为6794公斤，平均售价为每克7.12美元，2021年约为4278公斤，平均售价为每克6.18美元；Q4 2022年总干花销量约为2330公斤，平均售价为每克5.19美元，Q4 2021年约为1220公斤，平均售价为每克6.87美元，差异主要归因于以色列药房收购带来的平均售价提高 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 以色列市场，公司作为领先优质供应商的声誉上升，2022年每克价格较2021年上涨15%，公司认为其平均售价是以色列最高的 [21] - 德国市场，2022年第四季度自费患者数量持续稳定增加，提供医用大麻服务的远程诊所和在线药剂师数量也在增加。10月德国政府公布成人娱乐用大麻合法化计划，细节已在地方层面确定并提交欧盟，预计第二季度得到回应，卫生部长称若一切顺利，最早2024年可实现合法化 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从垂直整合模式转型，提升在价值链上游的战略地位，专注满足患者和药房需求，通过与顶级加拿大供应商的战略联盟，建立采购和进口能力，打造竞争优势 [5] - 集中精力发展以色列和德国这两个高价值市场，加速实现盈利，加强以色列业务，利用德以市场协同效应，在欧洲医疗市场占据领先地位，为德国娱乐用大麻市场合法化做好准备 [26] - 进行重组，包括退出加拿大市场、减少以色列20% - 25%的员工、调整管理层和运营架构，以适应市场环境，实现可持续盈利 [46] - 行业方面，大麻市场动态且不断演变，消费者日益成熟，2023年大麻花卉市场供过于求，公司需灵活、精简高效，才能在市场中生存和成功 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对德国市场乐观，认为很多消费者将医用大麻用于娱乐和改善健康，随着市场发展，需求会增加 [2] - 认为德国合法化将为意大利、西班牙、法国和英国等其他欧洲国家的合法化铺平道路 [7] - 公司通过调整成本、利用协同效应和重组，即使在当前收入水平下也能实现盈利 [54] - 预计2023年年中实现约350万美元的年度成本节约，同时维持预期收入，为投资者带来回报 [20] 其他重要信息 - 11月17日，公司完成股份合并，以1股合并后普通股换取10股合并前普通股，重新符合纳斯达克最低出价价格要求 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何实现盈利，是否需要额外的营收增长和达到特定的毛利率才能实现EBITDA盈利 - 公司通过调整成本、利用协同效应和重组，即使在当前收入水平下也能实现盈利，最新的重组措施包括调整组织架构以消除加拿大业务退出后的角色重叠 [54] 问题2: 以色列优质市场的市场份额、机会大小、竞争格局以及2023年的定价前景如何 - 以色列市场竞争激烈，但黑市价格高于医疗市场，优质和超优质细分市场竞争压力较小，公司在该细分市场处于领先地位，即使竞争加剧也能保持优势 [32] 问题3: 2022年德国市场在整体收入组合中的占比增长情况，以及对德国市场在公司整体利润率方面的预期如何 - 文档未提及该问题的回答内容

公司业务范围与运营模式 - 公司是国际大麻公司，为以色列和德国医疗患者提供产品，正退出加拿大业务[9] - 公司在以色列通过与Focus Medical合作运营，在德国通过Adjupharm GmbH运营[10] 公司财务数据 - 收入情况 - 2022年全年净收入5433.5万加元，2021年为3405.3万加元；2022年Q4净收入1446.1万加元，2021年Q4为991.2万加元[19] - 2022年公司收入为54335千加元，2021年为34053千加元，2020年为15890千加元[24] 公司财务数据 - 亏损情况 - 2022年全年运营亏损3079.1万加元，2021年为2303.5万加元；2022年Q4运营亏损1070.9万加元，2021年Q4为874.1万加元[19] - 2022年全年调整后EBITDA为亏损1149.1万加元，2021年为亏损1432.6万加元；2022年Q4调整后EBITDA为亏损188.4万加元，2021年Q4为亏损900.7万加元[19] - 2022年公司净亏损为191301千加元，2021年为18518千加元，2020年为28734千加元[24] - 2022年公司基本每股亏损为26.30加元，稀释每股亏损为26.98加元[25] - 2022年公司总综合亏损为192726千加元，2021年为17109千加元，2020年为27744千加元[25] - 2022年公司其他综合损失为1425千加元，2021年为综合收益1409千加元，2020年为综合收益990千加元[25] - 2022年公司经营亏损为30790千加元，2021年为23035千加元，2020年为8245千加元[24] - 2022年净亏损191,301千加元，2021年为18,518千加元，2020年为28,734千加元[28] 公司财务数据 - 毛利率情况 - 