财务报告发布时间及会议安排 - 公司计划于2025年8月5日发布截至2025年6月30日的三个月和六个月的收益报告[5] - 公司将于2025年8月6日举行电话会议讨论财务业绩[5] 管理层讨论和指引 - 公司对2025年剩余时间的市场表现保持信心[5] - 公司计划在未来提价，并面临外汇逆风，同时预计2025年下半年销售潜力[5] - 公司强调了创新渠道的重要性[5] - 公司提供了前瞻性信息，涉及未来业绩预期[5] 品牌表现及预期 - Lacoste品牌未来销售水平存在潜在增长空间[5] - Montblanc品牌在2025年剩余时间的销售预期被提及[5] - Guess和Donna Karan/DKNY品牌在2025年剩余时间有营销计划和创新安排[5] 业务调整影响 - Dunhill许可协议的终止对公司未来季度同比比较的影响极小[5]

公司业绩概览 - 2025年第二季度净销售额3.34亿美元，同比下降2%，上半年净销售额6.73亿美元，同比增长1% [2] - 欧洲业务第二季度销售额2.41亿美元，同比增长6%，上半年销售额4.88亿美元，同比增长7% [2] - 美国业务第二季度销售额9600万美元，同比下降20%，主要因Dunhill许可终止影响8个百分点 [2][8] - 汇率影响：2025年第二季度美元/欧元平均汇率为1.13（2024年同期1.08），带来2%正向外汇影响 [2] 品牌表现分析 - Lacoste和Coach表现强劲：欧洲业务增长主要来自这两个品牌，Coach男士淡香水和女士黄金系列新品推动品牌销售额分别增长59%和42% [6] - Jimmy Choo第二季度销售额下降20%，但年初至今增长5%，得益于Jimmy Choo Man Extreme新品和I Want Choo系列热度 [7] - Roberto Cavalli整合效果显著：第二季度和年初至今销售额分别增长23%和25% [9] - GUESS和Donna Karan/DKNY受供应链中断影响，销售额分别下降8%和13% [9] 战略与展望 - 管理层认为当前宏观经济影响是暂时的，强调通过零售和分销合作伙伴关系推动长期战略 [5] - 预计下半年增长动力包括：Explorer Extreme（Montblanc）、定价策略调整、外汇有利因素及新品发布 [7][9][10] - Dunhill许可终止的负面影响已基本消化，未来季度同比影响将显著减弱 [8] 运营与市场布局 - 公司业务分为欧洲（持股72%子公司Interparfums SA）和美国（全资子公司）两大运营板块 [13] - 品牌组合覆盖25个奢侈及设计师品牌，产品通过分销网络覆盖120多个国家 [14] - 重点提及Lacoste有望成为下一个年销售额突破1亿美元的品牌 [6] 财务披露安排 - 2025年第二季度完整财务报告将于8月5日盘后发布，电话会议定于8月6日11:00 ET举行 [10][11][12]

文章核心观点 - 2025年7月22日，Interparfums子公司Interparfums SA与Longchamp签署独家香水许可协议至2036年12月31日，预计2027年首次推出产品，双方认为合作将提升香水组合、拓展产品供应并创造价值 [1][2][3] 合作协议情况 - Interparfums SA与Longchamp签署独家香水许可协议至2036年12月31日 [1] - Interparfums SA负责香水系列的创作、开发、生产和分销，首推产品预计2027年面市 [2] 双方表态 - Longchamp董事长Jean Cassegrain期待与Interparfums SA合作书写新篇章 [3] - Interparfums SA董事长Philippe Benacin看好与Longchamp合作开发香水系列的未来 [3] - Interparfums董事长Jean Madar称协议体现合作策略，将增强香水组合和市场地位 [3] Longchamp情况 - 1948年成立，以真实性、真诚、活力和乐观为核心价值观，业务从皮革烟斗拓展到旅行配饰等多个品类 [4] - 创意总监Sophie Delafontaine传承品牌遗产，以独特风格服务当代客户，注重可持续发展 [4] - 由Cassegrain家族四代拥有和管理，在80个国家有超400家门店 [4] Interparfums情况 - 1982年进入全球香水业务，通过许可协议生产和分销多种高端香水及相关产品 [5] - 业务分欧洲和美国两个运营板块，旗下拥有众多高端品牌，产品分销超120个国家 [5][6] - 是Lanvin、Rochas和Solferino等多个商标的注册所有者 [6]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨约14% 表现优于标普500指数 [1] 盈利预测趋势 - 最新盈利预测在过去一个月呈现下降趋势 [2] - 盈利预测普遍下调 且修正幅度表明趋势转向负面 [4] 投资评分 - 公司增长评分为C级 动量评分仅为D级 [3] - 价值评分同样为D级 处于该投资策略的后40%分位 [3] - 综合VGM评分为D级 [3] 市场展望 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [4] - 预计未来几个月股价回报将与市场持平 [4]

