业务区域销售占比 - 公司业务分欧洲和美国两个运营板块，2021年和2020年第一季度欧洲业务净销售额占比分别约为80%和79%，美国业务占比分别为20%和21%[79][80] 品牌销售占比 - 公司最大的四个品牌Montblanc、Jimmy Choo、Coach、GUESS在2021年第一季度产品销售占净销售额的比例分别为20%、18%、16%、10%，2020年分别为21%、15%、20%、11%[83] 公司净销售额增长情况 - 2021年第一季度公司净销售额为1.985亿美元，较2020年同期的1.448亿美元增长37.1%，按可比外汇汇率计算增长32.7%[105] - 2021年第一季度公司销售额比2020年第一季度高37.1%，比2019年第一季度的1.782亿美元高11.4%[107] - 2021年第一季度净销售额达1.985亿美元，较2020年的1.448亿美元增长37.1%，多数地区销售额增长，北美和亚洲市场分别增长56%和34%[111] 欧洲业务销售额增长情况 - 2021年第一季度欧洲业务产品销售额为1.597亿美元，较2020年同期的1.141亿美元增长40.0%，按可比外汇汇率计算增长34.5%[105][106] - 2021年第一季度欧洲业务中Montblanc、Jimmy Choo、Coach、Lanvin品牌产品销售分别增长27.5%、66.7%、8.8%、91.2%[107] 美国业务销售额增长情况 - 2021年第一季度美国业务产品销售额为3880万美元，较2020年同期的3070万美元增长26.2%[105][110] 公司收购与融资情况 - 2021年4月，公司多数控股的巴黎子公司Interparfums SA以1.25亿欧元（约1.49亿美元）收购未来总部，由1.2亿欧元（约1.43亿美元）10年期银行贷款融资[95][96] - 2020年6月，公司通过子公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并签订1340万美元定期贷款，该贷款于2021年2月还清[100] - 2021年4月，公司多数股权子公司Interparfums SA以1.49亿美元收购巴黎总部，由1.43亿美元银行贷款融资[140] - 2020年6月公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并为此签订1340万美元定期贷款，该贷款于2021年2月还清[141] 公司许可协议情况 - 2021年1月，公司与Anna Sui Corp.续签香水产品许可协议至2026年12月31日，可选择延长至2031年[99] - 2021年1月1日起新许可协议使公司对Rochas时尚商标计提240万美元减值费用，剩余价值约2000万美元[142] 公司毛利润率情况 - 2021年第一季度毛利润率为63.1%，高于2020年同期的61.5%，欧洲业务2021年和2020年第一季度毛利润率分别为65.5%和63.9%，美国业务分别为53.2%和52.6%[112][113] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为7490万美元，较2020年的7130万美元增长5.1%，占净销售额的比例从49.2%降至37.7%，主要因促销和广告费用降低[116] 公司运营收入与利润率情况 - 2021年第一季度运营收入增长169.7%，达4800万美元，运营利润率从12.3%提升至24.2%[119] 公司净收入情况 - 2021年第一季度净收入增长175.4%，达3660万美元，归属于公司的净收入增长175.0%，达2770万美元[131][132] 公司资金状况 - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资达2.94亿美元，长期债务仅920万美元，还有4900万美元未使用信贷额度[133] - 截至2021年3月31日，营运资金达4.62亿美元，营运资金比率超4:1，约86%的总资产由欧洲业务持有[134] 公司经营活动现金情况 - 2021年第一季度经营活动提供现金3250万美元，而2020年同期使用现金2510万美元，应收账款增加26%，库存水平下降3%[137] 公司促销和广告费用预计 - 公司预计2021年全年促销和广告费用约占销售额的21%[117] 公司信贷安排情况 - 2021年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构财团提供的约2930万美元信贷额度，2021年和2020年3月31日均无短期借款[145] 公司股息情况 - 2019年10月董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元，2020年4月暂停季度现金股息，2021年2月恢复年度股息至1美元，下一次季度股息每股0.25美元将于2021年6月30日支付[146] 公司外汇远期合约情况 - 2021年3月31日公司有金额约7850万美元和270万英镑的外汇远期合约，期限均少于一年[154]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度平均美元/欧元汇率为1.19，2019年第四季度为1.11；全年平均美元/欧元汇率为1.15，2019年为1.12；第四季度平均美元/欧元汇率下降近7% [5] - 2020年第四季度销售额超预期27%，发货1.84亿美元，比预期上限多约4000万美元 [6] - 2020年第四季度广告和促销费用占销售额的比例为21.6%，2019年第四季度为29.3%；2020年第四季度SG&A费用占净销售额的比例为49.5%，2019年同期为57.6% [7] - 2020年年度净销售额下降24.5%，营业收入和净利润率分别为13%和7.1%，2019年分别为14.7%和8.4% [8] - 2020年经营活动提供的现金为6500万美元，营运资金项目仅使用190万美元现金；应收账款较2019年水平下降约10%，销售未收款天数从2019年的69天增至86天 [9] - 库存较上一年下降约12%，库存周转天数从2019年的224天增至277天 [10] - 2020年末营运资金为4.45亿美元，包括近3亿美元现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率为3.8:1，长期债务仅1000万美元 [11] - 公司将2021年销售指引提高至6.5 - 6.6亿美元，摊薄后每股收益预计在1.4 - 1.45美元之间 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年所有品牌销售额均下降，Coach因2020年初推出Coach Dreams成为第二大品牌 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年中东和东欧市场销售额分别下降35%和40%，北美和西欧市场分别下降18%和20%，亚洲市场下降28% [15] - 旅游零售业务较2019年下降80% - 85%，占总销售额的比例从约15%降至目前水平，预计2023 - 2024年之前不会反弹 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年11月延长Abercrombie和Hollister品牌许可，2021年1月续签与S.T. Dupont的许可 [16] - 2020年6月将Moncler纳入品牌组合，首款香水计划于2022年第一季度初推出 [17][19] - 2020年6月通过法国子公司收购Divabox 25%的股份，该公司拥有美容产品电子商务平台Origines - parfums，公司计划为该渠道开发专属香水品牌和产品，加速数字化发展 [20] - 2021年有丰富的新产品推出计划，包括Kate Spade New York、MCM等新品牌，以及Montblanc、Jimmy Choo等成熟品牌的新香水 [21][23] - 公司董事会决定恢复季度现金股息，年率为每股1美元 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗的到来和分发，公司对未来持乐观态度，品牌组合良好，分销网络和供应链合作伙伴准备恢复正常业务水平，财务状况强劲，仍在寻找新的许可、收购和扩张机会 [26] 其他重要信息 - 公司将于3月3日参加Raymond James虚拟机构投资者会议，3月11日参加D.A. Davidson消费者增长会议 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 旅游零售业务情况，2020年占营收的比例及2021年预期 - 除海南外业务进展缓慢，旅游零售业务较2019年仍下降80% - 85%，预计2021年不会反弹，内部计划预计2023 - 2024年之前不会恢复；旅游零售业务过去约占总销售额的15%，目前下降了80% [32] 问题2: 2021年收入增长节奏，第一季度除Kate Spade外是否有其他新品发布 - 第一季度Jimmy Choo销售情况良好，1月和2月销售额好于预期；全年新品发布分布较为均匀，如Rochas girl本月推出，下季度有Explorer产品，下半年有Lanvin新系列 [33][35] 问题3: 2021年固定费用略有增加的量化情况 - 2020年为节省现金采取了一些措施，未产生某些固定费用；预计2021年利润率会略有下降，指引暗示营业利润率和净利润率都会小幅下降 [36][37] 问题4: 中国和亚洲消费者在香水消费方面是否仍有增长机会，是否值得在亚洲进行品牌推广投资 - 中国消费者购买香水的数量越来越多，公司在天猫的渗透率逐月提高，年轻消费者积极购买公司品牌产品；公司会加大在亚洲市场的投入，尤其是中国的数字广告，以恢复到2019年的投入水平 [42][46] 问题5: Lily Aldridge合作项目的现状 - 该合作项目结果未达预期，公司仍在评估适合该环境的资产；收购Divabox是因为认为电子商务和数字环境对未来非常重要，公司将为其网站Origines - parfums创建产品或项目 [48][49] 问题6: 如何看待Sephora和Ulta与Kohl's和Target的合作扩张，是否会参与以及预计2021年新增的分销情况 - Sephora与Kohl's的合作不会影响所有品牌，部分品牌不会参与；与Target的合作对公司更有利，因为公司多数品牌在Ulta销售，而Sephora在美国更侧重于化妆品和护肤品 [51] 问题7: 第四季度降低营销支持水平的经验，是否有可延续到2021年的内容；是否对家居香水领域感兴趣；是否有机会在电商平台建立品牌店或与大品牌合作确保香水产品可见 - 经验表明在全球市场开展业务需要投入资金进行营销；公司正在开发部分品牌的家居香水和蜡烛产品，预计今年第三季度推出；公司品牌已通过授权商和品牌参与电商业务，也与亚马逊等平台有合作 [58][62][63] 问题8: 2020年末销售额中，有多少是实际销售，多少是零售商补货 - 去年圣诞季前库存很低，公司向全球发货以补充库存；销售情况良好，1月和2月的再订货量几乎达到创纪录水平；零售商仍非常谨慎，采购小心 [66] 问题9: 基于第四季度情况，第一季度零售商是购买新品还是现有成熟品牌 - 公司会提前向分销网络展示新产品，能了解需求情况；假日季销售强劲，1月和2月持续有订单，预计增长将延续，这是提高销售指引的主要原因 [70][71] 问题10: 原材料成本是否有通胀压力 - 目前没有明显的通胀压力，公司在全球采购零部件，市场竞争较为激烈，企业希望恢复生产至满负荷 [72]

业务布局与股权结构 - 公司通过巴黎持股73%的子公司Interparfums SA生产和销售欧洲香水产品，该子公司27%的股份在纽交所泛欧交易所交易[186] 各地区业务销售占比 - 2020、2019和2018年欧洲香水产品销售分别占净销售额的78%、76%和80%，美国业务分别占22%、24%和20%[187][188] 各品牌产品销售占比 - 2020、2019和2018年万宝龙产品销售占净销售额的比例分别为21%、22%和19%；蔻驰分别为17%、14%和15%；周仰杰分别为16%、16%和17%；盖尔斯2020和2019年分别为11%和10%；浪凡分别为7%、8%和10%[189] 汇率影响 - 公司欧洲业务超45%的净销售额以美元计价，几乎所有成本以欧元计价，美元走强对净销售额有负面影响，但对收益有积极影响[195] 疫情影响 - 2020年3月起新冠疫情使公司业务运营中断，销售停滞，预计至少到2021年底仍会对经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[196][200] 许可协议续签与签订 - 2021年1月公司与安娜苏续签许可协议至2026年12月31日，可选择延长至2031年[203] - 2020年6月公司与盟可睐签订为期5年的全球独家许可协议，首款香水计划于2022年第一季度推出[208] - 2021年1月公司与都彭续签许可协议至2022年12月31日[209] 资产收购与购买 - 2020年12月公司多数股权的巴黎子公司签署购买合同，预计以约90%的银行贷款融资1.53亿美元（1.25亿欧元）购买办公楼作为未来总部[205] - 2020年6月公司通过子公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并签订1340万美元定期贷款，该贷款于2021年2月还清[207] 无形资产情况 - 2020年12月31日，无限期无形资产总计1.32亿美元[215] 关键假设变动影响 - 若2020年关键假设同时变动5%，报告毛利将增减约50万美元，销售、一般和行政费用将变动约20万美元，对2020年营业收入、归属于公司的净利润和摊薄后每股净利润的综合影响分别为增减约70万美元、40万美元和0.01美元[219] 净销售额变化 - 2020年净销售额降至5.39亿美元，较2019年减少24%；2019年净销售额增至7.135亿美元，较2018年增长6%[220] 各地区产品销售额变化 - 2020年欧洲产品销售额降至4.229亿美元，较2019年减少22%；2019年增至5.421亿美元，较2018年增长1%[220][221] - 2020年美国产品销售额降至1.161亿美元，较2019年减少32%；2019年增至1.714亿美元，较2018年增长24%[220][223] 各地区季度销售额变化 - 2020年第四季度欧洲业务销售额较2019年第四季度增长8%，第三季度下降10%，第二季度下降69%[225] - 2020年美国业务第二季度产品销售额可比下降75%，第三季度降幅收窄至35%，第四季度降至9%[227] 销售毛利率变化 - 2020 - 2018年销售毛利率分别为61.4%、62.5%和63.3%；欧洲业务分别为64.0%、65.7%和66.3%；美国业务分别为51.8%、52.5%和51.4%[233][235] 买赠促销成本情况 - 2020 - 2018年买赠促销成本分别为2640万美元、3890万美元和3640万美元，分别占净销售额的4.9%、5.5%和5.4%[237] 运输和处理成本情况 - 2020 - 