公司业绩表现 - 公司第三季度营收达77.5亿美元，超出预期的75.4亿美元，较去年同期的67.3亿美元显著增长 [3] - 第三季度每股收益(EPS)为11.65美元，同比增长18%，超出预期10.89美元近7% [4] - 连续13个季度超出Zacks每股收益预期，过去四个季度平均超出预期12.15% [4][5] 财务指引与增长预期 - 上调2025财年营收指引至187.2-187.6亿美元，此前预期为181.6-183.5亿美元 [6] - Zacks预计2025财年营收增长12%至182.8亿美元，2026财年预计再增12%至204.8亿美元 [8] - 当前季度(7/2025)营收预计同比增长10.21%，下一季度(10/2025)预计增长14.37% [9] 技术创新与市场定位 - 生成式AI技术增强会计和税务准备服务，推出AI助手Intuit Assist提供税务申报和财务决策支持 [2][3] - CEO表示公司正转型为AI代理和AI赋能人类专家的一站式服务平台 [3] 估值与同业比较 - 当前34.5倍远期市盈率，与微软持平，但高于行业平均27.3倍和Salesforce的25.5倍 [10] - 估值较十年中位数44.9倍低23%，远低于历史峰值87.2倍 [10] 股价表现与市场反应 - 财报公布后股价单日上涨8%，年内累计涨幅达15%，跑赢大盘及微软、Salesforce等同业 [1] - 当前股价接近52周高点734美元/股 [2]

财务表现 - 公司第三季度营收达77.5亿美元，同比增长15%，超出分析师预期的75.6亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为11.65美元，超出预期的10.91美元 [1] - 第四季度营收指引为37.2-37.6亿美元，调整后每股收益指引为2.63-2.68美元 [2] - 公司股票在盘后交易中上涨8.1%至720.13美元 [17] 业务增长 - 消费者业务增长11%（去年同期为9%），Credit Karma增长31%（去年同期为8%）[3] - GBS在线生态系统增长20%（与去年同期持平），桌面生态系统增长18%（去年同期为14%）[3] - TurboTax Live客户数量增长24%，收入增长47%，主要得益于AI增强界面 [4] - QBO Advanced和IES业务同比增长40% [10] 战略与AI应用 - 公司通过AI和自动化推进"为你完成体验"战略 [4] - AI代理的引入创造了跨产品组合的增量交叉销售机会 [11] - 公司正在将增长算法从高销量转向更高的ARPC（每客户平均收入）[11] - QuickBooks业务即将推出的Agentic产品将推动ARPU增长和客户留存 [16] 市场定位 - TurboTax Live收入占消费者业务的约40%，验证了产品主导增长战略 [9] - 公司在中等规模市场（>890亿美元）中持续获得份额 [10] - 公司优化营销ROI，将"零付费"客户从1000万减少到800万 [14] - 在线服务板块继续表现强劲，主要由Money平台和Payroll驱动 [16] 分析师观点 - Piper Sandler将目标价从785美元上调至825美元，维持超配评级 [11] - JP Morgan将目标价从660美元上调至770美元，维持超配评级 [11] - Goldman Sachs将目标价从750美元上调至860美元，维持买入评级 [11] - RBC Capital将目标价从760美元上调至850美元，维持跑赢大盘评级 [11] - Stifel将目标价从725美元上调至850美元，维持买入评级 [11]

市场指数表现 - 标普500指数本周累计下跌约2 3% 周五当天初步收跌0 6% [1] - 道琼斯工业平均指数本周累计下跌约2 5% [1] - 纳斯达克综合指数本周累计下跌约2 4% 周五当天初步收跌0 9% [1] - 纳斯达克100指数本周累计下跌约2 4% [1] 行业板块表现 - 半导体指数本周累计下跌4 4% [1] - 银行指数本周累计下跌约4 2% [1] - 美国科技股七巨头指数本周累计下跌约2 8% [1] - "特朗普关税输家指数"本周累计下跌5% [1] - 小盘股指数本周累计下跌3 3% [1] - 生物科技指数本周累计上涨0 4% [1] - 科技板块周五当天下跌1 2% [1] - 电信 可选消费 金融板块周五当天至多下跌0 9% [1] - 公用事业板块周五当天上涨1 2% [1] 个股表现 - 纳斯达克100指数成分股Workday周五当天下跌12 4% [1] - Copart周五当天下跌11 6% [1] - 罗斯百货周五当天下跌9 9% [1] - CrowdStrike周五当天上涨2 9% [1] - Grail周五当天上涨3 6% [1] - Intuit周五当天上涨8 2% [1]

