财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比季度销售额下降16%，美元走弱情况下，毛利率扩大70个基点，SG&A仅上升30个基点，运营利润率提高30个基点 [6] - 第三季度销售额较第二季度增长224%，尽管欧元/美元平均汇率下降近6%，毛利率仍上升630个基点，运营利润率达19.5%，略超去年同期的19.2% [8][9] - SG&A费用较去年第三季度减少15.4%，占净销售额的41%，略高于去年第三季度的40.7% [12] - 促销和广告费用减少约1100万美元，占本季度净销售额的10.9%，低于去年第三季度的15.0% [14] - 特许权使用费占本季度净销售额的7.3%，与去年第三季度的7.4%相近 [15] - 欧洲业务前九个月有效税率为28%，低于去年同期的30%；美国业务前九个月所得税有小额收益，去年同期费用约为16.6% [16][17] - 应收账款自年中大幅增加，但销售回升可解释，收款活动改善，销售未结清天数从去年第三季度的84天降至78天 [18] - 季度末营运资金4.421亿美元，包括约2.04亿美元现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率4.5:1，未使用信贷额度4900万美元，长期债务1940万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 第三季度毛利率为62.4%，低于去年同期的62.8%；前九个月毛利率为62.3%，低于2019年前九个月的64.7% [11] - SG&A费用下降11.4%，销售额下降9.6% [13] 美国业务 - 第三季度毛利率为52.5%，高于去年同期的51% [11] - SG&A费用下降29.2%，净销售额下降35.1% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国海南旅游零售市场，因政府放宽购买限制，部分人大量购买商品带回内地转售，但香水在美容产品中占比小，中国消费者更倾向购买护肤品 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2021年有多个重大产品发布，包括万宝龙、吉米·周、霍利斯特、浪凡、凯特·丝蓓等品牌的新品 [21][22] - 美国业务将在年初推出MCM首款女士香水、奥斯卡·德拉伦塔的新香水等 [23] 行业竞争 - 欧莱雅和科蒂在香水领域有一定成绩，但公司认为自身未因推迟发布而失去市场份额，需在年底查看NPD数据确认 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后零售环境不同，面临店铺关闭、重组、破产、去库存和更严格的营运资金控制等挑战，同时还有货币波动、供应链中断、关税和监管变化等问题，但公司有能力应对 [25] - 对于2021年产品发布，从供应链、库存和执行角度已做好准备，若各国保持开放有望取得佳绩，但目前缺乏可见性，持谨慎乐观态度 [30][32] 其他重要信息 - 公司将于12月3日在杰富瑞零售与品牌峰会2020上进行线上展示，并于明年3月3日参加D.A.戴维森消费者增长会议 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年全球香水市场，众多新品发布是否会相互挤压，是否存在运营或供应链问题 - 公司从供应链、库存和执行角度已为新品发布做好准备，行业每年有大量新品发布属正常情况，若疫情有所缓解，对未来持谨慎乐观态度 [30][33] 问题2: SG&A费用减少，但细分来看，特许权使用费减少，间接费用同比略有上升、环比大幅上升，3500 - 3600万美元/季度的间接费用是否为未来合理水平 - 扣除促销、特许权使用费、运费和服务费等可变费用后，固定费用约为2500万美元/季度，目前仍符合预期，随着销售额增长，会产生其他未在季度报告中突出的可变费用 [35] 问题3: 欧莱雅和科蒂在香水领域取得一定成绩，公司推迟发布是否导致市场份额流失 - 公司认为欧莱雅和科蒂的发布多在第一季度，第二季度是无法停止的发布，不认为它们是有意为之，公司不后悔推迟发布，认为未失去市场份额，需在年底查看NPD数据确认 [42][43] 问题4: 第四季度收益有所下降，毛利率和SG&A费用平衡方面发生了什么导致收益下降 - 第四季度最大变量是广告投入，这取决于零售市场的可见性，部分广告计划处于观望状态，公司会保持一定保守态度 [47] 问题5: 请进一步谈谈海南本地旅游零售与跨境旅游零售的观察，以及公司与万宝龙、吉米·周等大品牌的电商销售许可情况 - 海南旅游零售更像是本地商品转移，真正的旅游零售可能需要三年才能恢复到2019年水平；公司多数电商销售通过实体客户的电商平台进行，多数许可也允许通过其他电商渠道销售，需逐案批准 [52][54] 问题6: 当前渠道库存情况如何 - 与经销商和零售商沟通发现，渠道库存水平仍很合理，人们通常购买一到两个月的量，公司大量商品通过空运发货，渠道货物量不高，全年如此 [57] 问题7: 考虑到旅游零售恢复时间不确定，新品发布的生产水平和库存安排是怎样的 - 旅游零售在2019年占销售额的15% - 20%，目前部分被实体店销售弥补，对新品发布预期影响不大；公司80% - 90%的销售在旅游零售之外，可应对旅游零售未来两年的困境 [61][63] 问题8: 考虑到诸多不确定性，公司生产产出情况如何，如何计算产量和预期渠道库存 - 公司有30年经验，对各地区店铺销售情况有了解，团队会确保有销售空间，供应链部门会努力改善产品交付；对于新品发布，公司会采取保守与激进相结合的策略，确保有足够库存供应 [65][66]

业务板块销售占比情况 - 公司业务分欧洲和美国两个运营板块，2020年和2019年前三季度欧洲业务净销售额占比分别约为80%和77%，美国业务占比分别为20%和23%[77][78][79] 品牌产品销售占比情况 - 公司最大的四个品牌Montblanc、Coach、Jimmy Choo、GUESS在2020年和2019年前三季度产品销售占净销售额的比例分别为22%和23%、18%和14%、16%和17%、11%和9%[82] 公司资金状况 - 截至2020年9月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务仅1940万美元，还有4900万美元未使用信贷额度[96] - 截至2020年9月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务为1940万美元，未使用信贷额度为4900万美元[138] 公司收购与协议情况 - 2020年6月，公司通过子公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并签订1340万美元的三年期定期贷款协议[97] - 2020年6月，公司与Moncler签订为期5年、可延长5年的全球独家香水许可协议，首款香水计划2022年第一季度推出[98] - 2020年1月，公司与S.T. Dupont续签香水产品许可协议至2020年12月31日，协议每年9月可经双方同意续签[101] - 2020年6月，公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并签订了1340万美元的三年期定期贷款协议[145] 公司净销售额情况 - 2020年第三季度净销售额为1.606亿美元，较上年同期的1.912亿美元下降16.0%；前九个月净销售额为3.55亿美元，较上年同期的5.357亿美元下降33.7%[103] - 