2022年全年公允价值调整前毛利率为21%，2021年为25%；2022年Q4公允价值调整前毛利率为19%，2021年Q4为11%[19] 公司财务数据 - 资产负债权益情况 - 截至2022年12月31日，公司总资产6.0676亿加元，2021年为28.7388亿加元[22] - 截至2022年12月31日，公司总负债3.6879亿加元，2021年为8.2443亿加元[23] - 截至2022年12月31日，公司总权益2.3797亿加元，2021年为20.4945亿加元[23] - 截至2021年12月31日，公司总股本和溢价为237677千加元，库存股为 - 660千加元[26] - 2022年1月1日总权益为204,945千加元，12月31日为23,797千加元[27] 公司财务数据 - 其他收支情况 - 2022年公司财务收入净额为4731千加元，2021年为22871千加元，2020年为 - 20227千加元[24] - 2022年公司销售和营销费用为11473千加元，2021年为6725千加元，2020年为3782千加元[24] - 2022年公司一般及行政费用为21459千加元，2021年为17221千加元，2020年为11549千加元[24] 公司财务数据 - 现金流量情况 - 2022年经营活动提供的现金净额为 - 12,640千加元，2021年为 - 34,372千加元，2020年为 - 7,919千加元[28] - 2022年投资活动使用的现金净额为 - 1,408千加元，2021年为 - 9,012千加元，2020年为 - 4,075千加元[29] - 2022年融资活动提供的现金净额为4,762千加元，2021年为48,731千加元，2020年为6,740千加元[29] - 2022年外汇对现金及现金等价物的影响为 - 2,168千加元，2021年为 - 329千加元，2020年为213千加元[30] - 2022年末现金及现金等价物为2,449千加元，2021年末为13,903千加元，2020年末为8,885千加元[30] 公司财务数据 - 股份相关情况 - 2022年发行股份扣除发行成本后所得款项为3,756千加元，2021年为28,131千加元[29] - 2022年行使期权所得款项为333千加元，2021年为133千加元，2020年为612千加元[29] 公司财务数据 - 租赁相关情况 - 2022年确认使用权资产及相应租赁负债为613千加元，2021年为1,678千加元，2020年为107千加元[30] 前瞻性陈述风险 - 新闻稿包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[12]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度持续经营业务收入为1420万美元，较2021年第三季度的800万美元增长78%，实现12%的有机增长 [28] - 2022年第三季度销售1453千克干花，平均售价为每克9.08美元，2021年同期销售1175千克，平均售价为每克6.61美元，平均售价增长37% [29] - 2022年第三季度调整前毛利润为280万美元，2021年第三季度为200万美元；2022年第三季度毛利率为20%，2021年第三季度为25%，下降主要归因于过期本地非优质库存注销 [29] - 2022年第三季度一般及行政费用为430万美元，2021年第三季度为370万美元，增长主要归因于专业和法律服务增加 [29] - 2022年第三季度销售和营销费用为280万美元，2021年第三季度为170万美元，增长主要归因于公司在以色列加强营销、在德国推出品牌、分销费用增加和收购导致的人员增加 [30] - 2022年第三季度总运营费用为750万美元，2021年第三季度为800万美元；2022年第三季度运营亏损为550万美元，2021年第三季度为810万美元 [31] - 2022年第三季度持续经营业务非国际财务报告准则调整后息税折旧及摊销前亏损为370万美元，2021年第三季度为230万美元，增加主要归因于公司退出加拿大市场的相关公司费用和法律费用 [32] - 2022年第三季度持续经营业务净亏损为450万美元，2021年第三季度净收入为80万美元；2022年第三季度基本每股亏损为0.6美元，2021年第三季度基本每股收益为0.03美元 [33] - 2022年第三季度摊薄每股亏损为0.6美元，2021年第三季度摊薄每股亏损为0.09美元；2022年第三季度已终止经营业务净亏损为1.236亿美元，2021年第三季度亏损为65万美元，差异主要归因于1.151亿美元的已终止经营业务减值 [34] - 截至2022年9月30日，公司持续经营业务现金头寸为320万美元，营运资金为1030万美元；2022年9月30日持续经营业务债务为510万美元，较之前减少约57% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在以色列市场作为领先的优质和超优质供应商声誉上升，平均售价从去年的每克约6.6美元提高到目前的约9.1美元，增长37% [15] - 