财务表现 - 公司2025财年第三季度非GAAP每股收益为11.65美元，超出市场预期6.98%，同比增长18% [1] - 季度营收达77.5亿美元，超出预期2.78%，同比增长15.1% [1] - 非GAAP营业利润增长17%至43.4亿美元，营业利润率提升90个基点至56% [4] 业务部门表现 全球商业解决方案部门 - 营收占比36.7%，达28.5亿美元，同比增长19.4% [2] - 在线生态系统营收增长18%至21亿美元，其中QuickBooks在线会计业务增长21%至10.4亿美元 [2] - 在线服务（含薪资支付等）营收增长18%至10.5亿美元 [3] - 国际在线业务营收按固定汇率计算增长8% [3] 消费者部门 - 营收占比52.2%，达40.5亿美元，同比增长10.8% [3] 专业税务部门 - 营收占比3.6%，达2.78亿美元，同比增长9.4% [3] Credit Karma业务 - 营收贡献5.79亿美元，同比增长30.7%，主要受信用卡和个人贷款业务推动 [4] 资产负债表与股东回报 - 现金及投资总额从1月底的25亿美元增至62亿美元 [5] - 长期债务为59亿美元 [5] - 季度股票回购7.54亿美元 [5] - 季度股息提升16%至每股1.04美元 [5] 业绩展望 - 2025财年第四季度营收预计增长17-18%，达37.2-37.6亿美元，非GAAP每股收益预计2.63-2.68美元 [6] - 全年营收预期187.2-187.6亿美元，增长约15% [6] - 全球商业解决方案部门全年营收预计增长16%，消费者部门增长10%，Credit Karma增长28%，专业税务部门增长3-4% [7] - 全年非GAAP营业利润预计75.4-75.6亿美元，每股收益20.07-20.12美元 [7] 市场表现 - 公司股价年初至今上涨14.8% [8] - 同行业Amphenol（APH）股价上涨22.7%，2025年盈利预期增长38.6% [9] - Juniper Networks（JNPR）股价下跌4.5%，但盈利预期上调至增长21.5% [9] - Upwork（UPWK）股价下跌2.9%，盈利预期增长9.62% [10]

公司业绩表现 - 公司股价在财报发布后上涨约9% [1] - 第三季度营收同比增长15%至78亿美元 [1] - 净利润同比增长18%至28.2亿美元 每股收益从8.42美元增至10.02美元 [1] 财务指引 - 上调全年营收预期至187.2-187.6亿美元 高于此前181.6-183.5亿美元的指引区间 [2] - 最新指引超出分析师预期的183.5亿美元 [2] 业务发展 - 公司实现十年来最快的有机增长率 [2] - 通过AI代理和AI赋能专家打造一站式服务平台 助力消费者及中小企业发展 [3]

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

市场表现 - 主要指数在交易最后半小时下跌 道指、标普500和小盘股Russell 2000收盘持平 纳斯达克收盘上涨53点（+0 28%）[2] - 过去一个月标普500和纳斯达克指数仍保持两位数涨幅[2] 债券市场 - 30年期国债收益率达5 05% 创18年新高 但较昨日峰值有所缓和[1] 公司财报 WorkDay (WDAY) - Q1每股收益2 23美元（预期1 99美元） 营收24亿美元（预期22 2亿美元）[3] - 维持业绩指引并削减资本支出 盘后股价下跌5%[3] Deckers Outdoor (DECK) - Q1每股收益1 00美元（预期0 57美元） 营收10 2亿美元（预期9 886亿美元）[3] - 下季度指引大幅低于预期 因关税问题暂停全年指引 盘后股价暴跌11%[3] Intuit (INTU) - fiscal Q3每股收益11 65美元（预期10 89美元） 营收75亿美元（预期75 4亿美元）[4] - 上调下季度指引 Credit Karma业务增长推动 盘后股价上涨5%[4] Ross Stores (ROST) - Q1每股收益1 47美元（预期1 43美元） 营收49 8亿美元（略超预期）[5] - 同店销售持平（预期-0 9%） 但下季度指引低于预期 盘后股价下跌9%[5] AutoDesk (ADSK) - Q1每股收益2 29美元（预期2 14美元） 营收16 3亿美元（预期16 1亿美元）[6] - 下季度指引强劲 盘后股价上涨5%[6]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收达77.5亿美元，同比增长15.1% [1] - 每股收益为11.65美元，去年同期为9.88美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.78%，共识预期为75.4亿美元 [1] - 每股收益超出共识预期6.98%，共识预期为10.89美元 [1] 业务板块表现 - 消费者业务营收40.5亿美元，同比增长10.8%，超出分析师平均预期39.7亿美元 [4] - 全球商业解决方案业务营收28.5亿美元，同比增长19.4%，略低于分析师平均预期28.6亿美元 [4] - Credit Karma业务营收5.79亿美元，同比增长30.7%，大幅超出分析师平均预期4.31亿美元 [4] - ProTax业务营收2.78亿美元，同比增长9.5%，略高于分析师平均预期2.74亿美元 [4] 生态系统表现 - 全球商业解决方案在线生态系统总营收21亿美元，同比增长19.9%，略低于分析师平均预期21.4亿美元 [4] - 全球商业解决方案桌面生态系统总营收7.46亿美元，同比增长17.9%，超出分析师平均预期7.24亿美元 [4] - QuickBooks在线会计业务营收10.4亿美元，同比增长21.4%，略低于分析师平均预期10.6亿美元 [4] - 桌面服务与供应业务营收3.04亿美元，同比增长2.7%，略低于分析师平均预期3.1亿美元 [4] - QuickBooks桌面会计业务营收4.42亿美元，同比增长31.2%，超出分析师平均预期4.11亿美元 [4] 服务与产品表现 - 服务业务营收69.7亿美元，同比增长15.3%，超出分析师平均预期66.7亿美元 [4] - 产品及其他业务营收7.83亿美元，同比增长13.6%，略高于分析师平均预期7.7亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨10.7%，同期标普500指数上涨13.4% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