国际收入表现 - 公司2025年第一季度总收入达33882百万美元 同比增长46% [4] - 亚太地区收入5030万美元 占总收入1485% 低于分析师预期1074% 同比上年同期下降1599% [5] - 西欧地区收入8620万美元 占比2544% 超分析师预期1605% 同比上年同期微增127% [7] - 中东和非洲地区收入2270万美元 占比670% 低于分析师预期2425% 同比上年同期下降837% [8] 区域收入对比 - 中美洲和南美洲收入3100万美元 占比915% 略低于分析师预期071% 但较上季度534%显著提升 [6] - 东欧地区收入2560万美元 占比756% 超分析师预期2311% 同比上年同期增长540% [9] - 西欧成为最大收入贡献区域 东欧呈现最强劲同比增长 [7][9] 未来收入预测 - 华尔街预计下季度总收入35575百万美元 同比增长4% 其中亚太地区预计贡献173% [10] - 全年收入预期151亿美元 同比增长38% 西欧预计维持222%的最高占比 [11][12] - 亚太地区全年收入预期24955百万美元 占比166% 中美洲和南美洲预计占比86% [11][12] 市场与股价动态 - 公司股票过去一个月上涨16% 超过标普500指数91%涨幅 与消费品行业162%涨幅持平 [17] - 近三个月股价下跌75% 表现弱于标普500指数31%跌幅 但优于行业整体19%跌幅 [17]

公司业绩表现 - 第一季度每股收益1.32美元，同比增长4%，超出市场预期的1.13美元 [3] - 净销售额3.39亿美元，同比增长5%，有机增长（剔除汇率和Dunhill许可终止影响）达7% [3] - 欧洲业务中Jimmy Choo、Coach和Lacoste香水表现强劲，美国业务中Donna Karan/DKNY、MCM和Roberto Cavalli贡献显著 [3] 区域销售表现 - 北美市场销售额增长14%，西欧增长1% [4] - 东欧市场销售额反弹46%，上年同期因供应链问题下降22% [4] - 亚太地区销售额下降3%，中南美下降10%，中东和非洲因Dunhill退出下降16% [5] 成本与利润率 - 毛利率提升120个基点至63.7%，受益于品牌和渠道结构优化 [6] - 销售及管理费用占比41.6%，同比上升10个基点，主要因广告促销投入增加 [7] - 欧洲业务销售及管理费用占比降至38.7%，美国业务上升160个基点 [8][9] 运营与投资 - 广告促销支出5200万美元，占销售额15.2%，同比上升7% [9] - 营业利润增长10%至7500万美元，营业利润率提升至22.2% [10] 财务状况与展望 - 期末现金9660万美元，长期债务1.074亿美元，股东权益10.075亿美元 [12] - 宣布每股0.8美元股息，2025年6月30日派发 [12] - 维持2025年业绩指引：销售额15.1亿美元，每股收益5.35美元，均预期增长4% [13] 行业比较 - 过去三个月公司股价下跌11.3%，同期行业指数下跌8.3% [13] - Nordstrom(JWN)上季度盈利超预期22.2%，当前Zacks评级为买入 [14][15] - G-III服饰(GIII)过去四季平均盈利超预期117.8%，但当前财年盈利预期下降4.5% [15][16] - Under Armour(UAA)过去四季平均盈利超预期98.6%，当前财年盈利预期下降44.4% [16][17]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种投资研究工具，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及高级股票筛选功能 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores，帮助投资者更自信地进行投资决策 [1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一组辅助指标，帮助投资者挑选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票根据价值、增长和动量特性获得A、B、C、D或F评级，A为最佳 [2] - Style Scores分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分 [3][4][5][6] 评分类别详解 - 价值评分利用P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估的股票 [3] - 增长评分关注公司财务健康状况和未来前景，考虑预测和历史收益、销售额及现金流 [4] - 动量评分通过一周价格变化和月度盈利预测变化识别趋势性机会 [5] - VGM评分综合价值、增长和动量评分，帮助找到最具吸引力的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores结合 - Zacks