2018年运输和处理成本分别为500万美元、770万美元和710万美元，计入销售、一般和行政费用[238] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年销售、一般和行政费用为2.606亿美元，较2019年的3.412亿美元下降23.6%，占净销售额的48.4%；2019年较2018年的3.328亿美元增加2.5%，占比47.8%；2018年占比49.3%[239] 促销和广告费用情况 - 2020年促销和广告费用为9170万美元，占净销售额的17.0%；2019年为1.446亿美元，占比20.3%；2018年为1.397亿美元，占比20.7%；预计2021年全年促销和广告支出约占净销售额的21%[242] 特许权使用费情况 - 2020年特许权使用费为4110万美元，占净销售额的7.6%；2019年为5300万美元，占比7.4%；2018年为4890万美元，占比7.2%[243] 运营收入与利润率变化 - 2020年运营收入为7010万美元，较2019年的1.047亿美元下降33.1%；2019年较2018年的9470万美元增加10.6%；2020 - 2018年运营利润率分别为13.0%、14.7%和14.0%[245] 利息费用与长期债务情况 - 2020 - 2018年利息费用分别为200万美元、210万美元和260万美元；长期债务分别为2470万美元、2310万美元和4610万美元[246] 外汇损失情况 - 2020 - 2018年外汇损失分别为220万美元、110万美元和30万美元；2020年欧洲业务超45%的净销售额以美元计价[247] 有效所得税税率情况 - 2020 - 2018年有效所得税税率分别为28.0%、27.7%和27.3%；公司预计法国企业所得税税率将在2020年开始的三年内从约33%降至25%[252][254] 净收入情况 - 2020 - 2018年净收入分别为5000万美元、7610万美元和6970万美元；归属于欧洲业务的净收入分别为4180万美元、5630万美元和5650万美元；归属于美国业务的净收入分别为820万美元、1970万美元和1320万美元[255] 财务资金状况 - 截至2020年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.96亿美元，长期债务为1010万美元，未使用信贷额度为5100万美元；营运资金为4.45亿美元，营运资金比率超3.8:1[258][259] 收购与许可协议期望 - 公司希望凭借强大的财务状况收购品牌，优先保持产品组合的质量和同质性，但无法保证能达成新的许可或收购协议[260] 经营活动现金情况 - 2020、2019和2018年经营活动提供的现金分别为6500万美元、7650万美元和6300万美元[261] 应收账款与库存情况 - 2020年应收账款较上一年下降约10%，销售未结清天数增至86天，2019年和2018年分别为69天和71天[261] - 2020年库存较上一年下降约12%，库存周转天数增至277天，2019年和2018年分别为224天和223天[261] 定期存款情况 - 2020年12月31日约6000万美元定期存款提前支取有利息损失[262] 资本支出情况 - 全年资本支出约380万美元，用于新产品开发[263] 办公楼购买进展 - 2020年12月，子公司拟1.53亿美元购办公楼，预计90%银行贷款融资，已付770万美元定金[265] 股权收购与贷款情况 - 2020年6月，公司1400万美元收购Divabox 25%股权，相关1340万美元贷款2021年2月还清[266] 主要信贷额度情况 - 2021年主要信贷额度包括2000万美元无担保循环信贷额度和3070万美元国际信贷额度[268] 股息支付情况 - 2018 - 2020年股息支付分别为3500万美元、4420万美元和2110万美元，2021年恢复每股1美元年度股息[270] 外汇远期合约情况 - 截至2020年12月31日，有2240万美元和190万英镑的外汇远期合约，期限均小于一年[277]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比季度销售额下降16%，美元走弱情况下，毛利率扩大70个基点，SG&A仅上升30个基点，运营利润率提高30个基点 [6] - 第三季度销售额较第二季度增长224%，尽管欧元/美元平均汇率下降近6%，毛利率仍上升630个基点，运营利润率达19.5%，略超去年同期的19.2% [8][9] - SG&A费用较去年第三季度减少15.4%，占净销售额的41%，略高于去年第三季度的40.7% [12] - 促销和广告费用减少约1100万美元，占本季度净销售额的10.9%，低于去年第三季度的15.0% [14] - 特许权使用费占本季度净销售额的7.3%，与去年第三季度的7.4%相近 [15] - 欧洲业务前九个月有效税率为28%，低于去年同期的30%；美国业务前九个月所得税有小额收益，去年同期费用约为16.6% [16][17] - 应收账款自年中大幅增加，但销售回升可解释，收款活动改善，销售未结清天数从去年第三季度的84天降至78天 [18] - 季度末营运资金4.421亿美元，包括约2.04亿美元现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率4.5:1，未使用信贷额度4900万美元，长期债务1940万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 第三季度毛利率为62.4%，低于去年同期的62.8%；前九个月毛利率为62.3%，低于2019年前九个月的64.7% [11] - SG&A费用下降11.4%，销售额下降9.6% [13] 美国业务 - 第三季度毛利率为52.5%，高于去年同期的51% [11] - SG&A费用下降29.2%，净销售额下降35.1% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国海南旅游零售市场，因政府放宽购买限制，部分人大量购买商品带回内地转售，但香水在美容产品中占比小，中国消费者更倾向购买护肤品 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2021年有多个重大产品发布，包括万宝龙、吉米·周、霍利斯特、浪凡、凯特·丝蓓等品牌的新品 [21][22] - 美国业务将在年初推出MCM首款女士香水、奥斯卡·德拉伦塔的新香水等 [23] 行业竞争 - 欧莱雅和科蒂在香水领域有一定成绩，但公司认为自身未因推迟发布而失去市场份额，需在年底查看NPD数据确认 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后零售环境不同，面临店铺关闭、重组、破产、去库存和更严格的营运资金控制等挑战，同时还有货币波动、供应链中断、关税和监管变化等问题，但公司有能力应对 [25] - 对于2021年产品发布，从供应链、库存和执行角度已做好准备，若各国保持开放有望取得佳绩，但目前缺乏可见性，持谨慎乐观态度 [30][32] 其他重要信息 - 公司将于12月3日在杰富瑞零售与品牌峰会2020上进行线上展示，并于明年3月3日参加D.A.