核心观点 - Intuit最新季度每股收益为11 65美元 超出Zacks共识预期的10 89美元 同比增长17 9% [1] - 季度营收达77 5亿美元 超出共识预期2 78% 同比增长15% [3] - 公司连续四个季度均超出EPS和营收预期 [2][3] - 今年以来股价累计上涨5% 跑赢标普500指数(-0 6%) [4] 财务表现 - 最新季度EPS超预期6 98% 上一季度超预期幅度达28 68% [2] - 非经常性项目调整后 去年同期EPS为9 88美元 [1] - 去年同期营收为67 4亿美元 [3] 市场预期 - 当前市场对下季度EPS预期为2 58美元 营收预期35 1亿美元 [8] - 本财年EPS预期19 26美元 营收预期182 8亿美元 [8] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3(持有) [7] 行业比较 - 所属计算机软件行业在Zacks行业排名中位列前26% [9] - 行业龙头Oracle预计下季度EPS为1 64美元(同比+0 6%) 营收155 4亿美元(同比+8 8%) [10] - 行业前50%表现优于后50% 超额收益达2倍以上 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长15%，上调包括营收、营业利润、营业利润率和每股收益等所有指标的指引 [6] - 第三季度GAAP营业利润37亿美元，增长20%；非GAAP营业利润43亿美元，增长17%；GAAP摊薄后每股收益10.02美元，增长19%；非GAAP摊薄后每股收益11.65美元，增长18% [20] - 预计2025财年总营收增长15%，GAAP营业利润增长35%，非GAAP营业利润增长18%，GAAP摊薄后每股收益增长26% - 27%，非GAAP摊薄后每股收益增长18% - 19% [35] - 第四季度公司总营收预计增长17% - 18%，GAAP每股收益0.84 - 0.89美元，非GAAP每股收益2.63 - 2.68美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者集团 - 第三季度营收40亿美元，增长11%，预计全年增长约10% [20] - 预计TurboTax Live客户增长24%，营收增长47%，占消费者集团营收约40% [8][24] - 预计在线付费单位增长6%，平均每份申报单收入增长13% [22] - 预计Pay Nothing客户约800万，低于上一财年的超1000万；在线TurboTax单位预计下降约1%，总申报单份额下降约1个百分点 [23] Protax集团 - 第三季度营收增长9%，预计全年增长3% - 4% [24] 全球商业解决方案集团 - 第三季度营收增长19%，在线生态系统营收增长20%（剔除Mailchimp为24%） [25] - QuickBooks Online Accounting第三季度营收增长21%，在线服务营收增长18%（剔除Mailchimp为29%） [26] - 第三季度总在线支付量增长18%（剔除去年闰日为20%） [27] - 预计第四季度在线生态系统营收增长加速至约21%，2025财年增长约20%；预计GBSG全年营收增长16% [28][30] 桌面生态系统 - 第三季度营收增长18%，QuickBooks Desktop Enterprise营收增长超20% [29] Credit Karma - 第三季度营收增长31%，预计推动消费者集团营收增长1个百分点，上调2025财年营收增长指引至28% [31][32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者税务市场，公司预计消费者集团营收增长10%，TurboTax Live客户和营收大幅增长 [8] - 中小企业市场，全球商业解决方案集团营收增长强劲，在线生态系统表现突出，预计持续增长 [25] - 中端市场，公司平台成为一站式解决方案，吸引了各行业客户，预计持续渗透 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以全球AI驱动专家平台战略为核心，为消费者、中小企业和会计师提供服务，加速创新，提升虚拟AI团队和人类专家的能力 [6] - 税务业务，通过数据、AI和人类专业知识，颠覆辅助税务类别，实现TurboTax和Credit Karma的无缝客户体验 [8][9] - 商业平台，推出端到端AI代理，提供更多“为您完成”体验，帮助客户解决问题，实现业务增长 [13][14] - 中端市场，公司平台成为一站式解决方案，吸引各行业客户，通过产品发布和与会计事务所合作，加速渗透 [15][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境存在不确定性，但平台对客户至关重要，凭借平台广度、客户多样性和数据洞察，有信心应对不确定性 [36] - 公司对长期增长战略充满信心，包括实现两位数营收增长和营业利润增速高于营收，未来增长空间广阔 [42] 其他重要信息 - 公司第三季度末现金及投资约62亿美元，债务约64亿美元，回购7.54亿美元股票，董事会批准每股1.04美元的季度股息，较去年增长16% [34] - 公司对全球商业解决方案集团的三个关键领域（小企业、中端市场和服务）进行领导调整，以加速业务平台的发展 [38][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在消费者税务业务战略上的学习成果及增长可持续性 - 公司表示聚焦体验、价格和快速获取资金，数据、AI和人类专家的投资取得成功，转化率双位数提升，Credit Karma贡献增长，同时意识到平台体验仍有改进空间，对未来增长充满信心 [45][46][48] 问题2：TurboTax Live和全服务业务增长的驱动因素及改进机会 - 公司认为是多方面因素共同作用，包括全服务业务表现出色、专家生产力提升、客户获取和市场策略调整等；在客户搜索和认证环节存在改进空间，已开始着手优化 [54][55][57] 问题3：新AI代理产品的推出、定价模式及对运营成本的影响 - 公司将推出一系列AI代理，它们相互协作，为客户提供服务；定价将基于价值，包括一对一定价和按模块消费定价；公司通过AI投资提升内部效率，控制运营成本，扩大利润率 [64][66][70] 问题4：Credit Karma业务增长的驱动因素及业务可见性 - 公司认为是宏观环境稳定和团队对AI的整合应用，使客户与合作伙伴更好匹配，提高ARPC，在信用卡、个人贷款和保险等领域取得增长 [76][77] 问题5：公司在中小企业市场的定价能力和业务弹性 - 公司超90%的业务为经常性收入和订阅模式，在辅助税务和中端市场具有价格优势，能够为客户节省成本，因此具有较强的定价能力和业务弹性 [82][83][86] 问题6：公司是否有机会夺回流失客户并替代其他供应商 - 公司表示目前重点仍在现有客户升级和拓展新客户，夺回流失客户是市场口碑的体现，虽占比小但有增长潜力 [90][91][93] 问题7：公司未来的定价策略及GBSG营收增长的信心来源 - 公司认为创新产品能为客户节省成本，因此有定价空间；GBSG业务的增长信心来自于服务中小企业、中端市场、提升服务能力和Mailchimp的协同效应 [98][99][102] 问题8：TurboTax业务增长的最关键因素及未来可持续性 - 公司认为是多方面因素共同作用，Credit Karma也有重要贡献；未来将继续关注体验、价格和资金获取，对TurboTax Live的增长有信心 [106][107][109] 问题9：公司每股收益增长的影响因素及利润率的发展趋势 - 公司认为营收增长和运营成本控制是关键，通过技术、AI和自动化提升各部门生产力，有信心实现运营利润增速高于营收和利润率扩张 [116][117] 问题10：公司在辅助税务类别中的作用及营销支出的学习成果 - 公司通过创新服务模式，为客户提供更便捷、透明和低成本的税务解决方案，在辅助税务类别中发挥重要作用；营销支出注重时机和针对性，提高了投资回报率 [122][123][127] 问题11：Intuit Enterprise Suite的市场推广进展及会计渠道的重要性 - 公司表示仍处于市场推广早期，有很大增长空间；会计事务所是重要合作伙伴，对公司和客户的成功至关重要，双方合作处于早期阶段，前景广阔 [133][134][135]