2020年和2019年第三季度美元/欧元平均汇率分别为1.17和1.11，按可比汇率计算，2020年第三季度净销售额下降18.3%[103] 各地区业务销售变化情况 - 2020年前三季度欧洲业务产品销售在第三季度和前九个月分别下降9.6%和31.4%，美国业务分别下降35.1%和41.6%[104] - 欧洲业务第三季度销售降幅从第二季度的68.6%放缓至9.6%[108] - 截至2020年9月30日的九个月，各地区净销售额均受疫情影响下降，中东、东欧和亚洲降幅最大，如中东从5.78亿美元降至3.04亿美元[111] 公司毛利率情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月的毛利率分别为60.5%和60.0%，上年同期分别为59.8%和61.8%[112] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月销售、一般和行政费用分别下降15.4%和29.1%，占净销售额的比例分别为41.0%和47.7%，上年同期分别为40.7%和44.6%[117] - 美国业务2020年9月30日止三个月和九个月净销售额分别下降35.1%和41.6%，销售、一般和行政费用分别下降29.2%和27.7%[121] 公司促销和广告费用情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月促销和广告费用分别为1760万美元和5190万美元，上年同期分别为2870万美元和9250万美元[122] 公司特许权使用费情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月特许权使用费分别为1170万美元和2630万美元，上年同期分别为1410万美元和3920万美元[123] 公司运营收入情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月运营收入分别为3140万美元和4360万美元，上年同期分别为3660万美元和9240万美元[124] 公司税务情况 - 法国企业所得税税率预计从2020年起三年内从33%降至25%，欧洲业务2020年九个月有效税率为28%，上年同期为30%[130] - 法国税务机关将对IP Suisse进行2010年1月1日至2018年12月31日的税务审计，公司面临约580万美元的风险敞口[132] 公司净收入情况 - 2020年第三季度和前九个月净收入分别为2190万美元和3220万美元，去年同期为2670万美元和6720万美元[136] 公司营运资金与资产情况 - 截至2020年9月30日，公司营运资金比率为4.5比1，约86%的总资产由欧洲业务持有，约1.82亿美元的商标、许可证和其他无形资产也由欧洲业务持有[140] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月经营活动使用现金2020万美元，去年同期为提供现金670万美元；营运资金项目使用现金6240万美元，去年同期为6580万美元[142] - 2020年投资活动使用的现金反映了短期投资的购买，约5900万美元的定期存单提前支取会有利息损失[143] 公司预计花费情况 - 全年预计在工具和模具上花费约400万美元[144] 公司信贷安排情况 - 2020年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构提供的约2900万美元信贷额度，截至2020年9月30日和2019年9月30日无短期借款[148] 公司股息情况 - 2019年10月董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元，2020年4月因疫情暂停季度现金股息[149] 公司外汇远期合约情况 - 截至2020年9月30日，公司有期限少于一年的外汇远期合约，约4800万美元和400万英镑[157] 疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情导致公司业务运营中断，销售受不利影响，但随着门店重新开业和电商业务发展，业务有所改善[89][91][92][105]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度综合毛利率降至54%，去年同期为64%；欧洲业务毛利率为57%，去年同期为68%；美国业务毛利率为43%，去年同期为52% [7][8] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为65%，去年同期为51%，但费用较去年同期下降62% [13] - 欧洲业务有效税率从去年同期的30%降至26%；美国业务有效税率从去年同期的17.3%变为33.8%的税收优惠 [18][19] - 季度末营运资金为3.86亿美元，包括约1.95亿美元现金、现金等价物和短期投资；营运资金比率为4.8:1，有4800万美元未使用信贷额度，长期债务仅1890万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务第二季度销售额下降69%，SG&A费用下降66%，占净销售额的59%，去年同期为54%，该业务在第二季度和年初至今保持盈利 [14] - 美国业务第二季度销售额下降75%，SG&A费用下降44%，占净销售额的91%，去年同期为40% [8][15] - 上半年，公司两大品牌万宝龙和周仰杰销售额分别下降50%和43%；蔻驰和盖尔斯销售额分别下降21%，但蔻驰和盖尔斯在2020年第一季度销售额分别增长31%和29% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年，公司在北美、西欧、亚洲、中东和东欧的净销售额均下降，分别下降39%、34%、53%、57%和56% [26] - 第三季度，欧洲业务呈现积极趋势，亚洲业务有所回升，美国业务也开始回暖 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2020年资本支出预算为2400万美元，全球仅有400名全职员工，能够远程高效运营；约三分之二的费用为可变费用，近期季度固定费用应控制在2500万美元以下 [30] - 2020年第二季度，公司与蒙特克莱尔签订全球独家许可协议，有效期至2026年，并有五年延期选择权，首款两款香水计划于2022年第一季度推出 [33] - 公司收购了Origines Parfums母公司Divabox 25%的股份，以加强电子商务业务发展，提升数字销售能力 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度是公司自1988年首次公开募股以来的首个季度亏损，但预计第三和第四季度不会再亏损 [25][26] - 尽管面临诸多挑战，但公司业务模式曾帮助其度过困难时期，相信能够度过此次危机 [30] - 随着业务好转，库存水平应会改善；第三季度业绩降幅将小于第二季度，第四季度业务有望进一步提升 [23][48] 其他重要信息 - 公司应收账款较去年年底大幅下降，部分零售商面临困境，付款延迟，但大部分应收账款有保险覆盖，风险不大 [21][22] - 公司大部分2020年新品发布计划已推迟至2021年，除蔻驰梦想和洛卡斯男士香水已于年初推出 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月和8月的销售同比变化情况，特别是亚洲市场是否开始增长 - 