戴维森消费者增长会议 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年全球香水市场，众多新品发布是否会相互挤压，是否存在运营或供应链问题 - 公司从供应链、库存和执行角度已为新品发布做好准备，行业每年有大量新品发布属正常情况，若疫情有所缓解，对未来持谨慎乐观态度 [30][33] 问题2: SG&A费用减少，但细分来看，特许权使用费减少，间接费用同比略有上升、环比大幅上升，3500 - 3600万美元/季度的间接费用是否为未来合理水平 - 扣除促销、特许权使用费、运费和服务费等可变费用后，固定费用约为2500万美元/季度，目前仍符合预期，随着销售额增长，会产生其他未在季度报告中突出的可变费用 [35] 问题3: 欧莱雅和科蒂在香水领域取得一定成绩，公司推迟发布是否导致市场份额流失 - 公司认为欧莱雅和科蒂的发布多在第一季度，第二季度是无法停止的发布，不认为它们是有意为之，公司不后悔推迟发布，认为未失去市场份额，需在年底查看NPD数据确认 [42][43] 问题4: 第四季度收益有所下降，毛利率和SG&A费用平衡方面发生了什么导致收益下降 - 第四季度最大变量是广告投入，这取决于零售市场的可见性，部分广告计划处于观望状态，公司会保持一定保守态度 [47] 问题5: 请进一步谈谈海南本地旅游零售与跨境旅游零售的观察，以及公司与万宝龙、吉米·周等大品牌的电商销售许可情况 - 海南旅游零售更像是本地商品转移，真正的旅游零售可能需要三年才能恢复到2019年水平；公司多数电商销售通过实体客户的电商平台进行，多数许可也允许通过其他电商渠道销售，需逐案批准 [52][54] 问题6: 当前渠道库存情况如何 - 与经销商和零售商沟通发现，渠道库存水平仍很合理，人们通常购买一到两个月的量，公司大量商品通过空运发货，渠道货物量不高，全年如此 [57] 问题7: 考虑到旅游零售恢复时间不确定，新品发布的生产水平和库存安排是怎样的 - 旅游零售在2019年占销售额的15% - 20%，目前部分被实体店销售弥补，对新品发布预期影响不大；公司80% - 90%的销售在旅游零售之外，可应对旅游零售未来两年的困境 [61][63] 问题8: 考虑到诸多不确定性，公司生产产出情况如何，如何计算产量和预期渠道库存 - 公司有30年经验，对各地区店铺销售情况有了解，团队会确保有销售空间，供应链部门会努力改善产品交付；对于新品发布，公司会采取保守与激进相结合的策略，确保有足够库存供应 [65][66]

业务板块销售占比情况 - 公司业务分欧洲和美国两个运营板块，2020年和2019年前三季度欧洲业务净销售额占比分别约为80%和77%，美国业务占比分别为20%和23%[77][78][79] 品牌产品销售占比情况 - 公司最大的四个品牌Montblanc、Coach、Jimmy Choo、GUESS在2020年和2019年前三季度产品销售占净销售额的比例分别为22%和23%、18%和14%、16%和17%、11%和9%[82] 公司资金状况 - 截至2020年9月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务仅1940万美元，还有4900万美元未使用信贷额度[96] - 截至2020年9月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务为1940万美元，未使用信贷额度为4900万美元[138] 公司收购与协议情况 - 2020年6月，公司通过子公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并签订1340万美元的三年期定期贷款协议[97] - 2020年6月，公司与Moncler签订为期5年、可延长5年的全球独家香水许可协议，首款香水计划2022年第一季度推出[98] - 2020年1月，公司与S.T. Dupont续签香水产品许可协议至2020年12月31日，协议每年9月可经双方同意续签[101] - 2020年6月，公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并签订了1340万美元的三年期定期贷款协议[145] 公司净销售额情况 - 2020年第三季度净销售额为1.606亿美元，较上年同期的1.912亿美元下降16.0%；前九个月净销售额为3.55亿美元，较上年同期的5.357亿美元下降33.7%[103] - 2020年和2019年第三季度美元/欧元平均汇率分别为1.17和1.11，按可比汇率计算，2020年第三季度净销售额下降18.3%[103] 各地区业务销售变化情况 - 2020年前三季度欧洲业务产品销售在第三季度和前九个月分别下降9.6%和31.4%，美国业务分别下降35.1%和41.6%[104] - 欧洲业务第三季度销售降幅从第二季度的68.6%放缓至9.6%[108] - 截至2020年9月30日的九个月，各地区净销售额均受疫情影响下降，中东、东欧和亚洲降幅最大，如中东从5.78亿美元降至3.04亿美元[111] 公司毛利率情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月的毛利率分别为60.5%和60.0%，上年同期分别为59.8%和61.8%[112] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月销售、一般和行政费用分别下降15.4%和29.1%，占净销售额的比例分别为41.0%和47.7%，上年同期分别为40.7%和44.6%[117] - 美国业务2020年9月30日止三个月和九个月净销售额分别下降35.1%和41.6%，销售、一般和行政费用分别下降29.2%和27.7%[121] 公司促销和广告费用情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月促销和广告费用分别为1760万美元和5190万美元，上年同期分别为2870万美元和9250万美元[122] 公司特许权使用费情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月特许权使用费分别为1170万美元和2630万美元，上年同期分别为1410万美元和3920万美元[123] 公司运营收入情况 - 2020年9月30日止三个月和九个月运营收入分别为3140万美元和4360万美元，上年同期分别为3660万美元和9240万美元[124] 公司税务情况 - 法国企业所得税税率预计从2020年起三年内从33%降至25%，欧洲业务2020年九个月有效税率为28%，上年同期为30%[130] - 法国税务机关将对IP Suisse进行2010年1月1日至2018年12月31日的税务审计，公司面临约580万美元的风险敞口[132] 公司净收入情况 - 2020年第三季度和前九个月净收入分别为2190万美元和3220万美元，去年同期为2670万美元和6720万美元[136] 公司营运资金与资产情况 - 截至2020年9月30日，公司营运资金比率为4.5比1，约86%的总资产由欧洲业务持有，约1.82亿美元的商标、许可证和其他无形资产也由欧洲业务持有[140] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月经营活动使用现金2020万美元，去年同期为提供现金670万美元；营运资金项目使用现金6240万美元，去年同期为6580万美元[142] - 2020年投资活动使用的现金反映了短期投资的购买，约5900万美元的定期存单提前支取会有利息损失[143] 公司预计花费情况 - 全年预计在工具和模具上花费约400万美元[144] 公司信贷安排情况 - 2020年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构提供的约2900万美元信贷额度，截至2020年9月30日和2019年9月30日无短期借款[148] 公司股息情况 - 2019年10月董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元，2020年4月因疫情暂停季度现金股息[149] 公司外汇远期合约情况 - 