2022年第三季度在以色列推出顶级系列产品，属于优质产品线；工艺系列推出新品种西瓜小飞虫，自推出以来患者需求强劲 [17][18] - 公司与Avant品牌签署国际商标许可协议，获得在以色列推出BLKMKT品牌的独家权利；合作伙伴SNDL完成从加拿大向以色列约167千克优质干花的首次国际出口，总承诺量为1000千克 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 以色列市场患者数量每月以约2%的速度增长，公司预计在选举后政治和经济稳定性将提高 [19][54] - 德国市场等待休闲大麻使用合法化，医疗大麻患者数量和远程诊所、在线药房数量稳步增加；德国政府计划在2024年实现休闲大麻合法化，公司认为这将为其他欧洲国家的合法化铺平道路 [22][23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司退出加拿大市场，专注于以色列和德国市场，以实现增长和盈利目标，优化和协同现有国际业务，集中资源于最具潜力的市场 [6][11][12] - 公司在以色列市场专注于优质和超优质细分市场，建立了领先地位，通过提高价格和丰富产品线增强竞争力；在德国市场，公司希望利用医疗大麻市场的发展和潜在的休闲大麻合法化机会，建立早期优势并获取市场份额 [14][15][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为退出加拿大市场的决定符合股东和公司的长期利益，尽管过渡时期可能具有挑战性，但旨在实现更强劲的业绩 [7][12] - 管理层对以色列市场的增长前景充满信心，预计将继续扩大市场份额；对德国市场的潜力持乐观态度，认为合法化将带来重大机遇 [11][22][24] 其他重要信息 - 公司计划实施10比1的普通股合并，预计于2022年11月17日左右生效，目的是重新符合纳斯达克最低出价要求 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细谈谈以色列市场零售和批发的业务占比，以及如何看待竞争环境和市场演变 - 公司在以色列开创了优质和超优质市场类别并占据领先地位，平均售价显著提高，在该细分市场未感受到价格压力 [42] - 大部分产品通过合作伙伴销售，公司在自有药店的销售占比逐季提高，但不会只专注于自有门店，因为市场在不断增长，需要同时供应合作伙伴 [44] 问题2: 如何看待德国市场国内生产和满足需求的能力，以及公司如何参与市场竞争 - 德国市场是目前最具吸引力的机会，但市场成熟需要时间，高品质大麻种植需要过程，德国市场在多年内仍将是进口市场 [46] - 公司将关注德国最终法规的出台，并根据法规做出决策，目前认为法规会与草案有显著变化 [47] 问题3: 能否提供实现盈利的时间，以及如何看待毛利率和销售、一般及行政费用以进行盈利建模 - 公司预计在第一季度实现正现金流和盈利，目前业务更简单，债务水平显著降低 [50] - 公司预计未来几个季度毛利率将提高，目标是至少达到35%，贸易和零售的毛利率环境不同，但平均期望在30%以上 [51] 问题4: 如何看待以色列医疗市场患者数量的增长趋势 - 以色列市场患者数量一直在持续增长，几个月前有短暂延迟，目前每月恢复约2%的增长速度，在法规无变化的情况下，预计增长速度不会下降 [54] 问题5: 能否量化以色列优质和超优质市场在整体大麻市场中的占比，以及公司在该细分市场的份额 - 由于以色列黑市价格高于医疗市场，优质产品需求高于其他地区，公司认为该市场潜力远未耗尽，优质产品无论价格如何都能迅速售罄 [55] 问题6: 关闭加拿大业务后，公司如何增加供应以满足业务需求 - 公司与多个合作伙伴建立了供应链，明年将加强合作并增加供应数量，会以负责任的方式逐步扩大市场供应 [58]

Exhibit 99.2 IM CANNABIS CORP. AND ITS SUBSIDIARIES INTERIM CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS OF SEPTEMBER 30, 2022 UNAUDITED IM CANNABIS CORP. AND ITS SUBSIDIARIES INTERIM CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS OF SEPTEMBER 30, 2022 CANADIAN DOLLARS IN THOUSANDS UNAUDITED INDEX | | Page | | --- | --- | | Interim Condensed Consolidated Statements of Financial Position | F - 2 – F - 3 | | Interim Condensed Consolidated Statements of Profit or Loss and Other Comprehensive Income | F - 4 – ...