公司表示第二季度是最差情况，目前销售趋势持续改善，每月都超出内部预期；亚洲市场因电子商务表现良好，欧洲和美国业务也在回升；公司预计第三季度业绩将好于第二季度，第四季度有望进一步提升，但暂无法提供具体数据，若能见度提高，可能在8月底或9月初提供业绩指引 [43][44][46] 问题2: 零售商的库存情况 - 零售商库存非常少，因此7月和8月公司发货量较大 [52] 问题3: 随着业务好转，费用是否会增加，今年剩余时间季度费用是否仍会低于2500万美元 - 公司目标是至少在未来两三个季度维持固定费用水平，实施招聘冻结，削减或取消部分奖金，以保持盈利能力 [55][56] 问题4: 对Origines Parfums的长期目标是什么，其他香水营销商是否会因公司持股而不愿在其网站销售产品 - 初始投资旨在了解香水电子商务环境，这是公司发展电子商务业务的举措之一，可开发专属产品并作为测试平台；公司认为不会因持股而与竞争对手产生冲突，因为公司是香水领域纯玩家，且该平台将独立管理 [58][59][60] 问题5: 公司对股票回购的立场，是否应考虑回购股票 - 公司更倾向于用多余现金恢复股息，目前无股票回购计划；因两位创始人持股超45%，回购股票会带来流动性问题；董事会会讨论股息，待疫情过去且现金储备充足时会恢复股息 [62][63][64] 问题6: 消费者对香水的潜在需求如何，是否担心香水消费或使用情况 - 公司认为不同国家情况不同，但预计香水使用量不会下降，与化妆品相比，香水受影响较小；目前问题主要是店铺客流量，但情况正在改善，且进入销售旺季也将有所帮助 [68] 问题7: 现有许可证能否扩展到其他香水领域，如身体护肤或家居香氛；疫情后公司对分销渠道的规划 - 部分品牌有机会进入家居香氛、化妆品或个人护理领域，但需研究市场需求和品牌适配性；公司此前电子商务销售发展不足，未来将更积极与亚马逊等电子商务平台合作，同时也不会忽视线下渠道 [71][72][73] 问题8: 销售好转是因为美元疲软还是实际销售数量增加 - 公司表示指的是销售数量，订单持续增加，每月情况都在改善，预计第三季度将明显好于第二季度，9月初有望提供具体数据和业绩指引 [75][76] 问题9: 在销售增长的情况下，广告支出占销售额的比例是否会增加 - 公司今年不会增加广告支出，大部分主要产品发布已推迟至2021年后，预计全年广告和促销支出占比为17% - 18%，低于过去的21% [77][78]

各地区业务销售占比 - 公司欧洲业务和美国业务分别占2020年和2019年上半年净销售额的79%、78%和21%、22%[80][81] - 2020年上半年各地区净销售额：北美5920万美元，西欧5780万美元，亚洲2860万美元，中东1900万美元，中南美1420万美元，东欧940万美元，其他地区610万美元[105] 各品牌产品销售占比 - 公司最大品牌产品销售占净销售额的比例：2020年和2019年上半年，万宝龙分别为21%和24%，蔻驰分别为19%和14%，周仰杰均为15%，盖尔斯分别为11%和8%[83] 公司资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.95亿美元，长期债务仅为1890万美元，未使用信贷额度为4800万美元[95] - 截至2020年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.95亿美元，长期债务仅为1890万美元，未使用信贷额度为4800万美元[129] - 截至2020年6月30日，公司营运资金比率为4.8比1，约85%的总资产由欧洲业务持有，欧洲业务还持有约1.75亿美元的商标、许可证和其他无形资产[130] 公司业务交易与合作 - 2020年6月，公司通过子公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并获得1340万美元的三年期定期贷款[96] - 2020年6月，公司与盟可睐签订为期5年的全球独家许可协议，首款香水计划于2022年第一季度推出[97] - 2020年1月，公司与都彭续签许可协议至2020年12月31日[98] - 2020年6月，公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并获得1340万美元的三年期定期贷款[136] 公司净销售额变化 - 2020年第二季度净销售额为4950万美元，较上年同期的1.662亿美元下降70.2%；上半年净销售额为1.943亿美元，较上年同期的3.445亿美元下降43.6%[101] 各地区业务产品销售额变化 - 2020年第二季度和上半年，欧洲业务产品销售额分别下降68.6%和43.0%，美国业务产品销售额分别下降75.2%和45.7%[101][102] 疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情对公司业务运营造成重大不利影响，预计至少到年底仍会产生重大不利影响[89][92] 公司毛利润率变化 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司毛利润率分别为54%和60%，而2019年同期分别为64%和63%；欧洲业务同期毛利润率分别为57%和62%，2019年同期为68%和66%；美国业务同期毛利润率分别为43%和50%，2019年同期为52%和53%[106][108] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司销售、一般和行政费用分别为3240万美元和1.036亿美元，较2019年同期分别下降62%和36%，但占净销售额的比例分别为65%和53%，2019年同期为51%和47%[111] 公司推广和广告费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司推广和广告费用分别为580万美元和3440万美元，2019年同期为3640万美元和6380万美元，占净销售额的比例分别为11.8%和17.7%，2019年同期为21.9%和18.5%[113] 公司特许权使用费情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司特许权使用费分别为340万美元和1460万美元，2019年同期为1210万美元和2510万美元，占净销售额的比例分别为6.8%和7.5%，2019年同期均为7.3%[114] 公司运营情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司运营亏损550万美元，2019年同期运营利润为2250万美元；六个月运营收入为1230万美元，2019年同期为5570万美元，2020年运营利润率为6.3%，2019年为16.2%[116] 公司利息费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司利息费用分别为40万美元和140万美元，2019年同期为20万美元和80万美元[117] 公司外汇收益情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司外汇收益分别为零和100万美元，2019年同期亏损分别为50万美元和70万美元[118] 公司利息收入情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司利息收入分别为80万美元和180万美元，2019年同期为40万美元和230万美元[119] 公司实际税率情况 - 法国企业所得税税率预计从2020年起三年内从33%降至25%，公司欧洲业务2020年上半年实际税率为26%，2019年同期为30%；美国业务2020年上半年实际税率为收益33.8%，2019年同期为费用17.3%[120][121] 