截至2020年9月30日，公司有期限少于一年的外汇远期合约，约4800万美元和400万英镑[157] 疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情导致公司业务运营中断，销售受不利影响，但随着门店重新开业和电商业务发展，业务有所改善[89][91][92][105]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度综合毛利率降至54%，去年同期为64%；欧洲业务毛利率为57%，去年同期为68%；美国业务毛利率为43%，去年同期为52% [7][8] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为65%，去年同期为51%，但费用较去年同期下降62% [13] - 欧洲业务有效税率从去年同期的30%降至26%；美国业务有效税率从去年同期的17.3%变为33.8%的税收优惠 [18][19] - 季度末营运资金为3.86亿美元，包括约1.95亿美元现金、现金等价物和短期投资；营运资金比率为4.8:1，有4800万美元未使用信贷额度，长期债务仅1890万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务第二季度销售额下降69%，SG&A费用下降66%，占净销售额的59%，去年同期为54%，该业务在第二季度和年初至今保持盈利 [14] - 美国业务第二季度销售额下降75%，SG&A费用下降44%，占净销售额的91%，去年同期为40% [8][15] - 上半年，公司两大品牌万宝龙和周仰杰销售额分别下降50%和43%；蔻驰和盖尔斯销售额分别下降21%，但蔻驰和盖尔斯在2020年第一季度销售额分别增长31%和29% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年，公司在北美、西欧、亚洲、中东和东欧的净销售额均下降，分别下降39%、34%、53%、57%和56% [26] - 第三季度，欧洲业务呈现积极趋势，亚洲业务有所回升，美国业务也开始回暖 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2020年资本支出预算为2400万美元，全球仅有400名全职员工，能够远程高效运营；约三分之二的费用为可变费用，近期季度固定费用应控制在2500万美元以下 [30] - 2020年第二季度，公司与蒙特克莱尔签订全球独家许可协议，有效期至2026年，并有五年延期选择权，首款两款香水计划于2022年第一季度推出 [33] - 公司收购了Origines Parfums母公司Divabox 25%的股份，以加强电子商务业务发展，提升数字销售能力 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第二季度是公司自1988年首次公开募股以来的首个季度亏损，但预计第三和第四季度不会再亏损 [25][26] - 尽管面临诸多挑战，但公司业务模式曾帮助其度过困难时期，相信能够度过此次危机 [30] - 随着业务好转，库存水平应会改善；第三季度业绩降幅将小于第二季度，第四季度业务有望进一步提升 [23][48] 其他重要信息 - 公司应收账款较去年年底大幅下降，部分零售商面临困境，付款延迟，但大部分应收账款有保险覆盖，风险不大 [21][22] - 公司大部分2020年新品发布计划已推迟至2021年，除蔻驰梦想和洛卡斯男士香水已于年初推出 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月和8月的销售同比变化情况，特别是亚洲市场是否开始增长 - 公司表示第二季度是最差情况，目前销售趋势持续改善，每月都超出内部预期；亚洲市场因电子商务表现良好，欧洲和美国业务也在回升；公司预计第三季度业绩将好于第二季度，第四季度有望进一步提升，但暂无法提供具体数据，若能见度提高，可能在8月底或9月初提供业绩指引 [43][44][46] 问题2: 零售商的库存情况 - 零售商库存非常少，因此7月和8月公司发货量较大 [52] 问题3: 随着业务好转，费用是否会增加，今年剩余时间季度费用是否仍会低于2500万美元 - 公司目标是至少在未来两三个季度维持固定费用水平，实施招聘冻结，削减或取消部分奖金，以保持盈利能力 [55][56] 问题4: 对Origines Parfums的长期目标是什么，其他香水营销商是否会因公司持股而不愿在其网站销售产品 - 初始投资旨在了解香水电子商务环境，这是公司发展电子商务业务的举措之一，可开发专属产品并作为测试平台；公司认为不会因持股而与竞争对手产生冲突，因为公司是香水领域纯玩家，且该平台将独立管理 [58][59][60] 问题5: 公司对股票回购的立场，是否应考虑回购股票 - 公司更倾向于用多余现金恢复股息，目前无股票回购计划；因两位创始人持股超45%，回购股票会带来流动性问题；董事会会讨论股息，待疫情过去且现金储备充足时会恢复股息 [62][63][64] 问题6: 消费者对香水的潜在需求如何，是否担心香水消费或使用情况 - 公司认为不同国家情况不同，但预计香水使用量不会下降，与化妆品相比，香水受影响较小；目前问题主要是店铺客流量，但情况正在改善，且进入销售旺季也将有所帮助 [68] 问题7: 现有许可证能否扩展到其他香水领域，如身体护肤或家居香氛；疫情后公司对分销渠道的规划 - 部分品牌有机会进入家居香氛、化妆品或个人护理领域，但需研究市场需求和品牌适配性；公司此前电子商务销售发展不足，未来将更积极与亚马逊等电子商务平台合作，同时也不会忽视线下渠道 [71][72][73] 问题8: 销售好转是因为美元疲软还是实际销售数量增加 - 公司表示指的是销售数量，订单持续增加，每月情况都在改善，预计第三季度将明显好于第二季度，9月初有望提供具体数据和业绩指引 [75][76] 问题9: 在销售增长的情况下，广告支出占销售额的比例是否会增加 - 公司今年不会增加广告支出，大部分主要产品发布已推迟至2021年后，预计全年广告和促销支出占比为17% - 18%，低于过去的21% [77][78]

各地区业务销售占比 - 公司欧洲业务和美国业务分别占2020年和2019年上半年净销售额的79%、78%和21%、22%[80][81] - 2020年上半年各地区净销售额：北美5920万美元，西欧5780万美元，亚洲2860万美元，中东1900万美元，中南美1420万美元，东欧940万美元，其他地区610万美元[105] 各品牌产品销售占比 - 公司最大品牌产品销售占净销售额的比例：2020年和2019年上半年，万宝龙分别为21%和24%，蔻驰分别为19%和14%，周仰杰均为15%，盖尔斯分别为11%和8%[83] 公司资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.95亿美元，长期债务仅为1890万美元，未使用信贷额度为4800万美元[95] - 截至2020年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.95亿美元，长期债务仅为1890万美元，未使用信贷额度为4800万美元[129] - 截至2020年6月30日，公司营运资金比率为4.8比1，约85%的总资产由欧洲业务持有，欧洲业务还持有约1.75亿美元的商标、许可证和其他无形资产[130] 公司业务交易与合作 - 2020年6月，公司通过子公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并获得1340万美元的三年期定期贷款[96] - 2020年6月，公司与盟可睐签订为期5年的全球独家许可协议，首款香水计划于2022年第一季度推出[97] - 