CANADIAN DOLLARS IN THOUSANDS (Unaudited) Exhibit 99.2 IM CANNABIS CORP. AND ITS SUBSIDIARIES INTERIM CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS AS OF JUNE 30, 2022 INDEX | Page | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Interim Condensed Consolidated Statements of Financial Position | F - 3 - F - 4 | | | | | | | | | | | Interim Condensed Consolidated Statements of Profit or Loss and Other Comprehensive Income | F - 5 - F - 6 | | | | | | | | | | | Interim Co ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度收入为2380万美元，较2021年第二季度的约1110万美元增长114%，主要归因于医疗和休闲大麻产品销量增加以及以色列和加拿大优质品牌大麻产品平均售价提高 [15][25] - 2022年第二季度公允价值调整前毛利润为560万美元，较2021年第二季度的60万美元增长830% [26] - 2022年第二季度总运营费用为2260万美元，较2021年第二季度的1010万美元增加，部分原因是约920万美元的重组费用，其中绝大多数是非现金费用 [27] - 2022年第二季度净亏损为1898万美元，2021年第二季度净亏损为501万美元；2022年第二季度基本每股亏损为0.27美元，2021年第二季度为0.1美元；2022年第二季度摊薄后每股亏损为0.3美元，2021年第二季度为0.23美元；2022年第二季度非国际财务报告准则调整后息税折旧及摊销前利润为负460万美元，2021年第二季度调整后息税折旧及摊销前亏损约为570万美元 [28] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物总计586万美元，2021年6月30日为3405万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 以色列业务 - 成功通过全球且完全获许可的进出口供应链，响应以色列客户对优质加拿大室内种植大麻的需求，预计第三和第四季度该产品分销将增加 [17] - 受益于优质和超优质医用大麻的强劲消费需求，销售价格上涨 [18] 加拿大业务 - 连续五个季度休闲收入增长，2022年第一季度到第二季度收入增长5% - 5.2%，2021年第二季度到2022年第二季度增长340% [18] - 旗下品牌WAGNERS和Highland Grow在安大略省关键细分市场拥有强大市场份额，截至6月30日的三个月里，WAGNERS在优质细分市场排名第二，Highland Grow在超优质细分市场排名第三 [19] 德国业务 - 是德国运营的100家公司中的顶尖企业之一，4月市场份额达3.5%，5月表现最佳，目前仅靠4个SKU取得该成绩，未来将推出更多SKU以促进销售 [20] - 旗下Hindu Kush菌株在市场上是销量排名前20的产品，市场份额达20% [20] 各个市场数据和关键指标变化 以色列市场 - 室内种植和温室种植存在产能过剩，但对优质室内产品需求旺盛，超优质产品市场接受度高 [37] 加拿大市场 - 是全球最成熟和竞争最激烈的大麻市场之一，公司品牌持续保持商业领先地位 [18] 德国市场 - 市场潜力巨大，公司已取得一定市场份额，随着新产品推出和政策变化，有望进一步增长 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为多市场大麻公司，在加拿大、以色列和德国三个全球最大联邦合法市场占据领先地位，利用全球供应链和区域专业知识，抓住德国等市场的增长机会 [7] - 利用在加拿大和以色列积累的经验和专业知识，在德国复制早期进入者优势，扩大在欧洲市场的份额 [11] - 实施全球整合和重组计划，提高运营效率，降低成本，如关闭以色列和加拿大的部分设施，预计每年分别节省约250万美元和400万美元现金成本 [13][14] - 计划通过德国业务进入英国市场，目前专注于建立供应链，为德国工厂提供优质供应，后续从德国向英国分销 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度财务结果和运营执行情况感到满意，认为公司在同行中表现出色 [6] - 认为德国大麻合法化努力可能鼓励其他欧洲国家采取类似举措，欧洲大麻市场潜力巨大，公司有早期进入者优势，有望快速扩大规模 [8][9][10] - 公司能够灵活适应不断变化的环境和法规，对未来发展充满信心 [22] - 预计2022年是突破之年，长期来看，公司有能力创造股东价值 [15] 其他重要信息 - 公司正在与法律团队合作，解决纳斯达克股票市场关于维持最低出价价格的通知问题，有180天（至2023年1月9日）时间通过连续10个工作日维持最低出价价格来恢复合规，目前该问题不影响公司在纳斯达克资本市场或加拿大证券交易所的上市 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 以色列市场未来趋势及公司增长机会 - 以色列市场存在低质量产品产能过剩和高质量产品需求旺盛的情况，对优质和超优质产品的需求预计将持续增加；卫生部正在讨论将政策改为仅凭处方购买，若实施，患者数量将大幅增长，但不确定何时实施 [36][37] 问题2: 公司对英国市场的展望及增加市场曝光的计划 - 英国市场潜力巨大，公司计划通过德国业务进入该市场，目前专注于建立德国的供应链，后续从德国向英国分销 [38][39] 问题3: 公司现金状况及解决现金需求的计划 - 公司目前有足够现金维持运营和推进战略，同时会不断探索额外融资；以色列业务已实现现金流为正，德国业务仍有现金消耗，加拿大业务通过重组和成本节约措施，有望在年底前实现现金流为正 [47][48]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度收入为2360万美元，较2021年第一季度的880万美元增长169%，主要归因于医疗和娱乐大麻产品销量增加 [7][20] - 2022年第一季度未计公允价值调整的毛利润为640万美元，较2021年第一季度的460万美元增长37% [21] - 2022年第一季度总运营费用为1810万美元，2021年第一季度为670万美元，运营费用增加可能是由于以色列一家工厂关闭带来约370万美元的费用减少 [21] - 2022年第一季度净亏损1070万美元，2021年第一季度净收入为470万美元；2022年第一季度基本每股亏损0.14美元，2021年第一季度基本每股收益为0.11美元；2022年第一季度摊薄后每股亏损0.17美元，2021年第一季度摊薄后每股亏损为0.06美元 [21] - 2022年第一季度非国际财务报告准则调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为负450万美元，2021年第一季度调整后EBITDA亏损为100万美元 [22] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物总计1030万美元，截至2021年12月31日为1390万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大业务方面，领先品牌持续获得商业吸引力，WAGNERS和Highland Grow品牌在各自价格区间迅速获得市场份额，在加拿大最大的大麻市场安大略省处于领先地位；加拿大业务销售额增长4%，第三方数据显示品牌零售增长20 - 30个基点，且4月持续增长 [14][34] - 德国业务方面，2022年第一季度收入贡献为60万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 以色列市场近期增长有所放缓，但整体仍在增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是以色列、加拿大和德国医用和娱乐大麻市场的领先供应商，通过战略收购建立了世界级平台，未来将专注于整合各市场组件，利用全球进出口供应链提高运营效率 [10][11] - 在以色列，公司收购多家药房和贸易中心，创建单一客户支持中心和集中配送中心，同时从加拿大进口产品，预计可节省成本并扩大品牌影响力 [12] - 在加拿大，公司计划推出新产品和新形式，增加与新老客户的互动，并在短期内拓展至魁北克省；此外，加拿大业务还为以色列和德国市场提供产品 [14][15] - 在德国，公司致力于为当地医生和患者提供全球大麻市场上最好的品种，目前正在推出WAGNER'S品牌；公司认为德国有潜力成为全球第二大联邦合法成人使用大麻市场，将继续投资德国基础设施，争取成为市场先行者 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年将是突破之年，特别是下半年，随着全球框架和协同效应的显现，有望实现盈利 [7] - 2022年第二季度收入预计同比加速增长且环比持续增长，预计在第二季度实现调整后EBITDA正增长，第三季度实现现金流正增长 [23] - 公司目前没有新的收购计划，预计未来一年不会有重大资本支出 [24] 其他重要信息 - 电话会议中涉及的估计和前瞻性信息可能存在风险和不确定性，实际结果可能与表述存在重大差异，相关风险因素可在SEDAR和EDGAR网站上的公司最新文件中查看 [3] - 电话会议中提及的非国际财务报告准则指标仅用于提供公司持续运营的补充数据，仅供参考 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否能在2022年第二季度末实现调整后EBITDA正增长，以及第二季度的毛利率和销售增长预期是多少？ - 公司认为6月起调整后EBITDA将为正，但不确定整个季度情况；目前毛利率为27%，第二季度有望接近30%，未来平均应在30 - 35%之间 [29][30] 问题2: 以色列市场第一季度行业销量放缓，公司对整体行业销售的看法如何？ - 近期数据显示市场增长有所放缓，但整体仍在增长，不确定全年情况 [33] 问题3: 加拿大市场销售增长，第三方数据显示品牌零售趋势良好，能否评论省级采购的时间以及未来增长情况？ - 公司在加拿大市场持续获得市场份额，预计将继续增长，今年还将进入魁北克市场 [35] 问题4: 公司在加拿大的产品分配优先级如何，以及从加拿大出口到不同全球市场与在加拿大销售的产量分配比例是多少？ - 公司正在优化产品分配，目标是将产品分配到能获得最高利润率的市场，目前该过程尚处于初期 [39] 问题5: 能否细分以色列市场不同产品的销售情况，包括干花出口、国内销售以及花与油的销售比例和利润率差异？ - 在以色列推出的WAGNERS品牌取得巨大成功，公司正增加产品进口，产品分配过程仍在建设中，目前尽可能将符合以色列市场质量要求的产品引入该市场 [40][41][43] 问题6: 德国市场的收入细分情况如何，以及WAGNER'S品牌从加拿大直接出口优质产品到德国的时间安排？ - 2022年第一季度德国市场收入为60万美元；产品进入德国需获得新的GMP认证和辐照许可证，整个过程需六个月，预计在第三或第四季度实现产品出口 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收从2020年同期的490万美元增长309%至2000万美元，2021年全年营收从2020年的1590万美元增长242%至5430万美元，主要因医用和 recreational 大麻销量增加 [23] - 2021年第四季度未调整公允价值的毛利润为380万美元，2020年同期为280万美元；2021年全年为1190万美元，2020年为880万美元。2021年第四季度受加拿大和以色列疫情限制影响，毛利润暂时受到冲击 [24] - 2021年第四季度总运营费用为1600万美元，2020年同期为690万美元；2021年全年为4870万美元，2020年为1870万美元，增长原因包括七次收购成本和资本市场活动相关费用 [24] - 2021年第四季度净亏损为1250万美元，2020年同期为2000万美元；2021年全年为1850万美元，2020年为2870万美元 [25] - 2021年第四季度基本和摊薄后每股亏损为0.19美元，2020年同期为0.13美元；2021年全年分别为0.31美元和0.66美元，2020年为0.74美元 [25] - 2021年第四季度非国际财务报告准则调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损830万美元，2020年同期亏损240万美元；2021年全年亏损2200万美元，2020年亏损490万美元。若排除2021年430万美元的收购成本，调整后EBITDA为亏损770万美元 [26] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物总计1390万美元，2020年12月31日为890万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未明确提及各业务线具体数据，但营收增长主要源于医用和 recreational 大麻销量增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 据新前沿数据，2020年全球合法大麻销售额近240亿美元，预计到2025年将超过两倍，达到510亿美元 [8] - 以色列2020年进口大麻量超过其他国家，人均大麻使用率居世界首位，比美国高出近10% [16] - 德国约有10万名患者通过药房获取大麻，政府有强大的报销计划支持高定价结构 [18] - 公司在加拿大的品牌受消费者欢迎，Highland 和 WAGNERS 品牌在安大略省分别排名第一和第六 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为全球最大的优质大麻生产商之一，利用知名品牌、优质产品和忠实客户群，在短时间内成为市场领导者 [9] - 公司通过七次战略收购和建立世界级药房网络，实现垂直整合运营，拥有充足的优质种植能力、知名品牌和顶级基础设施，具备先发优势 [10][11] - 公司战略进入以色列、加拿大和德国市场，利用以色列的监管知识和医疗患者数据，支持德国和加拿大的运营；加拿大的室内种植设施为以色列和德国等市场提供优质产品；德国的认证设施作为泛欧分销中心 [21][22] - 公司计划在2022年将加拿大顶级品牌引入以色列和德国，统一品牌标准，目标是成为领先的国际大麻消费品公司 [28] - 公司预计五年内获得以色列优质大麻市场30%的份额和欧盟优质大麻市场10%的份额 [7][29] - 在以色列医疗大麻市场，公司是垂直整合企业，目前是上市公司中排名第二的企业，预计2022年表现将优于2021年 [56][57] - 