公司净利润情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司净亏损300万美元，2019年同期净利润为1560万美元；六个月净利润为1030万美元，2019年同期为4060万美元[126] 公司现金流情况 - 2020年上半年，经营活动使用现金2130万美元，而2019年同期为提供现金60万美元；营运资金项目使用现金3660万美元，2019年同期为4590万美元[132] - 2020年投资活动现金流反映了短期投资的购买，约6200万美元的定期存款提前支取会有利息损失[133] 公司费用预计 - 全年预计在工具和模具上花费约400万美元[135] 公司信贷安排 - 2020年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构提供的约2800万美元信贷额度[137] 公司股息政策 - 2019年10月，董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元；2020年4月，董事会批准暂停季度现金股息[138] 公司外汇远期合约情况 - 截至2020年6月30日，公司有期限少于一年的外汇远期合约，金额约为270万美元[145] 公司风险管理 - 公司通过风险管理计划应对金融风险，主要使用外汇远期合约和利率互换管理外汇和利率风险[141][146]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度综合毛利率为净销售额的61.5%，较去年第一季度仅低10个基点；欧洲业务毛利率上升70个基点至63.9%，美国业务毛利率为52.6%，低于去年的55.1%，主要因产品组合变化，尤其是安娜苏产品销售大幅下降 [7] - 第一季度SG&A费用中促销和广告费用约占净销售额的19.7%，高于去年第一季度的15.4%；欧洲业务SG&A费用下降6.4%，美国业务SG&A费用下降8.8% [10][11] - 第一季度营业利润和利润率因固定成本吸收损失而大幅下降，预计第二季度销售额较去年同期降幅更大；第一季度外币收益为95.4万美元，去年同期为亏损15.1万美元；当前和去年第一季度有效税率分别为29%和27.4%，欧洲税率下降1个百分点，美国税率从12.1%升至20.9% [12][13] - 第一季度末营运资金为3.86亿美元，包括约2.04亿美元现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率超过3.7:1，长期债务仅980万美元，还有4700万美元未使用信贷额度；公司暂停季度现金股息，每季度节省约1040万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务方面，第一季度毛利率上升，SG&A费用下降6.4%，占2020年和2019年第一季度销售额的比例分别为50.1%和42.5% [7][11] - 美国业务方面，第一季度毛利率下降，销售额下降10.9%，SG&A费用下降8.8%，占2020年和2019年净销售额的比例分别为45.8%和44.7% [7][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，中东和亚洲市场受疫情影响最严重，净销售额分别下降44%和37%；北美和西欧市场第一季度净销售额分别下降21%和11% [19][20] - 4月公司综合销售额大幅下降，中国业务有所改善，但西欧和北美市场仍受疫情影响；英国、俄罗斯和旅游零售业务停滞 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司非资本密集型，不拥有工厂和经营商店，2020年资本支出预算仅400万美元，全球有400名全职员工，约三分之二费用为可变成本，近期固定费用每季度低于2500万美元 [18] - 公司业务发展团队有更多时间探索品牌收购，但目前暂无明确进展 [24] - 公司正在尝试多种不同的在线销售机会，以增加在电子商务领域的影响力，但仍处于早期阶段 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致销售停滞，广告和促销活动费用无法收回，预计第二季度销售额大幅下降，随着时间推移情况可能改善，但在看到明确产品订单前难以量化 [12][13] - 尽管经济逐渐开放，但短期内香水需求预计远低于去年；在线销售虽有增长，但主要依赖第三方平台 [24] - 公司预计旅游零售业务受影响最大，今年该业务预计占比降至5% - 7%，去年约为15% - 20%；预计欧洲和美国市场6 - 8月开始复苏 [32][35] 其他重要信息 - 公司已确定某些组件的替代采购来源，且从中国采购的工厂基本恢复运营 [14] - 除1月推出的Coach Dreams外，多数主要产品发布推迟至2021年，预计未来库存水平将增加 [15] - 公司99%的应收账款有保险覆盖，虽在旅游零售方面有收款问题，但风险较小，整体收款率略好于预期 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 4月亚洲北部实体店零售趋势如何 - 与去年相比，今年实体店客流量下降，预计约下降60%，但由于电子商务销售增长，业务有所上升；韩国免税业务因无旅游需求降至零，日本商店仍关闭 [29][31] 问题: 去年旅游零售和电子商务业务的销售和盈利规模如何 - 预计今年旅游零售业务占比降至5% - 7%，去年约为15% - 20%；电子商务业务方面，在中国和亚洲，约70%的销售通过电子商务完成，但综合来看，第三方电子商务业务占比不到5% [32][37] 问题: 每季度固定成本2500万美元是否仅指SG&A费用，以及这些成本降低是否永久 - 大部分固定成本在SG&A费用中，COGS中仅模具摊销和折旧为固定费用；2500万美元是短期内至少未来两三个季度的预期成本，疫情结束后公司希望恢复正常运营 [39][40] 问题: 第二季度收入是否至少下降50% - 公司不提供业绩指引，4月除中国外全球门店基本关闭，美国4月无产品销售，预计5月情况稍好，6月更好，第二季度将是非常特殊的季度，且难以进行预测 [44][46] 问题: 恢复股息的触发条件是什么 - 公司需要对2021年有更好的展望，当销售和利润恢复正常水平，且有积极现金流时，会重新考虑恢复股息 [47][49] 问题: 在线销售利润率与传统实体店销售是否无差异，以及应收账款是否有问题 - 在线销售利润率与传统实体店销售无差异；除旅游零售外，公司与多数客户密切合作，部分客户采用付款计划，少数零售商有破产风险，但主要客户目前未破产，且99%的应收账款有保险覆盖，收款率略好于预期 [51][59] 问题: 新产品推迟发布是否存在库存过时风险 - 香水产品不存在季节、尺寸和颜色问题，库存过时风险不大，公司未因库存增加而提高过时准备金；公司已推迟数百万美元的组件交付，预计第三季度末和第四季度末库存将恢复到可接受水平 [62][65] 问题: 许可证是否有最低保证协议，以及并购方面是否有机会 - 许多许可证有最低保证协议，但公司已与许可方协商修改协议，按实际销售额支付；疫情期间各方处于生存模式，公司此前的并购工作将在情况正常后重新开展 [67][70] 问题: 产品发布推迟是否影响2021年计划，渠道库存情况及补货是否会延迟，以及是否会改变市场策略 - 产品发布推迟会使2021年计划相应推迟；零售渠道有现有库存，补货取决于客户接受度和需求，批发层面库存不高，门店开业后一两个月预计会有补货；公司正在尝试多种在线销售机会，但仍处于早期阶段 [75][80]