2020年1月，公司与都彭续签许可协议至2020年12月31日[98] - 2020年6月，公司以1400万美元收购Divabox 25%的资本，并获得1340万美元的三年期定期贷款[136] 公司净销售额变化 - 2020年第二季度净销售额为4950万美元，较上年同期的1.662亿美元下降70.2%；上半年净销售额为1.943亿美元，较上年同期的3.445亿美元下降43.6%[101] 各地区业务产品销售额变化 - 2020年第二季度和上半年，欧洲业务产品销售额分别下降68.6%和43.0%，美国业务产品销售额分别下降75.2%和45.7%[101][102] 疫情对公司业务的影响 - 新冠疫情对公司业务运营造成重大不利影响，预计至少到年底仍会产生重大不利影响[89][92] 公司毛利润率变化 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司毛利润率分别为54%和60%，而2019年同期分别为64%和63%；欧洲业务同期毛利润率分别为57%和62%，2019年同期为68%和66%；美国业务同期毛利润率分别为43%和50%，2019年同期为52%和53%[106][108] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司销售、一般和行政费用分别为3240万美元和1.036亿美元，较2019年同期分别下降62%和36%，但占净销售额的比例分别为65%和53%，2019年同期为51%和47%[111] 公司推广和广告费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司推广和广告费用分别为580万美元和3440万美元，2019年同期为3640万美元和6380万美元，占净销售额的比例分别为11.8%和17.7%，2019年同期为21.9%和18.5%[113] 公司特许权使用费情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司特许权使用费分别为340万美元和1460万美元，2019年同期为1210万美元和2510万美元，占净销售额的比例分别为6.8%和7.5%，2019年同期均为7.3%[114] 公司运营情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司运营亏损550万美元，2019年同期运营利润为2250万美元；六个月运营收入为1230万美元，2019年同期为5570万美元，2020年运营利润率为6.3%，2019年为16.2%[116] 公司利息费用情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司利息费用分别为40万美元和140万美元，2019年同期为20万美元和80万美元[117] 公司外汇收益情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司外汇收益分别为零和100万美元，2019年同期亏损分别为50万美元和70万美元[118] 公司利息收入情况 - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，公司利息收入分别为80万美元和180万美元，2019年同期为40万美元和230万美元[119] 公司实际税率情况 - 法国企业所得税税率预计从2020年起三年内从33%降至25%，公司欧洲业务2020年上半年实际税率为26%，2019年同期为30%；美国业务2020年上半年实际税率为收益33.8%，2019年同期为费用17.3%[120][121] 公司净利润情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司净亏损300万美元，2019年同期净利润为1560万美元；六个月净利润为1030万美元，2019年同期为4060万美元[126] 公司现金流情况 - 2020年上半年，经营活动使用现金2130万美元，而2019年同期为提供现金60万美元；营运资金项目使用现金3660万美元，2019年同期为4590万美元[132] - 2020年投资活动现金流反映了短期投资的购买，约6200万美元的定期存款提前支取会有利息损失[133] 公司费用预计 - 全年预计在工具和模具上花费约400万美元[135] 公司信贷安排 - 2020年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构提供的约2800万美元信贷额度[137] 公司股息政策 - 2019年10月，董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元；2020年4月，董事会批准暂停季度现金股息[138] 公司外汇远期合约情况 - 截至2020年6月30日，公司有期限少于一年的外汇远期合约，金额约为270万美元[145] 公司风险管理 - 公司通过风险管理计划应对金融风险，主要使用外汇远期合约和利率互换管理外汇和利率风险[141][146]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度综合毛利率为净销售额的61.5%，较去年第一季度仅低10个基点；欧洲业务毛利率上升70个基点至63.9%，美国业务毛利率为52.6%，低于去年的55.1%，主要因产品组合变化，尤其是安娜苏产品销售大幅下降 [7] - 第一季度SG&A费用中促销和广告费用约占净销售额的19.7%，高于去年第一季度的15.4%；欧洲业务SG&A费用下降6.4%，美国业务SG&A费用下降8.8% [10][11] - 第一季度营业利润和利润率因固定成本吸收损失而大幅下降，预计第二季度销售额较去年同期降幅更大；第一季度外币收益为95.4万美元，去年同期为亏损15.1万美元；当前和去年第一季度有效税率分别为29%和27.4%，欧洲税率下降1个百分点，美国税率从12.1%升至20.9% [12][13] - 第一季度末营运资金为3.86亿美元，包括约2.04亿美元现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率超过3.7:1，长期债务仅980万美元，还有4700万美元未使用信贷额度；公司暂停季度现金股息，每季度节省约1040万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务方面，第一季度毛利率上升，SG&A费用下降6.4%，占2020年和2019年第一季度销售额的比例分别为50.1%和42.5% [7][11] - 美国业务方面，第一季度毛利率下降，销售额下降10.9%，SG&A费用下降8.8%，占2020年和2019年净销售额的比例分别为45.8%和44.7% [7][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，中东和亚洲市场受疫情影响最严重，净销售额分别下降44%和37%；北美和西欧市场第一季度净销售额分别下降21%和11% [19][20] - 4月公司综合销售额大幅下降，中国业务有所改善，但西欧和北美市场仍受疫情影响；英国、俄罗斯和旅游零售业务停滞 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司非资本密集型，不拥有工厂和经营商店，2020年资本支出预算仅400万美元，全球有400名全职员工，约三分之二费用为可变成本，近期固定费用每季度低于2500万美元 [18] - 公司业务发展团队有更多时间探索品牌收购，但目前暂无明确进展 [24] - 公司正在尝试多种不同的在线销售机会，以增加在电子商务领域的影响力，但仍处于早期阶段 