Rank基于盈利预测修订构建投资组合，自1988年以来1(强力买入)股票年均回报达+25.41%，超过标普500两倍 [8] - 每日有超过200家公司获强力买入评级，另有600家获买入评级 [8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票以最大化成功概率 [9] - 即使Zacks Rank为3(持有)的股票，若Style Scores为A或B仍具上涨潜力 [9] 案例公司Interparfums (IPAR) - Interparfums从事香水及相关产品的生产、分销和营销，Zacks Rank为3(持有)，VGM评分为B [11] - 该公司增长评分为A，预计当前财年收益同比增长3.1% [12] - 过去60天内一位分析师上调2025财年盈利预测，共识预期增加$0.01至每股$5.34，平均盈利惊喜达7.8% [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净销售额为3.39亿美元，较2024年第一季度增长5%，按可比口径计算增长7% [14] - 毛利率从上年同期的62.5%扩大120个基点至63.7% [15] - SG&A费用占净销售额的比例小幅上升10个基点至41.6%，A&P费用为5200万美元 [15] - 特许权使用费支出平均占净销售额的8%，与历史水平基本一致 [15] - 第一季度合并营业收入为7500万美元，较上年同期增长10%，营业利润率为22%，较2024年第一季度提高120个基点 [15] - 2025年第一季度其他收入和费用为亏损170万美元，而上年同期为盈利210万美元，主要受外汇和有价证券未实现损益变化影响 [16] - 综合有效税率为24.5%，较上年同期的23.9%上升60个基点，主要受地域组合影响 [16] - 3月31日，公司现金及现金等价物为1.72亿美元，营运资金为6亿美元 [19] - 应收账款较上年末增长8%，销售未收款天数为74天，与上年同期相似 [21] - 第一季度经营活动现金使用量从上年同期的5200万美元减少至700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 净销售额增长7%，剔除外汇影响后增长9% [17] - 毛利率增加150个基点，SG&A费用增加6%至9600万美元，占净销售额的比例从39.1%降至38.7% [17] - 该季度归属于欧洲业务的净利润增长7%至4800万美元 [17] 美国业务 - 按可比口径计算净销售额增长3%，报告基础上下降1%，主要因终止登喜路许可证产生4%的负面影响 [18] - 毛利率保持在58.7%，SG&A费用增加2%至4500万美元 [18] - 该季度归属于美国业务的净利润为900万美元，略低于上年同期的1000万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 去年市场增长20%，今年第一季度市场下降2%，但2月和3月较上年同期略有增长，为5% [28] 欧洲市场 - 第一季度市场更具挑战性，尤其是法国和德国，NPD数据较低或为负 [30] 亚洲市场 - 中国市场表现平淡，但澳大利亚和东南亚部分国家市场向好 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将战略优化品牌组合，退出部分较小或表现不佳品牌的许可协议，同时发展现有品牌并增加高潜力新品牌 [8] - 计划7月推出自有品牌Solferino，2026年全面拥有Off White品牌名称和注册商标，并收购Annick Goutale品牌 [8][9] - 续签Coach许可证至2031年6月 [9] - 加强全渠道能力，直接向法国、美国和意大利等关键市场的零售商销售，同时重视电商业务 [9][10] - 到2025年下半年，公司预计完全利用第三方物流公司进行包装、运输、仓储和订单履行，以降低间接成本并提高灵活性 [10] - 针对近期关税，公司采取三项关键措施：调整供应链布局、寻找替代采购来源、考虑在部分品牌和地区实施个位数价格上调 [11][12][13] - 公司致力于在销售、盈利和ESG评分等各方面取得进展，目标是提高MSCI评分至BBBBB [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境波动，但全球香水市场依然强劲，公司有信心实现2025年净销售额15.1亿美元和每股收益5.35美元的全年指引 [23] 其他重要信息 - 公司宣布将在2025年6月30日向6月13日登记在册的股东支付每股0.80美元的定期季度现金股息 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务情况，是否仍存在零售商去库存或销售不匹配问题，以及北美其他驱动因素 - 去年年初存在去库存情况，但随着时间推移已基本缓解，目前销售与销售情况无明显脱节，零售商仍注重现金和库存管理，但对公司影响不大 [27] - 美国市场今年第一季度下降2%，但2月和3月略有增长，公司在美国市场有适度的市场份额增长 [28][29] 问题2: 全球消费者香水趋势，欧洲和亚洲市场是否放缓 - 第一季度整体不如去年强劲，但仍为正增长，香水业务较美妆其他细分领域（化妆品和护肤品）表现更好 [30] - 欧洲市场更具挑战性，尤其是法国和德国；亚洲市场中国表现平淡，但澳大利亚和东南亚部分国家向好，预计今年增长低于去年，但香水业务仍在增长 [30][31] 问题3: 关税的总体暴露情况及对2025年和2026年毛利率的影响 - 公司不进口中国成品，但部分组件来自中国，从欧洲到美国的商品可能受10%关税影响 [36][37] - 若不采取措施，关税影响约为300个基点，但公司采取的措施可降低约三分之二的影响，剩余部分将通过定价抵消 [40][41] - 由于先进先出会计方法和高库存水平，今年预计无重大影响，定价措施将在关税影响显现时抵消其影响 [41] 问题4: 运营利润率高于预期的主要驱动因素及可持续性 - 主要驱动因素是品牌和渠道组合推动毛利率上升，以及A&P投资调整，部分投资转移至第二季度 [46][47] 问题5: 在衰退情景下如何使产品组合更具高端化，奢侈品是否仍将表现出色 - 奢侈品类别持续增长更快，消费者对高端、独特产品兴趣增加，公司通过品牌组合选择、推出高端系列等方式参与高端市场 [52][53] - 公司认为价格高于100美元或欧元的产品表现更好，消费者愿意为高品质产品支付更高价格 [54][55] 问题6: 吸引消费者是靠价格还是稀有价值 - 消费者购买决策是价格和产品独特性的结合，他们追求高品质和价值，而非单纯因价格高而购买 [61][62] - 产品分销渠道也很重要，独家分销可提高产品吸引力 [63] 问题7: 市场有一定优势且计划提价，为何销售指引保持不变 - 目前市场存在诸多不确定性，如汇率波动和关税影响，公司在指引上保持谨慎，待有明确上行趋势时再调整 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净销售额为3.39亿美元，较2024年第一季度增长5%，按可比口径计算增长7% [13] - 毛利率从上年同期的62.5%扩大120个基点至63.7%，主要得益于有利的品牌和渠道组合 [14] - SG&A费用占净销售额的比例小幅上升10个基点至41.6%，A&P费用为5200万美元，增长7% [14] - 第一季度特许权使用费支出平均占净销售额的8%，与历史水平基本一致，略优于上年同期 [14] - 第一季度合并营业利润为7500万美元，较上年同期增长10%，营业利润率为22%，较2024年第一季度提高120个基点 [14] - 2025年3月31日止三个月的其他收入和支出为亏损170万美元，上年同期为收益210万美元，主要受外汇和有价证券未实现损益变化影响 [15] - 综合有效税率为24.5%，较上年同期的23.9%上升60个基点，主要受地域组合影响 [15] - 3月31日，公司现金及现金等价物为1.72亿美元，营运资金为6亿美元 [18] - 应收账款较上年末增长8%，销售未收款天数为74天，与上年同期相似 [19] - 经营活动现金使用量从上年同期的5200万美元减少至700万美元，公司预计2025年自由现金流强劲 [20] - 公司重申2025年全年净销售额为15.1亿美元，每股收益为5.35美元的指引 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 净销售额增长7%，剔除外汇影响后增长9% [16] - 毛利率增加150个基点，得益于有利的品牌和渠道组合 [16] - SG&A费用增加6%至9600万美元，占净销售额的比例从39.1%降至38.7% [16] - 该季度归属于欧洲业务的净利润增长7%至4800万美元 [16] 美国业务 - 按可比口径计算，净销售额增长3%，报告基础上下降1%，主要因终止登喜路许可产生4%的负面影响 [17] - 毛利率维持在58.7%，品牌和渠道组合保持一致 [17] - SG&A费用增加2%至4500万美元，主要受基础设施和人员投资的年化影响以及较高的A&P支出推动 [17] - 该季度归属于美国业务的净利润为900万美元，略低于上年同期的1000万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 去年市场增长20%，今年第一季度下降2%，但2月和3月较上年同期略有增长，为5% [25] 欧洲市场 - 第一季度表现较去年更具挑战性，尤其是法国和德国，NPD数据较低或为负 [27] 亚洲市场 - 中国市场表现平淡，但澳大利亚和东南亚部分国家市场向好，整体市场仍在增长，但增速低于去年 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续战略优化品牌组合，退出部分较小或表现不佳品牌的许可协议，同时发展现有品牌并增加高潜力新品牌 [7] - 计划7月推出自有品牌Solferino，2026年全面拥有Off - White品牌名称和注册商标，并收购Annick Goutale品牌 [7][8] - 与Coach续签五年许可协议至2031年6月 [8] - 加强全渠道能力，直接向法国、美国和意大利等关键市场的零售商销售，同时重视电商业务，在亚马逊表现强劲，Divabox和TikTok