各地区业务销售占比变化 - 2020年和2019年第一季度欧洲业务香水产品销售分别占净销售额约79%和81%，美国业务分别占21%和19%[74][75] 各品牌产品销售占比变化 - 2020年和2019年第一季度，公司最大品牌产品销售占净销售额比例分别为：万宝龙21%和26%、蔻驰20%和17%、周仰杰15%和12%、盖尔斯11%和9%[77] 各地区业务销售额损失情况 - 2020年第一季度估计损失约3400万美元销售额，其中欧洲业务2800万美元，美国业务600万美元[85] 广告和促销费用变化 - 2020年第一季度广告和促销费用总计2850万美元，占净销售额19.7%，上一年同期为2730万美元，占比15.4%[85] 公司资金状况 - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务仅980万美元，未使用信贷额度4700万美元[89] - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务仅为980万美元，还有4700万美元未使用的信贷额度[122] 净销售额变化 - 2020年第一季度净销售额降至1.448亿美元，同比下降18.7%，按可比汇率计算下降17.8%[97] - 2020年第一季度净销售额为1.448亿美元，较2019年的1.782亿美元下降18.7%，中东和亚洲地区降幅最大，分别下降44%和37%[102] 各地区业务产品销售额变化 - 2020年第一季度欧洲业务产品销售额降至1.141亿美元，同比下降20.6%，按可比汇率计算下降19.5%[97][98] - 2020年第一季度美国业务产品销售额降至3070万美元，同比下降10.9%[97][100] 各品牌销售额变化 - 2020年第一季度蔻驰品牌销售额增长35.9%，万宝龙和周仰杰品牌销售额分别下降33.4%和28.3%[98] - 2020年第一季度盖尔斯品牌销售额增长28.9%[100] 毛利润率变化 - 2020年第一季度毛利润率为61.5%，略低于2019年的61.6%；欧洲业务2020年和2019年第一季度毛利润率分别为63.9%和63.2%；美国业务分别为52.6%和55.1%[103][104] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为7130万美元，较2019年的7650万美元下降6.9%，占净销售额的比例从42.9%升至49.2%[106] 运营收入和利润率变化 - 2020年第一季度运营收入降至1780万美元，较2019年的3330万美元下降46.6%，运营利润率从18.7%降至12.3%[109] 净收入变化 - 2020年第一季度净收入降至1330万美元，较2019年的2500万美元下降46.8%；归属于公司的净收入降至1010万美元，较2019年的1890万美元下降47%[119][120] 利息费用、外币收益和利息收入变化 - 2020年第一季度利息费用为100万美元，高于2019年的60万美元；外币收益为100万美元，而2019年为亏损20万美元；利息收入为100万美元，低于2019年的190万美元[111][112][113] 有效税率变化 - 2020年第一季度有效税率为29.0%，高于2019年的27.4%；欧洲业务分别为30%和29%；美国业务从12.1%升至20.9%[114][115] 经营和投资活动现金流变化 - 2020年第一季度经营活动使用现金2510万美元，高于2019年的1460万美元；投资活动现金流主要反映短期投资的买卖[125][126] 公司支出预计 - 公司预计全年在工具和模具上的支出约为400万美元，资本支出还包括办公设备、计算机设备和工业设备等[128] 许可协议和贷款支付情况 - 2018年许可协议需支付1500万美元，每年等额支付110万美元，含4.1%利息[129] - 2015年品牌收购签订5年期贷款，每季度等额支付500万欧元（约570万美元）加利息，利率互换为约1.2%固定利率[129] 主要信贷安排 - 2020年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构财团提供的约2700万美元信贷额度[130] 股息政策变化 - 2019年10月董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元，2020年4月因疫情暂停季度现金股息[132] 外汇远期合约情况 - 2020年3月31日公司有外汇远期合约，金额约为4000万美元、100万英镑和1.7亿日元，期限均少于一年[139] 债务利率互换情况 - 2015年6月公司对1亿欧元债务进行利率互换，将浮动利率转换为约1.2%的固定利率[140]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净销售额为1.778亿美元，较2018年的1.772亿美元增长0.3%，按可比外币汇率计算增长1.5% [7] - 2019年全年净销售额为7.135亿美元，较2018年增长5.6%；归属于公司的净利润为6020万美元，增长12%；摊薄后每股收益为1.90美元，增长11.1% [10] - 2019年综合毛利率为62.5%，2018年为63.3%；欧洲业务毛利率从2018年的66.3%降至65.7%，美国业务毛利率从2018年的51.4%升至52.5% [11][12] - 2019年销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为47.8%，2018年为49.3%；促销和广告费用占净销售额的比例为20.3%，略低于2018年的20.7% [13] - 2019年外汇损失为110万美元，2018年为30万美元；有效所得税税率为27.7%，2018年为27.3% [14] - 2019年经营活动提供的现金为7650万美元，年末营运资金为3.89亿美元，其中现金、现金等价物和短期投资约为2.53亿美元，营运资金比率超过3:1，长期债务仅为1070万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度欧洲业务净销售额降至1.291亿美元，较2018年下降4.2%；美国业务净销售额为4870万美元，较2018年增长14.7% [8] - 2019年美国业务占综合销售额的24%，2018年略超20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年北美市场销售额较2018年增长11%，2018年较2017年增长19% [20] - 2019年西欧市场销售额增长2.5%，2018年增长9% [20] - 2019年东欧市场净销售额增长近5%，2018年增长7% [20] - 2019年中东市场销售额较2018年增长22%，2018年较2017年增长17% [21] - 2019年亚洲市场实际美元销售额略有下降，但按固定汇率计算有所增长；2018年该市场销售额增长24% [21] - 中美洲和南美洲市场销售额持续下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划与Kate Spade品牌建立两个新的香水企业，保留两款畅销香水并将在夏末秋初推出全新女士香水 [22][23] - 公司与MCM签订全球许可协议，正在开发男女香水，计划于2021年第一季度推出，分销策略涵盖MCM门店、高端百货公司和美妆零售商，重点关注亚洲、美洲和欧洲市场 [24][25] - 