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致销售停滞，广告和促销活动费用无法收回，预计第二季度销售额大幅下降，随着时间推移情况可能改善，但在看到明确产品订单前难以量化 [12][13] - 尽管经济逐渐开放，但短期内香水需求预计远低于去年；在线销售虽有增长，但主要依赖第三方平台 [24] - 公司预计旅游零售业务受影响最大，今年该业务预计占比降至5% - 7%，去年约为15% - 20%；预计欧洲和美国市场6 - 8月开始复苏 [32][35] 其他重要信息 - 公司已确定某些组件的替代采购来源，且从中国采购的工厂基本恢复运营 [14] - 除1月推出的Coach Dreams外，多数主要产品发布推迟至2021年，预计未来库存水平将增加 [15] - 公司99%的应收账款有保险覆盖，虽在旅游零售方面有收款问题，但风险较小，整体收款率略好于预期 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 4月亚洲北部实体店零售趋势如何 - 与去年相比，今年实体店客流量下降，预计约下降60%，但由于电子商务销售增长，业务有所上升；韩国免税业务因无旅游需求降至零，日本商店仍关闭 [29][31] 问题: 去年旅游零售和电子商务业务的销售和盈利规模如何 - 预计今年旅游零售业务占比降至5% - 7%，去年约为15% - 20%；电子商务业务方面，在中国和亚洲，约70%的销售通过电子商务完成，但综合来看，第三方电子商务业务占比不到5% [32][37] 问题: 每季度固定成本2500万美元是否仅指SG&A费用，以及这些成本降低是否永久 - 大部分固定成本在SG&A费用中，COGS中仅模具摊销和折旧为固定费用；2500万美元是短期内至少未来两三个季度的预期成本，疫情结束后公司希望恢复正常运营 [39][40] 问题: 第二季度收入是否至少下降50% - 公司不提供业绩指引，4月除中国外全球门店基本关闭，美国4月无产品销售，预计5月情况稍好，6月更好，第二季度将是非常特殊的季度，且难以进行预测 [44][46] 问题: 恢复股息的触发条件是什么 - 公司需要对2021年有更好的展望，当销售和利润恢复正常水平，且有积极现金流时，会重新考虑恢复股息 [47][49] 问题: 在线销售利润率与传统实体店销售是否无差异，以及应收账款是否有问题 - 在线销售利润率与传统实体店销售无差异；除旅游零售外，公司与多数客户密切合作，部分客户采用付款计划，少数零售商有破产风险，但主要客户目前未破产，且99%的应收账款有保险覆盖，收款率略好于预期 [51][59] 问题: 新产品推迟发布是否存在库存过时风险 - 香水产品不存在季节、尺寸和颜色问题，库存过时风险不大，公司未因库存增加而提高过时准备金；公司已推迟数百万美元的组件交付，预计第三季度末和第四季度末库存将恢复到可接受水平 [62][65] 问题: 许可证是否有最低保证协议，以及并购方面是否有机会 - 许多许可证有最低保证协议，但公司已与许可方协商修改协议，按实际销售额支付；疫情期间各方处于生存模式，公司此前的并购工作将在情况正常后重新开展 [67][70] 问题: 产品发布推迟是否影响2021年计划，渠道库存情况及补货是否会延迟，以及是否会改变市场策略 - 产品发布推迟会使2021年计划相应推迟；零售渠道有现有库存，补货取决于客户接受度和需求，批发层面库存不高，门店开业后一两个月预计会有补货；公司正在尝试多种在线销售机会，但仍处于早期阶段 [75][80]

各地区业务销售占比变化 - 2020年和2019年第一季度欧洲业务香水产品销售分别占净销售额约79%和81%，美国业务分别占21%和19%[74][75] 各品牌产品销售占比变化 - 2020年和2019年第一季度，公司最大品牌产品销售占净销售额比例分别为：万宝龙21%和26%、蔻驰20%和17%、周仰杰15%和12%、盖尔斯11%和9%[77] 各地区业务销售额损失情况 - 2020年第一季度估计损失约3400万美元销售额，其中欧洲业务2800万美元，美国业务600万美元[85] 广告和促销费用变化 - 2020年第一季度广告和促销费用总计2850万美元，占净销售额19.7%，上一年同期为2730万美元，占比15.4%[85] 公司资金状况 - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务仅980万美元，未使用信贷额度4700万美元[89] - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.04亿美元，长期债务仅为980万美元，还有4700万美元未使用的信贷额度[122] 净销售额变化 - 2020年第一季度净销售额降至1.448亿美元，同比下降18.7%，按可比汇率计算下降17.8%[97] - 2020年第一季度净销售额为1.448亿美元，较2019年的1.782亿美元下降18.7%，中东和亚洲地区降幅最大，分别下降44%和37%[102] 各地区业务产品销售额变化 - 2020年第一季度欧洲业务产品销售额降至1.141亿美元，同比下降20.6%，按可比汇率计算下降19.5%[97][98] - 2020年第一季度美国业务产品销售额降至3070万美元，同比下降10.9%[97][100] 各品牌销售额变化 - 2020年第一季度蔻驰品牌销售额增长35.9%，万宝龙和周仰杰品牌销售额分别下降33.4%和28.3%[98] - 2020年第一季度盖尔斯品牌销售额增长28.9%[100] 毛利润率变化 - 2020年第一季度毛利润率为61.5%，略低于2019年的61.6%；欧洲业务2020年和2019年第一季度毛利润率分别为63.9%和63.2%；美国业务分别为52.6%和55.1%[103][104] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为7130万美元，较2019年的7650万美元下降6.9%，占净销售额的比例从42.9%升至49.2%[106] 运营收入和利润率变化 - 2020年第一季度运营收入降至1780万美元，较2019年的3330万美元下降46.6%，运营利润率从18.7%降至12.3%[109] 净收入变化 - 2020年第一季度净收入降至1330万美元，较2019年的2500万美元下降46.8%；归属于公司的净收入降至1010万美元，较2019年的1890万美元下降47%[119][120] 利息费用、外币收益和利息收入变化 - 2020年第一季度利息费用为100万美元，高于2019年的60万美元；外币收益为100万美元，而2019年为亏损20万美元；利息收入为100万美元，低于2019年的190万美元[111][112][113] 有效税率变化 - 2020年第一季度有效税率为29.0%，高于2019年的27.4%；欧洲业务分别为30%和29%；美国业务从12.1%升至20.9%[114][115] 经营和投资活动现金流变化 - 2020年第一季度经营活动使用现金2510万美元，高于2019年的1460万美元；投资活动现金流主要反映短期投资的买卖[125][126] 公司支出预计 - 公司预计全年在工具和模具上的支出约为400万美元，资本支出还包括办公设备、计算机设备和工业设备等[128] 许可协议和贷款支付情况 - 2018年许可协议需支付1500万美元，每年等额支付110万美元，含4.1%利息[129] - 2015年品牌收购签订5年期贷款，每季度等额支付500万欧元（约570万美元）加利息，利率互换为约1.2%固定利率[129] 主要信贷安排 - 2020年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构财团提供的约2700万美元信贷额度[130] 