Shop等平台也在发展 [9] - 到2025年下半年，预计完全利用第三方物流公司进行包装、运输、仓储和订单履行，以降低间接成本并提高灵活性 [9] - 针对近期关税采取三项关键干预措施，包括调整供应链布局、寻找替代采购来源、考虑对部分品牌和地区提价 [10][11][12] - 致力于在业务各方面取得进展，包括提高MSCI评分，目标是在下一次重大评级更新中达到BBBBBB [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球香水市场依然强劲，公司有能力实现年度目标，尽管宏观经济环境存在波动，但对业务充满信心 [12][21] - 香水在美容行业中具有韧性，消费者对高品质和浓缩香水的需求持续，公司将继续推出符合消费者偏好的新香水 [4][6] 其他重要信息 - 公司宣布2025年6月30日向6月13日登记在册的股东支付每股0.80美元的季度现金股息 [20] - 公司首席财务官将参加5月20日与Piper Sandler在波士顿的活动，以及6月的TD Cowen消费者大会、Jefferies消费者大会 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务情况，是否仍有零售商去库存或销售不匹配情况，以及北美其他驱动因素 - 去年年初的去库存情况在年内已基本缓解，目前销售入库和销售出库之间没有明显脱节，尽管市场有些紧张，但美国业务本季度表现强劲 [24] - 今年第一季度美国市场下降2%，但2月和3月较上年同期增长5%，整体市场表现良好，公司在美国有适度的市场份额增长 [25][26] 问题2: 全球消费者香水趋势，欧洲和亚洲市场是否有放缓 - 第一季度整体不如去年强劲，但仍为正增长，香水业务与美容其他细分领域（化妆品和护肤品）相比仍在增长 [27] - 欧洲市场更具挑战性，特别是法国和德国；亚洲市场中中国表现平淡，但澳大利亚和东南亚部分国家向好，预计增长低于去年，但香水业务仍在增长 [27][28] 问题3: 如何量化关税的直接和间接总体风险敞口，以及考虑关税后2025年剩余时间和2026年的毛利率变化 - 公司不进口中国成品，但部分组件来自中国，从欧洲到美国的商品也会受关税影响 [33][34] - 若不采取措施，关税影响约为300个基点，但通过一系列干预措施可降低约三分之二，剩余部分将通过定价抵消 [36][37] - 由于先进先出会计方法和高库存水平，今年毛利率预计无显著影响，定价措施将在关税影响显现时抵消其影响 [37] 问题4: 本季度营业利润率高于预期的主要驱动因素及全年可持续性 - 主要驱动因素一是品牌和渠道组合推动毛利率上升，美国市场直销带来较高毛利率；二是A&P投资调整，原计划多投资部分转移至第二季度 [43][44] 问题5: 在衰退情景下如何使产品组合更具高端化，奢侈品类别是否仍将表现出色或会出现消费降级 - 奢侈品类别持续增长更快，消费者对高端产品兴趣增加，公司通过品牌组合选择、推出高端系列等方式参与高端市场 [50][51] - 公司认为价格高于100美元或欧元的产品表现更好，消费者愿意为高品质产品支付更高价格 [52][53] 问题6: 吸引消费者是靠价格还是稀缺价值 - 消费者购买并非仅基于价格，而是产品的独特性和高品质，同时独家分销对产品吸引力也很重要 [57][59][60] 问题7: 市场有一定优势且计划夏季提价，为何销售指引保持不变 - 目前市场存在很多不确定性，如汇率波动和关税潜在影响，公司倾向于在指引上保持谨慎，待有明确上行趋势时再调整指引 [62][63][64]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达3亿3882万美元 同比增长4_6% [1] - 每股收益1_32美元 高于去年同期的1_27美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0_47%（共识预期3亿3722万美元） [1] - 每股收益超出共识预期16_81%（共识预期1_13美元） [1] 区域销售数据 - 北美地区销售额1亿2300万美元 超出分析师平均预期11903万美元 同比增长13_8% [4] - 西欧销售额8620万美元 高于7428万美元的平均预期 同比微增1_3% [4] - 东欧销售额2560万美元 远超2080万美元预期 同比飙升46_3% [4] - 中南美销售额3100万美元 略低于3122万美元预期 同比下降9_9% [4] - 中东非洲销售额2270万美元 低于2997万美元预期 同比下滑16_2% [4] - 亚太地区销售额5030万美元 低于5636万美元预期 同比下降2_9% [4] - 欧洲整体销售额2亿4780万美元 高于2亿4270万美元预期 同比增长7_3% [4] - 美国市场销售额9430万美元 略低于9676万美元预期 同比下降1_5% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨8_6% 同期标普500指数仅上涨0_4% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预示其短期表现可能与大盘同步 [3]