公司品牌排名中，万宝龙仍居首位，其次是周仰杰和蔻驰；盖尔斯在不到两年的时间内升至第四位，有望在未来两年成为公司第三大品牌 [26] - 2020年公司已推出多款新产品，包括蔻驰Dreams、罗莎的两款香水等；还计划推出多款香水和美容产品线，如奥斯卡·德拉伦塔的Bella Essence、盖尔斯的多款香水等 [28][31] - 公司将GUESS品牌引入中国的计划推迟，还将测试GUESS彩妆产品，以加强品牌香水的分销 [33] - 公司将安娜苏的Sky香水推出时间推迟至2020年秋季 [34] - 公司已延长与奥斯卡·德拉伦塔、Abercrombie和Hollister的许可协议 [36] - 公司有财务实力、人才和动力进行符合业务模式、有可靠许可合作伙伴且具有增长潜力的交易，以扩大品牌组合 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面依然强劲，但受新冠疫情影响，未来几个月将面临挑战；若疫情影响仅限于2020年前几个月，预计净销售额和收益将与2019年持平 [16][17] - 亚洲消费者对香水的使用意愿增加，公司认为其品牌组合定位良好，长期来看有信心实现增长并扩大品牌组合 [59] 其他重要信息 - 公司首席财务官Russell Greenberg将于3月12日在D.A. Davidson消费者增长会议上与投资者会面 [38] - 公司认为疫情结束后市场将在短期内需要大量产品，因此未来两到四个月将维持较高的库存水平 [93][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠疫情对市场的影响程度及销售下滑幅度 - 1 - 2月销售情况良好，预计3月销售将大幅下降；欧洲业务第一季度销售额预计下降约10%，美国业务目前未受显著影响，第一季度销售最好情况是持平，整体第一季度销售额可能下降7.5% - 8% [44] - 疫情初期公司担心中国零部件供应，但因此前已开始寻找替代来源，且中国工厂逐步复工，目前供应未受重大影响；主要问题是销售，特别是旅游零售和中国游客在欧洲等地的消费，公司已将部分产品推出时间推迟 [45][47] 问题2: 面对第一季度销售下滑，公司在成本方面的措施 - 随着部分产品推出时间推迟，大部分广告费用将在后期支出；固定的一般和行政费用难以调整，但部分SG&A费用具有变动性质，会随销售波动；营销费用可控制，年初通常支出较少，希望不会对过去几年的正向杠杆产生太大侵蚀 [49][50] 问题3: 如何看待2019年的运营杠杆及未来利润率提升空间 - 2019年第四季度运营利润率达到14.7%，虽未达到历史最高，但已接近目标的15%；若未来能像过去几年一样实现营收增长，有望接近16%的运营利润率，这在行业中处于较高水平 [56] 问题4: 2019年公司增长受亚洲消费者使用香水意愿增加的影响程度及对行业动态的看法 - 公司在多个地区实现了强劲增长，如2019年美国增长30%，欧洲增长20%；亚洲消费者对香水的使用意愿逐年增加，特别是东南亚地区，公司认为若提供知名品牌香水，将加速增长；长期来看，公司品牌组合平衡，有信心通过现有结构和人员实现更多销售，并继续扩大品牌组合 [59] 问题5: 除安娜苏外是否还有其他产品推出时间从上半年推迟到下半年 - 目前除安娜苏外，其他产品推出时间基本按时，可能会有几周的调整；公司可能会在推出期间增加支出，以便在年底有资金进行重新推广，维持市场份额 [64] 问题6: 新冠疫情下公司供应调整和需求变化的行动顺序，以及3月的情况和对长期影响的看法 - 目前很难预测未来情况，因为疫情发展迅速；旅游零售受影响最大，但无法确定影响范围和持续时间；在中国，电子商务销售在过去三周表现强劲，公司认为中国可能会率先复苏，更担心旅游零售市场，目前对欧洲市场几乎没有可见性 [66][73] 问题7: 周仰杰的许可协议到期时间 - 周仰杰的许可协议于2031年12月31日到期，公司此前已续签该协议 [81][84] 问题8: 目前的零部件采购情况及是否存在短缺 - 供应链未受显著影响，2019年初因中美关税问题已开始建立替代来源；且在疫情爆发时，2020年第一阶段所需的大部分零部件已收到；目前中国的货物运输已开始恢复 [86][88] 问题9: 旅游零售销售构成变化对广告策略的影响及今年成本估计是否会改变 - 只是广告费用分配发生变化，更多资金用于社交媒体和内容相关活动；从整体预算来看，广告和促销费用仍预计占销售额的21%左右 [89][90]

业务布局 - 公司通过巴黎持股73%的子公司Interparfums SA开展欧洲业务，该子公司27%的股份在纽交所泛欧交易所交易[185] 业务销售占比 - 2019 - 2017年欧洲香水产品销售分别占净销售额的76%、80%和81%，美国业务分别占24%、20%和19%[186][187] - 2019 - 2017年公司最大品牌产品销售占净销售额比例：万宝龙为22%、19%和21%；周仰杰为16%、17%和18%；蔻驰为14%、15%和10%；盖尔斯2019年为10%；浪凡为8%、10%和11%[189] 业务许可协议 - 2019年11月公司将Abercrombie & Fitch和霍利斯特品牌的许可证延长至2022年12月31日，并增加自动续约条款[195] - 2019年9月公司与MCM签订10年全球独家许可协议，与奥斯卡·德拉伦塔将许可证延长至2031年并增加5年延期选项[196][197] - 2019年6月公司与凯特·丝蓓签订11年全球独家许可协议[198] 无形资产公允价值影响 - 2019年末无限期无形资产总计1.21亿美元，加权平均资本成本增减10%对公允价值影响分别为 - 1.49亿美元和1.50亿美元，未来销售水平增减10%对公允价值影响分别为1.33亿美元和 - 1.33亿美元[205] 估计改变对财务指标影响 - 若2019年相关估计同时改变5%，报告毛利将增减约50万美元，销售、一般和行政费用将改变约10万美元，对营业利润、归属于公司的净利润和摊薄后每股净利润影响分别约为50万美元、20万美元和0.01美元[209] 净销售额变化 - 2019年净销售额增长6%至7.135亿美元，按可比外汇汇率计算增长8%；2018年增长14%至6.756亿美元，按可比外汇汇率计算增长13%[210] 欧洲产品销售变化 - 2019年欧洲产品销售增长1%至5.421亿美元，按可比外汇汇率计算增长4%；2018年增长13%至5.376亿美元，按可比外汇汇率计算增长11%[211] 品牌销售额变化 - 2018年Coach品牌销售额增长73.3%，从2017年的5750万美元增至9970万美元[213] 美国产品销售额变化 - 2019年美国产品销售额增长24%，从2018年的1.38亿美元增至1.714亿美元；2018年增长20%，从2017年的1.148亿美元增至1.38亿美元[215] 各地区销售额增长情况 - 2019年各地区中中东、北美和东欧销售额增长最强，分别增长22%、11%和5%；2018年亚洲、北美和中东增长最强，分别增长24%、19%和17%[219] 销售毛利率情况 - 2019 - 2017年公司销售毛利率分别为62.5%、63.3%和63.6%；欧洲业务分别为65.7%、66.3%和67.1%；美国业务分别为52.5%、51.4%和49.3%[220][221] 买赠促销成本情况 - 2019 - 2017年买赠促销成本分别为3890万美元、3640万美元和3380万美元，占净销售额比例分别为5.5%、5.4%和5.7%[222] 销售、一般和行政费用情况 - 2019 - 2017年销售、一般和行政费用分别为3.412亿美元、3.328亿美元和2.955亿美元，占净销售额比例分别为47.8%、49.3%和50.0%[224] 