股息政策变化 - 2019年10月董事会批准将年度股息提高20%至每股1.32美元，2020年4月因疫情暂停季度现金股息[132] 外汇远期合约情况 - 2020年3月31日公司有外汇远期合约，金额约为4000万美元、100万英镑和1.7亿日元，期限均少于一年[139] 债务利率互换情况 - 2015年6月公司对1亿欧元债务进行利率互换，将浮动利率转换为约1.2%的固定利率[140]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净销售额为1.778亿美元，较2018年的1.772亿美元增长0.3%，按可比外币汇率计算增长1.5% [7] - 2019年全年净销售额为7.135亿美元，较2018年增长5.6%；归属于公司的净利润为6020万美元，增长12%；摊薄后每股收益为1.90美元，增长11.1% [10] - 2019年综合毛利率为62.5%，2018年为63.3%；欧洲业务毛利率从2018年的66.3%降至65.7%，美国业务毛利率从2018年的51.4%升至52.5% [11][12] - 2019年销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为47.8%，2018年为49.3%；促销和广告费用占净销售额的比例为20.3%，略低于2018年的20.7% [13] - 2019年外汇损失为110万美元，2018年为30万美元；有效所得税税率为27.7%，2018年为27.3% [14] - 2019年经营活动提供的现金为7650万美元，年末营运资金为3.89亿美元，其中现金、现金等价物和短期投资约为2.53亿美元，营运资金比率超过3:1，长期债务仅为1070万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度欧洲业务净销售额降至1.291亿美元，较2018年下降4.2%；美国业务净销售额为4870万美元，较2018年增长14.7% [8] - 2019年美国业务占综合销售额的24%，2018年略超20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年北美市场销售额较2018年增长11%，2018年较2017年增长19% [20] - 2019年西欧市场销售额增长2.5%，2018年增长9% [20] - 2019年东欧市场净销售额增长近5%，2018年增长7% [20] - 2019年中东市场销售额较2018年增长22%，2018年较2017年增长17% [21] - 2019年亚洲市场实际美元销售额略有下降，但按固定汇率计算有所增长；2018年该市场销售额增长24% [21] - 中美洲和南美洲市场销售额持续下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划与Kate Spade品牌建立两个新的香水企业，保留两款畅销香水并将在夏末秋初推出全新女士香水 [22][23] - 公司与MCM签订全球许可协议，正在开发男女香水，计划于2021年第一季度推出，分销策略涵盖MCM门店、高端百货公司和美妆零售商，重点关注亚洲、美洲和欧洲市场 [24][25] - 公司品牌排名中，万宝龙仍居首位，其次是周仰杰和蔻驰；盖尔斯在不到两年的时间内升至第四位，有望在未来两年成为公司第三大品牌 [26] - 2020年公司已推出多款新产品，包括蔻驰Dreams、罗莎的两款香水等；还计划推出多款香水和美容产品线，如奥斯卡·德拉伦塔的Bella Essence、盖尔斯的多款香水等 [28][31] - 公司将GUESS品牌引入中国的计划推迟，还将测试GUESS彩妆产品，以加强品牌香水的分销 [33] - 公司将安娜苏的Sky香水推出时间推迟至2020年秋季 [34] - 公司已延长与奥斯卡·德拉伦塔、Abercrombie和Hollister的许可协议 [36] - 公司有财务实力、人才和动力进行符合业务模式、有可靠许可合作伙伴且具有增长潜力的交易，以扩大品牌组合 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面依然强劲，但受新冠疫情影响，未来几个月将面临挑战；若疫情影响仅限于2020年前几个月，预计净销售额和收益将与2019年持平 [16][17] - 亚洲消费者对香水的使用意愿增加，公司认为其品牌组合定位良好，长期来看有信心实现增长并扩大品牌组合 [59] 其他重要信息 - 公司首席财务官Russell Greenberg将于3月12日在D.A. Davidson消费者增长会议上与投资者会面 [38] - 公司认为疫情结束后市场将在短期内需要大量产品，因此未来两到四个月将维持较高的库存水平 [93][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠疫情对市场的影响程度及销售下滑幅度 - 1 - 2月销售情况良好，预计3月销售将大幅下降；欧洲业务第一季度销售额预计下降约10%，美国业务目前未受显著影响，第一季度销售最好情况是持平，整体第一季度销售额可能下降7.5% - 8% [44] - 疫情初期公司担心中国零部件供应，但因此前已开始寻找替代来源，且中国工厂逐步复工，目前供应未受重大影响；主要问题是销售，特别是旅游零售和中国游客在欧洲等地的消费，公司已将部分产品推出时间推迟 [45][47] 问题2: 面对第一季度销售下滑，公司在成本方面的措施 - 随着部分产品推出时间推迟，大部分广告费用将在后期支出；固定的一般和行政费用难以调整，但部分SG&A费用具有变动性质，会随销售波动；营销费用可控制，年初通常支出较少，希望不会对过去几年的正向杠杆产生太大侵蚀 [49][50] 问题3: 如何看待2019年的运营杠杆及未来利润率提升空间 - 2019年第四季度运营利润率达到14.7%，虽未达到历史最高，但已接近目标的15%；若未来能像过去几年一样实现营收增长，有望接近16%的运营利润率，这在行业中处于较高水平 [56] 问题4: 2019年公司增长受亚洲消费者使用香水意愿增加的影响程度及对行业动态的看法 - 公司在多个地区实现了强劲增长，如2019年美国增长30%，欧洲增长20%；亚洲消费者对香水的使用意愿逐年增加，特别是东南亚地区，公司认为若提供知名品牌香水，将加速增长；长期来看，公司品牌组合平衡，有信心通过现有结构和人员实现更多销售，并继续扩大品牌组合 [59] 问题5: 除安娜苏外是否还有其他产品推出时间从上半年推迟到下半年 - 目前除安娜苏外，其他产品推出时间基本按时，可能会有几周的调整；公司可能会在推出期间增加支出，以便在年底有资金进行重新推广，维持市场份额 [64] 问题6: 新冠疫情下公司供应调整和需求变化的行动顺序，以及3月的情况和对长期影响的看法 - 目前很难预测未来情况，因为疫情发展迅速；旅游零售受影响最大，但无法确定影响范围和持续时间；在中国，电子商务销售在过去三周表现强劲，公司认为中国可能会率先复苏，更担心旅游零售市场，目前对欧洲市场几乎没有可见性 [66][73] 问题7: 周仰杰的许可协议到期时间 - 周仰杰的许可协议于2031年12月31日到期，公司此前已续签该协议 [81][84] 问题8: 目前的零部件采购情况及是否存在短缺 - 供应链未受显著影响，2019年初因中美关税问题已开始建立替代来源；且在疫情爆发时，2020年第一阶段所需的大部分零部件已收到；目前中国的货物运输已开始恢复 [86][88] 问题9: 旅游零售销售构成变化对广告策略的影响及今年成本估计是否会改变 - 只是广告费用分配发生变化，更多资金用于社交媒体和内容相关活动；从整体预算来看，广告和促销费用仍预计占销售额的21%左右 [89][90]