在德国市场，公司已建立基础设施和物流中心，为市场扩张做准备，确保有足够的优质产品支持市场需求 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新兴的全球大麻经济充满机遇，但需要应对复杂的监管、建立基础设施和深入了解市场趋势 [9] - 短期内，以色列将是公司增长最快的市场；长期来看，公司期望将在以色列的成功经验拓展到德国市场 [17] - 公司认为德国成人娱乐用大麻合法化是政府的首要任务，公司有能力在该市场占据份额 [19] - 公司预计2022年第一季度营收同比加速增长，且持续环比增长，有望在第二季度实现正现金流和正调整后EBITDA [27] 其他重要信息 - 公司在2019 - 2021年三轮融资中成功筹集约7000万美元，并谨慎投入业务 [5] - 公司在德国收购了欧盟GMP认证的物流枢纽，2020年第四季度开始在欧洲销售产品，并对该设施进行升级和扩建 [11][12] - 2021年3月收购Trichome，增加了超过15000磅的优质室内种植能力 [12] - 通过收购MYM进入加拿大市场，实现成本效益的分销，并加强出口能力 [13] - 本月在以色列完成四项关键收购，整合四家领先药房，成为该国领先的零售医用大麻供应商，同时运营以色列最大的在线药房业务 [13][14] - 公司获得IMC GDP许可证，将用于增强与供应商的购买力，扩大产品范围 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何分配产品以维持加拿大市场势头并抓住国际市场机会 - 公司在加拿大建立了面向以色列、德国和加拿大市场的配送中心，产品分配根据不同品牌进行优化，以获取最高利润率，同时考虑不丢失各市场份额，必要时会从外部采购 [33] 问题2: 如何在2022年第二季度实现盈利，从毛利率和SG&A方面说明路径 - 2021年公司有收购、纳斯达克上市和融资等活动，产生大量交易成本。2022年，随着子公司全面合并、营收因协同效应和整合增加以及一次性成本减少，预计第二季度实现正调整后EBITDA，第四季度较低的毛利率也有望提高 [35][36] 问题3: 量化包含在EBITDA中的一次性影响金额 - 2021年收购成本为430万美元，纳斯达克上市相关费用为130万美元，所有收购、上市等活动现金支出超过2200万美元 [38] 问题4: 以色列市场产品协同效应、预期利润率和患者增长情况 - 公司战略开始显现协同效应，包括加拿大生产和以色列配送中心的整合，以及集中采购提高药房利润率。垂直整合部分产品利润率可达70%，药房部分可达25% - 30%。以色列市场因监管问题增长基数低于去年，但医用大麻合法化进程有望带来市场显著增长 [43][44][45] 问题5: 加拿大生产设施产能、产量提升、出口和供应情况，以及是否考虑增加产能 - 加拿大主要生产设施年产能近15000吨，未来会继续进行B2B采购，若需要更多产能将扩建设施 [47] 问题6: 以色列娱乐用大麻合法化的政治动态 - 以色列正在制定医用大麻新法律，最近已将大麻非刑事化。预计先实现医用大麻合法化，之后娱乐用大麻合法化进程将更容易，但目前难以估计具体时间 [53] 问题7: 德国市场进展，以及从加拿大和以色列进口产品的情况 - 德国官方宣布将推进大麻合法化，市场对大麻的讨论更加开放，自付费用通过保险报销计划的患者数量显著增加。公司目前从加拿大进口产品销售，正在努力建立从加拿大自有设施向德国供应产品的渠道，预计今年晚些时候开始运营 [54][55] 问题8: 公司在以色列市场与竞争对手的表现对比 - 在以色列医用大麻市场，公司是垂直整合企业，目前在上市公司中排名第二，预计2022年表现将优于2021年 [56][57] 问题9: 公司在德国/欧盟市场的市场份额和进展情况 - 公司在德国建立了基础设施和物流中心，为市场扩张做准备，确保有足够的优质产品支持市场需求，希望与竞争对手共同推动市场发展 [59]

Exhibit 99.1 IM Cannabis Reports Record Fourth Quarter and Fiscal Year 2021 Financial Results and Provides First Quarter 2022 Outlook Q4 2021 revenues increased 309% year-over-year and 39% compared to Q3 2021 Sequential revenue growth and gross margin improvement expected in Q1 2022 Toronto, Canada and Glil Yam, Israel – March 31, 2022 – IM Cannabis Corp. (the "Company", "IM Cannabis", or "IMC") (CSE: IMCC) (NASDAQ: IMCC), a leading medical and adult-use recreational cannabis company with operations in Isra ...