促销和广告费用情况 - 2019 - 2017年促销和广告费用分别为1.446亿美元、1.397亿美元和1.237亿美元，占净销售额比例分别为20.3%、20.7%和20.9%[226] 特许权使用费情况 - 2019 - 2017年特许权使用费分别为5300万美元、4890万美元和3960万美元，占净销售额比例分别为7.4%、7.2%和6.7%[227] 营业利润及利润率情况 - 2019年营业利润增长10.6%，达到1.047亿美元，2018年较2017年增长20.5%；2019 - 2017年营业利润率分别为14.7%、14.0%和13.3%[231] 税率变化 - 2018年起美国联邦企业税率从35%降至21%[235] 税收费用及优惠情况 - 2017年公司记录了110万美元的税收费用，其中递延税项资产和负债重估费用为110万美元[239] - 2019年和2018年公司分别记录了90万美元和60万美元的FDII税收优惠[204] 实际所得税税率情况 - 2019年、2018年和2017年公司的实际所得税税率分别为27.7%、27.3%和29.2%[241] 净收入情况 - 2019年、2018年和2017年公司净收入分别为7610万美元、6970万美元和5530万美元[246] 营运资金情况 - 2019年末公司营运资金为3.89亿美元，营运资金比率超过3比1[250] 经营活动现金情况 - 2019年、2018年和2017年公司经营活动提供的现金分别为7650万美元、6300万美元和3590万美元[252] 定期存款情况 - 2019年末公司约6500万美元的定期存款提前支取会有利息损失[253] 股息支付情况 - 2019年、2018年和2017年公司支付的股息分别为4420万美元、3500万美元和2720万美元[259] 总合同义务情况 - 公司总合同义务为17.1842亿美元，其中长期债务2306万美元，租赁负债2999.1万美元，采购义务1.665369亿美元[261] 外汇远期合约情况 - 2019年末公司持有的外汇远期合约名义金额约为1850万美元、270万英镑和1.05亿日元[267] 债务利率互换情况 - 公司于2015年6月对1亿欧元债务进行利率互换，将可变利率转换为约1.2%的固定利率[268]

市场表现 - 2018年全球香水市场规模约为527亿美元，欧洲占40%，亚太地区占23%，美洲占37%[22] - 2014年至2018年香水行业年复合增长率为5.2%，Inter Parfums年复合增长率为7.4%[23] - 2018年Inter Parfums的香水销售额为1.29亿美元，较2017年增长了1.6%[26] - 2019年净销售额为5.357亿美元，同比增长7.5%[35] - 2019年毛利润为3.313亿美元，毛利率为61.8%[35] - 2019年运营收入为9240万美元，运营利润率为17.2%[35] - 2019年EBITDA为9870万美元，EBITDA利润率为18.4%[35] - 2019年净收入为5210万美元，同比增长13.8%[35] - 2019年稀释每股收益为1.64美元，同比增长13.1%[35] - 截至2019年9月30日，流动资本为3.75亿美元，流动资本比率超过3.2:1[36] 产品与市场扩张 - 2019年Inter Parfums与MCM签署了为期10年的全球独家许可协议，计划于2021年第一季度推出男士和女士香水[21] - 2019年Inter Parfums推出了多款新香水，包括Abercrombie & Fitch的Authentic和Jimmy Choo的Urban Hero[29] - 2020年Inter Parfums计划推出多款新产品，包括Montblanc Explorer的女性系列和Kate Spade的新女性香水[12][13] - Inter Parfums在全球拥有超过120个国家的分销网络，主要通过百货商店、香水专卖店和旅行零售渠道进行销售[28] - Inter Parfums的电子商务计划将专注于直接面向消费者的香水和美容产品，利用社交媒体进行市场推广[32] 未来展望 - 2020年预计净销售额为7.12亿美元，稀释每股收益为1.90美元[39] - 公司长期目标为实现10%以上的内部收入增长和12%-15%的每股收益增长[39] - 公司计划通过收购新品牌来实现多元化增长[40]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净销售额为1.912亿美元，较去年同期的1.772亿美元增长7.9%，按可比外汇汇率计算增长9.7%；前九个月净销售额为5.357亿美元，较去年同期的4.983亿美元增长7.5%，按可比外汇汇率计算增长10.2% [7][8] - 第三季度毛利率为59.8%，去年同期为61.6%；销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为40.7%，去年同期为41.9%；营业收入增长4.8%，从3500万美元增至3660万美元，营业利润率为19.2%，去年同期为19.7% [8] - 有效所得税率为27.4%，去年第三季度为28.6%；归属于公司的净利润增长10.1%，从1890万美元增至2080万美元，摊薄后每股净利润增长10%，从0.60美元增至0.66美元 [8] - 前九个月归属于公司的净利润增至5210万美元，较去年同期的4570万美元增长13.8%，摊薄后每股净利润增长13.1%，从1.45美元增至1.64美元 [9] - 第三季度末营运资金为3.75亿美元，包括约1.92亿美元的现金及现金等价物以及短期投资，营运资金比率超过3.2:1，长期债务仅为1060万美元 [14] - 董事会将股息率提高20%，从2020年起，季度股息将增至0.33美元，使年股息率达到每股1.32美元；同时将2019年的盈利指引从每股摊薄收益1.88美元提高到1.90美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务净销售额增长4.2%，从1.378亿美元增至1.436亿美元，毛利率为62.8%，去年同期为64.9%；SG&A费用占净销售额的比例从去年第三季度的43.8%降至42.1% [7][10][11] - 美国业务净销售额增长20.7%，从3940万美元增至4760万美元，毛利率从去年第三季度的49.9%增至51%；SG&A费用较去年第三季度增长25%，占净销售额的比例从35.1%升至36.3% [7][10][12] - SG&A费用中的促销和广告费用总计2870万美元，占净销售额的17.3%，去年同期为2790万美元，占17.5%；预计全年促销和广告费用约占2019年净销售额的21% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是公司最大的市场，年初至今销售额增长13.9%；西欧是第二大市场，今年迄今销售额增长4.8% [18] - 亚洲市场第三季度销售额较去年增长8%，继第二季度增长7%之后继续增长，年初至今亚洲销售额可能高于去年 [19][20] - 中东市场前九个月销售额增长25%，东欧市场前九个月销售额增长4.2% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已敲定Kate Spade品牌的初步计划，将保留两款畅销经典香水，4月接管生产和分销，2020年秋季推出全新女士香水；该品牌主要市场在北美，在中国也有显著发展机会 [21] - 9月宣布将与Oscar de la Renta品牌的许可协议延长至2031年底，并可选择再延长五年至2036年；Montblanc和Coach将在2020年上半年推出新的女士香水，Jimmy Choo将在下半年推出 [22] - 2020年上半年将在有限的高端分销市场推出Jimmy Choo指甲油和口红系列；Rochas的男士香水Lum Rochas已于2020年上半年推出；Boucheron将在下半年推出新的女士香水 [23] - 2020年公司有信心GUESS成为销售前五的品牌，甚至可能升至第三；将推出名为Bella Vita的香水系列，国内将于2020年春季推出，国际市场有不同的分销计划 [24] - 2020年第一季度将推出Anna Sui的新香水，Oscar de la Renta的Bella系列将迎来新成员Bella Essence [25] - 2020年3月起，Graff的多香型系列将在哈罗德百货亮相，秋季有选择性的奢侈品分销计划；明年Dunhill以品牌延伸为主，Abercrombie和Hollister也有品牌延伸计划 [26] - 今年9月公司首个直接面向消费者的电子商务业务Lily Aldridge网站及首款香水Heaven上线，10月开始广告宣传，目前评估其业务潜力还为时过早；公司正在谨慎推进Lily Aldridge的下一款香水Summit，并探索2020年推出化妆品的可能性 [27][28] - 公司将继续寻求扩大品牌组合，凭借财务实力、人才和团队，考虑与业务计划和模式相契合的交易 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务能够承受全球市场的挑战，包括英国脱欧、全球天气灾害、中美关税、香港骚乱和中东武装冲突等 [20] - 管理层对香水业务前景持乐观态度，认为香水业务状况良好，高端香水业务更佳；对中东、欧洲市场有信心，中国市场也有积极反馈；香港市场虽近期受影响，但年初至今仍有增长，预计年底业务仍将增长；韩国市场状况良好，免税店业务表现出色 [59][60][61] 其他重要信息 - 2019年第三季度美元兑欧元平均汇率为1.11，2018年第三季度为1.16；2019年和2018年前九个月美元兑欧元汇率分别为1.12和1.19；美元走强对净销售额有负面影响，但对毛利率有积极影响 [6] - 公司将于11月20日收盘后发布2020年初步指引 [16] - 12月12日公司将成为Davidson Beauty and Wellness纽约巴士之旅的一站 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提高了每股收益指引，但保持销售额不变，这意味着第四季度销售额持平或略有下降，如何理解第四季度同比指引的动态？ - 指引暗示销售额在绝对值上基本持平，但汇率波动方面，去年为1.14，今年为1.10 - 1.11；从盈利角度看，预计增长4% - 5%；全年公司销售增长情况较好，第三季度销售额高于预期，所以对第四季度预期较为合理 [33] - 欧洲业务前九个月增长约3% - 4%，受汇率影响较大；美国业务增长较高，但第四季度比较基数困难，因为今年GUESS全年销售，而去年只有九个月 [34] 问题2: 2020年的推出计划与2019年相比如何？ - 2020年Montblanc将推出女士香水，但2019年推出的男士香水Explorer带来的销售增长百分比更大；Coach在2020年有重要推出，将增加销售额；Jimmy Choo下半年也有动作；美国业务方面，Anna Sui和GUESS有推出计划；GUESS将成为公司排名前五、四甚至第三的品牌，在欧洲和中东需求大，明年将进入中国市场；11月20日将发布指引，公司对前景乐观 [36][37] 问题3: 2020年的推出计划是全球同步还是分阶段进行？ - 2020年的推出将分阶段进行，例如Montblanc女士香水将在上半年在30%的国家开始，然后推广到全球其他地区；Jimmy Choo和GUESS也是如此 [41] 问题4: 新推出的Lily Aldridge在线香水情况如何？ - 公司将其视为实验和实验室，旨在探索通过互联网销售香水的商业模式；目前Lily Aldridge的销售结果低于预期，客户获取成本较高，但在预算内预计会有亏损；未来可能寻找有不同影响力的人才，团队正在分析数据，更关注商业模式的创建 [43][44] - 公司也在评估针对目标粉丝群体的正确产品供应，以建立完整的互联网销售模式 [45] 问题5: Jimmy Choo口红推出的具体零售商有哪些？ - 主要是公司全球的百货公司合作伙伴，推出时百货公司会多于连锁店；公司为展示美妆产品打造了特殊的陈列架；目前正在确定零售商，不会有令人意外的选择 [47][50] 问题6: Lily Aldridge平台未来是否会引入其他名人、模特或网红，何时引入？ - Lily Aldridge是首次测试的人才，是否以及多快推进引入其他人才，将在对该商业模式进行全面分析后确定，目前仍在分析中 [54] 问题7: 公司在亚马逊上的销售策略是什么？ - 公司在亚马逊上有销售，但目前不是主要客户；公司会谨慎对待，避免与零售商的网站竞争；销售逐季增长，会持续监测 [56] 问题8: Kate Spade明年的规模和重要性如何？ - 公司刚刚敲定计划，将继续其两条现有产品线，销售将于4月开始；正在为2020年晚些时候的首次推出做准备，目前没有具体规模指引 [57] 问题9: 从宏观层面看，香水行业的消费者需求和兴趣是否会发生变化，行业是否仍然健康？ - 管理层认为香水业务状况良好，高端香水业务更佳；目标是推出更高端、价格稍高的产品；对中东、欧洲市场有信心，中国市场对公司产品反应积极；香港市场虽受影响，但年初至今仍有增长，预计年底业务仍将增长；韩国市场状况良好，免税店业务表现出色 [59][60][61] 问题10: 关于化妆品业务，其采购、订单流和库存考虑因素如何，供应网络与核心业务的关系怎样，是否会推广到其他品牌？ - Jimmy Choo化妆品在欧洲采购，是高端口红和指甲油系列，业务规模较小，目的是为香水争取更多百货公司的陈列空间；2020年第一或第二季度将在GUESS商店测试GUESS的彩妆产品，公司会谨慎推进，如果彩妆能帮助香水分销或获得更多陈列空间，会加以利用 [65][66] 问题11: 请分离本季度毛利率的货币影响和销售组合影响，并说明全年剩余时间的情况？ - 截至9月的九个月，整体毛利率下降约500个基点；货币影响方面，预计毛利率将提高约2%，但被销售组合因素抵消，最终净下降500个基点 [67] 问题12: 公司目前和未来的品牌组合中，新许可协议的特许权使用费率是否一致，是否有变化？ - 特许权使用费率占销售额的比例约为7.3% - 7.4%，相当长一段时间内没有显著波动；美国业务方面，由于GUESS业务，需支付特许权使用费的销售额增加，但从公司整体来看，特许权使用费相对稳定 [71] 问题13: 中美贸易战中的关税对公司有何影响，公司采取了哪些措施？ - 关税对公司毛利率有小影响；公司通过与供应商分担部分费用以及实施避免关税的计划来减轻影响，例如在亚洲开设第三方物流公司，避免礼品赠品的关税 [73][74] 问题14: GUESS需求方面有何变化，为何认为它明年会在销售上超过或接近Coach？ - GUESS在海外有很高的品牌知名度，在印度、印度尼西亚、马来西亚、欧洲等国家和地区被认为是时尚性感的品牌；公司计划在2020年2月或3月推出新香水，贸易反馈良好，定价略高于以往，消费者接受情况有待观察；公司预计GUESS明年将成为前五品牌，可能接近第三，但目前未达到1亿美元规模 [77][78] 问题15: 第四季度产品组合是否仍以礼品套装为主？ - 会有一些礼品套装的延续，但大部分礼品套装在第三季度销售，第四季度有一些剩余，难以量化具体数量 [81]